• مثال لحساب فهرسة الراتب
• كيفية تصحيح خطأ بسيط يعتمد على
• اختبار مقابلة المحاسب
• فهرسة الراتب: اختيار الشهر “الأساسي” بشكل صحيح تحديد شهر الأساس لحساب الفهرسة
• اختبارات المحاسبة
• كيف وأين يتم تغيير بوليصة التأمين الطبي؟
• حساب معدني مجهول
• ما هو مدرج في التأمين الطبي الإلزامي - الرعاية والخدمات المجانية المدرجة في السياسة
• كيف وأين يمكن الحصول على بوليصة التأمين الطبي الإلزامي؟
• ما هي شركة التأمين التي تختارها للحصول على بوليصة التأمين الطبي الإلزامي؟

يعد استخدام التقنيات الإلكترونية أحد السمات المميزة لتطور سوق الأوراق المالية الروسي الحديث. إنها تضمن ديناميكيات عالية للعمليات، وتسريع عمليات التسويات بشكل كبير، وتوسيع دائرة المشاركين وتقليل المخاطر.

تحت تأثير تكنولوجيات المعلومات الجديدة المرحلة الحديثةكما تحدث تغييرات كبيرة في إدارة البورصات. في أنشطتهم، يلعب مورد المعلومات دورا متزايد الأهمية، إلى جانب أنواع الموارد المعروفة - العمالة والمالية.

تداول الاسهم- سوق للأوراق المالية يعمل بشكل تقليدي ودائم مع مكان ووقت محددين لبيع وشراء الأوراق المالية المصدرة مسبقًا.

تعزيز دور البورصة في التداول ضماناتالمساهمة في اتجاه تركيز ومركزية رأس المال في البورصة نفسها، وزيادة حوسبة عملياتها، وكذلك أشكال وطرق جمع المعلومات وتسليمها ومعالجتها، بشكل مباشر التنظيم الحكوميعمليات الصرف، وتعزيز الاتجاهات في تدويل معاملات الصرف.

المراكز الرئيسية لتداول العملات في العالمحاليا هي نيويورك، لندن، فرانكفورت أم ماين، زيورخ، طوكيو.

يتطلب وجود تداول الأوراق المالية في البورصة زيادة في عدد المشاركين فيها. يجب تزويد كل منهم بمعلومات سريعة وموثوقة، وإجراء تحليل مؤهل للوضع في السوق ككل وسوق الأوراق المالية الفردية. الأحداث في سوق الأوراق المالية تعكس حالة اقتصاد وطنيولذلك ينبغي مناقشتها في وسائل الإعلام، كما هو شائع في جميع أنحاء العالم. وينبغي توجيه معلومات التبادل ليس فقط إلى المشاركين المحترفين في السوق، بل في المقام الأول إلى مجموعة واسعة من المستثمرين المحتملين. تعتمد كفاءة سوق الأوراق المالية الحديثة إلى حد كبير على درجة حوسبةها.

حاليًا، يتم تحديد شدة عملية الحوسبة في السوق من خلال العوامل التالية:

1) موضوع ومنتج العمل في البورصة ليسا حقيقيين القيم الماديةوالمعلومات التي يمكن تحويلها بسهولة إلى "لغة الآلة"؛

2) يحصل المشارك في معاملات التبادل الذي لديه المعلومات اللازمة وفي الوقت المناسب على فرصة لكسب المزيد ولهذا السبب يسعى إلى الاستثمار في تقنيات المعلومات الجديدة في البورصة؛

3) لجذب مجموعة واسعة من العملاء كأحد شروط المنافسة الحديثة في أعمال البورصة، من الضروري وجود مستوى معين من خدمة المعلومات لكل منهم؛

4) من الممكن العمل بفعالية في سوق الأوراق المالية العالمية فقط إذا كان لديك مستوى مناسب من الحوسبة والوصول إلى الاتصالات السلكية واللاسلكية للمشاركين الآخرين في السوق؛

5) يصبح الحصول على معلومات موثوقة وكاملة في الوقت المناسب عن معاملات الصرف شرط ضرورياتخاذ القرارات الصحيحة وتنفيذها.

واليوم أصبحت الأتمتة في إدارة عمليات الصرف وسائل البقاء. إن استخدام أجهزة الكمبيوتر والاتصالات الحديثة هو الذي يؤدي إلى إعادة هيكلة جذرية لتقنيات المعلومات في أعمال البورصة، ويجعل من الممكن زيادة محتوى المعلومات لجميع المشاركين في تداول الأوراق المالية، وتسريع التسويات وتحسين ظروف عمل الأشخاص.

يجب أن تستوفي أنظمة الكمبيوتر المنشأة لعمليات التبادل المتطلبات التالية:

موثوقية التشغيل والاستعادة السريعة للعمل في حالة الفشل دون فقدان المعلومات المعالجة؛

الأمن من الوصول غير المصرح به والتدمير والتشويه؛

التعقيد، أي. تكامل النظام بين الأجهزة والبرامج ودعم المعلومات؛

تكامل وظائف نظام التداول والإيداع الإلكتروني مع صيانة كل شيء دورة الحياةأوراق قيمة؛

المرونة، أي. إمكانية التخصيص للخدمة أنواع مختلفةالأدوات المالية دون تعديلات واسعة النطاق؛

الجدة أو القدرة على حل مشاكل المعلومات الجديدة في معاملات الصرف؛

الاستجابة للطلبات المقدمة من المستخدمين المحليين والبعيدين؛

فرصة للمشاركة في المزادات المادية و الكيانات القانونيةفي الوقت الحقيقي (عبر الإنترنت، عبر الإنترنت) وفي وضع معالجة المعلومات المتأخرة (دون اتصال بالإنترنت، دون اتصال بالإنترنت)؛

ضمان التدفق الكامل للمعاملات مع مراعاة الأحمال القصوى في السوق؛

الامتثال للمعايير الدولية الحالية.

يعد إنشاء تقنيات المعلومات الحديثة في سوق الأوراق المالية عملية طويلة ومكلفة. ومن المعروف أن تنظيم نظام حاسوبي لبورصة متوسطة الحجم (باريس) تطلب 500 شهر عمل. في ذروته، وظف المشروع ما يصل إلى 250 شخصًا. النظام مصمم لـ 60 ألف معاملة يوميًا ويتضمن 700 برنامج كمبيوتر مصححًا ومدعومًا.

تتطور أعمال البورصة الروسية في ظل ظروف تكوين الاقتصاد المختلط، وعدم استقراره، المصحوب بالتضخم، والإطار القانوني المتخلف، وما إلى ذلك. كل هذا يترك بصماته على تطور تكنولوجيا المعلومات في أعمال البورصة.

تتأثر أنشطة البورصة بشكل متزايد بتأثير الحوسبة، مما يقلل بشكل كبير من التكاليف ويزيد من إنتاجية المعاملات. وفي الوقت نفسه، اكتسب العالم خبرة واسعة في استخدام التكنولوجيا العصبية والحزم العصبية التي تركز على حل المشكلات تحليل ماليوالتخطيط، حيث تلعب الشركات الاستشارية المتخصصة في عمليات البورصة دورًا رئيسيًا. تم استبدال حدس الممول بنجاح كبير بتنبؤات الكمبيوتر.

يشمل مستخدمو تقنيات معلومات سوق الأوراق المالية المؤسسات العامة والخاصة التي تصدر الأوراق المالية؛ صناديق الاستثمار؛ الوساطة وغيرها الكثير.

وقد تم إحراز تقدم كبير بشكل خاص في عملية الحوسبة واستخدام الاتصالات الحديثة في الولايات المتحدة، مما ساهم في زيادة معدل نمو إنتاجية العمل في قطاع البورصة. وفي أواخر السبعينات وأوائل الثمانينات من القرن الماضي، كان نمو إنتاجية العمل في الخدمات المصرفيةبلغت 10.4٪، في العمليات بالأوراق المالية - 30.9، وفي الصناعة التحويلية - 2.3، البناء - 0.6، التعدين - 3.4٪.

في الممارسة العالمية لتنظيم أسواق الأوراق المالية، توجد مؤسسة لصانعي السوق (حرفيًا "منشئ السوق")، والتي تضمن استقرار أداء التجارة لمنظميها والمشاركين والمصدرين.

تشمل الأنواع القياسية للعمل والخدمات التي يقدمها صانع السوق ما يلي:

1) الحفاظ على الأسعار الثنائية ضمن الفارق المعياري المحدد (الفرق بين الحد الأقصى لسعر البيع والحد الأدنى لسعر الشراء)؛

2) فرصة تقديم الطلبات ليس فقط على نفقتك الخاصة، ولكن أيضًا على حساب عملائك؛

3) المحافظة على سيولة الأسهم.

4) استشارة مالية;

5) تقديم العروض.

6) تنظيم "طرح" الأسهم للسوق وإصداراتها.

7) خلق نقص مصطنع في الأسهم من خلال شرائها المستهدف؛

8) احتكار شراء الأسهم من موظفي المُصدر.

9) البحث عن المستثمرين الجادين الراغبين في الاستثمار في أسهم المصدر.

للعمل الناجح لصانع السوق الروسي، من الضروري حل عدد من المشاكل:

أولاً، يظل نقص المعلومات أحد العوائق الرئيسية أمام التطور الطبيعي لسوق الأوراق المالية، وبالتالي فإن شفافية المعلومات للشركة وإنشاء حوافز للكشف عن المعلومات المتعلقة بها أمر ضروري.

ثانيًاوضعف البنية التحتية للسوق و الإطار التشريعييزيد بشكل كبير من مخاطر صانع السوق في سوق الأوراق المالية.

ثالثوعلى عكس سوق الأوراق المالية الغربية، حيث يتم تنفيذ معظم المعاملات تلقائيا، لا توجد قاعدة تقنية جيدة في روسيا.

الرابعأصبحت حالات الاحتيال في السوق أكثر تكرارًا، وهو ما يرتبط أيضًا بضعف حل المشكلات الفنية.

ل الأنظمة الماليةفي الدول المتقدمة، الطريقة المعتادة لجمع الأموال إلى الخزانة هي إصدار سندات حكومية قصيرة الأجل. تم استخدام ممارسة مماثلة في روسيا ما قبل الثورة. في عام 1812، تم الإصدار الأول من هذا النوع من الديون من أجل الحصول على أموال إضافية لتغطية النفقات العسكرية الروسية.

كانت إحدى علامات دخول روسيا إلى مرحلة التحول الاقتصادي هي إنشاء بنك موسكو بين البنوك تحويل العملات(MICEX) وتنظيم التداول في الدولة الالتزامات قصيرة الأجل(جكو). في مايو 1992، قام بنك روسيا، بمساعدة مجموعة عمل المنتدى المصرفي الروسي الأمريكي، بتطوير مشروع لإنشاء سوق GKO. تم إنشاء سوق GKO ليس فقط لأغراض مالية محددة للغاية، ولكن يتم أيضًا تطوير أشكال حضارية للتداول الإلكتروني عليه. خدمات الإيداعويتم تثبيت المحطات الطرفية عن بعد واستخدام أدوات الاتصال المتقدمة.

بدأ تنفيذ مشروع إنشاء وتنفيذ مجمع تداول وإيداع حديث في بورصة موسكو في عام 1993. وللتداول في السندات في عام 1993، تم تجهيز قاعة التداول في بورصة موسكو، حيث تم نشر شبكة كمبيوتر محلية، وتطويرها. اكتمل برمجةأنظمة الإيداع والتداول طوال دورة حياة السندات - من إصدارها إلى استردادها. بدأ التدريب المنتظم للمتداولين (موظفي البنك المعتمد) على قواعد العمل مع نظام التداول الإلكتروني MICEX على نظام التداول الحقيقي.

يتم إنشاء روابط المعلومات والاتصالات في سوق الأوراق المالية الروسية التبادلات الروسيةمع أكبر البورصات في الولايات المتحدة الأمريكية وأوروبا الغربية و آسيا والمحيط الهادئمنطقة. أصبحت لجنة الأوراق المالية والبورصات التابعة لرئيس الاتحاد الروسي الهيئة التي تنظم وتوجه أنشطة السوق. بالإضافة إلى ذلك، تم إنشاء هيئة استشارية وتنسيقية - اتحاد البورصات، والتي ضمت ممثلين عن البورصات من مناطق مختلفة من الاتحاد الروسي.

بدأ التطور الأكثر نشاطًا لسوق الأوراق المالية في عام 1993، مع توسع أنواع الأوراق المالية ونمو أحجامها وظهور مؤسسات جديدة في السوق. في البداية، المشاركون في التداول (البنوك والاستثمار والوساطة المالية و الشركات المالية) خلال جلسة التداوللا يمكن أن يكون موجودًا إلا خلف محطات الشبكة المحلية في مركز كمبيوتر MICEX.

نتيجة لتطور السوق وتوسيع جغرافية التداول، تم إنشاء شبكة مالية واسعة النطاق لبورصة موسكو داخل البلاد، مما يسمح بعمليات التداول ليس فقط في موسكو، ولكن أيضًا في المواقع النائية. منصات التداولفي الوقت الفعلي، مع تقليل التأخير عند الاتصال عن بعد بنظام التداول والإيداع في بورصة موسكو، مما يضمن تكافؤ الفرص للمشاركين في التداول.

يتكون نظام التسوية في سوق المشتقات المالية في بورصة موسكو من :

بنك التسوية الذي يقوم بمهامه البنك المركزيالترددات اللاسلكية؛

نظام الدفع الإلكتروني؛

تم بناء نظام التسوية الإلكترونية على مبدأ النجم مع وجود مركز حوسبة مركزي في بورصة MICEX ومحطات عمل مثبتة في مكاتب المشاركين في التسوية. تتيح لك محطات العمل إنشاء أوامر الدفع في شكل إلكتروني، ونقلها إلى مركز الكمبيوتر واستلام كشوفات الحساب منه.

قامت بورصة موسكو بتطوير نظام آلي مكان العملمدير (Workstation)، والذي يسمح لك بمراقبة تقدم التداول ومواقف المشاركين في الوقت الفعلي. على وجه الخصوص، يتيح لك مكان العمل الآلي التحقق من مواقف المشاركين للتأكد من امتثالهم للحدود.

لقد تم تطوير البرمجيات لرصد المخاطر العالمية لبورصة موسكو، والتي توجد لها إجراءات خاصة تسمح بتقييم جودة هامش الإيداع ومخاطر بورصة موسكو ككل.

يتمتع المشارك التجاري (المتداول) بفرصة القيام بما يلي:

تلقي معلومات التبادل المحدثة باستمرار؛

إرسال (إزالة) الأوامر على الفور إلى نظام التداول من محطة عمل المستثمر في الوقت الفعلي، وبالنسبة لشركة استثمار - إجراء التداول نيابة عن العديد من المستثمرين من محطة واحدة؛

إنشاء وطباعة وثائق التقارير في أي وقت خلال جلسة التداول الحالية وفي أي يوم مؤرشف؛

إجراء الحساب التلقائي لربحية الصفقة الأخيرة، وربحية الشراء/البيع بأفضل سعر في الوقت الحالي، وربحية الحد الأقصى/الحد الأدنى لأسعار الصفقة والأمر من بداية جلسة التداول؛

تقديم طلب في نظام بورصة موسكو بتكرار معين قبل إتمام الصفقة أو إلغائها من قبل المستثمر؛

الاحتفاظ بأدلة الأوراق المالية والعملاء؛

أرسل الطلبات من دليل التطبيقات المُعد مسبقًا وغير ذلك الكثير.

حاليًا، يتمتع المشاركون في سوق الأوراق المالية الروسي بإمكانية الوصول إلى خدمات العديد من شبكات الكمبيوتر العالمية: Relcom، Internet، Bitnet، SprintNet. باستخدام إمكانيات عقد المؤتمرات عن بعد، يمكن للمنظمات الروسية إرسال إعلانات حول الإصدار وعروض لشراء وبيع الأوراق المالية المختلفة.

يتضمن المشتركون في النظام ثلاث مجموعات من المستخدمين:

موظفو بورصة موسكو الذين يديرون مسار التداول؛

المتداولون (صناع السوق) المشاركون في التداول؛

متخصصون آخرون يتلقون معلومات البورصة.

يتم ضمان الحماية ضد الوصول غير المصرح به إلى النظام من خلال استخدام إجراءات تحديد هوية المستخدم عند تسجيل الدخول، وتحديد صلاحيات المشترك، وتشفير البيانات المنفذة بالبرمجيات عند إدخال التوقيع الإلكتروني وإرساله واستلامه.

تتم التسويات بين المشاركين في بورصة موسكو عن طريق إرسال واستقبال المستندات الإلكترونية. وهي تمثل مجموعة من البيانات في شكل آلة يتم إنشاؤها ومعالجتها وتخزينها في ذاكرة الكمبيوتر ونقلها عبر قنوات الاتصال الهاتفية.

يتم اعتماد المستندات الإلكترونية بتوقيع إلكتروني، مما يوفر تحديد هوية مرسلي المستندات والحماية من إنشاء المستندات وتعديلها بشكل غير مصرح به.

الوثيقة الإلكترونية الأولية، والتي على أساسها يتم خصم الأموال وإضافتها إلى حسابات المشاركين أمر الدفع الإلكتروني.

عند إجراء الدفعات، يتم تقديم ما يلي للمشاركين: الوثائق الإلكترونية الثانوية: كشف حساب المشارك بعد كل معاملة على حسابه المراسل. كشف تلخيصي لحساب المشارك في نهاية كل يوم عمل، وإخطار باستحالة استخدام العملية المطلوبة مع ذكر السبب.

لذلك، في سوق الأوراق المالية، يتم إيلاء أهمية كبيرة للتكوين الإلكتروني ودعم مساحة معلومات موحدة توحيد وتوحيد تدفقات المعلومات. تشمل المنظمات المتخصصة في تنسيق وتنظيم تدفقات المعلومات غير المتجانسة شركة أتمتة صناعة الأوراق المالية (الولايات المتحدة الأمريكية).

المنظمة الدولية للمقاييسيحدد التنسيقات القياسية لرسائل استلام وإرسال الأوراق المالية وأوامر الشراء والبيع وإجراءات ترميز الأوراق المالية وشهادات الترقيم. الإنترنت وخدمات الشبكات الأخرى متاحة للمشاركين في سوق الأوراق المالية في جميع أنحاء العالم. ويضمن هذا النظام تبادل المعلومات بين جميع أجهزة الكمبيوتر التي تشكل جزءًا من الشبكة المتصلة به، ويتم استخدامه بشكل نشط من قبل البورصات وبيوت الوساطة المالية وشركات الاستثمار وغيرها.

إن نوع الكمبيوتر ونظام التشغيل الذي يستخدمه ليس لهما أهمية أساسية. عند اتصال أي شبكة محلية بالإنترنت، يمكن لكل محطة عمل أيضًا الوصول إلى هذه الشبكة. هناك أيضًا أجهزة كمبيوتر مستقلة متصلة بالإنترنت (أجهزة الكمبيوتر المضيفة)، والتي تتمتع بحقوق متساوية تمامًا. على شبكة الإنترنت، يمكن للمرء أن يميز مقدمي الخدمات الذين يحتفظون بالمعلومات عن الخوادم ومستهلكي هذه الخدمات، أي. عملاء.

خدمات الإنترنت مبنية على نموذج خادم العميل. يدعم برنامج الخادم خدمة شبكة محددة، ويوفر برنامج العميل للمستخدم واجهة رسومية تجعل الوصول إلى هذه الخدمة بسيطًا وبديهيًا.

توفر خوادم الإنترنت الخدمات التالية:

بريد إلكتروني؛

نقل الملف؛

العمل على كمبيوتر بعيد باستخدام بروتوكول Telnet للوصول إلى الشبكة عن بعد؛

المؤتمرات الهاتفية في الوقت الحقيقي أو عبر البريد الإلكتروني؛

البحث عن الموارد باستخدام الكلمات الرئيسية؛

الجمع بين إمكانيات كل هذه الأدوات على خوادم www، أي. نقل النصوص، البرامج، الصور الرسومية، الأصوات، مقاطع الفيديو، متصلة بالهيكلنص تشعبي.

تكنولوجيا المعلوماتفي إدارة البورصةتزويد المستخدمين ليس فقط بالمعلومات المتعلقة بالتداول، ولكن أيضًا بالأخبار الاقتصادية والمعلومات حول الجهات المصدرة.

على سبيل المثال، يحتوي النظام الأجنبي " Reuters Holdings PLS " على أكثر من 150 ألف محطة طرفية في جميع أنحاء العالم، ويوفر للمشاركين في التداول فرصة إبرام المعاملات على شبكة الكمبيوتر الخاصة به، ويوفر معلومات محدثة حول الوضع الاقتصادي للمؤسسات والأصول وشروط ومواقع المزادات وعروض الأسعار الحالية.

موضوعات كثيرة السوق المالي- البنوك وشركات الوساطة ومراكز التعامل والمؤسسات المالية الأخرى - لديها حاجة كبيرة للتحليل الفني للأسواق، والتنبؤ بظروف سوق الأوراق المالية، والوصول إلى أنظمة المعلومات العالمية.

في الأسواق الغربية، أدى التداول الإلكتروني للأوراق المالية إلى محو الخط الفاصل بين المكتب وبورصة الأوراق المالية منذ فترة طويلة. تؤدي الأنظمة المؤتمتة بالكامل وظائف الوسطاء في قاعات التداول بنجاح كبير: فهي تجمع بين البائعين والمشترين، وتبرم المعاملات وتنفذها.

على سبيل المثال، يمكنك الآن الوصول إلى نظام التداول SuperDot في بورصة نيويورك من أي جهاز كمبيوتر شخصي. يتيح لك SuperDot مراقبة تقدم التداول وإدخال الأوامر وتنفيذها. هناك العديد من الأنظمة المماثلة الآن. إنهم يتمتعون بشعبية مستحقة بين المستثمرين من القطاع الخاص وصناديق الاستثمار الكبيرة. بمساعدتهم، يمكن للمستثمر، دون مغادرة المنزل، العمل مع أي أداة مالية تقريبًا - الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك وأمريكان إكسبريس وناسداك وOTS ومنصات التداول الأخرى والأوراق المالية الحكومية وسندات الشركات وأسهم صناديق الاستثمار المشتركة والخيارات والعقود الآجلة وما إلى ذلك. . د.

حاليا، ما يصل إلى 90٪ من الطلبات في أنظمة التداولدخول التبادلات الغربية في شكل إلكترونيويتم تنفيذها تلقائيًا، حيث يأتي نصفها تقريبًا عبر الإنترنت.

تم إنشاء قطاع جديد من السوق في فترة زمنية ضئيلة وفقًا لمعايير سوق الأوراق المالية الغربية - في ثماني سنوات فقط: في عام 1992، جرت المحاولات الأولى في الولايات المتحدة لتنظيم تداول الأوراق المالية عبر الإنترنت. لقد بدأ للتو إنشاء أنظمة لتداول الأسهم عبر الإنترنت في روسيا. صحيح أن تطورهم أسرع بكثير مما حدث في الغرب. اليوم، تعمل جميع منصات التبادل المحلية الحالية تقريبًا على تطوير أنظمة توفر الوصول إلى التداول عبر الإنترنت.

يتطور سوق الأوراق المالية الروسي بوتيرة كبيرة، وقد وصل الآن إلى مستوى أصبحت إدارته الفعالة فيه غير واردة دون استخدام أنظمة الكمبيوتر القوية والاتصالات الحديثة. التقدم في تطبيقات سوق الأوراق المالية تكنولوجيا الكمبيوترويرجع ذلك أيضًا إلى حقيقة أنه يوجد الآن ثروة من الخبرة العالمية في تطوير مثل هذه التقنيات وتنفيذها في أسواق الأسهم العالمية. إذا مرت أسواق الأوراق المالية في الدول الغربية المتقدمة في تشكيلها بجميع المراحل من الأساليب التقليدية للتداول الصوتي إلى أنظمة التداول الإلكترونية، فإن مراكز تداول الأوراق المالية المنشأة حديثًا، متجاوزة المراحل التقليدية لتطوير التداول، تقدم على الفور أنظمة التداول الآلية وتستخدم أيضًا تقنيات الكمبيوتر لخدمة قطاعات السوق الأخرى (الودائع، أمناء السجلات، أنظمة المستثمرين، أنظمة خدمات المعلومات). ولوحظ وضع مماثل في سوق الأوراق المالية الروسية.

يمكننا تسمية عاملين يؤثران على تسريع عملية إدخال تكنولوجيا الكمبيوتر في سوق الأوراق المالية. أولاً، بمساعدة الأنظمة الآلية، يمكن زيادة أحجام التداول بشكل كبير نتيجة لزيادة عدد أنواع الأوراق المالية المعروضة وعدد المشاركين في التداول. ثانيا، سوق الأوراق المالية هي منطقة وطنية نظام اقتصاديحيث تلعب المعلومات دورا حاسما. وبالتالي، لا بد من تطوير أساليب توصيل المعلومات بسرعة إلى المشاركين في السوق.

يجب النظر إلى مشاكل حوسبة سوق الأوراق المالية في جانبين: استخدام أنظمة الكمبيوتر في السوق؛ الدعم المعلوماتي لعمل مؤسسات سوق الأوراق المالية.

الآن أشهر نظام تداول إلكتروني في العالم هو نظام NASDAQ (التسعير الآلي للرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية) الأمريكي بالكامل، والذي طورته الرابطة الوطنية الأمريكية لتجار الأوراق المالية (NASD).

يحتوي نظام ناسداك على ثلاثة مستويات للوصول إلى المعلومات. في المستوى الأول، تتوفر المعلومات حول أسعار جميع الأوراق المالية المشاركة في التداول لجميع مستخدمي النظام. تعتمد المعلومات على المعاملات الفعلية المكتملة. في عام 1985، كان النظام يحتوي على أكثر من 120 ألف محطة طرفية على المستوى الأول وأتاح خدمة أحجام معاملات الأوراق المالية التي يبلغ حجم مبيعاتها أكثر من 125 مليون سهم يوميًا.

المستوى الثاني، المخصص للتجار، يتلقى معلومات عن عروض الشراء أو البيع. في هذا المستوى، يمكن للمتداولين إدخال عروضهم لشراء أو بيع الأوراق المالية في النظام.

المعلومات المقدمة في المستوى الثالث متاحة فقط لأعضاء التبادل. يحتوي على معلومات حول جميع العروض الموجودة في قائمة الانتظار وتفاصيل المعاملات المبرمة وبيانات عن الحد الأقصى والحد الأدنى للأسعار خلال اليوم حسب نوع الأمان.

في نظام ناسداك، يتم إدخال أوامر شراء أو بيع الأوراق المالية طرق مختلفة: من لوحة المفاتيح، من شاشات اللمس، باستخدام مركب صوتي، من الصوت، من الوسائط الورقية. إن القدرة على إعادة الطلبات المدخلة بشكل متكرر إلى الوكيل للتصحيح والتوضيح تضمن موثوقية المعلومات المدخلة.

يتم تحديد وتنظيم العروض المضادة وفقًا لمبدأ المزاد المزدوج، عندما يتم ترتيب الطلبات حسب السعر، وإذا كانت الأسعار متساوية، حسب وقت الاستلام. بالنسبة للطلبات التي تتداخل عروضها مع بعضها البعض، يتم إعادة حساب معدل الأوراق المالية المعلنة بحيث يصل عدد الأوراق المالية المباعة بهذا المعدل إلى الحد الأقصى. بعد ذلك، يتم إرجاع العروض المعدلة إلى الوسطاء، الذين يمكنهم تأكيد رغبتهم في إبرام الصفقة.

بعد تأكيد المعاملة، يقوم كلا المشاركين بالتسوية مع بعضهما البعض في مركز التسوية والمقاصة ومستودع منصة التداول المقابلة.

في روسيا، منذ عام 1994، تم تنفيذ وتشغيل جزء من نظام ناسداك، نظام PORTAL، بنجاح. يتم تنفيذ هذا النظام في شكل اتصال ثنائي الاتجاه بين مستخدمي النظام الموجودين في المكاتب وخادم النظام المركزي ويهدف إلى خدمة التجارة الإقليمية.

تم تطبيق نظام PORTAL لتنظيم التداول في سوق الأوراق المالية خارج البورصة من قبل جمعية NAUFOR. في منتصف عام 1995، تم استبدال نظام PORTAL بنظام التجارة الروسي المحلي (RTS). إنه أكبر قطاع منظم للتداول خارج البورصة لأسهم المصدرين المحليين في روسيا. يتم ضمان عمل نظام RTS من خلال الشراكة غير الربحية "RTS Trading System"، التي تم تشكيلها في أوائل عام 1997. ويمكن لأعضاء الشراكة فقط التداول في RTS. وفي بداية عام 1999، كانت 496 شركة من مختلف المدن الروسية أعضاء في الشراكة. توفر RTS طريقتين للتشغيل لأعضاء الشراكة: العرض والتداول. يسمح وضع العرض للمشارك في التداول بتلقي وتحليل المعلومات حول تقدم التداول. يسمح وضع التداول، بالإضافة إلى الاستخدام المعلوماتي البحت لإمكانيات النظام، للمشاركين في التداول بتحديد أسعار الأوراق المالية الخاصة بهم. يعمل نظام RTS في الوقت الفعلي، بحيث يمكن للمشاركين من أي مكان في روسيا تداول الأوراق المالية في النظام في وقت واحد. واليوم، يضم RTS أكثر من 700 وظيفة في جميع أنحاء البلاد.

توفر RTS الدعم الفني المركز الفني RTS، التي لديها عدد كبير من الموظفين من المتخصصين المؤهلين تأهيلا عاليا. يتم التواصل مع المناطق النائية في البلاد بالشراكة مع شركات الاتصالات الرائدة.

تضع RTS معايير موحدة لعقود شراء وبيع الأوراق المالية وقواعد موحدة للتداول لجميع المشاركين.

لتوصيف سوق الأوراق المالية للمصدرين الروس، تم تطوير وحساب مؤشر نظام RTS منذ عام 1995. حاليًا، يشمل حساب المؤشر أسهم 21 شركة مساهمة روسية من بين الشركات الأكثر سيولة. بالإضافة إلى ذلك، مؤشر " رقائق زرقاء» RTS، الذي يأخذ في الاعتبار أسعار أسهم سبع جهات إصدار رائدة

يقدم سوق البرمجيات حاليًا أكثر من 40 نظامًا آليًا مختلفًا لأنشطة الإيداع، باستثناء أنظمة البرمجيات التي طورتها بعض المؤسسات الاستثمارية لتلبية احتياجاتها الخاصة. أشهر المنتجات البرمجية المطروحة في السوق هي: مجمع RINACO Depository - الذي طوره معهد الهندسة التجارية؛ الإيداع الإلكتروني "النصاب القانوني" للشركة المساهمة " الأنظمة المصرفية" "FES Depository" هي تطوير لشركة ذات مسؤولية محدودة "FES-Inform". ولكل من هذه الأنظمة مزاياه وعيوبه، لذلك من الضروري النظر في بعض أنظمة الإيداع والمقاصة المعممة.

مثل هذا النظام يجب أن يوفر المعالجة أنواع مختلفةالأوراق المالية، وأتمتة أنواع مختلفة من الأنشطة في سوق الأوراق المالية: أنشطة الإصدار، والتداول الثانوي، وحسابات ودفع أرباح الأسهم.

لإصدار الأنشطة، يتعين على النظام أداء الوظائف التالية: وضع الأسهم في شكل اشتراك مغلق مع مساهمة مرحلية من الأموال للدفع؛ التنسيب في شكل اشتراك مفتوح. التنسيب في أشكال وثائقية وغير وثائقية؛ اعتماد الأوراق المالية للمودعين بناءً على نتائج الإيداعات التي تتم في أنظمة أخرى؛ مع الأخذ في الاعتبار سعر التنسيب، والبيع بسعر مخفض.

بالإضافة إلى ذلك، ينبغي أن يكون من الممكن طباعة المستندات المطلوبة من قبل كل من المصدر والمستثمر.

بالنسبة للإيداع الثانوي في نظام الإيداع، يتم توفير ما يلي: المحاسبة عن جميع أنواع تحويلات الأوراق المالية؛ المحاسبة عن أنواع مختلفة من الأعباء على الأوراق المالية (التعهد، حظر التداول)؛ تحديد أسعار العمولة لعمليات الإيداع المختلفة؛ ضمان التفاعل بين الودائع؛ المحاسبة عن استرداد الأوراق المالية.

عند إجراء المعاملات بين الودائع في حالة نقل البيانات عبر اتصال المودم (الآخر) أو على الوسائط المغناطيسية، يجب تشفير المعلومات وحمايتها بتوقيع إلكتروني، أي أنه يجب مراعاة جميع التدابير اللازمة لحماية سلامة المعلومات. لا تتضمن المعاملات بين الودائع التحويلات فحسب، بل تشمل أيضًا الإيداع الأولي واسترداد الأوراق المالية. يتم أتمتة نشاط حساب ودفع أرباح الأسهم في نظام الإيداع في المجالات التالية: توزيع أرباح الأسهم حسب عدد الأسهم واعتمادا على الأموال المساهمة في دفع الأوراق المالية؛ الحساب بأثر رجعي - لتاريخ معين من محاسبة المساهمين في الماضي؛ رسوم إضافية (إذا تغيرت الأسعار، يتم فرض رسوم إضافية بأثر رجعي)؛ أسعار فائدة مختلفة ومزايا متنوعة لكبار المستثمرين؛ الحوافز والعقوبات المختلفة؛ جلسة معدلات الضرائبواحتساب الضرائب وخصمها آلياً أو شبه آلي وفقاً للقانون.

في سوق الودائع برامج الحاسوبأصبح العرض الآن كبيرًا جدًا، بالإضافة إلى أن مستهلكي هذه البرامج قد اجتازوا بالفعل مرحلة التكوين وقاموا بصياغة متطلبات البرنامج. في أيامنا هذه، يهتم كل من مطوري البرامج والمؤسسات المالية التي تستهلكها بضمان عدم السماح إلا للبرامج عالية الجودة بطرحها في السوق. منتجات البرمجيات. يتم تنفيذ وظائف شهادة البرامج في مجال أنشطة مقاصة الإيداع وأنشطة المسجل في سوق الأوراق المالية من خلال المنظمة المهنية غير الربحية ذاتية التنظيم للمسجلين ووكلاء النقل والودائع (PARTAD)، التي تم إنشاؤها في يونيو 1994.

يتم اعتماد البرامج وفقًا لمتطلبات البرامج التي طورتها PARTAD. يتم إجراء شهادة مماثلة لبرنامج حاملي سجل الأسهم.

من برامج الاحتفاظ بسجل المساهمين، الأشهر في روسيا والحاصلة على شهادات PARTAD هي البرامج التالية: "DepoMir" - تم تطويره من قبل الوديع "Rinako" ومعهد الهندسة التجارية (موسكو)؛ "الأوراق المالية" - المطور - شركة Elko-Technology (موسكو)؛ “المسجل” – المطور – شركة نوفوسيبيرسك “إلديس سوفت”. تتمتع كل هذه الأنظمة بالصفات التالية: أنها تسمح بخدمة العديد من جهات الإصدار؛ العمل مع كل من الأسهم المستندية وغير المعتمدة؛ تسمح لك بخدمة ما يصل إلى مليون مساهم؛ الاحتفاظ بسجل لجميع العمليات التي يقوم بها المسجل؛ السماح لك بـ "استرجاع" أي عمليات تم تنفيذها في السجل (إجراء تصحيحات بأثر رجعي)؛ توفير إمكانية تبادل المعلومات مع أصحاب المرشحين والوديع ووكلاء النقل؛ العمل في كل من الإصدارات الشبكية والمحلية؛ لديهم نظام من المصنفات التي تسمح لهم بوصف أشياء مختلفة: أنواع المساهمين، وأنواع الأسهم، والمجموعات الضريبية، وما إلى ذلك؛ لديك نظام مرن لتخصيص القوالب لمستندات الإخراج (المطبوعة).

بالإضافة إلى أنظمة الكمبيوتر " الاستخدام الشائع» في سوق الأوراق المالية (مثل أنظمة الإيداع والمقاصة، وأصحاب السجلات، وأنظمة التسوية)، هناك حاجة أيضًا إلى أنظمة تخدم المستثمر بشكل مباشر.

يمكن للمستثمر تكوين محفظة واحدة أو أكثر من الأوراق المالية، والتي يمكن تخزينها في مستودعات مختلفة، وتسجيلها لدى مسجلين مختلفين، وتداولها على منصات تداول مختلفة. تتغير أسعار السوق للأوراق المالية التي يشتريها المستثمر باستمرار. من وقت لآخر، تحدث أحداث مؤسسية مختلفة للمصدرين، مثل دفع أرباح الأسهم أو الفوائد، أو تقسيم الأسهم أو توحيدها. كل هذا يؤثر على عوائد المحفظة الحالية إجمالي الدخلمستثمر. إذا كان لدى المستثمر ما لا يقل عن اثنتي عشرة ورقة مالية في محفظته، فإن المراقبة اليدوية للمحفظة تصبح مهمة صعبة للغاية. يتم حل مثل هذه المشكلات باستخدام أنظمة الكمبيوتر لمراقبة محفظة الأوراق المالية.

يقدم سوق البرمجيات العديد من هذه الأنظمة. ويبدو أن نظام GAMA هو الأكثر تقدمًا وتطورًا بينها.

نظام إدارة المحافظ الاستثمارية (GAMA) (العالمي). إدارة الأصولمساعد) تم تصميمه لدعم اتخاذ القرار من قبل مدير المحفظة وتوفير مساحة معلومات موحدة في دورة إدارة المحفظة. يسمح للمدير بالمراقبة معلومات جديده اولا بأولحول حالة المحافظ وسيولتها وحالة الحسابات المصرفية ووضع السوق. يوفر النظام إمكانيات كبيرة لإدخال ومراقبة وتحليل نتائج المعاملات مع مختلف الأدوات المالية: الأسهم والسندات والخيارات والعقود الآجلة والمشتقات وغيرها. وتوفر GAMA الوظائف التحليلية التالية: تحليل ربحية محفظة الأصول والأفراد الأوراق المالية، ونمذجة محاكاة المحافظ، ونمذجة بلاك سكولز، وتقييم المخاطر، وما إلى ذلك.

مع الأخذ بعين الاعتبار GAMA، يتكون نشاط مدير المحفظة من ستة مكونات:

- انشطة العملية؛

– تحليل المعلومات التاريخية – تقييم فعالية الإدارة.

- التنبؤ بسلوك المحفظة؛

- زيادة في عدد الأدوات المالية؛

يتيح لك نظام GAMA توفير مساحة معلومات واحدة لجميع المتخصصين المشاركين في الإدارة استثمارات المحفظةمع الحفاظ على دورة إدارة المحفظة المستمرة؛

– تقييم صافي الأصول (صناديق الاستثمار المشتركة، وما إلى ذلك)؛

يحتوي النظام على وحدة خاصة لتقييم صافي الأصول. وباستخدام معلومات السوق، يقوم بتقييم محفظة الأوراق المالية، وبالتالي تكلفة السهم الواحد. وقد يشمل تقييم صافي الأصول قيمة الأصول الملموسة (المعادن الثمينة، والعقارات، وما إلى ذلك). ومن السمات الخاصة لنظام GAMA أنه يتمتع بالقدرة على تقييم السندات غير المسعرة في السوق.

يعد سوق الأوراق المالية نظامًا معقدًا، تقوم عناصره في نفس الوقت بتوليد واستهلاك كمية هائلة من المعلومات. إن وجود سوق الأوراق المالية الحديثة أمر مستحيل دون دعم المعلومات المناسب، لذلك في روسيا، بالتوازي مع سوق الأوراق المالية، يتم تشكيل سوق معلومات مع المشاركين فيه والبنية التحتية الخاصة به. جمع المعلومات عن سوق الأوراق المالية وأي معلومات أخرى يتم التعامل مع الأمور التي يمكن أن تؤثر على سوق الأوراق المالية من خلال المنظمات المتخصصة: وكالات الأخباروالإدارات المعلوماتية والتحليلية للبنوك والبورصات والشركات المالية ومكاتب تحرير المجلات والصحف. يتم توفير المعلومات بطرق مختلفة. ويمكن أن تكون هذه المنشورات المطبوعة والقنوات التلفزيونية والإذاعية والهاتفية، وكذلك العالمية شبكات الحاسب.

يمكن للمستثمرين وغيرهم من المشاركين في سوق الأوراق المالية استخدام أي مصدر للمعلومات في سوق الأوراق المالية، اعتمادًا على أهدافه ومبلغ الأموال التي يرغبون في دفعها مقابل المعلومات المقدمة. دعونا ننظر في المصادر الرئيسية للمعلومات عن سوق الأوراق المالية الروسية.

الطريقة الأبسط والأكثر سهولة لجميع المشاركين في سوق الأوراق المالية تقريبًا للحصول على المعلومات هي الأقسام الماليةالصحف. تحتوي منشورات الصحف على أحدث الأخبار والتعليقات التجارية والمالية. تتيح المعلومات الواردة في الصحف للمستثمرين مواكبة الأحداث باستمرار ومعرفة كيفية انعكاسها على سوق الأوراق المالية. المنشور الروسي الأكثر شعبية هو صحيفة كوميرسانت ديلي، حيث، بالإضافة إلى أخبار الأعمال، يتم نشر اقتباسات من أهم الأدوات المالية والمؤشرات المالية الرئيسية.

تلقت شبكات الكمبيوتر العالمية تطويرًا خاصًا وتنفيذًا في البنية التحتية لأسواق المعلومات الروسية في أواخر التسعينيات. وقد تم تسهيل ذلك من خلال تطوير تقنيات الإنترنت.

بالروسية سوق المعلوماتهناك العديد من وكالات المعلومات والتحليل التي تقدم المعلومات بشكل إلكتروني عبر الإنترنت. تعتبر مواقع الويب ذات أهمية خاصة للمشاركين في سوق الأوراق المالية البنك المركزيفي الاتحاد الروسي، واللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية في الاتحاد الروسي، وفروعها الإقليمية، ووزارة المالية في الاتحاد الروسي، والعملة الروسية وأسواق الأوراق المالية. نظام التداول الروسي المنظمات ذاتية التنظيمأوفر، نوفور، بارتاد، الخ.

في السنوات الاخيرةبدأ نظام الاتصالات بين البنوك SWIFT في تقديم خدماته لخدمات المعلومات في سوق الأوراق المالية.

SWIFT هي اختصار لجمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك، التي تأسست عام 1973 من قبل 240 من أكبر البنوك في أوروبا الغربية وأمريكا الشمالية). أنشأت هذه المنظمة نظام اتصالات عالمي مؤتمت بالكامل للبنوك والمؤسسات المالية. لقد استبدلت الأشكال القديمة وغير الفعالة لنقل المستندات المالية بشكل إلكتروني للتبادل عبر أجهزة الكمبيوتر.

الآن لدى SWIFT أكثر من 4 آلاف متابع من أكثر من 100 دولة. بفضل SWIFT، قمنا بتطوير المعايير الدوليةعلى أنواع مختلفة من المستندات المالية المنقولة، مما جعل من الممكن إجراء المعاملات الدولية بسرعة مع الأطراف المقابلة من مختلف! البلدان التي تتحدث لغات مختلفة وتعمل في أنظمة اقتصادية وطنية مختلفة.

يتضمن نظام سويفت عدداً من العناصر:

- مركزان لحاسوب التحكم (في أوروبا الغربية وأمريكا الشمالية)، يتفاعلان من خلال ساتل اتصالات خاص مستقر بالنسبة إلى الأرض؛

- العديد من المعالجات الإقليمية المتصلة بالمديرين وتوفر للمستخدم إمكانية الوصول إلى موارد النظام؛

- العديد من أنظمة الواجهات المرتبطة بالمعالجات الإقليمية ويتم تركيبها مباشرة لدى المستخدمين؛ وبمساعدتهم، يمكن للمستخدمين تلقي الرسائل وإرسالها ومعالجتها.

تطوير أنظمة الواجهة وربطها بها شبكة مشتركةوالخدمات التكنولوجية هناك شركة خاصة SWIFT Terminal Services (STS).

يوجد في روسيا معالج SWIFT إقليمي، والذي تم تثبيته في مقر بنك Vnesheconombank. يرتبط به بنك Menatep وبنك موسكو الدولي وبنك Vneshtorgbank الروسي وبنك Inkombank وبنك الائتمان الروسي.

بالإضافة إلى البنوك، تضم سويفت أيضًا منظمات غير مصرفية تخدم أسواق الأوراق المالية الدولية والوطنية: منظمات الوساطة والتداول، والبورصات المعترف بها، والمستودعات المركزية ومنظمات التسوية، وشركات الائتمان، والودائع، ووكلاء التسجيل والتحويل. بعد عام 1992 تقبل سويفت المؤسسات الماليةومديري الصناديق.

لدى SWIFT عشر فئات للرسائل.

يتكون كل نوع رسالة من "حقول" مطلوبة واختيارية تحتوي على أجزاء فردية من الرسالة نفسها. جميع رموز العملات، ورموز الأمان، ورموز المشاركين، وما إلى ذلك. ويتم تنسيقها وفق مخططات محددة سلفا.

2. المؤسسات الاستثمارية في سوق الأوراق المالية

المؤسسات الاستثمارية الرئيسية في سوق الأوراق المالية هي البنوك، بنوك الاستثماروشركات الاستثمار وصناديق الاستثمار والوسطاء الماليين الآخرين.

تتمثل الاستثمارات في النقد والودائع المصرفية المستهدفة والأسهم والأسهم والأوراق المالية الأخرى والتقنيات والآلات والمعدات والتراخيص والقروض وأي ممتلكات أخرى أو حقوق الملكيةوالقيم الفكرية المستثمرة في أشياء تجارية وأنواع أخرى من الأنشطة من أجل تحقيق الربح (الدخل).

النشاط الاستثماري هو استثمار، أو استثمار، ومجموعة من الإجراءات العملية لتنفيذ الاستثمارات. المواضيع الأنشطة الاستثماريةالمستثمرون هم أفراد وكيانات قانونية، بما في ذلك البنوك، ويتم إنشاء وتحديث كائنات النشاط الاستثماري بشكل رئيسي وحديث القوى العاملةوالأوراق المالية والودائع النقدية المستهدفة والمنتجات العلمية والتقنية والممتلكات الأخرى.

الأنشطة الاستثمارية للبنوكيتم تنفيذها على حساب: الموارد الخاصة؛ - الأموال المقترضة وجذبها.

تتضمن استثمارات البنوك عادةً أوراقًا مالية تستحق أكثر من سنة واحدة. تسعى البنوك عند شراء أنواع معينة من الأوراق المالية إلى تحقيق أهداف معينة، ومن أهمها: ضمان الاستثمار؛ العائد على الاستثمار نمو الاستثمار سيولة الاستثمارات.

المحفظة الاستثمارية للبنك هي مجموعة من الأوراق المالية التي يتم شراؤها لتوليد الدخل وضمان سيولة الاستثمارات. إدارة المحفظة تدور حول الحفاظ على التوازن بين السيولة والربحية. مجموع المملوكة للبنكترتبط الأوراق المالية بشكل مباشر بقدرة البنك على إدارة الأوراق المالية الاستثمارية بشكل فعال وتعتمد على حجم البنك.

المبادئ الأساسية للأنشطة الاستثمارية الفعالة للبنوك هي:

– أولاً، يجب أن يكون لدى البنك متخصصين محترفين وذوي خبرة يقومون بتجميع وإدارة محفظة الأوراق المالية. يعتمد أداء البنك بشكل حاسم على فعالية قرارات الاستثمار؛

- ثانياً، تعمل البنوك بكفاءة أكبر كلما تمكنت من توزيع استثماراتها بين أنواع مختلفة من قيم الأسهم، أي. تنويع الاستثمارات. يُنصح بتحديد الاستثمارات حسب نوع الأوراق المالية والقطاعات الاقتصادية والمناطق وتاريخ الاستحقاق وما إلى ذلك؛

– ثالثًا، يجب أن تكون استثمارات البنك عالية السيولة، بحيث يمكن تحويلها بسرعة إلى أدوات تصبح أكثر ربحية بسبب التغيرات في ظروف السوق، وأيضًا حتى يتمكن البنك من استرداد الأموال التي استثمرها بسرعة.

تتكون المحفظة الاستثمارية للبنك عادةً من مجموعة متنوعة من الأوراق المالية الصادرة عن الحكومة الفيدرالية والبلديات والشركات الكبيرة.

تجلب الأوراق المالية الاستثمارية دخلاً للبنوك في شكل إيرادات الفوائد والعمولات لتوفير خدمات الاستثمار والنمو القيمة السوقية.

في ظروف الطلب المستمر على القروض المصرفيةومخاطر الائتمان عالية بما فيه الكفاية، يجب أن تحافظ المحفظة الاستثمارية للبنك على التوازن بين الربحية ومخاطر الأصول.

بالإضافة إلى ذلك، قدم البنك المركزي للاتحاد الروسي معيارًا لاستخدام الأموال الخاصة لمؤسسات الائتمان للحصول على أسهم (أسهم) الكيانات القانونية الأخرى. ويتم تحديدها على شكل نسبة مئوية من حجم الأموال المستثمرة والأموال الخاصة منظمة الائتمان. الحد الأقصى المسموح به للمعيار هو 25%.

تتم صياغة السياسة الاستثمارية للبنك، كقاعدة عامة، في وثيقة معتمدة من قبل إدارة البنك. وعادة ما تحتوي على: الأهداف الرئيسية للسياسة؛ مُجَمَّع محفظة الاستثمار; أنواع ونوعية الأوراق المالية وتنويع المحفظة؛ برامج الحاسوب؛ إجراءات تداول الأوراق المالية؛ ميزات عمليات المبادلة بالأوراق المالية. بعد تحديد الأهداف الاستثمارية وأنواع الأوراق المالية المراد شراؤها، تختار البنوك استراتيجية إدارة المحفظة. بناءً على أساليب إجراء العمليات، يتم تقسيم الاستراتيجيات إلى إيجابية وسلبية.

بنك الاستثمارهي مؤسسة ائتمانية ومالية متخصصة في التعامل مع الأوراق المالية (إصدارها، ووضعها) من أجل جذب أموال إضافية، وكذلك الإقراض طويل الأجل لعملائها، والتي قد تشمل الدولة.

البنوك الاستثمارية ليست بنوكاً بالمعنى الكلاسيكي، لأنها لا تقوم بالعديد من أنواع الأنشطة المصرفية.

وتتجلى أنشطة البنوك الاستثمارية، التي تحدد جوهرها، في وظيفتيها الرئيسيتين. الوظيفة الأولى هي وضع الأسهم والسندات، أي. زيادة رأس المال في السوق الأولية.

حديث بنك الاستثمارتعمل الدول المتقدمة في سوق الأوراق المالية، ولا يقتصر عملها على شراء وبيع الأوراق المالية فحسب، بل أيضًا في تنظيم عمليات الاندماج والاستحواذ على الشركات، وإدارة الرهون العقارية ورأس المال الاستثماري.

البنوك الاستثمارية في كل بلد لها تفاصيلها الخاصة. في المملكة المتحدة، هذه شركات استثمارية ذات ملفات تعريف مختلفة وبنوك تجارية.

بالنسبة للولايات المتحدة، الشركات الاستثمارية التي تستثمر الصناديق الخاصةوالأموال من مؤسسات الائتمان في الأوراق المالية.

تتميز فرنسا ببنوك الأعمال وبيوت الاستثمار. تتخصص بنوك الأعمال في العمليات طويلة الأجل، حيث تضع ودائع عملائها في الأوراق المالية، وفي المقام الأول الأسهم.

تم إنشاء جمعيات استثمارية في ألمانيا؛ - توجيه أموال المستثمرين إلى الأسهم والأوراق المالية التي تدر فائدة والأراضي.

في اليابان، هذه هي البنوك الاستئمانية وبنوك المدن.

تقوم البنوك الاستثمارية بالعمليات التالية والتي تعمل كل منها كعامل مدر للدخل:

- ضمان الإصدار، وهو ما يعني الالتزام بشراء الجزء غير المحقق من الأوراق المالية المصدرة، والذي يعفي المصدرين من المخاطر إلى حد ما؛ تاجر بسعر ثابت، مما يمنح البنك الاستثماري الحق في البحث عن مستثمرين لبيعهم نفس الأوراق المالية، ولكن بسعر مختلف؛

- إقامة سندات الشركاتوالمبلغ الأصلي والفائدة التي يدفع عليها من دخل المشاريع الممولة بمساعدتهم؛

– شراء حصة مسيطرة في الشركات، بتمويل من إصدار أسهم جديدة أو من خلال القروض التي يجب على الشركات سدادها بنفسها؛

- عمليات اندماج واستحواذ الشركات؛

- المشاركة في بيع أصول الشركة عن طريق البيع؛

- تمويل المشاريع؛

– تنظيم نقابات تقديم القروض (نقابات الاستثمار: “تمويل المخاطر”)؛

– التداول في الأوراق المالية.

- استشارة مالية؛ درجة المشاريع الاستثمارية;

- الحسابات باستخدام "المبادلة"، أي. تحديد الحد الأقصى سعر الفائدةفي القروض المستعبدة.

– إجراء عمليات التحكيم;

- خدمة أسهم البنوك الإقليمية، الخ.

في هذه المجموعة المتنوعة من العمليات المصرفية الاستثمارية، تتعلق الخدمة المالية الأساسية بوضع الأوراق المالية.

في سوق الأوراق المالية الأولية، تعمل البنوك الاستثمارية كوسيط بين الشركات التي تسعى إلى زيادة موارد رأس المال والمستثمرين الأفراد والمؤسسات. في أغلب الأحيان، توفر البنوك الاستثمارية الاكتتاب (ضمان التنسيب) لإصدار جديد، أي. شراء الأوراق المالية من المصدر وإعادة بيعها للمستثمرين.

تفترض عملية الاستثمار المتحضرة وجود بنية تحتية متطورة لسوق رأس المال. إحدى المؤسسات الاستثمارية الرائدة العاملة في سوق الأوراق المالية هي الشركات الاستثمارية.

شركة استثمار– مشارك محترف في سوق الأوراق المالية، ويقوم بأنشطة تتعلق بالأوراق المالية. وتشمل هذه الأنشطة تحديد شروط وإعداد الإصدارات الجديدة من الأوراق المالية، وشراء الأوراق المالية من المصدرين لإعادة بيعها مرة أخرى للمستثمرين، وضمان الاكتتاب، وإنشاء اتحادات أو مجموعات اكتتاب لبيع الإصدارات الجديدة. بالإضافة إلى ذلك، وللحفاظ على سوق ثانوية نشطة للأوراق المالية المصدرة حديثًا، تحتفظ الشركة الاستثمارية بجزء من الإصدار للبيع، حيث أن لها الحق في العمل كوسيط مالي من خلال البورصة.

الوظيفة الرئيسية لشركة الاستثمار هي الاكتتاب. وقد نشأ هذا المفهوم أثناء تكوين التأمين البحري، عندما قام التاجر، كطرف ثالث، بوضع توقيعه على مبلغ وشروط الخطر الذي وافق على تغطيته. في الفهم الحديثالاكتتاب هو استحواذ مضمون (كامل أو جزئي) من قبل مشغل سوق الأوراق المالية لإصدار الأوراق المالية أثناء طرحها الأولي بسعر ثابت.

يتم إضفاء الطابع الرسمي على الاكتتاب من خلال اتفاقية إصدار أو اتفاقية بين المُصدر والوسيط، ويتم حل جميع القضايا الخلافية وفقًا لـ القانون المدنيالترددات اللاسلكية. يجب أن تشير الاتفاقية إلى حجم وتوقيت استرداد الإصدار من المصدر، ولكن عادة لا توجد قيود على أشكال وطرق الاستخدام من قبل الضامن للأوراق المالية المشتراة.

الضامن هو الضامن للاكتتاب الأولي للأوراق المالية للشركة، وشرائها لإعادة بيعها لاحقًا لمستثمرين من القطاع الخاص وتحصيل رسوم معينة مقابل ذلك، يتم تحديدها كنسبة مئوية من تكلفة حزمة الأوراق المالية بأكملها. وتتراوح قيمة فرق السعر (الفرق بين سعر البيع العام للأوراق المالية وسعر إعادة شرائها من المصدر) في الممارسة الدولية من 1 (شركة كبيرة ذات جدارة ائتمانية) إلى 20% (شركة مشاريع صغيرة). بالإضافة إلى ذلك، يتأثر انتشار السعر بالعوامل التالية: حجم الإصدار - كلما كان الإصدار أكبر، كان الفارق أصغر؛ جودة الأوراق المالية - كلما ارتفعت الجودة، انخفض الفارق؛ نوع الضمان - بالنسبة للسندات المضمونة يكون أقل من التزامات الديون غير المضمونة، ثم يزداد الفارق من السندات القابلة للتحويل إلى الأسهم المفضلة، وأخيرا الأسهم العادية.

تقوم شركة الاستثمار، باعتبارها ضامن تغطية، بالوظائف التالية: إعداد الإصدار - تطوير الإصدار وتقييم الشركة المصدرة، وإقامة اتصالات بين المصدر والمستثمرين الرئيسيين؛ التوزيع – إعادة شراء جزء أو كل مبلغ الإصدار، وبيع الأوراق المالية مباشرة للمستثمرين؛ دعم ما بعد السوق: دعم سعر الورقة المالية في السوق الثانوية؛ الدعم التحليلي والبحثي: مراقبة ديناميكيات معدل الأمان وتحليل العوامل المؤثرة عليه. خذ بعين الاعتبار الأنواع التالية من الاكتتاب:

- الاكتتاب "على أساس التزامات قطعية": بموجب شروط الاتفاق مع المصدر، يتحمل مكتتب الاكتتاب التزامات قطعية بشراء كل أو جزء من الإصدار بأسعار ثابتة، أي يفترض المخاطر الماليةوضع الأوراق المالية.

- الاكتتاب "بأفضل الجهود": ليس على المكتتب أي التزام بإعادة شراء الجزء غير الموزع من الإصدار. يتحمل المصدر المخاطر المالية المرتبطة بعدم إيداع الأوراق المالية بالكامل. يتعهد الضامن ببذل كل جهد ممكن لوضع الأوراق المالية، لكنه لا يتحمل المسؤولية المالية عن النتيجة النهائية.

- الاكتتاب على مبدأ "كل شيء أو لا شيء": يتم إنهاء الاتفاقية مع المصدر إذا فشل الضامن في طرح الإصدار بأكمله؛

– الاكتتاب التعاقدي: يتم تحديد جميع شروط سعر الإصدار (سعر إصدار سهم المصدر، والفارق بين هذا السعر وسعر طرح السهم) بناءً على المفاوضات بين المصدر والشركة الاستثمارية؛

– الاكتتاب التنافسي: يتم إعداد الإصدار على أساس تنافسي من قبل العديد من الشركات الاستثمارية، كل منها تقدم شروط السعر الخاصة بها. يختار المُصدر الضامن من خلال مسابقة التطبيقات، مع التركيز عادةً على أفضل الأسعار والشروط الأخرى.

إذا تعاونت شركات استثمار متعددة لتقديم الاكتتاب القضايا الرئيسيةالأوراق المالية، ثم يتم تشكيل نقابة الانبعاثات. هذا الأخير عبارة عن رابطة مؤقتة لشركات الاستثمار التي تقوم، على أساس مبادئ تقاسم الأرباح، بتنظيم ووضع وضمان إصدار الأوراق المالية.

وتضم نقابة الإصدار مجموعة شراء تضم متعهد التغطية (شركة استثمار) أي مدير النقابة المصدرة، وشركات الاستثمار - أعضاء النقابة، بالإضافة إلى مجموعة مبيعات تحتوي على شركات - وسطاء ماليين، يقومون بوضع الأوراق المالية نيابة عنهم. من أعضاء النقابة. تتعهد الشركات الأعضاء في مجموعة المشتريات بالتزامات شراء جزء أو كل إصدار الأوراق المالية. على عكس مجموعة الشراء، يعمل أعضاء مجموعة البيع كوسطاء ماليين يقبلون الطلبات من أعضاء النقابة للطرح العام الأولي للأوراق المالية.

في روسيا، تتميز أعمال الاكتتاب للشركات الاستثمارية بعدد من الميزات:

- نظراً لعدم اليقين بشأن الديناميكيات المستقبلية لسعر الصرف وسيولة الأوراق المالية للمصدر، فإن الاكتتاب "على أساس ظروف أفضل"أو "مع إعادة الشراء المؤجلة" (يتم إعادة شراء الأوراق المالية للمصدر حيث يتم بيعها من قبل شركة الاستثمار)؛

- يعمل المُصدرون عادةً مع شركات استثمار منفصلة لا ترتبط ببعضها البعض، ويتم طرح حصة كبيرة من الإصدار من قبل المُصدرين بشكل مستقل، دون مساعدة الوسطاء الماليين؛

- لا يجوز للمصدرين للاكتتاب الأولي للأوراق المالية جذب شركات الاستثمار، ولكنهم يستخدمون البورصات.

منذ منتصف عام 1994، يوجد نادي ضامني الاكتتاب في روسيا. وشملت الشركات المالية Intrust الروسية رأس المال"، و"ريناكو بلس"، و"فينابل"، و"ألفا كابيتال"، و"أولما". حاليا، يقوم النادي بإجراء أنشطة استشارية.

إلى جانب شركات الاستثمار، هناك شركات أخرى تعمل في سوق الأوراق المالية الروسية. الوسطاء الماليونوهي مؤسسات استثمارية جماعية مصممة لتسهيل حصول صغار المستثمرين على الدخل من الاستثمارات الرأسمالية الكبيرة، وحمايتهم من المصدرين عديمي الضمير وضمان تدفق الاستثمار في الإنتاج.

يمكن حل مشكلة الإدارة المهنية والتنويع من خلال إدخال مؤسسة مالية مثل صناديق الاستثمار المشتركة. صناديق الاستثمار هي واحدة من أكبر المؤسسات الاستثمارية في الغرب. وهي مخصصة لاستثمار رأس المال المجمع للمستثمرين الصغار والمتوسطين. يقوم المستثمرون بشراء أسهم في صندوق يدير محفظة من الأوراق المالية المحددة. تتغير أسهم الصندوق من قيمتها مع قيمة جميع أصول الصندوق ويمكن بيعها بحرية بقيمتها السوقية الحالية، أي أنها ذات سيولة عالية.

في روسيا، لعبت المؤسسات المالية المختلفة دور وسطاء الاستثمار الجماعي - صناديق الاستثمار، وصناديق الاستثمار الشيكات، والشركات الهرمية. داخل هذه المؤسسات، لم تنجح آلية الاستثمار الجماعي، حيث تم إنشاؤها على أساس التقليدية الشركات المساهمةمع كل الضرائب التي تأتي معهم.

وفقا لمرسوم رئيس الاتحاد الروسي. "بشأن مواصلة تطوير أنشطة صناديق الاستثمار" رقم 193 المؤرخ 23 فبراير 1998، ينص على إنشاء صندوق استثمار فقط في شكل شركة مساهمة مفتوحة، موضوع نشاطها هو الاستثمار في الأوراق المالية أو في الأوراق المالية و العقارات. شرط إصدار ترخيص من الهيئة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية هو إبرام صندوق الاستثمار للاتفاقيات ذات الصلة مع جهة إيداع متخصصة وشركة تدقيق. بالإضافة إلى ذلك، تتم إدارة أصول صندوق الاستثمار من قبل شركة خاصة، ويجب أن لا تقل قيمة الأصول عن 10000 الحد الأدنى للأجور.

وبالنظر إلى انخفاض سيولة أسهم صناديق الاستثمار وارتفاع المخاطر عندما تستثمر الصناديق أموالها، فإن أسهم هذه الصناديق لا تحظى بطلب خاص بين المستثمرين.

في الوقت الحالي، يبرز عدد من المتطلبات الموضوعية لإنشاء مؤسسات استثمار جماعية متحضرة:

1. تكوين الطلب الاستثماري من مستثمري القطاع الخاص.

2. تكوين معهد للمديرين المحترفين في سوق الاستثمار.

3. ظهور وتطوير الإطار التشريعي الذي يسمح لمؤسسات الاستثمار الجماعي بالوجود والعمل بفعالية.

4. اقتراب موعد "طفرة الأسهم" بسبب الزيادة طويلة المدى في القيمة السوقية لأسهم المؤسسات المخصخصة والانخفاض العام في أسعار الفائدة.

ساهم في تشكيل مرسوم رئيس الاتحاد الروسي رقم 765 المؤرخ 26 يوليو 1995 "بشأن التدابير الإضافية لتحسين كفاءة السياسة الاستثمارية للاتحاد الروسي" والقرارات اللاحقة الصادرة عن اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية الإطار التنظيميلصناديق الاستثمار المتبادلة. وبموجب المرسوم، يُسمح بإنشاء صناديق استثمار مشتركة، وهي عبارة عن مجمعات عقارية دون إنشاء كيان قانوني، يتم إدارة ممتلكاتها بغرض زيادتها على أساس اتفاقية بشأن إدارة الثقةتنفذها شركات إدارة خاصة.

يحق لشركة الإدارة القيام باستثمارات لصالح مستثمري صناديق الاستثمار المشتركة في الأوراق المالية والعقارات والودائع المصرفية والممتلكات الأخرى. يمكن للكيانات القانونية والأفراد، باستثناء هيئات الدولة والحكومات المحلية، العمل كمستثمرين في صناديق الاستثمار المشتركة.

حصة الاستثمار كأداة مقاعد البدلاء الجديدة تجمع بين المزايا وديعة بنكية(سهولة الاستثمار وسحب الأموال، سيولة عالية وموثوقية، مخاطر منخفضة نسبيًا لخسارة رأس المال والدخل بسبب فروق أسعار الصرف) وأداة الاستثمار (ربحية أعلى وجاذبية المضاربة). بالنسبة للمستثمر، هذا نوع من الودائع مع التركيز على الاستثمار. يتم الاحتفاظ بسجل أصحاب الأسهم الاستثمارية من قبل جهة إيداع متخصصة على أساس اتفاقية مع شركة إدارة الصندوق المشترك.

يمكن أن يكون الصندوق المشترك مفتوحًا أو فاصلًا. في صندوق مشترك مفتوح شركة الإدارةملزمة بإعادة شراء تلك الصادرة عنها الوحدات الاستثماريةخلال 15 يوما من تاريخ تقديم طلب المستثمر، مما يخلق آلية لحماية المساهمين من تعسف المديرين. في صندوق الاستثمار المشترك، تلتزم شركة الإدارة باسترداد الوحدات الاستثمارية بناءً على طلب المستثمر مرة واحدة على الأقل سنويًا. وفي هذا الصدد، من الضروري تحديد أسعار استرداد وبيع الأسهم. يتم تحديد السعر الذي يقوم المستثمرون بشراء وبيع أسهمهم به من خلال صافي قيمة أصول الصندوق.

يتم تقييم صافي أصول الصندوق المشترك من قبل المثمن المستقل، والتي يمكن أن تكون مؤسسة تجارية حاصلة على ترخيص صادر من اللجنة الفيدرالية لسوق الأوراق المالية.

للحصول على ترخيص، يجب على المنظمة التجارية أن تستوفي المتطلبات التالية: أن تكون لديها خبرة العمل التطبيقيعلى الأقل سنة واحدة؛ يجب أن توظف ما لا يقل عن ثلاثة مثمنين لديهم وثيقة تؤكد التعليم ذي الصلة؛ حصة من ممتلكات الدولة (البلدية) في رأس المال المصرح بهيجب ألا تتجاوز 10٪.

هناك خياران لتقييم صافي الأصول: تاريخي (بالسعر المحدد بعد تقديم طلب إعادة شراء السهم) وآجل (يتم إعادة الشراء بالسعر المحدد قبل تقديم الطلب). كل من هذه الخيارات له ميزات إيجابية وسلبية.

صناديق الاستثمار، التي تم إنشاؤها بدون كيان قانوني، تجعل من الممكن تجنب ضريبة أرباح رأس المال، وكذلك تنفيذ "الشفافية الضريبية" للصندوق. وهذا يعني أن المساهمين في الصندوق، من حيث الضرائب، لا يختلفون عن المستثمرين الذين يشترون الأوراق المالية من مختلف المصدرين مباشرة في السوق. تتيح الإدارة المهنية للأموال الموحدة للمساهمين الحصول على مزايا إضافية مقارنة بالاستثمارات المباشرة في الأوراق المالية.

ترتبط إدارة الأصول الاحترافية ببعض التكاليف الثابتة، والتي يتم خصمها في النهاية من دخل المساهمين في الصندوق. ولكي يكون الدخل المتبقي للسهم كبيرًا بدرجة كافية، يجب أن يكون حجم رأس المال المتمركز في الصندوق المشترك كبيرًا. ووفقاً لتقديرات الخبراء، فإن صندوق الاستثمار المشترك الذي يفشل في جمع مبلغ يتراوح بين 30 إلى 50 مليون دولار من خلال التمويل الأولي من مؤسسيه سوف يتبين أنه غير مربح.

لإنشاء صناديق الاستثمار المشتركة وإدارتها بنجاح، من الضروري تدريب المتخصصين المناسبين. ولذلك، وفقا لبرنامج تطوير صناديق الاستثمار المتبادل الذي اعتمدته اللجنة الاتحادية لسوق الأوراق المالية، فمن المتصور إنشاء مراكز تعليمية خاصة للمشاركين في سوق الأوراق المالية في أنشطة مثل الإدارة صناديق الاستثمار، أنشطة الإيداع، تقييم الممتلكات. بالإضافة إلى ذلك، يتوخى البرنامج تنفيذ مشروع أو مشروعين تجريبيين لإنشاء صناديق استثمار مشتركة.
الخصائص الأساسية للأوراق المالية. الخصائص الزمانية والمكانية والسوقية للأوراق المالية

تحت تأثير تقنيات الإنترنت الحديثة، تحدث تحولات هيكلية جذرية في العمليات التجارية في العالم. وإلى حد كبير، أثرت هذه التغييرات أيضًا على البيئة المالية، والتي تعد بطبيعتها واحدة من أكثر البيئة الواعدة للتجارة الإلكترونية، حيث تسمح بأتمتة كاملة تقريبًا لمعظم العمليات.
الإنترنت هي شبكة حاسوبية عالمية غير رسمية تربط ملايين المستخدمين، وهي نظام مفتوح لا يوجد به أي مركز يمكن التحكم به من خلاله. توفر شبكة الإنترنت عدة طرق للاتصال: من خلال شبكة الويب العالمية (www)، ولوحات النشرات الإلكترونية، والبريد الإلكتروني (e-mail). السمة المشتركة لهذه الأساليب هي النقل الفوري للمعلومات. للقيام بذلك، يجب أن يكون لديك جهاز كمبيوتر مزود بمودم واتصال بالإنترنت.
بدأ تداول الأوراق المالية عبر الإنترنت فعليًا في عام 1995 في الولايات المتحدة الأمريكية، عندما ظهر أول وسطاء إلكترونيين في عام 1999، وتم تلقي حوالي 14% من إجمالي الطلبات عبر الإنترنت. أكثر من 30% من حجم التداول في أسهم بورصة NSE وNASDAQ يتم من خلال المعاملات عبر الإنترنت. في المملكة المتحدة، يتضاعف عدد معاملات الأسهم التي تتم عبر الإنترنت كل 3 أشهر. يتم تسهيل إدخال الإنترنت في تداول الأوراق المالية من خلال تخفيض العمولات. وفقًا لـ Business Week، فإن تكلفة شراء 200 سهم عبر الإنترنت تتراوح بين 8 دولارات و29 دولارًا، في حين أن نفس المعاملة من خلال وسيط تقليدي ستكلف 116 دولارًا.
التجارة الإلكترونية هي واحدة من العوامل الرئيسيةنمو سوق الأوراق المالية العالمية. في الوقت الحاضر، قليل من الناس يشككون في أن تقنيات الإنترنت لديها مستقبل عظيم، كما يتضح من حجم الاستثمارات فيها الأعمال الإلكترونية، حجم مبيعاتها ورأس مالها المثير للإعجاب. بل إن بعض الجوانب تلقي بظلال من الشك على وجود شركات الوساطة التقليدية في المستقبل القريب.
اليوم نحن نواجه حقبة جديدة في تطور سوق الأوراق المالية. لا تزال لدينا فكرة قليلة عن العواقب التي سيؤدي إليها تطوير تقنيات الإنترنت خلال السنتين أو الثلاث سنوات القادمة. إن المفهوم الحديث لتطوير سوق الأوراق المالية الروسي لا يأخذ هذه المشاكل بعين الاعتبار. مزيد من التطويرمؤسسات البنية التحتية والقضايا التشريعية والتكنولوجية المتعلقة باستخدام الإنترنت لا تنعكس في البرنامج الذي يتم تشكيله الآن بمشاركة اللاعبين المحترفين والمشاركين في السوق.
قبل 3-4 سنوات فقط، كان الإنترنت مجرد نظام لنقل المعلومات، ولكن الآن يتم تضمين التقنيات الإلكترونية بنشاط في أنواع أخرى من الأنشطة المهنية، سواء في سوق الأوراق المالية أو في الأسواق المالية وأسواق السلع الأساسية. الإنترنت ينمو مثل الانفجار. في
وفي عام 1996، كان عدد مستخدمي الإنترنت في العالم 40 مليوناً، واليوم هناك حوالي 300 مليون شخص. ومن المتوقع أنه بحلول عام 2005، سيتجاوز عدد الأشخاص الذين يصلون إلى الشبكة مليار شخص. ويتمتع أكثر من 150 بلداً بإمكانية الوصول المباشر إلى الشبكة. يتم تسجيل مستخدم جديد للإنترنت كل ثانيتين تقريبًا.
ومن المتوقع أن ينمو اقتصاد الإنترنت إلى
1 تريليون دولار أمريكي في عام 2001 وما يصل إلى 3 تريليون دولار أمريكي في عام 2003. وفي السنوات الخمس المقبلة، يمكن أن يزيد الحجم أكثر من 10 مرات، ليصل إلى 6.9 تريليون دولار أمريكي.
سيزيد حجم المبيعات عبر الإنترنت في أوروبا في عام 2002 بنحو 7 مرات ويصل إلى 2000 مليار دولار أمريكي. وبذلك سيبلغ حجم التجارة الإلكترونية حوالي 9% من إجمالي حجم التجارة العالمية في السلع والخدمات. ومن المتوقع أن ينمو عدد المتسوقين عبر التجارة الإلكترونية من 31 مليون دولار أمريكي في عام 1998 إلى 183 مليون دولار أمريكي في عام 2003.
على الرغم من أن تطور الإنترنت في روسيا يتخلف عن الولايات المتحدة من حيث القيمة المطلقة، إلا أن معدل نموها يتجاوز ذلك. بلغ النمو السنوي لجمهور الإنترنت في الولايات المتحدة في عام 1999 15٪ وفي روسيا 108٪. في نهاية عام 2000، تم إدراج روسيا في قائمة 15 دولة، حيث تكون حصة مستخدمي الإنترنت في إجمالي سكان البلاد هي الأكثر أهمية.
في روسيا، تتطور التجارة عبر الإنترنت بوتيرة سريعة. وفي عام 1999، بلغت التجارة عبر الإنترنت 111 مليار دولار أمريكي. ومن المتوقع أن تتجاوز المبيعات 1.3 تريليون دولار أمريكي في 3 سنوات. سيكون هذا مشابهًا بالفعل لمراكز تداول الأوراق المالية في نيويورك ولندن وطوكيو.
تتطور الإنترنت تدريجياً إلى بيئة موزعة عالمياً للمعاملات المالية والاستثمارات. حالياً مستثمر في مجال القطاع الخاصلديه إمكانية الوصول إلى نفس المعلومات والخدمات المالية عالية الجودة التي كانت متاحة في السابق فقط لكبار الوسطاء والبنوك والمستثمرين المؤسسيين الآخرين.
بفضل تقنيات الإنترنت، أصبح اقتناء الأوراق المالية معترف به في جميع أنحاء العالم أفضل طريقةأصبح استثمار رأس المال الحر متاحا للجميع. في غضون ثوان، يمكنك إنشاء محفظة استثمارية ومن ثم إدارة الأصول، وتلقي جميع المعلومات الضرورية على الفور (عروض الأسعار والتحليلات والتوقعات) في أي مكان في البلاد.
مع تطور الإنترنت، هناك عملية إضفاء الطابع الديمقراطي على وصول المشاركين إلى أنواع مختلفة من الأنشطة، بما في ذلك التجارة والخدمات المصرفية والخدمات. أعمال المعلومات. يتطور سوق الأوراق المالية الروسي بوتيرة كبيرة وقد وصل الآن إلى مستوى أصبحت إدارته الفعالة فيه لا يمكن تصورها دون استخدام أنظمة الكمبيوتر القوية والاتصالات الحديثة. لقد مكنت الحوسبة من إحداث ثورة في طريقة خدمة السوق، في المقام الأول من خلال أنظمة التسوية الحديثة للمشاركين في السوق وفيما بينهم، وفي أساليب التداول.
تشكل الحوسبة أساس الابتكارات في سوق الأوراق المالية مثل:
1. الأدوات الجديدة لسوق الأوراق المالية هي أنواع عديدة من الأوراق المالية المشتقة. إنشاء الأوراق المالية الجديدة بأنواعها وأصنافها.
حظر تداول الأسهم على RTS.
ظهرت مؤخرا في سوق الأوراق المالية الروسية أداة جديدة. في فبراير 2001، أطلقت بورصة RTS سوقها الخاص مشروع فريد من نوعه- التداول في "كتل" الأسهم الأكثر سيولة. ولاقت المبادرة الجديدة تفاعلاً واسعاً في وسائل الإعلام، وهو ما يتحدث في حد ذاته عن الاهتمام الذي أبداه المجتمع المهني بهذه المبادرة.
الفكرة الرئيسية هي أن يحصل المشارك التجاري على فرصة نشر عروض الأسعار والدخول في معاملات الشراء/البيع في وقت واحد للعديد من "الأسهم الممتازة" مجتمعة في كتلة واحدة.
تتضمن الكتل الأسهم الأكثر سيولة المقبولة للتداول في RTS، في حين أن نسبة الأوراق المالية في الكتلة هي الأمثل لتقليل المخاطر. تضمنت كتلة الأوراق المالية 300 سهم عادي لشركة RAO UES من روسيا، و 5 أسهم عادية لشركة OJSC Lukoil، و 190 سهمًا عاديًا لشركة OJSC Norilsk Nickel، و 6 أسهم عادية لشركة OJSC Rostelecom، و 200 سهم عادي لشركة Surgutneftegaz، و 20 سهمًا عاديًا لشركة OJSC " Tatneft" . يتم تحديد نسبة عدد الأوراق المالية في الكتلة بناءً على حصتها في مؤشر RTS. يتم الآن تداول جميع الأوراق المالية المعروضة في الكتلة في البورصة، ولشراء كتلة واحدة يحتاج المستثمر إلى استثمار ما يقرب من 160 دولارًا فقط.
وبما أن قيمة كتلة الأوراق المالية ترتبط بقيمة مؤشر RTS بنسبة 99%، فإن المستثمرين لديهم الفرصة للاستثمار في الأوراق المالية الروسية الأكثر سيولة دون التركيز على كل مصدر على حدة. بشكل أساسي، تدعو البورصة المشاركين في التداول إلى نشر عروض الأسعار والدخول في معاملات الشراء والبيع مع مؤشر RTS التماثلي.
يتم تحديد سعر حصة معينة في كتلة من الأوراق المالية على أساس المنهجية الموضحة في "شروط تنفيذ أنشطة المقاصة في RTS" والتي وافقت عليها لجنة الأوراق المالية الفيدرالية في روسيا. ووفقاً لهذه المنهجية فإن عملية تحديد سعر كل سهم في كتلة من الأوراق المالية تتكون من مرحلتين:
1) يتم تحديد وزن كل ورقة مالية في الكتلة؛
2) يتم تحديد سعر الشراء/البيع لكل سهم في كتلة الأوراق المالية.
فكرة إنشاء مثل هذه الأداة ليست جديدة. وهكذا، في أسواق الأسهم الغربية، أصبحت الأدوات التي تركز على مؤشرات الأسهم في مختلف البورصات مستخدمة على نطاق واسع. ومع ذلك، في بلدنا، لا يمكن التداول المباشر لمؤشر الأسهم الذي لا يمثل ورقة مالية مسجلة لدى لجنة الأوراق المالية الفيدرالية في روسيا إلا في إطار سوق المشتقات. اليوم، يمكن أن يصبح التداول الشامل على نظام RTS أحد "الجسور" التي تربط سوق المشتقات بالسوق الفورية.
1. أنظمة التداول الجديدة المعتمدة على استخدام أجهزة الكمبيوتر ووسائل الاتصال الحديثة تجعل من الممكن التداول بشكل تلقائي، أي. بدون وسطاء (التداول عبر الإنترنت، الخدمات المصرفية عبر الإنترنت).
2. تشمل البنية التحتية الجديدة للسوق أنظمة المعلومات الحديثة، وأنظمة المقاصة والتسوية، وخدمات الإيداع لسوق الأوراق المالية.
نظام الإيداع والمقاصة.
يتطلب تداول كميات كبيرة من الأسهم في مناطق واسعة وجود مستودعات مركزية كبيرة ومنظمات تسوية ومقاصة تقوم بتسوية المعاملات وإعادة تسجيل ملكية الأوراق المالية. ولإنجاز هذه المهمة تم تشكيل شركة إيداع ومقاصة، وفي بعض المدن - مراكز تسوية وإيداع. تعمل منظمات الإيداع والمقاصة حاليًا بشكل مستقل، وتؤدي وظيفة وكيل التحويل، أي. تراكم المعلومات ونقلها بانتظام إلى المنظمات التي تحتفظ بسجلات المساهمين. في المستقبل، من الممكن الجمع بين أنظمة الإيداع والمقاصة مع RTS.
يجب أن يضمن هذا النظام معالجة أنواع مختلفة من الأوراق المالية، وأتمتة أنواع مختلفة من الأنشطة في سوق الأوراق المالية: أنشطة الإصدار، والتداول الثانوي، وحسابات ودفع أرباح الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، ينبغي أن يكون من الممكن طباعة المستندات المطلوبة من قبل كل من المصدر والمستثمر. عند إجراء عمليات الإيداع في حالة نقل البيانات عبر اتصال المودم أو على الوسائط المغناطيسية، يجب تشفير المعلومات وحمايتها بواسطة التوقيع الإلكتروني، أي التوقيع الإلكتروني. ويجب اتخاذ جميع التدابير اللازمة لحماية سلامة المعلومات. لا تتضمن العمليات بين الإيداع عمليات النقل فحسب، بل تشمل أيضًا الإيداع الأولي واسترداد الأوراق المالية.
أصبح العرض في السوق لبرامج الكمبيوتر الوديعة الآن كبيرًا جدًا، بالإضافة إلى أن مستهلكي هذه البرامج قد اجتازوا بالفعل مرحلة التكوين وقاموا بصياغة متطلبات البرنامج. والآن أصبح المطورون والمؤسسات المالية مهتمين بضمان السماح فقط بطرح منتجات البرمجيات عالية الجودة في السوق. يتم تنفيذ وظائف شهادة البرامج في مجال أنشطة الإيداع والمقاصة من قبل المنظمة المهنية غير الحكومية وغير الربحية للمسجلين والوكلاء العابرين والودائع (PARTAD). يساعد اعتماد منتجات البرمجيات على تقريبها من المعايير الوظيفية العامة والمتطلبات القانونية. يتم اعتماد البرامج وفقًا لمتطلبات البرامج التي طورتها PARTAD. يتم إجراء شهادة مماثلة لبرنامج حاملي سجل الأسهم.
اليوم نحن في مرحلة إنشاء أنظمة آلية لجمع التطبيقات ويمكننا إنشاء أنظمة إنترنت تلقائية كاملة. نحن بحاجة إلى التوجه نحو أنظمة خدمة العملاء الشاملة عن بعد، حيث يمكن للعميل تلقي كافة الخدمات عن بعد. سيتمكن الجميع من إدارة أصولهم الخاصة والحفاظ على الطلبات الإلكترونية لجميع أنواع الأنشطة. لا يحتاج العميل للذهاب إلى الوسيط سواء لتحويل وإيداع وسحب الأموال أو الأوراق المالية، أو لتأكيد تسجيل المعاملات المكتملة. يتم نقل خدمة العملاء بالكامل إلى الفضاء الإلكتروني، أي. في الوقت الحقيقي.
النظام المعقد هو :
1) التداول عبر الإنترنت (تداول الأوراق المالية)؛
2) الخدمات المصرفية عبر الإنترنت (إدارة الأموال)؛
3) الإيداع عبر الإنترنت (إدارة الأوراق المالية).

مقدمة

3 نماذج سوق الأوراق المالية

2 دعم المعلومات

3 إدارة الوثائق الإلكترونية

خاتمة

فهرس

مقدمة

لا يستطيع سكان العالم الحديث الآن أن يتخيلوا وجودهم بدون الإنترنت. التجارة الإلكترونية هي التداول من خلال شبكة تستخدم أجهزة الكمبيوتر الخاصة بمشتري وبائع البضائع؛ ويمكن أن يكون موضوع التجارة الإلكترونية أي منتج، أو خدمة، أو عقار، أو منتج مصرفي، وما إلى ذلك.

في الوقت الحالي، يساهم تطور الإنترنت في النمو الحاد لتكنولوجيا التداول هذه بين جميع الشركات التجارية والمواطنين. الآن أصبح لدى الشركات والشركات الصغيرة والمشترين وغيرهم من المشاركين في السوق الفرصة للعمل عبر الإنترنت، مما يجعل هذا النوع من التجارة أسهل على الأشخاص للتعاون.

اليوم، أصبحت التجارة الإلكترونية بالفعل جزءًا لا يتجزأ من الاقتصاد الكلي وعنصرًا مهمًا في الاقتصاد العالمي مجتمع المعلومات. وهذا هو بالضبط سبب ارتباط أهمية الموضوع المختار. إن أهمية موضوع التجارة الإلكترونية هي أكثر من مجرد أهمية كبيرة، حيث أن تطور التجارة الإلكترونية قد وصل بالفعل إلى نقطة عالية، وفي الوقت نفسه ينمو باستمرار، وتتحسن التجارة الإلكترونية وتتغير باستمرار. موضوع البحث في الدورة التدريبية هو التجارة عبر الإنترنت، وكذلك حالة التجارة الإلكترونية في العالم، وخاصة في روسيا.

ظهرت الآن في روسيا فرصة تداول الأوراق المالية عبر الإنترنت (التداول عبر الإنترنت)، والتي غيرت بشكل جذري ليس فقط تكنولوجيا العمل في أسواق الأوراق المالية الغربية، ولكن أيضًا سوق الأوراق المالية نفسها.

وفقًا للهدف، سيتم حل المهام التالية أثناء البحث:

يعتبر اساس نظرىأداء سوق الأوراق المالية؛

دراسة ميزات عمل أنظمة تداول الأوراق المالية الإلكترونية؛

تحليل تطور التجارة الإلكترونية في روسيا؛

دراسة مشاكل وآفاق تطوير التداول الإلكتروني في سوق الأوراق المالية الروسي.

الفصل الأول. جوهر التداول الإلكتروني في الأوراق المالية

1 مفهوم ومحتوى التجارة الإلكترونية

يتم استخدام الإنترنت من قبل المواضيع النشاط الرياديلأغراض مختلفة. يمكن أن يكون بمثابة وسيلة لتحسين العمليات التجارية (على سبيل المثال، عند إجراء الدفعات أو تقديم طلبات السلع أو الأعمال أو الخدمات عبر الإنترنت). يمكن أن تصبح الإنترنت أيضًا وسيلة لتحقيق الربح (على سبيل المثال، من خلال توفير الوصول المدفوع إلى المعلومات المنشورة على الإنترنت).

ومع ذلك، يتم استخدام الإنترنت بنشاط ليس فقط في الأنشطة التجارية المباشرة. ويستخدم على نطاق واسع في العلاقات الاجتماعية الأخرى، والتي تخضع أيضًا لتنظيم قانون الأعمال. وبالتالي، يتم استخدام الإنترنت في العلاقات غير التجارية التي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالأنشطة التجارية، على سبيل المثال، في العلاقات التي تتطور بين المنظمة ومؤسسيها (المشاركين) عند تبادل المعلومات عبر الإنترنت. يتم استخدام الإنترنت أيضًا بنشاط في تداول الأسهم، على الرغم من أن أنشطة بورصات السلع والأوراق المالية في حد ذاتها ليست ريادة أعمال وهي ذات طبيعة مساعدة.

يمكن أيضًا استخدام شبكة الاتصالات عبر الإنترنت للتنظيم الحكومي للأنشطة التجارية. مثال على ذلك علاقة الاستقبال مصلحة الضرائب التقارير الإلكترونيةمن الكيانات التجارية.

إن عبارتي "التجارة الإلكترونية" و"التجارة الإلكترونية"، وإن لم تكن ثابتة، أصبحتا بالفعل راسختين في المصطلحات القانونية. ومع ذلك، لم يتلقوا بعد تعريفًا مقبولًا بشكل عام في الفقه القانوني الروسي.

في الأدبيات، غالبًا ما يتم استخدام مصطلحي "التجارة الإلكترونية" و"التجارة الإلكترونية" بالتبادل. وفي الوقت نفسه، يتم استخدام مفهوم "التجارة الإلكترونية" بشكل رئيسي في التحليل تجربة أجنبيةاستخدام الإنترنت في الأنشطة التجارية. وأصبحت عبارة "التجارة الإلكترونية" أكثر انتشارًا في اللغة الروسية أنظمة. لا يميز عدد من المؤلفين الروس بين مفهومي "التجارة الإلكترونية" و"التجارة الإلكترونية".

مؤلفون آخرون مثل Skorodumov B.I.، Tedeev A.A. وآخرون، يقدمون اختلافات بين "التجارة الإلكترونية" و"التجارة الإلكترونية"، مما يشير إلى أن مفهوم "التجارة الإلكترونية" أوسع من مفهوم "التجارة الإلكترونية".

في روسيا، تم تطوير تسعة مشاريع قوانين تتعلق بالتنظيم القانوني لمجموعات معينة من العلاقات العامة فيما يتعلق بتقديم الخدمات باستخدام قنوات الإنترنت. موضوع هذه الفواتير هو العلاقات العامة فيما يتعلق بالإلكترونية توقيع إلكتروني، المعاملات التي تتم باستخدام الوسائل الإلكترونية (المعاملات الإلكترونية)، توفير الوسائل الإلكترونية الخدمات المالية، التجارة الإلكترونية. تستند جميع مشاريع القوانين هذه بشكل أساسي إلى قانون UNISTRAL الاتحادي المذكور أعلاه بشأن التجارة الإلكترونية. من المهم التأكيد على أن التجارة الإلكترونية لا تتضمن استخدام الكيانات التجارية للإنترنت فحسب، بل أيضًا لوسائل الاتصال الإلكترونية الأخرى - التلغراف والهاتف والتلكس والفاكس وأنظمة الدفع الإلكترونية وتحويل الأموال.

2 جوهر سوق الأوراق المالية ووظائفه

سوق الأوراق المالية هو مجال العلاقات الاقتصاديةالمتعلقة بإصدار الأوراق المالية وتداولها. هدفها هو تجميع الموارد المالية وضمان إمكانية إعادة توزيعها من خلال إجراء معاملات مختلفة مع الأوراق المالية من قبل مختلف المشاركين في السوق، أي التوسط في حركة الأموال المجانية مؤقتًا من المستثمرين إلى مصدري الأوراق المالية.

سوق الأوراق المالية هو جزء من السوق المالية ويحتل مكانا وسطا بين أسواق رأس المال وأسواق المال.

أهداف سوق الأوراق المالية هي:

تعبئة الموارد المالية المجانية مؤقتًا لاستثمارات محددة؛

وإنشاء البنية التحتية للسوق التي تلبي المعايير الدولية؛

إصدار وتداول أنواع جديدة من الأوراق المالية؛

تحسين آلية السوق وأنظمة الإدارة والتسعير؛

ضمان السيطرة الحقيقية على أساس تنظيم الدولة والصرف؛

تحسين المنظمات ذاتية التنظيم التي تنظم أنشطة المشاركين المحترفين في السوق؛

تطوير استراتيجيات المحفظة؛

ينقص مخاطر الاستثمار;

إجراء أبحاث التسويق، والتي على أساسها يتم التنبؤ بالاتجاهات الواعدة لتطوير السوق.

اليوم هناك حوالي 1000 التشريعية و الوثائق التنظيميةتنظيم الجوانب المختلفة لسوق الأوراق المالية وأنشطة المشاركين فيه. القانون الرئيسي للاتحاد الروسي "بشأن سوق الأوراق المالية" الصادر في 22 أبريل 1996.

يؤدي سوق الأوراق المالية عددًا من وظائف السوق العامة (المتأصلة في كل سوق مالي) وعددًا من الوظائف المحددة.

تشمل وظائف السوق العامة ما يلي:

) الوظيفة التراكمية التي تتجلى من خلال تهيئة الظروف لتعبئة الموارد المالية المجانية مؤقتًا مع استخدامها لاحقًا لصالح المشاركين في السوق والاقتصاد الوطني ككل.

) تنظيم عملية جلب الأصول المالية للمستهلكين (المشترين، المستثمرين)، والتي تتجلى من خلال إنشاء شبكة من المؤسسات المختلفة لبيع الأوراق المالية (البنوك، البورصات، شركات الوساطة، صناديق الاستثمار، وغيرها) وتتكون من في خلق الظروف العادية لبيع موارد الأموال للمستهلكين مقابل الأوراق المالية التي تهمهم.

) وظيفة إعادة التوزيع، والتي تشمل إعادة التوزيع التشغيلي للأموال بين الصناعات ومجالات الاقتصاد والأقاليم والبلدان ومجموعات وقطاعات السكان والمؤسسات والدولة، وما إلى ذلك؛ تمويل عجز الموازنة العامة للدولة على أساس غير تضخمي، أي دون إطلاق أموال إضافية للتداول؛ تحويل المدخرات من الشكل غير المنتج إلى الشكل الإنتاجي.

) الوظيفة التنظيمية، وهي وضع قواعد للتجارة والمشاركة فيها؛ تحديد هيئات الرقابة والإدارة، وإجراءات حل النزاعات بين المشاركين في السوق.

) وظيفة التحفيز، والتي تتمثل في تحفيز الكيانات القانونية والأفراد ليصبحوا موضوعات في السوق من خلال تزويدهم بحقوق معينة: الحق في المشاركة في إدارة المؤسسات (الأسهم)، والحق في الحصول على الدخل (الفوائد على السندات، وأرباح الأسهم على الأسهم) , فرصة تجميع رأس المال أو حقوق يصبح مالك العقار (السندات).

) وظيفة المراقبة، والتي تتكون من مراقبة الامتثال للتشريعات وقواعد التجارة والمعايير الأخلاقية من قبل المشاركين في السوق.

) وظيفة السعر - وظيفة تحديد وضمان عملية تكوين وحركة أسعار (أسعار) السوق للأوراق المالية من خلال موازنة العرض والطلب على الأوراق المالية من خلال المعاملات معها.

) وظيفة تأمين الأسعار والمخاطر المالية (أو التحوط) والتي تتم من خلال إبرام العقود الآجلة وعقود الخيارات.

) الوظيفة التجارية، والتي تتمثل في الحصول على أرباح من المشاركين في السوق من العمليات في سوق الأوراق المالية.

) وظيفة المعلومات، والتي تتمثل في إنتاج وتوصيل المعلومات حول الأشياء التجارية والمشاركين فيها الكيانات الاقتصاديةسوق.

التأثير على تداول الأموال، والذي يتمثل في تهيئة الظروف للحركة المستمرة للأموال في عملية إجراء المدفوعات المختلفة وتنظيم الحجم عرض النقودفي التداول.

تشمل الوظائف المحددة لسوق الأوراق المالية ما يلي:

استخدام الأوراق المالية في الخصخصة، وإدارة مكافحة الأزمات، وإعادة الهيكلة الاقتصادية، وتحقيق الاستقرار في التداول النقدي، وسياسة مكافحة التضخم؛

وظيفة المحاسبة، والتي تتجلى في التسجيل الإلزامي في قوائم (سجلات) خاصة لجميع أنواع الأوراق المالية المتداولة في السوق، وفي تسجيل المشاركين في سوق الأوراق المالية، وكذلك تسجيل معاملات الأسهم التي تم إضفاء الطابع الرسمي عليها من خلال اتفاقيات الشراء والبيع ، التعهد، الثقة، التحويل، الخ.

3 نماذج سوق الأوراق المالية

في الممارسة العالمية، هناك ثلاثة نماذج معروفة لسوق الأوراق المالية، اعتمادًا على الطبيعة المصرفية أو غير المصرفية للوسطاء الماليين:

) النموذج غير المصرفي - تعمل شركات الأوراق المالية غير المصرفية كوسطاء. هذا النموذج موجود في الولايات المتحدة الأمريكية؛

) النموذج المصرفي - تعمل البنوك كوسطاء. هذا النموذج نموذجي بالنسبة لألمانيا.

) النموذج المختلط - الوسطاء هم البنوك والشركات غير المصرفية. يحدث هذا النموذج في اليابان وروسيا.

هناك العديد خصائص التصنيفأسواق الأمن. دعونا ننظر إلى الأكثر شيوعا.

وفقا للمبدأ الإقليمي، يتم تقسيم سوق الأوراق المالية إلى: الدولية والإقليمية والوطنية والمحلية.

اعتمادا على وقت وطريقة استلام الأوراق المالية للتداول، يتم تقسيمها إلى الابتدائي والثانوي.

الأساسي هو السوق الذي يخدم الإصدار (الإصدار) والاكتتاب الأولي للأوراق المالية. وتشمل أهداف سوق الأوراق المالية الأولية: جذب الموارد الحرة مؤقتاً، وتنشيط السوق المالية، وخفض معدلات التضخم. يؤدي سوق الأوراق المالية الأساسي الوظائف التالية:

تنظيم إصدار الأوراق المالية؛

وضع الأوراق المالية.

محاسبة الأوراق المالية؛

الحفاظ على التوازن بين العرض والطلب.

الثانوي هو السوق الذي يتم فيه تداول الأوراق المالية الصادرة مسبقًا، حيث تتم جميع أعمال الشراء والبيع أو غيرها من أشكال نقل الأوراق المالية من مالك إلى آخر خلال كامل عمر الورقة المالية. هنا، في عملية شراء وبيع الأصل، يتم تحديد سعر الصرف الفعلي له، أي يتم تحديد السعر اصول مالية. تشمل أهداف سوق الأوراق المالية الثانوية ما يلي: زيادة النشاط المالي للكيانات التجارية والأفراد؛ تطوير أشكال جديدة من الممارسات المالية؛ وتحسين الإطار التنظيمي؛ تطوير البنية التحتية للسوق؛ الامتثال للقواعد والمعايير المقبولة. وظائف سوق الأوراق المالية الثانوية:

الجمع بين المشترين والبائعين (ضمان سيولة الأوراق المالية)؛

المساعدة في مواءمة العرض والطلب.

اعتمادًا على درجة التنظيم، ينقسم سوق الأوراق المالية إلى منظم وغير منظم.

السوق المنظمة هي تداول الأوراق المالية على أساس القواعد المقررة قانونًا بين الوسطاء المحترفين المرخصين.

السوق غير المنظم هو تداول الأوراق المالية دون مراعاة القواعد الموحدة لجميع المشاركين في السوق؛ هذا سوق لا يتم فيه تحديد قواعد إبرام المعاملات، ومتطلبات الأوراق المالية، والمشاركين، وما إلى ذلك، ويتم التداول بشكل تعسفي، في اتصال خاص بين البائع والمشتري. لا يوجد نظام لنشر المعلومات حول المعاملات المكتملة.

اعتمادًا على مكان التداول، ينقسم سوق الأوراق المالية إلى بورصة وخارج البورصة.

سوق الصرف هو سوق تنظمه بورصة الأوراق المالية (العقود الآجلة، أقسام الأسهم – العملة والسلع) والوساطة (الوساطة) وشركات الوساطة العاملة فيه.

السوق خارج البورصة هو مجال تداول الأوراق المالية التي لا يُسمح بتداولها في البورصات. يتعامل السوق خارج البورصة مع تداول الأوراق المالية لتلك الشركات المساهمة التي ليس لديها عدد كافٍ من الأسهم أو الدخل لتسجيل (إدراج) أسهمها في أي بورصة والسماح لها بالتداول فيها. يمكن أن تكون منظمة أو غير منظمة. يتكون السوق المنظم خارج البورصة من متاجر الأوراق المالية، وفروع البنوك، بالإضافة إلى التجار الذين قد يكونون أو لا يكونوا أعضاء في البورصة، وشركات الاستثمار، وصناديق الاستثمار، وفروع البنوك، وما إلى ذلك.

حاليًا، يتكون سوق الأوراق المالية خارج البورصة من القطاعات التالية:

نظام تداول العملات على المدى الطويل السندات الحكوميةللكيانات القانونية التي أنشأها بنك روسيا؛

نظام لتداول السندات الحكومية قصيرة الأجل؛

شبكة تجاريةسبيربنك للمعاملات مع السندات الحكومية ذات الاسمية الصغيرة؛

شبكة المزادات (مراكز الخصخصة، وما إلى ذلك) التابعة للجنة الدولة للممتلكات في الاتحاد الروسي؛

الاكتتاب الأولي لأسهم الشركات المساهمة المنشأة حديثًا وسندات الدين خارج البورصة؛

السوق الثانوية خارج البورصة للأوراق المالية للبنوك التجارية؛

أسواق عفوية خارج البورصة مع أنظمة تداول منظمة؛

سوق عفوية للأوراق المالية البديلة (الشهادات التجارية، وخيارات الائتمان، وما إلى ذلك).

إن السوق خارج البورصة قادر على توفير المشاركة المباشرة لملايين المستثمرين الصغار والمتوسطين في تداول الأوراق المالية.

حسب أنواع المعاملات ينقسم سوق الأوراق المالية إلى: نقدي وعاجل (آجل). سوق النقد (سوق النقد، السوق الفورية) هو سوق يتم فيه التنفيذ الفوري للمعاملات خلال يوم أو يومين عمل، دون احتساب يوم إتمام المعاملة.

المشتقات المالية (الآجلة) هي سوق يتم فيه إبرام أنواع مختلفة من المعاملات بفترة تنفيذ تتجاوز يومي عمل.

حسب طريقة التداول ينقسم سوق الأوراق المالية إلى: محوسب وتقليدي.

يتم التداول في السوق المحوسب من خلال شبكات الكمبيوتر التي تربط وسطاء الأوراق المالية ذوي الصلة. السمات المميزة لهذا السوق هي:

عدم وجود مكان مادي يجتمع فيه البائعون والمشترون، وبالتالي عدم وجود اتصال مباشر بينهم؛

الأتمتة الكاملة لعملية التداول وخدمتها، يقتصر دور المشاركين في السوق بشكل أساسي على إدخال طلبات شراء وبيع الأوراق المالية في نظام التداول.

يتم التداول في السوق التقليدية مباشرة على البورصة نفسها بين بائعي ومشتري الأوراق المالية:

) بناءً على المصدرين والمستثمرين، ينقسم سوق الأوراق المالية إلى سوق الأوراق المالية الحكومية، سوق الأوراق المالية البلدية، سوق الأوراق المالية للشركات، سوق الأوراق المالية المصدرة (المشتراة) فرادى.

) بناءً على جنسية المصدرين، ينقسم سوق الأوراق المالية إلى سوق مقيم وسوق غير مقيم؛

) بالنسبة لأنواع محددة من الأوراق المالية، يوجد سوق الأوراق المالية، وسوق السندات، وسوق الأوراق المالية، وما إلى ذلك.

) حسب درجة المخاطرة، ينقسم سوق الأوراق المالية إلى أسواق عالية المخاطر، ومتوسطة المخاطر، ومنخفضة المخاطر.

) اعتمادا على أصل الأوراق المالية، يتم التمييز بين أسواق الأوراق المالية الأولية والمشتقة.

) اعتمادا على المستثمرين، أسواق الأوراق المالية هي: الأسواق التي تستهدف الشباب كمستثمرين؛ الأسواق الموجهة نحو الناس سن التقاعد، وما إلى ذلك وهلم جرا.

) اعتمادًا على فترة تداول الأوراق المالية، ينقسم السوق إلى سوق للأوراق المالية قصيرة الأجل ومتوسطة الأجل وطويلة الأجل ودائمة.

بالإضافة إلى ذلك، يتم تقسيم سوق الأوراق المالية وفقًا لمعايير الصناعة والإقليمية وغيرها. لسوق الأوراق المالية هيكله الخاص الذي يتكون من المكونات التالية:

مواضيع السوق - المشاركون في السوق؛

كائنات السوق - الأوراق المالية.

السوق نفسه - العمليات في السوق؛

تنظيم سوق الأوراق المالية؛

البنية التحتية للسوق (الشبكة القانونية والمعلوماتية والإيداع والتسوية والمقاصة والتسجيل).

الفصل الثاني. التداول الإلكتروني للأوراق المالية في الظروف الحديثة

1 مميزات وعيوب التجارة الإلكترونية في العالم

اليوم، كل التداول الإلكتروني في سوق الأوراق المالية، وكذلك خارجه، يتلخص في ثلاثة مكونات: المعلومات، وتبادل الوثائق، والأساس القانوني.

يمكن لأي من مكونات التداول الإلكتروني المذكورة أن تعمل في سوق الأوراق المالية، إما بشكل مستقل أو بالاشتراك مع الآخرين. كما تظهر تجربة عدد كبير نظم المعلوماتعلى سبيل المثال، تداول الفواتير، فإن الوجود المستقل للمكون الأول للتجارة الإلكترونية في سوق الأوراق المالية له ما يبرره تمامًا. وعلى الرغم من أنه من الصعب اعتبار مصادر مثل "لوحات الرسائل الإلكترونية" أنظمة كاملة للتجارة الإلكترونية، إلا أنه في الآونة الأخيرة يشار بشكل متزايد إلى هذه الأنظمة باسم التجارة الإلكترونية. ويفسر هذا النهج بشكل رئيسي بالتحسين المستمر للوسائل الإلكترونية، مما يؤدي تدريجيا إلى انخفاض تكلفة عملية نقل المعلومات هذه مقارنة بتكاليف طباعة وتوزيع الوثائق على الإنترنت. الوسائط الورقية.

أما بالنسبة للمكون الثاني للتداول الإلكتروني في سوق الأوراق المالية - توثيق المعاملات المبرمة - فالوضع هنا أكثر تعقيدا، لأن عدد من اجتازوا التطوير والتنفيذ بشكل كامل الأنظمة الإلكترونيةتوثيق المعاملات لا يكاد يذكر. مفتاح التشغيل الناجح لهذه الأنظمة هو:

ثقة المشاركين في السوق في معالجة المستندات الإلكترونية؛

توافر لوائح الدولة التي تنظم هذا الاحتمال التسجيل الإلكتروني;

وجود إطار تشريعي للأنظمة الإلكترونية نفسها، يتيح تحقيق ثقة المشاركين من جهة، وضمان التنظيم الحكومي من جهة أخرى.

المكوّن الثالث – الإطار التنظيمي والقانوني للتجارة الإلكترونية – بحسب إلى حد كبيرولا يختلف كثيرًا عن الإطار القانوني للتجارة غير الإلكترونية. علاوة على ذلك، في رأيي، عندها فقط تكون التجارة الإلكترونية ناجحة عندما تعمل وفقًا للمبادئ الأنظمة التقليديةتجارة

عندما نتحدث، على سبيل المثال، عن التداول عبر الإنترنت، فمن المهم أن نفهم ذلك في هذه الحالةوتستبعد عملية التداول التواصل المباشر بين المستثمر والمحترف الذي يساعده على اتخاذ القرار الصحيح بشأن كيفية التعامل مع الأوراق المالية، ويمكن اعتبار ذلك بمثابة عامل سلبي. دعونا ننتقل إلى التجربة السلبية للأسواق الغربية، التي شهدت في الآونة الأخيرة انخفاضات خطيرة في الأسعار بشكل منتظم. ويرجع ذلك في المقام الأول إلى حقيقة أن جميع أنظمة التداول عبر الإنترنت في الغرب اليوم تستهدف الأغلبية التي تتكون من المضاربين النشطين. مثل هؤلاء الناس يستخدمون الوسائل التحليل الفني، وآراء المحترفين، الذين يبدو أنهم يجب أن يحددوا تصرفات المستثمر المحترف، في الواقع، لا يتم أخذها في الاعتبار في العديد من المواقف فحسب، بل على العكس من ذلك، يتم تعديلها لتناسب أذواق المستثمرين. المستثمر الذي يستخدم أنظمة الوصول المباشر إلى الأسواق. لذلك، هنا يمكننا التحدث بأمان عن الجانب السلبي للتداول عبر الإنترنت.

العامل الإيجابي هو أنه عند تداول الأوراق المالية عبر الإنترنت، يكون من الصعب على المحترف خداع المستثمر بتفاصيل صغيرة يصعب التحقق منها (السعر "ذهب"، وتم استلام الطلب لاحقًا، وما إلى ذلك). هذه ميزة لا شك فيها، ولكن بشرط أن لا يسعى المستثمر، بعد أن اكتسب بعض السيطرة على تصرفات الوسيط، إلى تقليل التواصل معه إلى لا شيء، والوقوع في "أزمة عدم الثقة".

بالعودة إلى المكونات الثلاثة للتداول الإلكتروني في سوق الأوراق المالية - دعم المعلومات لسوق الأوراق المالية، ومشاكل إدارة المستندات الإلكترونية وإنشاء إطار تنظيمي وقانوني - يجب أن نتناول كل منها على حدة.

2 دعم المعلومات

استندت أنظمة توزيع الأخبار المالية ومعلومات الأسعار من البورصات العاملة في جميع أنحاء العالم إلى حقيقة أن عملها كان يعتمد على أنظمة مغلقة لتوصيل المعلومات. من خلال التحكم في من يتلقى المعلومات ومتى وماذا، ضمنت هذه الأنظمة ربحية عالية إلى حد ما لأعمالها، ولكنها ضمنت في الوقت نفسه أعلى جودة للمعلومات. ترجع المشكلة الرئيسية في عملية دعم المعلومات اليوم إلى حقيقة أن توصيل المعلومات أصبح رخيصًا جدًا، بل وفي بعض الحالات مجانيًا. ومع الانخفاض الحاد في التكاليف العامة في قطاع الأعمال هذا، ظهر عدد كبير من مصادر المعلومات الجديدة في السوق. وهذا، بالطبع، عامل إيجابي، لأن هذه المصادر تسمح للمستثمر بالحصول بسرعة على كمية كبيرة من المعلومات بأقل تكلفة، ومعالجتها، وحتى من الناحية النظرية اتخاذ القرار الاستثماري الصحيح. ولكن في الوقت نفسه، تنشأ مشكلة موثوقية هذه المعلومات وجودتها بشكل متزايد. ومن الواضح هنا أن هناك حاجة إلى تنظيم واضح من جانب المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية (وفي بعض الحالات، من جانب الدولة) بشأن المعلومات التي يتم نشرها من خلال هذه الأنظمة، وقبل كل شيء، مدى صحتها. إنه كذلك، وما إذا كان نشر المعلومات هو سوق تلاعب، وما إلى ذلك.

مثال ممتاز على كيف أدى أبسط حل في الماضي القريب إلى نتيجة كارثية للغاية: حاول شخص، نتيجة للإجراءات غير الناجحة في نظام التداول عبر الإنترنت، تراكم الكثير من الديون، حل مشاكله بشكل غير قانوني . أدى ظهور بيانه الصحفي المزيف على الإنترنت خلال 24 ساعة إلى انهيار سوق الأسهم الأمريكية بمقدار 2.5 مليار دولار فقط لأن هذا الرجل عرف كيفية اختراق الموقع الإلكتروني الضروري ووضع صفحة نصية عليه. ولحسن الحظ، ينظم التشريع الأمريكي بشكل صارم للغاية نشر المعلومات الكاذبة عمدا، فضلا عن الإخفاء معلومات مهمةالمصدرون والشركات التابعة لهم، لذلك تم القبض على الفور على مؤلف البيان الصحفي، الذي حصل على عدة مئات الآلاف من الدولارات من عملية احتياله، ووجهت إليه تهم خطيرة بموجب التشريع الحالي.

من غير المحتمل أن يتمكن أي شخص من انهيار السوق الروسية بنفس السهولة، ومع ذلك، من الناحية النظرية، يوجد مثل هذا الخطر، ولست متأكدًا من أنه في الظروف الحديثة سيكون كافيًا ببساطة توجيه الاتهامات إلى الشخص المذنب. لذلك، إذا كنا نتحدث عن المشاكل، أولا وقبل كل شيء يجب عليك الانتباه إلى العلاقة بين تكلفة المعلومات وموثوقيتها. إن تطوير القواعد المناسبة إما من قبل المشاركين في السوق أنفسهم (وهو الأمر الأصح في رأيي)، أو إلى حد ما من قبل الدولة، هو المشكلة الرئيسية للتداول الإلكتروني في سوق الأوراق المالية. ويمكن قول الشيء نفسه عن معلومات الأسعار، والتي يجب أن تعتمد موثوقيتها أيضًا على قواعد صارمة إلى حد ما وفي نفس الوقت مفهومة للجميع. وهذا أيضًا عامل مهم جدًا في تطوير السوق، ويكمن التحدي في التأكد من أن المعلومات الواردة من الموزعين رخيصة الثمن، ويمكن الوصول إليها بسهولة وموثوقة، وأن هيكلها مفهوم لأولئك الذين يستخدمونها.

إذا تحدثنا عن آفاق الدعم المعلوماتي للتجارة الإلكترونية، فيبدو من الواضح أن حل المشكلات التي تمت مناقشتها سيساعد على تقليل التكاليف وزيادة سرعة التسليم وتحسين الجودة معلومات مالية.

2.3 إدارة الوثائق الإلكترونية

إذا كانت المعلومات وسيلة لاتخاذ قرار الاستثمار، فإن الوثيقة هي سجل لحقيقة إبرام الصفقة، وفي هذا المجال، من وجهة نظري، تكمن أعظم احتمالات تطوير التجارة الإلكترونية . بدأت معظم أنظمة التداول في سوق الأوراق المالية بحقيقة أن المشاركين في التداول كانوا قادرين على مراقبة المعلومات بسرعة ثم تبادل أوامر شراء/بيع الأسهم فيما بينهم. الآن يتجه تطور سوق الأوراق المالية نحو الإلغاء التام لأي طريقة غير إلكترونية لتبادل المستندات من عملية إبرام الصفقة وتنفيذها. وهنا الإطار القانوني مهم جدا. إذا كان لها وزن معين في مشكلة دعم المعلومات، فإن الإطار القانوني هو الأكثر أهمية في مسائل إدارة المستندات الإلكترونية عامل مهم.

ستعتمد الآفاق هنا في المقام الأول على حل قضايا التنظيم التشريعي لإمكانية استخدام مستند إلكتروني، وكذلك على ما إذا كان السوق والدولة سيقبلان نظام إدارة المستندات هذا أو ذاك. لكي تكون الوثيقة الإلكترونية موجودة في السوق، من الضروري، أولاً وقبل كل شيء، أن يكون لديك إطار تشريعي، وثقة في هذا الشكل من الوثيقة من جانب المشاركين في السوق والدولة والسلطة القضائية، فضلاً عن سهولة التعامل معها. العمل معها. تعد الراحة، بالطبع، عاملاً مهمًا للغاية، ولكنها أقل أولوية من الإطار التشريعي المتطور وثقة جميع الأطراف المعنية، لأنه بدون العاملين الأخيرين، لا يوجد أي معنى في راحة العمل مع مستند إلكتروني.

لنفترض أن نظام التوقيع الإلكتروني المريح والعالي الجودة قد ظهر في سوق الأوراق المالية، ولكن لسبب أو لآخر لا تزال الدولة ترفض قبول هذه الأداة باعتبارها تعمل بشكل قانوني على أراضي روسيا (قانونية ليس فقط لأنها يمكن أن تكون كذلك) المستخدمة، ولكن أيضا لأن الدولة تضع توقيعها عليه، مدعية أنها تعرف عن هذا المنتج وتصدق عليه). بمجرد تقديم مثل هذا المنتج للمشاركين في السوق، سيتم إلغاء كل راحة وموثوقية النظام على الفور، لأن جمود السوق والمستخدمين لن يسمحوا باستخدامه على أكمل وجه. من الممكن أن تعمل دائرة صغيرة وأكثر تقدمًا من المشاركين، مهما حدث، مع مثل هذا النظام، لكن هذا لن يحل المشكلة ككل.

تجدر الإشارة إلى المشكلات المرتبطة بسهولة استخدام أنظمة إدارة المستندات الإلكترونية. الراحة تفترض، قبل كل شيء، المعيار. بدون وجود معايير معترف بها عالميًا، لن تتمكن أي تجارة إلكترونية من التطور بنجاح وكفاءة، لأن وجود معايير مقبولة من قبل السوق ومتفق عليها مع المشاركين فيه هو الذي سيقلل من تكاليف إنشاء وتنفيذ المستند الإلكتروني النظام الإداري. نحن هنا لا نتحدث عن معايير التوقيع، على الرغم من أن هذا مهم جدًا أيضًا، ولكن أولاً وقبل كل شيء يتعلق بمعايير تنسيقات المستندات والمفهوم المنظم بوضوح لمرور المستند من لحظة إبرام المعاملة حتى لحظة جميع الالتزامات بموجبها يتم استيفاؤها - ما يسمى في الغرب بالعملية المباشرة (STP)، أو المعالجة المباشرة للمعاملات، هو ما يجب أن يسعى سوقنا لتحقيقه.

دعونا نعطي مثالاً من تجربة RTS، يوضح الأهمية الهائلة للتفاعل بين إدارة المستندات الإلكترونية المصممة بشكل صحيح والإطار التنظيمي والقانوني. في 1995-1996 كان هناك ما يصل إلى 30 نوعًا من اتفاقيات شراء/بيع الأوراق المالية في السوق، والتي استخدمها المشاركون لإتمام المعاملات. مع إنشاء نظام التداول الروسي - وهي منظمة تنظم العلاقات بين المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية، نشأت الحاجة إلى توحيد هذه الوثائق. في ذلك الوقت، لم يكن أحد قد ربط هذه العملية بإدارة المستندات الإلكترونية. استغرق التوحيد وقتًا طويلاً، ولكن بحلول نهاية عام 1997، لم يعد السوق قادرًا على تصور إمكانية العمل بموجب أي خيارات تعاقدية بخلاف اتفاقية الشراء/البيع القياسية التي أنشأتها RTS. بناءً على هذا الشكل المحدد من الاتفاق، في رأيي، يتم إبرام غالبية معاملات الشراء/البيع للأوراق المالية الروسية في السوق اليوم، وحتى إذا تم إبرام المعاملة خارج نظام RTS، ففي معظم الحالات يتم إضفاء الطابع الرسمي عليها من خلال اتفاقنا. لقد تم تطوير المعيار وقبوله من قبل السوق، ولكن هذا لا يعني أنه لا يمكن تغييره: بشكل دوري، مع تطور السوق، يتم إجراء تعديلات معينة على النموذج القياسي لاتفاقية الشراء/البيع RTS.

كانت المرحلة التالية في عملية توحيد اتفاقية الشراء/البيع RTS هي إنشاء وسائل الدعم الإلكتروني لعملية تبادل المستندات. تم إنشاء مثل هذا النظام في أوائل عام 1999 وكان يسمى مركز العقود الإلكترونية. ويبدو لي أن هذا النظام قد ترسخ بسرعة كبيرة فقط لأن المعيار قد تم قبوله بالفعل من قبل السوق على الورق، وتم قبوله واستخدامه على نطاق واسع، والآن يتم إبرام أكثر من 90٪ من العقود إلكترونيًا. وفي أقل من عام، حققنا النجاح هنا، ومن الواضح أنه تم اتباع النهج الصحيح. بادئ ذي بدء، يجب عليك الانتباه إلى الإطار القياسي والتنظيمي والقانوني، وعندها فقط فكر في مدى ملاءمة الوسائل الإلكترونية المقابلة. اليوم، لا تزال هناك نسبة 10% من اتفاقيات الشراء/البيع التي يتم إبرامها خارج نظام إدارة المستندات الإلكترونية RTS، لكننا نتوقع أنه مع تطوره وحل مشكلات تمرير المستندات وفقًا لمبادئ STP، سينخفض ​​هذا الرقم . ماذا يعطي النظام لمقدم العطاء المحترف؟ التبادل الإلكترونيوثائق؟ في إطار هذا النظام، يتم إنشاء مستند من قبل موظف في المنظمة المشاركة في المزايدة، ثم كل شيء معلومات ضروريةوالتي يجب أن تكون موجودة في هذه الوثيقة يتم إضافتها إليها عند مرورها على أقسام الشركة، وفي الحالات التي يجب فيها استخدام هذه المعلومات يتم استخدامها دون أي إعادة إدخال. لسوء الحظ، ليس من الممكن دائمًا تنفيذ هذا المبدأ بشكل كامل اليوم بسبب عيوب التشريعات الحالية، ولكن مع تطوره وأنظمة إدارة المستندات الإلكترونية نفسها، فإننا نقترب أكثر فأكثر من المثالية. وفي الوقت نفسه، لا يقتصر التبادل الإلكتروني للوثائق على مرور المستندات داخل المنظمة. المرحلة التالية هي توحيد التفاعل بين المشاركين التجاريين والودائع والمستثمرين. حاليًا، يتم تنفيذ الكثير من العمل في هذا الاتجاه من قبل مركز وكالة النقل، الذي يقوم بتطوير معايير لتبادل المستندات بين المسجلين والمستودعات. في الممارسة العالمية، يتم حل مشاكل مماثلة، وبنجاح كبير، من قبل العديد من المنظمات، بما في ذلك المنظمات المعروفة جدًا مثل SWIFT أو Thomson، بالإضافة إلى المنظمات الدولية مثل ISO. لقد قطعت سوق الأوراق المالية الروسية بالفعل شوطًا طويلاً في هذا الاتجاه، وأعتقد أن لدينا آفاقًا لاستكمال هذه العملية، وليس فقط لأننا سنغير عملية إبرام الصفقة وتنفيذها، والتي تم تطويرها لعقود من الزمن في الغرب ولسنوات في بلادنا، ولكن أيضًا لأننا سننشئ بأنفسنا نظامًا فعالاً، بالاعتماد على الخبرة المتراكمة.

4 الإطار التنظيمي والقانوني

دعونا ننتقل الآن إلى مسألة الإطار التنظيمي والقانوني، الذي يرتبط بشكل وثيق للغاية بقضايا توحيد وتنظيم عملية تمرير الوثيقة. وهنا يجب أن نركز على الثقة في أنظمة التجارة الإلكترونية. التداول الإلكتروني، مثل أي ظاهرة جديدة في سوق الأوراق المالية، يقابله في المقام الأول عدم الثقة؛ فالناس يبحثون عن صيد، ويدرسون أين يمكن خداعهم. تعتبر مسألة الثقة مهمة للغاية، حيث يستغرق تكوين الثقة وقتًا طويلاً، وعند تطوير أنظمة التجارة الإلكترونية، من الضروري تجنب قدر الإمكان أي مقترحات لاستخدام منتج مناسب من الناحية التكنولوجية لن يعمل بشكل قانوني تمامًا أو لن يعمل الالتزام الصارم بممارسات السوق الحالية، مع تحمل مخاطر إعلان النظام غير قانوني.

في رأيي، هذا النهج خاطئ في الأساس. من الأفضل بناء نظام يكون مبررًا قانونيًا تمامًا، ولكنه أكثر تعقيدًا من وجهة نظر تكنولوجية، وبعد تشغيل المنتج وحقيقة وجود التداول الإلكتروني في سوق الأوراق المالية تم تأسيسها بين الوكالات الحكومية وبين المشاركين في السوق المهنية، وينبغي للمرء أن ينتقل إلى تغيير الإطار التشريعي. هذا النهج هو الأكثر موثوقية لتطوير البنية التحتية لسوق الأوراق المالية الروسية. من الواضح أنه من الممكن تطوير نظام لتبادل المستندات، أو إنشاء نظام لتبادل المعلومات، أو إنشاء موقع ويب بتكلفة رخيصة جدًا وبسرعة. يمكن لجميع منتجات البرمجيات هذه أن تنتشر بسرعة بين الجزء الأكثر تقدمًا ونشاطًا من المشاركين المحترفين في السوق، ولكن إذا ألقى شيء ما فجأة بظلال من الشك على شرعية مثل هذا النظام، فلن يلحق الضرر بهذا النظام فحسب، بل أيضًا بالفكرة نفسها لإدارة الوثائق الإلكترونية. وهذا يمكن أن يعيدنا لسنوات عديدة إلى الوراء، لذا فإن كل خطوة في هذا الاتجاه يجب أن تكون حذرة للغاية ويتم التحقق منها، في المقام الأول من وجهة نظر الإطار القانوني وثقة المشاركين. إن إنشاء صورة مناسبة في سوق الأوراق المالية الروسية سيسمح لنا تدريجياً بالنظر بثقة إلى آفاق التداول الإلكتروني وعدم الخوف من أن يؤدي ذلك إلى الانهيارات والفضائح وخسارة الأموال من المشاركين في التداول وبشكل عام سمعة سوق الأوراق المالية الروسية.

الفصل الثالث: آفاق تطور التداول الإلكتروني في الأوراق المالية

عندما ظهرت أولى أساسيات سوق الأوراق المالية في روسيا ذات السيادة قبل عشرين عاماً، كان أول ما تشبع به المواطنون العاديون (الذين كانوا أيضاً مستثمرين محتملين) هو الشعور بخيبة الأمل العميقة. يمكنك متابعة هذه العملية خطوة بخطوة.

المرحلة الأولى: قيمة الأوراق المالية الوحيدة المتاحة سابقاً (سندات 3%) ومعظم المدخرات الأخرى اقتربت بسرعة من الصفر. إن تحويل الشركات إلى شركات، والذي تم تنفيذه بمهارة من قبل إدارتها الخاصة ومسؤولي لجنة ملكية الدولة، أدى إلى تثبيط الرغبة في أن يصبحوا مالكين. وأخيرًا، القسائم والخصخصة وفقًا لتشوبايس ومرارة فقدان الوطن.

المرحلة 2. تسببت عمليات الاحتيال العديدة التي تنطوي على سندات ديون الشركات في تعطيل العديد من برامج الاستثمار وأدت إلى أزمة سداد. ظهور وانهيار العديد من المحاكاة الساخرة لبورصات السلع والأوراق المالية، وكذلك الأهرامات الماليةوقد أدى التحقق من صناديق الاستثمار إلى تدمير ملايين المشاركين في لعبة الثراء السريع.

المرحلة الثالثة: الأزمة والتخلف عن السداد في عام 1998. لقد انهارت سوق الأوراق المالية الروسية بكل أشكالها، حتى القبيحة، بالكامل. وفي هذه الحالة، لم يكن من بين الضحايا مستثمرون من القطاع الخاص فحسب، بل كان هناك أيضًا العديد من هياكل الاستثمار المحلية والأجنبية ذات السمعة الطيبة، ويبدو أنه سيكون من الممكن استعادة ثقة المستثمرين الرئيسيين في أي شكل من أشكال استثمار الأموال بموجب التزامات الدولة الدولة، بل وأكثر من ذلك، المنظمات التجاريةمستحيل.

ومع ذلك، يمكن اعتبار هذه اللحظة بالذات نقطة البداية في إنشاء وتطوير سوق الأوراق المالية الروسي الحديث. في الألفية الجديدة، اكتسب سوق البنك المركزي في روسيا تدريجياً بعض الأهمية، واقترب في كثير من النواحي من المعايير العالمية. لكن هذا لا يمنعه من خلق مشاكل جديدة وتكرار الأخطاء القديمة.

مشاكل تطوير سوق الأوراق المالية

دعونا نذكر بعضها: عدم وجود آلية لإعادة توزيع الاستثمارات من المجال المالي إلى المجال الإنتاجي؛ عدم اكتمال الإطار التشريعي بشأن إصدار وتداول البنك المركزي والتزامات الديون؛ الافتقار إلى الضمانات الحكومية ونظام التأمين الكامل للاستثمارات الخاصة والاستثمارات في المشاريع ذات الأهمية الاجتماعية.

اتجاهات تطور سوق الأوراق المالية. من السابق لأوانه إلى حد ما الحديث عنهم، لأن سوق البنك المركزي للاتحاد الروسي لا يزال في مهده. ولكن يمكننا أن نلاحظ تحولين مهمين في وعي المشاركين في هذا السوق. الاكبر المصدرين الروسيضطرون إلى إظهار الاستقرار والالتزام بالقانون من أجل جذب انتباه المستثمرين الأجانب المحترمين.

وفي المقابل، يدخل المستثمرون المحليون بشكل متزايد إلى أسواق الأسهم الدولية بثقة أكبر، مما يقلل من المخاطر المالية التي يواجهونها. سيحدد الوقت ما إذا كان هذا جيدًا أم سيئًا في كل حالة على حدة، ولكن يجب الاعتراف بعملية دمج سوق الأوراق المالية الروسية في السوق العالمية نفسها باعتبارها اتجاهًا إيجابيًا.

الحوسبة؛

التوريق.

الاتجاه نحو تركيز ومركزية رأس المال له جانبان فيما يتعلق بسوق الأوراق المالية. نحن نتحدث عن العمليات التي تتميز بها هذه السوق، مثل أي سوق أخرى. من ناحية، يشارك المزيد والمزيد من المشاركين الجدد في السوق، لمن هذا النشاطتصبح العملية الرئيسية والمهنية، ومن ناحية أخرى، هناك عملية تحديد كبار المتخصصين في السوق الرائدين على أساس كيفية زيادة قدراتهم رأس المال الخاص(تركيز رأس المال)، ومن خلال اندماجها في هياكل أكبر لسوق الأوراق المالية (مركزية رأس المال). ونتيجة لذلك، تظهر في سوق الأوراق المالية أنظمة التداول مثل ناسداك أو غيرها من منظمات السوق، بالإضافة إلى العديد من شركات الأوراق المالية الأكثر شهرة والتي تتولى حصة كبيرة من جميع معاملات السوق. وفي الوقت نفسه، يجذب سوق الأوراق المالية نفسه المزيد والمزيد من رأس المال من المجتمع.

تدويل سوق الأوراق المالية يعني أن رأس المال الوطني يعبر حدود البلدان، ويتم تشكيل سوق الأوراق المالية العالمية، فيما يتعلق بالأسواق الوطنية تصبح ثانوية. يتمتع المستثمر من أي دولة بفرصة استثمار أمواله المتاحة في الأوراق المالية المتداولة في بلدان أخرى. يأخذ سوق الأوراق المالية طابعًا عالميًا شاملاً للأرض. الأسواق الوطنية هي ببساطة مكونات لسوق الأوراق المالية العالمية. يتم التداول في مثل هذا السوق العالمي بشكل مستمر وفي كل مكان. لأنه يقوم على الأوراق المالية للشركات عبر الوطنية.

ترتبط موثوقية سوق الأوراق المالية ودرجة الثقة فيه من جانب المستثمرين بشكل مباشر بزيادة مستوى تنظيم السوق وتعزيز سيطرة الدولة عليه. إن حجم سوق الأوراق المالية وأهميته يجعل تدميره يؤدي بشكل مباشر إلى تدمير العملية الاقتصادية، وعملية التكاثر بشكل عام. لا يمكن للدولة في العصر الحديث أن تسمح باهتزاز الثقة في هذا السوق، وفجأة تفقدها جماهير الناس الذين استثمروا مدخراتهم في الأوراق المالية لبلادهم أو أي دولة أخرى نتيجة لبعض الكوارث أو الاحتيال. ولذلك فإن جميع المشاركين في السوق لديهم مصلحة مباشرة في ضمان تنظيم السوق بشكل صحيح ومراقبته بشكل صارم، أولا وقبل كل شيء، من قبل أهم مشارك في السوق - الدولة.

ولكن هناك سبب آخر لهذه العملية - المالية. إن تعزيز تنظيم السوق والسيطرة عليه يسمح لكل دولة بزيادة قاعدتها الضريبية ومقدار الإيرادات الضريبية من المشاركين في السوق. وفي الوقت نفسه، يتم بشكل متزايد حظر فرص "غسل" الأموال الواردة من أنواع الأعمال غير القانونية - مثل الاتجار بالمخدرات، وما إلى ذلك.

إن حوسبة سوق الأوراق المالية هي نتيجة لإدخال أجهزة الكمبيوتر على نطاق واسع في جميع مجالات الحياة البشرية في العقود الأخيرة. وبدون هذه الحوسبة، فإن سوق الأوراق المالية بشكلها وحجمها الحاليين لن يكون ممكنا ببساطة. وقد أتاحت الحوسبة إحداث ثورة في خدمات السوق، وذلك في المقام الأول من خلال الأنظمة الحديثة للتسويات السريعة والشاملة للمشاركين في السوق وفيما بينهم. هكذا هو الحال في أساليب التداول الخاصة به - الحوسبة هي أساس كل الابتكارات في سوق الأوراق المالية،

الابتكارات في سوق الأوراق المالية:

أدوات جديدة لهذا السوق.

أنظمة جديدة لتداول الأوراق المالية.

البنية التحتية الجديدة للسوق.

الأدوات الجديدة لسوق الأوراق المالية هي، في المقام الأول، أنواع عديدة من الأوراق المالية المشتقة، وإنشاء أوراق مالية جديدة، وأنواعها وأصنافها.

أنظمة التداول الجديدة هي أنظمة تداول تعتمد على استخدام أجهزة الكمبيوتر ووسائل الاتصال الحديثة، مما يسمح بالتداول بشكل تلقائي بالكامل، بدون وسطاء، وبدون اتصالات مباشرة بين البائعين والمشترين.

وتشمل البنية التحتية الجديدة للسوق أنظمة معلومات حديثة، وأنظمة مقاصة وتسوية، وخدمات إيداع لسوق الأوراق المالية.

التوريق هو ميل الأموال إلى التحول من أشكالها التقليدية (المدخرات، النقد، الودائع، إلخ) إلى شكل أوراق مالية؛ الميل إلى تحويل كتلة متزايدة من رأس المال إلى شكل أوراق مالية؛ الاتجاه نحو انتقال بعض أشكال الأوراق المالية إلى أشكال أخرى يسهل الوصول إليها لمجموعة واسعة من المستثمرين.

إن تطور سوق الأوراق المالية لا يؤدي على الإطلاق إلى اختفاء أسواق رأس المال الأخرى؛ بل هناك عملية تداخلها وتحفيزها المتبادل. فمن ناحية، يمتص سوق الأوراق المالية رأس المال، ولكنه من ناحية أخرى، ينقل هذه رؤوس الأموال من خلال آلية الأوراق المالية إلى أسواق أخرى، وبالتالي يعزز تنميتها. على سبيل المثال، أصبح إصدار سندات الدين بموجب تأمين شركات التأمين أكثر انتشارا. وهذا هو، مجموعة الأدوات سوق التأمينتستخدم لتأمين المخاطر في سوق الأوراق المالية ودفع الدخل عليها يؤدي إلى زيادة حادة في حجم سوق الصرف الأجنبي العالمي، والذي بدوره يعد عاملاً في التطور السريع لسوق عقود وخيارات العملات الآجلة. ، إلخ.

التجارة الإلكترونية سوق قيمة

خاتمة

السمة الرئيسية للتداول الإلكتروني في الأوراق المالية هي سهولة المعاملات لكل من العميل والمكتب الخلفي للوسيط. وهذا يجعل من الممكن جذب طبقات جديدة من المستثمرين (الإقليميين والأفراد) للعمل في سوق الأوراق المالية، الذين كانوا خائفين من تعقيد إجراءات التفاعل مع الوسيط والذين لم يكونوا محل اهتمام كبير للوسيط كعملاء بسبب ارتفاع تكاليف الوحدة لخدمتهم.

إن القدرة على تداول الأوراق المالية عبر الإنترنت (التداول عبر الإنترنت)، والتي غيرت بشكل جذري ليس فقط تكنولوجيا العمل في أسواق الأوراق المالية الغربية، ولكن أيضًا سوق الأوراق المالية نفسها، ظهرت الآن في روسيا، ومن هنا جاء موضوع هذا العمل بالطبعذات أهمية كبيرة.

الغرض من هذا العمل: دراسة التداول الإلكتروني للأوراق المالية في العالم الحديث.

وفقًا للهدف، سيتم حل المهام التالية أثناء البحث:

يتم النظر في الأسس النظرية لعمل سوق الأوراق المالية؛

تمت دراسة ميزات عمل أنظمة تداول الأوراق المالية الإلكترونية؛

يتم تحليل تطور التجارة الإلكترونية في روسيا؛

تمت دراسة مشاكل وآفاق تطوير التداول الإلكتروني في سوق الأوراق المالية الروسي.

يتم استخدام الإنترنت من قبل الكيانات التجارية لأغراض مختلفة. يمكن أن يكون بمثابة وسيلة لتحسين العمليات التجارية (على سبيل المثال، عند إجراء الدفعات أو تقديم طلبات السلع أو الأعمال أو الخدمات عبر الإنترنت). ومع ذلك، يتم استخدام الإنترنت بنشاط ليس فقط في تنفيذ الأنشطة التجارية المباشرة، ويستخدم على نطاق واسع في العلاقات الاجتماعية الأخرى، والتي تخضع أيضًا لتنظيم قانون الأعمال.

إن عبارتي "التجارة الإلكترونية" و"التجارة الإلكترونية"، وإن لم تكن ثابتة، أصبحتا بالفعل راسختين في المصطلحات القانونية. ومع ذلك، لم يتلقوا بعد تعريفًا مقبولًا بشكل عام في الفقه القانوني الروسي. في الأدبيات، غالبًا ما يتم استخدام مصطلحي "التجارة الإلكترونية" و"التجارة الإلكترونية" بالتبادل. وفي الوقت نفسه، يستخدم مفهوم "التجارة الإلكترونية" بشكل أساسي في تحليل التجارب الأجنبية في استخدام الإنترنت في الأنشطة التجارية. وأصبحت عبارة "التجارة الإلكترونية" أكثر انتشارًا في اللوائح الروسية. لا يميز عدد من المؤلفين الروس بين مفهومي "التجارة الإلكترونية" و"التجارة الإلكترونية".

إن إنشاء صورة مناسبة في سوق الأوراق المالية الروسية سيسمح لنا تدريجياً بالنظر بثقة إلى آفاق التداول الإلكتروني وعدم الخوف من أن يؤدي ذلك إلى الانهيارات والفضائح وخسارة الأموال من المشاركين في التداول وبشكل عام سمعة سوق الأوراق المالية الروسية.

يتضمن تطوير سوق الأوراق المالية في المقام الأول عنصرين مهمين: إنشاء أساس تشريعي واضح لأنشطته وتطوير آليات فعالة لتنظيمه على مستوى الدولة. في الوقت الحالي في روسيا لا يوجد هذا ولا ذاك. بالطبع، يمكن للمرء أن يشير إلى الشباب النسبي الذي تم إحياؤه علاقات السوقفي بلادنا، ولكن الإلمام بالخطوات الأولى وأفعال المولود الجديد يتدخل.

المشكلة الرئيسية لسوق الأوراق المالية هي الوجود الموازي لسوقين لا يتناسبان مع التصنيف المعتاد على أساس الخصائص التنظيمية. في ظروفنا، من الأفضل أن نتحدث عن سوق منظم (تتم أنشطته في المجال القانوني، حتى في شكل غير منظم) والمضاربة (خارج حدود التنظيم والرقابة القانونية للدولة). المشاكل المتبقية هي العواقب.

اتجاهات تطور سوق الأوراق المالية. من السابق لأوانه إلى حد ما الحديث عنهم، لأن سوق البنك المركزي للاتحاد الروسي لا يزال في مهده. ولكن يمكننا أن نلاحظ تحولين مهمين في وعي المشاركين في هذا السوق. ويضطر أكبر المصدرين الروس إلى إظهار الاستقرار والالتزام بالقانون من أجل جذب انتباه المستثمرين الأجانب ذوي السمعة الطيبة، وفي المقابل، يدخل المستثمرون المحليون بشكل متزايد إلى أسواق الأسهم الدولية بثقة أكبر، مما يقلل من المخاطر المالية التي يواجهونها. سيحدد الوقت ما إذا كان هذا جيدًا أم سيئًا في كل حالة على حدة، ولكن يجب الاعتراف بعملية دمج سوق الأوراق المالية الروسية في السوق العالمية نفسها باعتبارها اتجاهًا إيجابيًا.

الاتجاهات الرئيسية في تطوير سوق الأوراق المالية في روسيا:

تدويل وعولمة السوق؛

زيادة مستوى التنظيم وتعزيز سيطرة الحكومة؛

تركيز ومركزية رأس المال؛

الحوسبة؛

التوريق.

التداخل مع أسواق رأس المال الأخرى.

فهرس

الأدب الرئيسي:

غالانوف ف. سوق الأوراق المالية: كتاب مدرسي / V.A. غالانوف. روز.يكون. أكاد. هم. ج.ف. بليخانوف. - م: إنفرا-م، 2008. - 378 ص. (يتحول)

سوق الأوراق المالية: كتاب مدرسي للاقتصاد. تخصصات واتجاهات الجامعات / [V.A. غالانوف وآخرون] ؛ حررت بواسطة في.أ. جالانوفا، أ. باسوفا. روس. اقتصادي. أكاد. هم. ج.ف. بليخانوف. - الطبعة الثانية، المنقحة. وإضافية - م: المالية والإحصاء، 2007. - 447 ص. (يتحول)

كرينيشانسكي ك. سوق الأوراق المالية: كتاب مدرسي / ك. كرينيشانسكي. - الطبعة الثانية، المنقحة. وإضافية - م: الأعمال والخدمات، 2010. - 604 ص. (يومو)

الأدب الإضافي:

ألكسيفا إي.في. سوق الأوراق المالية: كتاب مدرسي / E.V. ألكسيفا، س.ش. مورادوفا. - روستوف ن/د: فينيكس، 2009. - 331 ص.

الدورة الأساسية في سوق الأوراق المالية: كتاب مدرسي للتخصص "التمويل والائتمان" / [Lomtatidze O.V. وإلخ.]. - م: كنوروس، 2010.-444 ص.

باتييفا ت. سوق الأوراق المالية: كتاب مدرسي / T.A. باتييفا، آي. ستولياروف. موسكو ولاية جامعة تحمل اسم م.ف. لومونوسوف، كلية. ولاية السابق. - م: إنفرا-م، 2006. - 303 ص.

بالابانوف آي تي. التجارة الإلكترونية. - SPB: دار النشر. بيت "بطرس": JSC "بيتر بوك"، 2009. - 335 ص.

كوزير د. التجارة الإلكترونية. م.: ITD "الطبعة الروسية"، 2009. - 148 ص.

سالبر أ. آفاق تطور سوق التجارة الإلكترونية / الطباعة السريعة – 2012. العدد 8- ص14-16

مقال "مشاكل وآفاق التداول الإلكتروني في سوق الأوراق المالية الروسية" أليكسي تلياتنيكوف، أرشيف RCB

قائمة الوثائق التنظيمية:

عن سوق الأوراق المالية: الاتحاد. قانون 22.04. 1996 رقم 39-FZ // SPS ConsultantPlus. حول المحاسبة

التدريس

هل تحتاج إلى مساعدة في دراسة موضوع ما؟

سيقوم المتخصصون لدينا بتقديم المشورة أو تقديم خدمات التدريس حول الموضوعات التي تهمك.
تقديم طلبكمع الإشارة إلى الموضوع الآن للتعرف على إمكانية الحصول على استشارة.

من الصعب الاستغناء عن تكنولوجيا المعلومات في صناعة التجارة اليوم. لتسجيل حتى أحجام التداول الصغيرة، على الأقل، يتم استخدام جداول البيانات. كلما زاد حجم التجارة، زادت المتطلبات التي تضعها المنظمات التجارية على تدفقات المعلومات التي تصاحب حركة البضائع وتسمح لها باتخاذ القرارات الإدارية الصحيحة.

كانت التجارة كمجال للنشاط البشري من أوائل من أدخلوا تكنولوجيا المعلومات. يمكننا أن نفترض أنه كان فيه " النظام الآليمحاسبة":

لم يكن مكتب الضرائب يتحكم في السجل النقدي في ذلك الوقت؛ كان رجل الأعمال نفسه بحاجة إلى المحاسبة لمراقبة عمل البائع المستأجر. كان رجل الأعمال يتجول في منافذ البيع بالتجزئة الخاصة به، ويجمع الإيرادات ويتحقق من مبلغها باستخدام ماكينة تسجيل النقد. إذا لم يتطابق مع شريط تسجيل النقدية، تعاملت مع البائعين.

ومرت السنين وتطورت التجارة وتطورت تكنولوجيا المعلومات. بالطبع، هناك أولئك الذين لا يزال لديهم ما يكفي من السجلات النقدية اليوم، والتي أصبحت "أكثر ذكاءً" وأخف وزناً وأكثر ملاءمة، لكن جوهر العملية لم يتغير إلا قليلاً. لقد زاد حجم التجارة، والتنوع، وتدفق العملاء - كل هذا أمر من حيث الحجم أكبر مما كان عليه قبل قرن من الزمان، وإدارة مؤسسة تجارية دون أتمتة أصبحت صعبة للغاية، وأحيانا مستحيلة.
يمكن تنظيم التجارة الحديثة حسب قطاعات النشاط الرئيسية (انظر الرسم البياني).

مخطط.

تجارة الجملة والتوزيع

إنه رابط رئيسي في سلاسل التوريد. وتتمثل مهمتها في ربط الشركة المصنعة للمنتجات والمستهلكين، الذين قد يكونون بعيدين عن بعضهم البعض، بما في ذلك في دول مختلفةأوه.

فقط أكبر الشركات المصنعة في العالم هي القادرة على بناء لوجستيات مبيعاتها حتى لا تحتاج إلى وسطاء. لم يعد عمل الوسيط - تاجر الجملة أو الموزع - مجرد "شراء وبيع"، ولكن عملية صعبة، على افتراض:

• جمع وتحليل احتياجات العملاء؛
• جذب عملاء جدد والاحتفاظ بهم بشكل منتظم؛
• حساب وصيانة مستويات المخزون الأمثل؛
• إدارة الطلب؛
• إدارة الأمدادات؛
• إدارة الخدمات اللوجستية داخل المستودعات والنقل.

يتم حل هذه المهام من خلال أنظمة محاسبة السلع والوحدات التجارية لأنظمة تخطيط موارد المؤسسات (ERP). أنظمة إدارة المستودعات هي المسؤولة عن لوجستيات المستودعات ( WMS- نظام إدارة المستودعات) للنقل - أنظمة إدارة البضائع ( TMS- نظام إدارة النقل). مهام التفاعل مع العالم الخارجييتم حلها عن طريق أنظمة خاصة لتبادل البيانات الإلكترونية ( التبادل الإلكتروني للبيانات- تبادل البيانات الرقمية). يتم حل مهام الحفاظ على ولاء العملاء ومهام التسويق بشكل مشترك في أنظمة محاسبة السلع أو الوحدات المقابلة تخطيط موارد المؤسسات- أنظمة وأنظمة إدارة علاقات العملاء - إدارة علاقات العملاء.

اتجاهات التنمية تجارة الجملةوالتوزيع، من ناحية، تمليه ظروف السوق، ومن ناحية أخرى، من خلال تطور تكنولوجيا المعلومات.

ظروف السوق هي أن كل الفرص ل نمو مكثفالمؤسسات التجارية استنفدت تقريبا. لقد أصبحت المنافسة شديدة للغاية. يمكن للعشرات والمئات من الموردين تقديم نفس المنتج بنفس الأسعار تقريبًا. تتلاشى المنافسة السعرية في الخلفية، نظرًا لأن إمكانيات المناورة في هذا المجال يتم تطويرها بالكامل تقريبًا من خلال مخططات المكافآت المختلفة وبرامج الولاء.

في مثل هذه الظروف الوحيد أداة فعالةتظل المنافسة هي جودة خدمة العملاء. بالطبع، أولاً وقبل كل شيء، هذه عمليات تسليم في الوقت المناسب، ولكن ليس ذلك فحسب. تعمل الخدمات التالية أيضًا على تحسين جودة الخدمة:

• أنظمة الطلب الآلي للسلع؛
• تكامل أنظمة المعلومات الخاصة بالبائع والعميل؛
• إبلاغ العميل على الفور بتقدم طلبه.

تتطور تقنيات المعلومات الآن بنشاط في قطاع الهاتف المحمول. بالنسبة للتجارة، هذا يعني أن الموظفين الذين لم يكن لديهم قط محطات عمل آلية خاصة بهم من قبل يستقبلونها على الأجهزة اللوحية والهواتف الذكية.

هناك اتجاه مهم آخر وهو تطوير الخدمات السحابية، التي تعمل على تسريع حل مشاكل التكامل بشكل كبير: ويشمل ذلك إدراج الفروع البعيدة في مساحة المعلومات المشتركة والتكامل مع أنظمة المعلومات للمقاولين الخارجيين.

باستخدام هذه الخدمات وأنظمة المعلومات بشكل منفصل، أو الجمع بينها أو تنفيذ أنظمة معقدة متكاملة تكون فيها جميع هذه الوحدات مرتبطة عضويا ببعضها البعض، تنجح المؤسسة التجارية في حل مشاكلها.

المبيعات الصناعية

إن أقسام المبيعات في مؤسسات التصنيع هي في الواقع الموزعين الأوائل في سلسلة التوريد، وبالتالي تحل جميع المشكلات نفسها تقريبًا التي تحلها شركات البيع بالجملة والتوزيع. والفرق الوحيد هو أنهم لا يعملون مع مورد خارجي، ولكن مع مؤسستهم الخاصة. لذلك، لكي يتمكن الإنتاج من تخطيط عمله بناءً على الطلبات الحالية، يجب أتمتة عمل المبيعات الصناعية في إطار نظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP) واحد للمؤسسة.

يعتمد ما إذا كان سيتم استخدام أنظمة أو وحدات WMS وTMS وCRM إضافية مدمجة في نظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP)، والتي، كقاعدة عامة، وظائف مبسطة مقارنة بالحلول المتخصصة، على كل حالة محددة.

تشمل الاتجاهات المهمة في تطوير أنشطة المبيعات رغبة الشركات المصنعة في إدارة سلاسل التوريد الخاصة بها وتقليل تكاليفها وزيادة أرباحها إلى أقصى حد. ولذلك، تحتاج أنظمة المعلومات إلى حل عدد من مشاكل التكامل في جميع أنحاء سلسلة التوريد.

بيع بالتجزئة

البيع بالتجزئة هو عنق الزجاجة في سلاسل التوريد، عنق الزجاجة. لا يوجد متجر واحد قادر على وضع مجموعة كاملة من السلع التي يتم توريدها أو إنتاجها على الرفوف. والسبب في ذلك هو القيود المادية لحجم مساحة البيع بالتجزئة والأرفف. تتمثل مهمة بائع التجزئة الفعال في وضع المنتج الذي سيحقق له أقصى قدر من الربح على الرفوف.

يقوم تجار التجزئة، نظرًا لموقعهم الاستراتيجي في سلسلة التوريد، بإملاء قواعد اللعبة الخاصة بهم على جميع المشاركين في السوق. على سبيل المثال، ليس من المعتاد أن تدفع المتاجر على الفور ثمن البضائع التي يتم تسليمها. يتوفر الدفع المؤجل لمدة 40 يومًا على الأقل في كل عقد تقريبًا للإمدادات إلى شبكة البيع بالتجزئة. وبطبيعة الحال، هناك أيضًا خدمات خاصة مسؤولة عن توقيع مثل هذه الاتفاقيات ومراقبة التسويات المتبادلة بموجبها.

يعد تنظيم وإدارة الخدمات اللوجستية أمرًا مهمًا جدًا لتجارة التجزئة. يتم تفويض بعض المهام اللوجستية للموردين، في حين يتم حل المهام الأخرى بواسطة تجار التجزئة أنفسهم، وبناء مراكز التوزيع الخاصة بهم وخدمات النقل.

يتم استخدام ثلاث فئات من نظم المعلومات في تجارة التجزئة:

• مكتب الإستقبال(المكتب الأمامي) - حل مشاكل خدمة العملاء، والعمل في أماكن عمل متخصصة مجهزة بالمعدات اللازمة (المسجل المالي، عرض المشتري، محطة الاستحواذ) أو في محطات نقاط البيع؛
• إدارة المخزن(الحل داخل المتجر) - حل مشاكل المحاسبة لحركة البضائع والأموال في المتجر وإدارة الأسعار والمخزون والطلبات والموظفين والحملات التسويقية وولاء العملاء. هناك أيضًا أنظمة معقدة تجمع بين وظائف جرد المتجر وخدمة العملاء. تنتمي هذه الأنظمة إلى فئة الأنظمة الأمامية؛
• مكتب خلفي(المكتب الخلفي) - حل مجموعة كاملة من مشاكل المحاسبة وإدارة المؤسسات التجارية، والتي غالبًا ما يتم تصنيفها على أنها أنظمة من فئة تخطيط موارد المؤسسات (ERP). ومن بين مهام البيع بالتجزئة المحددة، فهم "مسؤولون" عن إدارة العلاقات مع الموردين وإدارة التشكيلة في شبكة البيع بالتجزئة.

تجارة التجزئة لديها متطلبات صارمة للغاية فيما يتعلق بموثوقية نظم المعلومات. وبما أن العديد من متاجر البيع بالتجزئة تعمل 24 ساعة في اليوم، سبعة أيام في الأسبوع، فإنها تتطلب نفس الوظيفة من أنظمة المعلومات. الوقت هو المال بالمعنى الحرفي للكلمة، فكل بائع تجزئة يعرف ما هو ثمن ساعة من وقت الخمول على خط الخروج، وساعة من وقت الخمول للشاحنات على منحدر لتفريغ الحمولة. تقوم أنظمة المعلومات بتحليل الربحية للسلع ومجموعات المنتجات والتنبؤ بها، وتوفير معلومات لاتخاذ قرارات بشأن إدخال أو إزالة عناصر معينة من المنتج من التشكيلة.

هناك أيضًا عدد من المتطلبات المحددة لأنظمة المعلومات، التي يمليها نطاق تجارة التجزئة. على سبيل المثال، بالنسبة للصيدليات، من المهم تتبع دفعات الأدوية، والتحكم في الدفعات المزيفة والمرفوضة، والتحكم في الحد الأقصى لهوامش الربح المسموح بها على الأدوية ذات الأهمية الحيوية، كما أنها تحتاج أيضًا إلى إنشاء تقارير عنها إلى Roszdravnadzor. يجب على أنظمة الصيدلة أن تحل كل هذه المشاكل.

وبما أن العديد من متاجر البيع بالتجزئة تعمل 24 ساعة في اليوم، سبعة أيام في الأسبوع، فإنها تتطلب نفس الوظيفة من أنظمة المعلومات.

سيجد تجار التجزئة الآخرون أن هذه الوظيفة غير ضرورية؛ فهم بحاجة إلى شيء آخر. في قطاع تجارة التجزئة لمواد البناء والتشطيب والسلع المنزلية (اصنعها بنفسك - افعلها بنفسك)، يلزم الاحتفاظ بسجلات للمواد المقاسة والتأكد من أنه، على سبيل المثال، 12 مترًا مربعًا في أرصدة المستودعات عبارة عن قطع 3x4 م -off، وليس قطعتين 2x3 م .

تجارة الأزياء بالتجزئة (بيع الملابس والأحذية والإكسسوارات)، وتجارة المجوهرات، لها خصائصها الخاصة. الأجهزة المنزليةوالكتب والبصريات والسيارات وقطع غيار السيارات. في الآونة الأخيرة، طورت روسيا تفاصيلها الخاصة في مجال بيع المواد الغذائية بالتجزئة. وفقا لل القانون الاتحاديرقم 218-FZ، يتعين على تجار المشروبات الكحولية بالتجزئة تقديم إقرارات إلى Rosalkogolregulirovanie. وبطبيعة الحال، ينعكس هذا في نظم المعلومات ذات الصلة.

ومع ذلك، بشكل عام، لم يتغير المحتوى الوظيفي لأنظمة المعلومات الخاصة بتجارة التجزئة إلا قليلاً على مدار الثلاثين عامًا الماضية، وهذا ليس مفاجئًا، لأن مبادئها وجوهرها لم يتغير. بالمناسبة، لا يزال العديد من تجار التجزئة الأوروبيين يستخدمون أنظمة المعلومات التي تم إنشاؤها في التسعينيات من القرن الماضي. خلال هذا الوقت، تم تطوير قابليتها للاستخدام (سهولة الاستخدام) والموثوقية والأداء. لقد تغيرت الوظيفة قليلاً وتعكس التغييرات في التشريعات، وفي مبادئ إدارة تجارة التجزئة، فضلاً عن الفرص التي يوفرها تطور تكنولوجيا المعلومات، بما في ذلك التفاعل عبر الإنترنت، واستخدام الأجهزة المحمولة، والمعالجة التحليلية في الوقت الفعلي ( OLAP، المعالجة التحليلية عبر الإنترنت) وما إلى ذلك. وتشمل الآفاق المباشرة الاستخدام النشط لحلول الهاتف المحمول وترحيل جزء من قوة الحوسبة إلى السحابة.

لقد تغيرت وظائف أنظمة معلومات البيع بالتجزئة قليلاً على مدار الثلاثين عامًا الماضية.

الأمر يزداد سوءا معركة تنافسيةوفي قطاع التجزئة، يقترب السوق من التشبع. وبطبيعة الحال، سيكون هناك بعض النمو بسبب بناء مناطق سكنية جديدة، ولكن كما أظهرت أزمة 2008-2009، لم يعد من الممكن النمو إلا من خلال المتاجر الجديدة. نحن بحاجة إلى خفض التكاليف. لذلك، تحتاج أنظمة المعلومات إلى تحسين وظائف تحليل التكلفة وإدارتها. من الضروري جذب العملاء والاحتفاظ بهم، لذلك سيكون هناك طلب على تطوير الأنظمة الفرعية لإدارة ولاء العملاء.

هناك مشكلة منفصلة للشركات الصغيرة. تعاني الشركات الصغيرة في روسيا من ضغوط تنافسية هائلة من مشغلي التجزئة الفيدراليين، ولا تفعل شيئًا عمليًا للفوز في هذه المعركة، لتكون أفضل وكسب المشتري. حالة معظم المحلات التجارية الصغيرة في المناطق السكنية (تصميماتها الداخلية، والسلع التي تكون في بعض الأحيان مشكوك في صحتها، ومندوبو المبيعات، وما إلى ذلك) تبدو وكأنها تدفع العملاء عمدًا إلى المتاجر المتسلسلة.

تعاني الشركات الصغيرة في روسيا من ضغوط تنافسية هائلة من مشغلي التجزئة الفيدراليين، ولا تفعل شيئًا عمليًا للفوز في هذه المعركة، لتكون أفضل وكسب المشتري.

في الغرب، وجدت الشركات الصغيرة نفسها على حافة البقاء مع تطور سلاسل متاجر التجزئة. ومع ذلك، فهي لم تنجو فحسب، بل ازدهرت. على سبيل المثال، في المدن الصغيرة في الولايات المتحدة، كانت المتاجر تقع تقليديا في الشارع الرئيسي - الشارع الرئيسي. وعندما افتتحت وول مارت (شركة التجزئة التي تدير أكبر سلسلة بيع بالتجزئة في العالم) سوقها الضخم التالي بالقرب من المدينة، انخفضت إيرادات المتاجر الصغيرة بسرعة. يبدو أن الشركات الصغيرة ليس لديها فرصة. بعد كل شيء، في هايبر ماركت الأسعار أقل والنطاق أكبر. إذا لم يغير التجار الصغار أي شيء في أعمالهم، أو إذا حاولوا محاربة سلسلة البيع بالتجزئة بأساليبهم الخاصة، فمن غير المرجح أن يتبقى منهم أي شيء الآن.

أثبتت استراتيجية أخرى فعاليتها. بدلا من الطابع الجماعي للهايبر ماركت، هناك نهج فردي للمشتري. فبدلاً من السلع الرخيصة التي توزعها الخدمات اللوجستية للسلسلة، هناك منتجات من منتجين محليين، طازجة دائمًا وذات جودة عالية. فبدلاً من المنافسة السعرية، هناك صراع على الجودة والخدمة. في مثل هذه المحلات التجارية، الأسعار أعلى بكثير مما كانت عليه في محلات السوبر ماركت، ولكن المنتج مختلف تماما والموقف تجاه المشتري مختلف تماما.

متاجرنا الصغيرة تختلف للأسف إلى الأسوأ. أعطى القيود المفروضة على المبيعات بعض الزخم لتحسين الوضع المنتجات الكحولية. وكانت إيرادات بيع الكحول والبيرة هي العنصر الرئيسي في أرباح هذه المتاجر، خاصة في المساء والليل. اضطررت إما إلى إغلاق شيء ما أو تغييره، واتباع نهج أكثر وضوحًا في تشكيل المجموعة، والتحكم في التكاليف، وأن أكون أكثر انتباهاً لعمل الموظفين. وقدمت نظم المعلومات للشركات الصغيرة مساعدة كبيرة في هذا الصدد. إنهم ينفذون كل ما تحتاجه لإدارة مؤسسة فعالة، ليس أسوأ من شركة كبيرة، ولكن بسعر مقبول لمتجر صغير.

النقد والحمل (تجارة الجملة والتجزئة)

من وجهة نظر تكنولوجيا المعلومات، فهو يجمع، ربما، جميع المهام الأكثر تعقيدا من قطاعات B2B و B2C.

هذا القطاع التجاري لديه أيضا بالجملة. ولكن هذه جملة صغيرة للشركات الصغيرة، وهي غير آلية عمليا. لذا فإن مبيعات الجملة هناك لا تختلف كثيرًا عن المبيعات في قطاع التجزئة.

هناك أيضًا مبيعات التجزئة، ولكن يتم الاحتفاظ بسجلات شخصية. هذا ليس مجرد بيع لشخص خاص وفقًا للعرض العام لمتجر بيع بالتجزئة. هذه هي نفس المعاملة بموجب اتفاقية الشراء والبيع التي يتم تنفيذها في سوق B2B، ولكن يتم تنفيذها فقط بواسطة ماكينة تسجيل النقد. لذلك، يجب أن تتمتع أنظمة المعلومات الخاصة بـ Cash&Carry بوظيفة أنظمة محاسبة السلع لتجارة الجملة وأن تخضع لأحمال أنظمة أتمتة تجارة التجزئة.

وهذه ظروف عمل قاسية للغاية. ومن حيث الموثوقية والتسامح مع الأخطاء، فإنها تخضع لنفس المتطلبات التي تخضع لها أنظمة البيع بالتجزئة، أي. إمكانية التشغيل 24 × 7.

التجارة عبر الانترنت

إذا تم اتخاذ قرار الشراء بناءً على المعلومات المقدمة على الإنترنت، فإن هذا الإجراء يشير إلى التداول عبر الإنترنت. في هذه الحالة، لا يهم بشكل أساسي كيفية إعداد المعاملة التجارية: سواء تمت على الموقع الإلكتروني للمتجر الإلكتروني، أو أخبر المشتري البائع عبر الهاتف عن رغبته في شراء المنتج، وبعد ذلك حصل على ايصال.

يتم ممارسة التداول عبر الإنترنت في كل من قطاعي B2C وB2B. لكن متطلباتهم لنظم المعلومات تختلف. بالنسبة إلى B2B، تعد العلاقات مع العملاء أمرًا مهمًا. الحل الأمثل لهذه المشكلة هو استخدام أنظمة إدارة علاقات العملاء (CRM) المدمجة مع الموقع الإلكتروني للشركة، والتي تسمح لك بالتحكم في دورة المبيعات بأكملها منذ أول اتصال للعميل حتى تحوله إلى عميل منتظم، وتحليل فعالية الحملات الإعلانية على الإنترنت، وحساب تكلفة جذب العميل.

في قطاع B2C، ينفق البائعون معظم طاقتهم على تحسين محركات البحث والترويج لمواقعهم الإلكترونية. يتم توجيه القوى المتبقية نحو تحسين سهولة الاستخدام وتجربة المستخدم. في الوقت الحاضر، قليل من الناس يقومون بتطوير مواقع الويب من الصفر، وهناك العديد من أنظمة إدارة محتوى مواقع الويب الجاهزة (CMS - نظام إدارة المحتوى)، سواء التجارية أو المجانية. يحتوي كل واحد منهم تقريبًا على وحدات لتنظيم التداول عبر الإنترنت ومتجر عبر الإنترنت.

في قطاع B2C، ينفق البائعون معظم طاقتهم على تحسين محركات البحث والترويج لمواقعهم الإلكترونية. يتم توجيه القوى المتبقية نحو تحسين سهولة الاستخدام وتجربة المستخدم.

بالطبع، يجب أن يكون الموقع متكاملاً مع المكتب الخلفي، ويجب أن يكون نظام محاسبة مخزون تقليدي يستخدم في التجارة الكلاسيكية. يتم إيلاء اهتمام خاص لأتمتة خدمة التوصيل: التخطيط والإرسال وحتى المراقبة عبر الأقمار الصناعية.

وفقا لتوقعات مورغان ستانلي، سيكون عام 2013 نقطة تحول لسوق التداول عبر الإنترنت الروسي. وفي عام 2012، ارتفعت مبيعاتها إلى 12 مليار دولار، وهو ما يمثل 1.9% من 670 مليار دولار في تجارة التجزئة التقليدية.

ينمو قطاع التداول عبر الإنترنت ويتطور إلى حد كبير بسبب التطور السريع لقطاع الإنترنت عبر الهاتف المحمول، والطلب عليه تطبيقات الهاتف الجوالوCMS مكيفة للأجهزة اللوحية والهواتف الذكية.

كل قطاع تجاري له متطلباته الخاصة لأنظمة المعلومات. وسوق تكنولوجيا المعلومات يرضيهم تماما. تأخذ منتجات البرمجيات الخاصة ببناء أنظمة المعلومات لإدارة المؤسسات التجارية في الاعتبار أفضل ممارسات الأعمال التجارية المحلية والعالمية. على سبيل المثال، يتم استخدام منتجات البرمجيات لأتمتة التداول على منصة 1C:Enterprise بنجاح ليس فقط في بلدنا. تحتاج المؤسسات التجارية فقط إلى اختيار الأدوات المثالية لحل مشاكلها.

• من هو المهندس المعماري وماذا يفعل؟
• ما يجب اتخاذه لتصبح مدقق حسابات
• استراتيجية "النصر" - سلخ فروة الرأس المربح في الفوركس
• دعونا نكسب المال في البورصة في حملة اللاعب الفردي!
• يتم قياس الناتج المحلي الإجمالي المحتمل من حيث الحجم
• مفهوم ووظائف وأهمية البيانات المالية في الممارسة الروسية والدولية
• الاقتصاد الجزئي والاقتصاد الكلي
• نحن نعمل بشكل صحيح: جميع التعليمات المتعلقة بمحاسبة الميزانية ص 153 تعليمات 174 ن
• الديون المعدومة من حساب خارج الميزانية العمومية عندما يتم الاعتراف بديون الأطراف المقابلة على أنها سيئة
• التقارير الموحدة ميزانية التقارير الموحدة 21 إدارة التعليم otcdi

• مثال لحساب فهرسة الراتب
• كيفية تصحيح خطأ بسيط يعتمد على
• اختبار مقابلة المحاسب
• فهرسة الراتب: اختيار الشهر “الأساسي” بشكل صحيح تحديد شهر الأساس لحساب الفهرسة
• اختبارات المحاسبة
• كيف وأين يتم تغيير بوليصة التأمين الطبي؟
• حساب معدني مجهول
• ما هو مدرج في التأمين الطبي الإلزامي - الرعاية والخدمات المجانية المدرجة في السياسة
• كيف وأين يمكن الحصول على بوليصة التأمين الطبي الإلزامي؟
• ما هي شركة التأمين التي تختارها للحصول على بوليصة التأمين الطبي الإلزامي؟