Kuchli rublning ijobiy va salbiy tomonlari. Valyuta pokeri: nega hukumat arzon rubldan foyda ko'radi? Oleg, siz xato qilyapsiz.
Rubl tarixiy pasayishlarni yangilashda davom etmoqda, narxlar o'sib bormoqda va televidenie "tahlilchilari" zaif rublning afzalliklarini e'lon qilishmoqda. Xo'sh, bu yaxshi yoki yomonmi - zaif rubl?
Zaif rubl yaxshi
- Darhaqiqat, zaif milliy valyuta odatda eksport qiluvchi mamlakatlar uchun foydalidir. Biroq, bu imtiyoz eksport mahsulotlarining keng assortimenti va past inflyatsiya mavjud bo'lgandagina sezilarli bo'lishi mumkin. Afsuski, Rossiya asosan energiya resurslarini eksport qiladi. Va neft narxining pasayishi bilan zaif rubl faqat yo'qotishlarni qoplaydi. Bu erda yagona umid "import o'rnini bosish" deb ataladigan narsa. Biroq, bu erda, allaqachon sodir bo'lgan raqobatni kamaytirish bilan bir qatorda, qonunlarning muntazam o'zgarishi, ba'zan to'lovlar bilan zid bo'lgan doimiy o'yin qoidalari ham kerak bo'ladi.
- Zaif rubl byudjet va hukumat uchun foydalidir. Chunki neft narxining pasayishi bilan byudjet daromadlari neft va gazni sotishdan olingan katta miqdordagi rubl bilan qoplanadi. Bu "qog'ozda" ijtimoiy majburiyatlarni bajarishga imkon beradi. Biroq, byudjetni to'ldirishni o'z-o'zidan etarli qiymat deb hisoblash mumkin emas. Agar aholining umumiy farovonligi pasayayotgan bo'lsa, byudjetning to'liqligiga faqat "bundan ham battar bo'lishi mumkin edi" kontekstida qarash mumkin.
- Agar zaif rubl foydali bo‘lsa, nega shu vaqtgacha Markaziy bank uni zaiflashtirish va 100 yoki 1000 rublga yetkazish uchun o‘ynamadi? Markaziy bank, aksincha, qo‘llab-quvvatlash uchun katta mablag‘ sarflaydi milliy valyuta. Va, ehtimol, tasodifan emas.
Zaif rubl yomon
- Rossiya korxonalari juda ko'p tashqi qarz. Shu bilan birga, ular rublda daromad olishadi va kreditlar dollarda ifodalanadi. Shunga ko'ra, valyuta kursining rublning zaiflashishiga qarab o'zgarishi bilan bog'liq yuk qarzlarni to'lashda qo'shimcha qiyinchiliklarni keltirib chiqaradi. Ba'zi hollarda, bu byudjetdan qo'llab-quvvatlashni yoki yaqinlashib kelayotgan defolt va bankrotlikni anglatadi.
- Rossiya tovarlarning 50% dan ortig'ini import qiladi. Rossiya Federatsiyasi import uchun to'lovni xorijiy valyutada amalga oshiradi, ya'ni barcha import qimmatlashadi. Taxminan aytganda, milliy valyuta 40 foizga tushganda aholining xarid qobiliyati 20 foizga tushadi. Asosan, bu turli baholarga ko'ra, uzoq vaqtdan beri ikki xonali raqam bo'lgan joriy inflyatsiyani aks ettiradi.
- Ba'zi ruslarning xotirasida an'anaviy birlikdagi tovarlar uchun narx belgilarining "rasmlari" hali ham yangi. 1990-yillarda bu rublning hech kim uchun qadri bo‘lmagan qog‘oz parchasi sifatida amalda tan olinishini anglatardi. 20 yil oldin ortga qarash va haqiqatan ham zaif rubl nima ekanligini eslash kifoya.
Zaif rubl Rossiya uchun foydali bo'lishi mumkin, ammo faqat eksport hajmi importdan sezilarli darajada oshib ketganda. Shu bilan birga, nafaqat neft va gazni, balki texnologiya va xizmatlarni ham eksport qilish kerak bo‘ladi. Shu bilan birga, inflyatsiya 2-3% mintaqada prognoz qilinadigan va normal qiymatlarga ega bo'lishi kerak. O'sha vaqtga qadar zaif rublning rentabelligi haqida gapirish mutlaqo asosli ko'rinmaydi - axir, deyarli har bir rus buni o'z hamyonida his qiladi.
Rossiya iqtisodiyotida yangi muammo bor - rublning mustahkamlanishi. Prezident bilan maxsus iqtisodiy uchrashuv o‘tkazilgani muammoning ko‘lamli ekanidan dalolatdir. Nega bu shunchalik xavfli, kuchli rubl, inqiroz boshlanganidan ikki yarim yil oldingiga qaraganda hali ham yarim zaif?
So'nggi ikki yoki uch oy ichida rubl barqarorlikni namoyish qilib, silkinishni to'xtatdi, Rossiya Bankining o'zi uchun ajablanarli va kutilmagan - regulyator vakillari valyuta kursining o'zgaruvchanligini - barqarorlikni kamaytira olmayotganliklarini bir necha bor aytdilar. Va so'nggi ikki yoki uch hafta ichida rubl hatto yillik eng yuqori darajaga ko'tarila boshladi. Yoz boshidan beri rublning dollarga nisbatan kursi juda kichik diapazonda bir dollar uchun 63-66 ga o'zgardi. Evro kursining o'zgarishi biroz kuchliroq edi, bu ajablanarli emas - bir Vrexit dastlab barcha moliyaviy bozorlarga shovqin keltirdi.
Yil boshidan beri rubl dollarga nisbatan 17 foizga qimmatlashdi. Va ichida yaqin vaqtlar valyutamiz neftning jahon narxlari o'zgarishidan deyarli mustaqil ravishda mustahkamlandi. Natijada, Brentning bir barreli 47 dollar bo'lgan "yog'och" neft 50 dollardan oshganidan ko'ra qimmatroq turadi. Bu tendentsiya rasmiylar va iqtisodchilarning milliy valyuta kursining yanada mustahkamlanishi xavfi to'g'risidagi chinakam shov-shuvga sabab bo'ldi, shuningdek, prezident bilan navbatdan tashqari uchrashuv o'tkazishga sabab bo'ldi.
Davlat rahbarining o‘zi muammoni shunday ko‘rmoqda: “Tovar bozorlarida hammaga ma’lum bo‘lgan narxlarning o‘zgaruvchanligiga qaramay rubl mustahkamlanmoqda va bu borada, albatta, qanday qilib va nima qilishimiz haqida o‘ylashimiz kerak. ushbu omillar bilan bog'liq holda yaqin kelajak. Davlat rahbarining bu g‘oyasi bozor tomonidan pul-kredit organlarini milliy valyuta kursining yanada keskin kuchayishiga yo‘l qo‘ymaslikka chaqiriq sifatida talqin qilindi. Prezident matbuot kotibi Dmitriy Peskov davlat rahbarining mulohazalarini ishlab chiqishga harakat qildi, bu esa rasmiylar yaqin kelajakda dollar kursining 60 rubldan pastga tushishining oldini olish uchun (agar neft narxining yangi keskin o'sishi bo'lmasa) barcha imkoniyatlarni ishga solishiga shubhalarni kuchaytirdi. . “Umuman olganda, albatta, rublning mustahkamlanishi bir nuqtai nazardan ijobiy tomonlarga ega. Boshqa nuqtai nazardan qaraganda, bu eksportga yo'naltirilgan tarmoqlarga nisbatan qandaydir chora-tadbirlarni talab qiladi. Bu shunday nozik tuzatishlarni talab qiladiki, ularni oldindan o‘ylab ko‘rish va amalga oshirish kerak”, — dedi Peskov jurnalistlarga.
Prezidentning iqtisod bo'yicha yordamchisi Andrey Belousov ancha keskinroq gapirdi: “Rublning mustahkamlanishi haddan tashqari ko'payib ketdi va Rossiya eksporti o'sishining sekinlashishiga olib keladi... Mening nuqtai nazarimga ko'ra, bugungi kunda rubl haddan tashqari mustahkamlana boshladi. Bu salbiy ishlaydi, byudjet daromadlarini kamaytiradi va byudjet muammolarini kuchaytiradi. Bu Rossiya sanoatining raqobatbardoshligini pasaytiradi va Qishloq xo'jaligi, import o'rnini bosish vazifasini qadrsizlantirish. Va biz haqiqatan ham eksport o'sishining sekinlashishini ko'rmoqdamiz.
“Rubl kuchayishi kerakligi toʻliq obʼyektiv, chunki neft narxi qulay, eksport oʻsmoqda va kapital oqimi kamaymoqda. Ammo kuchli mustahkamlanish import o‘rnini bosishni sekinlashtiradi”, - deydi Vneshekonombank boshqaruvi raisi o‘rinbosari Andrey Klepach, Belousov. Uning hisob-kitoblariga ko'ra, "rublning dollarga nisbatan kursining mustahkamlanish yo'nalishida bir rublga o'zgarishi 150-160 milliard rubl yo'qotishdir. federal byudjet yilda".
Andrey Belousov kuchli rublning asosiy xavfini - byudjet daromadlarining keskin qisqarishini ochiqchasiga aytib berdi. 2016 yilgi byudjet bir dollar uchun o'rtacha yillik kurs 67,2 rubldan kelib chiqqan holda tuzilgan. Shu bilan birga, rasmiy ravishda o'rtacha kurs yil boshidan 20 iyulgacha hali ham bu darajadan yuqori - bir dollar uchun 69,5 rubl. Biroq, agar ikkinchi chorak boshidan hisoblasak, bu kurs allaqachon bir dollar uchun 65,4 rublni tashkil qiladi. Va iyun oyining o'rtalaridan boshlab, dollar o'rtacha 65 rubldan kamroq turadi.
Shu bilan birga, birinchi yarim yillikda federal byudjet taqchilligi, Moliya vazirligi ma'lumotlariga ko'ra, 1,514 trillion rublni yoki YaIMning 4 foizini tashkil etdi. Bu joriy yilning besh oyida yalpi ichki mahsulotga nisbatan 4,6 foizdan kam bo‘lsa-da, joriy byudjetga kiritilgan YaIMning 3 foizidan sezilarli darajada yuqori. Bunday stsenariylarda davlat nafaqat pensiyalarni ikkinchi indeksatsiya qilish uchun pulga ega bo'lmaydi, garchi u haqiqiy yillik inflyatsiyani qoplamasa ham. (Bundan tashqari, davlat pensiya va nafaqalarni har yili aniq real inflyatsiya miqdorida indeksatsiya qilishni va'da qilgan edi, lekin 2015 yilda va'dasini bajarmadi). Fuqarolarga joriy ish haqi va pensiyalarni to'lash bilan bog'liq muammolar paydo bo'lishi mumkin. Ijtimoiy sohani moliyalashtirish haqida gapirmasa ham bo'ladi.
Bundan tashqari, byudjetdagi o'zgarishlar haqiqatan ham dramatik. Rosstat ma'lumotlariga ko'ra, 2016 yilning birinchi yarmida Rossiyada neft qazib olish, shu jumladan gaz kondensati o'tgan yilning shu davriga nisbatan 2,9 foizga o'sdi - 272 million tonnagacha. Shu bilan birga, Rossiyaning neft eksportidan tushgan daromadlari, Federal bojxona xizmati ma'lumotlariga ko'ra, birinchi chorakda yillik hisobda 38 foizga qisqardi va 14,09 milliard dollarni tashkil etdi - bu 2004 yildan beri eng past ko'rsatkichdir. Rossiya byudjeti rublda bajarilganligi va energiya resurslarining jahon narxlari dollarda ifodalanganligi sababli, milliy valyutaning keskin mustahkamlanishi avtomatik ravishda g'aznachilikning asosiy daromad manbalarini rublda arzonlashtiradi.
Rossiyada 2016 yilning birinchi yarmida ijobiy to‘lov balansi o‘tgan yilning yanvar-iyuniga nisbatan 2,92 baravar kamaygan holda atigi 15,9 milliard dollarni tashkil etdi. Bundan tashqari, 2015 yilda 2014 yilga nisbatan u deyarli chorakga kamaydi. Aynan ijobiy savdo balansi Rossiyaga inqiroz davrida 2014 yil oktyabr oyidan beri aholining real daromadlari doimiy ravishda pasayib borayotgan keskin qisqarish fonida bardosh berishga yordam berdi. tashqi savdo va yalpi ichki mahsulotning pasayishi. Agar odamlarning kreditlarni to'lash uchun pullari bo'lmasa va davlatning o'zinikini moliyalash uchun puli bo'lmasa, banklardagi hech qanday likvidlik iqtisodiyotga yordam bermaydi. byudjet majburiyatlari. Albatta, defitsitni moliyalashtirish uchun to'g'ridan-to'g'ri byudjetga rubllarni, shu jumladan "vertolyotlarni" bosib chiqarish mumkin. Faqat bu, iqtisodiy o'sish bo'lmagan taqdirda (va bizning asosiy ish o'rinlari va g'aznaga pul yetkazib beruvchilarimiz yirik tovar kompaniyalari bo'lib, ularning daromadlari nisbatan kuchli rubl va nisbatan arzon neft bilan keskin pasayib bormoqda) faqat inflyatsiyaning oshishiga olib keladi.
Albatta, bizga shunday tuyuladiki, agar dollar yana kamida 50 rublga tushsa, inqirozdan oldingi 32 rublni hisobga olmasa, biz yana 2013 yildagi "xotirjamlik bilan baxtli" iste'mol va kredit bumi sharoitida yashaymiz ( investitsiyalarning keng ko'lamli pasayishi va deyarli nolga teng bo'lsa-da iqtisodiy o'sish o'sha paytda allaqachon mavjud edi). Lekin hamma narsa juda oddiy emas. Iqtisodiy o'sish bilan bir dollar 50 rubl va neftning barreliga 70 rubl bo'lsa, bu boshqa narsa, iqtisodiyot hali ham qizil bo'lsa va bir barrel neft hatto 50 dollar ham bermaydi. Davlatning puli tugagach, barcha davlat xizmatchilari avtomatik ravishda pulsiz qoladi. Va iqtisodiy o'sish bo'lmasa - xususiy sektorda ham. Shuning uchun rasmiylar shoshilinch ravishda rubl kursi, uy xo'jaliklari daromadlari, eksportchilar daromadlari, byudjet manfaatlari va Rossiya sanksiyalar ostida qolayotgan bir sharoitda iqtisodiy o'sish imkoniyatlari o'rtasida yangi muvozanatni izlashlari kerak.
Iqtisodiy inqirozlarning tubi yo'q. Siz har doim ham pastga tushishingiz mumkin. Ammo pastki qismi topilgandek tuyulsa va siz ko'tarila boshlasangiz ham, dekompressiyadan yirtilmasligingiz uchun buni ehtiyotkorlik bilan bajarishingiz kerak.
Kunlik aylanmasi 2 trillion dollardan ortiq bo'lgan valyuta bozori. hisoblanadi eng katta bozor tinchlik. Shuning uchun davlatning pul-kredit siyosatidagi xatolar har doim qimmatga tushadi. Bizning asosiy manfaatlarimiz nima valyuta bozori va biz 2006-yilda ularga qay darajada amal qildik?Igor Suzdaltsev, prezident Rossiya tashkiloti mutaxassislar moliyaviy bozorlar ACI Rossiya (Investsberbank). KAMROQ KORUPSIYA - KUCHLI RUBL
Birinchi va asosiy milliy valyuta manfaati: kuchli rubl.
U paradoksal vaziyatda edi. Bir tomondan, yagona davlatning asosiy yo'nalishlarida pul-kredit siyosati 2007 yil uchun Rossiya banki "narxlar barqarorligiga erishish va uzoq muddatli iqtisodiy o'sish va aholi turmush darajasini yaxshilash uchun shart-sharoitlarni yaratishga" qaratilganligini ta'kidlaydi. O‘z-o‘zidan ko‘rinib turibdiki, barqarorlik, farovon iqtisodiyot va to‘q odamlar faqat kuchli valyutaga ega mamlakatlarda bo‘lishi mumkin, chunki bu eksportni emas, balki ichki bozorni rivojlantirishni rag‘batlantiradi, fuqarolar mehnatini rag‘batlantiradi. Boshqa tomondan, Rossiya banki ichki valyuta bozorida AQSh dollarini sotib olib, rublning mustahkamlanishini sekinlashtiradi, garchi zaif valyuta iqtisodiyot va emitent davlatning qulashiga olib kelishi hammaga ma'lum. Valyuta bozori aksiomasi: “Mamlakatni o‘ldirmoqchi bo‘lsang, valyutani o‘ldir!”.
Mamlakatimiz bu aksiomaning yorqin ifodasidir. Keling, eslaylik: 1991 yil aprel oyida SSSRdagi moliyaviy inqiroz ("Pavlov islohoti" deb ataladigan narsa) dekabrgacha Sovet Ittifoqini o'ldirdi. 1993 yil iyul-avgust oylaridagi moliyaviy inqiroz o'sha yilning oktyabr oyidayoq xalq qo'zg'oloniga olib keldi. Keyin biz mo''jizaviy tarzda inqilobdan qochdik. 1998 yildagi defolt rublning dollarga nisbatan 4 baravar pasayishi bilan birga Rossiya iqtisodiyotiga putur etkazdi va xalqni qashshoqlikka olib keldi. Bir yil o'tgach, Yeltsin o'zi va oilasi uchun immunitet kafolatini ta'minlab, ixtiyoriy ravishda siyosiy sahnani tark etishni tanladi. O'sha paytdagi Rossiyaning siyosiy elitasi o'zlarining najotlari uchun zaif rubl go'yoki foydali va inqirozdan keyin iqtisodiy o'sishni ta'minlaganligi haqidagi afsonadan yaxshiroq narsani o'ylab topmadilar.
Ammo bu unday emas! Mamlakat butunlay boshqa sabablarga ko'ra rivojlana boshladi, bular korruptsiyaning kamayishi va xomashyomizning asosiy eksport mahsuloti narxining oshishi deb ataladi. Poraxo'rlikning pasayishi va resurslar narxining ko'tarilishi shunchalik samarali bo'lib chiqdiki, bu plyuslar barcha minuslarni, hatto rublning bir necha marta tushishini yengib chiqdi.
Rubl ham, mamlakat iqtisodiyoti ham bir vaqtning o‘zida mustahkamlangan 2003-2006 yillardagi iqtisodiy statistik ma’lumotlar zaif rublni xush ko‘ruvchilarning bahslarida tosh qoldirmaydi. Biroq, "1998 yil qahramonlari" hali ham zaif rublni oqlaydi va bundan tashqari, targ'ib qiladi. Bu hayratli! Menga Jorj Bushning zaif dollarni qo'llab-quvvatlagan nutqini ko'rsating. Buni bilmayman, lekin AQSh prezidenti dollar kuchli valyuta bo‘lishi kerak va shunday bo‘ladi, deganida o‘nlab misollar keltirishim mumkin. Albatta, dollar tushganda, AQSh rasmiylari undan yaxshi narsa izlashga majbur bo'ladi, lekin uning tushishiga yordam bermaydi.
Afsuski, 2006 yil rublni mustahkamlashning strategik sohasida yutuq yili bo'lmadi. Yil davomida valyutamiz AQSh dollariga nisbatan 2,0356 rublga yoki 7,15 foizga mustahkamlandi, ammo agar Rossiya banki ichki valyuta bozoridan 118 milliard dollar sotib olmaganida, bu mustahkamlanish ancha yuqori bo‘lishi mumkin edi. Amerika valyutasi va bunday ulkan inflyatsiya emissiyasi tufayli ruslarni qashshoqlikka olib keldi. ACI Rossiyaning "2006 yilda Rossiya valyuta bozorining rivojlanishi" tahliliy hisobotiga ko'ra, Rossiya Federatsiyasining ichki bozorida AQSh dollarining aylanmasi 29 foizga o'sdi, rublning aylanmasi esa o'sdi. faqat 19%, noto'g'ri.
NEGA BIZ CHET ELDA KREZ BERAMIZ?
Ikkinchi valyuta foizlari: faqat xizmat ko'rsatish ob'ektlari uchun valyuta zaxiralarini shakllantirish davlat xarajatlari.
Rossiya Bankining turli "portfellarini" shakllantirish amaliyotini samarali deb atash mumkin emas. Bu, ayniqsa, chet elda zahira fondlarini joylashtirish uchun to'g'ri keladi tijorat banklari. Xalqaro valyuta jamg'armasining 2006 yil dekabr holatiga ko'ra, Rossiya, AQSh, Gonkong, Yaponiya va Norvegiyaning xalqaro valyuta zaxiralari aktivlarini taqqoslash shuni ko'rsatadiki, Rossiya butun dunyoga naqd pul va depozitlar shaklida qarz beradi, garchi yirik iqtisodiyotlar dunyo amalda buni qilmaydi.
E'tibor bering, Rossiya Banki tomonidan shakllantirilgan valyuta zaxiralari ikki guruhga bo'linadi: chet elda davlat manfaatlariga xizmat qiluvchi zaxiralar va shartli ravishda "xorijiy kredit" deb ataladigan zaxiralar, chunki. ular mohiyatan bizning xorijiy iqtisodlarga bergan kreditimizdir.
Birinchi guruhga quyidagilar kiradi: naqd valyuta va boshqa milliy depozitlar markaziy banklar, BIS va IMF; XVFdagi zaxira pozitsiyasi; TUG'ILGAN KUN MUBORAK BO'LSIN; pul oltin. Ushbu guruhdagi zaxiralarning barcha toifalari, albatta, kerak, ammo, afsuski, 2006 yil dekabr oyida ular Rossiya Federatsiyasining umumiy zaxiralarining atigi 3 foizini tashkil etdi.
Ikkinchi guruhga quyidagilar kiradi: xorijiy qimmat baho qog'ozlar; rossiyadan tashqarida joylashgan banklardagi naqd pul va depozitlar; shuningdek, teskari REPO koʻrinishidagi mablagʻlar (asosan xorijiy qimmatli qogʻozlar bilan taʼminlangan kredit). Ikkinchi guruh toifalari Rossiya valyuta zaxirasining 97% ni tashkil qiladi.
Keling, Rossiya va boshqa zaxira tuzilmalarini taqqoslaylik rivojlangan mamlakatlar. Valyuta zaxirasining bunday tuzilishi haqiqatan ham Rossiyadagi kabi odatiymi? XVJ ma'lumotlariga ko'ra, Rossiya banki 106,5 milliard dollar yoki Rossiyaning 289 milliard dollarlik xalqaro zaxira aktivlarining 37 foizini mamlakatdan tashqaridagi xorijiy bank hisob raqamlariga depozit qilgan (1-jadval).
Shu bilan birga, Qo'shma Shtatlar xorijiy banklarga 65 milliard dollarlik zaxirasidan bir sent ham bermadi.
Gonkong xorijliklarga zaxiradagi 132 milliard dollardan bor-yo‘g‘i 3,427 milliard dollar berdi, bu summaning 3 milliard dollardan bir oz ko‘prog‘i xorijiy banklarning Gonkongdagi filiallariga, ya’ni. haqiqatda esa atigi 424 million dollar yoki zaxira miqdorining 0,3 foizi mamlakatni tark etgan. Rossiyadan sezilarli darajada kamroq.
896 milliard dollarlik zaxiraga ega Yaponiya depozitga qo'ygan xorijiy banklar bor-yo‘g‘i 91,659 mlrd dollar, bu mablag‘ning 91,655 mlrd dollari xorijiy banklarning Yaponiyadagi filiallariga to‘g‘ri kelgan, ya’ni 4 mln dollar xorijga mamlakatni tark etgan yoki zaxira summasining atigi 0,0004%i. Biznikidan ancha kam.
Ammo Norvegiya rahbariyati eng amaliy bo'lib chiqdi. U erda, 2006 yil davomida bu ko'rsatkich umuman salbiy edi va faqat yil oxirida 52 milliard dollarlik zaxira miqdoridan 71 million dollarga yoki 0,13 foizga o'sdi.
Shunday qilib, birinchi xulosa: qiyosiy tahlil shuni ko'rsatadiki, faqat Rossiya chet elga shuncha ko'p valyuta va depozitlarni olib kelgan: 106,5 milliard dollar yoki mamlakat valyuta zaxirasining 37 foizi.
Ikkinchi xulosa: xorijiy qimmatli qog‘ozlarga qo‘yilgan yana 91,9 milliard dollar, shuningdek, xorijdagi teskari REPO operatsiyalari bo‘yicha xorijliklarga berilgan 81,7 milliard dollarni qaytarib olganimiz ham Rossiyadagi mavjud ijtimoiy-iqtisodiy vaziyatda ko‘p.
2006 yilning birinchi yarmida Markaziy bank tomonidan e'lon qilingan Rossiya Bankining zahira valyuta aktivlarini boshqarish bo'yicha faoliyati sharhiga ko'ra, investitsiya qilingan mablag'larning rentabelligi pastligicha qoldi: AQSh dollari uchun 2,03%, evro uchun 1,06%, 1,92%. funt sterling uchun %. Unda nega biz buni qilyapmiz?
Keling, xulosa qilaylik: 2006 yil dekabr holatiga ko'ra, Rossiya zahira aktivlarining uchta muhokama qilingan "xorijiy kredit" toifalari 280 milliard dollardan ortiq yoki mamlakat valyuta zaxirasining 97 foizini tashkil etdi. Rossiya iqtisodiyotida kredit resurslarining etishmasligini hisobga olgan holda, Rossiya Federatsiyasining bunday zaxira siyosatini samarali deb atash mumkin emas. Biz ko'rib chiqayotgan mamlakatlar orasida eng samarali, milliy yo'naltirilgan zaxira siyosati bu AQShning zaxira siyosati bo'lib, u xorijga atigi 23 milliard dollar, ya'ni Rossiyadan 12 baravar kam mablag' berdi.
Samimiy hayratga ba'zilarning takliflari sabab bo'ladi Rossiya siyosatchilari zaxira siyosatida jahon iqtisodiyotining yetakchisi – AQSHga emas, balki dunyoda eng katta zahiraga ega boʻlgan Xitoy va Yaponiyaga qaratish, bu esa ularga barqarorlikni taʼminlaydi.
Bu unday emas. Xitoy aholisining 90 foizi qashshoqlikda yashaydi va bir piyola guruch uchun ishlaydi. Ammo ular o‘z valyutalarini cheksiz “pastlash” va barcha mablag‘larni valyuta zaxirasi ko‘rinishida xorijga eksport qilishning iloji yo‘qligini, fuqarolarini ham boqish kerakligini tushunishadi. Masalan, 2005 yil 21 iyulda Xitoy milliy valyutasi renminbi (RMB, yuan) kursi mexanizmini isloh qilish boshlandi. 2007 yil 29 martga kelib, Xitoy valyutasi bir AQSh dollari uchun 7,73 renminbigacha qimmatladi. Shu vaqt ichida valyuta kursining o'zgarishi hisobga olinsa, Xitoy valyutasining qayta baholanishi 4,91 foizdan oshdi. Birgina 2007 yilning birinchi choragida Xitoy milliy valyutasi 784 bazaviy punktga qimmatlashdi.
Shu bilan birga, renminbi allaqachon global miqyosda o'zini tuta boshlaganini ta'kidlash muhimdir zahira valyutasi 2007 yilning 29 martiga qadar yetakchi jahon va mintaqaviy valyutalarda bir vaqtning o‘zida 1 yevro uchun 10,29 RMB, 1 funt sterling uchun 15,18 RMB, 100 uchun 6,62 RMB darajasiga mustahkamlanib, Yapon iyeni va 1 Gonkong dollari uchun 0,99 RMB gacha.
Buning sabablari hammaga ma'lum: Xitoy hukumati mamlakatdagi ijtimoiy noroziliklarga javob berishga, AQSh valyutasini qo'llab-quvvatlashni to'xtatishga va o'z fuqarolarining turmush darajasini usullar bilan yaxshilashga majbur. valyuta siyosati. Va rahbarning bayonoti Xalq banki Xitoy Chjou Syaochuan, Xitoy valyuta zaxiralarini ko'paytirishni rejalashtirmayotgani, zaif milliy valyuta xavfidan xabardorlik to'liq sodir bo'lganligini ko'rsatdi. Endi chindan ham xitoyliklardan o‘rganishimiz kerak bo‘lgan ko‘p narsa bor.
Yaponiya Ikkinchi jahon urushidagi mag‘lubiyatdan so‘ng AQShga qaram bo‘lib qoldi. Shuning uchun, aytmoqchi, yaponiyaliklar tomonidan xorijiy qimmatli qog'ozlarga kiritgan 750 milliard dollarning asosiy qismi Amerika fond bozoriga ketganini taxmin qilish oson.
Valyuta zahirasi taqdirda najot, degan afsona moliyaviy inqiroz, xavfli. Agar Rossiyada moliyaviy inqiroz yuzaga kelsa, bizning 289 milliard dollarlik zaxiramiz bir necha kunga, hatto soatlarga yetadi. Jahon moliyaviy inqirozi yuz bergan taqdirda, bizning zaxiramiz yo'qoladi xorijiy valyuta najot emas, balki mamlakatdagi moliyaviy inqirozning sababi bo'ladi.
Ko'rinib turibdiki, voqealarning bunday rivoji ehtimoli Rossiya bankini ham xavotirga solmoqda. Shunday qilib, 2 aprel kuni Markaziy bank raisining birinchi o'rinbosari Aleksey Ulyukaev Rossiya banki joriy yilda Markaziy bank tomonidan chet el valyutasini sof sotib olish hajmini 40-50 milliard dollarga - 70 dollargacha kamaytirishni taxmin qilishini ma'lum qildi. 80 milliard dollarni tashkil etdi, bu Markaziy bank 118 milliard dollar sotib olgan 2006 yilga nisbatan kamida 34 foizga kam.
Mamlakatimiz o‘zining zaxira siyosati samaradorligini quyidagi yo‘llar bilan oshirishi zarur: jahon iqtisodiyotiga kredit berishni to‘xtatish, valyuta zaxirasining “chet el krediti” qismining mablag‘larini Rossiyaga qaytarish va ularni ichki iqtisodiyotni rivojlantirishga yo‘naltirish. . Bundan tashqari, vaziyat tobora murakkablashmoqda: 2007 yil 1 mart holatiga ko'ra, zaxiraning "tashqi kredit" qismi 305 milliard dollargacha o'sdi.
OZORLIGI RUB - MUVAFFAQIYAT KAROI
Uchinchi milliy valyuta qiziqish: rubl uchun eksport.
Bu qiziqishni amalga oshirishga Vladimir Putinning Murojaati turtki bo'ldi Federal Assambleya RF 2006 yil 10 may. Unda mamlakat Prezidenti quyidagi vazifalarni qo‘ydi: Rossiya valyutasini xalqaro hisob-kitoblar uchun universal vositaga aylantirish, rublning ta’sir zonasini bosqichma-bosqich kengaytirish, valyuta bozoridagi qolgan cheklovlarni bekor qilishni jadallashtirish va 2012 yil 1 yanvardan boshlab. rubl bilan hisob-kitob qilgan holda Rossiyada neft va gazning birja savdosini tashkil etish.
Eksport bozorining aylanmasi yuzlab milliard AQSh dollarini tashkil etganligi sababli, norezident banklar tomonidan rublga bo'lgan talabning bunday tez o'sishi uning sezilarli darajada mustahkamlanishiga olib keladi, ya'ni. asosiy valyuta manfaatimizni amalga oshirishga.
Bu harakat allaqachon boshlangan va 2007-yildayoq Rossiya nefti va neft mahsulotlarining rublga savdosi boshlanishini ko'rish uchun real imkoniyat mavjud. Misol uchun, RTS FORTSning derivativlar bo'limida 20 fevraldan boshlab dizel yoqilg'isi uchun yetkazib beriladigan fyuchers shartnomalari sotilmoqda, ular Rossiyada neft mahsulotlari uchun birinchi yetkazib beriladigan fyucherslarga aylandi. Shuningdek, joriy yilda aviakerosin, mazut va benzin uchun rublda yetkazib beriladigan fyucherslar savdosi boshlanishi kutilmoqda.
U YUZDA BILISHI KERAK
Bizning to'rtinchi valyuta qiziqishimiz: belgini joriy etish rus rubli.
Rubl belgisi ish jarayonini soddalashtirishi, ruslarning milliy o'zini o'zi identifikatsiya qilishini va rublning chet elda tan olinishini oshirishi bilan hech kim bahslashmaydi. Rossiya banki Rossiya banki raisining birinchi o‘rinbosari Georgiy Luntovskiy boshchiligida ishchi guruh tuzdi, u allaqachon rus rublining belgi ko‘rinishida grafik belgilanishi masalasini ko‘rib chiqdi. Guruhning joriy yilning mart oyida boʻlib oʻtgan yigʻilishida rubl belgisiga qoʻyiladigan talab va cheklovlar, uni tanlash va tasdiqlash tartibi tasdiqlandi. Juda yaxshi yangilik.
DUNYO STATUSI AjoyibBeshinchi valyuta foizlari: rubl dunyoning zaxira valyutasi hisoblanadi.
Bu eng uzoq qiziqish. Rublning xorijiy davlatlarning valyuta zaxiralariga kiritilishi jiddiy tashkiliy-siyosiy chora-tadbirlar majmui bo‘lib, bu chora-tadbirlar allaqachon muhokama qilina boshlaganining o‘zi so‘nggi yillardagi katta yutuqdir.
Shunday qilib, bugungi kunda milliy manfaatlarimiz bizga valyuta bozorida quyidagi vazifalarni qo'ymoqda: rublning maksimal darajada mustahkamlanishi, faqat davlat xarajatlariga xizmat ko'rsatish uchun valyuta zaxiralarini shakllantirish, Rossiyaning barcha eksportini rublga o'tkazish, rublni joriy etish. Rossiya rublining belgisi, rublga jahon zaxira valyutasi maqomini beradi.
Ishonchim komilki, yagona davlat pul-kredit siyosatining 2008 yilga mo‘ljallangan asosiy yo‘nalishlarida ana shu milliy manfaatlarni aks ettirishimiz va ularning tizimli amalga oshirilishini ta’minlashimiz zarur.
Rublning mustahkamligi hali Rossiya iqtisodiyotini yanada jozibador qilmaydi
Foto: nikkolia/Depositphotos.com
Rossiyaning yirik ishbilarmonlari ham, amaldorlari ham kuchli rublning Rossiya iqtisodiyoti uchun xavfliligi haqida vaqti-vaqti bilan gapirishadi. Ammo rubl zaif bo'lsa, bu bizning iqtisodiyotimiz uchun yaxshiroqmi?
Iqtisodiyotimiz Rossiya rubli haddan tashqari qimmatlashgani uchun zo'rg'a o'smoqda, dedi yaqinda Davosdagi Jahon iqtisodiy forumida oligarx Oleg Deripaska. O‘tgan yili 6,5 foizga o‘sgan Xitoymi yoki 3 foizga o‘sgan Amerikami, Deripaska milliy valyutasi kam baholangan davlatlarni misol qilib keltirdi. Rublning haddan tashqari kuchliligining Rossiya iqtisodiyoti uchun xavf-xatarlari turli vaqtlarda Rossiya prezidentining iqtisodiyot bo'yicha yordamchisi Andrey Belousov va moliya vaziri Anton Siluanov tomonidan muhokama qilingan. Ammo milliy valyutamizning nisbiy mustahkamligi iqtisodiyotimiz yuksalishiga qanchalik to‘sqinlik qilmoqda?
Oleg, siz xato qilyapsiz!
“Menimcha, Oleg Deripaska gapirgandan ko'ra o'z manfaatlariga xizmat qilmoqda haqiqiy pozitsiya narsalar, - deydi bo'lim boshlig'i savdo strategiyalari Dukascopy Bank SA Daniil Egorov.
Oleg Deripaska va rublning zaiflashishini qo‘llab-quvvatlayotgan amaldorlarning mantig‘i quyidagicha: daromadi xorijiy valyutada, xarajatlari rublda bo‘lgan eksportchilar uchun kuchli rubl foydasiz. Shu bilan birga, sukut bo'yicha Rossiya iqtisodiyoti eksportga yo'naltirilgan deb taxmin qilinadi, shuning uchun importerlarning manfaatlarini e'tiborsiz qoldirish mumkin. “Yalpi eksport Rossiya yalpi ichki mahsulotining qariyb uchdan bir qismini tashkil qilganligi sababli, valyuta kursi iqtisodiy o'sish uchun ma'lum darajada ahamiyat kasb etadi”, - deydi Promsvyazbank tahlil departamenti direktori Nikolay Kashcheev. Ammo Rossiya misolida bir nuance bor.
“Bizning eksportimiz asosan xomashyo”, deb tushuntiradi FBK strategik tahlil instituti direktori Igor Nikolaev. – Demak, raqobatbardoshlik pasaymaydi, narxlar birja narxlari. Ammo eksport asosan ishlab chiqarish tarmoqlari bo‘lsa, kuchli rubl raqobatbardoshlikka to‘g‘ridan-to‘g‘ri ta’sir qiladi, chunki xorijiy valyutadagi narx yuqoriroq bo‘lar edi”. Ko'proq valyuta kursi importga ta'sir qiladi, deydi Nikolay Kashcheev. Va importchilarga faqat kuchli rubl kerak.
"Iqtisodiy o'sish va valyuta kursi o'rtasidagi bog'liqlik unchalik aniq emas", dedi Sberbank CIB bosh iqtisodchisi Anton Struchenevskiy. - So‘rovlar va tadqiqotlar shuni ko‘rsatadiki, rubl kursining o‘rtacha mustahkamlanishi bunday sharoitda chet el texnologiyalari va xomashyosini import qilish, raqobatbardosh mahsulotlar ishlab chiqarish va hatto eksport qilish imkoniyatiga ega bo‘lgan iqtisodiyotning yuqori texnologiyali tarmoqlari uchun unchalik yomon emas. Qizig‘i shundaki, 2017 yilda rublning mustahkamlanishiga qaramay, ishlab chiqarish sanoatida eksport o‘sish sur’ati tezlashdi”.
Ayirboshlash kursi va iqtisodiy o'sish o'rtasidagi bog'liqlik, iqtisodiyotning importga juda bog'liq bo'lgan holatlarda ham aytiladi. Rossiyadagi kabi. Bunday vaziyatda kuchli valyuta import qilinadigan tovarlarni arzonroq qiladi, natijada ichki talab mahalliy ishlab chiqarish emas, balki asosan import hisobiga qondiriladi.
"Biroq, qarama-qarshi tezis mutlaqo to'g'ri emas: zaif rubl import o'rnini bosishni kafolatlamaydi va shuning uchun iqtisodiy o'sishni tezlashtirish shart emas", deb tushuntiradi UniCredit Bank tahlilchisi Anna Bogdyukevich. - Xususan, 2014-2015 yillarda rublning zaiflashishi importning keskin korreksiyasiga olib kelgan bo'lsa-da, Rossiya iqtisodiyotiga sezilarli turtki bermadi. real imkoniyatlar O'shandan beri import o'rnini bosish paydo bo'lmadi, oziq-ovqat sanoati bundan mustasno, bu vaziyatdan va qayta taqsimlangan talabni qondirish uchun to'g'ridan-to'g'ri zaxira imkoniyatlardan foydalanishga muvaffaq bo'ldi. Shunday qilib, zaif rubl davo emas va hech qanday holatda Rossiyaning AQSh yoki Xitoy iqtisodiyoti bilan taqqoslanadigan o'sish sur'atlarini kafolatlamaydi.
Valyutaning zaiflashishi devalvatsiya deb ataladigan darajada kuchli bo'lsa ham, bunday bo'lmaydi milliy iqtisodiyot aniq raqobatbardosh. "1998 yilda rublning qulashi taxminan to'rt yil davomida sezilarli import o'rnini bosuvchi ta'sir ko'rsatdi, ammo 2008 yilda ham, 2015 yilda ham bunday narsa sodir bo'lmadi", deb eslaydi Nikolay Kashcheev.
1998 yilda rublning qulashi taxminan to'rt yil davomida import o'rnini bosishning sezilarli ta'sirini keltirib chiqardi, ammo 2008 yilda ham, 2015 yilda ham bunday narsa yuz bermadi.
Uni tinch qo'ying
Ammo agar zaif rubl Rossiya uchun davo bo'lmasa, kuchli rubl shundaymi? Oddiy sur'atda o'sishni boshlash uchun hozirgi vaqtda Rossiya iqtisodiyotiga qanday rubl kerak?
Eng qisqa va eng to'g'ri javob: barqaror.
“Iqtisodiyotimiz ancha diversifikatsiyalangan, demak, har bir sohaning o‘z manfaatlari bor”, — deydi Anton Struchenevskiy. - Qaysi kursni nomlasangiz ham, u qoniqtirmaydiganlar ham bo'ladi. Aksincha, Rossiyaga barqaror rubl kerak”.
Bu pozitsiyani Banki.ru suhbatlashishga muvaffaq bo'lgan barcha ekspertlar baham ko'rishadi. "Rossiyada iqtisodiy o'sishni valyuta kursini o'zgartirish orqali emas, balki biznes muhitini yaxshilash va kompaniyalarni ishlab chiqarishni kengaytirishga sarmoya kiritishni rag'batlantirish orqali rag'batlantirish kerak", deydi Anna Bogdyukevich. - eng eng yaxshi variant bashorat qilish mumkin bo'lganga o'xshaydi barqaror valyuta, bu yangi loyihalarni rejalashtirishga yordam beradi. "To'g'ri" rubl kursi haqida universal javob yo'q.
Bizning kuchimiz zaiflikda!
Haqiqatan ham, rublning hozirgi qiymatlardan zaifroq bo'lishi kerakligi haqida kuchli dalillar mavjud. "Agar eksport nafaqat xom ashyo bo'lsa, rubl albatta zaiflashishi kerak", deydi FBKdan Igor Nikolaev. - Ammo bugungi kunda u zaifroq bo'lishi kerak, shuning uchun emas, balki bugungi kunda rubl asosan sun'iy ravishda yuk tashish savdosi tufayli mustahkamlangan. Hech qanday sun'iy bo'lmasligi kerak, jumladan valyuta kurslari.
“Turli biznes guruhlari turli manfaatlarga ega, ammo iqtisodiyot va byudjet tuzilishini hisobga olgan holda, kuchli rubl ishlab chiqarishning o‘sishi va mahalliylashtirilishiga to‘sqinlik qiladi, byudjetni to‘ldirishni sekinlashtiradi va ish o‘rinlarini o‘ldiradi. Eksport narxi juda yuqori bo'lganida, bu kompensatsiya qilindi, ammo hozir bu emas, - deb hisoblaydi Expert RA reyting agentligining bosh iqtisodchisi Anton Tabax.
Biroq, haqiqatda, takror aytamiz, biz milliy valyutaning zaiflashishi va hatto devalvatsiyasidan qanday foydalanishni bilmaymiz: 1998 yildagi eng kuchli devalvatsiya natijalariga qarang.
Balki bu safar boshqacha bo'lar? "Import o'rnini bosish imkoniyatlari cheklangan ko'rinadi, chunki Rossiya hozirda ichki bozorda iste'mol qilinadigan mahsulotlarni, ham iste'molchi, ham sarmoyani ishlab chiqarmaydi", deydi Dmitriy Golubkov. - DA bu holat rublning qadrsizlanishi import qilinadigan tovarlarni rossiyalik iste'molchi uchun qimmatroq qiladi.
Eksport uchun zaif rublning istiqbollari qiziqroq - aslida bu ba'zi Osiyo davlatlari o'zlari uchun, birinchi navbatda, Xitoy uchun tanlagan yo'ldir. Ammo bu erda ham hamma narsa oddiy emas. “Ushbu sohalardagi foydaning o'sishi kapital qo'yilmalarning ko'payishiga aylanishi muhim, bu esa real ishlab chiqarish va mahsulot eksportini oshirish imkonini beradi”, - deydi Golubkov. Shu bilan birga, import qilinadigan mahsulotlarning bir qismini rossiyalik hamkasblari bilan almashtirishning iloji yo'qligini hisobga olgan holda, milliy valyuta qadrsizlanishi bilan uzoqqa bormaslik kerak.
Kuchliroq, balandroq, kuchliroq
Xuddi shunday, agar ko'p bo'lmasa, kuchliroq rubl foydasiga argumentlar oqlanadi. “Rossiya iste’molchisi va mantiqan aytganda, xizmat ko‘rsatish sohasi kabi sotilmaydigan soha vakillari rubl mustahkamlanganda o‘zlarini ancha yaxshi his qila boshlaydi. Xizmatlar esa Rossiya yalpi ichki mahsulotining 60% dan ortig‘ini tashkil qiladi”, — ta’kidlaydi Nikolay Kashcheev.
Aholiga kuchli rubl kerak, chunki bu holatda ishonch bor: inqiroz yo'q, deb hisoblaydi Igor Nikolaev. “Bu ishonch iste'molchi faolligining jonlanishini rag'batlantiradi, biz buni ko'rib turibmiz oxirgi oylar, - deydi iqtisodchi. "Yana bir narsa shundaki, bu barqaror iqtisodiy o'sish uchun etarli emas."
"Hozirda inflyatsiya o'zgarishlari va umumiy, aytaylik, aholining qashshoqlashuvini hisobga olgan holda, eng qulay ko'rsatkichlar bir dollar uchun 54-55 rubl, neft narxi bir barrel uchun 60-65 dollarni tashkil etadi", deb hisoblaydi Daniil Yegorov. "Bu raqamlar rossiyalik ishlab chiqaruvchilar uchun qulay va bunday kursning barqarorligi birinchi navbatda inflyatsiyaga ta'sir qiladi - bu pul-kredit siyosatini yumshatishda Markaziy bankning qo'llarini bo'shatadi".
Hozirgi vaqtda inflyatsiya o'zgarishlari va umumiy, aytaylik, aholining qashshoqlashuvini hisobga olgan holda, eng qulay ko'rsatkichlar bir dollar uchun 54-55 rubl, neft narxi bir barrel uchun 60-65 dollarni tashkil etadi.
Paradoksal vaziyatda - qadrsiz rubl va o'ta sovuq iqtisod - rubl tushishi emas, balki qimmatlashishi kerak, deydi Yegorov. "Albatta, eksportchilar va amaldorlar uchun bunday ko'rsatkichlar unchalik qulay emas, chunki byudjet yalpi ichki mahsulotning 1,27 foizi taqchilligi bilan tuzilgan va uni shu doirada saqlab qolishning iloji yo'q", - deydi u. ekspert qayd etadi. Zaif rubl katta miqdordagi uskunalarni sotib olishga, sotishga majbur bo'lgan kompaniyalar uchun juda zararli investitsiya dasturi, deb eslaydi Andrey Lyushin, Loko-Bank boshqaruvi raisi o'rinbosari.
Ammo, takror aytamiz, bu kursga boshqa tomondan qarashga urinishlardir. Umuman olganda, iqtisodiyotga bozor belgilaydigan barqaror kurs kerak. " Rossiya iqtisodiyoti hali ham valyuta kursini ekzogen omil sifatida qabul qildi, lekin ikkinchisining yuqori xarajatlariga qaramay, uni nazorat qilishni talab qildi, - tushuntiradi Nikolay Kasheev. "Bu ijara iqtisodiyoti uchun xos bo'lgan "passiv iste'molchi" modeli."
2018 yil boshidan kuchga kirgan yangi byudjet qoidasi bu vaziyatda qanchalik o'rinli?
Moliya vazirligining valyuta xaridlari nimaga olib keladi?
"Fiskal qoida valyuta kursining neft narxiga kamroq bog'liq bo'lishiga imkon beradi va neft narxi ko'tarilsa, rublning haddan tashqari ko'tarilishiga yo'l qo'ymaydi", deydi Sberbank CIB Anton Struchenevskiy. - Moliya vazirligi tomonidan chet el valyutasini xarid qilmasdan turib, neftning joriy narxlarida (Brentning bir barreli uchun taxminan 70 dollar), rublning dollarga nisbatan kursi 52 atrofida bo'lishi mumkin. Demak, arizaning ta'siri. byudjet qoidasi endi bor".
Anna Bogdyukevich, shuningdek, byudjet qoidasi rublni yanada mustahkamlashdan saqlayotganiga amin. "Bir barrel neftning rubl qiymati deyarli 4000 ga yaqinlashdi, bu 2014 yil oxiridan beri eng yuqori ko'rsatkich", - deya ta'kidlaydi ekspert. "Va byudjet qoidasi rublning mustahkamlanishiga to'sqinlik qiluvchi omillardan biri bo'lishi mumkin: 2018 yil yanvar oyida Moliya vazirligi xorijiy valyutani sotib olish hajmini sezilarli darajada oshirdi - rublda 15 milliardgacha."
Boshqa ekspertlar byudjet qoidasining rubl kursiga katta ta'sirini ko'rmaydilar. "Moliya vazirligining xaridlari savdo profitsiti yuqori bo'lganida hal qiluvchi rol o'ynamaydi (odatda yilning birinchi va to'rtinchi choraklarida) va rublning o'rtalarida muvozanat qiymatiga nisbatan biroz mustahkamlanishiga ta'sir qilishi mumkin. yil, - deb hisoblaydi Nikolay Kashcheev. Lekin da joriy narxlar bunday xaridlar hal qiluvchi omil emas, deya qo'shimcha qiladi ekspert.
Va bu sharoitda, hozirgi stsenariyda, rublning kursi qanday bo'lishi kerak? Muayyan adolatli kurs haqida gapirish mumkinmi?
Rubl qancha turadi
"Xarid qobiliyati pariteti nuqtai nazaridan rubl kursi bir dollar uchun 50-52 rubl atrofida bo'lishi kerak", deb hisoblaydi Daniil Yegorov. - Biroq, bu haqda gapirish, faqat narx omillari bo'yicha ish olib borish, juda mas'uliyatsizlikdir, haqiqiy sotib olish qobiliyati valyutaga ko'plab omillar ta'sir qiladi.
UniCredit Bank tahlilchisi Anna Bogdyukevichning fikricha, bu yil rubl tashqi omillardan, jumladan, neft narxidan, qisman fiskal qoida tufayli mustaqilroq bo'ladi. “Ehtimol, yil oxiriga kelib, rubl bir dollar uchun 59,6 dan biroz oshadi”, deydi u. Anton Struchenevskiyning so‘zlariga ko‘ra, rublning dollarga nisbatan kursi 2018-yilda iqtisodiyot uchun jiddiy muammolar tug‘dirmagan holda 55-60 oralig‘ida bo‘lishi mumkin.
Umuman olganda, oqim valyuta kursi muvozanatdan uzoq emas, deydi Kashcheev. Sababi: Markaziy bank uzoq vaqtdan beri valyuta kursini emas, balki inflyatsiyani nishonga olgan. To‘g‘ri, Markaziy bankda valyuta kursiga ta’sir qilish mexanizmi bor – bu kurslar. Anton Tabax joriy kurslarni "o‘ta yuqori va inflyatsiya bilan bog‘liq vaziyatga mos kelmaydigan" deb baholaydi va ularni rublning amaldagi kursining haddan tashqari oshirib yuborilishi sababi sifatida ko‘rmoqda. "Kichik eslatma: yuqori stavka, albatta, rublning muvozanat qiymati, masalan, inflyatsiyaga teng bo'lgan neytral kurs bilan bir oz yuqoriroq bo'lishiga hissa qo'shadi, deb tushuntiradi Nikolay Kashcheev. "Ammo yuqori ko'rsatkich, mening fikrimcha, iqtisodiyotning unchalik yaxshi bo'lmagan umumiy holati va tashqi xavflar qarshisida ehtiyot chorasi".
Iqtisodiy kurs valyuta kursidan muhimroqdir
"Yolg'iz o'zim valyuta kursi, ayniqsa erkin suzuvchi bo'lsa, iqtisodiy o'sishga ta'sir qiluvchi omillardan faqat biri hisoblanadi. Siyosatga bir butun sifatida qarash kerak”, - deydi Anton Tabax. "Agar hamma narsa juda oddiy bo'lsa - biz kuchli rubl tufayli o'smayapmiz - bu muammoning yarmi bo'lar edi", - deydi Igor Nikolaev. - Hammasi ancha murakkab: biz shunchalik ko'p gapirilgan barcha mashhur tarkibiy muammolarni hal qildikmi? Yo'q, ular qaror qilmadilar, hatto, aytish mumkinki, ba'zilarining yechimiga yaqinlashmadilar. Xo‘sh, nega birdaniga kuchli rubl iqtisodiy o‘sishning yo‘qligining asosiy sababi bo‘lishi kerak?”
Oxirgi ikki yil ichida ilk bor yevro kursi 78 rublga, dollar esa 62 rublgacha ko‘tarildi. Kreslo mutaxassislari vahima ichida bo‘lib, signal chalib, chet el valyutasini ommaviy sotib olishga chaqirmoqda. Aslida, hamma narsa qo'rqinchli emas, aksincha. Shunday qilib, to'satdan arzonlashgan rublning nimasi yaxshi.
Milliy valyutaning zaiflashishi dollar va yevro sotib olishga shoshilgan ko‘plab rossiyaliklarda allaqachon hayajonga sabab bo‘ldi. Ko‘pchilikning vahima kayfiyatiga yangiliklar foni sabab bo‘ladi – OAV ma’lum bir mahsulot yoki xizmat narxining oshishi haqidagi har qanday ma’lumotdan zavqlanadi. Gap asosan chet eldan kelganlar haqida ketmoqda.
Shunday qilib, eng yirik rus elektronika tarmoqlari va maishiy texnika“M.Video” va “Eldorado” yevropalik yetkazib beruvchilardan amortizatsiya tufayli xarid narxlarining 5-10 foizga oshishi mumkinligi haqida ogohlantirishlar ola boshladi. Avvalo, bu Rossiyada mahalliy ishlab chiqarishga ega bo'lmagan evropalik ishlab chiqaruvchilarga tegishli. Avtomobil ishlab chiqaruvchilari haqida ham xuddi shunday deyish mumkin - ular chet eldan olib kelingan yoki xorijiy valyutaga sotib olingan butlovchi qismlarning katta ulushiga ega bo'lgan modellar uchun narx belgilarini qayta ko'rib chiqishlari mumkin. Xorijga sayohatlar ham qimmatlashmoqda - operatorlar mehmonxonalar va aviachiptalarni chet el valyutasiga sotib olishadi va dollarning o'sishi bilan narxlarni ko'tarishadi. Biroq, hozirgi sharoitda milliy valyutaning qadrsizlanishidan naf ko‘rayotganlar ham borligi shubhasiz.
Sizning mahsulotlaringiz
Do'konga borib, kartoshka qayerdan olib kelinganini, mevalarning yaxshi yarmini va boshqa ko'plab tovarlarni diqqat bilan ko'rib chiqing. Siz "Rossiya" yozuvi bilan biror narsa topishingiz mumkin, ammo buning uchun siz sinab ko'rishingiz kerak. Va hammasi nima uchun?
Supermarketlar uchun import qilinadigan tovarlarni sotish ko'pincha arzonroq, ba'zan esa shubhali sifat. Natijada, Rossiyaning bir joyida, yaqin atrofda etishtirilgan shartli kartoshka oddiygina javonlarga etib bormaydi. Agar rubl tushib qolsa, xorijdan sotib olishdan ko'ra, tovarlarni bir mintaqadan boshqasiga etkazib berish arzonroq bo'ladi.
Iste'mol savati o'zgarmoqda
Agar zaif rubl davom etsa, unda biz o'z iste'mol savatimizni o'zgartirish uchun barcha imkoniyatlarga egamiz va yaxshi ma'noda. Oxirgi marta rubl keskin tushib ketgan (2013-2014), iste'mol tarkibida import qilinadigan mahsulotlar ulushi 25% dan 20% gacha kamaydi.
Ammo shuning uchun valyuta kurslarining o'zgarishi bizdagi narsalarga kamroq ta'sir qiladi iste'mol savati. Misol uchun: agar rubl dollarga nisbatan 20% zaiflashsa, inflyatsiyaga mutlaq ko'rinishdagi ta'sir 2-2,5% o'rniga 1,5% dan kam bo'ladi (avvalgidek).
Eksportchilar uchun
Rublning zaiflashishi aslida eksportchilarni qo'llab-quvvatlashdir. Bu, bir tomondan, import o'rnini bosish jarayonlarini faollashtirish imkonini beradi. Bundan tashqari, byudjet eksport tushumlarini oshirish hisobiga to'ldirilmoqda.
Kompaniyalar, birinchi navbatda, eksportyorlar nuqtai nazaridan, bu ularni qo'llab-quvvatlagan yaqqol omildir moliyaviy holat, - Dmitriy Polevoy, ING bosh tahlilchisi, RIA Novosti xabariga ko'ra.
Uning ta'kidlashicha, agar siz korporativ foyda dinamikasiga qarasangiz, bu faqat rublning qadrsizlanishi tufayli yomon emasligi ayon bo'ladi.
Ma’lumki, agar valyuta kursimiz o‘sib borayotgan bo‘lsa – biz 2000-yillar davomida va 2008-yildagi inqirozdan keyingi ma’lum bir davrda kuzatgan vaziyat – biz eksportchilarning ahvoli yomonlashayotganiga duch kelamiz. Chunki ularning daromadlari chet el valyutasida, xarajatlari esa, asosan, rublda ekani aniq, — dedi OAVga har tomonlama strategik tadqiqotlar instituti tahliliy tadqiqot bo‘limi rahbari Sergey Zaverskiy.
Ko'proq global
RANEPA, Gaidar instituti va VAVT mutaxassislari avvalroq makroiqtisodiy prognozni, shu jumladan 2018 yil uchun ham tayyorlagan. Keyin Gaydar instituti tadqiqot direktori Sergey Drobyshevskiy bir qator ekspertlar rubl kursini bir dollar uchun 65-70 gacha zaiflashtirish siyosatini taklif qilganini ta’kidladi.
Bunday dasturlar mualliflarining fikriga ko'ra, faqat yuqori kurs rossiyalik ishlab chiqaruvchilarning raqobatbardoshligini ta'minlaydi. Bunday chora-tadbirlar, ta'kidlanganidek, qisqa muddatli bo'lsa-da, iqtisodiy o'sishni ta'minlashi mumkin. Biroq, nuanslar mavjud.
IT-sohasi
Zaif rubl deb ataladigan narsa ilm-fanni talab qiladigan tarmoqlarni va IT sektorini rag'batlantirishga yordam beradi, ularning mutaxassislari hozirda chet elda tez-tez sotib olinadigan murakkab elementlar va dasturiy ta'minotni almashtirishga intiladi.
Hatto XVJ ham tasdiqladi
Xalqaro valyuta jamg‘armasi mutaxassislari avvalroq o‘z hisobotida rublning qadrsizlanishi Rossiyaga iqtisodiyotni diversifikatsiya qilish yo‘liga kirishga imkon berishini ta’kidlagan edi.
Rossiyada raqobatbardosh valyuta kursi orqali iqtisodiyotni diversifikatsiya qilish imkoniyati bor, deya ta'kidladi XVJ.
O‘shanda jamg‘arma ekspertlari Rossiya uchun resurslarni energiyadan tashqari tarmoqlarga yo‘naltirish foydali bo‘lishini ta’kidlagan edi. 2016-yilda ular eksportchilarning bozorga kirishini kengaytirishga chaqirishgan.
