مفاهيم الاستثمار واستثمار رأس المال. الفرق بين الاستثمارات الرأسمالية والتكاليف المرسملة. التخصص: التمويل والائتمان
الاستثمارات - استثمارات طويلة الأجل للأموال داخل الدولة وخارجها من أجل إنشاء أموال جديدة وتحديثها المؤسسات العاملة، إتقان أحدث التقنيات والمعدات من أجل تحقيق الربح. يمكن أن تكون الاستثمارات على شكل نقد، مستهدفة الودائع المصرفية، تشارك أسهم وغيرها أوراق قيمة، الاعتمادات، القروض، التعهدات، التقنيات، الأراضي، المباني، الهياكل، الآلات، المعدات، التراخيص، العلامات التجارية، أي ملكية أو حقوق ملكية أخرى، القيم الفكرية.
يعد النشاط الاستثماري للمؤسسة جزءًا لا يتجزأ من نشاطها الإجمالي النشاط الاقتصادي. لكي تعمل المؤسسة بنجاح، وتحسن جودة المنتج، وتخفض التكاليف، وتوسع الطاقة الإنتاجية، وتعزز مكانتها في السوق، يجب عليها استثمار رأس المال والاستثمار بشكل مربح.
حسب نوع الاستثمار، يتم تقسيمها إلى مخاطر (مشروع)، مباشر، محفظة ومعاش سنوي.
رأس المال الاستثماري هو استثمار في شكل إصدارات أسهم جديدة يتم إجراؤها في مجالات جديدة من النشاط مرتبطة بمخاطر أكبر. يتم استثمار رأس المال الاستثماري في مشاريع غير ذات صلة مع توقع عائد سريع على الاستثمار.
الاستثمار المباشر هو إضافة رأس المال المصرح بهكيان تجاري لغرض توليد الدخل والحصول على حقوق المشاركة في إدارة هذا الكيان.
ترتبط استثمارات المحفظة بتكوين المحفظة (مجموعة من القيم الاستثمارية المختلفة) وتمثل الاستحواذ على الأوراق المالية والأصول الأخرى.
المعاشات هي استثمارات تحقق للمستثمر دخلاً معينًا على فترات منتظمة، وهي تمثل استثمارات في صناديق التأمين والمعاشات التقاعدية.
يتم الاستثمار في إنشاء وإعادة إنتاج الأصول الثابتة في شكل استثمارات رأسمالية. الاستثمارات الرأسمالية هي استثمارات في البناء الجديد والتوسع وإعادة الإعمار وإعادة المعدات الفنية وصيانة الإنتاج الحالي.
اختيار المؤسسة لاتجاه أو آخر الاستثمارات الرأسماليةيعتمد على الأهداف التي يتوخاها عند القيام بالاستثمارات. في أغلب الأحيان، يكون من الأكثر فعالية استخدام الاستثمارات الرأسمالية لإعادة الإعمار وإعادة المعدات الفنية للإنتاج الحالي، الأمر الذي يمكن أن يقلل بشكل كبير من الوقت الذي يستغرقه تشغيل مرافق الإنتاج باستثمارات رأسمالية أقل نسبيًا من بناء منشآت جديدة أو توسيع القائمة. المؤسسات (نظرًا لعدم الحاجة إلى إنشاء ورش عمل إضافية واتصالات وخطوط كهرباء وأنظمة إمدادات المياه).
تتم الاستثمارات الرأسمالية من خلال مصادر تمويل مختلفة، والتي لا يستبعد بعضها البعض ويمكن استخدامها في وقت واحد. المصدر الرئيسي لتمويل الاستثمارات الرأسمالية هو أموال المؤسسة الخاصة في شكل استهلاك وأرباح. ويعتبر مستوى التمويل الذاتي مرتفعاً إذا وصلت حصة المصادر الذاتية إلى 60% فأكثر من إجمالي التمويل.
بالإضافة إلى التمويل الذاتي، يلعب هذا المصدر دورا كبيرا. كسوق للأوراق المالية، على الرغم من أنه في روسيا لا يزال بعيدًا عن الاستخدام الكامل. تلعب الأموال المقترضة دورًا مهمًا كمصدر للتمويل، وخاصة القروض المصرفية.
قد يكون مصدر الاستثمارات الرأسمالية هو المخصصات من الموازنة العامة للدولة, أموال خارج الميزانيةو الاستثمار الأجنبي.
في الظروف إقتصاد السوقتحدد المؤسسة بشكل مستقل حجم واتجاهات واحتياطيات وكفاءة الاستثمارات الرأسمالية. يتم تحديد اختيار اتجاه أو آخر للاستثمار من خلال العديد من الظروف: مناخ الاستثمارفي البلاد، حالة الإنتاج والقاعدة التقنية المؤسسات الصناعية, سياسة الائتمان، النظام الضريبي، مستوى التنمية الإطار التشريعيفي الحقل الأنشطة الاستثمارية.
الاستثمارات والنفقات الرأسمالية
الاستثمار مصطلح جديد نسبيا لاقتصادنا. وفي إطار نظام التخطيط المركزي تم استخدام مفهوم “الاستثمارات الرأسمالية”. إن مفهوم "الاستثمار" أوسع من مفهوم "استثمار رأس المال". تشمل الاستثمارات كلا من الحقيقية و استثمارات المحفظة. الاستثمارات الحقيقية - الاستثمارات في الرئيسية و القوى العاملة. استثمارات المحفظة هي استثمارات في الأوراق المالية وأصول المؤسسات الأخرى.
في القانون الاتحادي "في شأن أنشطة الاستثمار في الاتحاد الروسييتم تنفيذها في شكل استثمارات رأسمالية" بتاريخ 25 فبراير 1999 رقم 39-FZ يعطي التعريفات التالية لمفهومي "الاستثمار" و"الاستثمارات الرأسمالية":
« الاستثمارات - نقديوالأوراق المالية والممتلكات الأخرى، بما في ذلك حقوق الملكية، والحقوق الأخرى ذات القيمة النقدية، المستثمرة في الأشياء النشاط الرياديو (أو) أنشطة أخرى بغرض تحقيق الربح و (أو) تحقيق تأثير إيجابي آخر.
« الاستثمارات الرأسمالية- الاستثمارات في رأس المال الثابت (الأصول الثابتة)، بما في ذلك تكاليف البناء الجديد والتوسع وإعادة الإعمار وإعادة المعدات الفنية للمؤسسات القائمة، وشراء الآلات والمعدات والأدوات والمخزون والتصميم والصيانة. عمل المسحوتكاليف أخرى."
وبناء على هذا التعريف، لا يمكن اعتبار الاستثمارات التي تتم في رأس المال العامل استثمارات رأسمالية. حسب اتجاه الاستخداميتم تصنيف الاستثمارات الرأسمالية إلى إنتاجية وغير إنتاجية. يتم توجيه استثمارات رأس المال الإنتاجي إلى تطوير المؤسسة، بينما يتم توجيه الاستثمارات غير الإنتاجية إلى تطوير المجال الاجتماعي.
وفقا لأشكال إعادة إنتاج الأصول الثابتة، تتميز الاستثمارات الرأسمالية بما يلي:
أ) للبناء الجديد؛
ب) لإعادة الإعمار وإعادة المعدات الفنية للمؤسسات القائمة؛
ج) توسيع المؤسسات القائمة؛
د) لتحديث المعدات.
حسب مصدر التمويليتم التمييز بين الاستثمارات الرأسمالية المركزية واللامركزية.
يُفهم الاستثمار أو استثمار رأس المال بالمعنى العام على أنه رفض مؤقت لكيان اقتصادي لاستهلاك الموارد المتاحة له (رأس المال) واستخدام هذه الموارد لزيادة رفاهته في المستقبل.
أبسط مثال على الاستثمار هو إنفاق الأموال على اقتناء الممتلكات التي تتميز بانخفاض كبير في السيولة - المعدات أو العقارات أو الأصول المالية أو غيرها من الأصول غير المتداولة.
السمات الرئيسية للنشاط الاستثماري التي تحدد طرق تحليله هي:
اللارجعة المرتبطة بالخسارة المؤقتة للقيمة الاستخدامية لرأس المال (على سبيل المثال، السيولة).
توقع زيادة في المستوى الأولي للرفاهية.
عدم اليقين المرتبط بإسناد النتائج إلى منظور طويل المدى نسبيًا.
من المعتاد التمييز بين نوعين من الاستثمارات: الحقيقية والمالية (المحفظة)، وفي العرض التقديمي الإضافي للمادة، سنتحدث بشكل أساسي عن الأول منهما.
تجدر الإشارة إلى أنه في حالة استثمار حقيقيشرط تحقيق الأهداف المقصودة، كقاعدة عامة، هو استخدام (تشغيل) الأصول غير المتداولة المقابلة لإنتاج منتجات معينة وبيعها لاحقًا. ويشمل ذلك أيضًا، على سبيل المثال، استخدام الهياكل التنظيمية والفنية للشركة المنشأة حديثًا لتحقيق الربح في سياق الأنشطة القانونية للمؤسسة التي تم إنشاؤها بجذب الاستثمارات.
مشروع استثماري
إذا تبين أن حجم الاستثمار كبير بالنسبة لكيان اقتصادي معين من حيث التأثير على وضعه المالي الحالي والمستقبلي، فإن اعتماد القرارات الإدارية المناسبة يجب أن يسبقه مرحلة التخطيط أو التصميم، أي مرحلة ما قبل التخطيط. -البحوث الاستثمارية، والتي تبلغ ذروتها في تطوير مشروع استثماري.
المشروع الاستثماري عبارة عن خطة أو برنامج للأنشطة المتعلقة بتنفيذ الاستثمارات الرأسمالية وسدادها وأرباحها اللاحقة.
تتمثل مهمة تطوير المشروع الاستثماري في إعداد المعلومات اللازمة لاتخاذ قرار مستنير بشأن الاستثمار.
الطريقة الرئيسية لتحقيق هذا الهدف هي النمذجة الرياضية لعواقب اتخاذ القرارات ذات الصلة.
نهج الميزانية والتدفقات النقدية
لأغراض النمذجة، يتم النظر في المشروع الاستثماري في نطاق زمني، ويتم تقسيم الفترة التي تم تحليلها (أفق البحث) إلى عدة فترات زمنية متساوية - فترات التخطيط.
لكل فترة تخطيط، يتم إعداد الميزانيات - تقديرات للمقبوضات والمدفوعات، مما يعكس نتائج جميع العمليات التي يتم إجراؤها في هذه الفترة الزمنية. إن رصيد هذه الميزانية - الفرق بين المقبوضات والمدفوعات - هو التدفق النقدي للمشروع الاستثماري في فترة تخطيط معينة.
إذا تم التعبير عن جميع مكونات المشروع الاستثماري من الناحية النقدية، فسنحصل على سلسلة من قيم التدفق النقدي التي تصف عملية التنفيذ مشروع استثماري. في الهيكل الموسع، يتكون التدفق النقدي للمشروع الاستثماري من العناصر الرئيسية التالية:
التكاليف الاستثمارية.
الإيرادات من مبيعات المنتجات.
تكاليف الإنتاج.
في المرحلة الأولية للمشروع (فترة الاستثمار)، تكون التدفقات النقدية، كقاعدة عامة، سلبية. ويعكس هذا تدفق الموارد الذي يحدث فيما يتعلق بتهيئة الظروف للأنشطة اللاحقة (على سبيل المثال، اقتناء الأصول غير المتداولة وتكوين صافي رأس المال العامل).
بعد الانتهاء من الاستثمار وبداية فترة التشغيل المرتبطة ببدء تشغيل الأصول غير المتداولة، يتم تحديد القيمة تدفق ماليكقاعدة عامة، يصبح إيجابيا.
يمكن أن تكون الإيرادات الإضافية من بيع المنتجات، وكذلك تكاليف الإنتاج الإضافية المتكبدة أثناء تنفيذ المشروع، إيجابية أو سلبية. في الحالة الأولى، قد يكون هذا بسبب، على سبيل المثال، إغلاق الإنتاج غير المربح، عندما يتم تعويض انخفاض الإيرادات عن طريق توفير التكاليف. وفي الحالة الثانية، يتم تصميم خفض التكلفة كنتيجة للوفورات أثناء تحديث المعدات، على سبيل المثال.
من الناحية الفنية، تتمثل مهمة تحليل الاستثمار في تحديد الإجمالي التراكمي للتدفقات النقدية في نهاية أفق البحث المحدد. على وجه الخصوص، من المهم بشكل أساسي ما إذا كانت إيجابية.
الربح والاستهلاك
في تحليل الاستثمارتلعب مفاهيم الربح والتدفق النقدي، بالإضافة إلى مفهوم الاستهلاك ذي الصلة، دورًا كبيرًا.
المعنى الاقتصادي لمفهوم "الربح" هو أنه مكسب رأسمالي. وبعبارة أخرى، هذه زيادة في رفاهية كيان اقتصادي يتحكم في قدر معين من الموارد. الربح هو الهدف الرئيسي للنشاط الاقتصادي.
كقاعدة عامة، يتم حساب الربح على أنه الفرق بين الدخل المستلم من بيع المنتجات والخدمات خلال فترة زمنية معينة والتكاليف المرتبطة بإنتاج هذه المنتجات (تقديم الخدمات).
وتجدر الإشارة بشكل خاص إلى أنه في نظرية تحليل الاستثمار مفهوم "الربح" (بالإضافة إلى العديد من المفاهيم الأخرى). المفاهيم الاقتصادية) لا يتطابق مع تفسيره المحاسبي والمالي.
في الأنشطة الاستثمارية، يسبق الحصول على الربح سداد الاستثمار الأولي، وهو ما يتوافق مع مفهوم "الاستهلاك" (باللغة الإنجليزية، تعني كلمة "الاستهلاك" "سداد الجزء الرئيسي من الدين"). في حالة الاستثمار في الخارج الاصول المتداولةيتم تنفيذ هذه الوظيفة عن طريق رسوم الاستهلاك. ومن ثم فإن مبرر استيفاء المتطلبات الرئيسية للمشروع في مجال الاستثمار الحقيقي يعتمد على حساب مبالغ الإهلاك والربح ضمن الأفق البحثي المحدد. سيكون هذا المبلغ، في الحالة الأكثر عمومية، هو إجمالي التدفق النقدي لفترة التشغيل.
تكلفة رأس المال وأسعار الفائدة
يرتبط مفهوم "تكلفة رأس المال" ارتباطًا وثيقًا بالمفهوم الاقتصادي لـ "الربح".
وتكمن قيمة رأس المال في الاقتصاد في قدرته على خلق قيمة مضافة، أي تحقيق الربح. وهذه القيمة في السوق المقابلة – سوق رأس المال – تحدد قيمتها.
وبالتالي فإن تكلفة رأس المال هي معدل العائد الذي يحدد قيمة إدارة رأس المال خلال فترة زمنية معينة (عادة سنة).
في أبسط الحالات، عندما يقوم أحد الطرفين (البائع، المقرض، المقرض) بنقل حق التصرف في رأس المال إلى طرف آخر (المشتري، المقترض)، يتم التعبير عن تكلفة رأس المال في شكل سعر فائدة.
يتم تحديد سعر الفائدة على أساس ظروف السوق (أي مدى توفر خيارات بديلة لاستخدام رأس المال) ودرجة المخاطرة هذا الخيار. وفي الوقت نفسه، أحد المكونات القيمة السوقيةرأس المال يتحول إلى التضخم.
عند إجراء الحسابات بالأسعار الثابتة، يمكن استبعاد عنصر التضخم من سعر الفائدة. للقيام بذلك، يجب عليك استخدام أحد تعديلات صيغة فيشر المعروفة:
أين ص- سعر الفائدة الحقيقي، ن- معدل الفائدة الاسمي، أنا- معدل التضخم. يتم إعطاء كافة المعدلات ومعدلات التضخم في هذه الصيغة كأرقام عشرية ويجب أن تشير إلى نفس الفترة الزمنية.
بشكل عام، يتوافق سعر الفائدة مع حصة أصل مبلغ الدين (أصل الدين) الذي يجب دفعه في نهاية فترة السداد. الرهانات من هذا النوع تسمى بسيطة.
يمكن مقارنة أسعار الفائدة التي تختلف في طول فترة التسوية مع بعضها البعض من خلال حساب أسعار الفائدة الفعلية أو أسعار الفائدة المركبة.
عملية حسابية المعدل الفعليتتم وفقا للصيغة التالية:
، أين ه- المعدل الفعلي، س- رهان بسيط، ن- عدد فترات استحقاق الفائدة خلال الفترة المعنية.
أهم عنصر في تكلفة رأس المال هو درجة المخاطرة. هذا على وجه التحديد بسبب المخاطر المختلفة المرتبطة به أشكال مختلفةواتجاهات وتوقيت استخدام رأس المال، ويمكن ملاحظة تقديرات مختلفة لقيمته في سوق رأس المال في أي وقت.
خصم
يعد مفهوم "الخصم" أحد المفاهيم الأساسية في نظرية تحليل الاستثمار. الترجمة الحرفية لهذه الكلمة من اللغة الإنجليزية ("الخصم") تعني "تخفيض القيمة، تخفيض السعر".
الخصم هو عملية حساب القيمة الحالية (يمكن أيضًا ترجمة المصطلح الإنجليزي "القيمة الحالية" إلى "القيمة الحالية"، "القيمة الحالية"، وما إلى ذلك) للمبالغ النقدية المتعلقة بفترات زمنية مستقبلية.
العملية المعاكسة للخصم - حساب القيمة المستقبلية لمبلغ أولي من المال - تسمى المضاعفة أو المضاعفة ويمكن توضيحها بسهولة من خلال مثال الزيادة في مبلغ الدين مع مرور الوقت بسعر فائدة معين:
، أين F- المستقبل، و ص- القيمة الحديثة (القيمة الأصلية) لمبلغ نقدي، ص- سعر الفائدة (بالتعبير العشري)، ن- عدد فترات حساب الفائدة.
يبدو تحويل الصيغة أعلاه في حالة حل المشكلة العكسية كما يلي:
يتم استخدام طرق الخصم عندما يكون من الضروري مقارنة القيم المقبوضات النقديةوالمدفوعات موزعة على مر الزمن. وعلى وجه الخصوص، فإن المعيار الرئيسي لكفاءة الاستثمار - صافي القيمة الحالية - هو مجموع جميع التدفقات النقدية (المقبوضات والمدفوعات) الناشئة خلال الفترة قيد الاستعراض، مخفضة (معاد حسابها) إلى نقطة زمنية واحدة، والتي يتم اختيارها عادة مثل لحظة بدء الاستثمار.
ويترتب على كل ما سبق أن سعر الفائدة المستخدم في معادلة حساب القيمة الحديثة لا يختلف عن المعدل المعتاد، والذي بدوره يعكس تكلفة رأس المال. ومع ذلك، في حالة طرق الخصم، يسمى هذا المعدل عادة معدل الخصم (الخيارات الممكنة: "معدل المقارنة"، "معدل الحاجز"، "معدل الخصم"، "عامل التخفيض"، وما إلى ذلك).
يعتمد التقييم النوعي لفعالية المشروع الاستثماري إلى حد كبير على اختيار معدل الخصم. هناك عدد كبير من الطرق المختلفة التي تسمح لك بتبرير استخدام قيمة أو أخرى لهذا المعدل. في الحالة الأكثر عمومية، يمكنك تحديد الخيارات التالية لاختيار سعر الخصم:
الحد الأدنى للعائد على الاستخدام البديل لرأس المال (على سبيل المثال، معدل العائد على الأوراق المالية الموثوقة في السوق أو معدل الإيداع في بنك موثوق).
المستوى الحالي للعائد على رأس المال (على سبيل المثال، المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال للشركة).
تكلفة رأس المال الذي يمكن استخدامه لتنفيذ مشروع استثماري معين (على سبيل المثال، سعر الفائدة على القروض الاستثمارية).
مستوى الربحية المتوقع رأس المال المستثمرمع الأخذ في الاعتبار جميع مخاطر المشروع.
تختلف خيارات الرهان المذكورة أعلاه عن بعضها البعض بشكل أساسي في درجة المخاطرة، والتي تعد أحد مكونات تكلفة رأس المال. اعتمادًا على نوع معدل الخصم المختار، يجب تفسير نتائج الحسابات المتعلقة بتقييم فعالية الاستثمارات.
أهداف تقييم المشروع الاستثماري
الهدف الرئيسي لتقييم مشروع استثماري هو إثبات جدواه التجارية (ريادة الأعمال). ويتطلب هذا الأخير استيفاء متطلبين أساسيين:
السداد الكامل (الاسترداد) للأموال المستثمرة.
الحصول على ربح يبرر حجمه التخلي عن أي طريقة أخرى لاستخدام الموارد (رأس المال) ويعوض المخاطر الناجمة عن عدم التأكد من النتيجة النهائية.
ومن الضروري التمييز بين عنصرين من عناصر الجدوى التجارية للمشروع الاستثماري وشروطه الضرورية والكافية على التوالي:
الكفاءة الاقتصادية للاستثمارات.
الجدوى المالية للمشروع.
يهدف التقييم الاقتصادي أو تقييم فعالية استثمار رأس المال إلى تحديد إمكانات المشروع قيد النظر لتوفير المستوى المطلوب أو المتوقع من الربحية.
عند إجراء تحليل الاستثمار، فإن مهمة تقييم فعالية الاستثمارات الرأسمالية هي المهمة الرئيسية، وتحديد مصير المشروع ككل.
يهدف التقييم المالي إلى اختيار خطة تمويل المشروع وبالتالي تحديد إمكانيات تحقيق الإمكانات الاقتصادية للمشروع.
عند إجراء التقييم، يجب عليك اتباع نهج اقتصادي والنظر فقط في الفوائد والخسائر التي يمكن قياسها من الناحية النقدية.
مراحل تقييم المشروع الاستثماري
يمكن تقديم دورة تطوير المشروع الاستثماري كسلسلة من ثلاث مراحل (مراحل):
صياغة فكرة المشروع
درجة جاذبية الاستثمارمشروع
اختيار خطة تمويل المشروع
في كل مرحلة، يتم حل مشاكلها الخاصة. ومع مرورنا بالمراحل يتم صقل فكرة المشروع وإثرائها بالمعلومات الجديدة. وبالتالي، تمثل كل مرحلة نوعًا من النهاية الوسيطة: يجب أن تكون النتائج التي تم الحصول عليها بمثابة تأكيد لجدوى المشروع، وبالتالي تكون بمثابة "ممر" إلى المرحلة التالية من التطوير.
في المرحلة الأولى، يتم تقييم جدوى المشروع من وجهة نظر التسويق والإنتاج والجوانب القانونية وغيرها. المعلومات الأولية لهذا هي معلومات حول بيئة الاقتصاد الكلي للمشروع، والسوق المقصود للمنتجات والتقنيات، الشروط الضريبيةوما إلى ذلك وهلم جرا. نتيجة المرحلة الأولى هي وصف منظم لفكرة المشروع وجدول زمني لتنفيذه.
المرحلة الثانية في معظم الحالات حاسمة. هنا يتم تقييم فعالية الاستثمارات وتحديد التكلفة المحتملة لرأس المال المستقطب. المعلومات الأولية للمرحلة الثانية هي جدول استثمار رأس المال، وحجم المبيعات، والتكاليف الحالية (الإنتاج)، والحاجة إلى رأس المال العامل، ومعدل الخصم. يتم عرض نتائج هذه المرحلة في أغلب الأحيان في شكل جداول ومؤشرات أداء الاستثمار: صافي القيمة الحالية (NPV)، فترة الاسترداد، معدل العائد الداخلي (IRR).
تتوافق هذه المرحلة من تقييم المشروع مع النموذج الحاسوبي "PRJECT MASTER: التقييم الأولي".
ترتبط المرحلة الأخيرة - الثالثة - باختيار المخطط الأمثل لتمويل المشروع وتقييم فعالية الاستثمارات من موقف المالك (صاحب) المشروع. ولهذا الغرض معلومات عن اسعار الفائدةوجداول سداد القروض، وكذلك مستوى دفعات الأرباح، وما إلى ذلك. نتائج التقييم المالييجب أن يتضمن المشروع: خطة مالية لتنفيذ المشروع، ونماذج التقارير المالية المتوقعة ومؤشرات الملاءة المالية. يتوافق نموذج الكمبيوتر "PROJECT MASTER: Budget Approach" بدقة مع هذه المرحلة من تقييم المشروع.
تتضمن أي طريقة لتحليل الاستثمار اعتبار المشروع كائنًا اقتصاديًا مستقلاً بشروط. لذلك، في المرحلتين الأوليين من التطوير، ينبغي النظر إلى المشروع الاستثماري بشكل منفصل عن بقية أنشطة المؤسسة التي تنفذه.
إن الطبيعة المعزولة (المحلية) للنظر في المشاريع تستبعد إمكانية اختيار خطط تمويلها بشكل صحيح. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن قرار جذب مصدر أو آخر لتمويل الاستثمارات الرأسمالية يتم اتخاذه، كقاعدة عامة، على مستوى المؤسسة ككل أو قسمها المستقل ماليًا. في هذه الحالة، أولا وقبل كل شيء، يتم أخذ الوضع المالي الحالي لهذه المؤسسة في الاعتبار، وهو أمر يكاد يكون من المستحيل أن ينعكس في مشروع محلي.
وبالتالي، في المؤسسات الكبيرة، فإن مهمة اختيار نظام تمويل لمشروع استثماري (على الأقل للمشاريع المصنفة على أنها "كبيرة") تذهب بالضرورة إلى أعلى مستوى من الإدارة. على مستوى الإدارة الوسطى، تبقى مهمة اختيار المشاريع الأكثر فعالية، أي المشاريع الأكثر ربحية من القائمة المتاحة 1 .
الاستثمارات الرأسمالية كوسيلة لإعادة إنتاج الأصول الثابتة
إن المصدر الثابت الذي لا ينضب للنمو في إنتاجية العمل الاجتماعي هو التقدم العلمي والتكنولوجي واستخدام أحدث التطورات في تكنولوجيا الإنتاج.
التقدم العلمي يحدد التطور التقني. وهذا الأخير يسبب تغيرات كبيرة ومستمرة في جميع عوامل عملية الإنتاج، كما يؤثر على الأشخاص الذين يديرون هذه العملية. عادة ما تسمى التغييرات في البنية الداخلية لكائن الإنتاج ابتكار.
ليس بالضرورة أن تكون التغيرات في هيكل الإنتاج ناتجة عن إدخال وسائل إنتاج جديدة، ولكن في معظم الحالات يحدث هذا على وجه التحديد لهذا السبب. الابتكارات، كقاعدة عامة، تتطلب استثمارات رأسمالية.
يتم إنشاء الأصول الثابتة من خلال الاستثمارات الرأسمالية. إن حجمها وبنيتها وموضعها يخلق قاعدة تؤثر بشكل كبير على حجم المنتجات وجودتها ونطاقها وإمكانيات مواصلة تطوير الإنتاج.
تُستخدم الاستثمارات الرأسمالية المتقنة، كقاعدة عامة، لفترة طويلة: تدوم المباني من 20 إلى 100 عام، والآلات والمعدات - من 3 إلى 10 سنوات أو أكثر. وبالتالي، فإن الأصول الثابتة تميز إلى حد كبير حالة المعدات والتكنولوجيا في وقت الاستثمارات الرأسمالية. قد تؤثر الاستثمارات الرأسمالية غير المدروسة سلبًا على التطوير الفني وتحسين التكنولوجيا، حيث قد تكون هناك حاجة إلى أموال كبيرة في المستقبل لإعادة بناء وتحديث الأصول الثابتة.
لا يستخدم المجتمع جزءًا من الأموال المستلمة حديثًا (صافي الدخل) مباشرة للاستهلاك، ولكنه ينفقها على إنشاء هياكل وآلات ومعدات جديدة لن تؤتي ثمارها وتبدأ في إفادة المجتمع إلا في المستقبل. لكي تكون الاستثمارات الرأسمالية فعالة، يجب إعادة الأموال المستثمرة بكميات أكبر. من وجهة النظر هذه، يجب أن تضمن الاستثمارات الرأسمالية الرضا الكامل بشكل متزايد لاحتياجات المجتمع وتهيئة الظروف للحصول على منتج اجتماعي بتكلفة مقبولة للمستهلك بأقل تكلفة للعمل الاجتماعي.هذه المتطلبات صالحة تماما للجميع اقتصاد وطني، وللمؤسسات الفردية.
الأموال المتاحة للمجتمع محدودة ويمكن استخدامها بطرق مختلفة. وتختلف الخيارات الممكنة لاستخدامها، كقاعدة عامة، في كثافة رأس المال وتوفر عوائد مختلفة. ومن الناحية الاقتصادية، ينبغي إعطاء الأفضلية للخيار الذي يعطي التأثير الأمثل المطلوب.
عند القيام باستثمارات رأسمالية، تعتبر المعايير الاقتصادية مهمة، ولكنها ليست الوحيدة. على سبيل المثال، تعمل الاستثمارات الرأسمالية التي تهدف إلى تحسين البيئة على الحفاظ على بعض عوامل الإنتاج، وما إلى ذلك. وفي مثل هذه الحالات، يجب تقييم الاستثمارات الرأسمالية وفقًا لمعايير غير اقتصادية.
إن معرفة وتحليل الاحتياجات من الموارد لإنتاج أنواع معينة من المنتجات يجعل من الممكن اختيار خيار أو آخر للاستثمارات الرأسمالية وتحديد الصناعات التي يمكن فيها استخدام الموارد المتاحة بأكبر عائد.
من الصعب جدًا تغيير الظروف الاقتصادية والبيئة الطبيعية. القطاعات التي يسهل تغييرها نسبيًا هي في المقام الأول العمالة والسلع الرأسمالية. عند حساب الكفاءة الاقتصادية، تعتبر الأرض والعمالة ووسائل الإنتاج بمثابة أشياء لاستثمار رأس المال. ويمكن النظر في كل من هذه العوامل بشكل فردي أو مجتمعة.
الغرض من استخدام الاستثمارات الرأسمالية هومن أجل تحقيق (بعد تطورها) إشباعًا أكمل لاحتياجات المجتمع. هذا هو المطلب الرئيسي الذي يجب اتباعه عند اتخاذ قرار بشأن مدى استصواب الاستثمارات الرأسمالية الإضافية. يتم إدخال وسائل إنتاج جديدة في نظام وسائل الإنتاج المستخدمة سابقًا، والتي تم من خلالها تكوين تكاليف معينة (العمالة والموارد المالية)، وبطبيعة الحال، يتم طرح شرط لاسترداد هذه التكاليف إلى أقصى حد .
الاستثمارات الرأسمالية- هذا جزء من الدخل المستخدم للتكاثر الموسع. بالمعنى الأكثر عمومية، استثمار رأس المال هو قدر معين من العمل الاجتماعي المخصص لإعادة إنتاج الأصول الثابتة.
يمكن استخدام الاستثمارات الرأسمالية بطرق مختلفة.يمكنك توجيه الاستثمارات الرأسمالية لزيادة خصوبة الأراضي وشراء الآلات والمعدات وتشييد المباني وما إلى ذلك.
اعتمادا على الوظائف،نفذت في عملية الإنتاج والاستثمارات الرأسمالية تنقسم إلى:
أ) تهدف إلى استبدال العمالة الحية؛
ب) تهدف إلى تكثيف الإنتاج؛
ج) تهدف إلى تحسين الإنتاج وظروف العمل.
الاستثمارات الرأسمالية التي تهدف إلى استبدال العمالة الحية تسمح بإنقاذ الأخيرة. تشمل هذه المجموعة رأس المالاستثمارات لشراء الآلات والمعدات. تحل الآلات محل العمالة البشرية وتزيد الإنتاجية. في معظم الحالات، لا يزيد حجم الإنتاج، ومع ذلك، يمكن أن يكون لهذه الاستثمارات الرأسمالية تأثير مكثف (على سبيل المثال، نتيجة لتقليل الخسائر، وزيادة حجم الإنتاج بسبب تنفيذ العمليات الضرورية في الوقت المناسب، وما إلى ذلك).
استثمارات رأسمالية تهدف إلى تكثيف الإنتاج، يؤدي بشكل مباشر إلى زيادة حجم الإنتاج. وقد يشمل ذلك تكاليف بعض أعمال البناء، على سبيل المثال، بناء الدفيئات الزراعية، وشراء حاويات للمنتجات البترولية، وما إلى ذلك.
تشمل المجموعة الثالثة الاستثمارات الرأسمالية، والتي تسمى نتيجتها فيما يتعلق بالإنتاج بشكل غير مباشر.إنها ضرورية في عملية الإنتاج الحديثة، لكنها في حد ذاتها لا تساهم في زيادة حجم الإنتاج أو زيادة إنتاجية العمل. وهذا يشمل، على سبيل المثال، أماكن الإنتاج. بدونهم، هذا الإنتاج أو ذاك مستحيل، على الرغم من أن المباني نفسها، كقاعدة عامة، ليس لها تأثير مكثف على عملية الإنتاج ولا تساهم في زيادة إنتاجية العمل. وفقط المعدات الداخلية للهياكل وموقعها وإعدادها المناسب يمكن أن تساعد في زيادة إنتاجية العمل.
التقسيم المعطى نسبي. كقاعدة عامة، ليس من الممكن رسم خط واضح بين التأثيرات الفردية للاستثمارات الرأسمالية.
الطريقة الرئيسية للتكاثر الموسع لرأس المال الثابتهي الاستثمارات المباشرة (الاستثمارات الرأسمالية).
الاستثمارات المباشرةتمثل تكاليف إنشاء مرافق رأس المال الثابت الجديدة والتوسع وإعادة الإعمار وإعادة المعدات الفنية للمرافق القائمة. تسمى نسبة التكاليف في هذه المجالات الهيكل الإنجابياستثمار مباشر.
نحو البناء الجديدتشمل تكاليف بناء المرافق في المواقع الجديدة.
ونعني بالتمديدبناء المرحلة الثانية والمراحل اللاحقة من المشروع ومجمعات الإنتاج الإضافية ومرافق الإنتاج، وكذلك بناء ورش جديدة أو توسيع ورش العمل الحالية للغرض الرئيسي.
إعادة الإعماريمثل إعادة تجهيز وإعادة بناء المؤسسة كليًا أو جزئيًا (دون إنشاء ورش جديدة وتوسيع الورش الحالية لغرض الإنتاج الرئيسي، باستثناء - إذا لزم الأمر - إنشاء مرافق جديدة وتوسعة المرافق المساعدة والخدمية القائمة ) مع استبدال المعدات القديمة والمتهالكة، والميكنة وأتمتة الإنتاج، والقضاء على الاختلالات في الروابط التكنولوجية وخدمات الدعم. نتيجة لإعادة الإعمار، يتم تحقيق زيادة في حجم الإنتاج على أساس التكنولوجيا الجديدة الأكثر حداثة، وتوسيع نطاق أو تحسين جودة المنتج، وتحسين قدرتها التنافسية في السوق. يمكن أيضًا إجراء إعادة الإعمار من أجل تغيير ملف تعريف المؤسسة وتنظيم إنتاج منتجات جديدة في مرافق الإنتاج الحالية.
إعادة المعدات التقنيةيتضمن مجموعة من التدابير (دون توسيع مجالات الإنتاج) لتحسين المستوى الفني لمناطق الإنتاج الفردية والوحدات والمنشآت للمتطلبات الحديثة من خلال إدخال معدات وتكنولوجيا جديدة وميكنة وأتمتة عمليات الإنتاج وتحديث واستبدال المعدات القديمة والمهترئة بأخرى جديدة وأكثر إنتاجية؛ القضاء على الاختناقات وتحسين تنظيم وهيكل الإنتاج. تم تصميم كل من التدابير التنظيمية والتقنية المذكورة أعلاه وغيرها من التدابير التنظيمية والفنية لضمان زيادة إنتاجية العمل وحجم الإنتاج وتحسين جودته وظروف العمل والتنظيم والمؤشرات الأخرى للمؤسسة.
الهيكل التكنولوجي للاستثمار المباشريتكون من ثلاثة عناصر رئيسية:
اقتناء المعدات والأدوات والمخزون؛
نفقات أعمال البناء والتركيب؛
الاستثمارات المباشرة الأخرى، والتي تشمل أعمال التصميم والمسح، والتنفيذ المبكر للتدابير اللازمة لتشغيل المرافق المشيدة (تدريب الموظفين على المهن الرئيسية للعمال في المؤسسات قيد الإنشاء، وما إلى ذلك).
نسبة تكاليف المعدات وأعمال البناء والتركيب وأشكال الاستثمارات الرأسمالية الأخرى الهيكل التكنولوجي للاستثمار المباشر.الهيكل الأكثر ربحية من الناحية الاقتصادية هو حيث تسود تكاليف المعدات (من حيث الحصة).
يتم تنفيذ العمل على بناء المؤسسات والمرافق والهياكل إما مباشرة من قبل المؤسسات والمنظمات الاقتصادية التي تقوم باستثمارات رأسمالية (طريقة البناء الاقتصادية) أو عن طريق البناء الخاص و منظمات التثبيتبموجب العقود مع العملاء (طريقة بناء العقد).
مع الطريقة الاقتصاديةالبناء، يتم إنشاء أقسام البناء في كل مؤسسة، ويتم شراء الآلات والمعدات لهم، ويتم جذب عمال البناء، ويتم تشكيل قاعدة الإنتاج.
طريقة العقد يعنيأن يتم تنفيذ أعمال البناء من قبل منظمات البناء والتركيب التي تم إنشاؤها لهذا الغرض على أساس العقود المبرمة مع العملاء. يضمن تنفيذ العمل بموجب العقود التحكم المتبادل بين العميل والمقاول، ويساهم في الاستخدام الأكثر كفاءة واقتصادية للمواد والعمالة والموارد النقدية.
وهكذا، مع طريقة العقد، يتم تنفيذ البناء من قبل المنظمات الدائمة. وهذا يوفر الظروف اللازمة لإنشاء قوة عاملة مستقرة من العمال ذوي المؤهلات اللازمة وتجهيز منظمات البناء بالمعدات الحديثة. تقوم المنظمات المتعاقدة بتجميع خبرات الإنتاج بشكل منهجي ويمكنها ذلك مستوى عالتنفيذ أعمال البناء.
تحت هيكل الصناعةتُفهم الاستثمارات الرأسمالية على أنها توزيعها وارتباطها عبر الصناعات والاقتصاد الوطني ككل. ويكمن تحسينها في ضمان التناسب والتنمية السريعة لتلك القطاعات التي تضمن تسريع التقدم العلمي والتقني في جميع أنحاء الاقتصاد الوطني.
تحت الهيكل الإقليميتُفهم الاستثمارات الرأسمالية على أنها توزيعها ونسبتها في مجمل المناطق الاقتصادية الفردية والمناطق والأقاليم والجمهوريات في الاتحاد الروسي.
إن الهدف من تحسين البنية الإقليمية للاستثمارات الرأسمالية هو ضمان أنها تسمح بتحقيق أقصى قدر من التأثير الاقتصادي والاجتماعي.
2. مصادر وطرق تمويل الاستثمارات الرأسمالية
حاليًا، يتم تنفيذ الاستثمارات الحقيقية في روسيا بشكل أساسي في شكل استثمارات رأسمالية، ويتم تشكيل صندوق التراكم بترتيب توزيع الأرباح بين الميزانية وكيانات الأعمال. وبالإضافة إلى ذلك، يتم تخصيص جزء من صندوق التعويضات في شكل رسوم الاستهلاك للاستثمارات الرأسمالية.
ترتبط مصادر تمويل الاستثمارات الرأسمالية ارتباطًا وثيقًا بالآلية المالية والائتمانية مجال الاستثمارحيث يتم تنفيذها عمليا.
يتم تمويل الاستثمارات في الأصول الثابتة على أراضي الاتحاد الروسي من خلال:
1. تملك الموارد الماليةواحتياطيات المستثمرين في المزرعة ( صافي الربح; رسوم الاستهلاك؛ مدخرات المواطنين و الكيانات القانونية; الأموال التي تدفعها سلطات التأمين في شكل تعويضات عن الخسائر الناجمة عن الكوارث الطبيعية والحوادث وما إلى ذلك)؛
2. الموارد المالية المقترضة من المستثمرين (القروض المصرفية، إصدارات السندات، إلخ).
3. جذب الموارد المالية من المستثمرين (الأموال الواردة من إصدار الأسهم والأسهم والمساهمات الأخرى للأفراد والكيانات القانونية في رأس المال المصرح به)؛
4. الصناديق المركزية من قبل الاتحادات (الجمعيات) التطوعية للمؤسسات والمجموعات المالية والصناعية؛
5. الأموال ميزانية الاتحاد أو الفيدراليةيتم توفيرها على أساس مجاني وقابل للسداد؛ الأموال من ميزانيات الكيانات المكونة للاتحاد الروسي؛
6. أموال من خارج الميزانية (على سبيل المثال، صندوق الطرق)؛
7. أموال المستثمرين الأجانب.
المدرجة في الأموال الخاصةيشمل المستثمرون رسوم الربح والاستهلاك.
بعد دفع الضرائب والمدفوعات الأخرى من الأرباح إلى الميزانية، يتبقى للشركات صافي الربح. يحق للمؤسسة استخدام جزء منها في استثمارات رأسمالية ذات طبيعة إنتاجية واجتماعية، وكذلك في تدابير حماية البيئة. يمكن استخدام هذا الجزء من الربح للاستثمار كجزء من صندوق التراكم أو أي صندوق آخر مماثل أنشأته الشركات.
المصدر الرئيسي الثاني لتمويل الاستثمارتشمل الأصول الثابتة للمؤسسات رسوم الاستهلاك (كجزء لا يتجزأ من صندوق التعويضات). أثناء التشغيل، تتآكل الأصول الثابتة تدريجياً، أي أنها تفقد خصائصها الفيزيائية الأصلية، ونتيجة لذلك تنخفض قيمتها الدفترية الحقيقية.
هناك البلى الجسدي (المادي) و انخفاض التكلفة، بما في ذلك، بالإضافة إلى التعبير النقدي عن التآكل الجسدي، قدرًا معينًا من التقادم. يتم تعويض انخفاض التكلفة من خلال تراكم الأموال المدرجة في تكلفة المنتجات (الأعمال والخدمات) في شكل رسوم الاستهلاك. وتعتمد قيمة الأخير على القيمة الدفترية للأصول الثابتة ومعدلات استهلاكها المحددة. عادة، يتم تحديد معدل الاستهلاك كنسبة مئوية من القيمة الدفترية ويتم تمييزه بناءً على نوع الأصول الثابتة وظروف تشغيلها. ويجب أن يكون مبلغ رسوم الاستهلاك كافياً لبناء أو الحصول على مرافق جديدة لتحل محل تلك التي تم إيقاف تشغيلها.
لا يتم استحقاق استهلاك التكلفة للكائنات التي تم استهلاكها بالكامل، حتى إذا استمرت في العمل بشكل طبيعي (باستثناء المباني والهياكل). في معظم الحالات، يتم تحديد معدلات الاستهلاك من خلال مجموعات الأصول الثابتة، التي تتكون من العديد من عناصر المخزون. إذا كان لدى المنشأة معدات لا توجد لها معايير محددة، فسيتم تحميل الاستهلاك وفقًا للمعايير الخاصة بالأشياء المماثلة.
من أجل تهيئة الظروف المالية للإدخال السريع للإنجازات العلمية والتقنية في الإنتاج وزيادة اهتمام الشركات بالتجديد المتسارع للجزء النشط من الأصول الثابتة، سُمح لها باستخدام طريقة الاستهلاك المتسارع للآلات والمعدات. يعد الاستهلاك المتسارع طريقة مستهدفة لنقل الأصول الثابتة بشكل أسرع من عمر الخدمة القياسي وتحويل قيمتها الدفترية بالكامل إلى تكاليف الإنتاج والتوزيع.
الشركات لديها الحق تطبيق طريقة الاستهلاك المتسارعفيما يتعلق بالأصول الثابتة المستخدمة لزيادة إنتاج أجهزة الكمبيوتر، والأنواع المتقدمة الجديدة من المواد والمعدات، وتوسيع تصدير المنتجات، وكذلك في الحالات التي يوجد فيها استبدال كبير للمعدات البالية والمتقادمة بمعدات جديدة وأكثر منتجة.
عند إدخال الاستهلاك المتسارع، تستخدم الشركات طريقة موحدة (خطية) لحسابها. وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل الاستهلاك السنوي المعتمد لبند المخزون المقابل، ولكن ليس أكثر من مرتين. تم الاتفاق على الحاجة إلى استخدام آلية الاستهلاك المتسارع على نطاق أوسع مع السلطات المالية للكيانات المكونة للاتحاد الروسي. قامت الشركات بإبلاغ قرار تطبيق آلية الاستهلاك المعجل خلال شهر إلى السلطات الضريبية ذات الصلة.
يحق للمؤسسات الصغيرة في السنة الأولى من التشغيل أن تشطب بالإضافة إلى ذلك كرسوم إهلاك ما يصل إلى 50٪ من التكلفة الأصلية للأصول الثابتة التي يزيد عمرها التشغيلي عن ثلاث سنوات، وكذلك إجراء إهلاكها المتسارع على أساس عام . إذا تم إنهاء نشاط مؤسسة صغيرة قبل انقضاء سنة واحدة، فإن مبلغ الاستهلاك المتراكم الإضافي يخضع للاستعادة عن طريق زيادة أرباح الميزانية العمومية.
تم استخدام خصومات الاستهلاك التي تم إجراؤها باستخدام الطريقة المعجلة من قبل الشركات للغرض المقصود منها. في حالة سوء استخدامها، مبلغ إضافي من الاستهلاك، والذي يتوافق مع الحساب وفقا ل طريقة معجلة، متضمن في القاعدة الضريبيةوكان خاضعًا للضريبة وفقًا للتشريعات الحالية.
يتم احتساب الاستهلاك شهريًا على الأصول الثابتة المسجلة حديثًا، بدءًا من اليوم الأول من الشهر التالي لشهر الاستلام. بالنسبة للكائنات المتقاعدة، يتوقف استحقاق الإهلاك في اليوم الأول من الشهر الذي يلي شهر تقاعدها.
فى علاقة الأصول غير الملموسةيتم إجراء استقطاعات الاستهلاك على أقساط متساوية طوال فترة وجودها. إذا لم يكن من الممكن تحديد العمر الإنتاجي للأصل غير الملموس، يتم تحديد فترة استهلاكه بـ 20 عامًا.
ولخلق ظروف اقتصادية مواتية وتحفيز التجديد النشط للأصول الثابتة، تستخدم الدولة آلية لإعادة تقييمها بشكل دوري.
إذا لم تكن هناك مصادر تمويل خاصة كافية للاستثمارات الرأسمالية، يحق للمؤسسة جذب قروض مصرفية طويلة الأجل، وكذلك الأموال المعبأة في سوق الأوراق المالية.
ويمكن أيضًا تمويل الاستثمارات الرأسمالية المركزية للدولة من خلال أموال الميزانيةالمقدمة على أساس غير قابل للاسترداد وقابل للاسترداد.
تنظم الدولة الأنشطة الاستثمارية من خلال دعم برامج البناء الفيدرالية المستهدفة، وتوجيه أموال الميزانية لتمويلها.
لفتح تمويل لاستثمارات رأس المال المركزية للدولة على أساس لا رجعة فيه، يقوم العملاء الحكوميون بتزويد وزارة المالية في الاتحاد الروسي بمقتطفات من القائمة المعتمدة لمشاريع ومرافق البناء التي تشير إلى حجم الاستثمارات الرأسمالية والعقود الحكومية (اتفاقيات المقاولين) للمشروع بناء مرافق لتلبية الاحتياجات الفيدرالية.
تقوم وزارة المالية في الاتحاد الروسي بتحويل الأموال في غضون شهر واحد بعد الموافقة على حجم الاستثمارات الرأسمالية المركزية وقائمة مشاريع البناء لاحتياجات الدولة (الاتحادية) إلى عملاء الدولة، وتوفرها على أساس غير قابل للإلغاء لتوجيه العملاء ( المطورين) ضمن حدود أحجام التمويل المرسلة إليهم من قبل وزارة المالية في الاتحاد الروسي. يقوم المطورون بتزويد البنوك التي تقوم بالعمليات بتزويد الأموال بالمستندات التالية:
قوائم عناوين مشاريع البناء التي بدأت حديثًا، مقسمة حسب السنة؛
العقود الحكومية (اتفاقيات المقاولين) لكامل فترة البناء، مع الإشارة إلى طريقة الدفع مقابل العمل المنجز؛
تقديرات موجزة لتكاليف البناء؛
اختتام فحص الدولة غير الإداري لوثائق التصميم ؛
توضيح حجم الاستثمارات الرأسمالية وأعمال البناء والتركيب لمشاريع البناء الجارية.
يقدم عملاء الدولة تقارير شهرية إلى وزارة المالية الروسية حول استخدام أموال الميزانية الفيدرالية المقدمة على أساس غير قابل للاسترداد لتمويل الاستثمارات الرأسمالية المركزية.
يتم تخصيص أموال الميزانية الفيدرالية، والتي يتم توفيرها على أساس السداد لتمويل الاستثمارات الرأسمالية المركزية للدولة، إلى وزارة المالية الروسية البنك المركزيروسيا. وتقوم وزارة المالية الروسية بتوجيه هذه الأموال المقترضة إلى المطورين عبر البنوك التجارية وفق الاتفاقيات المبرمة مع هذه البنوك. تم إنشاء قائمة البنوك التجارية التي تنفذ عمليات لتمويل المقترضين (المطورين) من قبل اللجنة الحكومية لسياسة الائتمان بناءً على اقتراح وزارة المالية الروسية، بالإضافة إلى مراعاة رأي البنك المركزي الروسي. يتم تخصيص أموال الميزانية الفيدرالية التي تتلقاها البنوك التجارية من وزارة المالية الروسية للمقترضين (المطورين) على أساس تعاقدي.
لإبرام اتفاقيات الحصول على هذه الأموال، يقوم المقترضون (المطورون) بتقديم المستندات التالية إلى البنوك:
1) مقتطفات من قائمة مواقع البناء والمرافق لتلبية الاحتياجات الفيدرالية للولاية؛
2) العقود الحكومية (اتفاقيات المقاولين)؛
3) الحسابات التي تبرر توقيت وصول منشآت الإنتاج إلى طاقتها التصميمية.
4) حسابات شروط إعادة الأموال المصدرة والفوائد عليها؛
5) اختتام فحص الدولة غير الإداري لوثائق التصميم؛
6) المستندات التي تؤكد ملاءة المقترض وسداد الأموال.
يتم توفير أموال الميزانية الفيدرالية على أساس السداد للمقترضين المضمونين بممتلكات منقولة وغير منقولة وفقًا لتشريعات الضمانات في روسيا.
يمكن استخدام أموال الميزانية الفيدرالية التي تتلقاها البنوك التجارية ويتم توفيرها على أساس السداد بشكل صارم للغرض المقصود منها فقط لتمويل الاستثمارات الرأسمالية لتلبية الاحتياجات الفيدرالية للولاية.
يتم سداد المقترضين (المطورين) لأموال الميزانية الفيدرالية المقدمة على أساس السداد خلال الحدود الزمنية التي تحددها الاتفاقيات المبرمة. تقوم وزارة المالية في الاتحاد الروسي بإرجاع القرض (مع الفوائد المستحقة) إلى البنك المركزي الروسي. يتم استحقاق الفائدة على استخدام أموال الميزانية الفيدرالية المقدمة على أساس السداد من تاريخ إصدارها للمقترضين وفقًا للاتفاقيات المبرمة. يتم تحديد سعر الفائدة في اتفاقية بين وزارة المالية الروسية والبنك المركزي الروسي.
يتم التمويل والإقراض لبناء المشاريع الاستثمارية المختلطة من الميزانية الفيدرالية، ومن مصادرنا الخاصة ومن مصادر أخرى، بالطريقة المحددة لتوفير مخصصات الميزانية.
يتم تمويل الاستثمارات الرأسمالية من أموال المستثمرين الخاصة باتفاق الطرفين.يحدد شركاء البناء بشكل مستقل الإجراء الذي يجب على العملاء (المطورين) إيداع أموالهم الخاصة في حسابات مصرفية لتمويل الاستثمارات الرأسمالية والتسويات المتبادلة. يتم تحديد أشكال الدفع مقابل أعمال البناء والتركيب وإمدادات المواد وموارد الطاقة والخدمات لبناء المرافق من خلال اتفاقيات البناء (العقود). يتم إبرامها من قبل العملاء (المطورين) والمقاولين طوال فترة البناء بأكملها.
يتم تنفيذ المدفوعات لمشاريع البناء وفقا ل سعر قابل للتفاوض.يمكن حساب التكلفة التعاقدية (السعر) لمشروع البناء:
وفقاً للمشروع مع مراعاة الشروط الخاصة في عقد البناء (السعر الثابت)؛
بتكلفة البناء الفعلية مع إضافة المبلغ المتفق عليه من ربح المقاول (السعر المفتوح).
في الظروف الحديثة، تقوم المؤسسات ذات أشكال الملكية المختلفة بتطوير برامج الاستثمار بشكل مستقل وضمان تنفيذها بالموارد المادية والمالية المناسبة. إن خطة تكوين الاستثمار ليست وثيقة توجيهية للمؤسسة، ولكنها تحدد استراتيجية قدراتها المالية للعام المقبل.
عند وضع استراتيجية تكوين الموارد الاستثمارية، عادة ما يتم أخذ خمس طرق رئيسية لتمويل البرامج والمشاريع الاستثمارية بعين الاعتبار:
التمويل الذاتي؛
التحول إلى شركات (إصدار الأسهم الخاصة)؛
تمويل الائتمان؛
تأجير وبيع الاستثمار؛
التمويل المشترك (المختلط).
الطريقة الواعدة هي التمويل الذاتي (الاستثمار الذاتي). لتحديد حصة الأموال الخاصة في إجمالي الاستثمار، يمكنك استخدام نسبة التمويل الذاتي.
Ksf = Ss/أنا،
حيث Сс - الأموال الخاصة بالمؤسسة (صافي الربح ورسوم الاستهلاك)، فرك؛ I هو المبلغ الإجمالي للاستثمار، فرك.
القيمة الموصى بها للمؤشر لا تقل عن 0.51 (51%). عند القيمة الأقل، تفقد المؤسسة استقلالها المالي فيما يتعلق بمصادر التمويل الخارجية (الأموال المقترضة والأموال المجمعة).
خصخصة كوسيلة لتمويل الاستثماراتتستخدم عادة لتنفيذ مشاريع واسعة النطاق مع الصناعة أو التنويع الإقليمي للأنشطة الاستثمارية (على سبيل المثال، في مجمع النفط والغاز في روسيا).
تمويل الائتمانوعادة ما تأتي في شكلين: في شكل الحصول على قروض مصرفية طويلة الأجل لتنفيذ مشاريع محددة وإصدار السندات.
قروض السنداتلا يمكن إصدارها إلا من قبل شركات مساهمة معروفة (شركات أو مجموعات مالية وصناعية)، والتي لا تكون ملاءتها محل شك بين المستثمرين (الدائنين).
مبيعات التأجير والاستثماريتم استخدامها عندما يكون هناك نقص في الأموال الخاصة للاستثمارات الحقيقية، وكذلك لاستثمارات رأس المال في المشاريع ذات فترة التشغيل القصيرة أو ذات درجة عالية من التقلب التكنولوجي.
يتيح التأجير للشركة المستأجرة الحصول بسرعة على المعدات التي تحتاجها دون تحويل موارد مالية كبيرة في نفس الوقت من حجم مبيعاتها.
سيلينج الاستثمار - صيغة جديدةجذب الموارد المالية التي يستخدمها عدد من الشركات في روسيا. إنه شكل محدد من الالتزام يتمثل في نقل المالك (كيان قانوني أو مواطن) لحقوق استخدام ممتلكاته والتصرف فيها لفترة من الوقت مقابل رسوم معينة. يمكن أن تكون هذه الممتلكات إما أصول غير متداولة (المباني والهياكل والمعدات) أو أصول متداولة (النقد والأوراق المالية وما إلى ذلك). وفي هذه الحالة يبقى المالك مالكاً للعقار المؤجر ويمكنه إعادته عند الطلب. تجذب شركة Seleng وتستخدم بحرية وفقًا لتقديرها حقوق الملكية وحقوق الملكية الفردية للكيانات القانونية والمواطنين. لذلك، من حيث شكل التمويل، فإن البيع الاستثماري قريب من الخدمات المصرفية.
Selenge هي وسيلة فعالة لتمويل مختلف مجالات النشاط الاقتصادي، بما في ذلك الاستثمار. بمساعدة Selenga، يتم تقديم المساعدة المالية للشركات التي تعاني من نقص حاد في أنواع مختلفة من الموارد، بما في ذلك النقد. لذلك، في الممارسة الأجنبية، أصبح البيع أحد الأساليب المهمة لتمويل الاستثمارات في مختلف مجالات النشاط التجاري.
التمويل المختلطيعتمد على مجموعات مختلفة من هذه الأساليب ويمكن تنفيذها في جميع أشكال الاستثمار.
الإقراض طويل الأجل للاستثمارات الرأسمالية
تنشأ الحاجة إلى إقراض طويل الأجل للاستثمارات الرأسمالية من النقص المتكرر في الأموال الخاصة بين المؤسسات، والذي يرجع إلى التناقض بين الموارد المالية المتاحة والاحتياجات إليها لتوسيع إنتاج رأس المال الثابت. في هذه الحالة، تنشأ علاقات ائتمانية طويلة الأجل بين المقترض والمقرض (البنك).
يتم الآن جذب القروض طويلة الأجل من البنوك التجارية إلى مشاريع حقيقية وسريعة التنفيذ ذات معدل عائد مرتفع على الاستثمار. وعلى النقيض من أموال الميزانية، فإن جذب القروض المصرفية طويلة الأجل للاستثمارات الرأسمالية يزيد من مسؤولية المقترضين عن استخدامها الرشيد بسبب سداد وسداد الأموال المقترضة. البنوك التجارية الكبيرة فقط هي القادرة حاليًا على المشاركة في الإقراض طويل الأجل للاستثمارات الرأسمالية، ولكن بشرط توفيرها المزايا الضريبيةلأنه مع ارتفاع معدل التضخم لا توجد معايير لجدوى الأنشطة المعتمدة. في الظروف الحديثة، من غير المرجح أن تشارك البنوك التجارية في روسيا في إقراض طويل الأجل لبناء مشاريع كبيرة دون فوائد تعوض الخسائر مقارنة بنتائج الإقراض قصير الأجل. الاستثناء هو تلك التي تقدمها عدة بنوك لمقترض واحد موثوق به لتنفيذ مشروع مربح للغاية (إذا كان معدل العائد عليه يتجاوز سعر الفائدة على القرض).
أغراض الإقراض المصرفي للاستثمارات الرأسماليةبالنسبة للمؤسسات بجميع أشكال الملكية هي التكاليف:
1. لبناء وتوسيع وإعادة بناء المرافق الإنتاجية وغير الإنتاجية؛
2. تملك الأموال المنقولة وغير المنقولة (المباني والمعدات وغيرها).
3. تأسيس مؤسسات جديدة بمشاركة المستثمرين الأجانب.
4. خلق المنتجات العلمية والتقنية والقيم الفكرية وغيرها من الممتلكات.
تخضع إجراءات منح ومعالجة وسداد القروض طويلة الأجل (لمدة تزيد عن سنة واحدة) لقواعد البنوك والمؤسسات المالية. اتفاقيات القروضمع المقترضين.
عند تحديد شروط وتكرار سداد قرض طويل الأجل، يأخذ البنك في الاعتبار:
استرداد التكلفة من صافي ربح المقترض؛
ملاءة المؤسسة؛
مستوى مخاطر الائتمان.
فرص لتسريع دوران موارد الائتمان.
للحصول على قرض طويل الأجل، يقدم المقترض إلى البنك المستندات التي تثبت ملاءته:
الميزانية العمومية اعتبارًا من تاريخ التقرير الأخير؛
تقرير الأرباح والخسائر؛
دراسات الجدوى والحسابات الخاصة بها، بما يؤكد فعالية واسترداد تكاليف الأنشطة والمشاريع الممولة.
يتم إضافة مبالغ القروض المستلمة بالروبل إلى الحساب الجاري أو الحسابات الخاصة في البنوك، وكذلك إلى حساب بالعملة الأجنبية (عند الحصول على قرض بالعملة الأجنبية).
يسدد القرض طويل الأجل تكاليف أعمال البناء والتركيب وإمدادات المعدات ومنتجات التصميم والموارد الأخرى للبناء. يبدأ سداد الأموال المقترضة لمشاريع ومرافق البناء التي بدأت حديثًا بعد تشغيلها خلال الحدود الزمنية التي تحددها العقود. بالنسبة للمرافق التي يتم بناؤها في المؤسسات القائمة، يبدأ سداد القرض قبل تشغيل هذه المرافق.
يتم استحقاق الفوائد على استخدام موارد الائتمان من تاريخ توفيرها وفقًا للاتفاقيات المبرمة بين المؤسسات والبنوك. يتم سداد الفوائد مقابل استخدام الأموال المقترضة:
أ) بالنسبة لمشاريع ومرافق البناء التي بدأت حديثا - بعد أن يتم تشغيلها خلال الحدود الزمنية المحددة في اتفاقيات القرض؛
ب) للمرافق المقامة في المنشآت القائمة – شهرياً من تاريخ استلام هذه الأموال.
شروط فتح تمويل استثمار رأس المال
يعد التنظيم والتخطيط السليم للاستثمارات الرأسمالية شرطًا مهمًا لفتح إجراءات تمويلها. يتم التخطيط للاستثمارات الرأسمالية للبلد ككل وللصناعات والمؤسسات. يمكن لعدد من المنظمات المشاركة في تطوير استثمارات رأسمالية كبيرة: العميل والمقاول والمصمم العام والمنظمات الموردة.
المقاول هو منظمة تقوم بإعداد وتوفير البناء لنفسها أو للمستهلك المستقبلي. تدخل المنظمة الموردة في عقد توريد للبناء. المصمم العام هو منظمة مرخص لها بتنفيذ أعمال التصميم وقد أبرمت اتفاقية بشأن تطوير وثائق التصميم.
الوثيقة الرئيسية هي مشروع استثمار رأس المال الأولي. ويجب أن تحتوي على اسم المنشأة قيد الإنشاء، ومخطط اتصال بالمنطقة، ومبررات البناء والغرض منه، ومتطلبات الكفاءة ووصف شامل للمستوى الفني والاقتصادي للبناء. ويشمل ذلك تكنولوجيا الإنتاج المقترحة، وإجمالي تكاليف البناء والاستثمارات الرأسمالية الإضافية، والعدد المطلوب من العمال، والخصائص الفنية والاقتصادية للمنتج، والحاجة إلى المواد الخام والطاقة والمياه، والحاجة إلى النقل فيما يتعلق بموقع الإنتاج. المؤسسة. جزء مهم من التصميم الأولي هو تقييم تأثير المنشأة التي تم تشييدها بيئة. يشير المشروع الأولي إلى الإطار الزمني لإعداد وثائق المشروع وبدء البناء وتشغيل المنشأة.
يشكل التصميم الأولي الأساس لتطوير مواصفات المشروع، حيث يتم توزيع الاستثمارات الرأسمالية على وجه التحديد وتبريرها من خلال بنود ووظائف النفقات الفردية. وتحدد مواصفات التصميم متطلبات المستويات الفنية والاقتصادية والمعمارية للبناء وتشير إلى توقيتها. تحتوي مهمة التصميم على جزء اقتصادي، والذي يجب أن يعكس الكفاءة الإجمالية للبناء.
أثناء تطوير مهمة التصميم، من الضروري الاتفاق على نقاطها الفردية مع السلطات التنظيمية. وهذه، على وجه الخصوص، قضايا النظافة الصناعية، والسلامة من الحرائق، والصحة والسلامة المهنية، وحماية البيئة، وما إلى ذلك. يجب أن يتم الاتفاق على مهمة المشروع مع اللجان الحكومية على المستوى المناسب.
تنقسم وثائق المشروع إلى مذكرة توضيحية ومسودة عمل. بالنسبة لمشاريع البناء الصغيرة، يمكن تطوير مشروع يتكون من جزء واحد مع هيكل مذكرة توضيحية، والذي يوفر تفاصيل تصميم العمل. في هذه الحالات، يتم تطوير أبسط وثائق التصميم، وتقتصر على وصف سير العمل والرسومات اللازمة وقائمة المواد والتقدير.
تمويل إصلاح الأصول الثابتة
يعد الإصلاح أحد أشكال إعادة إنتاج الأصول الثابتة (الأموال) التي تتآكل وتفقد خصائص أدائها بمرور الوقت.
يُفهم الإصلاح على أنه مجموعة من العمليات لاستعادة إمكانية الخدمة أو أداء أدوات العمل أو مكوناتها، مع مراعاة استخدام الفرص لتحسين معاييرها الفنية (الإنتاجية، والطاقة، وما إلى ذلك). وفقا للمنهجية المعتمدة في روسيا، يتم تقسيم إصلاحات المباني والهياكل والمعدات وغيرها من الأصول الثابتة إلى رأس المال والجارية. تجديد كبيريتم إجراؤه لاستعادة صلاحية مورد كائن المخزون من خلال استبدال أو استعادة أي من أجزائه، بما في ذلك الأجزاء الأساسية. يتم إجراء الإصلاحات الحالية لضمان أو استعادة وظائف المنتج وتتكون من استبدال أجزائه الفردية.
تقوم المنشأة بشكل مستقل بتطوير خطة إصلاح رأسمالية للأصول الثابتة للسنة القادمة وجداول زمنية لأعمال الإصلاح لبنود المخزون الفردية. أساس وضع مثل هذه الخطة هو التقدير والوثائق الفنية، التي تأخذ في الاعتبار المعايير والأسعار والتعريفات الحالية. تتم الموافقة على خطة الإصلاح الرأسمالية والتقدير والوثائق الفنية من قبل رئيس المؤسسة وتكون بمثابة الأساس لتمويل أعمال الإصلاح.
يحق للمؤسسة أن تختار بشكل مستقل طريقة إسناد التكاليف المرتبطة بالإصلاحات إلى تكاليف الإنتاج والتوزيع:
تضمين سعر التكلفة التكاليف الفعلية للإصلاحات بعد تنفيذها؛
إنشاء صندوق إصلاح (احتياطي نقدي) على حساب التكلفة؛
إذا لزم الأمر، قم بتخصيص التكاليف الفعلية للإصلاحات للنفقات المؤجلة مع شطبها الشهري اللاحق لتكلفة المنتجات (الأعمال والخدمات).
عند تنفيذ أعمال الإصلاح بموجب عقد، يُنصح بتغطية تكاليف الإصلاح من صندوق الإصلاح الذي تم إنشاؤه في المؤسسة. الغرض منه هو تضمين تكاليف الإصلاح بشكل أكثر توازناً في تكلفة الإنتاج من أجل منع التقلبات الكبيرة في كتلة الربح خلال عام واحد.
يتكون صندوق الإصلاح من استقطاعات شهرية تدخل في تكلفة الإنتاج وفق معايير تحددها المؤسسة نفسها كنسبة مئوية من القيمة الدفترية للأصول الثابتة. في هذه الحالة المصروفات الفعليةبالنسبة للإصلاحات، نظرًا لأن المقاول يقدم فواتير أعمال الإصلاح المنجزة، يتم سدادها من صندوق الإصلاح.
يتم إصدار السلف للمقاولين ودفع تكاليف أعمال الإصلاح بطريقة عقد إنتاجهم من الحساب الجاري للمؤسسة بحضور اتفاقية مبرمة مع المقاول وشهادة قبول للعمل المنجز 2.
كفاءة رأس المال الاستثمارات
الاستثمارات الرأسماليةتسمى الاستثمارات التي تهدف إلى بناء أو اقتناء الأشياء أصول ثابتة (أموال). وتسمى الاستثمارات الرأسمالية خلاف ذلك الاستثمارات في أصول ثابتة).
يمكن استخدام الاستثمارات الرأسمالية لإنشاء أصول ثابتة جديدة أو إعادة بناء الأصول الحالية.
هناك اتجاه موضوعي يتم بموجبه في الديناميكيات، أي. وبمرور الوقت، تتزايد باستمرار حصة الاستثمارات الرأسمالية المخصصة لإعادة الإعمار، بما في ذلك إعادة المعدات الفنية للإنتاج، في المبلغ الإجمالي للاستثمارات الرأسمالية.
وفي هذا الصدد، تنخفض تبعا لذلك حصة الاستثمارات الرأسمالية المخصصة لبناء أصول ثابتة جديدة. الحقيقة انه إعادة الإعمار أكثر فعالية من حيث التكلفةمن البناء الجديد، لأنه يتطلب تكاليف أقل بكثير ويتم تنفيذه في وقت أقصر من بناء الأصول الثابتة الجديدة.
الموضوع 15. الاستثمارات والابتكار في الزراعة
هدف:
تعريف الطلاب بملامح الأنشطة الاستثمارية والابتكارية للمنظمة ومصادر تمويل الاستثمارات الرأسمالية والمبادئ الأساسية لتنفيذها
مهام: 1. دراسة المتطلبات القانونية الأساسية لتنظيم أنشطة الاستثمار والابتكار
2. فهم الظروف التي تنشأ فيها الحاجة إلى تنفيذ أنشطة الاستثمار والابتكار
3. ما هي المصادر التي يمكن للمنظمة استخدامها لتمويل اقتناء أو بناء الأصول الثابتة
4. دراسة إجراءات تحديد الكفاءة الاقتصادية للمشاريع الاستثمارية
مقدمة:
تعد أنشطة الاستثمار والابتكار عنصرًا إلزاميًا في نشاط ريادة الأعمال لمنتجي السلع الأساسية الريفية، لأنه بدونها يكون من المستحيل ليس فقط توسيع التكاثر، ولكن أيضًا الحفاظ على المستوى الحالي للإنتاج. منذ قبول أي قرار الإدارةيتضمن الاختيار من بين الخيارات البديلة، ومن الضروري أن تكون قادرًا على تقييم فعالية المشاريع الاستثمارية المختلفة، والحاجة إلى الابتكار غير مشروطة. السؤال الذي يطرح نفسه هو إيجاد مصادر تمويل للابتكار.
ومن هذا الفصل يستطيع القارئ أن يتعلم:
ما هي الاستثمارات ولماذا تتم؟
ما هي المبادئ الأساسية لتنظيم العلاقة بين المستثمر والعميل والمقاول؟
ما هي المصادر الرئيسية لتمويل الابتكار؟
ما هو التقدم العلمي والتكنولوجي وكيف يؤثر على كفاءة الإنتاج الزراعي؟
كيفية تقييم فعالية الاستثمارات الرأسمالية والاستثمارات والإنجازات المنفذة للتقدم العلمي والتكنولوجي.
يحدد القانون الاتحادي رقم 39-FZ المؤرخ 25 فبراير 1999 "بشأن الأنشطة الاستثمارية في الاتحاد الروسي التي يتم تنفيذها في شكل استثمارات رأسمالية" التعريفات التالية:
الاستثمارات- النقد والأوراق المالية والممتلكات الأخرى، بما في ذلك حقوق الملكية، لها حقوق أخرى القيمة النقدية، استثمر في أشياء من ريادة الأعمال و (أو) أنشطة أخرى من أجل تحقيق الربح و (أو) تحقيق تأثير مفيد آخر.
الأنشطة الاستثمارية- القيام بالاستثمارات وتنفيذ إجراءات عملية لتحقيق الربح و (أو) تحقيق تأثير مفيد آخر؛
وبالتالي، يشير النشاط الاستثماري بالمعنى الواسع إلى أي استثمار للأموال أو نقل الممتلكات على أساس المقايضة، ويتم ذلك في عملية النشاط التجاري.
في الممارسة الدولية، تنقسم جميع الاستثمارات إلى صافي (رأس المال) وتحويل (تيار).
في الممارسة المحلية، عادة ما تُفهم الاستثمارات في المقام الأول على أنها طويل الأمدالاستثمارات الرأسمالية التي تمت لتحقيق الأهداف التالية:
ضمان الاستنساخ الموسع أو تجديد الأصول غير المتداولة المستخدمة في تنفيذ الأنشطة التجارية الحالية؛
تحقيق الربح من توجيه الأموال المجانية مؤقتًا للمشاركة في رؤوس الأموال المصرح بها للمنظمات والأوراق المالية الأخرى أو نقل الممتلكات غير المستخدمة مؤقتًا (الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة في المقام الأول) للإيجار (الحيازة المؤقتة أو الاستخدام من قبل مشاركين آخرين في الأنشطة التجارية).
نظرًا لأن قضايا استخدام النقد والأصول الأخرى في الأنشطة الحالية للمنظمة تمت مناقشتها بالتفصيل في فصول أخرى من الكتاب المدرسي، فإن هذا الفصل يدرس فقط الاستثمارات التي تتم في شكل استثمارات رأسمالية.
الاستثمارات الرأسمالية- الاستثمارات في رأس المال الثابت (الأصول الثابتة)، بما في ذلك تكاليف البناء الجديد والتوسع وإعادة الإعمار وإعادة المعدات الفنية للمؤسسات القائمة، وشراء الآلات والمعدات والأدوات،
أعمال الجرد والتصميم والمسح والتكاليف الأخرى؛
شرط ضروريللقيام باستثمارات رأسمالية هو التوافر مشروع استثماري- مبررات الجدوى الاقتصادية وحجم وتوقيت الاستثمارات الرأسمالية بما في ذلك اللازمة وثائق التصميم والتقديرتم تطويره وفقًا لتشريعات الاتحاد الروسي والمعايير (القواعد والقواعد) المعتمدة حسب الأصول، بالإضافة إلى وصف الإجراءات العملية للاستثمارات (خطة العمل)؛
كائنات الاستثمارات الرأسماليةهي في القطاع الخاص والدولة والبلدية وغيرها من أشكال الملكية أنواع مختلفةالممتلكات التي تم إنشاؤها و (أو) تحديثها حديثًا. يحظر التشريع الروسي الاستثمارات الرأسمالية في المنشآت التي لا يتوافق إنشاؤها واستخدامها مع تشريعات الاتحاد الروسي والمعايير المعتمدة حسب الأصول
(الأعراف والقواعد).
موضوعات الأنشطة الاستثماريةيتم تنفيذها في شكل استثمارات رأسمالية هم المستثمرين والعملاء والمقاولين ومستخدمي كائنات استثمار رأس المال وغيرهم من الأشخاص.
المستثمرينالقيام باستثمارات رأسمالية باستخدام أموالهم الخاصة و (أو) المقترضة وفقًا لتشريعات الاتحاد الروسي. يمكن أن يكون المستثمرون أفرادًا وكيانات قانونية تم إنشاؤها على أساس اتفاقية نشاط مشترك وليس لديهم صفة كيان قانوني، وجمعيات كيانات قانونية، وهيئات حكومية، وحكومات محلية، فضلاً عن كيانات تجارية أجنبية.
عملاء -الأفراد والكيانات القانونية المرخص لهم من قبل المستثمرين الذين يقومون بتنفيذ المشاريع الاستثمارية. وفي الوقت نفسه، لا تتداخل مع الأنشطة التجارية و (أو) الأنشطة الأخرى للكيانات الاستثمارية الأخرى، ما لم ينص الاتفاق المبرم بينهما على خلاف ذلك. يمكن للعملاء أن يكونوا مستثمرين. يُمنح العميل، وهو ليس مستثمرًا، حقوق امتلاك واستخدام والتصرف في الاستثمارات الرأسمالية للفترة وضمن الصلاحيات المنصوص عليها في الاتفاقية و (أو) العقد الحكومي وفقًا لتشريعات الاتحاد الروسي.
المقاولون- الأفراد والكيانات القانونية الذين يؤدون عملاً بموجب عقد و (أو) عقد حكومي مبرم مع العملاء وفقًا لـ القانون المدنيالاتحاد الروسي. يتعين على المقاولين الحصول على ترخيص لتنفيذ تلك الأنواع من الأنشطة التي تخضع للترخيص وفقًا للقانون الفيدرالي.
مستخدمي كائنات استثمار رأس المال- الأفراد والكيانات القانونية، بما في ذلك الكيانات الأجنبية، وكذلك هيئات الدولة والحكومات المحلية والدول الأجنبية والجمعيات والمنظمات الدولية التي تم إنشاء الكائنات المحددة لها. يمكن لمستخدمي كائنات استثمار رأس المال أن يكونوا مستثمرين.
يتم تمويل الاستثمارات الرأسمالية من قبل المستثمرين على حساب أموالهم و (أو) الأموال المقترضة.
يمكن القيام بالأنشطة الاستثمارية من خلال:
الموارد المالية الخاصة بالمستثمر والاحتياطيات في المزرعة (الربح، الإهلاك، المدخرات النقديةومدخرات المواطنين والكيانات القانونية، والأموال التي تدفعها سلطات التأمين في شكل تعويضات عن الخسائر الناجمة عن الحوادث والكوارث الطبيعية وغيرها)؛
الموارد المالية المقترضة من المستثمرين (قروض البنوك والميزانية، وإصدارات السندات والصناديق الأخرى)؛
جذب الموارد المالية من المستثمر (الأموال الواردة من بيع الأسهم والأسهم والمساهمات الأخرى من أعضاء التعاونيات العمالية والمواطنين والكيانات القانونية) ؛
الأموال المركزية من قبل الجمعيات (النقابات) لمنظمات المشاريع بالطريقة المنصوص عليها؛
مخصصات الاستثمار من الميزانيات على جميع المستويات والأموال من خارج الميزانية؛
الاستثمار الأجنبي.
وبالتالي، يمكن تقسيم جميع مصادر تمويل الاستثمار إلى مجموعتين كبيرتين: الخاصة والمجذبة.
المصادر الخاصةالتمويل هي:
المساهمات الأولية في رأس المال المصرح به للمنظمة عند إنشائها، والمساهمات الإضافية من المؤسسين والمشاركين عند توسيع الإنتاج (يتم تنفيذها بما في ذلك من خلال إصدار أسهم إضافية الشركات المساهمة);
الأصول المكتسبة في سياق الأنشطة التجارية للمنظمة. وتتكون تكلفة هذه الأصول من النقد والممتلكات المكتسبة على حساب أرباح المنظمة، فضلا عن استهلاك الممتلكات القابلة للاستهلاك. يجب أن يؤخذ في الاعتبار أنه في الممارسة العملية، الربح والاستهلاك ليسا أصولا، ولكن مصادر اكتسابها أو أموال مجانية مؤقتة يتم الحصول عليها في شكل ربح أو عائدات من بيع المنتجات (الأعمال والخدمات) - من حيث رسوم الاستهلاك .
ترجع جاذبية تمويل الأنشطة الاستثمارية من أموال الفرد إلى عدم وجود مدفوعات إضافية (الفوائد على استخدام الأموال المقترضة والعمولات والمدفوعات المماثلة الأخرى، وما إلى ذلك). أحد العوامل التي تحد من استخدام الأموال الخاصة فقط هو الحاجة إلى تجميع مبالغ نقدية كبيرة (أو قيمة الممتلكات الأخرى) قبل بدء المشاريع الاستثمارية. بالإضافة إلى ذلك، في بعض الحالات، قد يكون استخدام الأموال المقترضة أكثر فعالية من استخدام الأموال الخاصة بك. وهذا ما تؤكده الحسابات المقابلة. على مستوى المؤشرات الإجمالية، يشير هذا إلى الحالة التي يكون فيها لدى المنظمة رسميًا الربح والاستهلاك اللازمين، ولكنها ممثلة بأصول منخفضة السيولة، والتي يكون استخدامها مباشرة في عملية الاستثمار مستحيلًا أو صعبًا.
الأموال المجمعة (المقترضة).هذا:
القروض من البنوك ومؤسسات الائتمان الأخرى الصادرة للمنظمات بشروط السداد والإلحاح؛
القروض من المنظمات الأخرى (غير المصرفية)، الصادرة بنفس الشروط؛
القروض المقدمة للمنظمات من خلال ميزانيات جميع المستويات والأموال من خارج الميزانية؛
القروض المجانية المقدمة من هيئات الدولة والبلديات، وكذلك هيئات الإدارة القطاعية والإدارية؛
المساهمات المستهدفة من القانونية و فرادىلتنفيذ الأنشطة ذات الصلة، وذلك مجانًا (الرعاية) وعلى أساس استرداد التكاليف. في الحالة الأخيرة، يمكن سداد المساهمات عن طريق نقل الملكية العينية (على سبيل المثال، أثناء تشييد المباني السكنية الممولة جزئيًا من خلال المساهمات المستهدفة من الأفراد، عند الانتهاء من البناء، يحصل المستثمرون على ملكية الشقق أو المباني السكنية الأخرى) .
بيانات عن الاستثمارات في الزراعة في السنوات الاخيرةترد في الجدول:
| مؤشرات البناء الرأسمالي في قطاعات المجمع الصناعي الزراعي | ||||||
| (بالأسعار الجارية للسنوات المقابلة) | ||||||
| وحدات | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2000 الخامس ٪ | |
| قياسات | بحلول عام 1999 | |||||
| الاستثمارات في رأس المال الثابت | مليار روبل | 31045,0 | 25,1 | 54,8 | 63,5 | 85* |
| أموال الميزانية الفيدرالية | مليار روبل | 2799,6 | 0,9 | 1,6 | 2,5 | 112* |
| ميزانيات الموضوعات الفيدرالية و الميزانيات المحلية | مليار روبل | 3679,4 | 1,4 | 1,8 | 2,7 | 114* |
| الصناديق الخاصةالشركات والمنظمات | مليار روبل | 19614,5 | 18,0 | 32,7 | 42,6 | 96* |
| - تشغيل القدرات الزراعية | ||||||
| - أماكن للماشية | ألف مقعد | 46,8 | 46,7 | 58,1 | 102,8 | 176,9 |
| - أماكن للخنازير | ألف مقعد | 49,2 | 30,9 | 43,2 | 30,2 | 69,9 |
| - أماكن للأغنام | ألف مقعد | 35,9 | 7,0 | 11,8 | 9,6 | 81,4 |
| - غرف الدواجن | ألف نقطة الأماكن | 221,2 | 261,5 | 562,0 | 392,6 | 69,9 |
| - تخزين الخضار والبطاطس | ألف طن | 15,8 | 18,0 | 30,1 | 26,8 | 89,0 |
| - مخازن الحبوب | ألف طن | 361,0 | 192,8 | 187,8 | 254,4 | 135,5 |
| - تخزين القش | ألف طن | 8,6 | 6,7 | 3,9 | 13,6 | 352,7 |
| - هياكل الصومعة والهايلاج | ألف متر مكعب | 36,4 | 30,5 | 61,7 | 34,0 | 55,1 |
| *) - يتم تحديد نسب الإنجاز للاستثمارات الرأسمالية مع الأخذ في الاعتبار إعادة حساب حقيقة عام 2000 إلى أسعار عام 1999 | ||||||
| بمعامل 1.359. يأخذ مؤشر الاستثمار الرأسمالي المحدد بعين الاعتبار الزيادة في التكلفة فقط | ||||||
| من المعدات المحلية المنتجة، في حين أن الزيادة في تكلفة المعدات المستوردة لا | ||||||
| مأخوذ فى الإعتبار |
أصبح الشكل الأكثر شيوعًا لمشاركة الدولة في المجمع الصناعي الزراعي في الوقت الحاضر هو تزويد المجمع الصناعي الزراعي بالمنتجات الهندسية وشراء تربية الماشية على أساس الإيجار المالي (التأجير).
تشكل التخصيصات المنصوص عليها في الموازنة الاتحادية المخصصة لتشكيل صندوق التأجير لتزويد المجمع الصناعي الزراعي بالمنتجات الهندسية واقتناء مواشي التربية على أساس التأجير أموال صندوق التأجير الاتحادي. وتستخدم الأموال المعادة إلى الميزانية الاتحادية من عمليات التأجير لتنفيذ عمليات التأجير في المجمع الصناعي الزراعي.
وتتولى الوزارة إدارة صندوق التأجير الاتحادي زراعةوالغذاء في الاتحاد الروسي وفقًا لقواعد استخدام أموال الميزانية الفيدرالية المخصصة لعمليات التأجير، التي وافقت عليها وزارة المالية في الاتحاد الروسي، ووزارة الزراعة والأغذية في الاتحاد الروسي، ووزارة الاقتصاد الاتحاد الروسي.
يتم تخصيص الأموال من صندوق التأجير الفيدرالي المخصص لأسر الفلاحين (المزرعة) كخط منفصل.
يمكن استخدام جزء من أموال هذا الصندوق لتشكيل صناديق التأجير الإقليمية، التي يتم تشكيلها على حساب ميزانيات الكيانات المكونة للاتحاد الروسي.
يمكن استخدام الأموال من صندوق التأجير الفيدرالي لشراء قطع الغيار والمكونات والتجميعات ومواد الإصلاح وغيرها من الموارد المادية والتقنية للطلب الموسمي.
يتم توفير الأموال من صندوق التأجير الفيدرالي للشركات العاملة في أنشطة التأجير على أساس السداد.
يمكن أن يكون المقترضون من صندوق التأجير عبارة عن منظمات تنفذ عمليات توريد المنتجات الهندسية وتربية الماشية على أساس التأجير، ولديها الترخيص المناسب وتجذب، بالإضافة إلى أموال الميزانية، القروض المصرفية، وأموالها الخاصة وأموال أخرى.
يتم تحديد المنظمات التي تحصل على الحق في تنفيذ عمليات التأجير لتزويد المجمع الصناعي الزراعي بالمنتجات الهندسية ومخزون التربية باستخدام أموال من صندوق التأجير الفيدرالي على أساس تنافسي. يتم تحديد اللوائح الخاصة بإجراء مسابقة للحصول على الحق في تنفيذ عمليات التأجير من قبل وزارة الاقتصاد في الاتحاد الروسي ووزارة الزراعة والأغذية في الاتحاد الروسي.
مجموعة المنتجات الهندسية وقطع الغيار والمكونات والتجميعات ومواد الإصلاح وغيرها من المواد والموارد الفنية للطلب الموسمي، وتربية الماشية التي يتم الحصول عليها بموجب شروط التأجير باستخدام أموال الميزانية الفيدرالية، بالإضافة إلى قائمة المنتجات التي تخضع أسعارها للاتفاق من قبل الأطراف عند إبرام العقود، يتم تحديدها من قبل وزارة الزراعة والأغذية في الاتحاد الروسي.
الغرض من الاستثمارهو تحقيق الربح وتحقيق تأثير اجتماعي إيجابي. عند تشكيل سياسة الاستثمار، تقوم المؤسسة باختيار السياسات ذات الأولوية وفقا لمعايير مختارة، أولا وقبل كل شيء، مشاريع مبتكرة. نقطة البداية هي احتياجات السوق و فرص الاستثمارالشركات. لتنفيذ مشروع استثماري، تحتاج إلى وثائق التصميم والتقدير، وتوافر الطاقة والمواد الخام والموارد المادية الأخرى، قطعة أرض, الموارد المالية، الاتفاق مع المقاول.
فحص المشروع وتحليله إلزامي مخاطرة ماليةوالكفاءة.
عند اتخاذ قرار بشأن إمكانية استثمار الأموال، يقوم المستثمر بدراسة شاملة لجميع جوانب عملية الاستثمار، وجاذبية المشروع، وموثوقية الشركاء، ومدى توافر الضمانات من الحكومة والبنوك والإدارة المحلية والتأمين ضد المخاطر وما إلى ذلك. إذا كانت المنظمة لا تنوي تقاسم الأرباح، فيجب عليها القيام بذلك رأس المال الخاص. يتم استثمار رأس المال الاستثماري في مشاريع ذات مخاطر عالية ولكن عوائد عالية. يمكن تنفيذ المشروع ضمن منظمة أو اتحاد أو من خلال الانضمام شركة استثمارالمجموعة المالية والصناعية.
يتم تحديد فعالية الاستثمارات من خلال نسبة نمو المؤشرات خلال فترة معينة. الكفاءة العامة (المطلقة) هي الزيادة في المنتج لكل استثمار إجمالي خلال نفس الوقت (أو الزيادة في الدخل لكل استثمار إنتاجي).
يجب عليك أيضًا أن تأخذ في الاعتبار كيف ستتغير أهم مؤشرات الإنتاج بعد القيام بالاستثمارات: التكاليف والأرباح وإنتاجية رأس المال وإنتاجية العمالة والكثافة المادية وما إلى ذلك.
يتم تحديد معدل الربح (نسبة صافي ربح الفترة إلى إجمالي الاستثمار) بعد تطور القدرة؛
فترة الاسترداد (فترة العمل الحر للمشروع)، بينما يتم احتساب الربح والاستهلاك كعائد على رأس المال المستثمر، فإذا لم يتحول الرصيد إلى الصفر، فإن فترة الاسترداد ستكون أطول من عمر المشروع.
يمكنك الاستثمار إذا كانت العوائد المتوقعة أكبر من تكاليف الاستثمار. تعطى الأفضلية للمشاريع التي لديها:
الربحية ليست أقل من سعر الفائدة على الودائع في بنك موثوق به؛
أقصر فترة استرداد؛
أكبر فرق بين الدخل والنفقات؛
أقصى قدر من الربحية.
يجب تعديل مؤشرات كفاءة الاستثمار لتتناسب مع انخفاض قيمة النقود حيث أصبحت المعاملات المرتبطة بإنفاقها واستلامها أكثر بعدا، أي. يتم إحضارها إلى نطاق أسعار قابل للمقارنة (مع مراعاة التضخم).
إذا كانت هناك توقعات للتضخم (لا يمكن وضع مثل هذه التوقعات إلا من قبل الهيئات التي تتحكم في إيرادات ونفقات الميزانية)، يتم تقييم المشروع الاستثماري بطريقتين: بأسعار البيع بالجملة الحالية؛ بالأسعار المحسوبة. كعامل خصم، يمكنك استخدام متوسط التكلفة المرجح لرأس المال الثابت، والذي يتم تحديده على أساس مبلغ توزيعات الأرباح ومدفوعات الفائدة.
في حالة عدم وجود توقعات التضخم، يمكنك تحييد تأثيرها على اختيار المشروع باستخدام المعايير الطبيعية (لتكاليف المواد، وما إلى ذلك)، أي. الاستغناء عن مؤشرات التضخم المطلقة.
وفيما يلي التسلسل لحساب الكفاءة الاقتصادية. من المفترض أن الاستثمارات التي تتم في شكل استثمارات رأسمالية تهدف في المقام الأول إلى اقتناء معدات جديدة أو إنشائها تكنولوجيا جديدة.
1. الخصائص والغرض وظروف التشغيل للمعدات أو التكنولوجيا الجديدة.
2. تبرير الخيار الأساسي وشروط المقارنة بين المعدات أو التكنولوجيا الأساسية والجديدة.
يُنظر إلى الخيار الأساسي على أنه تقنية أو تقنية كانت تعمل سابقًا أو تستمر في العمل في هذه المؤسسةلها نفس الغرض الوظيفي في الإنتاج
عملية ومخصصة للاستخدام في ظروف مماثلة لتلك التي يتم تنفيذها.
إذا كان هناك عدة أنواع من المعدات أو التكنولوجيا البديلة المماثلة، يتم إجراء المقارنة مع النوع الأكثر فعالية، وفي حالة عدم وجود أي معدات بديلة، مع العمل اليدوي.
يجب ضمان المقارنة من خلال:
مجال العمل؛:
حسب التكوين وتوقيت الاستلام المنتجات النهائية;
ظروف التشغيل للمعدات أو الدعم التنظيمي للتكنولوجيا الأساسية والجديدة؛
معايير الجودة للآلات والمنتجات؛
طرق تحديد مؤشرات التكلفة.
معدلات التعريفة، معدلات الخصم، تعريفات الطاقة، أسعار البيع.
إن إدخال الخيارات في شكل قابل للمقارنة من حيث عدد المنتجات المنتجة ينطوي على حساب مبالغ الاستثمارات الرأسمالية والتكاليف، بشرط أن يكون الناتج السنوي للمنتجات ذات الجودة المماثلة متساويا لجميع الخيارات.
يتم إحضار الكائنات التي تختلف في تكوين المنتجات إلى شكل قابل للمقارنة من خلال استبعاد تلك المنتجات (المصنفات) غير الموجودة في الخيارات الأخرى من هذا الخيار، أو على العكس من ذلك، من خلال تضمين تلك المنتجات المفقودة.
الخيارات التي تختلف في جودة المنتج لا تضاهى من الناحية التكنولوجية. ويتم تحويلها إلى شكل قابل للمقارنة اقتصاديًا من خلال تحديد الكمية القابلة للتبديل من المنتجات في وحدات ذات جودة مماثلة والتعديلات المقابلة على الاستثمارات الرأسمالية والتكاليف. يمكن أن تكون الوحدات ذات الجودة المماثلة معاملات درجة مادية (إذا أدى الحدث إلى تغيير في جودة المنتج) أو الوحدات النقدية
تتضمن المقارنة في الوقت المناسب إحضارها إلى نفس السنة المحاسبية. ويجب حساب هذا التخفيض إذا تمت الاستثمارات الرأسمالية على مدى عدة سنوات أو إذا كانت نتائج الإنتاج وتكاليف التشغيل تختلف من سنة إلى أخرى.
الهدف من جلب الاستثمارات الرأسمالية في أوقات مختلفة إلى تكاليف السنة المحاسبية هو أن الاستثمارات اللاحقة، التي تظل مجانية لبعض الوقت، يمكن أن تحقق دخلاً معينًا.
يتم جلب التكاليف الرأسمالية والجارية، وكذلك نتائج الإنتاج، إلى نقطة زمنية واحدة - بداية السنة المحاسبية - عن طريق التعديل من خلال معامل التخفيض. يتم تحديد هذا المعامل لكل سنة محددة باستخدام الصيغة:
ه ص = (1 + ه نب) ر،
حيث E np هو عامل الخصم. كما هو مذكور أعلاه، يمكن استخدام متوسط التكلفة المرجح لرأس المال الثابت، والذي يتم تحديده على أساس مبلغ توزيعات الأرباح ومدفوعات الفائدة، كعامل خصم
t هو عدد السنوات التي تفصل بين السنة المحددة المذكورة وسنة الحساب.
يتم ضرب التكاليف والنتائج السابقة التي حدثت قبل بداية السنة المحاسبية في معاملات التخفيض لسنوات محددة، ويتم تقسيم التكاليف والنتائج المستقبلية بعد بداية السنة المحاسبية على هذه المعاملات.
سنة الحساب هي السنة الأولى بعد نهاية التطوير المخطط أو التنظيمي للمعدات أو التكنولوجيا الجديدة.
يستخدم هذا التخفيض فقط في حسابات الكفاءة الاقتصادية ولا يمكن أن يكون بمثابة أساس لتغيير التقديرات بناء رأس المالوغيرها من المؤشرات المخطط لها.
3. تبرير أو حساب التحول والإنتاجية السنوية للمعدات الأساسية والجديدة.
4. حساب الاستثمارات الرأسمالية، بما في ذلك الاستثمارات الرأسمالية المرتبطة بها وتكاليف الإنتاج للمعدات الأساسية والجديدة. لا توجد استثمارات رأسمالية عند تنفيذ التدابير التنظيمية
تشمل الاستثمارات الرأسمالية، التي تعمل كمؤشر حسابي لتبرير فعالية المعدات الجديدة وحجم الاستثمارات الرأسمالية، جميع التكاليف المرتبطة بإنشاء رأس المال الثابت والعامل في عملية الحصول على المعدات الأساسية والجديدة وتشغيلها. وتغطي هذه التكاليف جميع التكاليف غير المتكررة، بغض النظر عن مصدر التمويل - مخصصات رأس المال المركزية، وصندوق تنمية الإنتاج، والقروض المصرفية، ورسوم الاستهلاك. يوصى باستخدام الصيغة التالية:
ك = كيلوطن + كيلو د + كم + كانساس + كوب + كنا + كوب،
حيث K هو حجم الاستثمارات الرأسمالية؛
كيلوطن - سعر الشراء
دينار كويتي - تكاليف تسليم المعدات
كم - تكاليف التثبيت
Кс - تكاليف رأس المال والتشغيل المرتبطة بها اللازمة للتشغيل العادي للمعدات؛
قطعة خبز - تكاليف زيادة حجم رأس المال العامل (في ظل ظروف معينة، يمكن أن يستغرق هذا العنصر القيم السلبية، أي أن هناك تحريرًا لرأس المال العامل الطبيعي)
Kna - الجزء الذي تم استهلاكه بأقل من قيمته الحقيقية من تكلفة الأصول الثابتة المشطوبة مطروحًا منها قيمة مستردة;
COP - تكاليف التدابير الرامية إلى منع التأثير السلبي للتكنولوجيا على البيئة.
في بعض الحالات، من المستحسن أن تأخذ في الاعتبار مقدار الاستثمارات الرأسمالية الخسارة (+) أو الربح (-) من إنتاج وبيع المنتجات خلال فترة تطوير المعدات الجديدة التي سبقت السنة المحاسبية.
5. حساب تكاليف التشغيل للمعدات أو التكنولوجيا الأساسية والجديدة.
يمكن عرض تكاليف التشغيل (تكلفة) المنتجات في شكل تكلفة الوحدة أو تكلفة الإنتاج السنوي. لمقارنة تكلفة الخيارات الأساسية والجديدة، يوصى بإجراء مقارنة لكل عنصر وبند تكلفة وتنسيق نتائج الحساب على شكل جدول.
6. حساب المؤشرات الرئيسية للكفاءة الاقتصادية للمعدات الجديدة أو الاستثمارات الرأسمالية.
يتم تحديد كفاءة الاستثمارات الرأسمالية في كل مرحلة من مراحل تصميم وتنفيذ منشأة جديدة أو حل اقتصادي أو تقني، أي عند إعداد دراسة الجدوى (دراسة الجدوى) لمهام التصميم وعينات التصنيع والاختبار وتطوير المرافق .
اعتمادا على الغرض المقصود ومجال التطبيق، يمكن حساب نوعين من الكفاءة الاقتصادية - العامة والمقارنة.
الكفاءة الشاملة للاستثمارات الرأسماليةمحسوب:
عند وضع خطط تطوير المشاريع (الخطة المالية الصناعية التقنية، الخطة طويلة المدى، خطة العمل)؛
عند تطوير المشاكل الفردية للتنمية وموقع الإنتاج؛
عند تقييم تنفيذ خطط بناء رأس المال.
فِهرِس الكفاءة الاجماليةيميز نسبة الربح إلى استثمار رأس المال ويظهر في شكل معاملات.
في عملية التخطيط للاستثمارات الرأسمالية، يتم تحديد المعامل الكفاءة الاقتصادية لنمو الأرباح:
E ص = DP: ك،
حيث DP هي الزيادة في الربح في الفترة المخططة (ليس بالضرورة سنة واحدة) للأشياء الجديدة - إجمالي مبلغ الربح المستلم لإعادة الإعمار - زيادته.
بالنسبة للمؤسسات غير المربحة المخططة، بدلا من DP، يتم استخدام مؤشر DC، الذي يميز انخفاض التكلفة.
عند حساب الكفاءة الإجمالية للاستثمارات الرأسمالية، فإن فترة الاستردادالاستثمارات الرأسمالية وفقا للصيغ:
عند التخطيط للاستثمارات الرأسمالية:
Tok = K: DP (سنوات)
للإنتاج غير المربح المخطط له:
تي طيب = ك: العاصمة
لأغراض التحليل وحساب التأثير أهم العوامليتم استخدام مؤشرات إضافية لتقييم كفاءة الاستثمارات الرأسمالية: الإنتاجية
العمالة ، إنتاجية رأس المال ، كثافة المواد ، إلخ.
عندما يتم تشغيل المرافق قبل الموعد المحدد، يتم احتساب التأثير الحقيقي لمرة واحدة في مبلغ الربح الإضافي.
الكفاءة النسبية للاستثمارات الرأسماليةيتم حسابها من خلال مقارنة الخيارات:
الحلول الاقتصادية والتقنية.
موقع المؤسسات وورش العمل.
عن طريق اختيار المنتجات القابلة للتبديل؛
بشأن إدخال أنواع جديدة من التكنولوجيا؛
خلال بناء وإعادة بناء الشركات
عند تحديد فعالية خيارات استثمار رأس المال، يتم أولاً حساب الكفاءة الاقتصادية النسبية، ومن ثم الكفاءة الاقتصادية الشاملة، حيث أن مؤشراتها لا تتعارض، بل تكمل بعضها البعض. إن جوهر الكفاءة النسبية هو المقارنة الاقتصادية بين خيارين أو أكثر من خيارات استثمار رأس المال مع بعضها البعض أو بالمقارنة مع الخيار الأساسي. يتم تحديد الخيار الأكثر اقتصادا على أساس الحد الأدنى من التكاليف المخفضة المحسوبة لكل خيار. تمثل التكاليف المحددة تكلفة وجزء من الاستثمارات الرأسمالية مخفضة إلى مؤشر واحد في مقدار الربح القياسي:
ض = ج + ه ن × ك
حيث C هي تكلفة الإنتاج؛
E n - يتم أخذ المعامل القياسي لكفاءة الاستثمارات الرأسمالية بمبلغ 0.12-0.15 ؛
ك- إجمالي الاستثمارات الرأسمالية في أصول الإنتاج.
يمكن تطبيق المؤشرات Z وS وK بالكامل على كامل حجم الإنتاج، وفي شكل قيم محددة لكل وحدة إنتاج.
نسبة كفاءة استثمار رأس المال القياسية هي المؤشر العكسي الموعد النهائي التنظيميالاسترداد - 8 سنوات عند 0.12 و 7 - عند 0.15. ومع فترات الاسترداد الأطول، تعتبر الاستثمارات الرأسمالية غير فعالة، بغض النظر عن مستوى المؤشرات الأخرى.
في بعض المنشورات، عند التوصيف هذا المؤشريتم توفير مخطط حساب يأخذ في الاعتبار العمليات التضخمية والتقلبات المرتبطة بها في مستوى أسعار المخزونات والأصول الثابتة المستخدمة في الاستثمارات الرأسمالية. في رأينا، لا ينبغي القيام بذلك، أولا، يكاد يكون من المستحيل حساب معدل التضخم على مدى فترة طويلة إلى حد ما (وفي حالات الاستثمارات الرأسمالية التي نتحدث عنها 5-8 سنوات). ومع ذلك، فإن السبب الرئيسي وراء التخلي عن هذا التعديل مختلف - فمستوى التضخم، كقاعدة عامة، لا يؤثر على أي صناعة أو نوع من النشاط، ولكنه سمة من سمات الاقتصاد الوطني بأكمله. وهذا يعني أن مستوى أسعار المنتجات الزراعية سوف ينمو بنفس معدل نمو المخزونات والأصول غير المتداولة المكتسبة عند القيام باستثمارات رأسمالية. ويتم تسوية التفاوت في الأسعار الذي يميز فترات معينة (وليس لصالح الإنتاج الزراعي) على مدى فترة زمنية كبيرة.
إذا تم تحقيق عدم المساواة التالية عند مقارنة خيارين بنفس حجم الإنتاج:
ك 1 >= ك 2 و ج 1 >= ج 2،
فإن الخيار الثاني هو أكثر فعالية. وفي حالة المساواة الكاملة، من الضروري حساب التكاليف المخفضة.
إذا تغير هامش الربح نتيجة للاستثمارات الرأسمالية، فيمكن تحديد الكفاءة النسبية من خلال نسبة العائد على الاستثمارات الرأسمالية:
علاوة على ذلك، تؤخذ الاستثمارات الرأسمالية هنا على أساس حجم الاستثمارات الجديدة، وتؤخذ الزيادة في الربح كمجموع المدخرات السنوية الناتجة عن خفض التكلفة وزيادة الربح. تتم مقارنة المعامل الناتج بمؤشر ربحية المؤسسة في الحالة الأساسية.
المؤشرات الرئيسية الكفاءة المتوقعة والمخططة للتكنولوجيا الجديدةمكبرات الصوت:
1. التأثير الاقتصادي السنوي لاستخدام المعدات الجديدة في المؤسسة الزراعية:
ه = (ض 1 - ض 2) × أ 2 + ج ك،
حيث Z 1 وZ 2 هما التكاليف المخفضة لكل وحدة إنتاج يتم إنتاجها باستخدام المعدات الأساسية والجديدة، على التوالي؛
A2 هو الحجم السنوي للمنتجات المنتجة باستخدام التكنولوجيا الجديدة في السنة المحاسبية بالوحدات الطبيعية؛
S إلى - التوفير (+) أو الخسارة (-) من التغيرات في جودة حجم الإنتاج السنوي عند استخدام المعدات الجديدة.
يمكن تحديد التأثير السنوي لكل وحدة من المعدات الجديدة. للانتقال إلى التأثير الكلي، من الضروري مضاعفة المؤشر الناتج بعدد وحدات المعدات المنفذة أو تلخيص البيانات لجميع أنواع المعدات المدخلة.
يتم تحديد مؤشر Ck فقط إذا كان استخدام التكنولوجيا الجديدة مرتبطًا بتغيير في جودة المنتج. في أبسط الحالات، يمكن تحديد هذه القيمة بالصيغة:
ج ك = (ج 2 - ج 1) × أ 2،
حيث Ts1 وTs2 هما سعر وحدة المنتجات النهائية، على التوالي، قبل التنفيذ وبعده.
2. نمو إنتاجية العمل (الإفراج المشروط عن العمال)
يتم تحديد نمو إنتاجية العمل بالصيغة:
حيث يتحول H2 وH1 أو الناتج السنوي بعد التنفيذ وقبله على التوالي.
يعد الإفراج المشروط عن العمال مؤشر أداء إضافيًا سيتم مناقشته أدناه.
بالإضافة إلى مؤشرات الكفاءة المخططة، يتم استخدام مؤشرات الكفاءة الفعلية، وأهمها:
الأثر الاقتصادي الفعلي؛
الأثر الاجتماعي والاقتصادي الفعلي؛
النمو الفعلي في إنتاجية العمل.
يتم حساب التأثير الاقتصادي الفعلي باستخدام الصيغة:
E f = [(C f 1 + E pl x F 1) - (C f 2 + E pl x F 2)] x A f - E cr. س فكر + س ك،
حيث: ج و 1 و ج و 2 - التكلفة الفعليةوحدات الإنتاج، على التوالي، قبل وبعد التنفيذ؛
F 1 و F 2 - متوسط التكلفة السنوية الفعلية لأصول الإنتاج الثابتة قبل وبعد التنفيذ لكل وحدة إنتاج؛
ه ر. - ضريبة الأملاك؛
أ- حجم الإنتاج الفعلي الذي تنتجه المعدات الجديدة خلال تلك الفترة.
ه كر. - المبلغ الفعلي للدفع قرض مصرفي;
واو كر. - مبلغ الجزء المتبقي من القرض لشراء معدات جديدة.
يتم حساب التأثير الاجتماعي والاقتصادي الفعلي باستخدام الصيغة:
ه الصورة = ه و + DС ر،
حيث DC t هو التخفيض الفعلي في التكاليف العامة عند استخدام التكنولوجيا الجديدة.
يحدث انخفاض في التكاليف غير الإنتاجية نتيجة للقضاء (الكلي أو الجزئي) على الإصابات الصناعية أو الأمراض المهنية. وينبغي أن تشمل هذه التكاليف ما يلي:
تكاليف علاج العمال المصابين؛
المدفوعات للعمال أثناء العلاج؛
مدفوعات استحقاقات العجز؛
تكاليف إضافية لتدريب العمال المؤهلين ليحلوا محل أولئك الذين يغادرون؛
تكاليف علاج الضحايا في المصحات؛
تكاليف إضافية بسبب الحفظ أجورعند الانتقال إلى عمل أسهل، وما إلى ذلك.
جميع التكاليف مأخوذة من الوثائق المحاسبية.
عند تقييم الكفاءة الفعلية، ينبغي للمرء أن يأخذ في الاعتبار تأثير التكنولوجيا الجديدة ليس فقط على عمليات الإنتاج الرئيسية، ولكن أيضًا على الأعمال التحضيرية والمساعدة وما يتصل بها. ومن الضروري أيضًا مراعاة التأثير على رأس المال وتكاليف التشغيل في المجالات غير الإنتاجية والتأثير على البيئة.
7. حساب المؤشرات الإضافية للكفاءة الاقتصادية للمعدات الجديدة أو الاستثمارات الرأسمالية.
تعكس مؤشرات الأداء الإضافية ميزات محددة للتكنولوجيا. وهي مقسمة إلى مؤشرات عامة ومحددة.
تُستخدم المؤشرات العامة لتقييم فعالية أي وسيلة للميكنة والأتمتة، بغض النظر عن غرضها وتصميمها: استهلاك الكهرباء والوقود والمعادن لكل وحدة إنتاج، ومؤشرات محددة للوزن والطاقة لكل وحدة إنتاجية للساعة للآلة، الموثوقية التشغيلية وعمر الخدمة ومؤشرات التنظيم العلمي للعمل وغيرها. يتم أيضًا استخدام بعض مؤشرات التكلفة، على سبيل المثال، استثمارات رأسمالية محددة لكل ساعة واحدة من تشغيل الماكينة، والسعر لكل طن من وزن المنتج الزراعي، و1 هكتار من الأراضي الصالحة للزراعة، وما إلى ذلك.
الأكثر استخداما هي ما يلي المؤشرات العامة:
عدد العمال المفرج عنهم:
ت 1 ت 2 أ 2 أ 2
DC = (--- - ---) × A 2 أو DC = (--- - ---) × D 2،
د 1 د 2 ن 1 ن 2
حيث T 1 و T 2 هما كثافة اليد العاملة لوحدة الإنتاج الطبيعية قبل التنفيذ وبعده؛
د 1 ود 2 - وقت العمل السنوي لعامل واحد قبل التنفيذ وبعده؛
ن1 ون2 – تحول مخرجات العامل في الوحدات الطبيعية قبل وبعد التنفيذ:
كثافة رأس المال المحددة للمنتجات:
تشبع الطاقة المحددة:
يو ه = م د: م
حيث Md هي قوة الآلة
M هي كتلة السيارة.
مستوى أتمتة العمل:
ش أ = أ أ: أ،
حيث A a هو الحجم الأعمال الآلية;
ويمكن تمييز النتائج الاجتماعية بالمؤشرات التالية:
إعفاء العمال من الوظائف اليدوية (بما في ذلك النساء)؛
تحسين ظروف العمل؛
تحسين الهيكل المهني للقوى العاملة؛
الحد من الإصابة بالأمراض.
8. إعداد جدول موجز لمؤشرات الأداء وتحليل النتائج ووضع المقترحات لتحسين استخدام التكنولوجيا الجديدة.
تحياتي للمشتركين الأعزاء وضيوف المدونة!
هل تفهم مفاهيم مثل الاستثمارات واستثمارات رأس المال؟ إذا لم يكن الأمر كذلك، أقترح النظر في هذه المصطلحات بمزيد من التفصيل حتى لا يتم الخلط بينها في المستقبل.
كما نعلم بالفعل، فإن الاستثمارات هي استثمارات نقدية طويلة الأجل لتطوير أنواع مختلفة من المنظمات. استثمارات المحفظة هي نفس الاستثمارات، ولكنها تهدف فقط إلى توليد الدخل من الأوراق المالية.
مع مثل هذه الاستثمارات، لا يسعى المستثمر لتحقيق أهداف الإدارة. مثل هذه الاستثمارات منتشرة على نطاق واسع بين الشركات الكبيرةوالممتلكات، حيث يحاول المستثمر تقليل خسائره إلى الحد الأدنى - مع استثمار أمواله في أنواع مختلفة من الأصول (السندات والأسهم وغيرها). كلما كانت محفظة المستثمر أكثر تنوعا، قل احتمال تعرضه للخسائر.
ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن هذه الاستثمارات لا تتأثر بالمخاطر فحسب، بل تتأثر أيضًا بمستوى الربحية وشروط الاستثمار.
يجب تقسيم استثمارات المحفظة إلى نوعين:
- الربح يعتمد على ارتفاع أسعار الأسهم والسندات. يمكن أن يشمل هذا النوع كلاً من الأسهم العدوانية (الأسهم المتنوعة التي تحقق ربحًا) والمحافظة (الأوراق المالية الحكومية).
- محافظ الدخل، أي الدخل من أرباح الأسهم الكبيرة. ويقول الخبراء أنه مع هذا النوع، يتم تقليل المخاطر بشكل كبير.
المحاسبة وإدارة استثمارات المحفظة
لكي تحقق الاستثمارات أقصى فائدة، من المهم الاحتفاظ بالسجلات والتحكم فيها. للتحكم، يتم استخدام الأساليب النشطة والسلبية، حيث:
- الطريقة النشطة - تستخدم للبحث سوق الأوراق الماليةمع تحليل وسيط. حيث يتم اختيارها أو القضاء عليها أدوات الاستثمارلإعادة هيكلة المحفظة.
- الطريقة السلبية هي أكثر ملاءمة ل الاستثمار على المدى الطويلحيث بالنسبة للأوراق المالية للمستثمر، لن تكون المخاطر كبيرة جدًا. مما يعني هذه الطريقةمثالية للاستثمارات المتنوعة.
تهدف محاسبة الاستثمار إلى عوامل مثل:
- السيولة
- عدد وحجم الاستثمارات
- التنبؤ بالمخاطر
جوهر الاستثمارات الرأسمالية
الاستثمارات الرأسمالية– هذه هي أحد أنواع تمويل الاستثمار في المؤسسات بهدف تحسين الكفاءة وخلق بيئة تنافسية. وتوجه هذه الاستثمارات في البداية إلى:
- تحديث التقنيات وتوسيع أصناف المنتجات.
- تحسين جودة المنتج.
- زيادة حجم الإنتاج.
- تأثير مفيد على المجال الاجتماعي(الرعاية الصحية، والحد من البطالة، وما إلى ذلك)
يمكن تقسيم الاستثمارات الرأسمالية إلى نوعين:
- استثمارات الإنتاج هي تلك الاستثمارات المرتبطة مباشرة بإنتاج المؤسسة. وبعبارة أخرى، التمويل النقدي في رأس المال المصرح به.
- غير منتجة - تلك الاستثمارات التي لا ترتبط بإنتاج المؤسسة. وهذا يعني المساهمات في المجال الاجتماعي.
ومن الجدير بالذكر أيضًا أن الاستثمارات الرأسمالية يمكن أن تكون: وطنية (استثمارات داخل الدولة) وأجنبية (استثمارات أجنبية). تهتم الدولة دائمًا بجذب الاستثمارات الرأسمالية، حيث يعطي ذلك زخمًا معينًا لتطوير البنى التحتية المختلفة، وكذلك في على المستوى الإقليمي، وعلى المستوى العام للدولة.
أوجه التشابه والاختلاف بين استثمارات رأس المال والمحفظة
هذه الاستثمارات لديها عدد من أوجه التشابه والاختلاف. دعونا نلقي نظرة فاحصة عليهم.
التشابه العام:
- تساهم كل من الاستثمارات الرأسمالية واستثمارات المحفظة في التقدم العلمي والتكنولوجي؛
- التأثير على "عامل النجاح" للمنظمة؛
اختلافات:
وعلى الرغم من أن هذه الاستثمارات لها تأثير مفيد على المستويين الجزئي والكلي، إلا أن هناك بعض الاختلافات بينها، وهي:
- تكون الاستثمارات الرأسمالية دائمًا مستهدفة بطبيعتها، على عكس استثمارات المحفظة؛
- استثمارات المحفظة بعيدة كل البعد عن عملية الإنتاج وغير مرتبطة بها، مما يؤثر على جوانب معينة فقط؛
- يمكن للمنظمة نفسها أن تقوم باستثمارات رأسمالية على حساب أموالها الخاصة؛
أصحاب ومديري مختلف الهياكل التنظيمية، لا تدخل في مصطلحات مميزة مثل الاستثمارات الرأسمالية والاستثمارات، واعتبرهما معًا.
هذا كل شئ. أعتقد أن الموضوع قد تم حله.
أي أسئلة؟ – لا مشكلة، اتركها في التعليقات وسنناقش كل شيء. ومن أجل الحصول على معلومات أكثر إثارة للاهتمام، ما عليك سوى الاشتراك في مدونتي. من السهل القيام بذلك - ما عليك سوى ملء نموذج الاشتراك.
إرسال عملك الجيد في قاعدة المعرفة أمر بسيط. استخدم النموذج أدناه
سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.
وثائق مماثلة
الجوهر الاقتصادي للاستثمارات ومكوناتها الرئيسية حسب الأشياء الاستثمارية. تصنيف الاستثمارات الرأسمالية حسب خصائصها وأشكال ملكيتها وموضوعات الاستثمار والأهداف النهائية. طرق تحسين كفاءة العمليات الاستثمارية.
تمت إضافة الدورة التدريبية في 12/16/2010
خصائص الموارد المالية للمنظمات، والتي تمثل الأموال المخصصة لتطوير الإنتاج والصيانة والتطوير والاستهلاك للمرافق غير الإنتاجية. ملامح تكوين الاستثمارات الرأسمالية.
تمت إضافة الاختبار في 17/08/2010
تحديد تكوين وخصائص مؤشرات استخدام الأصول الثابتة. حساب الاستثمارات الرأسمالية في الأصول الثابتة. حساب تكلفة وحدة الإنتاج وتحديد حجم استثمار رأس المال. غير موحدة القوى العاملةشركات.
تمت إضافة الدورة التدريبية في 12/06/2015
جوهر الأصول الثابتة وأثرها عمل فعالالشركات. زيادة كفاءة وجودة الإنتاج الاجتماعي وزيادة العائد على الاستثمارات الرأسمالية والأصول الثابتة. استخدام الأصول الثابتة في عملية الإنتاج.
تمت إضافة الدورة التدريبية في 19/04/2010
صفة مميزة الجوهر الاقتصاديالاستثمارات. تحليل النشاط الاستثماري والسوق والموارد. القيام باستثمارات حقيقية. طلب التنظيم الحكوميالاستثمارات الرأسمالية. أشكال وأدوات الاستثمار العقاري.
ورقة الغش، تمت إضافتها في 31/03/2010
جوهر الاستثمارات الرأسمالية هو استثمار رأس المال طويل الأجل في المؤسسات والبرامج الاجتماعية والاقتصادية والمشاريع التي تهدف إلى توليد الدخل والتأثير الاجتماعي. آلية القيام بالاستثمارات التي تتم على شكل استثمارات رأسمالية.
تمت إضافة الدورة التدريبية في 12/08/2011
دراسة جوهر وهيكل الاستثمارات الرأسمالية. الاستثمارات في اقتصاد جمهورية كازاخستان. تحليل المبادئ والأساليب الأساسية لتقييم الاستثمار باستخدام مثال JSC NC KazMunayGas. الخصائص التنظيمية والاقتصادية لأنشطة المؤسسة.
تمت إضافة الدورة التدريبية في 12/04/2014
