முதலீட்டுத் திட்டத்தின் பொருளாதார மதிப்பீடு தீர்மானிக்கப்படுகிறது. முதலீட்டு திட்டங்களை மதிப்பிடுவதற்கான அளவுகோல்கள் மற்றும் முறைகள். டைனமிக் மதிப்பீட்டு முறைகள்

நான்காவது பிரிவில், முதலீடு செய்யப்பட்ட நிதிகளின் போதுமான வளர்ச்சி விகிதங்களை உறுதி செய்வதற்கான திட்டத்தின் சாத்தியமான திறனைப் படிப்போம். பகுப்பாய்வு செயல்திறன் குறிகாட்டிகளை தீர்மானிப்பதை அடிப்படையாகக் கொண்டது முதலீட்டு திட்டங்கள்.

முதலீட்டுத் திட்டங்களின் செயல்திறனைப் பற்றிய பொருளாதார மதிப்பீட்டில் பயன்படுத்தப்படும் முறைகள் நிலையான (எளிய) மற்றும் மாறும் (சிக்கலானவை) பிரிக்கப்படுகின்றன.

நிலையான முறைகள்முதலீட்டுத் திட்டங்களின் கவர்ச்சியின் விரைவான மற்றும் தோராயமான மதிப்பீட்டிற்குப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன; அவை திட்டத் தேர்வின் ஆரம்ப கட்டத்தில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

திட்டங்களின் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கான எளிய குறிகாட்டிகளின் முக்கிய அம்சம் என்னவென்றால், அவற்றின் கணக்கீடு வெவ்வேறு புள்ளிகளில் எழும் பணப்புழக்கங்களின் சமத்துவமின்மையை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது; குறிகாட்டிகள் தள்ளுபடி இல்லாமல் கணக்கிடப்படுகின்றன.

நடைமுறையில், பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் இரண்டு குறிகாட்டிகள் முதலீட்டின் மீதான வருமானம் மற்றும் திருப்பிச் செலுத்தும் காலம்.

முதலீட்டின் மீதான வருவாய்(ROI - முதலீடுகளின் வருவாய்) திட்டத்தின் லாபத்தின் உண்மையை நிறுவுவது மட்டுமல்லாமல், இந்த லாபத்தின் அளவை மதிப்பிடுவதையும் சாத்தியமாக்குகிறது. முதலீட்டின் மீதான வருமானம் (அல்லது வருவாய் விகிதம்) ஒரு திட்டத்தின் செயல்திறனை மாற்று முதலீட்டு விருப்பங்களுடன் ஒப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படலாம். குறிப்பாக, ஒரு திட்டம் அதன் வருவாய் விகிதம் வங்கி தள்ளுபடி விகிதத்தை விட குறைவாக இல்லாவிட்டால் பொருளாதார ரீதியாக லாபகரமானதாக கருதலாம்.

முதலீட்டின் மீதான வருமானம், சூத்திரத்தின்படி மொத்த முதலீட்டுச் செலவுகளுக்கு (கே) சராசரி வருடாந்திர லாபத்தின் (ஏபி சராசரி) விகிதமாகக் கணக்கிடப்படுகிறது:

(8)

முதலீட்டில் கணக்கிடப்பட்ட வருமானம் (வருமான விகிதம்) முதலீட்டாளர்களுக்குத் தேவையான அளவைப் பூர்த்தி செய்தால், திட்டம் அவர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமானதாக இருக்கும்.

திருப்பிச் செலுத்தும் காலம்(பிபி - திருப்பிச் செலுத்தும் காலம்) திட்டத்தின் காலண்டர் காலத்தை முதலீட்டுத் திட்டத்தில் மூலதனத்தின் ஆரம்ப முதலீட்டின் தருணத்திலிருந்து நிகர மொத்த வருமானம் (நிகர பணப்புழக்கம்) பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமாக இருக்கும் நேரம் வரை தீர்மானிக்கிறது. . இந்த திட்டம் லாபத்தை உருவாக்காத காலம், அதாவது திட்டத்தால் உருவாக்கப்பட்ட முழு அளவு பணம்ஆரம்பத்தில் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தைத் திரும்பப் பெறப் பயன்படுகிறது.

திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தை கணக்கிட, உங்களுக்கு இது தேவைப்படும்:

2) வாழ்க்கையின் எந்த ஆண்டில் ஒட்டுமொத்த பணப்புழக்கம் நேர்மறையான மதிப்பை எடுக்கும் என்பதை தீர்மானிக்கவும்;

3) முந்தைய கட்டத்தில் நிர்ணயிக்கப்பட்ட ஆண்டுக்கு முந்தைய காலப்பகுதியில் பண ரசீதுகளால் மூடப்படாத முதலீட்டுத் தொகையின் பகுதியைக் கண்டறியவும்;

4) முதலீட்டுத் தொகையின் இந்த வெளிப்படுத்தப்படாத இருப்பைத் தொகையால் வகுக்கவும் பண ரசீதுஒட்டுமொத்த ஓட்டம் நேர்மறை மதிப்பை எடுக்கும் காலகட்டத்தில்.

பெறப்பட்ட முடிவு, கொடுக்கப்பட்ட காலத்தின் பகுதியை வகைப்படுத்தும், இது முந்தைய முழு காலகட்டங்களுடன் சேர்க்கப்படும் போது, மொத்த திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தை உருவாக்குகிறது.

மொத்த மூலதனச் செலவில் இருந்து அடுத்த திட்டமிடல் இடைவெளிக்கான தேய்மானக் கட்டணங்கள் மற்றும் நிகர லாபத்தின் அளவை படிப்படியாகக் கழிப்பதன் மூலமும் திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தை கணக்கிடலாம். சமநிலை சமன் செய்யப்படும் அல்லது எதிர்மறையாக மாறும் இடைவெளி திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் ஆகும். இந்த முடிவு அடையப்படாவிட்டால், திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் திட்டத்தின் நிறுவப்பட்ட வாழ்க்கையை மீறுகிறது.

திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் கேள்விக்குரிய திட்டத்தின் வாழ்நாளில் இருந்தால், உண்மையான பணத்தின் நிகர வருடாந்திர ஓட்டங்களுக்கும் ஆரம்ப முதலீட்டிற்கும் இடையிலான உறவு சாதகமானது.

முதலீட்டுத் திட்டத்தின் செயல்திறனின் எளிய குறிகாட்டிகளைக் கணக்கிட, நீங்கள் அட்டவணை 10 ஐப் பயன்படுத்த வேண்டும்.

அட்டவணை 10 - முதலீட்டுத் திட்டத்தின் செயல்திறனின் நிலையான குறிகாட்டிகளின் கணக்கீடு

குறிகாட்டிகள்	ஆண்டுகள்	மொத்தம்

1. நிகர லாபம், ஆயிரம் டென். அலகுகள் (அட்டவணை 8, பத்தி 12)	-	-	1857,12	2990,32	3411,92	3833,52	4255,12	4676,72	5098,32	5519,92	5941,52	37584,48
2.சராசரி ஆண்டு லாபம், ஆயிரம் டென். அலகுகள் (பிரிவு 1/10)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	3758,45
3.மொத்த முதலீட்டு செலவுகள், ஆயிரம் டென். அலகுகள் (அட்டவணை 5)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
4. முதலீட்டின் மீதான வருமானம், % (உருப்படி 2/உருப்படி 3)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	9,28
5.பணப்புழக்கம்அறுவை சிகிச்சை அறையில் மற்றும் முதலீட்டு நடவடிக்கைகள்(அட்டவணை 9, பத்தி 6)	-40500	7315,28	9801,84	10170,32	10141,92	10113,52	10085,12	10056,72	10028,32	9999,92	13166,22	60379,18
6.செயல்பாடு மற்றும் முதலீட்டு நடவடிக்கைகளில் இருந்து திரட்டப்பட்ட பணப்புழக்கம்	-40500	-33184,72	-23382,88	-13212,56	-3070,64	7042,88	17128,00	27184,72	37213,04	47212,96	60379,18	-
7. திருப்பிச் செலுத்தும் காலம், ஆண்டுகள் (4+உருப்படி 6 4ஆம் ஆண்டு/உருப்படி 5 5ஆம் ஆண்டு)					4,30

முழு பில்லிங் காலம் முழுவதும், நிகர லாபத்தில் அதிகரிப்பு காணப்படுகிறது. இரண்டாவது ஆண்டில், நிகர லாபம் 1857.12 ஆயிரம். அலகுகள், மற்றும் பத்தாவது 5941.52 ஆயிரம் den. அலகுகள் அதே நேரத்தில், சராசரி ஆண்டு லாபம் 3,758.45 ஆயிரம் டென். அலகுகள் முதல் ஆண்டில் நிறுவனம் நஷ்டம் அடைந்ததால், இந்த ஆண்டு நிகர லாபம் இல்லை (அட்டவணை 8 ஐப் பார்க்கவும்). இரண்டாவது ஆண்டில் வரிக்கு முந்தைய லாபத்தால் இழப்பு ஈடுசெய்யப்படுகிறது. முதலீட்டின் மீதான வருமானம் 9.28%, மற்றும் திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் 4.30 ஆண்டுகள். கணக்கிடப்பட்ட நிலையான குறிகாட்டிகள் (முதலீட்டின் மீதான வருவாய் மற்றும் திருப்பிச் செலுத்தும் காலம்) முதலீட்டுத் திட்டத்தின் கவர்ச்சியை விரைவாக மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

முதலீட்டுத் திட்டத்தின் மிகவும் துல்லியமான மதிப்பீட்டிற்கு, டைனமிக் குறிகாட்டிகளைக் கணக்கிடுவோம்.

டைனமிக் முறைகள்காலப்போக்கில் வருமானம் மற்றும் செலவுகள் மாறிக்கொண்டே இருக்கும் நீண்ட கால திட்டங்களைப் பற்றி நாம் பேசும்போது முதலீட்டுத் திட்டங்களை நியாயப்படுத்த முதலீட்டு கணக்கீடுகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

விகிதத்திற்கு முதலீட்டு ஈர்ப்புதிட்டத்தின் அனைத்து குறிகாட்டிகளும் சரிசெய்யப்படுகின்றன எதிர்கால நடவடிக்கைகள்முதலீட்டுத் திட்டம், அதனுடன் தொடர்புடைய செயல்பாடுகள் காலப்போக்கில் அதிக தொலைவில் இருப்பதால் பணப்புழக்கங்களின் மதிப்பில் குறைவதைக் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது. இதைச் செய்ய, தள்ளுபடி பயன்படுத்தப்படுகிறது - திரட்டலின் தலைகீழ் செயல்பாடு கூட்டு வட்டி, எதிர்காலத்தை மீண்டும் கணக்கிடும் செயல்முறை பணம் தொகைஉண்மையானவருக்கு.

நடைமுறையில், நிகர தற்போதைய மதிப்பு (NPV), முதலீட்டு குறியீட்டின் மீதான வருமானம் (PI), உள் வருவாய் விகிதம் (IRR) மற்றும் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் (DPP) ஆகியவற்றைக் கணக்கிடுவதற்கான மிகவும் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் முறைகள்.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு(NPV - நிகர தற்போதைய மதிப்பு) என்பது தள்ளுபடி விகிதம், ரசீதுகளின் விலை மற்றும் முதலீட்டு செலவுகள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் தள்ளுபடி செய்யப்படும் மின்னோட்டத்திற்கு இடையே உள்ள வித்தியாசம்.

இந்த குறிகாட்டியைக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம் பின்வருமாறு:

இதில் IC t - முதலீட்டு செலவுகள் காலம் t, den. அலகுகள்

மேலும், என்றால்:

NPV > 0, பின்னர் திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும் (திட்டம் கொடுக்கப்பட்ட தள்ளுபடி விகிதத்தில் பயனுள்ளதாக இருக்கும்);

NPV< 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, பின்னர் திட்டம் லாபகரமானதாகவோ அல்லது லாபகரமானதாகவோ இல்லை (லாபத்தையோ அல்லது நட்டத்தையோ தராது).

ஒரு திட்டத்தின் நிகர தற்போதைய மதிப்பின் அளவை நிர்ணயிக்கும் காரணிகளில் ஒன்று செயல்பாட்டின் அளவு ஆகும், இது முதலீடு, உற்பத்தி மற்றும் விற்பனையின் அளவுகளில் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. எனவே விண்ணப்பம் இந்த முறைவெவ்வேறு திட்டங்களின் ஒப்பீட்டுக்கு வரம்பு: பெரும் முக்கியத்துவம் NPV எப்போதும் மிகவும் பொருந்தாது பயனுள்ள பயன்பாடுமுதலீடு அத்தகைய சூழ்நிலையில், கணக்கிடுவது நல்லது முதலீட்டு குறியீட்டின் மீதான வருவாய்(PI - லாபம் இன்டெக்ஸ்) சூத்திரத்தின்படி:

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட முதலீட்டு செலவுகள், den. அலகுகள்

என்றால்: PI > 1, பின்னர் திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும்;

PI< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1, பின்னர் திட்டம் லாபகரமானது அல்லது லாபகரமானது அல்ல.

லாபக் குறியீடு என்பது ஒரு தொடர்புடைய குறிகாட்டியாகும், இது தோராயமாக ஒரே மாதிரியான NPV மதிப்புகளைக் கொண்ட பல மாற்று திட்டங்களிலிருந்து ஒரு திட்டத்தைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது அல்லது நிகர தற்போதைய மதிப்பின் அதிகபட்ச மொத்த மதிப்புடன் முதலீடுகளின் போர்ட்ஃபோலியோவைச் சேர்க்கும்போது வசதியாக இருக்கும்.

உள் வருவாய் விகிதம்(IRR - உள் வருவாய் விகிதம்) ஒரு குறிப்பிட்ட கட்டத்தில் ஒரு திட்டத்தில் முதலீடுகளின் செயல்திறனை வகைப்படுத்துகிறது. அக வருவாய் விகிதம் என்பது நிகர தற்போதைய மதிப்பு பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமாக இருக்கும் தள்ளுபடி வீதமாகும். எனவே, இந்த தள்ளுபடி விகிதத்தில், தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பண ரசீதுகளின் மதிப்பு தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட முதலீட்டு செலவுகளுக்கு சமம். முதலீடுகள் மற்றும் அவற்றுக்கான வருமானம் பணம் செலுத்தும் வடிவத்தில் கொடுக்கப்பட்டால், உள் வருவாய் விகிதம் சமன்பாட்டிற்கு ஒரு தீர்வாக தீர்மானிக்கப்படுகிறது:

நிகரத்தை கணக்கிடும் போது, தள்ளுபடி வீத மதிப்புகளை மீண்டும் மீண்டும் தேர்வு செய்வதன் மூலம் உள் வருவாய் விகிதம் கண்டறியப்படுகிறது. தற்போதைய மதிப்புதிட்டம் தேர்வு முறையைப் பயன்படுத்தி உள் வருவாய் விகிதத்தை நிர்ணயிப்பதற்கான வழிமுறை பின்வருமாறு:

1) தள்ளுபடி வீதத்தின் இரண்டு மதிப்புகள் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டு NPV கணக்கிடப்படுகிறது. தள்ளுபடி விகிதத்தின் ஒரு மதிப்பில், NPV மதிப்பு பூஜ்ஜியத்தை விட அதிகமாகவும், மற்றொன்றில் பூஜ்ஜியத்தை விட குறைவாகவும் இருக்க வேண்டும்;

2) குணகங்களின் மதிப்புகள் மற்றும் NPV மதிப்புகள் சூத்திரத்தில் (இடைக்கணிப்பு) மாற்றப்படுகின்றன:

(12)

r 1 என்பது NPV நேர்மறையாக இருக்கும் தள்ளுபடி வீதமாகும்;

r 2 - NPV எதிர்மறையாக இருக்கும் தள்ளுபடி விகிதம்;

NPV 1 - மதிப்பு நேர்மறை மதிப்பு NPV;

NPV 2 - மதிப்பு எதிர்மறை மதிப்பு NPV

ஒரு திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்படுவதற்கு, அது ஒரு குறிப்பிட்ட வருமான விகிதத்தை வழங்க வேண்டும். திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதம் முதலீட்டாளரின் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான தேவையான வருவாய் விகிதத்துடன் ஒப்பிடப்படுகிறது.

மூலதனத்தின் மீதான முதலீட்டாளரின் தேவையான வருவாய் விகிதத்திற்கு சமமாகவோ அல்லது அதிகமாகவோ உள்ளக வருவாய் விகிதம் இருந்தால், இந்த முதலீட்டுத் திட்டத்தில் முதலீடு நியாயப்படுத்தப்படுகிறது, மேலும் அதை ஏற்றுக்கொள்வது பற்றிய சிக்கலைக் கருத்தில் கொள்ளலாம். இல்லையெனில், இந்தத் திட்டத்தில் முதலீடு செய்வது பொருத்தமற்றது.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு மற்றும் உள் வருவாய் விகிதம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் மாற்று (பரஸ்பரம் பிரத்தியேகமான) முதலீட்டு திட்டங்களின் ஒப்பீடுகள் எதிர் முடிவுகளுக்கு வழிவகுத்தால், நிகர தற்போதைய மதிப்புக்கு முன்னுரிமை அளிக்கப்பட வேண்டும்.

எனவே, எந்தவொரு திட்டத்திற்கான உள் வருவாய் விகிதம் (லாபம்) என்பது நிறுவனம் மற்றும் பங்குதாரர்களின் நலன்களுக்கு தீங்கு விளைவிக்காமல் திட்டத்திற்கு நிதியளிக்கப் பயன்படுத்தக்கூடிய அதிகபட்ச வட்டி விகிதத்தைக் குறிக்கிறது. ஒரு நிறுவனம் எந்த முதலீட்டு முடிவையும் எடுக்க முடியும், அதன் லாபத்தின் அளவு திரட்டப்பட்ட நிதியின் விலையை விட குறைவாக இல்லை. இந்த திட்டத்தின்.

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலம்(DPP) - முதலீடு செய்யப்பட்ட நிதிகளின் முழு மீட்பு ஏற்படும் காலங்களின் எண்ணிக்கை மற்றும் காலம்.

முதலீட்டு முடிவின் தேர்வு கொள்கையின்படி மேற்கொள்ளப்படுகிறது: குறுகிய திருப்பிச் செலுத்தும் காலம்; அவை மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும். இந்தக் கொள்கையின்படி, முன்கூட்டியே திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் ஒரு குறிப்பிட்ட தொகையை விட குறைவாக இருக்கும் எந்தவொரு திட்டத்தையும் ஏற்றுக்கொள்ளலாம். காலக்கெடுவை(எடுத்துக்காட்டாக, திருப்பிச் செலுத்தும் தரநிலை).

நிகர தற்போதைய மதிப்பு அல்லது உள் வருவாய் விகிதத்தின் குறிகாட்டிகளுடன் இந்த காட்டி திறம்பட பயன்படுத்தப்படலாம்.

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் குறைந்தபட்ச ஆண்டுகளுக்கு (n) சமமாக இருக்கும்

வெளிப்படையாக, தள்ளுபடி விஷயத்தில், திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் அதிகரிக்கும். இதன் விளைவாக, PP அளவுகோலின் கீழ் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய திட்டம் DPP அளவுகோலின் கீழ் ஏற்றுக்கொள்ளப்படாமல் போகலாம்.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு நேர்மறையாக இருந்தால், லாபக் குறியீடு ஒன்றுக்கு மேற்பட்டதாக இருந்தால், உள் வருவாய் விகிதம், நிறுவனத்திற்கான லாபக் குறிகாட்டியை விட கணிசமாக அதிகமாக இருந்தால், அனைத்து மதிப்பீட்டு அளவுகோல்களையும் பூர்த்தி செய்வதால், திட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்ளலாம். பொருளாதார திறன்முதலீட்டு திட்டங்கள்.

முதலீட்டுத் திட்டத்தின் செயல்திறனின் சிக்கலான குறிகாட்டிகளின் கணக்கீடு அட்டவணை 11 இல் காட்டப்பட்டுள்ளது. இயக்கம் மற்றும் முதலீட்டு நடவடிக்கைகளுக்கான திரட்டப்பட்ட தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம் படம் 3 இல் காட்டப்பட்டுள்ளது.

அட்டவணை 11 - முதலீட்டுத் திட்டத்தின் மாறும் செயல்திறன் குறிகாட்டிகளின் கணக்கீடு

குறிகாட்டிகள்	ஆண்டுகள்	மொத்தம்

1.செயல்பாடு மற்றும் முதலீட்டு நடவடிக்கைகளில் இருந்து பணப்புழக்கம், ஆயிரம் டென். அலகுகள் (அட்டவணை 9, பத்தி 6)	-40500	7315,28	9801,84	10170,32	10141,92	10113,52	10085,12	10056,72	10028,32	9999,92	13166,22	60379,18
2. தள்ளுபடி காரணி r =14		0,877	0,769	0,675	0,592	0,519	0,456	0,400	0,351	0,308	0,270	-

3. இயக்க மற்றும் முதலீட்டு நடவடிக்கைகளில் இருந்து தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம், ஆயிரம் டென். அலகுகள் (உருப்படி 1*உருப்படி 2)	-40500	6415,50	7537,61	6864,97	6004,02	5248,92	4598,81	4022,69	3519,94	3079,98	3554,88	10347,32
4. இயக்க மற்றும் முதலீட்டு நடவடிக்கைகளில் இருந்து திரட்டப்பட்ட தள்ளுபடி பணப்புழக்கம், ஆயிரம் டென். அலகுகள்	-40500	-34084,50	-26546,89	-19681,92	-13677,90	-8428,98	-3830,17	192,52	3712,46	6792,44	10347,32	-
5.தள்ளுபடி நேர்மறை பணப்புழக்கம், ஆயிரம் டென். அலகுகள் (உருப்படி 3 அனைத்து நேர்மறை மதிப்புகள்)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	50847,32

அட்டவணை 11 இன் தொடர்ச்சி

குறிகாட்டிகள்	ஆண்டுகள்	மொத்தம்

6.தள்ளுபடி செலவு முதலீட்டு செலவுகள், ஆயிரம் குகை. அலகுகள் (அட்டவணை 5)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
7. நிகர தற்போதைய மதிப்பு, ஆயிரம் டென். அலகுகள் (உருப்படி 5-உருப்படி 6)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	10347,32
8. முதலீட்டு குறியீட்டின் மீதான வருவாய் (உருப்படி 5/உருப்படி 6)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1,26
9. உள் வருவாய் விகிதம், %	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	19,88
10. தள்ளுபடி, வருடங்கள் (6+பக்கம் 4 வருடம் 6/பக்கம் 3 வருடம் 7) கணக்கில் திரும்பும் காலம்							6,95

அரிசி. 3 இயக்க மற்றும் முதலீட்டு நடவடிக்கைகளில் இருந்து திரட்டப்பட்ட தள்ளுபடி பணப்புழக்கம்

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட நேர்மறை பணப்புழக்கம் 50847.32 ஆயிரம் டென். அலகுகள், முதலீட்டு செலவுகளின் தள்ளுபடி மதிப்பு 40,500 ஆயிரம் டென் சமம். யூனிட்கள், எனவே, நிகர தற்போதைய மதிப்பு 10,347.32 ஆயிரம் டென். அலகுகள் (NPV>0). முதலீட்டு குறியீட்டின் மீதான வருமானம் 1.26 (PI>1), உள் வருவாய் விகிதம் 19.88% - இது அதிகபட்ச பந்தயம்நிறுவனம் மற்றும் பங்குதாரர்களின் நலன்களுக்கு தீங்கு விளைவிக்காமல் திட்டத்திற்கு நிதியளிக்க பயன்படுத்தக்கூடிய சதவீதம். திட்டத்தின் திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் 6.95 ஆண்டுகள் என்று படம் 3 காட்டுகிறது.

இவ்வாறு, கணக்கிடப்பட்ட குறிகாட்டிகள் முதலீட்டு திட்டத்தின் பொருளாதார செயல்திறனை பிரதிபலிக்கின்றன.

உள் வருவாய் விகிதம் அட்டவணை 12 இல் கணக்கிடப்பட்டு படம் 4 இல் காட்டப்பட்டுள்ளது.

அட்டவணை 12 - முதலீட்டுத் திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதத்தைக் கணக்கிடுதல்

குறிகாட்டிகள்	ஆண்டுகள்	மொத்தம்

1.செயல்பாடு மற்றும் முதலீட்டு நடவடிக்கைகளில் இருந்து பணப்புழக்கம், ஆயிரம் டென். அலகுகள் (அட்டவணை 11 ப.1)	-40500	7315,28	9801,84	10170,32	10141,92	10113,52	10085,12	10056,72	10028,32	9999,92	13166,22	-
2. தள்ளுபடி காரணி r = 20		0,833	0,694	0,578	0,482	0,402	0,335	0,279	0,233	0,194	0,162	-
3. r = 20 இல் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம் (உருப்படி 1*உருப்படி 2)	-40500	6093,63	6802,48	5878,44	4888,41	4065,64	3378,52	2805,82	2336,60	1939,98	2132,93	-177,55
4. தள்ளுபடி காரணி r = 19		0,840	0,706	0,593	0,498	0,418	0,351	0,295	0,248	0,208	0,175	-
5. r = 19 இல் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம் (உருப்படி 1*உருப்படி 4)	-40500	6144,84	6920,10	6031,00	5050,68	4227,45	3539,88	2966,73	2487,02	2079,98	2304,09	1251,77
6. உள் வருவாய் விகிதம், %	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	19,88

அரிசி. 4 உள் வருவாய் விகிதத்தை தீர்மானித்தல்

கூட்டாட்சி சட்டத்தில் “ரஷ்ய கூட்டமைப்பில் முதலீட்டு நடவடிக்கைகள், வடிவத்தில் மேற்கொள்ளப்படுகின்றன மூலதன முதலீடுகள்» முதலீட்டுத் திட்டம் என்பது மூலதன முதலீடுகளின் பொருளாதார சாத்தியம், அளவு மற்றும் நேரத்தை நியாயப்படுத்துவதாகும். தேவையான வடிவமைப்பு மற்றும் மதிப்பீட்டு ஆவணங்கள் உட்பட, ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் சட்டத்தின்படி உருவாக்கப்பட்டு, தரநிலைகள் (விதிமுறைகள் மற்றும் விதிகள்) மூலம் பரிந்துரைக்கப்பட்ட முறையில் அங்கீகரிக்கப்பட்டது, அத்துடன் முதலீடுகளைச் செய்வதற்கான நடைமுறை நடவடிக்கைகளின் விளக்கம் (வணிகத் திட்டம்).

முதலீட்டு திட்டங்களின் பொருளாதார செயல்திறனின் முக்கிய குறிகாட்டிகள் பின்வருமாறு: முதலாவதாக, நிகர லாபம்.

இரண்டாவதாக, பணப்புழக்கம் (CF), நிகர லாபம் + அனைத்து பணமில்லா திட்ட வருமானம் - அனைத்து பணமில்லா திட்ட செலவுகள் என கணக்கிடப்படுகிறது. CF கணக்கீட்டின் எளிமைப்படுத்தப்பட்ட பதிப்பு நிகர லாபம் மற்றும் தேய்மானத்தைச் சேர்ப்பதை உள்ளடக்கியது.

மூன்றாவதாக, ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் (எளிய வருவாய் விகிதம்):

எங்கே ஆர்– நிகர லாபம்திட்டத்தை செயல்படுத்துவதில் இருந்து;

நான்- திட்டத்தை செயல்படுத்துவதற்கான முதலீட்டு செலவுகளின் அளவு.

ஒரு எளிய வருவாய் விகிதத்தின் பொருளாதார அர்த்தம், ஒரு திட்டமிடல் இடைவெளியின் போது முதலீட்டுச் செலவின் எந்தப் பகுதி லாப வடிவில் திருப்பிச் செலுத்தப்படுகிறது (திரும்பியது) என்பதை மதிப்பிடுவதாகும்.

நான்காவது, திருப்பிச் செலுத்தும் காலம்:

எங்கே ஆர்- முதலீட்டு திட்டத்தை செயல்படுத்துவதில் இருந்து நிகர வருடாந்திர பணப்புழக்கம்.

ஐந்தாவதாக, திட்டத்தின் நிகர தற்போதைய மதிப்பு (NPV - நிகர தற்போதைய மதிப்பு) என்பது திட்டத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் நிகர பணப்புழக்கத்தின் மதிப்பாகும், இது நேரக் காரணிக்கு ஏற்ப ஒப்பிடக்கூடிய வடிவத்தில் கொண்டு வரப்படுகிறது:

எங்கே CF- t காலகட்டத்தில் திட்டத்தால் உருவாக்கப்பட்ட நிதியின் அளவு,

நான்- தள்ளுபடி விலை;

n- திட்ட காலத்தின் காலம், ஆண்டுகள்;

நான் 0 - ஆரம்ப முதலீட்டு செலவுகள்.

முதலீட்டுச் செலவுகள் பல ஆண்டுகளில் செய்யப்பட்டால், NPV சூத்திரம் பின்வரும் படிவத்தை எடுக்கும்:

எங்கே நான் டி- இந்த காலகட்டத்தில் முதலீட்டு செலவுகள், டி.

NPV> 0 என்றால் - திட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்வது நல்லது; NPV< 0 – проект следует отвергнуть; NPV= 0 – проект не является убыточным, но и не приносит прибыли. При рассмотрении нескольких вариантов осуществления проекта нужно выбрать тот, у которого NPV выше.

ஆறாவது, முதலீட்டின் மீதான வருமானம் (ROI) (PI - லாபம் இன்டெக்ஸ்) ஒரு பெரிய NPV மதிப்பு ஒரு பெரிய முதலீட்டுத் தொகையுடன் ஒத்துப்போகும் போது, திட்டத்தின் முழு வாழ்நாள் முழுவதும் பண வரவை ரொக்க வெளியேற்றத்தால் பிரிப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. லாபக் குறியீடு 1 ஐ விட அதிகமாக இருந்தால், திட்டம் அதிக லாபம் தரும்.

ஏழாவது, பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமாக இருக்கும் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கத்தின் தள்ளுபடி விகிதத்துடன் தொடர்புடைய IRR இன் உள் விகிதம் (இன்டர்னல் ரேட் ஆஃப் ரிட்டர்ன்) சமன்பாட்டிலிருந்து தீர்மானிக்கப்படுகிறது:

என்றால் ஐஆர்ஆர்ஒரு குறிப்பிட்ட திட்டத்தின் முதலீட்டு அபாயத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு, கொடுக்கப்பட்ட தொழில்துறையில் மூலதனத்தின் சராசரி செலவை மீறுகிறது, பின்னர் இந்த திட்டத்தை செயல்படுத்த பரிந்துரைக்கப்படலாம்.

வணிக மதிப்பு: வணிக மதிப்பீட்டிற்கான வருமான அணுகுமுறை, வணிக மதிப்பீட்டிற்கான ஒப்பீட்டு அணுகுமுறை, வணிக மதிப்பீட்டிற்கான செலவு அணுகுமுறை.

ஒரு வணிகத்தின் சந்தை மதிப்பீடு பெரும்பாலும் அதன் வாய்ப்புகளைப் பொறுத்தது. ஒரு வணிகத்தின் சந்தை மதிப்பை நிர்ணயிக்கும் போது, அதன் மூலதனத்தின் ஒரு பகுதி மட்டுமே கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படுகிறது, அது எதிர்காலத்தில் ஏதாவது ஒரு வடிவத்தில் வருமானத்தை உருவாக்க முடியும். அதே நேரத்தில், வணிக வளர்ச்சியின் எந்த கட்டத்தில் உரிமையாளர் இந்த வருமானத்தைப் பெறத் தொடங்குவார் மற்றும் இது எந்த ஆபத்துடன் தொடர்புடையது என்பது மிகவும் முக்கியமானது. வணிக மதிப்பீட்டை பாதிக்கும் இந்த காரணிகள் அனைத்தும் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க (DCF) முறையைப் பயன்படுத்தி கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளலாம். DCF முறையைப் பயன்படுத்தி ஒரு வணிகத்தின் மதிப்பைத் தீர்மானிப்பது, ஒரு சாத்தியமான முதலீட்டாளர் இதற்கு பணம் செலுத்த மாட்டார் என்ற அனுமானத்தின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது. வணிக தொகை, அந்த வணிகத்தின் எதிர்கால வருவாயின் தற்போதைய மதிப்பை விட அதிகம். எதிர்கால வருவாயின் தற்போதைய மதிப்பை விட உரிமையாளர் தனது வணிகத்தை விற்கமாட்டார். முதலீட்டு நோக்கங்களின் பார்வையில் இந்த மதிப்பீட்டு முறை மிகவும் ஏற்றுக்கொள்ளத்தக்கதாகக் கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் ஒரு செயல்பாட்டு நிறுவனத்தில் பணத்தை முதலீடு செய்யும் எந்தவொரு முதலீட்டாளரும் இறுதியில் கட்டிடங்கள், கட்டமைப்புகள், இயந்திரங்கள், உபகரணங்கள், அருவ சொத்துக்கள், ஆனால் வருமானம் ஆகியவற்றைக் கொண்ட சொத்துக்களின் தொகுப்பை வாங்குவதில்லை. ஓடை.

வருமான அணுகுமுறை அடிப்படையிலானதுஇந்த வணிகத்தால் உருவாக்கப்பட்ட வருமானத்தின் பகுப்பாய்வு. இரண்டு முக்கிய முறைகள் உள்ளன:

வருமான அணுகுமுறையின் முக்கிய முறை தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க முறை ஆகும். முதலீட்டாளர் பணம் செலுத்த மாட்டார் என்ற உண்மையை அடிப்படையாகக் கொண்டது இந்த வணிகம்அதிலிருந்து வரும் எதிர்கால வருமானத்தின் தற்போதைய மதிப்பை விட அதிகமான தொகை. எனவே, வணிகத்தின் மதிப்பு அதன் தற்போதைய மதிப்புக்கு குறைக்கப்பட்ட வணிகத்திலிருந்து பணப்புழக்கங்களின் கூட்டுத்தொகையாக கணக்கிடப்படுகிறது. தள்ளுபடி வீதம் என்பது முதலீட்டாளரின் தேவையான வருவாய் விகிதமாகவோ அல்லது நிறுவனத்தின் மூலதனத்தின் சராசரி செலவாகவோ இருக்கலாம். எனவே, DCF முறையின்படி, வணிகத்தின் மதிப்பு இதற்கு சமம்:

வணிக செலவு =

CF என்பது வணிகத்தில் இருந்து பெறப்படும் பணப்புழக்கம் ஆகும்.

t - பரிசீலிக்கப்படும் காலத்தின் ஆண்டு;

r - தள்ளுபடி விகிதம் (மூலதனத்தின் எடையுள்ள சராசரி செலவு, மூலதனச் சொத்து மதிப்பீட்டு மாதிரி அல்லது ஒட்டுமொத்த கட்டுமான முறை);

n - பரிசீலிக்கப்படும் காலத்தின் ஆண்டுகளின் எண்ணிக்கை.

இரண்டாவது, வருமான அணுகுமுறையின் குறைவான பொதுவான முறை லாப மூலதனமாக்கல் முறையாகும். ஒரு பெரிய, நிலையான வருமானம் கொண்ட வணிகத்தை மதிப்பிடுவதற்கு இது பயன்படுத்தப்படுகிறது. மதிப்பிடப்படும் வணிகத்தின் மதிப்பு பின்வருமாறு தீர்மானிக்கப்படுகிறது:

வணிக மதிப்பு = நிகர லாபம் / மூலதன விகிதம்.

கடந்த அறிக்கை ஆண்டு முதல், நிகர லாபம் எடுக்கலாம் முன்னறிவிப்பு ஆண்டுஅல்லது கடந்த பல அறிக்கையிடல் ஆண்டுகளில் சராசரியாக, அல்லது வரிகளுக்கு முந்தைய லாபம் அல்லது பணப்புழக்கத்தைக் கருத்தில் கொள்ளுங்கள்.

மூலதனமாக்கல் வீதம் வருவாய் அல்லது பணப்புழக்கத்தின் வளர்ச்சி விகிதத்தை கழித்தல் தள்ளுபடி வீதமாக பார்க்கப்படுகிறது.

ஒப்பீட்டு அணுகுமுறைதிறந்த பங்குச் சந்தையால் உருவாக்கப்பட்ட விலைகளைப் பயன்படுத்துகிறது, அதாவது மதிப்பீட்டிற்குப் பயன்படுத்தப்படுகிறது கூட்டு பங்கு நிறுவனம். சமீபத்தில் சந்தையில் விற்கப்பட்ட பல ஒத்த வணிகங்களைக் கண்டறிந்து அவற்றின் விற்பனை விலைகளை ஒப்பிட வேண்டும். அனலாக் நிறுவனங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கான அளவுகோல்கள்:

செயல்பாடு வகை;

நிதி ஆபத்து நிலை;
பொருளாதார வளர்ச்சியின் நிலை;

மதிப்பீட்டின் இலக்குகள், பொருள் மற்றும் குறிப்பிட்ட நிபந்தனைகளைப் பொறுத்து, ஒப்பீட்டு அணுகுமுறை மூன்று முக்கிய முறைகளின் பயன்பாட்டை உள்ளடக்கியது: பியர் கம்பெனி முறை, பரிவர்த்தனை முறை மற்றும் தொழில் குணகம் முறை:

நிறுவனத்தின் அனலாக் முறை அல்லது மூலதன சந்தை முறை. இங்கே, ஒப்பிடுதலின் அடிப்படையானது ஒத்த கூட்டுப் பங்கு நிறுவனத்தின் ஒரு பங்கின் விலையாகும், அதாவது, கட்டுப்படுத்தாத நலன்களை மதிப்பிடுவதற்கு இந்த முறை பயன்படுத்தப்படுகிறது.

நிறுவனத்தின் பரிவர்த்தனை முறை அல்லது விற்பனை முறை, ஒப்பிடுதலின் அடிப்படையானது, ஒட்டுமொத்தமாக ஒரே மாதிரியான நிறுவனத்தின் விற்பனை விலை அல்லது கட்டுப்படுத்தாத வட்டி ஆகும். பங்குகளின் கட்டுப்பாட்டுத் தொகுதியின் விலையானது இந்தத் தொகுதியில் சேர்க்கப்பட்டுள்ள பங்குகளின் விலைகளின் எளிய தொகையை விட எப்போதும் அதிகமாக இருக்கும், ஏனெனில் பங்குகளின் விலைக்கு கூடுதலாக இது கட்டுப்பாட்டுக்கான பிரீமியத்தையும் உள்ளடக்கியது, அதாவது கூடுதல் கட்டணம் கூட்டு-பங்கு நிறுவனத்தை நிர்வகிப்பதற்கான ஒரு சொந்த கொள்கையை செயல்படுத்துவதற்கான வாய்ப்பு.

இந்த இரண்டு முறைகளிலும் முடிவைப் பெற, விலை பெருக்கிகள் கணக்கிடப்படுகின்றன. விலை பெருக்கி- இது ஒரு அனலாக் அல்லது அனலாக்ஸின் ஒரு பங்கு மற்றும் சில குறிகாட்டிகளின் விலையின் விகிதம், எடுத்துக்காட்டாக, வருவாய், நிகர லாபம் மற்றும் பல.

எடுத்துக்காட்டாக: கடந்த அறிக்கை ஆண்டுக்கான நிகர லாபம் 10 மில்லியன் ரூபிள் என்றால் ஒரு வணிகத்தை மதிப்பிடுங்கள். இதேபோன்ற வணிகம் 50 மில்லியன் ரூபிள்களுக்கு விற்கப்பட்டது, அதே காலகட்டத்தில் அதன் நிகர லாபம் 8 மில்லியன் 500 ஆயிரம் ரூபிள் ஆகும்.

பெருக்கி = அனலாக் விலை / அனலாக் நிகர லாபம் = 50 மில்லியன் ரூபிள் / 8.5 மில்லியன் ரூபிள். = 5.88

வணிக மதிப்பீட்டின் செலவு = 5.88 * 10 மில்லியன் ரூபிள். = 58.8 மில்லியன் ரூபிள்.

தொழில் குணகங்களின் முறை, அல்லது தொழில் விகிதங்களின் முறை, விலை மற்றும் சில நிதி அளவுருக்களுக்கு இடையே பரிந்துரைக்கப்பட்ட உறவுகளைப் பயன்படுத்துவதை அடிப்படையாகக் கொண்டது. ஒரு நிறுவனத்தின் விற்பனை விலை மற்றும் அதன் மிக முக்கியமான உற்பத்தி மற்றும் நிதி பண்புகள் பற்றிய சிறப்பு ஆராய்ச்சி நிறுவனங்களால் நீண்டகால புள்ளிவிவர அவதானிப்புகளின் அடிப்படையில் தொழில் குணகங்கள் கணக்கிடப்படுகின்றன. பொதுமைப்படுத்தலின் விளைவாக, மதிப்பிடப்படும் நிறுவனத்தின் மதிப்பை நிர்ணயிப்பதற்கான மிகவும் எளிமையான சூத்திரங்கள் உருவாக்கப்பட்டன.

செலவு அல்லது சொத்து அணுகுமுறைசெலவினங்களின் அடிப்படையில் ஒரு வணிகத்தின் மதிப்பைப் பார்க்கிறது. பொதுவாக இரண்டு முறைகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன:

செலவு முறை நிகர சொத்துக்கள். கணக்கீடு பல நிலைகளை உள்ளடக்கியது.

மதிப்பிடப்பட்டது மனைநியாயமான சந்தை மதிப்பில் நிறுவனங்கள்.

இயந்திரங்கள் மற்றும் உபகரணங்கள் மதிப்பீடு செய்யப்படுகின்றன.

அசையா சொத்துக்கள் மதிப்பிடப்படுகின்றன.

தீர்மானிக்கப்பட்டது சந்தை விலைகுறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால முதலீடுகள்.

சரக்குகள் மதிப்பிடப்படுகின்றன.

பெறத்தக்க கணக்குகள் மதிப்பிடப்படுகின்றன.

எதிர்கால செலவுகள் மதிப்பிடப்படுகின்றன.

நிறுவனத்தின் பொறுப்புகள் தற்போதைய மதிப்பில் மொழிபெயர்க்கப்பட்டுள்ளன.

நிறுவனத்தின் பங்கு மூலதனத்தின் மதிப்பு அனைத்து பொறுப்புகளின் நியாயமான சந்தை மதிப்பாக கணக்கிடப்படுகிறது.

முறை காப்பு மதிப்புநிறுவனங்கள். பின்வரும் சந்தர்ப்பங்களில் பயன்படுத்தப்படுகிறது:

மதிப்பிடப்பட்டது உரிமை பங்கு, ஒரு கட்டுப்படுத்தும் பங்கு அல்லது சொத்துக்களின் விற்பனையை ஏற்படுத்தும் திறன் கொண்ட அத்தகைய பங்கை உருவாக்குதல்.

லாபம் குறைவாக இருந்தால் அல்லது நிறுவனம் லாபமற்றதாக இருந்தால்.

ஒரு வணிகத்தை கலைக்க முடிவு எடுக்கப்படும் போது.

வணிகம் திவால் நிலையில் உள்ளது.

"ஒழுங்கான கலைப்பு" என்று அழைக்கப்படுபவை, சொத்துக்களின் விற்பனை நீண்ட காலத்திற்கு செல்லும் போது, அதிக விலையைப் பெறுவதற்கான வாய்ப்பு உள்ளது. "கட்டாய கலைப்பு" உள்ளது, அங்கு சொத்துக்கள் முடிந்தவரை விரைவாக விநியோகிக்கப்படுகின்றன.

மூன்றாவது வகை கலைப்பு மதிப்பு சொத்துக்களின் இருப்பை நிறுத்துவதற்கான செலவு ஆகும். இந்த வழக்கில், சொத்துக்கள் விற்கப்படவில்லை, ஆனால் எழுதப்பட்டு அழிக்கப்பட்டு, இந்த தளத்தில் ஒரு புதிய நிறுவனம் கட்டப்பட்டுள்ளது. கலைப்பு மதிப்பைக் கணக்கிட, கலைப்பு செலவுகள் சொத்துக்களின் மொத்த மாற்று செலவில் இருந்து கழிக்கப்படும். இந்தச் செலவுகளில் ரியல் எஸ்டேட்காரர்கள், மதிப்பீட்டாளர்கள், வழக்கறிஞர்கள், ஊழியர்களுக்கான ஊதியம், போக்குவரத்து செலவுகள் மற்றும் பலவற்றின் கமிஷன்கள் அடங்கும்.

பொதுவாக, மொத்த வணிகத்தின் கலைப்பு மதிப்பு சொத்துக்களின் தனி விற்பனையிலிருந்து பெறப்பட்ட வருமானத்தை விட குறைவாக இருக்கும்.

(தள்ளுபடி செலுத்தும் காலம், DPP)

முதலீட்டு திட்டங்களை மதிப்பிடுவதற்கான அளவுகோல்கள் மற்றும் முறைகள்

முதலீட்டுத் திட்டங்களின் நிதி மற்றும் பொருளாதார மதிப்பீடு, உண்மையான சொத்துக்களுடன் செயல்பாடுகளில் சாத்தியமான முதலீட்டு விருப்பங்களை நியாயப்படுத்துதல் மற்றும் தேர்வு செய்யும் செயல்பாட்டில் ஒரு முக்கிய இடத்தைப் பிடித்துள்ளது. இது பெரும்பாலும் அடிப்படையாக கொண்டது திட்ட பகுப்பாய்வு. திட்ட பகுப்பாய்வின் நோக்கம் திட்டத்தின் முடிவை (மதிப்பு) தீர்மானிப்பதாகும். பொதுவாக பின்வரும் வெளிப்பாடு பொருந்தும்:

திட்ட முடிவு = திட்ட விலை - திட்ட செலவுகள்

ஒரு திட்டத்தின் முன்கணிப்பு மதிப்பீடு மிகவும் சிக்கலான பணியாகும், இது பல காரணிகளால் உறுதிப்படுத்தப்படுகிறது:

முதலீட்டு செலவுகள் ஒரு முறை அல்லது நீண்ட காலத்திற்குள் செய்யப்படலாம்;
முதலீட்டுத் திட்டத்தின் முடிவுகளை அடைவதற்கான காலம் பில்லிங் காலத்தை விட அதிகமாகவோ அல்லது சமமாகவோ இருக்கலாம்;
நீண்ட கால செயல்பாடுகளை மேற்கொள்வது முதலீட்டின் அனைத்து அம்சங்களையும் மதிப்பிடுவதில் நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரிக்க வழிவகுக்கிறது, அதாவது முதலீட்டு அபாயத்தின் அதிகரிப்புக்கு.

முதலீட்டுத் திட்டத்தின் செயல்திறன் அதன் பங்கேற்பாளர்களின் நலன்களைப் பொறுத்து செலவுகள் மற்றும் முடிவுகளின் விகிதத்தை பிரதிபலிக்கும் குறிகாட்டிகளின் அமைப்பால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது.

முதலீட்டாளருக்கான திட்டத்தின் ஒட்டுமொத்த செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்தல்

முதலீட்டுத் திட்டங்கள் வணிக ரீதியானதாகவோ அல்லது வணிக ரீதியானதாகவோ இருக்கலாம். வணிகம் அல்லாத திட்டங்களில் கூட, வாய்ப்புகள் செலவிடப்படுகின்றன, மேலும் வாய்ப்புகள் உள்ளன.

முதலீட்டுத் திட்டங்களுக்கும் ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டுச் செயல்பாடுகளுக்கும் உள்ள வித்தியாசம் என்னவென்றால், சில வாய்ப்புகளை ஒருமுறை பெறுவதற்கான செலவுகள் முதலீடுகளாகக் கருதப்படுவதில்லை. இந்த விஷயத்தில், முதலீட்டாளர் என்பது தனது திறன்களை மீண்டும் மீண்டும் பயன்படுத்துவதற்காக முதலீடு செய்து, புதிய வாய்ப்புகளை உருவாக்க அவர்களைச் செய்யும் நபர்.

வணிகத் திட்டங்களுக்கு அவற்றின் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கான வழிகள் இருந்தால், வணிகம் அல்லாத திட்டங்களின் செயல்திறனை எவ்வாறு மதிப்பிடுவது? செயல்திறன் என்பது பொதுவாக ஒரு இலக்கை அடையும் அளவைக் குறிக்கிறது. இலக்கை துல்லியமாக, விரிவாக அமைக்க வேண்டும் மற்றும் தெளிவான பதிலை மட்டுமே அனுமதிக்க வேண்டும் - அது அடையப்பட்டதா இல்லையா. அதே நேரத்தில், நீங்கள் உங்கள் இலக்கை அடைய முடியும் வேவ்வேறான வழியில், மற்றும் ஒவ்வொரு பாதைக்கும் அதன் சொந்த செலவுகள் உள்ளன.

வணிகத் திட்டத்தை செயல்படுத்துவது குறித்து முடிவு செய்ய, அதன் பொருளாதார செயல்திறன் மதிப்பீடு மேற்கொள்ளப்படுகிறது. ஒரு இலாப நோக்கற்ற திட்டத்தின் விஷயத்தில், ஒரு இலக்கை அடைய முடிவு செய்தால், தேர்வு மிகவும் பயனுள்ள வழியைத் தீர்மானிப்பதாகும். இந்த வழக்கில், நிதி அல்லாத அளவுகோல்கள் முன்னுரிமை பெற வேண்டும் நிதி குறிகாட்டிகள். ஆனால் அதே நேரத்தில், இலக்கை குறைந்த விலையில் அடைய வேண்டும்.

ஒரு இலாப நோக்கற்ற திட்டத்தை மதிப்பீடு செய்யும் போது:

திட்டத்தை செயல்படுத்துவதற்கு முதலீட்டாளரின் எதிர்ப்பை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும் - முதலீட்டாளர் திட்டத்தை செயல்படுத்துவதை தாங்குவார்;
சமமான தரத்தின் மாற்று விருப்பங்களை அடையாளம் காணும்போது, மலிவான விருப்பம் பொதுவாக தேர்ந்தெடுக்கப்படுகிறது;
முன்கூட்டியே சக்திகளைக் கணக்கிடுவதற்கும், பற்றாக்குறையை வழங்குவதற்கும், தேவைப்பட்டால் கூடுதல் வளங்களை ஈர்ப்பதில் கவனம் செலுத்துவதற்கும் காலப்போக்கில் செலவுகளின் (முதலீடுகள்) இயக்கத்தைத் திட்டமிடுவது நல்லது.

திட்ட வெளிப்புறங்களின் மதிப்பீடு

திட்ட மதிப்பீட்டின் இரண்டாவது நுணுக்கம் என்னவென்றால், திட்டமானது முதலீட்டாளரின் பார்வையில் மட்டும் மதிப்புடையதாக இருக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, குறிப்பிட்ட நபர்களின் கல்வியில் முதலீடு செய்வது இனி அவர்களுக்கு பயனளிக்காது, ஆனால் ஒட்டுமொத்த சமூகம், பின்னர் விஞ்ஞானிகளின் கண்டுபிடிப்புகள் மற்றும் கண்டுபிடிப்புகளை அதன் தேவைகளுக்குப் பயன்படுத்தியது.

முதலீட்டு திட்டங்கள் வணிக நிறுவனங்கள்அவற்றின் வணிக முக்கியத்துவத்துடன், அவை பின்வரும் விளைவுகளையும் கொண்டுள்ளன:

1. சமூக விளைவு சமூகத்திற்கான திட்டத்தின் நன்மையால் மதிப்பிடப்படுகிறது, அல்லது திட்டம் செயல்படுத்தப்படும் இடத்தைச் சுற்றி வசிப்பவர்கள், அல்லது திட்டத்தில் பணிபுரிபவர்கள் மற்றும் பின்வருவனவற்றைக் கொண்டுள்ளது:

சம்பள அளவை அதிகரிப்பதில்;
திட்டத் தளத்தைச் சுற்றியுள்ள மக்களுக்கு உள்கட்டமைப்பு மற்றும் பிற வாய்ப்புகளை மேம்படுத்துவதில்.

2. வரி விளைவு அனைத்து நிலைகளின் (நகராட்சி, பிராந்திய, கூட்டாட்சி) வரவு செலவுத் திட்டங்களுக்கு திட்டமிடப்பட்ட வரி வருவாயின் அளவைக் கொண்டு மதிப்பிடப்படுகிறது.

3. திட்டம் முழுமையாகவோ அல்லது பகுதியாகவோ பட்ஜெட் நிதியிலிருந்து நிதியளிக்கப்பட்டால் பட்ஜெட் விளைவு மதிப்பிடப்படுகிறது. திட்டம் செயல்படுத்தப்பட்ட பிறகு, ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு வரி செலுத்துவதன் மூலம் எவ்வளவு பணம் திரும்பப் பெறப்படும் என்பது தீர்மானிக்கப்படுகிறது.

4. திட்டம் எப்படியாவது சுற்றுச்சூழல் நிலைமையை பாதித்தால் சுற்றுச்சூழல் விளைவு ஏற்படுகிறது.

மற்ற கட்சிகளுக்கான திட்டத்தின் அனைத்து முடிவுகளும் குறிப்பிடத்தக்கவை, ஏனெனில் நிறுவனம் மற்றும் திட்டமானது சமூகம், மக்கள், மாநிலம், இயற்கையால் சூழப்பட்டுள்ளது. திட்டம் சுற்றுச்சூழலை மேம்படுத்தினால், உலகில் உள்ள அனைத்தும் ஒன்றோடொன்று இணைக்கப்பட்டுள்ளதால், முதலீட்டு திட்டத்தை செயல்படுத்தும் வணிக நிறுவனத்திற்கு இது சிறந்தது.

முதலீட்டுத் திட்டங்களின் செயல்திறனைத் தீர்மானிப்பதற்கான பொதுவான அணுகுமுறைகள்

முதலீட்டு முடிவெடுப்பது என்பது முதலீட்டின் பொருளாதார செயல்திறனை மதிப்பிடுவதன் அடிப்படையிலானது. சந்தைப் பொருளாதாரம் இந்த குறிகாட்டிகளின் கணக்கீட்டில் முழுமையாக மதிப்பிடப்படாத சுற்றுச்சூழல் காரணிகள் மற்றும் நேர காரணிகளின் முதலீட்டு செயல்பாட்டின் செயல்திறன் மீதான செல்வாக்கை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும்.

தற்போது, முதலீடுகளின் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கான வழிமுறை பரிந்துரைகள் மற்றும் நிதியுதவிக்கான அவற்றின் தேர்வு ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டது (ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் பொருளாதார அமைச்சகம், ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் நிதி அமைச்சகம் மற்றும் ரஷ்யாவின் மாநில கட்டுமானக் குழு, ஜூன் 21, 1999 அன்று அங்கீகரிக்கப்பட்டது. எண் VK477).

முதலீட்டுத் திட்டங்களின் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கான முறைகள் துறையில் உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு பொருளாதார நிபுணர்களின் அறிவியல் ஆராய்ச்சியின் முடிவுகளை அவை முழுமையாக பிரதிபலிக்கின்றன.

முதலீட்டுத் திட்டங்களின் செயல்திறனை இன்னும் விரிவாக மதிப்பிடுவதற்கான முக்கிய முறைகளைக் கருத்தில் கொள்வோம் மற்றும் அவற்றின் முக்கிய நன்மைகள் மற்றும் தீமைகளைக் கண்டறியலாம்.

நிலையான மதிப்பீட்டு முறைகள்

திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் (PP)

முதலீட்டு திட்டங்களை மதிப்பிடுவதற்கான மிகவும் பொதுவான நிலையான காட்டி திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் ( திருப்பிச் செலுத்தும் காலம், பிபி).

திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் என்பது முதலீட்டுத் திட்டத்தின் தொடக்கத்திலிருந்து வசதி தொடங்கும் வரையிலான காலப்பகுதியாகும், தற்போதைய நடவடிக்கைகளின் வருமானம் ஆரம்ப முதலீட்டிற்கு சமமாக இருக்கும் ( மூலதன செலவினங்களுக்குமற்றும் இயக்க செலவுகள்).

இந்த காட்டி கேள்விக்கு பதிலளிக்கிறது: முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் முழு வருமானம் எப்போது ஏற்படும்? ஒரு முதலீட்டாளர் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தைத் திருப்பித் தரக்கூடிய காலத்தை தீர்மானிப்பதே குறிகாட்டியின் பொருளாதார அர்த்தம்.

ஒரு மீட்டராக, பிபி அளவுகோல் எளிமையானது மற்றும் புரிந்துகொள்ள எளிதானது. இருப்பினும், இது அதன் குறைபாடுகளைக் கொண்டுள்ளது, பகுப்பாய்வின் போது நாம் இன்னும் விரிவாகக் கருதுவோம் ( டிபிபி), இந்த குறைபாடுகள் திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தின் நிலையான மற்றும் மாறும் குறிகாட்டிகளுடன் தொடர்புடையவை என்பதால். இந்த விகிதத்தின் முக்கிய தீமை என்னவென்றால், இது நிதிகளின் நேர மதிப்பை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளவில்லை, அதாவது, ஒரே வருமான ஸ்ட்ரீம் சமநிலையுடன் திட்டங்களை வேறுபடுத்துவதில்லை, ஆனால் பல ஆண்டுகளாக வெவ்வேறு விநியோகங்களுடன்.

முதலீட்டு செயல்திறன் விகிதம் (கணக்கு வருவாய் விகிதம், ARR)

முதலீட்டு திறன் விகிதம் ( கணக்கு வருவாய் விகிதம் அல்லது ARR) அல்லது கணக்கியல் வருவாய் விகிதம் அல்லது திட்ட லாப விகிதம். இந்த காட்டி கணக்கிடுவதற்கு பல வழிமுறைகள் உள்ளன.

முதல் கணக்கீட்டு விருப்பம், திட்டச் செயல்பாட்டிலிருந்து சராசரி வருடாந்திர லாபத்தின் விகிதத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது (பட்ஜெட்டுக்கான பங்களிப்புகள்). சராசரிமுதலீடுகள்:

திட்டத்தின் லாப விகிதத்தை நிர்ணயிப்பதற்கான இரண்டாவது விருப்பம் பின்வருமாறு:

டைனமிக் மதிப்பீட்டு முறைகள்

நிகர தற்போதைய மதிப்பு (NPV)

NPV மதிப்பானது, முன்னறிவிப்பு காலத்தில் முதலீட்டைச் செயல்படுத்தும் செயல்பாட்டில் ஏற்படும் வருமானம் மற்றும் செலவினங்களின் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கங்களுக்கு இடையேயான வித்தியாசமாக கணக்கிடப்படுகிறது. திட்டத்தில் இருந்து எதிர்கால பண ரசீதுகளின் தற்போதைய மதிப்பை அதன் செயல்பாட்டிற்கு தேவையான முதலீட்டு செலவுகளுடன் ஒப்பிடுவதே அளவுகோலின் சாராம்சம்.

இந்த அளவுகோலின் அடிப்படையில் முதலீட்டு முடிவை எடுப்பதற்கான நிபந்தனைகள் பின்வருமாறு:

NPV > 0 என்றால், திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும்;
NPV என்றால்< 0, то проект принимать не следует;
NPV = 0 எனில், திட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்வதால் லாபமோ நஷ்டமோ ஏற்படாது.

இந்த முறை முதலீட்டாளரால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட முக்கிய இலக்கைப் பின்பற்றுவதை அடிப்படையாகக் கொண்டது - அதன் இறுதி நிலையை அதிகப்படுத்துதல் அல்லது வணிக அமைப்பின் மதிப்பை அதிகரிப்பது. இந்த இலக்கு அமைப்பைப் பின்பற்றுவது இந்த அளவுகோலின் அடிப்படையில் முதலீடுகளின் ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டிற்கான நிபந்தனைகளில் ஒன்றாகும்.

இந்த குறிகாட்டியின் அனைத்து நன்மைகளுடனும், இது குறிப்பிடத்தக்க குறைபாடுகளையும் கொண்டுள்ளது. முதலீடுகளிலிருந்து பணப்புழக்கத்தை முன்னறிவிப்பதில் உள்ள சிரமம் மற்றும் தெளிவின்மை மற்றும் தள்ளுபடி விகிதத்தைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் உள்ள சிக்கல் காரணமாக, திட்டத்தின் ஆபத்தை குறைத்து மதிப்பிடும் ஆபத்து இருக்கலாம்.

இலாபத்தன்மை குறியீடு (PI)

லாபக் குறியீடு- ஒரு முதலீட்டு திட்டத்தின் செயல்திறனின் ஒப்பீட்டு காட்டி மற்றும் ஒரு யூனிட் செலவில் வருமானத்தின் அளவை வகைப்படுத்துகிறது, அதாவது முதலீடுகளின் செயல்திறன் - இந்த குறிகாட்டியின் அதிக மதிப்பு, அதிக வருமானம் பண அலகுஇந்த திட்டத்தில் முதலீடு செய்தார். மொத்த NPV மதிப்பை அதிகரிக்க, முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோவைத் தொகுக்கும்போது இந்தக் குறிகாட்டிக்கு முன்னுரிமை அளிக்கப்பட வேண்டும்.

இந்த முதலீட்டு அளவுகோலின் படி ஒரு திட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்வதற்கான நிபந்தனைகள் பின்வருமாறு:

PI > 1 எனில், திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும்;
PI என்றால்< 1, то проект следует отвергнуть;
PI = 1 எனில், திட்டம் லாபகரமானதாகவோ அல்லது லாபகரமானதாகவோ இல்லை. அதே அளவு ஆரம்ப முதலீட்டை உள்ளடக்கிய திட்டங்களை மதிப்பிடும் போது, PI அளவுகோல் NPV அளவுகோலுடன் முழுமையாக ஒத்துப்போகிறது என்பதைப் பார்ப்பது எளிது.

உள் வருவாய் விகிதம் (IRR)

கணக்கீட்டின் பொருள் உள் வருவாய் விகிதம்முதலீட்டுத் திட்டத்தின் செயல்திறனைப் பகுப்பாய்வு செய்யும் போது பின்வருமாறு: IRR கொடுக்கப்பட்ட திட்டத்துடன் தொடர்புடைய அதிகபட்ச அனுமதிக்கப்பட்ட ஒப்பீட்டு அளவிலான செலவுகளைக் காட்டுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, திட்டமானது முழுக்க முழுக்க கடன் மூலம் நிதியளிக்கப்பட்டால் வணிக வங்கி, பின்னர் IRR மதிப்பு வங்கி வட்டி விகிதத்தின் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய அளவின் மேல் வரம்பைக் காட்டுகிறது, இது திட்டத்தை லாபமற்றதாக்குகிறது.

இந்த குறிகாட்டியின் பொருளாதார அர்த்தம் பின்வருமாறு: ஒரு நிறுவனம் எந்தவொரு முதலீட்டு முடிவுகளையும் எடுக்க முடியும், அதன் லாபத்தின் அளவு CC காட்டியின் தற்போதைய மதிப்பை விட குறைவாக இல்லை (இந்த திட்டத்திற்கான நிதி ஆதாரத்தின் விலை). இதனுடன் ஒரு குறிப்பிட்ட திட்டத்திற்காக கணக்கிடப்பட்ட ஐஆர்ஆர் ஒப்பிடப்படுகிறது, மேலும் அவற்றுக்கிடையேயான உறவு பின்வருமாறு:

IRR > CC எனில், திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும்;
IRR என்றால்< CC, то проект следует отвергнуть;
IRR = CC எனில், திட்டம் லாபகரமானதாகவோ அல்லது லாபமற்றதாகவோ இல்லை.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு முறையை விட உள் வருவாய் முறையின் நன்மை அதன் விளக்கத்தின் சாத்தியமாகும். செலவழிக்கப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வட்டி திரட்டலை இது வகைப்படுத்துகிறது (செலவிக்கப்பட்ட மூலதனத்தின் வருமானம்).

முதலீட்டு பகுப்பாய்வில் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் NPV, IRR மற்றும் PI அளவுகோல்கள் உண்மையில் ஒரே கருத்தின் வெவ்வேறு பதிப்புகள், எனவே அவற்றின் முடிவுகள் ஒன்றோடொன்று தொடர்புடையவை. எனவே, ஒரு திட்டத்திற்கு பின்வரும் கணித உறவுகள் திருப்திகரமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கலாம்:

NPV > 0 என்றால், IRR > CC(r); PI > 1;
NPV என்றால்< 0, то IRR < CC(r); PI < 1;
NPV = 0 என்றால், IRR = CC(r); PI = 1.

ஐஆர்ஆர் முறையை ஒரு குறிப்பிட்ட பயன்பாட்டில் சரிசெய்யும் நுட்பங்கள் உள்ளன தரமற்ற சூழ்நிலை. இந்த முறைகளில் ஒன்று மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் (MIRR) முறை ஆகும்.

மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் விகிதம் (MIRR)

மாற்றியமைக்கப்பட்ட வருவாய் விகிதம் ( MIRR) திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதத்தின் குறிப்பிடத்தக்க குறைபாட்டை அகற்ற உங்களை அனுமதிக்கிறது, இது மீண்டும் மீண்டும் நிதி வெளியேறும் நிகழ்வில் எழுகிறது. பல ஆண்டுகளாக மேற்கொள்ளப்பட்ட ரியல் எஸ்டேட் திட்டத்தை தவணைகள் அல்லது கட்டுமானம் மூலம் வாங்குவது போன்ற தொடர்ச்சியான வெளியேற்றத்திற்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு. இந்த முறையின் முக்கிய வேறுபாடு என்னவென்றால், மறு முதலீடு ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தில் மேற்கொள்ளப்படுகிறது, இதன் மதிப்பு நிதிச் சந்தை பகுப்பாய்வின் அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது.

IN ரஷ்ய நடைமுறைஇது ஒரு நிலையான காலத்தின் லாபமாக இருக்கலாம் வெளிநாட்டு நாணய வைப்பு, ரஷ்யாவின் Sberbank வழங்கியது. ஒவ்வொரு குறிப்பிட்ட சந்தர்ப்பத்திலும், ஆய்வாளர் தனித்தனியாக ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தின் மதிப்பை தீர்மானிக்கிறார், ஆனால், ஒரு விதியாக, அதன் நிலை ஒப்பீட்டளவில் குறைவாக உள்ளது.

எனவே, ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தில் செலவுகளை தள்ளுபடி செய்வது அவற்றின் மொத்த தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிடுவதை சாத்தியமாக்குகிறது, இதன் மதிப்பு முதலீடுகளின் வருவாயின் அளவை மிகவும் புறநிலை மதிப்பீட்டை அனுமதிக்கிறது மற்றும் முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதில் மிகவும் சரியான முறையாகும். பொருத்தமற்ற (அசாதாரண) பணப்புழக்கங்களுடன்.

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் (DPP)

முதலீட்டின் தள்ளுபடி திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் ( தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலம், டிபிபி) நிலையான திருப்பிச் செலுத்தும் கால முறையின் தீமையை நீக்குகிறது மற்றும் பணத்தின் நேர மதிப்பை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது.

வெளிப்படையாக, தள்ளுபடி விஷயத்தில், திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் அதிகரிக்கிறது, அதாவது எப்போதும் டிபிபி > பிபி.

எளிமையான கணக்கீடுகள், இந்த நுட்பம், குறைந்த தள்ளுபடி வீதத்தின் நிலைமைகளின் கீழ், நிலையான மேற்கத்திய பொருளாதாரத்தின் சிறப்பியல்பு, உணர்வற்ற தொகையால் முடிவை மேம்படுத்துகிறது, ஆனால் ரஷ்ய பொருளாதாரத்தின் சிறப்பியல்பு குறிப்பிடத்தக்க அதிக தள்ளுபடி விகிதத்திற்கு, இது குறிப்பிடத்தக்க வகையில் விளைகிறது. கணக்கிடப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தில் மாற்றம். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், PP அளவுகோலின் கீழ் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய ஒரு திட்டம் DPP அளவுகோலின் கீழ் ஏற்றுக்கொள்ளப்படாமல் இருக்கலாம்.

முதலீட்டுத் திட்டங்களை மதிப்பிடுவதில் PP மற்றும் DPP அளவுகோல்களைப் பயன்படுத்தும் போது, பின்வரும் நிபந்தனைகளின் அடிப்படையில் முடிவுகளை எடுக்கலாம்:

திருப்பிச் செலுத்தப்பட்டால் திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்படுகிறது;
திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனத்திற்கு நிறுவப்பட்ட காலக்கெடுவைத் தாண்டவில்லை என்றால் மட்டுமே திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்படும்.

இந்த அளவுகோலின் குறிப்பிடத்தக்க குறைபாடுகளில் ஒன்று, NPV காட்டி போலல்லாமல், அது சேர்க்கையின் சொத்து இல்லை. இது சம்பந்தமாக, திட்டங்களின் கலவையை கருத்தில் கொள்ளும்போது, இந்த காட்டி எச்சரிக்கையுடன் கையாளப்பட வேண்டும், இந்த சொத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும்.

பொதுவாக, திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தை தீர்மானிப்பது திட்டத்தின் நிகர தற்போதைய மதிப்பு அல்லது உள் வருவாய் விகிதத்துடன் தொடர்புடைய ஒரு துணை இயல்புடையது. கூடுதலாக, திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் போன்ற ஒரு குறிகாட்டியின் தீமை என்னவென்றால், அது அடுத்தடுத்த பண வரவுகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது, எனவே திட்டத்தின் கவர்ச்சிக்கான தவறான அளவுகோலாக இது செயல்படும்.

செயல்திறன் மதிப்பீடு அனைத்து பங்கேற்பாளர்களின் நலன்களின் அடிப்படையில் மேற்கொள்ளப்பட வேண்டும்: வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர், நிறுவனம் மற்றும் உள்ளூர் மற்றும் குடியரசு அதிகாரிகள். முறையான பரிந்துரைகளின்படி, பின்வரும் வகையான பொருளாதார செயல்திறன் வேறுபடுகிறது:

· வணிக (நிதி) செயல்திறன் , கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது நிதி முடிவுகள்அதன் நேரடி பங்கேற்பாளர்களுக்கான திட்டத்தை செயல்படுத்துதல்;

· பட்ஜெட் செயல்திறன் , பிரதிபலிக்கிறது நிதி விளைவுகள்குடியரசுக் கட்சிக்கான திட்டத்தை செயல்படுத்துதல் மற்றும் உள்ளூர் பட்ஜெட்;

· பொருளாதார திறன் திட்டத்திற்கு வெளிப்புற சூழலில் ஒரு முதலீட்டு திட்டத்தை செயல்படுத்தும் செயல்முறையின் தாக்கத்தை பிரதிபலிக்கிறது மற்றும் முதலீட்டு திட்டத்தின் முடிவுகள் மற்றும் செலவுகளின் விகிதத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது, அவை திட்ட பங்கேற்பாளர்களின் நிதி நலன்களுடன் நேரடியாக தொடர்புடையவை அல்ல. மதிப்பிடப்பட்டது.

திட்ட அமலாக்கத்தின் செயல்திறனைக் கணக்கிடுவதற்கான வழிமுறை நான்கு நிலைகளைக் கொண்டுள்ளது:

1. மொத்த முதலீட்டு செலவுகளின் மதிப்பீடு மற்றும் பகுப்பாய்வு. நிலையான மற்றும் செயல்பாட்டு மூலதனத்திற்கான தேவைகளைக் கணக்கிடுதல், முதலீட்டுச் சுழற்சியின் நிலைகளின் மூலம் நிதித் தேவைகளை விநியோகித்தல் (வடிவமைப்பு, கட்டுமானம், நிறுவல், ஆணையிடுதல், வடிவமைப்பு திறனை அடைதல், முழுத் திறனில் செயல்படுதல்) ஆகியவை அடங்கும்.

2. தற்போதைய செலவுகளின் மதிப்பீடு மற்றும் பகுப்பாய்வு. தயாரிப்புகளின் (வேலைகள், சேவைகள்) உற்பத்திக்கான செலவு மதிப்பீடுகளை வரைதல், தனிப்பட்ட வகை தயாரிப்புகளின் (வேலைகள், சேவைகள்) விலையைத் தீர்மானித்தல் மற்றும் பகுப்பாய்வு செய்தல் ஆகியவை இதில் அடங்கும்.

3. திட்ட வணிக செயல்திறன் குறிகாட்டிகளின் கணக்கீடு மற்றும் பகுப்பாய்வு.

4. பட்ஜெட் செயல்திறன் குறிகாட்டிகளை தீர்மானித்தல்.

குறிகாட்டிகளை கணக்கிடும் போது முக்கிய பிரச்சனை முதலீட்டு செலவுகள் மற்றும் எதிர்கால வருவாய்களை வெவ்வேறு நேரங்களில் ஒப்பிடக்கூடிய வடிவத்தில் கொண்டு வர வேண்டும், அதாவது. ஆரம்ப காலம் வரை.

வரவிருக்கும் செலவுகள் மற்றும் முடிவுகளின் மதிப்பீடு கணக்கீட்டு காலத்திற்குள் மேற்கொள்ளப்படுகிறது, இதன் காலம் (கணக்கீடு அடிவானம்) எடையுள்ள சராசரியை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளப்படுகிறது. ஒழுங்குமுறை காலம்முக்கிய சேவைகள் தொழில்நுட்ப உபகரணங்கள்அல்லது முதலீட்டாளர் தேவைகள்.

வெவ்வேறு நேரங்களில் குறிகாட்டிகளைக் கொண்டு வர, தள்ளுபடி காரணி பயன்படுத்தப்படுகிறது (α t),சூத்திரத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது:

எங்கே டி- ஆண்டு, செலவுகள் மற்றும் முடிவுகள் ஆரம்ப காலத்திற்கு குறைக்கப்படுகின்றன (t = 0,1,2,...,T);

யோங்- முதலீட்டாளர் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் விகிதத்திற்கு சமமான தள்ளுபடி விகிதம்.

குணகத்தின் நோக்கம் யோங்வெவ்வேறு காலகட்டங்களின் நிதிகளின் தற்காலிக வரிசைப்படுத்தலில் உள்ளது. அதன் பொருளாதார அர்த்தம்: ஒரு முதலீட்டாளர் அவர் முதலீடு செய்யும் மூலதனத்தில் ஆண்டுக்கு எவ்வளவு சதவீத வருமானத்தை விரும்புகிறார் அல்லது பெற முடியும். அதை அமைக்கும் போது, அவை வழக்கமாக பணவீக்க நிலை மற்றும் பாதுகாப்பான அல்லது உத்தரவாதமான லாபம் என்று அழைக்கப்படுபவை நிதி முதலீடுகள், இது வழங்கப்படுகிறது மாநில வங்கிஉடன் நடவடிக்கைகளின் போது பத்திரங்கள். ஒரு முக்கியமான புள்ளிதள்ளுபடி விகிதத்தை நிர்ணயிக்கும் போது, ஆபத்து கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படுகிறது. முதலீட்டுச் செயல்பாட்டில் உள்ள இடர், எதிர்பார்க்கப்பட்ட ஒன்றோடு ஒப்பிடுகையில், முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் உண்மையான வருவாயின் சாத்தியமான குறைவு அல்லது இழப்பு வடிவத்தில் தோன்றுகிறது.

முதலீட்டு திட்டங்களுக்கான வெவ்வேறு விருப்பங்களை ஒப்பிட்டுப் பார்க்கவும், பல்வேறு குறிகாட்டிகளின் பயன்பாட்டை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு சிறந்ததைத் தேர்ந்தெடுக்கவும் பரிந்துரைக்கப்படுகிறது, அவற்றில் பின்வருவன அடங்கும்:

· நிகர தற்போதைய மதிப்பு (NPV) அல்லது ஒருங்கிணைந்த விளைவு;

· லாபம் இன்டெக்ஸ் (ஐடி);

· உள் வருவாய் விகிதம் (IRR);

· திருப்பிச் செலுத்தும் காலம்;

· பங்கேற்பாளர்களின் நலன்கள் மற்றும் திட்டத்தின் பிரத்தியேகங்களைப் பிரதிபலிக்கும் பிற குறிகாட்டிகள்.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு (NPV அல்லது NPV)சூத்திரத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது:

எங்கே: Rt- tth படியில் அடையப்பட்ட முடிவுகளின் மதிப்பீடு (பண ரசீதுகளின் அளவு);

3டி- காலத்தில் செலவுகள் (நிதி முதலீடு) மதிப்பீடு;

(Rt – 3t)- tth படியில் அடையப்பட்ட விளைவு.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு என்பது திட்டத்தின் விளைவாகும், இது முழு பில்லிங் காலத்திற்கான தற்போதைய விளைவுகளின் கூட்டுத்தொகையாகும், இது தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட முதலீட்டு செலவினங்களின் தொகையை விட தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பண ரசீதுகளின் அதிகமாக வரையறுக்கப்படுகிறது.

முதலீட்டு திட்ட விருப்பங்களை ஒப்பிடும் போது, அதிகபட்ச நிகர தற்போதைய மதிப்பைக் கொண்டவை மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும். NPV என்றால்<0, то проект неэффективен, и от него следует отказаться.

ஒருங்கிணைந்த விளைவைத் தீர்மானிப்பதற்கான சூத்திரங்களின் பல்வேறு மாற்றங்கள் உள்ளன, பில்லிங் காலத்தில் நிறுவனத்தின் வழியாகச் செல்லும் பண வளங்களின் வெவ்வேறு அளவு விவரங்களைப் பிரதிபலிக்கிறது, அதாவது. வருமானம் மற்றும் செலவுகள்.

முன்னுரிமைப் பொறுப்புக் குறியீடு (ஐடி அல்லது பிஐ)குறைக்கப்பட்ட விளைவுகளின் கூட்டுத்தொகை மூலதன முதலீட்டின் விகிதத்தைக் குறிக்கிறது. இது சூத்திரத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது:

எங்கே: 3டி*- t-வது கட்டத்தில் தற்போதைய செலவுகளின் மதிப்பீடு;

TO- தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட மூலதன முதலீடுகளின் அளவு:

கணக்கியல் காலத்தில் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் சராசரி வருடாந்திர வருவாயை லாபக் குறியீடு வகைப்படுத்துகிறது.

இந்த காட்டி நிகர தற்போதைய மதிப்புடன் நெருக்கமாக தொடர்புடையது. NPV > 0 எனில், ஐடி > 1 மற்றும் நேர்மாறாகவும். ஐடி>1 எனில், திட்டம் பயனுள்ளதாக இருக்கும், ஐடி என்றால்<1 – неэффективен. При ИД=1 проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Критерием выбора наиболее эффективного варианта является максимальное значение индекса доходности.

நிகர தற்போதைய மதிப்பைப் போலன்றி, லாபக் குறியீடு என்பது ஒரு தொடர்புடைய குறிகாட்டியாகும். இதற்கு நன்றி, தோராயமாக ஒரே மாதிரியான NPV மதிப்புகளைக் கொண்ட பல மாற்று திட்டங்களிலிருந்து ஒரு திட்டத்தைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது அல்லது அதிகபட்ச மொத்த NPV மதிப்புடன் முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோவைச் சேர்க்கும்போது இது மிகவும் வசதியானது.

முதலீடுகளின் உள் வருவாய் விகிதம்(GNI) தள்ளுபடி வீதத்தை (Evn) குறிக்கிறது, இதில் குறைக்கப்பட்ட விளைவுகளின் மதிப்பு குறைக்கப்பட்ட மூலதன முதலீட்டிற்கு சமமாக இருக்கும் அல்லது நிகர தற்போதைய மதிப்பு பூஜ்ஜியமாக இருக்கும்:

திட்டமிடப்பட்ட முதலீடுகளின் பொருளாதார செயல்திறனைப் பகுப்பாய்வு செய்யும் போது இந்த குறிகாட்டியைக் கணக்கிடுவதன் அர்த்தம் பின்வருமாறு: கொடுக்கப்பட்ட திட்டத்துடன் தொடர்புடைய அதிகபட்ச அனுமதிக்கக்கூடிய ஒப்பீட்டு அளவிலான வருமானத்தை IRR காட்டுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு திட்டமானது வணிக வங்கியின் கடனினால் முழுமையாக நிதியளிக்கப்பட்டால், IRR மதிப்பு வங்கியின் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய அளவின் மேல் வரம்பைக் குறிக்கிறது. வட்டி விகிதம், அதைத் தாண்டியது திட்டத்தை லாபமற்றதாக்குகிறது.

தேர்வு அளவுகோல் - GNI இன் அதிகபட்ச மதிப்பு, குறைந்தபட்ச வங்கி வட்டி விகிதத்தை விட அதிகமாக இருந்தால்.

முதலீட்டின் திருப்பிச் செலுத்தும் காலம்- குறைந்தபட்ச நேர இடைவெளி (திட்டத்தின் தொடக்கத்திலிருந்து), அதைத் தாண்டி ஒருங்கிணைந்த விளைவு மாறி, பின்னர் எதிர்மறையாக இருக்காது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஆரம்ப முதலீடுகள் மற்றும் முதலீட்டுடன் தொடர்புடைய பிற செலவுகள் அதன் செயல்பாட்டின் மொத்த முடிவுகளால் மூடப்பட்டிருக்கும் காலம் இதுவாகும். முதலீட்டின் மீதான வருவாயை மதிப்பிடுவதற்கான எளிய (தள்ளுபடி அல்லாத) மற்றும் தள்ளுபடி முறைகள் திட்டத்தின் பணப்புழக்கம் மற்றும் அபாயத்தை தீர்மானிக்க அனுமதிக்கின்றன, ஏனெனில் நீண்ட திருப்பிச் செலுத்துதல் என்பது திட்டத்தின் குறைக்கப்பட்ட பணப்புழக்கம் அல்லது அதிகரித்த அபாயத்தைக் குறிக்கிறது.

திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தைக் கணக்கிடுவதற்கான பொதுவான சூத்திரம்:

திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தை நிர்ணயிப்பதற்கான மற்றொரு முறை மிகவும் நியாயமானது. இந்த முறையைப் பயன்படுத்தும் போது, திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் என்பது முதலீட்டை முடிக்கும் நேரத்தில் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட நிகர வருமானத்தின் அளவு தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட முதலீட்டின் அளவிற்கு சமமாக இருக்கும் காலத்தின் கால அளவு என புரிந்து கொள்ளப்படுகிறது.

முதலீட்டு செயல்திறன் விகிதம்பங்கு மூலதனம் உட்பட அனைத்து முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் வருடாந்திர லாபத்தை வகைப்படுத்துகிறது. இது சராசரி ஆண்டு லாபத்தை சராசரி முதலீட்டால் வகுப்பதன் மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. இந்த குறிகாட்டியை மேம்பட்ட மூலதன விகிதத்தில் வருவாயுடன் ஒப்பிடுகிறோம், நிறுவனத்தின் மொத்த நிகர லாபத்தை அதன் செயல்பாடுகளில் மேம்படுத்தப்பட்ட மொத்த நிதியால் வகுப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது.

கருதப்படும் குறிகாட்டிகளுக்கு மேலதிகமாக, முதலீட்டுத் திட்டங்களை மதிப்பிடும்போது, ஒருங்கிணைந்த செலவுத் திறன், பிரேக்-ஈவன் புள்ளி, திட்ட நிதி மதிப்பீட்டு குணகங்கள் (லாபம், வருவாய், நிதி நிலைத்தன்மை, பணப்புழக்கம்), நிதிப் பிரிவின் பண்புகள் உள்ளிட்ட பிற அளவுகோல்களும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. வணிக திட்டம். நிதித் திட்டத்திற்கான அடிப்படையான முக்கிய வகைகளில் உண்மையான பணப்புழக்கம், உண்மையான பண இருப்பு மற்றும் உண்மையான பண இருப்பு ஆகியவை அடங்கும்.

முதலீட்டுத் திட்டத்தைச் செயல்படுத்தும் போது, முதலீடு, செயல்பாடு மற்றும் நிதி நடவடிக்கைகள் மற்றும் இந்த வகையான நடவடிக்கைகளுடன் தொடர்புடைய நிதிகளின் வரவு மற்றும் வெளியேற்றம் ஆகியவை வேறுபடுகின்றன.

உண்மையான பணப்புழக்கம் என்பது திட்டத்தின் ஒவ்வொரு காலகட்டத்திலும் முதலீடு மற்றும் செயல்பாட்டு நடவடிக்கைகளில் இருந்து வரும் நிதிகளின் வரவுக்கும் வெளியேற்றத்திற்கும் உள்ள வித்தியாசம் ஆகும். உண்மையான பணத்தின் ஓட்டம் tth படியில் (Et) ஒரு விளைவாக வணிகத் திறனின் கணக்கீடுகளில் செயல்படுகிறது. .

திட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்வதற்கு அவசியமான நிபந்தனையானது, திட்ட அமலாக்கத்தின் ஒவ்வொரு காலகட்டத்திலும் திரட்டப்பட்ட உண்மையான பணத்தின் நேர்மறையான சமநிலை ஆகும்.

பட்டியலிடப்பட்ட குறிகாட்டிகள் எதுவும் திட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்ள போதுமானதாக இல்லை. சில முதலீட்டு திறன் குறிகாட்டிகளின் தேர்வு முதலீட்டு பகுப்பாய்வின் குறிப்பிட்ட நோக்கங்களால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது.

வணிக நம்பகத்தன்மை. வணிகத் திறன் என்பது செலவுகள் மற்றும் தேவையான வருவாய் விகிதத்தை வழங்கும் முடிவுகளின் விகிதத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. வணிகத் திறனை ஒட்டுமொத்த திட்டத்திற்கும் அதன் தனிப்பட்ட பங்கேற்பாளர்களுக்கும் கணக்கிட முடியும்.

வணிக செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கான விரிவாக்கப்பட்ட வழிமுறை பின்வரும் நடைமுறைகளை உள்ளடக்கியது:

அனைத்து வகையான நடவடிக்கைகளுக்கும் (திட்டத்தின் ஒவ்வொரு காலகட்டத்திலும் முதலீடு, உற்பத்தி மற்றும் நிதியியல்) உண்மையான பணத்தின் ஓட்டம் மற்றும் சமநிலையின் கணக்கீடு;

· திரட்டப்பட்ட உண்மையான பணத்தின் சமநிலையைப் பொறுத்து திட்டத்தின் ஏற்றுக்கொள்ளலைத் தீர்மானித்தல்;

· ஒவ்வொரு முதலீட்டு திட்ட விருப்பத்திற்கும் ஒருங்கிணைந்த செயல்திறன் குறிகாட்டிகளின் கணக்கீடு;

· செயல்திறன் குறிகாட்டிகளின் ஒப்பீட்டு பகுப்பாய்வு மற்றும் குறிப்பிட்ட அளவுகோல்களின்படி சிறந்த விருப்பத்தின் தேர்வு.

05/14/2009 என்ற இணையதளத்தில் வெளியிடப்பட்டது

உலகளாவிய சூழலில் பொருளாதார நெருக்கடிகட்டுமான துறை ரஷ்ய பொருளாதாரம்கடுமையான சிரமங்களை எதிர்கொள்கிறது, குறிப்பாக, கடன் ஆதாரங்களுக்கான வரையறுக்கப்பட்ட அணுகல். ஒரு மல்டிஃபங்க்ஸ்னல் வளாகத்தை நிர்மாணிப்பதற்கான முதலீட்டுத் திட்டத்தின் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கான உதாரணத்தை கட்டுரை விவாதிக்கிறது.

ஏ.வி. ஜெம்ட்சோவ்,சுயாதீன நிபுணர்

முதலீட்டு திட்டங்களை மதிப்பிடுவதற்கான அளவுகோல்கள் மற்றும் முறைகள்

முதலீட்டு திட்டங்களின் நிதி மற்றும் பொருளாதார மதிப்பீடு நியாயப்படுத்துதல் மற்றும் உண்மையான சொத்துக்களுடன் செயல்பாடுகளில் நிதி முதலீடு செய்வதற்கான சாத்தியமான விருப்பங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் ஒரு முக்கிய இடத்தைப் பிடித்துள்ளது. இது பெரும்பாலும் வடிவமைப்பு பகுப்பாய்வை அடிப்படையாகக் கொண்டது. திட்ட பகுப்பாய்வின் நோக்கம் திட்டத்தின் முடிவை (மதிப்பு) தீர்மானிப்பதாகும். இதைச் செய்ய, வெளிப்பாட்டைப் பயன்படுத்தவும்:

திட்ட முடிவு = திட்ட விலை - திட்ட செலவுகள்.

ஒரு முதலீட்டுத் திட்டத்தின் தொழில்நுட்ப, நிதி, வணிக, சுற்றுச்சூழல், நிறுவன (நிறுவன), சமூக, பொருளாதார மற்றும் பிற மதிப்பீடுகளை வேறுபடுத்துவது வழக்கம்.

1) முதலீட்டுச் செலவுகள் ஒரு முறை அல்லது நீண்ட காலத்திற்குள் செய்யப்படலாம்;

2) முதலீட்டுத் திட்டத்தின் முடிவுகளை அடைவதற்கான காலம் கணக்கிடப்பட்டதை விட அதிகமாகவோ அல்லது சமமாகவோ இருக்கலாம்;

3) நீண்டகால நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்வது முதலீட்டின் அனைத்து அம்சங்களையும் மதிப்பிடுவதில் நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரிக்க வழிவகுக்கிறது, அதாவது முதலீட்டு அபாயத்தின் அதிகரிப்பு.

முதலீட்டாளருக்கான திட்டத்தின் ஒட்டுமொத்த செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்தல்

முதலீட்டுத் திட்டங்கள் வணிக ரீதியானதாகவோ அல்லது வணிக ரீதியானதாகவோ இருக்கலாம். வணிகம் அல்லாத திட்டங்களில் கூட, வாய்ப்புகள் செலவழிக்கப்பட்டு வாய்ப்புகள் கிடைக்கின்றன.

முதலீட்டுத் திட்டங்களுக்கும் தற்போதைய செயல்பாடுகளுக்கும் உள்ள வித்தியாசம் என்னவென்றால், சில வாய்ப்புகளை ஒருமுறை கையகப்படுத்துவதற்கான செலவுகள் முதலீடுகளாகக் கருதப்படுவதில்லை. ஒரு முதலீட்டாளர் தனது திறன்களை மீண்டும் மீண்டும் பயன்படுத்துவதற்காக முதலீடு செய்து, புதிய வாய்ப்புகளை உருவாக்குவதற்கு அவர்களைச் செய்யும் நபர் என்று மாறிவிடும்.

வணிகத் திட்டங்களுக்கான செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கான வழிகள் இருந்தால், வணிகம் அல்லாத திட்டங்களின் செயல்திறனை எவ்வாறு மதிப்பிடுவது? பொதுவாக செயல்திறன் என்பது இலக்கு 1 உடன் இணக்கத்தின் அளவைக் குறிக்கிறது. இலக்கை துல்லியமாக, விரிவாக அமைக்க வேண்டும் மற்றும் தெளிவான பதிலை மட்டுமே அனுமதிக்க வேண்டும் - அது அடையப்பட்டதா இல்லையா. அதே நேரத்தில், உங்கள் இலக்கை வெவ்வேறு வழிகளில் அடையலாம், மேலும் ஒவ்வொரு பாதைக்கும் அதன் சொந்த செலவுகள் உள்ளன.

வணிகத் திட்டத்தை செயல்படுத்துவது குறித்து முடிவு செய்ய, அதன் பொருளாதார செயல்திறன் மதிப்பீடு மேற்கொள்ளப்படுகிறது. ஒரு இலாப நோக்கற்ற திட்டத்தின் விஷயத்தில், ஒரு இலக்கை அடைய முடிவு செய்தால், தேர்வு மிகவும் பயனுள்ள வழியைத் தீர்மானிப்பதாகும். இந்த வழக்கில், நிதி அல்லாத அளவுகோல்கள் நிதிக்கு முன்னுரிமை அளிக்க வேண்டும். ஆனால் அதே நேரத்தில், இலக்கை குறைந்த விலையில் அடைய வேண்டும்.

ஒரு இலாப நோக்கற்ற திட்டத்தை மதிப்பீடு செய்யும் போது:

திட்டத்தை செயல்படுத்துவதில் முதலீட்டாளரின் பின்னடைவு கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்பட வேண்டும் - முதலீட்டாளர் திட்டத்தை செயல்படுத்துவதை தாங்குவாரா;

சமமான தரத்தின் மாற்றுகளை அடையாளம் காணும்போது, மலிவானது பொதுவாக தேர்ந்தெடுக்கப்படுகிறது;

முன்கூட்டியே சக்திகளைக் கணக்கிடுவதற்கும், பற்றாக்குறையை எதிர்நோக்குவதற்கும், தேவைப்பட்டால், கூடுதல் வளங்களை ஈர்ப்பதில் கவனம் செலுத்துவதற்கும், காலப்போக்கில் செலவுகளின் (முதலீடுகள்) இயக்கத்தைத் திட்டமிடுவது நல்லது.

திட்ட வெளிப்புறங்களின் மதிப்பீடு

திட்ட மதிப்பீட்டின் இரண்டாவது அம்சம் என்னவென்றால், திட்டமானது முதலீட்டாளருக்கு மட்டும் மதிப்புடையதாக இருக்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக, சிலரின் அறிவில் முதலீடுகள் இனி தங்களுக்கு நன்மைகளைத் தரவில்லை, ஆனால் ஒட்டுமொத்த சமூகத்திற்கும், பின்னர் விஞ்ஞானிகளின் கண்டுபிடிப்புகள் மற்றும் கண்டுபிடிப்புகளை அதன் தேவைகளுக்குப் பயன்படுத்தியது. வணிக முக்கியத்துவத்துடன் கூடுதலாக, நிறுவனங்களின் சாதாரண வணிக முதலீட்டுத் திட்டங்களும் பின்வரும் விளைவுகளைக் கொண்டுள்ளன:

சமூக;

வரி;

பட்ஜெட்;

சூழலியல்.

நிறுவனமும் திட்டமும் சமூகம், மக்கள், அரசு மற்றும் இயற்கையால் சூழப்பட்டிருப்பதால், மற்ற கட்சிகளுக்கான திட்டத்தின் அனைத்து விளைவுகளும் முக்கியமானவை. திட்டம் சுற்றுச்சூழலை மேம்படுத்தினால், திட்டத்தை செயல்படுத்தும் நிறுவனத்திற்கு சிறந்தது, ஏனென்றால் உலகில் உள்ள அனைத்தும் ஒன்றோடொன்று இணைக்கப்பட்டுள்ளன.

1. திட்டத் தளத்தைச் சுற்றி வசிக்கும் அல்லது திட்டத்தில் பணிபுரியும் மக்களுக்கான திட்டத்தின் நன்மையால் சமூக விளைவு மதிப்பிடப்படுகிறது, மேலும் பின்வருவனவற்றைக் கொண்டுள்ளது:

சம்பள அளவை அதிகரிப்பதில்;

திட்ட இடத்தைச் சுற்றியுள்ள மக்களுக்கான உள்கட்டமைப்பு மற்றும் பிற வாய்ப்புகளை மேம்படுத்துதல்.

2. வரி விளைவு உள்ளூர், பிராந்திய மற்றும் கூட்டாட்சி பட்ஜெட்டில் திட்டத்திலிருந்து சேகரிக்கப்பட்ட வரிகளின் அளவைக் கொண்டு மதிப்பிடப்படுகிறது.

3. திட்டம் முழுமையாகவோ அல்லது பகுதியாகவோ பட்ஜெட்டில் இருந்து நிதியளிக்கப்பட்டால் (கூட்டாட்சி, பிராந்திய, உள்ளூர்) பட்ஜெட் விளைவு மதிப்பிடப்படுகிறது. திட்டத்தில் பட்ஜெட் முதலீடு செய்த பிறகு, ஒரு குறிப்பிட்ட ஆண்டுகளில், வரிகள் மூலம் எவ்வளவு பணம் பட்ஜெட்டுக்கு திரும்பும் என்பது தீர்மானிக்கப்படுகிறது.

முதலீட்டுத் திட்டத்தின் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கான பொருளாதார அணுகுமுறை

சந்தைப் பொருளாதார நிறுவனங்களால் எடுக்கப்பட்ட முடிவுகளில் பெரும்பாலானவை எதிர்பார்க்கப்படும் விளைவுகளின் ஆரம்ப மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. ஒவ்வொரு முதலீட்டுத் திட்டத்தின் ஏற்றுக்கொள்ளும் (செயல்திறன், மதிப்பு) தனிப்பட்ட மதிப்பீடு பல்வேறு முறைகளைப் பயன்படுத்தி மேற்கொள்ளப்படுகிறது மற்றும் சில அளவுகோல்களை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது. முதலீட்டுத் திட்டங்களை மதிப்பிடுவதற்கான ரஷ்ய மற்றும் வெளிநாட்டு முறைகளை நாங்கள் பகுப்பாய்வு செய்துள்ளோம் மற்றும் நடைமுறை எடுத்துக்காட்டுகளைப் பயன்படுத்தி இந்த முறைகளின் பயன்பாட்டைக் காட்டியுள்ளோம்.

முதலீட்டுத் திட்டங்களின் செயல்திறனைத் தீர்மானிப்பதற்கான பொதுவான அணுகுமுறைகள்

செயல்திறன் மதிப்பீட்டு முறைகள் துறையில் உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு பொருளாதார வல்லுநர்களின் அறிவியல் ஆராய்ச்சியின் முடிவுகளை அவை முழுமையாக பிரதிபலிக்கின்றன. முறைசார் பரிந்துரைகளின்படி, முதலீட்டுத் திட்டங்களின் செயல்திறன் குறிகாட்டிகள் பின்வரும் வகைகளாகப் பிரிக்கப்படுகின்றன 3:

வணிக செயல்திறனின் குறிகாட்டிகள், அதன் நேரடி பங்கேற்பாளர்களுக்கான திட்டத்தின் நிதி விளைவுகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது;

கூட்டாட்சி, பிராந்திய அல்லது உள்ளூர் வரவு செலவுத் திட்டங்களுக்கான திட்டத்தின் நிதி விளைவுகளை பிரதிபலிக்கும் பட்ஜெட் செயல்திறன் குறிகாட்டிகள்;

திட்ட பங்கேற்பாளர்களின் நேரடி நிதி நலன்களுக்கு அப்பால் சென்று, செலவு அளவீட்டை அனுமதிக்கும், முதலீட்டுத் திட்டத்தை செயல்படுத்துவதோடு தொடர்புடைய முடிவுகளையும் செலவுகளையும் கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளும் பொருளாதார செயல்திறனின் குறிகாட்டிகள்.

இத்தகைய வகைகளை அடையாளம் காண்பது செயற்கையானது மற்றும் பொருளாதார செயல்திறனின் ஒற்றை குறிகாட்டியை நிர்ணயிப்பதோடு தொடர்புடையது, ஆனால் பொருளாதார அமைப்பின் பல்வேறு பொருள்கள் மற்றும் நிலைகள் தொடர்பாக: ஒட்டுமொத்த தேசிய பொருளாதாரம் (பொருளாதார செயல்திறனின் உலகளாவிய அளவுகோல்), பிராந்திய , துறைசார், நிறுவன நிலை அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட முதலீட்டு திட்டம்.

முறையான பரிந்துரைகளின்படி, முதலீட்டு செயல்திறன் என்பது முதலீட்டு தொடர்பான செலவுகள் மற்றும் முடிவுகளின் விகிதத்தை பிரதிபலிக்கும் குறிகாட்டிகளின் அமைப்பால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது மற்றும் சில முதலீடுகளின் பொருளாதார நன்மைகளை மற்றவர்களை விட மதிப்பிட அனுமதிக்கிறது.

முதலீட்டு திறன் குறிகாட்டிகளை பின்வரும் 4 அளவுகோல்களின்படி வகைப்படுத்தலாம்:

1) பொது காட்டி வகை மூலம், முதலீடுகளின் பொருளாதார செயல்திறனுக்கான அளவுகோலாக செயல்படுகிறது:

முழுமையானது, இதில் பொதுவான குறிகாட்டிகள் முடிவுகளின் செலவு மதிப்பீடுகள் மற்றும் திட்டத்தை செயல்படுத்துவதோடு தொடர்புடைய செலவுகள் ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான வேறுபாடு என வரையறுக்கப்படுகிறது;

சார்பு, இதில் பொதுமைப்படுத்தும் குறிகாட்டிகள் திட்ட முடிவுகளின் செலவு மதிப்பீடுகளின் விகிதத்தை அவற்றைப் பெறுவதற்கான மொத்த செலவுகள் என வரையறுக்கப்படுகிறது;

தற்காலிகமானது, இது முதலீட்டுச் செலவுகளின் திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தை மதிப்பிடுகிறது;

2) வெவ்வேறு நேரங்களில் பணச் செலவுகள் மற்றும் முடிவுகளை ஒப்பிடும் முறையைப் பயன்படுத்துதல்:

நிலையானது, இதில் நேரத்தின் வெவ்வேறு புள்ளிகளில் எழும் பணப்புழக்கங்கள் சமமானதாக மதிப்பிடப்படுகின்றன;

டைனமிக், இதில் திட்டத்தை செயல்படுத்துவதால் ஏற்படும் பணப்புழக்கங்களை தள்ளுபடி செய்வதன் மூலம் சமமான அடிப்படையில் குறைக்கப்படுகிறது, வெவ்வேறு நேரங்களில் பணப்புழக்கங்களின் ஒப்பீட்டை உறுதி செய்கிறது.

நிலையான முறைகள் கணக்கியல் மதிப்பீடுகளின் அடிப்படையிலான முறைகள் என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன, மேலும் மாறும் முறைகள் தள்ளுபடி மதிப்பீடுகளின் அடிப்படையிலான முறைகள் 5.

TO நிலையான குழுமுறைகள் அடங்கும்: முதலீடுகளின் திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் (பேபேக் பீரியட், பிபி);முதலீட்டு செயல்திறன் விகிதம் (கணக்கியல் வருவாய் விகிதம், ARR).

TO மாறும் முறைகள்அடங்கும்: நிகர தற்போதைய மதிப்பு, நிகர தற்போதைய மதிப்பு (நிகர தற்போதைய மதிப்பு, NPV);முதலீட்டு குறியீட்டின் மீதான வருவாய் (லாபத்திறன் குறியீடு, PI);உள் வருவாய் விகிதம் (இன்டர்னல் ரேட் ஆஃப் ரிட்டர்ன், ஐஆர்ஆர்);மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் விகிதம் (மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் விகிதம், MIRR)முதலீட்டின் தள்ளுபடி திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் (தள்ளுபடி செலுத்தும் காலம், DPP).

ஒவ்வொரு முதலீட்டு திட்டத்தின் செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்வது சில கொள்கைகளை பூர்த்தி செய்யும் அளவுகோல்களை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வதையும் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும், அதாவது:

காலப்போக்கில் பணத்தின் மதிப்பின் தாக்கம்;

வாய்ப்பு செலவுகள்;

திட்ட அளவுருக்களில் சாத்தியமான மாற்றங்கள்;

கணக்கியல் குறிகாட்டிகளை விட உண்மையான பணப்புழக்கத்தின் அடிப்படையில் கணக்கீடுகளை மேற்கொள்வது;

பணவீக்கம் மற்றும் அதன் பிரதிபலிப்பு;

திட்டத்தை செயல்படுத்துவதில் தொடர்புடைய ஆபத்து.

நிலையான மதிப்பீட்டு முறைகள்

திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் (PP)

முதலீட்டுத் திட்டங்களை மதிப்பிடுவதற்கான மிகவும் பொதுவான நிலையான காட்டி காலமாகும் திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் (பிபி).

திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் என்பது திட்டத்தின் தொடக்கத்திலிருந்து வசதி செயல்படும் வரையிலான காலப்பகுதியாக புரிந்து கொள்ளப்படுகிறது, செயல்பாட்டின் வருமானம் ஆரம்ப முதலீட்டிற்கு (மூலதன செலவுகள் மற்றும் இயக்க செலவுகள்) சமமாக மாறும் போது.

திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தைக் கணக்கிட, கட்டணத் தொடரின் கூறுகள் திரட்டப்பட்ட அடிப்படையில் தொகுக்கப்படுகின்றன, தொகை நேர்மறையான மதிப்பை எடுக்கும் வரை, திரட்டப்பட்ட ஓட்டத்தின் சமநிலையை உருவாக்குகிறது. திட்டமிடல் இடைவெளியின் வரிசை எண், இதில் திரட்டப்பட்ட ஓட்டத்தின் சமநிலை நேர்மறையான மதிப்பை எடுக்கும், திட்டமிடல் இடைவெளியில் வெளிப்படுத்தப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தைக் குறிக்கிறது. பிபி காட்டி கணக்கிடுவதற்கான பொதுவான சூத்திரம்:

இங்கு P k என்பது திரட்டப்பட்ட ஓட்ட சமநிலையின் மதிப்பு;
I 0 என்பது ஆரம்ப முதலீட்டின் அளவு.

ஒரு பின்னம் பெறப்பட்டால், அது அருகிலுள்ள முழு எண்ணாக வட்டமிடப்படும். பெரும்பாலும் பிபி காட்டி மிகவும் துல்லியமாக கணக்கிடப்படுகிறது, அதாவது, இடைவெளியின் பகுதியளவு பகுதி (கணக்கீடு காலம்) கூட கருதப்படுகிறது; இந்த வழக்கில், ஒரு படிக்குள் (கணக்கீடு காலம்) திரட்டப்பட்ட பணப்புழக்கத்தின் இருப்பு நேர்கோட்டில் மாறுகிறது என்று அனுமானம் செய்யப்படுகிறது. படியின் தொடக்கத்திலிருந்து திருப்பிச் செலுத்தும் தருணம் வரையிலான “தூரம்” x சூத்திரத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது:

இதில் P k- என்பது திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் வரை படியில் திரட்டப்பட்ட ஓட்டத்தின் சமநிலையின் எதிர்மறை மதிப்பு;
P k+ என்பது திருப்பிச் செலுத்தும் தருணத்திற்குப் பிறகு படியில் திரட்டப்பட்ட ஓட்டத்தின் சமநிலையின் நேர்மறை மதிப்பு.

ஒரு மீட்டராக, "திரும்பச் செலுத்தும் காலம்" அளவுகோல் எளிமையானது மற்றும் புரிந்துகொள்ள எளிதானது. இருப்பினும், இது குறிப்பிடத்தக்க குறைபாடுகளைக் கொண்டுள்ளது, தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தை (டிபிபி) பகுப்பாய்வு செய்யும் போது இன்னும் விரிவாகக் கருதுவோம், ஏனெனில் இந்த குறைபாடுகள் திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தின் நிலையான மற்றும் மாறும் குறிகாட்டிகளுக்கு பொருந்தும். நிலையான குறிகாட்டியான “திரும்பச் செலுத்தும் காலம்” இன் முக்கிய தீமை என்னவென்றால், அது பணத்தின் நேர மதிப்பை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளாது, அதாவது, ஒரே மாதிரியான வருமான ஓட்டத்துடன் திட்டங்களுக்கு இடையில் வேறுபடுவதில்லை, ஆனால் பல ஆண்டுகளாக வெவ்வேறு விநியோகங்களுடன்.

கணக்கியல் வருவாய் விகிதம் (ARR)

ஒரு திட்டத்தின் நிலையான நிதி மதிப்பீட்டின் மற்றொரு குறிகாட்டியானது முதலீட்டு செயல்திறன் விகிதம் (கணக்கு வருவாய் அல்லது ARR) ஆகும். இந்த விகிதம் வருமானத்தின் கணக்கியல் விகிதம் அல்லது திட்ட லாப விகிதம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.

ARR ஐ கணக்கிடுவதற்கு பல வழிமுறைகள் உள்ளன.

முதல் கணக்கீடு விருப்பம், திட்டச் செயல்பாட்டிலிருந்து சராசரி முதலீட்டு வரையிலான சராசரி வருடாந்திர லாபத்தின் விகிதத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது (பட்ஜெட்டுக்கான பங்களிப்புகள் கழித்தல்):

I av 0 - ஆரம்ப முதலீட்டின் சராசரி மதிப்பு, திட்டம் காலாவதியாகும் போது, அனைத்து மூலதன செலவுகளும் தள்ளுபடி செய்யப்படும் என்று கருதப்பட்டால்.

சில நேரங்களில் ஒரு திட்டத்தின் லாபம் ஆரம்ப முதலீட்டின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது:

ஆரம்ப முதலீட்டு அளவின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்பட்டால், காலவரையற்ற அல்லது நீண்ட காலத்திற்கு ஒரே மாதிரியான வருமானத்தை (உதாரணமாக, வருடாந்திரம்) உருவாக்கும் திட்டங்களுக்கு இது பயன்படுத்தப்படலாம்.

இரண்டாவது கணக்கீடு விருப்பம், ஆரம்ப முதலீட்டின் எஞ்சிய அல்லது கலைப்பு மதிப்பை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு, சராசரி முதலீட்டு வரையிலான சராசரி வருடாந்திர லாபத்தின் விகிதத்தை (பட்ஜெட்டில் கழித்தல் கழித்தல்) அடிப்படையாகக் கொண்டது. , திட்டம் முடிந்ததும் உபகரணங்களின் கலைப்பு மதிப்பை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது:

இதில் Р r என்பது திட்டத்தை செயல்படுத்தும் சராசரி ஆண்டு லாபம் (பட்ஜெட்டுக்கான பங்களிப்புகளை கழித்தல்) ஆகும்;
I 0 என்பது ஆரம்ப முதலீட்டின் சராசரி மதிப்பு (மதிப்பு).

டைனமிக் மதிப்பீட்டு முறைகள்

நிகர தற்போதைய மதிப்பு (நிகர தற்போதைய மதிப்பு, NPV)

நவீன வெளியிடப்பட்ட படைப்புகளில், இந்த முறையின் அளவுகோலைப் பெயரிட பின்வரும் சொற்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன: நிகர தற்போதைய மதிப்பு 6 ; நிகர தற்போதைய மதிப்பு 7; நிகர தற்போதைய மதிப்பு 8 ; நிகர தற்போதைய மதிப்பு 9 ; திட்டத்தை செயல்படுத்துவதன் மொத்த நிதி முடிவு 10; தற்போதைய மதிப்பு 11.

நிகர தற்போதைய மதிப்பின் (NPV) மதிப்பு, முன்னறிவிப்பு காலத்தில் முதலீட்டைச் செயல்படுத்தும் செயல்பாட்டில் ஏற்படும் வருமானம் மற்றும் செலவினங்களின் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கங்களுக்கு இடையேயான வித்தியாசமாக கணக்கிடப்படுகிறது.

திட்டத்தில் இருந்து எதிர்கால பண ரசீதுகளின் தற்போதைய மதிப்பை அதன் செயல்பாட்டிற்கு தேவையான முதலீட்டு செலவுகளுடன் ஒப்பிடுவதே அளவுகோலின் சாராம்சம்.

முறையின் பயன்பாடு பின்வரும் நிலைகளின் தொடர்ச்சியான பத்தியை உள்ளடக்கியது:

1) முதலீட்டு திட்டத்தின் பணப்புழக்கத்தின் கணக்கீடு;

2) மாற்று முதலீடுகளின் லாபம் மற்றும் திட்டத்தின் அபாயத்தை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளும் தள்ளுபடி விகிதத்தைத் தேர்ந்தெடுப்பது;

3) நிகர தற்போதைய மதிப்பை தீர்மானித்தல்.

NPV அல்லது NPV நிலையான தள்ளுபடி விகிதம் மற்றும் ஒரு முறை ஆரம்ப முதலீடு பின்வரும் சூத்திரத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது:

I 0 என்பது ஆரம்ப முதலீட்டின் அளவு;

நான் தள்ளுபடி விகிதம்.

பணப்புழக்கங்கள் தற்போதைய அல்லது பணமதிப்பிழப்பு விலையில் கணக்கிடப்பட வேண்டும். ஆண்டுக்கு வருமானத்தை கணிக்கும்போது, கொடுக்கப்பட்ட திட்டத்துடன் தொடர்புடைய அனைத்து வகையான வருமானங்களையும், உற்பத்தி மற்றும் உற்பத்தி அல்லாதவற்றையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது அவசியம். எனவே, திட்ட அமலாக்கக் காலத்தின் முடிவில், உபகரணங்களின் கலைப்பு மதிப்பு அல்லது செயல்பாட்டு மூலதனத்தின் ஒரு பகுதியை விடுவிப்பது போன்ற வடிவத்தில் நிதியைப் பெற திட்டமிடப்பட்டால், அவை தொடர்புடைய காலங்களின் வருமானமாக கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்பட வேண்டும்.

இந்த முறையைப் பயன்படுத்தும் கணக்கீடுகளின் அடிப்படையானது, பணத்தின் மதிப்பு காலப்போக்கில் மாறுபடும். பணப்புழக்கத்தின் எதிர்கால மதிப்பை தற்போதைய மதிப்பாக மாற்றும் செயல்முறை அழைக்கப்படுகிறது தள்ளுபடி(ஆங்கிலத்திலிருந்து தள்ளுபடி- குறைக்க).

தள்ளுபடி செய்யப்படும் விகிதம் வீதம் எனப்படும் தள்ளுபடி (தள்ளுபடி),மற்றும் காரணி F = 1/(1 + i) t - தள்ளுபடி காரணி.

திட்டமானது ஒரு முறை முதலீட்டை உள்ளடக்காமல், பல ஆண்டுகளாக நிதி ஆதாரங்களின் தொடர்ச்சியான முதலீட்டை உள்ளடக்கியிருந்தால், NPV ஐக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம் பின்வருமாறு மாற்றியமைக்கப்படுகிறது:

I t என்பது ஆரம்ப முதலீட்டின் பணப்புழக்கம்;
C t என்பது t நேரத்தில் முதலீடுகளின் விற்பனையிலிருந்து வரும் பணப்புழக்கம்;
t - கணக்கீடு படி (ஆண்டு, காலாண்டு, மாதம், முதலியன);
நான் தள்ளுபடி விகிதம்.

NPV > 0 எனில், திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும்;

NPV என்றால்< 0, то проект принимать не следует;

NPV = 0 எனில், திட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்வது லாபத்தையோ நஷ்டத்தையோ தராது.

இந்த முறை முதலீட்டாளரால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட முக்கிய இலக்கைப் பின்பற்றுவதை அடிப்படையாகக் கொண்டது - அதன் இறுதி நிலையை அதிகரிப்பது அல்லது நிறுவனத்தின் மதிப்பை அதிகரிப்பது.இந்த இலக்கு அமைப்பைப் பின்பற்றுவது இந்த அளவுகோலின் அடிப்படையில் முதலீடுகளின் ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டிற்கான நிபந்தனைகளில் ஒன்றாகும்.

ஒரு எதிர்மறை நிகர தற்போதைய மதிப்பு நிதியுதவி மற்றும் திட்டத்தை செயல்படுத்துவதில் முடிவெடுக்கும் திறமையின்மையை குறிக்கிறது, ஏனெனில் NPV< 0, то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, то есть владельцы компании понесут убыток и основная целевая установка не выполнится.

ஒரு நேர்மறையான நிகர தற்போதைய மதிப்பு, ஒரு திட்டத்தை நிதியளிப்பது மற்றும் செயல்படுத்துவது குறித்த முடிவுகளை எடுப்பதற்கான ஆலோசனையைக் குறிக்கிறது, மேலும் முதலீட்டு விருப்பங்களை ஒப்பிடும் போது, அதிக NPV மதிப்பைக் கொண்ட விருப்பம் விரும்பத்தக்கதாகக் கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் NPV > 0 என்றால், திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டால், மதிப்பு நிறுவனத்தின், அதனால் அதன் உரிமையாளர்களின் நலன் அதிகரிக்கும். NPV = 0 எனில், திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும், அதன் செயல்படுத்தல் முன்னர் செயல்படுத்தப்பட்ட மூலதன முதலீட்டு திட்டங்களின் வருமான ஓட்டத்தை அதிகரிக்கும். உதாரணமாக, நீட்டிப்பு நில சதிஒரு ஹோட்டல் பார்க்கிங் ரியல் எஸ்டேட் வருமானத்தை மேம்படுத்தும்.

இந்த முறையை செயல்படுத்துவது பல அனுமானங்களை உள்ளடக்கியது, அவை யதார்த்தத்திற்கான கடிதப் பரிமாற்றத்தின் அளவு மற்றும் சாத்தியமான விலகல்கள் வழிவகுக்கும் முடிவுகளுக்கு சரிபார்க்கப்பட வேண்டும்.

அத்தகைய அனுமானங்கள் அடங்கும்:

ஒரே ஒரு புறநிலை செயல்பாட்டின் இருப்பு - மூலதனத்தின் செலவு;

திட்டத்தின் குறிப்பிட்ட காலம்;

தரவு நம்பகத்தன்மை;

கொடுப்பனவுகள் குறிப்பிட்ட காலப் புள்ளிகளுக்கு உரியவை;

சரியான மூலதனச் சந்தையின் இருப்பு.

முடிவுகளை எடுக்கும்போது முதலீட்டு கோளம்பெரும்பாலும் நீங்கள் ஒரு இலக்குடன் அல்ல, ஆனால் பல இலக்குகளுடன் சமாளிக்க வேண்டும். மூலதனச் செலவு முறையைப் பயன்படுத்தினால், மூலதனச் செயல்பாட்டின் விலைக்கு வெளியே ஒரு தீர்வை அடையும்போது இந்த நோக்கங்களைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். இந்த வழக்கில், பல குறிக்கோள் முடிவுகளை எடுப்பதற்கான முறைகளையும் பகுப்பாய்வு செய்யலாம்.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு முறையைப் பயன்படுத்துவதற்கு முன் செயல்திறன் பகுப்பாய்வில் பயனுள்ள வாழ்க்கை நிறுவப்பட வேண்டும். இந்த நோக்கத்திற்காக, தீர்மானிக்கும் முறைகள் உகந்த நேரம்தொழில்நுட்ப அல்லது சட்ட காரணங்களுக்காக இது முன்பே நிறுவப்பட்டிருந்தால் தவிர, செயல்பாடு.

உண்மையில், முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்கும்போது நம்பகமான தரவு எதுவும் இல்லை. எனவே, முன்னறிவிக்கப்பட்ட தரவுகளின் அடிப்படையில் மூலதனச் செலவைக் கணக்கிடுவதற்கான முன்மொழியப்பட்ட முறையுடன், குறைந்தபட்சம் மிக முக்கியமான முதலீட்டுப் பொருட்களுக்கான நிச்சயமற்ற அளவை பகுப்பாய்வு செய்வது அவசியம். நிச்சயமற்ற நிலைமைகளின் கீழ் முதலீடு செய்யும் முறைகள் இந்த நோக்கத்திற்காக உதவுகின்றன.

முறையை உருவாக்குதல் மற்றும் பகுப்பாய்வு செய்யும் போது, அனைத்து கொடுப்பனவுகளும் குறிப்பிட்ட புள்ளிகளுக்கு காரணமாக இருக்கலாம் என்று கருதப்படுகிறது. கொடுப்பனவுகளுக்கு இடையிலான காலம் பொதுவாக ஒரு வருடம் ஆகும். உண்மையில், குறைந்த இடைவெளியில் பணம் செலுத்தலாம். இந்த வழக்கில், கடனை வழங்குவதற்கான நிபந்தனைகளுடன் கணக்கீடு கால படி (கணக்கீடு படி) இணக்கத்திற்கு நீங்கள் கவனம் செலுத்த வேண்டும். இந்த முறையின் சரியான பயன்பாட்டிற்கு, கணக்கீட்டு படியானது கடனுக்கான வட்டியைக் கணக்கிடுவதற்கான காலகட்டத்தின் பல மடங்கு அல்லது சமமாக இருப்பது அவசியம்.

ஒரு சரியான மூலதனச் சந்தையின் அனுமானம், இதில் நிதி ஆதாரங்களை எந்த நேரத்திலும் ஈர்க்கலாம் அல்லது முதலீடு செய்யலாம் மற்றும் வரம்பற்ற அளவில் ஒரே கணக்கிடப்பட்ட வட்டி விகிதத்தில், சிக்கல் உள்ளது. உண்மையில், அத்தகைய சந்தை இல்லை, முதலீடு மற்றும் கடன் வாங்குவதற்கான வட்டி விகிதங்கள் நிதி வளங்கள், ஒரு விதியாக, ஒருவருக்கொருவர் வேறுபடுகின்றன. இது சரியான வட்டி விகிதத்தை நிர்ணயிப்பதில் சிக்கலை எழுப்புகிறது. இது மிகவும் முக்கியமானது, ஏனெனில் இது மூலதனத்தின் மதிப்பில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

NPV கணக்கிடும் போது, ஆண்டுக்கு ஆண்டு மாறுபடும் தள்ளுபடி விகிதங்களைப் பயன்படுத்தலாம். IN இந்த வழக்கில்இந்த கணக்கீட்டு படிநிலைக்கு ஒத்திருக்கும் ஒவ்வொரு பணப்புழக்கத்திற்கும் தனிப்பட்ட தள்ளுபடி காரணிகளைப் பயன்படுத்துவது அவசியம். கூடுதலாக, நிலையான தள்ளுபடி விகிதத்தில் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய ஒரு திட்டம் மாறி ஒன்றில் ஏற்றுக்கொள்ள முடியாததாக இருக்கலாம்.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு காட்டி பணத்தின் நேர மதிப்பை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது, தெளிவான முடிவெடுக்கும் அளவுகோல்களைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் நிறுவனத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்கும் நோக்கத்திற்காக திட்டங்களைத் தேர்ந்தெடுக்க உங்களை அனுமதிக்கிறது. தவிர, இந்த காட்டிமுழுமையானது மற்றும் சேர்க்கையின் சொத்து உள்ளது, இது படி காட்டி மதிப்புகளை சேர்க்க உங்களை அனுமதிக்கிறது பல்வேறு திட்டங்கள்மற்றும் தேர்வுமுறை நோக்கங்களுக்காக திட்டங்களுக்கான மொத்த குறிகாட்டியைப் பயன்படுத்தவும் முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோ, அதாவது, பின்வரும் சமத்துவம் உண்மை:

NPV A + NPV B = NPV MB.

அதன் அனைத்து நன்மைகளுக்கும், முறை குறிப்பிடத்தக்க குறைபாடுகளையும் கொண்டுள்ளது. முதலீடுகளிலிருந்து பணப்புழக்கத்தை முன்னறிவிப்பதில் உள்ள சிரமம் மற்றும் தெளிவின்மை மற்றும் தள்ளுபடி விகிதத்தைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் உள்ள சிக்கல் காரணமாக, திட்டத்தின் ஆபத்தை குறைத்து மதிப்பிடும் ஆபத்து இருக்கலாம்.

இலாபத்தன்மை குறியீடு (PI)

லாபக் குறியீடு (இலாபத்தன்மை, லாபம்) பண வரவுகளின் நிகர தற்போதைய மதிப்பின் விகிதமாக, பண வரவுகளின் நிகர தற்போதைய மதிப்பின் விகிதமாக கணக்கிடப்படுகிறது (ஆரம்ப முதலீடுகள் உட்பட):

I 0 என்பது 0 நேரத்தில் நிறுவனத்தின் முதலீடு;
நான் தள்ளுபடி விகிதம்.

லாபக் குறியீடு என்பது முதலீட்டுத் திட்டத்தின் செயல்திறனின் ஒப்பீட்டு குறிகாட்டியாகும் மற்றும் ஒரு யூனிட் செலவில் வருமானத்தின் அளவை வகைப்படுத்துகிறது, அதாவது முதலீடுகளின் செயல்திறன் - இந்த குறிகாட்டியின் அதிக மதிப்பு, முதலீடு செய்யப்பட்ட பண அலகு மீதான அதிக வருமானம். இந்த திட்டத்தில். மொத்த NPV மதிப்பை அதிகரிக்க, முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோவைத் தொகுக்கும்போது இந்தக் குறிகாட்டிக்கு முன்னுரிமை அளிக்கப்பட வேண்டும்.

PI > 1 எனில், திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும்;

PI என்றால்< 1, то проект следует отвергнуть;

PI = 1 எனில், திட்டம் லாபகரமானதாகவோ அல்லது லாபமற்றதாகவோ இல்லை. அதே அளவு ஆரம்ப முதலீட்டை உள்ளடக்கிய திட்டங்களை மதிப்பிடும் போது, PI அளவுகோல் NPV அளவுகோலுடன் முழுமையாக ஒத்துப்போவதைக் காண்பது எளிது.

எனவே, ஏறக்குறைய ஒரே NPV மதிப்புகளைக் கொண்ட பல திட்டங்களிலிருந்து ஒரு திட்டத்தைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது PI அளவுகோல் ஒரு நன்மையைக் கொண்டுள்ளது, ஆனால் தேவையான முதலீடுகளின் வெவ்வேறு அளவுகள். இந்த விஷயத்தில், அதிக முதலீட்டு செயல்திறனை வழங்குவது அதிக லாபம் தரும். இது சம்பந்தமாக, வரையறுக்கப்பட்ட முதலீட்டு ஆதாரங்களுடன் திட்டங்களை வரிசைப்படுத்த இந்த காட்டி உங்களை அனுமதிக்கிறது.

முறையின் தீமைகள் தனித்தனியாக தள்ளுபடி செய்யும் போது அதன் தெளிவின்மை அடங்கும் பண வரவுகள்மற்றும் வெளியேற்றங்கள்.

உள் வருவாய் விகிதம் (IRR)

கீழ் உள் வருவாய் விகிதம்,அல்லது உள் வருவாய் விகிதம், முதலீடு (IRR) திட்டத்தின் NPV பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமாக இருக்கும் தள்ளுபடி விகிதத்தின் மதிப்பை புரிந்து கொள்ளுங்கள்:

IRR = i, இதில் NPV = f(i) = 0.

திட்டமிடப்பட்ட முதலீடுகளின் செயல்திறனை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது இந்த குணகத்தை கணக்கிடுவதன் அர்த்தம் பின்வருமாறு: கொடுக்கப்பட்ட திட்டத்துடன் தொடர்புடைய செலவுகளின் அதிகபட்ச ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய ஒப்பீட்டு அளவை IRR காட்டுகிறது.எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு திட்டமானது வணிக வங்கியிடமிருந்து கடனாக முழுமையாக நிதியளிக்கப்பட்டால் IRR மதிப்பு வங்கி வட்டி விகிதத்தின் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய அளவின் மேல் வரம்பைக் காட்டுகிறது, இது திட்டத்தை லாபமற்றதாக்குகிறது.

நடைமுறையில், எந்தவொரு நிறுவனமும் அதன் செயல்பாடுகளுக்கு பல்வேறு ஆதாரங்களில் இருந்து நிதியளிக்கிறது. நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளுக்கான முன்பணத்தைப் பயன்படுத்துவதற்கான கட்டணமாக நிதி வளங்கள்அது வட்டி, ஈவுத்தொகை, ஊதியம் போன்றவற்றைச் செலுத்துகிறது, அதாவது சிலவற்றைத் தாங்குகிறது நியாயமான செலவுகள்அதன் பொருளாதார திறனை பராமரிக்க. இந்த வருமானங்களின் ஒப்பீட்டு அளவைக் குறிக்கும் ஒரு குறிகாட்டியை அழைக்கலாம் மேம்பட்ட மூலதனத்தின் விலையில் (மூலதன செலவு, CC).இந்த காட்டி நிறுவனத்தில் அதன் செயல்பாடுகளில் முதலீடு செய்யப்படும் மூலதனத்தின் குறைந்தபட்ச வருவாயை பிரதிபலிக்கிறது, அதன் லாபம் மற்றும் எடையுள்ள எண்கணித சராசரி சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது.

IRR > CC எனில், திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும்;

ஐஆர்ஆர் என்றால்< СС, то проект следует отвергнуть;

0 என்றால் IRR = СС, பின்னர் திட்டம் லாபகரமானதாகவோ அல்லது லாபகரமானதாகவோ இல்லை.

மற்றொரு விளக்க விருப்பமானது, NPV அளவுகோலின்படி திட்டமானது இன்னும் லாபகரமாக இருக்கும் சாத்தியமான தள்ளுபடி விகிதமாக உள் வருவாய் விகிதத்தைக் கருதுவதாகும். IRR ஐ நிலையான லாபத்துடன் ஒப்பிடுவதன் அடிப்படையில் முடிவு எடுக்கப்படுகிறது; மேலும், அதிக உள் வருவாய் விகிதம் மற்றும் அதன் மதிப்பு மற்றும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட தள்ளுபடி விகிதத்திற்கு இடையே உள்ள வேறுபாடு, திட்டத்தின் பாதுகாப்பின் அளவு அதிகமாகும். ஒரு முதலீட்டாளர் முதலீட்டு முடிவை எடுக்கும்போது இந்த அளவுகோல் முக்கிய வழிகாட்டியாகும், இது மற்ற அளவுகோல்களின் பங்கிலிருந்து விலகாது. தள்ளுபடி அட்டவணைகளைப் பயன்படுத்தி IRR ஐக் கணக்கிட, தள்ளுபடி காரணி r இன் இரண்டு மதிப்புகள் தேர்ந்தெடுக்கப்படுகின்றன< i 2 таким образом, чтобы в интервале (i, …, i 2) функция NPV = f(i) меняла свое значение с «+» на «-» или с «-» на «+». Далее применяют формулу:

இதில் r 1 என்பது தள்ளுபடி காரணியின் மதிப்பாகும், இதில் f (i 1) > 0 (f (i 1)< 0);
r 2 - தள்ளுபடி காரணி மதிப்பு இதில் f (i 1)< 0 (f (i 1) > 0).

கணக்கீடுகளின் துல்லியம் இடைவெளியின் நீளத்திற்கு நேர்மாறான விகிதாசாரமாகும் (i 1, ..., i 2), மேலும் i 1 மற்றும் i 2 தள்ளுபடியின் மிக நெருக்கமான மதிப்புகளாக இருக்கும்போது சிறந்த தோராயம் அடையப்படுகிறது. நிபந்தனைகளை பூர்த்தி செய்யும் காரணி.

ஐஆர்ஆர் மதிப்பின் துல்லியமான கணக்கீடு கணினியைப் பயன்படுத்தி மட்டுமே சாத்தியமாகும்.

உள் விகிதத்தை நிர்ணயிப்பதற்கான முறையின் தொடர்புடைய அனுமானம் (உள் வட்டி விகிதத்தில் முதலீடு), ஒரு விதியாக, பொருத்தமானதாகத் தெரியவில்லை. எனவே, குறிப்பிட்ட இருப்பு முதலீடுகள் அல்லது நிபந்தனைகளின் பிற மாற்றங்களை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளாமல் உள் வருவாய் விகிதத்தை நிர்ணயிக்கும் முறையை, சிக்கலான முதலீடுகள் நடந்தால், மறுமுதலீடு செயல்முறை ஏற்பட்டால், முழுமையான லாபத்தை மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படக்கூடாது. இந்த வகை முதலீடு பல நேர்மறை அல்லது எதிர்மறை ஐஆர்ஆர்களின் சிக்கலையும் ஏற்படுத்துகிறது, இது ஐஆர்ஆர் முறையால் பெறப்பட்ட முடிவுகளை விளக்குவது கடினமாக்குகிறது.

தனிப்பட்ட சொத்துக்களின் உள் வட்டி விகிதங்களை ஒப்பிடுவதன் மூலம், மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, தொடர்புடைய லாபத்தை மதிப்பிடுவதற்கான உள் வருவாய் விகிதத்தை நிர்ணயிக்கும் முறை பயன்படுத்தப்படக்கூடாது. மாறாக, முதலீட்டை பகுப்பாய்வு செய்து வித்தியாசத்தை தீர்மானிக்க வேண்டும். தனிமைப்படுத்தப்பட்ட முதலீடுகளைப் பற்றி நாம் பேசுகிறோம் என்றால், லாபத்தை ஒப்பிடுவதை சாத்தியமாக்குவதற்கு, கணக்கிடப்பட்ட ஒன்றோடு உள் வட்டி விகிதத்தை ஒப்பிடலாம். லாபத்தை ஒப்பிடுவதற்கான முதலீடுகள் சிக்கலானதாக இருந்தால், லாபத்தை நிர்ணயிக்கும் முறையைப் பயன்படுத்துவது பொருத்தமற்றது.

கூடுதலாக, நிகர தற்போதைய மதிப்பு முறை பயன்படுத்தப்பட்டால் மற்றும் "கடின தரவு" அனுமானம் பொருந்தவில்லை என்றால், முதலீட்டு மாற்றீட்டின் முழுமையான லாபத்தை தீர்மானிப்பதற்கான முக்கியமான வட்டி விகிதமாக உள் வட்டி விகிதத்தை கருதலாம்.

எனவே, இந்த முறையைப் பயன்படுத்தி முதலீட்டு மதிப்பீடு அதிகபட்ச தள்ளுபடி விகிதத்தை நிர்ணயம் செய்வதை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

NPV > 0 எனில், IRR > CC(r); PI > 1;

NPV என்றால்< 0, то IRR < CC (r); PI < 1;

NPV = 0 என்றால், IRR = CC (r); PI = 1.

ஒரு குறிப்பிட்ட தரமற்ற சூழ்நிலையில் பயன்படுத்த IRR முறையை சரிசெய்யும் நுட்பங்கள் உள்ளன. இந்த முறைகளில் ஒன்று மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் (MIRR) முறை ஆகும்.

மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் விகிதம் (MIRR)

மாற்றியமைக்கப்பட்ட வருவாய் விகிதம் (MIRR) திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதத்தின் குறிப்பிடத்தக்க குறைபாட்டை நீக்குகிறது, இது மீண்டும் மீண்டும் பணம் வெளியேறும் போது எழுகிறது. பல ஆண்டுகளாக மேற்கொள்ளப்பட்ட ரியல் எஸ்டேட் திட்டத்தை தவணைகள் அல்லது கட்டுமானம் மூலம் வாங்குவது போன்ற தொடர்ச்சியான வெளியேற்றத்திற்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு. இந்த முறையின் முக்கிய வேறுபாடு என்னவென்றால், மறு முதலீடு ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தில் மேற்கொள்ளப்படுகிறது, இதன் மதிப்பு நிதிச் சந்தை பகுப்பாய்வின் அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது.

ரஷ்ய நடைமுறையில், இது ரஷ்யாவின் Sberbank வழங்கும் நிலையான கால வெளிநாட்டு நாணய வைப்புத்தொகையின் லாபமாக இருக்கலாம். ஒவ்வொரு குறிப்பிட்ட சந்தர்ப்பத்திலும், ஆய்வாளர் தனித்தனியாக ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தின் மதிப்பை தீர்மானிக்கிறார், ஆனால், ஒரு விதியாக, அதன் நிலை ஒப்பீட்டளவில் குறைவாக உள்ளது.

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் (DPP)

முதலீட்டின் தள்ளுபடி திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் (தள்ளுபடி செலுத்தும் காலம், DPP)நிலையான திருப்பிச் செலுத்தும் கால முறையின் தீமைகளை நீக்குகிறது மற்றும் பணத்தின் நேர மதிப்பை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது, மேலும் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தை கணக்கிடுவதற்கான தொடர்புடைய சூத்திரம், டிபிபி:

வெளிப்படையாக, தள்ளுபடி விஷயத்தில், திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் அதிகரிக்கிறது, அதாவது எப்போதும் டிபிபி> பிபி.

எளிமையான கணக்கீடுகள், இந்த நுட்பம், குறைந்த தள்ளுபடி வீதத்தின் நிலைமைகளின் கீழ், நிலையான மேற்கத்திய பொருளாதாரத்தின் சிறப்பியல்பு, உணர்வற்ற தொகையால் முடிவை மேம்படுத்துகிறது, ஆனால் ரஷ்ய பொருளாதாரத்தின் சிறப்பியல்பு குறிப்பிடத்தக்க அதிக தள்ளுபடி விகிதத்திற்கு, இது குறிப்பிடத்தக்க வகையில் விளைகிறது. கணக்கிடப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தில் மாற்றம். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், PP அளவுகோலின் கீழ் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய ஒரு திட்டம் DPP அளவுகோலின் கீழ் ஏற்றுக்கொள்ள முடியாததாக இருக்கலாம்.

a) திருப்பிச் செலுத்தப்பட்டால் திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்படுகிறது;

b) திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனத்திற்கு நிறுவப்பட்ட காலக்கெடுவைத் தாண்டவில்லை என்றால் மட்டுமே திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்படும்.

"திரும்பச் செலுத்தும் காலம்" அளவுகோலின் மற்றொரு குறிப்பிடத்தக்க குறைபாடு என்னவென்றால், NPV காட்டி போலல்லாமல், அது சேர்க்கையின் சொத்து இல்லை. இது சம்பந்தமாக, திட்டங்களின் கலவையை கருத்தில் கொள்ளும்போது, இந்த காட்டி எச்சரிக்கையுடன் கையாளப்பட வேண்டும், இந்த சொத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும்.

இருப்பினும், "திரும்பச் செலுத்தும் காலம்" அளவுகோல் ஆரம்ப முதலீட்டின் அளவிற்கு அலட்சியமாக உள்ளது மற்றும் முதலீட்டின் முழுமையான அளவை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது. எனவே, ஆரம்ப முதலீட்டின் ஒப்பிடக்கூடிய அளவுடன் முதலீடுகளை பகுப்பாய்வு செய்ய மட்டுமே இந்த காட்டி பயன்படுத்தப்படும்.

சில சந்தர்ப்பங்களில், முதலீட்டு முடிவெடுக்கும் நோக்கங்களுக்காக திருப்பிச் செலுத்தும் கால அளவுகோலின் பயன்பாடு முக்கியமானதாக இருக்கலாம். குறிப்பாக, முதலீடு அதிக ஆபத்தை உள்ளடக்கியிருந்தால் இது நிகழலாம், பின்னர் திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் குறைவாக இருந்தால், அத்தகைய திட்டம் மிகவும் விரும்பத்தக்கது. கூடுதலாக, நிறுவனத்தின் நிர்வாகம் திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பைக் கொண்டிருக்கலாம், மேலும் இது முதன்மையாக பணப்புழக்கத்தின் சிக்கலால் ஏற்படுகிறது, ஏனெனில் முதலீடுகள் விரைவில் செலுத்தப்பட வேண்டும் என்பதே நிறுவனத்தின் முக்கிய குறிக்கோள். எனவே, PP மற்றும் DPP அளவுகோல்கள் ஒரு திட்டத்தின் பணப்புழக்கம் மற்றும் ஆபத்தை பின்வருமாறு மதிப்பிடுவதை சாத்தியமாக்குகின்றன: திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் குறைவாக இருந்தால், திட்டம் குறைவான ஆபத்தானது; அதிக திரவ திட்டமானது குறுகிய திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் கொண்டது. நிறுவனம் பணப்புழக்கத்தை அதிகரிப்பதில் ஆர்வம் காட்டும்போது, முதலீடுகளுடன் தொடர்புடைய தொழில்களில் இந்த அளவுகோல்களைப் பயன்படுத்துவது நல்லது. உயர் நிலைஆபத்து (உதாரணமாக, தொழில்நுட்பத்தில் விரைவான மாற்றங்களைக் கொண்ட தொழில்களில்: கணினி அமைப்புகள், மொபைல் தொடர்புகள் போன்றவை).

முதலீட்டு திட்டங்களின் பணப்புழக்கங்கள்: பகுப்பாய்வு மற்றும் மதிப்பீடு

தொடர்புடைய பணப்புழக்கங்கள்

முதலீட்டுத் திட்டத்தின் பகுப்பாய்வின் மிக முக்கியமான கட்டம், திட்டமிடப்பட்ட பணப்புழக்கம் 12 இன் மதிப்பீடாகும், இதில் (மிகப் பொதுவான வடிவத்தில்) இரண்டு கூறுகள் உள்ளன: தேவையான முதலீடுகள் (நிதிகளின் வெளியேற்றம்) மற்றும் பண வரவு கழித்தல் தற்போதைய செலவுகள்(நிதி வரத்து).

நிதி பகுப்பாய்வில், காலப்போக்கில் பணப்புழக்கங்களின் விநியோகத்தை கவனமாக பரிசீலிக்க வேண்டியது அவசியம். நிதி அறிக்கைகள்வருமான அறிக்கை பணப்புழக்கங்களுடன் இணைக்கப்படவில்லை, எனவே அறிக்கையிடல் காலத்தில் பண வரவுகள் அல்லது வெளியேற்றங்கள் ஏற்படும் போது அது பிரதிபலிக்காது.

பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கும் போது, பணத்தின் நேர மதிப்பை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும்.

வெவ்வேறு நேரங்களில் பணப்புழக்க மதிப்புகளை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க, ஒரு தள்ளுபடி நுட்பம் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இதன் உதவியுடன் முதலீட்டு திட்டத்தின் பல்வேறு கட்டங்களில் உள்ள அனைத்து பணப்புழக்க மதிப்புகளும் ஒரு குறிப்பிட்ட புள்ளிக்கு கொண்டு வரப்படுகின்றன, இது குறைப்பு தருணம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. பொதுவாக, முதலீட்டுத் திட்டத்தின் அடிப்படைக் கட்டத்தின் ஆரம்பம் அல்லது முடிவுடன் குறைப்புத் தருணம் ஒத்துப்போகிறது, ஆனால் இது அவ்வாறு இல்லை. முன்நிபந்தனை, மற்றும் திட்டத்தின் செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்ய வேண்டிய எந்த கட்டத்திலும் குறைப்பு தருணமாக தேர்ந்தெடுக்கப்படலாம்.

மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, திட்ட செயல்திறனின் மிக முக்கியமான குறிகாட்டி நிகர தற்போதைய மதிப்பு. நிகர தற்போதைய மதிப்பு மற்றும் உள் வருவாய் விகிதம் (IRR) ஆகியவற்றின் குறிகாட்டிகள், மிகவும் பயனுள்ள ஒன்றைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்காக வெவ்வேறு முதலீட்டு திட்டங்களை ஒருவருக்கொருவர் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க உங்களை அனுமதிக்கின்றன. இருப்பினும், அத்தகைய ஒப்பீடுகள் ஒப்பிடக்கூடிய செயல்படுத்தல் காலங்கள், ஆரம்ப முதலீடுகளின் அளவுகள் மற்றும் தொடர்புடைய பணப்புழக்கங்கள் கொண்ட திட்டங்களுக்கு உட்பட்டது.

தொடர்புடைய பணப்புழக்கங்கள் என்பது மைனஸ் அடையாளத்துடன் கூடிய ஓட்டம் ஒருமுறை கூட்டல் குறியுடன் கூடிய ஓட்டமாக மாறிய ஓட்டங்களைக் குறிக்கிறது. நிலையான, வழக்கமான மற்றும் எளிமையான முதலீட்டு திட்டங்களுக்கு தொடர்புடைய பணப்புழக்கங்கள் பொதுவானவை, இதில் மூலதனத்தின் ஆரம்ப முதலீடு, அதாவது நிதிகளின் வெளியேற்றம், நீண்ட கால ரசீதுகள், அதாவது நிதிகளின் வரவு ஆகியவற்றால் பின்பற்றப்படுகிறது.

முதலீட்டுத் திட்டத்தின் பணப்புழக்கத்தின் பகுப்பாய்வு அதன் கட்டமைப்பைப் படிப்பதில் மட்டும் அல்ல. பணப்புழக்கத்தைக் கண்டறிவதும், அதன் பொருத்தம்/பொருத்தமின்மையை உறுதி செய்வதும் முக்கியம், இது இறுதியில் மதிப்பீட்டு குறிகாட்டிகள் மற்றும் தேர்வு அளவுகோல்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கான நடைமுறையை எளிதாக்கும், அத்துடன் வெவ்வேறு திட்டங்களின் ஒப்பீட்டை மேம்படுத்தும்.

சம்பந்தமில்லாத பணப்புழக்கம்

பொருத்தமற்ற பணப்புழக்கங்கள், மூலதனத்தின் வெளியேற்றம் மற்றும் வரத்து மாறி மாறி வரும் சூழ்நிலையால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது. இந்த வழக்கில், கருதப்படும் சில பகுப்பாய்வு குறிகாட்டிகள் ஆரம்ப அளவுருக்களின் மாற்றங்களுடன் எதிர்பாராத திசையில் மாறக்கூடும், அதாவது, அவற்றின் அடிப்படையில் எடுக்கப்பட்ட முடிவுகள் எப்போதும் சரியாக இருக்காது.

IRR என்பது NPV = 0 என்ற சமன்பாட்டின் மூலத்தை நினைவுபடுத்துகிறது, மேலும் NPV = f(i) சார்பு இயற்கணித சமன்பாடு ஆகும். kth பட்டம், k என்பது திட்ட செயலாக்கத்தின் ஆண்டுகளின் எண்ணிக்கை, பின்னர் அறிகுறிகளின் கலவையைப் பொறுத்து மற்றும் முழுமையான மதிப்புகள்குணகங்கள், சமன்பாட்டின் நேர்மறை வேர்களின் எண்ணிக்கை 0 முதல் k வரை இருக்கலாம். குறிப்பாக, பணப்புழக்க மதிப்புகள் அடையாளத்தில் மாறி மாறி இருந்தால், IRR அளவுகோலின் பல மதிப்புகள் சாத்தியமாகும்.

NPV = f (r, Pk) செயல்பாட்டின் வரைபடத்தை நாம் கருத்தில் கொண்டால், அது தள்ளுபடி காரணியின் மதிப்புகள் மற்றும் பணப்புழக்கங்களின் ("பிளஸ்" அல்லது "மைனஸ்") அறிகுறிகளைப் பொறுத்து வித்தியாசமாக குறிப்பிடப்படலாம். இரண்டு மிகவும் யதார்த்தமான பொதுவான சூழ்நிலைகளை நாம் வேறுபடுத்தி அறியலாம் (படம் 1).

ஒரு செயல்பாட்டின் வரைபடத்தின் கொடுக்கப்பட்ட வகைகள்

NPV = f (r, Pk) பின்வரும் சூழ்நிலைகளுக்கு ஒத்திருக்கிறது:

விருப்பம் 1 - நிதிகளின் அடுத்தடுத்த ரசீதுகளுடன் மூலதனத்தின் ஆரம்ப முதலீடு உள்ளது;

விருப்பம் 2 - மூலதனத்தின் ஆரம்ப முதலீடு உள்ளது; அடுத்தடுத்த ஆண்டுகளில், மூலதனத்தின் வரவு மற்றும் வெளியேற்றங்கள் மாறி மாறி வருகின்றன.

முதல் சூழ்நிலை மிகவும் பொதுவானது: இந்த வழக்கில் NPV = f (r) செயல்பாடு r ஐ அதிகரிப்பதன் மூலம் குறைகிறது மற்றும் ஒற்றை IRR மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. இரண்டாவது சூழ்நிலையில், வரைபடத்தின் வகை வேறுபட்டிருக்கலாம்.

திட்டத்தின் செயல்திறன் மதிப்பீடு

மூன்றாவது போக்குவரத்து வளையத்திற்குள் ஒரு மல்டிஃபங்க்ஸ்னல் வளாகத்தை நிர்மாணிப்பதற்கான முதலீட்டுத் திட்டத்தை மதிப்பிடுவதற்கான உதாரணத்தைக் கருத்தில் கொள்வோம்.

அனுமானங்கள்

எந்தவொரு முதலீட்டு திட்டமும் சிக்கலான மேக்ரோ மற்றும் மைக்ரோ பொருளாதார செயல்முறைகளின் பின்னணியில் கருதப்படுகிறது. ஒரு முதலீட்டுத் திட்டத்தை மாடலிங் மற்றும் மதிப்பீடு செய்யும் செயல்முறையானது, பல மேக்ரோ மற்றும் மைக்ரோ சுற்றுச்சூழல் காரணிகளால் பாதிக்கப்படுகிறது, இது கட்டுமானத் துறையில் உண்மையான முதலீடுகளைப் பற்றி விவாதிக்கப்படும். எல்லாவற்றையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது சாத்தியமில்லை, ஆனால் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டிய குறிகாட்டிகள் உள்ளன: பணவீக்கம், வணிக கடன் விகிதம், நிதியின் லாபத்தின் பங்கு, வரிகள், விரும்பிய முதலீட்டாளர் லாபம் மற்றும் பிற. பணவீக்கம் மற்றும் வரிகள் போன்ற சில குறிகாட்டிகள் நிபந்தனைக்குட்பட்ட நிலையானவை என்பதைக் கவனிப்பது எளிது, அதாவது, அவற்றின் அளவு பண்புகள் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு நிலையானதாக எடுத்துக்கொள்ளப்படலாம். வணிகக் கடன் விகிதம், நிதியின் லாபப் பங்கு, முதலீட்டாளர் விரும்பும் வருமானம் மற்றும் பிற, பங்கேற்பாளர்களின் "பசியை" பொறுத்து மாறுபடலாம். முன்மொழியப்பட்ட முதலீட்டு திட்டத்தின் செயல்திறனை பகுப்பாய்வு செய்ய, மேலே விவரிக்கப்பட்ட குறிகாட்டிகளை மாற்றக்கூடிய ஒரு மாதிரி உருவாக்கப்பட்டது, மேலும் கணினி தானாகவே பகுப்பாய்வு பகுதியை மீண்டும் கணக்கிடுகிறது. இந்த படிப்புபொருளாதார அனுமானங்களின் வடிவத்தில் சில குறிகாட்டிகளை சரிசெய்வது அவசியம் 13:

வட்டி விகிதம் வங்கி கடன், ஆண்டுக்கு 27%;

வங்கி லாப பங்கு, 0%;

காப்புரிமைதாரர் லாபம், 84%;

வருமான வரி விகிதம், 24%;

வளர்ச்சி கட்டணம், வருவாயில் 3%;

சந்தைப்படுத்தல் செலவுகள், வருவாயில் 2%;

நில வாடகை செலவு, வருடத்திற்கு $91,000/ha;

இயக்க செலவுகளின் நிலையான பகுதி, மாதத்திற்கு $15,000.

மேலே விவரிக்கப்பட்ட அனுமானங்களுக்கு கூடுதலாக, முன்மொழியப்பட்ட முதலீட்டு திட்டத்தின் வளர்ச்சிக்கு பல உத்திகள் உள்ளன என்று சொல்வது மதிப்பு. அபாயங்களைக் குறைப்பதற்கும் முதலீட்டில் விரைவான வருவாயை வழங்குவதற்கும், கட்டுமானத்தின் கீழ் உள்ள பகுதிகளின் இணையான விற்பனையின் மூலம் திரட்டப்பட்ட 100% நிதியைப் பயன்படுத்தி திட்டத்திற்கு நிதியளிக்கும் சூழ்நிலையை கருத்தில் கொள்ள நாங்கள் முன்மொழிகிறோம்.

ஆய்வின் தர்க்கம்

முதலீட்டுத் தேவைகளைத் தீர்மானிப்பதற்கும், முதலீட்டுத் திட்டத்தின் பொருளாதாரத் திறனைப் பகுப்பாய்வு செய்வதற்கும், பல நிலைகளைக் கடந்து செல்ல வேண்டியது அவசியம் 14:

1) முதலீட்டு முன்கணிப்பு: திட்ட மதிப்பீடு;

2) முதலீட்டு முன்கணிப்பு: முதலீட்டுத் திட்டம்;

3) வருவாய் முன்னறிவிப்பு;

4) பணப்புழக்க அறிக்கையை வரைதல்;

5) நிகர தற்போதைய மதிப்பு (NPV) மற்றும் உள் வருவாய் விகிதம் (IRR) தீர்மானித்தல்;

6) முதலீட்டுத் திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் (PP), தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் (DPP) மற்றும் முதலீட்டு லாபக் குறியீடு (PI) ஆகியவற்றின் கணக்கீடு;

7) நிதி தேவைகளை தீர்மானித்தல்.

முக்கிய புள்ளிகளை இன்னும் விரிவாகப் பார்ப்போம்.

முதலீட்டு திட்டத்தின் விளக்கம்

மூன்றாவது போக்குவரத்து வளையத்திற்குள் ஒரு மல்டிஃபங்க்ஸ்னல் வளாகத்தை நிர்மாணிப்பதற்கான முதலீட்டுத் திட்டத்தைக் கருத்தில் கொள்வோம், இது 1.08 ஹெக்டேர் பரப்பளவில் நிலத்தடி பார்க்கிங், அலுவலகங்கள், சில்லறை இடம், ஒரு ஹோட்டல், உணவகம் மற்றும் அடுக்குமாடி குடியிருப்புகளுடன் கூடிய பல மாடி வளாகமாகும்.

திட்டத்தின் செயல்திறன் மதிப்பீடு. முதலீட்டு முன்கணிப்பு: திட்ட மதிப்பீடு

மாஸ்கோவில் ஒரு மல்டிஃபங்க்ஸ்னல் வளாகத்தை நிர்மாணிப்பதற்கான முதலீட்டுத் திட்டத்தின் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கான ஒரு குறிப்பிட்ட உதாரணத்தைக் கருத்தில் கொள்வோம். திட்டத்திற்கான மதிப்பீட்டை வரைவோம் (அட்டவணை 1).

பணப்புழக்க அறிக்கையைத் தயாரித்தல்

நிகர தற்போதைய மதிப்பை (NPV) தீர்மானித்தல்

NPV ஐத் தீர்மானிக்க, பணப்புழக்க அறிக்கையிலிருந்து லாபம்/நஷ்டம் (அல்லது பணப்புழக்கம்) வரி எடுக்கப்படுகிறது. தெளிவுக்காக, NPV ஐக் கணக்கிடுவதற்கான ஒரு முறையை நாங்கள் முன்வைக்கிறோம்.

NPV கணக்கீடு:

முடிவுரை

உலகளாவிய பொருளாதார நெருக்கடியின் பின்னணியில், ரஷ்ய பொருளாதாரத்தின் கட்டுமானத் துறை கடுமையான சிரமங்களை அனுபவித்து வருகிறது, குறிப்பாக, கடன் வளங்களுக்கான அணுகல் அத்தகையவர்களுக்கும் குறைவாகவே உள்ளது. பெரிய நிறுவனங்கள் Mirax Group, PIK குழும நிறுவனங்கள், Glavmosstroy போன்றவை. கிட்டத்தட்ட எல்லா டெவலப்பர்களும் இப்போது மட்டுமே நம்பியிருக்க வேண்டும் சொந்த நிதி, இது பொதுவாக புதியவற்றை செயல்படுத்தி முடிக்க போதுமானதாக இல்லை நடந்து கொண்டிருக்கும் திட்டங்கள், பிரத்தியேகமாக கட்டுமானத்தை மேற்கொண்ட அந்த நிறுவனங்களைக் குறிப்பிடவில்லை கடன் வாங்கிய நிதி.

ஆயினும்கூட, நம்பிக்கைக்குரிய முதலீட்டுத் திட்டங்கள் சந்தையில் தொடர்ந்து உள்ளன, அவற்றை மதிப்பிடுவதற்கான சரியான முறையைப் பயன்படுத்துவது இன்னும் பொருத்தமானது. இந்த வழக்கில், கடன் வளங்கள், மாற்று விகிதங்கள், தள்ளுபடி விகிதங்கள் மற்றும் பிற குறிகாட்டிகளின் விலைக்கான தற்போதைய குறிகாட்டிகளின் மதிப்புகளில் திருத்தங்களைச் செய்வது மற்றும் திட்ட நிதியத்தை உருவாக்குவதற்கான பொதுவான அணுகுமுறையை நவீனமயமாக்குவது அவசியம். ஆதாரங்கள்.

அட்டவணை 1. திட்ட மதிப்பீடு

அட்டவணை 2. பணப்புழக்க அறிக்கை

பணப்பாய்வு அறிக்கை
	1 ஆம் ஆண்டு				2ஆம் ஆண்டு
	நான்	II	III	IV	நான்	II	III	IV
வருவாய்
ஹோட்டல் இடத்தை விற்பனை செய்தல்			$239 200 000
குடியிருப்புகள் விற்பனை		$54 000 000	$54 000 000	$54 000 000	$54 000 000	$54 000 000	$54 000 000	$54 000 000
பார்க்கிங் இடங்களின் விற்பனை		$17 460 000		$17 460 000		$17 460 000		$17 460 000
உணவக இடத்தை விற்பனை செய்தல்					$23 700 000
சில்லறை இடத்தை விற்பனை செய்தல்			$3 760 000	$3 760 000	$3 760 000
அலுவலக இடம் விற்பனை				$5 460 000	$5 460 000	$5 460 000
விற்பனை செலவுகள்		$ (2 143 800)	$ (8 908 800)	$ (2 420 400)	$ (2 607 600)	$ (2 307 600)	$ (1 620 000)	$ (2 143 800)
நிகர வருவாய்		$69 316 200	$288 051 200	$78 259 600	$84 312 400	$74 612 400	$52 380 000	$69 316 200

செலவுகள்
ஆவணங்களின் தொகுப்பைத் தயாரித்தல்	$125 598 000

ஹோட்டல் பகுதிகளின் கட்டுமானம்		$15 946 667	$15 946 667	$15 946 667
குடியிருப்புகள் கட்டுமானம்					$16 800 000	$16 800 000	$16 800 000
வாகன நிறுத்துமிடத்தின் கட்டுமானம்	$55 500 000
உணவக பகுதிகளின் கட்டுமானம்								$7 900 000
சில்லறை இடத்தின் கட்டுமானம்		$3 760 000
அலுவலக இடம் கட்டுமானம்		$4 680 000
தொழில்நுட்ப வளாகத்தின் கட்டுமானம்	$750 000	$750 000	$750 000	$750 000	$750 000	$750 000	$750 000	$750 000

அதற்கான தயாரிப்பு முடித்தல்		$628 857	$628 857	$628 857	$628 857	$628 857	$628 857	$628 857
தொழில்நுட்ப வளாகத்தை முடித்தல்	$187 500	$187 500	$187 500	$187 500	$187 500	$187 500	$187 500	$187 500
பொது அலுவலகம் மற்றும் சில்லறை இடங்களை முடித்தல்	$1 600 000
பார்க்கிங் முடித்தல்	$436 500	$436 500

ஷோரூம் அமைப்பு		$900 000
சந்தைப்படுத்தல் செலவுகள்		$1 386 324	$5 761 024	$1 565 192	$1 686 248	$1 492 248	$1 047 600	$1 386 324

BTI ஐப் பெறுதல்								$4 402 000
தற்போதைய செலவுகள்	$15 000	$15 000	$15 000	$15 000	$15 000	$15 000	$15 000	$15 000

மேம்பாட்டு கட்டணம்	$5 474 610	$908 725	$698 671	$572 796	$602 028	$596 208	$582 869	$458 090
கடன் வாங்கிய நிதி மீதான வட்டி		$12 687 409	$11 115 643	-	-	-	-	-
மொத்த செலவுகள்	$187 961 610	$46 030 782	$44 012 162	$22 086 412	$23 277 233	$22 777 413	$21 631 826	$17 871 572
	$385 649 010
செலுத்தப்பட்ட மொத்த வட்டி	$23 803 052
லாப இழப்பு	$(187 961 610)	$23 285 418	$244 039 038	$56 173 188	$61 035 167	$51 834 987	$30 748 174	$51 444 628
ஒட்டுமொத்த மொத்த	$(187 961 610)	$(164 676 192)	$79 362 846	$135 536 034	$196 571 200	$248 406 187	$279 154 361	$330 598 990

1 - Tslaf V. வர்த்தகம் அல்லாத முதலீட்டு திட்டங்களின் மதிப்பீடு // புதிய சந்தைகள். 2002. எண். 3.

3 - ஜாவ்லின் பி.என். முதலீட்டுத் திட்டங்களின் பொருளாதாரத் திறனை மதிப்பிடுதல்: நவீன அணுகுமுறைகள். - செயின்ட் பீட்டர்ஸ்பர்க்: நௌகா, 1995.

4 - ஜாவ்லின் பி.என்., வாசிலீவ் ஏ.வி. புதுமைகளின் செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்தல். - செயின்ட் பீட்டர்ஸ்பர்க்: பப்ளிஷிங் ஹவுஸ் "பிசினஸ் பிரஸ்", 1998.

5 - கோவலேவ் வி.வி. முதலீட்டு திட்டங்களை மதிப்பிடுவதற்கான முறைகள். - எம்.: நிதி மற்றும் புள்ளியியல், 2000. பி. 54.

6 - பெரெட் வி., கவ்ராபெக் பி.எம். தொழில்துறை சாத்தியக்கூறு ஆய்வுகள் தயாரிப்பதற்கான வழிகாட்டுதல்கள். - எம்: இன்டர்எக்ஸ்பர்ட், 1995.

7 - Blech Yu., Goetze U. முதலீட்டு கணக்கீடுகள் / திருத்தியவர் ஏ.எம். சூகினா, எல்.ஏ. கலூட்டினா. - கலினின்கிராட்: ஆம்பர் டேல், 1997.

8 - வெளிநாட்டு முதலீடுசெயின்ட் பீட்டர்ஸ்பர்க்கில் // பொருளாதாரம் மற்றும் வாழ்க்கை. செயின்ட் பீட்டர்ஸ்பர்க் பிராந்திய பிரச்சினை. 1997. எண். 6.

9 - Gitmap L.J., Jonk M.D. முதலீட்டின் அடிப்படைகள். - எம்.: டெலோ, 1998.

10 - Gazeev M.X., ஸ்மிர்னோவ் A.P., Krychev A.N. சந்தை நிலைமைகளில் முதலீட்டு செயல்திறன் குறிகாட்டிகள். - எம்.: PMB VNIIOENGa, 1993.

11 - நிதி பகுப்பாய்வுநிறுவனத்தின் நடவடிக்கைகள். - எம்.: கிழக்கு சேவை, 1994.

12 - ஒரு முதலீட்டுத் திட்டத்தின் பணப்புழக்கம் என்பது, அதை உருவாக்கும் திட்டத்தைச் செயல்படுத்தும் போது பண ரசீதுகள் மற்றும் கொடுப்பனவுகளின் நேரத்தைச் சார்ந்துள்ளது, இது திட்டத்தின் தொடக்கத்திலிருந்து முடிவடையும் வரையிலான கால இடைவெளியை உள்ளடக்கிய முழு பில்லிங் காலத்திற்கும் தீர்மானிக்கப்படுகிறது (பார்க்க: " வழிகாட்டுதல்கள்முதலீட்டுத் திட்டங்களின் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதில்,” அங்கீகரிக்கப்பட்டது. ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் பொருளாதார அமைச்சகம், ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் நிதி அமைச்சகம், கட்டுமானத்திற்கான ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் சிவில் கோட், கட்டடக்கலை மற்றும் வீட்டுக் கொள்கை எண் VK 477 ஜூன் 21, 1999 தேதியிட்டது).

13 - அனைத்து அனுமானங்களும் நன்கு அறியப்பட்ட பகுப்பாய்வு நிறுவனங்களின் தரவைப் பயன்படுத்தி, ஆழமான சந்தை பகுப்பாய்வை அடிப்படையாகக் கொண்டவை.

14 - மிண்டிச் டி.ஏ. வளர்ந்து வரும் வணிகத்திற்கான நிதி. - எம்.: JSC "நிபுணர் RA", 2007.

வகைகள்

ஆசிரியர் தேர்வு

முதலீட்டு திட்டங்களை மதிப்பிடுவதற்கான அளவுகோல்கள் மற்றும் முறைகள்

முதலீட்டாளருக்கான திட்டத்தின் ஒட்டுமொத்த செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்தல்

திட்ட வெளிப்புறங்களின் மதிப்பீடு

முதலீட்டுத் திட்டங்களின் செயல்திறனைத் தீர்மானிப்பதற்கான பொதுவான அணுகுமுறைகள்

நிலையான மதிப்பீட்டு முறைகள்

திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் (PP)

முதலீட்டு செயல்திறன் விகிதம் (கணக்கு வருவாய் விகிதம், ARR)

டைனமிக் மதிப்பீட்டு முறைகள்

நிகர தற்போதைய மதிப்பு (NPV)

இலாபத்தன்மை குறியீடு (PI)

உள் வருவாய் விகிதம் (IRR)

மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் விகிதம் (MIRR)

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் (DPP)

முதலீட்டு திட்டங்களை மதிப்பிடுவதற்கான அளவுகோல்கள் மற்றும் முறைகள்

முதலீட்டாளருக்கான திட்டத்தின் ஒட்டுமொத்த செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்தல்

திட்ட வெளிப்புறங்களின் மதிப்பீடு

முதலீட்டுத் திட்டங்களின் செயல்திறனைத் தீர்மானிப்பதற்கான பொதுவான அணுகுமுறைகள்

நிலையான மதிப்பீட்டு முறைகள்

டைனமிக் மதிப்பீட்டு முறைகள்

முதலீட்டு திட்டங்களின் பணப்புழக்கங்கள்: பகுப்பாய்வு மற்றும் மதிப்பீடு

திட்டத்தின் செயல்திறன் மதிப்பீடு

முடிவுரை

அட்டவணை 1. திட்ட மதிப்பீடு

அட்டவணை 2. பணப்புழக்க அறிக்கை

தேடு

சந்தா

பிரபலமான இடுகைகள்

கடைசி குறிப்புகள்