• Пример за изчисляване на индексацията на заплатата
• Как да коригирате малка грешка зависи от
• Тестване на интервю за счетоводител
• Индексация на заплатите: изберете правилно „базовия“ месец Задаване на базовия месец за изчисляване на индексацията
• Счетоводни тестове
• Как и къде да сменим медицинска застраховка?
• Анонимизиран метален акаунт
• Какво включва задължителната медицинска застраховка - безплатни грижи и услуги, включени в полицата
• Как и къде да получите полица за задължителна медицинска застраховка?
• Коя застрахователна компания да избера за сключване на задължителна медицинска застраховка?

Съвременните компании работят в трудни условия. От една страна оказва влияние политическата ситуация в страната, а от друга, икономическа нестабилност. В резултат на това се развива ожесточена конкуренция, при която всяка компания, голяма или малка, се бори за своето място под слънцето, използвайки голямо разнообразие от начини и методи за повишаване на рейтинга на компанията в общия списък на надеждни и стабилни компании.

Как се дефинира понятието инвестиционна привлекателност?

IN икономическа теорияДадени са няколко дефиниции на понятието инвестиционна привлекателност. От една страна, това е финансово-икономически показател, а от друга - набор от качествени и количествени характеристики, които изразяват оценки на външната среда и факторите на нейното влияние върху компанията. Всички параметри могат да бъдат разделени на две групи:

1. Външните характеристики са политически, икономически, социални и правни, които определят позицията на даден обект във външната среда.
2. Вътрешни показатели, т.е. анализ на техническата, производствената и финансовата сигурност на компанията, нейния потенциал, както и способността да се справя с трудностите по време на криза.

Няма по-ясна дефиниция на това понятие и единственият съвет, който може да се даде, за да се определи на какъв етап и ниво е инвестиционната привлекателност на компанията, е да се зададат въпроси къде, кога и в какъв обем инвеститорът може да инвестира средствата си, за да гарантирана печалба.

Какво е оценка на инвестиционен проект и защо е необходима?

Изследователите и учените свеждат определянето на привлекателността на компанията от инвестиционна гледна точка до прилагането на най-прости методи за класиране, базирани на проведени изследвания и експертни оценки. С други думи, колкото по-високи са оценките на компанията за нейната дейност, толкова по-привлекателна ще бъде тя от инвестиционна гледна точка за хората, които искат да увеличат капитала си.

Повечето експерти приравняват привлекателността на една компания от инвестиционна гледна точка с нейната оценка инвестиционни проекти. Има редица показатели, които характеризират всяка компания и на които трябва да се разчита, когато се оценява нейното представяне. Говорим за следните точки:

1. Стабилност на производствените дейности.
2. Търговски успех на компанията.
3. Финансова сигурност на предприятието.
4. Целесъобразно организирана управленска дейност.
5. Наличие на система за стимулиране на персонала.
6. Въвеждане на нови технологии.
7. Максимално намаляване на данъчната тежест.
8. Ниво на конкурентоспособност.
9. Наличие на материални ресурси.
10. Привличане на партньори и разширяване на обхвата на дейността.

Всеки от показателите играе голяма роля в развитието на предприятието и заедно определя инвестиционната привлекателност на компанията и ни позволява да оценим нейното функциониране на пазара.

Как да увеличим инвестиционната привлекателност на предприятието - 10 възможни начина

Въз основа на критериите за оценка на дейността на всяка компания, разгледани по-горе, можем да предложим десет възможни начина за повишаване на инвестиционната привлекателност на всяка компания. И така, да започваме.

Метод № 1 – Повишаване стабилността на предприятието в производствения сектор

Трябва да се отбележи, че използването на всички налични ресурси в предприятието е ключът към успеха. Ако в производствен цех работят само пет машини и още пет не работят, тогава действителното износване на първите ще се увеличи, а вторите рано или късно ще ръждясват. От друга страна, производството трябва да бъде организирано така, че произведените продукти да не събират прах в склада, а веднага да бъдат изпратени за продажба. С други думи, работата на компанията в тази посока трябва да бъде ясно балансирана. Компанията трябва да произвежда точно толкова продукти, колкото купуват от нея, и бързо да реагира на увеличаване или намаляване на търсенето.

Метод №2 – Осигуряване на търговски успех на фирмата

Само успешните компании винаги са на върха на класациите за популярност и могат да се класират за допълнителни касови бележкипод формата на инвестиция. По правило инвеститорите, когато решават дали да дадат пари за развитието на дадена компания, обръщат голямо внимание на този фактор.

Метод №3 – Поддържане на финансовата стабилност на предприятието

Да може да получава допълнителни средстваза развитието на компанията от инвеститори е необходимо да се потвърди нейната стабилна финансова позиция. За тази цел трябва да се спазват няколко правила наведнъж. От една страна, компанията не трябва да има големи задължения (например за заплати или към банката), а от друга, оперативните разходи трябва да бъдат сведени до минимум.

Метод No4 – Правилно организирайте управлението на фирмата

Ако не знаете как да увеличите инвестиционната привлекателност на една компания, тогава първо обърнете внимание на това как се управлява предприятието. Колко целесъобразно е наличието на определени отдели, както и евентуалното отсъствие на някои звена от общата структура на управление. Това ще позволи на служителите да използват работното си време по-ефективно и следователно да направят компанията по-успешна.

Метод № 5 - Разработване на система за стимулиране на служителите на предприятието

За да се гарантира, че служителите изпълняват всичките си отговорности в изцялои работеха в предприятието с удоволствие, е необходимо да се разработи система за стимулиране, която да им позволи да растат по кариерната стълбица и да получават достойна заплата.

Метод № 6 – Осигуряване на своевременно внедряване на иновативни технологии

Изключително важно е продуктите, предлагани от компанията на пазара, да са иновативни, модерни и с високо качество. За да се случи това, е необходима постоянна подкрепа високо нивооборудване, което е налично в предприятието, а също така наемете само висококвалифицирани служители.

Метод № 7 – Постигане на максимално възможно намаляване на данъчната тежест

Тази точка е много важна, тъй като ще позволи на компанията да харчи по-малко пари за плащане на задължителни данъчни вноски и такси. За да направите това, си струва да преминете към по-благоприятна система за данъчно облагане, като вземете предвид дейностите, които компанията извършва.

Метод № 8 – Заемете високо място в конкурентна среда

IN в такъв случайГоворим за наличието на опитен експерт в компанията, който може да анализира дейността на други компании и да определи техните предимства и недостатъци. С други думи, маркетингът играе важна роля в развитието на всяка компания.

Метод номер 9 – Осигурете материални ресурси

Цялото оборудване и имущество трябва да са в изправност. Освен това е препоръчително да закупите собствени помещения за производство, вместо да наемете фабрика, плащайки големи сумина собственика.

Метод № 10 – Привличане на партньори и разширяване на обхвата на дейността

И последното нещо, което трябва да се направи, е да се намери надежден партньор, който не иска да се занимава с производствена дейност, но е готов да инвестира средствата, необходими за развитието на компанията.

Прочетете повече за това как да композирате правилно в нашата статия!

1. Разработване на мерки за подобряване инвестициидейности общински образован

   Резюме >> Икономика

   За рейтингова оценка инвестиции привлекателност общински образованиеград Брянск; организация... на резултатите от реализираната програма повишение инвестиции привлекателност общински образованиеград Брянск се проведе...

2. контрол инвестициипроцес в общински образование

   Курсова работа >> Финансови науки

   ЗМС за управление инвестициипроцеси, върху които трябва да се работи нараства инвестиции привлекателност общински образованиеи координиране на управленските задачи...

3. Опит и прилагане на стратегия за социално-икономическо развитие общински образование

   Дипломна работа >> Икономика

   ... общински образованиеСтратегическите направления са: икономическо развитие; повишение инвестиции привлекателност...потенциал; нараства инвестиции привлекателност общински образование; гарантира социална стабилност...

4. Анализ инвестиции привлекателностТюменска област

   Резюме >> Икономика

   Управление инвестиции привлекателносте ключовият въпрос на момента. Какво е " инвестиции привлекателност" общински образование? Концепцията " инвестиции привлекателност"означава...

5. ... управление на социално-икономическото развитие на селските райони общински образувания(използвайки примера на района на Серпухов)

   Дипломна работа >> Социология

   Развитие на селските райони общински образувания, а също и като методически инструмент повишениеефективност... на управленския апарат и населението инвестиции привлекателност общински образуванияще нарастне. Значително...

Изпратете добрата си работа в базата знания е лесно. Използвайте формата по-долу

Студенти, докторанти, млади учени, които използват базата от знания в обучението и работата си, ще ви бъдат много благодарни.

Подобни документи

Концепция, мониторинг и методически подходи за анализ на инвестиционната привлекателност на предприятието. Характеристики, финансов анализ и анализ на инвестиционната привлекателност на ОАО Лукойл. Начини за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието.

курсова работа, добавена на 28.05.2010 г


Концепцията за инвестиционна привлекателност на предприятието и факторите, които я определят. Методологични аспекти на диагностиката Финансово състояниев системата за инвестиционна привлекателност на предприятието. Диагностика на финансовото състояние на ОАО "Дондуковски асансьор".

дисертация, добавена на 30.12.2014 г


Същността и методите на инвестиране. Цели и методология финансов анализ. Оценка на имущественото състояние, ликвидност, платежоспособност, рентабилност на OJSC MKB Fakel. Насоки за развитие на предприятията и начини за повишаване на инвестиционната привлекателност.

дисертация, добавена на 22.12.2013 г


Цели и обекти на оценка на инвестиционната привлекателност на организацията. основни характеристики LLC "Monopoly +", перспективи и източници на неговото развитие. Разработване и оценка на ефективността на мерките за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието.

дисертация, добавена на 07/11/2015


Основни методи за оценка на инвестиционната привлекателност община, използвани в Русия и в чужбина. Ситуационен анализ на общински район Търног, оценка на инвестиционната му привлекателност, начини и средства за нейното повишаване.

дисертация, добавена на 11/09/2016


Същност и класификация на източниците на финансиране на инвестициите. Методи за анализ на инвестиционната привлекателност на предприятието. Характеристики на основните показатели за ефективност на OJSC "Руска горивна компания", оценка на инвестиционната привлекателност.

курсова работа, добавена на 23.09.2014 г


Икономическа същности финансовия потенциал на предприятието, методиката за неговата оценка. Връзката между финансовата и инвестиционната привлекателност на една организация. Анализ на имущественото състояние на OJSC Neftekamskneftekhim и насоки за подобряване на дейността му.

дисертация, добавена на 24.11.2010 г

МИНИСТЕРСТВО НА ОБРАЗОВАНИЕТО НА РЕПУБЛИКА БЕЛАРУС

EE "БЕЛОРУСКИ ДЪРЖАВЕН ИКОНОМИЧЕСКИ УНИВЕРСИТЕТ"

Катедра Икономика на индустриалните предприятия

КУРСОВА РАБОТА

по дисциплина: Икономика на организация (предприятие)

по темата за: Инвестиционна привлекателност на предприятието: оценка и области за подобрение

МИНСК 2012г

Есе

Курсова работа: 51 стр., 13 таблици, 20 източника, 1 приложение.

инвестиции, инвестиционна привлекателност, доходност, кредитоспособност, финансова стабилност, капитал

Обект на изследване- инвестиционна привлекателност на предприятието.

Предмет на изследване-фактори, влияещи върху инвестиционната привлекателност на предприятието.

Цел на работата:оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието и определяне на начини за нейното повишаване.

Изследователски методи: системност, аналитичност, сравнение и анализ.

Проучване и развитие:Разгледана е същността на инвестиционната привлекателност, извършен е анализ на инвестиционния механизъм и методите за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието и са разработени предложения за неговото подобряване.

Авторът на работата потвърждава, че представеният в нея аналитичен материал правилно и обективно отразява състоянието на изследвания процес, а всички теоретични, методологични и методологични положения и концепции, заимствани от литературни и други източници, са придружени от препратки към техните автори.

Въведение

Понятието и същността на инвестиционната привлекателност на предприятието

Финансовият анализ и неговите резултати като основен компонент на инвестиционната привлекателност на предприятието

1 Същност на финансово-икономическия анализ, цели и методи на анализ

1.1 Анализ на рентабилността (рентабилността) на предприятието

1.2 Анализ на финансовата стабилност на предприятието

1.3 Анализ на кредитоспособността на предприятието

1.4 Анализ на използването на капитала , коефициенти бизнес активностпредприятия

1.5 Анализ на нивото на самофинансиране на предприятието

2 Методика за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятията

Начини за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието

Заключение

Списък на използваните източници

Приложение

Въведение

За да поддържа конкурентоспособност и пазарен дял, компанията непрекъснато се нуждае от реконструкция на производствените мощности, актуализиране на съществуващата материално-техническа база, увеличаване на обема на производствените дейности и разработване на нови видове дейности. За да реконструира старо оборудване и да закупи ново оборудване, предприятието се нуждае от голяма инвестиция, която най-често е недостъпна поради липса на налични средства. Ето защо едно предприятие се нуждае от инвестиции, за да започне дейността си, а след това и за последващо развитие.

Един от най-важните и отговорни етапи на инвестиционния процес е изборът на предприятието, в което ще бъдат инвестирани инвестиционните ресурси. Изборът на инвестиционен обект се влияе главно от такава категория като инвестиционната привлекателност на предприятието. Въз основа на това трябва да се отбележи, че ефективните инвестиции са възможни само чрез определяне и сравняване на инвестиционната привлекателност на различни предприятия. Така при липсата на тази икономическа категория инвестиционният процес обективно губи смисъл.

За бизнес, който изисква инжектиране на капитал от външни източници, най-важната задача е да се повиши инвестиционната привлекателност. Само ако стойността му е висока, предприятието ще получи достатъчно средства за работа, разширяване на производството, пускане на нови продукти или промяна на сферата на дейност (ако предприятието бъде продадено). Именно това определя актуалността на темата за това курсова работа„Инвестиционна привлекателност на предприятие: оценка и области за подобрение.“

IN съвременни условияЗа ефективната работа на предприятието проблемът за мобилизирането и ефективното използване на инвестициите е особено актуален. Инвестиционната дейност е интегрална частстопанска дейност на стопанските субекти, която включва и производствена, иновационна, пазарна, маркетингова и други дейности. Формирането на инвестиционна привлекателност, разработването на ясна инвестиционна стратегия, определянето на нейните приоритетни области, мобилизирането на всички източници на инвестиции е най-важното условие за устойчиво и висококачествено развитие на предприятията в днешните трудни условия.

Анализът на икономическата литература и бизнес практиката дава основание да се твърди, че едно предприятие не може да откаже да инвестира. Това му противоречи жизнен цикъл, го прави напълно незащитен в сравнение с други конкурентни предприятия. Дори е правилно да се каже, че неуспехът на инвестиране е най-значимият риск, на който може да се изложи едно предприятие. В много отношения това е равносилно на фалит на едно предприятие. Изпълнението на инвестиционен проект позволява на предприятието да се адаптира към макроикономическите реалности и промените във външната среда, като ги предвижда.

Следователно инвестициите не могат да се разглеждат като пасивен елемент на икономическото действие. По-скоро, напротив, те са активен елемент, който позволява на предприятието не само да се адаптира, но и да адаптира външната среда. Следователно инвестиционните решения трябва да вземат предвид параметрите не само на вътрешната, но и на външната среда.

В условията на криза основният източник на инвестиции за едно предприятие може да бъде само външни заеми, включително във формата банков заем. За да се намали банковият риск, както и другите инвестиционни рискове, има спешна нужда от оценка на кредитоспособността на предприятията. Това е особено трудно в условията на секретност на информацията и липсата на информационни системи за местни компании. Следователно практическото значение на въпросите, свързани с определянето на инвестиционната привлекателност на предприятията, е извън съмнение, т.к. Без инвестиционни инжекции в икономически единици е невъзможно да се стабилизира икономиката и да се излезе от нея икономическа криза. Жизнеспособността на предприятието зависи от решението на този проблем. Основният компонент в методологията за определяне на инвестиционната привлекателност е използването на финансов анализ като основен механизъм за осигуряване на финансовата стабилност на предприятието и оценка на неговата привлекателност за потенциални инвеститори.

Обектът на изследване на тази курсова работа е инвестиционната привлекателност на предприятието.

Предмет на изследване са факторите, влияещи върху инвестиционната привлекателност на предприятието.

Въз основа на гореизложеното можем да формулираме основната цел на тази курсова работа: да изследваме инвестиционната привлекателност на предприятието в съвременни условия и да предложим начини за повишаване на инвестиционната привлекателност. Това учениеще се извърши по примера на отвореното акционерно дружество Мински лагерен завод. Отворено акционерно дружество "Мински лагерен завод" (по-нататък - OJSC "MPZ"), основано през 1948 г. Основните цели на OJSC MPZ са: извършване на бизнес дейности, насочени към печалба. OJSC MPZ също извършва външноикономическа дейност по начина, установен от законодателството на Република Беларус.

За постигането на тази цел бяха поставени следните задачи:

Дават теоретична обосновка на инвестициите и инвестиционната привлекателност на предприятието;

анализират методи за оценка и показатели за инвестиционна привлекателност;

предлага начини за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието.

1. Понятието и същността на инвестиционната привлекателност на предприятието

Всеки икономически процес е превръщането на ресурсите в икономически продукт и протича по схемата „ресурси – производствени фактори – продукт“. стопанска дейност" Природните, трудовите, капиталовите, информационните ресурси, обединени от предприемаческата инициатива, под влиянието на управлението се включват в производството и постепенно се превръщат в негови фактори. Производственият процес, възникващ в резултат на действието на фактори, води до формирането и създаването на икономически продукт под формата на продукти, стоки, извършена работа, услуги.

Преобразуване икономически ресурсидействащите производствени фактори имат определена продължителност във времето, т.е. между включването на ресурсите в производството и прякото им участие като агент, фактор в производствения процес, минава известно време, необходимо за преобразуването на първоначалния ресурс във фактор.

Интервалът от време между инвестирането на средства, включването на ресурси и превръщането им в активни производствени фактори може да варира значително за различните производствени фактори.

Тъй като тези ресурси се инвестират в конкретен бизнес и вече не могат да се използват за други цели, инвестициите водят до отклоняване на средства по време на трансформацията на ресурсите във фактори на производството и икономическата дейност.

По този начин е допустимо да се разглеждат всички ресурси, използвани в икономиката, като инвестиции в икономиката, тъй като, независимо от естеството на тяхното използване, ресурсите не стават незабавно производствени фактори. Но по-често инвестициите се разбират като отклонени ресурси, които претърпяват дълбоки, дългосрочни трансформации, преди да станат производствени фактори.

Инвестиции в основен капитал (основни средства за производство), в материални запаси, резерви, както и в др. стопански обектии се наричат ​​процеси, които изискват отклоняване на материални и парични ресурси за дълго време инвестиции.

Преди да анализираме понятието и същността на инвестиционната привлекателност на предприятието, нека се обърнем към понятието „инвестиционна политика“, която е неразделна част от цялостната финансова стратегия на предприятието, която определя избора и метода за прилагане на най-много рационални начини за разширяване и актуализиране на производствения си потенциал. Съществуването и ефективната работа на едно предприятие в пазарни икономически условия е нереалистично без добре установено управление на неговия капитал, т.е. основните видове финансови ресурси(инвестиционни ресурси) под формата на материални и парични ресурси, различни видовефинансови инструменти. Капиталът на предприятието е, от една страна, източник, а от друга - резултат от дейността на предприятието. Финансовите ресурси на предприятието се използват за финансиране на текущи разходи и инвестиции, които представляват използването на финансови ресурси под формата на дългосрочни капиталови инвестиции с цел увеличаване на активите и генериране на печалба.

Терминът инвестиция идва от латинската дума „invest“, което означава „да инвестирам“. Инвестициите са съвкупност от дългосрочни разходи на финансови, трудови и материални ресурси с цел увеличаване на активите и печалбата. Тази концепция обхваща реална инвестиция (капиталови инвестиции) и финансови (портфейлни) инвестиции.

Инвестициите осигуряват динамичното развитие на предприятието и позволяват решаването на следните задачи:

Разширяване на вашите собствени предприемаческа дейностчрез натрупване на финансови и материални ресурси;

придобиване на нови предприятия;

диверсификация поради развитието на нови области на бизнеса.

Разширяването на собствената бизнес дейност показва силната позиция на предприятието на пазара, наличието на търсене на произвежданите продукти, извършената работа или предоставяните услуги.

Инвестициите могат да бъдат:

Парични средства, целеви банкови депозити, акции, акции, облигации и други ценни книжа;

подвижни и недвижим имот(сгради, постройки, машини, съоръжения и др.);

права за ползване на земята, природни ресурси, както и всяко друго имущество.

Всяка инвестиция е свързана с инвестиционната дейност на предприятието, което е процесът на обосноваване и прилагане на най-ефективните форми на капиталови инвестиции, насочени към разширяване на икономическия потенциал на предприятието.

За изпълнение инвестиционни дейностипредприятията разработват инвестиционна политика. Тази политика е част от стратегията за развитие на предприятието и цялостната политика за управление на печалбата. Състои се в избора и прилагането на най-ефективните форми на капиталовлагане с цел разширяване на обема на оперативната дейност и генериране на инвестиционни печалби.

В икономическата литература на проблема за инвестициите е било и се отделя доста голямо внимание, включително разкриване на същността на инвестиционната политика. В повечето научни трудове обаче няма ясни дефиниции на понятието „инвестиционна политика на предприятието“. Междувременно точно определениеТази концепция е много важна както от теоретична, така и от практическа гледна точка, тъй като позволява по-целенасочени научни изследвания и реално управление на инвестиционния процес.

И така, според G.V. Савицкая, инвестиционната политика е неразделна част от финансовата стратегия на предприятието, която се състои в избора и прилагането на най-рационалните начини за разширяване и актуализиране на производствения потенциал.

П.Л. Виленски определя инвестиционната политика като система от икономически решения, които определят обема, структурата и посоките на инвестициите както в рамките на един икономически субект (предприятие, фирма, фирма и др.), регион, страна, така и извън него, с цел развитие на производството, предприемачество, реализиране на печалба или други крайни резултати.

В модерните икономически речникБ.А. Райзберг даде следната дефиниция на инвестиционната политика на предприятието: „Инвестиционната политика е неразделна част икономическа политикаизвършвани от предприятията под формата на установяване на структурата и мащаба на инвестициите, направленията на тяхното използване, източниците на постъпления, като се вземе предвид необходимостта от актуализиране на дълготрайните производствени активи и повишаване на тяхното техническо ниво.

За да се определи максималната ефективност на инвестиционно решение, е въведено понятието инвестиционна привлекателност на предприятието. Концепцията е съвсем нова, тя се появи в икономически публикации сравнително наскоро и се използва главно при характеризиране и оценка на инвестиционни обекти, сравнения на рейтинги и сравнителен анализ на процеси. Проучването на различни гледни точки за нейното тълкуване позволи да се установи, че в съвременните идеи няма единен подход към същността на тази икономическа категория.

Една от най-често срещаните гледни точки е сравнението на инвестиционната привлекателност с възможността за инвестиране в предприятие, представляващо интерес за инвеститора, което зависи от редица фактори, характеризиращи дейността на предприятието. Определението, макар и правилно, е доста неясно и не дава основание за обсъждане на оценката.

Оценявайки инвестиционната привлекателност от гледна точка на дохода и риска, може да се твърди, че това е наличието на доход (икономически ефект) от инвестиране при минимално ниво на риск.

По този начин става очевидно, че независимо от подхода към дефиницията, използван от експерт или анализатор, най-често терминът „инвестиционна привлекателност“ се използва за оценка на осъществимостта на инвестирането в конкретен обект, избор на алтернативни възможности и определяне на ефективността на разпределението на ресурсите .

Трябва да се отбележи, че определянето на инвестиционната привлекателност е насочено към генериране на обективна, целенасочена информация за вземане на инвестиционно решение. Ето защо, когато се подхожда към неговата оценка, трябва да се разграничават понятията „ниво икономическо развитие“ и „инвестиционна привлекателност”. Ако първият определя нивото на развитие на обекта, набор от икономически показатели, тогава инвестиционната привлекателност се характеризира със състоянието на обекта, неговата по-нататъчно развитиерентабилност и перспективи за растеж.

Съществуват следните основни видове финансиране на предприятието от външни източници: инвестиране в акционерен капитали предоставяне на заемни средства.

Основните форми за привличане на инвестиции в собствен капитал са:

инвестиции от финансови инвеститори;

стратегическо инвестиране.

Инвестициите на финансови инвеститори представляват придобиване от външен професионален инвеститор (група инвеститори), като правило, на блокиращ, но не на контролен дял в дружество в замяна на инвестиции с последваща продажба на този дял след 3-5 години (предимно рисков капитал и взаимни фондове), или пласиране на акции на компанията на пазара ценни книжаширок кръг от инвеститори (в този случай това могат да бъдат компании от всякакъв вид дейност или физически лица).

Инвеститорът в този случай получава основния доход чрез продажбата на своя дял (т.е. чрез излизане от бизнеса).

В тази връзка привличането на инвестиции от финансови инвеститори е препоръчително за развитието на предприятието: модернизация или разширяване на производството, нарастване на обема на продажбите, повишаване на оперативната ефективност, в резултат на което стойността на компанията и съответно инвестирания капитал от инвеститора ще се увеличи.

Стратегическата инвестиция е придобиването от инвеститор на голям (до контролен) дял в компания. По правило стратегическото инвестиране включва дългосрочно или постоянно присъствие на инвеститора сред собствениците на компанията. Често последният етап на стратегическата инвестиция е придобиването на компания или нейното сливане с компания инвеститор.

Като стратегически инвеститориОбикновено лидери в индустрията и големи асоциации на предприятия участват като лектори. Основната цел на стратегическия инвеститор е да повиши ефективността на собствения си бизнес и да получи достъп до нови ресурси и технологии.

Инвестицията под формата на предоставяне на заемни средства използва следните инструменти - заеми (банкови, търговски), облигационни заеми, лизингови схеми. При тази форма на финансиране основната цел на инвеститора е да получи лихвен доход върху инвестирания капитал при дадено ниво на риск. Следователно тази група инвеститори се интересуват от по-нататъшното развитие на предприятието от гледна точка на способността му да изпълнява задълженията си за плащане на лихви и изплащане на главницата на дълга.

По този начин всички инвеститори могат да бъдат разделени на две групи: кредитори, които се интересуват от получаване на текущ доход под формата на лихва, и участници в бизнеса (собственици на дялове в бизнеса), които се интересуват от получаване на доход от растежа на стойността на компанията.

Инвестиционната привлекателност на предприятието за всяка група инвеститори се определя от нивото на дохода, който инвеститорът може да получи от инвестираните средства. Нивото на дохода от своя страна се определя от нивото на рисковете от невъзвръщаемост на капитала и неполучаване на доход от капитал. В съответствие с тези критерии инвеститорите определят изискванията към предприятията при инвестиране. Очевидно е, че основното изискване за инвеститорите-кредитори е потвърждаването на способността на предприятието да изпълнява задълженията си за изплащане на капитала и плащането на лихви, а за инвеститорите, участващи в бизнеса, потвърждението на способността да усвояват инвестиции и да увеличават стойността на акционерното участие на инвеститора. . Инвеститорът поставя различни изисквания към предприятието, когато взема инвестиционно решение. В същото време опитът показва, че предприятията доста често не отговарят на изброените изисквания на инвеститорите. Това още веднъж подчертава уместността на оценката на реалното финансово състояние на предприятието, чиито въпроси се обсъждат в следващите раздели на работата. Особено внимание заслужава ролята на инвестициите като източници икономически растежи вътре национална икономикав общи линии.

2. Финансовият анализ и неговите резултати като основен компонент на инвестиционната привлекателност на предприятието

2.1 Същност на финансово-икономическия анализ, цели и методи на анализ

Управлението на всеки обект изисква преди всичко познаване на първоначалното му състояние, информация за това как обектът е съществувал и се е развивал в периоди, предшестващи настоящето. Само чрез получаване на достатъчно пълна и надеждна информация за дейността на даден обект в миналото, за преобладаващите тенденции в неговото функциониране и развитие, могат да се разработват управленски решения, бизнес планове и програми за развитие на обекти за бъдещи периоди.

Необходимостта от анализ съществува винаги, независимо от типа икономически отношения, развиващи се в обществото, но акцентите, които се поставят в неговия процес, са различни, те зависят от социално-икономическите условия.

В условия пазарна икономикапредмети стопанска дейностприбягват до анализ на финансовото състояние на предприятието периодично в процеса на регулиране, контрол и наблюдение на състоянието и дейността на предприятията, изготвяне на бизнес планове и програми, както и в специални ситуации. В същото време в условията на икономическа криза обективната оценка на финансовото състояние на предприятието се изисква не само и не толкова от самото предприятие, но и от неговите икономически партньори, предимно потенциални инвеститори, включително държавата.

Основната цел на финансовия анализ е да се получат няколко ключови (най-информативни) параметъра, които дават обективна и точна картина на финансовото състояние на предприятието, неговите печалби и загуби, промените в структурата на активите и пасивите и в разплащанията с длъжници и кредитори.

Анализът на финансовото състояние на предприятието е задълбочено, научно обосновано изследване финансови отношения, движението на финансовите ресурси в един производствен и търговски процес и ви позволява да проследите тенденцията на неговото развитие, да дадете цялостна оценка на икономическите и търговски дейности и по този начин служи като връзка между разработването на управленски решения и производството и самите предприемачески дейности.

Финансовото състояние на икономическия субект е характеристика на неговата финансова конкурентоспособност (т.е. платежоспособност, кредитоспособност), използване финансови ресурсии капитал, изпълнение на задължения към държавата и други стопански субекти.

Движение на всякакви стоки материални активи, трудовите и материалните ресурси са придружени от формирането и разходването на средства, следователно финансовото състояние на икономическия субект отразява всички аспекти на неговата производствена и търговска дейност. Характеристиките на финансовото състояние на икономическия субект включват:

анализ на рентабилността;

анализ на финансовата стабилност;

кредитен анализ;

анализ на използването на капитала;

анализ на нивото на самофинансиране.

Анализът на финансовото състояние се извършва с помощта на следните основни техники: сравнение, обобщение и групиране, верижни замествания, разлики. В някои случаи могат да се използват методи на икономическо и математическо моделиране (регресионен анализ, корелационен анализ).

Методът на сравнение е сравняване на финансовите показатели за отчетния период с техните планирани стойности (стандарт, норма, лимит) и с показателите от предходния период. За да могат резултатите от сравнението да дадат правилни заключения от анализа, е необходимо да се установи сравнимостта на сравняваните показатели, тоест тяхната хомогенност и еднакво качество. Съпоставимостта на аналитичните показатели е свързана със съпоставимостта на календарните периоди, методите за оценка, условията на труд, инфлационните процеси и др.

Методът на обобщаване и групиране се състои в комбиниране на информационни материали в аналитични таблици, което позволява да се направят необходимите сравнения и изводи. Аналитичните групировки позволяват в процеса на анализ да се идентифицира връзката между различни икономически явления и показатели; определят влиянието на най-значимите фактори и откриват определени закономерности и тенденции в развитието на финансовите процеси.

Методът на верижните замествания се използва за изчисляване на степента на влияние на отделните фактори в общия комплекс от тяхното въздействие върху нивото на съвкупния финансов показател. Тази техника се използва в случаите, когато връзката между показателите може да бъде изразена математически под формата на функционална зависимост. Същността на метода на верижните замествания е, че при последователна замяна на всеки отчетен показател с основен, всички останали се считат за непроменени. Тази замяна ни позволява да определим степента на влияние на всеки фактор върху общата сума финансов показател. Броят на верижните замествания зависи от броя на факторите, влияещи върху съвкупния финансов показател. Изчисленията започват от първоначалната база, когато всички фактори са равни на базовия показател, така че общият брой на изчисленията винаги е с едно повече от броя на определящите фактори. Степента на влияние на всеки фактор се установява чрез последователно изваждане: първият се изважда от второто изчисление; от третия - втория и т.н.

Използването на верижни замествания изисква строга последователност на определяне на влиянието на отделните фактори. Тази последователност се състои в това, че на първо място се определя степента на влияние на количествените показатели, характеризиращи абсолютния обем на дейността, обема на финансовите ресурси, обема на приходите и разходите, и второ - качествените показатели, характеризиращи нивото на приходи и разходи, степента на ефективност на използването на финансовите ресурси.

Методът на разликите е, че абсолютната или относителна разлика (отклонение от основния показател) се определя предварително за изследваните фактори и съвкупния показател. Това отклонение (разлика) за всеки фактор след това се умножава по абсолютната стойност на други взаимосвързани фактори. Когато се изследва влиянието на два фактора (количествен и качествен) върху съвкупен показател, обичайно е отклонението за количествения фактор да се умножава по основния качествен фактор, а отклонението за качествения фактор по отчетения количествен фактор.

Методът на верижните замествания и методът на разликите са вид метод, наречен „елиминиране“. Елиминирането е логическа техника, използвана при изследване на функционални връзки, при която влиянието на един фактор е последователно изолирано и влиянието на всички останали е изключено. Използването на техники за анализ за специфични цели на изследване на състоянието на анализирания бизнес субект съставлява методологията на анализа.

2.1.1 Анализ на рентабилността (рентабилността) на предприятието

Рентабилността на икономическия субект се характеризира с абсолютни и относителни показатели. Абсолютният показател за рентабилност е размерът на печалбата или дохода. Относителният показател е нивото на рентабилност.

По време на анализа се изследва динамиката на промените в обема чиста печалбанивата на рентабилност и факторите, които ги определят. Основните фактори, влияещи върху нетната печалба, са обемът на приходите от продажби на продукти, нивото на разходите, нивото на рентабилност, приходите от операции извън продажбите, размерът на данъка върху дохода и други данъци, платени от печалбата.

Анализът на рентабилността на стопански субект се извършва в сравнение с плана и предходния период въз основа на данните за годината.

Факторен анализ на печалбата от продажбите на продукта:

) Изчисляване на общата промяна в печалбата (DP) от продажбите на продукта:

DP = P 1 - P 0 , (1)

където P 1 е печалбата за отчетната година, rub.;

P 0 - печалба за базовата година, rub.

) Изчисляване на влиянието върху печалбата на промените в продажните цени на продадените продукти (DP 1):

DP 1 = S g 1 p 1 - Sg 1 p 0 , (2)

където S g 1 p 1 - продажби през отчетната година в цени на отчетната година (p - цена на продукта; g - брой продукти);

Sg 1 p 0 - продажби през отчетната година по цени на базисната година.

) Изчисляване на влиянието върху печалбата на промените в обема на производството (DP 2):

DP 2 = P 0 K 1 - P 0 = P 0 (K 1 - 1), (3)

където K 1 е темпът на нарастване на обема на продажбите на продукта, оценен по базови разходи:

K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0 , (4)

където S g 1 c 0 - реална ценапродадени продукти за отчетната година по цени на базовата година, рубли;

S g 0 c 0 - цена на базовата година, rub.

) Изчисляване на влиянието върху печалбата на промените в разходите за продукта:

DP 3 = S g 1 c 1 - S g 1 c 0 , (5)

където S g 1 c 1 е действителната цена на продадените продукти за отчетната година, rub.

Сумата от факторните отклонения дава общата промяна в печалбата от продажби за отчетен период:

DP = P 1 - P 0 = DP 1 + DP 2 + DP 3 = S DP i, (6)

където: DP i е промяната в печалбата поради i-тия фактор.

Въз основа на данните в приложението ще съставим таблица 1 и ще проведем факторен анализ на печалбата от продажби на продукти в MPZ OJSC.

Таблица 1 - Индикатори за анализ на печалбата от продажби на продукти на OJSC MPZ

Милион търкайте.

Заключение: Печалбата от продажби на продукти в OJSC MPZ през 2011 г. в сравнение с 2010 г. е намаляла с 18 020 милиона рубли, включително поради:

увеличение на продажните цени, печалбата на компанията се увеличи с 99 658 милиона рубли;

намаляване на обема на продадените продукти, печалбата на предприятието намалява с 46 494 милиона рубли;

увеличение на производствените разходи, печалбата на предприятието намалява с 71 184 милиона рубли.

Факторен анализ на нивата на рентабилност:

Показателите за рентабилност са важни характеристики на факторната среда за генериране на печалба и доход на предприятията. Поради тази причина те са задължителни елементи на сравнителния анализ и оценка на финансовото състояние на предприятието. При анализа на производството показателите за рентабилност се използват като инструмент за инвестиционна политика и ценообразуване.

Нека обозначим рентабилността на продуктите от базовия и отчетния период съответно с R vп0 и R vп1. По дефиниция имаме:

(9)

(10)

DR vп = R vп1 - R vп0 (11)

където P 0, P 1 - печалба от продажби съответно на базовия или отчетен период, рубли; р0, V р1 - съответно продажби на продукти; 0, S 1 - производствени разходи, съответно, rub.;

DR vп - промяна в доходността за анализирания период.

Влиянието на фактора на ценовите промени върху продуктите се определя чрез изчисление (използвайки метода на верижните замествания):

(12)

Съответно влиянието на фактора за промяна на разходите ще бъде:

(13)

Сумата от факторните отклонения дава общата промяна в рентабилността за периода:

DR vп = DR vп1 + DR vп2. (14)

Въз основа на данните от приложението ще съставим таблица 2 и ще проведем факторен анализ на нивата на рентабилност в MPZ OJSC.

Таблица 2 - Индикатори за факторен анализ на нивото на рентабилност в OJSC MPZ

Забележка - Източник: собствена разработка

Заключение: рентабилността на продажбите на OJSC MPZ през 2011 г. се е увеличила в сравнение с 2010 г. с 0,021 милиона рубли.

2.1.2 Анализ на финансовата стабилност на предприятието

Една от най-важните характеристики на финансовото състояние на предприятието е стабилността на дейността му в светлината на дългосрочната перспектива. Свързано е с общото финансова структурапредприятие, степента на неговата зависимост от външни кредитори и инвеститори.

Финансово стабилен стопански субект е този, който поради собствени средствапокрива средствата, инвестирани в активи (дълготрайни активи, нематериални активи, оборотни средства), не допуска необосновани вземания и задължения и изплаща задълженията си в срок. Основен в финансови дейностиса правилна организация и използване оборотен капитал. Ето защо в процеса на анализ на финансовото състояние на тези въпроси се обръща основно внимание.

Анализът на финансовата стабилност включва следните подраздели:

) Анализ на състава и разположението на имуществото на дружеството.

Важен показател за оценка на финансовата стабилност е темпът на растеж на реалните активи. Реалните активи са действително съществуваща собствена собственост и финансови инвестициипо действителната им стойност. Реалните активи не включват нематериални активи, амортизация на дълготрайни активи и материали, използване на печалбата, заемни средства.

Коефициентът на нарастване на реалните активи характеризира интензивността на нарастване на имуществото и се определя по формулата:

(15)

където А е темпът на нарастване на реалните активи, %;

C - дълготрайни активи и инвестиции без амортизация, търговски надбавки върху непродадени стоки, нематериални активи, използвана печалба;

Z - материални запаси и разходи;

Д - пари в брой, сетълменти и други активи, с изключение на използвани заемни средства;

индекси “0 / 1” - предходна (базова) / текуща (отчетна) година.

Въз основа на данните от приложението ще съставим таблица 3 и ще изчислим темпа на растеж на реалните активи в MPZ OJSC.

Таблица 3 - Индикатори за изчисляване на темпа на растеж на реалните активи в OJSC MPZ

Забележка - Източник: собствена разработка

Заключение: темпът на растеж на реалните активи в OJSC MPZ е 30,91%.

) Анализ на динамиката и структурата на източниците на финансови ресурси на компанията.

При този анализ на източниците на финансови ресурси на дружеството е необходимо да се обърне специално внимание на качествения състав на източниците на собствен капитал, както и съотношението на собствения капитал, привлечените и привлечените средства, като се вземат предвид спецификата, характера и вид дейност на фирмата.

За оценка на финансовата стабилност на даден бизнес субект се използват коефициентът на автономност и коефициентът на финансова стабилност.

Коефициентът на автономност характеризира независимостта на финансовото състояние на икономическия субект от заемни източници на средства. Той показва дела на собствените средства в общия размер на източниците:

където K a е коефициентът на автономност;

S I - общо количество източници, руб.

Минималната стойност на коефициента на автономност е 0,5. K a ³ 0,5 означава, че всички задължения на даден стопански субект могат да бъдат покрити със собствени средства. Нарастването на коефициента на автономност показва увеличение финансова независимости намаляване на риска от финансови затруднения.

Коефициентът на финансова стабилност е съотношението на собствения капитал и привлечените средства:

където K y - коефициент на финансова стабилност;

М - собствени средства, рубли;

Z - заемни средства, рубли;

ДА СЕ - дължими сметкии други задължения, търкайте.

Излишъкът на собствените средства над привлечените средства означава, че бизнес субектът има достатъчен марж на финансова стабилност и е относително независим от външни източници на финансиране.

След това се изследват отделно динамиката и структурата на собствения оборотен капитал и задълженията. Източници на формиране на собствени средства са Уставният капитал, допълнителен капитал, удръжки от печалбите (в резервния фонд, в целеви фондове - фонд за натрупване и фонд за потребление), целево финансиране и приходи, задължения за наем. Целевото финансиране и приходите представляват източник на средства за предприятието, предназначени за изпълнение на целеви дейности: за издръжка на детски институции и др.

Въз основа на данните на OJSC MPZ (Приложение) ще съставим таблица 4 и ще изчислим коефициента на автономност и коефициента на финансова стабилност на предприятието.

Таблица 4 - Индикатори за изчисляване на коефициента на автономност и коефициента на финансова стабилност на МПЗ OJSC

Забележка - Източник: собствена разработка

Заключение: Коефициентът на автономност в OJSC MPZ през 2010 и 2011 г. е ³ 0,5. Това означава, че всички задължения на един стопански субект могат да бъдат покрити със собствени средства. Увеличаването на коефициента на автономност показва увеличаване на финансовата независимост и намаляване на риска от финансови затруднения.

Също през 2011 г. в сравнение с 2010 г. се наблюдава увеличение на коефициента на финансова стабилност. Излишъкът на собствените средства над привлечените средства означава, че бизнес субектът има достатъчен марж на финансова стабилност и е относително независим от външни източници на финансиране.

) Анализ на наличието и движението на собствения оборотен капитал на предприятието.

Този анализ включва определяне на действителния размер на средствата и факторите, влияещи върху тяхната динамика (попълване резервен фонд, нарастване на размера на използваните средства от спестовни каси, каси за потребление и др.). Наличието на собствен оборотен капитал е много важно за компанията и показва каква част от мобилните активи се финансират от собствени средства и доколко текущата дейност на фирмата зависи от външни източници на финансиране.

Увеличаването на размера на собствения оборотен капитал показва, че стопанският субект не само е запазил съществуващите средства, но и е натрупал допълнителна сума.

) Анализ на наличието и движението на задълженията.

Всяка компания трябва да следи размера и сроковете на плащане на своите задължения, като предотвратява възникването на неоправдана част от тях, чието наличие показва нестабилно финансово състояние.

Необоснованите задължения включват дълг към доставчици за неплатени навреме документи за сетълмент. Анализира се и дългосрочен дълг.

) Анализ на наличието и структурата на оборотния капитал.

Анализът на оборотните средства се извършва в посока на изучаване на тяхната динамика и състав. Анализът сравнява сумите на оборотния капитал в началото и края на отчетния период и идентифицира законосъобразността и осъществимостта на отклоняването на средства от обращение.

Най-важен е анализът на използването на средствата, инвестирани в производствени запаси (запаси от суровини и материали), в материални запаси и парични наличности. Размерът на оборотния капитал се влияе от промените в приходите от продажби на продукти и стандартите за запаси в дни.

) Анализ вземания.

В процеса на анализ е необходимо да се проучат вземанията, да се установи тяхната законосъобразност и време и да се идентифицира нормален и неоправдан дълг. Финансовото състояние на икономическия субект се влияе не от наличието на вземания, а от техния размер, движение и форма, тоест какво е причинило този дълг. Възникването на вземанията е обективен процес в икономическата дейност при безналични платежни системи, както и появата на задължения. Вземанията не винаги се формират в резултат на нарушение на процедурата за плащане и не винаги влошават финансовото състояние. Следователно не може да се разглежда изцяло като отклоняване на собствени средства от обращение, тъй като част от тях служи като обект на банково кредитиране и не засяга платежоспособността на стопанския субект.

Има разграничение между нормален и неоправдан дълг. Неоснователният дълг включва дълг за искове, обезщетения за материални щети (липси, кражби, щети на ценности) и др. Неоснователните вземания са форма на незаконно отклоняване на оборотни средства и нарушение на финансовата дисциплина.

Когато анализирате финансовото състояние, препоръчително е да проучите правилното използване на собствения оборотен капитал и да идентифицирате тяхното обездвижване. Имобилизирането на собствен оборотен капитал означава използването му за други цели, тоест в дълготрайни активи, нематериални активи и дългосрочни финансови инвестиции. В условията на пазарна икономика икономическият субект самостоятелно управлява собствените си и заемни средства. Следователно анализът на обездвижването на собствения оборотен капитал се извършва само при рязко намаляване на собствените средства през отчетния период.

) Анализ на платежоспособността на фирмата.

Платежоспособността на едно предприятие се отнася до способността му да издържа на загуби.

Когато се оценява платежоспособността на една компания, основният акцент е върху собствения капитал. Дължи се на собствен капитал, разбира се, в рамките на разумното се покриват загуби, които могат да възникнат в хода на икономическата дейност.

Когато активите на едно предприятие надвишават неговия заемен капитал, т.е. когато собственият капитал има положителна стойност, предприятието се нарича платежоспособно. И съответно, ако заемният капитал надвишава активите, тоест когато при евентуално закриване дружеството няма да може да изплати всичките си кредитори, тогава то се счита за неплатежоспособно. В международната практика платежоспособността означава достатъчно ликвидни активи за погасяване на всички краткосрочни задължения към кредиторите по всяко време.

Представа за платежоспособността на предприятието може да се получи чрез изчисляване на неговия коефициент на платежоспособност:

Невъзможно е да се каже като цяло каква стойност на коефициента на платежоспособност на предприятието може да се счита за задоволителна. Като правило, с известна степен на условност, ако коефициентът на платежоспособност на търговско или производствено дружество е равен или по-голям от 50%, тогава се счита, че няма причина за притеснение за неговата платежоспособност. Всъщност това до голяма степен зависи от това колко реалистично са оценени активите на предприятието в баланса.

Въз основа на показателите в таблица 4 ще изчислим коефициентите на платежоспособност на MPZ OJSC през 2010-2011 г.

Изводи: Защото коефициентът на платежоспособност е по-голям от 50%, следователно предприятието е платежоспособно. През 2011 г. спрямо 2010 г. се наблюдава леко повишаване на платежоспособността на предприятието.

Платежоспособността на предприятието трябва да се изчислява само въз основа на вътрешноикономически фактори, като система от показатели (коефициенти) според текущите отчетни данни. Те трябва да отразяват три състояния на финансовите ресурси на предприятието: устойчивост финансова ситуация; ефективност на използване на средствата; текуща платежоспособност (ликвидност на средствата).

Избраната система от коефициенти (относителни показатели) включва 20 показателя, по шест във всяка група и два показателя извън групите: размер на капитала на предприятието; неговата репутация. Изборът на коефициенти за представените групи значително намалява влиянието на инфлацията и усреднява възможните отклонения по непредвидени, случайни причини. При изчисляването им се използва методология, която дава еднопосочен резултат: увеличаването на показателите е еквивалентно на подобряване на платежоспособността. Това ви позволява да използвате оценката на предприятието в бъдеще. Показателите от първата група, характеризиращи стабилността на финансовото състояние на предприятието, са представени в таблица 5.

Показателите от първа група се вземат предвид като точки за рейтинга, като се отчита дългосрочното въздействие на тяхното въздействие, с корекционен коефициент 0,8.

Таблица 5 - Индикатори за финансова стабилност

Бележка - Източник:

Показателите от втората група, отразяващи ефективността на използването на средствата, са представени в таблица 6. В тази група показатели няма общоприети стандарти, поради което рейтингът на предприятието в точки се определя като съотношението на показателя в края на периода или средно за периода към показателя в началото на годината. Необходимо е също така да се вземе предвид, че повишаването на ефективността на използването на средствата на предприятието не води незабавно до увеличаване на платежоспособността и следователно се прилага коригиращ коефициент от 0,9.

Таблица 6 - Показатели за ефективност на използване на средствата

Бележка - Източник:

Показателите от третата група, отразяващи текущата платежоспособност на предприятието, са представени в таблица 7.

Таблица 7 - Показатели за текуща платежоспособност

Бележка - Източник:

В тази група показатели рейтинговите точки се изчисляват с нарастващ коефициент 1,3 (като се отчита непосредственото въздействие върху платежоспособността на предприятието). Показателите от тази група оказват решаващо влияние върху цялостната оценка на платежоспособността на предприятието.

Методът за тяхното изчисляване е общоприет. На първо място, въз основа на баланса на предприятието се съставя ликвиден баланс. Активен и пасивен в него има четири секции.

Активите включват:

) Бърза продажба на активи;

) Активи със средна продаваемост;

) Активи, които бавно се продават;

) Трудно се продават активи (не мобилни активи).

Първият раздел се използва за изчисляване на коефициента на абсолютна ликвидност, сумата от първия и втория - за изчисляване на коефициента на обща ликвидност, а сумата от първия, втория и третия раздел на активите - за изчисляване на коефициента на покритие на дълга (числител).

В пасив:

) Краткосрочни задължения;

) Задължения със средна спешност;

) Дългосрочни задължения;

) Постоянни пасиви (средства).

Сумата от първия и втория раздел се използва за изчисляване на трите показателя: коефициенти на покритие, обща ликвидност, абсолютна ликвидност (знаменател).

Последните два показателя, които са извън групите, са големината и репутацията на предприятието. Размерът на предприятието като допълнителен фактор за стабилност се оценява от неговия уставен капитал.

Репутацията на предприятието се оценява експертно въз основа на натрупани данни от търговска банка, инвестиционен фонд, местна администрация, бизнес партньор. Приемат се следните критерии: лоша репутация- 50 точки, средно - 100 точки, добро - 150 точки. Общата оценка, от която зависи рейтингът на предприятието, се определя като средноаритметично: сумата от точки, като се вземат предвид корекционни факториразделено на 20 (броят на използваните индикатори). Според рейтинга предприятията са разделени на пет класа:

Най-висок клас - над 100 точки;

Първи клас - от 90 до 100 точки;

Втори клас - от 80 до 90 точки;

Трета степен - от 70 до 80 точки;

Четвърта оценка - под 70 точки.

Анализът на платежоспособността на компанията също се извършва чрез сравняване на наличността и получаването на средства с основните плащания. Платежоспособността се характеризира с коефициента на платежоспособност, който се определя като съотношението на най-ликвидните активи на компанията (парични средства) към приоритетните дългове.

Ако коефициентът на платежоспособност е равен или по-голям от единица, това означава, че компанията е платежоспособна.

Методи за оценка на платежоспособността:

Възможностите за получаване на заеми и други заемни средства, както и тяхната цена за предприятието, зависят от един от най-важните аспекти на финансовото състояние - платежоспособността на предприятието. Ако предприятието иска да има в оборота си заемни средства, то трябва да осигури достатъчно високо ниво на платежоспособност, при което кредиторите му предоставят тези заемни средства.

Съществуват традиционни мерки, наречени коефициенти на платежоспособност: коефициент на абсолютна ликвидност, коефициент на междинно покритие и коефициент на общо покритие.

Доскоро беше общоприето, че едно предприятие е достатъчно платежоспособно, ако има коефициент на абсолютна ликвидност (отношението на паричните средства и краткосрочните финансови инвестиции към краткосрочния дълг) най-малко 0,2; коефициентът на междинно покритие (съотношението на паричните средства, краткосрочните финансови инвестиции и средствата в сетълментите към краткосрочния дълг) не е по-ниско от 0,7; общият коефициент на покритие не е по-нисък от 2, въпреки че при много висок оборот на оборотен капитал се счита за достатъчен на ниво от 1,5.

Но като правило паричните средства и краткосрочните финансови инвестиции са значително под 10%, а материалните текущи активи са по-малко от половината текущи активипоради големи вземания. Освен това структурата на оборотния капитал на предприятията може рязко да намалее в определени периоди.

Това означава, че установяването на каквито и да било стандарти за коефициента на платежоспособност при сегашните условия е невъзможно. Въз основа на горното няма критерии за платежоспособност за коефициента на абсолютна ликвидност и коефициента на междинно покритие. Като цяло е неуместно да се фокусираме върху тяхното ниво. Единствената реална мярка за нивото на платежоспособност на предприятието е общият коефициент на покритие (сравняващ стойността на всички текущи активи с общия размер на краткосрочните дългове), който, независимо от структурата на текущите активи, отговаря на въпроса за дали предприятието е в състояние да изплати краткосрочните си задължения, без да създава затруднения за по-нататъшна работа.

Но това изобщо не означава, че изпълнението на това условие изисква осигуряване на ниво общ коефициент 2 или 1,5. За някои предприятия достатъчното ниво може да е по-ниско, за други може да е по-високо. Всичко зависи от структурата на оборотния капитал, както и от състоянието на материалния оборотен капитал и вземанията.

Важно е дали предприятието има излишни материални текущи активи и ако има, дали те са достатъчно ликвидни, т.е. всъщност могат да бъдат продадени и превърнати в пари. Ако едно предприятие при специфични условия на работа (интервал на доставка, надеждност на доставчиците, условия за продажба на продукти и т.н.) изисква повече материални ресурси, отколкото е посочено в баланса му, това също е важно за оценка на неговата платежоспособност с помощта на общия коефициент на покритие.

Освен това е важно дали фирмата има лоши вземания и ако има колко.

Оценка на състоянието материални запасии вземанията могат да се извършват от специалисти на предприятието. Важен е като обосновка на платежоспособността пред кредиторите.

По този начин в момента оценката на нивото на платежоспособност на предприятията изисква индивидуален подход. Без сериозна аналитична работа нито предприятието, нито неговите партньори, включително банки и потенциални инвеститори, няма да могат да отговорят на въпроса дали това предприятиеразтворител. И без отговор на този въпрос е трудно да се установят правилни икономически отношения с предприятието, да се реши дали и при какви условия е препоръчително да му се предоставят заеми и кредити, да се правят финансови инвестиции в неговия капитал.

Индикатори за платежоспособност или капиталова структура.

Показателите за платежоспособност характеризират степента на защита на интересите на кредиторите и инвеститорите с дългосрочни инвестиции в компанията. Те отразяват способността на компанията да изплаща дългосрочен дълг. Понякога коефициентите от тази група се наричат ​​коефициенти на капиталовата структура.

Най-важните показатели от гледна точка на финансовото управление са следните показатели:

Коефициентът на собственост характеризира дела на собствения капитал в структурата на капитала на компанията и, следователно, връзката между интересите на собствениците на предприятието и кредиторите.

Като правило, нормалното съотношение, което осигурява сравнително стабилна финансова позиция, при равни други условия, в очите на инвеститорите и кредиторите, е съотношението на собствения капитал към общите средства от 60%. Коефициентът на задлъжнялост отразява дела на заемния капитал в източниците на финансиране. Този коефициент е обратен на коефициента на собственост.

Коефициентът на финансова зависимост характеризира зависимостта на фирмата от външни заеми. Колкото по-висок е показателят, толкова повече дългосрочни задължения има компанията и толкова по-рискова е текущата ситуация, която може да доведе до фалит на компанията, която трябва да плаща не само лихви, но и да изплати главницата на дълга. Високо ниво на съотношението означава и потенциална опасност от недостиг на парични средства за компанията.

По принцип този коефициент не трябва да надвишава единица. Високата зависимост от външни заеми може значително да влоши позицията на нашето предприятие в контекста на забавяне на продажбите, тъй като разходите за плащане на лихва върху заетия капитал са постоянен разход, който при равни други условия компанията няма да може намалява пропорционално на намаляването на обема на продажбите.

Въз основа на данните от OJSC MPZ (Приложение), ще съставим таблица 8 и ще изчислим тези коефициенти.

Таблица 8 - Изчисляване на коефициентите на структурата на капитала в OJSC MPZ

Забележка - Източник: собствена разработка

Заключение: в OJSC MPZ има значителен излишъксобствен капитал над заемен капитал, който нараства още повече през 2011 г., което говори за доста стабилно финансово състояние на предприятието.

инвестиция доходност кредитоспособност финансова

2.1.3 Анализ на кредитоспособността на предприятието

Кредитоспособността на един стопански субект означава, че има предпоставки да получи заем и да го изплати в срок. Кредитоспособността на кредитополучателя се характеризира с точността му при извършване на плащания по получени преди кредити, текущо финансово състояние и способност при необходимост да мобилизира средства от различни източници. Банката, преди да предостави кредит, определя степента на риска, който е готова да поеме, и размера на кредита, който може да предостави. Анализът на условията за кредитиране включва проучване на:

) „Солидност“ на кредитополучателя, която се характеризира с навременност на плащанията по предварително получени заеми, качество на представените отчети, отговорност и компетентност на ръководството.

) „Способността“ на кредитополучателя да произвежда конкурентни продукти.

) „Доходи“. В същото време се прави оценка на печалбата, получена от банката при кредитиране на конкретни разходи на кредитополучателя, в сравнение със средната рентабилност на банката. Равнището на банковия доход трябва да бъде обвързано със степента на риск при кредитирането. Банката оценява размера на печалбата, получена от кредитополучателя, от гледна точка на възможността за плащане на лихва на банката при извършване на нормални финансови дейности.

) „Цели“ за използване на големи ресурси.

) „Суми“ на заема. Това проучване се извършва въз основа на мерките за ликвидност в баланса на кредитополучателя и съотношението между собствен капитал и привлечени средства.

) „Погашения“. Това проучване се извършва чрез анализ на погасяването на кредита чрез продажба на материални активи, предоставени гаранции и използване на обезпечителни права.

) „Обезпечаване“ на заема, т.е. изучаване на устава и разпоредбите от гледна точка на определяне на правата на банката да вземе активите на кредитополучателя, включително ценни книжа, като обезпечение за издадения заем.

При анализа на кредитоспособността се използват редица показатели. Най-важните са: норма на възвръщаемост на инвестирания капитал и ликвидност.

Нормата на възвръщаемост на инвестирания капитал се определя от съотношението на сумата на печалбата към общата сума на пасивите в баланса:

Където P е нормата на печалба;

P - размер на печалбата за отчетния период (тримесечие, година), рубли;

Обща сума на задълженията, рубли.

Ръстът на този показател характеризира тенденцията на доходоносната дейност на кредитополучателя и неговата рентабилност.

Ликвидността на даден стопански субект е способността му бързо да погасява дълга си. Определя се от съотношението на размера на дълга и ликвидните средства, т.е. средствата, които могат да се използват за изплащане на дългове (парични средства, депозити, ценни книжа, продаваеми елементи на оборотния капитал и др.). По същество ликвидността на даден стопански субект означава ликвидността на неговия баланс. Ликвидността на баланса се изразява в степента, в която задълженията на икономическия субект са покрити от неговите активи, периодът на превръщане на които в пари съответства на периода на погасяване на задълженията. Ликвидността означава безусловната платежоспособност на стопанския субект и предполага постоянно равенство между активите и пасивите, както в общ размер, така и в срок.

Анализът на ликвидността на баланса се състои в сравняване на активи, групирани по степен на тяхната ликвидност и подредени в низходящ ред на ликвидност, с пасиви, групирани по техния падеж и във възходящ ред. В зависимост от степента на ликвидност, тоест скоростта на превръщане в пари, активите на стопански субект се разделят на следните групи:

A 1 - най-ликвидните активи. Те включват всички средства на стопански субект (парични средства и по сметки) и краткосрочни финансови инвестиции (ценни книжа).

A 2 - бързо реализируеми активи. Това включва вземания и други активи.

И 3 - бавна продажба на активи. Към тях спадат статиите в раздел II на актива „Материални запаси”, с изключение на статията „Разходи за бъдещи периоди”, както и статията „Дългосрочни финансови инвестиции” от раздел I на актива.

И 4 - трудни за продажба активи. Това са „Дълготрайни активи”, „Нематериални активи”, „Незавършено строителство”.

Пасивите на баланса са групирани според степента на спешност на плащането:

P 1 - най-неотложните задължения. Те включват дължими сметки и други пасиви.

P 2 - краткосрочни задължения. Те покриват краткосрочни заемии заемни средства.

P 3 - дългосрочни пасиви. Това включва дългосрочни заеми и привлечени средства.

P 4 - постоянни пасиви. Те включват позиции от раздел IV на пасива „Капитал и резерви”. За поддържане на баланса на активите и пасивите сборът от тази група се намалява със сумата на статията „Разходи за бъдещи периоди”.

За да определите ликвидността на баланса, трябва да сравните резултатите по дадените групи за активи и пасиви. Салдото се счита за абсолютно ликвидно, ако:

A 1 ³ P 1, A 2 ³ P 2, A 3 ³ P 3, A 4 £ P 4

Ликвидността на даден бизнес субект може бързо да се определи с помощта на коефициента на абсолютна ликвидност, който е съотношението на наличните средства за плащания и сетълменти към краткосрочните задължения.

(23)

Където K l е коефициентът на абсолютна ликвидност на стопански субект;

D - парични средства (в брой, по разплащателна сметка, във валутна сметка, в сетълменти, други средства), рубли;

B - ценни книжа и краткосрочни инвестиции, търкайте.,

К - краткосрочни заеми и привлечени средства, рубли;

Z - задължения и други задължения, рубли.

Този коефициент характеризира способността на стопански субект да мобилизира средства за покриване на краткосрочен дълг. Колкото по-висок е този коефициент, толкова по-надежден е кредитополучателят. В зависимост от стойността на коефициента на абсолютна ликвидност е обичайно да се разграничават:

кредитоспособен стопански субект с K l >1,5;

ограничена кредитоспособност с К л от 1 до 1,5;

некредитоспособен при К л< 1,0.

Въз основа на данните на OJSC MPZ (Приложение) ще съставим таблица 9 и ще изчислим нормата на възвръщаемост на инвестирания капитал и коефициента на абсолютна ликвидност на предприятието.

Таблица 9 - Индикатори за изчисляване на нормата на възвръщаемост на инвестирания капитал и коефициента на абсолютна ликвидност в OJSC MPZ

Забележка - Източник: собствена разработка

Извод: Увеличаването на нормата на възвръщаемост на инвестирания капитал характеризира тенденцията в доходоносната дейност на кредитополучателя и неговата доходност. В същото време се наблюдава намаляване на коефициента на абсолютна ликвидност, което характеризира предприятието като некредитоспособно.

Трябва да се има предвид, че всички банки използват кредитни рейтинги. Всяка банка обаче формира собствена система за количествена оценка, която представлява търговска тайна на банката, при разпределението на кредитополучателите в три категории: надеждни (кредитоспособни), нестабилни (ограничено кредитоспособни), ненадеждни (некредитоспособни). Кредитополучател, признат за „надежден“, се кредитира при общи условия; в този случай могат да се прилагат преференциални процедури за кредитиране. Ако кредитополучателят се окаже „нестабилен“ клиент, тогава при сключване на договор за кредит се предвиждат мерки за наблюдение на дейностите на кредитополучателя и изплащането на кредита (гаранция, поръчителство, месечна проверка на обезпечението, условия на обезпечение, увеличение лихвени процентии т.н.). Ако кандидатът за заем е признат за „ненадежден“ клиент, тогава отпускането на заем за него е неподходящо. Банката може да предостави заем само при специални условия, посочени в договора за заем.

Основните причини за невъзможността да се осигури ликвидността и кредитоспособността на даден стопански субект са наличието на вземания и по-специално неоправдани дългове, нарушаване на задълженията към клиентите, натрупване на излишна продукция и запаси, ниска ефективност на икономическите дейности, забавяне на оборот на оборотния капитал.

2.1.4 Анализ на използването на капитала, съотношенията на бизнес активността на предприятието

Капиталовите инвестиции трябва да са ефективни. Ефективността на използването на капитала се отнася до размера на печалбата на рубла инвестиран капитал. Капиталовата ефективност е сложна концепция, която включва използването на оборотен капитал, дълготрайни активи и нематериални активи. Затова се извършва анализ на използването на капитала по отделните му части, след което се прави консолидиран анализ.

Коефициентите на бизнес дейност ви позволяват да анализирате колко ефективно една компания използва средствата си. По правило тези показатели включват различни показатели за оборот, които са от голямо значение за оценка на финансовото състояние на компанията, тъй като скоростта на оборот на средствата, т.е. скоростта на превръщането им в парична форма оказва пряко влияние върху платежоспособността на предприятието. В допълнение, увеличаването на скоростта на оборот на средствата, при равни други условия, отразява увеличаването на производствения и техническия потенциал на компанията.

) Ефективността на използването на оборотни средства се характеризира преди всичко с тяхната оборотност. Обръщаемостта на средствата се отнася до продължителността на преминаване на средствата през отделните етапи на производство и обръщение. Времето, през което оборотният капитал е в обръщение, т.е. последователно се движи от един етап на друг, представлява периодът на оборот на оборотния капитал.

Продължителността на един оборот в дни е съотношението на размера на средния баланс на оборотния капитал към размера на еднодневния приход за анализирания период:

където Z е оборотът на оборотния капитал, дни; е средният баланс на средствата, rub.; е броят на дните на анализирания период (90,360); е приходите от продажби на продукти за анализирания период, rub.

Средният баланс на оборотния капитал се определя като средната стойност на хронологична моментна серия, изчислена от съвкупността от стойности на индикатора в различни моменти от време:

O = 0,5 O 1 + O 2 +…+0,5 O p / (P - 1) , (25)

където O 1, O 2, O n - балансът на оборотния капитал на първия ден от всеки месец, рубли;

P - брой месеци.

Коефициентът на оборот на капитала характеризира размера на приходите от продажби на една рубла оборотен капитал. Определя се като съотношението на сумата на приходите от продажби на продукти към средния баланс на оборотния капитал по формулата:

където K 0 - коефициент на оборот, оборот - приходи от продажби на продукти за анализирания период, рубли;

O - среден баланс на оборотния капитал, rub.

Коефициентът на обръщаемост на капитала е капиталопроизводителността на оборотния капитал. Растежът му показва повече ефективно използванеоборотен капитал. Коефициентът на оборот едновременно показва броя на оборотите на оборотния капитал за анализирания период и може да се изчисли чрез разделяне на броя на дните от анализирания период на продължителността на един оборот в дни (оборот в дни):

където K 0 - коефициент на оборот, обороти - брой дни на анализирания период (90, 360);

Z - обръщаемост на оборотния капитал в дни.

2) Ефективността на използване на дълготрайните активи се измерва с показатели капиталопроизводителност и капиталоемкост. Капиталовата производителност на дълготрайните активи се определя от съотношението на обема на приходите от продажби на продукти към средната цена на дълготрайните активи:

където F е производителността на капитала, рубли; е обемът на приходите от продажби на продукти, рубли;

C - средна годишна цена на дълготрайните активи, rub.

Средната годишна цена на дълготрайните активи се определя за всяка група дълготрайни активи, като се вземат предвид тяхното въвеждане в експлоатация и изхвърляне. Капиталоемкостта на производството е обратна на капиталовата производителност. Той характеризира разходите за авансирани дълготрайни активи на рубла приходи от продажба на продукти.

Където F e - капиталоемкостта на производството, rub.;

C - средна годишна цена на дълготрайните активи, рубли; - обем на приходите от продажби на продукти, рубли.

Намаляването на капиталоемкостта на продуктите показва повишаване на ефективността на използване на дълготрайните активи.

Показателят капиталопроизводителност е тясно свързан с производителността на труда и фондоотношението, което се характеризира с цената на дълготрайните активи на един зает.

Ние имаме:

V = V / H, (30)

F V = S / H, (31) = V * H, (32)

C = F V * H, (33)

F = V / C = V * H / F V * H = V / F V, (34)

Където B е производителността на труда, rub.,

N - брой служители, души,

Ф В - съотношение капитал-труд, rub.,

F - капиталовата производителност на дълготрайните активи, rub.

) Ефективността на използване на нематериалните активи се измерва, както и използването на дълготрайните активи, чрез показатели капиталова производителност и капиталоемкост.

) Ефективност на използването на капитала като цяло. Капиталът като цяло е сборът от оборотен капитал, дълготрайни активи и нематериални активи. Ефективността при използването на капитала се отразява най-добре от неговата рентабилност. Нивото на възвръщаемост на собствения капитал се измерва като процент от балансовата печалба към капитала.

Нивото на възвръщаемост на капитала може да се изрази със следната формула, характеризираща неговата структура:

(35)

където R е нивото на възвръщаемост на капитала, %;

P - балансова печалба, rub.,

K 0 - коефициент на обръщаемост на оборотния капитал, обороти;

F - капиталовата производителност на дълготрайните активи, rub.;

Fn - капиталовата производителност на нематериалните активи, rub.

Формулата показва, че нивото на възвръщаемост на капитала е в пряка зависимост от нивото на балансовата печалба на една рубла приходи, коефициента на оборот на оборотния капитал, капиталовата производителност на дълготрайните активи и капиталовата производителност на нематериалните активи. Анализът на влиянието на тези фактори върху нивото на възвръщаемост на капитала се определя с помощта на метода на верижните замествания.

2.1.5 Анализ на нивото на самофинансиране на предприятието

Самофинансиране означава финансиране от собствени източници: амортизационни такси и печалби. Принципът на самофинансиране се прилага не само върху желанието за натрупване на собствени финансови източници, но и върху рационалната организация на производствения и търговския процес, постоянното обновяване на дълготрайните активи и гъвкавото реагиране на нуждите на пазара. Именно комбинацията от тези методи в икономически механизъмви позволява да създадете благоприятни условия за самофинансиране, т.е. разпределяне на повече от собствените си средства за финансиране на своите оперативни и капиталови нужди.

Нивото на самофинансиране се оценява с помощта на следните коефициенти:

) Коефициентът на финансова стабилност (K y) е съотношението на собствените и чуждите средства:

където М е собствен капитал, рубли;

K - дължими сметки и други привлечени средства, рубли;

Z - заемни средства, разтривайте.

Колкото по-висока е стойността на този коефициент, толкова по-стабилно е финансовото състояние на стопанския субект.

Източниците на формиране на собствени средства са уставният капитал, допълнителният капитал, удръжките от печалбите (във фонда за натрупване, във фонда за потребление, в резервния фонд), целево финансиране и приходи, лизингови задължения.

) Коефициент на самофинансиране (K s):

където P е печалбата, насочена към фонда за натрупване, rub.;

А - амортизационни разходи, рубли;

K - дължими сметки и други привлечени средства, рубли;

Z - заемни средства, разтривайте.

Този коефициент показва съотношението на източниците на финансови ресурси, т.е. Колко пъти собствените източници на финансови средства превишават заемните и привлечените средства, насочени към финансиране на разширеното възпроизводство?

Коефициентът на самофинансиране характеризира определен запас от финансова сила на икономическия субект. Колкото по-висока е стойността на този коефициент, толкова по-високо е нивото на самофинансиране. При намаляване на коефициента на самофинансиране стопанският субект извършва необходимата преориентация на своята производствена, търговска, техническа, финансова, организационна, управленска и кадрова политика.

) Коефициент на устойчивост на процеса на самофинансиране (K):

(38)

Коефициентът на устойчивост на процеса на самофинансиране показва дела на собствените средства, предназначени за финансиране на разширеното възпроизводство. Колкото по-висока е стойността на този коефициент, толкова по-стабилен е процесът на самофинансиране в икономическия субект, толкова по-ефективно се използва този метод на пазарна икономика.

) Рентабилност на процеса на самофинансиране (P):

(39)

където PE е нетна печалба, rub.

Рентабилността на процеса на самофинансиране не е нищо повече от рентабилността от използването на собствени средства. Ниво R показва сумата на общия нетен доход, получен от една рубла инвестиция на собствени финансови ресурси, която след това може да се използва за самофинансиране.

Превишаването на собствените средства над заемните и привлечените средства показва, че стопанският субект има достатъчен марж на финансова стабилност и процесът на финансиране е относително независим от външни източници на финансиране.

Коефициентът на финансова стабилност на MPZ OJSC е изчислен по-горе. Въз основа на данните на OJSC MPZ (Приложение), ще съставим таблица 10 и ще изчислим останалите коефициенти, характеризиращи нивото на самофинансиране на предприятието.

Инвестиционната привлекателност на предприятието е състоянието на неговото икономическо развитие, при което с висока степен на вероятност инвестициите могат да осигурят задоволително ниво на рентабилност в приемлив за инвеститора срок или може да се постигне друг положителен ефект.

По този начин, обобщавайки предложената по-горе класификация, можем да формулираме най-много обща дефиниция инвестиционната привлекателност на предприятието - е система от икономически отношения между стопански субекти по отношение на ефективното развитие на бизнеса и поддържане на неговата конкурентоспособност

От гледна точка на инвеститорите, инвестиционната привлекателност на предприятието е система от количествени и качествени фактори, които характеризират ефективното търсене на инвестиции на предприятието.

За да се получи надеждна информация за разработване на инвестиционна стратегия, е необходим систематичен подход за изучаване на пазарните условия, като се започне от макро ниво (от инвестиционен климатдържава) и завършвайки с микроравнище (оценка на инвестиционната привлекателност на отделен инвестиционен проект). Тази последователност позволява на инвеститорите да решат проблема с избора точно на тези предприятия, които имат най-добри перспективи за развитие в случай на изпълнение на предложения инвестиционен проект и могат да осигурят на инвеститора планираната възвръщаемост на инвестирания капитал от съществуващите рискове.

За най-атрактивни за инвестиции се считат предприятията, които са в процес на растеж, т.е. в първите два етапа от жизнения им цикъл (детство и юношество). Предприятията в етап на зрялост са инвестиционно привлекателни и в ранните периоди (ранна зрялост), докато не се достигне най-високата точка на икономически растеж. В бъдеще (окончателна зрялост) инвестирането е препоръчително, ако продуктите на предприятието имат достатъчно високи маркетингови перспективи, а обемът на инвестициите в модернизация и техническо преоборудване е малък и инвестираните средства могат да се изплатят в възможно най-скоро. На стария етап инвестициите по правило са неподходящи, освен в случаите, когато се планира мащабна диверсификация на продуктите или препрофилиране на предприятието.

Ако едно предприятие трябва да привлече инвестиции, ръководството трябва да формулира ясна програма от мерки за повишаване на инвестиционната привлекателност.

Основната и най-обща цел на привличането на инвестиции е да се повиши ефективността на предприятието, тоест резултатът от всеки избран метод за инвестиране на инвестиционни средства с правилно управление трябва да бъде увеличаване на стойността на компанията и други показатели за нейната дейност .

Има следните основни видове финансиране на предприятие от външни източници: инвестиция в собствен капитал, предоставяне на заемни средства.

Инвестиране в собствен капитал на компания (директна инвестиция)

Основните форми за привличане на инвестиции в собствен капитал са:

Инвестиции от финансови инвеститори;

Стратегическо инвестиране.

Инвестициите на финансови инвеститори представляват придобиване от външен професионален инвеститор, като правило, на блокиращ, но не на контролен пакет акции в дружество срещу инвестиция с последваща продажба на този дял след 3-5 години или поставяне на дружеството акции на пазара на ценни книжа на широк кръг инвеститори.

Стратегическата инвестиция е придобиването от инвеститор на голям (до контролен) дял в компания. По правило стратегическото инвестиране включва дългосрочно или постоянно присъствие на инвеститора сред собствениците на компанията. Често последният етап на стратегическата инвестиция е придобиването на компания или нейното сливане с компания инвеститор. .

Инвестиция под формата на предоставяне на заемни средства

Основните инструменти са заеми (банкови, търговски), облигационни заеми, лизингови схеми.

Инвестиционна привлекателностпредприятие за всяка група инвеститори се определя от нивото на дохода, който инвеститорът може да получи върху инвестираните средства. Нивото на дохода от своя страна се определя от нивото на рисковете от невъзвръщаемост на капитала и неполучаване на доход от капитал.

Предприятието може да изпълнява редица дейности за подобряване неговата инвестиционна привлекателност (по-голямо съответствие с изискванията на инвеститорите). Основните дейности в това отношение могат да бъдат:

Разработване на дългосрочна стратегия за развитие;

Бизнес планиране;

Правна експертиза и привеждане на правни документи в съответствие със закона;

Създаване на кредитна история;

Провеждане на мерки за реформа (преструктуриране).

За да се определи кои мерки са необходими на предприятието за повишаване на инвестиционната му привлекателност, препоръчително е да се анализира съществуващата ситуация (диагностика на състоянието на предприятието). Този анализ позволява:

Определете силните страни на дейността на компанията;

Идентифицирайте рисковете и слаби странив текущото състояние на компанията, включително от гледна точка на инвеститора;

Отделно заслужава да се отбележи извършване на правна проверка на предприятието -инвестиционен обект. Областите на изследване при оценката на инвестиционната привлекателност на предприятието са:

Права на собственост върху парцели и друга собственост;

Правата на акционерите и правомощията на управителните органи на предприятието, описани в учредителните документи;

Правна чистота и коректност на отчитането на правата върху ценните книжа на дружеството.

Въз основа на резултатите от проверката се установяват несъответствия в тези области със съвременните законодателни норми. Премахването на тези несъответствия е изключително важна стъпка, тъй като при анализ на компания всеки инвеститор отдава голямо значение на правния одит.

Извършването на диагностика на състоянието на предприятието е основата за разработване на стратегия за развитие. Стратегията е генерален план за развитие, който обикновено се разработва за 3-5 години. Стратегията описва основните цели както на предприятието като цяло, така и на функционални области на дейност и системи (производство, продажби, маркетинг). Определят се основните целеви количествени и качествени показатели. Стратегията позволява на предприятието да планира за по-кратки периоди от време в рамките на една концепция. За потенциален инвеститор стратегията показва визията на предприятието за неговите дългосрочни перспективи и адекватността на управлението на предприятието към условията на работа на предприятието (както вътрешни, така и външни).

За всички групи инвеститори е от голямо значение кредитна историяпредприятие, тъй като позволява да се прецени опитът на предприятието в усвояването на външни инвестиции и изпълнението на задължения към кредитори и инвеститори-собственици.

Индикаторът за инвестиционна привлекателност трябва да отчита всички значими за инвеститора фактори на средата;

Индикаторът трябва да отразява очакваната възвращаемост на инвестицията;

Показателят трябва да е сравним с цената на капитала на инвеститора.

Методологията за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятията, изградена като се вземат предвид тези изисквания, ще осигури на инвеститорите висококачествен и информиран избор на инвестиционен обект и ще наблюдава ефективността на инвестициите

Инвестиционният потенциал на руските предприятия се характеризира със задоволително ниво на развитие на производствения потенциал, по-специално растеж на материално-техническата база на предприятията; нарастване на обема на промишлените продукти и нарастване на търсенето на продукти на руски предприятия; увеличаване на активността на предприятията на пазара на ценни книжа и пряко увеличение на стойността на руските акции;

Инвестиционни рискове ввключват:

Риск от пропуснати ползи- това е рискът от косвени (съпътстващи) финансови щети (пропуснати ползи) в резултат на неизпълнение на дейност.

Риск от намалена доходностможе да възникне в резултат на намаляване на размера на лихвите и дивидентите по портфейлни инвестиции, депозити и заеми.

Рискът от намалена доходност включва следните видове: лихвен риск и кредитен риск.

Методически подходи за анализ на инвестиционната привлекателност на предприятието

В съвременните икономически условия се очертаха няколко подхода за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятията. Първият се основава на показатели за оценка на финансово-икономическата дейност и конкурентоспособността на предприятието. Вторият подход използва концепцията за инвестиционен потенциал, инвестиционен риск и методи за оценка на инвестиционни проекти. Третият се основава на оценка на стойността на предприятието.

Инвестиционната привлекателност на предприятието включва:

Обща характеристика на техническата база на предприятието;

Продуктовата гама;

Производствен капацитет;

Мястото на предприятието в индустрията, на пазара, нивото на неговия монопол;

Характеристики на системата за управление;

Уставен капитал, собственици на предприятието;

Структура на производствените разходи;

Обемът на печалбата и насоките за нейното използване;

Оценка на финансовото състояние на предприятието.

Управлението на всеки процес трябва да се основава на обективни оценки на състоянието на неговия напредък. Основната характеристика на инвестиционния процес е състоянието на инвестиционната привлекателност на системата. В тази връзка е необходимо да се оцени инвестиционната привлекателност на икономическите системи.

Основните задачи на оценката на инвестиционната привлекателност на икономическите системи:

Определяне на социално-икономическото развитие на системата от гледна точка на инвестиционните въпроси;

Определяне влиянието на инвестиционната привлекателност върху притока на капиталообразуващи инвестиции и социално-икономическото развитие на икономическата система;

Разработване на мерки за регулиране на инвестиционната привлекателност на икономическите системи.

Откриване на причините, влияещи върху инвестиционната привлекателност на икономическите системи;

Мониторинг на инвестиционната привлекателност.

Един от основните факториИнвестиционната привлекателност на предприятията е наличието на необходимия капитал или инвестиционен ресурс. Структурата на капитала определя неговата цена, но не е необходимо и достатъчно условие за ефективното функциониране на предприятието. В същото време, колкото по-ниска е цената на капитала, толкова по-привлекателно е предприятието.

Възвръщаемостта на инвестицията се определя като съотношението на печалбата или дохода към инвестицията. На микро ниво нетната печалба, която остава на разположение на предприятието, може да се използва като показател за доход (формула 1).

K1 = P / I, където K1 е икономическият компонент на инвестиционната привлекателност на предприятието, в части от едно; I е обемът на инвестициите в основния капитал на предприятието; P е обемът на печалбата за анализирания период.

Индикаторът за инвестиционна привлекателност на инвестиционен обект се изчислява по формула 2:

Si = Н/Фi, където Si е показател за инвестиционна привлекателност (цена) на i-тия обект; Фi - ресурси на i-тия обект, участващ в конкурса; N е стойността на потребителската поръчка.

Инвестирането в руски предприятия се характеризира със следната взаимосвързаност условия: ниска конкуренция от страна на предприятията, получаващи инвестиции; високо ниво на информационна асиметрия и чести случаи на използване на вътрешна информация; ниска информационна прозрачност на компаниите; високо ниво на конфликт между инвеститорите и ръководството на предприятието; липса на механизми за защита на интересите на инвеститорите от нечестни действия на ръководителите на предприятията.

Сравнителен анализ на методите за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятието)

Анализ на използването на производствените мощности;

Анализ на използването на материалните ресурси;

Анализ на използването на труда и работната заплата;

Анализ на размера и структурата на авансирания капитал;

Анализ на себестойността на продукта;

Анализ на обръщаемостта на производствените активи;

Анализ на обема, структурата и качеството на продукцията;

Анализ на печалбата и рентабилността на продуктите;

Анализ на рентабилността на икономическите дейности;

анализ на финансовото състояние и платежоспособността

Анализ на организационно-техническото ниво, социалните, природните, външноикономическите условия на производството

При оценката на инвестиционната привлекателност се оценява ефективността на инвестициите.

Икономическа (национална) ефективност от гледна точка на интересите на националната икономика като цяло, както и на региони, отрасли и организации, участващи в изпълнението на проекти;

Търговска ефективност (финансова обосновка) на проекти, определена от съотношението на финансовите разходи и резултатите за проекти като цяло или за отделни участници, като се вземат предвид техните приноси;

Бюджетна ефективност, отразяваща въздействието на проекта върху приходите и разходите на съответните федерални, регионални и местни бюджети.

Предприятия с по-ниска инвестиционна привлекателностсредните се характеризират с ниски възможности за растеж на капитала, което се свързва преди всичко с неефективното използване на съществуващия производствен потенциал и пазарни възможности.

Предприятия с ниска инвестиционна привлекателностможе да се счита за непривлекателна, тъй като инвестираният капитал не расте, а действа само като временен източник за поддържане на жизнеспособността, без да определя икономическия растеж на предприятието. За такива предприятия повишаването на инвестиционната привлекателност е възможно само чрез качествени промени в системата за управление и производство, по-специално при преориентирането на производствения процес към нуждите на пазара, което ще подобри имиджа

Алгоритъм за наблюдение на инвестиционната привлекателност на предприятието

1. Изграждането на система от информативни отчетни показатели се основава на данни от финансовото и управленското счетоводство.

2. Разработване на система от обобщаващи (аналитични) показатели,

3. Определянето на структурата и показателите на формите на контролните доклади (доклади) на изпълнителите има за цел да формира система от носители на контролна информация.

4. Определяне на контролни периоди за всеки вид, всяка група контролирани показатели. 5. Установяване на размера на отклоненията на действителните резултати на контролираните показатели от установените стандарти

6. Идентифициране на основните причини за отклонения в действителните резултати

Въвеждането на система за мониторинг в предприятието може значително да повиши ефективността на целия процес на управление на инвестиционните процеси, а не само по отношение на създаването на инвестиционна привлекателност.

Цялата система от показатели за наблюдение на инвестиционната привлекателност е целесъобразно да се раздели на следните групи

1. Индикатори на външната среда. агресивна ценова политика, динамично развитие на пазара, когато позициите на конкурентите и балансът на силите се променят с нарастваща скорост.

2. Показатели, характеризиращи проявлението на социалната ефективност на предприятието на обществено ниво.

3. Показатели, характеризиращи нивото на професионална подготовка на персонала; показатели, характеризиращи нивото на организация на труда; социално-психологически характеристики.

4. Показатели, характеризиращи ефективността на развитието на инвестиционните процеси в предприятието. Предложеният алгоритъм се основава на проследяване на промените в пазарната стойност.

Начини за повишаване на инвестиционната привлекателност на предприятието

· разработване на дългосрочна стратегия за развитие;

· бизнес планиране;

· правна експертиза и привеждане на документите за собственост в съответствие със закона;

· създаване на кредитна история;

· провеждане на мерки за реформиране (преструктуриране).

За да се определи какви мерки са необходими за конкретно предприятие за повишаване на инвестиционната привлекателност, препоръчително е да се анализира съществуващата ситуация (диагностика на състоянието на предприятието)

· идентифициране на силните страни на дейността на компанията;

· идентифициране на рискове и слабости в текущото състояние на компанията, включително от гледна точка на инвеститора;

По време на процеса на диагностика се разглеждат различни области от дейността на предприятието: продажби, производство, финанси, управление.

Извършването на диагностика на състоянието на предприятието е основата за разработване на стратегия за развитие. Стратегията е генерален план за развитие, който обикновено се разработва за 3-5 години. Стратегията описва основните цели както на предприятието като цяло, така и на функционални области на дейност и системи (производство, продажби, маркетинг).

Имайки дългосрочна стратегия за развитие, компанията преминава към разработване на бизнес план. Бизнес планът разглежда подробно всички аспекти на дейността, обосновава обема на необходимите инвестиции и схемата на финансиране, както и резултатите от инвестициите за предприятието. Планът за парични потоци, изчислен в бизнес плана, ви позволява да оцените способността на предприятието да върне заетите средства на инвеститора от групата кредитори и да плати лихва. За инвеститорите собственици бизнес планът е основа за оценка на стойността на предприятието и капитала

За всички групи инвеститори е от голямо значение кредитна история предприятие, тъй като позволява да се прецени опитът на предприятието в усвояването на външни инвестиции и изпълнението на задължения към кредитори и инвеститори-собственици. В тази връзка е възможно извършването на дейности за създаване на такава история. Например, едно предприятие може да издаде и изплати облигационен заем на относителна цена малка сумас кратък срок на погасяване. След изплащане на кредита компанията ще премине на качествено различно ниво в очите на инвеститорите, като кредитор, способен да изпълни задълженията си в срок.

Една от най-трудните мерки за повишаване на инвестиционната привлекателност на едно предприятие е провеждане на реформи (преструктуриране ). Пълната програма за реформи включва набор от мерки за цялостно привеждане на дейността на компанията в съответствие със съществуващите пазарни условия и разработената стратегия за нейното развитие. Преструктурирането може да се извърши в няколко посоки:

1. Реформа на акционерния капитал.

Тази област включва мерки за оптимизиране на капиталовата структура - раздробяване, окрупняване на акции, всички форми на реорганизация на акционерно дружество, описани в Закона за акционерните дружества. Резултатът от подобни действия е повишаване на управляемостта на компания или група компании.

2. Промени в организационната структура и методите на управление.

Тази посока на реформа е насочена към подобряване на процесите на управление, които осигуряват основните функции на ефективно работещо предприятие, както и организационните структури на предприятието, които трябва да отговарят на новите процеси на управление.

3. Реформа на активите.

В рамките на преструктурирането на активите можем да разграничим преструктурирането на имуществения комплекс и преструктурирането на текущите активи. Тази посока на преструктуриране включва всяка промяна в структурата на неговите активи във връзка с продажбата на излишни, неосновни и придобиване на необходимите активи, оптимизиране на състава на финансовите инвестиции, материалните запаси и вземанията.

4. Реформа на производството.

Тази посока на преструктуриране е насочена към подобряване на производствените системи на предприятията. Целта в този случай може да бъде повишаване на ефективността на производството на стоки и услуги; повишаване на тяхната конкурентоспособност, разширяване на обхвата им или пренасочване.

изисквания към методиката за определяне на показателя инвестиционна привлекателност:

индикаторът за инвестиционна привлекателност трябва да отчита всички фактори на околната среда, които са значими за инвеститора

индикаторът трябва да отразява очакваната възвръщаемост на инвестицията

показателят трябва да е сравним с цената на капитала на инвеститора

Методологията за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятията, изградена като се вземат предвид тези изисквания, ще осигури на инвеститорите висококачествен и информиран избор на инвестиционен обект и ще следи ефективността на инвестициите.

Инвестиционният потенциал на руските предприятия се характеризира със задоволително ниво на развитие на производствения потенциал, по-специално растеж на материално-техническата база на предприятията; нарастване на обема на промишлените продукти и нарастване на търсенето на продукти на руски предприятия; увеличаване на активността на предприятията на пазара на ценни книжа и пряко увеличение на стойността на руските акции; намаляване на ефективността на управление на дейността на предприятието, което се отразява в стойностите на показателите, характеризиращи финансовото състояние на предприятията; достатъчен обем и квалификация на работната сила; неравномерно развитие на предприятията в различни отрасли. Активността на руските инвеститори намалява, докато интересът на чуждестранните инвеститори към индустриалните предприятия на руската икономика се увеличава.

Един от основните фактори за инвестиционната привлекателност на предприятието е инвестиционният риск.

Инвестиционни рисковевключва следните подвидове рискове: риск от пропуснати ползи, риск от намалена доходност, риск от преки финансови загуби.

Рискът от пропуснати ползи е рискът от косвени (съпътстващи) финансови щети (пропуснати ползи) в резултат на неизпълнение на дейност (например застраховане, хеджиране, инвестиране и др.).

Рискът от намаляване на доходността може да възникне в резултат на намаляване на размера на лихвите и дивидентите по портфейлни инвестиции, депозити и заеми.

Портфейлните инвестиции са свързани с формирането на инвестиционен портфейл и представляват придобиване на ценни книжа и други активи.

Рискът от намалена доходност включва следните видове: лихвен риск и кредитен риск.

ДА СЕ интерес рисковесе отнася до риска от загуби на търговски банки, кредитни институции, инвестиционни институции и продаващи дружества в резултат на увеличение на лихвените проценти, които плащат върху заемни средства над лихвите по предоставените заеми.

Увеличаването на пазарните лихвени проценти води до намаляване на пазарната стойност на ценните книжа, особено на облигациите с фиксирана лихва. При повишаване на лихвения процент може да започне и масово изхвърляне на ценни книжа, емитирани при по-ниски фиксирани лихвени проценти и при условията на емисията, които са приети обратно предсрочно от емитента. Лихвеният риск се носи от инвеститора, инвестирал в средносрочни и дългосрочни ценни книжа с фиксиран лихвен процент.

Лихвеният риск се носи от емитента, който емитира средносрочни и дългосрочни ценни книжа с фиксиран лихвен процент при текущо намаление на средния пазарен лихвен процент в сравнение с фиксираното ниво.

• Кой е архитект и с какво се занимава?
• Какво да вземете, за да станете одитор
• Стратегия „Победа“ – печеливш скалп на Forex
• Нека направим пари на фондовата борса в кампанията за един играч!
• Потенциалният БВП се измерва чрез обем
• Концепцията, функциите и значението на финансовите отчети в руската и международната практика
• Микроикономика и макроикономика
• Ние работим правилно: всички инструкции за бюджетно счетоводство P 153 инструкции 174n
• Лош дълг от задбалансова сметка Когато дълговете на контрагентите са признати за лоши
• Консолидирана отчетност Консолидирана отчетност бюджет 21 отдел образование otcdi

• Пример за изчисляване на индексацията на заплатата
• Как да коригирате малка грешка зависи от
• Тестване на интервю за счетоводител
• Индексация на заплатите: изберете правилно „базовия“ месец Задаване на базовия месец за изчисляване на индексацията
• Счетоводни тестове
• Как и къде да сменим медицинска застраховка?
• Анонимизиран метален акаунт
• Какво включва задължителната медицинска застраховка - безплатни грижи и услуги, включени в полицата
• Как и къде да получите полица за задължителна медицинска застраховка?
• Коя застрахователна компания да избера за сключване на задължителна медицинска застраховка?