வீடு > ஆர்.என்.கே.பி > ஒரு வணிகத்தின் உள்ளார்ந்த அடிப்படை மதிப்பு. ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கான முக்கிய கருவியாக அடிப்படை அணுகுமுறை


ஒரு வணிகத்தின் உள்ளார்ந்த அடிப்படை மதிப்பு. ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கான முக்கிய கருவியாக அடிப்படை அணுகுமுறை




1

ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கு கிரஹாமின் முறைகளைப் பயன்படுத்துவதற்கான வழிகளைப் பற்றி கட்டுரை விவாதிக்கிறது. ஒப்பிடப்பட்ட மதிப்பீட்டு அணுகுமுறைகள் பல்வேறு வகையானவணிக. கிரஹாமின் கோட்பாடு பகுப்பாய்வு செய்யப்பட்டு, நம் காலத்தில் பயன்படுத்த கிளாசிக்கல் சூத்திரத்தை சரிசெய்ய முன்மொழிவுகள் செய்யப்படுகின்றன. பங்குச் சந்தையில் முதலீடு செய்யும் துறையில் வல்லுநர்கள் மற்றும் அடிப்படை பகுப்பாய்வுக் கோட்பாட்டாளர்களுக்கு இந்த பொருள் ஆர்வமாக இருக்கலாம்.

பாதுகாப்பு விளிம்பு

மதிப்பு முதலீடு

ஒரு நிறுவனத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு

அனிமேட்டர்கள்

1. பரிமாற்ற வணிகம்: பாடநூல் / பதிப்பு. வி.ஏ. கலனோவா, ஏ.ஐ. பசோவா. – எம்.: நிதி மற்றும் புள்ளியியல், 2009.

2. கான்விசரோவ் ஏ.ஜி., டானிலோவ்ஸ்கிக் டி.இ. பகுப்பாய்வுக்கான ரஷ்ய மற்றும் வெளிநாட்டு அணுகுமுறைகள் நிதி நிலைநிறுவனங்கள் // சர்வதேச மாணவர் அறிவியல் புல்லட்டின். 2015. - எண் 4-3. – பக். 405-406.

3. கோரன் ஏ.வி. பிராந்திய திட்டங்களின் தரத்தை மதிப்பிடுவதற்கான வழிமுறை அணுகுமுறைகள் முதலீட்டு வளர்ச்சி தூர கிழக்கு // சமகால பிரச்சனைகள்அறிவியல் மற்றும் கல்வி. – 2014. – எண். 6. – பி. 408.

4. கோரன் ஏ.வி., கோர்னேவா ஈ.வி. குறைந்த அளவிலான பிரச்சனை நிதி கல்வியறிவுமக்கள்தொகை மற்றும் அதைத் தீர்ப்பதற்கான வழிகள்// அறிவியல் கண்டுபிடிப்புகளின் உலகில். – 2010. – எண். 4-9. – பக். 39-42.

5. கோரன் ஏ.வி., ப்ரோட்சென்கோ யு.ஏ. முதலீடு வரி விலக்குகள்மக்கள்தொகையின் நிதி கல்வியறிவை அதிகரிப்பதற்கான ஒரு கருவியாக // இன்டர்நேஷனல் ஜர்னல் ஆஃப் அப்ளைடு மற்றும் அடிப்படை ஆராய்ச்சி. – 2014. – எண். 12-2. – பக். 204-207.

6. கோர்னேவா ஈ.வி., கோரன் ஏ.வி. பிராந்தியத்தின் தொழில்முனைவோர் செயல்பாட்டை பாதிக்கும் காரணிகள் // அறிவியல் மற்றும் கல்வியின் நவீன சிக்கல்கள். – 2014. – எண். 6. – பி. 622.

7. கோர்னேவா ஈ.வி., கோரன் ஏ.வி. தொழில்முனைவோர் செயல்பாட்டை தீர்மானிப்பதற்கான தற்போதைய அணுகுமுறைகளின் பகுப்பாய்வு // இன்டர்நெட் ஜர்னல் ஆஃப் சயின்ஸ். – 2013. – எண். 6 (19). – பி. 50.

8. கோரன் ஏ.வி., பொண்டரென்கோ டி.என்., கோர்னேவா ஈ.வி., சாம்சோனோவா ஐ.ஏ. செயல்படுத்துவதற்கான முக்கிய திசைகள் பட்ஜெட் கொள்கைநிதி உறுதியற்ற நிலையில் விளாடிவோஸ்டாக் நகர்ப்புற மாவட்டம் // அடிப்படை ஆராய்ச்சி. – 2015. – எண். 11-6. – பக். 1201-1205.

9. Prokopyeva T.I., Vorozhbit O.Yu. முதலீடுகள் தனிநபர்கள்பத்திரங்களில் // அறிவியல் மற்றும் கல்வியின் நவீன சிக்கல்கள். – 2014. – எண். 3. – பி. 401.

பங்குகளில் முதலீடு செய்வதை ஒரு வணிகத்தில் முதலீடாகக் கருதுவது மற்றும் நிறுவனத்தின் மதிப்பின் மூலம் பத்திரங்களின் மதிப்பை மதிப்பிடுவது முக்கியம். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், நிறுவனத்தின் உரிமையாளரின் கண்ணோட்டத்தில் மற்றும் வணிகத்தால் உருவாக்கப்பட்ட மதிப்பின் ப்ரிஸம் மூலம் நீங்கள் பங்கு விலையைப் பார்க்க வேண்டும். இதைச் செய்ய, நீங்கள் நிறுவனத்தை பகுப்பாய்வு செய்ய வேண்டும் மற்றும் அதன் பத்திரங்களின் விலையை வணிகத்தின் செயல்திறன் மற்றும் அதன் திறனுடன் இணைக்க வேண்டும். பங்கு விலைக்கும் நிறுவனத்தின் மதிப்புக்கும் இடையிலான இந்த உறவைக் கண்டறிவதே மதிப்பீட்டின் நோக்கமாகும்.

ஒவ்வொரு வணிகத்திற்கும் உண்மையான உள்ளார்ந்த மதிப்பு உள்ளது என்ற அனுமானத்தின் அடிப்படையில் நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு செய்யப்படுகிறது, அதன் அடிப்படையில் தீர்மானிக்க முடியும் நிதி குறிகாட்டிகள், வளர்ச்சி வாய்ப்புகள், சந்தை மேம்பாடு மற்றும் ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரம்.

ஒரு நிறுவனத்தின் உள் மதிப்பு (உள்ளார்ந்த மதிப்பு) மேலும்: நியாயமான, அடிப்படை மதிப்பு. வழங்கல் மற்றும் தேவையைப் பிரதிபலிக்கும் ஒரு நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பைப் போலன்றி, உள்ளார்ந்த மதிப்பு அதன் வணிகத்தின் உண்மையான பொருளாதார திறனைக் குறிக்கிறது.

உள் மதிப்புக்கு கூடுதலாக, நிறுவனம் மற்ற வகை மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது:

  • புத்தக மதிப்பு கணக்கியல் மதிப்பீடுநிறுவனத்தின் சொத்துக்களின் மதிப்பு (தரவின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது இருப்புநிலை) குறைவான அருவ சொத்துக்கள் மற்றும் பொறுப்புகள். ஒரு நிறுவனத்தின் புத்தக மதிப்பு அதன் சந்தை மதிப்பிலிருந்து எப்போதும் வேறுபட்டது.
  • சந்தை மதிப்பு அல்லது சந்தை மூலதனம் என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பின் பங்குச் சந்தையின் மதிப்பீடாகும், இது சந்தை மதிப்பின் உற்பத்தியாக கணக்கிடப்படுகிறது. சாதாரண பங்குகள்நிறுவனங்கள் தங்கள் எண்ணிக்கை மூலம். பங்குச் சந்தையில் நிறுவனத்தின் பத்திரங்களின் மேற்கோள்களைப் பொறுத்து சந்தை மதிப்பு மாறுகிறது.
  • கலைப்பு மதிப்பு (அகற்றல் மதிப்பு; எஞ்சிய மதிப்பு) என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் சொத்துக்களை அதன் கலைப்பின் போது மதிப்பிடுவதாகும், எடுத்துக்காட்டாக, அதன் செயல்பாடுகள் நிறுத்தப்பட்டால் அல்லது சொத்துக்களை கட்டாயமாக விற்றால், குறிப்பாக, திவால்நிலையின் விளைவாக.

ஒரு வணிகத்தின் மதிப்பைத் தீர்மானிக்க பல்வேறு முறைகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, ஆனால் அவை அனைத்தையும் மதிப்பீடு அடிப்படையிலான முறைகளாக சுருக்கமாகக் கூறலாம்:

1. செலவுகள் நிகர சொத்துக்கள்நிறுவனங்கள் - செலவு அடிப்படையிலான (சொத்து) அணுகுமுறை.

2. எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் - வருமான அணுகுமுறை.

3. பங்குச் சந்தை மதிப்புகள்: ஒப்பீட்டு (சந்தை) அணுகுமுறை.

செலவு அல்லது சொத்து அணுகுமுறை ஒரு நிறுவனத்தின் சொத்துக்களின் மதிப்பை மதிப்பிடுகிறது மற்றும் அதன் வணிகத்தின் மதிப்பை இருப்புநிலை மற்றும் ஒத்த நிறுவனத்தை உருவாக்கத் தேவைப்படும் செலவுகளின் அடிப்படையில் தீர்மானிக்கிறது. நிறுவனத்தின் புத்தக மதிப்பை நிர்ணயிக்கிறது.

நன்மை இந்த முறைஅது தரவுகளை சார்ந்துள்ளது நிதி அறிக்கைகள்மற்றும் உண்மையான சொத்துக்களின் மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது. குறைபாடு என்னவென்றால், இது புத்தக மதிப்பைப் பயன்படுத்துகிறது மற்றும் சொத்துக்களின் தற்போதைய (சந்தை) மதிப்பைப் பயன்படுத்துவதில்லை மற்றும் நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மற்றும் அதன் திறனை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது.

வருமான அணுகுமுறை, செலவு முறையைப் போலன்றி, கடந்த கால தரவுகளின் அடிப்படையில் அல்ல, ஆனால் நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி திறன் மற்றும் அதன் எதிர்கால வருமானத்தின் அளவு ஆகியவற்றின் மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது. நிறுவனத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பை தீர்மானிக்கிறது.

இந்த முறையின் நன்மை என்னவென்றால், இது பணத்தின் நேர மதிப்பு, முதலீட்டாளரின் நலன்கள் மற்றும் அபாயங்களை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது. எதிர்மறையானது எதிர்கால பணப்புழக்கங்களை தீர்மானிப்பதில் உள்ள அகநிலை மற்றும் மதிப்பீட்டு அளவுருக்களை தேர்ந்தெடுக்கும் போது பல அனுமானங்கள் ஆகும்.

ஒப்பீட்டு அல்லது சந்தை அணுகுமுறைஒத்த அளவு மற்றும் மூலதன அமைப்பு (அனலாக் கம்பெனி முறை) அல்லது தொழில் குணகங்களின் அடிப்படையில் (பெருக்கி முறை) நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுவதன் மூலம் ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை நிர்ணயிப்பதில் உள்ளது.

இந்த முறையின் நன்மை என்னவென்றால், இது புதுப்பித்த தரவைப் பயன்படுத்துகிறது பங்கு சந்தை, அதன் மாற்றங்களை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது மற்றும் வணிகத்தின் மதிப்பில் தொழில் மற்றும் பிராந்திய காரணிகளின் செல்வாக்கை பிரதிபலிக்கிறது. குறைபாடுகள் ஒரு ஒத்த நிறுவனத்தைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் அகநிலை, ஒத்த நிறுவனங்களுக்கான பெருக்கிகளின் மதிப்புகளில் சிதறல் மற்றும் வணிகத்தின் திறனைப் புறக்கணித்தல்.

பணத்தின் மதிப்பு-வருமான அணுகுமுறை மற்றும் சந்தை-உணர்வு பெருக்கி அணுகுமுறை ஆகியவை முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகப்பெரிய மதிப்புடையவை என்பது தெளிவாகிறது. இதையொட்டி, சந்தையுடன் தொடர்பு இல்லாத போதிலும், செலவு அணுகுமுறை மிகவும் பழமைவாத அணுகுமுறை மற்றும் முதலீட்டாளரை தேவையற்ற அபாயத்திலிருந்து பாதுகாக்கிறது.

1. பி. கிரஹாமின் நிகர சொத்து மதிப்பீட்டு முறை

2. உள் பி. கிரஹாம் மதிப்பிடும் முறை

பி. கிரஹாமின் நிகர சொத்துக்கள் மற்றும் கலைப்பு மதிப்பை மதிப்பிடும் முறை, இருப்புநிலைக் குறிப்பின்படி அதன் நிகர சொத்துக்களின் மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளின் மதிப்பைக் கணக்கிடுவதாகும்.

பி. கிரஹாம் 1932 இல் நிகர நடப்பு சொத்து மதிப்பு (NCAV) முறையை உருவாக்கி அதன் செயல்திறனை தனது சொந்த போர்ட்ஃபோலியோவில் சோதித்தார். அதன் விண்ணப்பத்தின் முடிவுகள் பின்வருமாறு: 30 வருட காலப்பகுதியில், இந்தக் கொள்கையின்படி தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பத்திரங்களின் போர்ட்ஃபோலியோ சராசரியாக 20% வருமானத்தைக் காட்டியது.

பின்னர், 1934 இல், அவர் பகுப்பாய்வு புத்தகத்தில் Net Nets அல்லது NCAV முறையை விவரித்தார். மதிப்புமிக்க காகிதங்கள்"மற்றும் அதைக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரத்தைக் கொடுத்தார்:

நிகர தற்போதைய சொத்துக்கள் = சொத்துக்கள் - (மொத்த பொறுப்புகள் + விருப்பமான பங்குகள்)

நீங்கள் பார்க்க முடியும் என, பி. கிரஹாம் முன்மொழியப்பட்ட முறையானது, தற்போதைய சொத்துக்களைக் கழித்தல் கடன்களின் தொகையாக, விருப்பமான பங்குகளை (ஏதேனும் இருந்தால்) கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதாகும்.

தற்போதைய (தற்போதைய) சொத்துக்கள் (தற்போதைய சொத்துக்கள்) என்பது 12 மாதங்களுக்குள் அல்லது ஒரு இயக்க சுழற்சியில் (1 வருடத்திற்கு மேல் இருந்தால்) பயன்படுத்தப்படும் சொத்துகள் ஆகும். அவர்கள் நிறுவனத்தின் வேலை (பணிபுரியும்) மூலதனத்தை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகின்றனர்.

தற்போதைய சொத்துக்கள் நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் பிரதிபலிக்கின்றன மற்றும் பணப்புழக்கத்தின் இறங்கு வரிசையில் வைக்கப்படுகின்றன மற்றும் பின்வரும் உருப்படிகளை உள்ளடக்கியது:

  • பணத்திற்கு சமமானவை பணம்): குறுகிய கால முதலீடுகள், கட்டுரைகள்:
  • ரொக்கம்: பணப் பதிவேட்டில் உள்ள பணம் மற்றும் நடப்புக் கணக்கு உட்பட வங்கி வைப்புமற்றும் சான்றிதழ்கள்.
  • பணத்திற்கு சமமானவை: குறுகிய கால முதலீடுகள் எளிதாக பணமாக மாற்றப்படும். உதாரணமாக, கருவூல பில்கள்.
  • குறுகிய கால முதலீடுகள் ( குறுகிய கால முதலீடுகள்): ஒரு வருட முதிர்வு தேதியுடன் பத்திரங்களில் (பங்குகள் அல்லது பத்திரங்கள்) முதலீடுகள்.
  • நிகர வரவுகள் ( பெறத்தக்க கணக்குகள்): நிறுவனத்தின் வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் எதிர் கட்சிகளிடமிருந்து நிலுவையில் உள்ள தொகை.
  • இருப்பு ( பொருள் இருப்பு): பொருட்கள், மூலப்பொருட்கள், பொருட்கள், செயல்பாட்டில் உள்ள பணிகள் மற்றும் முடிக்கப்பட்ட பொருட்களின் சரக்குகள்.
  • மற்ற தற்போதைய சொத்துகள் நடப்பு சொத்து).

பி. கிரஹாமின் படி NCAV கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரத்தில் பின்வரும் வகையான தற்போதைய சொத்துக்கள் ஏற்றுக்கொள்ளப்படுகின்றன:

  • பணம் மற்றும் பணத்திற்கு சமமானவை (பணம் மற்றும் பணத்திற்கு சமமானவை);
  • நிகர வரவுகள்;
  • சரக்கு

மற்றும் பின்வரும் வகையான தற்போதைய சொத்துக்கள் விலக்கப்பட்டுள்ளன:

  • மற்ற தற்போதைய சொத்துகள்

அனைத்து கடமைகளும் (குறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால) பொறுப்புகளாக எடுத்துக்கொள்ளப்படும். மொத்தப் பொறுப்புகள் இருப்புநிலைக் கோட்டில் அவற்றின் மதிப்பை நீங்கள் காணலாம், அதன் பிறகு நீங்கள் விருப்பமான பங்குகளின் மதிப்பைச் சேர்க்க வேண்டும், இருப்புநிலைக் குறிப்பின் பங்குதாரர்களின் சமபங்கு பிரிவில் இருந்து அவற்றின் மதிப்பை எடுக்க வேண்டும்.

NCAV = தற்போதைய சொத்துக்கள் - - (மொத்த பொறுப்புகள் + விருப்பமான பங்குகள்)

நிகர தற்போதைய சொத்துக்கள் = சொத்துக்கள் - (அனைத்து பொறுப்புகள் + விருப்பமான பங்குகள்)

பி. கிரஹாம், விருப்பமான பங்குகள் பொறுப்புகளாக வகைப்படுத்தப்படுவதைக் காட்டிலும் சரியாக வகைப்படுத்தப்படுகின்றன என்று நம்பினார் பங்கு, ஏனெனில் அவை ஈக்விட்டி கருவிகளைக் காட்டிலும் கடனுடன் இயல்பாகவே நெருக்கமாக உள்ளன. எனவே, நிறுவனம் விருப்பமான பங்குகளை வழங்கியிருந்தால், அவை கணக்கீட்டில் சேர்க்கப்பட வேண்டும்.

மதிப்பீட்டு முறை உள்ளார்ந்த மதிப்புபி. கிரஹாமின் நிறுவனம், அதன் லாப குறிகாட்டிகள் மற்றும் மேலும் வளர்ச்சிக்கான முன்னறிவிப்பின் அடிப்படையில் நிறுவனத்தின் பங்குகளின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதைக் கொண்டுள்ளது.

உள்ளார்ந்த மதிப்பு முறையானது ஒரு நிறுவனத்தின் உண்மையான பொருளாதார ஆற்றலையும் அதன் பங்குகளின் மதிப்பு என்ன என்பதையும் தீர்மானிக்க முயற்சிக்கிறது. இந்த அணுகுமுறையை நிறுவியவர் பெஞ்சமின் கிரஹாம்.

கிரஹாம் வாங்கிய விலை முதலீட்டின் மீதான வருவாயை தீர்மானிக்கிறது, எனவே ஒருபோதும் கவனிக்கப்படக்கூடாது என்று நம்பினார். அவர் அதை வியக்கத்தக்க வகையில் பொருத்தமாக வரையறுத்தார்: "நீங்கள் செலுத்துவது விலை, நீங்கள் பெறுவது மதிப்பு."

B. கிரஹாமின் பின்தொடர்பவரான வாரன் பஃபெட், விலைக்கும் மதிப்புக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டை உலகின் மிக முக்கியமான வேறுபாடாகக் கருதுகிறார், ஏனெனில் இது முதலீட்டாளருக்கு தேவையான பாதுகாப்பின் விளிம்பை (பாதுகாப்பின் விளிம்பு) அளிக்கிறது, இது முதலீடுகளின் அபாயத்தைக் குறைக்கிறது.

W. பஃபெட்டின் படி பாதுகாப்பு மதிப்பு 30% ஆகவும், B. கிரஹாமின் பரிந்துரையின்படி 50% ஆகவும் இருக்க வேண்டும்.

இந்த அணுகுமுறையின் அடிப்படையில், ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளின் விலைக்கும் அவற்றின் எதிர்பார்க்கப்படும் மதிப்புக்கும் இடையே உள்ள வேறுபாட்டைப் பயன்படுத்தி, மதிப்பு முதலீடு அல்லது மதிப்பு முதலீட்டு உத்தி வெளிப்பட்டது.

வேல்யூ இன்வெஸ்டிங்கின் மூலோபாயம், சந்தை விலை அவற்றின் உள்ளார்ந்த மதிப்புக்குக் கீழே உள்ள பங்குகளை வாங்குவது, எதிர்காலத்தில் சந்தை அவற்றின் நியாயமான விலையை மீட்டெடுக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்புடன்.

பி. கிரஹாமின் கூற்றுப்படி, பங்குகளின் விலை மற்றும் மதிப்புடன் தொடர்புபடுத்தாத அந்த உத்திகள், முதலீட்டுடன் சிறிதும் சம்பந்தப்படவில்லை. பெற்ற மதிப்பை விட தான் செலுத்திய விலை குறைவு என்ற முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை விட, விலை உயரும் என்ற நம்பிக்கையில் இது ஊகம்.

“காய்கறிகளை வாங்குவது போல் பங்குகளை வாங்குங்கள், வாசனை திரவியம் வாங்குவது போல் அல்ல. உண்மையிலேயே பயமுறுத்தும் இழப்புகள் கடந்த ஆண்டுகள்அந்த பங்குகள் தொடர்பாக நிகழ்ந்தது, அதை வாங்கும் போது வாங்குபவர் கேள்வி கேட்க மறந்துவிட்டார்: "அதன் மதிப்பு எவ்வளவு?", பெஞ்சமின் கிரஹாம் எச்சரித்தார்.

பெஞ்சமின் கிரஹாம் தனது தி இன்டெலிஜென்ட் இன்வெஸ்டர் என்ற புத்தகத்தில் ஒரு பங்கின் உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கணக்கிடுவதற்கு பின்வரும் சூத்திரத்தை வழங்குகிறார்:

V = EPS x (8.5 + 2g),

  • V என்பது பங்குகளின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு;
  • EPS- நிகர லாபம்கடந்த 12 மாதங்களில் ஒரு பங்குக்கு;
  • 8.5 - 0% வளர்ச்சியுடன் கூடிய பங்குக்கான P/E விகிதம்;
  • g என்பது அடுத்த 7-10 ஆண்டுகளில் நிறுவனத்திடமிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் சராசரி வளர்ச்சி விகிதம் ஆகும்.

கிரஹாம் பின்னர் தேவையான வருவாய் விகிதத்தைச் சேர்ப்பதன் மூலம் இந்த சூத்திரத்தை விரிவுபடுத்தினார், குறைந்தபட்ச அளவுஇது 20 ஆண்டு கார்ப்பரேட் பத்திரங்களின் தற்போதைய சந்தை வருவாய் விகிதத்துடன் ஒத்துப்போகிறது கடன் மதிப்பீடு AAA (20yr AAA கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள்). வெளியீட்டின் போது (1962) சராசரி விகிதம்உயர் தரத்திற்கு கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் 4.4% ஆக இருந்தது.

V = EPS x (8.5 + 2g) x 4.4

இந்தக் கணக்கீட்டை இன்றைய யதார்த்தத்திற்குக் கொண்டு வர, கார்ப்பரேட் பத்திரங்களின் தற்போதைய வருவாய் விகிதத்தால் முழு சூத்திரத்தையும் வகுக்க வேண்டியது அவசியம்:

V = EPS x (8.5 + 2g) x 4.4 / 20yr AAA கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள்

மேலும் ஆபத்தைக் குறைக்க இன்னும் இரண்டு திருத்தங்களைச் செய்யுங்கள், அதாவது: P/E விகிதத்தை 8.5 இலிருந்து 7.5-7 ஆகக் குறைக்கவும் (இறுதி மதிப்பு முதலீட்டாளரின் பழமைவாதத்தைப் பொறுத்தது) மற்றும் வளர்ச்சி விகிதம் பெருக்கி (2g) 2 முதல் 1.5 வரை.

இன்று, போட்டி மிகுந்த சந்தையில், பி.கிரஹாமின் காலத்தில் இருந்த அதே வேகத்தில் நிறுவனங்கள் வளர்ச்சியடையவில்லை என்பதே இந்த சரிசெய்தல்களுக்குக் காரணம். இதன் விளைவாக, கணக்கீடு சூத்திரம் இப்படி இருக்கும்:

V = EPS x (7.5 + 1.5g) x 4.4 / 20yr AAA கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள்

மேற்கூறிய முறைகளைப் பயன்படுத்தும் நிறுவனங்களின் பகுப்பாய்வின் போது, ​​நிகர சொத்துக்கள் மற்றும் கலைப்பு மதிப்பை மதிப்பிடும் முறை, இருப்புநிலைக் குறிப்பில் ஒரு நிறுவனத்தை மதிப்பிடும் போது தன்னை சிறப்பாகக் காட்டுகிறது. பணம்(கட்டிடங்கள், நிலம் அல்லது நிதி சொத்துக்கள்), மற்றும் சேவை அல்லது தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் முக்கிய சொத்துக்கள் அருவமானவை (காப்புரிமைகள், உரிமங்கள், வர்த்தக முத்திரைகள்) மதிப்பிடுவதில் சரியாக வேலை செய்யாது.

மற்றும் B. கிரஹாமின் ஒரு நிறுவனத்தின் உள் மதிப்பை மதிப்பிடும் முறையானது, நிலையற்ற பணப்புழக்கத்துடன் சுழற்சி, இளம் மற்றும் தீவிரமாக வளர்ந்து வரும் நிறுவனங்களை மதிப்பிடுவதற்கு சிறந்த முறையில் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

நூலியல் இணைப்பு

குர்பகோவ் ஐ.எஸ். ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கான அடிப்படைக் கருவியாக அடிப்படை அணுகுமுறை // பயன்பாட்டு மற்றும் அடிப்படை ஆராய்ச்சிக்கான சர்வதேச இதழ். – 2016. – எண். 6-3. – பி. 554-557;
URL: https://applied-research.ru/ru/article/view?id=9653 (அணுகல் தேதி: 10/17/2019). "அகாடமி ஆஃப் நேச்சுரல் சயின்சஸ்" பதிப்பகத்தால் வெளியிடப்பட்ட பத்திரிகைகளை உங்கள் கவனத்திற்குக் கொண்டு வருகிறோம்.

ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி நிர்வாகத்தின் குறிக்கோள், அதன் உரிமையாளர்கள் அல்லது பங்குதாரர்களின் பொருளாதார செல்வத்தை நிலையானதாக அதிகரிப்பதாகும். இந்த நல்வாழ்வை எது தீர்மானிக்கிறது? அதிகம். மற்றும் பொருளாதாரம் மட்டுமல்ல. நீங்கள் உங்கள் பணத்தை முதலீடு செய்துள்ள வணிகத்தின் செழிப்பு ஒன்று என்பதில் இருந்து நாங்கள் இங்கு தொடர்வோம் சிறந்த வழிமுறைநியூரோசிஸ் இருந்து. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஒரு நிறுவனம் எவ்வளவு விலை உயர்ந்த சந்தையால் மதிப்பிடப்படுகிறது மற்றும் இந்த மதிப்பீடு மிகவும் நிலையானது, அதன் உரிமையாளர்களின் பொருளாதார நல்வாழ்வும் மன அமைதியும் அதிகமாகும். எனவே, நிதி அறிவியல் மற்றும் நடைமுறைக்கான அடிப்படைக் கேள்விகளில் ஒன்று: "நிறுவனத்தின் மதிப்பு எவ்வளவு?"

கண்ணோட்டம்

இந்த கேள்விக்கான பதில் நிறுவனம் எந்தக் கண்ணோட்டத்தில் மதிப்பிடப்படுகிறது என்பதைப் பொறுத்தது? அதன் உரிமையாளர்களின் நலன் சில நேரங்களில் எதிர்பாராத வழிகளில் அடையப்படுகிறது - உதாரணமாக, நிறுவனத்தை விற்பதன் மூலம். ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு பல காரணிகளைப் பொறுத்தது. "வணிக சொத்து மதிப்பீட்டாளர்" என்ற சிறப்புத் தொழில் கூட இருந்தது, இது சமீபத்திய ஆண்டுகளில் ரஷ்ய வணிக நடைமுறையில் விரைவாக அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. ரஷ்ய மதிப்பீட்டாளர்களின் சங்கம் கூட ஏற்பாடு செய்யப்பட்டுள்ளது. வளர்ந்த நாடுகளில் பல தசாப்தங்களாக இதே போன்ற சங்கங்கள் உள்ளன. சந்தை பொருளாதாரம். கூடுதலாக, சுயாதீன மதிப்பீட்டு நிறுவனங்கள் ஆலோசனை நிறுவனங்களின் வளர்ந்த வணிகமாக உள்ளன.

ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பு எதற்காக மதிப்பீடு செய்யப்படுகிறது என்பதைப் பொறுத்தது. இந்த பகுதியில் உலகளாவிய முறை எதுவும் இல்லை.

மதிப்பீட்டின் நோக்கம் எவ்வளவு துல்லியமாக வரையறுக்கப்படுகிறதோ, அவ்வளவு வெற்றிகரமாக அது செயல்படுத்தப்பட்ட திட்டம் இருக்கும். நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடலாம்:

  • வரி நோக்கங்களுக்காக ஒரு பரிசு, அதிர்ஷ்டம், எஸ்டேட் ஆகியவற்றின் மதிப்பின் மதிப்பீடாக;
  • அதன் பங்கு மூலதனத்தில் (iployee பங்கு உரிமைத் திட்டங்கள், ESOP) நிறுவனத்தின் ஊழியர்களின் பங்கேற்புக்கான திட்டங்களுக்கான அடிப்படையாக;
  • ஒரு நிறுவனம் அல்லது அதன் பங்குகளை வாங்கும் மற்றும் விற்கும் போது;
  • நிறுவனம் கலைக்கப்பட்டவுடன்;
  • நிறுவனங்களின் இணைப்பு மற்றும் பிரிவின் போது;
  • நிதி கையகப்படுத்துதல் மற்றும் நிறுவனத்தின் உரிமையை மறுகட்டமைக்கும் போது;
  • விண்ணப்பிக்கும் போது வங்கி கடன்நிறுவனத்தின் சொத்துக்களால் பாதுகாக்கப்பட்டது;
  • விவாகரத்து வழக்கில்;
  • காப்பீட்டு ஒப்பந்தங்களை முடிக்கும்போது;
  • காப்பீடு செய்யப்பட்ட நிகழ்வுகள் நிகழும்போது;
  • திவால் அறிவிக்கும் போது;
  • புதிய பங்குகள் மற்றும் பிற பத்திரங்களை வெளியிடும் போது.

நிறுவனத்தின் மதிப்பு வெவ்வேறு வடிவங்களை எடுக்கலாம்:

1) நியாயமான சந்தை மதிப்பு(நியாயமான சந்தை மதிப்பு) - அதாவது, அரசு நிறுவனங்களால் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட மதிப்பு சிறிய மற்றும் பெரிய பங்குதாரர்களுக்கு சமமாகப் பயனளிக்கும் மற்றும் ஒத்த பொருட்களின் சராசரி சந்தை மதிப்புக்கு அருகில் உள்ளது;

2) முதலீட்டு செலவு (முதலீட்டு மதிப்பு) - அதாவது கொடுக்கப்பட்ட முதலீட்டாளருக்கான கொடுக்கப்பட்ட நிறுவனத்தின் மதிப்பு, அவருடைய திட்டங்கள், விருப்பங்கள், வரி அம்சங்கள், சாத்தியமான சினெர்ஜிகள் மற்றும் வரம்புகள்;

3) உள்ளார்ந்த அல்லது அடிப்படை மதிப்பு(உள்ளார்ந்த, அடிப்படை மதிப்பு), நிறுவனத்தின் அனைத்து பண்புகள் மற்றும் சந்தை காரணிகளின் கவனமாக மற்றும் ஒருங்கிணைந்த ஆய்வின் விளைவாக பெறப்பட்ட மதிப்பீடாக வரையறுக்கப்படுகிறது;

4) தொடர்ந்து வணிக செலவு(கவலை மதிப்பு செல்கிறது), அதன் ரசீது மதிப்பீட்டாளர் நிறுவனம் காலவரையின்றி தொடர்ந்து செயல்படும் என்று நம்புகிறார்;

5) கலைப்பு மதிப்பு(கலைப்பு மதிப்பு);

6) புத்தக மதிப்பு அல்லது புத்தக மதிப்பு(புத்தக மதிப்பு) அடிப்படையில் பெறப்பட்டது கணக்கியல் ஆவணங்கள்நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள் மற்றும் பொறுப்புகள் பற்றி;

7) நியாயமான சந்தை மதிப்பு(சந்தை மதிப்பு), அதாவது தற்போது கிடைக்கும் சந்தையில் ஒரு நிறுவனத்தை நியாயமான நேரத்திற்குள் விற்கக்கூடிய விலை.

வெவ்வேறு சட்ட வடிவங்களின் நிறுவனங்களுக்கு இடையே உள்ள வேறுபாடுகளை மனதில் வைத்திருப்பது மதிப்புக்குரியது: தனியார் நிறுவனங்கள் சிறிய கூட்டு-பங்கு நிறுவனங்களை விட வித்தியாசமாக மதிப்பிடப்படுகின்றன, மேலும் பங்குச் சந்தைகளில் தொடர்ந்து வர்த்தகம் செய்யப்படும் பெரிய நிறுவனங்களை விட வித்தியாசமாக.

க்கு நிதி ஆய்வாளர்கள்மேலும் பெரும்பாலான பயிற்சியாளர்களுக்கு மிகவும் முக்கியமானது ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு. ஏனெனில் பங்குகளை வைத்திருப்பது என்பது ஒரு நிறுவனத்தை வைத்திருப்பதாகும்.

உள்ளார்ந்த அல்லது அடிப்படை மதிப்பு

உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கணக்கிடும் போது, ​​பகுப்பாய்வாளர், பங்குகளுக்கான வழங்கல் மற்றும் தேவை ஆகியவற்றின் உண்மையான சந்தை நிலைமைகளுக்கு எதிராக தனது மதிப்பீடுகளை மிகைப்படுத்தாமல் அல்லது குறைத்து மதிப்பிடாமல் யதார்த்தமாக இருக்க முயற்சிக்கிறார்.பங்குகளின் மதிப்பை பாதிக்கக்கூடிய பின்வரும் காரணிகளை அவர் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும்:

  • நிறுவனத்தின் சொத்து மதிப்பு(நிறுவனத்தின் சொத்துக்களின் மதிப்பு) நிறுவனம் விற்கக்கூடிய பல்வேறு சொத்துக்களுக்குச் சொந்தமானது, மேலும் விற்பனையின் மூலம் கிடைக்கும் வருமானம் பங்குதாரர்களிடையே விநியோகிக்கப்படுகிறது. தொடரும் வணிகத்தின் கண்ணோட்டத்தில் மதிப்பிடும்போது, ​​​​இந்த மதிப்பு பொதுவாக கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படாது, நிறுவனம் தவிர. பிரதான உற்பத்தியைத் தொடர்வதற்குத் தேவையில்லாத சொத்துக்கள் இருப்பதாகக் கண்டறியப்பட்டுள்ளது.ஆனால் இந்த விஷயத்தில் கூட, அதிகப்படியான விற்கப்படுகிறது, பின்னர் நிறுவனம் மதிப்பிடப்படுகிறது.அதிக சொத்துக்களை எப்போதும் திட்டத்தின் வரையறுக்கப்பட்ட காலத்திற்குள் விற்க முடியாது. எதற்காக மதிப்பீடு செய்யப்படுகிறது, பிந்தைய வழக்கில், சொத்துக்களின் இந்த பகுதி மதிப்பீட்டில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.
  • சாத்தியமான எதிர்கால வட்டி மற்றும் ஈவுத்தொகை(எதிர்கால வட்டி மற்றும் ஈவுத்தொகை). ஒரு நிறுவனம் முன்பு வாங்கிய கடனுக்கு வட்டி செலுத்த வேண்டும் அல்லது ஈவுத்தொகை செலுத்துவதாக ஏற்கனவே அறிவித்திருந்தால், இது பங்குகளின் விலையை பாதிக்கிறது.
  • சாத்தியமான எதிர்கால வருவாய்(எதிர்கால வருவாய்). இது மதிப்பீட்டின் அடிப்படை, மிகவும் சக்திவாய்ந்த காரணி.
  • சாத்தியமான எதிர்கால வளர்ச்சி விகிதம்(எதிர்கால வளர்ச்சி விகிதம்). ஒரு நிறுவனத்திற்கு வலுவான, வேகமான மற்றும் நிலையான வளர்ச்சியின் பிரகாசமான எதிர்காலம் இருந்தால், அதன் பங்குகள் நிச்சயமாக உயரும்.

மின்னோட்டத்துடன் ஒப்பிடுவதற்காக உள்ளார்ந்த மதிப்பு கணக்கிடப்படுகிறது சந்தை மதிப்புஅல்லது ஒரு தீவிர வாங்குபவர் நிறுவனத்திற்கு வழங்கும் விலையுடன். சந்தை அபூரணமானது, அதாவது, நிறுவனத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு அது உடனடியாக பதிலளிப்பதில்லை; அதன் பங்குகள் குறைத்து மதிப்பிடப்படலாம் அல்லது மிகைப்படுத்தப்படலாம். ஒரு நிறுவனத்தை வாங்கும் மற்றும் விற்கும் போது அவற்றை லாபகரமாகப் பயன்படுத்த அல்லது நிதி கையகப்படுத்தல் அல்லது திவால்நிலையின் ஆபத்துகளுக்கு நிர்வாகம் மற்றும் உரிமையாளர்களின் கவனத்தை ஈர்ப்பதற்காக இந்த வகை முரண்பாடுகளை துல்லியமாக கண்டறிவதே ஆய்வாளரின் முக்கிய பணியாகும். சந்தையால் ஒரு நிறுவனத்தை குறைத்து மதிப்பிடுதல் மற்றும் மிகைப்படுத்துதல் ஆகியவை தற்காலிகமானவை, எனவே எந்த மதிப்பீடும் சில காலத்திற்கு மட்டுமே சரியாக இருக்கும், அதன் காலம் தெரியவில்லை. சில நேரங்களில் சந்தை ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனத்தைப் பற்றிய வதந்திகளுக்கு கூட உடனடியாக எதிர்வினையாற்றுகிறது, சில சமயங்களில் அது நிறுவனங்களில் நீண்ட காலமாக மிகவும் நம்பிக்கைக்குரிய மாற்றங்களைக் கூட அங்கீகரிக்கவில்லை. ஏன் இப்படி? நிதி அறிவியல் இன்னும் தெளிவான பதிலைக் கண்டுபிடிக்காத பிரச்சனைகளில் இதுவும் ஒன்று.

பின்வரும் முக்கிய காரணங்களால் உள்ளார்ந்த மதிப்பு முறை எப்போதும் வேலை செய்யாது:

  • சந்தை அபூரணமானது; நிறுவனங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு அது எப்போதும் உடனடியாகவும் போதுமானதாகவும் பதிலளிப்பதில்லை.
  • ஊக காரணிகள் மற்றும் அதிர்ஷ்டத்தை பெரிதும் சார்ந்து இருக்கும் நிறுவனங்கள் உள்ளன, ஆனால் கணக்கீடுகளின் ஆழம் மற்றும் முழுமையில் அல்ல. சில வகையான வர்த்தகம் இது போன்றது.
  • சில நிறுவனங்கள் வேகமாக வளர்கின்றன, மேலும் இந்த வளர்ச்சியை கணிப்பது மற்றும் மதிப்பிடுவது கடினம், ஏனெனில் இது ஃபேஷன் போன்ற காரணிகளால் பாதிக்கப்படுகிறது. ரூபிக்ஸ் க்யூப் மற்றும் தமகோட்சி எலக்ட்ரானிக் பொம்மை விற்பனையில் ஏற்பட்ட ஏற்றம் உங்களுக்கு நினைவிருக்கலாம். அவர்களால் உலகம் முழுவதும் பைத்தியம் பிடித்தது போல் தோன்றியது! மேலும் ஏன்?
  • புதிய தயாரிப்புகள், தொழில்நுட்பங்கள் மற்றும் துறைகள் அவ்வப்போது சந்தையில் தோன்றும். இந்த புதிய நிகழ்வுகளின் பொருளாதார அளவுருக்கள், ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு, முறையான பகுப்பாய்வுக்கு ஏற்றதாக இல்லை.
  • சில நேரங்களில் சந்தை "கருப்பு" செவ்வாய், வியாழன் மற்றும் வெள்ளிக்கிழமைகளில் அனுபவிக்கிறது, முழு சந்தையின் பங்கு விலைகள் வெளிப்படையான காரணமின்றி படுகுழியில் விழும் போது. நல்ல விஷயம் என்னவென்றால், இந்த காலங்கள் ஒப்பீட்டளவில் குறுகியதாக இருந்தாலும், கணிக்க முடியாதவை.
  • பொருளாதாரத்தில் ஏற்படும் சுழற்சி ஏற்ற இறக்கங்களை பகுத்தறிவு பகுப்பாய்வில் இணைப்பது எப்போதும் எளிதானது அல்ல. இந்த நிகழ்வுகள் மிகவும் பல பரிமாணங்கள் மற்றும் சிக்கலானவை.
  • சில நாடுகளில் புரட்சிகர எழுச்சிகள் சந்தையின் கட்டமைப்பை அசைக்கலாம் மற்றும் மாற்றலாம்.

ஒரு வழி அல்லது வேறு, ஒரு நிறுவனம் அல்லது அதன் ஒரு பகுதியை (பங்குகள்) வைத்திருப்பது தொடர்பான நிதி நன்மைகள் பின்வரும் ஆதாரங்களில் இருந்து வருகின்றன:

  • வருமானம் அல்லது பணப்புழக்கங்கள்முக்கிய செயல்பாடுகளிலிருந்து;
  • முதலீடுகளிலிருந்து வருமானம் அல்லது பணப் பாய்ச்சல்கள் (வாங்கிய கடன் கருவிகள் மீதான வட்டி அல்லது பரஸ்பர கருவிகளின் ஈவுத்தொகை);
  • சொத்துக்களை விற்பனை செய்வதன் மூலம் கிடைக்கும் வருமானம்;
  • சொத்துக்களின் உறுதிமொழியிலிருந்து வருமானம்;
  • பங்குகள் விற்பனை.

இந்த ஆதாரங்களின் அளவை மதிப்பிடும்போது முக்கிய நிதி மாறிகள்:

  • லாபம் (வருமானம்);
  • பணப்புழக்கங்கள்;
  • ஈவுத்தொகை அல்லது ஈவுத்தொகை செலுத்தும் திறன்;
  • வருவாய்;
  • வருவாய் (ரசீதுகள்);
  • சொத்துக்கள்;
  • மூலதன செலவு (வங்கி வட்டி விகிதங்களின் நிலை).

சில சந்தர்ப்பங்களில், மதிப்பீடு செய்யப்படும் பரிவர்த்தனைகளின் அம்சங்கள் மற்றும் பிற கூடுதல் சூழ்நிலைகள் முடிவை கணிசமாக பாதிக்கலாம். இந்த காரணிகளில்:

  • நிலைகளில் இருந்து பங்குகளின் தொகுதி அளவு மற்றும் அதன் நலன்களில் நிறுவனம் மதிப்பிடப்படுகிறது (கட்டுப்படுத்துதல், மேலாதிக்கம், குறிப்பிடத்தக்கது, சிறியது);
  • நிர்வாகத்தில் பங்கேற்கும் உரிமை (வாக்களிக்கும் உரிமை);
  • எளிதாக, விரைவாக மற்றும் குறிப்பிடத்தக்க இழப்புகள் இல்லாமல் பங்குகளை விற்கும் திறன், அவற்றின் பணப்புழக்கம், அதாவது அவற்றுக்கான பொருத்தப்பட்ட மற்றும் செயலில் உள்ள சந்தையின் இருப்பு;
  • பங்குகளுடனான பரிவர்த்தனைகளுக்கான சட்டமன்ற கட்டுப்பாடுகள் (பரிவர்த்தனையின் அளவு, கட்டுப்படுத்தும் பங்குக்கான உரிமை, ஏகபோக விதிகள், சில வகையான முடிவுகளை எடுப்பதற்கான கட்டுப்பாடுகள், வெளிநாட்டினரின் உரிமைகள் மீதான கட்டுப்பாடுகள் போன்றவை);
  • சொத்து உரிமைகள் மீதான கட்டுப்பாடுகள்;
  • நிறுவனத்தின் முக்கிய செயல்பாட்டை மாற்றுவதற்கான கட்டுப்பாடுகள்;

ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கான முறைகள்

நிறுவனங்களை மதிப்பிடுவதற்கான முறைகளின் பட்டியல் மிகவும் நீளமானது. இந்த முறைகள் ஒரு தனி பாடத்தில் படிக்கத் தகுதியானவை. இந்த முறைகள் ஒவ்வொன்றின் சாரத்தையும் மட்டுமே சுருக்கமாக விவரிப்போம்.

பணம் செலுத்தும் திறன்

கொடுக்கப்பட்ட நிறுவனம் வாங்கினால் எவ்வளவு கடனாக சேவை செய்ய முடியும் என்பதை வாங்குபவர்கள் மதிப்பிடுகின்றனர் கடன் வாங்கிய நிதி. நிறுவனத்தால் உருவாக்கப்படும் பணப்புழக்கம் ஆதரிக்கக்கூடிய அதிகபட்ச விலையைக் கணக்கிட விற்பனையாளர்கள் இந்த முறையைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.

முறையின் தர்க்கம் பின்வருமாறு. நிறுவனம் X ரூபிள்களின் பண வரவை உருவாக்கும், கடன் வாங்கிய மூலதனத்திற்கு பணம் செலுத்த முடியும். இந்த வழியில், வாங்குபவர் அத்தகைய மூலதனத்தை கடன் வாங்கலாம், நியாயமான காலத்திற்குள் திருப்பிச் செலுத்தலாம், பின்னர் வணிகத்திலிருந்து லாபம் பெறலாம். இதன் பொருள் கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் அளவு வணிகத்தின் விலைக்கு சமமாக இருக்கும். கணக்கீடு பின்வருமாறு செய்யப்படுகிறது. முன்னறிவிப்பு ப்ரோஃபார்மா பணப்புழக்கங்கள் 7-10 ஆண்டுகளுக்கு வரையப்படுகின்றன (அல்லது அதற்கும் குறைவாக, சராசரி திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தைப் பொறுத்து மூலதன முதலீடுகள்இந்தத் தொழிலிலும் இந்த நாட்டிலும்). வேலை செய்யும் போட்டி நிலையில் வணிகத்தை பராமரிப்பதற்கான வெளியேற்றங்கள் முன்னறிவிக்கப்பட்ட ஓட்டங்களில் இருந்து கழிக்கப்படுகின்றன. இதன் விளைவாக சராசரியாக ஒரு முன்னறிவிப்பு இருக்கும் பண வரவுகள்கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் சேவை மற்றும் திருப்பிச் செலுத்துதல். இதன் அடிப்படையில், இந்த பணப்புழக்கத்திற்கு எதிராக வங்கியில் கடன் பெறக்கூடிய தொகை கணக்கிடப்படுகிறது. மொத்த திட்டத் தொகையில் கடன் 75-85% ஐ விட அதிகமாக இருக்கக்கூடாது என்று கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது, கணக்கிடப்படுகிறது முழு விலைநிறுவனங்கள்.

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க முறை

இந்த முறை பயன்படுத்தப்படுகிறது: ஒரு நிறுவனத்தை வாங்குவது முதலீடாகக் கருதப்பட்டு, சில ஆண்டுகளில் மறுவிற்பனை செய்யப்படும் போது; விரைவான கலைப்பு அல்லது மறுவிற்பனை நோக்கத்திற்காக ஒரு நிறுவனம் கடன் வாங்கிய நிதியுடன் வாங்கப்படும் போது; ஒரு நிறுவனம் அதிக ஆபத்துள்ள சூழலில் செயல்படும் போது.

கணக்கீடு பின்வருமாறு செய்யப்படுகிறது. வாங்குபவர் நிறுவனத்தை தனது உரிமையில் வைத்திருக்க விரும்பும் முழு காலத்திற்கும் பணப்புழக்க முன்னறிவிப்பு வரையப்படுகிறது. வணிக பராமரிப்பு செலவுகள், வரிகள் மற்றும் கடன் சேவை செலவுகள் ஆண்டுதோறும் கழிக்கப்படுகின்றன. மீதமுள்ள வருடாந்திர தொகைகள் இன்றைய தேதியில் தள்ளுபடி செய்யப்பட்டு ஒன்றாக சேர்க்கப்படும். இதன் விளைவாக வரும் தொகை, வைத்திருக்கும் காலத்தின் முடிவில் எதிர்பார்க்கப்படும் சொத்துக்களின் எஞ்சிய மதிப்பில் சேர்க்கப்பட்டு, அந்த நேரத்தில் எதிர்பார்க்கப்படும் கடன்களில் இருந்து கழிக்கப்படும். முடிவு நிறுவனத்தின் தற்போதைய விலைக்கு அருகில் உள்ளது.

வருமான ஸ்ட்ரீம் முறையின் மூலதனமாக்கல்

இந்த முறையானது, நிறுவனங்களின் சொத்துக்களின் மதிப்பை விட அதிகமான "நன்மைக்கு" காரணமாகக் கூறப்படும், வரிக்குப் பிந்தைய வருமானத்தை போதுமான அளவு உற்பத்தி செய்யும் நிறுவனங்களுக்குப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. அடுத்த 12 மாதங்களுக்கான "புதுப்பிக்கப்பட்ட" முன்னறிவிப்பு வருமான அறிக்கை தயாரிக்கப்பட்டது. வரிகளுக்குப் பிந்தைய நிகர இயக்க வருமானம் தேவைப்படும் வருமானத்தால் வகுக்கப்படுகிறது, ஒரு சாத்தியமான முதலீட்டாளர் அந்த அளவிலான அபாயத்தில் உள்ள முதலீட்டிலிருந்து எதிர்பார்க்கலாம். நிறுவனத்தின் புதிய உரிமையாளர் கருதும் நிறுவனத்தின் அனைத்து கடமைகளும் முடிவில் இருந்து கழிக்கப்படும். முடிவு நிறுவனத்தின் மதிப்புக்கு சமம்.

அதிகப்படியான வருவாய் முறை

எந்தவொரு இலாபகரமான நிறுவனத்தையும் மதிப்பிடுவதற்கு இந்த முறை பயன்படுத்தப்படுகிறது. நிறுவனம் அதன் சொத்துக்கள் உண்மையில் எவ்வளவு மதிப்புள்ளதோ, அதே அளவு வருமானம் அதிகமாக இருந்தால் அதன் "நல்ல பெயர்" என்று கருதப்படுகிறது.

சொத்து முறையின் பொருளாதார மதிப்பு

இந்த முறை குறிப்பாக லாபம் ஈட்டாத நிறுவனங்களுக்கும், லாபம் குறையும் நிறுவனங்களுக்கும், மேலும் நிறுவனத்தை அதன் தற்போதைய செயல்பாட்டை விட பகுதிகளாக விற்பது அதிக லாபம் ஈட்டக்கூடிய சந்தர்ப்பங்களில் பயன்படுத்தப்படுகிறது. சுயாதீன வல்லுநர்கள் உண்மையானதை மதிப்பீடு செய்கிறார்கள் காப்பு மதிப்புசொத்துக்களின் ஒவ்வொரு அலகும் தனித்தனியாக, மற்றும் முடிவுகள் நிறுவனத்தின் விலையை உருவாக்கும் வரை சேர்க்கப்படும்.

புத்தகங்கள் அணுகுமுறையின் நிகர மதிப்பு

அரிதாக பயன்படுத்தப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் சொத்துகளின் தொகையிலிருந்து நிறுவனத்தின் பொறுப்புகளின் அளவைக் கழிப்பதன் மூலம் விலை தீர்மானிக்கப்படுகிறது. இந்த மதிப்பீடு பேச்சுவார்த்தைகளில் கூடுதல் வாதமாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

முறை வரி சேவைஅமெரிக்கா (உள் வருவாய் சேவை முறை)

பரிசுகள், மரபுரிமைகள் போன்றவற்றின் மீதான வரிகளைத் தீர்மானிக்க முதன்மையாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. "அசாத்திய சொத்துக்கள்" மற்றும் பொறுப்புகள் நிறுவனத்தின் சொத்துக்களில் இருந்து கழிக்கப்படுகின்றன. தொழில்துறையின் சராசரி "சாதாரண" விகிதத்தில் மூலதனமாக "நல்ல பெயரிலிருந்து" கூடுதல் வருமானம் சேர்க்கப்படுகிறது.

ஒப்பிடக்கூடிய விற்பனை முறை

ஒத்த நிறுவனங்களின் விற்பனையில் நம்பகமான தரவு இருக்கும்போது இது பயன்படுத்தப்படுகிறது, அதன் நிதி ஆவணங்கள் பகுப்பாய்வுக்காக கிடைக்கின்றன மற்றும் சுயாதீன நிபுணர்களால் சரிபார்க்கப்படுகின்றன. கடந்த கால பரிவர்த்தனைகள் நிறுவனம் மதிப்பிடப்பட்டதோடு ஒப்பிடப்பட்டு, உருப்படிக்கு உருப்படியான சுத்திகரிப்புகள் கேள்விக்கு பதிலளிக்கப்படுகின்றன: "எங்கள் நிறுவனம் அதன் அனலாக் போலவே விற்கப்பட்டால் எவ்வளவு மதிப்புடையதாக இருக்கும்?"

விலை/வருமான விகித முறை

முக்கியமாக பெரியவர்களுக்கு பொருந்தும் கூட்டு பங்கு நிறுவனங்கள், யாருடைய பங்குகள் விற்கப்படுகின்றன பங்குச் சந்தை. இதே போன்ற பல நிறுவனங்கள் தேர்வு செய்யப்பட்டு வருகின்றன. பங்குகளின் சந்தை விலையின் விகிதம் (C/E) மற்றும் ஒரு பங்குக்கான வருவாய் கணக்கிடப்படுகிறது சராசரி மதிப்புஇந்த உறவுகள். வரிக்குப் பிந்தைய நிகர வருவாயை மதிப்பிடப்படும் நிறுவனத்தால் உருவாக்கப்படும் சராசரி P/E விகிதத்தால் பெருக்கப்படுகிறது, இது நிறுவனத்தின் விலையின் பதிப்பை அதன் அனைத்து பங்குகளின் மொத்த விலையாகக் கொடுக்கிறது.

மாற்று செலவு அணுகுமுறை

இந்த முறை ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளின் கீழ் காப்பீட்டு நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே பயன்படுத்தப்படுகிறது காப்பீடு செய்யப்பட்ட நிகழ்வு. ஒரு சுயாதீன நிபுணர் வணிக மறுசீரமைப்பு செலவை மதிப்பிடுகிறார் தற்போதைய விலைகள். ஒரு சுயாதீன நிபுணர் தேவை, ஏனெனில் "முழு மறுசீரமைப்பு" என்ற கருத்து குறிப்பாக தெளிவாக இல்லை.

தொழில்துறை எளிமைப்படுத்தப்பட்ட அணுகுமுறைகள் (கட்டைவிரல் விதி முறைகள்)

சில பாரம்பரிய தொழில்கள் கால-மதிப்பு உறவுகளை உருவாக்கியுள்ளன, அவை பெரும்பாலும் மிகவும் எளிமையானவை ஆனால் பொதுவாக தொழில்துறையில் ஏற்றுக்கொள்ளப்படுகின்றன. அத்தகைய மதிப்பீடுகளுடன் வாதிடுவது கடினம் என்றாலும், இது மற்ற மதிப்பீட்டு முறைகளைப் பயன்படுத்தி செய்யப்பட வேண்டும்.

பாதுகாப்பான கடன் மதிப்பு முறை

திரட்டப்படும் கடனின் அளவைக் கணக்கிடுவதற்கான முறையாக மட்டுமே பயன்படுத்தப்படுகிறது மேலும் வளர்ச்சிநிறுவனம் வாங்கிய பிறகு. நிறுவனத்தின் ஒவ்வொரு சொத்தும் தனித்தனியாக மதிப்பிடப்படுகிறது, மேலும் வங்கித் துறையானது சொத்துக்களை பிணையமாக ஏற்றுக்கொள்ளும் போது அதன் மதிப்பை பெருக்கும் சராசரியால் தொகை பெருக்கப்படுகிறது.

உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கணக்கிடும் போது, ​​பகுப்பாய்வாளர் யதார்த்தமாக இருக்க முயற்சிக்கிறார், பங்குக்கான வழங்கல் மற்றும் தேவையின் உண்மையான சந்தை நிலைமைகளுக்கு எதிராக தனது மதிப்பீடுகளை அதிகமாகவோ அல்லது குறைத்து மதிப்பிடவோ இல்லை. பங்குகளின் விலையை பாதிக்கக்கூடிய பின்வரும் காரணிகளை அவர் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும்:

  • - நிறுவனத்தின் சொத்து மதிப்பு ( நிறுவனத்தின் சொத்து மதிப்பு).நிறுவனம் விற்கக்கூடிய பல்வேறு சொத்துக்களை வைத்திருக்கிறது, மேலும் விற்பனையிலிருந்து கிடைக்கும் வருமானம் பங்குதாரர்களிடையே விநியோகிக்கப்படுகிறது. தொடர்ச்சியான வணிகக் கண்ணோட்டத்தில் மதிப்பிடும்போது, ​​​​நிறுவனம் அதன் முக்கிய வணிகத்தைத் தொடரத் தேவையில்லாத சொத்துகளைக் கொண்டிருப்பதாகக் கண்டறியப்படும் வரை இந்த மதிப்பு பொதுவாக கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படாது. ஆனால் இந்த விஷயத்தில் கூட, அதிகப்படியான விற்கப்படுகிறது, பின்னர் நிறுவனம் மதிப்பீடு செய்யப்படுகிறது. மதிப்பீடு செய்யப்படும் திட்டத்தின் வரையறுக்கப்பட்ட காலக்கெடுவிற்குள் அதிகப்படியான சொத்துக்களை விற்க எப்போதும் சாத்தியமில்லை என்றாலும். பிந்தைய வழக்கில், சொத்துக்களின் இந்த பகுதி மதிப்பீட்டில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது;
  • - சாத்தியமான எதிர்கால வட்டி மற்றும் ஈவுத்தொகை ( எதிர்கால வட்டி மற்றும் ஈவுத்தொகை).ஒரு நிறுவனம் முன்பு வாங்கிய கடனுக்கு வட்டி செலுத்த வேண்டும் அல்லது ஈவுத்தொகை செலுத்துவதாக ஏற்கனவே அறிவித்திருந்தால், இது பங்குகளின் விலையை பாதிக்கிறது;
  • - சாத்தியமான எதிர்கால வருமானம் ( எதிர்கால வருவாய்).இது மதிப்பீட்டின் அடிப்படை, மிகவும் சக்திவாய்ந்த காரணி;
  • - சாத்தியமான எதிர்கால வளர்ச்சி விகிதம் ( எதிர்கால வளர்ச்சி விகிதம்).ஒரு நிறுவனத்திற்கு வலுவான, வேகமான மற்றும் நிலையான வளர்ச்சியின் பிரகாசமான எதிர்காலம் இருந்தால், அதன் பங்குகள் நிச்சயமாக உயரும்.

உள்ளார்ந்த மதிப்பு தற்போதைய சந்தை மதிப்புடன் அல்லது ஒரு தீவிர வாங்குபவர் நிறுவனத்திற்கு வழங்கும் விலையுடன் ஒப்பிடுவதற்காக கணக்கிடப்படுகிறது. சந்தை அபூரணமானது, அதாவது. நிறுவனத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு அது உடனடியாக பதிலளிப்பதில்லை; அதன் பங்குகள் குறைவாகவோ அல்லது மிகையாகவோ இருக்கலாம். ஒரு நிறுவனத்தை வாங்கும் மற்றும் விற்கும் போது அவற்றை லாபகரமாகப் பயன்படுத்த அல்லது நிதி கையகப்படுத்தல் அல்லது திவால்நிலையின் ஆபத்துகளுக்கு நிர்வாகம் மற்றும் உரிமையாளர்களின் கவனத்தை ஈர்ப்பதற்காக இந்த வகை முரண்பாடுகளை துல்லியமாக கண்டறிவதே ஆய்வாளரின் முக்கிய பணியாகும். சந்தையால் ஒரு நிறுவனத்தை குறைத்து மதிப்பிடுதல் மற்றும் மிகைப்படுத்துதல் ஆகியவை தற்காலிகமானவை, எனவே எந்த மதிப்பீடும் சில காலத்திற்கு மட்டுமே சரியாக இருக்கும், அதன் காலம் தெரியவில்லை. சில நேரங்களில் சந்தை ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனத்தைப் பற்றிய வதந்திகளுக்கு கூட உடனடியாக எதிர்வினையாற்றுகிறது, சில சமயங்களில் அது நிறுவனங்களில் நீண்ட காலமாக மிகவும் நம்பிக்கைக்குரிய மாற்றங்களைக் கூட அங்கீகரிக்கவில்லை. ஏன் இப்படி? நிதி அறிவியல் இன்னும் தெளிவான பதிலைக் கண்டுபிடிக்காத பிரச்சனைகளில் இதுவும் ஒன்று.

பின்வரும் முக்கிய காரணங்களால் உள்ளார்ந்த மதிப்பு முறை எப்போதும் வேலை செய்யாது:

  • - சந்தை அபூரணமானது, நிறுவனங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு அது எப்போதும் போதுமான அளவு பதிலளிப்பதில்லை;
  • - ஊக காரணிகள் மற்றும் அதிர்ஷ்டத்தை பெரிதும் சார்ந்து இருக்கும் நிறுவனங்கள் உள்ளன, கணக்கீடுகளின் ஆழம் மற்றும் முழுமையில் அல்ல.

சில வகையான வணிகங்கள்:

  • - சில நிறுவனங்கள் வேகமாக வளர்கின்றன, மேலும் இந்த வளர்ச்சியை கணிப்பது மற்றும் மதிப்பிடுவது கடினம், ஏனெனில் இது ஃபேஷன் போன்ற காரணிகளால் பாதிக்கப்படுகிறது. ரூபிக்ஸ் கியூப் மற்றும் தமகுச்சி எலக்ட்ரானிக் பொம்மை விற்பனையில் ஏற்பட்ட ஏற்றம் உங்களுக்கு நினைவிருக்கலாம். அவர்களால் உலகம் முழுவதும் பைத்தியம் பிடித்தது போல் தோன்றியது! மேலும் ஏன்?
  • - புதிய தயாரிப்புகள், தொழில்நுட்பங்கள் மற்றும் துறைகள் அவ்வப்போது சந்தையில் தோன்றும். இந்த புதிய நிகழ்வுகளின் பொருளாதார அளவுருக்கள் சில காலத்திற்கு முறையான பகுப்பாய்விற்கு தங்களைக் கொடுக்கவில்லை;
  • - சில நேரங்களில் "கருப்பு செவ்வாய், வியாழன் மற்றும் வெள்ளி" சந்தையில் நிகழ்கிறது, முழு சந்தையின் பங்கு விலைகள் வெளிப்படையான காரணமின்றி படுகுழியில் விழும் போது. நல்ல விஷயம் என்னவென்றால், இந்த காலங்கள் ஒப்பீட்டளவில் குறுகியவை, இருப்பினும் கணிக்க முடியாதவை;
  • - பொருளாதாரத்தில் சுழற்சி ஏற்ற இறக்கங்கள் எப்போதும் பகுத்தறிவு பகுப்பாய்வில் சேர்க்க எளிதானது அல்ல. இந்த நிகழ்வுகள் மிகவும் பல பரிமாணங்கள் மற்றும் சிக்கலானவை;
  • - சில நாடுகளில் புரட்சிகர எழுச்சிகள் சந்தையின் கட்டமைப்பை அசைக்கலாம் மற்றும் மாற்றலாம்.

ஒரு வழி அல்லது வேறு, ஒரு நிறுவனம் அல்லது அதன் ஒரு பகுதியை (பங்குகள்) வைத்திருப்பது தொடர்பான நிதி நன்மைகள் பின்வரும் ஆதாரங்களில் இருந்து வருகின்றன:

  • 1) முக்கிய செயல்பாடுகளிலிருந்து வருமானம் அல்லது பணப்புழக்கம்;
  • 2) முதலீடுகளிலிருந்து வருமானம் அல்லது பணப் பாய்ச்சல்கள் (வாங்கிய கடன் வாங்கிய கருவிகள் மீதான வட்டி அல்லது பங்குக் கருவிகளின் ஈவுத்தொகை);
  • 3) சொத்துக்களை விற்பதன் மூலம் கிடைக்கும் வருமானம்;
  • 4) சொத்துக்களின் உறுதிமொழியிலிருந்து வருமானம்;
  • 5) பங்குகள் விற்பனை.

இந்த ஆதாரங்களின் அளவை மதிப்பிடும்போது முக்கிய நிதி மாறிகள்:

  • 1) லாபம் (வருமானம்);
  • 2) பணப்புழக்கங்கள்;
  • 3) ஈவுத்தொகை அல்லது ஈவுத்தொகை செலுத்தும் திறன்;
  • 4) வருவாய்;
  • 5) வருவாய் (ரசீதுகள்);
  • 6) சொத்துக்கள்;
  • 7) மூலதனச் செலவு (வங்கி வட்டி விகிதங்களின் நிலை).

சில சந்தர்ப்பங்களில், மதிப்பிடப்படும் பரிவர்த்தனைகளின் பிரத்தியேகங்கள் மற்றும் பிற கூடுதல் சூழ்நிலைகள் முடிவை கணிசமாக பாதிக்கலாம். இந்த காரணிகளில்:

  • - நிலைகளில் இருந்து பங்குகளின் தொகுதி அளவு மற்றும் அதன் நலன்களில் நிறுவனம் மதிப்பிடப்படுகிறது (கட்டுப்படுத்துதல், மேலாதிக்கம், குறிப்பிடத்தக்க, சிறியது);
  • - நிர்வாகத்தில் பங்கேற்க உரிமைகள் (வாக்களிக்கும் உரிமைகள்);
  • - எளிதாக, விரைவாக மற்றும் குறிப்பிடத்தக்க இழப்புகள் இல்லாமல் பங்குகளை விற்கும் திறன், அவற்றின் பணப்புழக்கம், அதாவது. அவர்களுக்கான பொருத்தப்பட்ட மற்றும் செயலில் உள்ள சந்தையின் இருப்பு;
  • - பங்குகளுடனான பரிவர்த்தனைகளுக்கான சட்டமன்ற கட்டுப்பாடுகள் (பரிவர்த்தனையின் அளவு, கட்டுப்படுத்தும் பங்குக்கான உரிமை, ஏகபோக விதிகள், சில வகையான முடிவுகளை எடுப்பதற்கான கட்டுப்பாடுகள், வெளிநாட்டினரின் உரிமைகள் மீதான கட்டுப்பாடுகள் போன்றவை);
  • - சொத்து உரிமைகள் மீதான கட்டுப்பாடுகள்;
  • - நிறுவனத்தின் முக்கிய செயல்பாட்டை மாற்றுவதற்கான கட்டுப்பாடுகள் போன்றவை.

ஒரு நிறுவனத்தின் அடிப்படை மதிப்பு என்பது அதன் நிதி நிலையை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு, நிறுவனத்தின் சொத்துக்களின் உண்மையான மதிப்பு ஆகும். காட்டி இயற்கையில் முன்கணிப்பு. முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் அளவுருக்களை கணிக்கின்றனர்.

வேலை நிதி மற்றும் உற்பத்தித் தகவலை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

நிறுவனத்தின் அடிப்படை மதிப்பு மற்றும் அடிப்படை பகுப்பாய்வு.

முதலீட்டாளர் பகுப்பாய்வுக்குப் பிறகு பத்திரங்களை வாங்குகிறார்.

அடிப்படை குறிகாட்டிகள்:

வருவாய். இது பொருட்கள் அல்லது சேவைகளின் விற்பனையிலிருந்து ஒரு நிறுவனம் பெறும் பணம். ஒரு நல்ல முதலீட்டாளர் சரிவின் இயக்கவியலில் கவனம் செலுத்துகிறார். போது பொருளாதார நெருக்கடிகள்வருவாய் குறைவது சகஜம். ஒரு நிறுவனத்தின் திறனைத் தீர்மானிக்க, அதை அதன் போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிட வேண்டும். சரிவு மற்றவர்களை விட வலுவாக இருந்தால், இது நிறுவனத்திற்கு ஒரு கவலையான அறிகுறியாகும். வீழ்ச்சி சிறியதாக இருந்தால், இது நேர்மறையான செய்தி. உதாரணமாக, முதல் தடைகள் காலத்தில், லுகோயில் மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் சிறிது சரிவைக் காட்டியது. இது லுகோயிலுக்கும் அமெரிக்க வணிகத்திற்கும் இடையிலான நெருங்கிய உறவுகளின் காரணமாகும், மற்றவர்களுக்கு அத்தகைய தொடர்பு இல்லை.

சொத்துக்கள் மற்றும் மூலதனமாக்கல். நிறுவனத்திற்கு சொந்தமான அனைத்தும். முந்தைய காலகட்டத்தில் இலவச பணத்தின் குவிப்பு நிறுவனம் கடன் அல்லது பிற கடமைகளை செலுத்துவதற்கு அதைப் பயன்படுத்த அனுமதிக்கிறது.

உற்பத்தி குறிகாட்டிகள். இயக்கவியலில் கவனம் செலுத்துங்கள். உதாரணமாக, உற்பத்தி செய்யும் நிறுவனத்திற்கு மென்பொருள்விற்கப்பட்ட பிரதிகளின் எண்ணிக்கை முக்கியமானது, மேலும் ஒரு எண்ணெய் நிறுவனத்திற்கு முதன்மைக் குறிகாட்டியானது உற்பத்தி மற்றும் பதப்படுத்தப்பட்ட எண்ணெயின் அளவு ஆகும்.

புவிசார் அரசியல் காரணிகள்.

பெரிய நிறுவனங்கள் தவிர்க்க முடியாமல் புவிசார் அரசியல் காரணிகளைச் சார்ந்துள்ளது. எடுத்துக்காட்டாக, வெனிசுலா வயல்களின் கூட்டு வளர்ச்சிக்கான ஒப்பந்தங்களில் நுழைந்த ரஷ்ய எண்ணெய் நிறுவனங்கள் அவற்றை இழக்கக்கூடும்.

வீழ்ச்சி குறிகாட்டிகள் ரஷ்ய அமைப்புகள்அமெரிக்க செலவில் அதிகரிப்பு ஏற்படுகிறது. ஒரு நல்ல முதலீட்டாளர் குறைவான புலப்படும் குறிகாட்டிகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறார்: உழைப்பு மற்றும் வரி சட்டம், சுற்றுச்சூழல்.

ஐரோப்பாவில் புதிய சுற்றுச்சூழல் தரநிலைகளை ஏற்றுக்கொள்வது ரஷ்ய பெட்ரோலியப் பொருட்களுக்கான வழியை மூடிவிட்டது. ஐரோப்பிய சந்தையை அணுகுவதற்கு நிறுவனங்கள் தொழிற்சாலைகளை நவீனமயமாக்க வேண்டும் மற்றும் எண்ணெய் பதப்படுத்தும் அளவை அதிகரிக்க வேண்டும்.

மற்றொரு உதாரணம். ஃபாக்ஸ்கான் மலிவாகப் பயன்படுத்துகிறது தொழிலாளர். குறைந்தபட்ச ஊதியத்தை போதுமான அளவு உயர்த்தும் சட்டம் இயற்றப்பட்டால் அதன் அடிப்படை மதிப்பு குறையும்.

தனித்தன்மைகள்.

ஒரு நிறுவனத்தின் அடிப்படை மதிப்பு ஒரு முன்கணிப்பு காட்டி. இது எங்கும் சரி செய்யப்படவில்லை மற்றும் முதலீட்டாளரின் அறிவுசார் வேலையால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது.

ஒரு நல்ல முதலீட்டாளர் நிறுவன காரணிகள், தொழில்துறை, தேசிய மற்றும் சர்வதேச அளவுருக்களை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும்.

Tarelkin Alexey Alexandrovich, Ph.D., இணைப் பேராசிரியர், மேலாண்மைத் துறை, சமாரா மாநில பல்கலைக்கழகம், ரஷ்யா

15 ரூபிள் மட்டுமே உங்கள் மோனோகிராஃப் நல்ல தரத்தில் வெளியிட!
அடிப்படை விலையில் உரை சரிபார்ப்பு, ISBN, DOI, UDC, BBK, சட்டப் பிரதிகள், RSCI இல் பதிவேற்றம், ரஷ்யா முழுவதும் விநியோகத்துடன் 10 ஆசிரியரின் பிரதிகள் ஆகியவை அடங்கும்.

மாஸ்கோ + 7 495 648 6241

ஆதாரங்கள்:

1. பிரவுன் மார்க் ஜி. சமச்சீர் மதிப்பெண் அட்டை: செயல்படுத்தும் பாதையில் / மொழிமாற்றம். ஆங்கிலத்தில் இருந்து − எம்.: அல்பினா பிசினஸ் புக்ஸ், 2005. − 226 பக்.
2. Esipov V.E., Makhovikova G.A., Terekhova V.V. வணிக மதிப்பீடு. − 2வது பதிப்பு - செயின்ட் பீட்டர்ஸ்பர்க்: பீட்டர், 2006. - 464 பக்.
3. கலினின் டி. நிறுவனங்களின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கும் முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதற்கும் புதிய முறைகள். // பங்குகள் மற்றும் பாட்ஸ் சந்தை. − 2000. − எண் 8. − பி.43-46.
4. நில்ஸ்-கோரன் ஓல்வே, ஜீன் ராய், மேக்னஸ் வெட்டர். நிறுவனத்தின் செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்தல். சமச்சீர் மதிப்பெண் அட்டை / மொழிபெயர்ப்பைப் பயன்படுத்துவதற்கான நடைமுறை வழிகாட்டி. ஆங்கிலத்தில் இருந்து − எம்.: வில்லியம்ஸ், 2003. - 304 பக்.
5. ரெவுட்ஸ்கி எல்.டி. நிறுவனங்களின் வெவ்வேறு கட்டங்களில் அவற்றின் மதிப்பை நிர்ணயிப்பதற்கான வகைகள் மற்றும் வழிமுறை அம்சங்கள் பொருளாதார வளர்ச்சி// தணிக்கை மற்றும் நிதி பகுப்பாய்வு. – 2009. − எண். 2. ப. 96-101.