У дома > Мособлгаз > Оценка на компанията Alrosa. Анализ на финансовото състояние на Alrosa. Оценка на бизнес дейността


Оценка на компанията Alrosa. Анализ на финансовото състояние на Alrosa. Оценка на бизнес дейността




Компания Алросае водещият производител на диаманти в Русия и заема водеща позиция на световния пазар.

Цената на акциите на Alrosa днес - онлайн графика

Данни за ценните книжа на емитента

  • Според официална статистикаповече от 95% от диамантите, добивани в нашата страна, принадлежат на тази корпорация.
  • В международен план Alrosa произвежда около една четвърт от общото предлагане.

Акциите на Alrosa се търгуват на Москва стокова борса с тикер ALRSот 10:30 до 18:40 московско време всеки ден, с изключение на почивните дни и националните празници. По-долу на графиката можете да следите котировките на акциите на Alrosa в реално време.

Компанията разполага със значителни запаси под формата на проучени залежи, които днес могат да осигурят непрекъснато производство през следващите 30 години.

Перспективният обем на диамантите е приблизително 900 милиона карата- това е третата част от общите депозити на нашата планета. В проценти това е 98% известни и прогнозирани запаси в Руската федерация. Основната производствена база се намира в Якутия и Архангелска област. Освен това компанията участва в експлоатацията на диамантени мини в Африка.

Ценните книжа на Alrosa удариха фондовия пазар през 2013когато е извършено IPO. Участва в поставянето 16% от общия брой акции. Основни контрагенти бяха инвеститори от САЩ и Европа, закупили почти 60% от пласирания пакет.

  • В момента сред общата картина на търговията на Московската борса акциите на Alrosa играят ролята на инструмент от второ ниво с умерена ликвидност, по-нисък от и.

Дъщерни дружества

« Диамантите на Анабар" И " Няколко маз» са основните дъщерни дружества на Alrosa. Делът в техния капитал достига 100% от собствеността на компанията майка. И двете компании се занимават с интегриран бизнес с добив и обогатяване на диамантена руда.

КОМПАНИЯ " Диаманти АЛРОСА“, е най-голямото предприятие за рязане на корпорацията. Той също така изпълнява функции за наблюдение на пазара и маркетинг. Приходите на Alrosa от продажби на заготовки за бижута през 2014 г. възлизат на 5 милиарда долара.

  • Освен това комплексът Alrosa включва редица геоложки експедиции, изследователски проекти, както и договорно и логистично предприятие.

Alrosa е собственик на 32,8% от акциите на минния завод " Катока“ - основен производител на диамантена руда в Централна Африка (Ангола).

Как да закупите акции на Alrosa за физическо лице на борсата

Основен и единствен платформа за търговия, където можете да закупите акции на тази компания, това е. Секцията, в която се търгуват акции, започва в 10:00 и завършва в 18:40 московско време. Не е трудно да се досетите, че оценката на акциите и всички изчисления се извършват в рубли.

Как можете да закупите акции на Alrosa също е посочено на официалния уебсайт:

  • Къде мога да купя или продам акции на ALROSA?

Отговор:Сделките за покупка и продажба на акции на АК АЛРОСА (PJSC) се извършват по няколко начина:

  1. Придобиване/разпореждане с акции на АК АЛРОСА (ОАО) чрез сключване на договор за покупко-продажба на акции директно с продавача/купувача или лице, упълномощено да извършва такива сделки, след което се извършва запис на прехвърлянето на собствеността върху акциите от регистратора, при наличие на надлежно оформен преводен документ нареждания.
  2. Придобиване/разпореждане с акции на AK ALROSA (PJSC) чрез MICEX. Изпратете офертите си директно на фондова борсачастно лице не може. Това се извършва от брокер или посредническа организация, която предоставя възможността на физическо лицеучастват в търга.
  • Получих писмо от непозната за мен компания с предложение за продажба на акциите ми в АК АЛРОСА (PJSC). Моля за съвет какво да правя.

Отговор:Често недобросъвестни участници на пазара се обръщат към акционерите с подобни предложения. ценни книжа. Цената, на която такива компании предлагат да продадат акции, най-вероятно ще бъде под пазарната цена и сделката ще бъде неизгодна за акционера. IN в такъв случайпрепоръчваме да проследявате информация за текущата пазарна цена на акциите

Оказва се, че най-безопасният и печеливш начинза закупуване на акции на Alrosa за физическо лице е покупка чрез брокерс директен достъп до фондовата борса.

Този метод има доста очевидни предимства:

— на първо място ще купи и продайценни книжа по пазарна цена, без допълнителни комисионнии интерес;

—второ, ще можете постоянно или По всяко времеимате достъп до вашия акаунт;

— на трето място,ако пазарната ситуация се промени или имате нужда от пари, винаги можете бързо продайте акции на Alrosaс едно кликване, независимо от никого.

Акции на Alrosaне се продават на парче, но много, както всички други документи на руски пазар. Един лот на Alrosa включва 100 акции. Това означава, че за минимална покупка ще трябва да инвестирате в 100 ценни книжа на компанията наведнъж.

Ако днес цената на акциите е 96 рубли, тогава за минималната покупка ще ви трябва сума от 9600 рубли, което е приблизително равно на 150 USD.

Най-добрите брокери за инвестиране в акции

  • eToro

Брокерът предлага огромен брой акции. Повечето брокери се стремят да предоставят достъп само до най-популярните NYSE или NASDAQ, но FinmaxFX има огромен брой европейски и азиатски акции, голям брой индекси и, разбира се, ценни книжа от американски борси, включително местни компании. Брокерът предоставя професионална платформа за търговия и По-добри условия.

Регулируема VFSCи в Русия ЦРОФР. Препоръчителен първоначален депозит $250-300 .

Официален сайт:

Собственост на брокер, който работи повече от 20 години. Самата платформа е под контрола на европейските регулатори CySECИ MiFID. Тук ще намерите огромен брой акции, борсови индекси, ETF фондовеи не само.

Брокерът предлага огромна база от активи, академия (програми за обучение), постоянно провежда уебинари, предоставя анализи и има много удобна платформа за търговия, към която са свързани голям брой индикатори. В самата платформа има блок с последни новинии прогнози на руски. Минимален депозит $200 .

Официален сайт:

Динамика на цената на акциите на Alrosa

Както бе споменато по-горе, акциите на Alors не са обвързани, така че не носят рисковете от условията на енергийния пазар. В същото време девалвацията на рублата значително засили позициите на компанията на арената на вътрешните заеми. След 2014 г. капиталът на компанията в чуждестранна валута почти се удвои в еквивалент в рубли.

Пазарът на диаманти от своя страна продължава да расте.

В крайна сметка получаваме силна и обещаваща компания, която има сериозен потенциал, свързан с обширни залежи, които ни позволяват да говорим за непрекъснати производствени обеми в бъдеще 20-30 години.

Динамика на ценните книжа

В момента котировките на Alrosa щурмуват максималните си нива исторически ценности. Преодолявайки нивото от 82,50 рубли, пазарната стойност спря на 96 рубли. Перспективите за акциите са много добри, така че можем да очакваме силен растеж в близко бъдеще.

Въпреки че през 2013 г. инвеститорите можеха да закупят акции на Alrosa на цена от 20-25 рубли за акция.

С увереност можем да кажем, че валутната криза от 2014 г. определено помогна на компанията да преодолее периода на стагнация.

Ако бяхте купили акциите през 2013 г., сега щяхте да сте учетворили капитала си. Ако говорим за прогнозата за Alrosa, по-вероятно е ръстът на цените на акциите да продължи поне още няколко години и като цяло ще бъде възможно да се правят пари от 20 до 70%. В допълнение към растежа пазарна стойностценни книжа, можете също да печелите пари от дивиденти.

Дивиденти върху акции на Alrosa

Дивидентната политика на компанията се изразява в умерени плащания в размер на 2-3% от цената на акциите към момента на закриване на регистъра. Поради факта, че значителен дял от компанията принадлежи на държавата, плащанията към акционерите постепенно се увеличават.

Изплащане на дивиденти Alrosa по години
година Дивидент (RUB) промяна към предишния година
2019 9.28 +77.05%
2018 5.24 -41.32%
2017 8.93 +327.27%
2016 2.09 +42.18%
2015 1.47 0%
2014 1.47 +32.43%
2013 1.11 +9.9%
2012 1.01 +257.39%
2011 0.2826 няма
2009 0 -100%
2008 0.4144 няма

За да получите, трябва да притежавате поне минимален брой акции. Нямате нужда от нищо друго, за да получавате дивиденти. След като компанията одобри сумите и датите на плащанията, парите ще постъпят по вашата брокерска сметка.

Основни акционери

Притежател на контролния пакет акции в Alrosa е държавата. От този пакет можете да изберете 33% пряко притежавани RF. | Повече ▼ 25% + 1 акцияпринадлежи Република Саха, 8,0003% е на разположение на 8 бр общиниЯкутия.

Физически и юридически лица, несвързани с държавата, имат 34% . Това са основно чуждестранни инвеститори и фондове.

Разглеждайки по-отблизо бизнеса на Alrosa, може да се отбележи, че основата на предприятието е 4 минни и преработвателни предприятия:

  1. Минно-обогатителен комплекс Мирни;
  2. минно-обогатителен комплекс Айхал;
  3. Удаченски минно-обработващ комплекс;
  4. Минно-обогатителен комплекс Нюрба.

Мелниците са представени с увеличаване на производството на диаманти. Лидер е Айхалски с 12 милиона карата, следван от Мирнински с 6 милиона карата, Нюрбински със 7 милиона карата, а челната четворка затваря Удаченският завод с 4 милиона карата.

Като цяло компанията е типичен местен износител на суровини. Акцентът на предприятието е фактът, че за разлика от повечето други руски износители, той не се занимава с производство на петрол.Следователно, неговата стока няма високата волатилност, която черното злато показа през последните три години. В същото време износът на скъпоценни камъни в чужбина осигурява на Alrosa формирането на валутни резерви.

Ако намерите грешка, моля, маркирайте част от текста и щракнете Ctrl+Enter.

Индивидуална работа

Шамеева С.А.

финансово управление

Чапрак Н.В.

Нижни Новгород

Въведение. 3

Глава 3. 67

Заключение. 74

Използвана литература... 75

Въведение

· В/О "Алмазувелирекспорт".

Акционери на дружеството:

· Росимущество - 37% дялове;

· осем улуса на Якутия - 8%.

Пазарни позиции:



Ресурсна база:

производство:

Продажби на продукти:

Глава 1.

Оценка на бизнес дейността

Мишена: анализ на използването на нетекущи и текущи активи, производителност на труда.

Процедура за оценяване:

1) описание

2) измерване чрез изчисляване на данни

3) изчисляване на динамиката, специфичното тегло, отклоненията на специфичното тегло.



Резултатите от оценката на бизнес активността са представени в таблицата

Критерии:

1. Оборот (капиталова производителност на всички активи)

Този коефициент отразява колко приходи генерира рублата, която сме инвестирали във фондовете.

2. Оборот нетекущи активи

Този показател отразява колко трябва да се инвестира в нетекущи активи, за да получите 1 рубла приходи.

2.1. Капиталоемкост на производството на всички активи

Коефициентът показва колко активи са необходими за генериране на една рубла приходи.

2.2. Капиталоемкост на нетекущите активи

Този показател отразява колко нетекущи активи трябва да бъдат увеличени, за да се увеличат приходите с една рубла.

3. Коефициенти на текучество оборотен капитал

Коефициентът на оборот на оборотния капитал показва колко копейки приходи се генерират от една рубла, инвестирана в оборотен капитал.

4. Определяне на оборотен капитал за една рубла от продажбата на стоки, продукти, работи, услуги.

Даденият коефициент показва колко трябва да инвестирате оборотен капиталда получите една рубла приходи.

5. Обръщаемост на дълготрайните материални активи

Този индикатор отразява колко приходи носи 1 рубла инвентар.

6. Период на оборот на продукта материални активи

T – период в дни, в нашия случай година или 360 дни.

Този коефициент показва колко дни минават от изпращането на суровините в производството до освобождаването на готовите продукти, състоящи се от тези суровини.

7. Текучество вземания

Оборотът на вземанията отразява колко бързо една организация получава плащания по вземания.

8. Период на обръщаемост на вземанията

Даденият коефициент показва колко дни минават между изпращането на готовите продукти на клиентите и плащането на тези продукти.

9. Оборот на задълженията

Оборотът на дължимите сметки отразява колко бързо една организация извършва плащания по задълженията.

10. Период на оборот на задълженията

Този коефициент показва колко дни минават между получаването на материали от доставчиците и плащането на тези стоки.

11. Време на производствения цикъл

Този показател отразява броя на дните, които организацията прекарва в бизнес цикъла, който включва придобиване на материални запаси, превръщане на запасите в готови продукти и плащане на готови продукти, погасяване на вземания.

12. Продължителност на финансовия цикъл

Този показател отразява броя на дните, които организацията прекарва във финансовия цикъл.

13. Обем на продажбите на служител

– среден бройработници.

Продажбите на служител показват каква част от приходите идват от една единица човешки капитал.

14. Печалба от продажба на стоки (продукти, работи, услуги) на служител

Даденият коефициент отразява приноса на една единица човешки капитал към печалбата от продажби.

15. Стойност на активите на служител

Това съотношение показва колко активи са необходими на служител.

На базата на аналитични отчетни форми ще изчислим показателите за бизнес активността за 2013, 2014 и 2015 г.:

Таблица 14

Индекс Значение
Име Алгоритъм
Оборот (капиталова производителност) на всички активи La=N/(F+Q)ср 0,34 0,34 0,34
Обръщаемост на нетекущите активи Lf=N/Fcp 0,46 0,48 0,45
Обръщаемост на оборотния капитал Lq=N/Qcp 1,08 1,21 1,37
Период на обръщане на запасите Tz=T/Lz
Оборот на вземанията Lrd=N/(Rd cp) 8,69 9,57 7,89
Срок за погасяване на вземанията Trd=T/Lrd
Оборот на задълженията Lrp=N/(Rp cp) 2,69 2,54 4,16
Период на погасяване на задълженията Trp=T/Lrp
Оперативно време на производствения цикъл Tp=Tz+Trd

Въз основа на резултатите от тези изчисления можем да направим следните изводи:

1 Коефициентът на обръщаемост на активите през отчетния период остава непроменен и е 0,34, което показва, че за периода 2013–2015 г. скоростта на оборот на всички активи на АЛРОСА не се е променила.

2 Продължителността на производствения цикъл е 1059 дни.

3 Коефициентът на обръщаемост на нетекущите активи за периода 2013-2014 г. се променя с 0,02. и достигна стойност от 0,48, което същевременно е с 0,03 повече от стойността от 2015г. По този начин, ефективността на използването на дълготрайни активи за това предприятиенамаля.

4 Продължителността на един оборот на нетекущите активи в края на 2015 г. се увеличава в сравнение с 2014 г. с 50 дни (800 дни), докато през 2014 г. в сравнение с 2013 г. има 33 дни по-малко дни (750 дни).

5. Коефициентът на обръщаемост на текущите активи в този случай постепенно се увеличава. Така от стойност 1,08 през 2014 г. той нараства до стойност 1,21 (увеличение с 0,13), а през 2015 г. съответно се повишава с 0,16. и достигна стойност от 1,37. По този начин скоростта на оборот на оборотния капитал се е увеличила.

6. Коефициент на обръщаемост на запасите. Тук може да се отбележи, че през 2014 г. има увеличение на този коефициент с 0,17%. в същото време до 2015 г. има спад от 0,17. до стойността от 2013 г. Така коефициентът е равен на 3,55, което показва намаляване на обръщаемостта на запасите.

7. Коефициентът на обръщаемост на вземанията за анализирания период нараства през 2014 г. с 0,88. до стойност 9,57, но още през 2015 г. започва да намалява и намалява с 1,68. (7.89), което показва намаление на процента на погасяване на вземанията.

8. Продължителността на един оборот на вземанията се е увеличила до 2015 г. с 8 дни спрямо 2014г

9 Коефициентът на обръщаемост на собствения капитал постепенно намалява. Така през 2014 г. той достигна стойност от 0,65, а през 2015 г. вече беше 0,66, докато през 2013 г. беше равен на стойност от 0,68. По този начин нашата скорост на оборот на собствения капитал е намаляла.

10 Коефициентът на обръщаемост на задълженията за анализирания период нараства значително. През 2015 г. в сравнение с 2014 г. увеличението е с 1,62, а стойността става равна на 4,16, което показва увеличение на скоростта, с която предприятието изплаща задълженията си към различни кредитни организации.

11 Продължителността на един оборот на задълженията също намалява значително през 2015 г. до 87 дни (по-малко от 2014 г. с 55 дни). По този начин, анализирайки степента на текучество по всеки от показателите, можем да заключим, че за повечето от тях този коефициент се е увеличил, а увеличението на коефициента на текучество от своя страна показва увеличаване на бизнес активността на това предприятие.

Глава 3

Заключение

В тази работа беше извършена оценка Финансово състояние, факторен анализ и прогнозиране на дейността на компанията АК АЛРОСА за периода от 2013 до 2015 г. Въз основа на получените данни можем да кажем, че финансовото състояние на АК АЛРОСА леко се е влошило през разглеждания период. Основните причини са влиянието икономическа кризаи намаляване на приходите на компанията поради това

През 2014 и 2015 г. дружеството може да се характеризира като финансово стабилно, с добра бизнес активност. Себестойността на продукцията е намаляла. Компанията активно увеличава основното си производство, като постепенно се освобождава от дъщерни дружества.

Дружеството е печелившо и ликвидно, приходите растат, но печалбите леко спадат, което отново е свързано с увеличаване на производството, а именно придобиването на нетекущи активи.

Библиография

1. Годишен отчет на АК АЛРОСА за 2013г

2. Годишен отчет на АК АЛРОСА за 2014г

3. Годишен отчет на АК АЛРОСА за 2015г

4. Макарова Л. Г., Макаров А. С. Икономически анализпо финансов мениджмънт на фирма Издател: Академия Година на издаване: 2008г


Индивидуална работа

По темата: „Оценка и прогнозиране на финансовото състояние на акционерно дружество „АЛРОСА“

Изпълнил: ученик от група 15E3

Шамеева С.А.

Проверява: катедра преподавател

финансово управление

Чапрак Н.В.

Нижни Новгород

Въведение. 3

1.1 Анализ на финансовото състояние на АК АЛРОСА. 5

1.2 Определяне на точката на рентабилност, маржове на финансова сила и производствен ливъридж. 22

1.3 Оценка на рентабилността на дейността на организацията. 27

1.3 Оценка на стопанската дейност. 37

1.4 Оценка на ликвидността на активите и баланса на организацията. 43

1.5 Оценка финансова стабилност. 48

Глава 2 Факторен анализ на показателите за финансовото състояние на АК АЛРОСА 55

2.1. Обобщаване на резултатите от оценката на финансовото състояние на организацията AK ALROSA по метода Spider “Cis”. 55

2.2 Обобщаване на резултатите от оценката на финансовото състояние на организацията AK ALROSA с помощта на матричния метод на многокритериална оценка. 58

2.3. Факторен анализ на показателите за печалба по метода на абсолютната разлика. 61

2.4. Факторен анализ на показателите за рентабилност на организацията с помощта на метода на верижното заместване. 64

Глава 3. 67

3.1 SWOT анализ за компанията АК АЛРОСА.. 67

Заключение. 74

Използвана литература... 75

Въведение

Анализът на финансовото състояние трябва да започне с характеристиките на организацията. Анализираното предприятие е АК АЛРОСА

Акционерно дружество АЛРОСА е един от световните лидери в областта на проучването, добива и продажбата на диаманти и производството на полирани диаманти. АК АЛРОСА произвежда 97% от всички диаманти в Руската федерация. Делът на компанията в световното производство на диаманти е 25%.

АК АЛРОСА е създадена в съответствие с Указ на президента на Руската федерация „За образованието акционерно дружество"Диаманти на Русия - Саха" от 19 февруари 1992 г. № 158C.

АЛРОСА е правоприемник на своите членове:

· предприятия, организации и други подразделения на ПНО "Якуталмаз" (бивша съветска държавна компания за добив на диаманти);

· части от поделенията на Комитета по скъпоценни металии скъпоценни камъни към Министерството на финансите на Руската федерация (които са участвали в сортирането, подготовката за изпращане и изпращането на диаманти);

· В/О "Алмазувелирекспорт".

Акционери на дружеството:

· Росимущество - 37% дялове;

· Министерство на управлението на държавната собственост на Якутия - 32%;

· физически и юридически лица - 23%;

· осем улуса на Якутия - 8%.

Пазарни позиции:

· Делът на АК АЛРОСА в световното производство на диаманти е 25% по стойност на продукта (през 2002 г. - 18%).

· АК АЛРОСА е едно от 10-те най-ефективни предприятия в Русия.

· АК АЛРОСА произвежда 97% от всички диаманти в Руската федерация.

Ресурсна база:

Прогнозните запаси на АК АЛРОСА съставляват около една трета от световните запаси от диаманти.

Диамантите с бижутерско и близко до бижутерско качество представляват 95% от общия обем на производството на АК АЛРОСА (по стойност).

АК АЛРОСА разполага със собствен модерен геоложки проучвателен комплекс, който осигурява поддържането и разширяването на обема на проучените запаси.

производство:

През 2006 г. AK ALROSA, заедно с OJSC ALROSA-Nyurba, произведе диаманти на стойност 2,33 милиарда долара, а продажбите на диаманти възлизат на 2,86 милиарда долара.

През 2006 г. компанията е произвела диаманти на стойност 141,1 милиона долара.

Годишният обем на производството на диаманти е около 140 милиона щатски долара.

Технологичната производствена база на компанията се основава на най-добрите световни постижения на науката и технологиите и уникален технически опит в работата в суровите климатични условия на север от Русия.

Продажби на продукти:

Годишните приходи от продажби на основни продукти, включително дъщерни дружества и продажби на анголски диаманти, възлизат на повече от 3,4 милиарда долара.

Бяха одобрени „Концепцията за продажба на естествени необработени диаманти на вътрешния и външния пазар“ и „Правилника за реда и условията за продажба на необработени диаманти в АО АЛРОСА“.

AK ALROSA създаде и развива система за продажби, която съчетава дългосрочни партньорства с големи купувачи, регионална диверсификация и промоция в сектора на търговията на дребно.

Глава 1.

Анализ на финансовото състояние на АК АЛРОСА

Мишена:

· идентифициране на размера и динамиката на отделните позиции на приходите и разходите;

· отклонение на стойностите на отделните позиции;

· изчисляване на дела на статиите;

· структура на приходната и разходната части;

Критерии за оценка:

Индикатори финансови резултати(приходи от продажби; разходи; печалба от продажби; брутна печалба; търговски и административни разходи; разликата между други приходи и разходи; печалба (загуба) преди данъци; Нетни приходи (загуби); неразпределена печалба (загуба); крайна цена.

Процедура за оценяване:

1. Трансформиране на отчетни форми на АК АЛРОСА в аналитични отчетни форми;

2. Съпоставимост на данните от отчетните форми;

3. Изчисляване на структурата и динамиката


маса 1

Елементи на активи Сума, хиляди рубли
Име Обозначаване код на статията стара униформа код на статията
А б IN
1. Нетекущи активи Е 190-220 1100-1180
1.1. Нематериални активипо остатъчна стойност F1 1110+1120+ 11300
1.2. Дълготрайни активи по остатъчна стойност F2 1150-5250,5240
1.3. Доходоносни инвестиции в материални активи F3 141+142+143
Незавършено строителство (незавършени капитални инвестиции) F4 5250,524
1.4. Дългосрочни финансови инвестиции F5 144+145
1.5. Други нетекущи активи F6 1140+1190

Аналитична форма на баланс

маса 1 Продължение

2. Материални запаси и разходи З
2.1. Продуктивни резерви(суровини, материали и други подобни ценности) Z1 5401,5421, 1211
2.2. Отглеждане и угояване на животни Z2
2.3. Текуща работа (разходи в текуща работа) Z3 5402,5422, 1213
2.4. Бъдещи разходи Z4 5406,5426, 1216
2.5. Завършени продуктии стоки Z5 5403,5423+ 5404,5424+ 5405,5425 1214+1215
2.6. Други материални запаси и разходи Z6 5407,5427
3. Парични средства, сетълменти и други текущи активи Ра RL+Rds+Rdd+Ro
R1 260+250 1250+1240
Rds 5530,5510+ 1220, 1232+1220
Rdd 1230-5530,5510, 1231
3.4. Други текущи активи Ро
БАЛАНС: Ба 1600-1180
Елементи на активи Сума, хиляди рубли Специфично тегло, % отклонения процент,%
Име Обозначаване в началото на 2014г в края на 2014г в началото на 2014г в края на 2014г в абс. стойности от ud. тегло растеж растеж
1. Нетекущи активи Е 478 179 173 343 698 052 0,803803 0,691157 -134481121 -0,112646 0,718764 -0,281236
2. Материални запаси и разходи З 58 539 017 44 503 558 0,098402 0,089494 -14035459 -0,008908 0,760238 -0,239762
Ра - 109 077 553 0,000000 0,219349 0,219349 - -
3.1. Парични средства и краткосрочни финансови инвестиции Rl 27 530 021 91 430 431 0,046277 0,183861 0,137584 3,321117 2,321117
3.2. Краткосрочни вземания Rds 23 107 657 14 933 203 0,038843 0,030030 -8174454 -0,008813 0,646245 -0,353755
3.3. Дългосрочни вземания Rdd 7 523 249 2 630 351 0,012646 0,005289 -4892898 -0,007357 0,349630 -0,650370
Rd 30 630 906 17 563 554 0,051490 0,035319 -13067352 -0,016170 0,573393 -0,426607
Ро 16 547 83 568 0,000028 0,000168 0,000140 5,050341 4,050341
БАЛАНС: Ба 594 895 664 497 279 163 1,000000 1,000000 -97616501 0,000000 0,835910 -0,164090

таблица 2

Оценка на балансовите активи за 2014г


Таблица 3

Елементи на активи Сума, хиляди рубли Специфично тегло, % отклонения процент,%
Име Обозначаване в началото на 2015г в края на 2015г в началото на 2015г в края на 2015г в абс. стойности от ud. тегло растеж растеж
1. Нетекущи активи Е 343 698 052 308 717 290 0,6911572 0,7365248 -34980762 0,0453677 0,8982224 -0,10
2. Материални запаси и разходи З 44 503 558 39 592 762 0,0894941 0,0944588 -4910796 0,0049646 0,8896539 -0,11
3. Парични средства, вземания и други текущи активи Ра 61 278 359 69 933 250 0,1232273 0,1668438 0,0436166 1,1412389 0,14
3.1. Парични средства и краткосрочни финансови инвестиции Rl 91 430 431 52 629 120 0,1838614 0,1255604 -38801311 -0,0583010 0,5756193 -0,42
3.2. Краткосрочни вземания Rds 14 933 203 16 490 424 0,0300298 0,0393422 0,0093123 1,1042791 0,10
3.3. Дългосрочни вземания Rdd 2 630 351 785 392 0,0052895 0,0018738 -1844959 -0,0034157 0,2985883 -0,70
3.4. Обща сума на вземанията Rd 17 563 554 17 275 816 0,0353193 0,0412159 -287738 0,0058966 0,9836173 -0,02
3.5. Други текущи активи Ро 83 568 28 314 0,0001681 0,0000676 -55254 -0,0001005 0,3388139 -0,66
БАЛАНС: Ба 497 279 163 419 153 942 1,0000000 1,0000000 -78125221 0,0000000 0,8428946 -0,16

Оценка на балансовите активи за 2015г

Горните данни ни позволяват да направим следните изводи.

Активите са се увеличили през разглеждания период. Така в периода от 2013 до 2014 г. имуществото на предприятието се е увеличило с 79 037 576 хиляди рубли. (увеличението е 18,7%), а през 2014–2015 г. се увеличава с 97 614 786 хил. Рубли. (увеличението е 19.5%), което показва подобрение в балансовия актив.

По този начин увеличението на актива на баланса е повлияно от следните позиции:

1) Себестойност на материалните запаси за периода 2013 – 2014г. се увеличи с 4 910 796 хил. Рубли. (увеличението е 12,4%), за 2014–2015 г. се увеличава с 14 035 459 хил. Рубли. (увеличението е 31,5%). Този ръст се обяснява с нарастващите цени на цената на суровините, използвани в тази организация (гориво и др.)

2) Размерът на вземанията през периода 2013–2014 г. се е увеличил с 336 974 хиляди рубли (увеличение от 2,05%), а до 2015 г. в сравнение с 2014 г. се е увеличил с 13 380 497 хиляди рубли. (увеличението е 79,6%), което може да се дължи на причини, свързани с плащането на продукти (работи, услуги) на предприятието или често предоставяне потребителски кредитна вашите клиенти.

3) Големина Паривключени в структурата на текущите активи на предприятието за 2013–2014 г. се увеличи с 9 605 249 хиляди рубли. (увеличението е 210,6%), същото за 2014 – 2015г. той се е увеличил с 1 582 345 хил. Рубли. (увеличението е 11,17%). Това има положителен ефект върху работата на предприятието като цяло и това увеличение ви позволява да изплащате приоритетни плащания.

4) Обемът на дълготрайните активи през разглеждания период се е увеличил до 2015 г. в сравнение с 2014 г. с 64 078 442 хиляди рубли. или с 32.8%, което се дължи на придобиване и преоценка на дълготрайни активи.

5) Дългосрочните финансови инвестиции за 2013 – 2014 г. се увеличават с 20198962 хиляди рубли. или с 16,9%, за 2014-2015 г. те са се увеличили с 70 166 586 хил. Рубли. или 50.1%, подобно увеличение на тази позиция показва отклоняване на средства от основна производствена дейност.

6) Резултатите от научноизследователската и развойна дейност през 2013-2014 г. се увеличиха с 2025 хиляди рубли. или с 1,5%, а за 2014-2015 г. с 69,5% или с 9 742 хил. Рубли, което показва увеличение на разходите за завършени научноизследователски и развойни работи, които не са свързани с материални активи.

Нека разгледаме отделно промяната в нетекущите активи на ALROSA.

Така като цяло ръстът на нетекущите активи на предприятието с 38,7% през 2015 г. спрямо 2014 г. е повлиян от следното:

1) Както вече беше отбелязано, обемът на средствата въз основа на резултатите от научноизследователската и развойна дейност се е увеличил с 69,5% (97 042,00 хиляди рубли) през 2015 г. в сравнение с 2014 г.;

2) Нематериалните проучвателни активи са се увеличили през 2015 г. с 30,2% (651 179,00 хиляди рубли) в сравнение с 2014 г. поради увеличаване на разходите за търсене и оценка на минерални находища.

3) Материалните активи за проучване също нарастват - със 198 973,00 или 224,9% през 2015 г. спрямо 2014 г. поради увеличените разходи за сгради, използвани в процеса на търсене и оценка на находища, превозни средства, оборудване.

4) Дълготрайните активи също са се увеличили през 2015 г. с 32,8% (64 078 442,00 хиляди рубли) в сравнение с 2014 г., което отразява разширяването на производството, увеличените разходи за закупуване на оборудване, поддръжка на сгради и превозни средства.

5) Относно дългосрочен план финансови инвестициипрез 2015 г. Те се увеличиха с 50,1% (70166586,0 хиляди рубли) и надвишиха стойността на показателя през 2014 г.

До края на 2015 г. стойността този показателв баланса намалява с 24,1% в сравнение с 2014 г. (намалява с 36 864 620,00 хиляди рубли през абсолютна стойност) поради факта, че е настъпило намаление:

1) Стойността на ДДС през 2015 г. е с 40,8% (с 313 145,00 хиляди рубли) спрямо 2014 г. поради намаляване на размера на данъка върху придобитите активи.

2) Краткосрочни финансови инвестиции през 2015 г. с 84,8% (с 65 482 755,00 хиляди рубли) в сравнение с 2014 г., което показва намаляване на ликвидността на текущите активи на АЛРОСА.

3) Други текущи активи с 80,2% (с 67 021,00 хиляди рубли) за разлика от 2014 г., т.к. стойността е намаляла собствени акции, липсват материални активи, които все още не са отписани като производствени разходи.


Таблица 4

Елементи на отговорността Сума, хиляди рубли
Име Обозначаване код на статията в началото на периода, предхождащ отчетния период към 31.12.13г в началото на отчетния период към 31.12.14г в края на отчетния период към 31.12.15г
Интегрална схема 358 605 936 232 340 594 270 570 878
1.1. Уставният капитал I1c 1310+1320 3 682 483 3 682 483 3 682 483
1.2. Допълнителен капитал I2c 1340+1350 116 511 047 58 113 698 58 505 658
1.3. Резервен капитал I3c 736 500 736 500 736 500
1.4. Неразпределена печалба (непокрита загуба) I4c 1370-1180+1420 223 918 737 210 875 188 194 450 834
1.5. Приходи за бъдещи периоди, резерви за бъдещи разходи и други източници собствени средства I5c 1430+1530+1540 13 757 169 13 363 940 13 195 403
2. Банкови кредити и заеми К 223 108 795 197 139 107 136 054 666
2.1. Дългосрочни банкови кредити и заеми К1 1410+1450 196 054 463 175 807 500 81 738 603
К2 27 054 332 21 331 607 54 316 063
3. Задълженияи други краткосрочни задължения: Rp 13 180 933 13 368 247 12 528 398
R1p 13 170 830 13 344 608 12 307 730
3.2. Други краткосрочни задължения (пасиви) R2p 10 103 23 639 220 668
БАЛАНС: Bp 1700-1180 594 895 664 497 279 163 419 153 942

Елементи на отговорността Сума, хиляди рубли Специфично тегло, % отклонения процент,%
Име Обозначаване в началото на 2014г в края на 2014г в началото на 2014г в края на 2014г в абс. стойности от ud. тегло растеж растеж
1. Източници на собствени средства Интегрална схема 358 605 936 232 340 594 0,60280 0,46722 -126265342 -0,13558 0,65 -0,35
К 223 108 795 197 139 107 0,37504 0,39644 -25969688 0,02140 0,88 -0,12
К1 196 054 463 175 807 500 0,32956 0,35354 -20246963 0,02398 0,90 -0,10
2.2. Краткосрочни заемибанки и заеми К2 27 054 332 21 331 607 0,04548 0,04290 -5722725 -0,00258 0,79 -0,21
Rp 13 180 933 13 368 247 0,02216 0,02688 0,00473 1,01 0,01
3.1. Задължения R1p 13 170 830 13 344 608 0,02214 0,02684 0,00470 1,01 0,01
R2p 10 103 23 639 0,00002 0,00005 0,00003 2,34 1,34
ОБЩА СУМА: Bp 594 895 664 497 279 163 1,00000 1,00000 -97616501 0,00000 0,84 -0,16

Таблица 5


Таблица 6

Елементи на отговорността Сума, хиляди рубли Специфично тегло, % отклонения процент,%
Име Обозначаване в началото на 2015г в края на 2015г в началото на 2015г в края на 2015г в абс. стойности от ud. тегло растеж растеж
1. Източници на собствени средства Интегрална схема 232 340 594 270 570 878 0,47 0,65 0,18 11,65 10,65
2. Банкови кредити и заеми, други дългосрочни задължения К 197 139 107 136 054 666 0,40 0,32 -61084441 -0,07 6,90 5,90
2.1. дългосрочни задължения К1 175 807 500 81 738 603 0,35 0,20 -94068897 -0,16 4,65 3,65
2.2. Краткосрочни банкови кредити и заеми К2 21 331 607 54 316 063 0,04 0,13 0,09 25,46 24,46
3. Задължения и други краткосрочни задължения Rp 13 368 247 12 528 398 0,03 0,03 -839849 0,00 9,37 8,37
3.1. Задължения R1p 13 344 608 12 307 730 0,03 0,03 -1036878 0,00 9,22 8,22
3.2. Други текущи задължения R2p 23 639 220 668 0,00 0,00 0,00 93,35 92,35
ОБЩА СУМА: Bp 497 279 163 419 153 942 1,00 1,00 -78125221 0,00 8,43 7,43

След като анализирахме данните от горната таблица, отбелязваме следното.

Собствен капиталАЛРОСА (сумата от редовете на пасивната част на баланса Капитал и резерви”) за 2013 – 2014 г. се увеличи с 12 622 710 хиляди рубли. (увеличението е 5,3%), включително за 2014 – 2015г. и този ръст е настъпил с 57 729 276 хиляди рубли. (увеличението е 23,1%) поради увеличение на неразпределената печалба, което показва стабилно повишаване на финансовата стабилност на предприятието.

Дългосрочните задължения се увеличават с 97 101 348 хиляди рубли. (увеличението е 86,9%) за 2013 – 2014 г., до 2015 г. увеличението е настъпило с 34 478 401 хиляди рубли. (увеличението е 16,5%) поради: - увеличение на заемите и кредитите (те се увеличават от 81 738 603 хиляди рубли през 2013 г. до 196 054 463 хиляди рубли през 2015 г. със средно 139,9%); - поради нарастване на отложен данъчни задължения(те са се увеличили от 22 778 392 хиляди рубли през 2013 г. до 40 810 338 хиляди рубли през 2015 г. със средно 179,2%); Този ръст потвърждава повишаването на финансовата стабилност на предприятието.

Относно краткосрочни задължения, то през 2013–2014 г. те са намалели с 30 686 482 хил. Рубли. (ръст - 42,1%), а за 2014-2015 г. се увеличава с 5 407 109 хил. Рубли. (ръст – 12,8%).

До 2015 г. тази позиция на пасива на баланса се увеличи поради такива показатели като:

· Задълженията се увеличават от 12 307 730 хил. Рубли. през 2013 г. До 13 170 830 хил. Рубли. през 2015 г. със 7.0%;

· Краткосрочен прогнозни задължениясе е увеличил с 22,2% от 2015 г. до 2013 г., от 6 067 959 хил. Рубли. до 7413114 хиляди рубли.

· Също така, въпреки намаляването на стойността пари на заемпрез 2014 г. С 607% в сравнение с 2013 г. (темп на растеж от 39,3%), вече през 2015 г. има увеличение от 26,8% или 5 722 725 хиляди рубли.

По този начин се наблюдава увеличение на краткосрочните задължения в структурата на заемните средства на тази организация

Идея за инвестиция

  • АК АЛРОСА е най-големият производител на диаманти в света. Компанията представлява повече от 30% от световния пазар на диаманти. През 2016 г. обемът на производството на компанията възлиза на 37,2 милиона карата, през първото полугодие на 2017 г. - 19,3 милиона карата.
  • След промяна в ръководството в края на първото полугодие на 2017 г. ALROSA показа спад в приходите на фона на увеличение на производствените разходи, което се отрази в намаляване на крайните резултати. Засега обаче обясненията на ръководството за причините за това изглеждат доста убедителни.
  • Сред положителните аспекти може да се отбележи ниският дълг на компанията, който освен това продължава да намалява, както и високата дивидентна доходност на акциите. Тъй като повече от половината акции се контролират от държавата, акционерите могат да очакват да получат 50% дивиденти чиста печалба.
  • Ниските стойности на основните финансови съотношения показват значително подценяване на компанията от пазара в сравнение с други предприятия в минния сектор.
  • Акциите на АК АЛРОСА продължават да остават според нас едни от най-подценените не само на руския фондов пазар, но и в сравнение с глобалния сектор на минните компании.

Поддържаме препоръка Купува за обикновени акции на АК АЛРОСА.

Ключови индикатори за акции

Код в търговската система

Капитализация (милиони рубли)

Стойност на компанията (EV)

Кол. акции

Аниматори

EBITDA марж

Финансови показатели, милиони рубли.

Чиста печалба

Нетен дълг

Кратко описание на емитента

АК АЛРОСА е руска минна компания с държавно участие, най-големият производител на диаманти в света, един от световните лидери в областта на проучването, добива и продажбата на диаманти и производството на полирани диаманти. Компанията добива диаманти в Република Саха (Якутия) и Архангелска област. Доказаните запаси на находищата на компанията възлизат на 184,8 милиона карата, вероятните запаси – 468,5 милиона карата.

През 2016 г. обемът на производство на АЛРОСА възлиза на 37,2 милиона карата, което е с 2,35% по-малко от нивото от 2015 г. Продажбите възлизат на 40,1 милиона карата. За сравнение: основният конкурент на ALROSA, глобалната компания De Beers, през 2016 г. намали производството на диаманти с 5% в сравнение с 2015 г. до 27,3 милиона карата, обемът на продажбите възлиза на 32 милиона карата. През първата половина на годината производството се е увеличило с 14% (до 19,287 милиона карата от 16,925 милиона карата година по-рано. Прогнозата на компанията за производство за 2017 г. е 39,2 милиона карата.

Компанията се придържа към стратегията за увеличаване на присъствието си в сектора на необработените диаманти с висок марж и не възнамерява да разширява бизнеса с рязане с нисък марж. От януари до юни 2017 г. компанията е продала необработени диаманти на стойност 2,442 милиарда долара и шлифовани диаманти на стойност 54,9 милиона долара.

Акционерите на АК АЛРОСА са Руска федерацияпредставлявано от Федералната агенция за управление на собствеността (33,02%), Република Саха (Якутия) - 25% и улусите (окръзи) на Якутия - 8%. Почти 34% от акциите в момента са в свободно обращение.

Промяната в ръководството на компанията съвпадна с влошаването финансови показатели: компанията показа спад в приходите на фона на нарастващите производствени разходи, което предизвиква известно безпокойство. Компанията обаче обяснява тази тенденция с обективни временни фактори.

Финансови резултати

Както следва от междинните консолидирани отчети по МСФО за 6 месеца на 2017 г., приходите на АК АЛРОСА са намалели в сравнение със същия период предходната годинас 16,67% до 155,55 млрд. рубли. EBITDA намалява с една трета (34,59%) до 111,3 милиарда рубли, маржът на EBITDA намалява до 46,8%, но продължава да остава един от най-високите не само в минната индустрия, но и на пазара като цяло. Нетната печалба, отнасяща се към акционерите на компанията, е намаляла с 45,93% до 49,08 милиарда рубли.

Намаляването на приходите се дължи на пазарни и макроикономически фактори: укрепването на рублата спрямо щатския долар с 18%, както и намаляването на средната цена на продадените диаманти с 15% през първата половина на 2017 г. в резултат на промени в асортимента. В края на 2016 г. дружеството натрупа остатъци от дребни суровини, непотърсени поради парична реформав Индия. Тези баланси бяха продадени през 1-вата половина на годината. Увеличението на себестойността на продадените продукти от 12% се обяснява точно с тези продажби, т.к. Обемът на продажбите във физическо изражение се увеличава със същите 12%.

Безплатно паричен потокнамаля с 36% до 50,345 милиарда рубли, което въпреки това позволи на компанията да продължи да намалява дълговата си тежест. Нетният дълг на АК АЛРОСА е намалял през годината със 73,16% до 41,21 милиарда рубли. Съотношението нетен дълг/EBITDA на компанията е едно от най-ниските в индустрията: според прогнозната стойност то е около x0,29.

По-долу е нашата прогноза за основните финансови показатели на АК АЛРОСА за 2018 г.

Дивиденти

Дивидентната политика на АК АЛРОСА позволява изплащането на междинни дивиденти въз основа на резултатите от тримесечие или половин година, но досега дивидентите се изплащаха въз основа на резултатите от годината. Препоръчителен размер на дивидента обща срещаакционери, не може да бъде по-малко от 35% от размера на нетната печалба, изчислена на базата на консолидирана финансови отчети, изготвен в съответствие с МСФО.

Тъй като контролният пакет акции е колективна собственост на държавата (33% принадлежат на Федералната агенция за управление на собствеността, 25% принадлежат на Република Саха (Якутия) - 25% и 8% принадлежат на улусите (райони) на Якутия), той подлежи на правителствени изисквания по отношение на размера на печалбата, разпределена за дивиденти. Въз основа на резултатите от 2016 г. АЛРОСА разпредели 50% от нетната си печалба според МСФО, или 65,77 милиарда рубли, за тези цели. Размерът на дивидента беше 8,93 рубли на акция, доходността от дивидент беше 9,3%.

Като се вземе предвид спадът на нетната печалба през 2017 г., прогнозната стойност на дивидентите в края на годината може да бъде около 48 милиарда рубли или 6,5 рубли на акция.

Сравнителни коефициенти

За сравнение използвахме показателите на компании от индустрията със сравними параметри на капитализация и производство.

Компания

Страна

Кап-я,

EV/EBITDA

ч. дълг/

милиона долара

милиона долара

Сравними компании в сектора

Freeport-McMoRan Inc

Saudi Arabian Mining Co SJSC

Newcrest Mining Ltd

Австралия

Среднопретеглена стойност

Степен

Компанията поддържа ниски нива на нетен дълг. Въз основа на основните коефициенти, AK ALROSA изглежда значително подценена в сравнение с повечето минни компании. Можем обаче да предположим, напротив, че компаниите в сектора са в известна степен надценени от пазара в настоящата икономическа ситуация. Вероятно държавният контрол играе роля за ниската оценка на компанията, което създава допълнителни рискове. Въпреки това, след успешната приватизация на част от държавния дял през 2016 г. в размер на 10,9% от уставния капитал на дружеството, има голяма вероятност скоро да настъпи нов етап на приватизация, чак до намаляване на държавния дял под контролния . Във всеки случай подобни планове се обявяват редовно.

Ние изчислихме целевата стойност на AK ALROSA въз основа на прогнозата EV/EBITDA за 2018 г. Като се вземе предвид рискът на държавата (рискът от влошаване на бизнеса и инвестиционен климатв Руската федерация) и риска, свързан с държавния контрол на компанията, приложихме отстъпка от 30%.

Нашата крайна прогнозна стойност на AK ALROSA беше $22,681 милиона, $2,11 на обикновена акцияили 121,18 рубли по обменния курс към датата на оценката. По този начин нашата доста консервативна оценка предполага потенциал за повишаване от настоящите нива от приблизително 45%. Продължаваме да считаме акциите на АК АЛРОСА за обещаваща средносрочна инвестиция с надеждата да поддържаме добрите финансови резултати на компанията и да елиминираме подценяването на компанията от пазара въз основа на ключови показатели.

Технически анализ

Динамиката на акциите на AK ALROSA през 2016 г. беше почти три пъти по-бърза от пазара - през годината те поскъпнаха със 74,17% на фона на общ ръст на пазара от 26,27% според индекса MICEX. От началото на 2017 г. котировките паднаха повече от пазара, акциите на компанията паднаха с 14,19%, докато индексът MICEX падна със 7,23%.

На седмичната графика виждаме, че котировките на акциите на ALROSA продължават да остават в рамките на дългосрочната възходяща тенденция. Текущата корекция върна цените до важно ниво на подкрепа, което се формира около 80 (плюс или минус 5) рубли на акция. Ако се задържи, е вероятно движение към горната граница в средносрочен план.

Източници: Thomson Reuters, Московска борса, Инвестиционна компания FINAM