uy > Uyg'onish davri krediti > Oldinga almashish. Forvard shartnomalari kelajakda majburiy bo'lgan bitimlardir. Forvard shartnomalariga nimalar kiritilishi kerak


Oldinga almashish. Forvard shartnomalari kelajakda majburiy bo'lgan bitimlardir. Forvard shartnomalariga nimalar kiritilishi kerak




Kelajakda sodir bo'ladigan bitimni tuzish uchun maxsus shartnoma - forvard shartnomasini tuzish kerak. Bu qanday ishlashini va nima uchun kerakligini o'qing.

Ushbu maqola nima haqida:

Forvard shartnomasi nima

Forvard shartnomasi - bu tomonlar o'rtasida vositachilarsiz tuzilgan bitim bo'yicha to'g'ridan-to'g'ri bitim. Bir tomon biror narsani belgilangan narxda sotib olishga, ikkinchisi esa sotishga majbur. Bu qimmatli qog'ozlar, valyuta, tovarlar, xom ashyo, har qanday aktiv bo'lishi mumkin. Ushbu shartnomada bitim amalga oshirilishi kerak bo'lgan amal qilish muddati ham bor.

O'z ko'rinishida forvard yoki forvard shartnomasi hosila moliyaviy vositalar yoki derivativlar guruhiga kiradi. Bu fyuchersga o'xshaydi, birjada tomonlar o'rtasida tuzilgan lotin moliyaviy vosita. Asosan, hamma narsa bir xil - bu kelajakda aktivni oldindan belgilangan narxda sotib olish bo'yicha kelishuv. Biroq, forvard bir nechta muhim farqlarga ega:

  • u ikki tomon o'rtasida vositachilarsiz tuziladi, fyuchers shartnomasini tuzishda birja bitimning kafolati bo'lib chiqadi;
  • birjadan tashqarida muomalada bo'ladi, fyuchers esa birja asbobi;
  • siz buning uchun pul to'lashingiz shart emas qo'shimcha to'lovlar, fyuchers birjasi ma'lum bir xavfsizlik depozitini talab qilsa;
  • standartlashtirilmagan bo'lsa, tomonlar istalgan muddatga istalgan miqdorda har qanday narsani sotish to'g'risida kelishib olishlari mumkin. Fyuchersning barcha parametrlari standartlashtirilgan, u faqat birja tomonidan belgilangan qoidalarga muvofiq lotlarda sotiladi;
  • forvard fond birjasida erkin sotiladigan va sotib olinadigan kelajakdan farqli ravishda sotilmaydi;
  • forvard fyuchersga qaraganda kamroq spekulyativ potentsialga ega - u istalgan vaqtda sotilishi mumkin, bozorda qulay vaqtda foyda keltiradi. Forvard shartnomada belgilangan sanada amalga oshiriladi, shuning uchun rentabellik yoki zarar bilan bog'liq vaziyat oxirigacha noaniq bo'lib qoladi.

Bundan tashqari, forvard shartnomasida yana bir narsa bor o'ziga xos xususiyatlar. Bu qaytarib bo'lmaydigan va majburiydir. Hech bir tomon uni to'xtata olmaydi - bu jarimalar va ishbilarmonlik obro'siga putur etkazish bilan birga keladi.

Forvard shartnomasi qayerda qo'llaniladi?

Eng keng tarqalgan forvardlar bank va tovar sektorlarida bo'lib, bozorning o'zgaruvchanligi va joriy kotirovkalar bitimlarga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkin.

Shuningdek, forvardlar uchun ishlatiladi xedjlash yoki xavfni sug'urta qilish . Bunday shartnoma xaridor tomonidan talab qilinadigan aktiv uchun noqulay narx dinamikasi yuzaga kelgan taqdirda yo'qotishlarni kamaytirishga imkon beradi. Misol uchun, xaridor olti oy ichida evroda xarid qilish kerak. U xaridorga kerakli miqdorni belgilangan stavkada sotish majburiyatini olgan bank bilan forvard shartnomasini tuzishi mumkin. Agar evro kursi o'sgan bo'lsa, xaridor valyutani bank bilan tuzilgan forvard bo'yicha sotib oladi va qo'shimcha xarajatlarni talab qilmaydi. Boshqa tomondan, evro kursi tushishi mumkin va keyin xaridor valyutani bozor narxidan ko'proq sotib olishga majbur bo'ladi. Qanday bo'lmasin, xaridor o'z xarajatlarini oldindan aytib berishi mumkin, bu ko'pincha valyuta kursini tuzatish foydasidan ko'ra muhimroqdir. Axir, u allaqachon bu xarajatlarni byudjetga oldindan qo'yadi va o'z faoliyatini shunga qaratib, quradi.

Banklar xorijiy valyutani sotib olayotganda moliyaviy vositalar qiymatining o'zgarishi bilan bog'liq risklarni himoya qilish uchun forvard shartnomalarini tuzadilar. Bundan tashqari, banklar o'z mijozlariga xuddi shu maqsadda forvardlarni taklif qilishadi. Aynan banklar forvardlar bilan ishlash uchun eng keng imkoniyatlarga ega. Kontraforvard shartnomalarini tuzish orqali banklar har qanday bozor harakatida - yuqoriga yoki pastga yo'qotishlardan qochishlari mumkin. Qarama-qarshi ehtiyojlarga ega bo'lgan turli bozor ishtirokchilari u bilan forvard shartnomalarini tuzganda, banklar vositachi sifatida ham ishlaydi. Ta'minlaydi qo'shimcha funktsiyalar bank foydasini oshirish uchun.

Forvardlarning o'ziga xos xususiyatlari tufayli ushbu moliyaviy vosita eng keng tarqalgan bank ishi shuningdek yirik kompaniyalar orasida. Bank bilan bunday shartnomani imzolash uchun sizda yaxshi narsa bo'lishi kerak kredit tarixi va baland moliyaviy ko'rsatkichlar. Bundan tashqari, bank o'zi uchun qulay shartlarni belgilashi mumkin, chunki forvard shartnomalarining umumiy bozori kuchli raqobatni ko'rsatish uchun etarlicha kichikdir.

Bundan tashqari, forvard kelajakda ishlab chiqariladigan tovarlarni sotish bo'yicha shartnoma tuzishda qiziq. Bu qishloq xo'jaligi ishlab chiqaruvchilarini, ishlab chiqarishning mavsumiyligi aniq bo'lgan asosiy tarmoqlardagi ishtirokchilarni jalb qiladi.

Forvard shartnomalarining turlari

Hozirgi vaqtda forvard shartnomalarining bir nechta variantlari mavjud.

Asosiy shartnoma oldinga yetkazib berish. U real aktivlarni - xom ashyo, mahsulot, valyuta, mahsulotlarni etkazib berish yoki xizmatlar ko'rsatish uchun tuziladi. Unda aniq to'lov muddati, hisob-kitob valyutasi, shartnoma tuzuvchi tomonlarning javobgarligi, etkazib berish joyi va vaqti mavjud. Bu tomonlar o'z majburiyatlarini bajargandan so'ng tugaydi - bir tomon aktivni topshirgan, ikkinchi tomon esa buning uchun to'lagan. Bunday shartnomalar o'z mahsulotlarini ma'lum narxda sotish kafolatini olishni xohlaydigan ishlab chiqaruvchilar tomonidan qo'llaniladi. Bunday yondashuv qulay sharoitlarda katta daromad olishga imkon bermaydi, lekin kafolatlangan foyda olish va o'zingizni bozorda istalmagan natijadan sug'urta qilish imkonini beradi. Ochiq sanaga ega forvardlar bor, ularning hisob-kitob muddati aniqlanmagan.

Yetkazib berilmaydigan forvard shartnomasi yoki valyuta yetkazib berilmaydigan forvard - valyutani sotib olish yoki sotish shartnomasi vaqtni belgilang oldindan belgilangan stavkada. Biroq, bu forvard valyutaning butun hajmi uchun emas, balki faqat kurs farqi uchun hisoblanadi. Masalan, bank va mijoz o'rtasida bunday shartnomani tuzishda uchta variant bo'lishi mumkin. Valyuta kursi oshdi – bank mijozga forvard kursi va real kurs o‘rtasidagi farqni to‘laydi. Tarif kamaydi - mijoz farqni to'laydi. Agar kurs o'zgarmagan bo'lsa, hech kim hech kimdan qarzdor emas. Bu sof spekulyativ vosita bo'lib, qisqa muddatda foyda olish yoki uzoq pozitsiyalar bo'yicha valyuta risklarini himoya qilish uchun ishlatiladi. Xorijiy ekspertlarning fikricha, ushbu shartnomalar bozorining 80% gachasi faqat spekulyativ hisoblanadi. Ular asosan past talab yoki davlat tomonidan to'g'ridan-to'g'ri taqiq tufayli savdosi cheklangan valyutalar bilan ishlash uchun ishlatiladi. Bularga valyutalar kiradi rivojlanayotgan davlatlar Janubiy Amerika, Osiyo va Afrika.

Foiz stavkasi forvard shartnomasi- depozit stavkasini “aktiv” sifatida ishlatib, bank taklif qilishi mumkin bo‘lgan moliyaviy vosita. Mijoz bank bilan belgilangan depozit stavkasi bilan shartnoma tuzadi. Agar ijro vaqtida stavka yuqoriroq bo'lsa, mijoz daromad oladi. Agar stavka tushib qolsa, u holda bank daromad oladi.

Forvard shartnomalari odatda uch kun muddatga tuziladi. Valyuta shartnomalarini tuzishning eng keng tarqalgan muddati - uch, olti yoki to'qqiz oy. Qayd etilishicha, shartnoma muddati qancha uzoq bo‘lsa, bozorni oldindan aytib bo‘lmaydi. Shunga ko'ra, shartnoma qanchalik qisqa bo'lsa, ushbu bozor segmentidagi o'zgaruvchanlik qanchalik past bo'lsa, uni oldindan aytish mumkin. Yirik kompaniyalar banklar bilan bir necha yil muddatga shartnomalar tuzishi mumkin, masalan, amalga oshirishda risklarni himoya qilish investitsiya dasturlari. Narxni bir yoki ikki yilga belgilashi mumkin bo'lgan yirik neft kompaniyalari uchun ham odatiy amaliyotdir.

Forvard shartnomalaridan tashqari, fyuchers, svop va optsion shartnomalari uchun asos bo'lgan forvard shartnomalarining hosilalari keng tarqaldi. Aslida, fyuchers shartnomasi - bu faqat birja savdosi doirasida amalga oshiriladigan va olish va sotish uchun ma'lum shartlar to'plamiga ega bo'lgan forvard shartnomasi. Svop shartnomasi va uning variantlari tomonlar o'rtasida foiz stavkalari, dividendlar yoki valyuta almashinuvini nazarda tutadi (yana qarang. MChJ ta'sischilariga dividendlar to'lash bo'yicha bosqichma-bosqich ko'rsatmalar ). Umuman olganda, optsion shartnomasi forvardga o'xshaydi, yagona farq shundaki, xaridor aktivni sotib olish uchun imtiyozli huquqni oladi. Bu huquq emas, balki majburiyatdir, u bitimdan foyda oladimi yoki yo'qmi, buni amalga oshirmasligi mumkin. Agar xaridor bitimdan bosh tortsa, sotuvchi aktivni boshqa shaxsga sotishga haqli.

Forvard shartnomasini tuzishda nimani e'tiborga olish kerak

Forvard shartnomasini tuzishda tomonlar forvardning tabiatidan kelib chiqadigan bir nechta muhim holatlarni aniq nazorat qilishlari kerak. Masalan, tomonlar o'z sheriklarining ishonchliligi va to'lov qobiliyatini mustaqil ravishda baholashlari kerak. Bozordagi noqulay vaziyat yuzaga kelgan taqdirda, sherik o'z zimmasiga olgan majburiyatlarni bajarishdan bosh tortishi mumkin. Va keyin ikkinchi ishtirokchi yo'qotishlarga duchor bo'ladi. Shuningdek, bankrotlik xavfi yuqori bo'lgan kompaniyalar bilan bunday shartnomalar tuzishdan qochishingiz kerak.

Shartnoma bajariladigan forvard kursini aniqlashga ehtiyotkorlik bilan yondashish kerak. Forvard yetkazib berish shartnomasi tuzilgan taqdirda, ishlab chiqaruvchi biznesni rivojlantirish uchun zarur, etarli va iqtisodiy jihatdan asoslangan narx darajasini belgilashi kerak. Shartnomani spekulyativ maqsadlarda tuzayotganda, bozor dinamikasini aniq tushunish va asosiy aktivning qiymatidagi o'zgarishlarni oldindan aytib bera olish kerak.

Forvard kelajakka nisbatan ma'lum afzalliklarga ega - bu yanada moslashuvchan vosita. Forvard shartlari har qanday tafsilotga imkon beradi, har bir yangi shartnoma har bir yangi sherikning talablarini hisobga olgan holda alohida tuzilishi mumkin.

Bu erda cheklovlar paydo bo'ladi. Tuzilgan shartnoma majburiydir, uni bekor qilish yoki o'zgartirish mumkin emas bir tomonlama. Uni qayta sotish mumkin emas, shuning uchun unga bozor yo'q. Biroq, ba'zi ekspertlarning ta'kidlashicha, valyuta yetkazib berilmaydigan forvardlar sotilishi mumkin. Ammo shuni ta'kidlash kerakki, bunday imkoniyatlar shartnomaning o'zida alohida ko'rsatilgan. Shartnoma tuzayotgan tomonlar forvardlar uchun xos bo'lmagan qo'shimcha imkoniyatlarni - komissiya to'lash bilan bir tomonlama bekor qilish yoki tomonlarning kelishuvi bilan bekor qilish imkoniyatini ko'rsatish tendentsiyasi mavjud.

Umuman olganda, forvard shartnomasini tuzish boshqa shartnomalardan farq qilmaydi. Hujjatda shartnoma tuzuvchi tomonlarning rekvizitlari, ushbu shartnomani tuzish huquqiga ega bo'lgan xaridor va sotuvchining nomi bo'lishi kerak. Shartnomaning predmeti tavsiflanadi, sotuvchi nimani etkazib berish majburiyatini oladi, xaridor nimani bajarish majburiyatini oladi, asosiy aktiv, etkazib berish shartlari, aktivni sotuvchidan xaridorga o'tkazish vaqti, joyi va boshqa tegishli xususiyatlari ko'rsatiladi. . Aktivning narxi, hisob-kitob muddati, shartnomaning amal qilish muddati ko'rsatilgan, fors-major holatlari va nizolarni hal qilish qoidalari ko'rsatilgan. Shuningdek, tomonlarning huquq va majburiyatlarini, ularning javobgarligini, agar kerak bo'lsa - uchinchi shaxslarning huquqlarini, shartnomani o'zgartirish yoki bekor qilish qoidalarini kiritish kerak. Shartnoma bunday shartnomalarni tuzish huquqiga ega bo'lgan shaxslarning imzolari bilan muhrlanadi.

Atamalar lug'ati

Spot kursi - bozorda shartnomada ko'rsatilgan aktivni sotish yoki sotib olish kursi. Bu belgilangan valyuta kursi bo'lishi mumkin markaziy bank, yoki aktsiya bahosi yoki depozit stavkasi hajmi va boshqalar.

Forvard kursi - shartnoma shartlariga muvofiq hisob-kitoblar amalga oshiriladigan kurs.

NDF (Non-Deliverable Forward) - yetkazib berilmaydigan forvard.

DF (Deliverable forward) - oldinga yetkazib berish.

) boshqa tomonga (xaridorga) yoki muqobil pul majburiyatini bajarishga va xaridor ushbu asosiy aktivni qabul qilish va to'lash majburiyatini oladi va (yoki) uning shartlariga ko'ra tomonlar o'zaro pul majburiyatlari bo'lgan miqdorga bog'liq miqdorda. shartnomada belgilangan tartibda va muddatlarda yoki muddatlarda majburiyatlarni bajarish vaqtidagi asosiy aktiv ko'rsatkichining qiymati.

Forvard shartnomasi - bu majburiy forvard shartnomasi bo'lib, unga ko'ra xaridor va sotuvchi belgilangan sifat va miqdor yoki valyutadagi tovarlarni kelajakda ma'lum bir sanada etkazib berishga rozi bo'ladilar. Mahsulot narxi, valyuta kursi va boshqa shartlar bitim tuzish vaqtida belgilanadi.

Forvard shartnomalarining turlari

Forvard hisob-kitob yoki yetkazib berish bo'lishi mumkin.

  • Hisoblangan(Etkazib bo'lmaydigan) forvard (NDF) asosiy aktivni yetkazib berish bilan tugamaydi.
  • yetkazib berish forvard (DF) asosiy aktivni yetkazib berish va bitim (shartnoma) shartlari bo'yicha to'liq to'lash bilan tugaydi.

Shoshilinch birjadan tashqari bitim (kechiktirilgan majburiyatlar bilan bitim) yetkazib beriladigan forvarddir.

Ochiq sana bilan forvard - hisob-kitob sanasi (hisob-kitob sanasi) belgilanmagan forvard shartnomasi.

Forvard aktivlari narxi- tegishli aktiv uchun forvard shartnomalarining joriy narxi. U forvard shartnomasini imzolash vaqtida belgilanadi. Forvard shartnomasi bo'yicha tomonlar o'rtasidagi hisob-kitoblar ushbu narxda amalga oshiriladi.

Shuningdek qarang

Eslatmalar

Adabiyot

  • Jon K. Hull Opsionlar, fyucherslar va boshqa derivativlar = opsionlar, fyucherslar va boshqa hosilalar. - 6-nashr. - M .: "Uilyams", 2007. - S. 1056. - ISBN 0-13-149908-4
  • Derivativlar: Boshlang'ich kurs = Hosilalarga kirish. - M .: "Alpina nashriyoti", 2009. - 208 b. - ("Moliyachilar uchun Reuters" seriyasi). - ISBN 978-5-9614-1092-1

Havolalar

  • Forvard shartnomasi - "Iqtisodiy lug'at" dan maqola

Wikimedia fondi. 2010 yil.

Boshqa lug'atlarda "Forvard (shartnoma)" nima ekanligini ko'ring:

    forvard shartnomasi- u, h., jur. Shartnoma, qaysi zasvídchuê zasvídchuê goitre zannya individual pridbati (sotish) tsíní paperi, koshti yoki tsíní aktiviy vznachenih vznacheniy umovym ehtimoliy s narxini belgilash bunday sotish píd soat bunday forvard shartnoma qo'yish ... Ukraina porloq lug'at

    - (ingliz. Forvard "forward") O'ng forvard shartnomasi. Muddati fuqarolik huquqi Sport Ba'zi jamoaviy sport turlarida hujum chizig'ining hujumchisi: Hujumchi (futbol). Xokkeyda hujumchi: Markaziy ... Vikipediya

    Iqtisodiy lug'at

    Hali belgilangan narxda ishlab chiqarilmagan tovarlarni yetkazib berish shartnomasi. Bu forvard shartnomasi va fyuchers shartnomasi o'rtasida oraliq bo'lib, ikkinchisidan farqi shundaki, u haqiqiy tovarlarni etkazib berish bilan tugaydi, lekin ... emas. Iqtisodiyot va huquqning entsiklopedik lug'ati

    KELAJAKDA YETKAZILISH UCHUN SHARTNOMA- hali ishlab chiqarilmagan mahsulotlarni belgilangan narxda yetkazib berish uchun tuzilgan shartnoma; forvard shartnomasi va fyuchers shartnomasi o'rtasidagi oraliq; ikkinchisidan farqli o'laroq, u oxir-oqibat tovarlarni etkazib berish bilan tugaydi, lekin ... ... Katta iqtisodiy lug'at

    kelajakda yetkazib berish shartnomasi- hali ishlab chiqarilmagan mahsulotlarni qat'iy belgilangan narxda yetkazib berish uchun tuzilgan shartnoma. Bu forvard shartnomasi va fyuchers shartnomasi o'rtasida oraliq bo'lib, ikkinchisidan farqi shundaki, u haqiqiy tovarlarni etkazib berish bilan tugaydi, lekin ... emas. Iqtisodiy atamalar lug'ati

    Men futbol, ​​xokkey, beysbol va boshqa ba'zi jamoalarning hujum chizig'ining o'yinchisi; hujum. II m 1. Tovar, valyuta va muomalalar turlaridan biri fond birjalari kelajakda tovar yoki valyutani yetkazib berish majburiyati bilan. 2. Hujjat, ...... Rus tilining zamonaviy tushuntirish lug'ati Efremova

    forvard shartnomasi- (Forvard shartnomasi) Forvard, forvard shartnomalarining ta'rifi valyuta operatsiyalari Forvard, forvard valyuta operatsiyalarining ta'rifi haqida ma'lumot Investor entsiklopediyasi

    Forvard shartnomasi (forward)- hosilaviy moliyaviy vosita, ikki ishtirokchi o'rtasidagi kelishuv bo'lib, unga ko'ra sotuvchi yetkazib berish majburiyatini oladi, va xaridor kelajakda shartnoma tuzish vaqtida belgilangan narxda asosiy aktivning ma'lum miqdorini to'lash va olish majburiyatini oladi. ... ... Bank entsiklopediyasi

    - (break forvard) Forvard ayirboshlash shartnomasi va valyuta optsioni xususiyatlarini birlashtirgan pul bozori shartnomasi. Forvard shartnomasi oldindan kelishilgan kurs bo'yicha oldindan to'lanishi mumkin, ... Biznes atamalarining lug'ati

forvard bitimi(Forvard operatsiyasi, FWD) - oldindan kelishilgan shartnoma bo'yicha shoshilinch valyuta ayirboshlash operatsiyasi, u bugun tuziladi, ammo qiymat sanasi (shartnomani bajarish) kelajakda ma'lum bir muddatga qoldiriladi.

1980-yillarning boshidan boshlab valyuta forvard operatsiyalari bozori jahon bozorining ajralmas qismi bo'lib kelgan. London banklari birinchi marta yevrovalyutalar bilan banklararo operatsiyalarni amalga oshirishda forvard operatsiyalaridan foydalana boshladilar. 1985 yil avgust oyida Britaniya bankirlari assotsiatsiyasi (BBA) banklararo valyuta bozoridagi operatsiyalarni tartibga solish qoidalarini (FRABBA shartlari) chiqardi, ular forvard bitimlarini tuzishda hali ham banklar tomonidan boshqariladi.

Forvard bitimining asosi oldi-sotdi shartnomasi hisoblanadi xorijiy valyuta ma'lum bir muddat ichida yoki kelajakda ma'lum bir sanada bitim sanasida kelishilgan kurs bo'yicha. Forvard operatsiyalari banklararo fyuchers shartnomalaridir valyuta bozori. Forvard bitimlari shartlari standartlashtirilgan va qoida tariqasida 12 oydan oshmaydi. Eng keng tarqalganlari 1, 2, 3, 6, 9 va 12 oylik forvard bitimlari. Amalda bu davrlar 1M, 2M, 3M va boshqalar sifatida aks ettirilgan.

DA yaqin vaqtlar forvard operatsiyalari kapital harakati bilan bog'liq bo'lmagan savdo operatsiyalari uchun keng qo'llaniladi: xorijiy filiallarga kredit berish, investitsiya qilish, xorijiy emitentlarning qimmatli qog'ozlarini sotib olish, foydani repatriatsiya qilish va boshqalar.

Forvard bitimi majburiydir va birinchi navbatda valyutani real sotib olish yoki sotish maqsadida tuziladi. Bunday savdolardan eng keng tarqalgan foydalanish ta'minlanmagan ochiq obligatsiyalarni himoya qilishdir, ammo ular ko'pincha spekulyativ maqsadlarda ishlatilishi mumkin.

Forvard operatsiyalari shartlari quyidagilardan iborat:

  1. valyuta kursi forvard bitimi amalga oshirilgan paytda belgilanadi;
  2. valyutani real o'tkazish ma'lum bir kelishilgan standart vaqtdan keyin amalga oshiriladi;
  3. shartnomani imzolashda avans to'lovlari amalga oshirilmaydi;
  4. shartnoma hajmlari standartlashtirilmagan.

Forvard bitimining moliyaviy mazmuni foyda olish yoki zararni oldini olish maqsadida xaridor (sotuvchi) manfaatlaridan kelib chiqqan holda bir valyutani boshqa valyutaga evaziga sotib olish yoki sotishdan iborat.

Forvard bitimining o'ziga xosligi shundaki, forvard kurslari boshqa turdagi operatsiyalardan farqli o'laroq, to'g'ridan-to'g'ri belgilanmaydi, balki hisoblab chiqiladi. professionallar esa valyuta kursining o'n mingdan bir qismi sifatida ifodalangan, "spot" kurs va "forward" kurs o'rtasidagi farqni aks ettiruvchi ko'rsatkichlar bilan ishlaydi. Bu ko'rsatkichlar to'g'ridan-to'g'ri marja (, ball, pips) deb ataladi va amalda kotirovkalar stavkalar uchun emas, balki tegishli farqlar uchun amalga oshiriladi.

Forvard ayirboshlash kursi forvard bitimi vaqtida hisoblab chiqiladi va joriy kurs (spot kurs) va forvard marjasidan iborat bo'lib, u shaklda yoki chegirmada () bo'lishi mumkin. Agar forvard kursi joriy kursdan yuqori bo'lsa, uni aniqlash uchun spot kursga forvard mukofoti qo'shiladi. Agar forvard kursi joriy kursdan past bo'lsa, u spot kursdan forvard diskontini (chegirmani) ayirish yo'li bilan aniqlanadi.

Amalda, mukofot yoki chegirmani farqlash uchun ular ko'pincha mos ravishda ortiqcha yoki minus belgisi bilan yoziladi, ammo agar belgi ko'rsatilmagan bo'lsa, diler har doim mukofot yoki chegirmani aniq belgilaydi. Buning sababi shundaki, xaridorning kursi har doim sotuvchi kursidan past bo'ladi. Shuning uchun, agar forvard marja ko'rsatkichlari (spread) o'sish tartibida berilgan bo'lsa, masalan, 150 - 200 yoki [(-100) - (-20)], u holda biz forvard mukofoti haqida gapiramiz. Agar spred kamayish tartibida berilgan bo'lsa, masalan, 220 - 100 yoki [(-50) - (-180)], u holda diler bu spredni forvard chegirma (chegirma) sifatida hisobga oladi.

Forvard kurslari spot stavkalardan ancha katta farq qiladi mutlaq qiymat ko'rsatkich (sotish va sotib olish stavkalari o'rtasidagi farq). Bu forvard bitimining o'ziga xos xususiyatlari bilan bog'liq bo'lib, u ham valyuta riskini sug'urtalash shakli hisoblanadi. Forvard davri qanchalik uzoq bo'lsa, daraja shunchalik yuqori bo'ladi va shuning uchun oldinga marja katta bo'ladi.

Forvard kursining dinamikasi va darajasini shakllantiruvchi asosiy omil bu tegishli valyutadagi banklararo kreditlar va depozitlar bo'yicha foiz stavkalarining farqidir. Umumiy qoida forvard kursi dinamikasi: forvard kursi spot kursdan bankdagidek oshib ketadi depozit stavkalari kotirovka qilingan valyuta uchun kontragent valyutalariga nisbatan pastroq.

Forvard bozorida foiz stavkasi yuqori bo‘lgan valyuta past foizli valyutaga chegirma bilan sotiladi, foiz stavkasi past bo‘lgan valyuta esa yuqori foiz stavkasiga ega bo‘lgan valyutaga nisbatan yuqori narxda sotiladi.

Shunday qilib, forvard kursi joriy kursdan forvard marjasi (premium yoki chegirma) miqdori bilan farq qiladi. Kasbiy terminologiyada forvard kursini aniqlash uchun "to'g'ridan-to'g'ri" (to'g'ridan-to'g'ri) atamasi qo'llaniladi. Bu shuni anglatadiki, xaridor kelajakda qo'shimcha operatsiyalarni amalga oshirmasdan yoki qo'shimcha shartnomalar tuzmasdan ma'lum miqdordagi valyutani sotib olishni xohlaydi (yoki sotuvchi sotmoqchi). Bu atama bir vaqtning o'zida shoshilinch va tezkor operatsiyalarni amalga oshirish bilan bog'liq murakkab kombinatsiyadan farqli o'laroq, bir oddiy forvard bitimi haqida gap ketganda, forvard bitimi shartlarini tushunishda chalkashliklarni oldini olish uchun ishlatiladi. joriy operatsiyalar("almashtirish" operatsiyasi).

Amalda, asosiy valyutalarning forvard kurslari haqidagi ma'lumotlar muntazam ravishda moliyaviy nashrlarda e'lon qilinadi.

So'nggi paytlarda klassik forvard bitimlarining yangi shakllari va modifikatsiyalari paydo bo'ldi, xususan:

  • forvard bitimining muddatini uzaytirish;
  • yaroqlilik muddati ochiq bo'lgan forvard optsionlaridan foydalanish;
  • oldinga o'tish variantlari va kesishgan sanalar bilan;
  • xorijiy valyutadagi hisobvaraqlardan foydalanish;
  • bilvosita forvard bitimlarini tuzish;
  • valyuta qoplamasini ta'minlash;
  • "forvard" ni mustaqil ravishda yaratish;
  • bekor qilish opsiyasi bilan forvard shartnomalaridan foydalanish (FOX);
  • forvard kursi shartnomalaridan foydalanish va boshqalar.

forvard shartnomasi (oldinga) bitim bo'lib, unga ko'ra bitimning bir tomoni sotuvchi shartnomada ko'rsatilgan muddatda asosiy aktivni (tovarni) shartnoma bo'yicha boshqa tomon - xaridorga topshirish yoki muqobil shartni bajarish majburiyatini oladi. pul majburiyati.

Shu bilan birga, xaridor ushbu asosiy aktivni qabul qilish va to'lash majburiyatini oladi, uning shartlariga ko'ra tomonlar majburiyatlarni bajarish vaqtida asosiy aktiv ko'rsatkichining qiymatiga qarab qarama-qarshi pul majburiyatlari bo'ladi. shartnomada belgilangan tartibda va muddatda yoki muddatda.

Boshqacha qilib aytganda, forvard shartnomasi - bu standart shaklda tuzilgan bazaviy aktivni sotish (sotib olish) to'g'risidagi ikki tomonlama shartnoma. Forvard shartnomasi bir tomonning ma'lum bir vaqtda ma'lum shartlarda aktivni sotish yoki sotib olish majburiyatini olishini tasdiqlaydi. Shu bilan birga, kelajakda amalga oshiriladigan bitimning narxi forvard shartnomasini tuzish vaqtida qat'iy belgilanadi va belgilanadi.

Shunday qilib, forvard shartnomasi majburiy fyuchers shartnomasi bo'lib, unga muvofiq xaridor va sotuvchi kelajakda ma'lum bir sanada belgilangan sifat va miqdorda yoki valyutadagi tovarlarni etkazib berishga rozi bo'ladilar.

Tovarning narxi, valyuta kursi va boshqa shartlar bitim tuzish vaqtida belgilanadi.

Forvard shartnomalariga nimalar kiritilishi kerak

Forvard shartnomalari quyidagilarni o'z ichiga olishi kerak:

    Shartnoma predmeti. Bitim predmeti sotiladigan aktivdir. U ham real mahsulot, ham moliyaviy vosita bo'lishi mumkin (masalan, foiz stavkasi);

    Yetkazib beriladigan aktivning miqdori. Miqdor ko'rsatilishi kerak mijoz uchun qulay birliklar;

    Aktivning yetkazib berish sanasi. Aktivni yetkazib berish sanasi belgilangan va uni o'zgartirish mumkin emas;

    Yetkazib berish (bajarish) narxi - aktivni xaridor tomonidan sotuvchiga to'langan summa (shartnomada belgilangan, o'zgartirilishi mumkin emas);

    Forvard narxi bir xil etkazib berish narxidir, lekin qat'iy emas, balki ma'lum bir vaqtda aniqlanadi. Aktivning forvard narxi - bu asosiy aktiv uchun forvard shartnomalarining joriy narxi. Aktivning narxi forvard shartnomasini tuzish vaqtida belgilanadi. Forvard shartnomasi bo'yicha bitim taraflari o'rtasidagi hisob-kitoblar ushbu narx bo'yicha amalga oshiriladi.

Forvard shartnomasining asosiy xususiyatlari

Forvard shartnomasining asosiy xususiyatlari quyidagilardan iborat:

    forvard birjadan tashqari tuziladi, shunga o'xshash bitim - fyuchers shartnomasidan farqli o'laroq;

    forvard shartnomasining muddati tomonlar tomonidan kelishilgan har qanday bo'lishi mumkin;

    fyuchersdan farqli o'laroq, forvard operatsiyalari uchun qat'iy standart yo'q;

    forvard shartnomalari bo'yicha hisobot berish shart emas;

    forvardni har ikki tomon ham buzish yoki o'zgartirish mumkin emas;

    mijozlarning xohish-irodasini ifodalash bo'yicha erkin shaklga ega bo'lish;

    oldinga siljish orqaga harakat qilmaydi;

    tomonlar forvard shartnomasini tuzish xarajatlarini o'z zimmalariga olmaydilar.

Forvard shartnomalarining afzalliklari va kamchiliklari

Ushbu shartnomalarning asosiy afzalligi bitim narxini kelajakdagi sana uchun belgilashdir. Va forvard operatsiyalari jalb qilishni o'z ichiga olmaydi qo'shimcha mablag'lar. Asosiy kamchilik shundaki, agar narx har qanday yo'nalishda hisob-kitob kuniga qadar o'zgarsa, kontragentlar shartnomani bekor qila olmaydi.

Ya'ni, forvard shartnomasining asosiy kamchiligi - manevr uchun joy yo'qligi. Zero, tomonlarning shartnomaning o'zlariga tegishli qismini bajarish majburiyati forvard shartnomasini belgilangan muddatdan oldin bekor qilish yoki biron-bir tarzda bitimning asosiy shartlarini o'zgartirish imkoniyatini bermaydi.

Ikkilamchi forvard bozori mavjud emasligi sababli forvard shartnomasini qayta sotish mumkin emas. Bu, o'z navbatida, bitim bo'yicha tomonlardan biri tomonidan o'z majburiyatlarini bajarmaslik xavfining juda yuqori ko'rsatkichi mavjudligida forvardning past likvidligiga olib keladi.

Forvard shartnomalarining o'ziga xos xususiyatlari

O'ziga xos xususiyatlar quyidagilardir:

    forvard shartnomalari majburiydir;

    bitim bitim ishtirokchisining o'ziga xos talablarini hisobga olgan holda tuziladi;

    forvard shartnomasini tuzish bosqichidagi muzokaralar davomida quyidagilar aniq belgilanishi kerak: shartnoma hajmi, yetkazib berilayotgan aktivning sifat xususiyatlari, yetkazib berish joyi va sanasi.

Forvard shartnomalarining turlari

Forvard shartnomalari quyidagilar bo'lishi mumkin:

    yetkazib berish;

    yetkazib berilmaydigan (hisob-kitob);

    valyuta.

Forvard yetkazib berish asosiy aktivni yetkazib berish va shartnoma (bitim) shartlari bo'yicha to'liq to'lash bilan tugaydi. Yetkazib berilmaydigan (to'langan) forvard asosiy aktivning yetkazib berilishiga olib kelmaydi. Forvard valyutasida tomonlar valyuta almashadilar, ularning kursi o'zgarishsiz qoladi.

Forvard shartnomalari asosiy aktiv turlari bo'yicha

Asosiy aktivlar turiga ko'ra forvardlarni ikki guruhga bo'lish mumkin: tovar moliyaviy.

Tovar forvardlari

Tovar forvardlari sotuvning moddiy ob'ektlarini nazarda tutadi, masalan:

Moliyaviy forvardlar

Moliyaviy forvardlar quyidagi moliyaviy vositalarni ifodalovchi asosiy aktivdir:

Forvard bitimi taraflarining forvard shartnomalari

Agar shartnoma tomonlarini hisobga oladigan bo'lsak, quyidagilarni ajratib ko'rsatishimiz mumkin:

    bank tashkilotlari o'rtasida yoki bank va mijoz o'rtasidagi forvardlar;

    savdo va ishlab chiqarish korxonalari o'rtasidagi forvardlar.

Oldindan himoya qilish

Xedjlash - bu shartnoma risklarini kamaytirish mexanizmi.

Xedjlashning maqsadi bozor narxlarining o'zgarishi natijasida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlarni minimallashtirishdir.

Amalda iqtisodiy faoliyat Quyidagi turdagi xavflarni himoya qilish odatiy holdir:

    valyuta kurslarining o'zgarishi natijasida yuzaga keladigan valyuta;

    foiz, buning sababi qimmatli qog'ozlar kotirovkasining o'zgarishi bilan bog'liq;

    narx dinamikasi, inflyatsiya va boshqa iqtisodiy omillar bilan bog'liq bo'lgan tovar.


Hali ham buxgalteriya hisobi va soliqlar haqida savollaringiz bormi? Buxgalteriya forumida ulardan so'rang.

Forvard (forvard shartnomasi): buxgalter uchun tafsilotlar

  • Valyuta risklarini boshqarish: mavjud vositalar

    Ayirboshlash komissiyasining yo'qligi sababli. Forvard shartnomalari har doim juda qulay: siz tuzatishingiz mumkin...

  • Valyuta sotib olish bo'yicha forvard shartnomasini bajarish bilan bog'liq xo'jalik operatsiyalarini hisobga olish tartibi

    Buxgalteriya hisobi biznes operatsiyalari forvard shartnomalari bo'yicha tartibga solinmaydi, tashkilot mustaqil ravishda ... xalqaro amaliyotda buxgalteriya hisobi forvard shartnomalari moliyaviy derivativlar sifatida ko'rib chiqiladi... agar korxona yetkazib berish mumkin bo'lgan forvard shartnomasini tuzgan bo'lsa. Yetkazib berilmaydigan forvard shartnomasi dastlab FISS va... soliq hisobi forvard shartnomalari. bitta. Hisob siyosati Soliq maqsadlari uchun forvard shartnomalari ... deb tasniflanadi.

  • Larionova, Bosh hisobchi"PKF FORWARD" MChJ (Moskvadagi 6-sonli IFTS...

    • Tashkilot fyuchers bitimining (forvard, fyuchers, optsion, svop va boshqalar) tarafi hisoblanadi.

  • Moskva va Moskva viloyati soliq inspektsiyalari yangiliklari

    Larionova, "PKF FORWARD" MChJ bosh hisobchisi (Moskva uchun IFTS № 10...

  • Moskva va Moskva viloyati soliq inspektsiyalari yangiliklari

    Larionova, "PKF FORWARD" MChJ bosh hisobchisi (Moskva uchun IFTS № 10...

  • Suhbatda kelajakdagi xo'jayinning xarakterini tan oling

    Larionova, "PKF FORWARD" MChJ bosh hisobchisi: - G'alati, bu tashvishli bo'lishi kerak ...

  • Ayrim daromad turlarini aniqlash xususiyatlari

    Fyuchers vositalari (fyuchers, optsionlar, forvardlar va boshqalar) soliqqa tortiladi...

  • IFRS/IFRS 9 Moliyaviy vositalarga o‘tish

    Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyaga kiritilgan; Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyaga kiritilgan... valyutalarni sotish bo'yicha forvard shartnomalari; Oldindan belgilangan shartlarda... ichiga kiritilgan valyutani sotib olish uchun forvard shartnomalari; ikki ... birlashtirilgan moliyaviy aktivlar bo'yicha majburiyatlarni belgilovchi forvard shartnomalari (masalan, ... birlashtirilgan valyutalarni sotish bo'yicha forvard shartnomalari moliyaviy majburiyatlar(masalan, valyutani sotib olish bo'yicha forvard shartnomalari ...

  • UFRSda pul mablag'lari harakati to'g'risidagi konsolidatsiyalangan hisobot

    ...); naqd pul tushumlari fyuchers, forvard, optsion va svoplar bo'yicha; fyuchers, forvard, optsion va svoplar bo'yicha naqd to'lovlar

  • Korxonaning fyucherslarni sotib olishini hisobga olish

    Shu jumladan fyucherslar, optsionlar, forvard shartnomalari. Ular, shuningdek, shartnomalarni o'z ichiga oladi ...

  • Bitimlarning ayrim turlariga nisbatan nazorat qilinadigan operatsiyalar to‘g‘risidagi bildirishnomani to‘ldirish tartibiga aniqlik kiritildi

    Xususan, birjadan tashqari hisob-kitob forvard bitimi uchun obligatsiyalarni sotish (tashlash)... Birjadan tashqari hisob-kitob forvard bitimi va sotish (yo'q qilish) operatsiyasi to'g'risida bildirishnomalar ... birjadan tashqari hisob-kitob forvard bitimi to'g'risidagi bildirishnomalarni to'ldirish. To'ldirish tartibiga muvofiq ... tomonlar kelishilgan. Oldinga hisob-kitobda, summa Pul deb belgilangan... Masalan, "Birjadan tashqari hisob-kitob forvard. USD/RUB savdosi. Miqdori 5000 ... forvard asosiy aktivining qismlari (birliklari) soni, masalan, "500000" ...

Forvard (forvard shartnomasi) - bu xaridor va sotuvchi o'rtasidagi kelishuv bo'lib, unga ko'ra biri belgilangan muddatda kelishilgan narxda asosiy aktivni sotib olishi, ikkinchisi esa sotishi shart. Bundan tashqari, forvard shartnomasi shartlariga qo'shimcha parametrlar kiritilishi mumkin, masalan: tovarlar sifati, qadoqlash, tovarlarni topshirish joyi va boshqalar.

Forvard va fyuchers

Forvard tabiatan fyuchersga o'xshaydi, lekin ba'zi farqlarga ega. Forvard shartnomasini fyuchers shartnomasidan asosiy farqlovchi xususiyati shundaki, u birjadan tashqari bitim hisoblanadi va shuning uchun u fyuchersga qo'yilgan standartlar va cheklovlar bilan bog'lanmaydi.

Ammo shu bilan birga, forvardlarning birjadan tashqari aylanishi bir qator ma'lum kamchiliklarni keltirib chiqaradi. Xususan, forvard shartnomalarini tuzish va ularning muomalasi ustidan aniq nazorat mavjud emas va bundan tashqari kredit risklari ular bo'yicha juda muhim bo'lishi mumkin (axir hech kim shartnoma taraflari o'z majburiyatlarini to'liq bajarishiga kafolat bermaydi). Mutlaq shaffofligi bilan fyucherslardan farqli o'laroq, birja tomonidan to'liq nazorat qilinadi va ular bo'yicha majburiyatlarning bajarilishini ta'minlash uchun bir xil birja tomonidan kafolatlanadi.

Forvard shartnomasi, masalan, kuzgacha ma’lum miqdorda bug’doy yetkazib berish majburiyatini olgan fermer va undan bu bug’doyni oldindan belgilangan narxda sotib olish majburiyatini olgan un ishlab chiqaruvchi o’rtasidagi kelishuvdir. Bunda fermer ham, un ishlab chiqaruvchi ham kelajakda kutilmagan narx o‘zgarishidan o‘zini sug‘urta qiladi va bug‘doy yetkazib berish uchun o‘zaro manfaatli narxni oldindan kelishib oladi. Bundan tashqari, ular, masalan, etkazib beriladigan bug'doyning sifati, uning navi va boshqalar kabi parametrlarni oldindan belgilashlari mumkin.

Ya'ni, forvard shartnomasining barcha parametrlari alohida belgilanadi. Va agar yuzlab va minglab bir xil fyuchers shartnomalari mavjud bo'lsa (barcha jihatdan mos), u holda forvardlarda kamida bir nechta butunlay bir xillarini topish qiyin bo'ladi.

Jadval 1. Forvard shartnomasining asosiy parametrlari

ParametrTavsif
Asosiy aktiv (shartnoma predmeti)Forvardning asosiy aktivi tovarlar bo'lishi mumkin, valyuta juftlari, foiz stavkalari
Yetkazib berish doirasiBu, aslida, etkazib berish shartnoma shartlarida ko'rsatilgan sanagacha ta'minlanishi kerak bo'lgan asosiy aktivning miqdori.
yetkazib berish sanasiShartnomada ko'rsatilgan miqdorda va shartlarda asosiy aktivning etkazib berilishi ta'minlanishi kerak bo'lgan sana
oldingi narxBu forvard shartnomasining joriy narxi (vaqt o'tishi bilan o'zgarishi mumkin)
Yetkazib berish narxiBu etkazib berish sanasida asosiy aktiv sotiladigan narx (u o'zgarishsiz qoladi)
Forvard shartnomasi narxiJoriy forvard narxi va yetkazib berish narxi o'rtasidagi farqni ifodalaydi. Masalan, ikkilamchi bozorda shartnomani qayta sotish uchun foydalaniladi

Va nihoyat, yana bir muhim nuqta likvidlikdir. Fyuchers shartnomalari, yana standartlashtirilganligi va muomalaning ayirboshlash xususiyati tufayli, minimal komissiyalar va tarqalish xarajatlari bilan sotib olish va sotish juda oson. Ammo forvard shartnomalari uchun, ularning nostandartligi sababli, xaridorni topish juda qiyin (va ba'zan hatto imkonsiz). Biroq, ular dastlab qayta sotish uchun mo'ljallanmagan, ammo aniq individual xususiyatga ega bo'lib, ulardan foydalanishga imkon beradi, shu jumladan biznesning yuqori ixtisoslashgan jihatlarida.

Forvard shartnomalarining turlari

Forvard shartnomalari uchta asosiy turga bo'linadi:

  1. Yetkazib beriladigan forvard shartnomasi. Ushbu turdagi shartnoma tovarlarni etkazib berish bilan tugaydi (bitim ob'ekti). Ta'minot shartnomasiga misol sifatida yuqorida aytib o'tilgan janob X va janob Y o'rtasidagi munosabatlarni keltirish mumkin, bunda shartnomani bajarish vaqtida ulardan biri kelishilgan tovar miqdorini olgan;
  2. Forvard hisob-kitob shartnomasi. DA bu holat shartnomaning tugallanishi tovarlarni yetkazib berishni nazarda tutmaydi (bitim ob'ekti). Shartnomaning bu turi bir tomon boshqa tomonga narxdagi farqni to'lashini nazarda tutadi. Bu shartnomani tuzish vaqtidagi narx va uni bajarish vaqtidagi narx o'rtasidagi farqni anglatadi. Bu tur, masalan, ko'pchilik valyuta forvard shartnomalarini o'z ichiga oladi;
  3. Valyuta forvard. Ushbu turdagi shartnomaning o'ziga xos xususiyati shundaki, u oldindan belgilangan kurs bo'yicha valyutalarni (bir-biriga, tomonlar o'rtasida) almashtirishni nazarda tutadi.

Bundan tashqari, barcha forvardlar asosiy aktivlar turiga qarab tasniflanishi mumkin. Forvard shartnomasining predmeti tovar yetkazib berish (qishloq xo'jaligi mahsulotlari, energiya resurslari va boshqalar) bo'lsa, ular tovar forvardlari haqida gapiradilar. Va har xil turlar asosiy aktiv sifatida harakat qilganda moliyaviy aktivlar(qimmatli qog'ozlar, foiz stavkalari, valyuta), keyin biz moliyaviy forvardlar haqida gapiramiz.

Va nihoyat, bitim taraflari tomonidan forvard shartnomalarining alohida toifalari ajratilishi mumkin:

  1. Banklar bilan (yoki banklar o'rtasida) tuzilgan shartnomalar;
  2. Mahsulot ishlab chiqaruvchilar tomonidan etkazib beruvchilar bilan tuzilgan shartnomalar.

Hujumchilarning o'ziga xos xususiyatlari, ularning afzalliklari va kamchiliklari

Forvard shartnomalari fyucherslardan farqli o'laroq, birjadan tashqari bozor deb ataladigan bozorda tuziladi. Bu haqiqat ma'lum afzalliklarga ega:

  • Bunday turdagi shartnomalarni tuzish uchun hech qanday xarajatlar yo'q (fyucherslardan farqli o'laroq, birja ma'lum komissiya oladi va kafolat depozitini talab qiladi);
  • Bunday shartnomalarni bajarish shartlari bo'yicha keng tanlov (vaqt, tovarlar sifati va boshqalar bo'yicha). Birjada o'xshash fyuchers shartnomalari standartlashtirilganligi sababli qat'iy cheklovlar mavjud emas;
  • Hujumchilar talab qilmaydi majburiy hisobot, birja bozorida tuzilgan barcha shartnomalardan farqli o'laroq.

Kamchiliklari ham shunday:

  • Shartnomaning bajarilishi uchun birja taqdim etadigan bunday kafolatlar mavjud emas. Tomonlardan birining shartlari buzilgan taqdirda, ikkinchisi faqat sudda o'z manfaatlarini himoya qilishga tayanishi mumkin;
  • Forvardni oddiygina ikkinchi darajali futbolchiga sotish ham mumkin emas sifatida bozor, masalan, fyucherslar. Aniq nostandart shartlari tufayli forvard shartnomalari juda past likvidlikka ega.

Forvard shartnomasi misol

Aytaylik, ikki kishi o'zaro forvard shartnomasini tuzishga qaror qilishdi. Keling, bu odamlarni shartli ravishda janob X va janob Y deb ataymiz.

Boshqacha qilib aytganda, janob X sotib olishga, janob Y esa belgilangan miqdorda bug‘doyni belgilangan narxda sotishga rozi bo‘ladi.

Albatta, ular narx va miqdordan tashqari, bo‘lajak kelishuvning boshqa jihatlarini ham muhokama qilishdi, masalan, donning xilma-xilligi va sifati, yetkazib berish shartlari va boshqalar.

Deyarli olti oy o'tadi va tuzilgan forvard shartnomasini bajarish muddati keladi. Va endi, g'allaning hozirgi bozor narxiga qaramay, bitim oldindan kelishilgan shartlar asosida amalga oshirilishi kerak. Ya'ni, janob X bir tonna bug'doy donini janob Ygrekka 10 000 rublga sotadi (hatto hozir bozor narxi, masalan, 15 000 rublgacha ko'tarilgan bo'lsa ham). Janob Igrek esa bu donning bir tonnasini janob Xdan kelishilgan 10 000 rublga sotib oladi (hatto birdaniga bitim tuzilgunicha bug‘doy narxi bir tonna uchun 5000 rublgacha tushib ketgan bo‘lsa ham).

X va Ygrek bitimi ishtirokchilari uchun tuzilgan forvard shartnomasining mohiyati va mazmuni nimada?

Hammasi juda oddiy. Mister X, qishda bir tonna don sotib ololmaydi (ya'ni hozirda joriy narx 10 000 rubl / tonna) chunki uni saqlash uchun hech qanday joy yo'q. Yoz boshiga qadar u donga muhtoj bo'lmaydi, lekin u vaqtga kelib narxlar sezilarli darajada oshishi mumkinligidan qo'rqadi. Shuning uchun forvard shartnomasini tuzish orqali u mumkin bo'lgan narx oshishidan sug'urtalangan.

Katta don zahiralariga ega bo'lgan janob Ygrek ham ularni bugungi kunda, hozirgi bozor narxida, tonnasi 10 000 rubldan (xaridorlar ko'p emasligi sababli) olib, sotishga qodir emas. Shu bois, yoz boshiga kelib don narxi sezilarli darajada tushib ketishidan qo‘rqib, xaridorlar bilan o‘ziga mos bo‘lgan 10 000 rubl/tonnalik qat’iy belgilangan narx bo‘yicha forvard shartnomalarini tuzib, o‘z tavakkalchiligini sug‘urta qiladi.

Forvard shartnomasini tuzayotgan tomonlar o'zaro bitimni amalga oshirishga kelishib olgan narxga etkazib berish narxi deyiladi.

Forvard shartnomalari bilan bog'liq xavflar

Albatta, forvard shartnomalarini tuzish ma'lum darajada tavakkalchilikdan xoli emas. Chunki u (shartnoma), garchi u tomonlarni uni bajarishga majbur qilsa ham, kafolat bera olmaydi.

Shunday qilib, tomonlardan biri bankrotlik natijasida to'lovga layoqatsiz bo'lishi mumkin, ikkinchisi esa uning buzilganligi yoki yo'qolishi sababli kelishilgan miqdorda sifatli tovarlarni bermasligi mumkin.

Bundan tashqari, tomonlardan biri shunchaki insofsiz bo'lishi mumkin. Shuning uchun, yuqoridagi misolda, janob X janob Y o'z obro'sini qadrlashiga va har qanday holatda ham o'z majburiyatlarini bajarishiga ishonch hosil qilishi kerak. Va janob Y, o'z navbatida, X ning to'lov qobiliyatiga ishonch hosil qilishi kerak.

Qonunchilik jihati

Sudda forvard shartnomalari taraflarining manfaatlarini himoya qilishga kelsak, bozor iqtisodiyoti rivojlangan mamlakatlarda bu uzoq vaqtdan beri muammo emas edi. AQSH, Buyuk Britaniya va boshqalar kabi davlatlarning qonunchiligi bu kabi masalalarda o'z huquqlarini juda muvaffaqiyatli himoya qilish imkonini beradi. Mamlakatimizda ma’lum sabablarga ko‘ra (bozor iqtisodiyoti 1990-yillarning boshlaridagina rejali iqtisodiyot o‘rnini egallagan) ishlar unchalik oddiy emas.

Ichki qonunchilikda yaqin vaqtgacha forvard bitimlari ishtirokchilarining manfaatlarini himoya qilish bo'yicha juda noaniq pozitsiya mavjud edi. Gap shundaki, masalan, hisob-kitob qilingan forvardlar o'z tabiatiga ko'ra pul tikishga juda o'xshash. Ya'ni, ikkala ishtirokchi ham mutlaqo ixtiyoriy ravishda, forvardning asosiy aktivi narxi oshishi yoki tushishiga o'ziga xos garov o'tkazadi. Xo'sh, pul tikish mutlaqo ixtiyoriy masala va qonun bilan tartibga solinmaydi.

Vaziyat 2000-yillarning boshidan, forvard bitimlari ishtirokchilari o'rtasidagi munosabatlarni tartibga solish bilan bog'liq ko'plab ishlarni ko'rib chiqqandan so'ng o'zgara boshladi, bunda hamma narsa, aslida, forvard nima degan savolga tayangan. zamonaviy qonunchilik nuqtai nazaridan - tikish yoki moliyaviy operatsiya(xususan, Société Générale bankining shikoyati bo'yicha Rossiya Federatsiyasi Konstitutsiyaviy sudining 2002 yil 16 dekabrdagi 282-0-sonli qarori).

Sof o'yin tavakkalchiligi (garov tikishda) va biznes riski (forvard shartnoma tuzishda) o'rtasidagi asosiy farqlar aniqlandi. Misol uchun, agar o'yin davomida asosiy harakatlantiruvchi kuch va motiv o'yinchilarning o'zlarining ishtiyoqi bo'lsa, u holda forvard shartnomasini tuzishda tavakkalchilik asosan tadbirkorlik xususiyatiga ega. O'yin garovini yakunlash jarayondan zavqlanish, hayajonni his qilish va iloji bo'lsa, foyda olishni maqsad qiladi. Forvard shartnomasini tuzishdan maqsad foyda olish yoki risklarni himoya qilishdir.

Hozirgi vaqtda agar forvard shartnomasi taraflaridan kamida bittasi bank, brokerlik yoki dilerlik faoliyati uchun Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankidan litsenziyaga ega bo'lgan yuridik shaxs bo'lsa, tomonlarning manfaatlarini himoya qilish qonun ta'minlanadi.

Forvard shartnomasi risklarni himoya qilish vositasi sifatida

Boshqa derivativlar bozori vositalari (masalan, optsionlar va fyucherslar) bilan bir qatorda, forvardlar tadbirkorlar, banklar, shuningdek, oddiy treyderlar va investorlar tomonidan risklarni himoya qilish uchun faol foydalaniladi.

Xedjlashning mohiyati faqat ma'lum bozorlarda noqulay o'zgarishlar yuz berganda mumkin bo'lgan yo'qotishlarni minimallashtirishdan iborat. Uning maqsadi foyda olish emas.

Odatda, quyidagi turdagi risklar xedjirlanadi:

  1. Inflyatsiya, talab va taklif nisbatlarining o'zgarishi va boshqa omillar bilan bog'liq bo'lgan tovar xavfi, u yoki bu tarzda tovarlarning joriy va kelajakdagi narxlariga ta'sir qiladi;
  2. Valyuta riski valyuta kursining mumkin bo'lgan salbiy o'zgarishi bilan bog'liq milliy valyuta;
  3. foiz stavkalarining noqulay o'zgarishi bilan bog'liq.

Forvard shartnomasini tuzish orqali xedjlashning oddiy misoli, mahsulot ishlab chiqaruvchisi narxning mumkin bo'lgan pasayishidan sug'urta qilib, ma'lum muddatdan keyin etkazib berish to'g'risida shartnoma tuzadi. Shu bilan birga, shartnoma predmeti bo'lgan mahsulot hajmi forvard shartnomasini imzolash vaqtida ishlab chiqarilishi va korxona omborlarida bo'lishi shart emas. Shartnoma bajarilgunga qadar butun hajmni etkazib berishni ta'minlash kifoya.

Bunday holda, etkazib berish vaqtida quyidagi stsenariylar mumkin:

  • Mahsulotlar narxi o'zgarishsiz qoladi. Bunday holda, forvard shartnomasining ikkala tomoni, ular aytganidek, o'zlari bilan qoladi;
  • Yetkazib berilayotgan mahsulotlarning narxi pasayadi. Bunda ishlab chiqaruvchining qo‘rquvi o‘z tasdig‘ini topadi, biroq u o‘z vaqtida forvard shartnomasini tuzganligi sababli u o‘z mahsulotini bozor narxidan yuqori narxda sotish imkoniyatiga ega bo‘ladi;
  • Yetkazib berilayotgan mahsulotlarning narxi oshadi. Agar ishlab chiqaruvchi ilgari tuzilgan forvard shartnomasi shartlariga rioya qilmasa, u o'z mahsulotlarini yangi, yanada qulayroq narxlarda sotishi mumkin edi. Ammo, ular aytganidek, agar men sotib olishni bilsam, Sochida yashagan bo'lardim. Yo'qotilgan foyda, bu holda, xavf yo'qligi uchun to'lov sifatida ko'rib chiqilishi kerak.