• Пример за изчисляване на индексацията на заплатата
• Как да коригирате малка грешка зависи от
• Тестване на интервю за счетоводител
• Индексация на заплатите: изберете правилно „базовия“ месец Задаване на базовия месец за изчисляване на индексацията
• Счетоводни тестове
• Как и къде да сменим медицинска застраховка?
• Анонимизиран метален акаунт
• Какво включва задължителната медицинска застраховка - безплатни грижи и услуги, включени в полицата
• Как и къде да получите полица за задължителна медицинска застраховка?
• Коя застрахователна компания да избера за сключване на задължителна медицинска застраховка?

Ценната книга е документ, удостоверяващ в съответствие с установената форма и необходимите реквизити имуществени права, чието упражняване или прехвърляне е възможно само след представяне. С прехвърлянето на ценна книга нейните удостоверени права се прехвърлят колективно.

Загубата на ценна книга прави невъзможно упражняването на правото, изразено в нея.

Ценна книга за поръчка се издава на името на приобретателя или по „негово нареждане“. Това означава, че посочените в тях права могат да се прехвърлят в зависимост от направеното джиро на хартиен носител.

Акция е емисионна ценна книга, която гарантира правата на нейния собственик да получи част от печалбата акционерно дружествопод формата на дивиденти за участие в управлението на акционерното дружество и за част от имуществото, останало след ликвидацията му. Акционерните дружества могат да издават обикновени и привилегировани акции. Обикновената акция е ценна книга, която дава право на нейния собственик да участва в общото събрание на акционерите с право на глас по всички въпроси от неговата компетентност, да получава дивиденти, както и част от имуществото на акционерното дружество в случай на неговата ликвидация. Дивидентите по акции се изплащат от чиста печалбаобщество за тази година. Решение за плащане годишни дивиденти, техният размер и начин на плащане се приемат обща срещаакционери по препоръка на Съвета на директорите. Акциите се наричат ​​привилегировани, защото притежателите на тези акции имат привилегии пред притежателите на обикновени акции. Предоставянето на привилегии може да се разглежда като компенсация за тези акции за факта, че техните притежатели нямат право на глас. Привилегированите акции могат да бъдат: кумулативни (при издаването им се предвижда неизплатеният или неизплатеният изцяло дивидент по тях да се натрупва и изплаща впоследствие);

некумулативен (не позволява натрупване на неизплатени дивиденти);

конвертируеми и неконвертируеми (могат (не могат) да бъдат заменени за обикновени акциина това дружество или привилегировани акции от друг вид при условията, посочени в устава на дружеството); печеливши (акции с право на участие) и не участващи в печалбата на дружеството над фиксираните дивиденти; с разсрочен дивидент; връщане и невъзвръщаемост; с плаващ валутен курс и др.

Облигацията е емисионна ценна книга, която гарантира правата на нейния притежател да получи от емитента в рамките на определен период нейната номинална стойност и процента от номиналната стойност, фиксиран в нея, или друг имуществен еквивалент. Облигациите могат да бъдат поименни или на приносител. При издаване на поименни облигации АД е длъжно да поддържа регистър на собствениците на облигации. Ако такава облигация бъде изгубена, компанията я подновява срещу заплащане. При емитиране на облигации на приносител дружеството не поддържа регистър на облигационерите и техните имена не се регистрират от емитента.

Правата на собственика на изгубена облигация на приносител се възстановяват от съда по начина, установен от процесуалното законодателство Руска федерация. Според начина на изплащане на доходите се разграничават: облигации с фиксиран доход (предварително установена лихва); облигации с плаваща лихва (доходът от които варира в зависимост от промените в лихвите на паричния пазар); облигации с нулев купон (продавани с всякаква отстъпка спрямо номиналната стойност и изплащани по номинална стойност в края на срока). Има също конвертируеми и неконвертируеми облигации. Кабриолетите подлежат на замяна. Те дават право на собственика на облигация да ги обмени за акции на същия емитент на определена цена и в рамките на определен период, което ги прави по-привлекателни за инвеститорите. Притежателите на неконвертируеми облигации нямат такова право да купуват акции.

Записът на заповед е писмен запис на заповед, строго установена форма, удостоверяваща безусловното задължение на едната страна да плати определена парична сума в определен срок на другата страна и правото на последната да иска това плащане. Видове сметки: търговски - въз основа на реална сделка за покупко-продажба на стоки на кредит, издаването им е свързано с разсрочено плащане. Търговските сметки всъщност се прехвърлят срещу обезпечение на стоки и са обезпечени със средствата, които идват от продажбата на стоки, закупени с помощта на сметката; финансови - са пряка последица от договор за заем, когато едната страна получава определена сума пари от другата, като в замяна издава менителница. В търговията и индустрията финансови сметкиизползвани от предприятията за попълване оборотен капитал; сигурност - използва се като средство за осигуряване на навременно и точно изпълнение на задължение по всяка друга сделка. Търговските сметки могат да бъдат прости или прехвърляеми. Записът на заповед е просто и безусловно задължение на издателя да плати определена сума на издателя на падежа. Записът на заповед е по същество обикновен запис на заповед от купувача, даден на продавача в замяна на стока или услуга.

Менителницата (травата) е писмен документ, съдържащ нареждане на издателя, адресирано до платеца-длъжник, да плати пари (в определено време и на определено място) на получателя-държател на менителницата или на неговата поръчка, на друго лице.

За да привлекат допълнителни финансови ресурси, търговските банки издават сертификати - парични документи, удостоверяващи депозирането на средства за определено време, обикновено с фиксиран лихвен процент. Сертификатите се делят на депозитни и спестовни.

Разликата между тях е, че спестовните сертификати се издават на физически лица, докато депозитните сертификати се издават на юридически лица. И двете могат да бъдат поименни и на приносител. Лихвени процентиза депозитни и спестовни сертификати зависят от размера и срока на депозита. Средствата могат да бъдат изтеглени предсрочно, но лихвите по депозитите ще бъдат намалени.

Сертификатите не могат да бъдат изчислени или платежни документи. Периодът на обращение на сертификата се определя от датата на издаването му до датата, на която собственикът получи правото на иск по този сертификат. Максималният период на обръщение на депозитарните сертификати е 1 година, спестовните сертификати 3 години. Ако срокът за получаване на депозит по сертификат е просрочен, тогава сертификатът става документ на поискване и банката е длъжна да изплати сумата му при първо искане на собственика.

Видове държавно управление ценни книжа, разположен на руски език фондова борса: 1) Държавни краткосрочни облигации (GKO). Основната цел на тези ценни книжа е да финансират държавния бюджет на възможно най-ниска цена. Емитентът на GKO е Министерството на финансите на Руската федерация. Банката на Русия извършва пласиране, обслужване и обратно изкупуване на облигации.

Издаването се извършва в отделни броеве за срок от 3, 6, 12 месеца на безхартиен носител. 2) Съкровищни ​​​​задължения (KO). Тяхното възникване е свързано с нарастването на държавния дълг към предприятия от различни сектори на икономиката и форми на собственост. Съкровищните облигации се издават за период от една година в безхартиен вид. Срокът на тези ценни книжа варира от 50 до 360 дни в зависимост от серията. Собствениците на съкровищни ​​задължения имат право да извършват следните операции с тях: погасяване дължими сметки; заплащане на стоки и услуги; да ги продава на юридически и физически лица; извършват обезпечителни сделки; замяна на освобождаване от държавен данък; изплати с лихва.

3) Вътрешни облигации кредит в чуждестранна валута. Облигациите по заеми в чуждестранна валута са документарни книжа, платими на приносител. Емитент на облигациите е Министерството на финансите на Руската федерация. Това са купонни ценни книжа. Тези ценни книжа се търгуват както в Русия, така и в чужбина.

4) Федерални заемни облигации с променлива лихва по купона (OFZ). Тези ценни книжа са поименни средносрочни държавни ценни книжа и предоставят на своите собственици правото да получат номиналната стойност на облигацията при нейното обратно изкупуване и да получат доход от купонипод формата на лихва и номинална стойност на облигацията.

Деривати c.b. 1) Фючърсни сделки. При фючърсни транзакции двама участници приемат противоположни задължения да купуват и продават стока в рамките на определен период на цена, фиксирана към момента на сключването: едната страна продава стока на определена цена в рамките на определен период, другата купува стока на същата цена по едно и също време. Отличителни черти на фючърсните договори: на фючърсния пазар не е необходимо да има продукт, който трябва да бъде продаден; фючърсните договори могат да се търгуват независимо от това дали акциите съществуват към момента на сключване на договора или не.

Сетълментът на фючърсни договори се извършва чрез сетълмент (клиринговата) камара на борсата, когато се получават суми, които гарантират изпълнението на задълженията на всеки участник. 2) Опция - предоставя правото на избор за продажба или покупка на определено количество стоки на фиксирана цена или на договорена дата или по-рано. В съответствие с опционното споразумение един от неговите участници записва и продава опцията (продавач на опции), т.е. заема „къса позиция“ по договора. Друг участник купува опция и получава правото да закупи (продаде) на фиксирана цена определено количество стоки (от лицето, което е написало опцията), т.е. при на този контрагентотваря се „дълга позиция“. 3) Заповед. Тази ценна книга се появява заедно с емисията на базови ценни книжа (корпоративни привилегировани акции, облигации), за да привлече интерес към закупуването на тези ценни книжа.

Това се дължи на факта, че варантът дава на собственика си правото да закупи ценна книга на предварително определена цена в рамките на определено време. Покупната цена на ценна книга по варант се нарича цена на упражняване на варанта. Понякога варантите се предлагат заедно със самата ценна книга и тяхната стойност се разглежда като цяло. Стойността на тези ценни книжа се „разделя“, когато варантите, когато са разделени, функционират независимо, придобивайки собствена стойност на пазара на ценни книжа. В този случай стойността на ценната книга става по-малка от цената на варанта.

ЕМИСИЯ НА ЦЕННИ КНИЖА - установена от Закона на Руската федерация „За пазара на ценни книжа“ от 22 април 1996 г., последователността от действия на емитента за пласиране на емисионни ценни книжа. Процедурата E.ts.b., освен ако не е предвидено друго в законодателството на Руската федерация, включва следните етапи: а) приемане от емитента на решение за издаване на емисионни ценни книжа; б) регистрация на емисията; в) за документарната форма на издаване - изготвяне на удостоверения за ценни книжа; г) пласиране на емисионни ценни книжа; д) регистриране на отчет за резултатите от емисията емисионни ценни книжа. При регистриране на проспекта E.c.b. процедурата по издаване се допълва от следните етапи: а) изготвяне на проспект; б) регистрация на проспекта на E.c.b.; в) разкриване на цялата информация, съдържаща се в проспекта; г) разкриване на цялата информация, съдържаща се в доклада за резултатите от емисията. Процедурата за издаване на държавни и общински ценни книжа, условията за тяхното поставяне и обращение се регулират от федералните закони или по начина, установен от тях. Има отворени (публични) и затворени E.c.b.

Доходността на ценните книжа е съотношението на годишния доход на ценна книга към нейната пазарна цена; нормата на възвръщаемост, получена от собственика на ценната книга.

Нека сега преминем към цялостен анализ на логиката на поведение на е-субект, който се стреми да поддържа постоянно оптималната структура на своята собственост, представена от портфейл от ценни книжа. За да направи това, в началото на всеки период той променя структурата на своя портфейл по такъв начин, че да увеличи максимално увеличението на стойността му до края на периода или, което е същото, да осигури максимална доходност на имущество, което се определя като отношение на дохода за периода към стойността на имуществото. Доходът на портфейла се състои от дивиденти и увеличението на стойността на неговите активи, така че доходността се определя по формулата

където r е рентабилността за периода; d - изплатена лихва (дивидент) за периода; Ft, Ft-1 - пазарен курс на портфейла съответно в края и началото на периода.

Решението на индивида да разпредели общата сума на спестяванията между различни видовеценните книжа се влияят от четири фактора:

· доходност на определен вид ценна книга;

· транзакционни разходи, свързани с конвертирането на ценна книга в пари;

· степен на риск за получаване на очаквания доход;

· отношението на индивида към риска.

Ако ценните книжа се различават само по доходност, тогава портфейлът на субекта ще съдържа само един вид ценни книжа, т.е. този, който има най-висок процент на възвръщаемост. До този извод ни доведе анализът на търсенето на пари като собственост, извършен в предишната глава: докато доходът от една облигация надвишаваше очакваните загуби от намаляване на нейния обменен курс, имаше само облигации в лично портфолио; когато тези загуби започнаха да надвишават размера на лихвените плащания, тогава имуществото на индивида се състоеше само от пари. Еднородността на портфолиото се дължи на в такъв случайфактът, че освен доходността не са взети предвид други свойства на ценните книжа.

При определяне оптимална структурапортфейл, транзакционните разходи също се вземат предвид, какъвто беше случаят при изследване на търсенето на пари за транзакции с помощта на модела на Баумол-Тобин, тогава портфейлът на индивида съдържаше едновременно пари и облигации.

Страница 1 от 2

,

1. Концепцията за емисионни ценни книжа, процедурата за издаване

В съответствие с чл. 1 Федерален закон от 22 април 1996 г. № 39-FZ „За пазара на ценни книжа“ емисионна ценна книга - всяка ценна книга, включително несертифицирана хартия, която се характеризира в същото време следните знаци:
- консолидира набор от имуществени и неимуществени права, които подлежат на сертифициране, възлагане и безусловно изпълнение в съответствие с формата и реда, установени от федералния закон;
- публикувани в издания;
- има еднакъв обем и срокове за упражняване на правата в рамките на една емисия, независимо от момента на придобиване на ценната книга;
- консолидира съвкупност от имуществени и неимуществени права, които подлежат на удовлетворяване, възлагане и безусловно изпълнение в съответствие с формата и реда, установени от действащото законодателство.
Формата и процедурата за сертифициране, възлагане и упражняване на права, обезпечени с емисионни ценни книжа, се определят от Федералния закон на Руската федерация „За пазара на ценни книжа“ и са посочени в решението за издаване на ценни книжа.
Емисионните ценни книжа могат да бъдат емитирани в една от следните форми:
- поименни ценни книжа в документарна форма на издаване (поименни документарни ценни книжа);
- емитирани поименни бездокументарни ценни книжа (поименни бездокументарни ценни книжа);
- ценни книжа на приносител в документарна форма на емитиране (документарни ценни книжа на приносител).
Федералният закон „За пазара на ценни книжа“ предвижда, че в документалната форма на емисионни ценни книжа сертификатът и решението за издаване на ценни книжа са документи, удостоверяващи правата, обезпечени с ценната книга. Тази формулировка е неправилна, тъй като правата на притежателите трябва да се удостоверяват от самите ценни книжа, а не от ценни книжа, произтичащи от тях - сертификати. Освен това от тази разпоредба следва, че всяка ценна книга трябва да бъде придружена от решение за нейното издаване. Това е нереалистично и според нас е необходима промяна в закона, която да изясни, че документите, удостоверяващи правата, обезпечени с ценна книга, са съответните ценни книжа, съдържащи всички реквизити.
При бездокументарната форма на емисионни ценни книжа решението за издаване на ценни книжа е документ, удостоверяващ правата, обезпечени с ценната книга.
Формата на ценните книжа, избрана от емитента, трябва да бъде ясно дефинирана в него учредителни документии (или) решение за издаване на ценни книжа и проспект за издаване на ценни книжа.
Неспазването от страна на емитента на тези изисквания е основание за отказ за регистрация на емисията ценни книжа/
При издаване на емисионни ценни книжа в документална форма на техния собственик може да бъде издаден един сертификат за всички закупени от него ценни книжа, съдържащ указания за тяхното общо количество, категория и номинална стойност.
Сертификатът за ценна книга е документ, издаден от издателя и удостоверяващ съвкупността от права върху посочения в него брой ценни книжа.
Сертификатът на ценна книга от емисионен клас трябва да съдържа следните задължителни данни:
- вид на ценните книжа;
- държавен регистрационен номер на емисионни ценни книжа;
- задължението на емитента да гарантира правата на собственика, ако собственикът спазва изискванията на законодателството на Руската федерация;
- посочване на броя на емисионните ценни книжа, удостоверени с този сертификат;
- посочване на общия брой емитирани ценни книжа с този държавен регистрационен номер;
- указание дали емисионните ценни книжа са издадени в документална форма със задължително централизирано съхранение или в документална форма без задължително централизирано съхранение;
- указание дали емисионните ценни книжа са поименни или на приносител;
- печат на емитента;
- подписи на ръководителите на емитента и подпис на лицето, издало удостоверението;
- други подробности, предвидени от законодателството на Руската федерация за конкретен вид ценни книжа.
Задължителен реквизит за удостоверение за регистрирана емисионна ценна книга е името (заглавието) на нейния собственик.
Собственикът или номиналният притежател на поименни ценни книжа, издадени в документална форма, може да откаже да получи сертификат.
Фактът на издаване или отказ за получаване на сертификат трябва да бъде отразен в системата на регистъра.
Един сертификат може да удостоверява правото върху една, няколко или всички емисионни ценни книжа с един държавен регистрационен номер. Общият брой на емисионните ценни книжа, записани във всички сертификати, издадени от емитента, не трябва да надвишава броя на ценните книжа, записани в решението за издаване на емисионни ценни книжа.
Емитентът, когато взема решение за издаване на емисионни ценни книжа в документална форма, може да определи, че издадените от него сертификати за ценни книжа могат да бъдат издадени на собствениците (без задължително централизирано съхранение) или подлежат на задължително съхранение в депозитари и не могат се издава на всички собственици (със задължително централизирано съхранение).
Не се допуска въвеждането на задължително централизирано съхранение на ценни книжа за акции на акционерни дружества, издадени в документална и безсертификатна форма.
За документна форма на издаване на емисионни ценни книжа без задължително централизирано съхранение, емитентът може също да реши да въведе задължително централизирано съхранение само ако всички ценни книжа на емисията са били депозирани при клиенти в депозитаря до момента на вземане на решението.
Сертификати за емисионни ценни книжа без задължително централизирано съхранение могат да бъдат прехвърлени за съхранение на депозитар въз основа на договор за депозитар.
Емисионните ценни книжа на приносител могат да се издават само в документална форма. Поименните емисионни ценни книжа могат да бъдат емитирани както в документарна, така и в бездокументарна форма. Формата на емисионните ценни книжа се определя от емитента. Емисионни ценни книжа с един държавен регистрационен номер се издават в една форма. Формата на емисионните ценни книжа може да бъде променена с решение на управителния орган на емитента, взел решението за емисията, само със съгласието на всички собственици на ценните книжа от тази емисия и след регистрация на такова решение в упълномощения държавен орган.
Ценни книжа, издадени от чуждестранни емитенти, се допускат до обращение или първоначално пласиране на пазара на ценни книжа на Руската федерация след регистрация на проспекта за емитирането на тези ценни книжа във Федералната комисия за пазара на ценни книжа.
Ценни книжа, издадени от емитенти, регистрирани в Руската федерация, са разрешени за обращение извън Руската федерация с решение на Федералната комисия за пазара на ценни книжа.
Емисионни ценни книжа, чиято емисия не е регистрирана в съответствие с изискванията Федерален закон, не подлежат на поставяне.
Процедурата за издаване на ценни книжа е последователността от действия на емитента за пласиране на емисионни ценни книжа, установена от Федералния закон на Руската федерация „За пазара на ценни книжа“ и регламентиФедерална комисия за пазара на ценни книжа.
В съответствие с чл. 19 Федерален закон „За пазара на ценни книжа“, процедурата за издаване на ценни книжа, освен ако не е предвидено друго в законодателството на Руската федерация, включва следните етапи:
- приемане от емитента на решение за издаване на емисионни ценни книжа;
- регистрация на емисия емисионни ценни книжа;
- за документарната форма на издаване - изготвяне на удостоверения за ценни книжа;
- пласиране на емисионни ценни книжа;
- регистриране на отчет за резултатите от емисията дялови ценни книжа.
При емитиране на ценни книжа регистрацията на емисионния проспект се извършва при пласиране на емисионни ценни книжа сред неограничен кръг от собственици или предварително известен кръг от собственици, чийто брой надвишава 500, както и в случай, че общият обем на емисията надхвърля 50 хиляди минимални размеризаплати.
При регистриране на проспект за издаване на ценни книжа процедурата по издаване се допълва със следните стъпки:
- изготвяне на проспект за емитиране на емисионни ценни книжа;
- регистрация на проспекта за емисия емисионни ценни книжа;
- разкриване на цялата информация, съдържаща се в проспекта;
- разкриване на цялата информация, съдържаща се в доклада за резултатите от емисията.
Забранява се издаването на деривати на ценни книжа във връзка с емисионни ценни книжа, чиито резултати от емисията не са регистрирани.
Нека разгледаме всеки от етапите на издаване на ценни книжа.
Решението за издаване на ценни книжа трябва да съдържа:
- пълно наименование на емитента и негов съдебен адрес;
- дата на решението за издаване на ценни книжа;
- наименование на упълномощения орган на емитента, взел решение по емисията;
- вид емисионни ценни книжа;
- маркирайте около държавна регистрацияи държавен регистрационен номер на ценни книжа;
- правата на собственика, обезпечени с една ценна книга;
- ред за пласиране на емисионни ценни книжа;
- задължение на емитента да гарантира правата на собственика, при условие че собственикът спазва процедурата за упражняване на тези права, установена от законодателството на Руската федерация;
- посочване на броя на емисионните ценни книжа в тази емисия;
- посочване на общия брой емитирани ценни книжа с този държавен регистрационен номер и тяхната номинална стойност;
- посочване на формата на ценните книжа (документарни или бездокументарни, поименни или на приносител);
- печат на емитента и подпис на ръководителя на емитента;
- други подробности, предвидени от законодателството на Руската федерация за конкретен вид дялови ценни книжа.
В случай на документна форма на емисионни ценни книжа, емитентът трябва допълнително да предостави описание (образец) на сертификата.
Решението за всяка емисия емисионни ценни книжа трябва да се регистрира отделно.
Емитентът няма право да променя регистрираното решение за издаване на ценни книжа по отношение на обхвата на правата за една емисионна ценна книга, установен с това решение.
Решението за издаване на ценни книжа се съставя в два или три екземпляра, заверени от регистриращия орган. Единият екземпляр се съхранява от регистриращия орган, вторият от издателя, а третият се депозира при регистратора (ако има такъв). В случай на несъответствие в текста между екземплярите на решението, за верен се счита текстът на документа, съхраняван в регистриращия орган.
Собствениците на ценни книжа имат право да се запознаят с решенията за издаване на ценни книжа, съхранявани от емитента и регистратора.
Федералният закон забранява ограничаването на достъпа на притежателите на ценни книжа до оригиналите на регистрирано решение.
Емисионната ценна книга гарантира права на собственост до степента, в която те са установени в решението за издаване на тези ценни книжа и в съответствие със законодателството на Руската федерация.
В случай на несъответствие между текста на решението за издаване на ценни книжа и данните, дадени в сертификата за емитирана ценна книга, собственикът има право да поиска упражняване на правата, обезпечени с тази ценна книга, до степента, установена от сертификата . Емитентът носи отговорност за несъответствията между данните, съдържащи се в сертификата за емисионна ценна книга, и данните, съдържащи се в решението за издаване на ценни книжа, в съответствие със законодателството на Руската федерация.
Вторият етап е регистрация на емисията емисионни ценни книжа.
Регистрацията на емисията ценни книжа се извършва от регистриращи органи, чийто списък на територията на Руската федерация се определя от Федералната комисия за пазара на ценни книжа. В зависимост от емитента и общия обем на номиналната стойност на ценните книжа от една емисия, регистрацията се извършва от Министерството на финансите на Руската федерация, Централна банкаРуската федерация, Федералната комисия за пазара на ценни книжа и нейните регионални клонове.
За да регистрира емисията емисионни ценни книжа, емитентът е длъжен да представи следните документи:
- заявление за регистрация;
- решение за издаване на емисионни ценни книжа;
- проспект (ако регистрацията на емисията ценни книжа е придружена от регистрация на проспекта);
- копия от учредителни документи (при издаване на акции за създаване на акционерно дружество);
- документи, потвърждаващи разрешението на упълномощения изпълнителен орган за издаване на ценни книжа (в случаите, когато необходимостта от такова разрешение е установена от законодателството на Руската федерация).
Емитентът и служителите на управителните органи на емитента, които са натоварени с устава и (или) вътрешните документи на емитента с отговорност за пълнотата и точността на информацията, съдържаща се в тези документи, отговарят за изпълнението на тези задължения в съответствие с със законодателството на Руската федерация.
При регистриране на емисия дялови ценни книжа на тази емисия се присвоява държавен регистрационен номер. Процедурата за присвояване на държавен регистрационен номер се определя от регистриращия орган.
Регистриращият орган е длъжен да регистрира емисията дялови ценни книжа или да вземе мотивирано решение за отказ от регистрация не по-късно от 30 дни от датата на получаване на документите, представени за регистрация.
Регистриращият орган има право да откаже регистрация на емисия емисионни ценни книжа. Списъкът на основанията за такъв отказ е предвиден в чл. 21 Федерален закон „За пазара на ценни книжа“ и е изчерпателен.
Основанията за отказ за регистрация на емисия емисионни ценни книжа са:
- нарушение от страна на емитента на изискванията на законодателството на Руската федерация относно ценните книжа, включително наличието в представените документи на информация, позволяваща да се направи извод, че условията за издаване и обращение на емисионни ценни книжа не съответстват на законодателството. на Руската федерация и несъответствието на условията за издаване на емисионни ценни книжа със законодателството на Руската федерация относно ценните книжа;
- несъответствие на представените документи и съдържащата се в тях информация с изискванията на Федералния закон „За пазара на ценни книжа“;
- въвеждане в проспекта или решението за издаване на ценни книжа (в други документи, които са основа за регистриране на емисията на ценни книжа) невярна информация или информация, която не отговаря на действителността (неточна информация).
Решението за отказ за регистрация на емисия емисионни ценни книжа и проспектът на емисия могат да бъдат обжалвани пред съда, ако регистрацията се извършва при учредяване на акционерно дружество и учредителите са физически лица, в арбитражен съд- ако учредителите са юридически лица или се извършва допълнителна емисия на ценни книжа.
След регистриране на емисията ценни книжа, следващият етап от процедурата по емисия е пускането им на пазара на ценни книжа.
Броят на издадените емисионни ценни книжа не трябва да надвишава количеството, посочено в учредителните документи и проспектите на емисията на ценни книжа.
Емитентът може да пласира по-малък брой емисионни ценни книжа от посочения в проспекта. Реалният брой пласирани ценни книжа се посочва в представения за регистрация отчет за резултатите от емисията.
На всеки етап от емисията преди датата на регистрация на доклада за резултатите от емисията на ценни книжа Федералната комисия за пазара на ценни книжа или друг регистриращ орган може да признае емисията за невалидна, ако са налице следните обстоятелства:
- нарушаване от емитента на изискванията на законодателството на Руската федерация по време на емитирането на ценни книжа (включително неразкриване на информация от страна на емитента в съответствие с изискванията на федералните закони и правни актове на Руската федерация, разпоредбите на Федералната комисия ; прилагане на нелоялна реклама на ценни книжа, нарушаване на условията за пласиране на ценни книжа, установени в решението за емисията и (или) проспекта; признаване в съдебна процедураневалидни решения на упълномощените органи на емитента относно пласирането или издаването на ценни книжа; емитентът с повече от 500 притежатели на поименни ценни книжа няма регистратор; други нарушения);



Делът на непласирани ценни книжа от броя, посочен в проспекта на емисията, при който емисията се счита за неуспешна, се определя от Федералната комисия за пазара на ценни книжа.
Последицата от обявяването на емисията за невалидна е връщането на инвеститорите на техните средства, изразходвани за закупуване на ценни книжа, по начина, определен от Федералната комисия за пазара на ценни книжа.
Емитентът е длъжен да завърши пласирането на емисионни ценни книжа след една година от началната дата на емисията, освен ако законодателството на Руската федерация не предвижда други условия за пласиране на емисионни ценни книжа. Трябва да се отбележи, че действащото законодателство не определя коя дата се счита за начална дата на емисията. Според нас такава дата трябва да се счита за датата, на която емитентът е взел решение да издаде дялови ценни книжа, тъй като приемането на такова решение е първият етап от емисията.
Забранява се емитирането на ценни книжа от нова емисия по-рано от две седмици след предоставяне на възможност на всички потенциални собственици, т.е. лица, които могат да закупят ценни книжа, за достъп до информация за емисията, която трябва да бъде разкрита в съответствие с изискванията на Федерален закон „За пазара на ценни книжа“ и решения на Федералната комисия за пазара на ценни книжа. Информация за цената на пласмент на ценни книжа може да бъде оповестена в деня, в който започне пласирането на ценни книжа.
Процедурата за разкриване на информация - осигуряване на нейната наличност за всички заинтересовани страни, независимо от целта на получаване на тази информация по процедура, която гарантира нейното местоположение и получаване, се определя от глава 7 от Федералния закон „За пазара на ценни книжа“, Правила за системата за разкриване на информация на пазара на ценни книжа, одобрени с решение на Федералната комисия за пазара на ценни книжа от 9 януари 1997 г. № 2, Правила за реда и обхвата на разкриване на информация от отворени акционерни дружества при пласиране на акции и ценни книжа конвертируеми в акции чрез записване, одобрени с Решение на Федералната комисия за пазара на ценни книжа от 20 април 1998 г. № 9, Наредби на Централната банка от 2 юли 1998 г. № 43-P „Относно разкриването на информация от Банката на Русия и кредитните институции - участници на финансовите пазари.
Емитент, който публично пласира емисионни ценни книжа, е длъжен да разкрива информация за своите ценни книжа и своите финансови и икономически дейности в следните форми:
1. Изготвяне на тримесечен отчет за ценни книжа. Тримесечният отчет трябва да бъде приет от упълномощения орган на емитента, представен на Федералната комисия за пазара на ценни книжа или упълномощен от нея държавен орган под формата на брошура, която се предоставя на всички притежатели на ценни книжа при поискване срещу такса, която не се заплаща. надвишава себестойността на производството му9. Тримесечният отчет на емитента трябва да съдържа следните данни:
- кодове, присвоени от регистриращия орган на съобщения за съществени факти, разкрити през отчетното тримесечие, засягащи финансовата, икономическата и друга дейност на емитента;
- данни за финансово-стопанската дейност на емитента: баланса, отчети за приходите и разходите в края на отчетното тримесечие;
- факти, довели до увеличение на нетната печалба или загуба на емитента с повече от 20 процента през отчетното тримесечие в сравнение с предходното тримесечие;
- данни за формирането и използването на резерва и други специални фондове на емитента.
Тримесечен отчет се съставя въз основа на резултатите от всяко завършено тримесечие не по-късно от 30 календарни дни след края му. Тримесечният отчет трябва да бъде одобрен от упълномощения орган на емитента.
2. Доклад за значими събития и действия, засягащи финансово-стопанската дейност на емитента. Публикува се от емитента не по-късно от 5 дни от датата на събитията или действията в печатни медии, разпространява се в тираж, достъпен за мнозинството от притежателите на ценни книжа на емитента.
Съобщенията за съществени факти, засягащи финансово-икономическата дейност на емитента, са следната информация:
- за промени в списъка на лицата, включени в управителните органи на емитента (с изключение на общото събрание на участниците в дружества с ограничена отговорност и общото събрание на акционерите в акционерни дружества);
- за промени в размера на участието на лицата, включени в органите на управление на емитента, в Уставният капиталемитента, както и неговите дъщерни и свързани дружества, както и участието на тези лица в капитала на други юридически лица, ако притежават повече от 20 на сто от посочения капитал;
- при промени в списъка на собствениците (акционерите) на емитента, притежаващи 20 или повече процента Уставният капиталемитент;
- за промени в списъка на юридическите лица, в които емитентът притежава 20 или повече процента от уставния капитал
- относно реорганизацията на емитента, неговите дъщерни и зависими дружества;
- за начислени и (или) изплатени доходи от ценни книжа на емитента;
- при обратно изкупуване на ценни книжа;
- по емисии ценни книжа, спрени или обявени за невалидни;
- при поява в регистъра на емитента на лице, което притежава повече от 25 процента от неговите емисионни ценни книжа от всякакъв вид.
При публично пласиране или обращение на емисия ценни книжа с емисионен клас се забранява предоставянето на предимство на един потенциален собственик пред друг при придобиването на ценни книжа. Тази разпоредба не се прилага в следните случаи:
1) при емитиране на държавни ценни книжа;
2) при предоставяне на акционерите на акционерни дружества на преференциално право за закупуване на нова емисия ценни книжа в размер, пропорционален на броя на акциите, които притежават към момента на вземане на решение за емисията;
3) когато емитентът въвежда ограничения върху придобиването на ценни книжа от нерезиденти.
Крайният етапиздаване на ценни книжа е регистриране на отчет за резултатите от емисията.
Не по-късно от 30 дни след приключване на пласирането на емисионни ценни книжа, емитентът е длъжен да представи на регистриращия орган отчет за резултатите от емисията на емисионни ценни книжа.
Докладът за резултатите от емисията на дялови ценни книжа трябва да съдържа следната информация:
1) началната и крайната дата на пласирането на ценни книжа;
2) действителната цена на пласиране на ценни книжа (по видове ценни книжа от дадена емисия);
3) броя на пласираните ценни книжа;
4) общия обем на приходите от пласираните ценни книжа, включително:
а) сумата на средствата в рубли, внесени за плащане на поставените ценни книжа;
б) обемът на чуждестранната валута, внесена в плащането на поставени ценни книжа, изразена във валутата на Руската федерация по обменния курс Централна банкаРуската федерация към момента на влизане;
в) обемът на материала и нематериални актививнесени като плащане за пласирани ценни книжа, деноминирани във валутата на Руската федерация.
За акциите докладът за резултатите от емисията ценни книжа с емисионен клас допълнително посочва списък на собствениците, които притежават пакет от емисионни ценни книжа, чийто размер се определя от Федералната комисия за пазара на ценни книжа.
Регистриращият орган разглежда доклада за резултатите от емисията на дялови ценни книжа в рамките на две седмици и при липса на нарушения, свързани с емисията на ценни книжа, го регистрира. Регистриращият орган отговаря за пълнотата на регистрирания от него отчет.
Както вече беше отбелязано, процедурата по издаване се допълва от още четири етапа, ако емисията, в съответствие с действащото законодателство, изисква регистрация на проспекта на емисията.
Когато регистрира проспект, емитентът първо го изготвя. В съответствие с чл. 22 Федерален закон „За пазара на ценни книжа“ проспектът трябва да съдържа:
- информация за емитента;
- данни за финансова ситуацияемитент (тази информация не се посочва в проспекта при създаване на акционерно дружество, освен в случаите на преобразуване на юридически лица с различна организационна и правна форма в него);
- информация за предстояща емисия на дялови ценни книжа.
Информацията за емитента включва:
а) пълното и съкратеното наименование на емитента или имената на учредителите;
б) съдебен адрес на емитента;
в) номер и дата на удостоверението за държавна регистрация като юридическо лице;
г) информация за лицата, притежаващи най-малко 5 процента от уставния капитал на емитента;
д) структурата на управителните органи на емитента, посочена в учредителните му документи, включително списък на всички членове на съвета на директорите, съвета или управителните органи на емитента, изпълняващи подобни функции към момента на вземане на решение за издаване на ценни книжа, като се посочват фамилно име, собствено име, бащино име, всички позиции на всеки от неговите членове в момента и през последните пет години, както и дялове в уставния капитал на емитента на тези от тях, които са лично негови участници;
е) списък на всички юридически лица, в които емитентът притежава повече от 5 на сто от уставния капитал;
ж) списък на всички клонове и представителства на емитента, съдържащ техните пълни имена, дата и място на регистрация, юридически адреси, фамилни имена, собствени имена, бащини имена на техните ръководители.
В проспекта на емисията при издаване на акции в процеса на създаване на акционерно дружество, с изключение на случаите на преобразуване в него на юридическо лице с различна организационно-правна форма, само информация за името на емитента или неговите учредители , са посочени информация за удостоверението за държавна регистрация и юридическия адрес на издателя.
Данните за финансовото състояние на емитента включват:
- баланси (за емитенти, които са банки, баланси за сметки от втори ред) и отчети за финансови резултатидейност на емитента, включително отчет за използването на печалбите, съгл установени формиза последните три приключени финансови години или за всяка приключена фискална годинаот момента на формирането, ако този период е по-малък от три години;
- баланса на емитента (а за емитенти, които са банки, баланса за второстепенни сметки) към края на последното тримесечие преди решението за емитиране на ценни книжа;
- отчет за формирането и използването на средствата резервен фондпрез последните три години;
- размера на просрочените задължения на емитента към кредитори и за плащания към съответния бюджет към датата на решението за издаване на ценни книжа;
- данни за уставния капитал на емитента (размер на уставния капитал, брой ценни книжа и техните номинална цена, собственици на ценни книжа, чийто дял в уставния капитал надвишава стандартите, установени от антимонополното законодателство на Руската федерация);
- отчет за предишни емисии емисионни ценни книжа на емитента, включително видовете емисионни емисионни ценни книжа, номер и дата на държавна регистрация, наименование на регистриращия орган, обем на емисията, брой издадени емисионни ценни книжа, условия за плащане на доходи, други права на собствениците.
Информацията за предстоящото издаване на ценни книжа трябва да съдържа следната информация:
- за ценни книжа (формата и вида на ценните книжа, посочване на процедурата за съхранение и записване на права върху ценни книжа), за общия обем на емисията, за броя на емисионните ценни книжа в емисията;
- относно емисията на ценни книжа (датата на решението за емисията, името на органа, взел решението по емисията, ограниченията за потенциалните собственици, мястото, където потенциалните собственици могат да закупят емисионни ценни книжа; при съхранение на сертификати за емисионни ценни книжа (или) записване на права върху емисионни ценни книжа в депозитаря - име и юридически адрес на депозитаря);
- на началната и крайната дата на пласирането на емисионни ценни книжа;
- относно цените и реда за плащане на дялови ценни книжа, закупени от собствениците;
- относно професионалните участници на пазара на ценни книжа или техните асоциации, които се очаква да участват в пласирането на емисията ценни книжа към момента на регистрация на проспекта на емисията (име, юридически адрес, функция, изпълнявана по време на пласирането на ценни книжа);
- при получаване на доход от дялови ценни книжа (редът за изплащане на доход от дялови ценни книжа и методологията за определяне на размера на дохода);
- на името на органа, регистрирал емисията емисионни ценни книжа.
Изготвеният от емитента проспект на емисия трябва да бъде регистриран в регистриращия орган.
Емитентът е длъжен да предостави на всички заинтересовани лица достъп до информацията, съдържаща се в проспекта, и да публикува съобщение за реда за разкриване на информация в периодично печатно издание с тираж най-малко 50 хиляди екземпляра.
Емитентът, както и професионалните участници на пазара на ценни книжа, които пласират емисионни ценни книжа, са длъжни да предоставят на всички потенциални собственици възможност за достъп до разкритата информация, преди да закупят ценни книжа.
В случаите, когато поне една емисия ценни книжа на емитента е била придружена от регистрация на проспект, емитентът е длъжен да разкрие информация за своите ценни книжа и своята финансова и икономическа дейност.
Не се допуска забрана за издаване на ценни книжа поради нецелесъобразност. Регистрацията на емисия емисионни ценни книжа може да бъде отказана, ако има основания, предвидени в член 21 от този федерален закон:
- нарушаване от страна на емитента на изискванията на законодателството относно ценните книжа, включително наличието в представените документи на информация, която позволява да се направи заключение, че условията за издаване и обращение на емисионни ценни книжа не съответстват на законодателството на Руската федерация и несъответствието на условията за издаване на емисионни ценни книжа със законодателството на Руската федерация относно ценните книжа;
- несъответствие между представените документи и съдържащата се в тях информация с изискванията на Федералния закон „За пазара на ценни книжа“;
- въвеждане в проспекта или решението за издаване на ценни книжа (други документи, които са основа за регистриране на издаването на ценни книжа) невярна информация или информация, която не отговаря на действителността (неточна информация).
Емитирането на емисионни ценни книжа може да бъде спряно или обявено за невалидно. В същото време Федералният закон „За пазара на ценни книжа“ и Резолюцията на Федералната комисия по ценните книжа установяват различни основания за такова спиране или признаване. Федералният закон „За пазара на ценни книжа“ посочва, че основанията за спиране на емисия и обявяването й за невалидна са едни и същи. FCSM прави разграничение между тези основания. Според нас, тъй като понятията „спиране на емисия“ и „признаване на емисия за неуспешна“ са различни, основанията за всяко от тези действия на регистриращия орган не могат да бъдат еднакви.
Действия, които се изразяват в нарушение на процедурата за емитиране и са основание за отказ на регистриращия орган да регистрира емисията емисионни ценни книжа, да признае емисията емисионни ценни книжа за невалидна или да спре емисията на Федералния закон „На пазара на ценни книжа“ се наричат ​​нечестни емисии.
В съответствие с Правилника за процедурата за издаване и признаване на емисията на ценни книжа като неуспешна или невалидна, одобрена с решение на Федералната комисия за пазара на ценни книжа от 31-12.97 № 45, емисията на ценни книжа може да бъде спряна, ако регистрацията орган установи следните нарушения:
- нарушение от страна на емитента на изискванията на законодателството на Руската федерация по време на емисията (включително неразкриване на информация от страна на емитента в съответствие с изискванията на федералните закони и правни актове на Руската федерация, разпоредбите на Федералната комисия;
- извършване на нелоялна реклама на ценни книжа;
- нарушаване на условията за пласиране на ценни книжа, установени в решението за емисията и/или проспекта;

- откриване на недостоверна информация в документите, въз основа на които е регистрирана емисията ценни книжа;
- наличие на нарушения на процедурата за поддържане на регистъра на собствениците на поименни ценни книжа, включително такива, водещи до спиране или отнемане на лиценза на регистратора, поддържащ регистъра на собствениците на поименни ценни книжа на съответния емитент;
- в други случаи, предвидени от законодателството на Руската федерация относно ценните книжа.
Ако се установят нарушения на установения ред за емитиране, регистриращият орган може също да спре емисията до отстраняване на нарушенията в срока за пласиране на ценни книжа. Възобновяването на емисията се извършва със специално решение на регистриращия орган.
Емитирането на ценни книжа може да бъде спряно и емисията на ценни книжа може да бъде обявена за невалидна на всеки етап от процедурата за издаване на ценни книжа преди датата на регистриране на отчета за резултатите от емисията на тези ценни книжа.
Преди да бъде взето решение за признаване на емисията ценни книжа за невалидна, за да се извърши проверка на емитента или да се защитят правата на собствениците на ценни книжа, емисията на ценни книжа трябва да бъде спряна, с изключение на случаите, предвидени в Правилника.
Регистриращите органи, чиято компетентност включва държавна регистрация на емисии на ценни книжа на територията на Руската федерация, имат право да спрат емисията, да признаят емисията на ценни книжа за невалидна, както и да отменят емисиите на ценни книжа.
Федералната комисия има право да спре емисията и да признае емисията на ценни книжа за невалидна, чиято държавна регистрация е извършена от друг регистриращ орган с уведомяване на този регистриращ орган.
Федералната комисия или друг регистриращ орган уведомява следното за спирането на емисията на ценни книжа: емитента; поемател на ценни книжа, чиято емисия е спряна; регистраторът, поддържащ регистъра на собствениците на поименни ценни книжа, чиято емисия е спряна; търговски организатори.
Уведомяването за спиране на емисията ценни книжа се извършва не по-късно от следващия ден след датата на решението за спиране на емисията ценни книжа по телефон, факс или чрез използване на други средства за електронна комуникация (предварително уведомление), със задължителното изпращане на писмено потвърждение не по-късно от 3 дни от датата на такова решение (последващо уведомление).
Ако спирането се извършва от друг регистриращ орган, той е длъжен не по-късно от 3 дни след датата на решението за спиране на емисията на ценни книжа да изпрати копие от уведомлението до Федералната комисия.
Ако Федералната комисия вземе решение да спре издаването на ценни книжа, Федералната комисия е длъжна да изпрати копие от уведомлението за това на друг регистриращ орган не по-късно от 3 дни след датата на това решение.
Известието за спиране на емисията на ценни книжа трябва да съдържа следната информация:
- наименование на органа, който е взел решение за спиране на емисията на ценни книжа;
- датата на решението за спиране на емисията на ценни книжа;
- пълно наименование на емитента на ценни книжа, чиято емисия е спряна;
- вид, категория (вид), форма на ценни книжа, държавен регистрационен номер на тяхната емисия, органът, извършил държавната регистрация на емисията ценни книжа, чиято емисия е спряна;
- основания за спиране на емисията ценни книжа;
- забрана за сключване на сделки за пласиране на тези ценни книжа, забрана за рекламиране на ценни книжа от тази емисия, забрана на регистратора да приема нареждания за прехвърляне във връзка със сделки за пласиране на ценни книжа, чиято емисия е спряна, т.к. както и извършване на други действия, с изключение на случаите, предвидени от федералните закони и разпоредби. правни актовеРуската федерация, регламенти на Федералната комисия.
Федералната комисия или друг регистриращ орган, не по-късно от 5 дни от датата на решението за спиране на емисията на ценни книжа, разкрива информация за факта на спиране на емисията на ценни книжа в медиите, като публикува съобщение, съдържащо цялата информация, подобна на информацията, съдържаща се в уведомлението.
Ако бъде взето решение за спиране на емисията на ценни книжа, органът, който е взел такова решение, след установяване на фактите за нарушение, изпраща заповед до емитента за отстраняване на нарушенията на законодателството на Руската федерация относно ценните книжа. Заповедта трябва да съдържа информация, подобна на информацията, съдържаща се в уведомлението, както и указание за необходимите мерки и срокове за отстраняване на нарушенията.
За изясняване на всички обстоятелства, довели до спирането на емисията на ценни книжа, Федералната комисия или друг регистриращ орган има право да извършва проверки и да изисква от емитента Задължителни документии информация.
Емитент, чиято емисия на ценни книжа е спряна, е длъжен в рамките на срока за пласиране, установен в решението за издаване на ценни книжа, или срока, определен в заповедта, да отстрани нарушенията и да изпрати доклад за отстраняване на органа, взел решението. за спиране на издаването, както и на Федералната комисия за открити нарушения.
Ако нарушенията не могат да бъдат отстранени в срока за пласиране, установен в решението за емисията на ценни книжа, или в рамките на срока, определен в заповедта, органът, който е взел решението за спиране на емисията, може да разреши възобновяването на емисията, ако има задължение от страна на емитента да отстрани нарушението след регистриране на отчета за резултатите от емисията ценни книжа. В този случай издателят е длъжен да представи протокол за отстраняване на нарушенията, съдържащ сроковете и задълженията на издателя за отстраняване на нарушенията.
Ако емитентът не изпълни задължението за отстраняване на нарушенията, посочени в протокола, Федералната комисия или друг регистриращ орган може да се обърне към съда за обявяване на емисията за невалидна.
Емитирането на ценни книжа може да бъде възобновено с писмено разрешение на Федералната комисия или друг регистриращ орган само след резултатите от разглеждането на доклада на емитента за отстраняване на нарушения, довели до спиране на емисията на ценни книжа. Посоченият доклад се разглежда не по-късно от 10 дни от датата на получаването му.
Федералната комисия или друг регистриращ орган изпраща писмено, не по-късно от 3 дни от датата на решението, известие за разрешение за възобновяване на емисията на ценни книжа до всички лица, които са били уведомени за спирането на емисията на ценни книжа.
Писмено известие за разрешение за възобновяване на емисията на ценни книжа трябва да съдържа следната информация:
- име на органа, който е взел решение за възобновяване на емисията на ценни книжа;
- датата на решението за възобновяване на емисията на ценни книжа;
- трите наименования на емитента на ценните книжа, чиято емисия е възобновена;
- вид, категория (тип), форма на ценни книжа, държавен регистрационен номер на тяхната емисия, органът, извършил държавната регистрация на емисията ценни книжа, чиято емисия е възобновена;
- указание за прекратяване на ограниченията върху сделките за пласиране на тези ценни книжа, за рекламиране на ценни книжа от тази емисия, забрана на регистратора да приема нареждания за прехвърляне във връзка с транзакции за пласиране на ценни книжа, чието емитиране е спряно , както и предприемане на други действия.
Органът, който е взел решение за възобновяване на емисията на ценни книжа, не по-късно от 5 дни от датата на такова решение публикува информация за факта на възобновяване на емисията на ценни книжа в медиите.
Емисия на ценни книжа може да бъде обявена за невалидна от Федералната комисия или друг регистриращ орган в следните случаи:
- нарушаване от емитента на изискванията на законодателството на Руската федерация по време на емитирането на ценни книжа (включително неразкриване на информация от страна на емитента в съответствие с изискванията на федералните закони и правните актове на Руската федерация, разпоредбите на Федералната комисия;
- извършване на нелоялна реклама на ценни книжа, нарушаваща условията за пласиране на ценни книжа, установени в решението за емисията и/или проспекта;
- обезсилване в съда на решения на упълномощените органи на емитента относно пласирането или издаването на ценни книжа;
- емитент с повече от 500 притежатели на поименни ценни книжа няма регистратор; други нарушения);
- откриване на недостоверна информация в документите, въз основа на които е регистрирана емисията ценни книжа;
- наличие на нарушения на процедурата за поддържане на регистъра на собствениците на поименни ценни книжа, включително такива, водещи до спиране или отнемане на лиценза на регистратора, поддържащ регистъра на собствениците на поименни ценни книжа на съответния емитент;
- непредставяне от страна на емитента на регистриращия орган на отчет за резултатите от емисията на ценни книжа след изтичане на срока за пласиране на ценни книжа;
- отказ на регистриращия орган да регистрира отчет за резултатите от емисията на ценни книжа;
- непласиране на акцията, предвидено в решението за издаване на ценни книжа, в случай на непласиране, емисията им се признава за неуспешна;
- непласиране на поне една ценна книга от емисията;
- в други случаи, предвидени от законодателството на Руската федерация относно ценните книжа.
Една емисия на ценни книжа може да бъде призната за неуспешна от Федералната комисия или друг регистриращ орган и ако емитентът в рамките на срока, посочен в заповедта, не е отстранил нарушенията, които са били основание за спиране на емисията на ценни книжа (и които трябва да бъдат е елиминиран в рамките на периода на пласиране, определен в решението за емитиране на ценни книжа).
Ако Федералната комисия вземе решение да признае емисията на ценни книжа за невалидна, тя е длъжна да уведоми друг регистриращ орган за това.
Уведомяването за признаването на емисията ценни книжа за невалидна от Федералната комисия се извършва на следващия ден след вземане на такова решение по телефон, факс, използване на други средства за електронна комуникация, със задължително изпращане на писмено потвърждение не по-късно от 3 дни от датата на такова решение.
Федералната комисия и други регистриращи органи, ако е необходимо, за да защитят правата на собствениците на ценни книжа, имат право да признаят емисията на ценни книжа за невалидна, без да прилагат процедурата за спиране на емисията на ценни книжа.
В съответствие с чл. 26 от Федералния закон „За пазара на ценни книжа“ е възможно да се анулира издаването на емисионни ценни книжа. Федералният закон обаче не определя основанията за такова признаване. Тази празнина се запълва с Решение на Федералната комисия за пазара на ценни книжа от 31 декември 1997 г. № 45, според което емисията на ценни книжа може да бъде обявена за невалидна със съдебно решение в следните случаи:
- нарушение от страна на емитента на изискванията на законодателството на Руската федерация по време на емитирането на ценни книжа;
- откриване на недостоверна информация в документите, въз основа на които е регистрирана емисията ценни книжа;
- в други случаи, предвидени от законодателството на Руската федерация относно ценните книжа.
Свържи се с искова молбаФедералната комисия за пазара на ценни книжа, друг регистриращ орган или държавна агенция може да обяви издаването на ценни книжа за невалидно. данъчна служба, прокурор, както и други държавни органи и заинтересовани страни в случаите и по начина, установен от законодателството на Руската федерация.
Емитирането на ценни книжа може да бъде обявено за невалидно по искане на Федералната комисия в следните случаи:
- издаването на ценни книжа доведе до значително невярно представяне на собствениците на тези ценни книжа;
- целите на емитирането на ценни книжа противоречат на основите на законността и морала;
- в други случаи, предвидени от законодателството на Руската федерация относно ценните книжа.
В този случай Федералната комисия има право да се обърне към съда с искане за анулиране на емисията ценни книжа, чиято държавна регистрация е извършена от друг регистриращ орган.
Регистриращите органи имат право да се обърнат към съда с искане за анулиране на емисии ценни книжа на емитенти, чиято държавна регистрация на емисии ценни книжа попада в тяхната компетентност.
Ако съдебно решение за обявяване на емисия за невалидна е взето по искане на други лица, тогава при влизане в сила на такова решение емитентът на ценни книжа е длъжен да уведоми Федералната комисия и друг регистрационен орган, чиито правомощия включват държавна регистрация на емисии на ценни книжа на този емитент, както и да изпрати на посочените органи копие от съдебното решение.
Уведомяването за обезсилване на емисия ценни книжа се извършва не по-късно от следващия ден след влизане в сила на такова съдебно решение по телефон, факс, чрез използване на други средства за електронна комуникация (предварително уведомление), със задължителното изпращане на писмено потвърждение не по-късно от 3 дни от датата на влизане в сила на настоящото решение (последващо уведомление).
Известието за обявяване на емисията ценни книжа за невалидна трябва да съдържа следната информация:
- пълно име на емитента на ценни книжа, чиято емисия ценни книжа е обявена за невалидна;
- наименование на съда, дата на приемане на съдебния акт за обявяване на недействителност на емисията ценни книжа;
- вид, категория (тип), форма на ценни книжа, държавен регистрационен номер на тяхната емисия, органът, извършил държавната регистрация на емисията ценни книжа, обявена за невалидна;
- основания за признаване на емисията ценни книжа за невалидна.
Емитентът е длъжен да публикува информация за това в медиите не по-късно от 5 дни от датата на признаване на емисията ценни книжа за невалидна.
От датата на влизане в сила на съдебно решение за обявяване на емисията ценни книжа за невалидна, на емитента е забранено да извършва сделки с тези ценни книжа.
Задължението за уведомяване на регистратора, застрахователите, организаторите на търговията, разпространителите на реклами за ценни книжа, чиято емисия е обявена за невалидна, и отговорността за неуведомяването им е на емитента на тези ценни книжа.
От датата на получаване на предварителното уведомление за анулирането на емисията ценни книжа, регистраторът няма право да приема нареждания за прехвърляне във връзка с тези ценни книжа, както и да извършва други действия, с изключение на случаите, предвидени от федералните закони и правни актове на Руската федерация, разпоредби на Федералната комисия.
Ако една емисия ценни книжа от емисия бъде обявена за невалидна, всички ценни книжа от тази емисия трябва да бъдат върнати на емитента, а средствата, получени от емитента от пласирането на тези ценни книжа, трябва да бъдат върнати на собствениците. Федералната комисия за пазара на ценни книжа, както и самите собственици на ценни книжа, чиято емисия е обявена за невалидна, имат право да се обърнат към съда, за да върнат средствата, изразходвани за тяхното придобиване.
Всички разходи, свързани с признаването на емисията ценни книжа с емисионен клас като невалидна или неуспешна и връщането на средства на собствениците, се таксуват от емитента.
В случай на нарушение, водещо до пускане в обращение на ценни книжа в количества над обявените в проспекта, емитентът е длъжен да осигури обратното изкупуване и обратно изкупуване на издадени ценни книжа над обявеното за емитиране количество.
Ако в рамките на два месеца емитентът не осигури обратното изкупуване и обратно изкупуване на емитирани ценни книжа над обявения за емитиране брой, тогава Федералната комисия за пазара на ценни книжа има право да се обърне към съда за възстановяване на средства, получени неоснователно от емитента. Следва да се отбележи, че действащото законодателство не определя в чия полза да се събират средствата в този случай. Според нас средствата следва да бъдат възстановени в полза на притежателите на ценни книжа, издадени над обявения за емитиране брой.
Когато разглеждам проблемите с несправедливите емисии, бих искал да обърна внимание на следното. Федералният закон „За пазара на ценни книжа“ за първи път закрепи концепцията за нечестна емисия на законово ниво. В същото време този закон съдържа голям брой норми, отнасящи се до регламентиФедерална комисия за пазара на ценни книжа.
Огромният брой разпоредби на Федералната комисия за пазара на ценни книжа и пропуските в законодателството доведоха до много проблеми, основните от които са различни тълкувания на използваните термини, едни и същи основания за признаване на емисията на ценни книжа за неуспешна и невалидна , неограничената възможност на регистриращия орган произволно да преразгледа резултатите от споразуменията между емитента и приобретателите и извършените от тях граждански сделки, различен кръг от лица, които имат право да оспорват емисията, предвидена в резолюцията на Федералните ценни книжа Комисията и класа на ищците, предвиден в закона, необходимостта от по-прецизно регламентиране на правните основания за обезсилване на емисията ценни книжа.

Местно управление изпълнителна агенция(имат право да издават ценни книжа и поемат отговорност за тях пред техните собственици за упражняване на предоставените им права). При издаване на заеми емитенти могат да бъдат държавни и стопански субекти. Може да се окажат индивидуален(като индивидуален предприемач), издаване на дългови облигации. Следователно емитентът е доста широко понятие. Казано накратко - издаване на ценни книжа, изпълнение на задължения по тях и битие

Най-големият емитент е държавата. Представлява се от Министерството на финансите. Ценните книжа, които издава, се считат за най-рентабилни, тъй като винаги ще изпълнява задълженията си по тях. Рискът от инвестиране на пари е минимален, доходността е висока, имат абсолютна ликвидност. Ето защо ценните книжа, създадени от държавата, заемат водещи позиции на фондовия пазар в Русия.

Високоликвидните ценни книжа се издават от републиканските и общинските органи, както и от недържавни субекти, подпомагани от държавата.

На фондовия пазар ценните книжа са стока, емитентът е продавачът. Един от тези продукти са акциите. Произвеждат се от големи АД. По време на формирането можете да издавате акции от десет хиляди. Цените им се колебаят през цялото време, така че е невъзможно да се каже надеждно (за повечето акции), че това е надеждна инвестиция. Най-търсени са акциите на най-големите производствени организации. Като например Газпром. Техен валутен курсстабилен, неподложен на критични колебания.

Банките издават не само акции, но и спестовни сертификати, бонове и депозитни сертификати. Централната банка се занимава с издаване на банкноти (вид кредитни ценни книжа). По правило повечето банкови ценни книжа не се търгуват на фондовия пазар.

Списъкът на емитентите включва управляващи дружества на взаимни фондове (акция инвестиционни фондове), но те все още не заемат значително място на пазара за търговия с ценни книжа. Може би ситуацията ще се промени с времето.

Броят на ценните книжа, издадени от емитента, е ограничен. Той се определя от Закона на Руската федерация „За емитирането на ценни книжа“. Всяка организация, произвеждаща емисии, е длъжна да представи доклад в Русия (FSFM). Съставя се в определена форма. Отчетът на емитента съдържа регистър на собствениците на ценни книжа, информация за самото дружество и неговите контролни органи. Информацията по регистъра се подава веднъж годишно (до 15 февруари).

Информацията за субекта, емитиращ ценни книжа (и за неговите одитори), се предоставя на Федералната служба за финансови пазари под формата на тримесечен отчет. Докладът се публикува в медиите, така че всички акционери да са запознати с него. Тримесечният отчет на емитента се регламентира от Правилника за разкриване на информация от емитенти, емитиращи ценни книжа.

Както виждаме, емитентът е не само субект, който се занимава с издаване на ценни книжа, но и лице, отговорно не само към техните собственици, но и към държавата.

Кредитните организации могат да издават ценни книжа. Емисия е определена със закон последователност от действия на емитента за пласиране на емисионни ценни книжа (чл. 2 от Закона за пазара на ценни книжа).

В Руската федерация издаването на акции и облигации от кредитни институции се регулира от същите разпоредби. Те включват законите за акционерните дружества, пазара на ценни книжа и банките. Банките, когато издават акции и облигации, също се ръководят от Инструкциите за правилата за издаване на ценни книжа.

Инструкциите уреждат подробно емисията на ценни книжа акционерна банка, която може да се извърши:

При учредяване с цел формиране на уставния капитал;

Увеличаване на размера на първоначалния уставен капитал чрез издаване на акции;

Привличане на заемен капитал чрез издаване на облигации

и други дългови задължения.

Кредитната институция може да издава поименни и ценни книжа на приносител. Поименни ценни книжа на кредитна организация могат да се издават само в безналична форма, с изключение на случаите, предвидени от федералните закони. Ценни книжа на кредитна организация на приносител могат да се издават само в документална форма.

Банките могат да издават акции:

При създаване на акционерна банка;

Увеличаване на уставния капитал (издаване на допълнителни акции);

При обединяване и разделяне на вече поставени акции.

В първия случай всички акции на банката (първа емисия акции)

разпределени само между своите основатели. Издаването на акции за увеличаване на уставния капитал на банка, създадена под формата на акционерно дружество (повторно издаване на акции), може да се извърши само след пълно плащане от акционерите на всички акции, издадени преди това от банката. Разделянето и обединяването на вече пуснати акции се извършва чрез нова емисия акции от същата категория без увеличаване на уставния капитал. В този случай, по време на процеса на пласиране, пуснатите по-рано акции се заменят с новоиздадени акции и след регистриране на резултатите от емисията се анулират.

Пласирането на акции може да стане чрез:

1) приемане на вноски от инвеститори в уставния капитал на банката под формата на притежавани от тях банкови сгради и, ако има разрешение от Съвета на директорите на Централната банка на Руската федерация, друго имущество в непарична форма . Съставът на непаричните средства, внесени за плащане на уставния капитал на банката, и техният размер (с изключение на банковите сгради) се определят от Съвета на директорите на Централната банка на Руската федерация. Ограничен размеримущество под формата на банкови сгради (помещения) в уставния капитал на създадената банка не трябва да надвишава 20%;

2) продажба на акции чрез сключване на договори за покупко-продажба с купувачите за договорения брой акции за валутата на Руската федерация и чужда валута. В този случай банката издател може да използва услугите на посредници (финансови брокери), действащи въз основа на комисионни или комисионни споразумения с банката издател;

3) пререгистрация на внесени преди това акции - при преобразуване на банката от ООД в акционерно дружество;

4) капитализиране на др собствени средствабанки по предвидения от закона ред и начислени, но неизплатени дивиденти;

5) конвертиране на вече емитирани конвертируеми ценни книжа в тях - в съответствие с условията на тяхното издаване и действащото законодателство;

6) конвертиране на ценни книжа на реорганизирани банки в тях;

7) консолидация на акции;

8) разделяне на акции.

Законността на издаването на акции на търговските банки е регистрацията на емисията в Централната банка на Руската федерация. За да се регистрира, банката издател трябва да представи заявление за регистрация, решение за издаване на ценни книжа, проспект за емисия и други документи, чийто списък е даден в Инструкциите за правилата за издаване на ценни книжа. При държавна регистрация на емисия ценни книжа им се присвоява държавен регистрационен номер.

Кредитна институция има право да пласира облигации. Пускането на облигации от емитиращата кредитна организация се извършва с решение на съвета на директорите (надзорния съвет) на кредитната организация, освен ако не е предвидено друго в устава на емитиращата кредитна организация. Издаването на облигации е разрешено само след пълно плащане на уставния капитал. Номиналната стойност на всички облигации, емитирани от кредитна институция, не трябва да надвишава размера на уставния капитал или размера на обезпечението, предоставено на кредитната институция от трети страни за целите на емитирането на облигации.

Емитирането на акции и облигации от банките може да се осъществи на седем етапа.

1. Вземане на решение за издаване на ценни книжа. Решението за издаване на ценни книжа се взема или от общото събрание на акционерите, или от надзорния съвет на банката.

2. Изготвяне на проспект на емисия. Емисионният проспект се изготвя от съвета на банката и се подписва от неговия председател и главен счетоводител.

3. Регистрация на емисията ценни книжа и проспекта. За да регистрира емисията, банката издател представя следните документи в отдела за лицензионни дейности и финансово възстановяване на кредитни институции на Централната банка на Руската федерация или нейните териториални офиси по местонахождението си:

Заявление за регистрация;

Извлечения от протокола от събранието на акционерите или съвета, на което е взето решение за издаване на ценни книжа;

Проспект;

Документ, потвърждаващ одобрението на този въпрос от съответната институция на Министерството на Руската федерация за антимонополна политика и подкрепа на предприемачеството (за банки, чийто уставен капитал е повече от 500 милиона рубли);

Копие от платежно нареждане за плащане на данък върху сделки с ценни книжа (за регистрация на проспекта на емисията).

Централната банка на Руската федерация може да откаже да регистрира издаването на акции в редица случаи, чийто изчерпателен списък е даден в Инструкциите за правилата за издаване на ценни книжа. Те включват нарушение от банката-издател на законодателството относно ценните книжа, процедурата за изготвяне и обработка на регистрационни документи за издаване на ценни книжа, непредставяне в рамките на 30 календарни дни по искане на регистриращия орган на всички документи, необходими за държавна регистрация на емисия (допълнителна емисия) на ценни книжа или регистрация на проспект на ценни книжа и др.

Отказът за регистрация на емисия акции може да бъде обжалван пред Централната банка на Руската федерация или в съда. Правилата за поддържане на записи и отчитане на сделки с ценни книжа за банките се установяват от Министерството на финансите на Русия съвместно с Централната банка на Руската федерация.

4. Публикуване на проспекта на емисията. Банката издател го издава под формата на отделна брошура в тираж най-малко 50 хиляди екземпляра. В същото време той съобщава чрез медиите за своята емисия ценни книжа.

5. Продажбата на емитирани ценни книжа започва след регистрация и публикуване на проспекта на емисията.

6. Регистрирането на резултатите от емисията се извършва след приключване на продажбата на ценни книжа. Банката издател анализира своите резултати и изготвя доклад за резултатите от емисията, подписан от председателя на управителния съвет на банката и представен на регистриращия орган, който в рамките на две седмици след разглеждането му трябва (при липса на искове срещу емитента) регистрират отчета и резултатите от емисията. Той издава на банката регистрационен документ, едно копие от регистрационния доклад и потвърждава държавния регистрационен номер на емисията ценни книжа. Ако бъде отказана регистрация на резултатите от емитиране на ценни книжа, регистриращият орган трябва да изпрати писмо до банката издател, в което ясно да посочи причините за отказа.

7. Публикуването на резултатите от емисията на ценни книжа трябва да се извърши от банката издател в същото печатно издание, в което преди това е публикувано съобщението за емисията, като се посочват данните, които банката счита за подходящи да доведе до знанието на обществеността, както и мястото, където заинтересованите могат да се запознаят с пълния доклад за резултатите от емисията.

Член 13 от Федералния закон на Руската федерация от 5 март 1999 г. № 46-FZ „За защита на правата и законните интереси на инвеститорите на пазара на ценни книжа“ установява краен срок срок на давноств случай на обявяване на емисия ценни книжа за невалидна - една година от датата на започване на пласирането на ценни книжа.

Анализът на действащата нормативна уредба ни позволява да заключим, че търговските банкиможе да действа на пазара на ценни книжа в следните качества:

Като инвеститори, т.е. извършва сделки с ценни книжа от свое име и за своя сметка;

Като емитенти в широкия смисъл на това понятие, т.е. издава както емисионни, така и недялови ценни книжа;

Като професионални участници на пазара на ценни книжа.

Ценните книжа са борсово търгувани стоки, с които се извършват различни видове сделки. Такива транзакции на банките на фондовия пазар се извършват с цел печалба поради промени в цената на ценните книжа във времето.

Основният начин за класифициране на обменните сделки е разделянето им на касови и спешни, в основата на които

служи като краен срок за прехвърляне на ценни книжа.

Сделките в брой, или сделките за пари, се извършват с цел придобиване на ценни книжа и от правна гледна точка представляват договори за покупко-продажба. Изпълнението на такава сделка (извършена извън борсата) трябва да последва в рамките на няколко дни след нейното сключване.

Фючърсните сделки, за разлика от паричните сделки, предвиждат определен период от време между сключването на сделката и нейното изпълнение. В съответствие с правилата на борсата, датата на изпълнение може да бъде последния ден на месеца или средата му. Изпълнението на транзакции в рамките на определен период от време се нарича ликвидация. Фючърсните сделки трябва да се изпълняват в срока, посочен в договора, и на цената, фиксирана в него.

Има три основни вида прости форуърдни транзакции:

1) покупка с прехвърляне на ценни книжа до определена дата. Изпълнението на договора се ограничава до него без друго условие. Тази транзакция се различава от касовата транзакция само по срока на изпълнение;

2) покупка с ежедневен трансфер. В този случай купувачът има право да изисква прехвърляне на ценни книжа преди определена дата всеки ден по свое усмотрение;

3) покупка с прехвърляне след предизвестие, когато продавачът има право да прехвърли ценни книжа на купувача преди определена дата след предварително уведомяване за това.

Сред сделките с деривати се открояват опциите и фючърсите.

Опцията е вид форуърдна сделка, при която една от страните - купувачът, чрез плащане на възнаграждение (премия) на продавача, придобива правото да купи (продаде) в рамките на определен период на определена цена основния актив, който представлява опцията, а другата страна по сделката - продавачът - се задължава да я изпълни в определен срок на определена цена по желание на купувача (фиг. 7).

Характеристики на опцията:

1) това е гледката обменна сделкапод формата на борсов договор за покупка или продажба на определен вид ценни книжа на фиксирана цена в рамките на договорен срок;

2) опцията се упражнява на цена, определена в момента на сделката;

Ориз. 7. Видове опционни сделки

3) купувачът плаща на продавача премия от най-малко 5% от сумата на сделката;

4) опцията за покупка (продажба) предоставя само правото, но не е задължение, да се купуват (продават) ценни книжа на фиксирана цена;

5) обектът на опцията е договор, който включва вида на ценните книжа, тяхното количество, цена, период и условията за неговото изпълнение;

6) вътре краен срокпродажба, купувачът на опцията има право да я продаде на текуща ценана трета страна.

Фючърсът е договор за покупка и продажба на базов актив (споразумение за получаване на средства въз основа на промени в цената на базовия актив) с изпълнение на задължения на определена дата в бъдеще, чиито условия са определени по спецификации на търговския организатор.

Условията на фючърсната сделка се разработват от самата борса. Те са стандартни за всеки вид актив (ценни книжа). При условията на фючърсните сделки обемът на сделката, времето, мястото и начинът на доставка са строго определени. Единствената променлива е цената. Еднаквите условия на фючърсните сделки ги правят високоликвидни, което позволи формирането на широк пазар за фючърсни договори.

Офсетната сделка е обратна сделка по отношение на извършена преди това. По този начин продавачът на фючърсен договор трябва да купи същия фючърсен договор, а купувачът трябва да го продаде.

Извършването на такива действия ви позволява да затворите своята борсова фючърсна позиция и вече да не носите задължения за изпълнение на договора, които се прехвърлят на нови контрагенти.

Има видове премиум транзакции, които ви позволяват да ограничите загубите при извършване на фючърсни транзакции (фиг. 8).

Ориз. 8. Видове премиум транзакции

Сделка с премия дава на едната страна, в замяна на плащане на другата страна определено възнаграждение (премия), правото да избере една от няколко възможности за планирани действия: да изпълни договора или да се отклони от него. Премията се заплаща авансово при сключване на сделката или в момента на изпълнение, заедно с декларация дали страната ще упражни правото си на избор или не.

Доклад-депортиране. Тази транзакция се състои в това, че едната страна (депортиращият) продава на другата (докладващият) определен брой конкретни ценни книжа и се задължава да ги изкупи обратно по дневния курс в определен момент, докато деклариращият придобива този брой ценни книжа от депортиращия и се задължава да ги продаде на депортиращия по курса ден в определеното време.

Множествената транзакция е, че страната, чието предположение за промяна на валутния курс се е реализирало и тя се е оказала печеливша, има право да задължи (според нуждите и възможностите си) загубилата контрагента да купи (продаде) множествена, т.е. увеличен с два, три, пет или повече пъти (граничната стойност обикновено се определя при сключването на сделката), броят на ценните книжа по отношение на предвидения.

Проста сделка с премия се състои във факта, че едната или двете страни уреждат правото, ако промените в цената на ценните книжа са неблагоприятни за тях, да откажат да изпълнят сделката или да я прекратят, като платят на партньора определена сума (премия) . Всяка сделка с премия може да се определи като отчет-депорт, допълнен с условие за изплащане на обезщетение или като опция. Колкото по-малък е размерът на обезщетението, толкова по-изгодно е за страната, която е договорила за себе си правото да го ползва.

Транзакцията за удължаване е или опция, или отчет, допълнен от условие за правото на губещата страна да поиска забавяне на изпълнението на транзакцията за определен период.

Стелаж. При извършване на тази транзакция едната страна (купувачът на стелажа) се задължава да прехвърли на другата (неговия продавач) определена сума пари, ако до датата, договорена от страните, курсът на конкретни ценни книжа е сключен в определен диапазон. Продавачът на стелажа се съгласява да плати същата сума на купувача, ако техният курс е извън крайните граници на този диапазон.

Сделка с две остриета. При извършване на тази транзакция лицето, което плаща премията, придобива правото да достави до определена дата определен брой акции на най-високата договорена цена или да поиска определен брой ценни книжа до тази дата на по-ниска установена цена или да откаже екзекуция. За разлика от стелажа, в този случай премията се плаща за евентуално отклонение от едно от двете действия, а не за самото право на избор. По същество тази сделка е комбинация от стелаж и обикновена първокласна сделка.

Транзакция до поискване е, че платецът на премията придобива правото да изиска, всеки ден преди периода на ликвидация, приемането на ценни книжа от другата страна (или прехвърляне, в зависимост от условието). Сделката се изпълнява не в деня, в който е направено искането, а в периода на ликвидация по обменния курс в деня на изявлението. Изчислението на платеца е да избере деня, в който настъпва благоприятен обменен курс.

Търговията с разлика по своята същност е залог, който се печели от този, който е по-добре информиран за състоянието на пазара и обстоятелствата, които могат да му повлияят. Ако при стелаж спорът е относно ценовия диапазон и конкретна стойност на обменния курс, то при транзакция за разлика спорът засяга само конкретни стойности на обменния курс. Всеки участник в разглежданата сделка обявява своята прогноза относно курса на определени ценни книжа на определена дата и се задължава при настъпването й да заплати на другата страна разликата между посочения от него курс и курса за деня.

Спестовната книжка на приносител е ценна книга на приносител, издавана от банката издател при внасяне на парични средства и удостоверяваща правото на приносителя й да се разпорежда с тях и да внася нови. парични сумикато този факт се отразява в спестовната книжка и получават лихви, начислени за ползване на средствата с договорена периодичност и по определен процент. Член 843 от Гражданския кодекс съдържа правила относно спестовните книжки на приносител. Спестовна книжка на приносител удостоверява факта, че банката и вложителят са сключили договор банкова сметка, и следователно всички онези права, които са предвидени от закона за вложителя (членове 834-842 от Гражданския кодекс).

Излъчване спестовна книжкаозначава прехвърляне на права на вземане от банката издател на средства, намиращи се в сметката, посочена в него.

Какви са рисковете от предоставяне на невярна информация при издаване на ценни книжа?

Отговор:Включването на невярна информация в документите е независимо основание за отказ за държавна регистрация на емисия ценни книжа.

Какво е решение за пласиране на акции?

Отговор:Решението за пласиране на акции се признава като решение на упълномощения управителен орган на акционерното дружество, което определя условията за издаване на акции (ценни книжа), вкл. брой ценни книжа, номинална стойност, кръг от лица, сред които се пласират акции (ценни книжа), време на такова пласиране и др.

Кой орган на акционерното дружество е упълномощен да взема решения за пласиране на акции и необходимо ли е участието на всички акционери за това?

Отговор:С изключение на редица случаи решението за пласиране на акции се взема от общото събрание на акционерите. За вземане на решение за пласиране е достатъчно присъствието на половината от акционерите (50% + 1 акция) на събранието, решението се взема с обикновено мнозинство от гласовете.

Какви могат да бъдат причините за отказ за държавна регистрация на емисията акции?

Отговор:Като основания за отказ за държавна регистрация на емисията акции са установени следните независими основания:

• нарушаване на изискванията на законодателството на Руската федерация относно ценните книжа;
• несъответствие на документите, представени за държавна регистрация на емисията акции (ценни книжа), с изискванията на Федералния закон „За пазара на ценни книжа“ и „Стандарти за издаване на ценни книжа и регистрация на проспекти на ценни книжа“, одобрени със заповед на Федералния закон Служба за финансови пазари на Руската федерация от 25 януари 2007 г. № 07-4/pz -n;
• непредставяне в рамките на 30 дни по искане на регистриращия орган на всички документи, необходими за държавна регистрация на емисията акции (ценни книжа);
• непоследователност финансов консултантна пазара на ценни книжа, подписали проспекта за ценни книжа, на установените изисквания;
• въвеждане в документите, представени за държавна регистрация на емисия акции (ценни книжа), невярна информация или информация, която не отговаря на действителността (неточна информация).

Къде мога да обжалвам отказ за държавна регистрация на емисия акции?

Отговор:Отказът за държавна регистрация на емисия ценни книжа може да бъде обжалван пред висшестоящ официаленУслуги на банката на Русия за финансовите пазариили в Арбитражния съд.

Как се извършва плащането на дялове и оценка на имуществото, внесено от участниците в дружеството? Изисква ли се покана? независим оценител?

Отговор:Плащането на акции може да се извърши както в пари, така и в натура чрез прехвърлянето им на акционерно дружество за включване в уставния капитал. При заплащане на акции (ценни книжа) в непарични средства, цената на това имущество трябва да се определи от Съвета на директорите на акционерното дружество въз основа на пазарна стойност. Привличането на независим оценител за тази цел е необходимо поради факта, че при регистриране на отчет за резултатите от емисията на ценни книжа, регистриращият орган изисква представянето на доклад за оценка на имуществото, внесено като плащане на акции ( ценни книжа).

Възможно ли е да се издават допълнителни акции, ако в устава на дружеството няма разпоредба за разрешени акции и каква е процедурата за извършване на промени и допълнения в устава?

Отговор:Не, допълнително издаване на акции е разрешено само ако уставът на акционерното дружество съдържа подходящи разпоредби относно броя на акциите, които дружеството може да издаде допълнително (оторизирани акции). Такива промени в устава се извършват по общ начин чрез вземане на решение на общото събрание на акционерите.

Как се извършва разпределението на допълнителни акции между участниците в дружеството и възможно ли е да се променят дяловете на акционерите в уставния капитал на дружеството?

Отговор:Действащото законодателство предвижда различни начинипласиране на допълнителни акции (ценни книжа), включително чрез записване и чрез разпределение между акционерите. Без да навлизаме в подробности, можем да кажем, че акции (ценни книжа) от допълнителна емисия могат да бъдат разпределени между акционерите пропорционално на техния дял (т.е. делът на акционерите не се променя) или могат да бъдат разпределени само на отделни акционери и/или трети страни, което ще доведе до промяна в дяловете на акционерите. Трябва да се отбележи, че в редица случаи се предоставя преимуществено право за закупуване на допълнителни акции (ценни книжа).

Какво представлява издаването на акции, извършвано чрез конвертирането им, и как се извършва пласирането на ценни книжа в този случай?

Отговор:Издаване на акции, извършено чрез конвертиране, е трансформиране на акция с една характеристика в акция (акции) с друга характеристика. Преобразуването може да се извърши под формата на промяна в номиналната стойност на акциите (има промяна в размера на уставния капитал), промяна в броя на акциите, т.е. Няколко акции се конвертират в една (консолидация) или една акция се разделя на няколко (сплит). В последните два случая няма промяна в размера на уставния капитал, т.е. Номиналната стойност на акциите след конвертиране зависи от съотношението на техния брой към уставния капитал. Например уставният капитал на дружеството е 10 000 рубли и е разделен на 100 акции по 100 рубли всяка. Да приемем, че компанията реши да консолидира акции и да направи една от две акции. Така след преобразуването уставният капитал на дружеството ще бъде същите 10 000 рубли, но ще бъде разделен на 50 акции по 200 рубли всяка. Освен начина на конвертиране е възможно да се променят правата върху поименните акции. Пласирането на ценни книжа става за един ден чрез операция в регистъра (информацията за стари акции се променя с информация за нови акции).

Какви са последиците от загубата на регистъра на участниците в дружеството и възможно ли е издаване на допълнителни акции преди окончателното му възстановяване?

Отговор:Регистърът на акционерите е единственият документ, удостоверяващ правото на собственост на акционерите върху притежаваните от тях акции. Съответно загубата на регистъра на акционерите означава, че е невъзможно надеждно да се регистрира съставът на акционерите и броят на притежаваните от тях акции. Изложеното прави невъзможно вземането на решения от общото събрание на акционерите до възстановяване на регистъра. Също така е невъзможно да се поставят ценни книжа преди тази дата, т.к пласирането на ценни книжа става изключително чрез сделки в регистъра на акционерите.

В какви случаи издаването на акции (ценни книжа) се придружава от регистрация на проспект?

Отговор:Издаването на акции се съпровожда със задължителна регистрация на проспект за ценни книжа в случаите, когато акциите се пласират чрез публична подписка или чрез частна подписка сред кръг от лица над 500 души, както и ако размерът на набраните средства през годината надвишава над 200 милиона рубли. По преценка на емитента емитирането на ценни книжа може да бъде придружено от регистрация на проспект без спазване на посочените условия.

Има ли ограничения за броя на издадените акции?

Отговор:Действащото законодателство установява ограничение за броя (процента) на издадените привилегировани акции - номиналната стойност на всички привилегировани акции не трябва да надвишава повече от 25 процента от уставния капитал. Други ограничения няма.

Какви са последиците от отказ за държавна регистрация на отчет за резултатите от емисия (допълнителна емисия) ценни книжа и обявяване на емисия за невалидна.

Отговор:Ако държавната регистрация на отчета за резултатите от емисията (допълнителната емисия) на ценни книжа бъде отказана и емисията бъде обявена за невалидна, поставените ценни книжа също се признават за невалидни и престават да съществуват като такива. съответно пари в бройили имущество, внесено като плащане за ценни книжа, трябва да бъде върнато на лицата, които са платили за ценните книжа.

• Кой е архитект и с какво се занимава?
• Какво да вземете, за да станете одитор
• Стратегия „Победа“ – печеливш скалп на Forex
• Нека направим пари на фондовата борса в кампанията за един играч!
• Потенциалният БВП се измерва чрез обем
• Концепцията, функциите и значението на финансовите отчети в руската и международната практика
• Микроикономика и макроикономика
• Ние работим правилно: всички инструкции за бюджетно счетоводство P 153 инструкции 174n
• Лош дълг от задбалансова сметка Когато дълговете на контрагентите са признати за лоши
• Консолидирана отчетност Консолидирана отчетност бюджет 21 отдел образование otcdi

• Пример за изчисляване на индексацията на заплатата
• Как да коригирате малка грешка зависи от
• Тестване на интервю за счетоводител
• Индексация на заплатите: изберете правилно „базовия“ месец Задаване на базовия месец за изчисляване на индексацията
• Счетоводни тестове
• Как и къде да сменим медицинска застраховка?
• Анонимизиран метален акаунт
• Какво включва задължителната медицинска застраховка - безплатни грижи и услуги, включени в полицата
• Как и къде да получите полица за задължителна медицинска застраховка?
• Коя застрахователна компания да избера за сключване на задължителна медицинска застраховка?