تقييم شركة الروسا . تحليل الوضع المالي لشركة الروسا. تقييم النشاط التجاري
شركة الروساهي الشركة الرائدة في إنتاج الماس في روسيا وتحتل مكانة رائدة في السوق العالمية.
سعر سهم Alrosa اليوم - الرسم البياني عبر الإنترنت
بيانات عن الأوراق المالية للمصدر
- وفق الإحصاءات الرسميةأكثر من 95٪ من الماس المستخرج في بلدنا ينتمي إلى هذه الشركة.
- على الصعيد الدولي، تنتج شركة الروسا حوالي ربع إجمالي العرض.
يتم تداول أسهم Alrosa عند موسكو تداول الاسهم مع شريط ALRSمن الساعة 10:30 إلى الساعة 18:40 بتوقيت موسكو يوميًا، باستثناء عطلات نهاية الأسبوع والأعياد الوطنية. يمكنك أدناه على الرسم البياني تتبع أسعار أسهم Alrosa في الوقت الفعلي.
تمتلك الشركة احتياطيات كبيرة في شكل رواسب مستكشفة، والتي يمكنها اليوم ضمان الإنتاج المستمر على مدار الثلاثين عامًا القادمة.
الحجم المتوقع للماس هو تقريبا 900 مليون قيراط- هذا هو الجزء الثالث من إجمالي الرواسب على كوكبنا. من حيث النسبة المئوية هذا هو 98% الاحتياطيات المعروفة والمتوقعة في جميع أنحاء الاتحاد الروسي. تقع قاعدة الإنتاج الرئيسية في ياقوتيا و منطقة أرخانجيلسك. وبالإضافة إلى ذلك، تشارك الشركة في تشغيل مناجم الماس في أفريقيا.
شركة الروسا للأوراق المالية تصل إلى سوق الأوراق المالية في سنة 2013عندما تم تنفيذها الاكتتاب العام. شاركت في التنسيب 16% من إجمالي عدد الأسهم. وكان الأطراف المقابلة الرئيسية هم المستثمرين من الولايات المتحدة الأمريكية وأوروبا، حيث اشتروا ما يقرب من 60% من الحزمة المطروحة.
- في الوقت الحالي، من بين الصورة العامة للتداول في بورصة موسكو، تلعب أسهم Alrosa دور أداة من الدرجة الثانية ذات سيولة معتدلة، أدنى من و.
الشركات التابعة
« الماس من عنبار" و " عدةماز» هي الشركات التابعة الرئيسية لشركة الروسا. وتصل الحصة في رأس مالها إلى 100% من ملكية الشركة الأم. تعمل الشركتان في أعمال متكاملة للتعدين وإثراء خام الماس.
شركة " الماس الروسا"، هي أكبر مؤسسة قطع للشركة. كما أنها تؤدي وظائف مراقبة السوق والتسويق. وبلغت إيرادات شركة الروسا من مبيعات المجوهرات الفارغة عام 2014 نحو 5 مليارات دولار.
- بالإضافة إلى ذلك، يضم مجمع الروسا عددًا من البعثات الجيولوجية والمشاريع البحثية، بالإضافة إلى مؤسسة مقاولات ولوجستية.
"الروزا تمتلك 32.8% من أسهم مصنع التعدين " كاتوكا" - منتج رئيسي لخام الماس في وسط أفريقيا (أنجولا).
كيفية شراء أسهم شركة الروسا للفرد في البورصة
الرئيسي والوحيد منصة التداول، حيث يمكنك شراء أسهم هذه الشركة، هذا هو. يبدأ القسم الذي يتم فيه تداول الأسهم في الساعة 10:00 وينتهي الساعة 18:40 بتوقيت موسكو. ليس من الصعب تخمين أن تقييم الأسهم وجميع الحسابات قد تم بالروبل.
كيف يمكنك شراء أسهم Alrosa مذكورة أيضًا على الموقع الرسمي:
- أين يمكنني شراء أو بيع أسهم ALROSA؟?
إجابة:تتم معاملات شراء وبيع أسهم شركة AK ALROSA (PJSC) بعدة طرق:
- الاستحواذ/التصرف في أسهم شركة AK ALROSA (PJSC) عن طريق إبرام اتفاقية شراء وبيع الأسهم مباشرة مع البائع/المشتري أو الشخص المرخص له بتنفيذ مثل هذه المعاملات، وبعد ذلك يتم عمل سجل لنقل ملكية الأسهم من قبل المسجل، بحضور أوامر مستند النقل المنفذة حسب الأصول.
- الاستحواذ/التصرف في أسهم شركة AK ALROSA (PJSC) من خلال بورصة موسكو. أرسل عروضك مباشرة إلى سوق الأوراق الماليةلا يمكن لشخص خاص. ويتم ذلك عن طريق وسيط أو منظمة وسيطة توفر الفرصة إلى فردالمشاركة في المزاد.
- تلقيت خطابًا من شركة غير معروفة لي تعرض فيها بيع أسهمي في شركة AK ALROSA (PJSC). يرجى تقديم المشورة بشأن ما يجب أن أفعله.
إجابة:غالبًا ما يقترب المشاركون في السوق عديمي الضمير من المساهمين بمثل هذه المقترحات. أوراق قيمة. من المرجح أن يكون السعر الذي تعرض به هذه الشركات بيع الأسهم أقل من سعر السوق، وستكون الصفقة غير مواتية للمساهم. في في هذه الحالةنوصي بتتبع المعلومات حول سعر السوق الحالي للأسهم
اتضح أن الأكثر أمانا و طريقة مربحةشراء أسهم الروسا للفرد هو الشراء من خلال وسيطمع إمكانية الوصول المباشر إلى البورصة.
هذه الطريقة لها مزايا واضحة تمامًا:
— أولا وقبل كل شيء سوف البيع و الشراءالأوراق المالية بسعر السوق، دون عمولات اضافيةوالفائدة؛
—ثانيا، سوف تكون قادرا على الاستمرار أو في أي وقتالوصول إلى حسابك؛
— ثالثا،إذا تغير وضع السوق أو كنت بحاجة إلى المال، يمكنك ذلك دائمًا بيع أسهم Alrosa بسرعةبنقرة واحدة، بغض النظر عن أي شخص.
أسهم الروسالا تباع بالقطعة ولكن الكثير، مثل جميع الأوراق الأخرى السوق الروسية. حصة واحدة من شركة Alrosa تتضمن 100 سهم. وهذا يعني أنه للحصول على الحد الأدنى من الشراء، ستحتاج إلى الاستثمار في 100 ورقة مالية للشركة في وقت واحد.
إذا كان سعر الأسهم اليوم هو 96 روبل، فستحتاج إلى الحد الأدنى للشراء مبلغ 9600 روبل، أي ما يعادل 150 دولارًا أمريكيًا تقريبًا.
أفضل الوسطاء للاستثمار في الأسهم
- إي تورو
يقدم الوسيط عددًا كبيرًا من الأسهم. يسعى معظم الوسطاء إلى توفير الوصول فقط إلى بورصة نيويورك أو ناسداك الأكثر شهرة، ولكن لدى FinmaxFX عددًا كبيرًا من الأسهم الأوروبية والآسيوية، وعددًا كبيرًا من المؤشرات، وبالطبع الأوراق المالية من البورصات الأمريكية، بما في ذلك الشركات المحلية. يوفر الوسيط منصة تداول احترافية و ظروف أفضل.
قابل للتعديل VFSCوفي روسيا TsROFR. الإيداع الأولي الموصى به $250-300 .
موقع رسمي:
مملوكة من قبل وسيط يعمل في مجال الأعمال التجارية منذ أكثر من 20 عامًا. المنصة نفسها تحت سيطرة المنظمين الأوروبيين سيسيكو ميفيد. ستجد هنا عددًا كبيرًا من الأسهم ومؤشرات الأسهم، صناديق الاستثمار المتداولةوليس فقط.
يقدم الوسيط قاعدة أصول ضخمة، وأكاديمية (برامج تدريبية)، ويجري ندوات عبر الإنترنت باستمرار، ويوفر التحليلات ولديه منصة تداول مريحة للغاية يرتبط بها عدد كبير من المؤشرات. يوجد في المنصة نفسها كتلة بها أحدث الأخباروالتنبؤات باللغة الروسية. الحد الأدنى للإيداع $200 .
موقع رسمي:
ديناميات سعر سهم Alrosa
كما ذكرنا أعلاه، فإن أسهم Alors ليست مقيدة، لذا فهي لا تتحمل مخاطر ظروف سوق الطاقة. وفي الوقت نفسه، أدى انخفاض قيمة الروبل إلى تعزيز مكانة الشركة بشكل كبير في مجال الاقتراض المحلي. وبعد عام 2014، تضاعف رأس مال الشركة بالعملة الأجنبية تقريبًا بما يعادل الروبل.
ويستمر سوق الماس بدوره في النمو.
في النهاية، نحصل على شركة قوية وواعدة تتمتع بإمكانات جدية مرتبطة برواسب واسعة تسمح لنا بالحديث عن أحجام الإنتاج المستمرة في المستقبل 20-30 سنة.
ديناميات الأوراق المالية
في الوقت الحالي، تقتحم أسعار Alrosa مستوياتها القصوى القيم التاريخية. وبعد التغلب على مستوى 82.50 روبل، توقفت القيمة السوقية عند 96 روبل. آفاق السهم جيدة جدًا، لذلك يمكننا أن نتوقع نموًا قويًا في المستقبل القريب.
على الرغم من أنه في عام 2013، كان بإمكان المستثمرين شراء أسهم Alrosa بسعر 20-25 روبل للسهم الواحد.
يمكننا أن نقول بثقة أن أزمة العملة عام 2014 ساعدت الشركة بالتأكيد على التغلب على فترة الركود.
إذا كنت قد اشتريت السهم في عام 2013، فستكون قد ضاعفت رأس مالك أربع مرات. إذا تحدثنا عن توقعات Alrosa، فمن المرجح أن يستمر نمو أسعار الأسهم لعدة سنوات أخرى على الأقل، وبشكل عام سيكون من الممكن كسب المال من 20 إلى 70%. بالإضافة إلى النمو القيمة السوقيةالأوراق المالية، يمكنك أيضًا كسب المال من أرباح الأسهم.
توزيعات أرباح على أسهم شركة الروسا
يتم التعبير عن سياسة توزيع أرباح الشركة من خلال دفعات معتدلة بمبلغ 2-3٪ من سعر السهم في وقت إغلاق السجل. نظرًا لحقيقة أن حصة كبيرة من الشركة مملوكة للدولة، فإن المدفوعات للمساهمين تتزايد تدريجيًا.
| سنة | الأرباح (روبل) | يتغير إلى السابق سنة |
|---|---|---|
| 2019 | 9.28 | +77.05% |
| 2018 | 5.24 | -41.32% |
| 2017 | 8.93 | +327.27% |
| 2016 | 2.09 | +42.18% |
| 2015 | 1.47 | 0% |
| 2014 | 1.47 | +32.43% |
| 2013 | 1.11 | +9.9% |
| 2012 | 1.01 | +257.39% |
| 2011 | 0.2826 | غير متوفر |
| 2009 | 0 | -100% |
| 2008 | 0.4144 | غير متوفر |
لكي تتمكن من الحصول على هذه الأسهم، يجب أن تمتلك على الأقل الحد الأدنى لعدد الأسهم. لا تحتاج إلى أي شيء آخر لتلقي الأرباح. بعد موافقة الشركة على المبالغ ومواعيد الدفع، ستصل الأموال إلى حساب الوساطة الخاص بك.
المساهمين الرئيسيين
صاحب الحصة المسيطرة في Alrosa هو الدولة. من هذه الحزمة يمكنك الاختيار 33% مملوكة مباشرة الترددات اللاسلكية. أكثر 25% + 1 سهمينتمي جمهورية ساخا, 8,0003% تحت تصرف 8 البلدياتياقوتيا.
البدنية و الكيانات القانونية، لا علاقة لها بالدولة، لديها 34% . وتشمل هذه بشكل رئيسي المستثمرين والصناديق الأجنبية.
وبالنظر إلى أعمال شركة الروسا عن كثب، يمكن ملاحظة أن أساس المشروع هو 4 مصانع تعدين وتجهيز:
- مجمع ميرني للتعدين والمعالجة؛
- مجمع اخال للتعدين والمعالجة؛
- مجمع التعدين والمعالجة Udachninsky ؛
- مجمع التعدين والتجهيز نيوربا.
يتم عرض المطاحن مع زيادة إنتاج الماس. المتصدر هو أيخالسكي بـ 12 مليون قيراط، يليه ميرنينسكي بـ 6 ملايين قيراط، ونيوربينسكي بـ 7 ملايين قيراط، ومصنع أوداتشني بـ 4 ملايين قيراط ويغلق المراكز الأربعة الأولى.
بشكل عام، تعتبر الشركة مصدرًا محليًا نموذجيًا للمواد الخام. وأبرز ما يميز هذه الشركة هو أنها، على عكس معظم المصدرين الروس الآخرين، لا تشارك في إنتاج النفط.وبالتالي، فإن سلعتها لا تتمتع بالتقلبات العالية التي أظهرها الذهب الأسود على مدى السنوات الثلاث الماضية. وفي الوقت نفسه، فإن تصدير الأحجار الكريمة إلى الخارج يوفر لشركة الروسا تكوين احتياطيات من النقد الأجنبي.
إذا وجدت خطأ، يرجى تحديد جزء من النص والنقر عليه السيطرة + أدخل.
العمل الفردي
شاميفا اس.ا.
ادارة مالية
شابراك إن.في.
نيزهني نوفجورود
مقدمة. 3
الفصل 3. 67
خاتمة. 74
المراجع...75
مقدمة
· V/O "ألمازوفيليركسبورت".
المساهمين في الشركة:
· شركة Rosimushchestvo - 37% من الأسهم؛
· ثمانية قرود ياقوتيا – 8%.
مواقف السوق:
قاعدة الموارد:
إنتاج:
مبيعات المنتجات:
الفصل 1.
تقييم النشاط التجاري
هدف: تحليل استخدام غير المتداولة و الاصول المتداولةإنتاجية العمل.
إجراءات التقييم:
1. الوصف
2) القياس عن طريق البيانات الحاسوبية
3) حساب الديناميكيات، الثقل النوعي، انحرافات الثقل النوعي.
يتم عرض نتائج تقييم النشاط التجاري في الجدول
معايير:
1. معدل الدوران (إنتاجية رأس المال لجميع الأصول)
يعكس هذا المعامل مقدار الإيرادات التي يحققها الروبل الذي استثمرناه في الأموال.
2. دوران الموجودات غير المتداولة
يعكس هذا المؤشر مقدار المبلغ الذي يجب استثماره في الأصول غير المتداولة للحصول على روبل واحد من الإيرادات.
2.1. كثافة رأس المال لإنتاج جميع الأصول
يوضح المعامل عدد الأصول اللازمة لتوليد روبل واحد من الإيرادات.
2.2. كثافة رأس المال للأصول غير المتداولة
يعكس هذا المؤشر مقدار الأصول غير المتداولة التي يجب زيادتها من أجل زيادة الإيرادات بمقدار روبل واحد.
3. معدلات الدوران القوى العاملة
توضح نسبة دوران رأس المال العامل عدد كوبيل الإيرادات الناتجة عن استثمار روبل واحد في رأس المال العامل.
4. تحديد رأس المال العامل لروبل واحد من بيع السلع والمنتجات والأعمال والخدمات.
يوضح المعامل المحدد المبلغ الذي تحتاج إلى الاستثمار فيه القوى العاملةللحصول على روبل واحد من الإيرادات.
5. دوران الأصول المتداولة الملموسة
يعكس هذا المؤشر مقدار الإيرادات التي يجلبها 1 روبل من المخزون.
6. فترة دوران المنتج الأصول المادية
T – الفترة بالأيام، في حالتنا سنة أو 360 يوما.
يوضح هذا المعامل عدد الأيام التي تمر من إرسال المواد الخام إلى الإنتاج وحتى إصدار المنتجات النهائية التي تتكون من هذه المواد الخام.
7. دوران الحسابات المستحقة
يعكس معدل دوران الحسابات المدينة مدى سرعة تلقي المؤسسة للمدفوعات على الحسابات المدينة.
8. فترة دوران المستحقات
يوضح المعامل المحدد عدد الأيام التي تمر بين إرسال المنتجات النهائية إلى العملاء ودفع ثمن هذه المنتجات.
9. دوران الحسابات الدائنة
يعكس معدل دوران الحسابات الدائنة مدى سرعة قيام المؤسسة بتسديد الدفعات على الحسابات المستحقة الدفع.
10. فترة دوران الحسابات الدائنة
يوضح هذا المعامل عدد الأيام المنقضية بين استلام المواد من الموردين ودفع ثمن هذه البضائع.
11. زمن دورة الإنتاج
يعكس هذا المؤشر عدد الأيام التي تقضيها المنظمة في دورة الأعمال، والتي تشمل اقتناء المخزون، وتحويل المخزون إلى منتجات تامة الصنع ودفع المنتجات النهائية، وسداد المستحقات.
12. مدة الدورة المالية
يعكس هذا المؤشر عدد الأيام التي تقضيها المنظمة في الدورة المالية.
13. حجم المبيعات لكل موظف
– الرقم المتوسطعمال.
توضح المبيعات لكل موظف مقدار الإيرادات التي تأتي من وحدة واحدة من رأس المال البشري.
14. الربح من بيع البضائع (المنتجات، الأعمال، الخدمات) لكل موظف
يعكس المعامل المعطى مساهمة وحدة واحدة من رأس المال البشري في أرباح المبيعات.
15. قيمة الأصول لكل موظف
توضح هذه النسبة مقدار الأصول المطلوبة لكل موظف.
بناءً على نماذج التقارير التحليلية، سنقوم بحساب مؤشرات النشاط التجاري للأعوام 2013 و2014 و2015:
الجدول 14
| فِهرِس | معنى | |||
| اسم | خوارزمية | |||
| دوران (إنتاجية رأس المال) لجميع الأصول | La=N/(F+Q)متوسط | 0,34 | 0,34 | 0,34 |
| دوران الأصول غير المتداولة | Lf=N/Fcp | 0,46 | 0,48 | 0,45 |
| دوران رأس المال العامل | Lq=N/Qcp | 1,08 | 1,21 | 1,37 |
| فترة دوران المخزون | Tz=T/Lz | |||
| دوران الحسابات المدينة | Lrd=N/(طريق cp) | 8,69 | 9,57 | 7,89 |
| فترة سداد المستحقات | Trd=T/Lrd | |||
| دوران الحسابات الدائنة | Lrp=N/(Rp cp) | 2,69 | 2,54 | 4,16 |
| فترة سداد المستحقات | Trp=T/Lrp | |||
| زمن دورة الإنتاج التشغيلية | Tp=Tz+Trd |
وبناء على نتائج هذه الحسابات يمكننا استخلاص الاستنتاجات التالية:
1 ظلت نسبة دوران الأصول خلال الفترة المشمولة بالتقرير دون تغيير عند 0.34، مما يشير إلى ذلك للفترة 2013-2015. ولم يتغير معدل دوران جميع أصول ALROSA.
2 كانت مدة الدورة الإنتاجية 1059 يوما.
3 تغيرت نسبة دوران الأصول غير المتداولة في الفترة 2013-2014 بمقدار 0.02. ووصلت إلى قيمة 0.48، وهي في نفس الوقت أعلى بمقدار 0.03 من قيمة عام 2015. وبالتالي فإن كفاءة استخدام الأصول الثابتة هذه المؤسسةانخفض.
4 زادت مدة دورة واحدة للأصول غير المتداولة في نهاية عام 2015 مقارنة بعام 2014 بمقدار 50 يومًا (800 يوم)، بينما في عام 2014 مقارنة بعام 2013 كان هناك 33 يومًا أقل (750 يومًا).
5. زادت نسبة دوران الأصول المتداولة في هذه الحالة تدريجياً. وهكذا، ارتفعت من قيمة 1.08 في عام 2014 إلى قيمة 1.21 (زيادة قدرها 0.13)، وفي عام 2015 ارتفعت بمقدار 0.16. ووصلت إلى قيمة 1.37. وبالتالي، ارتفع معدل دوران رأس المال العامل.
6. نسبة دوران المخزون. ويمكن الإشارة هنا إلى أنه في عام 2014 حدثت زيادة في هذا المعامل بنسبة 0.17%. وفي الوقت نفسه، بحلول عام 2015 كان هناك انخفاض قدره 0.17. لقيمة 2013. وبذلك يكون المعامل 3.55 مما يدل على انخفاض معدل دوران المخزون.
7. ارتفع معدل دوران الذمم المدينة للفترة التي تم تحليلها في عام 2014 بمقدار 0.88. إلى قيمة 9.57، ولكن بالفعل في عام 2015 بدأت في الانخفاض وانخفضت بمقدار 1.68. (7.89) مما يدل على انخفاض معدل سداد المستحقات.
8. زادت مدة دوران الحسابات المستحقة القبض بحلول عام 2015. بمقدار 8 أيام مقارنة بعام 2014
9 انخفضت نسبة دوران الأسهم تدريجياً. لذلك وصلت في عام 2014 إلى قيمة 0.65، وفي عام 2015 كانت بالفعل 0.66، بينما في عام 2013 كانت تساوي قيمة 0.68. وبالتالي، انخفض معدل دوران رأس المال لدينا.
10. ارتفعت نسبة دوران الحسابات الدائنة خلال الفترة التي تم تحليلها بشكل ملحوظ. وفي عام 2015 مقارنة بعام 2014، حدثت الزيادة بمقدار 1.62، وأصبحت القيمة تساوي 4.16، مما يدل على زيادة في معدل سداد المنشأة لحساباتها المستحقة لمختلف المؤسسات الائتمانية.
11 انخفضت أيضًا مدة دوران الحسابات المستحقة الدفع بشكل ملحوظ في عام 2015 إلى 87 يومًا (أقل من عام 2014 بمقدار 55 يومًا). وبالتالي، بعد تحليل معدل دوران كل من المؤشرات، يمكننا أن نستنتج أن هذا المعدل بالنسبة لمعظمهم قد زاد، والزيادة في معدل الدوران، بدورها، تشير إلى زيادة في النشاط التجاري لهذه المؤسسة.
الفصل 3
خاتمة
في هذا العمل، تم إجراء التقييم الحالة الماليةالتحليل العاملي والتنبؤ بأنشطة شركة AK ALROSA للفترة من 2013 إلى 2015. بناءً على البيانات التي تم الحصول عليها، يمكننا القول أن الوضع المالي لشركة AK ALROSA تدهور قليلاً خلال الفترة قيد المراجعة. الأسباب الرئيسية هي التأثير ازمة اقتصاديةوانخفاض إيرادات الشركة بسبب ذلك
وفي عامي 2014 و2015، يمكن وصف الشركة بأنها مستقرة مالياً، ولها نشاط تجاري جيد. انخفضت تكلفة الإنتاج. تعمل الشركة بنشاط على زيادة إنتاجها الرئيسي، والتخلص تدريجيا من الشركات التابعة.
الشركة مربحة وسائلة، والإيرادات تنمو، ولكن الأرباح تنخفض قليلا، وهو ما يرتبط مرة أخرى بزيادة الإنتاج، أي الاستحواذ على الأصول غير المتداولة.
فهرس
1. التقرير السنوي لشركة AK ALROSA لعام 2013
2. التقرير السنوي لشركة AK ALROSA لعام 2014
3. التقرير السنوي لشركة AK ALROSA لعام 2015
4. ماكاروفا إل جي، ماكاروف أ.س. تحليل إقتصاديفي الإدارة المالية للشركة الناشر: الأكاديمية سنة النشر: 2008
العمل الفردي
حول الموضوع: "تقييم وتنبؤ بالوضع المالي لشركة المساهمة "ALROSA"
أكمله: طالب المجموعة 15E3
شاميفا اس.ا.
تدقيق من قبل: مدرس القسم
ادارة مالية
شابراك إن.في.
نيزهني نوفجورود
مقدمة. 3
1.1 تحليل الوضع المالي لشركة AK ALROSA. 5
1.2 تحديد نقطة التعادل وهوامش القوة المالية والرافعة الإنتاجية. 22
1.3 تقييم ربحية أنشطة المنظمة. 27
1.3 تقييم النشاط التجاري. 37
1.4 تقييم سيولة الأصول والميزانية العمومية للمنظمة. 43
1.5 التقييم الاستقرار المالي. 48
الفصل الثاني التحليل العاملي لمؤشرات الوضع المالي لشركة AK ALROSA 55
2.1. تعميم نتائج تقييم الوضع المالي لمنظمة AK ALROSA باستخدام طريقة Spider "Cis". 55
2.2 تعميم نتائج تقييم الوضع المالي لمنظمة AK ALROSA باستخدام طريقة المصفوفة للتقييم متعدد المعايير. 58
2.3. التحليل العاملي لمؤشرات الربح باستخدام طريقة الفرق المطلق. 61
2.4. التحليل العاملي لمؤشرات الربحية التنظيمية باستخدام طريقة استبدال السلسلة. 64
الفصل 3. 67
3.1 تحليل SWOT لشركة AK ALROSA.. 67
خاتمة. 74
المراجع...75
مقدمة
يجب أن يبدأ تحليل الوضع المالي بخصائص المنظمة. المؤسسة التي تم تحليلها هي AK ALROSA
شركة المساهمة ALROSA هي إحدى الشركات الرائدة عالميًا في مجال استكشاف وتعدين وبيع الألماس وإنتاج الألماس المصقول. تنتج شركة AK ALROSA 97% من إجمالي الماس في الاتحاد الروسي. وتبلغ حصة الشركة في إنتاج الماس العالمي 25%.
تم إنشاء AK ALROSA وفقًا لمرسوم رئيس الاتحاد الروسي "بشأن التعليم". شركة مساهمة"ألماس روسيا - ساخا" بتاريخ 19 فبراير 1992 رقم 158 ج.
ALROSA هو الخلف القانوني لأعضائها:
الشركات والمنظمات والأقسام الأخرى التابعة لشركة PNO "Yakutalmaz" (شركة تعدين الماس الحكومية السوفيتية السابقة)؛
· أجزاء من أقسام اللجنة المعادن الثمينةوالأحجار الكريمة التابعة لوزارة المالية في الاتحاد الروسي (الذين شاركوا في فرز الماس وتحضيره للشحن وشحنه)؛
· V/O "ألمازوفيليركسبورت".
المساهمين في الشركة:
· شركة Rosimushchestvo - 37% من الأسهم؛
· وزارة إدارة أملاك الدولة في ياقوتيا - 32%؛
· الأفراد والكيانات القانونية - 23%؛
· ثمانية قرود ياقوتيا – 8%.
مواقف السوق:
· تبلغ حصة AK ALROSA في إنتاج الماس العالمي 25% من قيمة المنتج (في عام 2002 - 18%).
· تعد AK ALROSA واحدة من الشركات العشر الأكثر كفاءة في روسيا.
· تنتج شركة AK ALROSA 97% من إجمالي الماس في الاتحاد الروسي.
قاعدة الموارد:
تشكل الاحتياطيات المتوقعة لـ AK ALROSA حوالي ثلث احتياطيات الماس في العالم.
تمثل المجوهرات والماس عالي الجودة شبه المجوهرات 95% من إجمالي حجم إنتاج AK ALROSA (من حيث القيمة).
لدى AK ALROSA مجمع استكشاف جيولوجي حديث خاص بها، والذي يضمن صيانة وتوسيع حجم الاحتياطيات المستكشفة.
إنتاج:
في عام 2006، أنتجت شركة AK ALROSA، بالتعاون مع OJSC ALROSA-Nyurba، ماسًا بقيمة 2.33 مليار دولار، وبلغت مبيعات الماس 2.86 مليار دولار.
وفي عام 2006، أنتجت الشركة الماس بقيمة 141.1 مليون دولار.
ويبلغ حجم إنتاج الماس السنوي حوالي 140 مليون دولار أمريكي.
تعتمد قاعدة الإنتاج التكنولوجي للشركة على أفضل الإنجازات العالمية للعلوم والتكنولوجيا والخبرة الفنية الفريدة في العمل في الظروف المناخية القاسية في شمال روسيا.
مبيعات المنتجات:
وتبلغ الإيرادات السنوية من مبيعات المنتجات الرئيسية، بما في ذلك الشركات التابعة ومبيعات الماس الأنغولي، أكثر من 3.4 مليار دولار.
تمت الموافقة على "مفهوم بيع الماس الخام الطبيعي في الأسواق المحلية والأجنبية" و"اللوائح المتعلقة بإجراءات وشروط بيع الماس الخام في شركة JSC ALROSA".
قامت شركة AK ALROSA بإنشاء وتطوير نظام مبيعات يجمع بين الشراكات طويلة الأمد مع كبار المشترين والتنويع الإقليمي والترويج في قطاع البيع بالتجزئة.
الفصل 1.
تحليل الوضع المالي لشركة AK ALROSA
هدف:
· تحديد حجم وديناميكية عناصر الدخل والنفقات الفردية.
· انحراف قيم العناصر الفردية.
· حساب حصة المقالات.
· هيكل أجزاء الدخل والنفقات.
معايير التقييم:
المؤشرات النتائج المالية(إيرادات المبيعات، التكلفة، الربح من المبيعات، إجمالي الربح، التجاري و المصروفات الإدارية; الفرق بين الإيرادات والمصروفات الأخرى؛ الربح (الخسارة) قبل الضريبة؛ صافي الدخل (خسارة)؛ الأرباح المحتجزة (الخسارة)؛ التكلفة الإجمالية.
إجراءات التقييم:
1. تحويل نماذج التقارير الخاصة بشركة AK ALROSA إلى نماذج تقارير تحليلية؛
2. إمكانية مقارنة البيانات من نماذج التقارير؛
3. حساب الهيكل والديناميكيات
الجدول 1
| عناصر الأصول | المبلغ ألف روبل | |||||
| اسم | تعيين | رقم الموضوع الزي القديم | رقم الموضوع | |||
| أ | ب | في | ||||
| 1. الأصول غير المتداولة | F | 190-220 | 1100-1180 | |||
| 1.1. الأصول غير الملموسةبالقيمة المتبقية | F1 | 1110+1120+ 11300 | ||||
| 1.2. الأصول الثابتة بالقيمة المتبقية | F2 | 1150-5250,5240 | ||||
| 1.3. استثمارات مربحة في الأصول المادية | F3 | 141+142+143 | ||||
| أعمال البناء قيد التنفيذ (استثمارات رأسمالية غير مكتملة) | F4 | 5250,524 | ||||
| 1.4. الاستثمارات المالية طويلة الأجل | F5 | 144+145 | ||||
| 1.5. موجودات غير متداولة أخرى | F6 | 1140+1190 |
الشكل التحليلي للتوازن
الجدول 1 استمرار
| 2. المخزون والتكاليف | ز | |||||
| 2.1. الاحتياطيات الإنتاجية(المواد الخام والمواد وغيرها من القيم المماثلة) | Z1 | 5401,5421, 1211 | ||||
| 2.2. يتم تربية الحيوانات وتسمينها | Z2 | |||||
| 2.3. العمل قيد التقدم (التكاليف قيد التنفيذ) | Z3 | 5402,5422, 1213 | ||||
| 2.4. النفقات المستقبلية | Z4 | 5406,5426, 1216 | ||||
| 2.5. المنتجات النهائيةوالبضائع | Z5 | 5403,5423+ 5404,5424+ 5405,5425 1214+1215 | ||||
| 2.6. المخزونات والتكاليف الأخرى | Z6 | 5407,5427 | ||||
| 3. النقد والتسويات والأصول المتداولة الأخرى | رع | آر إل + طرق + طريق + رو | ||||
| ر1 | 260+250 | 1250+1240 | ||||
| طرق | 5530,5510+ 1220, 1232+1220 | |||||
| طريق | 1230-5530,5510, 1231 | |||||
| 3.4. الموجودات المتداولة الأخرى | ريال عماني | |||||
| توازن: | با | 1600-1180 |
| عناصر الأصول | المبلغ ألف روبل | جاذبية معينة، ٪ | الانحرافات | معدل،٪ | |||||
| اسم | تعيين | في بداية عام 2014 | في نهاية عام 2014 | في بداية عام 2014 | في نهاية عام 2014 | في القيمة المطلقة. قيم | بواسطة أود. وزن | نمو | نمو |
| 1. الأصول غير المتداولة | F | 478 179 173 | 343 698 052 | 0,803803 | 0,691157 | -134481121 | -0,112646 | 0,718764 | -0,281236 |
| 2. المخزون والتكاليف | ز | 58 539 017 | 44 503 558 | 0,098402 | 0,089494 | -14035459 | -0,008908 | 0,760238 | -0,239762 |
| رع | - | 109 077 553 | 0,000000 | 0,219349 | 0,219349 | - | - | ||
| 3.1. الاستثمارات النقدية والمالية قصيرة الأجل | رل | 27 530 021 | 91 430 431 | 0,046277 | 0,183861 | 0,137584 | 3,321117 | 2,321117 | |
| 3.2. حسابات القبض قصيرة الأجل | طرق | 23 107 657 | 14 933 203 | 0,038843 | 0,030030 | -8174454 | -0,008813 | 0,646245 | -0,353755 |
| 3.3. حسابات القبض طويلة الأجل | طريق | 7 523 249 | 2 630 351 | 0,012646 | 0,005289 | -4892898 | -0,007357 | 0,349630 | -0,650370 |
| بحث وتطوير | 30 630 906 | 17 563 554 | 0,051490 | 0,035319 | -13067352 | -0,016170 | 0,573393 | -0,426607 | |
| ريال عماني | 16 547 | 83 568 | 0,000028 | 0,000168 | 0,000140 | 5,050341 | 4,050341 | ||
| توازن: | با | 594 895 664 | 497 279 163 | 1,000000 | 1,000000 | -97616501 | 0,000000 | 0,835910 | -0,164090 |
الجدول 2
تقييم موجودات الميزانية العمومية لعام 2014
الجدول 3
| عناصر الأصول | المبلغ ألف روبل | جاذبية معينة، ٪ | الانحرافات | معدل،٪ | |||||
| اسم | تعيين | في بداية عام 2015 | في نهاية عام 2015 | في بداية عام 2015 | في نهاية عام 2015 | في القيمة المطلقة. قيم | بواسطة أود. وزن | نمو | نمو |
| 1. الأصول غير المتداولة | F | 343 698 052 | 308 717 290 | 0,6911572 | 0,7365248 | -34980762 | 0,0453677 | 0,8982224 | -0,10 |
| 2. المخزون والتكاليف | ز | 44 503 558 | 39 592 762 | 0,0894941 | 0,0944588 | -4910796 | 0,0049646 | 0,8896539 | -0,11 |
| 3. النقد والذمم المدينة والأصول المتداولة الأخرى | رع | 61 278 359 | 69 933 250 | 0,1232273 | 0,1668438 | 0,0436166 | 1,1412389 | 0,14 | |
| 3.1. الاستثمارات النقدية والمالية قصيرة الأجل | رل | 91 430 431 | 52 629 120 | 0,1838614 | 0,1255604 | -38801311 | -0,0583010 | 0,5756193 | -0,42 |
| 3.2. حسابات القبض قصيرة الأجل | طرق | 14 933 203 | 16 490 424 | 0,0300298 | 0,0393422 | 0,0093123 | 1,1042791 | 0,10 | |
| 3.3. حسابات القبض طويلة الأجل | طريق | 2 630 351 | 785 392 | 0,0052895 | 0,0018738 | -1844959 | -0,0034157 | 0,2985883 | -0,70 |
| 3.4. إجمالي الحسابات المدينة | بحث وتطوير | 17 563 554 | 17 275 816 | 0,0353193 | 0,0412159 | -287738 | 0,0058966 | 0,9836173 | -0,02 |
| 3.5. الموجودات المتداولة الأخرى | ريال عماني | 83 568 | 28 314 | 0,0001681 | 0,0000676 | -55254 | -0,0001005 | 0,3388139 | -0,66 |
| توازن: | با | 497 279 163 | 419 153 942 | 1,0000000 | 1,0000000 | -78125221 | 0,0000000 | 0,8428946 | -0,16 |
تقييم أصول الميزانية العمومية لعام 2015
البيانات المذكورة أعلاه تسمح لنا باستخلاص الاستنتاجات التالية.
زادت الأصول في الفترة قيد الاستعراض. لذلك، في الفترة من 2013 إلى 2014، زادت ممتلكات المؤسسة بمقدار 79.037.576 ألف روبل. (كانت الزيادة 18.7٪)، وفي 2014-2015 زادت بمقدار 97614786 ألف روبل. (بلغت الزيادة 19.5%) مما يدل على تحسن موجودات الميزانية العمومية.
وبالتالي فإن الزيادة في موجودات الميزانية العمومية تأثرت بالعناصر التالية:
1) تكلفة المخزون في الفترة 2013 – 2014. زاد بمقدار 4910796 ألف روبل. (كانت الزيادة 12.4٪)، وفي الفترة 2014-2015 زادت بمقدار 14.035.459 ألف روبل. (كانت الزيادة 31.5%). ويفسر هذا النمو بارتفاع أسعار تكلفة المواد الخام المستخدمة في هذه المنظمة (الوقود، الخ)
2) ارتفع حجم الحسابات المستحقة القبض في الفترة 2013-2014 بمقدار 336.974 ألف روبل (بزيادة قدرها 2.05٪)، وبحلول عام 2015 مقارنة بعام 2014 ارتفع بمقدار 13.380.497 ألف روبل. (الزيادة بلغت 79.6%) والتي قد تكون ناجمة عن أسباب تتعلق بالدفع مقابل منتجات (أعمال، خدمات) المؤسسة، أو التوفير المتكرر القروض الاستهلاكيةلعملائك.
3) الحجم مالالمدرجة في هيكل الأصول المتداولة للمؤسسة للفترة 2013-2014. زاد بمقدار 9605249 ألف روبل. (بلغت الزيادة 210.6%)، وهي نفس النسبة لعامي 2014 – 2015. وزاد بمقدار 1582345 ألف روبل. (كانت الزيادة 11.17%). وهذا له تأثير إيجابي على تشغيل المؤسسة ككل وتتيح لك هذه الزيادة سداد الدفعات ذات الأولوية.
4) ارتفع حجم الأصول الثابتة في الفترة قيد الدراسة بحلول عام 2015 مقارنة بعام 2014 بمبلغ 64.078.442 ألف روبل. أو بنسبة 32.8% نتيجة الاستحواذ على الأصول الثابتة وإعادة تقييمها.
5) زادت الاستثمارات المالية طويلة الأجل للفترة 2013-2014 بمقدار 20198962 ألف روبل. أو بنسبة 16.9٪ للفترة 2014-2015 زادت بمقدار 70166586 ألف روبل. أو 50.1%، فإن مثل هذه الزيادة في هذا البند تشير إلى تحويل الأموال عن أنشطة الإنتاج الأساسية.
6) ارتفاع نتائج البحث والتطوير خلال الأعوام 2013-2014 بمقدار 2025 ألف روبل. أو بنسبة 1.5٪، وللفترة 2014-2015 بنسبة 69.5٪ أو بمقدار 9742 ألف روبل، مما يشير إلى زيادة في تكاليف أعمال البحث والتطوير المكتملة غير المتعلقة بالأصول الملموسة.
دعونا نفكر بشكل منفصل في التغيير في الأصول غير المتداولة لشركة ALROSA.
وبذلك، وبشكل عام، فإن نمو الأصول غير المتداولة للمنشأة بنسبة 38.7% في عام 2015 مقارنة بعام 2014 تأثر بما يلي:
1) كما لوحظ سابقًا، زاد حجم الأموال المستندة إلى نتائج البحث والتطوير بنسبة 69.5٪ (97.042.00 ألف روبل) في عام 2015 مقارنة بعام 2014؛
2) ارتفعت أصول التنقيب غير الملموسة في عام 2015 بنسبة 30.2٪ (651.179.00 ألف روبل روسي) مقارنة بعام 2014 بسبب زيادة تكاليف البحث عن الرواسب المعدنية وتقييمها.
3) كما ارتفعت أصول التنقيب عن المواد بمقدار 198,973.00 أي ما نسبته 224.9% عام 2015 مقارنة بعام 2014 بسبب زيادة تكاليف المباني المستخدمة في عملية البحث وتقييم الرواسب، مركبات، معدات.
4) كما ارتفعت الأصول الثابتة في عام 2015 بنسبة 32.8% (64.078.442.00 ألف روبل) مقارنة بعام 2014، وهو ما يعكس توسع الإنتاج وزيادة تكاليف شراء المعدات وصيانة المباني والمركبات.
5) فيما يتعلق بالمدى الطويل استثمارات ماليةفي عام 2015. ارتفعت بنسبة 50.1٪ (70166586.0 ألف روبل) وتجاوزت قيمة المؤشر في عام 2014.
بحلول نهاية عام 2015 القيمة هذا المؤشرفي الميزانية العمومية بنسبة 24.1٪ مقارنة بعام 2014 (بانخفاض قدره 36,864,620.00 ألف روبل روسي في قيمه مطلقه) بسبب حدوث انخفاض:
1) بلغت قيمة ضريبة القيمة المضافة في عام 2015 بنسبة 40.8٪ (بمبلغ 313145.00 ألف روبل) مقارنة بعام 2014 بسبب انخفاض مبلغ الضريبة على الأصول المكتسبة.
2) الاستثمارات المالية قصيرة الأجل في عام 2015 بنسبة 84.8٪ (بمبلغ 65.482.755.00 ألف روبل) مقارنة بعام 2014، مما يشير إلى انخفاض سيولة الأصول المتداولة لشركة ALROSA.
3) الأصول المتداولة الأخرى بنسبة 80.2% (بمبلغ 67.021.00 ألف روبل) مقارنة بعام 2014، لأن انخفضت القيمة الأسهم الخاصة، الأصول المادية المفقودة التي لم يتم شطبها بعد كتكاليف إنتاج.
الجدول 4
| عناصر المسؤولية | المبلغ ألف روبل | ||||||
| اسم | تعيين | رقم الموضوع | في بداية الفترة التي تسبق فترة التقرير اعتبارا من 31/12/2013 | في بداية الفترة المشمولة بالتقرير اعتبارا من 31/12/14 | في نهاية الفترة المشمولة بالتقرير اعتبارا من 31/12/15 | ||
| جيم | 358 605 936 | 232 340 594 | 270 570 878 | ||||
| 1.1. رأس المال المصرح به | I1c | 1310+1320 | 3 682 483 | 3 682 483 | 3 682 483 | ||
| 1.2. رأس مال إضافي | I2c | 1340+1350 | 116 511 047 | 58 113 698 | 58 505 658 | ||
| 1.3. رأس المال الاحتياطي | I3C | 736 500 | 736 500 | 736 500 | |||
| 1.4. الأرباح المحتجزة (الخسارة غير المكشوفة) | I4C | 1370-1180+1420 | 223 918 737 | 210 875 188 | 194 450 834 | ||
| 1.5. الإيرادات المؤجلة واحتياطيات النفقات المستقبلية والمصادر الأخرى الصناديق الخاصة | I5c | 1430+1530+1540 | 13 757 169 | 13 363 940 | 13 195 403 | ||
| 2. القروض البنكية والقروض | ك | 223 108 795 | 197 139 107 | 136 054 666 | |||
| 2.1. القروض والقروض المصرفية طويلة الأجل | ك1 | 1410+1450 | 196 054 463 | 175 807 500 | 81 738 603 | ||
| ك2 | 27 054 332 | 21 331 607 | 54 316 063 | ||||
| 3. حسابات قابلة للدفعوالالتزامات الأخرى قصيرة الأجل: | روبية | 13 180 933 | 13 368 247 | 12 528 398 | |||
| R1p | 13 170 830 | 13 344 608 | 12 307 730 | ||||
| 3.2. الالتزامات (الخصوم) الأخرى قصيرة الأجل | R2p | 10 103 | 23 639 | 220 668 | |||
| توازن: | بي بي | 1700-1180 | 594 895 664 | 497 279 163 | 419 153 942 | ||
| عناصر المسؤولية | المبلغ ألف روبل | جاذبية معينة، ٪ | الانحرافات | معدل،٪ | |||||
| اسم | تعيين | في بداية عام 2014 | في نهاية عام 2014 | في بداية عام 2014 | في نهاية عام 2014 | في القيمة المطلقة. قيم | بواسطة أود. وزن | نمو | نمو |
| 1. مصادر الأموال الخاصة | جيم | 358 605 936 | 232 340 594 | 0,60280 | 0,46722 | -126265342 | -0,13558 | 0,65 | -0,35 |
| ك | 223 108 795 | 197 139 107 | 0,37504 | 0,39644 | -25969688 | 0,02140 | 0,88 | -0,12 | |
| ك1 | 196 054 463 | 175 807 500 | 0,32956 | 0,35354 | -20246963 | 0,02398 | 0,90 | -0,10 | |
| 2.2. قروض قصيرة الأجلالبنوك والقروض | ك2 | 27 054 332 | 21 331 607 | 0,04548 | 0,04290 | -5722725 | -0,00258 | 0,79 | -0,21 |
| روبية | 13 180 933 | 13 368 247 | 0,02216 | 0,02688 | 0,00473 | 1,01 | 0,01 | ||
| 3.1. حسابات قابلة للدفع | R1p | 13 170 830 | 13 344 608 | 0,02214 | 0,02684 | 0,00470 | 1,01 | 0,01 | |
| R2p | 10 103 | 23 639 | 0,00002 | 0,00005 | 0,00003 | 2,34 | 1,34 | ||
| المجموع: | بي بي | 594 895 664 | 497 279 163 | 1,00000 | 1,00000 | -97616501 | 0,00000 | 0,84 | -0,16 |
الجدول 5
الجدول 6
| عناصر المسؤولية | المبلغ ألف روبل | جاذبية معينة، ٪ | الانحرافات | معدل،٪ | |||||
| اسم | تعيين | في بداية عام 2015 | في نهاية عام 2015 | في بداية عام 2015 | في نهاية عام 2015 | في القيمة المطلقة. قيم | بواسطة أود. وزن | نمو | نمو |
| 1. مصادر الأموال الخاصة | جيم | 232 340 594 | 270 570 878 | 0,47 | 0,65 | 0,18 | 11,65 | 10,65 | |
| 2. القروض البنكية والقروض والالتزامات الأخرى طويلة الأجل | ك | 197 139 107 | 136 054 666 | 0,40 | 0,32 | -61084441 | -0,07 | 6,90 | 5,90 |
| 2.1. واجبات طويلة الأجل | ك1 | 175 807 500 | 81 738 603 | 0,35 | 0,20 | -94068897 | -0,16 | 4,65 | 3,65 |
| 2.2. القروض والقروض المصرفية قصيرة الأجل | ك2 | 21 331 607 | 54 316 063 | 0,04 | 0,13 | 0,09 | 25,46 | 24,46 | |
| 3. الحسابات الدائنة والالتزامات الأخرى قصيرة الأجل | روبية | 13 368 247 | 12 528 398 | 0,03 | 0,03 | -839849 | 0,00 | 9,37 | 8,37 |
| 3.1. حسابات قابلة للدفع | R1p | 13 344 608 | 12 307 730 | 0,03 | 0,03 | -1036878 | 0,00 | 9,22 | 8,22 |
| 3.2. المطلوبات المتداولة الأخرى | R2p | 23 639 | 220 668 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 93,35 | 92,35 | |
| المجموع: | بي بي | 497 279 163 | 419 153 942 | 1,00 | 1,00 | -78125221 | 0,00 | 8,43 | 7,43 |
وبعد تحليل البيانات من الجدول أعلاه نلاحظ ما يلي.
عدالة ALROSA (مجموع بنود جزء الالتزامات في الميزانية العمومية رأس المال والاحتياطيات") للأعوام 2013 - 2014. زاد بمقدار 12622710 ألف روبل. (بلغت الزيادة 5.3%)، بما في ذلك الأعوام 2014 – 2015. وحدث هذا النمو بمقدار 57729276 ألف روبل. (بلغت الزيادة 23.1%) نتيجة لارتفاع الأرباح المحتجزة مما يدل على زيادة مطردة في الاستقرار المالي للمنشأة.
ارتفعت الالتزامات طويلة الأجل بمقدار 97101348 ألف روبل. (كانت الزيادة 86.9٪) للفترة 2013-2014، بحلول عام 2015 حدثت الزيادة بمقدار 34478401 ألف روبل. (كانت الزيادة 16.5٪) بسبب: - زيادة القروض والائتمانات (ارتفعت من 81.738.603 ألف روبل في عام 2013 إلى 196.054.463 ألف روبل في عام 2015 بمتوسط 139.9٪)؛ - بسبب النمو المؤجل الالتزامات الضريبية(ارتفعت من 22.778.392 ألف روبل في عام 2013 إلى 40.810.338 ألف روبل في عام 2015 بمتوسط 179.2٪)؛ يؤكد هذا النمو زيادة الاستقرار المالي للمؤسسة.
متعلق الالتزامات قصيرة الأجل، ثم في الفترة 2013-2014 انخفضوا بمقدار 30686482 ألف روبل. (النمو - 42.1٪)، وفي الفترة 2014-2015 ارتفع بمقدار 5407109 ألف روبل. (النمو – 12.8%).
بحلول عام 2015، زاد بند الالتزامات في الميزانية العمومية بسبب مؤشرات مثل:
· ارتفعت الحسابات الدائنة من 12.307.730 ألف روبل. في عام 2013 ما يصل إلى 13170830 ألف روبل. وفي عام 2015 بنسبة 7.0%؛
· المدى القصير الالتزامات المقدرةارتفع بنسبة 22.2% في الفترة من 2015 إلى 2013، من 6,067,959 ألف روبل. ما يصل إلى 7413114 ألف روبل.
· وأيضاً بالرغم من انخفاض قيمتها مال مستلففي عام 2014. بنسبة 607٪ مقارنة بعام 2013 (معدل نمو 39.3٪)، بالفعل في عام 2015 كانت هناك زيادة قدرها 26.8٪ أو 5722725 ألف روبل.
وبالتالي، هناك زيادة في الالتزامات قصيرة الأجل في هيكل الأموال المقترضة لهذه المنظمة
فكرة استثمارية
- AK ALROSA هي أكبر شركة منتجة للماس في العالم. وتستحوذ الشركة على أكثر من 30% من سوق الماس العالمي. وفي عام 2016، بلغ حجم إنتاج الشركة 37.2 مليون قيراط، في النصف الأول من عام 2017 - 19.3 مليون قيراط.
- وبعد التغيير في الإدارة في نهاية النصف الأول من عام 2017، أظهرت شركة ALROSA انخفاضًا في الإيرادات على خلفية زيادة تكاليف الإنتاج، وهو ما انعكس في انخفاض النتائج النهائية. ومع ذلك، فإن تفسيرات الإدارة حول أسباب ذلك تبدو مقنعة تمامًا حتى الآن.
- ومن بين الجوانب الإيجابية، يمكن ملاحظة انخفاض ديون الشركة، والتي، علاوة على ذلك، تستمر في الانخفاض، فضلا عن ارتفاع عائد توزيعات الأسهم. وبما أن أكثر من نصف الأسهم تسيطر عليها الدولة، يمكن للمساهمين أن يتوقعوا الحصول على 50٪ من الأرباح صافي الربح.
- تشير القيم المنخفضة للنسب المالية الرئيسية إلى انخفاض كبير في قيمة الشركة من قبل السوق مقارنة بالمؤسسات الأخرى في قطاع التعدين.
- لا تزال أسهم AK ALROSA، في رأينا، واحدة من أكثر الأسهم المقومة بأقل من قيمتها ليس فقط في سوق الأوراق المالية الروسية، ولكن أيضًا بالمقارنة مع القطاع العالمي لشركات التعدين.
نحن نحتفظ بتوصية شراء للأسهم العادية لشركة AK ALROSA.
|
المؤشرات الرئيسية للأسهم |
||||
|
الكود في نظام التداول |
||||
|
الرسملة (مليون روبل) |
||||
|
قيمة الشركة (EV) |
||||
|
الكمية. تشارك |
||||
|
الرسوم المتحركة |
||||
|
هامش EBITDA |
||||
|
المؤشرات المالية مليون روبل. |
||||
|
صافي الربح |
||||
|
صافي الدين |
||||
وصف موجز للمصدر
AK ALROSA هي شركة تعدين روسية بمشاركة الدولة، وهي أكبر منتج للماس في العالم، وواحدة من الشركات الرائدة عالميًا في مجال استكشاف الماس وتعدينه وبيعه وإنتاج الماس المصقول. تقوم الشركة باستخراج الماس في جمهورية ساخا (ياقوتيا) ومنطقة أرخانجيلسك. وتبلغ الاحتياطيات المؤكدة من ودائع الشركة 184.8 مليون قيراط، والاحتياطيات المحتملة 468.5 مليون قيراط.
وفي عام 2016، بلغ حجم إنتاج ALROSA 37.2 مليون قيراط، وهو أقل بنسبة 2.35% عن مستوى 2015. وبلغت المبيعات 40.1 مليون قيراط. للمقارنة: المنافس الرئيسي لشركة ALROSA، شركة De Beers العالمية، خفضت في عام 2016 إنتاج الماس بنسبة 5٪ مقارنة بعام 2015، ليصل إلى 27.3 مليون قيراط، وبلغ حجم المبيعات 32 مليون قيراط. وفي النصف الأول من العام، ارتفع الإنتاج بنسبة 14% (إلى 19.287 مليون قيراط من 16.925 مليون قيراط في العام السابق. وتتوقع الشركة إنتاج 39.2 مليون قيراط لعام 2017).
تلتزم الشركة باستراتيجية زيادة تواجدها في قطاع الماس الخام ذي هامش الربح المرتفع ولا تنوي توسيع أعمال القطع ذات هامش الربح المنخفض. وفي الفترة من يناير إلى يونيو 2017، باعت الشركة ألماسًا خامًا بقيمة 2.442 مليار دولار وقطع ألماس بقيمة 54.9 مليون دولار.
المساهمين في AK ALROSA هم الاتحاد الروسيممثلة بالوكالة الفيدرالية لإدارة الممتلكات (33.02%)، وجمهورية ساخا (ياقوتيا) - 25%، وأولوس (مقاطعات) ياقوتيا - 8%. ما يقرب من 34٪ من الأسهم حاليًا في أسهم حرة.
وتزامن التغيير في إدارة الشركة مع التدهور المؤشرات المالية: أظهرت الشركة انخفاضا في إيراداتها على خلفية ارتفاع تكاليف الإنتاج، الأمر الذي يثير بعض القلق. ومع ذلك، تفسر الشركة هذا الاتجاه بعوامل موضوعية مؤقتة.
النتائج المالية
كما يلي من البيانات الأولية الموحدة بموجب المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية لفترة 6 أشهر من عام 2017، انخفضت إيرادات شركة AK ALROSA مقارنة بنفس الفترة السنة الماضيةبنسبة 16.67% إلى 155.55 مليار روبل. انخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمقدار الثلث (34.59%) لتصل إلى 111.3 مليار روبل، وانخفض هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 46.8%، لكنه لا يزال واحدًا من أعلى المعدلات ليس فقط في صناعة التعدين، ولكن أيضًا في السوق ككل. وانخفض صافي الربح العائد لمساهمي الشركة بنسبة 45.93% ليصل إلى 49.08 مليار روبل.
ويعزى انخفاض الإيرادات إلى عوامل السوق والاقتصاد الكلي: ارتفاع الروبل مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 18%، فضلا عن انخفاض متوسط سعر الماس المباع بنسبة 15% في النصف الأول من عام 2017 نتيجة التغييرات في التشكيلة. في نهاية عام 2016، تراكمت لدى الشركة بقايا مواد خام صغيرة الحجم لم يطالب بها أحد بسبب الإصلاح النقديفي الهند. تم بيع هذه الأرصدة خلال النصف الأول من العام. الزيادة البالغة 12٪ في تكلفة المنتجات المباعة تفسرها الشركة بدقة بسبب هذه المبيعات، لأن ارتفع حجم المبيعات من الناحية المادية بنفس النسبة البالغة 12٪.
حر تدفق ماليانخفض بنسبة 36% إلى 50.345 مليار روبل، وهو ما سمح للشركة بمواصلة تخفيض عبء ديونها. انخفض صافي ديون AK ALROSA خلال العام بنسبة 73.16٪ ليصل إلى 41.21 مليار روبل. تعد نسبة صافي الديون إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الخاصة بالشركة واحدة من أدنى المعدلات في الصناعة: وفقًا للقيمة المتوقعة، فهي تبلغ حوالي x0.29.
فيما يلي توقعاتنا للمؤشرات المالية الرئيسية لـ AK ALROSA لعام 2018.
توزيعات الأرباح
تسمح سياسة توزيع الأرباح لشركة AK ALROSA بدفع أرباح مرحلية بناءً على نتائج ربع أو نصف عام، ولكن حتى الآن تم دفع الأرباح بناءً على نتائج العام. مبلغ الأرباح الموصى به اجتماع عامالمساهمين، لا يمكن أن يكون أقل من 35٪ من مبلغ صافي الربح المحسوب على أساس الموحدة القوائم الماليةالمعدة وفقا للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية.
نظرًا لأن الحصة المسيطرة مملوكة بشكل جماعي للدولة (33٪ مملوكة للوكالة الفيدرالية لإدارة الممتلكات، و25٪ مملوكة لجمهورية ساخا (ياقوتيا) - 25٪ و8٪ مملوكة للمناطق (المقاطعات) في ياقوتيا)، فإنه يخضع للمتطلبات الحكومية فيما يتعلق بمبلغ الربح المخصص لتوزيعات الأرباح. واستنادًا إلى نتائج عام 2016، خصصت ALROSA لهذه الأغراض 50% من صافي أرباحها وفقًا للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية، أو 65.77 مليار روبل. وبلغ مبلغ الأرباح 8.93 روبل للسهم الواحد، وكان عائد الأرباح 9.3٪.
مع الأخذ في الاعتبار الانخفاض في صافي الربح في عام 2017، فإن القيمة المتوقعة لأرباح الأسهم في نهاية العام يمكن أن تصل إلى حوالي 48 مليار روبل أو 6.5 روبل للسهم الواحد.
احتمالات المقارنة
للمقارنة، استخدمنا مؤشرات شركات الصناعة ذات معايير الرسملة والإنتاج المماثلة.
|
شركة |
بلد |
كاب يا، |
قيمة الخسارة/الضريبة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك |
الفصل الديون/ |
||||||
|
مليون دولار |
مليون دولار |
|||||||||
|
الشركات المماثلة في هذا القطاع |
||||||||||
|
شركة فريبورت-ماكموران |
||||||||||
|
شركة التعدين العربية السعودية المساهمة العامة |
||||||||||
|
نيوكريست للتعدين المحدودة |
أستراليا |
|||||||||
|
متوسط الوزن |
||||||||||
درجة
تحافظ الشركة على مستويات منخفضة لصافي الديون. استنادا إلى المضاعفات الرئيسية، يبدو أن AK ALROSA مقومة بأقل من قيمتها بشكل كبير مقارنة بمعظم شركات التعدين. ومع ذلك، يمكننا أيضًا أن نفترض، على العكس من ذلك، أن الشركات العاملة في هذا القطاع يتم تقدير قيمتها إلى حد ما من قبل السوق في الوضع الاقتصادي الحالي. ومن المحتمل أن تلعب سيطرة الدولة دورًا في انخفاض تقييم الشركة، مما يخلق مخاطر إضافية. ومع ذلك، بعد الخصخصة الناجحة لجزء من حصة الدولة في عام 2016 بمبلغ 10.9٪ من رأس المال المصرح به للشركة، هناك احتمال كبير لمرحلة أخرى من الخصخصة قريبًا، وصولاً إلى تخفيض حصة الدولة إلى ما دون حصة السيطرة . وعلى أية حال، يتم الإعلان عن مثل هذه الخطط بانتظام.
لقد حسبنا القيمة المستهدفة لـ AK ALROSA بناءً على مضاعف EV/EBITDA المتوقع لعام 2018. مع الأخذ في الاعتبار المخاطر القطرية (خطر تدهور الأعمال و مناخ الاستثمارفي الاتحاد الروسي) والمخاطر المرتبطة بسيطرة الدولة على الشركة، قمنا بتطبيق خصم قدره 30٪.
كانت القيمة المتوقعة النهائية لـ AK ALROSA هي 22,681 مليون دولار، أي 2.11 دولار لكل دولار السهم العاديأو 121.18 روبل بسعر الصرف في تاريخ التقييم. وبالتالي، فإن تقديراتنا المتحفظة إلى حد ما تشير إلى احتمالية الارتفاع من المستويات الحالية التي تبلغ حوالي 45%. نحن مستمرون في اعتبار أسهم AK ALROSA استثمارًا واعدًا على المدى المتوسط، على أمل الحفاظ على الأداء المالي الجيد للشركة والقضاء على التقليل من قيمة الشركة في السوق بناءً على المؤشرات الرئيسية.
التحليل الفني
كانت ديناميكيات أسهم AK ALROSA في عام 2016 أسرع بثلاث مرات تقريبًا من السوق - حيث ارتفعت الأسعار على مدار العام بنسبة 74.17% على خلفية نمو السوق الإجمالي بنسبة 26.27% وفقًا لمؤشر بورصة موسكو. ومنذ بداية عام 2017، انخفضت الأسعار أكثر من السوق، وانخفضت أسهم الشركة بنسبة 14.19%، بينما انخفض مؤشر بورصة موسكو بنسبة 7.23%.
على الرسم البياني الأسبوعي، نرى أن أسعار أسهم ALROSA تستمر في البقاء ضمن الاتجاه الصعودي طويل المدى. أعاد التصحيح الحالي الأسعار إلى مستوى دعم مهم، والذي شكل حوالي 80 (زائد أو ناقص 5) روبل للسهم الواحد. إذا صمد، فمن المرجح أن يتحرك نحو الحد العلوي على المدى المتوسط.
المصادر: طومسون رويترز، بورصة موسكو، شركة FINAM للاستثمار
