uy > Rosselxozbank > Investitsiyalar tahlili baholash imkoniyatini beradi. Investitsiyalarni tahlil qilish usullari. IA sub'ektlari va ob'ektlari


Investitsiyalar tahlili baholash imkoniyatini beradi. Investitsiyalarni tahlil qilish usullari. IA sub'ektlari va ob'ektlari




Investitsiyalarni tahlil qilish - ulardan foydalanish samaradorligi to'g'risida qaror qabul qilish uchun moliyaviy menejment usullaridan biri investitsiya fondlari.

Investitsion tahlilning mohiyati investitsiya loyihasining samaradorligini o'rganishdir.

Investitsion masalalar bo'yicha ilmiy adabiyotlarni o'rganish hozirgi vaqtda investitsiya loyihalarini baholashning bir qator usullari mavjud degan xulosaga keldi, ularning aksariyati rejalashtirilgan investitsiyalar hajmi va kelajakda kutilayotgan daromadlarni taqqoslashga asoslanadi. Pul ulardan (yoki investitsiyalar va haqiqatda olingan daromadlar, agar biz allaqachon amalga oshirilgan investitsiya loyihasini tahlil qilish haqida gapiradigan bo'lsak).

Samaradorlikni baholash usullarini har xil bo'yicha guruhlarga bo'lish mumkin tasniflash xususiyatlari. Mezon vazifasini bajaradigan umumlashtiruvchi ko'rsatkich turi bo'yicha iqtisodiy samaradorlik, natijalarning xarajatlar smetasi va shunga o'xshash natijaga erishish uchun zarur bo'lgan xarajatlar o'rtasidagi farq sifatida ishlash ko'rsatkichi hisoblangan mutlaq usullarni ajratib ko'rsatishimiz mumkin; nisbiy usullar, bunda samaradorlik ko'rsatkichi natijaning tegishli xarajatlarga nisbati; investitsiya xarajatlarini qoplash muddatini hisoblaydigan vaqt usullari.

Ko'p vaqtli pul xarajatlari va natijalarini taqqoslash usuliga ko'ra statik va dinamik usullarni ajratish mumkin. Statik usullar - bu turli vaqtlarda yuzaga keladigan pul oqimlarini ekvivalent sifatida baholash usullari. Ushbu usullar guruhiga, masalan, investitsiyalarni qaytarish muddati (Payback Period, PP), investitsiya samaradorligi koeffitsienti (Buxgalteriya daromadliligi, ARR) kiradi. Dinamik usullar - bu investitsiya loyihasini amalga oshirish natijasida kelib chiqadigan pul oqimlari diskontlash yordamida taqqoslanadigan shaklga tushiriladigan, loyihalarning turli vaqtlarda taqqoslanishini ta'minlaydigan usullardir. Dinamik usullar guruhiga sof joriy qiymat (sof hozirgi qiymat) (sof hozirgi qiymat, NPV), rentabellik indeksi, PI, ichki daromad darajasi (MIRR), diskontlangan to'lov muddati (DPP) Investitsion dizayn: Qo'llanma. Taganrog: TRTU nashriyoti, 2003, - 62. dan.

Investitsion loyihalarni baholashda qo‘llaniladigan usullar ro‘yxati 6-jadvalda keltirilgan.

6-jadval – Investitsiya loyihalari samaradorligini baholash usullari

Tasniflash belgisi

Usullarning xususiyatlari

1 Iqtisodiy samaradorlik mezoni bo'lgan umumlashtiruvchi ko'rsatkich turi

Mutlaq usullar

Samaradorlik ko'rsatkichi natijalar smetasi va ularga erishish uchun zarur bo'lgan xarajatlar o'rtasidagi farq sifatida aniqlanadi

Nisbiy usullar

Samaradorlik ko'rsatkichi natijaning xarajatlarga nisbati sifatida aniqlanadi

Vaqtinchalik usullar

Investitsion xarajatlarni qoplash muddatini hisoblang

2 Naqd xarajatlar va natijalarni solishtirish usuli

Statistik usullar

Turli vaqtlarda yuzaga keladigan pul oqimlari ekvivalent sifatida baholanadi

Dinamik usullar

Investitsion loyihani amalga oshirish natijasida kelib chiqadigan pul oqimlari diskontlash tartibidan foydalangan holda taqqoslanadigan shaklga keltiriladi

Statik usullar chegirmalarni o'z ichiga olmaydi. Pul qiymatining vaqt jihati va inflyatsiya va risk bilan bog'liq omillar to'liq hisobga olinmaganligi sababli bu usullar sezilarli kamchiliklarga ega. Shu bilan birga, investitsiya loyihasidan foydalanish yillari bo'yicha loyiha va haqiqiy ma'lumotlarning qiyosiy tahlilini o'tkazish jarayoni yanada murakkablashadi. Shuning uchun investitsiya loyihalari samaradorligini baholashning statik usullari faqat qisqa muddatli investitsiya loyihalari uchun, agar xarajatlar va natijalar loyihaning butun muddati davomida teng taqsimlangan hollarda qo'llanilishi mumkin. Biroq, ular hisoblashning soddaligi va tezligi, tushunish uchun umumiy mavjudligi bilan bog'liq muhim afzalliklarga ega.

Statik investitsiyalarni baholash usullarini ikki guruhga bo'lish mumkin:

mutlaq samaradorlik usullari va qiyosiy samaradorlik usullari. Mutlaq samaradorlik usullari orasida loyihaning o'zini oqlash muddatini hisoblash bilan bog'liq bo'lgan usul va kapitalning rentabellik darajasini aniqlashga asoslangan usul (investitsiya samaradorligi usuli) mavjud. Qiyosiy samaradorlik usullari quyidagi usullarni o'z ichiga oladi: hisob-kitob davri uchun pul oqimining to'plangan qoldig'i usuli (kumulyativ effekt).

Mutlaq investitsiya samaradorligi nazariyasi investorga berilgan (me'yoriy) samaradorlik darajasini ta'minlaydigan bunday loyiha amalga oshirilishi kerakligiga asoslanadi. Shunday qilib, agar kapitalning kutilayotgan daromad darajasi yoki loyihaning o'zini oqlash muddati investorni qoniqtirsa (ya'ni, undan past bo'lmasa). me'yoriy qiymat), bunday loyiha amalga oshiriladi.

Qiyosiy investitsiya samaradorligi nazariyasi bir nechta (kamida ikkita) loyihalarning ko'rsatkichlarini taqqoslash, taqqoslash va ular orasidan amalga oshirish uchun birini tanlashga asoslanadi. minimal miqdor kamaytirilgan xarajatlar yoki maksimal foyda yoki hisob-kitob davri uchun maksimal jami effekt.

Dinamik usullar, statik usullardan farqli o'laroq (va bu ularning afzalligi, ayniqsa o'rta muddatli va uzoq muddatli loyihalarni nazarda tutadigan bo'lsak), vaqt o'tishi bilan pul qiymatining o'zgarishini hisobga oladi. Moliyaviy resurslarning vaqt qiymati ikki jihatga ega.

Birinchi jihat pulning sotib olish qobiliyati bilan bog'liq. Ayni paytda va ma'lum bir vaqtdan keyin naqd pul nominal qiymati butunlay boshqacha bo'ladi sotib olish qobiliyati. Da zamonaviy Iqtisodiyot va inflyatsiya darajasi, investitsiya faoliyatiga kiritilmagan yoki bankka qo'yilmagan mablag'lar juda tez qadrsizlanadi.

Ikkinchi jihat mablag'larning kapital sifatida aylanishi va bu aylanmadan daromad olish bilan bog'liq. Pulning vaqt qiymatini baholash uchun diskontlash tushunchasi mavjud. Diskontlash - bu investitsiya loyihalarini baholashda qo'llaniladigan va kelajakni ifodalashdan iborat bo'lgan usul pul oqimlari loyihani amalga oshirish bilan bog'liq bo'lib, ularning joriy vaqtdagi qiymati orqali. Shunday qilib, ushbu guruhning usullari statik usullarning asosiy kamchiliklarini bartaraf etadi, ammo ularning o'ziga xos xususiyatlari bor. Asosiy kamchiliklar orasida pul oqimini prognozlashning qiyinligi va noaniqligi, diskont stavkasini tanlashning qiyinligi, mukammal kapital bozori mavjudligi haqidagi farazni hisobga olish zarurati bor.

Ushbu usullardan foydalanish investitsiyalar samaradorligini yuqori darajada to'g'ri ko'rsatishi mumkin. Biroq, sanab o'tilgan usullarning hech biri boshqa mezonlar natijalarini hisobga olmasdan, o'z-o'zidan qo'llanilishi mumkin emas, ya'ni bu usullar faqat kombinatsiyalangan holda qo'llanilishi kerak.

Usullarning har biri juda muhim afzalliklarga ega: ular aniq matematik formulalar, natijalar va mezonlarga ega. Yuqorida tavsiflangan usullar tashkilotda barcha sifat ko'rsatkichlari bo'yicha bir xil bo'lgan loyihalar to'g'risida qaror qabul qilishda zarurdir. Biroq, bu har doim ham sarmoya kiritish to'g'risida qaror qabul qilish uchun etarli emas faoliyat ko'rsatayotgan korxona. Investitsiya loyihalari samaradorligini baholashning vazifalaridan biri ma'lum bir loyihaning korxona maqsadlari va strategiyalariga qanchalik mos kelishini tahlil qilish bo'lganligi sababli, ushbu muammoni hal qilishga imkon beradigan usuldan foydalanish kerak.

Qoida tariqasida, investitsiyalarni tahlil qilish jarayonida quyidagi vazifalar hal qilinadi:

  • muqobillar orasidan optimal strategiyani tanlash;
  • · investitsiyaning iqtisodiy maqsadga muvofiqligini aniqlash, ya'ni. natijalarning investitsiya qilingan resurslardan mutlaq oshib ketishini aniqlash;
  • · samaradorlik belgisi investitsiya faoliyati.

Aksariyat hollarda moliyaviy investitsiyalarni tahlil qilishdan maqsad investor qabul qilishi kerak bo'lgan investitsiya qarorini asoslashdir. Investitsiyalar turlarini tasniflash va investitsiya qarorlarini qabul qilish amaliyotda muhim ahamiyatga ega, chunki turli investitsiyalar investorlar uchun turli maqsadlar va iqtisodiy oqibatlarga olib kelishi mumkin. Bundan tashqari, har bir investitsiya turi, qoida tariqasida, o'zining alohida bozoriga ega va tegishli usullar va yondashuvlar yordamida tahlil qilinishi kerak.

Investitsion loyihalarni tahlil qilish va tijorat baholash quyidagilarni o'z ichiga oladi:

  • · UNIDO va boshqa xalqaro tashkilotlar tomonidan tavsiya etilgan usullar bo'yicha hisoblash.
  • · Investitsion loyihalarni amalga oshirishning muqobil variantlarini solishtirish.
  • · loyihalarni moliyalashtirish sxemalarini optimallashtirish va boshqa investitsiya shartlarini tahlil qilish.
  • · tashqi foydalanuvchilar uchun ingliz tilidagi axborotni tahlil qilish va baholash Baykalova N.A. Ma'lumotlarga ko'ra ustav kapitaliga badallarni tahlil qilish metodologiyasi moliyaviy hisobotlar// Iste'mol kooperatsiyasi tashkilotlarida, boshqa soha va tarmoqlarda moliya va buxgalteriya hisobining dolzarb muammolari. Moliya - buxgalteriya - audit - tahlil - UFRS: Xalqaro ilmiy-amaliy konferentsiya materiallari. - Novosibirsk: SibUPK, 2007, -s. 32..

Tahlil usullarining qiyosiy tavsiflari moliyaviy investitsiyalar, quyidagi mezonlardan foydalangan holda: miqdoriy va sifat ko'rsatkichlarining ishonchli tizimining mavjudligi; adekvatlik buxgalteriya ma'lumotlari; nazoratni amalga oshirish imkoniyati; shaxsiy xususiyatlarning mavjudligi; umumlashtiruvchi ko'rsatkichning mavjudligi 20.1-jadvalda keltirilgan.

Boshqa tashkilotlarning ustav kapitaliga badallar kabi yangi ob'ektlarni tahlil qilish metodologiyasini shakllantirish umumiy va xususiy tamoyillarni o'z ichiga olgan tizimga asoslanishi kerak. Ikkinchisiga quyidagilar kiradi:

  • Ma'lumotlar asosida maqsadli axborot ta'minotini shakllantirish buxgalteriya hisobi;
  • Tashkilotlarning moliyaviy investitsiyalar turlarining tabiati va xususiyatlarini hisobga olish;
  • Investorning to'lov qobiliyatini tahlil qilish va biriktiruvchi ob'ekt,
  • · investitsiyalar tahliliga bosqichma-bosqich yondashuv va boshqalar (34.1-jadval).

Aslida, investitsiya muammosini hal qilish solishtirishga qisqartiriladi, lekin u loyihaning mutlaq smetasini standart bilan taqqoslash asosida emas, balki standart bo'yicha tanlangan loyihalar variantlarini taqqoslash yo'li bilan amalga oshiriladi. o'zaro va ko'rib chiqilgan alternativalardan tanlash eng yaxshi yechim. Bunday baholash loyihalarning rentabelligini qiyosiy baholash deb ataladi.

Dizayn echimlarining samaradorligini aniqlash uchun ko'rsatkichlar tizimi ishlab chiqilgan bo'lib, ular yordamida iqtisodiy baholash har qanday biznes loyihalari. Biroq, har bir loyihada barcha samaradorlik ko'rsatkichlarini qo'llash amalda talab qilinmaydi, chunki barcha loyihalar bir-biridan sezilarli darajada farq qiladi. Har bir loyiha uchun ularni hisobga oladigan ko'rsatkichlarni aniq qo'llash kerak. individual xususiyatlar va ularning samaradorligini baholash muammosini hal qilish.

Ko'pincha iqtisodiy amaliyotda tanlov muammosi mavjud eng yaxshi variant bepul naqd pul investitsiyalari. Bu, odatda, investor etarli bo'lganda sodir bo'ladi moliyaviy resurslar va ulardan foydalanish uchun keng imkoniyatlar mavjud. Shu bilan birga, loyihaning rentabelligini baholashda tadbirkorning quyidagi harakatlar ketma-ketligi aniq kuzatiladi:

  • * tadbirkor tomonidan amalga oshirilishi mumkin bo'lgan mablag'larni investitsiya qilishning barcha muqobil variantlarini tanlash;
  • * har bir investitsiya varianti rentabelligining mutlaq baholarini aniqlash;
  • * ko'rib chiqilgan barcha variantlardan qiziqish uyg'otadigan variantlarni tanlash (iqtisodiy, ijtimoiy, ekologik, siyosiy va boshqalar);
  • * boshqa variantlarni rad etish va ularni keyingi tanlovdan chetlashtirish;
  • * tanlangan bitta variantni mutlaqo qiyosiy baholashni o'tkazish: agar bunday baholash ijobiy bo'lsa, unda bu variant sotish uchun qabul qilinadi, aks holda u rad etiladi va tadbirkor o'z kapitalini foydali investitsiya qilish uchun yangi imkoniyatlarni qidiradi;
  • * agar mutlaq baholashdan keyin bir nechta turli xil variantlar qolsa, ularning har biri mutlaq qiymatga ega bo'ladi qiyosiy baholash turli mezonlar tizimiga ko'ra;
  • * tadbirkor o'zi uchun eng ustuvor mezonni belgilaydi va tanlangan mezon bo'yicha muqobil loyihalarning rentabelligini qiyosiy baholashni amalga oshiradi va u ko'proq qanoatlantiradigan variantni o'z biznesi uchun qabul qiladi.

Dizayn echimlarining samaradorligini aniqlash uchun ko'rsatkichlar tizimi ishlab chiqilgan bo'lib, uning yordamida har qanday tadbirkorlik loyihalarini iqtisodiy baholash va tashkilotlarning investitsion jozibadorligi, xususan:

  • 1. Sof joriy qiymat (NPV); boshqa nomlar: sof joriy qiymat, sof joriy qiymat. Hozirgi sof qiymat (NPV).
  • 2. Rentabellik indeksi (ID); boshqa nomlar: Rentabellik indeksi (PI).
  • 3. Ichki daromad darajasi (IRR); boshqa nomlar: daromadning ichki darajasi, investitsiyalar rentabelligi, ichki daromad darajasi (IRR).
  • 4. Diskontlangan to'lov muddati (PBP) oylar.

Loyihani samarali deb hisoblash uchun quyidagi shartlardan biri bajarilishi kerak:

  • 1. NPV (NPV) >0.
  • 2. IRR (IRR) > E, agar ushbu loyihaning IRR mavjud bo'lsa.
  • 3. ID (PI) >1,0.
  • 4. Diskontlashni hisobga olgan holda to'lov muddati T ok

Bundan tashqari, agar 2-shart bajarilsa, qolgan shartlar ham bajariladi, lekin agar 1, 3, 4-shartlardan birortasi bajarilsa, ushbu shartlarning boshqasi bajariladi (garchi loyihaning NPV mavjud bo'lmasa ham).

Investitsion tahlil muammolarini hal qilish uchun investitsiya faoliyati natijalarini uning individual jihatlari kontekstida (ham statik, ham dinamikada) miqdoriy baholash uchun usul va usullar qo'llaniladi.

Investitsion tahlilning asosiy usullari:

  • § gorizontal;
  • § vertikal;
  • § qiyosiy;
  • § koeffitsient;
  • § integral.
  • 1. Gorizontal (yoki trendli) investitsion tahlil investitsiya faoliyatining alohida ko’rsatkichlarining vaqt bo’yicha dinamikasini o’rganishga asoslanadi.

Bir qator davrlar uchun individual investitsiya ko'rsatkichlarining o'sish (o'sish) sur'atlari hisoblab chiqiladi va ularning o'zgarishining (yoki tendentsiyasining) umumiy tendentsiyalari aniqlanadi. Investitsion tahlilda trend tahlilining quyidagi turlari eng keng tarqalgan:

  • hisobot davri ga solishtirganda oldingi davr ko'rsatkichlari(oy, chorak, yil).
  • - ko'rsatkichlar dinamikasini o'rganish hisobot davri ga solishtirganda o'tgan yilning shu davriga oid ko'rsatkichlar(Baza sifatida har qanday oy tanlanishi mumkin, masalan, daromad eng yuqori bo'lgan va bu oyning ko'rsatkichlari o'tgan yilning shu oyidagi ko'rsatkichlar bilan taqqoslanadi).
  • - bir qator oldingi davrlar uchun ko'rsatkichlar dinamikasini o'rganish.

Trend tahlilining barcha turlari odatda investitsiya faoliyatining tegishli ko'rsatkichlarining o'zgarishiga individual omillarning ta'sirini o'rganish bilan to'ldiriladi.

2. Vertikal (yoki tarkibiy) investitsiya tahlili korxona investitsiya faoliyatining umumlashtiruvchi ko‘rsatkichlarini tarkibiy qismlarga ajratishga asoslanadi.

Alohida strukturaviy komponentlarning o'ziga xos og'irliklari, o'ziga xos og'irliklardagi o'zgarishlar va strukturaviy siljishlarning ta'siri hisoblanadi. Investitsion tahlilda vertikal tahlilning quyidagi turlari eng keng tarqalgan:

  • - investitsiyalarning tarkibiy tahlili;
  • - investitsiya resurslarining tarkibiy tahlili;
  • - investitsiya faoliyatidan kelib chiqadigan pul oqimlarining tarkibiy tahlili.
  • 3. Qiyosiy investitsiya tahlili o‘xshash ko‘rsatkichlarning alohida guruhlarini bir-biri bilan solishtirishga asoslanadi.

Taqqoslangan ko'rsatkichlarning mutlaq va nisbiy og'ishlari qiymatlari hisoblanadi. Investitsiyalarni tahlil qilishda qiyosiy tahlilning quyidagi turlari eng keng tarqalgan:

  • - investitsion faollik ko'rsatkichlarini tahlil qilish bu korxona sanoatning o'rtacha ko'rsatkichlari bilan taqqoslaganda;
  • - raqobatchi korxona ko'rsatkichlari bilan solishtirganda ushbu korxonaning investitsiya faolligi ko'rsatkichlarini tahlil qilish;
  • -investitsiya faoliyatining hisobot va rejalashtirilgan ko'rsatkichlarini tahlil qilish.
  • 4. Nisbatiy tahlil (R-tahlil) har xil qiymatlarni hisoblash va taqqoslashga asoslanadi. moliyaviy ko'rsatkichlar korxonaning o'zaro faoliyati.

Investitsion faoliyatning turli xil nisbiy ko'rsatkichlari hisoblab chiqilgan va ularning ta'siri moliyaviy holat umuman korxonalar. Investitsion tahlilda ko'pincha koeffitsient tahlilining quyidagi turlari hisoblanadi:

  • -likvidlik va to'lov qobiliyati ko'rsatkichlarini tahlil qilish;
  • -ko'rsatkichlarni tahlil qilish moliyaviy barqarorlik;
  • -rentabellik ko'rsatkichlarini tahlil qilish;
  • -ko'rsatkichlarni tahlil qilish tadbirkorlik faoliyati.
  • 5. Integratsiyalashgan tahlil korxonaning investitsiya faoliyatiga eng chuqur (ko‘p faktorli) baho olish imkonini beradi. Bu erda integral tahlilning quyidagi turlari eng keng tarqalgan:
  • 1) du Pont korxona aktivlaridan foydalanish samaradorligini kompleks tahlil qilish tizimi. DuPont (AQSh) kompaniyasi tomonidan ishlab chiqilgan ushbu tahlil tizimi "aktivlar rentabelligi" ko'rsatkichini yagona tizimda o'zaro bog'langan bir qator xususiy moliyaviy ko'rsatkichlarga ajratishni nazarda tutadi.

Ushbu tahlil tizimi "DuPont modeli"ga asoslangan bo'lib, unga ko'ra korxona tomonidan foydalaniladigan aktivlarning rentabellik koeffitsienti mahsulot sotish rentabelligi va aktivlar aylanmasi koeffitsienti hosilasi hisoblanadi.

  • 2) tizim SWOT tahlili investitsiya faoliyati (SWOT-tahlil). Ushbu tizimning nomi ushbu tahlil ob'ektlarini tavsiflovchi atamalarning bosh harflarining qisqartmasi:
    • S - korxonaning kuchli tomonlari

W- korxonaning zaif tomonlari

O - korxonani rivojlantirish imkoniyatlari

T - korxona rivojlanishiga tahdidlar (zarar)

SWOT tahlilining asosiy maqsadi kuchli tomonlarni har tomonlama o'rganish va zaifliklar korxonaning investitsion faoliyati, shuningdek, alohida tashqi omillarning prognoz davridagi butun kompaniyaning investitsiya faoliyati natijalariga ijobiy va salbiy ta'siri.

  • 3) sof investitsiya faoliyatini shakllantirishning integral tahlilining ob'ektiv yo'naltirilgan modeli. Ushbu tahlil kontseptsiyasi kompyuter texnologiyalari va bir qator maxsus ilovalardan foydalanishga asoslangan. Asosiy tushuncha shakllanish modelining ifodasidir sof foyda to'g'ridan-to'g'ri sof investitsiya foydasi miqdorini tashkil etuvchi o'zaro ta'sir qiluvchi moliyaviy bloklar to'plami ko'rinishidagi investitsiyalardan. Foydalanuvchining o'zi investitsiya faoliyatining o'ziga xos xususiyatlaridan kelib chiqqan holda bunday bloklar tizimini shakllantiradi. Modelni qurgandan so'ng, foydalanuvchining o'zi korxonaning hisobot ma'lumotlariga muvofiq barcha bloklarni miqdoriy xarakteristikalar bilan to'ldiradi. Va dasturning o'zi ushbu bloklarning sof investitsiya foydasi miqdoriga ta'sirini hisoblab chiqadi. Masalan, toza hosil qiluvchi bloklar tizimida investitsion foyda, *sotish tushumi, *sotish hajmi, *o'z va qarzga olingan investitsiya resurslari miqdori, *investitsiya qilingan aylanma mablag'larning aylanish tezligi, *texnologik tsiklning davomiyligi va boshqalarni o'z ichiga oladi. Barcha sanab o'tilgan bloklarning ko'rsatkichlari dasturga kiritiladi va dasturning o'zi ushbu ko'rsatkichlarning umumiy sof investitsiya foydasiga ta'sirini hisoblab chiqadi.
  • 4) integratsiyalashgan tizim portfel tahlil. Ushbu tahlil "portfel nazariyasi" dan foydalanishga asoslanadi, unga ko'ra moliyaviy investitsiyalar portfelining rentabellik darajasi portfelning risk darajasi bilan birgalikda ko'rib chiqiladi ("rentabellik - risk" tizimi). Ushbu nazariyaga muvofiq, "optimal portfel" (tegishli tanlov) shakllantirish orqali mumkin. qimmatli qog'ozlar) xavf darajasini pasaytirish va shunga mos ravishda rentabellikni oshirish. Shuni esda tutish kerakki, qimmatli qog'ozlarning tavakkalchiligi va rentabelligi o'rtasida to'g'ridan-to'g'ri proportsional bog'liqlik mavjud bo'lib, investitsiya qanchalik xavfli bo'lsa, kutilayotgan foyda shunchalik ko'p bo'lsa, venchur qimmatli qog'ozlar shunchalik foydali bo'ladi. Bir vaqtlar ular bilan shug'ullanuvchi korxonalarning qimmatli qog'ozlari kiritilgan kompyuter texnologiyasi, uyali aloqa va boshqalar.

Investitsion tahlilda kapitalning tuzilishi va narxini tahlil qilish

  • - investisiya resurslarini shakllantirish manbalari.
  • - kapitalning alohida manbalari narxini hisoblash xususiyatlari.
  • - kapitalning o'rtacha tortilgan narxi.
  • - investisiya resurslarini moliyalashtirish manbalari tarkibini optimallashtirish.

Investitsiya resurslari - investitsiya ob'ektlariga investitsiyalarni amalga oshirish uchun jalb qilinadigan barcha turdagi pul va boshqa aktivlar.

Investitsion resurslarni shakllantirishning barcha manbalari uchta asosiy guruhga bo'linadi:

  • - o'z manbalari;
  • - qarzga olingan manbalar;
  • - jalb qilingan manbalar.

O'z manbalariga quyidagilar kiradi:- taqsimlanmagan foyda, jamg'arish fondlari va iste'mol fondlari; -amortizatsiya ajratmalari.

Qarz olingan manbalarga quyidagilar kiradi:-uzoq muddatli kreditlar va kreditlar; - maqsad davlat krediti, muayyan turdagi investitsiyalarga qaratilgan; -investitsion lizing uzoq muddatli kreditlash turlaridan biridir tabiiy shakl va bo'lib-bo'lib to'langan; - soliq investitsiya krediti.

Ishtirok etgan manbalarga quyidagilar kiradi:- jamiyat aksiyalarini chiqarish; - investitsiya sertifikatlarini chiqarish - turli xillarni jalb qilish investitsiya fondlari ushbu korxonaning investitsion faoliyatiga; -uchunchi tomon (mahalliy va xorijiy) investorlarning hissasi ustav kapitali; - davlat organlari va tijorat tuzilmalari tomonidan maqsadli moliyalashtirish uchun mablag'larni tekin ta'minlash (masalan, grantlar bo'lishi mumkin). federal byudjet yoki homiylik).

Qarz kapitalining xususiyatlari quyidagilardan iborat:

  • - *qarz kapitali firmaning mulkchilik tarkibini o'zgartirmaydi, balki majburiyatlarning o'zgarishini bildiradi. Majburiyatlarning ko'payishi xavfning oshishini anglatadi, chunki dividendlardan farqli o'laroq, ular himoyalangan kredit shartnomasi(ya'ni, ekstremal holatlarda dividendlarni to'lash mumkin bo'lmasa, har qanday holatda ham kredit to'lanishi kerak)
  • - *qarz kapitali bo'yicha foizlarni to'lash soliqdan ozod qilingan (Rossiyada - Markaziy bankning diskont stavkasi bo'yicha + 3%), dividendlar esa sof foydadan to'lanadi.
  • - * qarz kapitalini jalb qilish - qoida tariqasida, jalb qilishdan ko'ra loyihaga sarmoya kiritishning arzonroq va tezroq usuli tenglik(aktsiyalarni chiqarish).
  • - *qarz kapitalidan foydalanish pul oqimining oshishiga olib keladi.

Investitsion tahlilda "kapitalning qiymati (narxi)" ko'rsatkichi muhim rol o'ynaydi ". Kapital qiymati- moliyaviy resurslardan foydalanganlik uchun korxona tomonidan to'lanadigan mablag'lardir.

O'ziga jalb etuvchi qarz mablag'lari, qarz oluvchi o'z xarajatlarini hisoblashi kerak, shu bilan birga IP-ni qarz mablag'lari bilan samarali moliyalashda, faqat IP bo'yicha daromad darajasi qarz mablag'lari uchun to'lovdan yuqori bo'lgan taqdirda. [Mas. > SK.]

Investitsion tahlilda kapital qiymatini hisoblashda 4 ta asosiy manbani ajratish odatiy holdir:

  • - bank kreditlari va kreditlari;
  • - oddiy aktsiyalar;
  • - imtiyozli aksiyalar;
  • - yig'ilib qolgan oylik maoshlari;

Ushbu manbalarning har biri har xil narxga ega.

Qarz kapitalining qiymati kompaniyaning uni sotib olishning aniq qiymati bilan belgilanadi - bu kompaniya taqdim etilgan kreditlar uchun qarz beruvchiga to'lashga majbur bo'lgan foiz stavkasi. Agar biz gapiradigan bo'lsak bank krediti, keyin kapitalning narxi kredit stavkasi (agar korxona bankdan yiliga 10% dan 100 000 rubl olsa, u holda bu elementning narxi 10 000 rublni tashkil qiladi).

Shu bilan birga, qarzga olingan moliyalashtirish manbalarining ayrim xususiyatlarini hisobga olish kerak. Bu xususiyatlar birinchi navbatda soliq ta'siri.

Soliq qonunchiligi kredit bo'yicha foizlarni to'lash bilan bog'liq xarajatlarni ishlab chiqarish tannarxiga kiritish imkonini beradi, ya'ni. dan chiqarib tashlash soliqqa tortiladigan daromad. Ushbu ajratish pul oqimini tejash imkonini beradi.

Qarz kapitalining soliq qiymati yoki soliq ta'sirini hisobga olgan holda qiymati odatda quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi:

Kzk \u003d r (1-t),

bu erda Kzk - qarz kapitalining narxi,

r - kredit bo'yicha foiz stavkasi,

t - daromad solig'i stavkasi.

Kompaniya 1 million rubl miqdorida, yiliga 10% miqdorida kreditdan foydalansin, ya'ni. korxona har yili tannarxga 100 ming rublni hisobdan chiqaradi. (foiz xarajatlari). Daromad solig'i stavkasi 24% bo'lgan ushbu operatsiya sizga 24 ming rublni tejash imkonini beradi. (100*0,24). Shunday qilib, haqiqiy xarajatlar qarzga xizmat ko'rsatish uchun bu miqdorga kamayadi va 76 ming rublni tashkil qiladi. (100-24). Qarz kapitalining qiymati soliq ta'sirini hisobga olgan holda endi 10% emas, balki 7,6% (76/100) ni tashkil qiladi.

O'ziga xoslik soliq qonunchiligi Rossiya foizlarni to'lash bilan bog'liq xarajatlarning faqat bir qismi tannarxga kiritilgan. Keyin qarz kapitalining narxini aniqlash formulasi quyidagi shaklni oladi:

Kzk \u003d r (1-t) + * t,

bu erda r ref - qayta moliyalash stavkasi,

Korxona 25% lik uzoq muddatli kreditdan foydalansin. Qayta moliyalash stavkasi 18%, marja 3%, daromad solig'i 24%. Keyin

Kzk \u003d 25 (1-0,24) + * 0,24 \u003d 19,96

E'tibor bering, soliq ta'siriga ehtiyotkorlik bilan munosabatda bo'lish kerak. Masalan, agar firma foyda ko'rmasa yoki kelgusi davrlarda foyda olishni rejalashtirsa, unda soliq ta'siri hisobga olinmaydi.

Kapital qiymatini baholashdagi fundamental farqlar "oddiy aktsiyalar" va "imtiyozli aktsiyalar" yo'q. Aktsiyadorlar kapitalni taqdim etish uchun dividendlar olishni kutishadi, shuning uchun kompaniya uchun ushbu manbalarning qiymati aksiyadorlarga to'langan dividendlar miqdoriga teng.

Kapital narxini hisoblash formulasi oddiy aktsiyalar kabi ko'rinadi:

bu erda Koa oddiy aktsiyaning narxi,

D - doimiy dividendlar,

P - aksiyaning bozor narxi.

Imtiyozli aktsiyalarning narxini hisoblash uchun quyidagi formuladan foydalaniladi:

Kpa \u003d D / R-Z,

bu erda Kpa - imtiyozli aktsiyaning narxi,

D - imtiyozli aksiyalar dividendlari,

P - aksiyaning bozor narxi,

Z - joylashtirish, chiqarish bilan bog'liq xarajatlar (shu jumladan investitsiya maslahatchisi xarajatlari, reklama kampaniyasi va boshqalar.)

Xususiy kapitalning qiymatini aniqlash "yig'ilib qolgan oylik maoshlari" eng qiyini hisoblanadi. Firma o'z kapitalini ikki yo'l bilan oshirishi mumkin: 1) foydaning bir qismini qayta investitsiyalash yo'li bilan; 2) oddiy aksiyalarning yangi chiqarilishini joylashtirish.

Agar foydaning bir qismi qayta investitsiya qilingan bo'lsa, uning qiymati, bunday kapitalning "narxi" foydaning ushbu qismi boshqasiga investitsiya qilingan taqdirda olinishi mumkin bo'lgan muqobil daromad bo'ladi. investitsiya loyihasi kompaniya ichida ham, tashqarisida ham.

Aytaylik, kapital bozorida ushbu kompaniyaning aktsiyadorlari dividendlarni (va bu taqsimlanmagan foyda) kerakli daromad darajasini ta'minlaydigan shunga o'xshash xavf darajasiga ega bo'lgan loyihaga investitsiya qilish imkoniyatiga ega. Aktsiyadorlarning farovonligi, agar kompaniya ichida qayta investitsiya qilishdan olingan daromad kompaniyadan tashqarida dividendlarni investitsiya qilishdan olingan daromaddan kam bo'lmasa, yomonlashmaydi. Shunday qilib, qayta investitsiya qilingan daromad ko'rinishidagi o'z kapitalining qiymati aktsiyadorlar uchun zarur bo'lgan daromad miqdori bilan belgilanadi.

"Taqsimlanmagan foyda" manbasining narxi oddiy aktsiya narxiga teng.

Amalda tijorat tashkilotlari investitsiya faoliyatini bir necha manbalardan moliyalashtiradi. Resurslardan foydalanganlik uchun to'lov sifatida firma foizlar, dividendlar, mukofotlar va boshqalarni to'laydi.

Barqaror iqtisodiy sharoitlarda ham kompaniya faoliyatini moliyalashtirish tizimi doimiyligicha qolmaydi. Biroq, kompaniya rivojlanishi, faoliyatning ayrim turlari barqarorlashishi bilan, korxonada moliyalashtirish manbalarining ma'lum bir tuzilmasi asta-sekin rivojlanib boradi, bu ma'lum bir kompaniya yoki biznesning ma'lum bir turi uchun maqbuldir. Ya'ni, o'z va qarz manbalari, banklar va boshqa korxonalar kreditlari va boshqalar o'rtasida etarlicha barqaror nisbat o'rnatiladi.

Va bu erda aniqlash kerak umumiy xarajat dan tashkil topgan korxona kapitalining narxi turli manbalar. Bu ko'rsatkich kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati hisoblanadi.

FSC - bu korxona o'z va qarz manbalarini boshqaradigan soliq narxidan keyin o'rtacha tortilgan.

SSCni hisoblash usuli:

  • 1. Jamiyat faoliyatini moliyalashtirishning har bir manbasining bahosi aniqlanadi (asosiy kapital, qarz kapitali qiymati; oddiy va imtiyozli aksiyalar qiymati).
  • 2. Har bir manbaning kompaniya mablag'larining umumiy miqdoridagi ulushini aniqlaymiz (aholining bir qismining darajasi / aholining umumiy darajasiga)
  • 3. Umumiy SSC barcha manbalar uchun quyidagi shaklga ega:

SSK \u003d SWi * Ri,

bu erda Wi - i manbadan olingan kapitalning ulushi (ulushi),

Ri - i manbadan olingan kapitalning talab qilinadigan daromadi (daromad darajasi).

CC - investor tomonidan o'z investitsiyalaridan kutilayotgan minimal daromad stavkasini ifodalaydi.

Amalda tez-tez ekspress usuli qo'llaniladi, unda o'rtacha stavka foizi kreditga. Bu taxminning mantig'i shundan iboratki, oqilona investor nuqtai nazaridan, kutilayotgan foyda > bank manfaati bo'lgan taqdirdagina korxona faoliyatiga sarmoya kiritish foydalidir.

Moliyalashtirish turlari quyidagicha tasniflanadi:

  • 1. kelib chiqishi boʻyicha:
    • - ichki (o'z);
    • -tashqi (qarzga olingan va jalb qilingan).
  • 2. huquqiy holati bo'yicha:
    • -Shaxsiy;
    • - qarzga olingan.
  • 3. kapitalni taqdim etish muddati bo'yicha:
    • - abadiy;
    • - Uzoq muddat;
    • - o'rta muddatli;
    • -qisqa muddatga.

Investitsion resurslarni shakllantirish strategiyasini ishlab chiqishda loyihani moliyalashtirishning beshta asosiy usulini ko'rib chiqish odatiy holdir:

  • - to'liq o'z-o'zini moliyalashtirish(foyda va amortizatsiya hisobiga)
  • - korporativlashtirish amalga oshirishda qo'llaniladi yirik loyihalar mintaqaviy yoki sanoat ahamiyati
  • - kreditni moliyalashtirish. Qoida tariqasida, u qisqa muddatli to'lov muddati va yuqori daromadlilik bilan real ob'ektlarga investitsiya qilish uchun ishlatiladi.
  • - lizin(seleng) faqat uchun amal qiladi real investitsiyalar, yuqori texnologiyali yoki yuqori xarajatli ishlab chiqarish uskunalari
  • - aralash moliyalashtirish yuqoridagi usullarning turli kombinatsiyalariga asoslangan.

Optimallashtirish masalasi investitsiyalarning ularni jalb qilish manbalariga muvofiq nisbati bilan bog'liq. Bular. Portfelni optimallashtirish uchun quyidagilarni oqilona birlashtirish kerak:

  • - o'z va qarz manbalari;
  • - ichki va tashqi;
  • - uzoq muddatli va qisqa muddatli.

Har bir moliyalashtirish manbasi o'zining afzalliklari va kamchiliklariga ega va bu investitsiyalarning optimalligini hisoblashda hisobga olinishi kerak.

Biz rivojlanish strategiyasi, investitsiya siyosati, investitsiya loyihalari samaradorligini baholash masalalariga qaytamiz. Biznes boshqaruvining ajralmas qismi kompaniya rahbariyati qaror qabul qilishda doimo foydalanadigan yakuniy tahliliy vositadir. Buxgalteriya hisobiga asoslangan ushbu maxsus tizimli funktsiya turli maqsadlarda qo'llaniladi, ularning asosiylari real investitsiyalar bilan bog'liq. Investitsion tahlil investitsiya jarayonining keng qamrovli vositasi sifatida ushbu maqolada ko'rib chiqiladi.

Investitsion tahlil tushunchasi va tasnifi

Men boshqaruv hodisalari va harakatlarining asosiy tushunchalariga murojaat qilishni yaxshi ko'raman. Nega? Ehtimol, ilmiy bilimlarsiz investitsiya amaliyotining nozik "mavzularini" tushunish juda qiyin. Va bu bilimlarning postulatlaridan biri o'rganilayotgan toifalar mavzusini tushunish bo'lib, uning tushunchalari metodologiyani rivojlantirish uchun aksiomatik asoslarni yaratishga imkon beradi. Biz investitsiya sohasining kontseptual maydonidamiz va "investitsiya" sifatiga biz quyidagilarni qo'shishimiz mumkin:

  • strategiya;
  • jarayon;
  • faoliyat;
  • siyosat;
  • loyiha;
  • xavf;
  • tahlil.

Tushunchalar hodisaning mohiyati bo‘lib, so‘z birikmalarining semantikasi har xil bo‘lsa, demak, ular ortida ajoyib mazmun bor, bu esa amalda alohida ma’noga ega. Taqdim etilgan ro'yxatdagi qaysi kontseptsiyaga e'tibor bering, tahlil ularning har biriga tegishli. Keling, "investitsiya tahlili" (IA) iborasini elementlar bo'yicha tahlil qilaylik. Ilmiy metod nuqtai nazaridan tahlil (tahlil (yunoncha) — qismlarga ajratish, parchalash) oʻrganilayotgan obʼyektni aqliy ravishda qismlarga boʻlish jarayonidir. Tahlilchi so'raydi: "Va mohiyatiga ko'ra nima sodir bo'ladi, ob'ekt qismlarining tuzilishi, tarkibi, xususiyatlari va munosabatlari qanday?" Mohiyat hech qachon sirtda yotmaydi, ya'ni o'rganilayotgan ob'ektni qismlarga ajratish yoki ajratish kerak.

Analitik-sintetik protsedura modeli. Manba: MBA talabalari uchun darslik. Muallif - Goncharova S.G.

Maʼlumki, tahlilning toʻgʻriligi obʼyektning mohiyatini maʼlum darajada oydinlashtirish, tahlil va sintez mezonlari boʻyicha boshqa oʻxshash obʼyektlar bilan solishtirish imkonini beruvchi obʼyekt sintezi natijalari bilan belgilanadi. Keyinchalik, "investitsiya" sifatini ko'rib chiqing. U yuqori va quyi darajadagi qarorlar bilan bog'liq bo'lgan tahlilning o'ziga xos xususiyatlarini, ularni strategiyadan loyiha turining aniq vazifalariga qabul qilishni belgilaydi. Belgilangan pozitsiya investitsiya tahlili kontseptsiyasining asoslarini belgilaydi.

Amaliy ma'noda biz IAni samarali investitsiya qarorini qabul qilish uchun asos olishga qaratilgan murakkab tahliliy faoliyat sifatida tushunamiz. Investitsion tahlil tizimlari va usullari ular tarkibiga kiradigan moliyaviy-iqtisodiy tahlil metodologiyasini takrorlaydi. IA ning strategik turi, investitsion dasturlarni, loyihalarni va individual operatsiyalarni baholash tahliliy va baholash jarayonlarining ikkita o'zaro bog'liq konturini tashkil qiladi.

Investitsiyalar bilan bog'liq bir nechta sxemalar mavjudligi munosabati bilan tahlilni turlarga bo'lish alohida ahamiyatga ega. Quyida bir qator xususiyatlar asosida AIning tasnifi keltirilgan. Asosiy xususiyatlar, uning turidan qat'i nazar, protsedura darajasi va momentidir.

IA turlarining tasnifi tijorat tashkiloti

IA sub'ektlari va ob'ektlari

Investitsion tahlilning mazmuni va tuzilishi ko'p jihatdan uning sub'ektlari, predmeti va ob'ektlari bilan belgilanadi. IA sub'ektlari ostida biz to'g'ridan-to'g'ri tahlil qiladigan shaxslarni va uning manfaatlarini ko'zlab amalga oshirilayotgan ishtirokchilar doirasini tushunamiz. Shu bilan birga, biz ijrochilarni strategik IAda ishtirok etuvchi shaxslar va loyihalarni tanlash va real investitsiyalar bilan bog'liq investitsiya tahlilini amalga oshiruvchi shaxslarga ajratamiz. Investitsion strategiyani ishlab chiqishdan oldingi tahlil quyidagilarni o'z ichiga oladi:

  • Rivojlantirish bo'yicha direktori;
  • moliyaviy direktor;
  • Tijorat direktori;
  • Bosh injener;
  • kompaniyadagi investitsiya markazlarini ifodalovchi rahbarlar.

Loyiha darajasida amalga oshiriladigan IAlarda nomli menejerlarga ko'proq nazorat funktsiyasi yuklanadi va tahlilning bevosita bajarilishi quyidagilar tomonidan amalga oshiriladi:

  • moliyaviy-iqtisodiy xizmat ko'rsatish;
  • buxgalteriya hisobi;
  • marketing xizmati;
  • bosh texnolog xizmati;
  • kapital qurilish boshqarmasi;
  • loyiha bilan bog'liq boshqa xizmatlar.

Loyihalar IAda ishtirok etuvchi xizmatlarning tarkibi universal bo'lishi mumkin va portfeldagi loyihalarni tanlash va tanlash kampaniyasi uchun shakllantirilishi yoki har bir loyiha uchun o'ziga xos formatda tuzilishi mumkin. IA, shuningdek, tashqi manfaatdor tomonlarning ixtisoslashtirilgan bo'linmalari tomonidan amalga oshiriladi: banklar, konsalting va sug'urta kompaniyalari. Amalga oshirilgan IA natijalari bo'yicha qaror qabul qiladigan sub'ektlarga quyidagilar kiradi:

  • investorlar;
  • kompaniya rahbari;
  • strategik rejalashtirish sessiyasi guruhi;
  • banklarning kredit qo'mitalari;
  • etkazib beruvchilar va xaridorlar (ba'zi hollarda);
  • boshqa manfaatdor tashkilotlar va hokimiyat vakillari.

IA predmeti kompaniyaning investitsion faoliyati natijasida yuzaga keladigan moliyaviy jarayonlarning sabab-oqibat munosabatlari, u bilan birga keladigan ijtimoiy-iqtisodiy samaradorlik parametrlari bilan belgilanadi. O'tkazilgan tadqiqotlar natijalari investitsiyalar yo'nalishlari va hajmini to'g'ri baholash, biznes-rejalarni asoslash, jarayonlarni takomillashtirish uchun zaxiralarni topish imkonini beradi. IA ob'ektlari tegishli darajadagi harakatlar natijalaridir.

  1. Kompaniyaning strategik investitsiya pozitsiyasi modeli.
  2. Strategik investitsiya tadbirlari rejasi.
  3. Tuzilishi va tarkibi investitsiya portfeli korxonalar.
  4. Loyiha dasturlari.
  5. Mahalliy loyihalar.
  6. Individual investitsiya operatsiyalari, masalan, moliya sektorida.

Kompaniyadagi IA tizimi variantlari tuzilishi sanoatga, korxona ko'lamiga va muntazam boshqaruvning rivojlanish darajasiga bog'liq. Qoida tariqasida, u strategiyadan yuqoridan pastga va hozirgi paytdan kelajakka qadar qurilgan bo'lib, unda loyiha vazifalarini amalga oshirish bo'yicha retrospektiv tahlil o'tkaziladi. IA larning tarkibi va munosabatlariga misol quyida ko'rsatilgan.

O'rta darajadagi kompaniyaning IA tarkibi va o'zaro bog'liqligining varianti

Strategik IA usullari

Investitsion strategiyani ishlab chiqish umumiy strategik jarayonning bir qismidir. Ushbu sohada qaror qabul qilishdan oldin strategik investitsiya pozitsiyasi modelini yaratish kerak. U investitsiya faoliyatini rivojlantirishning ustuvor yo'nalishlarida korxonani rivojlantirish imkoniyatlarini har tomonlama tavsiflaydi. Strategiyani ishlab chiqish uchun investitsiyalarni tahlil qilish tizimlari va usullari uchta blokga bo'lingan. Birinchi blok kompaniya faoliyat ko'rsatayotgan investitsiya muhiti haqida to'liq tasavvurga ega bo'lish uchun uning makro va mikro muhitini o'rganish bilan bog'liq:

  • SWOT tahlili;
  • PEST tahlili;
  • SWN tahlili.

IA ning ikkinchi bloki ikki tomonlama xususiyatga ega va moliyaviy strategik tahlil asoslaridan foydalanadi. U umumiy moliyaviy rivojlanish strategiyasi va mahalliy investitsiya strategiyasi bo'yicha qarorlar qabul qilish uchun zarur shart-sharoitlarni yaratadi. Ushbu guruhning mazmuni quyidagi modellar va usullar bilan belgilanadi:

  • SOFIA usuli yordamida biznes faoliyatini baholash;
  • firmaning barqaror rivojlanish modeli;
  • kompaniyani baholash;
  • kompaniyaning moliyaviy strategiyalari matritsasi.

Strategik IAning uchinchi bloki g'oyalarni, investitsiya yo'nalishlarini va aniqlangan noaniqliklarni yakunlash muammosini hal qilishni ta'minlaydi. Ushbu blokda uchta tahlil turi qo'llaniladi: portfel, stsenariy va ekspert. Portfel tahlili marketing tahlilining bosqichini anglatadi, unda biznes bo'linmalari taqqoslanadi va ularni rivojlantirish uchun resurslarni taqsimlashning ustuvor yo'nalishlari bo'yicha tavsiyalar beriladi.

Tadqiqot o'tkazishda deyarli har doim kelajakda amalga oshirish uchun jiddiy xavf tug'dirishi mumkin bo'lgan strategik noaniqlikning bir nechta sohalari mavjud. IA ning stsenariy usuli ulardan qochish imkonini beradi. Eng oddiy texnika pessimistik, optimistik va eng ehtimolli stsenariylarning investitsiya modellari natijasida uchta stsenariyni ko'rib chiqishga asoslangan.

Birinchi blokning turlari strategik boshqaruvdan yaxshi ma'lum, shuning uchun men o'zimni moliyaviy blokning IA usullarining xususiyatlari bilan cheklayman. SOFIA modeli nafaqat moliyaviy strategik boshqaruv usullari majmuasi, balki investitsiya strategiyasi, uni baholash va amalga oshirishga alohida e'tibor qaratiladigan integral moliyaviy boshqaruv tizimidir. Ushbu tizimning asosiy komponentlari quyida ko'rsatilgan.

SOFIA tizimi komponentlarining tarkibi

Firmaning barqaror o'sish modeli sotishdan tushgan tushum, foyda, aktivlar, o'z kapitali va kompaniya qarzining mutanosib o'sish sur'atlarini baholaydi. Usul sizga moliyani strategik muvozanatlash bo'yicha qarorlar tayyorlash imkonini beradi, shu jumladan investitsiya sohasi. Kompaniyani baholash o'tgan davrlarda biznesni boshqarish samaradorligini baholash imkonini beradi. Moliyaviy strategik modellar matritsalari (BCG muallifligi) yordamida kompaniyaning investitsiya imkoniyatlari bormi yoki yo'qmi degan tushuncha paydo bo'ladi.

Moliyaviy strategik modellar matritsasining soddalashtirilgan diagrammasi

dizayn darajasidagi IA

Investitsion loyihalarni tahlil qilish asosiy vazifani amalga oshirish uchun loyihalarni tanlash, amalga oshirish monitoringi jarayonida kutilgan natijalarga erishishni ta'minlash va ularni tugatish natijalari bo'yicha investitsiya jarayonini moslashtirish imkonini beruvchi xulosalar olishdan iborat. Quyida IA ​​asosidagi loyihani tanlash algoritmi keltirilgan. Investitsiya loyihalari samaradorligini tahlil qilish moliyaviy-iqtisodiy tahlilning markaziy qismini egallaydi, bu esa, o'z navbatida, strategik investitsiya tadbirlari rejasini kompleks baholash tizimida asosiy IA hisoblanadi.

IA natijalari bo'yicha investitsiya loyihasini amalga oshirish uchun qabul qilish algoritmi

Loyiha IA ning mahalliy vazifalari quyidagilarni o'z ichiga oladi.

  1. Investitsion siyosat va strategiyaga muvofiq loyihaga investitsiya kiritish uchun talab qilinadigan shartlarga muvofiqligini baholash.
  2. Loyihani moliyalashtirish manbalari va ularning narxini asoslash.
  3. Loyihaning natijalariga ta'sir qiluvchi omillarni o'rnatish, ular aslida rejalashtirilgan qiymatlardan farq qiladi.
  4. Investor uchun loyiha bo'yicha xavf va daromadning maqbul nisbatini topish.
  5. Retrospektiv umumlashtirishlar asosida keyingi amaliyotda investitsiyalarning sifati va samaradorligini oshirish bo'yicha tavsiyalarni shakllantirish.

IA loyihasiga o'tish bilan moliyaviy-iqtisodiy tahlilning umumiy modeli

Yuqorida uchta strategiyadan samaradorlik parametrlariga asoslangan IA loyihalari usullariga o'tishning majoziy modeli mavjud. Shuni ta'kidlash kerakki, investitsiya loyihalarini tahlil qilish usullari pul oqimlarini amaliy tekislikning real hodisalari sifatida baholashga asoslanadi. Bu IA, masalan, tahlildan farq qiladi iqtisodiy faoliyat korxonalar. AHD o'z tadqiqotlarida pul oqimi emas, balki hisoblash tamoyiliga asoslangan samaradorlikni baholashning daromad-xarajat kontseptsiyasiga asoslanadi.

IA loyihalarining qo'llaniladigan usullari orasida tahlil va baholashning quyidagi turlarini ta'kidlash kerak:

  • umuman loyihaning samaradorligi;
  • loyihada ishtirok etish samaradorligi;
  • inflyatsiyani hisobga olgan holda loyiha samaradorligi (prognoz va deflatsiyalangan narxlarda);
  • investitsiya resurslari manbalari;
  • simulyatsiya modellaridan foydalangan holda loyiha samaradorligi;
  • moliyaviy barqarorlik;
  • loyihani amalga oshirishning xavf jihatlari;
  • loyihani amalga oshirishning butun kompaniyaning ishlash ko'rsatkichlariga ta'siri.

Ushbu maqolada biz tijorat tashkilotidagi investitsiya tahlilini ikki daraja nuqtai nazaridan ko'rib chiqdik: strategik va loyiha. Tabiiyki, bu ikki jihat bir-biri bilan chambarchas bog‘liq bo‘lib, investitsiya strategiyasi va siyosatini ishlab chiqishdan aniq loyiha vazifalarini hal etishgacha bo‘lgan mantiqiy ketma-ketlikni tashkil etadi. Bizning e'tiborimizdan "haddan tashqari" moliyaviy investitsiyalar IA edi va bu muammo emas, chunki ushbu mavzu bo'yicha maqolalar rejalashtirilgan. Qanday bo'lmasin, mening fikrimcha, investitsiyalarni tahlil qilish mavzusiga kirish bo'lib o'tdi va biz aniq qo'llaniladigan vositalarni batafsil tahlil qilish imkoniyatiga ega bo'ldik.

Moliyaviy investitsiyalar tahlili - investitsiya mablag'laridan foydalanish to'g'risida qaror qabul qilish uchun moliyaviy boshqaruv usullaridan biri. moliyaviy investitsiyalar - foydani oshirish (foizlar, dividendlar va boshqalar), kapital qiymatini oshirish yoki investorga boshqa imtiyozlar berish maqsadida korxona tasarrufidagi aktivlar.

Tahlilning maqsadi moliyaviy investitsiyalar investor qabul qilishi kerak bo'lgan investitsiya qarorining asosidir.

Moliyaviy investitsiyalarni tahlil qilish jarayonida quyidagi vazifalar hal etiladi:

moliyaviy investitsiyalarning iqtisodiy maqsadga muvofiqligini aniqlash - natijalarning investitsiya qilingan resurslardan mutlaq oshib ketishi;

Baho moliyaviy risklar sarmoya;

Muqobillar orasidan eng samarali moliyaviy investitsiyalarni izlash;

Eng samarali moliyaviy investitsiyalar portfelini shakllantirish. Moliyaviy investitsiyalar tahlilining ikkita asosiy yo'nalishi shakllantirildi.

1) Texnik tahlil; asosiy kuzatish ob'ekti qimmatli qog'ozlar bozori harakatining o'zgarishi, muayyan moliyaviy aktivlarga bo'lgan talab va taklif, rolidan qat'i nazar asosiy omillar. Bozor narxlari harakatining maxsus modellarini qurish asosida umumiy bozor tendentsiyalari aniqlanadi, ular asosida qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish bo'yicha aniq taktik investitsiya qarorlari qabul qilinadi.

2) fundamental tahlil, emitentning bozordagi holatini baholash, sotish hajmlari, aktivlari va majburiyatlari, rentabellik ko'rsatkichlari va emitent faoliyati samaradorligini tavsiflovchi boshqa ma'lumotlarga asoslanadi. Tahlilning muhim tarkibiy qismi ham davlatni baholashdir Korporativ boshqaruv. Fundamental tahlil natijasi aktivlarning balans qiymatiga nisbatan qimmatli qog'ozning haqiqiy (bozor narxini) aniqlashdir. Fundamental tahlil yordamida daromadlarni prognozlash amalga oshiriladi, bu aktsiyalarning kelajakdagi qiymatini belgilaydi va bozor narxiga ta'sir qiladi. Prognoz ma'lumotlari bozor vositalarini sotib olish va sotish bo'yicha tavsiyalar uchun asosdir.

Sivilizatsiyalashgan fond bozori rivojlanishining muhim omili axborot ochiqligi va shaffofligidir. Ukrainada qimmatli qog'ozlar emitentlari Qimmatli qog'ozlar va fond bozori bo'yicha davlat komissiyasiga moliyaviy hisobotlarni, shuningdek iqtisodiy faoliyatda sodir bo'lgan va qimmatli qog'ozlar qiymatiga yoki ular bo'yicha daromadlar miqdoriga ta'sir ko'rsatadigan o'zgarishlar to'g'risidagi maxsus ma'lumotlarni taqdim etishlari va e'lon qilishlari shart. Axborotni oshkor qilishning asosiy tamoyillari quyidagilardan iborat: Internet texnologiyalaridan foydalangan holda Komissiyaning umumiy ma'lumotlar bazasiga bepul joylashtirish; Qimmatli qog'ozlar komissiyalari xalqaro tashkilotining axborotni oshkor qilish standartlarini hisobot berishda joriy etish; bosqichma-bosqich joriy etish xalqaro standartlar moliyaviy hisobot.

Ukrainada fond bozorining reyting infratuzilmasi bosqichma-bosqich shakllantirilmoqda. Amaliy nuqtai nazardan, maslahat tuzilmalarining cheklangan ro'yxati mavjud, ulardan eng mashhuri "Kredit-reyting" kompaniyasi - Ukrainada birinchi (2001 yildan beri) ixtisoslashgan. reyting agentligi, topshiriq bilan qarz oluvchilarning kreditga layoqatliligini mustaqil baholash sohasida xizmatlar ko'rsatadi kredit reytinglari Ukraina milliy shkalasiga ko'ra. 2004 yildan beri "Kredit-reyting" Ukraina Qimmatli qog'ozlar va fond bozori bo'yicha davlat komissiyasining moliyaviy vositalarga, korporativ boshqaruvga va boshqalarga kredit reytinglarini berish bo'yicha vakolatli organi hisoblanadi.

Baholash metodologiyasi investitsion jozibadorlik korxonalar

Uslubiy yordam tashkiliy va axborot bilan bir qatorda ulardan biri hisoblanadi muhim elementlar korxonalarning investitsion jozibadorligini baholash tizimlari.

Maqsadni amalga oshirish bosqichlarni amalga oshirish orqali mumkin (11.3-rasm):

1) tadbirkorlik sub'ektining investitsion jozibadorlik darajasini aniqlash;

Guruch. 11.3. ichida

2) investitsiya jozibadorligini qiyosiy baholashda ishtirok etuvchi korxonalarni ularning investitsion jozibadorlik darajasiga ko‘ra taqsimlash, investitsion jozibadorlik sinfini aniqlash va reyting tuzish;

3) tashqi muhitning korxona faoliyatiga ta'sirini baholash va korxonaning tashqi muhitga qaytish darajasini baholash;

4) korxonaning investitsion jozibadorligini bashorat qilish. Korxonalarning investitsion jozibadorligini baholashning maqsad va vazifalariga e'tibor qaratib, quyidagi baholash vazifalarini ajratib ko'rsatishimiz mumkin:

1) investitsiya jozibadorligini baholash uchun zarur bo'lgan ma'lumotlarni to'plash;

2) o'rganilayotgan ob'ektning moliyaviy holatini baholash va investitsion jozibadorlik sinfini aniqlash;

4) korxonalar majmuasining investitsion jozibadorligini aniq baholash;

5) tadqiqot ob'ektlarini investitsion jozibadorlik darajasi bo'yicha taqsimlash (korxonaning investitsion jozibadorlik reytingini shakllantirish);

6) tashqi muhitning korxona faoliyatiga ta'sirini baholash va korxonaning tashqi muhitga qaytishini baholash;

7) korxonaning investitsion jozibadorligini bashorat qilish;

8) investitsiya jozibadorligini baholash natijalari bo‘yicha dalolatnoma-hisobot tuzish.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning investitsion jozibadorligini baholashda muammoli nuqta - bu izchil ma'lumotlar to'plamini qurish va korxonaning moliyaviy va mulkiy holatini tahlil qilish uchun eng samarali foydalanish mumkin bo'lgan ko'rsatkichlar tizimini tanlash. Biroq, moliyaviy hisobotlarni tahlil qilish, birinchi navbatda, balans va hisobotni o'z ichiga oladi moliyaviy natijalar, korxona mablag'lari harakati bo'yicha ma'lum bir nomutanosiblikni, ijobiy va salbiy tendentsiyalarni aniqlash imkonini beradi. Shuni ta'kidlash kerakki, bunday tahlil qat'iy xulosalar chiqarish uchun asos bermaydi va faqat ma'lumotlardan foydalanuvchiga korxonaning moliyaviy va mulkiy holatini baholashda va uning qiyinchiliklarini aniqlashda rahbarlik qilishi mumkin.

Amaldagi metodologiyaga ko'ra, korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilishning asosiy yo'nalishlarini ajratib ko'rsatish mumkin (11.4-rasm).

Shaklda keltirilgan ma'lumotlar. 11.4, investitsiya jozibadorligini baholashda qo'llanilishi mumkin bo'lgan moliyaviy holatni tahlil qilishning mavjud yo'nalishlarining sintezi bo'lib, investitsiyalarning samaradorligi investitsiya qilingan mablag'larning investitsiya jarayonida qanchalik tez aylanishi bilan belgilanadi degan xulosaga kelishimizga imkon beradi. korxona faoliyati.

Jadvalda keltirilgan ma'lumotlardan. 11.3-banddan ko'rinib turibdiki, maqsadga qarab korxonaning moliyaviy va mulkiy holatini tahlil qilish uchun turli usullardan foydalanish mumkin. Bu, o'z navbatida, korxonalarni sanoat bilan taqqoslash imkoniyatini yaratadi va samarali foydalanish koeffitsientlar tizimini unifikatsiya qilish bilan bog'liq bo'lgan korxonani moliyaviy boshqarish usullari.

Guruch. 11.4. ichida

Shunday qilib, korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilishning oltita asosiy yo'nalishi mavjud bo'lib, ulardan korxonalarning investitsion jozibadorligini baholashda foydalanish mumkin (11.3-jadval). Bu sohalar bevosita bog'liqdir analitik protseduralar kabi muhim sohalarga ta'sir qilmaydi umumiy xususiyatlar korxonalar va yakuniy (ishlab chiqarish) bosqichlari.

Ma'lum bo'lishicha, birlashish moliyaviy tahlil mahalliy korxonalarning tashqi bozorga chiqishi, xorijiy investorlarni jalb qilishi, xorijiy banklardan kredit olishi uchun zarur.

Investitsion jozibadorlikni tahlil qilish va baholash metodologiyasi modeli asosiy axborot, texnologik, tashkiliy aloqalarni aniqlash, tahlil va ekspert baholashning maqbul yo'nalishi variantlarini ishlab chiqish imkonini beradi.

11.3-jadval. KORXONA MOLIYAVIY TAHLILINING ASOSIY YO'NALISHLARINI INVESTITSIYA JALBATLIGINI BAHOLASHDA FOYDALANILGAN XUSUSIYATLARI.

Bosqichlar

Sahna nomi

Bosqich xususiyati

Korxonaning umumiy tavsifi.

Moliyaviy-iqtisodiy va hisob siyosati korxonalar.

Investitsiya ob'ektining mulkiy holatini tahlil qilish.

Korxonaning mulkiy holatini har tomonlama baholashni ta'minlaydi.

Korxonaning moliyaviy barqarorligini baholash.

Moliyaviy ko'rsatkichlar hisoblab chiqiladi. Moliyaviy barqarorlikning turi aniqlanadi.

Investitsiya ob'ektining likvidligini tahlil qilish.

Likvid aktivlarning tarkibi va dinamikasi va qisqa muddatli majburiyatlar. Likvidlik koeffitsientlari hisoblab chiqiladi.

Korxonaning rentabelligini baholash.

Investitsiya ob'ektining rentabellik (rentabellik) ko'rsatkichlari hisoblanadi.

Korxonaning tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish.

Korxonalarning tadbirkorlik faoliyatining asosiy ko'rsatkichlari hisoblab chiqilgan. Ularning munosabatlari tahlil qilinadi.

Korxonaning bozor faoliyatini baholash.

Investitsiya ob'ektining bozor faolligi darajasini ko'rsating.

Final.

Korxonaning moliyaviy holatini baholash natijalari umumlashtiriladi. IP reytingi aniqlanadi.

Korxonalarning investitsion jozibadorligini, belgilangan maqsad va vazifalarni inobatga olgan holda, uch bosqichda baholash tavsiya etiladi - 2-rasm. 11.5.

Guruch. 11.5. ichida

Shaklda ko'rsatilgan. 11.5 Korxonalarning investitsion jozibadorligini baholash ketma-ketligi izchillik tamoyiliga rioya qilishdan tashqari, murakkablik tamoyiliga mos keladi va quyidagilarga imkon beradi: baholash ob'ektini har tomonlama o'rganish; investitsiya jozibadorligini baholashning aniq mantiqiy ketma-ketligiga rioya qilish; baholash maqsadi va vazifalari hamda uni amalga oshirish metodologiyasi o‘rtasidagi bog‘liqlikni kuzatish; ichida to `liq axborot va tashkiliy yordamdan foydalanish; baholash natijalari bo'yicha eng ishonchli va ob'ektiv ma'lumotlarni taqdim etish.

Har bir bosqichda ishning maqsadi va mazmuni bilan korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning belgilangan bosqichlari o'rtasidagi bog'liqlik Jadvalda ko'rib chiqiladi. 11.4.

11.4-jadval. TAHLIL BOSQINCHILARINING ASARLARNING MAQSADI VA MAZMUNI BILAN O'ZBARLIGI.

Bosqichlar

Sahnaning maqsadi

Tayyorgarlik

IPP baholashga tayyorgarlik.

IPPni baholash uchun arizani qabul qilish; Korxonalar bilan ma'lumotlarni taqdim etish bo'yicha shartnomalar tuzish; Zarur ma'lumotlarni to'plash.

IPP baholashini o'tkazish

IPPni baholash uchun hisobotlarni taqdim etgan korxonalar aholisining umumiy ko'rinishini beradi. Reyting korxonaning asosiy faoliyatining quyidagi ko'rsatkichlari bo'yicha tahlil maqsadlariga qarab tuziladi: sotish hajmi; asosiy fondlarning tarkibi; Shaxsiy aylanma mablag'lar; likvidlik koeffitsientlari va boshqalar ommaviy axborot vositalarida e'lon qilingan.

Asosiy (tadqiqot

2.2 IPPni baholash.

Korxonaning moliyaviy holatini chuqur tahlil qilish va tadbirkorlik sub'ektining investitsion jozibadorligi sinfini aniqlash.

I bosqich - korxonaning moliyaviy holatini tavsiflovchi asosiy (ob'ektiv) ko'rsatkichlar qiymatlarini hisoblash.

II bosqich - asosiy ko'rsatkichlarni baholash va umumlashtirish va tadbirkorlik sub'ektining investitsion jozibadorlik sinfini aniqlash. IPP reytingini yaratish.

2.3 IPPni ekspress-baholash.

IPPni tezkor baholash chuqur tahlil ko'rsatkichlariga asoslanadi. Agregatdan korxonaning moliyaviy holatini batafsil tavsiflovchi ko'rsatkichlar almashtiriladi. IPPni ekspress baholash qiyosiy investitsiya tahlili vositasi bo'lib, IP reytingini yaratish uchun zarurdir.

2.4 Korxonalar faoliyati uchun qulay tashqi muhitni baholash.

U sub'ektiv omillarni baholashda qo'llaniladi. Korxonaning so'rovi asosida tashqi muhit korxona faoliyati uchun qanchalik qulay ekanligini baholash imkonini beradi.

2.5 Korxonalarning tashqi muhitga qaytishini baholash.

Korxonaning so'rovi asosida korxonaning tashqi muhitga qaytishini baholash imkonini beradi.

2.6 IP prognozlash.

Analitik jarayonlarning oldingi bosqichlari ma'lumotlaridan foydalaniladi.

Final

3.1 Natijalarni guruhlash va tizimlashtirish.

IPPni baholash bo'yicha ishlarning joriy holatini sarhisob qilish. Kerakli tavsiyalarni ishlab chiqish.

3.2 Foydalanuvchilarni APIni baholash natijalari haqida xabardor qilish.

IPPni baholash natijalari to'g'risida dalolatnoma-hisobotni tuzish; Axborot foydalanuvchilariga baholash natijalarini taqdim etish, reytingni e'lon qilish.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash maqsadi uning har bir bosqichining mazmunini belgilaydi. Agar korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning global maqsadi investitsiyalarni (investitsiyalarni) jalb qilish bo'lsa, unda ushbu maqsadga erishish jadvalda keltirilgan vazifalarni hal qilish orqali yordam beradi.

Korxonalarning investitsion jozibadorligini baholash ularning operatsion faoliyatini quyidagi ma'lumotlar bo'yicha tahlil qilishni o'z ichiga oladi: sotish hajmi; asosiy fondlarning tarkibi; o'z aylanma mablag'lari; likvidlik ko'rsatkichlari; rentabellik (hosildorlik); mehnat unumdorligi; aylanma ko'rsatkichlari; korxona aktsiyalari.

Subyektiv xususiyatga ega bo'lgan omillarni ham hisobga olish kerak: xo'jalik yurituvchi sub'ektni boshqarish samaradorligi; qarz oluvchining bozordagi mavqei va uning iqtisodiyot va tarmoqdagi davriy va tarkibiy o'zgarishlarga bog'liqligi; etakchilik professionalligi; ta'sischilar tarkibi va boshqalar.

Biz tashqi tahlilni olib borayotganimiz sababli, sub'ektiv omillarning ta'sirini hisoblash qiyin. Shu munosabat bilan tadbirkorlik sub'ekti faoliyatini tekshirish uchun anketalardan foydalanish kerak.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash korxona va tashkilotlarning investitsion jozibadorligini yaxlit baholash metodologiyasida nazarda tutilgan guruhlar bo'yicha uning operatsion faoliyatini tahlil qilishni o'z ichiga oladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini uch bosqichda baholash taklif etiladi:

men bosqich - xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy holatini tavsiflovchi asosiy (ob'ektiv) ko'rsatkichlar qiymatlarini hisoblash:

Investitsiya ob'ektining mulkiy holatini baholash;

Investitsiya ob'ektining moliyaviy barqarorligini (to'lov qobiliyatini) baholash;

Investitsiya ob'ektining likvidligini baholash;

Investitsiya ob'ektining rentabelligini baholash;

tadbirkorlik faoliyatini baholash;

Investitsiya qilingan ob'ektning bozor faolligini baholash.

II bosqich quyidagi ish ketma-ketligini ta'minlaydi:

Asosiy ko'rsatkichlarni baholash va umumlashtirish,

Qo'shimcha (sub'ektiv) ko'rsatkichlar bo'yicha asosiy ko'rsatkichlarning baholash qiymatlarini tuzatish;

Ekspert bahosi asosida umumlashtiruvchi ko‘rsatkichni hisoblash;

Tadbirkorlik sub'ektining investitsion jozibadorlik sinfini aniqlash:

"Limit darajasi" (A klassi); "Juda yuqori daraja" (B sinf); " Yuqori daraja" (B sinf); "O'rtacha daraja" (D sinf); "Ahamiyatsiz daraja" (D sinf).

Har bir mustahkam korporatsiya uchun asosiy maqsad har doim kapital qo'yilmalar orqali daromadni oshirish bo'ladi. Investitsiyani davom ettirishdan oldin rahbariyat kompaniyaning moliyaviy asoslarini, mumkin bo'lgan investitsiyalar hajmini, shuningdek taklif etilayotgan loyihada ishtirok etishning iqtisodiy maqsadga muvofiqligini aniqlashi kerak. Shuning uchun investitsiyalarni boshqarish jarayonini kuzatish va nazorat qilish uchun to'plangan ma'lumotlardan to'g'ri foydalanish va investitsiya loyihalarini yanada tahlil qilish juda muhimdir. Bu investitsiyalardan yuqori daromad olishning yagona yo'li.

Investitsion tahlil nima

Investitsiya qilishning nozik tomonlarini tushunishni osonlashtirish uchun siz birinchi navbatda asosiy ta'rifni bilishingiz kerak.

Shunday qilib, investorlar to'g'ri qaror qabul qilish uchun tayanadigan har qanday loyihalarni moliyalashtirishning iqtisodiy maqsadga muvofiqligini baholash usullari va usullarini kompleks qo'llash investitsiya tahlili deb ataladi.

Bunday tahlil jarayoni har doim dinamik bo'lib, ikki yo'nalishga ega: mavzu va vaqtinchalik. Subyekt turli omillarni hisobga olgan holda asosiy investitsiya qarorlarini aniqlash uchun tahlil qiladi.

Bu omillarga quyidagilar kiradi:

  • iqtisodiy muhit;
  • investitsiyalar uchun belgilangan maqsad va vazifalar;
  • ekologik xavfsizlik;
  • loyihaning ahamiyati va hududning ijtimoiy infratuzilmasiga ta’siri;
  • moliyaviy risklar mavjudligini aniqlash;
  • investorlarning moliyalashtirish, tashkil etish, marketing va boshqalar bo'yicha rejalari.

Yuqoridagi jihatlar hatto loyihani tayyorlash jarayonida ham ishlab chiqiladi, so'ngra tahlil paytida ular qarorlar qabul qilish va tuzatish choralarini ko'rish uchun hisobga olinadi.

Vaqtinchalik yo'nalishda ish g'oya paydo bo'lgan paytdan boshlab boshlanadi va loyihaning butun hayoti davomida davom etadi, chunki u uning uzluksiz rivojlanishini ta'minlaydi, shuning uchun u tugagandan so'ng investorlar kutilgan darajadan past bo'lmagan foyda oladi.

Funksiyalar

Investitsion tahlilning asosiy funktsiyalari quyidagilardan iborat:

  1. Axborot to'playdigan va investitsiya loyihasining maqsadlarini amalga oshirish jarayonini muvofiqlashtiruvchi vakolatli tashkilotni yaratish.
  2. Eng maqbul investitsiya tizimlarini tanlash uchun tashkilot muqobil variantlarni hisobga olgan holda dastlabki tahlillar asosida qaror qabul qiladi va zarur harakatlar ketma-ketligini belgilaydi.
  3. Texnologiya, moliyalashtirish, ekologik yoki bilan bog'liq muammolarni o'z vaqtida aniqlash va hal qilish ijtimoiy soha loyihani amalga oshirish jarayonida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan.

Vazifalar

Investitsion faoliyatni tahlil qilish quyidagi muammolarni hal qilishga qaratilgan:

  • har tomonlama baholash zarur sharoitlar investitsiyalar uchun;
  • zarur faoliyat turlari uchun narxlarni asoslash va moliyalashtirish manbasini tanlash;
  • investitsiya natijalarining salbiy o'zgarishlariga olib kelishi mumkin bo'lgan tashqi va ichki ob'ektiv va sub'ektiv tomonlarini aniq belgilash;
  • mumkin bo'lgan xavflardan investorlar uchun maqbul bo'lgan yo'qotishlarni kutilayotgan daromadlar bilan taqqoslash;
  • keyingi investitsiyalar natijalarini yaxshilash bo'yicha chora-tadbirlarni joriy etish bo'yicha loyihaning majburiy yakuniy monitoringi.

Maqsadlar

Korxonaning investitsion tahlili investitsiya loyihalarini amalga oshirishdan mumkin bo'lgan natijani aniq topishga qaratilgan bo'lib, u loyihani tashkil etgan barcha xarajatlar ro'yxatini majburiy tuzadi. Zero, ular qadriyatning shakllanishida asosiy rol o‘ynaydi.

Investitsion tahlil usullari

Endi biz investorlar o'z kapitalini aniq qanday oshirishni batafsil ko'rib chiqishimiz kerak.

Investitsion jozibadorlikni tahlil qilish korporativ rahbarlar uchun ular investitsiya qilishni rejalashtirayotgan ob'ektlar to'g'risida ishonchli ma'lumotlarni taqdim etishlari uchun zarurdir. Ushbu tadbirlarni o'tkazishning ko'plab usullari mavjud bo'lganligi sababli, har bir variantni ularning mashhurligi va foydalanish chastotasiga qarab batafsil ko'rib chiqish yaxshiroqdir.

Agar korporatsiya boshqa kompaniyalarning aktsiyalarini olishni istasa, quyidagi investitsiyalarni tahlil qilish usullari qo'llaniladi:

  1. O'zgartirish bo'yicha xarajatlar tahlili hisobga olinadi kapital qurilish joriy narxlarda noldan ob'ekt, lekin hozirda faoliyat ko'rsatayotgan korxonaning narxini taxminiy hisoblash uchun yangisi narxidan chegirmalar qo'llaniladi (ko'pincha 10-20%).
  2. Bir korporatsiya boshqa kompaniyani sotib olganida, aktivlarning balans qiymati va aktsiyalar narxini hisobga olgan holda, sotib olish operatsiyasining nisbiy tahlili.
  3. Kompaniyalarning qiyosiy tahlili - taqqoslash jarayoni iqtisodiy ko'rsatkichlar o'xshash korxonalarga ega bitta kompaniya.
  4. Diskont pul oqimlarini tahlil qilish - bu kompaniyaning bir qismiga egalik huquqini tasdiqlovchi qimmatli qog'ozlarni sotib olishdan olingan taxminiy daromadni aniqlaydigan kompaniyani baholash tartibi.

Retrospektiv tahlil

Tahlilning ushbu turi o'zgarishlar sabablarini va ularning investitsiya loyihasini amalga oshirishdagi oqibatlarini aniqlash uchun o'tmishdagi narxlar o'zgarishi to'g'risidagi ma'lumotlar allaqachon tahlil qilinganda qo'llanilishi mumkin.

Aktsiyalarni baholash

Ba'zida korporatsiya qabul qilmoqchi bo'lgan kompaniyaning aktsiyalari sotilmaydigan vaziyat yuzaga keladi. Birja. Keyin ular moliyaviy investitsiyalar tahlilini o'tkazadilar, aniqrog'i, manfaatdor kompaniyaning buxgalteriya hisobotlari ma'lumotlaridan va iloji bo'lsa, xuddi shu sohadagi firmalarning buxgalteriya bo'limlari hisobotlaridan foydalanadilar, ammo ularning aktsiyalari kotirovkada ko'rsatiladi. fond bozori. Yuqorida sanab o'tilgan kompaniyalarning birja kotirovkalari ko'rsatkichlari majburiy ravishda hisobga olinadi.

Faktor tahlili

Vazifalarni engish va to'g'ri echimga erishish uchun mutaxassislar mantiqiy fikrlash va sezgi bilan birgalikda matematik algoritmlardan foydalanadilar. Korxonaning investitsiya tahlilini o'tkazish qulay bo'lishi va investitsiya loyihasining qiymatiga xavflarni osonroq baholash uchun menejerlar universal shaklga ega bo'lgan so'rovnomani tuzadilar.

Qabul qilingan ma'lumotlarni sinchkovlik bilan qayta ishlash va optimallashtirish bo'yicha ko'plab vazifalarni hal qilgandan so'ng, mutaxassislar to'g'ridan-to'g'ri loyihaning moliyaviy risklarining o'ziga xos turlarini aniqlaydilar va baholaydilar, shuningdek tuzadilar. zarur ro'yxat potentsial yo'qotishlarni minimallashtirish va investitsiya portfelining tuzilmasini tuzatish bo'yicha chora-tadbirlar.

Aynan prognozlash sohasidagi tadqiqotlar jarayonida ekspert baholash usullarining aksariyati ishlab chiqilgan. Ularning orasida eng mashhurlari Delfi usuli va har bir alohida holatda chiziqli tortish omillaridan foydalanish hisobiga katlanadigan ball matritsalari bilan ishlash usulidir. Biroq, har doim hal qilish juda qiyin bo'lgan bitta asosiy muammo bo'lib qolmoqda: investitsiyalarni tahlil qilish bo'yicha mutaxassislarning har biri o'z shaxsiy tajribasiga asoslanib gapiradi, shuning uchun qabul qilingan barcha qarorlar juda sub'ektivdir.

Juftlik taqqoslash usulida ham shunday kamchiliklar uchrab turadi. Boshlash uchun ular mezonlarni ishlab chiqadilar va keyin kelajakda hamma narsani tartibga solish mumkin bo'lishi uchun investitsiya loyihasiga ma'lum bir ta'sir ko'rsatadilar. muhim omillar moliyaviy risklar.