Moliyaviy inqiroz bo'ladimi? Yangi global iqtisodiy inqiroz boshlanadimi va uning oqibatlari qanday bo'ladi. Yomon investitsiya muhiti
Sutga kuygan, Davosdagi Jahon Iqtisodiy Forumi sammitida yig‘ilgan moliyachilar suv ustida puflamoqda. Etakchi banklar va investitsiya fondlari rahbarlarini qimmatli qog'ozlar bozorining tez o'sishi emas, balki investorlarning xotirjamligi tashvishga solmoqda. Bundan tashqari, ular tez ko'tarilishdan qo'rqishadi foiz stavkalari ko'plab iqtisodiy ishtirokchilarni hayratda qoldiradigan markaziy banklar. "Odatda odamlar baxtli va o'ziga ishonganida, yomon narsa sodir bo'ladi", deydi Devid Rubenshteyn, Carlyle Group xususiy kapital fondi hammuassisi.
Barclays Bank bosh direktori Jes Staley, "Keyingi Moliyaviy Inqirozda? . - Hozir iqtisodiyotdagi vaziyat juda yaxshi ko'rinadi. Lekin pul-kredit siyosati Biz hali ham tushkunlikka tushgandekmiz."
Agar markaziy banklar kelgusi yilda stavkalarni agressiv tarzda oshirishni boshlasa, "kredit olganlarning ko'pchiligi ularni to'lay olmaydi", deb ogohlantirdi M&G Investments bosh direktori Anna Richards: "Bozorlar bu imkoniyatni baholamaydi". Hukumatlar juda katta qarzdor va kutilmagan geosiyosiy zarbalar boʻlishi mumkin, deya qoʻshimcha qildi Rubenshteyn. Inflyatsiyaning mumkin bo'lgan tezlashishi va sur'atlarning tezroq o'sishi past o'sayotgan mamlakatlar uchun muammolarni keltirib chiqarishi mumkin. katta qarzlar Italiya va Yaponiya kabi Garvard universiteti iqtisod professori Kennet Rogoff ogohlantirdi.
Jahon iqtisodiyotining sinxron o'sishi o'tgan yili boshlandi. XVJ ma'lumotlariga ko'ra, barcha ettita eng yirik iqtisodiyotlar dunyo - AQSh, Xitoy, Germaniya, Yaponiya, Fransiya, Buyuk Britaniya, Hindiston - 1,5% dan ortiq o'sdi. Moliyaviy inqirozdan keyin birinchi marta OECD kuzatgan 45 mamlakatning barchasi o'sib bormoqda. XVJ 2018 va 2019-yillarda YaIM o‘sishi prognozini 3,9 foizgacha oshirib, “2010 yildan beri global o‘sishning eng to‘liq sinxron tezlashuvini” qayd etdi.
Ilgari bunday sinxron o'sish davrlari bir necha yil davom etgan. Jahon iqtisodiyoti 1984-1989 yillarda yiliga taxminan 4% o'sdi. va 2004-2007 yillarda. Jey Brayson, iqtisodchi, geosiyosiy vaziyat keskinlashmasa, iqtisodiyotning tez tiklanishi kamida yana bir necha yil davom etishi mumkin. Wells Fargo Qimmatli qog'ozlar (The Wall Street Journal tomonidan keltirilgan).
Ammo jiddiy farqlar ham mavjud. O'tmishda retsessiyadan tiklanish faolroq bo'lgan, deb ta'kidladi WEF ekspertlari global xavflar haqidagi hisobotda. Jahon yalpi ichki mahsuloti va savdoning o'sishiga qaramasdan, to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar Birlashgan Millatlar Tashkilotining Savdo va Taraqqiyot Konferentsiyasi (UNCTAD) ma'lumotlariga ko'ra, 2017 yilda (FDI) 16 foizga tushib, 1,81 trillion dollardan 1,52 trillion dollarga tushdi; o'sha yilning iyun oyida 5% o'sish bashorat qilingan edi. E'lon qilingan yangi loyihalar qiymati 32 foizga tushib, 571 milliard dollarni tashkil etdi, bu 2003 yildan beri eng past ko'rsatkichdir. Bu salbiy uzoq muddatli ko'rsatkichdir, deyiladi hisobotda. 2018-yilda UNCTAD to‘g‘ridan-to‘g‘ri investitsiyalar hajmi 1,8 trillion dollargacha oshishini kutmoqda.
Yana bir farq shundaki, iqtisodlar odatda vaziyat yaxshilanganda ochiladi, ammo Global Trade Alert maʼlumotlariga koʻra, 2017-yilda hukumatlar 642 ta proteksionistik chora-tadbirlarni joriy qildilar, bu 2010-yildagidan deyarli ikki baravar koʻp. Qoʻshma Shtatlar hisobiga 143 ta chora toʻgʻri keldi, bu 2016 yilga nisbatan 59% ga koʻp. Demokratiya iqtisodiy vaziyatdan ham uzoqlashdi: 2017 yilda Freedom House tomonidan tuzilgan “Dunyodagi erkinlik” reytingida 71 davlatning pozitsiyasi yomonlashgan, faqat 35 tasi yaxshilangan. 2006 yildan beri erkinlik darajasi pasayib bormoqda, jarayon ayniqsa so'nggi yillarda tezlashdi.
Maykl Korbat, Bosh direktor Citigroup iqtisodiy vaziyatning noaniqligidan xavotirda, bu erda, jumladan, markaziy banklardan oson pullarning yo'qolishi ham iqtisodiyotga, ham bozorlarga qanday ta'sir qilishi noma'lum. AQSh byudjeti bilan bog'liq dolzarb muammolar (shanbadan dushanbagacha ko'plab davlat idoralari, chunki Kongress ular uchun mablag' topa olmadi), Donald Trampning saylovdagi g'alabasi va Brexit bo'yicha ovoz berish kabi voqealar. "Keyingi tanazzul kelganda (va bo'ladi), bu biz yo'lda bir oz bug'ni chiqarib yuborishimizdan ko'ra keskinroq bo'ladi", dedi Korbat Davos sessiyasida.
Harakatchi prezident
Bu haqda prezident Donald Tramp doimiy ravishda tvitterda yozadi Fond bozori yangi cho'qqilarni zabt etish, AQSh regulyatorlarining haddan tashqari va haddan tashqari holatlar bilan kurashishga tayyorligini buzishi mumkin. moliya tizimi, Xitoy bozorini tartibga solish komissiyasi raisi o'rinbosari Fang Xinghai ogohlantirdi qimmatli qog'ozlar. Agar qabariq shishib ketsa, agar prezident o'z bayonotlari bilan bozorni yuqoriga olib chiqsa, tartibga soluvchilar "sekinroq harakat qilishlari mumkin", deya qo'shimcha qildi Fan. Uning xavotirlari Kennet Rogoff tomonidan baham ko'riladi. "U [Tramp] regulyatorlarga bosim o'tkazadimi?" — so‘radi u ritorik tarzda.
Siyosiy barqarorlik va iqtisodiy o'sish o'rtasidagi o'n yilliklar bog'liqligi uzildi, dedi Citi bosh global siyosat tahlilchisi Tina Fordxem o'tgan noyabr oyida Londonda bo'lib o'tgan konferentsiyada. Geosiyosiy xatarlar kuchli o'sdi, ammo bozor o'zgaruvchanligi past va iqtisodiyot tezlashmoqda. Siyosiy rahbarlar ularni xavotirga soladigan bozor reaktsiyasini ko'rmaydilar va shuning uchun bu xavflarni yumshatish haqida qayg'urmaydilar, deya ogohlantirdi Fordxem.
MSCI World Rivojlangan bozorlar indeksi o'tgan yili 20,1 foizga o'sdi, MSCI World esa rivojlanayotgan bozorlar MSCI Emerging Markets - 34,3% ga. Joriy yilning boshidan dushanba kuni yopilgunga qadar ular mos ravishda 5,6% va 6,9% qo'shdilar. AQShning S&P 500 va Yaponiyaning Nikkei 225 indekslari 2017 yilda 19 foizdan ko‘proq o‘sdi, Nikkei bu yil 26 yillik eng yuqori ko‘rsatkichga yetdi. Dow Jones indeksi bu oyda 1000 punktga ko‘tarilib, atigi sakkiz kun ichida 25 000 dan 26 000 gacha ko‘tarildi, bu o‘z tarixidagi rekorddir. Bir yil avval 5,5 foizga pasaygan Rossiyaning Mosbirji indeksi yanvar oyida 9,4 foizga oshdi.
Bank of America tahlilchilari global moliyaviy tendentsiyalarni o'rganib, ularning dinamikasi 1997-1998 yillardagi inqirozdan oldingi davrga o'xshash degan xulosaga kelishdi.
“AQShning oʻz faoliyatini toʻxtatishi, rentabellik egri chizigʻining tekislanishi, rivojlanayotgan bozorlarning qulashi – bularning barchasi 20 yil oldingi jahon moliyaviy inqirozining zaruriy shartlari”, dedi Bank of America strateglari rahbari Maykl Xartnett.
1998 yil inqirozi - bu qanday edi?
Odatda Rossiyada 1998 yilgi inqiroz deb ataladigan narsa dunyoda Osiyo moliyaviy inqirozi deb ataladi. U 1997 yilda Janubi-Sharqiy Osiyoda otilib chiqdi va 90-yillarning oxirida jahon iqtisodiyotidagi eng jiddiy muammoga aylandi.
1997-1998 yillardagi moliyaviy inqiroz shartlariga quyidagilar kiradi: a) kapital oqimi, davlat va korporativ qarzlarning ko'payishi va uy-joy bumi bilan birga kelgan Osiyo yo'lbarslari iqtisodiyotining tez o'sishi va b) kuchli dollar 25% ga qimmatlashdi. uch yil ichida.
1990-yillarning oxiriga kelib, Osiyoning gullab-yashnayotgan bozorlari qarz va kredit botqog'iga botgan edi. Shu bilan birga, shtatlar yana bir turg'unlik bosqichidan chiqdi, bu, albatta, xalqaro bozorda dollarning jiddiy mustahkamlanishi bilan birga keldi. Bunga parallel ravishda, Osiyo davlatlarining asosiy eksport tovarlaridan biri bo'lgan elektronika narxlari pasaya boshladi. Shunday qilib, 1997 yil boshida quyidagi vaziyat yuzaga keldi: portlovchi o'sish davrida "Osiyo yo'lbarslari" dollar kreditlarini oldilar, ammo ikkinchisining tez kuchayishi tufayli ularni to'lay olmadilar. Shu bilan birga, g‘aznaga dollar tushayotgan asosiy manba – elektronika sotishdan tushgan daromad quriy boshlaydi. Bunga yuqori darajadagi korruptsiyani qo'shing va natija bo'ladi ideal sharoitlar moliyaviy inqiroz.
Tailand birinchi bo'lib dollarga bog'langan bahtini devalvatsiya qilib, kanalizatsiyaga tushdi. Shundan so'ng darhol Tailand fond bozori 75% (!) ga cho'kdi. undan keyin Malayziya, keyin Indoneziya, Janubiy Koreya, Yaponiya, Gonkong, Laos, Xitoy, Hindiston, Filippin va Vetnamga yo'l oldi. Singapur va Tayvan boshqalarga qaraganda kamroq zarar ko'rdi.
Bir yildan keyin moliyaviy inqiroz iqtisodiy barqarorligi «Osiyo yo'lbarslari» darajasiga ham yaqin bo'lmagan Rossiyaga keldi. Osiyo moliyaviy inqirozining oxirgi aks-sadosi 2001 yilda Argentinada texnik defolt e'lon qilishga majbur bo'lgan edi.
2018 yilgi global moliyaviy inqiroz - bo'lish yoki bo'lmaslik?
Bank of America ekspertlarining ogohlantirishicha, jahon bozoridagi vaziyat, tendentsiyalar va tendentsiyalar, AQSh siyosati va boshqalar - bularning barchasi 1998 yilgi dahshatli inqirozga o'xshaydi.
Biz qarz va kreditlar botqog'iga botgan Xitoy va Hindiston iqtisodiyotining jadal o'sishi bilan shug'ullanmoqdamiz, bu esa Donald Trampning globallashuvga qarshi siyosati bilan birga Qo'shma Shtatlarni butun dunyodan maqsadli ravishda ajratib turadi.
Jahon iqtisodiyoti muammolari moliyaviy inqiroz uchun yangi shart-sharoitlarni shakllantira boshlagani nafaqat Bank of America, balki bank tomonidan ham ogohlantirilmoqda. Jahon banki. Ular bizga 2008 yilgi global moliyaviy inqiroz ortda qolganini eslatib turadi, ammo tanazzullar har o'n yilda qaytadi va keyingi inqiroz bizni har qanday vaqtda urib yuborishi mumkin.
Nima uchun global moliyaviy inqiroz yaxshi narsa?
Chunki moliyaviy inqiroz jahon iqtisodidagi muammolarga murvatni burab qo‘yish natijasidir va undan chiqishning yagona yo‘li bu muammolarni hal qilishdir. Iqtisodiyot va populizm bir-biriga to‘g‘ri kelmaydi, deb yozganman va bir necha bor yozaman. LEKIN jahon iqtisodiyoti millatchilik bilan ham mos kelmaydi.
1998 yilgi inqiroz tarixini qayta o'qing, 2008 yilgi inqirozni eslang - ular bitta mamlakatda boshlangan, biroq bir necha oydan keyin bu maydon hammani dazmolladi. Bu so‘nggi 20 yil ichida iqtisod fani bizga ikki marta o‘rgatgan saboq, lekin biz hech qachon o‘rganmaganmiz. XXI asrda tushunchalar Milliy iqtisodiyot” va “milliy siyosat” juda shartli. Deyarli har qanday davlatning iqtisodiyoti qo'shnilari, iqtisodiy va siyosiy ittifoqchilari va sheriklarining farovonligi bilan bog'liq. Va biz evro va dollarga qaramlik haqida gapirmayapmiz.
Shuning uchun shartli Italiya shartli Gretsiya muammolarini hal qilishi kerak, shartli davlatlar esa Xitoyning ehtiyojlarini hisobga olishlari kerak. Chunki agar Gretsiya parchalana boshlasa, u holda Italiyani vayronalar ostida ko‘mib qo‘ymasligiga kafolat yo‘q.
Ammo biz hali bu saboqni olmaganmiz. Biz bilamizki, o‘ng tarafdagi uyda zo‘rlovchilar, chap tomondagi uyda qotillar yashasa, o‘z uyimizda hech qanday xavfsizlik haqida gap bo‘lishi mumkin emas. Biz bilamizki, agar qo'shni garaj yonayotgan bo'lsa, o'zimizning garajimiz ham yonib ketishi ehtimoli katta. Ammo iqtisod haqida gap ketganda, hamma xotirasini yo'qotadi va ular qandaydir shartli Mari Le Penga ovoz berishga shoshilishadi, u og'zidan ko'pik bilan Gretsiya muammolari Yunonistonning muammolari deb ta'kidlaydi va u nima uchun ular buni tushunmaydi. Frantsiyani tashvishga solishi kerak.
Yana bir bor eslatib o'tamanki, 1998 yilgi global moliyaviy inqirozning so'nggi aks-sadosi 2001 yilda Argentinadagi texnik defolt edi! Bu Tailandda boshlangan Osiyo inqirozi, uch yil o'tib Argentinaga zarba berdi! Va odamlar hali ham nima uchun ba'zilarning iqtisodiy farovonligi haqida qayg'urishlari kerakligini tushunmaydilar.
Bu yaxshi. Iqtisodiyot - bu xarakterga ega ayol. Takrorlash kerak bo'ladi - u takrorlaydi. Bir, ikki, besh. Va u kelgunga qadar davom etadi.
Ochiq manbalardan olingan fotosuratlar
Dunyoda kuzatilayotgan qo'rqinchli tendentsiyalar Rossiya Federatsiyasiga yaqinlashib kelayotgan iqtisodiy inqirozni ko'rsatmoqda, bu neft narxining jiddiy pasayishi bilan qo'zg'atilishi mumkin. Mamlakat rahbariyati, shubhasiz, bunday xavf-xatarlarga yetarlicha e’tibor qaratadi va “qora oltin” narxi bir barrel uchun yigirma yoki o‘ttiz dollarga tushib qolsa, variantlarni hisoblab chiqadi.
Grafiklarga nazar tashlasangiz, neft narxi uning iste'mol darajasi bilan umuman bog'liq emasligini aniq ko'rasiz. Masalan, 1972 yilda kunlik neft iste'moli hajmi qirq million barrelni tashkil etdi va shu bilan birga narxlar ko'tarildi. 1986 yilda, katta qulash sodir bo'lganda, iste'mol allaqachon ellik besh million barrelni tashkil etgan. 2000 yilda narxlarning navbatdagi ko'tarilishi qayd etilganda iste'mol etmish besh million barrelga yetdi.
Va hokazo - tarix shuni ko'rsatadiki, neft iste'moli barqaror o'sib bormoqda (Yashil energiya? Xo'sh, yaxshi!), Biroq, uglevodorodlar narxi bir qarashda ko'rinib turganidek, o'zlarining o'z hayoti. Biz neft narxining batafsil tahliliga kirmaymiz, faqat iste'mol bilan bog'liqlik (juda aniq bo'lmagan) mavjudligini aytamiz, albatta, lekin umuman olganda, neft bozorini oldindan aytish juda qiyin.
Esda tutish kerak bo'lgan asosiy narsa shundaki, neft narxi istalgan vaqtda qulashi mumkin va Rossiya Federatsiyasi, o'zining barcha dabdabali kuchi bilan bu halokatli jarayonga uning uchun ta'sir qila olmaydi. Resurslarga asoslangan iqtisodiyot, albatta, juda foydali, lekin u ham xavfli va bu haqda hech narsa qilib bo'lmaydi.
Hozircha hukumatning iqtisodiyotni "neft ignasi" dan tozalashga urinishlari hech qanday sezilarli muvaffaqiyat bilan yakunlanmadi, neft narxining qulashi natijasida yuzaga kelgan keng ko'lamli inqiroz tahdidi doimo ufqda turgan haqiqiy xavfdir. .
Agar neftning barreliga yigirma dollardan bo‘lishini hisobga olib, mamlakatda sodir bo‘layotgan jarayonlarni tahlil qiladigan bo‘lsak, ularning ko‘pchiligi butunlay boshqacha ko‘rinishda namoyon bo‘la boshlaydi.
Misol uchun, moskvaliklar tayyorlanayotgan juda g'alati ta'mirlashni olaylik. Ochig‘i, poytaxt qurilish sohasiga katta miqdorda mablag‘ kiritish neft narxining qulashi sabab bo‘ladigan iqtisodiy inqiroz nuqtai nazaridan to‘liq mantiqiy qarordir.
Qiyin kunlar yaqinlashayotganidan 2018 va 2019-yillarda aholining eng zaif qatlamlariga ajratiladigan oziq-ovqat yordami ham dalolat beradi. Hozircha - test rejimida, lekin shunga qaramay, tendentsiya juda xavotirli.
Va agar siz, ular aytganidek, chuqurroq qazib olsangiz va yaqinlashib kelayotgan inqirozni (bu 2014 yildagi inqirozga qaraganda ancha murakkabroq bo'ladi) Kremlning biroz noqulay Navalniy loyihasi bilan solishtirishga harakat qilsangiz, ajoyib istiqbollar ochiladi. Bu erda, albatta, nosog'lom fitna nazariyalari ko'rinadi, lekin bu haqda o'ylashga arziydi.
Haqiqat shuki, neft narxi halokatli qulab tushsa, Rossiya hukumati lenta va bayroqli maktab o‘quvchilariga emas, haqiqiy noroziliklarga duch keladi. Agar konchilar, metallurglar, shuningdek, davlat xizmatchilari va boshqa zaif qatlamlar norozilik namoyishlariga qo'shilsa, vaziyat Milliy gvardiyaning nayzalariga dosh bera olmaydi - haqiqiy barqarorlashtirish choralari kerak bo'ladi. Umid qilamizki, ular shunday.
Soxta psevdo-analitik va psevdo-ilmiy portallar orqali eng keng tarqalgan da'vo "tarixiy jihatdan bozor har doim yuqoriga ko'tariladi". O'sish deganda nominal ko'rinishdagi o'sish emas, balki inflyatsiyaga moslashtirilgan o'sish sifatida tushunish kerak. Darhaqiqat, narxlar uch barobar oshganda, aktivlarni ikki barobar oshirishdan nima foyda?
Shunday qilib, agar siz to'g'ri qilsangiz Dow indeksi Jons inflyatsiya bo'yicha (dollar zonasida iste'mol narxlari indeksi), keyin qiziq kuzatuvlar aniqlanadi
80 yil davomida(XX asr boshidan 1982 yilgacha) AQSh fond bozori umuman ko'tarilmadi va hech narsa. Nol foiz. Mutlaq nol. Yana bir bor 80 (sakson) yil!
Dow Jones dinamikasi butun bozorning kapitallashuvini aks ettirmaydi, lekin unga yaqin. Indeks 130 yil davomida o'nlab aylanish va rekombinatsiyalardan o'tdi va indeksdagi eng qadimgi kompaniya General Electric hisoblanadi. Endi indeksdan yarim asr oldingiga nisbatan juda oz narsa qolgan, ammo Dow indeksi butun bozorning kapitallashuvi bilan eng yuqori korrelyatsiyaga ega. Tarixiy jihatdan, Dow Jones Industrial o'z ichiga oladi 30 eng yaxshi kompaniyalar AQSH, shuning uchun u odatda S&P500 dan biroz yaxshiroq va hatto bozorning qolgan qismidan ham yaxshiroq ko'rinadi. Darajalar indekslar o'rtasida o'zgarishi mumkin (masalan, biri 20%, ikkinchisi 30% ko'tarilgan, ammo uzoq muddatli tendentsiyalar deyarli har doim bir xil).
Grafikda, 1914 yil dekabridan boshlab davr boshi. Indeks dividendlarni aks ettirmaydi, lekin to'liq aks ettiradi. qaytarib sotib olish ulushlar. 1915 yil o'rtalarida indeksning nominal qiymati davr uchun o'rtacha taxminan 80 ballni tashkil etdi va 1982 yilda bu taxminan 830 ni tashkil etdi. Nominal bo'yicha o'sish 10 baravardan ko'proqni tashkil etdi. , lekin narx o'zgarishini hisobga olgan holda nolga teng. 1900 yil yanvar oyida indeks 10% yuqori (nominalda) edi! 1914 yilgacha bo'lgan davr CPI ma'lumotlarining yo'qligi sababli kiritilmagan, ammo yillik inflyatsiya ma'lumotlari bilan 1900 yilda deflatsiyalangan Dow 1982 yil darajasi bilan solishtirish mumkin.
Hozirgi kunlarning aqldan ozgan voqealaridan oldin, Amerika fond bozorining 100 yillik tarixi edi IKKI pufakchalar. Bu 20-asrning 20-yillari oxiri va 90-yillarning oxirlarida bozorning ko'tarilishi.
Endi ko'proq.
Asosiy bosqich intensiv o'sish birinchi qabariq 1924 yil apreldan 1929 yil sentyabrgacha (taxminan 5,5 yil) sodir bo'ldi, inflyatsiyani hisobga olgan holda indeks 3,9 marta o'sdi.
30 oydan ortiq vaqt davomida bozor doimiy ravishda pasayib ketdi. 85% ga (!) - 6 martadan ortiq! Kuz 1932 yilning yozida to'xtadi.
Tiklanish o'sishi ham 1932 yil avgustidan 1937 yil martigacha deyarli 4,5 yil davom etdi. Bu vaqt ichida bozor inflyatsiyaga moslashtirilgan holda 3,8 marta o'sdi, lekin avvalgi maksimal darajadan deyarli 40% past edi. Uni pufakcha deb tasniflash mumkin emas.
1937 yildan 1953 yilgacha bozor cho'zilgan kvartirada edi. Qisqa muddatli va o'rta muddatli strategiyalar doirasida bu vaqtda bozor juda ko'p imkoniyatlarni taqdim etdi, chunki. har ikki yo'nalishdagi harakatlar o'nlab foizni tashkil etdi, ammo uzoq muddatda u turg'unlikda edi.
Yon tomondan birinchi keng ko'lamli chiqish 1953 yil sentyabr oyida sodir bo'ldi va 1956 yil avgustigacha davom etdi. Bozor inflyatsiyaga qarab 1,9 marta o'sdi. O'sish mahalliy tuzatishlarsiz yuqori intensivlikdagi harakat bilan tavsiflangan. Naqshlar nuqtai nazaridan, u hozirgi recoilless o'sishiga o'xshaydi.
1958 yilgacha 30% dan ortiq tuzatish va 60-yillarning boshlariga qadar mahalliy minimaldan taxminan 1,5 baravar o'sishga urinish mavjud edi. Biroq, asosiy yutuq keldi faqat 1962 yil oktyabridan beri 1966 yil yanvargacha, natijada o'sish taxminan 60% ni tashkil etdi. Aytgancha, aynan shu davrda eng uzoq davom etmagan o'sish va eng past volatillik bo'yicha bir nechta rekordlar o'rnatildi.Umuman olganda, buqa bozori 12,5 yoshda bo'lgan va jami o'sish 1953 yildagi eng past ko'rsatkichdan 3,1 baravar ko'p bo'lgan.
Va keyin hamma narsa achinarli. Drama darajasiga kelsak, keyingi 16 yil 30-yillarning ijrosiga zid keladi, ammo 30-yillarda hamma narsa tez va juda qonli sodir bo'ldi. 1966 yildan 1982 yilgacha hammasi qattiqroq edi. Rasmiy ravishda teng bo'lgan bo'lsa-da, bozor hatto o'sdi, ammo o'sha davrda Qo'shma Shtatlardagi rekord darajadagi yuqori inflyatsiya tufayli 1982 yilga kelib jami yo'qotishlar 1966 yilga nisbatan deyarli 75% (4 marta) ni tashkil etdi.
1982 yil iyulidan 1987 yil avgustigacha birinchi tiklanish impulsi 1987 yil oktyabr oyidagi qayg'uli voqealarga qadar boshlandi. Bu impuls inflyatsiyani hisobga olgan holda 2,8 martagacha o'sish bilan 5,5 yildan sal kamroq davom etdi.
1987 yil oktyabr oyida bozorning qulashi atigi 2 kun edi. Eng yomoni boshlanishidan oldin tugadi, lekin tiklanish davri to'g'ri turardi 1992 yilgacha.
S&P500 va ayniqsa NASDAQ keyinchalik Dowga qaraganda sezilarli darajada ko'proq shakllandi, lekin hatto Dow 40% gacha yo'qotdi. Qayta tiklash o'sishi 2003 yil mart - 2007 yil oktyabr barcha yo'qotishlarni qoplash. Keyin xuddi shu narsa sodir bo'ldi Inqiroz 2008 yil butun aktivlar sinfi uchun 1930-yillardan beri eng katta va eng tez pasayishlardan biri bilan.
2009 yil mart oyining o'rtacha ko'rsatkichlaridan boshlab bozor uch baravar oshdi (inflyatsiyaga moslashtirilgan), asosiy o'sish sur'ati 2012 yilda boshlandi, bu erda joriy darajaga o'sish deyarli ikki baravar ko'paydi. Nogironlik davri fikr-mulohaza 5 yil 2 oy.
1982 yildan beri bozorning jadal o'sishi quyidagilarga yordam berdi:
- · 32 yildan beri amal qilib kelayotgan ochiq auktsionlarga kirish taqiqlari yumshatilgandan keyin investitsiya banklarini faollashtirish.
- · Institutsional fondlarning rivojlanishi (pay fondlari, sug'urta va pensiya fondlari), bozorda uzoq, yirik pullarning paydo bo'lishi.
- Qarzni kengaytirish.
- · Xedjlash operatsiyalarini amalga oshirish imkonini beruvchi moliyaviy derivativlar va muqobil vositalar bozorini rivojlantirish.
- · Aktsiyalarga ko'proq e'tibor qaratadigan kompaniyalar siyosatini o'zgartirish. Dividendlar va qayta sotib olishlarning o'sishi.
- · Transchegaraviy moliyalashtirishning o'sishi, moliyaviy globallashuv (xalqaro investorlarning paydo bo'lishi) va "Temir pardalar" qulagandan keyin global iqtisodiyotning yanada tezlashtirilgan o'sishi.
- Amalga oshirish elektron savdo, bu savdoga kirishni sezilarli darajada soddalashtirish va investorlar va chayqovchilar geografiyasini kengaytirish imkonini berdi.
- · Moliyaviy regulyatorlar va markaziy banklar tomonidan bozorni bevosita nazorat qilish, ayniqsa 1987 yil voqealaridan keyin, bu bozorda resurslarni jamlash imkonini berdi. Endi bu omil mutlaq bo'lib qoldi, bu esa fikr-mulohazalarning uzilishiga olib keldi.
Eslatib o'taman, intensiv o'sish bosqichidagi dastlabki ikkita global pufakcha davom etdi aniq 5,5 yil.
Hozirgi miting bozor tarixidagi eng kuchlilaridan biri bo'lib, keng miqyosda shunday tasniflanadi uchinchi global pufak. Qaytib ketmaydigan o'sish va eng past volatillik muddati uchun rekordlar allaqachon o'rnatilgan. Istisnosiz, barcha asosiy makroiqtisodiy va korporativ ko'rsatkichlar hech bo'lmaganda tarixiy o'rtacha ko'rsatkichlarni parchalab tashlagan. 35%
Ralli 32-37; 53-56; 62-66; 82-87 va 2003-2007 yillar pufak emas, lekin tiklash urinishi uzoq davom etgan depressiya yoki haddan tashqari tez bozor qulashidan keyin. Garchi ko'rsatilgan tiklanish mitingining har biridan keyin inflyatsiya uchun tuzatilgan kamida 30% bozor tuzatish kuzatilgan. Bundan tashqari, ushbu mahalliy mitinglarning har biridan keyin tiklanish uchun kamida 5 yil kerak bo'ldi.
Pufakchalarning portlashi uzoq muddatli bozor va makroiqtisodiy oqibatlarga olib keldi. 29 cho'qqisi engib o'tildi faqat 1959 yil (30 yildan keyin), va 2000 cho'qqisi 12 yil ichida, va ikki 50% qulashdan keyin.
Men hozirgi qabariqning omillari va motivlari haqida gapirgan edim.
- Markaziy haydovchi va katalizator majburiy yig'ilish va Markaziy bank orqali bozorni qo'llab-quvvatlash va asosiy dilerlar, shu jumladan QE orqali.
- · Bozorda investitsiya nuqtalari yo'qligi sababli bozorda eng yaxshi xaridor bo'lgan kompaniyalardan agressiv sotib olish va dividendlar. real sektor iqtisodiyot.
- · Moliyaviy oqimlarni fond bozoriga pul mablag'lari va konservativ investorlarning sug'urta va qarz shaklida majburiy qayta taqsimlash. pensiya jamg'armalari, bu rekord bilan osonlashtirildi past stavkalar bozorda.
Lekin kutishga ko‘p vaqt ketmadi. Biz avjiga yaqinmiz.
Facebook rahbari AQSh prezidentligi va dollar qotili roli haqida gapirdi
Facebook asoschisi siyosiy maslahatchilar shtabi yollaydi va Amerikaga milliarderlar hisobidan sotsializm qurishni taklif qiladi. Matbuot buni Mark Sukerbergning o‘zini nomzod qilib ko‘rsatish istagi bilan bog‘liq deb gumon qilmoqda AQSh prezidenti uchun muvaffaqiyatga erishish uchun yaxshi imkoniyat bilan. Ammo uning saylanishi dollar va milliy davlat g'oyasi uchun falokat bo'ladi.
2017 yil davomida Facebook asoschisi mutlaqo noodatiy ishlarni amalga oshirdi siyosiy harakatlar. May oyida u Garvardda nutq so'zladi, uning ma'nosi quyidagicha edi: amerikani qanday tuzatamiz". Yil boshida u AQShning hali borolmagan 30 ta shtatiga borishni rejalashtirayotganini maʼlum qilgan edi. Shu bilan birga, sanoatsizlashtirilgan "zang kamar" uni ayniqsa qiziqtirdi, u erda milliarder Donald Trump saylovchilari, "opioid epidemiyasi" qurbonlari va voyaga etmagan mahbuslar bilan uchrashdi.
Yozda Mark Tsukerberg va uning rafiqasi Prissilla Chan Vashingtonda mustahkam siyosiy maslahatchilarni yollashdi. Devid Plou prezidentlik saylovi tashkilotchilari orasida edi Barak Obama kampaniyasi. Joel Benenson Obamaning maslahatchisi bo'lib ishlagan va Hillari Klintonning strategiyasiga mas'ul edi. Ken Melman qayta saylov kampaniyasini boshqargan Jorj Bush. Ularning barchasi hozir Sukerberg uchun ishlaydi. Shu bilan birga, u gastrol safarini yoritish uchun Obama va Bush prezidentlik kampaniyalarining rasmiy fotosuratchisi Charlz Ommanini taklif qildi.
Bunga parallel ravishda, Facebook rahbari o'zini ehtiyotkorlik bilan quradi ideal oila odamining qiyofasi. Rasmiy nutqlarining hech biri xotini va qizi haqida gapirmasdan to'liq emas. Bularning barchasi o'zini-o'zi targ'ib qilish shunchalik zo'ravonlikdirki, amerikaliklar beixtiyor ulardan biri bormi, deb hayron bo'lishadi eng boy odamlar dunyoda 2020 yilda AQSh prezidentligiga nomzod bo'lishi mumkinmi? Hatto Tsukerbergning hali Oq uy haqida o'ylamasligi haqidagi va'dalari ham mutlaqo teskarisini qabul qilmoqda - u o'ylaydi, hisoblaydi va faol tayyorgarlik ko'rmoqda.
Eslatib o‘tamiz, o‘tgan yil oxirida Sukerberg Facebook foydalanuvchilarini tabriklagan edi Rojdestvo va Hanukka bayrami bilan. — Kechirasiz, siz ateist emasmisiz? – uning xabariga foydalanuvchilardan biri izoh berdi. Bunga Sukerberg o'zini o'sgan deb javob berdi Yahudiy e'tiqodi, keyin "shubhalar davri" ni boshdan kechirdi, lekin endi u ishonadi"din juda muhim".
Sukerbergning ateizmdan voz kechishi uning liberal do'stlari va ko'plab jurnalistlarni qattiq xafa qildi. Ammo 2020 yilgi prezidentlik kampaniyasini yodda tutsangiz, Facebook rahbari to'g'ri ish qildi. Amerikaliklar diniy xalqdir(ayniqsa, boshqa G'arb davlatlari fonida). Amerika Qo'shma Shtatlari boshida hech qachon ateist bo'lmagan va har bir odamni o'zining xudojo'yligiga ishontirish eng yuqori lavozimga da'vogar uchun saylovoldi namoyishining muhim qismidir.
Tsukerberg nomzodlik dasturi allaqachon tayyor. U buni may oyida Garvard universitetida qilgan nutqida to'liq ifodalagan. Milliarder yaqin kunlarda ishsiz qoladigan millionlab odamlar bilan yuzma-yuz bo'lish ehtimolidan qo'rqadi. robotlashtirish. Shuning uchun u jamiyatni katta, shubhasiz, foyda keltirmaydigan loyihalarni ishlab chiqishga va “hayotdan maqsad topish” uchun birgalikda ishlashga taklif qiladi. Va bu ishchilar va xizmatchilar massasini boqish yordam beradi asosiy daromad Bu har bir amerikalik uy-joy, oziq-ovqat va tibbiy xizmat. Bu mashhur "har kimga o'z ehtiyojlariga ko'ra, har kimdan qobiliyatiga qarab" shioriga juda o'xshaydi.
Tsukerbergning uchinchi g'oyasi - o'ziga xos "global hamjamiyat" qurish Facebook ichida ( Sizning Facebook-ga asoslangan elektron kontslager. RuAN), siz taxmin qilganingizdek, uning nazorati ostida bo'ladi. Bu erda liberal kun tartibi o'zini his qiladi: Tsukerberg o'zini qo'shishni orzu qiladi ijtimoiy tarmoq bir necha milliard ko'proq, lekin shu bilan birga bu odamlarning barchasi uning qadriyatlarini qo'llab-quvvatlashlarini xohlaydi - globallashuv, oshkoralik, avtoritarizm, o'z-o'zini izolyatsiya va millatchilikka qarshi kurash. Ya'ni, uning g'oyasiga ko'ra, butun dunyo fuqarolari transmilliy kapital tomonida o'zlarining milliy davlatlariga qarshi turishlari kerak ( Oddiy qilib aytganda, Yangi dunyo tartibi. Eslatma. ruan).
Tsukerbergning fikriga ko'ra, barcha fuqarolar muhtojliksiz yashaydigan va ajoyib loyihalar ustida ishtiyoq bilan ishlaydigan kelajak ajoyib ko'rinadi va unga o'xshaydi. yangi versiya kommunizm ( miya yuvish, ongni nazorat qilish. Eslatma. RuAN), lekin uni qanday qurish kerak? Bu savolga Facebook yaratuvchisi shunday javob beradi: "Menga o'xshaganlar hamma narsa uchun to'laydilar". Ya'ni, bu umumiy farovonlik jamiyati tomonidan homiylik qilinishiga ishora qiladi o'zi va Bill Geyts kabi ilg'or milliarderlar. Biroq, konservativ kun tartibini qo'llab-quvvatlovchi neftchi aka-uka Kochovlar kabi progressiv bo'lmagan milliarderlar bu misli ko'rilmagan saxiylikni jalb qilishga rozi bo'ladimi yoki yo'qmi, aniq emas.
Amerikalik iqtisodchilar asosiy daromad inflyatsiyani oshirishi mumkinligidan xavotirda. Bu vaqtga kelib, milliarderlar bitcoins yoki yaxshi eski oltinga xavfsiz o'tishadi va oddiy fuqarolar qo'llarida eskirgan yashil qog'ozlar bilan qoladilar. Keyin asosiy daromad bepul sho'rva shaklida bo'ladi, Buyuk Depressiya davridagi kabi.
Agar bu amalga oshmasa, asosiy daromad hali ham kambag'al va boylar o'rtasidagi farqni kamaytirmaydi. Bu faqat uni oshiradi, chunki to'lovlar evaziga kambag'allar Amerika hukumati hozirda qo'llayotgan barcha qo'llab-quvvatlash choralaridan voz kechishi kerak: oziq-ovqat talonlari, ishsizlik nafaqalari, tibbiy sug'urta, uy-joy subsidiyalari ( bular. butunlay qaram qullarga aylanish yoki o'lish. Eslatma. RuAN).
Chikago universitetida bu yil etakchi iqtisodchilar o'rtasida o'tkazilgan so'rov shuni ko'rsatdiki, 40 kishidan faqat bittasi asosiy daromad g'oyasini so'zsiz qo'llab-quvvatlashga tayyor. Aksariyat ekspertlar bu g'oyaning xavf-xatarlarini nomaqbul deb topdilar.
Sukerbergning keng ko'lamli xayriya faoliyati ham shubhali. Yarim trillion dollarlik kompaniya egasi mumkin bugun mamlakatingiz iqtisodiyotiga yordam bering, agar u Qo'shma Shtatlarda korporativ soliq to'lagan bo'lsa, lekin buning o'rniga Facebookning Dublindagi bosh qarorgohini ro'yxatdan o'tkazgan bo'lsa. Irlandiya jahon transmilliy korporatsiyalari uchun ofshor sifatida mashhur. Rasmiy ravishda, xorijiy firmalar uchun soliq 12,5% ni tashkil qiladi, ammo Evropa Ittifoqi maxsus komissiyasining tergov materiallaridan kelib chiqadiki, Internet gigantlari Yevropa byudjetiga o'z daromadlarining 0,005 dan 1 foizigacha to'laydi. Facebook Amerika byudjetiga umuman hech narsa to'lamaydi.
Va eng muhimi: Amerika ish joylari robotlashtirish tufayli emas, balki internet korporatsiyalari faoliyati tufayli yo'qolib bormoqda. Amazon kichik sotuvchilarni yo'q qilmoqda va sotuvchilarni ishdan bo'shatadi. Airbnb barcha xodimlari bilan mehmonxonalarni bankrot qiladi. Internet gigantlari hozirda millionlab odamlarni ishsiz qoldirib, yangi kasblarni yaratmoqda.
Hozircha Sukerberg dasturi iqtisodiy inqirozni hisobga olgan holda biroz yangilangan. globalizmi bilan liberal kun tartibi, korporatsiyalarning hamma narsaga qodirligi va milliy davlatlarga nafrat.
DA yaqin vaqtlar Facebook liberal matbuot bilan ziddiyatga ega. Kompaniya menejerlari hatto bir nechta postlar va botlar armiyasi bilan Amerikaning yarmini Donald Trampga ovoz berishga ishontira olgan sirli rossiyalik xakerlardan pul olganlikda ayblangan edi. Biroq, Sukerbergning o'ziga bu janjal deyarli ta'sir qilmagan.. Uning Demokratik partiya tuzilmasi bilan aloqalari barqaror va o‘zaro manfaatli. Facebook kompaniyasining COO eski do'sti Sheril Sandberg ekanligini aytish kifoya Hillari Klinton.
56 milliard dollar boylikka ega bo‘lgan odam saylovoldi kampaniyasiga 897,7 million mablag‘ sarflagan Hillari Klintonning rekordini osonlik bilan yengishi mumkin.Va ayniqsa, ulkan ijtimoiy tarmoq egasi uchun bir vaqtning o‘zida o‘n millionlab saylovchilar orasida tashviqot olib borish juda oson.
Hujjatli loyiha. Peshtaxtadagi dunyo: qachon yangi inqiroz? (23.06.2017) HD
Batafsilroq va Rossiya, Ukraina va go'zal sayyoramizning boshqa mamlakatlarida sodir bo'layotgan voqealar haqida turli xil ma'lumotlarni olish mumkin. Internet konferentsiyalari, doimiy ravishda "Bilim kalitlari" veb-saytida o'tkaziladi. Barcha konferentsiyalar ochiq va to'liq ozod. Barcha qiziquvchilarni taklif qilamiz...
Uning aytishicha, hozirgi global siyosat yana bir yirik moliyaviy inqirozni keltirib chiqarishi mumkin. Yevropa, shuningdek, rivojlanayotgan bozorlarga ega bo'lgan davlatlar bundan ko'proq zarar ko'radi.
Milliarderning so‘zlariga ko‘ra, Yevropa Ittifoqi uchta muammoga duch kelmoqda asosiy masalalar: qochqinlar muammosi, hududiy parchalanish (Buyuk Britaniyaning Yevropa Ittifoqidan chiqishi) va moliyaviy inqiroz tufayli yuzaga kelgan tejamkorlik, buning oldini olgan iqtisodiy rivojlanish Yevropa".
"Xato bo'lishi mumkin bo'lgan hamma narsa noto'g'ri ketdi", dedi Soros. "Yevropaning ekzistensial xavf ostida ekanligi endi so'z emas, balki qattiq haqiqatdir", dedi u.
Transatlantik hamkorlikni barbod qilgan va Eron bilan yadroviy kelishuvdan ham chiqqan Donald Tramp ma’muriyatining siyosati iqtisodiyotga salbiy ta’sir qiladi. Rivojlanayotgan bozorlar xavf ostida, chunki ularning valyutalari devalvatsiyaga uchradi ( rus rubli ushbu toifaga kiradi).
Bu bayonotlar yaxshi makroiqtisodiy statistika fonida keladi. (XVF) yilda o'sishni prognoz qilmoqda rivojlangan mamlakatlar bu yil 2,5% ga, keyingi yilda 2,2% ga. Rivojlanayotgan mamlakatlar iqtisodiyoti 2018-2019 yillarda 4,9 va 5,1 foizga oshadi. Umuman olganda, joriy yilda jahon iqtisodiyoti 3,9 foizga o‘sishi kutilmoqda.
Ammo, agar ma'lumotlarga e'tibor qaratadigan bo'lsangiz, jahon iqtisodiyoti so'nggi 40 yil ichida aniq tsiklda harakat qilmoqda, bunda har 7-10 yilda o'sish sur'atlarining keskin sekinlashishi kuzatilmoqda: 1975, 1982, 1991, 2001 va 2009 yillar. inqiroz nuqtalari edi, yiliga 3 -5% o'rniga o'sish mos ravishda 0,8%, 0,3%, 1,4%, 1,9% va minus 1,7% bo'lganida.
Dunyoning eng yirik iqtisodiyoti - Qo'shma Shtatlar bu davrlarda qizil rangga kirdi, o'sish sur'ati taxminan 1% bo'lgan 2001 yil bundan mustasno. 2009-yilning so'nggi inqiroz yilida Amerika rekord darajadagi 2,8 foizga kamaydi.
Agar ushbu retrospektivni hisobga oladigan bo'lsak, bu yoki keyingi yilda yangi inqiroz yuzaga kelishi mumkinligi ma'lum bo'ladi.
Jorj Soros inqirozning ehtimoliy yondashuvi haqida gapiradigan yagona odam emas. Xususan, yaqinda bir guruh G'arb iqtisodchilari bu haqda yozishgan, shuningdek Nobel mukofoti laureati iqtisodiyot bo'yicha.
Krugman o'xshashliklarni topdi hozirgi holat Osiyo mintaqasidan kelgan 1997-1998 yillardagi inqiroz bilan. Endi ham hamma narsa rivojlanayotgan bozorlardan, birinchi navbatda, valyutaning qulashi bilan boshlanishi mumkin kurslar. Biroq, u "qo'rqinchli" narsa kelishiga ishonmaydi.
May oyida iqtisodchilar o'rtasida o'tkazilgan so'rov natijalariga ko'ra, AQShda keyingi 12 oy ichida retsessiya ehtimoli 15%, ammo 24 oy ichida u 31% gacha ko'tariladi.
XVJ rahbari yaqinda bo‘lib o‘tgan Sankt-Peterburg xalqaro iqtisodiy forumida so‘zlagan nutqida jahon iqtisodiyotida uchta “bulut” osilib turganini aytdi. Bu haqida yuqori daraja davlatlar va kompaniyalar to'plangan qarz yuki. Bu 162 trillion dollar yoki jahon yalpi ichki mahsulotining 220 foizini tashkil qiladi. Bu rekord daraja, deydi Lagard.
Ikkinchi muammo - rivojlanayotgan mamlakatlardan kapitalning chiqib ketish ehtimoli. Ammo "eng qora bulut" hali ham o'sha Tramp. XVJ rahbari uning ismini aytmadi, biroq xavf “baʼzilarning savdo munosabatlarini boshqaradigan tizimni buzish istagida” ekanligini aytdi.
“Ushbu bo'ron kapital, xizmatlar va tovarlar harakatini tartibga soluvchi qoidalarga chek qo'yishga harakat qiladi. Bu biz tomosha qilishimiz kerak bo'lgan bulut”, - dedi Kristin Lagard.
Rivojlanayotgan bozorlar va ularning valyutalari (shu jumladan rubl) birinchi navbatda pul-kredit siyosatining normallashuvi bilan tahdid qilinayotganini aniqlashtirish kerak. Fed stavkalarni oshiradi (hozirgi 1,5-1,75% darajasidan bu yil yana ikki yoki uchta o'sish kutilmoqda) va hozirda AQSh davlat qimmatli qog'ozlarini bir necha trillionga ushlab turgan balansni pasaytiradi.
Qayerda Oq uy qarz olishni oshiradi. Joriy yilda AQSh davlat qarzi 21 trillion dollardan oshdi va YaIMning 105 foizini tashkil etdi. AQSh g'aznachilik daromadlari ham ko'p yillik eng yuqori darajaga yetib, investorlarni qo'rqitmoqda.
Bu birgalikda rivojlanayotgan bozorlardan investorlarning pullarini so'rib oladigan va ularning valyutalarini qadrsizlanishiga olib keladigan changyutgich rolini o'ynashi mumkin. To'g'ri, Rossiya Markaziy banki rahbari Elvira xorijliklarning qochib ketishidan qo'rqmasligini aytadi.
“Ko'pchilik norezidentlar bozorni tark etsa, har xil turdagi tashqi xavflar haqida gapirishadi. Biz hisob-kitoblar qildik, haqiqatan ham, rentabellik egri chizig'i biroz o'zgarishi mumkin, ammo halokatli emas - bizning hisob-kitoblarimiz bo'yicha 40-50 bazaviy punktga. Albatta, o'zgaruvchanlik kuchayishi mumkin, ammo muvozanat nuqtasi bu darajada bo'ladi. Menimcha, jiddiy oqibatlar bo‘lmaydi, chunki bizning davlat qarz bozorining o‘zi unchalik katta emas va OFZlar hajmi iqtisodiyotimiz bilan solishtirganda unchalik katta emas”, — dedi Nabiullina Sankt-Peterburg forumida.
Biroq, aprel oyi boshida AQShning ularning ikkala kompaniyasiga nisbatan sanksiyalar joriy etishi rubl osonlik bilan bir dollar uchun 70 rubl va bir yevro uchun 80 rublning avvalgi eng yuqori ko‘rsatkichlariga qaytishi mumkinligini ko‘rsatdi. Va bu mintaqadagi neft narxi bir barrel uchun 65-70 dollar.
Norezidentlar nominal qiymati 2,351 trillion rubl bo‘lgan Rossiya obligatsiyalarining (OFZ) 34,5 foiziga ham egalik qiladi. (hozirgi kurs bo‘yicha qariyb 37 mlrd. dollar). Ushbu qimmatli qog'ozlarni sotish rublning keskin qulashiga olib kelishi mumkin.
Rossiya iqtisodiyoti oyoqqa turmagan. Joriy yilning birinchi choragida o'sish, hisob-kitoblarga ko'ra, atigi 1,3 foizni tashkil etdi. Yil oxirigacha u 2 foizdan oshmasligi katta ehtimol bilan. Yangi tashqi inqiroz bu barqaror o'sishga putur etkazadi va Rossiyani retsessiyaga qaytaradi.
