• Пример за изчисляване на индексацията на заплатата
• Как да коригирате малка грешка зависи от
• Тестване на интервю за счетоводител
• Индексация на заплатите: изберете правилно „базовия“ месец Задаване на базовия месец за изчисляване на индексацията
• Счетоводни тестове
• Как и къде да сменим медицинска застраховка?
• Анонимизиран метален акаунт
• Какво включва задължителната медицинска застраховка - безплатни грижи и услуги, включени в полицата
• Как и къде да получите полица за задължителна медицинска застраховка?
• Коя застрахователна компания да избера за сключване на задължителна медицинска застраховка?

Външни издания

Права и задължения на притежателите на дългови инструменти

Трябва да се помни, че притежателите на дългови инструменти обикновено нямат право да гласуват на събрания на компанията по въпроси, които засягат компанията, но имат право на глас, когато се засягат техните права. Собствениците на дългови инструменти (кредитори) предоставят средства на дружеството срещу заплащане.

Техните права включват:

получаване на известие (или потвърждение) за главницата и условията на заема;

получаване на фиксирана (или плаваща) лихва върху главницата на дълга;

получаване на договорената сума за погасяване (обикновено същата сума като главницата) на датата на погасяване (освен ако погасяването не е извършено по-рано съгласно условията на споразумението);

правото да се изиска от компанията да изплати предсрочно заем, ако стойността на активите на компанията падне под определено ниво (т.е. активите, обезпечаващи заема).

Собствениците на дългови инструменти имат само едно задължение към компанията, а именно, че трябва да предоставят на компанията сума, равна на сумата по договора за заем.

Някои компании смятат, че валутите на международния пазар са по-привлекателни за инвеститорите от тези, използвани на вътрешния пазар на облигации. Съответно те могат да емитират облигации на чужд пазар във валутата на тази страна. Всяка държава, в която възникват подобни проблеми, има тенденция да присвоява национални имена на такива проблеми. Трите основни държави са:

САЩ, където емитенти извън САЩ издават доларови облигации, наречени „Янки“ облигации;

Япония, където йенските облигации на не-японски емитент се наричат ​​„Самурай“;

Великобритания, където облигациите в стерлинги на емитенти извън Обединеното кралство се наричат ​​„булдоги“.

Малките обеми на емитирани облигации се обясняват преди всичко с факта, че корпоративните облигации на руските акционерни дружества обикновено не са популярни сред крайните инвеститори поради ниската им доходност.

Във всяка страна инвеститорите смятат, че най-сигурната форма на инвестиция е инвестирането в държавни ценни книжа. От новото правителство се очаква да изпълни задълженията на своите предшественици. Навсякъде по света, когато се оценява доходността и риска на една корпоративна облигация, тя се сравнява с държавна облигация с подобен падеж.

Държавните облигации се оценяват в международен план въз основа на национални критерии, риск за стабилност на правителството, нива на инфлация, промени в лихвените проценти, всички в сравнение с други държави. За да сравните ефективно доходността на корпоративните облигации с критериите за доходност държавни облигации, е необходимо съответният период от време да бъде покрит от съответните държавни облигации (т.е. краткосрочни, средносрочни и дългосрочни).

Ако обаче няма ефективен пазардържавни облигации, тогава в ранните етапи на развитие на пазара потенциалните инвеститори ще бъдат особено предпазливи при издаването на корпоративни облигации, което може да доведе до повече високи изискваниядо рентабилност.

Класирането на корпоративните облигации по качество става още по-важно, когато се оценява връзката между риска от неизпълнение на тези облигации и очакваното ниво на възвръщаемост. По принцип, колкото по-висок е рискът, толкова по-висока е очакваната награда, която е представена от получените лихви и капиталови печалби.

В резултат на това е необходимо да се анализират качествените фактори на въпросната облигация и да се определи тяхното влияние върху доходността на облигацията.

Какво представляват корпоративните облигации и как да ги изберем

Какво трябва да знаете за корпоративните облигации

Връщайки се към темата за инвестиране в дългови инструменти, реших да запълня съществуващата празнина и да напиша отделен преглед за руските корпоративни облигации. Това е един от най-широко търгуваните инструменти на фондовия пазар, популярен сред частните инвеститори по света и по-специално в Русия. Статията ще помогне да се отговори на въпроси за това какви са тези ценни книжа, как са възникнали и как инвеститорът може да разбере тяхното разнообразие.

Защо се издават корпоративни облигации?

Водя този блог повече от 6 години. През цялото това време редовно публикувам отчети за резултатите от моите инвестиции. Сега публичният инвестиционен портфейл е повече от 1 000 000 рубли.

Специално за читателите разработих курса за мързелив инвеститор, в който стъпка по стъпка показах как да подредите личните си финанси и ефективно да инвестирате спестяванията си в десетки активи. Препоръчвам на всеки читател да премине поне първата седмица обучение (безплатно е).

За да не търсите произволно обща информация за инструмента, препоръчвам ви да прочетете вече публикувани статии за (и), изчисление, за и също как да избягвате. Тъй като еврооблигациите на руски компании бяха обсъдени подробно в отделна статия, днес ще се съсредоточим върху облигациите в рубли. Нека започнем с определението за инструмент.

Корпоративната облигация е издадена ценна книга юридическо лицеза да привлечете заемни средствана пазара. Целта на инвестицията може да бъде попълване оборотен капитал(за това са подходящи краткосрочни облигации), модернизация на производството, рефинансиране на по-рано взет дълг и др. Ролята на лихвените плащания в в този случайизвършват плащания съгласно . Като тяло на дълга, след изтичане на периода на емисия, титулярът се кредитира с номиналната стойност. След банковите кредити това е най-разпространената форма на финансиране реален секторикономика. В сравнение с кредита, предимството е, че може да се получи допълнителна ликвидност за по-дълъг период и за по-кратък период. Облигацията има предимство пред акцията, тъй като емитентът запазва пълния контрол върху компанията, без да променя структурата на собствеността или да намалява дела на съществуващите акционери. Общата диаграма на пазарния оборот на корпоративни облигации изглежда така:

Какви са предимствата на този инструмент за един инвеститор? Ще изброя основните по ред.

• Надеждността на някои корпоративни облигации е малко по-ниска ;
• Доходността, дължаща се на купонни плащания и отстъпки, може значително да надвиши доходността на депозитите;
• Висока степен : корпоративните облигации могат да бъдат продадени на вторичния пазар или конвертирани в акции;
• Предсказуемост на условията за погасяване и купонния доход.

Ако продължим сравнението с банков депозит, тогава корпоративната облигация се представя по-добре в среден и дълъг хоризонт от повече от година. С помощта на облигация можете да си осигурите гарантиран доход за дълго време, докато лихвите по депозитите постоянно се променят. За да получите добър залог, ще трябва да го поставите в банката голяма сума(в повечето случаи от милион рубли) и за дълъг период, като по този начин замразява средствата за дълго време. Горното не прави корпоративните облигации качествата на идеален безрисков инструмент, те имат своите недостатъци. По-долу ще обсъдим как да ги сведем до минимум чрез избор на висококачествена хартия.

Какви видове корпоративни облигации има?

Едно от основните предимства на облигациите като инвестиционен инструмент е голямото им разнообразие на пазара. Корпоративните облигации се класифицират по няколко параметъра. Ще назова основните.

1. По естеството на плащанията - отстъпка и купон. Първият вид доход е разликата между действителната и номиналната цена. Обикновено сконтовите облигации се търгуват под номиналната стойност, но с наближаването на датата на падежа цената се повишава. Купонните корпоративни облигации осигуряват не само възвръщаемост на номиналната стойност, но и периодичен лихвен доход. Тук също можем да различим подвидове ценни книжа с фиксирани и плаващи купони.
2. Според степента на сигурност. Корпоративни облигации могат да бъдат обезпечени с обезпечениепод формата на др ценни книжа, движимо и недвижимо имущество. Тези облигации често се наричат ​​ипотеки. По този начин банките често залагат своя пул ипотечни кредити. Правото на иск по необезпечени облигации се гарантира чрез запор на имущество. По правило този тип облигации се емитират от компании, чиято стабилност и платежоспособност са извън съмнение.
3. По условия и начини на погасяване. Облигации с фиксирана дата на падеж, при които инвеститорът се ангажира с определен период на държане. Сред тях има обикновени - когато номиналът се погасява в края на срока и обращението, и амортизационни, чиято номинална стойност се изплаща на части (серии). По-добре е да не се разглеждат ценни книжа, за които емитиращата компания има права за удължаване, предсрочно изтегляне или отлагане, особено за начинаещи инвеститори, за които елементът на предвидимост е важен. Много руски корпоративни облигации, за да повишат привлекателността на емисията, включват пут опция, когато притежателят има право да представи хартията за обратно изкупуване по номинална стойност в рамките на определен период. С други думи, изисквайте предсрочно погасяване на дълга от компанията по офертата. Емитентът обявява нова купонна ставка, а притежателят решава кое е по-изгодно за него: да изкупи текущата емисия и да „излезе от играта“ или да я задържи до края на първоначалния период. Пример за корпоративни облигации с оферта са петгодишните ценни книжа на Tinkoff Bank.
4. При възможност замяна на облигации срещу акции, движими и недвижими имотифирми, стоки в обращение, разписки и други активи на емитента. Тук се маркират облигации с поръчка, което ви позволява да закупите други облигации на компанията или нейни акции на фиксирана цена.
5. Както при акциите, облигациите могат да бъдат разделени на книжа от първи, втори и трети ешелон. Те се различават по мащаба на емитента, ликвидността, размера и степента на риск. Първите се характеризират с висока ликвидност, относително нисък риск и минимален спред между продажната и покупната цена. Примери за емитенти са VTB, Lukoil, MTS, Sberbank и др. Компаниите от второ ниво, като правило, представляват индустрия или регионални лидери, но отстъпват по качество на компаниите от първо ниво. Третият слой се състои от компании с неясни перспективи и съмнително кредитно качество. Те могат да включват малки компании с високи темпове на растеж и свързани рискове от неизпълнение на дългови задължения. Спредът върху тях може да бъде няколко процента от номиналната стойност, тъй като транзакциите се случват рядко и оборотът е много малък.

Как да избираме и оценяваме корпоративни облигации

Корпоративните облигации се търгуват в същата секция като акциите. Цените, като правило, започват от 1000 рубли, което освен че е сравнително ниско, е добро за начинаещ инвеститор. Можете да закупите корпоративни облигации чрез брокер, лицензиран на пазара на ценни книжа. Прочетете за моите критерии за избор на брокер в моя блог.

Пълният списък и цялата документация за емисии на търгувани корпоративни облигации са представени на уебсайта на Московската борса. За да анализирате сигурността, която ви интересува, можете да погледнете картата на издателя на борсата в раздела „Отчитане на издателя“ (moex.com/s27). Онлайн агрегаторите могат да ви помогнат да търсите и анализирате емисии на корпоративни облигации, които ви интересуват, най-популярните от които са rusbonds.ru, ru.cbonds.info, bonds.finam.ru. Също така си струва да се обърне внимание на такива аналитични ресурси като Центъра за разкриване на корпоративна информация от Интерфакс (e-disclosure.ru). Въпреки това, ако желаете, можете да намерите десетки други услуги в Интернет, които могат да бъдат удобни за анализ на доходността на корпоративните облигации, например bt.com.ru.

Приятно събитие за инвеститорите: през март 2017 г. беше приет закон, който освобождава от данък върху доходите на физическите лица доходите от отстъпки и купони при обратно изкупуване на корпоративни облигации, емитирани от 1 януари 2018 г. до 31 декември 2020 г. Данък от 35% ще се начислява само върху процента надвишаване на купона текуща ставкарефинансиране на Централната банка с 5% (рядко). Тази мярка, според груби изчисления, повишава доходността на облигациите с 1 - 1,5%, което повишава тяхната привлекателност в сравнение с банкови депозити. Моля, обърнете внимание на важни подробности:

• Законът не се прилага за корпоративни еврооблигации;
• Емисията се брои не от датата на издаване, а от момента на регистрация, която може да не попада в гратисния период;
• Доходът от отстъпка върху ценна книга не се облага само при обратно изкупуване; това не се отнася за продажби;
• Облигациите, които остават в обращение след 2020 г., също отговарят на условията за привилегията.

Недостатъкът на корпоративните облигации е по-високата им кредитен риск, когато емитентът може да спре купонните плащания или да не върне номиналната стойност. Това е особено вярно. По-високата доходност в сравнение с OFZ е плащане за риск. Пример за това са корпоративните облигации, които сега се търгуват на една четвърт от номиналната им стойност.

Има обаче редица предимства:

• Голямо разнообразие от емитенти, от които можете да избирате вашите опции;
• От корпоративни облигации можете да създадете портфейл, който, като се вземат предвид възможните рискове, ще превъзхожда държавните и общинските облигации по отношение на доходността в рублата.

Възможно ли е да се изберат подходящи корпоративни облигации чрез точно изчисляване на тяхната доходност? Това ще бъде по-трудно да се направи; за това трябва да знаете предварително цял набор от условия:

• Номинална стойност към датата на последната сделка;
• Фиксирана дата на падеж и брой дни до падежа;
• Размер на купона;
• Натрупани доход от купонина датата на сетълмента;
• Продължителност и дата на плащане на купона.

Изчислението ще бъде правилно само ако държите хартията до края на посочения период и купонът е фиксиран или до края на срока остава само едно плащане на купон. Можете да получите повишена доходност в няколко случая, например в следното.

1. Купете облигация под номиналната стойност. За да направите това, трябва да имате основателни причини, тъй като намаляването на номиналната стойност винаги е свързано с някакъв вид пазарни рискове. Например, виждате активна търговия на дадена цена на борсите, което показва, че повечето инвеститори очакват увеличение на стойността в бъдеще. Струва си да запомните, че трябва да платите данъци върху тази разлика. Напротив, надплащането по номинал намалява вашата доходност, въпреки че показва качеството на инструмента.
2. Предстоящ спад, при който вие ставате бенефициент на разликата между спада в пазарната възвръщаемост и фиксираната доходност на облигацията във вашия портфейл.

Емитентите, които издават корпоративни облигации, както и някои ликвидни ценни книжа, получават рейтинги. Прочетете повече за рейтингови агенциипрочети моя

Има няколко вида ценни книжа, един от тях са корпоративните облигации. Тези са печеливши инвестиционни инструментисъс значително количество риск. Въпреки това, потенциалната доходност и някои характеристики пораждат стабилно търсене за тях. Нека разгледаме по-отблизо защо много инвеститори инвестират в облигации, гаранция за които често е само имиджът на емитента.

Какво представляват корпоративните облигации

Корпоративните облигации са дългови ценни книжа, емитирани от търговски организации . Те съчетават повишен инвестиционен риск и средна или висока доходност. Емисията се извършва от различни компании: банки, производствени предприятия, търговски дружества.

Целта на емитирането на облигации за фондова борсае:

1. Увеличаване на оборотния капитал на фирмата.
2. Финансиране големи проекти(модернизация, строителство, закупуване на оборудване, разширяване на продуктовата гама и др.).

Понякога емитирането на ценни книжа се оказва по-изгодно за компаниите от получаването на заем. Общият размер на надплащането е по-нисък и с подходящ имидж и добър кредитен рейтинг търсенето на облигации ще се увеличи.

важно! Те издават корпоративни облигации от всякакъв вид: сконтови и купонни, конвертируеми или амортизационни. Богат избор от емитенти и параметри ще ви позволи да закупите точно тези ценни книжа, които са необходими за задоволяване на нуждите на инвеститорите.

Видове ценни книжа

Корпоративните облигации се разделят на различни видове:

• Обезопасен. Гаранцията е обезпечена с активи под формата на недвижими имоти, парцели, материали и т.н. Ако фирмата емитент фалира, имуществото се продава и получените средства се изплащат на инвеститорите.
• Необезпечен. Когато купувате такива облигации, трябва да вземете предвид репутацията, рентабилността и бизнес дейността на компанията емитент. Ако компанията фалира, тя няма да може да плати на притежателите си.

Според формуляра за изчисляване на печалбата:

• Лихва или. Фондовият пазар предлага на инвеститорите всички видове купонни плащания: постоянни, плаващи, променливи.
• Без лихва или отстъпка. Продажната цена на такива ценни книжа е под номинала.

По период и форма на съществуване:

• Спешно. Датата на погасяване е определена: краткосрочно - до 12 месеца, средносрочно - от 12 месеца до 5 години, дългосрочно - над 5 години.
• Безсрочен. Въпреки че се наричат ​​„вечни“, все още има период на падеж, но той не е определен към момента на емитиране на облигацията. Инициаторът на изплащането може да бъде както инвеститорът, така и самият емитент.

По предмет на правата:

• Регистриран (само регистрираният собственик може да използва такава облигация).
• На приносител (собственикът не е регистриран, той си запазва правото да продава, дарява или прехвърля ценната книга по наследство).

Облигациите се разделят и според начина на погасяване. Това могат да бъдат обикновени ценни книжа, чиято номинална стойност се изплаща в края на периода на обръщение. Или амортизация, в който случай номиналната стойност се връща на части по време на притежаването на ценната книга.

На пазара има и конвертируеми облигации. Собственикът има право да ги обмени за акции на дружеството емитент или друга организация. Броят на акциите и цената им се определят предварително, а замяната се извършва по желание на притежателя. Има и друга възможност за конвертиране - замяна на съществуващи облигации за други.

Рисковете на корпоративните облигации

Световната практика показва, че рисковете на корпоративните облигации са значително по-високи от държавните или. Лихвата и крайната доходност по тях почти винаги са по-високи. Това важи и за ценни книжа на големи и известни компании с безупречна кредитоспособност.

Основните рискове включват:

1. Риск от неизпълнение. Влияния на позицията пазарна икономика, рейтинг на институцията и други фактори.
2. Риск от кредитния спред. Ако позицията на компанията на пазара се влоши значително, спредът става недостатъчен.
3. Риск от спад на ликвидността. Ако пазарната ситуация се промени не в полза на компанията, която е емитирала ценните книжа, тогава пазарната цена ще падне.
4. Риск от инфлация. Във всички случаи инфлацията води до намаление пазарна стойностоблигации на дружеството, дори и неговото очакване допринася за намаляване на цената на ценната книга. Но в някои случаи инфлацията може да има обратен ефект.
5. Лихвен риск. Ако купонната лихва е обвързана с променливи проценти, тогава има вероятност те да паднат рязко. На фона на подобни промени пазарната стойност също ще намалее.

Ако разгледаме пример: Пари за къща - 1 боб, лихва до 20% годишно. На пръв поглед това е много печеливша инвестиция, но ако разберете всички нюанси, високият риск е очевиден.

През 2017 г. имаше неизпълнение на облигациите, а компанията беше доста голяма и имаше положителна репутация до този момент. Задължения за емисии с подобен обем пари в бройбяха завършени. Както показва резюмето, по подразбиране се случи съвсем наскоро, което означава, че има възможност за повторение. Преди да изберете, трябва да проучите подробно финансово състояниеемитент.

Освен това е необходимо да се вземат предвид условията за освобождаване.

Номиналът е доста висок и в пъти надвишава обичайните 1000 рубли. Така повишената доходност е свързана с риск и големи първоначални инвестиции. Освен това NKD не се взема предвид тук, с номинална стойност от 2 000 000 рубли, това значително ще увеличи продажната цена.

Високонадеждните облигации на AHML с номинална стойност от 1000 рубли носят много скромен доход от купон от 3% годишно за целия период на обращение.

Но има малко съмнения относно надеждността на компанията, тя е организирана с подкрепата на държавата.

Пазар на корпоративни облигации в Русия

Руският пазар на корпоративни ценни книжа през 2018 г. се счита за доста развит. Инвеститорите могат да избират от множество компании, които издават корпоративни облигации от всякакъв вид и параметри.

Често компаниите емитенти се ръководят от условията на GKO (един от видовете държавни облигации). Но това не означава, че ставките са еднакви. Търговски или производствени организациисъздава много гъвкави условия.

Московската борса е богата на предложения за корпоративни облигации за закупуване на ценни книжа както от големи институции (Сбербанк, Лукойл и др.), така и от малки. Всички корпорации са класифицирани в три ешелона:

• Ешелон 1 - високо ликвидни компании, чийто спред е минимален по отношение на покупната цена към продажната цена (Сбербанк, ВТБ, Лукойл, Транснефт, Ростелеком, МТС, Мегафон).
• Ешелон 2 – представителни институции на водещи регионални и браншови компании. Въпреки това, тяхното качество е с порядък по-ниско от това на компаниите от първо ниво, така че инвеститорите поемат по-голям риск, когато си сътрудничат с тях.
• Ешелон 3 – компании с двусмислени и ниски планове за бъдещето кредитен рейтинг. Те включват малки фирми, които зададоха висок темп на растеж на пазара. В същото време инвеститорите получават относително висок риск, който такива компании няма да изпълнят облигации. Спредът на облигациите обикновено не надвишава няколко процента от номиналната стойност поради редките транзакции и ниския оборот.

Общият анализ показва:

Това са максимални показатели за различни облигации; условията на много от тях могат да се различават значително. В таблиците можете да видите преглед на основните данни за ценните книжа в обращение.

Облигации на руски банки:

Облигации на различни компании и предприятия:

Предимства и недостатъци

Основното предимство на корпоративните облигации е голям избор, който до голяма степен покрива търсенето. Има варианти за консервативен инвестиционен модел, рисков или оптимален, където размерът на дохода е сравним с риска.

Ценни книжа се емитират на пазара както от големи и много надеждни компании, като Gazprombank, Sberbank, така и от малки, малко известни организации.

Плюсовете и минусите на ценните книжа могат да бъдат комбинирани в един списък:

• Възвръщаемостта е пропорционална на риска. Най-надеждните облигации са по-малко променливи и не могат да действат като спекулативен инструмент. Хората с високи доходи са по-податливи на неизпълнение.
• На пазара има всички видове облигации, което е удобно, но изборът става по-сложен.
• Всеки инвеститор, дори начинаещ, може да закупи облигации. Но първо е необходимо да се извърши анализ на рентабилността и оценка на неизпълнението. Прозрачността на данните за активите ви позволява да получите всичко необходимата информация, но купуването без предварително проучване може да носи висок риск и да доведе до загуба на инвестиция. В случая с OFZ и общинските облигации ситуацията е много по-проста.
• Корпоративните облигации се търгуват както на първичния, така и на вторичния пазар. Това дава възможност да ги купувате и продавате по всяко време, като реализирате максимална печалба чрез спекулации. Пазарните цени могат да варират значително, увеличавайки финансовите ползи, но за правилно управление инвеститорът се нуждае от основни познания за основите на фондовия пазар и по-специално пазара на облигации.

Корпоративните облигации трябва да бъдат част от портфолиото на инвеститора. Надеждността на много компании може да надхвърли тази на някои банки, което намалява риска, като същевременно поддържа приемлива възвръщаемост. А рисковите сделки могат бързо да увеличат капитала. Това са ценни книжа с гъвкави условия, голям избор от емитенти и параметри.

Пазарът на корпоративни облигации е важен компонент финансов пазарпо които може да се съди за състоянието на икономиката на страната като цяло. IN последните годиниОбемът на този пазар продължава да расте, но темпото му по-нататъшно развитиеса под въпрос поради текущото състояние на нещата в международната общност и санкциите на чужди държави срещу най-големите руски компании. Тази статия анализира състоянието руски пазароблигации и еврооблигации към май 2018 г. Разгледани са структурата и обемът на набраните средства под формата на облигации и еврооблигации по отрасли и валути: по отношение на броя на привлечените средства чрез издаване на корпоративни облигации лидери са компании от петролната и газовата индустрия (33%), банките (21%) и финансовите институции (19%). В статията се разглеждат и характеристиките на търговските и борсово търгуваните облигации, условията за тяхното пласиране и обращение, както и емисиите, които се състояха през 2018 г. Въз основа на резултатите от анализа текущо състояниеПазарът на руски корпоративни облигации и еврооблигации заключи, че растежът му ще продължи въпреки външните шокове.

корпоративни облигации

търговски облигации

борсови операции

пазар на корпоративни облигации

1. Бюлетин за облигации на Cbonds, април 2018 г.

2. URL на уебсайта на компанията Cbonds: ru.cbonds.info (дата на достъп: 15.05.2018 г.)

3. Официален сайт Централна банка RF URL: www.cbr.ru (дата на достъп: 15.05.2018 г.)

4. Официален уебсайт на PJSC Московска борса URL: www.moex.com (дата на достъп: 15.05.2018 г.)

5. Официален уебсайт на Ройтерс URL: www.ru.reuters.com (дата на достъп: 15.05.2018 г.)

В края на април обемът на руския пазар на корпоративни облигации леко се увеличи и възлиза на 11 740,76 милиарда рубли (с изключение на овърнайт облигациите на VTB (програми от серията KS-1 и KS-2) и краткосрочните облигации на VEB, 11 658,11 милиарда рубли в края на март).

Фигура 1. Структура на вътрешния пазар на дълг на Руската федерация

Източник: Cbonds Bond Newsletter, април 2018 г

Спрямо април 2017 г. текущият обем на сектора на корпоративните облигации нараства с 20,1%.

В момента в обращение са 1373 емисии корпоративни облигации, издадени от 405 емитента. През април 2018 г. 18 нови емитенти навлязоха на пазара, пласирайки 20 нови емисии на стойност 92,15 милиарда рубли. През април миналата година имаше същия брой нови емисии; обемът на пласментите възлизаше на 148 милиарда рубли.

По отношение на броя на набраните средства чрез издаване на корпоративни облигации (към 30 април) лидерите са компании от нефтената и газовата индустрия (33%), банки (21%) и финансови институции (19%). Много малки количества финансиране чрез издаване на облигации (по-малко от 1% от общия обем) бяха привлечени от следните отрасли: цветна металургия, хранително-вкусова и лека промишленост, както и агропромишленият комплекс селско стопанство(фиг. 2).

Фигура 2 Набрани средства по отрасли (към началото на май 2018 г.)

Източник: ru.cbonds.info

Доходността на новите емисии продължава да показва възходяща тенденция. Индикаторът на индекса на общата доходност на IFXCbonds (За формиране на списък с облигации, въз основа на които се изчислява индексът IFX-Cbonds (първоначално всички корпоративни облигации в рубли, включени в котировъчните списъци ("A1", "A2" и "B") ) на Московската борса) спряха на 565,61 пункта (11,76% по-висока от края на април 2017 г.) - 7,39% годишно (176 б.п. по-ниска от края на април 2017 г.);

Нека разгледаме по-отблизо руските еврооблигации. Само 7,8% от общия обем корпоративни облигации на Руската федерация представляват заеми, деноминирани в евро, а 14,3% - заеми, деноминирани в долари (съответно 13,073 милиарда евро и 1676,5 милиарда долара). Най-много еврооблигации - 152 емисии са на финансови институции; следвани от банки (78 емисии) и петролни и газови компании (38 емисии). Повече подробности за секторната структура на еврооблигациите можете да намерите в таблица 1.

Таблица 1 Отраслова структура на еврооблигациите в обращение (към началото на май 2018 г.)

Източник: ru.cbonds.info

Въпреки водещите позиции на финансовите институции по отношение на броя на емитираните еврооблигации, най-голям обем привлечени средства принадлежи на банковия сектор. Той възлиза на 39,06 милиарда в доларов еквивалент или 32,5% от общия обем на руските облигации. На второ място е петролната и газовата индустрия: съответно 35,92 милиарда в доларов еквивалент и 30% (Таблица 2).

Таблица 2 Индустриална структура на еврооблигациите на Руската федерация (към началото на май 2018 г.)

Източник: ru.cbonds.info

Нека анализираме корпоративните облигации по подобен начин. Тук „местата” по брой издадени емисии са разпределени по сходен начин: най-много облигации също са на финансови институции – 420 емисии; следвани от банки (331 емисии) и петролни и газови компании (116 емисии). С най-малък брой емитирани облигации са индустриалните сектори (табл. 3).

Таблица 3 Отраслова структура на облигациите в обращение (към началото на май 2018 г.)

Източник: ru.cbonds.info

Въпреки водещите позиции на финансовите институции по отношение на броя на емитираните облигации, най-голям обем средства са привлечени от компании от нефтената и газовата индустрия. Той възлиза на 3682,9 милиарда рубли или 32,15% от общия обем на руските облигации. На второ място са банките със съответно 2848 млрд. рубли и 24,1% (табл. 4).

Таблица 4 Структура на индустрията на облигациите на Руската федерация (към началото на май 2018 г.)

Корпоративните облигации са начин частните предприятия да привлекат финансиране за своя бизнес.

Този тип ценни книжа дава възможност на предприемачите да получават печалби при по-ниска ставка, отколкото в банките лихвен процент. Емитентът, който издава този тип ценни книжа, резервира всяко правода притежава дружеството, без преструктуриране.

Полза за емитента

За емитента е изгодно да издава корпоративни облигации, тъй като по този начин той ще може да създаде допълнителен капитал, без да преструктурира структурата на предприятието. Струва си да се има предвид и фактът, че фондовият пазар не е много мил руски компании. Това води до факта, че издаването на акции от дружеството и продажбата им на ниски цениможе значително да засегне интересите на съществуващите акционери. От тази страна облигациите са повече по печеливш начинпривличане на финансиране, в сравнение с продажбата на акции.

Полза за инвеститора

Закупуването на корпоративни облигации е полезно и за частните инвеститори, тъй като те предварително знаят какъв доход ще получат от това. Ще бъде възможно да загубите инвестираните средства само ако компанията фалира. В допълнение, инвеститорът винаги може да проследява информация за тези активи, което му позволява да мисли предварително за възможните рискове от неизпълнение. За разлика от акциите, облигациите са по-надеждни. Те могат да бъдат сравнени с банковите депозити, само че при облигациите доходността ще бъде много по-висока. Освен това при съществуващото споразумение има възможност за предсрочно погасяване или препродажба. Те също могат да бъдат конвертирани в акции, ако е необходимо.

Видове корпоративни облигации

Те се различават по много критерии. Първо, те са разделени по спешност

• с определен период: краткосрочни, средносрочни и дългосрочни;
• без посочен срок: отменими (връщат се преди крайния срок. В тази връзка детайлите се обсъждат предварително с издателя); отложено (позволява на емитента да отложи датата на падежа); както и възобновяеми (предполага, че инвеститорът има възможност да удължи срока на облигациите и да получи лихва от тях).

По ред на собственост

• регистрирани - върху книжата е посочено името на притежателя на облигацията, което също е регистрирано от емитента;
• на приносител - облигациите трябва да бъдат представени за обозначаване на собствеността.

Според целите, за които се набират средства

• стандартен - използва се за поддръжка на всякакъв вид дейност на предприятие;
• целеви - които са необходими в рамките на конкретен проект;

По начин на погасяване

• еднократно погасяване;
• с периодично погасяване, когато част от номиналната стойност се изплаща за определен период от време;
• постепенно погасяване - зависи от общия брой облигации;

По начин на плащане

• фиксиран процент;
• плаваща лихва;
• нарастваща ставка - използва се за защита на доходността от инфлация;
• нулев купон - пуснат на пазара на стойност, по-малка от номинала;
• по избор на собственика - или купон, или облигации за нов заем;
• комбинирани плащания - част се получава във формуляра фиксиран процент, а другият е плаващ;

По степен на защита

• облигации на големи предприятия с добра репутация;
• облигации за спекулативни цели.

Освен това облигациите могат или не могат да бъдат обезпечени с обезпечение.

За какво се използват?

Корпоративните облигации се делят на два вида: краткосрочни и дългосрочни. В първия случай става дума за облигации с нулев купон. Те обикновено се продават под номиналната стойност, но тя се увеличава с наближаването на датата на падежа. Ако говорим за дългосрочни облигации, те осигуряват на инвеститора не само възвръщаемост на първоначалната инвестиция, но и лихвени плащания. Целите на създаването на корпоративни облигации включват следното:

• За разлика от използването на акции, ръководството си запазва правото да управлява дейността на дружеството.
• Привличане на допълнително финансиране, необходимо за постигане на целите на компанията.
• Благодарение на облигациите емитентът може да получи ресурси за обещаващи проекти.
• За целите на рефинансиране.
• като допълнителен източниксредства за проекти, които не са включени в основната дейност на предприятието.

Особености

Корпоративните облигации имат пазарни и номинална стойност. Говорейки за номинални, имаме предвид онези ресурси, които емитентът взема назаем от инвеститора и ще трябва да върне в края на срока. По време на обращение - от момента на емитиране до момента на погасяване на дълга, стойността на облигацията може да варира. Ще се продава на цената, определена му от пазара. Този вид ценни книжа са гарант за дългови отношения между емитиращото дружество и инвеститора. Те са самостоятелен финансов обект, със собствен валутен курс. Облигациите имат същите основни характеристики като другите ценни книжа.

• Кой е архитект и с какво се занимава?
• Какво да вземете, за да станете одитор
• Стратегия „Победа“ – печеливш скалп на Forex
• Нека направим пари на фондовата борса в кампанията за един играч!
• Потенциалният БВП се измерва чрез обем
• Концепцията, функциите и значението на финансовите отчети в руската и международната практика
• Микроикономика и макроикономика
• Ние работим правилно: всички инструкции за бюджетно счетоводство P 153 инструкции 174n
• Лош дълг от задбалансова сметка Когато дълговете на контрагентите са признати за лоши
• Консолидирана отчетност Консолидирана отчетност бюджет 21 отдел образование otcdi

• Пример за изчисляване на индексацията на заплатата
• Как да коригирате малка грешка зависи от
• Тестване на интервю за счетоводител
• Индексация на заплатите: изберете правилно „базовия“ месец Задаване на базовия месец за изчисляване на индексацията
• Счетоводни тестове
• Как и къде да сменим медицинска застраховка?
• Анонимизиран метален акаунт
• Какво включва задължителната медицинска застраховка - безплатни грижи и услуги, включени в полицата
• Как и къде да получите полица за задължителна медицинска застраховка?
• Коя застрахователна компания да избера за сключване на задължителна медицинска застраховка?