Qimmatli qog'ozlar bozoridagi investitsiya kompaniyalari. Rossiya investitsiya kompaniyalari faoliyatining xususiyatlari. Hisoblar rejasi va ichki operatsion balans
1.1 Rossiya investitsiya kompaniyalarining xususiyatlari va xususiyatlari
Investitsion kompaniyalar faoliyatini o'rganishga kirishishdan oldin, birinchi navbatda, asosiy tushunchalar, tushunchalar - investitsiyalar va investitsiya faoliyati ta'rifini tushunish kerak.
Investitsiyalar tushunchasi quyidagi asosiy tushunchalar bilan chambarchas bog'liq:
– investitsiya faoliyati subyekti;
- investitsiya faoliyati;
- investitsiya obyekti.
Investitsiya faoliyati - bu investitsiyalar yoki investitsiyalar va investitsiyalarni amalga oshirish bo'yicha amaliy harakatlar majmui.
Shunday qilib, investitsiya faoliyati deganda investorning tanlash va yaratishdagi harakatlari ketma-ketligi tushuniladi investitsiya obyekti, uni ishga tushirish va tugatish, zarur qo‘shimcha investitsiyalarni jalb qilish va tashqi moliyalashtirishni jalb qilish.
Bu tushunchalar bozor sharoitida investitsiya faoliyatini amalga oshirishning o'ziga xos xususiyatlari va xususiyatlarini ochib beradi. Investitsion faoliyat sub’ektlari, bir tomondan, bo’sh investisiya resurslariga ega bo’lgan ishtirokchilar (investorlar), ikkinchi tomondan, investisiya resurslariga muhtoj korxonalar, tashkilotlar va boshqalardir. Investitsion faoliyatning uchinchi tomoni investitsiya resurslari iste'molchilari bilan o'zaro munosabatlarni ta'minlovchi vositachilardir.
Investorlar investitsiya faoliyatida muhim rol o'ynaydi. Ichki qonunchilikda investor deganda qaror qabul qiladigan va oʻzining va boshqa jalb qilingan mulk yoki intellektual mablagʻlarini investitsiya loyihasiga kirituvchi hamda ulardan maqsadli foydalanishni taʼminlovchi yuridik yoki jismoniy shaxs tushuniladi.
Investorlar jismoniy va yuridik shaxslar, davlat va munitsipal hokimiyat organlari, xorijiy davlatlar va investitsiya faoliyati ob'ekti yaratilayotgan xalqaro tashkilotlar bo'lishi mumkin.
Dunyoda so'nggi o'n yilliklar jamoaviy investitsiyalar hajmining o'sishi bilan tavsiflanadi.
Kollektiv investitsiyalar deganda moliyaviy institutlar (vositachilar) tomonidan professional menejer boshqaruvi ostida kichik investorlarning mablag'larini yagona pul jamg'armasiga to'plash tushuniladi. foydali investitsiyalar moliya bozorining turli aktivlarida va boshqa mulklarda.
Kichik investorlarning mablag'larini to'playdigan va ular nomidan ish olib boruvchi moliya institutlari jamoaviy investorlar deb ataladi.
Shuni ta'kidlash kerakki, Rossiya investitsion faoliyatida markaziy o'rinni egallaydi investitsiya kompaniyalari, investitsiya fondlari, nodavlat pensiya jamg'armalari va sug'urta kompaniyalari.
Rossiya Federatsiyasi qonunchiligi investorlar va emitentlarga vositachilik xizmatlarini ko'rsatuvchi kompaniyalarni, shuningdek, RZBning professional ishtirokchilari sifatida o'z nomidan muomalada bo'lgan ishtirokchilarni o'z ichiga oladi. Ularning ikkalasi ham investitsiya kompaniyalari deb ataladi.
Ushbu atama o'zining huquqiy ta'rifiga ega emasligiga qaramay, u professional hamjamiyatda yaxshi o'rnashgan va umumiy qoida bozorda professional faoliyatni amalga oshiruvchi nobank tuzilmalarini belgilashda foydalaniladi qimmatli qog'ozlar.
Shuni ta'kidlash kerakki, kredit tashkilotlari (banklar) tomonidan qimmatli qog'ozlar bozorida professional faoliyatni amalga oshirish Rossiyada ham keng tarqalgan.
Rossiyada ular dastlab investitsiya banklarini ixtisoslashgan muassasa sifatida ajratib ko'rsatishga harakat qilishdi. Biroq, bu amaliyot o'zini oqlamadi. Bugungi kunga kelib qimmatli qog‘ozlar bilan ishlash istagida bo‘lgan har qanday tijorat banki maxsus litsenziya olib, fond bozorida faoliyat yuritishi mumkin.
Investitsion bank va investitsiya kompaniyasi atamalari qonunning hech bir joyida uchramaydi, garchi ular 1991 yilda RSFSR tomonidan tasdiqlangan "RSFSRda qimmatli qog'ozlar va fond birjalarini chiqarish va muomalasi to'g'risida" gi nizom bilan muomalaga kiritilgan. Hukumatning 01.01.01 yildagi 78-son qarori.
Biroq, litsenziyaga ega bo'lgan va investorlarga moliyaviy xizmatlar ko'rsatishga ixtisoslashgan banklar va yirik investitsiya kompaniyalari ko'pincha investitsiya banklari deb ataladi.
Shunday qilib, in Rus amaliyoti Qandaydir fikr o'zgarishi yuz berdi. Biz investitsiya kompaniyasi deb ataydigan narsa Amerika amaliyotida investitsiya bankidir. Amerika Qo'shma Shtatlari va boshqa mamlakatlar amaliyotida investitsiya kompaniyasi deb hisoblangan narsani biz investitsiya fondi deb ataymiz.
Investitsion kompaniyalar va investitsiya fondlari o'rtasidagi farq juda o'zboshimchalik bilan va mamlakat qonunchiligining o'ziga xos xususiyatlariga bog'liq. Rossiya iqtisodiy amaliyotida bu ikki muassasa o'z faoliyatining tabiati bilan farqlanadi.
Investitsion fond va investitsiya kompaniyasi o'rtasidagi farqlar 1.1-jadvalda ko'rsatilgan.
1.1-jadval. Rossiyadagi investitsiya fondi va investitsiya kompaniyasi o'rtasidagi farq
Xarakterli | Investitsiya fondi | Investitsion kompaniya |
Nazorat shakli | Boshqaruv funktsiyasi odatda fond egasi bo'lmagan tashkilotning tashqi boshqaruvchisiga o'tkaziladi. | Direktorlar kengashi, direksiya yoki kengash tomonidan boshqariladi |
Asosiy funktsiyalari | ||
Resurslarni shakllantirish | Qimmatli qog'ozlarni chiqarish yo'li bilan shakllanadi | tomonidan tuzilgan o'z mablag'lari ta'sischilar va qimmatli qog'ozlar chiqarish. |
Asosiy daromad moddalari | Jamg'armaning qimmatli qog'ozlari bo'yicha dividendlar va foiz daromadlari, boshqa emitentlarning qimmatli qog'ozlari bo'yicha daromadlar va foizlar va birja bitimlari, investorlarning unga korxonalar aktsiyalarini sotib olish va qimmatli qog'ozlarni boshqarishda komissiyalari, maslahat to'lovlari | Investitsiyalarni boshqarish bo'yicha shartnoma bo'yicha to'lovlar, boshqa emitentlarning qimmatli qog'ozlaridan olingan daromadlar, maslahat to'lovlari, qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish uchun komissiyalar, kreditlar berish. |
Shunday qilib, investitsiya kompaniyalari o'ziga xos qimmatli qog'ozlarni chiqarish va ularni boshqa emitentlarning qimmatli qog'ozlariga joylashtirish yo'li bilan xususiy investorlarning mablag'larini to'playdigan moliyaviy-kredit institutlaridir.
Investitsiya kompaniyalari qimmatli qog'ozlarni, shu jumladan fond bozoriga joylashtirilgan investitsiya sertifikatlarini chiqarishi mumkin. Ularning chiqarilish chegaralari hajmi bilan cheklangan.
Investitsiya kompaniyalari - bu qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni amalga oshiruvchi va tijorat banklarining ayrim funktsiyalarini bajaradigan uyushmalar (korporatsiyalar). Ular moliyaviy guruhlar, xolding kompaniyalari va moliya kompaniyalari sifatida faoliyat yuritishi mumkin.
Investitsiya kompaniyalari o'z mablag'larini aktsiyalarni chiqarish yo'li bilan shakllantiradilar. Qoida tariqasida, ular kamdan-kam hollarda obligatsiyalar chiqaradilar. Pulni boshqa kompaniyalarning aktsiyalariga ham joylashtiring. Foyda sifatida ular naqd pul yig'ish uchun to'lagan summa va dividendlar ko'rinishida olgan summa o'rtasida marjaga ega.
Investorlarni jalb qiluvchi investitsiya kompaniyalarining muhim afzalliklari qimmatli qog'ozlar portfelini diversifikatsiya qilish, risklarni taqsimlashni va investitsiya qilingan mablag'larning likvidligini oshirishni ta'minlaydigan qimmatli qog'ozlar aktivlarini malakali boshqarish uchun keng imkoniyatlardir.
Katta bo'sh pul resurslariga ega bo'lmagan va shuning uchun qimmatli qog'ozlar portfelini diversifikatsiya qilish qobiliyatiga ega bo'lmagan kichik va o'rta investorlar investitsiya kompaniyalarining aktsiyalarini sotib olish orqali qimmatli qog'ozlar qiymatining yanada muvozanatli to'plamidan foydalanish imkoniyatiga ega bo'ladilar. DA yaqin vaqtlar investitsiya kompaniyalari aktsiyadorlari orasida institutsional investorlarning, birinchi navbatda, sug'urta kompaniyalari va pensiya jamg'armalarining ulushi ortdi.
Shunday qilib, bugungi kunda investitsiya kompaniyalarining mijozlari ham jismoniy, ham yuridik shaxslar bo'lib, ularga brokerlik va konsalting xizmatlari ko'rsatilmoqda. Brokerlik va maslahat xizmatlaridan tashqari, zamonaviy investitsiya kompaniyalari mijozlarga fond bozorida ko'nikmalarga ega bo'lish va o'zlari uchun to'g'ri investitsiya strategiyasini tanlash imkonini beradigan keng ko'lamli o'quv dasturlari va seminarlarni taklif qiladi.
Investitsiya firmalari va moliyaviy brokerlar, shuningdek, emitent nomidan qimmatli qog‘ozlarni chet ellik investorlarga emissiyaning kam taqsimlangan qismini qaytarib sotib olish majburiyatisiz sotishlari mumkin.
Investitsion kompaniyalarning bozordagi faoliyat doirasi juda keng. Ular qimmatli qog‘ozlarga investitsiya qilishdan tashqari, sho‘ba korxonalarini tashkil etish, investisiya loyihalarini moliyalashtirish, qimmatli qog‘ozlarni joylashtirishni tashkil etishga ko‘maklashish, qimmatli qog‘ozlarni joylashtirish uchun kafolatlar berish, dilerlik faoliyatini amalga oshirish bilan shug‘ullanadi.
Bularning barchasi ushbu kompaniyalar aktsiyadorlari tomonidan dividendlar shaklida olinadigan qo'shimcha daromad keltiradi.
Ta'kidlash joizki, mahalliy amaliyotda qimmatli qog'ozlar bozorida banklar, brokerlik kompaniyalari, investisiya kompaniyalari va fondlarning bir vaqtning o'zida professional faoliyatida ishtirok etish modeli tanlangan.
Rossiya qimmatli qog'ozlar qonunchiligida investitsiya kompaniyasi atamasi ishlatilmasa ham, aynan shunday Kundalik hayot brokerlik va dilerlik faoliyatini, shuningdek qimmatli qog‘ozlarni boshqarish faoliyatini amalga oshiruvchi qimmatli qog‘ozlar bozorining professional ishtirokchilari (banklar emas)
Shunday qilib, Rossiya qonunchiligi uchun "investitsiya kompaniyasi" tushunchasi biroz eskirgan. Biroq, bozorda shunga o'xshash nomga ega bo'lgan ko'plab tashkilotlar mavjud.
1.2 Rossiyadagi investitsiya kompaniyalarining faoliyati
Investitsion kompaniyalar investitsiya jarayonida muhim rol o'ynaydi, chunki ular, qoida tariqasida, ishlab chiqarishni rivojlantirishga yo'naltirilgan kichik investorlarning katta mablag'larini jamlaydi.
Investitsiya kompaniyalari qimmatli qog’ozlar chiqarish va ularni joylashtirishni tashkil etish, qimmatli qog’ozlarga mablag’ qo’yish, shuningdek ularni o’z nomidan va o’z mablag’lari hisobidan sotib olish va sotish bilan shug’ullanadi. Investitsion kompaniyalarning resurslari ta’sischilarning o‘z mablag‘lari va o‘z qimmatli qog‘ozlarini chiqarish hisobiga shakllantiriladi. Investitsion kompaniya direktorlar kengashi tomonidan boshqariladi.
Hozirgi vaqtda investitsiya kompaniyalari ikki shaklda mavjud: ochiq va yopiq.
Ochiq turdagi investitsiya kompaniyalari o'z aktsiyalarini asta-sekin, ma'lum transhlarda, asosan, yangi xaridorlar uchun chiqaradilar, shu bilan asta-sekin o'z kapitallarini shakllantiradilar va faoliyatini kengaytiradilar. Ushbu aktsiyalarni bozorda sotish va qayta sotish mumkin.
Davlat investitsiya kompaniyalarida ustav kapitalini tashkil etuvchi aksiyalar soni ushbu aksiyalarga bo'lgan talabga qarab o'zgaradi. Kompaniya istalgan vaqtda yangi aktsiyalarni sotishga yoki ularni sotmoqchi bo'lgan shaxslardan o'z aktsiyalarini qaytarib olishga tayyor, bu esa investorlar investitsiyalarining yuqori likvidligini ta'minlaydi. Ushbu kompaniyalarning aktsiyalari ikkilamchi bozorda sotilmaydi.
Yopiq turdagi investitsiya kompaniyalari bir vaqtning o'zida ma'lum miqdorda aktsiyalarni chiqaradilar. Yangi xaridor ularni bozorda faqat oldingi egasidan bozor narxida sotib olishi mumkin.
Yopiq turdagi investitsiya kompaniyalari uchun qiymat ustav kapitali belgilangan. Aksiya narxi ikkilamchi bozorda rivojlanayotgan talab va taklif nisbati bilan belgilanadi.
Muvaffaqiyatli investitsiya kompaniyasining faoliyat doirasi juda keng, ammo asosiysi, albatta, qimmatli qog'ozlarni, shu jumladan sotuvchi tomonidan e'lon qilingan qiymatdagi aktsiyalarni sotish va sotib olishdir. Sotishdan tashqari, u bozordagi qimmatli qog'ozlarni boshqarish bilan bevosita shug'ullanadi.
Misol uchun, o'z jamg'armalarini ushbu firmalardan biriga ishonib topshirgan mijoz ularni qurilishga sarmoya kiritib, ushbu mablag'larni boshqarishni kompaniya xodimlariga to'liq o'tkazadi, bu esa o'z navbatida o'z mijozining pullarini to'liq kuzatib borishi kerak. Bundan tashqari, investor o'z investitsiyasining ma'lum foizini olish umidi bilan o'z puliga ishonadi.
Keyingi yillarning muhim tendentsiyasi qurilish tashkilotlari ishida investitsiya kompaniyalarining faol ishtiroki bo'ldi. Loyihani ishlab chiqishning dastlabki bosqichlarida investorlar va quruvchilar o‘rtasidagi hamkorlik konsepsiyani yanada mutanosib ravishda ishlab chiqishga, qurilish xarajatlarini optimallashtirishga, xizmat ko‘rsatish sifatini oshirishga va qurilish vaqtini qisqartirishga olib keladi. Bularning barchasi loyihalarni qoplash muddatini sezilarli darajada qisqartiradi va qiladi tijorat ko'chmas mulkiga investitsiyalar foydaliroq.
Shunday qilib, hozirda pul mablag'larini joylashtirish uchun eng mashhur joy investitsiya qurilish kompaniyasi, Bu juda tushunarli, chunki hozir hamma joyda hamma narsa qurilmoqda. Biroq, nafaqat omonatlaringizni yo'qotmaslik, balki belgilangan muddatda foyda olish uchun siz bozorni diqqat bilan o'rganishingiz kerak. Investitsiya kompaniyasi beg'ubor obro'ga ega bo'lishi va bu sohada katta tajribaga ega bo'lishi kerak.
Bunday tashkilotning yana bir turi mavjud - investitsiya boshqaruv kompaniyasi, maksimal foyda olish maqsadida o'z mijozining mablag'larini boshqarish ustidan to'liq nazoratni amalga oshirish. DA bu holat firma beradi buxgalteriya hisobotlari, kliring operatsiyalarini amalga oshirish, qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar to'g'risidagi ma'lumotlarni tuzatish va ularni amalga oshirish. Investitsion boshqaruv kompaniyasi brokerlik faoliyatini ham amalga oshiradi, ya’ni aksiyalar va naqd pullarni sotib olish va sotish uchun ideal sharoit yaratadi.
Hozirgi vaqtda Rossiyada investitsiya masalalari bilan shug'ullanadigan juda ko'p kompaniyalar mavjud. Investitsion kompaniyalar - Rossiyadagi qimmatli qog'ozlar bozorining professional ishtirokchilari:
- brokerlik kompaniyalari;
Brokerlik faoliyati - agentlik shartnomasi yoki komissiya shartnomasi bo'yicha mijoz manfaatlarini ko'zlab qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni amalga oshirishga qaratilgan faoliyat.
- dilerlik kompaniyalari;
Dilerlik faoliyati - yuridik shaxsning o'z nomidan va o'z mablag'lari hisobidan ushbu qimmatli qog'ozlar bo'yicha bitimlarni e'lon qilingan narxlarda amalga oshirish majburiyati bilan oldi-sotdi narxlarini ochiq e'lon qilish yo'li bilan sotib olish va sotish faoliyati.
- qimmatli qog'ozlar bo'yicha menejerlar;
Qimmatli qog'ozlarni boshqarish faoliyati - yuridik shaxs tomonidan qimmatli qog'ozlarni, qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilish uchun mo'ljallangan pul mablag'larini, pul mablag'larini va qimmatli qog'ozlarni boshqarish jarayonida olingan qimmatli qog'ozlarni ma'lum muddatga haq evaziga o'z nomidan ishonchli boshqaruvni amalga oshirishga qaratilgan faoliyat.
Shunga ko‘ra, qonunda investitsiya kompaniyasiga quyidagi turdagi litsenziyalar berilishi ham nazarda tutilgan:
Broker litsenziyasi. Qimmatli qog'ozlar bilan fuqarolik-huquqiy bitimlar tuzish bo'yicha faoliyatni amalga oshirishga imkon beradi:
- buyurtma asosida - mijoz nomidan va hisobidan (xususan, emissiya paytida - anderrayting).
– komissiya asosida – o‘z nomidan va mijoz hisobidan.
Dilerlik litsenziyasi. Qimmatli qog'ozlarni sotib olish yoki sotish narxlarini ochiq e'lon qilish orqali (o'z nomingizdan va o'z mablag'ingizdan) qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalarni bajarish bo'yicha faoliyatni amalga oshirish imkonini beradi.
uchun litsenziya ishonchli boshqaruv. O'z nomingizdan, lekin mijozning (yoki uchinchi shaxsning) manfaatlarini ko'zlab, boshqaruvchiga (egalikda) berilgan qimmatli qog'ozlar va mablag'larni (qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilish uchun mo'ljallangan va bunday boshqaruvdan olingan) ishonchli boshqaruvni amalga oshirishga imkon beradi. lekin mijozga tegishli (egalik huquqi bilan). Qimmatli qog'ozlar portfeli boshqaruvchisini shakllantirish mijozga ma'lum bo'lgan investitsiya deklaratsiyasiga muvofiq amalga oshiriladi.
Investitsion kompaniyalar investitsiya faoliyatini amalga oshirishda ma'lum maqsadlarga ega va shunga muvofiq o'z strategiyasini tuzadilar. Ishlab chiqarilgan investitsiya strategiyasining tabiatiga ko'ra, kompaniyalarni shartli ravishda quyidagi toifalarga bo'lish mumkin:
- kapitalni Markaziy bankka ularning stavkalarining o'zgarishi xavfi cheklangan holda qo'yish;
– Markaziy bank valyuta kurslarining o‘zgarishi xavfi ortgan holda foydaning o‘sishiga yo‘naltirilgan;
- moliyaviy mablag'larni diversifikatsiya qilish;
- kapitallashtirishga ixtisoslashgan foiz stavkalari pul tavakkalchiligi.
Shunday investitsiya kompaniyalari borki, ular o'z ishlarida turli yoki maxsus turdagi qimmatli qog'ozlar va tegishli xizmatlarga tayanadilar. Boshqa investitsiya kompaniyalari barcha sa'y-harakatlarini arzon narxlar va chegirma tizimlariga qaratadi.
Investitsion kompaniya o'z aktsiyalarining birinchi paketlarini sotishda olgan mablag'lari odatda darhol tovar aktivlariga investitsiya qilinadi. Aktivlarni tanlash qimmatli qog'ozlarning investitsion sifatlari va fond bozorining holatiga asoslanadi. Masalan, Rossiya bozorida investitsiya kompaniyasi juda ko'p miqdordagi qimmatli qog'ozlarni tanlashi mumkin.
Rossiyada qimmatli qog'ozlar bozorining professional ishtirokchilari bo'lgan investitsiya kompaniyalarini yaratish va ularning professional faoliyatini amalga oshirishning asosiy shartlari quyidagi qonunchilik talablari hisoblanadi:
– hududda yuridik shaxs sifatida tashkil etish Rossiya Federatsiyasi tijorat tashkilotlarining tashkiliy-huquqiy shakllarida;
Qimmatli qog'ozlar bozori professional ishtirokchisining qimmatli qog'ozlar bozorida professional faoliyat turlariga mos keladigan Rossiya moliya bozori federal xizmati tomonidan berilgan litsenziyalarining mavjudligi;
- belgilangan litsenziyalash talablariga muvofiqligi
Rossiya Federatsiyasi qonunchiligi:
- tashkilot xodimlarida me'yoriy malaka talablariga javob beradigan menejerlar, nazoratchilar va mutaxassislarning mavjudligi;
- o'z mablag'lari miqdori ularning etarlilik me'yorlariga mos kelishini ta'minlash.
- tegishli tartibda tasdiqlangan va qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha federal ijroiya organi (Rossiya FFMS) tomonidan kelishilgan (tasdiqlangan) ichki qoidalar, tartib va qoidalar mavjudligi.
Shunday qilib, investitsiya kompaniyasi bugungi kunda u qimmatli qog'ozlarning xaridori, saqlovchisi va sotuvchisi vazifasini bajaradigan moliya yoki kredit muassasasidir. Ko'pincha, ko'plab ishbilarmonlar va investitsiyalardan pul ishlashni xohlaydigan odamlar, keyinchalik foyda keltiradigan ma'lum bir sohaga sarmoya kiritish uchun bunday kompaniyani tanlaydilar. Bunday qadam to'liq oqlanadi, chunki hamma ham investitsiya qilishning barcha qiyinchiliklarini mustaqil ravishda engishga qodir emas.
2. ROSSIYA INVESTITSION BANKIDA BOSHQARUV HISOBI TIZIMINING MODELI.
2.1 IC RUSS-INVEST OAJning tashkil topish va rivojlanish tarixi
1999 yilda Rossiyada aktsiyadorlik jamiyatlari, investitsiya kompaniyalari va fondlari faoliyatini, shuningdek qimmatli qog'ozlar bozorini tartibga soluvchi yangi qonun hujjatlari qabul qilinishi munosabati bilan "CHIF RUSS-INVEST" OAJ "IC RUSS-INVEST" OAJga aylantirildi (dekabr 1999 yil 30-sonli Rossiya Federatsiyasi Qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha Federal komissiyasi 3 yil muddatga brokerlik va dilerlik faoliyatini amalga oshirish uchun qimmatli qog'ozlar bozorining professional ishtirokchisiga 000-02275-110000-sonli kompaniya litsenziyasini berdi).
Fyuchers bozorida yuqori rentabellik va boshqariladigan risklar bilan qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar IC RUSS-INVEST investitsiya kompaniyasiga taklif etilayotgan xizmatlar doirasini kengaytirishga va uzoq muddatda Rossiya investitsiya bozoridagi etakchi beshlikdan o'z o'rnini saqlab qolishga imkon berdi. .
IC RUSS-INVEST investitsiya kompaniyasi innovatsiyalar va o'sish kompaniyalari sektorida Listing agenti maqomiga ega. Birja MICEX.
· qimmatli qog'ozlarning kunlik kotirovkalari bazasi - pul ko'rinishida qimmatli qog'ozlar portfelini olish va portfellarni qayta baholash uchun.
· shartnomalar matnlarini avtomatik tayyorlash uchun mijozlar, pudratchilar va ularning nominal egalari, to'lovchilar/benefitsiarlar va shartnoma taraflari bo'lgan filiallari to'g'risidagi ma'lumotlar (yuridik va jismoniy) ma'lumotlar bazasi.
· asosiy valyutalarning kurslarini o'z ichiga olgan ma'lumotlar bazasi.
2.3. Hisoblar rejasi va ichki operatsion balans
Operatsion balans tizimning asosiy natijaviy hujjatidir boshqaruv hisobi investitsiya banki va har bir savdo kunining oxirida tuzilishi kerak.
Operatsion balansni shakllantirish boshqaruv hisobining eng qiyin vazifasidir. Qiyinchiliklar nafaqat ushbu muammoning murakkabligi, balki bir qator o'ziga xos omillar bilan ham bog'liq:
zarur buxgalteriya usullarining yo'qligi;
· konsolidatsiyalangan buxgalteriya balansini tuzish zarurati, chunki, qoida tariqasida, ma'lumotlar nafaqat investitsiya bankining o'zi, balki butun investitsiya guruhi bo'yicha zarur;
qimmatli qog'ozlarning turli holatlarini to'g'ri aks ettirish zarurati;
· nihoyat, ehtimol, eng qiyin muammo: investitsiya bankining operatsion balansni tuzishda ishtirok etuvchi barcha operatsiyalar majmuasidan aniq tanlash; bu talab, masalan, degan ma'noni anglatadi
qimmatli qog'ozlar bilan bitimlar natijasi boshqa xo'jalik operatsiyalariga ta'sir qila olmaydi.
Pul mablag'lari va qimmatli qog'ozlar qoldiqlari har kuni operatsion balansda qayd etilganligi sababli, investitsiya banki qaror qabul qiluvchilar har bir narsaga ega zarur ma'lumotlar hozirgi yoki boshqa daqiqalar uchun. Operatsion balansning asosiy afzalliklari uning samaradorligi va undagi ma'lumotlarning to'liqligi ekanligini ta'kidlaymiz. NAUFOR tomonidan ishlab chiqilgan Naqd pul balansida aynan mana shu xususiyatlar etishmaydi, ular quyidagicha ko'rinadi:
MASLAHATLAR
Qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni amalga oshirish uchun mablag'lar fondi:
a) Qimmatli qog'ozlar bo'yicha maxsus majburiyatlar - "Qisqa" sotish;
b) hisob-kitoblar va boshqa majburiyatlar;
c) teskari REPO operatsiyalari bo'yicha hisob-kitoblar:
· REPO operatsiyalari bo'yicha majburiyatlar;
· Mijozlar - kreditorlar bilan hisob-kitoblar;
· Pudratchilar - kreditorlar bilan hisob-kitoblar;
· affillangan shaxslar - kreditorlar bilan hisob-kitoblar;
· Foyda;
d) Jami majburiyatlar.
AKTİVLAR
a) naqd pul:
· Hisob raqami;
· xorijiy valyutadagi hisob;
b) qimmatli qog'ozlarga investitsiyalar:
· Qimmat baho qog'ozlar;
c) hisob-kitoblar va boshqa aktivlar:
· REPO operatsiyalari bo'yicha hisob-kitoblar;
· Teskari REPO operatsiyalari bo'yicha majburiyatlar;
· Mijozlar - debitorlar bilan hisob-kitoblar;
· Pudratchilar - qarzdorlar bilan hisob-kitoblar;
Affillangan shaxslar - qarzdorlar bilan hisob-kitoblar
· Yo'qotishlar;
d) Jami aktivlar.
Taqdim etilgan shaklni tahlil qilgandan so'ng, biz buxgalteriya hisobi maqsadlari uchun ma'lumotlarni taqdim etish nuqtai nazaridan mutlaqo yaroqsiz degan xulosaga kelishimiz mumkin. Samaradorlik muammosini buxgalteriya balansini "hisobot davri oxirida" emas, balki har kuni tuzish orqali hal qilish mumkin. Ammo hali ham bir qator kamchiliklar mavjud bo'lib, ularni ushbu dizayn doirasida bartaraf etib bo'lmaydi. Yuqorida sanab o'tilgan muammolarni eslab, yana bir nechtasini ko'rib chiqaylik. Birinchidan, ishonchli boshqaruvga o'tkazilgan qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar NAUFOR tomonidan ishlab chiqilgan sxemaga mos kelmaydi. Balansning passiv qismida qimmatli qog'ozlarni hisobga olish qatori yo'q, lekin javobgarlikda "egasi" schyotlari paydo bo'lishi kerak. Boshqacha qilib aytganda, balans aktivlari qimmatli qog'ozlarga qo'yilgan investitsiyalarni "saqlash joyi" subschyotlari bilan, har bir mijoz uchun subschyotga ega bo'lgan majburiyatlar esa passivlarda aks ettirilishi kerak. Ishonchli boshqaruvda bu hal qilib bo'lmaydigan muammoga aylanadi, boshqa operatsiyalar, qoida tariqasida, taklif qilingan shaklga kiritilishi mumkin. Ikkinchidan, mijozlar portfelini va investitsiya bankining o'z portfelini hisobga olish tamoyillari mos ravishda passiv va aktivlarda manbalar va investitsiyalar aks ettirilgan holda bir xil bo'lishi kerak. Uchinchidan, NAUFOR "qimmatli qog'ozlarga investitsiyalar" atamasini qanday ma'noga qo'yishi aniq emas - bu sotib olingan, lekin qayta ro'yxatdan o'tkazilmagan yoki qayta ro'yxatdan o'tgan qimmatli qog'ozlar bo'lishi mumkin va hatto miqdoriy jihatdan - eslatib o'tilgan. pul qiymati standartlarga kiritilmagan. To'rtinchidan, shartli "Qimmatli qog'ozlar bo'yicha operatsiyalar uchun mablag'lar fondi" dan balanslash ob'ekti sifatida foydalanish iqtisodiy ma'noga ega emas, chunki, masalan, qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar bilan bog'liq bo'lmagan joriy hisob balansidagi har qanday o'zgarish Jamg'armaning hajmi.
Shunday qilib, ko'rib chiqilayotgan Pul qoldig'i, bizning fikrimizcha, boshqaruv hisobi muammosini hal qilmaydi. Shuning uchun biz uni emas, balki qimmatli qog'ozlar va naqd pul portfellari to'g'risidagi ma'lumotlarni, shuningdek etkazib berish/qabul qilish va to'lanadigan/qabul qilingan pul mablag'lari to'g'risidagi ma'lumotlarni o'z ichiga olgan to'liq huquqli operatsion balansdan foydalanishni tavsiya qilamiz.
Taklif etilayotgan operatsion balans muallif tomonidan ishlab chiqilgan, Jadvalda ko'rsatilgan hisoblar rejasi asosida tuziladi. 3.1.
3.1-jadval
RUSSIYA INVESTİTSION BANKINING ICHKI HISOBLAR REJASI
Hisob guruhi | A - faol; | Hisobning maqsadi | Hisob turi |
|
guruh raqami | guruhga kiritilgan hisoblar oralig'i |
|||
kontragent hisoblari | majburiyatlar |
|||
saqlovchi mijozlar hisoblari | egasi |
|||
mijozlar hisoblari - ishonchli boshqaruv | egasi |
|||
investitsiya banki va unga qarashli tuzilmalarning savdo hisoblari | egasi |
|||
investitsiya banki va unga qarashli tuzilmalarning kassa hisobvaraqlari | ||||
qimmatli qog'ozlar hisobvaraqlari (saqlash joyi) - reestrlar va depozitariylar | ||||
foyda va zarar hisoblari (jarayon bo'yicha) |
"Hisob maskalari" 1-4-guruh hisobvaraqlariga kiritiladi, ular boshqa narsalar qatorida buxgalteriya hisobida "tranzitda" qimmatli qog'ozlarni hisobga olish muammosini hal qilishga imkon beradi. Asosiy (savdo) hisobvarag'i bilan bir vaqtda har bir mijoz (kontragent) hisobvaraqlar to'plamini ochadi, ularning niqobidan foydalanib, asosiy hisob raqamini (qimmatli qog'ozlar saqlanadigan joyda) va qimmatli qog'ozlarning holatini aniq tiklash mumkin. transitda". Bu tashkilot Buxgalteriya hisobi tizimga sanani kiritish vaqtida, masalan, qayta ro'yxatdan o'tkazish, avtomatik ravishda "qayta ro'yxatdan o'tkazish uchun yuborilgan" hisobvarag'idan "qayta ro'yxatdan o'tkazish uchun yuborilgan" hisobvarag'iga qog'ozlarni o'tkazadigan operatsiyalarni yaratishga imkon beradi. ro'yxatdan o'tgan" hisobini aniq algoritmga ko'ra: hisob raqamidagi tegishli raqamni bittaga oshirish bu mijoz/ kontragent.
3.2-jadval
"Egasi" HISOB NIQOBI
Niqob | Hisob turi |
x, 1xx, xxx | javobgarlik hisoblari |
x, 2xx, xxx | hisob shartnomasi imzolandi |
x, 3xx, xxx | qayta ro'yxatdan o'tkazish uchun yuborilgan hisob-faktura |
x, 4xx, xxx | hisoblar qayta ro'yxatdan o'tkazildi |
x,5xx, xxx | to'langan to'lovlar |
x, x1x, xxx | korporativ qimmatli qog'ozlar hisoblari |
x, x2x, xxx | |
x, x3x, xxx | naqd pul hisoblari |
3.Asosiy g’oyalar va natijalar
Shunday qilib, muallif tomonidan investitsiya kompaniyasida ishlab chiqilgan boshqaruv hisobi modeli qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni tizimli hisobga olish va hisobotlarni tashkil etish imkonini beradi. Shu bilan birga, qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni hisobga olish quyi tizimi alohida, ammo boshqa xo'jalik operatsiyalarini hisobga olish quyi tizimlaridan ajratilmagan.
Shunday qilib, keling, tadqiqotning asosiy g'oyalarini va mualliflar tomonidan olingan natijalarni qisqacha sanab o'tamiz.
Birinchidan, buxgalteriya hisobi jarayon bo'yicha tashkil etiladi. Jarayonlarga bo'linish - qimmatli qog'ozlar turlari va / yoki savdo texnologiyalari bo'yicha.
Ikkinchidan, har bir jarayon uchun buxgalteriya hisobi yagona sxema bo'yicha tashkil etiladi. Birlamchi hujjatlar tegishli registrlarda qayd etiladi. Birlamchi hujjatning o'tishini nazorat qilish uchun operatsiyani bajarish bosqichlari qayd etiladi. Birlamchi hujjat, savdo texnologiyasiga qarab, qimmatli qog'ozlar yoki naqd pullarning to'g'ridan-to'g'ri harakatini yoki qimmatli qog'ozlarni etkazib berish yoki to'lash majburiyatining paydo bo'lishini keltirib chiqaradi. Harakat ham, majburiyat ham birlamchi hujjatni rasmiylashtirish vaqtida pul mablag'lari yoki qimmatli qog'ozlar portfellarida qayd etiladi. Buxgalteriya hisobi registrlaridagi yozuvlar shunday tuzilganki, portfeldagi majburiyatni belgilash yozuvi printsipial jihatdan portfeldagi harakat yozuviga teng bo'ladi, yagona farq - harakat sanasining yo'qligi. Tegishli sohada sananing mavjudligi (yo'qligi) muayyan yozuvni harakat (qat'iy majburiyat) sifatida tasniflash mezoni hisoblanadi. Shunday qilib, majburiyat yozuvi, harakatning haqiqiy sanasidan tashqari, kelajakdagi harakat haqida to'liq ma'lumotni o'z ichiga oladi. Ammo bizda prognoz sanasi borligi sababli, kelajakdagi harakat haqida ma'lumot to'liq. Prognoz sanasi ikki yo'l bilan belgilanishi mumkin: buxgalteriya registrida asosiy hujjatlar shartnomaning o'tish bosqichlaridan birining sanasi sifatida yoki pul oqimi va qimmatli qog'ozlar registrlarida. Ushbu ikki variant iqtisodiy nuqtai nazardan bir xil, chunki birlamchi hujjatni o'tkazishning har bir bosqichida buxgalteriya tizimi qimmatli qog'ozlar portfeliga, pul mablag'lari va majburiyatlariga tegishli o'zgartirishlar kiritadi, ammo boshqa tomondan, bu sana tegishli. turli ob'ektlarga. Biz dilemmani - qaysi shaxsda sanani belgilashni - birlamchi hujjatlar foydasiga hal qilishni tavsiya qilamiz, chunki kompaniya portfelidagi (qimmatli qog'ozlar va naqd pul) harakat birlamchi hujjatlar registrlarida allaqachon qayd etilgan daqiqalarda sodir bo'ladi.
Uchinchidan, yuqorida ko'rsatilgan buxgalteriya hisobi tamoyillari o'zlarining amaliy tatbiq etilishiga ega. Maqolada muallif tomonidan aniq ishlab chiqilgan:
1. kundalik qimmatli qog'ozlar jurnalida va kundalik kassa jurnalida ma'lum turdagi yozuv; buxgalteriya hisobi registrlarida qayd etishning ushbu printsipi boshqaruv hisobi muammolarini hal qilish uchun ham, buxgalteriya tizimini dasturiy ta'minotni joriy etish nuqtai nazaridan ham maqbuldir;
2. qimmatli qog'ozlar bilan asosiy operatsiyalarni aks ettiruvchi hisobvaraqlar rejasi, provodkalar va operatsion balans;
3. Qimmatli qog'ozlarning kundalik hisobi va pul mablag'larini hisobga olish jurnallaridagi yozuvlarni operatsion balansni tuzish uchun zarur bo'lgan yozuvlarga aylantirish algoritmlari. Xabarlar va operatsion balans dinamik ravishda - so'rovlar yoki OLAP (On-line Analytical Processing) texnologiyasidan foydalangan holda yaratiladi.
Investitsion maslahatchilar, ularning qimmatli qog'ozlar prospektlarini ko'rib chiqishdagi roli
Bugungi kunda biznes tashkilotlarining birinchi shaxslarining 40% dan ortig'i har xil turdagi maslahatchilar bilan ishlash tajribasiga ega. Bu so'nggi yillarda konsaltingga bo'lgan talab sezilarli darajada oshganidan dalolat beradi. Biroq, hozircha konsalting kompaniyalarining atigi 10% investitsiya konsaltingi bilan shug'ullanadi. Va o'zlarini sarmoyaviy maslahatchilar deb ataydiganlar juda kam.
Ya'ni, bugungi kunda Rossiyada mustaqil sarmoyaviy maslahatchilar deyarli yo'q. Biroq, agar bunday odamlar printsipial jihatdan mavjud bo'lsa, unda biz ushbu kasbning mamlakatimizda mavjudligi haqida gapirishimiz mumkin.
Turli xil ta'riflarni tahlil qilib, shuni aytishimiz mumkinki, investitsion maslahatchi jismoniy va yuridik shaxslarga investitsiya masalalari va aktivlarni boshqarish usullari bo'yicha professional maslahat beradigan shaxsdir. Investitsion maslahatchi investitsiya siyosatini ishlab chiqish uchun mas'ul bo'lib, undan keyin uni yollagan odamlar amal qiladi.
Shunday qilib, ushbu mutaxassisning vazifalari birinchi navbatda tahlilni o'z ichiga oladi moliyaviy aktivlar ularning investitsiya xususiyatlarini aniqlash va investitsiyalarni boshqarish, qimmatli qog'ozlar portfelini boshqarish, moliyaviy menejment va boshqalar bo'yicha tavsiyalar berish uchun. Investitsion maslahatchining professional faoliyati natijalarining yakuniy iste'molchisi moliyaviy bozorlarda faoliyat yurituvchi potentsial investor - jismoniy shaxs yoki yuridik shaxs.
Yuqoridagilardan kelib chiqadiki, bu kasb biz allaqachon yozgan moliyaviy tahlilchi va investitsiya tahlilchisi kasblari bilan chambarchas bog'liq. Biroq, bu mutaxassislar maslahatchi bo'lmasligi mumkin, ammo maslahatchi shunchaki tahlilchi bo'lishi kerak. Ammo, bundan tashqari, uning boshqa ko'plab vazifalari bor, biz ular haqida batafsilroq to'xtalib o'tmoqchimiz.
Avvalo, shuni ta'kidlash kerakki, investitsiya maslahatchisi doimo investor - xususiy shaxs yoki tashkilot tomonida bo'ladi va uning manfaatlaridan kelib chiqadi. Mijozning umumiy moliyaviy ahvolini va uning investitsiya vazifalarini hisobga olgan holda, u turli yo'nalishlarni o'z ichiga olgan kompleks investitsiya dasturini shakllantirishga yordam beradi. Ushbu muammolarni hal qilish pul mablag'larini quyidagi moliyaviy institutlarga investitsiya qilish imkoniyatlarini ko'rib chiqishni o'z ichiga oladi:
- - Sug'urta
- - investitsiya fondlari
- - Qimmat baho qog'ozlar
- - Bank mahsulotlari
- - pensiya jamg'armalari
Ammo investitsion maslahatchilar nafaqat shaxsni yaratadilar investitsiya rejasi va investitsiya strategiyasini ishlab chiqish, balki barchasini hayotga tatbiq etishga yordam beradi. Ya'ni, professional maslahatchi ushbu dasturni samarali amalga oshirishga hissa qo'shadi.
Investitsion maslahatchi tomonidan yollangan taqdirda jismoniy shaxs, va korxona, uning majburiyatlari quyidagilarni o'z ichiga olishi mumkin:
Muayyan loyihaning iqtisodiy samarasini hisoblash. Qiyosiy tahlil mumkin bo'lgan alternativalar loyihani amalga oshirish. Haqida maslahatlashuvlar hozirgi holat moliyaviy bozor va potentsial investorlar uchun mumkin bo'lgan shartlar, shuningdek, korxona bilan hamkorlik qilishdan manfaatdor bo'lishi mumkin bo'lgan potentsial investorlar va kreditorlar ko'rsatilgan.
Rivojlanish eng yaxshi variantlar loyihani moliyalashtirish, loyiha uchun pul oqimlarini hisoblash, uni sheriklar tomonidan moliyalashtirish jadvali, kreditlar va qarzlar bo'yicha hisob-kitoblar.
Loyihaning moliyaviy qismini soliq yukini kamaytirish, foizlar va boshqa xarajatlarni kamaytirish nuqtai nazaridan optimallashtirish bo‘yicha takliflar ishlab chiqish.
Loyihani potentsial investorlar va kreditorlarga taqdim etish uchun zarur hujjatlarni tayyorlash (biznes-reja, investitsiya memorandumi, texnik-iqtisodiy asoslash). Potentsial investorlar, kreditorlar yoki biznes xaridorlari bilan muzokaralarda ishtirok etish.
Investitsion loyihani amalga oshirish va amalga oshirishning butun davri uchun qo'llab-quvvatlash joriy ish moliyalashtirishni jalb qilish va loyihaning moliyaviy qismini optimallashtirish.
Yuqorida aytilganlardan ko'rinib turibdiki, korxona katta hajm va vazifalarning xilma-xilligi tufayli konsalting firmasiga murojaat qilishi mumkin. Lekin xususiy shaxs uchun, albatta, mustaqil maslahatchi bilan ishlash qulayroq va qulayroq bo'ladi.
Birinchidan, moliyaviy yoki investitsiya tahlilchisi uchun zarur bo'lgan barcha narsalar. Biz o'zimizni takrorlamaymiz, xohlovchilar bizning maqolamizga qarashlari mumkin "Kasb: Moliyaviy tahlilchi va u erda hamma narsani toping zarur ma'lumotlar bu masalalar bo'yicha.
Ammo maslahatchilarga xos bo'lgan o'ziga xos fazilatlar ham mavjud. Avvalo, bu mijoz bilan shaxsiy aloqa o'rnatish va o'zaro tushunishga erishish qobiliyatidir. Umuman olganda, bu mutaxassis uchun o'z fikrlarini aniq va aniq ifodalash va murakkab narsalar haqida oddiygina gapirish juda muhimdir. Ushbu mutaxassis ishining muvaffaqiyati bevosita mijozning ehtiyojlarini qanchalik tushuna olishiga va uning hamdardligini qozonishiga bog'liq. Shuning uchun psixologiya va sotsiologiya bo'yicha etarlicha chuqur bilim, shuningdek, odamlar bilan ishlashga qiziqish talab etiladi.
Investitsion kompaniyalar va ularning faoliyati
Investitsion kompaniya (ruscha ma'noda) mablag'larning o'ziga xos aylanmasiga ega. Uning tuzilishi (asosiy maqolalar ko'rsatilgan) qanday ishlashini va uning faoliyatining asosiy mavzusi nima ekanligini yaxshi tushuntiradi.
Shunday qilib, investitsiya kompaniyasining asosiy faoliyati (ruscha ma'noda) - shartlarni aniqlash va qimmatli qog'ozlarning yangi chiqarilishini tayyorlash, keyinchalik qimmatli qog'ozlarni investorlarga qayta sotish uchun emitentlardan sotib olish, joylashtirishni kafolatlash, obuna yoki guruhlar bo'yicha sindikatlar yaratish. yangi sonlarni sotish uchun. Biroq, xuddi G'arb amaliyotida bo'lgani kabi, investitsiya kompaniyasining faoliyatini ham bu bilan cheklab bo'lmaydi. Investorlar yangi chiqarilgan qimmatli qog'ozlarning faol ikkilamchi bozorini saqlab qolishdan manfaatdor. Shuning uchun investitsiya kompaniyasi emissiyaning bir qismini ikkilamchi bozorda faol savdo qilish uchun “layout maker” sifatida saqlab qolishi mumkin (investitsiya kompaniyasi savdo birjasi orqali moliyaviy broker sifatida ham ishlash huquqiga ega).
Shu bilan birga, qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar Rossiya investitsiya kompaniyalarining eksklyuziv faoliyati bo'lishi kerak.
Rossiyada 1991 yil o'rtalaridan beri. - 1992 yil bir nechta asosiy moliyaviy tuzilmalar(VPIK - harbiy-sanoat investitsiya kompaniyasi, RINAKO - Rossiya investitsion aksiyadorlik jamiyati, NIPEC - Xalq neft investitsiyalari va ishlab chiqarish Yevroosiyo korporatsiyasi va boshqalar). Ularning shakllanishi vaqtida ular sezilarli darajada to'plangan pul kapitali(0,8 - 1,2 milliard rubl), bu 1992 yildagi yuqori inflyatsiya sharoitida. (inflyatsiya yiliga 2500-2600%), keng ko'lamli xususiylashtirish yil oxirigacha kechikish va bu davrda chuqur inqiroz bilan Rossiya qimmatli qog'ozlar bozori tez qadrsizlanadigan (yiliga 25-26 marta) qog'ozga aylandi. pul massasi.
Investitsion kompaniyalarning aktivlari va operatsiyalari tuzilmasi ushbu moliya institutlariga qo‘yiladigan talablarga to‘liq javob bermadi Rossiya qonunchiligi qimmatli qog'ozlar bozori ishtirokchilariga nisbatan. Gap shundaki, dastlabki rejaga ko‘ra ham, inflyatsion zarurat tufayli ham bu kompaniyalar o‘z mablag‘larini nafaqat qimmatli qog‘ozlarga, balki ko‘chmas mulkka, kapitalga to‘g‘ridan-to‘g‘ri pul mablag‘larini kiritishlari kerak edi. faoliyat yuritayotgan korxonalar, va ko'proq darajada - qisqa muddatli tijorat loyihalarida.
Hatto bunday strategiya ham aniq natijalarga olib kelmadi: 1992 yil natijalariga ko'ra. NIPEC va RINACO dividendlarni to'lamadi, ularni kapitallashtirdi (mumkin darajasi 1992 yildagi inflyatsiya darajasi bilan 2500-2600% dan 50-100% dan oshmadi), dividendlar bo'yicha VPRP to'lovlari turli toifadagi aktsiyadorlar uchun 8-55% ni tashkil etdi. 1992 yilda investitsion kapital kompaniyalarning 10-30%. qo'shma korxonalarga sarmoya kiritildi, 20-50% savdo operatsiyalariga kiritildi, ma'lum bir qismi ko'chmas mulk, san'at va boshqalarga kiritildi.
Shunday qilib, o'zlarini Rossiya bozorida faoliyat yurituvchi investitsiya kompaniyalari deb atagan birinchi tuzilmalar o'z faoliyatining tabiati bo'yicha qimmatli qog'ozlar bozorining professional ishtirokchilari emas edi va ular uchun Rossiya qonunchiligida belgilangan huquqiy shartlarga rioya qilmadi.
Boshqa tomondan, 1993 yildan beri Rossiya bozorida investitsiya kompaniyalari sifatida faoliyat yuritish uchun litsenziyaga ega bo'lgan professional moliyaviy vositachilar guruhi tez o'sib bordi. 1994 yil oxiriga kelib, fond bozorining professional ishtirokchilarining 94 foizi bunday litsenziyalarga ega edi (ularning mutlaq ko'pchiligi moliyaviy broker va investitsiya maslahatchisi litsenziyalari bilan birlashtirilgan, taxminan 4 foizi sof investitsiya kompaniyalari edi).
Boshqa investitsiya institutlari bilan solishtirganda investitsiya kompaniyasining xususiyatlari.
Mahalliy amaliyotda qimmatli qog'ozlar bozorida banklar, brokerlik kompaniyalari, investitsiya kompaniyalari va fondlarning bir vaqtning o'zida professional faoliyatida ishtirok etish modeli tanlangan. Shu bilan birga, banklar o'z huquqlari, moliyaviy bazasi (kapital hajmi, aktivlar va ular bilan operatsiyalarni diversifikatsiya qilish), kadrlar bilan ta'minlash va moddiy ta'minlash nuqtai nazaridan ushbu bozorning mutlaqo noyob ishtirokchisi hisoblanadi. Shu bilan birga, qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar banklar uchun asosiy hisoblanmaydi va ular asosan ixtisoslashuv afzalliklarini yo'qotadi.
Banklar va investitsiya kompaniyalari qimmatli qog'ozlar bozorida bir xil turdagi operatsiyalarni amalga oshiradilar, shuning uchun ular o'rtasida ushbu bozor aktsiyalari uchun raqobat paydo bo'lishi kerak.
Ushbu raqobatdagi banklar afzalliklarga ega. Ular tomonida quyidagi omillar mavjud:
- katta moliyaviy xavfsizlik va barqarorlik, faoliyatni diversifikatsiya qilish (qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar istisno emas);
- b) qimmatli qog'ozlarni joylashtirishni kafolatlashda katta imkoniyatlar;
- c) murakkab hisob-kitob va kassa xizmatlari qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar va boshqa operatsiyalar.
1994 yil boshidan joriy etilgan muhim ustav kapitaliga ega investitsiya kompaniyalarining paydo bo'lishi. bo'yicha cheklovlar Bank operatsiyalari qimmatli qog'ozlar bilan banklarning ushbu afzalliklarini sezilarli darajada zaiflashtirishi mumkin.
Brokerlik operatsiyalarida shartnomalar turlari
Brokerlar - qimmatli qog'ozlar bozorida vositachilik (agent) funktsiyalarini bajaradigan professional ishtirokchilar. Darhaqiqat, broker ham xuddi shunday ishni bajaradi: tovarni (qimmatli qog'ozlarni) komissiya evaziga qabul qiladi va uni yangi investorga sotadi. Yana bir variant - brokerning broker nomidan qimmatli qog'ozlarni sotib olishi. Bunda brokerning asosiy vazifasi mijoz uchun bozorda unga mos keladigan qimmatli qog’ozlarni topish yoki mijoz nomidan uning qimmatli qog’ozlarini belgilangan narxda sotishdan iborat. Shuningdek, broker qimmatli qog'ozlarni joylashtirishda emitentga xizmatlar ko'rsatishi mumkin, ya'ni. qimmatli qog'ozlar birinchi egalariga begonalashtirilganda. Bunda brokerning asosiy vazifasi qimmatli qog’ozlarning maksimal miqdorini mijoz uchun eng qulay shartlarda joylashtirishdan iborat. Shunday qilib, qimmatli qog'ozlar bilan savdo qilishda brokerlik kompaniyasiga odatda vositachi - qimmatli qog'ozlar xaridorlari va sotuvchilarini birlashtiradigan agent vazifasi yuklanadi.
Ta'minlashdan tashqari vositachilik xizmatlari Brokerlar odatda o'z mijozlariga qimmatli qog'ozlarni oldi-sotdi operatsiyalari bo'yicha to'lov va hisob-kitob xizmatlarini ko'rsatishlari shart. Buning uchun brokerlik kompaniyasi tegishli bo'linmalarga ega bo'lishi va hisob-kitob jarayonini to'g'ri va samarali amalga oshirish imkonini beradigan ichki tartib-qoidalarni amalga oshirishi kerak, ya'ni. 1) qimmatli qog'ozlarga bo'lgan egalik huquqining sotuvchidan xaridorga o'tkazilishini ro'yxatdan o'tkazish va zarur hollarda qimmatli qog'ozlar sertifikatlarini jismoniy yetkazib berishni ta'minlash; 2) xaridor va sotuvchi o'rtasidagi naqd pul hisob-kitoblari.
Buyurtma shartnomasi. Qimmatli qog'ozlar bozorida agentlik shartnomasi bo'yicha ish olib boradigan broker mijozning topshirig'iga binoan va uning hisobidan muayyan qimmatli qog'ozlarni olish yoki sotish bo'yicha bitim yoki bir qator bitimlar tuzish majburiyatini oladi. Broker bu vaziyatda advokat, mijoz esa direktor vazifasini bajaradi. Mijoz komissiya shartnomasiga muvofiq broker tomonidan tuziladigan bitimlarning tarafi bo‘lganligi sababli, tegishli huquq va majburiyatlarga broker emas, balki aynan o‘zi ega bo‘ladi.
Agentlik shartnomasi bo'yicha mijoz: qimmatli qog'ozlar bilan bitimlar tuzish uchun brokerga ishonchnoma (ishonchnoma) berish; brokerni buyurtmani bajarish uchun zarur bo'lgan mablag' bilan ta'minlash; brokerga qilingan xarajatlarni qoplash; brokerdan shartnomaga muvofiq u tomonidan bajarilgan barcha buyruqlarni qabul qilish; brokerga haq to'lash. Komissiya shartnomasi bo'yicha broker: o'ziga berilgan topshiriqni shaxsan bajarishi shart (ammo, agar u shartnomada nazarda tutilgan bo'lsa yoki uning manfaatlarini himoya qilish zarurati bilan bog'liq bo'lsa, ijroni boshqa shaxsga ham topshirishi mumkin). direktorning); mijozga uning iltimosiga binoan buyurtmaning bajarilishi to'g'risidagi barcha ma'lumotlarni xabardor qilish; komissiya shartnomasi bo'yicha tuzilgan bitimlar bo'yicha olingan hamma narsani mijozga o'tkazish; buyurtma bajarilgandan so'ng yoki shartnoma bekor qilinganda, ishonchnomalarni qaytaring va hujjatlarni ilova qilgan holda hisobot taqdim eting (agar shartnomada nazarda tutilgan bo'lsa).
Komissiya shartnomasi. Qimmatli qog'ozlar bozorida komissiya shartnomasi bo'yicha ish olib boradigan broker mijozning topshirig'iga ko'ra o'z nomidan, lekin mijozning hisobidan ma'lum qimmatli qog'ozlarni olish yoki sotish bo'yicha bitim yoki bitimlar turkumini amalga oshirish majburiyatini oladi. mijoz nomidan. Bunday vaziyatda broker komissioner vazifasini bajaradi. O'z navbatida, mijoz majburiyat sifatida ishlaydi.
Komissiya shartnomasi bo'yicha mijoz: brokerdan shartnoma bo'yicha bajarilgan hamma narsani qabul qilishga; komissiya topshirig‘ini bajarish bo‘yicha komissionerni uchinchi shaxslar oldidagi majburiyatlardan ozod qilish; brokerga haq to'lash va u tomonidan qilingan xarajatlarni qoplash (hatto mijozning aybi bilan shartnoma bajarilmagan bo'lsa ham); komissionerning olingan hisobotiga e'tirozlar mavjud bo'lsa, agar shartnomada boshqacha muddat nazarda tutilmagan bo'lsa (aks holda hisobot qabul qilingan deb hisoblanadi) 30 kun ichida bu haqda xabar bering.
Komissiya shartnomasi bo'yicha broker quyidagilarga majburdir: buyurtmani mijoz uchun eng qulay shartlarda uning ko'rsatmalariga muvofiq (va bunday ko'rsatmalar bo'lmasa, ish odatlariga muvofiq) bajarish; komissiya shartnomasi bo'yicha olingan hamma narsani mijozga o'tkazish va hujjatlarni ilova qilgan holda hisobot taqdim etish; mijozning brokerga tegishli mol-mulki uchun javobgar bo‘lish; bitim uchinchi shaxs tomonidan bajarilmagan taqdirda, bu haqda mijozni xabardor qilish, zarur dalillarni to'plash, shuningdek, uning iltimosiga binoan mijozga bitim bo'yicha huquqlarni o'tkazish (da'voni topshirish qoidalariga muvofiq) .
Agentlik shartnomasi. Qimmatli qog'ozlar bozorida agentlik shartnomasi bo'yicha ish olib boradigan broker mijoz nomidan ma'lum qimmatli qog'ozlarni sotib olish yoki sotish bo'yicha bitim yoki bir qator operatsiyalarni o'z nomidan, lekin hisobiga haq evaziga bajarish majburiyatini oladi. mijozning yoki uning nomidan va uning hisobidan. Bunday vaziyatda broker agent sifatida ishlaydi. O'z navbatida, mijoz direktor sifatida ishlaydi. Texnologik jihatdan agentlik shartnomasi asosida broker va mijoz o‘rtasidagi o‘zaro munosabatlar sxemasi komissiya va komissiya shartnomalari bo‘yicha broker ishining sxemalariga o‘xshaydi. Agentlik shartnomasi sizga kengroq vositachilik faoliyatini qamrab olish imkonini beradi. Bitimlar tuzishdan tashqari, bu muzokaralar olib borish, reklama kampaniyasini o'tkazish va bozor tadqiqotlarini o'tkazish - o'z-o'zidan yaratmaydigan haqiqiy harakatlar bo'lishi mumkin. huquqiy oqibatlar mijoz uchun. Biroq, agentlik shartnomasi juda oz mustaqil huquqiy mazmunga ega. Komissiya qoidalari yoki komissiya qoidalari agentning qanday harakat qilishiga qarab broker-mijoz munosabatlariga taalluqlidir.
Jahon amaliyotida qimmatli qog'ozlar bozorida sug'urta kompaniyalari kuchli moliyaviy jihatdan iqtisodiyotning sub'ekti, shuning uchun jiddiy institutsional "o'yinchi". Ularning asosiy faoliyati, albatta, sug'urta hisoblanadi. Biroq, ular o'zlarining asosiy faoliyatini amalga oshirish jarayonida uzoq muddatli mablag'larni jalb qiladilar va moliyaviy zaxiralarni shakllantiradilar, ularni qimmatli qog'ozlar bozoriga joylashtiradilar, bir tomondan moliya bozorining asosiy ishtirokchisi, bir tomondan investor va boshqa tomondan emitent.
Sug'urta kompaniyalari qimmatli qog'ozlarning xaridorlari (investorlari) sifatida juda ehtiyotkorlik bilan harakat qilishadi. Mohiyatan birovning tavakkalchiligining xaridori sifatida harakat qilgan sugʻurta kompaniyasi uni ikkinchi marta xavfli aktivni sotib olish shaklida qoʻlga kiritish orqali oshira olmaydi va shuning uchun, masalan, Germaniyada, odatda, yuqori xavfli qimmatli qogʻozlarga investitsiyalar taqiqlanadi; AQShda ular aktivlarning 1% dan ko'p bo'lmagan qismini joylashtirishlari mumkin. Buyuk Britaniyada turli turdagi nodavlat qimmatli qog'ozlarga investitsiyalar 1-5% gacha cheklangan. Shuni ta'kidlash kerakki, bunday Rossiya normalari umuman olganda, u ancha yumshoqroq, bundan tashqari, bizda qimmatli qog'ozlar turlari haqida deyarli hech qanday ma'lumot yo'q.
Sizning investitsiya portfelingiz Sug'urta kompaniyalari ular, qoida tariqasida, investitsiyalarning ishonchliligi va likvidligini ta’minlovchi davlat qimmatli qog‘ozlaridan hamda investitsiya strategiyasiga ko‘ra tijorat banklariga o‘xshab ketadigan birinchi eshelonning aktsiyalari, obligatsiyalaridan (ko‘k chiplar) shakllantiriladi.
Sug'urta kompaniyalari kapitalni ko'p talab qiladigan soha vakillari sifatida qimmatli qog'ozlar bozoriga, ikkinchi tomondan, o'z va qarz kapitalini yirik oluvchilar sifatida kirib kelmoqda. Bu shuni anglatadiki, ular o'zlarining qimmatli qog'ozlari (aksiya va obligatsiyalar) emitentlariga aylanadilar. Sug'urtalovchilar umumiy talablar doirasida ishlaydi va ularning emissiya faoliyati boshqa kompaniyalardan unchalik farq qilmaydi. Emissiyaviy faoliyat ko'lami va ikkilamchi bozorda qimmatli qog'ozlar muomalasi bo'yicha sug'urta sanoati banklar va moliya-sanoat korporatsiyalariga sezilarli ta'sir ko'rsatuvchi yetakchi emas. Biroq, alohida yirik sug'urta ochiq aktsiyadorlik jamiyatlarining roli juda jiddiy deb baholanadi. Rossiya uchun bu yo'nalish umuman ahamiyatli emas, lekin, masalan, AQSh yoki Germaniyada sug'urta kompaniyalari aktsiyalarini hammaga ochiq sotish mutlaqo normal amaliyotdir.
Ma'lumotnoma: xalqaro sug'urta kompaniyasining asosiy namunasi
qimmatli qog'ozlar bozoridagi miqyos xizmat qilishi mumkin amerikalik
International Group Inc. (A/G) Amerikaning eng yirik sugʻurta kompaniyasi hisoblanadi. Bosh qarorgohi Nyu-Yorkda. Kornelius Vander Starr tomonidan 1919 yilda Shanxayda (Xitoy) asos solingan. Kelajakda kompaniya faoliyati butun dunyoga tarqaldi. 1969 yilda kompaniya birjaga chiqdi. Kompaniyaning hozirgi rahbari Edvard Liddi. Kompaniya mulk va baxtsiz hodisalardan sug'urta qilish bo'yicha dunyoda 2-o'rinni va hayotni sug'urtalash bo'yicha AQShda 1-o'rinni egallaydi. Sug'urta va qayta sug'urtalashdan tashqari, AO faoliyatiga moliyaviy xizmatlar, pensiya jamg'armalari va aktivlarni boshqarish kiradi. Kompaniya, shuningdek, iste'molchi moliyasi (American General Finance) sohasida ham ishlaydi. Kompaniyaning 130 mamlakatda 92 000 dan ortiq xodimlari va 50 millionga yaqin mijozlari bor. 2005 yildagi daromad - 98,6 milliard dollar 2005 yil yanvar-sentyabr uchun sof foyda - 10,023 milliard dollar Kapitallashuv - 172,3 milliard dollar, o'z kapitali - 80,61 milliard dollar
AQShning eng yirik investitsiya banki bankrot bo'lishi natijasida kompaniya katta zarar ko'rdi Lehman Brothers. Natijada AQSh hukumati sug‘urta gigantiga 85 milliard dollar (jami 182,5 milliard dollarga yaqin) kredit ajratishga qaror qildi, buning evaziga sug‘urta kompaniyasi aksiyalarining 79,9 foizi davlatga o‘tkaziladi.
Keng ma'noda pensiya jamg'armalari - bu keyinchalik jamg'arilgan pensiya ko'rinishida qaytarish maqsadida aholidan badallar shaklida mablag'larni jalb qilish bilan shug'ullanadigan tashkilotlar. Potentsial investor sifatida ularning ahamiyati nuqtai nazaridan, "Investitsiyalar" darsligidan iqtibos keltirish mantiqan to'g'ri keladi. Nobel mukofoti laureati V.Sharp: “Shubhasiz, bugungi kunda eng jadal rivojlanayotgan institutsional investorlar pensiya fondlari va investitsiya fondlaridir. Pensiya jamg'armalari nisbatan yangi hodisa. AQShda birinchi zamonaviy pensiya jamg'armasi 1950 yilda General Motors tomonidan yaratilgan. O'shandan beri pensiya jamg'armalari qo'ziqorin kabi ko'paydi. Qo'shma Shtatlardagi mehnatga layoqatli aholining qariyb 40 foizi hozirda qandaydir pensiya tizimida ishtirok etadi. 1970-yilda bor-yo‘g‘i 170 milliard dollar bo‘lgan pensiya jamg‘armasi aktivlari hozir 3 trillion dollardan oshib ketdi”. .
Pensiya to'lovlari manbasini shakllantirish uchun pensiya jamg'armalari jalb qilingan mablag'larni birinchi navbatda qimmatli qog'ozlar bozoriga joylashtiradi, bu esa ularni o'z (qimmatli qog'ozlar bozori) ishtirokchilariga (investorlariga) kiritish imkonini beradi. Pensiya jamg'armalari o'ziga xos xususiyatlariga ko'ra, birinchi navbatda, uzoq muddatli mablag'larni jalb qiladi; bu ularga uzoq muddatli qimmatli qog'ozlarni sotib olish orqali pul qo'yish imkoniyatini beradi. Bunday investitsiyalarning ob'ektlari, qoida tariqasida, aktsiyalar va obligatsiyalardir.
Rossiya amaliyotida, aslida, ikkita tizimli bozor ishtirokchilari mavjud pensiya xizmatlari- Rossiya Federatsiyasi Pensiya jamg'armasi (PFR) va nodavlat pensiya jamg'armalari tizimi (NPF). Shunisi e'tiborga loyiqki, 2004 yildan beri nodavlat pensiya jamg'armalarining jadal rivojlanishiga qaramay, ularning ishtirokchilari soni (ularda pensiya oluvchi shaxslar) Rossiyadagi nafaqaxo'rlar umumiy sonining atigi 6,5 foizini tashkil qiladi. Nodavlat pensiya jamg'armalarining faoliyati, shuningdek, PFR faoliyati maxsus qonun hujjatlari bilan tartibga solinadi. Muassasalar faoliyatini tartibga solish bilan bog'liq qonun hujjatlari orasida muhim o'rin tutadi pensiya ta'minoti(PFR va NPF) institutsional investorlar sifatida mablag'larni joylashtirishga ruxsat berilgan aktivlar tarkibini tartibga soluvchi hujjatlarga ega. pensiya jamg'armalari(ish beruvchi tomonidan to'lanadigan mablag'lar) va pensiya zahiralari (ixtiyoriy ravishda kiritilgan mablag'lar) ularni joylashtirish, investitsiya qilish. Zamonaviy amaliyotning muhim jihati fuqarolar va (yoki) ularning ish beruvchilari tomonidan pensiyalarni oshirish uchun ixtiyoriy ravishda kiritiladigan mablag'larni davlat tomonidan birgalikda moliyalashtirish dasturi bo'lib, u quyidagilarga taalluqlidir: agar fuqaro yoki uning ish beruvchisi qo'shimcha ixtiyoriy badallarni oshirishga qaratilgan bo'lsa. pensiyalar, keyin davlat mablag'laridan Milliy boylik jamg'armasi qo'shimcha 2000 dan 12000 rublgacha hissa qo'shadi. har yili, go'yo bo'lajak nafaqaxo'r bilan birga investitsiya jarayonida ishtirok eting. Bu pozitsiya tabiiy yo'l pensiya jamg'armalari va pensiya zaxiralari kapitallashuvining o'sishiga ta'sir qiladi va natijada, umuman olganda, ichki qimmatli qog'ozlar bozori kapitallashuvining oshishiga olib keladi. Na PFR, na NPF (kamdan-kam istisnolardan tashqari) mablag'larni mustaqil ravishda joylashtirmaydi yoki investitsiya qilmaydi. Bunday hollarda, qoida tariqasida, boshqaruv kompaniyasi yollanadi. Ishga olish boshqaruv kompaniyasi ochiq tanlov natijalariga asoslanadi. PFR, aslida, NPF singari, bir emas, balki bir nechta (ba'zi hollarda o'ndan ortiq) boshqaruv kompaniyalarini yollash orqali risklarni diversifikatsiya qiladi, ularning har biri mablag'larning bir qismini oladi va yangi tender o'tkazilishidan bir yil oldin ularni boshqaradi. e'lon qildi.
Uzoq vaqt davomida pul mablag'larini investitsiya qilish imkoniyatiga ega bo'lgan pensiya jamg'armalari, qoida tariqasida, konservativ (xavf nuqtai nazaridan "ehtiyotkor" deb talqin qilinishi mumkin) investitsiya strategiyalarini qo'llaydi, asosan davlat va korporativ obligatsiyalarning birinchi toifasidagi portfellarni shakllantiradi.
Xalqaro amaliyotda investitsiya kompaniyalari o’z mablag’larini aksiyalar chiqarish yo’li bilan tashkil etuvchi kompaniyalardir. Qoida tariqasida, bunday kompaniyalar kamdan-kam hollarda obligatsiyalar chiqaradilar. Biroq, ular ko'pincha o'z pullarini boshqa kompaniyalarning aktsiyalariga joylashtiradilar. Foyda sifatida ular mablag' yig'ish uchun to'langan summa va dividendlar shaklida olgan summasi o'rtasidagi farqni oladi. Investitsion kompaniyalarning bozordagi faoliyat doirasi juda keng. Ular qimmatli qog‘ozlarga investitsiya qilishdan tashqari, sho‘ba korxonalarini tashkil etish, investisiya loyihalarini moliyalashtirish, qimmatli qog‘ozlarni joylashtirishni tashkil etishga ko‘maklashish, qimmatli qog‘ozlarni joylashtirish uchun kafolatlar berish, dilerlik faoliyatini amalga oshirish bilan shug‘ullanadi. Bularning barchasi ushbu kompaniyalar aktsiyadorlari tomonidan dividendlar shaklida olinadigan qo'shimcha daromad keltiradi. Hozirgi vaqtda investitsiya kompaniyalari ikki shaklda mavjud: ochiq va yopiq. “Investitsiya fondlari” deb ataladigan davlat investitsiya kompaniyalari oʻz aktsiyalarini bosqichma-bosqich, maʼlum transhlarda, asosan, yangi xaridorlarga chiqaradi, shu tariqa oʻz kapitalini bosqichma-bosqich shakllantirib, faoliyatini kengaytiradi. Ushbu aktsiyalarni bozorda sotish va qayta sotish mumkin. Yopiq turdagi investitsiya kompaniyalari bir vaqtning o'zida ma'lum miqdorda aktsiyalarni chiqaradilar. Yangi xaridor ularni bozorda faqat oldingi egasidan bozor narxida sotib olishi mumkin. Bunday kompaniyalar AQSh va Kanadada eng muvaffaqiyatli ishlaydi. Yaponiya, Angliya, o'tgan yillar Germaniyada o'z faoliyatini kengaytira boshladi. Rossiyada bunday kompaniyalar hali keng tarqalmagan.
Jamg'arma boshqaruv kompaniyalari - bu investitsiya, nodavlat pensiya yoki investitsiya fondlari aktivlarini boshqaradigan tashkilotlar. Investitsiya va pensiya jamg'armalarini boshqarish tegishli litsenziyaga ega bo'lgan, fondlar aktivlarini ishonchli boshqarish huquqini beruvchi investitsiya kompaniyalari tomonidan amalga oshirilishi mumkin. Boshqaruv o'zaro fond- bu qimmatli qog'ozlar bozoridagi professional faoliyatning istisno turi bo'lib, uni faqat boshqa fondlarni boshqarish bilan birlashtirish mumkin.
shaklida tashkil etilgan tashkilotlar investitsiya fondlaridir aktsiyadorlik jamiyati asosiy faoliyati investitsion hisoblanadi ochiq turi. Investitsiya fondlari o'z faoliyatida investitsiyalarning jamoaviy shakllariga tayanadi. Ular kichik va o'rta investorlarning mablag'larini jalb qiladi va qimmatli qog'ozlar bozorida daromad keltiradigan tegishli qimmatli qog'ozlar portfelini shakllantiradi. Shu bilan birga, shuni ta'kidlash kerakki, investitsiyalarning jamoaviy shakllari bir qator afzalliklarga ega: birinchidan, investitsiya fondi mablag'larni bir yoki ikkita qimmatli qog'ozga emas, balki ularning etarlicha katta qismiga joylashtirishi va shu bilan qimmatli qog'ozlar portfelini shakllantirishi mumkin. (investor tomonidan sotib olingan qimmatli qog'ozlar to'plami) va bir vaqtning o'zida ko'proq daromad beradi, chunki ular turli xil daromadlar bilan qo'shiladi. Har doim ham bir xil emas, balki kichik investor ko'zga mumkin. Ikkinchidan, qimmatli qog'ozlarga investitsiyalarni diversifikatsiya qilish (taqsimlash) ta'minlanadi, bu esa riskni kamaytirishga olib keladi, chunki investitsiya portfelidagi bir nechta qimmatli qog'ozlar daromad keltirmasa ham, bu yo'qotishlar boshqa qimmatli qog'ozlardan olinadigan daromadlar hisobidan qoplanadi. Uchinchidan, investitsiya fondi operatsiyalar ko'lamining oshishi hisobiga xarajatlarni tejaydi, bu kichik portfelni boshqarish va operatsiyalarni amalga oshirish (birinchi navbatda komissiyalar to'lash) uchun ma'lumotlarni kuzatish xarajatlari har bir investitsiya birligiga nisbatan ancha yuqori ekanligi bilan bog'liq. katta investitsiya portfeliga ega bo'lgan professional fondlar. To'rtinchidan, investitsiya fondlarining professionalligi portfel sifatining yaxshilanishiga olib keladi va shunga mos ravishda nafaqat investitsiyalar xavfini kamaytiradi, balki uning rentabelligini ham oshiradi. Bularning barchasi rivojlangan qimmatli qog'ozlar bozorlarida investitsiya fondlarining roli tobora ortib borayotganiga olib keldi. Rossiyada birinchi investitsiya fondlari vaucher investitsiya fondlari sifatida paydo bo'ldi va ularning faoliyati vaucherlarni yuritish bilan bog'liq edi, ya'ni ular vaucherlarni sotib oldilar, pul mablag'larini kiritdilar va egalariga daromad to'ladilar. Biroq, ko'pgina sabablarga ko'ra, birinchi navbatda, past professionallik tufayli, ko'pchilik vaucher investitsiya fondlari o'z faoliyatini to'xtatdi, boshqalari esa 1990-yillarning oxirida o'z faoliyatini biroz qisqartirib, endi ularni jiddiy ravishda kengaytirdilar. Hozirgi vaqtda Rossiya bozorida ko'plab investitsiya fondlari mavjud bo'lib, ular o'z mijozlariga juda barqaror yuqori daromad keltiradilar)
