uy > Savdo > Markaziy bankning oltin-valyuta zaxiralari - ular qayerda saqlanadi? Rossiya bankining oltin-valyuta zaxiralari holati


Markaziy bankning oltin-valyuta zaxiralari - ular qayerda saqlanadi? Rossiya bankining oltin-valyuta zaxiralari holati




Men Rossiya Federatsiyasining oltin-valyuta zaxiralari (GFR) mavzusiga to'xtalib o'tdim. U katta qiziqish uyg'otdi. Ushbu nashrga ko'ra, menga ko'plab o'quvchilarning markaziy bank qanday ishlashi, pul emissiyasi (emissiyasi) qanday tashkil etilganligi, oltin zaxiralari va boshqalar haqida noaniq tasavvurga ega ekanligini ko'rsatadigan juda ko'p savollar berishadi. Bu meni oltin zahiralari haqida gapirishni davom ettirishga undadi.

Ular Rossiya Federatsiyasining "xalqaro zaxiralari" yoki "zaxira aktivlari" deb ham ataladi. Ularning huquqiy maqomi qanday va ular umuman nima uchun kerak? Veb-saytda (Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki) biz ta'rifni o'qiymiz:

"Rossiya Federatsiyasining xalqaro zaxiralari (zaxira aktivlari) - bu mamlakatning pul-kredit organlari - Rossiya banki va Rossiya Federatsiyasi hukumati ixtiyorida bo'lgan yuqori likvidli xorijiy aktivlar.

Mamlakatning xalqaro zahiralariga toʻlov balansi taqchilligini moliyalashtirish, valyuta kursiga taʼsir koʻrsatish uchun valyuta bozorlariga intervensiya qilish va boshqa tegishli maqsadlarda (masalan, ishonchni saqlash) ehtiyojlarni qondirish uchun pul-kredit organlari tomonidan mavjud boʻlgan va nazorat qilinadigan tashqi aktivlar kiradi. milliy iqtisodiyotda).valyuta va iqtisodiyot, shuningdek, chet eldan qarz olish uchun asos). Zaxira aktivlari erkin foydalanish mumkin bo'lgan real aktivlar bo'lishi kerak xorijiy valyuta. Bundan tashqari, zahira aktivlari toifasiga oltin va SDRlarda ifodalangan aktivlar ham kirishi mumkin. (SDR - maxsus qarz olish huquqi - V.K.)» .

Rossiyaning oltin zahiralari to'g'risida zarur ma'lumotlarni Rossiya Bankining veb-saytida topish mumkin. Mana bu oltin zahiralari bo'yicha so'nggi statistik ma'lumotlar. 2017-yil 1-yanvar holatiga ko‘ra, Rossiyaning umumiy oltin zahiralari 377,74 milliard dollarni tashkil etdi. 2017 yil 1 oktyabr holatiga ko'ra ular allaqachon 424,77 milliard dollarni tashkil qilgan. Ko'rib turganimizdek, iqtisodiy sanksiyalarga qaramay, jahon neft bozoridagi beqaror vaziyat, mamlakat ichidagi iqtisodiy turg'unlik, oltin zahiralari (ular xalqaro zaxiralar) Rossiya o'n oy ichida 47 milliard dollarga o'sdi. Bunday o'sish sur'atlarida zaxiralar yiliga ellik milliarddan ko'proqqa ko'payishini kutish mumkin. Hukumatning moliyaviy-iqtisodiy bloki rahbarlari o'z yutuqlarining dalili sifatida zaxiralarning o'sishini maqtashni yaxshi ko'radilar.

Endi oltin zahiralarining tuzilishini ko'rib chiqamiz. 1 oktyabr holatiga ko'ra joriy yil ular o'z ichiga (milliard dollar): pul oltin - 73,60; valyuta zahiralari - 351,17. Ikkinchisi, o'z navbatida, (milliard dollar) o'z ichiga oladi: maxsus qarz olish huquqi (SDR) - 6,83; Xalqaro valyuta jamg'armasidagi zaxira pozitsiyasi - 2,99; boshqa valyuta aktivlari — 341,35.

Ko'pchilik Rossiyaning oltin-valyuta zaxiralari va Rossiya Bankining oltin-valyuta zaxiralari bir va bir xil ekanligiga ishonishadi. Bu unday emas. Oltin zahiralarining yuqoridagi ta'rifidan kelib chiqadigan bo'lsak, ular ikki qismdan iborat: 1) Rossiya bankining zahiralari; 2) Rossiya Federatsiyasi Hukumatining zaxiralari. Rossiya Banki o'z veb-saytida oltin zaxiralari bo'yicha ko'plab ma'lumotlarni taqdim etadi. Ularning qaysi qismi Markaziy bankka, qaysi qismi esa Rossiya Federatsiyasi hukumatiga tegishli bo'lsa, faqat maket mavjud.

Rossiya Bankining veb-saytida hukumatning valyuta zaxiralariga nimalar tegishli bo'lishi kerakligi ko'rsatilgan:"Zaxira jamg'armasi va Rossiya Federatsiyasi Milliy boylik jamg'armasining bir qismi, chet el valyutasida taqdim etilgan va Rossiya Federatsiyasi hukumati tomonidan Rossiya bankidagi hisobvaraqlarda joylashtirilgan, Rossiya banki tomonidan xorijiy investitsiyalarga kiritilgan. moliyaviy aktivlar, Rossiya Federatsiyasi xalqaro zaxiralarining tarkibiy qismidir.

Men Rossiya Moliya vazirligining veb-saytida Zaxira jamg'armasi va NWF to'g'risidagi ma'lumotlarni, ularning valyuta tarkibiy qismi (bu yilning o'rtalari uchun ma'lumotlar mavjud) to'g'risidagi ma'lumotlarni topishga dangasa emasdim va ularning umumiy hajmidagi ulushini hisoblab chiqdim. Rossiya Federatsiyasining valyuta zaxiralari. Ma'lum bo'lishicha, joriy yilning o'rtalariga kelib, Rossiya Federatsiyasining valyuta zaxiralaridagi Hukumatning (Moliya vazirligi) ulushi qariyb 27 foizni, Rossiya bankining ulushi esa 73 foizni tashkil etgan.

Markaziy bank va Moliya vazirligining valyuta zaxiralari o'rtasidagi farq nima? Birinchisi milliy valyutani himoya qilish, uning kursi barqarorligini saqlash (valyuta intervensiyalari orqali) uchun mo‘ljallangan. Ikkinchisi - davlatni iqtisodiy va siyosiy vaziyatning turli xil salbiy o'zgarishlaridan himoya qilish. Masalan, defitsitlarni yopish uchun davlat byudjetlari, favqulodda vaziyatlarda jahon bozorida ba'zi xaridlarni amalga oshirish. Moliya vazirligining valyuta zaxiralarining yetarliligi ta’minlashning eng muhim shartidir milliy xavfsizlik davlatlar.

Malumot uchun shuni ta'kidlaymanki, bundan yigirma yil oldin (1997 yilda) Moliya vazirligi Rossiya Federatsiyasi xalqaro zahiralarining qariyb 60 foizini, qolgan 40 foizi esa Markaziy bankka to'g'ri kelgan. Markaziy bank tomonidan mamlakatning xalqaro zahiralarini monopollashtirishning kuchayishi tendentsiyasi kuzatilmoqda. Joriy yilning o'rtalarida belgilangan nisbatga asoslanib, 2017 yil 1 oktyabr holatiga ko'ra, Rossiya banki deyarli 250 milliard dollar xorijiy valyutaga ega ekanligini taxmin qilish mumkin (bu pul oltini, SDR va Rossiyada zaxira pozitsiyasisiz) IMF).

Afsuski, Rossiya Federatsiyasi Konstitutsiyasida Rossiya Federatsiyasining xalqaro zaxiralari haqida hech narsa aytilmagan. Ammo Markaziy bank to'g'risidagi Federal qonunda bu borada biror narsa bor. 2-moddada biz o'qiymiz:“...Shu bilan belgilangan maqsadlarga muvofiq va tartibda federal qonun, Rossiya Banki Rossiya Bankining mol-mulkiga, shu jumladan Rossiya Bankining oltin-valyuta zaxiralariga egalik qilish, ulardan foydalanish va tasarruf etish vakolatini amalga oshiradi. Rossiya bankining roziligisiz ko'rsatilgan mulkni olib qo'yish va og'irlashtirishga yo'l qo'yilmaydi ...".

Ushbu maqolani faqat quyidagicha tushunish mumkin: Rossiya Federatsiyasi hukumati Rossiya Bankining oltin-valyuta zaxiralarini tasarruf qila olmaydi. Zaxira jamg'armasi va NWFga tegishli bo'lgan xalqaro zaxiralarning bir qismi Hukumat (Moliya vazirligi) ixtiyoriga ko'ra ishlatilishi mumkin va xalqaro zahiralarning ko'p qismi (deyarli ¾) hukumat va boshqa tarmoqlarning imkoniyatidan tashqarida. hokimiyat (qonun chiqaruvchi va sud). Ko'pchilik, tarixning qiyin paytlarida biz baland ovozda "Rossiya Federatsiyasining xalqaro zaxiralari" deb nomlangan ulkan resursga ishonishimiz mumkinligiga ishonadilar.

Bunga soddalik bilan ishonadiganlar uchun Rossiya Bankining veb-saytida qo'shimcha tushuntirish berilgan. "" sarlavhasi ostida siz quyidagilarni o'qishingiz mumkin:"Asosiy element huquqiy maqomi Rossiya banki mustaqillik printsipi bo'lib, u birinchi navbatda Rossiya banki pul muomalasini chiqarish va tashkil etishning mutlaq huquqqa ega bo'lgan maxsus davlat muassasasi sifatida namoyon bo'ladi. pul muomalasi. Bu davlat organi emas…”. Ushbu bo'lakdan kelib chiqadiki, Markaziy bankning oltin zaxiralari Rossiya davlatiga tegishli emas. Binobarin, bu zahiralar xalqniki emas, ya’ni siz va meniki.

Xudoga shukur yaqin vaqtlar Rossiyaga qarshi iqtisodiy sanktsiyalarning kuchaytirilishi munosabati bilan biz Rossiya Bankining valyuta zaxiralarini muzlatish (hatto musodara qilish) kabi tahdid haqida gapira boshladik. Bungacha hech kim bunday variantni muhokama qilishni ham xohlamasdi. 2011-yilda G‘arb Liviyaning xalqaro zaxiralarini to‘sib qo‘yganidan keyin ham (30 milliard dollar miqdorida) bizni kutib olishdi va bu voqea biz haqimizda emasligini aytdik. Bugungi kunda ko'plab siyosatchilar, moliyachilar va jurnalistlar bu stsenariyni juda mumkin deb hisoblashadi. Ammo Rossiya Federatsiyasining xalqaro zaxiralarini Rossiya banki tomonidan blokirovka qilish stsenariysi (agar ular birdan bizning davlatimiz uchun zarur bo'lib qolsa) hech kimning xayoliga ham kelmaydi.

Men Rossiya qonunchiligining ushbu ziddiyatlarini muhokama qilishga uringan ba'zi advokatlar meni bo'rttirib yuborganim uchun haqorat qilishdi. Garchi ular Rossiya Federatsiyasining xalqaro zahiralarining maqomi masalasi haqiqatan ham bulutli ekanligiga va Rossiya qonunchiligining zaxiralarga oid normalarini turli yo'llar bilan izohlash mumkinligiga rozi bo'lishsa-da. O'ylaymanki, bu formulalarning barchasi dastlab "pul egalari" manfaatlari uchun xiralashgan. Ularga mamlakatimizda “markaziy bank” nomli muassasa kerak edi, u doimiy ravishda AQSh Federal rezerv tizimi “matbaa” mahsulotlarini (dollar) jamlab turuvchi, G‘arbga deyarli foizsiz qarz berib turadi. Shu bilan birga, ushbu muassasa o'z muammolarini hal qilish uchun valyutadan foydalanishga yo'l qo'ymasligi kerak. milliy muammolar iqtisodiy, ijtimoiy va harbiy-siyosiy xarakterga ega. Dollar veksellari va g'aznachilik obligatsiyalari IOU, va qarzdor (Fed va AQSh g'aznachiligi) bu tushumlar hech qachon unga qaytarilmasligini ta'minlash uchun hamma narsani qiladi.

Albatta, Markaziy bankning oltin zahiralari haqida aytganlarim, eng qaysar skeptiklar (yoki aksincha, optimistlar) pessimistik versiyani atashlari mumkin. Ammo bu versiya bir necha yil oldin tasdiqlangan. Bu Argentinada 2010 yilda sodir bo'lgan. O'sha paytdagi Prezident Kristina Kirshner pul egalari uchun noxush pretsedent yaratdi. U davlat rahbari sifatida o'z nazoratiga olishga qaror qildi markaziy bank Argentina. 2010 yilda unga mamlakatning tashqi qarzini to'lash uchun Markaziy bankning valyuta zaxiralari kerak edi. Gap taxminan 6,6 milliard dollarni tashkil etdi, bu Markaziy bank xalqaro zaxiralarining taxminan 1/7 qismini va umumiy tashqi suveren qarzning yarmini tashkil etdi.

Qoplanganda davlat qarzi xorijdan kreditlar olib, mamlakat jahon sudxo'rlariga qaram bo'lib qolardi. Argentina Markaziy bankining zaxiralaridan foydalanganda qisqa muddatga tashqi qarzga qaramlikdan butunlay qutulishi mumkin edi. Jasur ayolning bunday urinishiga moliyaviy xalqaro tashkilot qanday munosabat bildirganini tasavvur qilish qiyin emas. Argentina Markaziy bankining o'sha paytdagi prezidenti Martin Redrado Kristina Kirchnerning buyrug'ini bajarishdan bosh tortdi va u Redradoni ishdan bo'shatish to'g'risidagi farmonni imzoladi.

Bunga javoban Redrado ariza berdi da'vo arizasi Buenos-Ayres sudiga murojaat qildi va bir necha kundan keyin (qanday tezkorlik!) argentinalik Femida mamlakat prezidentining farmonini bekor qildi. Ishga raislik qilgan sudya o‘z qarorini shu bilan izohladi “Prezident rahbarni iste’foga chiqarish to‘g‘risida qaror qabul qilish huquqiga ega emas Markaziy bank» . Ajablanarlisi shundaki, sud nafaqat Redradoni Markaziy bank prezidenti lavozimiga tiklashga qaror qildi, balki Argentina prezidentining mamlakat qarzini to‘lash uchun Markaziy bankning xalqaro zahiralaridan foydalanish to‘g‘risidagi qarorini bekor qilishni ham talab qildi.

Nihoyat, Prezident Milliy bank Martin Redrado ishdan bo‘shatildi, biroq Markaziy bankning xalqaro zaxiralaridan foydalanishni taqiqlash haqidagi qaror o‘z kuchida qoldi. E'tiborlisi, 2010 yilda Argentina Milliy bankining Amerika banklaridagi hisob raqamlari Nyu-York sudi tomonidan muzlatib qo'yilgan edi. Qaror Argentina tashqi qarzi egalari - kreditorlar talablari asosida qabul qilingan. Rasmiy ravishda Nyu-York sudining qarori Kristina Kirchnerning qarori bilan bog'liq emas edi. Biroq, mutaxassislar qoidalarni bilish global moliya tizimidagi o'yinlar, ular bu moliyaviy xalqarodan Argentina prezidentiga ogohlantirish bo'lganiga ishonishadi. O'ylaymanki, bu ham o'sha mamlakatlarga moliyaviy xalqaro valyuta zaxiralarini to'plash va o'zlarining "milliy" banknotlarini faqat "dollar" yoki "evro" deb nomlangan qog'ozlar xavfsizligini ta'minlagan holda chop etishga majbur bo'lganligini eslatdi.

Keyinchalik Argentinaning sobiq prezidenti Kristina Kirchnerning shaxsan ta'qiblari boshlandi (u 2015 yil dekabrida mamlakat prezidenti lavozimini tark etgan). Buenos-Ayres sudi Kristina Fernandes de Kirshnerning aktivlarini muzlatishga qaror qildi. Unga ayblov qo‘yilgan oxirgi oylar Prezidentlik davrida u Argentina pesosini sun'iy ravishda qo'llab-quvvatlash uchun Argentina Markaziy bankini manipulyatsiya qilgan. Kristina Kirshnerning ko'rsatmasi bo'yicha regulyator AQSH dollarlarini derivativlar bozorida sotgan. "mamlakat moliya tizimi zarariga past narx".

Sudning sobiq prezidentga "tikib qo'ygan" ishining tartibliligi shubhasizdir. Bu chidamli ayol ko‘p yillar davomida Amerika Qo‘shma Shtatlari va “pul xo‘jayinlari”ning bosimiga qarshilik ko‘rsatib, Argentina suverenitetini himoya qildi. Pul xo‘jayinlari markaziy bank va xalqaro valyuta zahiralarini jahon moliyaviy xalqaro tashkiloti nazoratidan olib tashlash va ularni prezident va hukumatga qayta bo‘ysundirish uchun “Argentina pretsedenti” izlarini butunlay yo‘q qilishga intilmoqda.

Biroq, suhbatimiz o'ta pessimistik bo'lmasligi uchun unga bir "qoshiq asal" qo'shaman. Men bitta hozirgi Markaziy bankni bilaman, u yerda oltin zahiralaridan davlat manfaatlari yo‘lida foydalanishda hech qanday muammo yo‘q. bu Milliy bank Xitoy (NBK). Xitoy Markaziy banki balansida bugungi kunda 3,1 trillion dollarga teng (2017 yil 1 oktyabr holatiga) zaxira aktivlari mavjud. PBOC ijroiya hokimiyatining bir qismidir, ya'ni XXR hukumatining instituti hisoblanadi. Hozirgi rejimdagi Xitoy oltin zahiralarini nazorat qilish uchun ishlatish mumkin (va foydalanilmoqda). valyuta kursi yuan.

Ammo kerak bo'lsa, bu zaxiralar (hukumat yoki hatto Butunxitoy xalq vakillari kengashi - Xitoy parlamenti qarori bilan) boshqa maqsadlarda - tashqi qarzlarni to'lash, boshqa davlatlarga kreditlar berish, chet elda strategik aktivlarni sotib olish, favqulodda xaridlarni amalga oshirish uchun ishlatilishi mumkin. tovarlar va boshqalar. Ya'ni, Xitoyda Argentinaga o'xshash tarix, ta'rifiga ko'ra, paydo bo'lishi mumkin emas. O‘ylaymanki, biz muhokama qilayotgan mavzu doirasida Rossiyaning oltin zaxiralari Argentinaning qayg‘uli saboqlaridan saboq olishi va shu bilan birga Xitoyning ijobiy tajribasini ham hisobga olishi kerak.

Har bir aqlli odamning yomg'irli kun uchun jamg'armasi bor. Bu borada davlatlar ham farq qilmaydi. Mamlakatlarda faqat uya tuxumining rolini oltin-valyuta zaxiralari (GFR) bajaradi. Ushbu mablag'larning asosiy boshqaruvchisi Markaziy bank va Rossiya Federatsiyasi hukumati hisoblanadi.

Davlatning oltin-valyuta zaxiralari likvidligi yuqori bo'lgan aktivlar bo'lib, ular kredit-moliyaviy tartibga solish uchun mas'ul bo'lgan asosiy ijro etuvchi organning nazorati va boshqaruvi ostida bo'ladi.

Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining balansi aktivlar va passivlardan iborat. Birinchi guruhga pul mablag'lari va boshqa moliyaviy vositalar kiradi. Ikkinchisi majburiyatlarni o'z ichiga oladi. Balans muvozanatda bo'lishi kerak. Bu aksioma.

Pulni chiqarishda paydo bo'lgan pullar biror narsa bilan ta'minlanishi kerak. Oltin-valyuta zahiralari, jumladan, ushbu muammoni hal qilish uchun mo'ljallangan. Oltin zaxiralari mamlakatda muomalaga chiqarilgan pullarni ta'minlashning eng ishonchli va likvid yo'lidir. Biroq Markaziy bankning oltin-valyuta zaxiralari hal etayotgan yagona vazifa bu emas.

Bizga nima uchun kerak

Ko'rib chiqilayotgan moliyaviy vositaning maqsadi uning nomi bilan shifrlangan. Oltin-valyuta zahiralari avtonom pul fondi - mamlakat zahirasi hisoblanadi. Oltin zahiralarining mablag'lari har qanday kutilmagan, ko'pincha inqirozli vaziyatda ishlatiladi. Bu faqat milliy miqyosda yomg'irli kun uchun bir xil stash.

Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining amaliyoti va harakatlari shuni ko'rsatadiki, oltin-valyuta zaxiralari quyidagi vazifalarni hal qilishga sarflanadi:

  • barqaror valyuta kursini saqlab qolish milliy valyuta;
  • boshqa davlatlardan moliyaviy yordam yoki kredit berish;
  • mamlakat to'lov balansi taqchilligini qoplash zarurati.

Oddiy qilib aytganda, oltin zaxiralari barqaror pozitsiya uchun javobgardir moliya tizimi Rossiya.

Qanday qismlar

Davlatning oltin-valyuta zaxiralari ancha sodda tuzilishga ega. Ular to'rt qismdan iborat:

  • quyma va tangalardagi oltin;
  • xorijiy valyutadagi mablag'lar;
  • depozitar tilxatlar yoki SDRlar;
  • zaxira pozitsiyasi yoki XVFdagi ovoz beruvchi ulush.

Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining oltin zaxiralari shakllanadigan sanab o'tilgan manbalar hajmi va qiymati bo'yicha bir xil emasligini tushunishingiz kerak.

Rossiya uchun ushbu tuzilmaning asosiy elementlari oltin va xorijiy valyutadir. Ular mavjud oltin-valyuta zaxiralarining asosiy ulushini tashkil qiladi.

Xorijiy valyutadagi naqd pullar ham turlichadir. Ushbu maqomda:

Monetar oltin oltin zahiralarining ajralmas qismi hisoblanadi. 995 dona quyma va tanga saqlash uchun maxsus xonalar jihozlangan. Bu Rossiyaning oltin zaxirasi.

Bugungi holat

Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining oltin-valyuta zaxiralariga nisbatan siyosati muvozanatli va tizimli yondashuv bilan ajralib turadi. Inqiroz bo'lmasa, tartibga soluvchi mamlakatning ushbu moliyaviy zaxirasini oshirishga intiladi.

Rossiya Markaziy banki har hafta mamlakatning oltin-valyuta zaxiralari holati to‘g‘risidagi ma’lumotlarni yangilab boradi. Olish uchun dolzarb ma'lumotlar regulyatorning rasmiy veb-saytiga o'tishingiz kerak.

Rossiya oltin zaxiralarining tarkibi quyidagicha:

  • qimmatli qog'ozlar - 77%;
  • naqd valyuta va depozitlar - 10%;
  • monetar oltin - 10%;
  • SDR - 2%;
  • XVJdagi mavqei - 1%.

Kim boshqaradi

Davlatning oltin-valyuta zahiralarini boshqarishning uchta yondashuvi yoki modeli mavjud.

  1. Oltin zahiralarining egasi va boshqaruvchisi davlatning Markaziy banki hisoblanadi. Regulyator ushbu zaxira bilan bog'liq barcha masalalarni hal qiladi. Bunday modelda faqat Markaziy bank oltin-valyuta zahiralarini oshirishi yoki kamaytirishi, shuningdek ularning tuzilishini aniqlashi mumkin. Shunga o'xshash yondashuv Frantsiya va Germaniya tomonidan amalga oshirildi.
  2. Oltin zahiralarining egasi va boshqaruvchisi Moliya vazirligi yoki Davlat G'aznachiligi hisoblanadi. Barcha asosiy qarorlar ushbu organlar tomonidan qabul qilinadi. Bunday yondashuv bilan Markaziy bank faqat amalga oshirish uchun javobgardir texnik funktsiyalar. Buyuk Britaniya ham xuddi shunday modelni joriy qildi.
  3. Aralash yondashuv. Bu modelda mamlakat oltin-valyuta zaxiralarini shakllantirish va boshqarish vakolatlari Markaziy bank va Moliya vazirligi yoki G‘aznachilik o‘rtasida taqsimlanadi. Ushbu yondashuv Rossiya, Yaponiya va Amerika Qo'shma Shtatlari tomonidan amalga oshirildi.

Ular qanday boshqariladi

Davlat ichidagi moliyaviy elita ko'pincha oltin zaxiralarini boshqarishning to'g'ri usullari haqida bahslashadi. Bahsning mavzusi oddiy: oltin-valyuta zahiralari davlat foydasiga qo'shimcha daromad olish uchun ishlatilishi kerakmi?

Bir tomondan, bunday moliyaviy zaxiraning vazifasi inqiroz sharoitida mablag'larning mavjudligini kafolatlashdir. Boshqa tomondan, ba'zi iqtisodchilar pul bo'sh yotmasligi kerak, deb hisoblashadi. Ular sarmoya kiritilishi, olingan foyda esa davlat byudjetiga yo‘naltirilishi kerak.

Ikkala yondashuvning har bir tarafdorlarining dalillarida ishonchli don bor.

Ko'pgina shtatlarda Markaziy banklar konservativ pozitsiyani egallab, risklarni minimallashtirish yo'lidan boradilar. Rossiya Markaziy banki bu qoidadan istisno emas.

Regulyator oltin zahiralaridagi mablag'larni faqat davlat kafolatlariga ega bo'lgan yuqori ishonchli vositalarga joylashtiradi. Ushbu yondashuv kamroq daromad keltiradi, lekin investitsiya qilingan pulning yaxshi likvidligi va xavfsizligini kafolatlaydi.

Rossiya banki mavjud risklarni minimallashtiradi. Oltin-valyuta zahiralari mablag'larini joylashtirishda diversifikatsiya tamoyilidan foydalaniladi. Masalan, pul darhol bir qator erkin konvertatsiya qilinadigan valyutalarga investitsiya qilinadi. Ular AQSh dollari, funt sterling, evro, Shveytsariya franki, Xitoy yuan va yapon iyenasida joylashtirilgan.

Investitsiyalar uchun qimmatli qog'ozlarni tanlashda Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki foydalanadi kredit reytinglari emitentlarning etakchilikdan ishonchliligi reyting agentliklari tinchlik.

Hajmi o'zgarishi

Mamlakatning valyuta zaxiralari dinamik qiymatdir. Joriy makroiqtisodiy vaziyatdan kelib chiqib, Markaziy bank ushbu qo‘shimcha zaxirani faol ravishda tasarruf etmoqda. GRR ham oshishi, ham kamayishi mumkin. Har bir bunday o'zgarish davlatdagi iqtisodiy vaziyatni moslashtirishga olib keladi.

Xalqaro zahiralarning ko'payishi yoki kamayishi iqtisodiyotning barqarorligini yoki rivojlanish darajasini ko'rsatishi shart emas. Ko'pincha bunday o'zgarishlar Markaziy bank tomonidan qanday pul-kredit siyosati olib borilayotganligini ko'rsatadi.

Ko'p taniqli moliyaviy mutaxassislar va tahlilchilarning fikricha, oltin zahiralari hajmini doimiy ravishda oshirish Markaziy bank uchun o'z-o'zidan maqsad bo'lib qolmasligi kerak. Moliyaviy zaxirani imkon qadar ko'paytirish vazifasi bo'lmasligi kerak.

Aks holda, davlat irratsional foydalanish muammosiga duch keladi Pul. Byudjet amalga oshirilmagan investitsiyalardan kamroq foyda oladi.

Shunday qilib, Markaziy bankning asosiy vazifalaridan biri oltin-valyuta zaxiralarining yetarli, lekin ortiqcha bo‘lmagan darajasini ta’minlashdan iborat.

Adekvatlik

Markaziy bank mutaxassislariga mavjud iqtisodiy vaziyatda talab qilinadigan oltin zahiralari darajasini aniqlash imkonini beruvchi bir qator usullar ishlab chiqilgan.

Ko'pchilik rivojlangan davlatlar Jahon mamlakatlari import hajmidan kelib chiqib, moliyaviy zaxiraning etarliligini baholaydi. Ushbu mezondan foydalanganda oltin-valyuta zaxiralarining minimal talab qilinadigan miqdori mamlakatning uch oylik import umumiy hajmiga teng bo'lishi kerak.

Boshqa usulga ko'ra, oltin zahiralarining hajmi yalpi bilan bog'liq mahalliy mahsulot(YaIM). Zaxira darajasi belgilangan ko'rsatkichning 9% dan past bo'lmasligi kerak.

Rossiya oltin-valyuta zahiralarining 447,4 milliard AQSH dollari miqdoridagi hozirgi hajmini hisobga olsak, uning haqiqiy qiymati xorijiy moliyachilarning tavsiyalaridan oshib ketganini aytishimiz mumkin. Bundan tashqari, Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki oltin zaxiralari miqdorini oshirishda davom etmoqda.

Shu munosabat bilan shuni xulosa qilishimiz mumkinki, Markaziy bank og'ir siyosiy vaziyatda uni xavfsiz o'ynashga va bugungi kun uchun etarli bo'lgan moliyaviy yostiqni oshirishga qaror qildi.

Rossiya oltin zahiralarining bir qismi AQShda

2018-yil boshi holatiga ko‘ra, mamlakatimiz oltin-valyuta zaxirasining umumiy miqdorining 109 milliard dollari Amerika Qo‘shma Shtatlarining qarz majburiyatlarida saqlanadi.

Ko'pgina taniqli mahalliy iqtisodchilar (M. Delyagin, A. Razuvaev) bu Rossiya Federatsiyasi hukumati moliyaviy blokining jiddiy xatosi ekanligini ta'kidlaydilar.

Bunday investitsiyalarning risklari haqiqat bilan bog'liq davlat qarzi AQSh har yili o'sib bormoqda. AQSh byudjeti xarajatlari daromadlardan sezilarli darajada oshadi. Ko'rib chiqilayotgan vaziyat standartga o'xshaydi moliyaviy piramida. Kritik vaqtda amerikaliklar o'z hisoblarini to'lashdan bosh tortishlari mumkin. Bu 1971 yilda sukut bo'yicha allaqachon sodir bo'lgan.

Shu bilan birga, Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki oltin-valyuta zaxiralari mablag'larini mamlakatimizga qaytarish uchun hech qanday harakat qilmaydi. Bu holatdan yetakchi mahalliy moliyachilar qanoatlanayotgandek taassurot paydo bo‘ladi.

Shuni ta'kidlash kerak Rossiya Federatsiyasi AQSh qarzini sotib olishda yetakchi emas. Masalan, mamlakatimiz bu borada Xitoy va Hindistondan 10 barobardan ortiq ortda qolmoqda.

Muqobil fikr ham mavjud. Bir qator iqtisodchilar (N.Krichevskiy) bu muammoni ko'p jihatdan uzoq deb hisoblaydilar. Ularning ta'kidlashicha, Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki oltin-valyuta zaxiralarining bir qismini saqlash uchun Amerika vositalarini to'g'ri tanlagan.

Siyosiy va moliyaviy holat mamlakatlar jahon miqyosida xalqaro zahiralar hajmida muhim rol o'ynaydi. Shu ma'noda, zaxiralar hajmi neft narxiga to'g'ridan-to'g'ri bog'liq bo'lishiga qaramay, Rossiya doimiy ravishda birinchi o'ntalikka kiradi.

Oltin zahiralarining ta'rifi

Oltin va valyuta yoki ular ham deyilganidek, xalqaro zahiralar (XFR) yuqori likvidlik darajasiga ega bo'lgan va mamlakatning asosiy valyuta instituti tomonidan boshqariladigan davlat aktivlaridir. Qoida tariqasida, bu organ Markaziy bank hisoblanadi. Standart oltin zahiralari pul oltin va chet el valyutasida hisoblab chiqiladi, bu zaxira deb ataladi. Bugungi kunda faqat ikkita valyuta mavjud - AQSh dollari va evro. Bundan tashqari, GVRga Xalqaro valyuta jamg'armasi tomonidan chiqarilgan maxsus qarz olish huquqlari yoki SDR (Maxsus qarz olish huquqlari), shuningdek, XVFdagi zaxira pozitsiyalari kiradi.

Rossiya Federatsiyasining xalqaro zaxiralari barcha tarkibiy qismlarni o'z ichiga oladi.

Tarkibiy zahiralar

Bugungi kunda moliya institutlari har qachongidan ham xilma-xil va kengroq tushuniladi. Shuning uchun moliyaviy davlat zahiralarining tarkibiy qismlari ancha muhim elementlardir. Xorijiy valyuta fondlari nafaqat jahon zaxira valyutasidagi naqd puldir. Ular, shuningdek, depozitlarni, shu jumladan oltindagilarni, markaziy banklardagi teskari repo kreditlarini, shuningdek tijorat banklari ega yuqori reytinglar S&P, Moody's va Fitch Ratings xalqaro reyting agentliklari standartlariga muvofiq kredit layoqatliligi.

Zaxiralarning bu turiga chiqarilgan qarz qimmatli qog'ozlari ham kiradi xorijiy kompaniyalar. Emissiyaviy qimmatli qog'ozlar reytingi ham S&P, Moody's va Fitch Ratings xalqaro reyting agentliklari standartlariga muvofiq yuqori bo'lishi kerak. Oltin zahiralari tarkibiga kredit sifatida berilgan qimmatli qog'ozlar ham kiradi.

Xorijiy zahiralardagi xalqaro jamg'armalar tarjima qilinadi amerika dollari rasmiy valyuta kurslari bo'yicha.

Xalqaro valyuta jamg'armasi oltin zahiralarining bir qismi sifatida

Sun'iy zaxira va to'lov vositalariga maxsus qarz olish huquqlari yoki maxsus qarz olish huquqlari kiradi. Ushbu vosita ishlab chiqariladi naqd pul shakli yo'q, ya'ni faqat bank hisobvaraqlaridagi yozuvlarni ifodalaydi. U faqat Fond doirasida muomalada bo‘lib, to‘lov balansini tenglashtirish, kamomad va kredit majburiyatlarini qoplash uchun foydalaniladi. SDRlar na qarz, na valyuta xususiyatlariga ega.

Ushbu vosita 1969 yilda Bretton-Vuds valyuta munosabatlarini tashkil etish va mamlakatlar o'rtasidagi hisob-kitoblar tizimidagi qarama-qarshiliklarni aks ettiruvchi Triffin dilemmasini tekislash uchun paydo bo'lgan. Qarama-qarshilik milliy tabiat to'qnashuvidan kelib chiqdi zaxira valyutasi va uning xalqaro xususiyatlari.

XVFdagi zaxira pozitsiyasi zaxira va kredit aktsiyalarini o'z ichiga oladi. Kvotadan oshib ketish pul massasi Ishtirokchi-davlatning hisobvaraqlaridagi Jamg'arma mablag'laridan yuqori bo'lsa, zaxira ulushi deyiladi. Shunga ko'ra, kredit ulushi XVF mablag'larini zaxira ulushidan ortiq miqdorda sotib olish imkonini beradi.

an'anaviy oltin

Rossiya Federatsiyasining xalqaro zahiralari tarkibida, albatta, pul oltin zaxiralari mavjud, ya'ni jismonan mavjud. Dastlab milliy valyutalar bilan ta'minlash uchun oltin zahiralari shakllantirildi. 1937 yildan beri rus rubli dollarga bog'langan edi. Biroq, SSSRda urushdan keyin oltin qazib olish sanoati tez sur'atda rivojlana boshladi, har yili xazinadagi oltin zahiralari 100 tonnaga ko'paydi. 1950 yilda Stalin rublning dollarga bog'lanishini bekor qilishga va Sovet Ittifoqi milliy valyutasining oltin tarkibini o'rnatishga qaror qildi. Ikki yil o'tgach, Stalin muqobil dollar bozorini yaratish g'oyasini ilgari surdi. Ammo u bu fikrni amalga oshirishga muvaffaq bo'lmadi. Stalin vafotidan keyin Nikita Xrushchev rivojlanishning g'arbparast yo'lini tanladi. Rahbar rublning berilishini o‘z vaqtida emas deb hisobladi va Rossiya valyutasining AQSH dollariga qo‘yilgan qoziqni qaytardi.

AQShda 1971 yilgacha, mamlakat prezidenti dollarning oltin qo'llab-quvvatlashi bekor qilinganini rasman e'lon qilgunga qadar dollar oltin bilan ta'minlangan. Bu vaqtga kelib, mamlakatning davlat oltin zaxiralari 1949 yildagi 21,8 ming tonnadan 9,83 ming tonnaga qisqardi. O'shanda xalqaro valyuta bozori suzuvchi valyuta kurslari bilan. Bozor erkin bozor sharoitlari bilan tavsiflanadi. Va dollar va funt sterling rasman zahira valyutalari maqomini yo'qotgan bo'lsa-da, Amerika dollari nafaqat o'z mavqeini saqlab qoldi, balki har tomonlama mustahkamlanmoqda.

Oxirgi marta AQSh oltin zaxiralari 1953-yilda sinchkovlik bilan tekshirilgan. Zaxira to'rtta omborda saqlanadi. Mamlakatda AQSh g‘aznachiligi zahiralaridan tashqari kamida 60 shtatning qimmatbaho metallar zahiralari saqlanadi. Mahalliy va xorijiy aktsiyalarning soni sir saqlanadi, bu esa bu borada ko'plab mish-mishlarga sabab bo'ladi.

Rossiyaning qizil oltini

Ochiq manbalardan olingan ma'lumotlarga ko'ra, bugungi kunda Rossiyaning xalqaro zahiralarida 1238 tonna oltin bor. Ushbu ko'rsatkich bo'yicha Rossiya Federatsiyasi rasman dunyoda oltinchi o'rinni egallaydi. Oltin zahiralarining umumiy hajmida oltinning ulushi 12% ni tashkil qiladi. Shuni ta'kidlash kerakki, Birinchi jahon urushidan oldin rus imperiyasi dunyodagi eng katta oltin hajmlaridan biriga ega edi - 1,4 ming tonna. Jahon va fuqarolar urushlari xazinani deyarli vayron qildi - 1928 yilga kelib atigi 150 tonna qoldi. Stalin davrida xazina yana "shishib ketdi" va 1953 yilga kelib 2,5 ming tonnani o'z ichiga olgan. Biroq, keyin oltin zaxiralari faqat kamaydi, uning juda katta miqdori Nikita Xrushchev tomonidan chet elga sotilgan. 1991 yilda mamlakat rahbariyati vakillari Sovet merosidan avlodlarga bor-yo'g'i 290 tonna qimmatbaho metall qolganini ta'kidladilar.

Rossiya oltin zaxiralari ikki nomutanosib qismga bo'lingan. Ularning aksariyati Markaziy bank tomonidan kelishilgan holda boshqariladi Rossiya hukumati, to'g'ridan-to'g'ri Rossiya Bankida saqlanadi. Ikkinchi qism Rossiya Federatsiyasining Qimmatbaho metallar va qimmatbaho toshlar davlat jamg'armasida joylashgan bo'lib, zaxiraning ushbu qismini sarflash va to'ldirish to'g'risidagi qarorlar bevosita prezident, shuningdek hukumat tomonidan qabul qilinadi.

Oltin zahiralarining dinamikasi

Rossiya Federatsiyasi xalqaro zahiralarining bir qismi bo'lgan sariq qimmatbaho metalning zaxiralari 2014 yil boshida ekspertlar tomonidan 40 milliard dollarga baholangan. Garchi 2013 yil davomida Markaziy bank faol ravishda oltin sotib olgan Rossiya bozori Biroq, tahlilchilarning hisob-kitoblariga ko‘ra, qimmatbaho metalning qiymati 11 milliard dollarga tushib ketgan. Bu 2013 yil oxirida oltin darajasi Rossiya Federatsiyasining umumiy xalqaro zahiralariga kiritilgan 7,8% ga tushib ketishiga olib keldi. O'tgan yil boshida valyuta komponentining savatdagi ulushi 92,2 foizgacha oshirildi.

Tahlilchilarning qayd etishicha, joriy yil boshidan buyon Markaziy bank oltin zaxiralaridagi oltin zahiralarini ko‘paytirishni davom ettirib, ularning hajmini uch barobarga oshirdi. Xorijlik ekspertlar uchun bunday xatti-harakatlar g'ayrioddiy bo'lganligi sababli, ular aynan ishonchsizlikdir, deb taxmin qilishadi Amerika valyutasi Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankini sotib olishga undaydi.

Neft Rossiya oltin zahiralarining asosini tashkil etadi

Milliy "pod" ning o'sishi 21-asrning nol yillarida boshlangan. Rossiya Federatsiyasining xalqaro zahiralari 2008 yil inqirozigacha uglevodorodlarning yuqori narxlari tufayli keskin o'sdi. O'sha paytda ular 600 milliard dollarni tashkil etgan. Inqiroz yili boshidan buyon mamlakatda barqarorlikni saqlash maqsadida Milliy boylik jamg‘armasi tashkil etildi. Rossiyaning xalqaro zaxiralari yangi tuzilma uchun o'ziga xos moliyaviy donorga aylandi. Bu jiddiy inqirozlarning oldini olishga imkon berdi, ammo oltin zaxiralari hajmi kamaydi. Faqat 2013 yilning o'rtalariga kelib ularni tiklash mumkin edi - 533 milliard rublgacha.

O'tgan yilning bahorida vaziyat keskin o'zgara boshladi. O'tgan bahorda Qrimning Rossiyaga qo'shilishi munosabati bilan davlatlar va AQSh tomonidan e'lon qilingan boykot, qo'shimcha ravishda, neft narxining keskin pasayishi, milliy valyutaning qadrsizlanishi, rublni qo'llab-quvvatlash, sanktsiyalar va qarshi sanktsiyalar - bularning barchasi bo'ldi. uchun jiddiy sinov Rossiya iqtisodiyoti va oltin zahiralari holatiga ta'sir qilmay qolmadi. Yil o‘rtalariga kelib ularning hajmi uchdan bir qismga qisqarib, 382 milliard dollarga tushdi, shundan 12 milliard dollari XVF to‘lovlari hisobidan kelgan. Yil davomida pasayish davom etdi va joriy yilning boshida Rossiya Federatsiyasining xalqaro zaxiralari 2007 yildagi eng past ko'rsatkichga - 374,7 milliard dollarga yetdi. May oyining boshida ularning hajmi 358,5 milliard rublni tashkil etdi.

Har bir mamlakatning iqtisodiyoti har qanday o'rtacha oilaning uy xo'jaligi iqtisodiyotiga o'xshaydi. Byudjetning daromad qismini shakllantirish tamoyillari (soliqlar, davlat bojlari va boshqalar) va xarajatlar (ijtimoiy to'lovlar, iqtisodiyotning ayrim sohalarini subsidiyalash va boshqalar) oilaning moliyaviy hisob-kitoblari bilan bir xil. Agar pul xarajatlar moddasidan ortiq bo'lsa, ular zaxira haqida gapirganda, uni tejashga harakat qilishadi. Shuningdek, davlat tuzilmasida: agar daromad xarajatlardan yuqori bo'lsa, u holda zahira yoki zaxira shakllanadi. Mamlakatning bunday zaxirasi Rossiyaning oltin-valyuta zahirasi hisoblanadi.

Kontseptsiya va tuzilish

davlatning yuqori likvidli aktivlari, ular ustidan nazorat Rossiya davlat hokimiyatining davlat organlari tomonidan amalga oshiriladi.

Rossiya oltin-valyuta zaxiralarining tarkibi:

  1. Chet el valyutasidagi mablag'lar.
  2. Maxsus qarz olish huquqi (qarz qimmatli qog'ozlari).
  3. XVFdagi zaxira pozitsiyasi.
  4. Pul oltin (quyma qimmatbaho metallar va tangalar).

Rossiyaning oltin-valyuta zaxiralari bugungi kunda mamlakat iqtisodiyotining barqarorligi ko'rsatkichi, to'lov qobiliyati ko'rsatkichidir.

Nima uchun davlatga oltin zahiralari kerak?

Rossiyaning oltin-valyuta zaxirasi, boshqa har qanday davlat kabi, byudjet taqchilligini ta'minlashga yordam beradi ijtimoiy imtiyozlar, milliy valyuta kursini barqarorlashtirish, armiya ehtiyojlari uchun to'lovlar, infratuzilma ob'ektlarini saqlash.

Zaxiralardan foydalangan holda davlat jahon bozoriga oltin va valyutaning zaxira hajmlarini sotib olish yoki aksincha sotish orqali ta'sir ko'rsatishi mumkin. Bundan tashqari, Rossiyaning oltin-valyuta zaxiralari davlatga olib borilayotgan siyosatni olib borish imkonini beradi.

Rossiyaning oltin-valyuta zaxiralari tarixi

Valyuta zahiralarini yaratish tarixi 18-asrga borib taqaladi, Rossiya xorijda birinchi bank uylarini ochgan. Davlatlar o'z zaxiralarini eng ishonchli aktiv - oltinda yaratdilar. Ammo oltin standarti rad etilgandan va oltin tangalar muomalasi bekor qilingandan so'ng, zaxiralar dollar hisobida shakllana boshladi. Nega dollar? 20-asrning boshlariga kelib, dunyo eng katta oltin zaxirasiga ega bo'lgan va davlat tomonidan chiqarilgan har bir dollar uchun oltinni ta'minlay oladigan Qo'shma Shtatlar ekanligiga duch keldi.

Dollar jahon valyutasi sifatida tan olindi va barcha yirik oldi-sotdi operatsiyalari shu valyuta bilan amalga oshirila boshlandi.

Dollar uchun muammo 1970-yillarning boshlarida, dunyo AQSh Markaziy bankining oltinlari endi har bir bosilgan banknotni qo'llab-quvvatlash uchun etarli emasligini bilganida paydo bo'ldi. O'shandan beri evro va boshqa milliy pullar zaxira valyuta sifatida harakat qila boshladi.

2014-yilda Rossiya zaxiralari sezilarli darajada sarflandi. O'shanda faqat Markaziy bankning dollar jamg'armalarini sotish 76 milliard dollardan ortiq, evro esa taxminan 5,5 milliard dollarni tashkil etdi.Bu mablag'lar asosan rubl kursini ushlab turish va iqtisodiyotni barqarorlashtirishga sarflandi.

Rossiya oltin zahiralarining maksimal qiymati 2008 yilda 598,1 milliard dollarni tashkil etdi. Ushbu ko'rsatkichning minimal darajasi 1999 yil aprel oyida Rossiya Markaziy banki tomonidan qayd etilgan bo'lib, u 10,7 milliard dollarni tashkil etdi.

Valyuta zaxiralari egalari orasida qaysi davlatlar yetakchi hisoblanadi?

Birinchi beshlikka Xitoy yetakchilik qilmoqda, uning oltin-valyuta zaxirasi 2015-yilning mart holatiga ko‘ra 3,730 milliard dollarni tashkil etadi. Keyinchalik quyidagi tartibda:

  • Yaponiya (1242,9 mlrd. AQSH dollari);
  • Saudiya Arabistoni (686,43 milliard dollar);
  • Shveytsariya (560,56 milliard dollar);
  • Xitoy Respublikasi (Tayvan) (418,9 mlrd. AQSh dollari).

Rossiya 8-o'rinni egalladi. Rossiyaning oltin-valyuta zaxiralari bugungi kunda 358,2 milliard dollarni tashkil etadi.

Rossiyaning oltin zaxiralari qayerda saqlanadi?

Rossiyaning oltin-valyuta zaxiralari Moskvada saqlanadi. Bu juda haqiqiy manzil: Moskva, st. Pravda, Rossiya Markaziy banki. Farovonlik kafolati rus xalqi mingdan ortiq maydonni egallagan 10-14 kilogramm standart quymalarda saqlanadi. kvadrat metr. Quymalar 6 ming qutida saqlanadi. Ammo oltindan tashqari, Markaziy Vault favqulodda vaziyatlarda banknotalar zaxirasiga ega.

Rossiyaning oltin-valyuta zaxirasining yana bir qismi Sankt-Peterburg va Yekaterinburg banklariga joylashtirilgan.

DA turli mamlakatlar Valyuta zahiralarini boshqarishning turli modellari mavjud, ammo umumiy tamoyillar o'zgarishsiz qoladi.

So'nggi ikki yil ichida Rossiya zahiralarining miqdoriy ko'rsatkichlari pasayib bormoqda. 2015 yilning aprel oyida bu ko‘rsatkichlar 2007 yilning yozidan beri eng past darajaga – 350 milliard dollarni tashkil etdi. Mutaxassislarning fikricha, bu Rossiyada neft va neft mahsulotlariga xalqaro narxlarning pasayishiga moslashish uchun haligacha to‘g‘ri uslub topilmaganini anglatadi. Bundan tashqari, Rossiya iqtisodiyoti isitmada davom etmoqda.

Shu bilan birga, may oyida Markaziy bankdan oltin-valyuta jamg‘armalarining 362,3 milliard dollarga oshgani haqida xushxabar keldi.

Ertaga yoki ertaga bizning zaxiralarimizni nima kutayotgani haqida aniq va bashorat qilinadigan rasmni yaratish qiyin. 2014 yilning noyabr-dekabr oylarida hamma narsa juda yomon edi: ishlab chiqarish ko'rsatkichlari, inflyatsiya, rublning pasayishi va natijada mamlakat oltin-valyuta zaxiralarining pasayishi. Hozirgi holat ko'ngilni quvontiradi. Ha, iqtisodiy rivojlanish sur'atlari pasayib bormoqda, lekin inflyatsiya ham pasaymoqda. Mo'rt, ammo rubl dollarga nisbatan barqarorroq bo'lib, mamlakat oltin-valyuta zaxiralarining barqarorlashuvi va o'sishi tendentsiyalari mavjud.

Dollar zaxiralarini qayta qurish

Dollar zaxiralarini ularning qisqarishi yo'nalishi bo'yicha qayta qurish Rossiya Markaziy bankining oltin-valyuta zaxiralari bilan bog'liq ishining yana bir yo'nalishidir. Yaqin vaqtgacha ularning salmoqli qismi AQSh g'aznachilik qimmatli qog'ozlari (taxminan 100 mlrd. AQSH dollari) bilan ifodalangan. 2014-yilda Markaziy bank mamlakat jamg‘armalarining ushbu komponentini 40 foizga qisqartirdi. Endilikda, AQSh Moliya vazirligining o'z veb-saytida e'lon qilingan hisobotiga ko'ra, Rossiyaning AQSh qimmatli qog'ozlariga qo'shgan hissasi 66 milliard dollarni tashkil etdi. Ushbu ko'rsatkichni hisobga olgan holda, Rossiya dunyoning boshqa mamlakatlari orasida 22-o'rinni egallaydi.

Va 2015 yil mart oyidan boshlab Rossiya yana oltin sotib olishni boshladi. Bahorda Rossiya Markaziy banki 30 tonnaga yaqin bu metalni sotib oldi. Endi esa, 2015-yil 1-aprel holatiga ko‘ra, Markaziy bankning omborxonasida 1238 tonna oltin bor. Ushbu metalning dollar qiymati 47,3 milliard dollarni tashkil etdi.

Rossiya esa AQSh davlat obligatsiyalaridan faol qutulishda davom etmoqda. AQSh Moliya vazirligining o'sha hisobotida bu faqat dekabr oyida qayd etilgan oldingi yil Rossiya 22 milliard dollar miqdoridagi AQSh qimmatli qog'ozlarini sotish orqali amalga oshirdi.

Yil davomida o'z aktivlaridagi G'aznachilik notalari tarkibini 38 foizga qisqartirgan holda, mamlakat Amerika kreditorlari orasida 11-o'rindan 15-o'ringa ko'tarildi.

Oltin-valyuta zaxiralari hajmi mamlakat iqtisodiyoti uchun hal qiluvchi ahamiyatga ega. Zaxiralarning mavjudligi "hayot chizig'i" bo'lib, agar suzuvchi suzishni bilsa, estetik zavq keltiradi va suzuvchi cho'kib ketganda qutqaradi. Rossiyaning oltin-valyuta zaxirasi inqiroz davrida davlat uchun xavfni kamaytirish va Rossiya iqtisodiyoti uchun qulay davr uchun moslashuvchan moliyaviy siyosatdir. Bundan tashqari, yana bir bor rahmat Barqarorlashtirish fondi va to'plangan zaxiralar tufayli mamlakat inqirozni keskin yo'qotishlarsiz engib o'tishga muvaffaq bo'ldi.

Maqolada kontseptsiya tasvirlangan"oltin zahiralari", ulardan qanday foydalanish mumkinligi va nima uchun ular mamlakatlar va ularda yashovchi odamlar uchun muhimligi haqida.

Rasmiy oltin zaxiralari: ta'rifi
Oltin-valyuta zaxiralari (keyingi o'rinlarda oltin-valyuta zaxiralari deb yuritiladi) yuqori likvidli davlat aktivlari hisoblanadi. Ular pul-kredit boshqaruvini amalga oshiradigan maxsus davlat tuzilmalari (shtatlarning g'aznachilik va markaziy banklari, AQShda bu Federal rezerv tizimi) tomonidan nazorat qilinadi.

gapirish oddiy til, oltin zahiralari davlatning rasmiy oltin fondlarini va xorijiy davlatlarning valyutasini ifodalaydi. Valyuta zahiralarining butun hajmi qandaydir seyfda metall quyqalar va naqd banknotalar ko'rinishida saqlanmaydi, chunki bu samarasiz va xavflidir. Ushbu mablag'lar investitsiya qilinadi turli xil aktivlar saqlash va oshirish maqsadida.

Oltin zahiralari mamlakatning xalqaro maydondagi moliyaviy holatini sug'urta qilishning bir turi hisoblanadi.

Dunyoning oltin-valyuta zahiralarini nima tashkil qiladi

Oltin-valyuta zaxiralari quyidagilardan iborat:

  • qimmatbaho metallar (oltinlar, tangalar, platina, palladiy, kumush) va qimmatbaho toshlar;
  • xorijiy mablag'lar - buning uchun davlatlararo darajada zaxira deb e'tirof etilgan beshta valyutadan foydalaniladi. Bularga quyidagilar kiradi: AQSh dollari ($), evro (€), Shveytsariya franki (₣), Yapon iyeni(¥), funt sterling (£);
  • maxsus qarz olish huquqlari yoki SDRlar naqd pulsiz global hisoblanadi pul birliklari XVF (Xalqaro valyuta jamg'armasi) tomonidan chiqarilgan. Ularning jismoniy timsoli yo'q. Bu mablag'lar ixtisoslashtirilgan davlat hisobvaraqlaridagi yozuvlardir. Ular xalqaro kreditlarni to'lashda, milliy valyuta kursini to'g'irlashda zaxira sifatida ishlatilishi mumkin. valyuta, XVF bilan hisob-kitoblar yoki oltin-valyuta zaxirasini to'ldirish uchun. SDRning hajmi fondning kvotasiga mutanosib bo'lib, uning hisob-kitobi davlat yalpi milliy mahsulotiga asoslanadi.
  • XVFdagi zaxira pozitsiyasi - bu zaxira miqdori XVFga qo'shilish vaqtida depozitga qo'yilgan pul miqdoriga to'g'ri keladi. Agar XVJda ishtirok etuvchi mamlakatlardan birortasi moliyaga muhtoj bo'lsa, fondga so'rov yuborilgandan so'ng, bu badal unga moliyaviy yordam sifatida qaytariladi.

Davlatlarning oltin zahiralaridan qanday foydalaniladi

Mamlakatlarning oltin zaxiralaridan quyidagi maqsadlarda foydalanish mumkin:

  • mamlakat to‘lov va savdo balansidagi taqchillikni bartaraf etish (davlat chet elga tashqaridan oladiganidan ko‘proq mablag‘ sarflaganda);
  • milliy valyutani ushlab turish uchun valyuta intervensiyalarini (xorijiy valyutani sotib olish va sotish) amalga oshirish moliya bozori, inflyatsiyani jilovlash;
  • tashqi davlat uchun to'lash. kreditlar;
  • davlatlar o'rtasidagi hisob-kitoblar uchun va boshqalar.

Mamlakatlarning oltin-valyuta zaxiralari qanday shakllanadi va saqlanadi


Mamlakatning oltin zaxiralari muomaladagi pul miqdoridan sezilarli darajada ko'p bo'lishi kerak. Ular to'lovlarni qoplash uchun etarli bo'lishi kerak tashqi qarz hamda uch oy muddatda import qilinadigan mahsulotlar importini ta’minlash.

Ushbu qoidalarga amal qilingan taqdirdagina milliy valyuta kursini va kalit qiymatini muvaffaqiyatli tartibga solish mumkin. stavka foizi. Ular mamlakatlarning pul-kredit organlari (markaziy banklar, g'aznachilik, moliya vazirliklari) tomonidan amalga oshiriladi.

Zaxiralar quyidagi shakllarda saqlanadi:

  • naqd pul;
  • 1 yilgacha muddatga bank depozitlari. Bunga oltindagi depozitlar ham kiradi;
  • teskari repo operatsiyalari sifatida taqdim etilgan kreditlar (qayta sotish majburiyati bilan sotib olish).

Ushbu mablag'lar quyidagilarda saqlanishi mumkin:

  • xorijiy davlatlarning Markaziy banki;
  • Xalqaro hisob-kitoblar banki;
  • boshqalar kredit tashkilotlari, ularning reytingi A (Fitch IBCA va Standard and Poor's statistik agentliklari malakasi bo'yicha) yoki A2 (Moody's agentligining malakasiga ko'ra) dan past bo'lmagan.

Misol uchun, Rossiya oltin zahiralarining bir qismi joylashgan xorijiy banklar va investitsiyalarning daromadliligi juda past. Yirik davlatlar- jahon oltin va valyuta zahiralarining saqlovchilari - xorijiy banklarning hisobvaraqlarida deyarli hech narsa saqlamaydilar. Ular mablag'larning mamlakat ichida bo'lishini va ishlashini afzal ko'rishadi. Ko'p miqdorda oltin zahiralariga ega bo'lgan davlatlar boshqa mamlakatlarga kreditlar berish orqali ushbu fondlarning rentabelligini oshirishi mumkin.

Zaxira mablag'lari osongina va tez olib qo'yilishi uchun joylashtirilishi kerak. Shunday qilib, oltin zahiralari nafaqat shakllanish, balki saqlash uchun ham xarajatlarni talab qiladi.

Orasida davlat organlari Oltin zahiralarini taqsimlash va boshqarish bilan bog'liq munosabatlar uchta model bo'yicha shakllanishi mumkin:

  1. Zaxiralarning egasi mamlakat G'aznachiligi yoki Moliya vazirligi hisoblanadi. Oltin zahiralaridan qanday foydalanishni ular hal qilishadi. Markaziy bank faqat ularning buyruqlarini bajaradi. Bunday o'zaro ta'sir mexanizmi Buyuk Britaniyada amalga oshirildi.
  2. Markaziy bank oltin zahiralarining yagona egasi va boshqaruvchisi hisoblanadi. U zahiralarning tuzilishi va ulardan foydalanish usullarini belgilaydi. Ushbu model Frantsiya va Germaniyada amal qiladi.
  3. ZRV ga birgalikda egalik qilish va boshqarish. Ushbu sxema Rossiya, Ukraina, Yaponiya, AQShda ishlaydi. U erda zaxiralarni tasarruf etish vakolatlari markaziy banklar va G'aznachilik / Moliya vazirligi o'rtasida taqsimlanadi.

Mamlakatda qancha valyuta zaxiralari mavjud? Imkoniyatingiz boricha. Davlatning zaxira fondlari miqdori mamlakat iqtisodiyoti va moliya tizimining holatini ko'rsatadi, davlatlararo majburiyatlar bo'yicha o'z vaqtida to'lovlarni kafolatlaydi.

Oltin-valyuta zahiralarining reytingi

Oltin-valyuta zaxiralarining eng katta hajmi Xitoyga tegishli, Yaponiya ikkinchi o'rinda, Rossiya Federatsiyasi esa 2014 yilning ikkinchi yarmidagi voqealar tufayli 4-o'rindan 7-o'ringa ko'tarildi. Ma'lumotlar 2014 yil dekabr oyining oxiri - 2015 yil yanvar oylarida olingan.


Reytingda o'rinMamlakat nomimilliard dollar
1 XXR3887,7
2 Yaponiya1288
3 Saudiya Arabistoni727,1
4 Shveytsariya532,4
5 Tayvan421.47
6 Braziliya373,993
7 Rossiya368,3
8 Koreya Respublikasi363,593
9 Gonkong327,930
10 Hindiston320,64
11 Germaniya194

Jadvalda ko'rsatilgan mamlakatlar jahon oltin zahiralarining yarmidan ko'piga ega.

Nimani bilishingiz kerak: nima uchun oltin zaxiralari mamlakat uchun foydali

  1. Muayyan mamlakatda valyuta va oltin zaxiralarining mavjudligi:
  • tashqi qarz majburiyatlarining bajarilishini kafolatlaydi;
  • milliyni qo'llab-quvvatlaydi valyuta. Bu qiyin iqtisodiy vaziyatda mamlakatda inflyatsiya va moliyaviy yo'qotishlarni kamaytirishga yordam beradi.

2. Shuni esda tutish kerakki, oltin zahiralarining qiymati to'g'ridan-to'g'ri barqaror valyuta kursini ko'rsata olmaydi yoki mamlakat iqtisodiyotining barqarorligi haqida gapira olmaydi. Zaxiralarning hajmi boshqa omillar bilan birgalikda baholanishi kerak. Masalan, 2014 yil yakunlariga ko‘ra, farovonlik mamlakatlari reytingida Norvegiya yetakchi bo‘ldi. Oltin zahiralari soni bo'yicha esa bu mamlakat (o'sha yili) 30-o'rinni egalladi.

3. Oltin zahiralari milliy valyutani ta'minlashning yagona moliyaviy vositasi emas. Bu fondlarga pul va oltin zahiralaridan tashqari depozitlar va kreditlar (mamlakat ichida ham, chet elda ham), qimmatli qog’ozlar va boshqalar kiradi.

4. Milliy valyutalar devalvatsiyasi xavfiga duchor bo'lgan mamlakatlarda (jumladan, Rossiya Federatsiyasi va Ukrainada) oltin zaxiralarini barqaror darajada ushlab turish muhim ahamiyatga ega. Davlatda oltin va valyuta hajmining yo'qligi yoki keskin kamayishi bo'lishi mumkin iqtisodiy tanazzul yoki hatto sukut (agar siz boshqa manbalardan qarzlarni to'lamasangiz).