مُصدر الأوراق المالية من فئة الإصدار. الأوراق المالية وأنواعها. إصدار الأوراق المالية. العائد على الأوراق المالية. ترتيب ترقيم البنك المركزي الأوروبي
الضمان هو مستند يشهد بالامتثال للنموذج المحدد والتفاصيل الإلزامية حقوق الملكيةوالتي لا يمكن تنفيذها أو نقلها إلا بعد تقديمها. عند نقل الورقة المالية، تنتقل حقوقها المصدقة بشكل جماعي.
إن فقدان الضمان يجعل من المستحيل ممارسة الحق المعبر عنه فيه.
يتم إصدار ضمان الأمر باسم المستحوذ أو "بأمره". وهذا يعني أن الحقوق المحددة فيها يمكن نقلها اعتمادا على التظهير الورقي.
السهم عبارة عن ضمان للانبعاثات يضمن حقوق مالكه في الحصول على جزء من الربح شركة مساهمةعلى شكل أرباح للمشاركة في إدارة الشركة المساهمة وجزء من الممتلكات المتبقية بعد تصفيتها. يمكن للشركات المساهمة إصدار أسهم عادية ومفضلة. السهم العادي هو ضمان يمنح مالكه الحق في المشاركة في الاجتماع العام للمساهمين مع الحق في التصويت على جميع المسائل التي تدخل في نطاق اختصاصه، والحصول على أرباح الأسهم، وكذلك جزء من ممتلكات الشركة المساهمة في حالة تصفيته. يتم دفع أرباح الأسهم من صافي الربحالمجتمع ل هذا العام. قرار الدفع أرباح سنوية، يتم قبول مبلغها وطريقة الدفع اجتماع عامالمساهمين بناء على توصية مجلس الإدارة. تسمى الأسهم المفضلة لأنها ويتمتع حاملي هذه الأسهم بامتيازات على حاملي الأسهم العادية. ويمكن اعتبار منح الامتيازات بمثابة تعويض على هذه الأسهم لأن حامليها لا يتمتعون بحقوق التصويت. يمكن أن تكون الأسهم المفضلة: تراكمية (عند إصدارها، بشرط أن يتم تجميع الأرباح غير المدفوعة أو المدفوعة بشكل غير كامل ودفعها لاحقًا)؛
غير تراكمية (لا تسمح بتراكم الأرباح غير المدفوعة)؛
القابلة للتحويل وغير القابلة للتحويل (يمكن (لا يمكن) استبدالها مشاركات عاديةلهذه الشركة أو الأسهم الممتازة من الأنواع الأخرى بالشروط المحددة في ميثاق الشركة)؛ مربحة (الأسهم التي لها حق المشاركة) وعدم المشاركة في أرباح الشركة بما يزيد عن الأرباح الثابتة؛ مع أرباح مؤجلة. قابلة للإرجاع وغير قابلة للاسترداد؛ مع سعر صرف عائم، وما إلى ذلك.
السند هو ضمان انبعاث يضمن حقوق حامله في الحصول من المصدر خلال فترة محددة على قيمته الاسمية والنسبة المئوية من القيمة الاسمية الثابتة فيه أو ما يعادلها من الممتلكات الأخرى. يمكن أن تكون السندات مسجلة أو حاملها. عند إصدار سندات مسجلة، يتعين على هيئة الأوراق المالية الاحتفاظ بسجل لأصحاب السندات. وفي حالة فقدان هذا السند، تقوم الشركة بتجديده مقابل رسوم. عند إصدار السندات لحاملها، لا تحتفظ الشركة بسجل لحاملي السندات ولا يتم تسجيل أسمائهم من قبل الجهة المصدرة.
يتم استعادة حقوق مالك السند المفقود لحامله من قبل المحكمة بالطريقة التي يحددها التشريع الإجرائي الاتحاد الروسي. حسب طريقة دفع الدخل يتم تمييزها: السندات ذات الدخل الثابت (الفائدة المثبتة مقدما)؛ سندات الفائدة العائمة (التي يختلف دخلها تبعا للتغيرات في أسعار سوق المال)؛ سندات قسيمة صفرية (تباع بخصم بأي عمق مقابل القيمة الاسمية ويتم سدادها بالقيمة الاسمية في نهاية المدة). هناك أيضًا سندات قابلة للتحويل وغير قابلة للتحويل. السيارات المكشوفة قابلة للاستبدال. فهي تمنح مالك السند الحق في استبدالها بأسهم من نفس المصدر بسعر معين وخلال فترة محددة، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين. لا يتمتع أصحاب السندات غير القابلة للتحويل بهذا الحق في شراء الأسهم.
السند الإذني هو مكتوب سند إذني، وهو نموذج محدد بدقة، يشهد بالالتزام غير المشروط لأحد الطرفين بدفع مبلغ معين من المال خلال فترة زمنية محددة للطرف الآخر وحق هذا الأخير في المطالبة بهذا الدفع. أنواع الكمبيالات: تجارية - تقوم على معاملة حقيقية لشراء وبيع البضائع بالأجل، ويترتب على إصدارها الدفع المؤجل. يتم تحويل الفواتير التجارية فعليًا مقابل ضمان البضائع ويتم تأمينها بالأموال التي تأتي من بيع البضائع المشتراة بمساعدة الفاتورة؛ المالية - هي نتيجة مباشرة لاتفاقية القرض، عندما يتلقى أحد الطرفين مبلغًا معينًا من المال من الطرف الآخر، ويصدر كمبيالة في المقابل. في التجارة والصناعة الفواتير الماليةتستخدم من قبل الشركات لتجديد القوى العاملة; الأمن - يستخدم كوسيلة لضمان الوفاء الدقيق وفي الوقت المناسب بالالتزام بموجب أي معاملة أخرى. يمكن أن تكون الفواتير التجارية بسيطة أو قابلة للتحويل. السند الإذني هو التزام الساحب البسيط وغير المشروط بدفع مبلغ محدد للساحب عند الاستحقاق. السند الإذني هو في الأساس سند إذني بسيط من المشتري يُعطى للبائع مقابل سلعة أو خدمة.
الكمبيالة (الكمبيالة) هي مستند مكتوب يحتوي على أمر من الساحب موجه إلى الدافع المدين بدفع أموال (في وقت معين وفي مكان معين) إلى مستلم الكمبيالة أو، أمره إلى شخص آخر.
من أجل جذب موارد مالية إضافية، تصدر البنوك التجارية شهادات - وثائق نقدية تثبت إيداع الأموال لفترة معينة، وعادة ما يكون لها سعر فائدة ثابت. وتنقسم الشهادات إلى شهادات إيداع وشهادات ادخار.
والفرق بينهما هو أن شهادات الادخار تصدر للأفراد، بينما تصدر شهادات الإيداع للكيانات القانونية. ويمكن تسجيل كل منهما وحاملها. اسعار الفائدةبالنسبة لشهادات الإيداع والادخار، يعتمد ذلك على حجم الوديعة ومدتها. يمكن سحب الأموال في وقت مبكر، ولكن سيتم تخفيض الفائدة على الودائع.
لا يمكن حساب الشهادات أو وثائق الدفع. يتم تحديد فترة تداول الشهادة من تاريخ إصدارها حتى تاريخ حصول المالك على حق المطالبة بموجب هذه الشهادة. الحد الأقصى لمدة تداول شهادات الإيداع هي سنة واحدة، وشهادات الادخار 3 سنوات. إذا تأخر الموعد النهائي لتلقي الوديعة بموجب شهادة، تصبح الشهادة وثيقة طلب ويلتزم البنك بدفع مبلغها عند الطلب الأول من المالك.
أنواع الحكومة أوراق قيمة، وتقع باللغة الروسية سوق الأوراق المالية: 1) السندات الحكومية قصيرة الأجل (GKOs). والهدف الرئيسي من هذه الأوراق المالية هو تمويل موازنة الدولة بأقل سعر ممكن. مصدر GKOs هو وزارة المالية في الاتحاد الروسي. يقوم بنك روسيا بتنفيذ السندات وخدمتها واستردادها.
يتم الإصدار في أعداد منفصلة لمدة 3، 6، 12 شهرًا بشكل غير ورقي. 2) التزامات الخزينة (KO). ويرتبط حدوثها بنمو ديون الدولة للمؤسسات في مختلف قطاعات الاقتصاد وأشكال الملكية. يتم إصدار سندات الخزينة لمدة سنة واحدة في شكل غير ورقي. تتراوح مدة هذه الأوراق المالية من 50 إلى 360 يومًا حسب السلسلة. لأصحاب التزامات الخزينة الحق في القيام بالعمليات التالية معهم: السداد حسابات قابلة للدفع; دفع ثمن السلع والخدمات؛ بيعها للكيانات القانونية والأفراد؛ إجراء معاملات الضمانات؛ واستبدال الإعفاءات الضريبية على الخزانة؛ سداد مع الفائدة.
3) السندات المحلية قرض بالعملة الأجنبية. سندات القروض بالعملة الأجنبية المحلية هي أوراق مستندية مستحقة الدفع لحاملها. مصدر السندات هو وزارة المالية في الاتحاد الروسي. هذه هي الأوراق المالية القسيمة. يتم تداول هذه الأوراق المالية في كل من روسيا والخارج.
4) سندات القروض الفيدرالية بفائدة قسيمة متغيرة (OFZ). هذه الأوراق المالية هي أوراق مالية حكومية مسجلة متوسطة الأجل وتمنح أصحابها الحق في الحصول على القيمة الاسمية للسند عند استرداده والحصول على دخل القسيمةفي شكل فائدة وقيمة اسمية للسند.
المشتقات ج.ب. 1) المعاملات الآجلة. في المعاملات الآجلة، يقبل مشاركان التزامات متعارضة لشراء وبيع سلعة خلال فترة محددة بسعر محدد في وقت إبرام الصفقة: يبيع أحد الطرفين سلعة بسعر معين خلال فترة محددة، ويشتري الآخر سلعة بسعر محدد. نفس السعر في نفس الوقت. السمات المميزة للعقود الآجلة: في سوق العقود الآجلة ليست هناك حاجة لامتلاك المنتج الذي يجب بيعه؛ يمكن تداول العقود الآجلة بغض النظر عما إذا كان السهم موجودا وقت إبرام العقد أم لا.
تتم تسوية العقود الآجلة من خلال غرفة التسوية (المقاصة) في البورصة، عندما يتم استلام مبالغ تضمن الوفاء بالالتزامات من قبل كل مشارك. 2) الخيار - يوفر الحق في اختيار بيع أو شراء كمية معينة من البضائع بسعر ثابت أو في تاريخ متفق عليه أو قبل ذلك. وفقا لاتفاقية الخيار، يقوم أحد المشاركين فيها بكتابة وبيع الخيار (بائع الخيار)، أي. يتخذ "مركزًا قصيرًا" على العقد. يشتري مشارك آخر خيارًا ويحصل على الحق في شراء (بيع) كمية معينة من البضائع بسعر ثابت (من الشخص الذي كتب الخيار)، أي. في من هذا الطرف المقابلتم فتح "مركز طويل". 3) مذكرة. ويظهر هذا الضمان جنبًا إلى جنب مع إصدار الأوراق المالية الأساسية (الأسهم المفضلة للشركات والسندات) لجذب الاهتمام بشراء قيم الأسهم هذه.
ويرجع ذلك إلى حقيقة أن المذكرة تمنح مالكها الحق في شراء ورقة مالية بسعر محدد مسبقًا خلال فترة زمنية معينة. ويسمى سعر شراء الضمان بموجب مذكرة سعر ممارسة الأمر. في بعض الأحيان يتم تقديم الضمانات جنبًا إلى جنب مع الضمان نفسه ويتم اعتبار قيمتها ككل. يتم "تقسيم" قيمة هذه الأوراق المالية عندما تعمل الضمانات، عند فصلها، بشكل مستقل، وتكتسب قيمتها الخاصة في سوق الأوراق المالية. وفي هذه الحالة تصبح قيمة الضمان أقل من سعر السند.
إصدار الأوراق المالية - تم تحديده بموجب قانون الاتحاد الروسي "في سوق الأوراق المالية" الصادر في 22 أبريل 1996، وهو تسلسل إجراءات المُصدر لوضع الأوراق المالية من فئة الإصدار. يتضمن إجراء E.ts.b، ما لم ينص تشريع الاتحاد الروسي على خلاف ذلك، المراحل التالية: أ) اعتماد المُصدر قرارًا بشأن إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار؛ ب) تسجيل القضية؛ ج) بالنسبة للشكل المستندي للإصدار - إنتاج شهادات الأوراق المالية؛ د) طرح الأوراق المالية ذات درجة الإصدار. هـ) تسجيل تقرير عن نتائج إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار. عند تسجيل نشرة الإصدار E.c.b. وتستكمل إجراءات الإصدار بالمراحل التالية: أ) إعداد نشرة الإصدار. ب) تسجيل نشرة الإصدار الخاصة بالبنك المركزي الأوروبي؛ ج) الإفصاح عن كافة المعلومات الواردة في نشرة الإصدار. د) الإفصاح عن كافة المعلومات الواردة في التقرير الخاص بنتائج الإصدار. يتم تنظيم إجراءات إصدار الأوراق المالية الحكومية والبلدية وشروط وضعها وتداولها من خلال القوانين الفيدرالية أو بالطريقة التي تحددها. هناك مفتوحة (عامة) ومغلقة E.c.b.
عائد الأوراق المالية هو نسبة الدخل السنوي للأوراق المالية إلى سعر السوق؛ معدل العائد الذي يحصل عليه مالك الورقة المالية.
دعونا ننتقل الآن إلى تحليل شامل لمنطق سلوك الكيان الإلكتروني الذي يسعى إلى الحفاظ باستمرار على الهيكل الأمثل لممتلكاته، المتمثلة في محفظة الأوراق المالية. وللقيام بذلك، يقوم في بداية كل فترة بتغيير هيكل محفظته بطريقة تؤدي إلى تعظيم الزيادة في قيمتها بحلول نهاية الفترة، أو، كما هو الحال، لضمان أقصى ربحية للمحفظة. الممتلكات، والتي يتم تعريفها على أنها نسبة دخل الفترة إلى قيمة العقار. يتكون دخل المحفظة من توزيعات الأرباح والزيادة في قيمة أصولها، وبالتالي يتم تحديد الربحية من خلال الصيغة
حيث r هي ربحية الفترة؛ د - الفوائد (أرباح الأسهم) المدفوعة عن الفترة. Ft, Ft-1 - سعر السوق للمحفظة في نهاية وبداية الفترة، على التوالي.
قرار الفرد بتوزيع المبلغ الإجمالي للمدخرات بين أنواع مختلفةتتأثر الأوراق المالية بأربعة عوامل:
· ربحية نوع معين من الأوراق المالية.
· تكاليف المعاملات المرتبطة بتحويل الورقة المالية إلى أموال.
· درجة خطورة الحصول على الدخل المتوقع.
· اتجاه الفرد نحو المخاطرة.
إذا اختلفت الأوراق المالية في الربحية فقط، فإن محفظة الموضوع ستحتوي على نوع واحد فقط من الأوراق المالية، أي. الذي لديه أعلى معدل عائد. وإلى هذا الاستنتاج قادنا تحليل الطلب على النقود كممتلكات، الذي أجري في الفصل السابق: في حين تجاوز الدخل على السندات الخسائر المتوقعة من انخفاض سعر صرفها، لم تكن هناك سوى سندات في السوق. محفظة الفرد؛ وعندما بدأت هذه الخسائر تتجاوز مبلغ مدفوعات الفائدة، كانت ممتلكات الفرد تتكون من المال فقط. يرجع تجانس المحفظة إلى في هذه الحالةحقيقة أنه، باستثناء الربحية، لم يتم أخذ أي خصائص أخرى للأوراق المالية في الاعتبار.
عند تحديد الهيكل الأمثلالمحفظة، يتم أيضًا أخذ تكاليف المعاملات في الاعتبار، كما كان الحال عند دراسة الطلب على الأموال للمعاملات باستخدام نموذج بومول-توبين، حيث كانت محفظة الفرد تحتوي في نفس الوقت على كل من الأموال والسندات.
صفحة 1 من 2
,
1. مفهوم الأوراق المالية ذات درجة الإصدار وإجراءات الإصدار
وفقا للفن. 1 القانون الاتحادي الصادر في 22 أبريل 1996 رقم 39-FZ "في سوق الأوراق المالية" إصدار الأوراق المالية - أي ورقة مالية، بما في ذلك الورق غير المعتمد، والتي تتميز في نفس الوقت العلامات التالية:
- توحيد مجموعة حقوق الملكية وغير الملكية التي تخضع للتصديق والتنازل والتنفيذ غير المشروط بما يتوافق مع الشكل والإجراءات المنصوص عليها في القانون الاتحادي؛
- نشرت في النشرات.
- له حجم وشروط متساوية لممارسة الحقوق في إصدار واحد، بغض النظر عن وقت الحصول على الورقة المالية؛
- توحيد مجموعة حقوق الملكية وغير الملكية التي تخضع للرضا والتنازل والتنفيذ غير المشروط بما يتوافق مع الشكل والإجراءات التي يحددها التشريع الحالي.
يتم تحديد شكل وإجراءات التصديق والتنازل وممارسة الحقوق المضمونة بأوراق مالية من فئة الإصدار بموجب القانون الاتحادي للاتحاد الروسي "في سوق الأوراق المالية" ويتم الإشارة إليها في القرار المتعلق بإصدار الأوراق المالية.
يجوز إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار بأحد الأشكال التالية:
- الأوراق المالية المسجلة في شكل إصدار مستندي (الأوراق المالية المستندية المسجلة) ؛
- الأوراق المالية المسجلة غير المعتمدة (الأوراق المالية المسجلة غير المعتمدة)؛
- الأوراق المالية لحاملها في شكل إصدار مستندي (الأوراق المالية لحاملها المستندية).
ينص القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" على أنه في الشكل الوثائقي للأوراق المالية من فئة الإصدار، تعد الشهادة وقرار إصدار الأوراق المالية مستندات تثبت الحقوق المضمونة بالأوراق المالية. هذه الصيغة غير صحيحة، لأن حقوق أصحابها يجب أن تكون معتمدة من خلال الأوراق المالية نفسها، وليس من خلال الأوراق المالية المشتقة منها - الشهادات. كما يترتب على هذا الحكم أن كل ورقة مالية يجب أن تكون مصحوبة بقرار بشأن إصدارها. وهذا أمر غير واقعي، وفي رأينا أنه من الضروري تعديل القانون لتوضيح أن المستندات التي تثبت الحقوق المضمونة بالورقة المالية هي الأوراق المالية المقابلة التي تحتوي على كافة التفاصيل.
في الشكل غير الوثائقي للأوراق المالية ذات درجة الإصدار، يكون قرار إصدار الأوراق المالية بمثابة مستند يشهد على الحقوق المضمونة بالأوراق المالية.
يجب أن يكون شكل الأوراق المالية التي يختارها المصدر محدداً بوضوح في صيغته الوثائق التأسيسيةو (أو) قرار بشأن إصدار الأوراق المالية ونشرة إصدار الأوراق المالية.
يعد عدم التزام المصدر بهذه المتطلبات سببًا لرفض تسجيل إصدار الأوراق المالية/
عند إصدار أوراق مالية ذات درجة إصدار في شكل مستندي، يجوز لمالكها أن يصدر شهادة واحدة لجميع الأوراق المالية التي اشتراها، تحتوي على بيان بكميتها الإجمالية وفئتها وقيمتها الاسمية.
شهادة الأمان هي مستند يصدره المُصدر ويشهد على مجموعة الحقوق لعدد الأوراق المالية المحددة فيه.
يجب أن تحتوي شهادة الأمان على مستوى الإصدار على التفاصيل الإلزامية التالية:
- نوع الأوراق المالية.
- رقم تسجيل الدولة للأوراق المالية من فئة الإصدار؛
- التزام المُصدر بضمان حقوق المالك إذا كان المالك يمتثل لمتطلبات تشريعات الاتحاد الروسي؛
- الإشارة إلى عدد الأوراق المالية ذات درجة الإصدار المعتمدة بهذه الشهادة؛
- الإشارة إلى العدد الإجمالي للأوراق المالية المصدرة برقم تسجيل الدولة هذا؛
- إشارة إلى ما إذا كانت الأوراق المالية ذات درجة الإصدار قد تم إصدارها في شكل مستندي مع تخزين مركزي إلزامي أو في شكل مستندي بدون تخزين مركزي إلزامي؛
- إشارة إلى ما إذا كانت الأوراق المالية ذات درجة الإصدار مسجلة أو لحاملها؛
- ختم المصدر؛
- توقيعات مديري المصدر وتوقيع الشخص الذي أصدر الشهادة؛
- التفاصيل الأخرى المنصوص عليها في تشريعات الاتحاد الروسي لنوع معين من الأوراق المالية.
الشرط الإلزامي للحصول على شهادة الضمان المسجل هو اسم (عنوان) مالكها.
يجوز لمالك أو حامل الأوراق المالية المسجلة الصادرة في شكل مستندي رفض استلام الشهادة.
يجب أن تنعكس حقيقة إصدار الشهادة أو رفض الحصول عليها في نظام التسجيل.
يمكن لشهادة واحدة أن تشهد الحق في واحدة أو عدة أو كل الأوراق المالية من فئة الإصدار برقم تسجيل ولاية واحد. يجب ألا يتجاوز إجمالي عدد الأوراق المالية ذات درجة الإصدار المسجلة في جميع الشهادات الصادرة عن المصدر عدد الأوراق المالية المسجلة في القرار الخاص بإصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار.
يجوز للمصدر، عند اتخاذ قرار بشأن إصدار أوراق مالية من فئة الإصدار في شكل مستندي، أن يقرر أنه يمكن إصدار شهادات الأوراق المالية الصادرة عنه إلى المالكين (بدون تخزين مركزي إلزامي) أو تخضع للتخزين الإلزامي في المستودعات ولا يمكنها سيتم إصدارها لجميع المالكين (مع تخزين مركزي إلزامي).
لا يُسمح بإدخال التخزين المركزي الإلزامي للأوراق المالية لأسهم الشركات المساهمة الصادرة في شكل مستندي وغير معتمد.
بالنسبة للشكل الوثائقي لإصدار الأوراق المالية من فئة الإصدار دون تخزين مركزي إلزامي، يجوز للمصدر أيضًا أن يقرر تقديم تخزين مركزي إلزامي فقط إذا تم إيداع جميع الأوراق المالية الخاصة بالإصدار لدى العملاء في الوديع بحلول وقت اتخاذ القرار.
يجوز نقل شهادات الأوراق المالية من فئة الإصدار دون تخزين مركزي إلزامي للتخزين إلى جهة إيداع على أساس اتفاقية إيداع.
لا يمكن إصدار الأوراق المالية لحاملها من فئة الإصدار إلا في شكل مستندي. يمكن إصدار الأوراق المالية المسجلة في شكل مستندي وغير مستندي. يتم تحديد شكل الأوراق المالية ذات درجة الإصدار من قبل المصدر. يتم إصدار الأوراق المالية من فئة الإصدار التي تحمل رقم تسجيل حالة واحد في نموذج واحد. لا يمكن تغيير شكل الأوراق المالية ذات درجة الإصدار بقرار من هيئة إدارة المُصدر الذي اتخذ القرار بشأن الإصدار، إلا بموافقة جميع مالكي الأوراق المالية لهذا الإصدار وبعد تسجيل هذا القرار لدى الجهة المرخص لها هيئة الدولة.
يتم قبول الأوراق المالية الصادرة عن جهات إصدار أجنبية للتداول أو الطرح الأولي في سوق الأوراق المالية في الاتحاد الروسي بعد تسجيل نشرة إصدار هذه الأوراق المالية لدى اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية.
يُسمح للأوراق المالية الصادرة عن جهات الإصدار المسجلة في الاتحاد الروسي بالتداول خارج الاتحاد الروسي بقرار من اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية.
الأوراق المالية ذات درجة الإصدار والتي لم يتم تسجيل إصدارها وفقاً للمتطلبات القانون الاتحادي، لا تخضع للتنسيب.
إجراء إصدار الأوراق المالية هو تسلسل إجراءات المصدر لوضع أوراق مالية من فئة الإصدار، المنصوص عليها في القانون الاتحادي للاتحاد الروسي "في سوق الأوراق المالية" و أنظمةاللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية.
وفقا للفن. 19 القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" ، يتضمن إجراء إصدار الأوراق المالية ، ما لم ينص تشريع الاتحاد الروسي على خلاف ذلك ، المراحل التالية:
- اعتماد المُصدر قرارًا بشأن إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار؛
- تسجيل إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار؛
- بالنسبة للشكل الوثائقي للإصدار - إنتاج شهادات الأوراق المالية؛
- طرح الأوراق المالية ذات درجة الإصدار؛
- تسجيل تقرير عن نتائج إصدار الأوراق المالية.
عند إصدار الأوراق المالية، يتم تسجيل نشرة الإصدار عند وضع الأوراق المالية من فئة الإصدار بين دائرة غير محدودة من المالكين أو دائرة معروفة مسبقًا من المالكين، والتي يتجاوز عددها 500، وكذلك في حالة عندما يكون الحجم الإجمالي من هذه القضية يتجاوز 50 ألف الحد الأدنى من الأحجامأجور.
عند تسجيل نشرة إصدار الأوراق المالية، يتم استكمال إجراءات الإصدار بالخطوات التالية:
- إعداد نشرة إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار؛
- تسجيل نشرة إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار؛
- الإفصاح عن كافة المعلومات الواردة في نشرة الإصدار؛
- الإفصاح عن كافة المعلومات الواردة في التقرير عن نتائج القضية.
يحظر إصدار مشتقات الأوراق المالية فيما يتعلق بالأوراق المالية ذات درجة الإصدار التي لم يتم تسجيل نتائج إصدارها.
دعونا ننظر في كل مرحلة من مراحل إصدار الأوراق المالية.
يجب أن يتضمن قرار إصدار الأوراق المالية ما يلي:
- الاسم الكامل للمصدر واسمه العنوان القانوني;
- تاريخ قرار إصدار الأوراق المالية.
- اسم الهيئة المعتمدة للمصدر التي اتخذت القرار بشأن هذه القضية؛
- نوع الأوراق المالية ذات درجة الإصدار؛
- علامة حول تسجيل الدولةورقم تسجيل الدولة للأوراق المالية؛
- حقوق المالك مضمونة بضمان واحد.
- إجراءات وضع الأوراق المالية ذات درجة الإصدار؛
- التزام المُصدر بضمان حقوق المالك، بشرط امتثال المالك لإجراءات ممارسة هذه الحقوق المنصوص عليها في تشريعات الاتحاد الروسي؛
- الإشارة إلى عدد الأوراق المالية ذات درجة الإصدار في هذا الإصدار؛
- الإشارة إلى العدد الإجمالي للأوراق المالية المصدرة برقم تسجيل الدولة هذا وقيمتها الاسمية؛
- بيان شكل الأوراق المالية (وثيقة أو غير مستندية، مسجلة أو لحاملها)؛
- ختم المصدر وتوقيع رئيس المصدر؛
- التفاصيل الأخرى المنصوص عليها في تشريعات الاتحاد الروسي لنوع معين من الأوراق المالية.
في حالة النموذج الوثائقي للأوراق المالية ذات درجة الإصدار، يجب على المصدر بالإضافة إلى ذلك تقديم وصف (عينة) للشهادة.
يجب تسجيل القرار بشأن كل إصدار من الأوراق المالية ذات درجة الإصدار بشكل منفصل.
لا يحق للمصدر تغيير القرار المسجل بشأن إصدار الأوراق المالية من حيث نطاق الحقوق لأوراق مالية من فئة إصدار واحدة يحددها هذا القرار.
يتم تحرير قرار إصدار الأوراق المالية في نسختين أو ثلاث نسخ مصدقة من سلطة التسجيل. يتم الاحتفاظ بنسخة واحدة من قبل سلطة التسجيل، والثانية من قبل المصدر، والثالثة تودع لدى المسجل (إذا كان هناك واحد). في حالة وجود اختلافات في النص بين نسخ القرار، يعتبر نص الوثيقة المخزنة في سلطة التسجيل صحيحا.
يحق لأصحاب الأوراق المالية التعرف على القرارات المتعلقة بإصدار الأوراق المالية التي يحتفظ بها المصدر والمسجل.
يحظر القانون الاتحادي تقييد وصول حاملي الأوراق المالية إلى النسخ الأصلية للقرار المسجل.
يضمن الضمان من فئة الإصدار حقوق الملكية إلى الحد الذي يتم تحديده في القرار المتعلق بإصدار هذه الأوراق المالية ووفقًا لتشريعات الاتحاد الروسي.
في حالة وجود اختلافات بين نص القرار بشأن إصدار الأوراق المالية والبيانات الواردة في شهادة إصدار الأوراق المالية، يحق للمالك المطالبة بممارسة الحقوق المضمونة بهذا الضمان إلى الحد الذي تحدده الشهادة . يكون المُصدر مسؤولاً عن التناقضات بين البيانات الواردة في شهادة إصدار الأوراق المالية والبيانات الواردة في القرار بشأن إصدار الأوراق المالية، وفقًا لتشريعات الاتحاد الروسي.
المرحلة الثانية هي تسجيل إصدار الأوراق المالية من فئة الإصدار.
يتم تسجيل إصدار الأوراق المالية من قبل سلطات التسجيل، التي تم إنشاء قائمتها على أراضي الاتحاد الروسي من قبل اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية. اعتمادًا على جهة الإصدار والحجم الإجمالي للقيمة الاسمية للأوراق المالية لإصدار واحد، يتم التسجيل من قبل وزارة المالية في الاتحاد الروسي، البنك المركزيالاتحاد الروسي، الهيئة الاتحادية لسوق الأوراق المالية وفروعها الإقليمية.
لتسجيل إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار، يجب على المصدر تقديم المستندات التالية:
- تطبيق للتسجيل؛
- القرار بشأن إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار؛
- إصدار نشرة الإصدار (إذا كان تسجيل إصدار الأوراق المالية مصحوبًا بتسجيل نشرة الإصدار)؛
- نسخ من الوثائق التأسيسية (عند إصدار أسهم لإنشاء شركة مساهمة)؛
- المستندات التي تؤكد إذن الهيئة التنفيذية المرخص لها بإصدار الأوراق المالية (في الحالات التي تحدد فيها تشريعات الاتحاد الروسي الحاجة إلى هذا الإذن).
إن المُصدر ومسؤولي هيئات إدارة المُصدر، الذين يتحملون بموجب الميثاق و (أو) الوثائق الداخلية للمصدر مسؤولية اكتمال ودقة المعلومات الواردة في هذه الوثائق، مسؤولون عن الوفاء بهذه الالتزامات وفقًا مع تشريعات الاتحاد الروسي.
عند تسجيل إصدار من الأوراق المالية، يتم تعيين رقم تسجيل الدولة لهذا الإصدار. يتم تحديد إجراءات تعيين رقم تسجيل الحالة من قبل سلطة التسجيل.
تلتزم سلطة التسجيل بتسجيل إصدار الأوراق المالية أو اتخاذ قرار مسبب برفض التسجيل في موعد لا يتجاوز 30 يومًا من تاريخ استلام المستندات المقدمة للتسجيل.
يحق لسلطة التسجيل رفض تسجيل إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار. وترد قائمة أسباب هذا الرفض في الفن. 21 القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" وهو شامل.
أسباب رفض تسجيل إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار هي:
- انتهاك المُصدر لمتطلبات تشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية، بما في ذلك وجود معلومات في المستندات المقدمة تسمح بالتوصل إلى استنتاج مفاده أن شروط إصدار وتداول الأوراق المالية من فئة الإصدار لا تتوافق مع التشريعات الاتحاد الروسي وعدم امتثال شروط إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار لتشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية؛
- عدم امتثال المستندات المقدمة والمعلومات الواردة فيها لمتطلبات القانون الاتحادي "في شأن سوق الأوراق المالية"؛
- الإدخال في نشرة الإصدار أو القرار بشأن إصدار الأوراق المالية (في المستندات الأخرى التي تشكل أساس تسجيل إصدار الأوراق المالية) معلومات كاذبة أو معلومات غير مطابقة للواقع (معلومات غير دقيقة).
يجوز الطعن أمام المحكمة في قرار رفض تسجيل إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار ونشرة الإصدار إذا تم التسجيل عند تأسيس شركة مساهمة وكان المؤسسون أفراداً، في محكمة التحكيم- إذا كان المؤسسون كيانات قانونية أو تم تنفيذ إصدار إضافي للأوراق المالية.
بعد تسجيل إصدار الأوراق المالية، فإن المرحلة التالية من إجراءات الإصدار هي طرحها في سوق الأوراق المالية.
يجب ألا يتجاوز عدد الأوراق المالية ذات درجة الإصدار الكمية المحددة في الوثائق التأسيسية والنشرات الخاصة بإصدار الأوراق المالية.
يجوز للمصدر طرح عدد أقل من الأوراق المالية ذات درجة الإصدار مما هو مذكور في نشرة الإصدار. ويشار إلى العدد الفعلي للأوراق المالية المطروحة في تقرير نتائج الإصدار المقدم للتسجيل.
في أي مرحلة من مراحل الإصدار قبل تاريخ تسجيل التقرير عن نتائج إصدار الأوراق المالية، يجوز للجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية أو هيئة تسجيل أخرى الاعتراف بالإصدار على أنه غير صالح في حالة وجود الظروف التالية:
- انتهاك المُصدر لمتطلبات تشريعات الاتحاد الروسي أثناء إصدار الأوراق المالية (بما في ذلك فشل المُصدر في الكشف عن المعلومات وفقًا لمتطلبات القوانين الفيدرالية والأفعال القانونية للاتحاد الروسي ولوائح اللجنة الفيدرالية ؛ تنفيذ الإعلان غير العادل للأوراق المالية، وانتهاك شروط إيداع الأوراق المالية المنصوص عليها في القرار بشأن الإصدار و (أو) نشرة الإصدار؛ الاعتراف في الإجراء القضائيالقرارات غير الصالحة الصادرة عن الهيئات المعتمدة لدى المُصدر بشأن طرح أو إصدار الأوراق المالية؛ المُصدر الذي لديه أكثر من 500 مالك للأوراق المالية المسجلة ليس لديه مسجل؛ انتهاكات أخرى)؛
يتم تحديد حصة الأوراق المالية غير المودعة من العدد المحدد في نشرة الإصدار، والتي يعتبر الإصدار فيها فاشلاً، من قبل اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية.
ويترتب على إعلان بطلان الإصدار إعادة الأموال التي أنفقها المستثمرون على شراء الأوراق المالية إلى المستثمرين بالطريقة التي حددتها اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية.
يلتزم المُصدر بإكمال طرح الأوراق المالية الصادرة بعد عام واحد من تاريخ بدء الإصدار، ما لم يتم تحديد شروط أخرى لوضع الأوراق المالية ذات درجة الإصدار بموجب تشريعات الاتحاد الروسي. تجدر الإشارة إلى أن التشريع الحالي لا يحدد ما يعتبر تاريخ بدء الإصدار. وفي رأينا أن هذا التاريخ ينبغي اعتباره التاريخ الذي اتخذ فيه المصدر قراراً بإصدار أوراق مالية، حيث أن اتخاذ مثل هذا القرار هو المرحلة الأولى من الإصدار.
يحظر طرح الأوراق المالية للإصدار الجديد قبل أسبوعين من إتاحة الفرصة لجميع المالكين المحتملين، أي الأشخاص الذين يمكنهم شراء الأوراق المالية، للوصول إلى المعلومات حول الإصدار، والتي يجب الإفصاح عنها وفقًا لمتطلبات النظام. القانون الاتحادي "في شأن سوق الأوراق المالية" وقرارات الهيئة الاتحادية لسوق الأوراق المالية. قد يتم الكشف عن المعلومات المتعلقة بسعر إيداع الأوراق المالية في اليوم الذي يبدأ فيه إيداع الأوراق المالية.
يتم تحديد إجراءات الكشف عن المعلومات - ضمان توفرها لجميع الأطراف المعنية، بغض النظر عن الغرض من الحصول على هذه المعلومات وفقًا لإجراء يضمن مكانها واستلامها، بموجب الفصل 7 من القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية"، اللوائح الخاصة بنظام الكشف عن المعلومات في سوق الأوراق المالية، المعتمدة بقرار اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية بتاريخ 9 يناير 1997 رقم 2، اللوائح المتعلقة بإجراءات ونطاق الكشف عن المعلومات من قبل الشركات المساهمة المفتوحة عند طرح الأسهم والأوراق المالية قابلة للتحويل إلى أسهم عن طريق الاكتتاب، والتي تمت الموافقة عليها بقرار اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية بتاريخ 20 أبريل 1998 رقم 9، لوائح البنك المركزي بتاريخ 2 يوليو 1998 رقم 43-P "بشأن الكشف عن المعلومات من قبل بنك روسيا ومؤسسات الائتمان - المشاركون في الأسواق المالية.
يلتزم المُصدر الذي يطرح أوراقًا مالية من فئة الإصدار علنًا بالكشف عن معلومات حول أوراقه المالية وأنشطته المالية والاقتصادية بالأشكال التالية:
1. إعداد تقرير ربع سنوي عن الأوراق المالية. يجب أن يتم قبول التقرير ربع السنوي من قبل الهيئة المرخصة للمصدر، المقدم إلى لجنة سوق الأوراق المالية الفيدرالية أو هيئة حكومية مرخصة من قبلها في شكل كتيب، يتم تقديمه لجميع حاملي الأوراق المالية بناءً على طلبهم، مقابل رسوم لا 9- تجاوز تكلفة إنتاجه. يجب أن يحتوي التقرير ربع السنوي للمصدر على البيانات التالية:
- الرموز المخصصة من قبل سلطة التسجيل للرسائل حول الحقائق المادية التي تم الكشف عنها في ربع التقرير والتي تؤثر على الأنشطة المالية والاقتصادية وغيرها من الأنشطة للمصدر؛
- بيانات عن الأنشطة المالية والاقتصادية للمصدر: ورقة التوازنوحسابات الأرباح والخسائر في نهاية ربع التقرير؛
- الوقائع التي أدت إلى زيادة صافي ربح أو خسائر المصدر بنسبة تزيد على 20 بالمائة خلال الربع المشمول بالتقرير مقارنة بالربع السابق.
- بيانات عن تكوين واستخدام احتياطي المصدر والصناديق الخاصة الأخرى.
يتم إعداد تقرير ربع سنوي بناءً على نتائج كل ربع سنوي مكتمل في موعد لا يتجاوز 30 يومًا تقويميًا بعد نهايته. ويجب أن تتم الموافقة على التقرير ربع السنوي من قبل الجهة المعتمدة لدى المصدر.
2. تقرير عن الأحداث والإجراءات الهامة التي تؤثر على الأنشطة المالية والاقتصادية للمصدر. يتم نشرها من قبل المُصدر في موعد لا يتجاوز 5 أيام من تاريخ الأحداث أو الإجراءات في وسائل الإعلام المطبوعة الموزعة في تعميم متاح لغالبية حاملي الأوراق المالية للمصدر.
تتمثل الرسائل المتعلقة بالحقائق الجوهرية التي تؤثر على الأنشطة المالية والاقتصادية للمصدر في المعلومات التالية:
- بشأن التغييرات في قائمة الأشخاص المدرجين في الهيئات الإدارية للمصدر (باستثناء الاجتماع العام للمشاركين في الشركات ذات المسؤولية المحدودة والاجتماع العام للمساهمين في الشركات المساهمة)؛
- بشأن التغييرات في مقدار مشاركة الأشخاص المدرجين في الهيئات الإدارية للمصدر، في رأس المال المصرح بهالمُصدر وشركاته التابعة والتابعة، ومشاركة هؤلاء الأشخاص في رأس مال الكيانات القانونية الأخرى، إذا كانوا يمتلكون أكثر من 20 بالمائة من رأس المال المحدد.
- بشأن التغييرات في قائمة المالكين (المساهمين) في المصدر الذين يملكون 20 بالمائة أو أكثر رأس المال المصرح بهالمُصدر؛
- على التغييرات في قائمة الكيانات القانونية التي يملك فيها المصدر 20 بالمائة أو أكثر من رأس المال المصرح به
- بشأن إعادة تنظيم المُصدر وشركاته التابعة والشركات التابعة له؛
- على الدخل المستحق و (أو) المدفوع على الأوراق المالية للمصدر؛
- بشأن استرداد الأوراق المالية؛
- فيما يتعلق بإصدار الأوراق المالية المعلقة أو التي أعلن بطلانها؛
- عند الظهور في سجل المُصدر لشخص يملك أكثر من 25% من أوراقه المالية ذات درجة الإصدار من أي نوع معين.
أثناء الطرح العام أو التداول لإصدار من الأوراق المالية ذات درجة الإصدار، يُحظر تقديم ميزة لمالك محتمل على آخر في الاستحواذ على الأوراق المالية. ولا يسري هذا الحكم في الحالات التالية:
1) عند إصدار الأوراق المالية الحكومية.
2) عند منح المساهمين في الشركات المساهمة حق الأولوية في شراء إصدار جديد من الأوراق المالية بمبلغ يتناسب مع عدد الأسهم التي يملكونها وقت اتخاذ القرار بشأن الإصدار.
3) عندما يفرض المُصدر قيودًا على حيازة الأوراق المالية من قبل غير المقيمين.
المرحلة النهائيةإصدار الأوراق المالية هو تسجيل تقرير عن نتائج الإصدار.
في موعد لا يتجاوز 30 يومًا بعد الانتهاء من وضع الأوراق المالية من فئة الإصدار، يلتزم المُصدر بتقديم تقرير عن نتائج إصدار الأوراق المالية من فئة الإصدار إلى هيئة التسجيل.
يجب أن يحتوي التقرير الخاص بنتائج إصدار الأوراق المالية على المعلومات التالية:
1) تاريخ بداية ونهاية طرح الأوراق المالية.
2) سعر الاكتتاب الفعلي للأوراق المالية (حسب نوع الأوراق المالية ضمن إصدار معين).
3) عدد الأوراق المالية المطروحة.
4) إجمالي حجم عائدات الأوراق المالية المطروحة، بما في ذلك:
أ) مقدار الأموال بالروبل التي تم المساهمة بها في دفع الأوراق المالية المودعة؛
ب) حجم العملات الأجنبية المساهمة في دفع الأوراق المالية المودعة، معبرًا عنها بعملة الاتحاد الروسي بسعر الصرف البنك المركزيالاتحاد الروسي في وقت الدخول؛
ج) حجم المادة و الأصول غير الملموسةيتم المساهمة كدفعة للأوراق المالية المودعة المقومة بعملة الاتحاد الروسي.
بالنسبة للأسهم، يشير التقرير الخاص بنتائج إصدار الأوراق المالية من فئة الإصدار بالإضافة إلى ذلك إلى قائمة المالكين الذين يمتلكون مجموعة من الأوراق المالية من فئة الإصدار، والتي يتم تحديد حجمها من قبل اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية.
تقوم سلطة التسجيل بمراجعة التقرير الخاص بنتائج إصدار الأوراق المالية خلال أسبوعين، وتقوم بتسجيله في حالة عدم وجود مخالفات تتعلق بإصدار الأوراق المالية. وتكون سلطة التسجيل مسؤولة عن اكتمال التقرير المسجل من قبلها.
كما ذكرنا سابقًا، يتم استكمال إجراءات الإصدار بأربع مراحل أخرى، إذا كانت المشكلة، وفقًا للتشريعات الحالية، تتطلب تسجيل نشرة الإصدار.
عند تسجيل نشرة الإصدار، يقوم المُصدر أولاً بإعدادها. وفقا للفن. 22 القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" يجب أن تحتوي نشرة الإصدار على:
- معلومات حول المصدر؛
- بيانات عنه الوضع الماليالمُصدر (لا تتم الإشارة إلى هذه المعلومات في نشرة الإصدار عند إنشاء شركة مساهمة، إلا في حالات تحويل الكيانات القانونية ذات الشكل التنظيمي والقانوني المختلف إليها)؛
- معلومات حول الإصدار القادم من الأوراق المالية.
تتضمن معلومات جهة الإصدار ما يلي:
أ) الاسم الكامل والمختصر للمصدر أو أسماء المؤسسين.
ب) العنوان القانوني للمصدر.
ج) رقم وتاريخ شهادة تسجيل الدولة باسم كيان قانوني;
د) معلومات عن الأشخاص الذين يملكون ما لا يقل عن 5% من رأس المال المصرح به للمُصدر.
هـ) هيكل الهيئات الإدارية للمُصدر، المحدد في وثائقه التأسيسية، بما في ذلك قائمة بأسماء جميع أعضاء مجلس الإدارة أو مجلس الإدارة أو الهيئات الإدارية للمُصدر الذين يؤدون وظائف مماثلة في وقت اتخاذ قرار إصدار الأوراق المالية، مع الإشارة إلى الاسم الأخير، والاسم الأول، والعائلي، وجميع مناصب كل عضو من أعضائها حاليًا وعلى مدار السنوات الخمس الماضية، بالإضافة إلى الأسهم في رأس المال المصرح به للمصدر لأولئك المشاركين شخصيًا؛
و) قائمة بجميع الكيانات القانونية التي يملك فيها المُصدر أكثر من 5 بالمائة من رأس المال المصرح به.
ز) قائمة بجميع الفروع والمكاتب التمثيلية للمصدر، تحتوي على أسمائهم الكاملة وتاريخ ومكان التسجيل والعناوين القانونية والألقاب والأسماء الأولى والعائلية لمديريها.
في نشرة الإصدار عند إصدار أسهم في عملية إنشاء شركة مساهمة، باستثناء حالات التحول إلى كيان قانوني ذي شكل تنظيمي وقانوني مختلف، فقط معلومات عن اسم المُصدر أو مؤسسيه، يشار إلى المعلومات حول شهادة تسجيل الدولة والعنوان القانوني للمصدر.
تشمل البيانات المتعلقة بالمركز المالي للمصدر ما يلي:
- الميزانيات العمومية (للمصدرين الذين هم البنوك، الميزانيات العمومية لحسابات الدرجة الثانية) والتقارير النتائج الماليةأنشطة المُصدر، بما في ذلك تقرير عن استخدام الأرباح وفقاً للنماذج المعتمدة لآخر ثلاث سنوات مالية كاملة أو لكل منها السنة الماليةمن لحظة التكوين إذا كانت هذه المدة أقل من ثلاث سنوات؛
- الميزانية العمومية للمصدر (وبالنسبة للمصدرين من البنوك، الميزانية العمومية للحسابات الثانوية) اعتبارا من نهاية الربع الأخير قبل قرار إصدار الأوراق المالية؛
- تقرير عن تكوين واستخدام الأموال صندوق احتياطيعلى مدى السنوات الثلاث الماضية؛
- مبلغ الديون المتأخرة على المصدر للدائنين والمدفوعات للميزانية ذات الصلة اعتبارًا من تاريخ قرار إصدار الأوراق المالية ؛
- بيانات عن رأس المال المصرح به للمصدر (حجم رأس المال المصرح به، عدد الأوراق المالية وقيمتها). التكلفة الاسمية، أصحاب الأوراق المالية الذين تتجاوز حصتهم في رأس المال المصرح به المعايير التي يحددها تشريع مكافحة الاحتكار في الاتحاد الروسي)؛
- تقرير عن الإصدارات السابقة للأوراق المالية ذات درجة الإصدار للمصدر، بما في ذلك أنواع الأوراق المالية ذات درجة الإصدار المصدرة، ورقم وتاريخ تسجيل الدولة، واسم سلطة التسجيل، وحجم الإصدار، وعدد الأوراق المالية ذات درجة الإصدار المصدرة، شروط دفع الدخل وحقوق المالكين الأخرى.
يجب أن تحتوي المعلومات المتعلقة بالإصدار القادم للأوراق المالية على المعلومات التالية:
- حول الأوراق المالية (شكل ونوع الأوراق المالية، مع الإشارة إلى إجراءات تخزين وتسجيل حقوق الأوراق المالية)، حول الحجم الإجمالي للإصدار، حول عدد الأوراق المالية من فئة الإصدار في الإصدار؛
- بشأن إصدار الأوراق المالية (تاريخ القرار بشأن الإصدار، اسم الهيئة التي اتخذت القرار بشأن الإصدار، القيود المفروضة على المالكين المحتملين، المكان الذي يمكن للمالكين المحتملين شراء الأوراق المالية من فئة الإصدار؛ عند تخزين شهادات الأوراق المالية من فئة الإصدار (أو) حقوق تسجيل الأوراق المالية من فئة الإصدار في جهة الإيداع - الاسم والعنوان القانوني للوديع)؛
- تاريخ بداية ونهاية طرح الأوراق المالية ذات درجة الإصدار؛
- بشأن أسعار وإجراءات الدفع للأوراق المالية المشتراة من قبل المالكين؛
- حول المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية أو جمعياتهم الذين من المتوقع أن يشاركوا في طرح إصدار الأوراق المالية في وقت تسجيل نشرة الإصدار (الاسم والعنوان القانوني والوظيفة التي يتم إجراؤها أثناء طرح الأوراق المالية)؛
- عند استلام الدخل من الأوراق المالية (إجراءات دفع الدخل من الأوراق المالية ومنهجية تحديد مبلغ الدخل) ؛
- باسم الهيئة التي سجلت إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار.
ويجب أن تكون نشرة الإصدار التي يعدها المصدر مسجلة لدى سلطة التسجيل.
يلتزم المُصدر بتزويد جميع الأطراف المعنية بإمكانية الوصول إلى المعلومات الواردة في نشرة الإصدار ونشر إشعار بشأن إجراءات الكشف عن المعلومات في مطبوعة دورية مطبوعة بتوزيع لا يقل عن 50 ألف نسخة.
يلتزم المُصدر، وكذلك المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية الذين يضعون أوراقًا مالية من فئة الإصدار، بتزويد أي مالكين محتملين بفرصة الوصول إلى المعلومات التي تم الكشف عنها قبل شراء الأوراق المالية.
في الحالات التي يكون فيها إصدار واحد على الأقل من الأوراق المالية للمصدر مصحوبًا بتسجيل نشرة إصدار، يلتزم المصدر بالإفصاح عن المعلومات المتعلقة بأوراقه المالية وأنشطته المالية والاقتصادية.
لا يجوز فرض حظر على إصدار الأوراق المالية على أساس عدم الجدوى. يجوز رفض تسجيل إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار إذا كانت هناك الأسباب المنصوص عليها في المادة 21 من هذا القانون الاتحادي:
- انتهاك الجهة المصدرة لمتطلبات التشريع الخاص بالأوراق المالية، بما في ذلك وجود معلومات في المستندات المقدمة تسمح للمرء بالتوصل إلى نتيجة مفادها أن شروط إصدار وتداول الأوراق المالية من فئة الإصدار لا تتوافق مع تشريعات الدولة. الاتحاد الروسي وعدم امتثال شروط إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار لتشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية؛
- التناقض بين المستندات المقدمة والمعلومات الواردة فيها مع متطلبات القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية"؛
- الدخول في نشرة الإصدار أو القرار بشأن إصدار الأوراق المالية (المستندات الأخرى التي تعتبر أساسًا لتسجيل إصدار الأوراق المالية) بمعلومات كاذبة أو معلومات غير مطابقة للواقع (معلومات غير دقيقة).
قد يتم تعليق إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار أو الإعلان عن بطلانها. وفي الوقت نفسه، يحدد القانون الاتحادي "بشأن سوق الأوراق المالية" وقرار اللجنة الفيدرالية للأوراق المالية أسبابًا مختلفة لهذا التعليق أو الاعتراف. يشير القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" إلى أن أسباب تعليق الإصدار وإعلان بطلانه هي نفسها. وتميز FCSM بين هذه الأسباب. في رأينا، بما أن مفهومي "تعليق المشكلة" و"الاعتراف بفشل المشكلة" مختلفان، فإن أسباب كل من هذه الإجراءات من قبل سلطة التسجيل لا يمكن أن تكون هي نفسها.
الإجراءات التي يتم التعبير عنها بشكل ينتهك إجراءات الإصدار وهي الأساس الذي تقوم عليه سلطة التسجيل لرفض تسجيل إصدار الأوراق المالية من فئة الإصدار أو الاعتراف بإصدار الأوراق المالية من فئة الإصدار على أنها غير صالحة أو تعليق إصدار القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" تسمى قضية غير عادلة.
وفقًا للوائح المتعلقة بإجراءات إصدار الأوراق المالية والاعتراف بها على أنها فاشلة أو غير صالحة، والتي تمت الموافقة عليها بقرار اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية بتاريخ 31-12.97 رقم 45، يجوز تعليق إصدار الأوراق المالية إذا كان التسجيل الهيئة تضبط المخالفات التالية:
- انتهاك المُصدر لمتطلبات تشريعات الاتحاد الروسي أثناء الإصدار (بما في ذلك فشل المُصدر في الكشف عن المعلومات وفقًا لمتطلبات القوانين الفيدرالية والقوانين القانونية للاتحاد الروسي ولوائح اللجنة الفيدرالية ؛
- إجراء إعلانات غير عادلة للأوراق المالية؛
- انتهاك شروط إيداع الأوراق المالية المنصوص عليها في القرار بشأن الإصدار و/أو نشرة الإصدار؛
- الكشف عن معلومات غير موثوقة في المستندات التي تم على أساسها تسجيل إصدار الأوراق المالية؛
- وجود انتهاكات لإجراءات الاحتفاظ بسجل مالكي الأوراق المالية المسجلة، بما في ذلك تلك التي تؤدي إلى تعليق أو إلغاء ترخيص المسجل الذي يحتفظ بسجل مالكي الأوراق المالية المسجلة للمصدر ذي الصلة؛
- في الحالات الأخرى المنصوص عليها في تشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية.
إذا تم الكشف عن انتهاكات لإجراءات الإصدار المعمول بها، يجوز لسلطة التسجيل أيضًا تعليق الإصدار حتى يتم القضاء على الانتهاكات خلال فترة إيداع الأوراق المالية. ويتم استئناف الإصدار بقرار خاص من سلطة التسجيل.
يجوز تعليق إصدار الأوراق المالية، ويجوز إعلان بطلان إصدار الأوراق المالية في أي مرحلة من إجراءات إصدار الأوراق المالية قبل تاريخ تسجيل التقرير عن نتائج إصدار هذه الأوراق المالية.
قبل اتخاذ قرار بعدم بطلان إصدار الأوراق المالية، وذلك لإجراء تفتيش على المصدر أو حماية حقوق مالكي الأوراق المالية، يجب تعليق إصدار الأوراق المالية، باستثناء الحالات التي تحددها اللائحة.
يحق لهيئات التسجيل التي تشمل اختصاصاتها تسجيل الدولة لإصدارات الأوراق المالية على أراضي الاتحاد الروسي، تعليق الإصدار، والاعتراف بأن إصدار الأوراق المالية غير صالح، وكذلك إلغاء إصدارات الأوراق المالية.
يحق للجنة الفيدرالية تعليق الإصدار والاعتراف بأن إصدار الأوراق المالية غير صالح، حيث تم تسجيل الحالة الخاصة بإصدارها من قبل سلطة تسجيل أخرى مع إخطار سلطة التسجيل هذه.
تقوم اللجنة الفيدرالية أو هيئة التسجيل الأخرى بإخطار ما يلي بشأن تعليق إصدار الأوراق المالية: المُصدر؛ متعهد تغطية الأوراق المالية التي تم تعليق إصدارها؛ المسجل الذي يحتفظ بسجل مالكي الأوراق المالية المسجلة التي تم تعليق إصدارها؛ منظمو التجارة.
يتم الإخطار بتعليق إصدار الأوراق المالية في موعد أقصاه اليوم التالي لتاريخ قرار تعليق إصدار الأوراق المالية عن طريق الهاتف أو الفاكس أو باستخدام وسائل الاتصال الإلكترونية الأخرى (الإخطار الأولي)، مع وجوب إرسال تأكيد كتابي في موعد لا يتجاوز 3 أيام من تاريخ هذا القرار (إخطار لاحق).
إذا تم تنفيذ التعليق من قبل هيئة تسجيل أخرى، فهي ملزمة في موعد لا يتجاوز 3 أيام بعد تاريخ قرار تعليق إصدار الأوراق المالية بإرسال نسخة من الإخطار إلى اللجنة الفيدرالية.
إذا اتخذت اللجنة الفيدرالية قرارًا بتعليق إصدار الأوراق المالية، فإن اللجنة الفيدرالية ملزمة بإرسال نسخة من الإخطار بهذا الشأن إلى سلطة تسجيل أخرى في موعد لا يتجاوز 3 أيام بعد تاريخ هذا القرار.
يجب أن يتضمن إشعار تعليق إصدار الأوراق المالية المعلومات التالية:
- اسم الهيئة التي اتخذت قرار تعليق إصدار الأوراق المالية؛
- تاريخ قرار تعليق إصدار الأوراق المالية؛
- الاسم الكامل لمصدر الأوراق المالية الموقوف إصدارها.
- النوع والفئة (النوع) وشكل الأوراق المالية ورقم تسجيل الدولة لإصدارها والهيئة التي نفذت تسجيل الدولة لإصدار الأوراق المالية التي تم تعليق إصدارها ؛
- أسباب تعليق إصدار الأوراق المالية؛
- حظر الدخول في معاملات لوضع هذه الأوراق المالية، وحظر الإعلان عن الأوراق المالية لهذا الإصدار، وحظر على المسجل قبول أوامر النقل فيما يتعلق بالمعاملات المتعلقة بوضع الأوراق المالية، والتي تم تعليق إصدارها، وكذلك القيام بالإجراءات الأخرى، باستثناء الحالات التي تنص عليها القوانين واللوائح الاتحادية. الأفعال القانونيةالاتحاد الروسي، لوائح اللجنة الفيدرالية.
تقوم اللجنة الفيدرالية أو هيئة التسجيل الأخرى، في موعد لا يتجاوز 5 أيام من تاريخ قرار تعليق إصدار الأوراق المالية، بالكشف عن معلومات حول حقيقة تعليق إصدار الأوراق المالية في وسائل الإعلام من خلال نشر رسالة تحتوي على جميع المعلومات المشابهة لـ المعلومات الواردة في الإخطار.
إذا تم اتخاذ قرار بتعليق إصدار الأوراق المالية، فإن الهيئة التي اتخذت مثل هذا القرار، بعد إثبات وقائع الانتهاك، ترسل أمرًا إلى المصدر للقضاء على انتهاكات تشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية. ويجب أن يحتوي الأمر على معلومات مشابهة للمعلومات الواردة في الإخطار، بالإضافة إلى إشارة إلى التدابير اللازمة والمواعيد النهائية لإزالة المخالفات.
لتوضيح جميع الظروف التي أدت إلى تعليق إصدار الأوراق المالية، يحق للجنة الفيدرالية أو هيئة التسجيل الأخرى إجراء عمليات التفتيش والطلب من المصدر المستندات المطلوبةوالمعلومات.
يلتزم المُصدر الذي تم تعليق إصدار الأوراق المالية به، خلال فترة الإيداع المحددة في القرار الخاص بإصدار الأوراق المالية، أو الفترة المحددة في الأمر، بإزالة المخالفات وإرسال تقرير عن الإزالة إلى الهيئة التي اتخذت القرار لتعليق القضية، وكذلك قيام اللجنة الفيدرالية بالكشف عن الانتهاكات.
إذا لم يكن بالإمكان إزالة المخالفات خلال فترة الإيداع المحددة في القرار الخاص بإصدار الأوراق المالية، أو خلال الفترة المحددة في الأمر، يجوز للهيئة التي اتخذت قرار تعليق الإصدار السماح باستئناف الإصدار إذا كان هناك التزام من جانب المصدر لإزالة المخالفة بعد تسجيل التقرير بنتائج إصدار الأوراق المالية. وفي هذه الحالة يلتزم المُصدر بتقديم بروتوكول لإزالة المخالفات يتضمن المواعيد النهائية ومسؤوليات المُصدر لإزالة المخالفات.
إذا فشل المُصدر في الوفاء بالتزامه بالقضاء على الانتهاكات المنصوص عليها في البروتوكول، يجوز للجنة الفيدرالية أو هيئة تسجيل أخرى تقديم طلب إلى المحكمة لإعلان بطلان المشكلة.
لا يجوز استئناف إصدار الأوراق المالية بإذن كتابي من اللجنة الفيدرالية أو هيئة التسجيل الأخرى إلا بناءً على نتائج النظر في تقرير المُصدر بشأن إزالة الانتهاكات التي أدت إلى تعليق إصدار الأوراق المالية. يتم النظر في التقرير المحدد في موعد لا يتجاوز 10 أيام من تاريخ استلامه.
ترسل اللجنة الفيدرالية أو هيئة التسجيل الأخرى كتابيًا، في موعد لا يتجاوز 3 أيام من تاريخ القرار، إشعارًا بالإذن باستئناف إصدار الأوراق المالية إلى جميع الأشخاص الذين تم إخطارهم بتعليق إصدار الأوراق المالية.
يجب أن يحتوي الإشعار الكتابي بالإذن باستئناف إصدار الأوراق المالية على المعلومات التالية:
- اسم الهيئة التي اتخذت قرار استئناف إصدار الأوراق المالية؛
- تاريخ قرار استئناف إصدار الأوراق المالية؛
- الاسم الكامل لمصدر الأوراق المالية التي تم استئناف إصدارها؛
- النوع والفئة (النوع)، وشكل الأوراق المالية، ورقم تسجيل الدولة لإصدارها، والهيئة التي نفذت تسجيل الدولة لإصدار الأوراق المالية، والتي تم استئناف إصدارها؛
- إشارة إلى إنهاء القيود المفروضة على معاملات وضع هذه الأوراق المالية، عند الإعلان عن الأوراق المالية لهذا الإصدار، وحظر قبول المسجل لأوامر التحويل فيما يتعلق بمعاملات وضع الأوراق المالية، والتي تم تعليق إصدارها ، فضلا عن اتخاذ إجراءات أخرى.
تقوم الهيئة التي اتخذت قرار استئناف إصدار الأوراق المالية، في موعد لا يتجاوز 5 أيام من تاريخ هذا القرار، بنشر معلومات حول حقيقة استئناف إصدار الأوراق المالية في وسائل الإعلام.
يجوز إعلان بطلان إصدار الأوراق المالية من قبل اللجنة الفيدرالية أو أي سلطة تسجيل أخرى في الحالات التالية:
- انتهاك المُصدر لمتطلبات تشريعات الاتحاد الروسي أثناء إصدار الأوراق المالية (بما في ذلك فشل المُصدر في الكشف عن المعلومات وفقًا لمتطلبات القوانين الفيدرالية والقوانين القانونية للاتحاد الروسي ولوائح اللجنة الفيدرالية ؛
- إجراء إعلانات غير عادلة للأوراق المالية، وانتهاك شروط إيداع الأوراق المالية المنصوص عليها في القرار بشأن الإصدار و/أو نشرة الإصدار؛
- إبطال قرارات الهيئات المرخصة للمصدر بشأن وضع أو إصدار الأوراق المالية في المحكمة ؛
- المُصدر الذي لديه أكثر من 500 مالك للأوراق المالية المسجلة ليس لديه مسجل؛ انتهاكات أخرى)؛
- الكشف عن معلومات غير موثوقة في المستندات التي تم على أساسها تسجيل إصدار الأوراق المالية؛
- وجود انتهاكات لإجراءات الاحتفاظ بسجل مالكي الأوراق المالية المسجلة، بما في ذلك تلك التي تؤدي إلى تعليق أو إلغاء ترخيص المسجل الذي يحتفظ بسجل مالكي الأوراق المالية المسجلة للمصدر ذي الصلة؛
- فشل المصدر في تقديم تقرير إلى سلطة التسجيل عن نتائج إصدار الأوراق المالية بعد انتهاء فترة إيداع الأوراق المالية.
- رفض سلطة التسجيل تسجيل تقرير عن نتائج إصدار الأوراق المالية؛
- عدم طرح السهم المنصوص عليه في قرار إصدار الأوراق المالية، وفي حالة عدم طرحها، يتم الاعتراف بفشل إصدارها؛
- عدم وضع ضمان واحد على الأقل للمسألة؛
- في الحالات الأخرى المنصوص عليها في تشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية.
قد يتم الاعتراف بإصدار الأوراق المالية على أنه فاشل من قبل اللجنة الفيدرالية أو سلطة التسجيل الأخرى أيضًا إذا لم يقم المُصدر، خلال الفترة المحددة في الأمر، بإزالة الانتهاكات التي كانت أساسًا لتعليق إصدار الأوراق المالية (والتي كان ينبغي أن يكون لها تم إلغاؤها خلال فترة الإيداع المحددة في قرار إصدار الأوراق المالية).
إذا اتخذت اللجنة الفيدرالية قرارًا بالاعتراف بأن إصدار الأوراق المالية غير صالح، فإنها ملزمة بإخطار سلطة تسجيل أخرى بهذا الشأن.
يتم الإخطار بالاعتراف بإصدار الأوراق المالية على أنه غير صالح من قبل اللجنة الفيدرالية في اليوم التالي بعد اتخاذ هذا القرار عبر الهاتف أو الفاكس أو استخدام وسائل الاتصال الإلكترونية الأخرى، مع إرسال تأكيد كتابي إلزامي في موعد لا يتجاوز 3 يوما من تاريخ صدور هذا القرار.
يحق للجنة الفيدرالية وسلطات التسجيل الأخرى، إذا لزم الأمر من أجل حماية حقوق مالكي الأوراق المالية، الاعتراف بأن إصدار الأوراق المالية غير صالح دون تطبيق الإجراء الخاص بتعليق إصدار الأوراق المالية.
وفقا للفن. 26 من القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" من الممكن إبطال إصدار الأوراق المالية من فئة الإصدار. ومع ذلك، فإن القانون الاتحادي لا يحدد أسباب هذا الاعتراف. تم سد هذه الفجوة بقرار اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية بتاريخ 31 ديسمبر 1997 رقم 45، والذي بموجبه يجوز إعلان بطلان إصدار الأوراق المالية بقرار من المحكمة في الحالات التالية:
- انتهاك المصدر لمتطلبات تشريعات الاتحاد الروسي أثناء إصدار الأوراق المالية؛
- الكشف عن معلومات غير موثوقة في المستندات التي تم على أساسها تسجيل إصدار الأوراق المالية؛
- في الحالات الأخرى المنصوص عليها في تشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية.
تواصل مع بيان المطالبةيجوز للجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية، أو هيئة تسجيل أخرى، أو وكالة حكومية أن تعلن بطلان إصدار الأوراق المالية. خدمة الضرائبوالمدعي العام، وكذلك الهيئات الحكومية الأخرى والأطراف المهتمة في القضايا وبالطريقة التي يحددها تشريع الاتحاد الروسي.
يجوز إعلان بطلان إصدار الأوراق المالية بناءً على طلب اللجنة الفيدرالية في الحالات التالية:
- إن إصدار الأوراق المالية ينطوي على تحريف كبير لأصحاب هذه الأوراق المالية؛
- أن أغراض إصدار الأوراق المالية تتعارض مع أساسيات القانون والنظام والأخلاق.
- في الحالات الأخرى المنصوص عليها في تشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية.
في هذه الحالة، يحق للجنة الفيدرالية تقديم طلب إلى المحكمة لإبطال إصدار الأوراق المالية، والتي تم تسجيلها من قبل هيئة تسجيل أخرى.
يحق لسلطات التسجيل تقديم طلب إلى المحكمة لإبطال إصدارات الأوراق المالية للمصدرين، والتي يقع تسجيل الدولة لإصدارات الأوراق المالية ضمن اختصاصها.
إذا تم اتخاذ قرار من المحكمة بإعلان بطلان قضية ما بناءً على طلب أشخاص آخرين، فعند دخول هذا القرار حيز التنفيذ، يكون مصدر الأوراق المالية ملزمًا بإخطار اللجنة الفيدرالية وهيئة تسجيل أخرى تشمل صلاحياتها تسجيل الدولة للقضايا الأوراق المالية لهذا المصدر، وكذلك إرسال نسخة من قرار المحكمة إلى السلطات المحددة.
يتم الإخطار بإبطال إصدار الأوراق المالية في موعد لا يتجاوز اليوم التالي بعد دخول قرار المحكمة هذا حيز التنفيذ عن طريق الهاتف والفاكس باستخدام وسائل الاتصال الإلكترونية الأخرى (إخطار أولي)، مع إرسال إلزامي لخطاب مكتوب التأكيد في موعد لا يتجاوز 3 أيام من تاريخ دخول هذا القرار حيز التنفيذ (إخطار لاحق).
يجب أن يتضمن الإخطار بإعلان بطلان إصدار الأوراق المالية المعلومات التالية:
- الاسم الكامل لمصدر الأوراق المالية، الذي تم اعتبار إصدار الأوراق المالية غير صالح؛
- اسم المحكمة، تاريخ اعتماد القانون القضائي الذي يقضي ببطلان إصدار الأوراق المالية؛
- النوع والفئة (النوع) وشكل الأوراق المالية ورقم تسجيل الدولة لإصدارها والهيئة التي نفذت تسجيل الدولة لإصدار الأوراق المالية التي تم إعلان أنها غير صالحة؛
- أسباب الاعتراف بعدم صلاحية إصدار الأوراق المالية.
يلتزم المُصدر بنشر معلومات حول هذا الأمر في وسائل الإعلام في موعد لا يتجاوز 5 أيام من تاريخ الاعتراف بعدم صلاحية إصدار الأوراق المالية.
اعتباراً من تاريخ دخول قرار المحكمة ببطلان إصدار الأوراق المالية حيز التنفيذ، يحظر على المصدر إجراء معاملات بهذه الأوراق المالية.
يقع الالتزام بإخطار المسجل ومكتتبي الاكتتاب ومنظمي التجارة وموزعي الإعلانات عن الأوراق المالية، التي يعتبر إصدارها غير صالح، وتقع مسؤولية عدم الإخطار على عاتق مُصدر هذه الأوراق المالية.
اعتبارًا من تاريخ استلام الإخطار الأولي بشأن إبطال إصدار الأوراق المالية، لا يحق للمسجل قبول أوامر النقل المتعلقة بهذه الأوراق المالية، وكذلك تنفيذ إجراءات أخرى، باستثناء الحالات المنصوص عليها في القوانين الفيدرالية و الأفعال القانونية للاتحاد الروسي ، ولوائح اللجنة الفيدرالية.
إذا تم الإعلان عن بطلان إصدار أوراق مالية من فئة الإصدار، فيجب إعادة جميع الأوراق المالية الخاصة بهذا الإصدار إلى المُصدر، ويجب إعادة الأموال التي تلقاها المُصدر من إيداع هذه الأوراق المالية إلى المالكين. يحق للجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية، وكذلك أصحاب الأوراق المالية أنفسهم، الذين تم إعلان بطلان إصدارها، الحق في اللجوء إلى المحكمة لإعادة الأموال التي أنفقت على استحواذهم.
يتم تحميل جميع التكاليف المرتبطة بالاعتراف بإصدار الأوراق المالية من فئة الإصدار على أنها غير صالحة أو فاشلة وإعادة الأموال إلى المالكين على عاتق المُصدر.
وفي حال ترتب على المخالفة طرح أوراق مالية للتداول بكميات تزيد على تلك المعلن عنها في نشرة الإصدار، يلتزم المصدر بضمان إعادة شراء واسترداد الأوراق المالية المصدرة بما يزيد على الكمية المعلن عنها لإصدارها.
إذا لم يقم المُصدر، خلال شهرين، بضمان إعادة شراء واسترداد الأوراق المالية الصادرة بما يتجاوز العدد المعلن للإصدار، يحق للجنة سوق الأوراق المالية الفيدرالية اللجوء إلى المحكمة لاسترداد الأموال التي تلقاها المُصدر بشكل غير مبرر. تجدر الإشارة إلى أن التشريع الحالي لا يحدد لصالح من يجب استرداد الأموال في هذه الحالة. وفي رأينا أنه يجب استرداد الأموال لصالح مالكي الأوراق المالية المصدرة بما يزيد عن العدد المعلن لإصداره.
عند النظر في قضايا الانبعاثات غير العادلة، أود أن ألفت الانتباه إلى ما يلي. كرّس القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" لأول مرة مفهوم القضية غير الشريفة على المستوى القانوني. وفي الوقت نفسه، يحتوي هذا القانون على عدد كبير من القواعد التي تشير إلى أنظمةاللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية.
أدى العدد الهائل من لوائح اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية والثغرات في التشريع إلى ظهور العديد من المشكلات، أهمها التفسيرات المختلفة للمصطلحات المستخدمة، ونفس الأسباب للاعتراف بإصدار الأوراق المالية على أنها فاشلة وغير صالحة ، الإمكانية غير المحدودة لسلطة التسجيل لمراجعة نتائج الاتفاقيات بين المُصدر والمستحوذين والمعاملات المدنية التي ينفذونها بشكل تعسفي، وهي دائرة مختلفة من الأشخاص الذين لهم الحق في الطعن في المشكلة، المنصوص عليها في قرار هيئة الأوراق المالية الفيدرالية اللجنة وفئة المدعين، المنصوص عليها في القانون، والحاجة إلى تنظيم أكثر دقة للأسباب القانونية لإبطال إصدار الأوراق المالية.
حكومة محلية وكالة تنفيذية(له الحق في إصدار الأوراق المالية وتحمل المسؤولية عنها أمام أصحابها لممارسة الحقوق المقررة لهم). عند إصدار القروض، يمكن أن يكون المصدرون كيانات حكومية وتجارية. قد يتبين أنهم كذلك فردي(مثل رجل أعمال فردي)، إصدار سندات الدين. وبالتالي، فإن المصدر هو مفهوم واسع إلى حد ما. باختصار - إصدار الأوراق المالية والوفاء بالالتزامات بموجبها والوجود
أكبر مصدر هو الدولة. وتمثلها وزارة المالية. وتعتبر الأوراق المالية التي تصدرها هي الأكثر تعادلاً، لأنها ستفي دائمًا بالتزاماتها تجاهها. مخاطر استثمار الأموال ضئيلة، والربحية مرتفعة، لديهم السيولة المطلقة. ولهذا السبب تحتل الأوراق المالية التي أنشأتها الدولة مكانة رائدة في سوق الأوراق المالية في روسيا.
يتم إصدار الأوراق المالية عالية السيولة من قبل السلطات الجمهورية والبلدية، وكذلك الكيانات غير الحكومية التي تدعمها الدولة.
في سوق الأوراق المالية، تعتبر الأوراق المالية سلعة، ومصدرها هو البائع. أحد هذه المنتجات هو الأسهم. يتم إنتاجها من قبل الشركات المساهمة الكبيرة. أثناء التكوين، يمكنك إصدار أسهم من عشرة آلاف. تتقلب أسعارها طوال الوقت، لذلك من المستحيل القول بشكل موثوق (عن معظم الأسهم) أن هذا استثمار موثوق. إن أسهم أكبر المنظمات الصناعية هي الأكثر طلبًا. مثل شركة غازبروم. هُم سعر الصرفمستقرة، لا تخضع للتقلبات الحرجة.
لا تصدر البنوك الأسهم فحسب، بل تصدر أيضًا شهادات الادخار والفواتير وشهادات الإيداع. يقوم البنك المركزي بإصدار الأوراق النقدية (نوع من الأوراق المالية الائتمانية). كقاعدة عامة، لا يتم تداول معظم الأوراق المالية المصرفية في سوق الأوراق المالية.
تشمل قائمة المصدرين شركات إدارة صناديق الاستثمار المشتركة (حصة صناديق الاستثمار)، لكنها لا تحتل بعد مكانًا مهمًا في سوق تداول الأوراق المالية. ربما سيتغير الوضع مع مرور الوقت.
عدد الأوراق المالية التي يصدرها المصدر محدود. يتم تحديده بموجب قانون الاتحاد الروسي "بشأن إصدار الأوراق المالية". يتعين على كل منظمة تنتج الانبعاثات تقديم تقرير إلى روسيا (FSFM). يتم تجميعها في شكل معين. يحتوي تقرير المصدر على سجل مالكي الأوراق المالية ومعلومات عن الكيان نفسه والهيئات الرقابية فيه. يتم تقديم معلومات السجل مرة واحدة في السنة (حتى 15 فبراير).
يتم تقديم المعلومات حول الكيان الذي يصدر الأوراق المالية (وعن مدققي حساباته) إلى خدمة الأسواق المالية الفيدرالية في شكل تقرير ربع سنوي. يتم نشر التقرير في وسائل الإعلام ليكون جميع المساهمين على دراية به. يتم تنظيم التقرير ربع السنوي للمصدر من خلال لائحة الإفصاح عن المعلومات من قبل المصدرين الذين يصدرون الأوراق المالية.
كما نرى، فإن المُصدر ليس فقط كيانًا يعمل في إصدار الأوراق المالية، ولكنه أيضًا شخص مسؤول ليس فقط أمام أصحابها، ولكن أيضًا أمام الدولة.
يجوز لمنظمات الائتمان إصدار الأوراق المالية. الإصدار هو سلسلة من الإجراءات التي يتخذها المُصدر بموجب القانون لوضع أوراق مالية من فئة الإصدار (المادة 2 من قانون سوق الأوراق المالية).
في الاتحاد الروسي، يتم تنظيم إصدار الأسهم والسندات من قبل مؤسسات الائتمان بنفس اللوائح. وتشمل هذه القوانين المتعلقة بالشركات المساهمة وسوق الأوراق المالية والبنوك. تسترشد البنوك أيضًا عند إصدار الأسهم والسندات بالتعليمات الخاصة بقواعد إصدار الأوراق المالية.
وتنظم التعليمات بشكل تفصيلي مسألة إصدار الأوراق المالية بنك المساهمة، والتي يمكن تنفيذها:
عند التأسيس لغرض تكوين رأس المال المصرح به.
- زيادة حجم رأس المال الأولي المصرح به عن طريق إصدار الأسهم.
- جذب رؤوس الأموال المقترضة عن طريق إصدار السندات
وغيرها من التزامات الديون.
يجوز لمؤسسة الائتمان إصدار أوراق مالية مسجلة وحاملها. لا يجوز إصدار الأوراق المالية المسجلة لمنظمة ائتمانية إلا في شكل قيد دفتري، باستثناء الحالات المنصوص عليها في القوانين الفيدرالية. لا يجوز إصدار الأوراق المالية الخاصة بمؤسسة ائتمانية لحاملها إلا في شكل مستندي.
يمكن للبنوك إصدار الأسهم:
عند إنشاء بنك مساهمة؛
زيادة رأس المال المصرح به (إصدار أسهم إضافية)؛
عند دمج وتقسيم الأسهم الموضوعة بالفعل.
في الحالة الأولى جميع أسهم البنك (الإصدار الأول للأسهم)
موزعة فقط بين مؤسسيها. لا يمكن إصدار الأسهم لزيادة رأس المال المصرح به للبنك الذي تم إنشاؤه على شكل شركة مساهمة (إعادة إصدار الأسهم) إلا بعد السداد الكامل من قبل المساهمين لجميع الأسهم التي أصدرها البنك مسبقًا. يتم تقسيم وتوحيد الأسهم الموضوعة بالفعل من خلال إصدار جديد لأسهم من نفس الفئة دون زيادة رأس المال المصرح به. في هذه الحالة، أثناء عملية الاكتتاب، يتم استبدال الأسهم الموضوعة مسبقًا بأسهم مصدرة حديثًا، ويتم إلغاؤها بعد تسجيل نتائج الإصدار.
يمكن أن يتم طرح الأسهم عن طريق:
1) قبول مساهمات المستثمرين في رأس المال المصرح به للبنك في شكل مباني بنكية مملوكة لهم، وإذا كان هناك إذن من مجلس إدارة البنك المركزي للاتحاد الروسي، وممتلكات أخرى في شكل غير نقدي . يتم تحديد تكوين الصناديق غير النقدية المساهمة في دفع رأس المال المصرح به للبنك وحجمها (باستثناء مباني البنك) من قبل مجلس إدارة البنك المركزي للاتحاد الروسي. الحد من الحجميجب ألا تتجاوز الممتلكات على شكل مباني (مباني) بنكية في رأس المال المصرح به للبنك المنشأ 20٪؛
2) بيع الأسهم عن طريق إبرام اتفاقيات الشراء والبيع مع المشترين لعدد الأسهم المتفق عليه لعملة الاتحاد الروسي و عملة أجنبية. في هذه الحالة، يمكن للبنك المصدر استخدام خدمات الوسطاء (الوسطاء الماليين) الذين يعملون على أساس العمولة أو اتفاقيات العمولة مع البنك المصدر؛
3) إعادة تسجيل الأسهم المساهمة سابقاً - عند تحويل البنك من شركة ذات مسؤولية محدودة إلى شركة مساهمة.
4) رسملة الآخرين الصناديق الخاصةالبنوك بالطريقة المنصوص عليها في القانون وأرباح الأسهم المستحقة ولكن غير المدفوعة؛
5) تحويل الأوراق المالية القابلة للتحويل التي سبق إصدارها إليها - وفقاً لشروط إصدارها والتشريعات الحالية.
6) تحويل الأوراق المالية للبنوك المعاد تنظيمها إليها؛
7) توحيد الأسهم.
8) تقسيم الأسهم.
تتمثل شرعية إصدار أسهم البنوك التجارية في تسجيل الإصدار لدى البنك المركزي للاتحاد الروسي. للتسجيل، يتعين على البنك المُصدر تقديم طلب للتسجيل، وقرار بشأن إصدار الأوراق المالية، ونشرة إصدار، وغيرها من المستندات، التي ترد قائمة بها في التعليمات الخاصة بقواعد إصدار الأوراق المالية. عند تسجيل الدولة لإصدار الأوراق المالية، يتم تعيين رقم تسجيل الدولة لهم.
يحق لمؤسسة الائتمان إصدار السندات. يتم تنفيذ السندات من قبل مؤسسة الائتمان المصدرة بقرار من مجلس الإدارة (مجلس الإشراف) للمؤسسة الائتمانية ، ما لم ينص ميثاق المنظمة الائتمانية المصدرة على خلاف ذلك. لا يُسمح بإصدار السندات إلا بعد السداد الكامل لرأس المال المصرح به. يجب ألا تتجاوز القيمة الاسمية لجميع السندات الصادرة عن مؤسسة ائتمانية مبلغ رأس المال المصرح به أو مبلغ الضمان المقدم إلى مؤسسة الائتمان من قبل أطراف ثالثة لغرض إصدار السندات.
يمكن أن يتم إصدار الأسهم والسندات من قبل البنوك على سبع مراحل.
1. اتخاذ القرار بشأن إصدار الأوراق المالية. يتم اتخاذ قرار إصدار الأوراق المالية إما عن طريق الاجتماع العام للمساهمين أو عن طريق مجلس الإشراف على البنك.
2. إعداد نشرة الإصدار. يتم إعداد نشرة الإصدار من قبل مجلس إدارة البنك ويوقعها رئيس مجلس الإدارة وكبير المحاسبين.
3. تسجيل إصدار الأوراق المالية ونشرة الإصدار. لتسجيل الإصدار، يقدم البنك المصدر المستندات التالية إلى إدارة أنشطة الترخيص والتحصيل المالي لمؤسسات الائتمان التابعة للبنك المركزي للاتحاد الروسي أو مكاتبه الإقليمية في موقعه:
تطبيق للتسجيل؛
مقتطفات من محضر اجتماع المساهمين أو مجلس الإدارة الذي اتخذ فيه قرار إصدار الأوراق المالية؛
نشرة الإصدار؛
وثيقة تؤكد الموافقة على هذه المسألة من المؤسسة ذات الصلة التابعة لوزارة الاتحاد الروسي لسياسة مكافحة الاحتكار ودعم ريادة الأعمال (للبنوك التي يزيد رأس مالها المصرح به عن 500 مليون روبل)؛
نسخة من أمر الدفع لسداد الضريبة على المعاملات بالأوراق المالية (لتسجيل نشرة الإصدار).
يجوز للبنك المركزي للاتحاد الروسي رفض تسجيل إصدار الأسهم في عدد من الحالات، والتي ترد قائمة شاملة لها في تعليمات قواعد إصدار الأوراق المالية. وتشمل هذه الانتهاكات من قبل البنك المُصدر للتشريعات المتعلقة بالأوراق المالية، وإجراءات إعداد ومعالجة وثائق التسجيل لإصدار الأوراق المالية، وعدم تقديم جميع المستندات المطلوبة لتسجيل حالة الأوراق المالية في غضون 30 يومًا تقويميًا بناءً على طلب سلطة التسجيل. إصدار (إصدار إضافي) للأوراق المالية أو تسجيل نشرة الأوراق المالية، وما إلى ذلك.
يمكن الطعن في رفض تسجيل إصدار الأسهم أمام البنك المركزي للاتحاد الروسي أو أمام المحكمة. يتم وضع قواعد الاحتفاظ بالسجلات والإبلاغ عن المعاملات مع الأوراق المالية للبنوك من قبل وزارة المالية الروسية بالاشتراك مع البنك المركزي للاتحاد الروسي.
4. نشر نشرة الإصدار. يقوم البنك المصدر بنشره على شكل كتيب منفصل يتم توزيعه بما لا يقل عن 50 ألف نسخة. وفي الوقت نفسه، يقدم تقارير عبر وسائل الإعلام عن إصداره للأوراق المالية.
5. يبدأ بيع الأوراق المالية المصدرة بعد تسجيل ونشر نشرة الإصدار.
6. يتم تسجيل نتائج الإصدار عند الانتهاء من بيع الأوراق المالية. يقوم البنك المصدر بتحليل نتائجه وإعداد تقرير عن نتائج الإصدار يوقعه رئيس مجلس إدارة البنك ويقدمه إلى سلطة التسجيل، والتي يجب عليها (في حالة عدم وجود الدعاوى ضد المصدر) تسجيل التقرير ونتائج الإصدار. يصدر للبنك وثيقة تسجيل ونسخة واحدة من تقرير التسجيل ويؤكد رقم تسجيل الدولة لإصدار الأوراق المالية. في حالة رفض تسجيل نتائج إصدار الأوراق المالية، يجب على سلطة التسجيل إرسال خطاب إلى البنك المصدر يوضح بوضوح أسباب الرفض.
7. يجب أن يتم نشر نتائج إصدار الأوراق المالية من قبل البنك المصدر في نفس النشرة التي سبق أن نشر فيها إشعار الإصدار مع بيان البيانات التي يرى البنك أنها مناسبة لإطلاع الجمهور عليها. العامة، وكذلك المكان الذي يمكن فيه للمهتمين التعرف على التقرير الكامل عن نتائج القضية.
تحدد المادة 13 من القانون الاتحادي للاتحاد الروسي بتاريخ 5 مارس 1999 رقم 46-FZ "بشأن حماية الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين في سوق الأوراق المالية" موعدًا نهائيًا فترة التقادمفي حالات الإعلان عن بطلان إصدار الأوراق المالية - سنة واحدة من تاريخ بدء طرح الأوراق المالية.
يتيح لنا تحليل الإطار التنظيمي الحالي استنتاج ذلك بنوك تجاريةيمكن أن يعمل في سوق الأوراق المالية بالصفات التالية:
كمستثمرين، أي. إجراء المعاملات بالأوراق المالية نيابةً عنك وعلى نفقتك الخاصة؛
كمصدرين بالمعنى الواسع لهذا المفهوم، أي. إصدار كل من الانبعاثات والأوراق المالية غير السهمية؛
كمشاركين محترفين في سوق الأوراق المالية.
الأوراق المالية هي سلع يتم تداولها في البورصة والتي يتم من خلالها إجراء أنواع مختلفة من المعاملات. تتم مثل هذه المعاملات للبنوك في سوق الأوراق المالية بهدف تحقيق الربح بسبب التغيرات في أسعار الأوراق المالية مع مرور الوقت.
الطريقة الرئيسية لتصنيف معاملات الصرف هي تقسيمها إلى نقدية وعاجلة، على أساسها
بمثابة الموعد النهائي لنقل الأوراق المالية.
تتم المعاملات النقدية، أو المعاملات النقدية، بغرض الحصول على الأوراق المالية، ومن وجهة نظر قانونية، تمثل اتفاقيات الشراء والبيع. يجب أن يتم تنفيذ مثل هذه المعاملة (التي تتم خارج البورصة) في غضون عدة أيام بعد إبرامها.
المعاملات الآجلة، على عكس المعاملات النقدية، تنص على فترة زمنية معينة بين إبرام المعاملة وتنفيذها. وفقًا لقواعد البورصة، يمكن أن يكون تاريخ التنفيذ إما اليوم الأخير من الشهر أو منتصفه. يسمى تنفيذ المعاملات خلال الإطار الزمني المحدد بالتصفية. يجب تنفيذ المعاملات الآجلة خلال الفترة الزمنية المحددة في العقد وبالسعر المحدد فيه.
هناك ثلاثة أنواع رئيسية من المعاملات الآجلة البسيطة:
1) الشراء مع نقل الأوراق المالية في تاريخ معين. وينحصر تنفيذ العقد فيه دون أي شرط آخر. تختلف هذه المعاملة عن المعاملة النقدية فقط في فترة التنفيذ؛
2) الشراء بالتحويل اليومي. وفي هذه الحالة، يحق للمشتري أن يطلب نقل الأوراق المالية قبل تاريخ معين كل يوم حسب تقديره؛
3) الشراء مع النقل بموجب إشعار، عندما يكون للبائع الحق في نقل الأوراق المالية إلى المشتري قبل تاريخ معين بناءً على إشعار مسبق له بذلك.
ومن بين معاملات المشتقات، تبرز الخيارات والعقود الآجلة.
الخيار هو نوع من المعاملات الآجلة التي يكتسب فيها أحد الطرفين - المشتري، من خلال دفع مكافأة (قسط) للبائع، الحق في شراء (بيع) خلال فترة محددة بسعر معين الأصل الأساسي الذي يشكل الخيار، ويلتزم الطرف الآخر في الصفقة - البائع - بتنفيذه خلال فترة زمنية محددة وبسعر معين بناءً على طلب المشتري (الشكل 7).
ميزات الخيار:
1) هذا نوع من المعاملات التبادلية من حيث الشكل عقد التبادللشراء أو بيع نوع معين من الأوراق المالية بسعر ثابت خلال فترة متفق عليها؛
2) يتم ممارسة الخيار بسعر محدد في وقت المعاملة؛
أرز. 7. أنواع معاملات الخيارات
3) يدفع المشتري للبائع قسطًا لا يقل عن 5% من مبلغ المعاملة؛
4) يوفر خيار الشراء (البيع) فقط الحق، ولكن ليس التزامًا، في شراء (بيع) الأوراق المالية بسعر ثابت؛
5) أن يكون موضوع الخيار عقداً يتضمن نوع الأوراق المالية وكميتها وسعرها ومدة تنفيذها وشروط تنفيذها.
6) داخل موعد التسليمالبيع، فإن لمشتري الخيار الحق في بيعه به السعر الحاليإلى طرف ثالث.
العقود الآجلة هي عقد لشراء وبيع أصل أساسي (اتفاقية لتلقي الأموال على أساس التغيرات في سعر الأصل الأساسي) مع الوفاء بالالتزامات في تاريخ محدد في المستقبل، ويتم تحديد شروطها حسب مواصفات منظم التجارة .
يتم تطوير شروط المعاملات الآجلة بواسطة البورصة نفسها. وهي قياسية لكل نوع من الأصول (الأوراق المالية). فيما يتعلق بالمعاملات الآجلة، يتم تحديد حجم المعاملة والوقت والمكان وطريقة التسليم بدقة. المتغير الوحيد هو السعر. الظروف المتطابقة للمعاملات الآجلة تجعلها عالية السيولة، مما سمح بتكوين سوق واسعة للعقود الآجلة.
معاملة الإزاحة هي المعاملة المعاكسة فيما يتعلق بمعاملة مكتملة مسبقًا. وبالتالي، يجب على بائع العقد الآجل شراء نفس العقد الآجل، ويجب على المشتري بيعه.
يتيح لك تنفيذ مثل هذه الإجراءات إغلاق مركز تداول العقود الآجلة الخاص بك والتوقف عن تحمل التزامات الوفاء بالعقد، والتي يتم تحويلها إلى أطراف مقابلة جديدة.
هناك أنواع من المعاملات المتميزة التي تسمح لك بالحد من الخسائر عند إجراء المعاملات الآجلة (الشكل 8).
أرز. 8. أنواع المعاملات المميزة
تمنح المعاملة ذات القسط أحد الطرفين، مقابل دفع أجر معين (قسط) للطرف الآخر، الحق في اختيار أحد الخيارات المتعددة للإجراءات المقصودة: الوفاء بالعقد أو الخروج عنه. يتم دفع القسط مقدما عند انتهاء المعاملة أو في وقت الأداء، مع بيان ما إذا كان الطرف سيمارس حقه في الاختيار أم لا.
تقرير ترحيل. تتمثل هذه المعاملة في قيام أحد الطرفين (المرحل) ببيع عدد معين من الأوراق المالية المحددة للطرف الآخر (المبلغ) ويتعهد بإعادة شرائها بالسعر اليومي في لحظة معينة، في حين يحصل المبلغ على هذا العدد من الأوراق المالية من المرحل ويتعهد ببيعها للمرحل في يوم السعر وفي الوقت المحدد.
المعاملة المتعددة هي أن الجهة التي تحققت ظنونها بشأن تغير سعر الصرف وتبين أنها رابحة، لها الحق في إلزام الطرف المقابل الخاسر (حسب احتياجاته وإمكانياته) بشراء (بيع) مضاعف، أي. زيادة بمقدار مرتين أو ثلاث أو خمس مرات أو أكثر (عادة ما يتم تحديد القيمة الحدية في ختام المعاملة)، وعدد الأوراق المالية بالنسبة للأوراق المالية المنصوص عليها.
تتمثل المعاملة البسيطة ذات العلاوة في حقيقة أن أحد الطرفين أو كليهما ينصان على الحق، إذا كانت التغيرات في أسعار الأوراق المالية غير مواتية لهما، في رفض إكمال المعاملة أو إنهائها عن طريق دفع مبلغ محدد (قسط) للشريك. . يمكن تعريف أي معاملة ذات علاوة على أنها تقرير ترحيل، مكمل بشرط دفع التعويض، أو كخيار. وكلما كان مبلغ التعويض أصغر، كلما كان أكثر ربحية للطرف الذي وافق لنفسه على حق استخدامه.
معاملة التمديد هي إما خيار أو تقرير، مكمل بشرط على حق الطرف الخاسر في المطالبة بتأخير تنفيذ الصفقة لفترة معينة.
رف. عند إتمام هذه المعاملة، يتعهد أحد الطرفين (مشتري الحامل) بتحويل مبلغ محدد من المال إلى الطرف الآخر (البائع) إذا تم، بحلول التاريخ المتفق عليه بين الطرفين، التوصل إلى سعر أوراق مالية معينة بطريقة معينة يتراوح. يوافق بائع الحامل على دفع نفس المبلغ للمشتري إذا كان سعره خارج حدود هذا النطاق.
صفقة ذات حدين. عند إتمام هذه المعاملة، يكتسب الشخص الذي يدفع القسط الحق في تسليم عدد معين من الأسهم بأعلى سعر متفق عليه في تاريخ محدد، أو المطالبة بعدد معين من الأوراق المالية بحلول هذا التاريخ بسعر محدد أقل، أو رفض تنفيذ. على عكس الرف، في هذه الحالة، يتم دفع القسط مقابل انحراف محتمل عن أحد الإجراءين، وليس للحق في اختيار نفسه. هذه الصفقة في الأساس عبارة عن مزيج من الرف والصفقة المتميزة البسيطة.
معاملة الطلب هي أن دافع القسط يكتسب الحق في المطالبة، في أي يوم قبل فترة التصفية، بقبول الطرف الآخر للأوراق المالية (أو التحويل، حسب الشرط). لا يتم تنفيذ المعاملة في اليوم الذي تم فيه تقديم الطلب، ولكن في فترة التصفية بسعر الصرف في يوم الكشف. حساب الدافع هو اختيار اليوم الذي يحدث فيه سعر صرف مناسب.
تجارة الفرق بطبيعتها هي رهان يفوز به الشخص الذي لديه معرفة أفضل بحالة السوق والظروف التي يمكن أن تؤثر عليه. إذا كان النزاع في إحدى المعاملات يدور حول النطاق السعري وقيمة سعر صرف محددة، فإن النزاع في معاملة الفرق يتعلق فقط بقيم سعر صرف محددة. يعلن كل مشارك في المعاملة قيد النظر توقعاته بشأن سعر بعض الأوراق المالية في تاريخ محدد ويتعهد، عند حدوثها، بدفع للطرف الآخر الفرق بين السعر الذي ذكره وسعر اليوم.
دفتر ادخار البنك لحامله هو ضمان لحامله يصدره البنك المصدر في حالة إيداع الأموال وإثبات حق حاملها في التصرف بها وإيداع أموال جديدة. مبالغ من المالمع تنعكس هذه الحقيقة في دفتر التوفير والحصول على الفوائد المستحقة لاستخدام الأموال بتكرار متفق عليه وبسعر محدد. تحتوي المادة 843 من القانون المدني على قواعد بشأن دفاتر التوفير لحاملها. يشهد دفتر توفير البنك لحامله على أن البنك والمودع قد توصلا إلى اتفاق وديعة بنكيةوبالتالي جميع الحقوق التي ينص عليها القانون للمودع (المواد 834-842 من القانون المدني).
إذاعة كتاب الادخاريعني نقل حقوق المطالبة من البنك المصدر للأموال الموجودة في الحساب المحدد فيه.
ما هي مخاطر تقديم معلومات كاذبة عند إصدار الأوراق المالية؟
إجابة:يعد إدراج معلومات كاذبة في المستندات أساسًا مستقلاً لرفض تسجيل الدولة لإصدار الأوراق المالية.
ما هو قرار طرح الأسهم؟
إجابة:يتم التعرف على قرار طرح الأسهم على أنه قرار هيئة الإدارة المعتمدة لشركة المساهمة، والذي يحدد شروط إصدار الأسهم (الأوراق المالية)، بما في ذلك. عدد الأوراق المالية، والقيمة الاسمية، ودائرة الأشخاص الذين يتم وضع الأسهم (الأوراق المالية) بينهم، وتوقيت هذا الإيداع، وما إلى ذلك.
ما هي هيئة الشركة المساهمة المخولة باتخاذ القرارات بشأن طرح الأسهم وهل مشاركة جميع المساهمين مطلوبة لذلك؟
إجابة:باستثناء عدد من الحالات، يتم اتخاذ قرار طرح الأسهم من قبل الاجتماع العام للمساهمين. لاتخاذ قرار بشأن الاكتتاب، يكفي حضور نصف المساهمين (50% + 1 سهم) في الاجتماع، ويتم اتخاذ القرار بأغلبية بسيطة من الأصوات.
ما هي الأسباب التي قد تؤدي إلى رفض تسجيل الدولة لإصدار الأسهم؟
إجابة:تم تحديد الأسباب المستقلة التالية كأساس لرفض تسجيل الدولة لإصدار الأسهم:
- انتهاك متطلبات تشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية؛
- عدم توافق المستندات المقدمة لتسجيل الدولة لإصدار الأسهم (الأوراق المالية) مع متطلبات القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" و"معايير إصدار الأوراق المالية وتسجيل نشرات الأوراق المالية"، المعتمدة بأمر من المجلس الاتحادي دائرة الأسواق المالية في الاتحاد الروسي بتاريخ 25 يناير 2007 رقم 07-4/pz -n؛
- عدم تقديم جميع المستندات المطلوبة لتسجيل الدولة لإصدار الأسهم (الأوراق المالية) خلال 30 يومًا، بناءً على طلب سلطة التسجيل؛
- التناقض المستشار الماليفي سوق الأوراق المالية، الذي وقع على نشرة الأوراق المالية، للمتطلبات المحددة؛
- الدخول في المستندات المقدمة لتسجيل الدولة لإصدار الأسهم (الأوراق المالية) أو المعلومات الكاذبة أو المعلومات التي لا تتوافق مع الواقع (معلومات غير دقيقة).
أين يمكنني الطعن في رفض تسجيل الدولة لإصدار أسهم؟
إجابة:يجوز الطعن في رفض تسجيل الدولة لإصدار من الأوراق المالية أمام الرئيس رسميخدمات بنك روسيا ل الأسواق الماليةأو في محكمة التحكيم.
كيف يتم دفع ثمن الأسهم وتقييم الممتلكات التي ساهم بها المشاركون في الشركة؟ هل الدعوة مطلوبة؟ المثمن المستقل?
إجابة:يمكن سداد قيمة الأسهم نقدًا أو عينًا عن طريق تحويلها إلى شركة مساهمة لإدراجها في رأس المال المصرح به. عند دفع ثمن الأسهم (الأوراق المالية) بوسائل غير نقدية، يجب تحديد سعر هذه الممتلكات من قبل مجلس إدارة الشركة المساهمة على أساس القيمة السوقية. يعد إشراك مثمن مستقل لهذا الغرض أمرًا ضروريًا لأنه عند تسجيل تقرير عن نتائج إصدار الأوراق المالية، تطلب سلطة التسجيل تقديم تقرير عن تقييم الممتلكات المساهمة كدفعة للأسهم ( ضمانات).
هل من الممكن إصدار أسهم إضافية في حالة عدم وجود نص على الأسهم المصرح بها في نظام الشركة، وما هو الإجراء الخاص بإجراء التغييرات والإضافات على النظام الأساسي؟
إجابة:لا، لا يُسمح بإصدار أسهم إضافية إلا إذا كان ميثاق الشركة المساهمة يحتوي على أحكام مناسبة بشأن عدد الأسهم التي يمكن للشركة إصدارها بشكل إضافي (الأسهم المصرح بها). تحدث مثل هذه التغييرات في الميثاق بشكل عام من خلال اتخاذ قرار في الاجتماع العام للمساهمين.
كيف يتم توزيع الأسهم الإضافية بين المشاركين في الشركة وهل من الممكن تغيير أسهم المساهمين في رأس المال المصرح به للشركة؟
إجابة:ينص التشريع الحالي طرق مختلفةطرح أسهم إضافية (أوراق مالية)، بما في ذلك عن طريق الاكتتاب والتوزيع على المساهمين. دون الخوض في التفاصيل، يمكننا القول أنه يمكن توزيع الأسهم (الأوراق المالية) ذات الإصدار الإضافي بين المساهمين بما يتناسب مع حصتهم (أي حصة المساهمين لا تتغير)، أو يمكن توزيعها فقط على المساهمين الأفراد و/أو الغير الأطراف، الأمر الذي سيترتب عليه تغيير في أسهم المساهمين. تجدر الإشارة إلى أنه في عدد من الحالات يتم توفير حق الشفعة في شراء أسهم إضافية (أوراق مالية).
ما هو إصدار الأسهم الذي يتم عن طريق تحويلها، وكيف يتم طرح الأوراق المالية في هذه الحالة؟
إجابة:إصدار الأسهم الذي يتم بالتحويل هو تحويل سهم ذو صفة واحدة إلى سهم (أسهم) ذو صفة أخرى. يمكن إجراء التحويل في شكل تغيير في القيمة الاسمية للأسهم (هناك تغيير في حجم رأس المال المصرح به)، وتغيير في عدد الأسهم، أي. يتم تحويل عدة أسهم إلى سهم واحد (توحيد) أو يتم تقسيم سهم واحد إلى عدة أسهم (تقسيم). وفي الحالتين الأخيرتين لا يوجد أي تغيير في حجم رأس المال المصرح به، أي. تعتمد القيمة الاسمية للأسهم بعد التحويل على نسبة عددها إلى رأس المال المصرح به. على سبيل المثال، يبلغ رأس المال المصرح به للشركة 10000 روبل وينقسم إلى 100 سهم بقيمة 100 روبل لكل سهم. لنفترض أن الشركة قررت دمج الأسهم وتكوين سهم واحد من أصل سهمين. وبالتالي، بعد التحويل، سيكون رأس المال المصرح به للشركة هو نفسه 10000 روبل، ولكن سيتم تقسيمه إلى 50 سهمًا بقيمة 200 روبل لكل منهما. بالإضافة إلى طريقة التحويل، من الممكن تغيير حقوق الأسهم المعتمدة. يتم وضع الأوراق المالية في يوم واحد من خلال عملية في السجل (يتم تغيير المعلومات حول الأسهم القديمة إلى معلومات حول الأسهم الجديدة).
ما هي عواقب فقدان سجل المشاركين في الشركة وهل من الممكن إصدار أسهم إضافية قبل استعادته النهائية؟
إجابة:سجل المساهمين هو الوثيقة الوحيدة التي تثبت حقوق ملكية المساهمين للأسهم التي يملكونها. وبناء على ذلك، فإن فقدان سجل المساهمين يعني أنه من المستحيل تسجيل تكوين المساهمين وعدد الأسهم المملوكة لهم بشكل موثوق. مما سبق يجعل من المستحيل على الجمعية العامة للمساهمين اتخاذ قرارات حتى يتم استعادة السجل. كما أنه من المستحيل وضع الأوراق المالية قبل هذا التاريخ، لأنه يتم وضع الأوراق المالية حصريًا من خلال المعاملات في سجل المساهمين.
في أي الحالات يكون إصدار الأسهم (الأوراق المالية) مصحوبًا بتسجيل نشرة الإصدار؟
إجابة:يكون إصدار الأسهم مصحوبًا بالتسجيل الإلزامي لنشرة الأوراق المالية في الحالات التي يتم فيها طرح الأسهم عن طريق اكتتاب عام أو عن طريق اكتتاب خاص بين دائرة من الأشخاص يزيد عددهم عن 500 شخص، وكذلك إذا كانت كمية الأموال المجمعة خلال العام أكثر أكثر من 200 مليون روبل. وفقًا لتقدير المُصدر، يجوز أن يكون إصدار الأوراق المالية مصحوبًا بتسجيل نشرة الإصدار دون الالتزام بالشروط المحددة.
هل هناك قيود على عدد الأسهم المصدرة؟
إجابة:يضع التشريع الحالي حدًا لعدد (النسبة المئوية) للأسهم الممتازة المصدرة - يجب ألا تتجاوز القيمة الاسمية لجميع الأسهم الممتازة أكثر من 25 بالمائة من رأس المال المصرح به. لا توجد قيود أخرى.
ما هي عواقب رفض تسجيل الدولة لتقرير عن نتائج إصدار (إصدار إضافي) للأوراق المالية وإعلان بطلان الإصدار.
إجابة:إذا تم رفض تسجيل الدولة لتقرير نتائج إصدار (إصدار إضافي) من الأوراق المالية وتم إعلان أن الإصدار غير صالح، فسيتم أيضًا الاعتراف بالأوراق المالية الموضوعة على أنها غير صالحة وتتوقف عن الوجود على هذا النحو. على التوالى، نقديأو يجب إعادة الممتلكات التي ساهمت في دفع الأوراق المالية إلى الأشخاص الذين دفعوا ثمن الأوراق المالية.
