தானியங்கு மற்றும் விருப்பமான நிதிக் கொள்கை குறுக்கெழுத்து புதிர். பட்ஜெட் பற்றாக்குறை மற்றும் உபரிகள். விருப்பமான மற்றும் விருப்பமற்ற நிதிக் கொள்கை
டிவிடெண்ட் கவரேஜ்ஒரு நிறுவனம் வரிக்குப் பிறகு அதன் நிகர வருமானத்தில் இருந்து சாதாரண பங்குதாரர்களுக்கு எத்தனை முறை ஈவுத்தொகையை செலுத்த முடியும் என்பதற்கான அளவீடு ஆகும். தலைகீழ் அளவீடு, ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் விகிதம், ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு நிறுவனத்தின் நிகர வருமானத்தின் சதவீதமாக பங்குதாரர்களுக்கு செலுத்தப்படும் மொத்த ஈவுத்தொகையை வெளிப்படுத்துகிறது.
இந்த காட்டி ஈவுத்தொகையின் நிலையான கட்டணத்தின் நிகழ்தகவை வகைப்படுத்துகிறது, எனவே இது நிலையான லாபத்தின் குறிகாட்டியாகும். குறைந்த ஈவுத்தொகை கவரேஜ் அந்த காலகட்டத்தில் இருப்பதைக் குறிக்கிறது பொருளாதார வீழ்ச்சிவழக்கமான அளவில் ஈவுத்தொகை செலுத்துவது கடினமாக இருக்கலாம் மற்றும் நிறுவனம் அதன் எதிர்காலத்தில் லாபத்தை போதுமான அளவில் மறு முதலீடு செய்யவில்லை.
எதிர்மறை ஈவுத்தொகை கவரேஜ் அரிதானது மற்றும் சிக்கலின் தெளிவான அறிகுறியாகும். ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் விகிதம், சதவீதம் அல்லது பின்னமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது, இதற்கு நேர்மாறானது: அதிக என்பது வணிகத்தில் போதுமான மறு முதலீடு மற்றும் பற்றாக்குறை தற்போதைய லாபம்ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளின் அளவை பராமரிக்க.
டிவிடெண்ட் கவரேஜ் என்பது குறிப்பிட்ட லாபத்தை (அதாவது ஒரு பங்குக்கான வருவாய்) ஒரு பங்கின் ஈவுத்தொகையின் அளவு மூலம் பிரிப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது:
ஒரு பங்குக்கான வருவாய்/ஒரு பங்குக்கான ஈவுத்தொகை = டிவிடெண்ட் கவரேஜ்.
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனத்தின் ஒரு பங்கின் வருவாய் £8 எனில். கலை, மற்றும் £2.1 ஈவுத்தொகை செலுத்தப்படுகிறது, பின்னர் டிவிடெண்ட் கவர்:
மற்றொரு சூத்திரத்தின்படி, நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் ஈவுத்தொகை செலுத்துவதற்கு ஒதுக்கப்பட்ட முழுத் தொகையால் வகுக்கப்படுகிறது. உதாரணமாக, ஒரு நிறுவனம் £10 மில்லியன் நிகர லாபம் ஈட்டினால். கலை. அவர்களில் £1 மில்லியனை ஈவுத்தொகை செலுத்த ஒதுக்குங்கள், டிவிடெண்ட் கவரேஜ் 10:
10 000 000/1000000 = 10
ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் விகிதம் பிரிப்பதன் மூலம் பெறப்படுகிறது வருடாந்திர ஈவுத்தொகை, சாதாரண பங்குகளில், குறிப்பிட்ட லாபத்தில் செலுத்தப்பட்டது:
வருடாந்திர ஈவுத்தொகை/ஒரு பங்குக்கான வருவாய் = ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் விகிதம்
8லி குறிப்பிட்ட லாபம் கொண்ட நிறுவனத்திற்கு. கலை., ஒரு பங்கிற்கு £2.1 செலுத்துகிறது, ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் விகிதம்:
2.1/8 = 0.263 அல்லது 26.3%
- சாதாரண குணகம் ஈவுத்தொகை கவரேஜ் 2 அல்லது அதற்கு மேற்பட்டது, மேலும் இது ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதாகும். இதே போன்ற காரணங்களுக்காக, ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் விகிதம் வருமான விகிதத்தில் மூன்றில் இரண்டு பங்கிற்கு மேல் இருக்கக்கூடாது. உண்மை, பெரும்பாலான குணகங்களைப் போலவே, இரண்டும் நிறுவனத்தின் தொழில்துறை இணைப்பைப் பொறுத்தது.
- டிவிடெண்ட் கவரேஜ் விகிதம் 1.5 க்கும் குறைவானது ஆபத்தானது, மேலும் அது 1 க்கு கீழே விழுந்தால், நிறுவனம் ஈவுத்தொகையை செலுத்துகிறது என்று அர்த்தம். இந்த வருடம்முந்தைய ஆண்டின் தக்க வருவாயின் இழப்பில்; வெளிப்படையாக, இந்த நடைமுறை காலவரையின்றி தொடர முடியாது.
- ஈவுத்தொகை கவரேஜ் எண்ணிக்கை அதிகமாக இருந்தால், வருவாய் குறைந்தால், ஈவுத்தொகை குறைக்கப்படும் அல்லது அகற்றப்படும். வருவாயில் கூர்மையான சரிவை அனுபவிக்கும் அல்லது இழப்புகளைச் சந்திக்கும் நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் ஈவுத்தொகையைத் தொடர்ந்து செலுத்துகின்றன, இதனால் இது வழக்கத்திற்கு மாறாக குறைவாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. பொருளாதார குறிகாட்டிகள்இது ஒரு தற்காலிக முரண்பாடு மட்டுமே.
- மறுபுறம், அதிக ஈவுத்தொகை கவரேஜ் எண்ணிக்கை வருமானத்தில் ஆர்வமுள்ள ஒரு முதலீட்டாளருக்கு ஏமாற்றத்தை அளிக்கலாம், ஏனெனில் இயக்குநர்கள் குழு, கிடைக்கக்கூடிய வாய்ப்புகள் இருந்தபோதிலும், ஈவுத்தொகையை தாராளமாக செலுத்துவதில்லை என்று அத்தகைய புள்ளிவிவரம் தெரிவிக்கிறது.
- அதிக ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் விகிதம் வருமானத்தில் ஆர்வமுள்ள பழமைவாத முதலீட்டாளர்களை நிச்சயமாக ஈர்க்கும். இருப்பினும், பலவீனமான அல்லது வீழ்ச்சியடைந்த வருவாயின் பின்னணியில், அத்தகைய விகிதம் உடனடி ஈவுத்தொகைக் குறைப்பின் அடையாளம் அல்லது இந்தக் கொடுப்பனவுகளுக்காக நிறுவனம் மறு முதலீட்டை தியாகம் செய்கிறது.
- 75%க்கு மேல் ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் விகிதம் எச்சரிக்கை அடையாளமாக எடுத்துக்கொள்ளப்பட வேண்டும். நிறுவனம் தனது வணிகத்தில் போதுமான லாபத்தை மீண்டும் முதலீடு செய்யவில்லை, அதன் வருவாய் நிலையற்றது அல்லது நிறுவனத்தின் பங்குகளில் ஆர்வம் காட்டாத முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்க முயற்சிக்கிறது.
- இளம் மற்றும் வேகமாக வளர்ந்து வரும் நிறுவனங்கள் தங்கள் வளர்ச்சியில் லாபத்தை மீண்டும் முதலீடு செய்வதற்காக டிவிடெண்டுகளை செலுத்துவதில்லை.
பொருளாதாரத்தில் PhD, CJSC "KIS" இன் அறிவியல் மற்றும் மேம்பாட்டுக்கான இயக்குனர்
நிதி மற்றும் பொருளாதார நடவடிக்கைகளின் செயல்திறனை வகைப்படுத்தும் குறிகாட்டிகளின் கணக்கீடு. பகுதி 5
முதலீட்டு விகிதங்கள்
வரவிருக்கும் காலத்திற்கான பட்ஜெட்டைத் தொகுக்கும்போது, ஒரு விதியாக, நிறுவனங்கள் லாபத்தின் அளவை வகைப்படுத்தும் இரண்டு குணகங்களையும் கணக்கிட்டு பகுப்பாய்வு செய்கின்றன, பணப்புழக்கம் மற்றும் நிதி சார்பு மதிப்பீடு மற்றும் முதலீட்டு குணகங்கள்.
முதலீட்டு விகிதங்கள்- நிறுவனத்தின் பங்குகளின் மதிப்பு மற்றும் லாபத்தை வகைப்படுத்தும் குறிகாட்டிகள் நிறுவன முதலீட்டாளர்களால் நிறுவனங்களை மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. முதலீட்டு முதலீடுகள்அவை பத்திரங்களாக.
முதலீட்டில் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம், ஈவுத்தொகை வடிவில் செய்யப்படலாம், இது முதன்மையாக முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆர்வமாக உள்ளது. விவரணையாக்கம் தற்போதைய விலைபங்குகள் மற்றும் எதிர்காலத்தில் அவற்றின் சாத்தியமான விலைகள், மற்றவற்றுடன் ஒப்பிடுதல் முதலீட்டு திட்டங்கள், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட வணிகப் பகுதிகளின் வரவிருக்கும் வளர்ச்சி பற்றிய முடிவுகளை எடுக்க உங்களை அனுமதிக்கிறது.
முதலீட்டு செயல்பாட்டில் பயன்படுத்தப்படும் முக்கிய குணகங்கள்அவை:
- பங்கு ஆதாயங்கள்ஒரு பங்கின் நிகர வருமானத்தின் பங்கைக் காட்டுகிறது. இந்த காட்டி நிறுவனத்தின் பங்குகளின் சந்தை மதிப்பை பாதிக்கும் மிக முக்கியமான குறிகாட்டிகளில் ஒன்றாகும் என்பதை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
- பங்குக்கு ஈவுத்தொகைபண அலகுகளில் வெளிப்படுத்தப்படும் ஒவ்வொரு பங்கிற்கும் விநியோகிக்கப்பட்ட ஈவுத்தொகையின் அளவைக் காட்டவும்.
- டிவிடென்ட் கவரேஜ் விகிதம்பங்குகளின் மீது திரட்டப்பட்ட வட்டியின் அளவிற்கு இலாப விகிதமாக வரையறுக்கப்படுகிறது மற்றும் லாபத்திலிருந்து ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதற்கான நிறுவனத்தின் திறனை நிரூபிக்கிறது. நிறுவனத்தின் நிகர லாபத்தில் எத்தனை மடங்கு ஈவுத்தொகை செலுத்த முடியும் என்பதைக் காட்டுகிறது.
- ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் விகிதம்- ஈவுத்தொகை கவரேஜ் விகிதத்தின் பரஸ்பரம், ஒரு சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்பட்டு, ஈவுத்தொகை வடிவில் செலுத்தப்படும் லாபத்தின் பங்கைக் காட்டுகிறது.
- ஒரு பங்கின் புத்தக மதிப்புபங்குகளின் எண்ணிக்கைக்கு நிகர சொத்துக்களின் விகிதமாக கணக்கிடப்படுகிறது மற்றும் நிறுவனத்தின் சொத்துகளில் ஒரு பங்கை வைத்திருப்பவருக்கு சொந்தமான பங்கு என்ன என்பதைக் காட்டுகிறது.
- ஈவுத்தொகை வருமான விகிதம்ஒரு பங்குக்கான ஈவுத்தொகையின் விகிதம் அதன் சந்தை விலைக்கு ஒரு சதவீதமாக வரையறுக்கப்படுகிறது, இது தற்போதைய வருமானத்தை வகைப்படுத்துகிறது பத்திரங்கள்மற்றும் ஆய்வாளர்களுக்கு மிகவும் ஆர்வமாக உள்ளது.
- பி/இ விகிதம்(விலை/வருவாய் விகிதம்) தற்போதைய பங்கு விலையை ஒரு பங்கின் தற்போதைய வருவாயால் வகுப்பதன் மூலம் விலை/வருமானம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. விகிதத்தின் அதிக மதிப்பு என்பது பங்குகளின் எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்து முதலீட்டாளர்களின் அதிக எதிர்பார்ப்புகளைக் குறிக்கிறது. பெரும்பாலும் அடிப்படை பகுப்பாய்வில் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
இருப்பினும், நிதி விகிதங்களின் பெறப்பட்ட மதிப்புகள் பதில்களையும் பரிந்துரைகளையும் வழங்காது, ஆனால் அவற்றை வெவ்வேறு காலகட்டங்களுக்கு பகுப்பாய்வு செய்வதன் மூலம், மற்ற நிறுவனங்களின் குணகங்களின் மதிப்புகளுடன் ஒப்பிடுவதன் மூலம், வளர்ச்சி போக்குகளை மதிப்பிடுவது மற்றும் சாத்தியமான சூழ்நிலைகளை ஆராய்வது சாத்தியமாகும். .
உரிமையாளர்களின் பார்வையின் புள்ளி. ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் விகிதம். டிவிடென்ட் கவரேஜ் விகிதம். சொத்துகளுக்கு ஈவுத்தொகை.
ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் விகிதத்தின் கணக்கீடு. (DPR)
இந்த காட்டி கணக்கிட, சூத்திரம் பயன்படுத்தப்படுகிறது:
எங்கே: K PD - டிவிடெண்ட் கொடுப்பனவுகளின் காட்டி; டி ஏ - ஒரு பங்கிற்கு செலுத்தப்படும் ஈவுத்தொகை; PE A என்பது ஒரு பங்குக்கான வருவாய்.
உதாரணமாக, என்றால் கூட்டு பங்கு நிறுவனம்ஒரு பங்கிற்கு $3 செலுத்துகிறது மற்றும் EPS $10, பின்னர் K PD 0.3 அல்லது 30% ஆக இருக்கும்.
லாபத்தின் மறு முதலீட்டு விகிதம் ஈவுத்தொகை வருமானத்துடன் நெருக்கமாக தொடர்புடையது. ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் காட்டி மற்றும் இலாப மறுமுதலீடு காட்டி ஆகியவற்றின் மதிப்புகளின் கூட்டுத்தொகை எப்போதும் ஒன்றுக்கு சமமாக இருக்கும்.
நடைமுறையில் காட்டி பயன்படுத்த எளிதானது அல்ல. ஒரு இளம் லட்சிய நிறுவனம் ஈவுத்தொகையை வழங்க மறுக்கும் அதே வேளையில், மேலும் வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்கு லாபத்தைப் பயன்படுத்தலாம். மறுபுறம், நிலையான தொழில்களில் வழங்குபவர்கள் அதிக ஈவுத்தொகையை வாங்க முடியும்.
நிறுவனத்தின் பங்குகளின் மதிப்பு மற்றும் லாபத்தை வகைப்படுத்தும் குறிகாட்டிகள்.
ஒரு சாதாரண பங்குக்கான வருவாய் (EPOS)- புழக்கத்தில் உள்ள ஒரு சாதாரண பங்கின் மீது நிகர லாபத்தில் என்ன பங்கு விழுகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. நிலுவையில் உள்ள பங்குகள் என்பது, வெளியீட்டில் உள்ள சாதாரண பங்குகளின் மொத்த எண்ணிக்கைக்கும் இடையே உள்ள வித்தியாசம் என வரையறுக்கப்படுகிறது சொந்த பங்குகள்பிரீஃப்கேஸில். நிறுவனத்தின் மூலதன அமைப்பில் விருப்பமான பங்குகள் இருந்தால், விருப்பமான பங்குகளில் செலுத்தப்படும் ஈவுத்தொகையின் அளவு நிகர லாபத்திலிருந்து கழிக்கப்பட வேண்டும். இந்த காட்டி நிறுவனத்தின் பங்குகளின் சந்தை மதிப்பை பாதிக்கும் மிக முக்கியமான குறிகாட்டிகளில் ஒன்றாகும் என்பதை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
சூத்திரத்தின் படி கணக்கிடப்படுகிறது:
NI - PD/எண்கள்/ = (நிகர வருமானம் - விருப்பமான பங்குகளின் ஈவுத்தொகை)/ நிலுவையில் உள்ள சாதாரண பங்குகளின் எண்ணிக்கை. பணம் செலுத்துதல் இந்த காட்டிஆண்டு காலத்திற்கு மட்டுமே உற்பத்தி செய்யப்படுகிறது.
ஒரு சாதாரண பங்கின் ஈவுத்தொகை (டிபிஎஸ்) (ஈவுத்தொகை ஈவு)- ஒவ்வொரு சாதாரண பங்கிற்கும் விநியோகிக்கப்பட்ட ஈவுத்தொகையின் அளவைக் காட்டுகிறது.
சூத்திரத்தின் படி கணக்கிடப்படுகிறது: OD/எண்கள். = சாதாரண பங்குகளின் ஈவுத்தொகை / நிலுவையில் உள்ள சாதாரண பங்குகளின் எண்ணிக்கை.
இந்த குறிகாட்டியின் கணக்கீடு ஆண்டு காலத்திற்கு மட்டுமே செய்யப்படுகிறது.
டிவிடெண்ட் கவரேஜ் விகிதம் (ODS) (டிவிடென்ட் பேஅவுட்)- லாபத்தில் இருந்து ஈவுத்தொகை செலுத்தும் நிறுவனத்தின் திறனை நிரூபிக்கிறது. நிறுவனத்தின் நிகர லாபத்தில் எத்தனை மடங்கு ஈவுத்தொகை செலுத்த முடியும் என்பதைக் காட்டுகிறது.
சூத்திரத்தின் படி கணக்கிடப்படுகிறது: NI-PD/OD. = (நிகர வருமானம் - விருப்பமான பங்குகளின் ஈவுத்தொகை) / சாதாரண பங்குகளின் ஈவுத்தொகை.
இந்த காட்டி ஆண்டு காலத்திற்கு மட்டுமே கணக்கிடப்படுகிறது.
ஒரு பங்குக்கான மொத்த சொத்துக்கள் (TAOS)- நிறுவனத்தின் சொத்துகளில் எந்தப் பங்கு ஒன்றை வைத்திருப்பவருக்குச் சொந்தமானது என்பதைக் காட்டுகிறது சாதாரண பங்கு.
சூத்திரத்தின் படி கணக்கிடப்படுகிறது: TA/எண்கள். = மொத்த சொத்துக்கள் / சாதாரண பங்குகளின் எண்ணிக்கை.
பங்கு விலை மற்றும் வருவாய் விகிதம்- இந்த விகிதம் நிறுவனத்தின் ஒரு பங்கின் விலை மற்றும் வருவாய் விகிதத்தைக் காட்டுகிறது. பொருள் சந்தை மதிப்புநிரலில் உள்ள விளம்பரங்கள் தானாகவே கணக்கிடப்படும் அல்லது பயனரால் உள்ளிடப்படும்.
சூத்திரத்தின் படி கணக்கிடப்படுகிறது: பி/இபிஎஸ். = ஒரு பங்கின் சந்தை விலை/ஒரு பொதுவான பங்கின் வருவாய்.
76. உரிமையாளர்களின் பார்வை. சந்தை குறிகாட்டிகள். வருமானம் பெருக்கி. பணப்புழக்கம் பெருக்கி. பங்குகளின் சந்தை மற்றும் புத்தக மதிப்பு விகிதம்.
பெருக்கிகள்:மிகவும் பொதுவான பெருக்கிகள்:
- பி/இ (சந்தை மூலதனம் நிகர வருமானம்)
- EV/விற்பனை (நிறுவனத்தின் வருவாய்க்கு நிறுவனத்தின் மதிப்பு)
- EV/EBITDA (நிறுவன மதிப்பு EBITDAக்கு)
- பி/பி (மார்க்கெட் கேப்பிடலைசேஷன் முதல் ஈக்விட்டியின் புத்தக மதிப்பு).
ஒப்பீட்டு முறையின் மூலம் நிறுவனத்தின் சொந்த மூலதனத்தின் சந்தை மதிப்பை நிர்ணயிப்பது விலை பெருக்கிகளின் பயன்பாட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது.
விலை பெருக்கிஒரு நிறுவனம் அல்லது பங்கின் சந்தை விலைக்கும் நிதித் தளத்திற்கும் இடையிலான விகிதத்தைக் காட்டும் விகிதமாகும். மதிப்பிடப்பட்ட பெருக்கியின் நிதி அடிப்படையானது, உண்மையில், நிறுவனத்தின் நிதி முடிவுகளை பிரதிபலிக்கும் ஒரு மீட்டர் ஆகும், இதில் லாபம் மட்டுமல்ல, பணப்புழக்கம், டிவிடெண்ட் கொடுப்பனவுகள், விற்பனை வருமானம் மற்றும் சில. பெருக்கியை கணக்கிட, உங்களுக்கு இது தேவை:
ஒரு அனலாக் என தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அனைத்து நிறுவனங்களுக்கும் பங்கு விலையை தீர்மானிக்கவும் - இது சூத்திரத்தில் உள்ள எண்ணின் மதிப்பைக் கொடுக்கும்;
நிதித் தளத்தை (லாபம், விற்பனை வருமானம், நிகர சொத்து மதிப்பு போன்றவை) ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு அல்லது மதிப்பீட்டு தேதியில் கணக்கிடுங்கள் - இது வகுப்பின் மதிப்பைக் கொடுக்கும்.
பங்கு விலையானது மதிப்பீட்டுத் தேதிக்கு முந்தைய கடைசித் தேதியில் எடுக்கப்படுகிறது அல்லது கடந்த மாதத்திற்கான அதிகபட்ச மற்றும் குறைந்தபட்ச விலை மதிப்புகளின் சராசரியாகும்.
காட்டி நிதி அடிப்படையாக செயல்பட வேண்டும் நிதி முடிவுகள்கடந்த அறிக்கை ஆண்டு, அல்லது கடந்த 12 மாதங்களுக்கு, அல்லது சராசரி மதிப்புமதிப்பீடு தேதிக்கு முந்தைய ஆண்டுகள்.
ஒரு வணிகத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்குப் பல மதிப்பீட்டுப் பெருக்கிகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. அவற்றை இரண்டு வகைகளாகப் பிரிக்கலாம்: இடைவெளி மற்றும் தருணம்.
இடைவெளி பெருக்கிகள் அடங்கும்: விலை/வருமானம்; விலை/பணப்புழக்கம், விலை/ஈவுத்தொகை செலுத்துதல்; விலை / விற்பனை வருமானம்.
மொமண்டரி பெருக்கிகள் பின்வருமாறு: சொத்துகளின் விலை/புத்தக மதிப்பு; விலை / நிகர மதிப்புசொத்துக்கள்.
அவற்றில் மிகவும் பொருத்தமான தேர்வு ஒவ்வொரு குறிப்பிட்ட சூழ்நிலையிலும் தீர்மானிக்கப்படுகிறது, எடுத்துக்காட்டாக:
பி/ஆர் - விலை/மொத்த வருமானம் (பொருள் மற்றும் ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவனங்கள் ஒரே மாதிரியாக இருக்கும்போது பயன்படுத்தப்படுகிறது இயக்க செலவுகள், - சேவைகள் துறை);
P / EBT - வரிக்கு முந்தைய விலை / லாபம் (பல்வேறு நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுவதற்கு மிகவும் விரும்பத்தக்கது வரி நிபந்தனைகள்);
P/E - விலை/நிகர லாபம் (குறிப்பாக லாபம் ஒப்பீட்டளவில் அதிகமாக இருக்கும் போது மற்றும் நிறுவனத்தின் உண்மையான பொருளாதார நிலையை பிரதிபலிக்கும் போது பொருத்தமானது);
Р/СF - விலை/பணப்புழக்கம் (கட்டணம் விதிக்கப்பட்ட தேய்மானத்துடன் ஒப்பிடுகையில் நிறுவனம் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த வருமானத்தைக் கொண்டிருக்கும் போது தொடர்புடையது);
Р/ВV - சமபங்குகளின் விலை/புத்தக மதிப்பு (இருப்புநிலைக் குறிப்பில் குறிப்பிடத்தக்க அளவு சொத்துக்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு மிகவும் பொருந்தும், மேலும் புத்தக மதிப்புக்கும் நிறுவனத்தால் உருவாக்கப்படும் வருமானத்திற்கும் இடையே நிலையான உறவு இருக்கும்போது).
பெருக்கிகள் விலை/வருமானம்மற்றும் விலை/பணப்புழக்கம்விலையை நிர்ணயிப்பது பொதுவானது, ஏனெனில் மதிப்பிடப்படும் நிறுவனத்தின் லாபம் மற்றும் அதன் ஒப்புமைகள் பற்றிய தகவல்கள் மிகவும் அணுகக்கூடியவை.
ஒரு வணிகத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடும் போது, அதிக புறநிலை தரவைப் பெற, ஒரே நேரத்தில் பல பெருக்கிகளைப் பயன்படுத்த பரிந்துரைக்கப்படுகிறது.
உதாரணமாக. விமானப்படை ஜே.எஸ்.சி. தரவு கிடைக்கிறது நிதி அறிக்கைகள்ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவனங்கள் மற்றும் மடங்குகளால்.
1) பெருக்கி விலை/நிகர லாபம் (P/E)
P / E \u003d (C (b) - A m -O) / E \u003d (16181476 - 673775 - (147809 + 5486859 + 1622)) / 1541383 \u003d 9871410 / 8315600
C (b) - நிலையான சொத்துக்கள் மற்றும் பொருட்கள் உட்பட, நிறுவனத்தின் அனைத்து சொத்துக்களின் புத்தக மதிப்பு - சரக்குகள்;
நான் - தேய்மான கட்டணம்நிலையான சொத்துக்களுக்கு;
O - நிறுவனத்தின் குறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால பொறுப்புகளின் அளவு;
மின் - நிகர லாபம் (வருமானம்).
2) பெருக்கல் விலை / வரிக்கு முந்தைய லாபம் (P / EBT)
P / EBT \u003d 9871411 / 1770890 \u003d 5.57
3) விலை/நிகர பணப்புழக்கம் (P/CF) பெருக்கி
P / CF \u003d P / (E + A m) \u003d 9871411 / 2215158 \u003d 4.46
(நிகர பணப்புழக்கம்: நிகர லாபம் + JSC "VVS" க்கான தேய்மானம் அது 1541383 + 673775 = 2215158 ஆகும்).
4) பெருக்கல் விலை/வரிக்கு முன் பணப் புழக்கம் (P/PTCF)
P / (EBT + A m) \u003d 9871411 / 2444665 \u003d 4.04
(வரிக்கு முந்தைய பணப்புழக்கம்: வரிக்கு முந்தைய லாபம் + JSC VVS 1770890 + 673775 = 2444665 க்கான தேய்மானம்)
5) முதலீட்டு மூலதனம்/வருவாயைப் பெருக்கி (IC/EBIT)
IC / EBIT \u003d (K inc + W d) / (D + RV) \u003d (10433631 + 1622) / 1770890 \u003d 5.89
கே சோப் - பங்கு;
З d - நீண்ட கால கடன்;
РВ - வட்டி செலவுகள்;
டி - வரிக்கு முந்தைய வருமானம்
6) பெருக்கி முதலீட்டு மூலதனம் / வரிகளுக்கு முன் வருவாய் மற்றும் கடன்களுக்கான வட்டி 1770890 + 673775 = 2444665 ரூபிள். (IC/EBDIT)
IC/EBDIT = (10433631 + 1622)/2444665 = 4.27
7) பெருக்கி விலை/புத்தக மதிப்பு (P/BV)
பி/பிவி = 9871411/16181476 = 0.61
இதன் விளைவாக, கணக்கீட்டிற்குப் பிறகு, நிறுவனத்தின் செயல்திறன் குறிகாட்டிகள் பெறப்பட்டன, அதன் அடிப்படையில், அவற்றை தொழில்துறை குறிகாட்டிகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த குறிகாட்டிகளின் விலகல்களை மேலே அல்லது கீழே கழிக்க முடியும். மேலும், இந்த விலகல்கள் எண்கணித சராசரி மதிப்பாகக் குறைக்கப்படுகின்றன, இது விற்கப்படும்போது பங்கு விலையை சரிசெய்யப் பயன்படுகிறது. அட்டவணை 7
| எண். p / p | காட்டியின் பெயர் (பெருக்கி) | நிறுவன குறிகாட்டிகள் | தொழில் செயல்திறன் | விலகல்கள் |
| விலை/நிகர லாபம் (P/E) | 6,40 | 2,75 | 1,33 | |
| விலை/வரிக்கு முந்தைய வருவாய் (P/EBT) | 5,57 | 4,46 | 0,25 | |
| விலை/நிகர பணப்புழக்கம் (P/CF) | 4,46 | 2,67 | 0,67 | |
| வரிக்கு முன் விலை/பணப்புழக்கம் (P/PTCF) | 4,04 | 2,42 | 0,67 | |
| முதலீட்டு மூலதனம்/வருமானங்கள் (IC/EBIT) | 5,89 | 2,42 | 1,43 | |
| முதலீட்டு மூலதனம்/வரிகளுக்கு முந்தைய வருவாய் மற்றும் கடன் மீதான வட்டி | 4,27 | 1,32 | 2,23 | |
| விலை/புத்தக மதிப்பு (P/BV) | 0,61 | 0,41 | 0,49 |
சரிசெய்தலுக்கான குணகத்தின் கணக்கீடு:
(1.33 + 0.25 + 0.67 + 0.67 + 1.43 + 2.23 + 0.49)/7 = 1.01 - விலை மாற்றக் காரணி.
பங்கு விலை சரிசெய்தல்:
1. பெருக்கி விலை / நிகர லாபம் (P / E) விலை விலை = (பெருக்கி x நிகர லாபம் x 0.55
6.40 x 1541383 x 1.1 = 10851336.32
2. விலை/நிகர பணப்புழக்கம் (P/CF) பெருக்கிக்கு, விலை = (பெருக்கி x நிகர பணப்புழக்கம்) x 0.55
4.46 x 2215158 x 1.1 = 10867565.15
3. பெருக்கிக்கு விலை / வரிக்கு முந்தைய லாபம் (P / EBT) விலை \u003d (பெருக்கி x வரிக்கு முந்தைய லாபம்) x 0.55
5.57 x 1770890 x 1.1 = 10850243.03
ஒரு குணகத்தைப் பயன்படுத்தி மீண்டும் கணக்கிடும்போது பெறப்பட்ட விலைகளின் சராசரி மதிப்பாக செலவு தீர்மானிக்கப்படுகிறது.
(10851336,32 + 10867565,15 + 10850243,03)/3 = 10856381,50
மூலதன சந்தை முறையின் மூலம் நிறுவன மதிப்பீட்டின் விளைவாக, அதிக அளவு பணப்புழக்கத்துடன் அதன் பங்குகளில் கட்டுப்படுத்தாத பங்குகளின் மதிப்பு பெறப்படுகிறது.
விலை/நிகர சொத்து மதிப்பு பெருக்கியைப் பயன்படுத்தும்போது, நீங்கள் கண்டிப்பாக:
பங்குகளை வாங்குவது மற்றும் விற்பது என்ற முடிவு கடைசியாக லாபத்தில் செயற்கையான அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கும் என்பதால், தொழில்துறை, ஒத்த சொத்துக்கள் (அளவின் அடிப்படையில் ஒப்பிடுதல்) போன்றவற்றின் மூலம் கிடைக்கும் லாபத்தின் பங்கை பகுப்பாய்வு செய்யுங்கள். ஆண்டு.
ஒப்பிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் முழு பட்டியலுக்கான சொத்துகளின் கட்டமைப்பைப் படிக்க, பயன்படுத்துதல் பல்வேறு அறிகுறிகள்சொத்துக்களின் வகைகள், நிறுவனத்தின் இருப்பிடம் போன்ற வகைப்பாடுகள்.
அனைத்து நிறுவனங்களின் நிகர சொத்துக்களின் பகுப்பாய்வை மேற்கொள்வது, துணை நிறுவனங்களில் பங்குகளை கட்டுப்படுத்தும் பங்குகளின் இருப்பு மற்றும் பங்குகளை தீர்மானிக்க அனுமதிக்கிறது;
அனைத்தின் பணப்புழக்கத்தை மதிப்பிடவும் நிதி சொத்துக்கள்நிறுவனங்கள், திறந்த மற்றும் மூடிய வகைகளின் நிறுவனங்களுக்கு சொந்தமான பங்குகளின் பங்குகளின் விகிதம் ஒப்பீட்டின் வரையறுக்கும் அறிகுறியாகும்.
ஒப்பீட்டு அணுகுமுறை ரெட்ரோ தகவலை அடிப்படையாகக் கொண்டது, எனவே, உற்பத்தியில் அடையப்பட்ட உண்மையான முடிவுகளை பிரதிபலிக்கிறது - நிதி நடவடிக்கைகள்நிறுவனங்கள், போது வருமான அணுகுமுறைஎதிர்கால கணிப்புகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.
மற்றொரு நன்மை ஒப்பீட்டு அணுகுமுறைஇந்த முதலீட்டு பொருளுக்கான உண்மையான வழங்கல் மற்றும் தேவையின் உண்மையான பிரதிபலிப்பாகும், ஏனெனில் உண்மையில் முடிக்கப்பட்ட பரிவர்த்தனையின் விலை முடிந்தவரை சந்தையில் நிலைமையை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது.
அதனால்
தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கத்தைப் பயன்படுத்துவதை விட எளிமையானது என்றாலும், ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு குறைவாக உள்ளதா அல்லது மிகைப்படுத்தப்பட்டதா என்பதை பகுப்பாய்வு செய்வதே புத்தக மதிப்புக்கு சந்தை விலையின் விகிதம் (P/B).
சமீபத்திய காலாண்டில் ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளின் புத்தக மதிப்பால் வகுக்கப்படும் தற்போதைய இறுதி விலையாக இது கருதப்படுகிறது. ஒரு நிறுவனத்தின் புத்தக மதிப்பு, சொத்துக்களிலிருந்து அருவமான சொத்துக்கள் மற்றும் பொறுப்புகளைக் கழிப்பதன் மூலம் பெறப்படுகிறது.
முதலில், புத்தக மதிப்பை வரையறுப்போம்:
ஒரு பங்கின் புத்தக மதிப்பு = மொத்த சொத்துக்கள் - தொட்டுணர முடியாத சொத்துகளைமற்றும் பொறுப்புகள் / பங்குகளின் எண்ணிக்கை
பி/பி = பங்கு விலை / (சொத்துகளின் தொகை - அருவ சொத்துக்கள் மற்றும் பொறுப்புகள்)
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனம் அதன் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் £200 மில்லியன் சொத்துக்களையும் £150 மில்லியன் பொறுப்புகளையும் கொண்டிருந்தால், அதன் புத்தக மதிப்பு £50 மில்லியனாக இருக்கும். நிறுவனமும் 10 மில்லியன் பங்குகளை வைத்திருந்தால், ஒரு பங்கின் புத்தக மதிப்பு £5 ஆக இருக்கும்.
இந்நிறுவனத்தின் பங்குகள் தற்போது £2.50க்கு வர்த்தகம் செய்தால், இந்த நிறுவனத்தின் சந்தை விலை-மதிப்பு விகிதம் 0.5 ஆக இருக்கும். அதன் பங்குகள் இப்போது £10 ஆக இருந்தால், விகிதம் 2 ஆக இருக்கும்.
