Pinigų pasiūla didžiulė. Pinigų pasiūla ir jos struktūros
Įvadas
Mano pasirinkta tema visada aktuali. Kadangi pinigai yra neatsiejama ir esminė kiekvienos šalies finansų sistemos dalis. Nesvarbu, ar jie vadinami doleriais, rubliais, svarais ar frankais, pinigai tarnauja kaip mokėjimo priemonė. vertės saugykla ir apskaitos vienetas visose, išskyrus pačias primityviausias ekonomikos sistemas.
Visa struktūra šiuolaikinė ekonomika iš anksto nulemtas pinigų pasiūlos egzistavimo. Prekyba pagimdė pinigus, o kadangi prekyba yra viena iš seniausių žmonijos profesijų, pinigų sistemos šaknys siekia senovę, nors jos struktūra (kaip ir pati pinigų rūšis) keitėsi daug kartų ir smarkiai. praėjusius tūkstantmečius.
Pinigų rinka – tai rinka, kurioje dėl pinigų paklausos ir jų pasiūlos sąveikos susidaro pusiausvyrinė palūkanų norma. Atstovaujantis pinigų „kainai“ – apima institucijas, užtikrinančias pinigų paklausos ir pasiūlos sąveiką. Normaliam rinkos ekonomikos funkcionavimui, stabiliam jos augimo tempui, kainų lygiui ir dinamikai palaikyti, užimtumui reikalinga tam tikra pinigų suma. Pinigų pasiūlos dinamikos analizė yra ypač svarbi kuriant kreditavimo gaires pinigų politika. Tai kelia du esminius klausimus: pirma, kiek pinigų pasiūlos didėjimas priklauso nuo valdžios organų emisijos aktyvumo ir kiek tai spontaniškas ekonominis procesas; ir antra, jei pinigų kūrimo procesą tikrai lemia ne valdžios savivalė, o ekonominės sistemos poreikiai, tai kokie yra efektyvūs pinigų pasiūlos judėjimo reguliavimo metodai.
Mano darbo tikslas – ištirti pinigų pasiūlos struktūrą ir pinigų suvestinius rodiklius, atsižvelgiant į šalies specifiką, ekonominės svarbos ir pinigų pasiūlos dydį reguliuojantys instrumentai.
Šiam tikslui pasiekti buvo iškelti šie uždaviniai:
Apsvarstykite pinigų pasiūlos ir pinigų srauto sąvoką.
Apibūdinkite Rusijos pinigų pasiūlą
Nustatyti pinigų pasiūlos apimties reguliavimo priemones.
Ir galiausiai paanalizuokite pinigų apyvartos reguliavimo metodus
pinigų pasiūlos apyvartos apyvarta
Pinigų pasiūlos samprata
Pinigų pasiūla ir jos struktūros
Kredito pinigų plėtra. Laipsniškas grynųjų pinigų išstūmimas į negrynųjų pinigų apyvartą, didinant jų vaidmenį valstybinis reguliavimas prisidėjo prie naujo požiūrio į pinigų analizę formavimo. Jei XIX amžiuje pinigų prigimtis buvo laikoma pagrindiniais pinigų teorijos klausimais. Jų formos ir funkcijos klasifikacija, kainų skalės. Pinigų sistemos struktūra, taip pat pinigų perkamosios galios svyravimų veiksniai. Paskui XX–XXI a. klausimas labai pasikeitė. Dabar pagrindiniai klausimai: pinigų vaidmuo reprodukcijoje, pinigų pasiūlos įtakos ekonomikos augimui mechanizmas, valstybės politika pinigų srityje. XIX amžiuje mokslininkus pirmiausia domino kokybiniai pinigų teorijos aspektai, kartu – daugiausia kiekybiniai ryšiai. Svarbiausias kiekybinis pinigų apyvartos rodiklis yra pinigų pasiūla, tai yra bendra ūkinę apyvartą aptarnaujančių ir asmenims, įmonėms bei valstybei priklausančių pirkimo ir mokėjimo priemonių apimtis.
Pastaraisiais dešimtmečiais mokslinėje literatūroje nenutrūksta diskusija apie pinigų apibrėžimą ir pinigų pasiūlos kiekybines ribas. Pinigų pasiūla yra labai sudėtinga, nepastovi ir nevienalytė kategorija, šiuolaikinio kredito produktas bankų sistema kuri yra dinamiško vystymosi procese.
Pinigų pasiūla - yra bendras tūris Pinigai, kuri šiuo metu bendrauja ir priklauso skirtingiems ūkio subjektams.
koncepcija " pinigų pasiūla" turi dvejopą reikšmę, reiškia ir bankų sistemos išduotų mokėjimo priemonių visumą, ir bendrą asmenų, įmonių ir organizacijų turimų grynųjų pinigų sumą.
Pinigų pasiūla yra prekių ir paslaugų apyvartą šalies ūkyje užtikrinančių negrynųjų pinigų pirkimo ir atsiskaitymo priemonių rinkinys, kuriuo gali naudotis privatūs asmenys, įstaigų savininkai ir valstybė. Šiuo metu priimta sąlyginai bendrą pinigų pasiūlą skaidyti į pinigų suvestinius rodiklius, t.y. Jo apimties ir struktūros rodikliai.
piniginis vienetas - tai pinigų pasiūlos dalis, kurią sudaro tam tikras piniginio turto rinkinys, sugrupuotas mažėjančia likvidumo laipsnio tvarka, o kiekvienas paskesnis agregatas apima ir ankstesnįjį.
Su visais pinigų pasiūlos statistinės apskaitos metodų įvairove įvairios šalys Pinigų suvestiniai rodikliai bendriausia forma gali būti pavaizduoti taip:
M-0 vienetas – apima grynuosius pinigus apyvartoje (banknotai, monetos) ir lėšas einamosiose banko sąskaitose;
M-1 vienetas - susideda iš vieneto M-0 + lėšos komercinių bankų einamosiose sąskaitose (iki 4 metų) ir indėliai iki pareikalavimo;
Agregatas М-2 - yra suvestinis М-1 + taupomieji indėliai komerciniuose bankuose / - agregatas М-3 - susideda iš suvestinio М-2 + taupomųjų indėlių specializuotose kredito ir bankų įstaigose;
Vienetas M-4 - susideda iš vieneto M-3 + akcijos, obligacijos, komercinių bankų indėlių sertifikatai, fizinių ir juridinių asmenų vekseliai;
M-5 vienetas – susideda iš vieneto M-4 + fizinių ir juridinių asmenų lėšos užsienio valiuta.
Taigi pinigų suvestiniai rodikliai atribojami pagal jų likvidumo laipsnio mažėjimą.
Tarptautinė tradicija susiformavo kaip pagrindinius suvestinius rodiklius išskirti M1, M2 ir M3. Tačiau šių suvestinių rodiklių sudėtis įvairiose šalyse kartais labai skiriasi, nes kiekvienos šalies pinigų pasiūla yra unikali. Daugeliui pasaulio šalių labiausiai palyginamas M1 suvestinis rodiklis, nes jį sudaro mokėjimo priemonės, kurios iš esmės visur yra vienodos (nors ir čia yra tam tikrų skirtumų).
Panagrinėkime pinigų pasiūlos struktūrą Didžiosios Britanijos, Vokietijos, JAV pavyzdžiu.
Net ir netolimoje praeityje pinigų pasiūlą JK sudarė vienetai M0, M1, M2, M3, M3H, M3s, M4s, M5. Ši sudėtinga ir paini klasifikacija atspindėjo Didžiosios Britanijos bankų sistemos originalumą. Šiuo metu Didžioji Britanija oficialiai priėmė keturis pinigų suvestinius rodiklius: M0. M2, M4, M3H, o svarbiausi rodikliai yra M0 ir M4. Tuo pačiu metu M0 laikomas „plačia pinigų baze“, o M4 – „plačiaisiais pinigais“ arba „pinigų pasiūla“. Didžiosios Britanijos pinigų pasiūlos sudėtis parodyta lentelėje:
AT Vokietija yra šie pinigų suvestiniai rodikliai
Pinigų visuma M1 kaip pinigų apimtis siaurąja prasme apima grynuosius pinigus apyvartoje (išskyrus grynuosius pinigus pinigų įstaigų kasose ir bankų bei viešojo sektoriaus sąskaitas centrinis bankas) plius nebankų terminuotieji indėliai komerciniuose bankuose.
Pinigų visuma M2 apima, išskyrus M1 bloką beveik pinigai, tie. visi skubūs bankų sistemos pinigai, kurių apyvartos laikotarpis iki 4 metų.
Nuo 1975 m. Vokietijos Bundesbankas pradėjo skelbti duomenis apie pinigų visuma M3, kuri, be vieneto M2, apima taupomąsias sąskaitas.
JAV pinigų pasiūla objektyviai atspindi aukštas lygisšalies pinigų sistemos raida ir originalumas.
|
Agregatai |
Pinigų agregato sudėtis |
|
Grynieji pinigai (valiuta) ir operacijų indėliai (indėliai iki pareikalavimo + kiti tikrinami indėliai: NOW ir ATS) + kelionės čekiai |
|
|
M1 + taupomieji indėliai ir nedideli (mažiau nei 100 000 USD) terminuotieji indėliai + vienos nakties REPO ir vienos nakties eurodoleriai) + pinigų rinkos investiciniai fondai (MMMF: Money Market Mutural Funds) + pinigų rinkos indėlių sąskaitos |
|
|
М2 + didelės trukmės sąskaitos + eurodoleriai (daugiau nei viena diena) + terminuotos REPO sutartys nuo savaitės iki mėnesio + pinigų rinkos investicinių fondų sąskaitos, priklausančios tik institucijoms. |
|
|
M3 + iždas vertybiniai popieriai ir bankininkų akceptai, pateikti už bankų sistemos ribų |
Pinigų visuma M1 apima Federalinio rezervų banko išleistus grynuosius pinigus ir privačių depozitoriumo įstaigų tikrinamus indėlius (tikrinamąsias sąskaitas). Pastaraisiais dešimtmečiais išaugo svarba grynųjų pinigų vienete M1 (iki 30 proc.). Viena iš pagrindinių to priežasčių yra augimas šešėlinė ekonomika. Didelėms operacijoms atlikti pinigai dažniausiai pervedami iš operacijų sąskaitų, kuriose yra indėliai iki pareikalavimo ir kiti tikrinami indėliai.
Indėliai iki pareikalavimo yra didžiausia M1 vieneto sudedamoji dalis. Sąvoka „paklausa“ reiškia, kad indėlininkas gali nedelsdamas tokį indėlį paversti grynaisiais arba į savo sąskaitą išsigryninti čekį, kad galėtų sumokėti trečiajai šaliai. Patys čekiai nėra pinigai; jie yra sąskaitos balansas.
Kiti čekiniai indėliai suskirstytas į NOW ir ATS sąskaitas. NOW sąskaitos yra indėliai iki pareikalavimo, kurie taip pat atneša gana dideles palūkanų pajamas.
ATS sąskaitos yra taupomosios sąskaitos, kuri moka palūkanas už likutį, ir einamosios sąskaitos, kuri neuždirba palūkanų, derinys.
Kelionės čekiai išduoda „American express“, „Citibank“, „Coocks“ ir kitos finansinės institucijos tarptautiniams nekomerciniams atsiskaitymams, o JAV ir Kanadoje bei vidaus atsiskaitymams už prekes ir paslaugas negrynaisiais pinigais.
Pinigų visuma M2 be M1 bloko, apima šiuos komponentus:
1. Taupomieji indėliai ir nedideli terminuotieji indėliai (mažiau nei 100 USD nsc.). Skirtingai nuo terminuotųjų indėlių, taupomieji indėliai neturi terminas grąžinimas.
2. Vienos dienos REPO sutartys, tie. pirkimo – pardavimo sutartyse komercinis bankas leisti bankui parduoti iždo vertybinius popierius savo klientams, o vėliau juos išpirkti už didesnę kainą. Vienos dienos sutartis apima banko vertybinių popierių pardavimą savo klientams, su sąlyga, kad kitą dieną jie bus išpirkti didesne kaina.
3. Eurodollar Overnight Borrowings – tai doleriais denominuoti vienos nakties indėliai užsienio komerciniuose bankuose ir JAV bankų filialuose.
4. Pinigų rinkos investiciniai fondai. Daugelis asmenų ir institucijų dalį savo turto konvertuoja į MMMF akcijas. Šie fondai veikia tik su trumpalaikėmis skolomis. Lėšos taip pat suteikia galimybę išrašyti čekius, viršijančius 500 USD arba 1 000 USD.
5. Pinigų rinkos indėlių sąskaitas atidaro bankai ir taupymo įstaigos. Neturi minimalus terminas grąžinti pinigus ir uždirbti palūkanas.
pinigų visuma M 3 apima piniginį agregatą M 2 ir šie komponentai:
1. Didelės skubios sąskaitos vertė daugiau nei 100 tūkstančių dolerių.
2. Terminuotos REPO sutartys laikotarpiui nuo savaitės iki mėnesio.
3. Terminuotos paskolos eurais laikotarpiui nuo savaitės iki mėnesio.
4. pinigų rinkos investicinių fondų sąskaitos, priklauso tik institucijoms.
Finansų sistema. Valstybės biudžetas. Valstybės skola ir valstybės skolos valdymo problemos.
Finansų sistemą sudaro trys pagrindinės grandys: viešieji finansai, namų ūkių finansai ir įmonių finansai. Iš šių trijų grandžių pagrindinės yra įmonių finansai, nes jų pagrindu susidaro pirmosios dvi grandys.
Viešuosius finansus sudaro du pagrindiniai elementai: valstybės biudžeto ir nebiudžetinės lėšos.
Valstybės biudžetas yra metinis valstybės pajamų ir išlaidų planas, tai pinigai, leidžiantys valstybei vykdyti ūkinius ir socialines funkcijas(ir į paskutiniais laikais ir politinis). Valstybės biudžetas susideda iš Vyriausybės biudžeto ir vietos biudžetų(rajono, miesto, rajono, kaimo taryba). Todėl kitų metų valstybės biudžetų tvirtinimas visada būna audringas. Vyriausybės bando pažeisti regionų teises, o pastarieji stengiasi savo žinioje palikti daugiau lėšų.
Nebiudžetinės lėšos atstovauja toms lėšoms, kurios yra sukauptos ne valstybės biudžeto sistemoje ir turi griežtai nurodytą paskirtį: Pensijų fondas, socialinio draudimo fondas ir kt.
Biudžetas susideda iš dviejų dalių: pajamų ir išlaidų.
Biudžeto pajamų ir išlaidų santykis gali būti subalansuotas, bet gali būti nevienodas. Dažniausiai valstybės susiduria su situacija, kai išlaidos viršija pajamas. Praktika biudžeto deficitas plačiai išplėtotas pasaulyje. Tačiau visada yra tam tikra riba, kurią peržengus prasideda nepageidaujami reiškiniai ekonomikoje. Šalis ima gyventi skolinga savo gyventojams, kitoms valstybėms, eikvoja nacionalinius turtus ir blogina gyvenimo sąlygas ateities kartoms.
Pinigų pasiūla ir jos struktūra. Pinigų suvestiniai rodikliai
Pinigų pasiūla apyvartoje yra ne tik grynieji pinigai, bet ir indėlių tikrinimas bankuose. Jis didėja, kai komerciniai bankai teikia paskolas savo klientams, ir mažėja, kai klientai grąžina paskolas. Pinigų pasiūlos pokyčiai turi įtakos visuminė paklausa. Pinigų kiekis apyvartoje priklauso nuo kiekvieno apyvartos greičio piniginis vienetas. Ta pati pinigų suma gali atlikti daugiau ar mažiau pardavimo veiksmų. Todėl apyvartai reikalingas pinigų kiekis nustatomas parduodamų prekių ir paslaugų kainų sumą dalijant iš pinigų apyvartos greičio. Tarpusavio atsiskaitymai už parduotas kreditu prekes į prekių kainų sumą neįtraukiami.
Pinigų pasiūla – tai grynųjų ir negrynųjų mokėjimo priemonių visuma, užtikrinanti prekių ir paslaugų apyvartą šalyje tam tikru momentu.
Likvidumas – gebėjimas greitas perkėlimas turtas į grynuosius pinigus neprarandant jo vertės (minimaliomis sąnaudomis). Pinigai (monetos ir popieriniai pinigai) yra likvidžiausias turtas. Banko indėliai iki pareikalavimo taip pat yra labai likvidūs turtai, nes savininkas gali iš jų pasiimti grynųjų pinigų pagal pareikalavimą. Pinigų rūšys, įtrauktos į suvestinį M1, yra likvidžiausias turtas ekonomikoje.
Atskirų pinigų pasiūlos komponentų likvidumas yra skirtingas. Pinigų pasiūla paprastai struktūrizuojama pagal jos komponentų likvidumo laipsnį. Mažėjant likvidumui, pinigų pasiūlos komponentai nuolat apima turtą, kuris vis mažiau gali atlikti mokėjimo priemonės funkciją. Pinigų pasiūlos struktūrai būdingi pinigų suvestiniai rodikliai, išdėstyti jiems didėjant (kiekvienas ankstesnis agregatas įtraukiamas į kitą). Pinigų pasiūlos agregatų sudėtis ir struktūra skirtingos salys yra skirtingi ir nulemti nacionalinės pinigų rinkos ypatumų bei vykdomos pinigų politikos pobūdžio.
Rusijoje pinigų pasiūlai matuoti naudojami šie pinigų suvestiniai rodikliai: M0, M1, M2, M3.
Pinigų visuma M0 yra grynieji pinigai (popierius ir metalas) apyvartoje. Rusijoje, palyginti su išsivysčiusiomis šalimis rinkos santykiai grynųjų pinigų dalis bendroje pinigų pasiūloje yra didelė (M0 dalis P2 1997 m. Rusijoje buvo 35%).
Pinigų visuma M1 apima M0 plius pinigus gyventojų einamosiose sąskaitose ir įmonių atsiskaitymo sąskaitose, pareikalavimo sąskaitose bankuose, kelionės čekiuose. Pinigai siaurąja prasme reiškia suvestinį M1, kurio pagalba atliekama dauguma keitimo operacijų.
M2 pinigų pasiūlą sudaro M1 plius pinigai laiko ir taupomosios sąskaitos komerciniuose bankuose, indėliai specializuotuose finansinės institucijos ir kai kurie kiti turtai. Lėšos, įtrauktos į šį suvestį, negali būti tiesiogiai pervedamos iš vieno asmens kitam ir naudojamos sandoriams. Jie pirmiausia tarnauja kaip vertės saugykla. Pinigų visuma M2 yra pinigai plačiąja to žodžio prasme. Jis dažniausiai naudojamas makroekonominei analizei.
M3 pinigų pasiūla yra didžiausia. Tai apima suvestinį M2 ir didelius terminuotus indėlius, susitarimus dėl vertybinių popierių atpirkimo už nustatytą kainą, banko indėlių sertifikatus, vyriausybės (iždo) obligacijas, komercinius vekselius ir kt.
Pinigų pasiūla ir pinigų suvestiniai rodikliai Tai yra tarpusavyje susijusios ir tarpusavyje susijusios sąvokos.
pinigų pasiūla vadinama mokėjimo, pirkimo ir sukauptų lėšų visuma, priklausanti paslaugų teikimo procese dalyvaujantiems asmenims, taip pat juridiniams asmenims ir pačiai valstybei. ekonominius ryšius. Pinigų pasiūla apibūdina pinigų judėjimą kiekybiniu rodikliu.
Pagal pinigų masę suprantamos ir grynosios, ir negrynosios lėšos. Pagal struktūrą ji skirstoma į aktyviąją (ekonomiką aptarnaujančios lėšos) ir pasyviąją dalį (sukaupimai ir likučiai banko sąskaitose, kurios yra potencialios atsiskaitymo lėšos).
Pinigų masė nėra paprasta ir nesutampa su grynaisiais. Tiesą sakant, grynųjų pinigų dalis pinigų masėje nėra tokia didelė, nes visi ūkio subjektai tarpusavyje sandorius atlieka banko sąskaitų pagrindu.
Šalies išsivystymo lygis lemia pinigų apyvartos stabilumą ir grynųjų pinigų dalį bendroje pinigų sumoje. Pavyzdžiui, JAV šis skaičius neviršija 5-10%, NVS šalyse – 30%. Kuo daugiau bendroje visų šalies pinigų masėje, tuo mažiau lanksti pati pinigų sistema. Pinigų pasiūla ir pinigų suvestiniai rodikliai turi būti teisingi, kad užtikrintų normalų jos funkcionavimą
Kaip pinigų masės dalis išskiriami tokie komponentai, kurie negali būti tiesiogiai naudojami kaip mokėjimo ir pirkimo priemonė. Tai lėšos terminuotuose taupomuosiuose indėliuose, akcijose ir kt. Jie vadinami „kvazipinigais“ (iš lotynų kalbos „beveik“). Ši pinigų dalis bendra struktūra yra labai reikšminga ir svari dalis.
Pinigų masės struktūra ir sudėtis nuolat besikeičiantis. Skirtingais prekių mainų ir mokėjimo santykių raidos etapais ji buvo skirtinga. Aukso apyvarta praėjusio amžiaus pradžioje, pinigų pasiūlos struktūra in išsivyščiusios šalys buvo maždaug toks: 40 % buvo auksinės monetos, 40 % banknotai, 10 % įvairių kredito įstaigų sąskaitų likučiai. Prieš pat Pirmąjį pasaulinį karą šie skaičiai atitinkamai keitėsi: 15%, 22%, 67%.
Išanalizuoti pinigų judėjimą ir šio proceso pokyčius tam tikrą laikotarpį, pinigų pasiūla ir pinigų suvestiniai rodikliaiįvairių kategorijų.
Pinigų agregatai yra pinigų arba finansinio turto, sudarančio pinigų masę, rodikliai.
Pinigų pasiūla ir pinigų agregatai šia prasme yra tarpusavyje susiję. Vadinamieji agregatai yra pakopinė hierarchinė struktūra, kurioje kiekvienas paskesnis agregatas apims ankstesnius. Kiekvienas paskesnis rodiklis apima mažiau likvidų turtą. Jie išreiškiami tokiomis sąvokomis kaip pinigų suvestiniai rodikliai m1 m2 m3, m4 ir m0.
M0 vienetas – grynieji pinigai apyvartoje (monetos, banknotai, iždo kupiūrai).
Suvestinė Ml apima bendrą M0 ir lėšas einamosiose sąskaitose, kurios naudojamos
M2 suvestinis rodiklis apima Ml ir indėlius komerciniuose bankuose, trumpalaikius vyriausybės vertybinius popierius, kurie gali tapti grynaisiais arba einamosiomis sąskaitomis.
MOH agregatas apima M2 ir taupomuosius indėlius kredito įstaigose, taip pat pinigų rinkos vertybinius popierius.
Į P4 suvestinį rodiklį įeina P3 ir indėliai kredito įstaigose.
Pinigų suvestiniai rodikliai Rusijoje pinigų pasiūlai apskaičiuoti naudojami tokia tvarka: tai M0, Ml, M2 ir M3. Pinigų pasiūlai Rusijoje būdinga didelė grynųjų pinigų dalis ir ši tendencija nemažės. Perspektyvesniam pinigų sistemos vystymuisi Rusijos pinigų pasiūla ir pinigų suvestiniai rodikliai turėtų pereiti prie didesnio mokėjimų negrynaisiais pinigais pagrindo.
Reikia pripažinti, kad neabejotina, kad pinigų pasiūlos samprata išplaukia iš bendros pinigų funkcijų, rūšių ir formų analizės. Tačiau reikia paaiškinimų.
Pinigų pasiūla – tai šalies ekonomikoje visuotinai pripažintų mokėjimo priemonių suma, bendra grynųjų ir grynųjų pinigų suma.
Iš šio apibrėžimo matyti, kad pinigų pasiūlos sudėtis apima:
tik labai likvidžios lėšos, prieinamos visiems subjektams ekonominė veikla- valstybė, įmonės, namų ūkiai, rezidentai ir nerezidentai;
pinigai į įvairių formų grynųjų ir negrynųjų pinigų apyvarta;
visos šiuolaikinės pinigų rūšys;
pinigai, kurie atlieka ne tik apyvartos ir mokėjimo priemonės, bet ir kaupimo priemonės, pasaulio pinigų, funkcijas.
Dėl to į pinigų pasiūlos sudėtį neįeina, pavyzdžiui, prekiniai pinigai (galvijai, cigarečių pakeliai ir kt.), vertybiniai popieriai, dalyvaujantys negrynųjų pinigų apyvartoje. Tik tokiu požiūriu, kuris pakankamai aiškiai nubrėžia sąvokos ribas, vėliau užtikrinamas teisingas pinigų apyvartos dėsnio, lemiančio pinigų pasiūlos poreikį, supratimas.
Pinigų pasiūlos sudėtis ir struktūra išgyvena kokybinius ir kiekybinius pokyčius kartu su pinigų sistemų tipų raida. Pinigų pasiūlos struktūroje yra aktyvioji dalis, kuri apima lėšas, kurios faktiškai aptarnauja ekonominę apyvartą, ir pasyviąją dalį, kuri apima grynųjų pinigų santaupos, sąskaitos likučiai, kurie gali būti naudojami kaip atsiskaitymo lėšos.
Finansų statistikoje parametrams nustatyti
piniginis
pinigų pasiūlos agregatai, vartojama sąvoka „pinigų visuma“.
Pinigų agregatai – tai statistiniai pinigų pasiūlos šalyje apyvartoje rodikliai, sudaryti iš įvairių pinigų apyvartos dalių, įtrauktų į pinigų agregatus pagal jiems būdingą likvidumo lygį.
Įvairios šalys atsižvelgia į skirtingą pinigų suvestinių rodiklių skaičių. Pagrindinė jų formavimo ir apskaitos užduotis yra ta, kad pinigų visuma turi būti glaudžiai susijusi su raidos tendencijomis. nacionalinė ekonomika, leidžia daryti patikimas prognozes ir pasiduoti didžiausiai šalies centrinio banko kontrolei.
Vieningas tarptautinis pinigų pasiūlos skaičiavimo metodas nebuvo sukurtas. Kartu pažymėtina, kad pastebima centrinių bankų taikomų pinigų pasiūlos apyvartoje apimties matavimo metodų konvergencijos tendencija.
Suvestiniai rodikliai skirstomi į absoliučiuosius (paprastuosius) ir santykinius (indeksus). Paprasti suminiai absoliutūs rodikliai, gauti susumavus įvairius pinigų pasiūlos komponentus, yra: pinigų bazė, suvestiniai rodikliai MO, Ml, M2, M3, M4.
Pinigų pasiūlos apimties pokyčiams įvertinti ir analizuoti naudojami įvairūs rodikliai, arba pinigų suvestiniai rodikliai. Suvestiniai rodikliai reitinguojami mažėjant į juos įtrauktų fondų rūšių likvidumui. Likvidumo laipsnį lemia tai, kaip greitai šie pinigai gali būti panaudoti prekėms ir paslaugoms pirkti. Didžiausias likvidumas yra pirkėjo laikomi grynieji pinigai arba indėliai iki pareikalavimo. Pinigai, gulintys banke terminuotame indėlyje, šiuo atžvilgiu jau turi nemažai apribojimų: pirma, reikia sulaukti sutarto pinigų išėmimo iš sąskaitos termino, antra, komercinis bankas turi būti patikimas.
Palaipsniui pridėjus mažiau likvidžias lėšas prie likvidžiausių, gauname bazinių pinigų suvestinių Ml, M2, M aibę.
Kiekvienos konkrečios šalies pinigų pasiūlai nustatyti naudojamas skirtingas suvestinių rodiklių skaičius: nuo siauriausių („pinigų bazė“ Šveicarijoje ir Vokietijoje) - trys, JAV, Italijoje, Rusijoje - keturi, JK - penki, Prancūzijoje – dešimt.
Rusijoje naudojami keturi vienetai - MO, M1, M2, M3. Išsamiau panagrinėkime jų ekonominį turinį.
1. Pinigų visuma M0 apima grynuosius pinigus apyvartoje (monetas ir popierinius pinigus) bei grynųjų pinigų likučius įmonių ir organizacijų kasose ir aptarnauja grynųjų pinigų apyvartą.
Grynieji pinigai – tai metalinės monetos, iždo banknotai ir banknotai.
Metalinės monetos dažniausiai tarnauja vidiniams mokėjimams ir turi mažiausią nominalą iš visos grynųjų pinigų masės, todėl jų apyvartos greitis yra didžiausias. Siekiant padidinti jų atsparumą dilimui, monetos yra pagamintos iš metalo ir turi ilgą tarnavimo laiką. Šis veiksnys turi didelę įtaką metalinių monetų apyvartos pobūdžiui.
Dėl infliacijos kainos apvalinamos skaičiavimų patogumui, mažų monetų poreikis neįtraukiamas dėl pačių mokėjimų turinio. Be to, valstybė nustoja kaldinti tam tikrų rūšių monetas, nes tai ne tik neatneša akcijų priedo, bet, priešingai, bendros jų gamybos sąnaudos viršija nominalią vertę.
Pradinė monetose esančio metalo vertė išleidimo pradžioje visada yra mažesnė už nominalią vertę. Tačiau laikui bėgant jis gali gerokai viršyti monetoms kaldinti naudojamo metalo rinkos kainą. Dėl to monetos iš vertingų metalų (sidabro, vario, jų lydinių) dingsta iš apyvartos ir išlydomos.
Iždo vekseliai - popieriniai pinigai, išleisti šalies iždo, valstybės finansų įstaigos, atsakingos už lėšų saugojimą ir naudojimą. Istoriškai iždo rašteliai nebuvo išleisti taurieji metalai, skirtingai nei banknotai (banknotai), jiems nebuvo garantuota, kad jie bus pakeisti į auksą. Žlugus aukso apyvartai, išnyko skirtumas tarp iždo banknotų ir banknotų. Daugelyje pasaulio šalių iždo vekselių išleidimas buvo nutrauktas.
SSRS 1961–1991 metais buvo leidžiami iždo lakštai po 1 rublį, 3 rublius. ir 5 rubliai. vykdytos pinigų reformos metu Rusijos Federacija 1993 m. iždo vekseliai buvo išimti iš apyvartos.
Banknotai arba šalies centrinio banko banknotai yra pagrindinė popierinių pinigų rūšis daugumoje pasaulio šalių.
Pažymėtina, kad metaliniai pinigai sudaro nedidelę grynųjų pinigų dalį (2-3 proc. grynųjų), jais atsiskaitoma už smulkias prekių pirkimo ar paslaugų gavimo operacijas. Tikroji monetos vertė yra daug mažesnė už nominalią vertę. Jie pagaminti iš pigių metalų lydinių. Tai daroma siekiant sumažinti išlaidas pinigų apyvarta, kad monetos nesikauptų vienose rankose kaip lobis, o taip pat išvengtų jų perlydymo į luitus, ko būtų imamasi, jei metalas būtų techninės vertės. Taigi MO agregate dominuoja banknotai. Mokėjimai čekiais vyrauja išsivysčiusios rinkos ekonomikos šalių MD, o, pavyzdžiui, JAV aptarnauja ne mažiau kaip 90% operacijų.
2. Pinigų visuma M1 – vadinamųjų „pinigų už sandorius“ masė, susidedanti iš MO suvestinio ir lėšos juridinių asmenų atsiskaitymo sąskaitose, plius draudimo įmonių lėšos, plius gyventojų indėliai iki pareikalavimo komerciniuose bankuose.
Einamoji sąskaita – tai bankų atidaryta sąskaita juridiniams asmenims lėšoms saugoti ir atsiskaityti.
Indėlis iki pareikalavimo – tai grynųjų pinigų indėlis, kurį bankas privalo išduoti klientui jam pareikalavus. Todėl apie šių santaupų prieinamumą indėlininkui galime kalbėti bet kada. Tačiau, kaip matome, tai negrynaisiais pinigais neįtrauktas į MO vienetą. Tai lemia būtent šių lėšų galimybės kuo greičiau paversti prekėmis ar paslaugomis įvertinimas. Bankas gali būti uždarytas pietų pertraukai, dėl darbo dienos pabaigos, bankrutuoti ir negalėti vykdyti įsipareigojimų klientams. Šiuo atžvilgiu, kaip jau buvo pažymėta, M1 suvestinio rodiklio sudedamosios dalys negali būti prilygintos gryniesiems pinigams, kalbant apie operatyvinį kliento prieinamumą.
M1 padalinys aptarnauja bruto pardavimo operacijas vidaus produktas, dėl nacionalinių pajamų paskirstymo ir perskirstymo, kaupimo ir vartojimo.
Dauguma ekonomistų pinigų pasiūlą linkę vertinti siaurąja prasme, t.y. sudarytas iš M1 vieneto:
Pinigų atsarga Ml = MO + + čekiniai indėliai (įskaitant kelionės čekius, akredityvus).
Kelionės čekius išduoda specializuotos nebankinės finansinės institucijos standartizuoto piniginio dokumento su numeruotais ir vandens ženklais forma. Jie sunumeruoti pagrindinėmis konvertuojamomis pasaulio valiutomis ir visose juos išleidusių įmonių agentūrose išgryninamos be komisinių. Šių čekių ypatumas yra tas, kad tai yra vardiniai vertybiniai popieriai, kurių autentiškumą skaičiavimuose reikia pateikti asmeniškai. Kelionės čekį sumokėdamas arba į grynuosius iškeisdamas savininkas, kasininkei dalyvaujant padaro kontrolinį užrašą.
Kiti vienetai – M2 ir M3 – vadinami „beveik pinigais“. Tai labai skysti finansinis turtas, kurie tiesiogiai nefunkcionuoja kaip mainų priemonė, tačiau gali būti lengvai, be finansinių nuostolių rizikos, pervesti į grynuosius pinigus ar sąskaitas.
3. Pinigų suvestinį M2 sudaro bendras M1 ir gyventojų terminuotieji indėliai komerciniuose bankuose bei trumpalaikiai vyriausybės vertybiniai popieriai.
Skirtingai nuo indėlių iki pareikalavimo, terminuotieji indėliai yra banko klientų įdėtos lėšos tam tikram dokumentuose nurodytam laikotarpiui. Investuotas lėšas su palūkanomis klientas gali gauti tik šiam terminui pasibaigus. Akivaizdu, kad šių negrynųjų pinigų operatyvinis prieinamumas yra mažesnis nei suvestinio M1 komponentų.
Kalbant apie trumpalaikius vyriausybės vertybinius popierius, jie objektyviai yra patikimiausi ir likvidžiausi iš visų rūšių vertybinių popierių. Jų garantas – valstybė. Be to, šie trumpalaikiai vertybiniai popieriai yra greito išpirkimo vertybiniai popieriai. Didelis patikimumas užtikrina greitą jų pardavimą biržose.
Daugelis išsivysčiusių ekonomikų, skaičiuodamos suvestinį M2, atsižvelgia į pinigus, investuotus į trumpalaikius vyriausybės vertybinius popierius. Tačiau dabartinė situacija Rusijos rinka vertybiniai popieriai, susiję su valstybės nesugebėjimu apmokėti skolinių įsipareigojimų, gali būti laikomi force majeure aplinkybėmis ir atsižvelgiant į priimtą pinigų suvestinių schemą.
Pažymėtina, kad dabartinė Rusijos situacija iliustruoja priežastis, kodėl šių vertybinių popierių likvidumo požiūriu negalima priskirti MO ir M1 agregatams, nes jų turėtojai negali jų parduoti nurodyta nominaliąja verte, jau nekalbant apie pelną.
Pinigų visumos M2 pokytis yra rodiklis M2X. Tai apima visų rūšių indėlius užsienio valiuta rubliais. Namų gyvenvietėse savininkas užsienio valiutos turi konvertuoti jį į rublius, dėl to prarandama šiek tiek laiko ir pinigų, susijusių su užsienio valiutos pirkimo ir pardavimo mokesčio mokėjimu.
Pagal str. 43 federalinis įstatymas„Dėl Rusijos Federacijos centrinio banko (Rusijos banko)“ 2002 m. liepos 10 d. Rusijos Federacijos centrinio banko Nr. 86-FZ „gali nustatyti augimo tikslus vienam ar keliems pinigų pasiūlos rodikliams“.
Rusijos Federacijoje M2 parametras laikomas rodikliu, kuris Rusijos Federacijos centrinio banko pripažįstamas pakankamu dabartinei pinigų politikai įgyvendinti.
4. Pinigų visuma M3 apima suvestinį M2, indėlių sertifikatus ir vertybinius popierius, kuriais prekiaujama pinigų rinkoje.
Indėlio sertifikatas yra rašytinis sertifikatas kredito įstaiga apie lėšų įnešimą, patvirtinantį juridinio asmens teisę gauti indėlį ir palūkanas už jį pasibaigus nustatytam terminui.
Į vertybinių popierių skaičių taip pat įeina įmonių išleisti komerciniai vekseliai. Kadangi šią į vertybinius popierius investuojamų pinigų dalį sukuria ne bankų sistema, ją kontroliuoja ne tik vekselio operacijoje dalyvaujančios įmonės, bet ir bankas, nes vekselis paverčiamas mokėjimo priemone. paprastai reikalingas banko sutikimas. Bankas, priimdamas vekselį, yra jo apmokėjimo garantas mokėtojų įmonės nemokumo atveju.
Pinigų suvestiniai rodikliai
ir užsienio šalyse pinigų suvestiniai rodikliai yra mažiau likvidūs nei šalyse su rinkos ekonomika. Labai skiriasi ir pinigų suvestinių rodiklių struktūra. Nepaisant to, Rusijos pinigų suvestiniai rodikliai yra panašūs į išsivysčiusių rinkos ekonomikų šalių pinigų suvestinius pagal likvidumo sumažėjimo laipsnį pereinant nuo vieno agregato prie kito.
Amerikos federalinis atsarginė sistema iš visos M1 masės atrenka didelius terminuotus indėlius (100 tūkst. dolerių ir daugiau), kurie egzistuoja įmonių indėlių pavidalu, ir tada atsiranda M2 sąvoka.
JAV pinigų visuma M2, apskaičiuota pagal Federalinių rezervų sistemos metodiką, apima:
taupomieji ir nedideli terminuotieji indėliai visose depozitoriumo įstaigose;
vienos dienos REPO operacijos komerciniuose bankuose;
vienos dienos paskolos eurais;
pinigų rinkos investiciniai fondai;
pinigų rinkos indėlių sąskaitos.
Taupomieji indėliai visose depozitoriumo įstaigose yra dviejų tipų:
su mėnesio išrašu iš banko sąskaitos apie lėšų judėjimą ir priskaičiuotas palūkanas;
su taupomosios knygelės išleidimu.
Maži terminuotieji indėliai visose depozitoriumo įstaigose apima taupymo sertifikatus ir indėlių sertifikatus, kurių nominali vertė siekia iki 100 000 USD. Yra keletas smulkių terminuotųjų indėlių atmainų: šešių mėnesių pinigų rinkos sertifikatai, sertifikatai su kintamomis palūkanomis, kurių terminas yra 2–4 metai arba daugiau.
Vienos dienos REPO su komerciniais bankais arba pirkimo ir pardavimo sutartys leidžia bankui parduoti iždo ar iždo vertybinius popierius savo klientams. federalinė agentūra ir tada juos atpirkti už didesnę kainą, įskaitant sukauptas palūkanas. Naudodami REPO operacijas galite apeiti JAV priežiūros taisykles finansines operacijas, nes įstatymai neleidžia įmonėms naudoti NOW sąskaitų.
Eurodolerio vienos nakties paskolos yra doleriais denominuoti vienos nakties indėliai užsienio komerciniuose bankuose ir JAV bankų užsienio filialuose. Juridinis ar fizinis asmuo gali turėti indėlį komerciniame banke nacionaline valiuta Karibų jūros šalių, tačiau jos dydis išreiškiamas JAV doleriais.
Pinigų rinkos investiciniai fondai yra trumpalaikiai obligacijų. Fondai telkia lėšas parduodant akcijas. Akcijų fondai naudojami trumpalaikėms priemonėms, tokioms kaip iždo vekseliai, banko indėlių sertifikatai ir komerciniai popieriai, įsigyti. Šios lėšos nėra taikomos federalinis draudimas indėliai, limitai nustatant lubas palūkanų norma, ir privalomųjų atsargų reikalavimus. Daugelis fondų suteikia galimybę išrašyti čekius.
Pinigų visuma M4 (L) – plačiausias; jis apima tokius komponentus, kurie suteikia pagrindo jį apibrėžti „kaip pinigai“ sąvoka „kaip pinigai“ pinigų visuma M3 ir visi mažesnio likvidumo pinigų komponentai ir pinigų pakaitalai – ne bankų turėtojų turimų vyriausybės vertybinių popierių portfelis. Rusijoje šis įrenginys nenaudojamas.
JAV Federalinių rezervų sistema, nustatydama L suvestinį rodiklį, apima M3 rodiklį ir kitą likvidų turtą:
1) JAV gyventojų, kurie nėra\r\nbankai, skubios paskolos eurais;
2) banko priimti vekseliai;
komercinis popierius, t.y. didelio nominalo neužtikrintus laisvai prekiaujamus įsipareigojimus, kuriuos korporacijos ir bankai naudoja trumpalaikiams skolinimams ir investicijoms, kurių terminas yra 2–270 dienų);
iždo vekseliai ir kiti apyvartiniai iždo vertybiniai popieriai;
5) JAV taupymo obligacijos.
Skelbti duomenys apie pinigų suvestinį L yra orientacinio pobūdžio ir nesiekia Federalinės rezervų sistemos kontroliuoti jo dydį.
Dažniausiai kaip pinigų visuma, galinti įvykdyti pagrindinę jo skaičiavime iškeltą užduotį, t.y. leidžia daryti patikimas prognozes ir pasiduoti didžiausiai šalies centrinio banko kontrolei, imamas M2 arba MZ suvestinis rodiklis.
Paprasti pinigų suvestiniai rodikliai labai prastai atspindi finansų statistines charakteristikas ir turi silpną teorinį pagrindimą. Todėl pastaraisiais metais, be absoliučių rodiklių, buvo bandoma sukurti ir santykinius, indeksinius. Jie gaunami paverčiant nagrinėjamus pinigų suvestinius rodiklius į jų svertinio vidurkio komponentų sumą. Didžiausia dalis tenka tiems pinigų pasiūlos komponentams, kurie turi didelį apyvartos greitį, ypač gryniesiems. Mažesnė dalis tenka kitiems komponentams, kurie yra susietos būklės, dalyvaujantys ne tiek apyvartoje, kiek pinigų taupyme.
Kad pinigų apyvarta nebūtų sutrikdyta, pinigų suvestiniai rodikliai turi būti tam tikroje pusiausvyroje1. Pusiausvyros sąlygos yra šios:
M2 > M1 ir M2 + M3 > M1.
Tokiu atveju piniginis kapitalas iš grynųjų pinigų apyvartos pereina į negrynųjų pinigų apyvartą.
Apytikslė visos pinigų pasiūlos struktūra Rusijos Federacijoje: M0 - 30%, M1 - 96, M2 - 99, M3 - 99,5%.
Su Rusija palyginamose šalyse grynųjų pinigų dalis pinigų pasiūlos struktūroje mažesnė (Japonija - 7%, Indija - 12%, Kinija - 6%, Brazilija - 7%, JAV - 7%, Kanada - 2%). 2007 m. grynųjų pinigų M0 dalis pinigų pasiūlos M2 struktūroje Rusijoje sudarė 31%.
Labai likvidžių pinigų dalis visoje pinigų pasiūloje Rusijoje buvo didesnė nei išsivysčiusiose pasaulio šalyse, o tai visų pirma rodo mažą terminuotųjų indėlių dalį vyriausybės vertybiniuose popieriuose. Paprastai M2 yra kelis kartus didesnis nei M1.
1 Pinigai ir finansinės institucijos: testai ir užduotys / Red. I.T. Balabanovas. Sankt Peterburgas: Piter, 2000. S. 17.
Nominali pinigų pasiūla skaičiuojama rubliais, o reali pinigų pasiūla – pagal monetizacijos lygį (M2/BVP). Ekonomikos monetizavimo lygis yra P2 santykis su metine bendrojo vidaus produkto apimtimi.
Egzistuoja objektyvus modelis: augant nominaliajai pinigų pasiūlai (vykdant švelnią pinigų politiką) didėja infliacija ir mažėja reali pinigų pasiūla, t.y. monetizacijos lygis mažėja. Tiesą sakant, kuo didesnė emisija, tuo mažesnis šis lygis, taigi, tuo didesnis pinigų trūkumas nacionalinė ekonomika. Pinigų pasiūlos ribojimas pagal realią pinigų paklausą mažina infliaciją ir sukuria prielaidas didinti monetizacijos lygį, prisotinti ekonomiką pinigais iki normalaus lygio. To negalima pasiekti spausdinant „tuščius“ pinigus, rezultatas bus priešingas.
Pajamų gavimo lygis Rusijos ekonomika 3-4 kartus mažesnis nei išsivysčiusių šalių monetizacijos lygis. Rusijos ekonomikos monetizavimo lygis 2005 metais buvo 33%, o su Rusija panašiose šalyse monetizacijos lygis yra daug didesnis: Kinijoje - 201%, Kanadoje - 162, Japonijoje - 124, JAV - 71, Indijoje - 71, Brazilijoje. – 33 proc. 2007 metais Rusijos ekonomikos monetizavimo lygis buvo apie 35%. Duomenys leidžia daryti išvadą apie dirbtinį ir ekonomiškai nepagrįstą Rusijos ekonomikos nepinigizavimą1.
Bazinė monetizacija (plačiąja pinigų bazės ir BVP santykis) šiandien Rusijoje yra 13,5%, Kinijoje - 34,5%, t.y. pinigų pasiūlos bazė yra 2,5 karto didesnė nei Rusijoje.
Įvairių šalių pinigų sistemų būklei būdinga tiek bendra pinigų pasiūlos apimtis, tiek jos pasiskirstymas tarp atskirų pinigų agregatų. Stabilioms, išsivysčiusioms pinigų sistemoms būdinga santykinai nedidelė M1 suvestinio rodiklio dalis bendroje lėšų masėje, kurią galima laikyti lygiaverte L agregato apimčiai.
Pavyzdžiui, Japonijoje ir JAV 1990-ųjų viduryje. procentinis santykis tarp pinigų suvestinių dalių buvo suformuotas taip:
valstybė ekonominė politika ir Rusijos ekonominė doktrina. Protingos ir moralios ekonomikos link: 5 t. II tomas. M.: Mokslinis ekspertas, 2008. S. 1237.
Taigi atkreipėme dėmesį į tai, kad tam tikros rūšies piniginis turtas, kuris sudaro dalį šalyje cirkuliuojančios pinigų masės, pagal savo likvidumo lygį yra jungiamas į pinigų agregatus arba pinigų kompleksus. Kaip šio struktūrizavimo dalis įtraukiama didesnio likvidumo laipsnio visuma neatskiriama dalisį kompleksą su mažesniu likvidumo lygiu. Dėl to susidaro agregatų, investuojančių vienas į kitą, sistema, kuriai būdingi tam tikri pinigų pasiūlos sudėties ir kiekio rodikliai. Rusija daugiausia naudoja Amerikos sistema pinigų pasiūlą padalijant į skirtingus likvidumo lygius turinčius agregatus. Tačiau į Rusijos praktika finansinę analizę pradėjo plisti tik prasidėjus rinkos reformoms.
Kaip matyti iš to, kas išdėstyta pirmiau, „piniginės“ (mokėjimo) savybės labiausiai būdingos pinigų pasiūlos daliai, įtrauktai į M1 suvestinį rodiklį (ji vadinama tinkamais pinigais). Būtent šis suvestinis rodiklis apima pinigų rūšis, kurios tiesiogiai naudojamos kaip apyvartos priemonė, t.y. įgyvendinti pagrindinė funkcija pinigų. Kalbant apie kitas lėšas, kurios vienaip ar kitaip gali būti paverstos grynaisiais ir čekiais, Rusijoje perėjimo į rinką laikotarpiu, kol čekių apyvarta joje nebuvo plačiai paplitusi, likvidžiausias turtas buvo grynieji ir negrynieji pinigai einamosiose sąskaitose. pagal pareikalavimą.
Specialus skaičiuojamas pinigų pasiūlos rodiklis yra pinigų bazė. Esant metalinei pinigų apyvartai, pinigų bazės ir pinigų pasiūlos sąvokos yra identiškos.
Popierinių pinigų apyvartos, raidos sąlygomis
\r\nkreditų verslui, piniginių pakaitalų atsiradimas lemia „piniginės bazės“ ir „pinigų pasiūlos“ sąvokų lūžį.
Piniginė bazė yra bendra grynųjų pinigų suma ir grynųjų pinigų atsargų depozitoriumo institucijos. Pinigų bazė arba „išoriniai pinigai“, nepriklausantys vyriausybei (iždui ir centriniam bankui), sudaro visą vyriausybės pinigų pasiūlą. Šiuo būdu, šis rodiklis tik iš dalies apibūdina šalies pinigų pasiūlą. Didžiausią dalį pinigų bazės struktūroje paprastai užima grynieji pinigai.
JAV pinigų bazės struktūroje išskiriami du komponentai:
grynieji pinigai;
depozitoriumo įstaigų bendrieji rezervai.
Rusijos nacionalinė pinigų bazė neatitinka šiuolaikinių išsivysčiusių šalių pinigų bazės struktūros ir lygio.
Rusijos bankas naudoja šį agregatą siaurai ir plačiai.
Pinigų bazė siauroje apibrėžime apima grynuosius pinigus, išleistus Rusijos banko (atsižvelgiant į grynųjų pinigų likučius kredito įstaigos) ir sąskaitų likučius privalomųjų rezervų dėl kredito įstaigų pritrauktų lėšų nacionaline valiuta, deponuotų Rusijos banke.
Pinigų bazės apimtis siaurąja prasme 2008 m. spalio 6 d. sudarė 4 416,8 mlrd. rublių, palyginti su 4 433,8 mlrd. rublių 2008 m. rugsėjo 29 d.
Į plačią pinigų bazę įeina grynieji pinigai apyvartoje, kredito įstaigų korespondentinės sąskaitos Rusijos banke, privalomosios atsargos, banko indėliai centriniame banke ir kredito įstaigų laikomos Rusijos Federacijos centrinio banko obligacijos, taip pat kredito įstaigų įsipareigojimai. Rusijos bankas pagal išpirkti vertybiniai popieriai ir rezervinės lėšos užsienio valiutos sandoriams.
2008 m. spalio 1 d. grynųjų pinigų kiekis apyvartoje, atsižvelgiant į kredito įstaigų grynųjų pinigų likučius, sudarė 4 285,3 mlrd. Kredito įstaigų privalomosios atsargos sudarė 152,1 mlrd. rublių, bankų indėliai Centriniame banke - 154,0 mlrd.
Rusijos pinigų bazės rodikliai (plačiąja apibrėžtimi) pateikti lentelėje. 2.2.
Sprendžiant iš lentelės duomenų. 2.2, Rusijos ekonomikoje funkcionuojanti (plačiąja prasme) ir apyvartą užtikrinanti pinigų bazė 2006 m. sausio 1 d. siekė 2,9141 trilijono rublių. Tuo pačiu metu pinigų bazės augimo tempas (plačiąja prasme) 1,3 karto atsilieka nuo nacionalinės pinigų bazės augimo tempo. Taigi 2000 m. sausio 1 d. ekonomikoje funkcionuojanti pinigų bazė sudarė didesnę dalį - 81% nacionalinės pinigų bazės. 2004 m. pinigų bazė (plačiąja prasme) išaugo 470 mlrd. rublių, o nacionalinė pinigų bazė padidėjo 3 kartus – 1 400 mlrd.
Už penkis Pastaraisiais metais didžiausius augimo tempus rodė prekybos apyvartoje nedalyvaujantys pinigų bazės suvestiniai rodikliai:
kredito organizacijų indėliai Rusijos Federacijos centriniame banke - 29 kartus;
vyriausybės lėšos Rusijos banke - 22 kartus;
Kitų nekreditinių organizacijų lėšos Rusijos Federacijos centriniame banke - 8 kartus. O mažiausius augimo tempus davė ekonomikoje funkcionuojantys pinigų agregatai:
kredito įstaigų lėšos - 5 kartus;
grynieji pinigai apyvartoje - 6 kartus.
Pinigų bazė (pinigų atsargos) yra vienas iš pagrindinių rodiklių, naudojamų ekonominiams procesams stebėti. Keisdamas pinigų bazės vertę, Rusijos bankas reguliuoja visos pinigų pasiūlos apimtį ir taip daro įtaką kainų lygiui, verslo veikla ir kitus ekonominius procesus.
Kaip matyti iš fig. 2.1, viena pinigų bazės dalis - grynieji pinigai apyvartoje - tiesiogiai patenka į pinigų pasiūlą, o kita - banko lėšos Rusijos banke - sukelia daugkartinį pinigų pasiūlos padidėjimą forma. banko indėliai. Taip yra dėl to, kad bendra lėšų suma banko sąskaitose Rusijos banke išlieka nepakitusi, kai bankai teikia paskolas savo klientams (vyksta tik lėšų pervedimas iš vieno banko korespondentinės sąskaitos į kito sąskaitą). , o indėlių kiekis ir atitinkamai pinigų pasiūlos apimtis didėja. Pastaroji yra susijusi su bankų sistemos galimybe kurti indėlius remiantis banko paskolų išdavimu.
rue. 2.1. Pinigų bazės struktūros ir santykių formavimo schema
ir pinigų masės apyvartoje (suvestinė M2): A - grynieji pinigai iš gyventojų, įmonių ir organizacijų (įskaitant bankus) kasose; B - komercinių bankų lėšos - privalomosios atsargos, korespondentinės sąskaitos Rusijos Federacijos centriniame banke; B - grynieji pinigai iš gyventojų, įmonių ir organizacijų (išskyrus bankus) kasose; G - lėšų likutis atsiskaitymams, įmonių ir organizacijų einamieji rinkiniai ir indėliai, indėliai
gyventojų bankuose
Kaupiamojo (daugkartinio) indėlių prieaugio laipsnis skolinimo procese matuojamas kredito ir indėlio (bankinio) daugikliu (Bm), apskaičiuojamu pagal formulę
Bm = 1 / Privalomoji atsargų norma.
Pinigų bazės kumuliacinio poveikio pinigų pasiūlai laipsnis nustatomas pinigų daugikliu (Mm) pagal formulę:
Dm = M2 / Pinigų bazė.
\r\nо Pinigai yra objektyvus ekonominis faktas.
OSCON grynieji ZI^
Remdamiesi tuo, mes svarstome objektyvius \r\napvertimo V ^ dėsnius
mums pinigų cirkuliacija.
Teisė yra reiškinių ryšys. Jis gali būti paviršutiniškas arba esminis. Paviršiaus ryšiai išreiškia empirinius dėsnius (pavyzdys yra liaudies ženklai apie orą: jei saulėlydis tamsiai raudonas, rytoj laukite stipraus vėjo; jei žuvėdra sėdėjo ant vandens – laukite gero oro ir pan.). Empiriniai dėsniai kai kuriais atvejais vadinami dėsningumais, taisyklėmis.
Vidiniai priežastiniai ryšiai išreiškia esminius dėsnius. Esminiai pinigų apyvartos dėsniai pasirodo kaip kiekybiniai pinigų pasiūlos įverčiai, reikalingi ir pakankami prekių masei realizuoti, užtikrinti perkamoji galia pinigų ir išlaikyti stabilią pusiausvyrą tarp jų.
Pinigų apyvartos dėsnis - ekonominė teisė, kuris nustato apyvartai reikalingą pinigų kiekį. Kai pinigų kiekis apyvartoje viršija bendrą prekių kainų sumą, tada prasideda infliacija, t.y. nes pinigai neparemti prekėmis, kainos kyla.
Empiriniai pinigų apyvartos dėsniai apima vadinamąjį Greshamo dėsnį, pinigų taisyklę, kurios esmė – pasiūlymas praktiškai nustatyti ryšį, kiekybinį ryšį tarp banknotų emisijos kurso ir kurso. ekonomikos augimas vykdydamas apdairų pinigų politiką, kad būtų išvengta infliacijos.
Pinigų taisyklė formuluojama taip: tam tikrą laikotarpį apyvartoje esančių pinigų masės augimo dydis turi būti lygus bendrojo vidaus produkto augimo tempui ir to paties laikotarpio kainų dinamikos (infliacijos) tempui:
\r\nir prekės masė, arba mainų lygtis, mokslinėje literatūroje aptarinėjama nuo XVII a. Jį sukūrė rėmėjai kiekybinė teorija pinigų. Sūnūs. Mordvinovas, siūlydamas „darbo skatinimo banko“ Rusijoje sukūrimo projektą, rašė: „Jei darbo jėga klesti ir pinigų kiekis valstybėje proporcingas per vienerius metus joje pagaminamų darbų skaičiui, tai auksas. , sidabrinė ir bet kuri kita metalinė ir popierinė moneta turi tikrą ir pastovią kainą, o jei priešingai, tai auksas ir kiekviena moneta yra pažeminta savo orumu... "1
Visą žodinį mainų lygties apibrėžimą pateikė James Mill (1773–1836) 1821 m. straipsnyje: „Pinigų vertė yra lygi proporcijai, kuria jie keičiami į kitus daiktus, arba pinigų sumai. pinigai, kurie duodami mainais į tam tikrą skaičių kitų dalykų. Šis santykis nustatomas pagal bendrą pinigų sumą tam tikroje šalyje. Jeigu iš vienos pusės priimsime visas tam tikros šalies prekes, o iš kitos – visus jos pinigus, tai akivaizdu, kad šių dviejų pusių mainuose pinigų vertė, t.y. prekių kiekis, į kurį jos keičiamos, visiškai priklauso nuo pačių pinigų kiekio. Tai lygiai taip pat ir tikroje dalykų eigoje. Bendra tam tikros šalies prekių masė keičiama į bendrą pinigų masę ne iš karto, o dalimis, o dažnai ir labai mažomis dalimis įvairiu metų laiku. Ta pati moneta, kuri šiandien buvo panaudota vienai keityklai, rytoj gali būti panaudota ir kitai. Viena pinigų dalis panaudojama didesniam skaičiui keitimo veiksmų, kita – labai mažam skaičiui, o trečdalis kaupiamas ir mainams visiškai netarnauja. Esant šioms variacijoms, susidaro vidurkis, pagrįstas keitimo veiksmų, kuriems kiekviena moneta būtų panaudota, skaičiumi, jei kiekviena iš jų atliktų tiek pat keitimo veiksmų. Nustatykime šį vidutinį skaičių savavališkai, pavyzdžiui, 10.
Jei kiekviena šalyje esanti moneta aptarnavo 10 pirkinių, tai yra tas pats, jei bendra monetų masė padidėtų dešimteriopai ir kiekviena iš jų aptarnavo tik vieną pirkinį. Šiuo atveju visų prekių vertė lygi dešimt kartų didesnei pinigų vertei ir pan. Jei, priešingai, vietoj kiekvienos monetos, skirtos 10 pirkimų per metus, bendra pinigų masė būtų padauginta dešimteriopai ir kiekviena moneta būtų pakeista tik vieną kartą, tada aišku, kad bet koks šios masės padidėjimas atitinkamai sumažėtų kiekvienos monetos vertės atskirai. Nes
Mordvinovas N.S. Atrinkti darbai. M., 1945. S. 48.
Darant prielaidą, kad visų prekių, į kurias galima išsikeisti pinigus, masė išlieka nepakitusi, tada visos pinigų masės vertė padidinus jų kiekį netapo didesnė nei buvo anksčiau. Darant prielaidą, kad padidės viena dešimtoji dalis, tada kiekvienos bendros masės dalies, pavyzdžiui, vienos uncijos, vertė turėtų sumažėti viena dešimtadaliu. Taigi, koks bebūtų bendros pinigų masės sumažėjimo ar padidėjimo laipsnis, jei kitų dalykų kiekis išlieka nepakitęs, tada visos pinigų masės ir kiekvienos jos dalies vertė atvirkščiai proporcingai mažėja arba didėja. Akivaizdu, kad šis teiginys yra absoliuti tiesa. Kaskart, kai pinigų vertė pakilo arba sumažėjo, o prekių, į kurias jie galėjo būti iškeisti, kiekis ir pinigų apyvartos greitis nepasikeitė, šio pokyčio priežastis turėjo būti atitinkamas pinigų padidėjimas arba sumažėjimas, ir negali būti siejamas su jokia kita priežastimi. Jei prekių masė mažėja, o pinigų kiekis išlieka toks pat, tada atsitinka tas pats, tarsi padidėtų bendra pinigų suma, ir atvirkščiai. Panašūs pokyčiai yra kiekvieno pinigų greičio pasikeitimo rezultatas. Kiekvienas apsisukimų skaičiaus padidėjimas sukelia tokį patį poveikį kaip ir bendros pinigų sumos padidėjimas; šių apyvartų skaičiaus sumažėjimas sukelia tiesioginį atvirkštinį efektą... Jeigu dalis metinio produkto iš viso nekeičiama, pavyzdžiui, ta dalis, kurią suvartoja patys gamintojai, tai ši dalis neįskaitoma į sąskaitą.
Klasikinės mainų lygties logika remiasi trimis prielaidomis:
tobulos konkurencijos samprata, kai pirkėjai ir pardavėjai sudaro pusiausvyros kainų lygį;
ūkio subjektai rinkoje siekia tik asmeninės naudos;
3) Pirkėjai ir pardavėjai vadovaujasi tikra, o ne
nominalios kainos.
Mainų lygtis teoriškai pagrįsta J.-B. Sakyk (1767-1832), pagal kurią prekių pasiūla visada lygi jų paklausai: „Negalima įsigyti bet kokios prekės, išskyrus kitos prekės vertę“.
Marxas K., Engelsas F. Op. 2 leidimas, 13 t., 160-161 p.
Viena iš labiausiai paplitusių mainų lygties išraiškų gali būti pavaizduota taip
Tai yra mainų lygtis arba Fišerio lygtis: taip amerikiečių ekonomistas ir matematikas Irvingas Fisheris (1867-1947) pirmą kartą suformulavo ir įformino pagrindinių pinigų apyvartos rodiklių ryšį.
Šis santykis yra pinigų ir kainų kiekio teorijos pagrindas ir yra plačiai naudojamas mikroanalizės tikslais. Atitinkamai:
Jei pinigų pasiūla keičiasi lėtai, tai reiškia, kad nacionalinio produkto išdėstymo (išlaidų) koeficientas yra mažas; didelė V reikšmė rodo gana greitą lėšų panaudojimą ir aukštas rinkos sąlygas. Pinigų judėjimo greitis yra atvirkščiai proporcingas reikalingam pinigų kiekiui, didelė V vertė sumažina papildomos emisijos poreikį.
Didėjant pinigų pasiūlai, kainų kilimas dažniausiai atsilieka. Tačiau staigiai sumažėjus gamybai, kainų augimas, lenkiantis pinigų pasiūlos dinamiką, yra gana tikėtinas.
Pereikime prie dabartinių Rusijos rodiklių. 1992-1996 metų vartotojų kainų indeksas oficialiais duomenimis išaugo 400 kartų, o pinigų pasiūlos parametras – 73 kartus. Mainų lygtis išreiškia kiekybinius ryšius tarp prekių kainų sumos ir cirkuliuojančios pinigų pasiūlos. Tam tikrai prekių masei aptarnauti reikalinga tam tikra pinigų suma.
Klasikinė mainų lygtis atsižvelgia tik į vieną pinigų funkciją – apyvartos priemonę. Kitos pinigų funkcijos (kaip kaupimo priemonė, mokėjimo priemonė, pasaulio pinigai) paliekamos be dėmesio.
Visa tai lemia poreikį tobulinti mainų lygtį, priartinant ją prie praktinių ekonomikos reguliavimo ir ekonomikos augimo skatinimo užduočių.
Marksistinė marksistinė formulė \r\nvisų-\r\npinigų sumai, reikalingai užtikrinti, kad -\r\nmainų aiškinimas r "
Pagrįsta apyvartos ir mokėjimų įvairovė
esant šioms sąlygoms:
Darbo vertės teorija;
Auksinis standartas;
atsižvelgiant ne tik į pinigų kaip apyvartos, bet ir į kaupimo bei mokėjimo priemonės funkciją.
Taigi ši koncepcija turi tam tikrų pranašumų prieš klasikinę mainų formulę.
Bendra pinigų suma apyvartoje per tam tikrą laikotarpį „tam tikru apyvartos ir mokėjimo priemonių apyvartos greičiu“ yra lygi „realizuotinų prekių kainų sumai, pridėjus sumokėtų mokėjimų sumą, atėmus abipusiai mokėjimai ir galiausiai atėmus apyvartų sumą, kurioje tie patys pinigai pakaitomis veikia kaip mainų, vėliau kaip mokėjimo priemonė.
Taigi visaverčių pinigų kiekis, reikalingas prekių apyvartai užtikrinti, nustatomas pagal formulę
Tiesą sakant, formulė suteikia bendrą supratimą apie pinigų paklausą, neatskleidžiant jų pasiūlos potencialo.
Kaip pažymėta, šioje formulėje visaverčiai pinigai reiškia auksinius ir sidabrinius pinigus, kurie turi tikroji vertė. Jie spontaniškai reguliavo pinigų pasiūlą (M), paversdami lobiu arba atvirkštinę metamorfozę mokėjimo priemone.
Apsvarstykite veiksnius, lemiančius pinigų kiekį apyvartai.
Rinkoje parduotų prekių skaičius. Jeigu šalyje parduodamų prekių kiekis padvigubėja, tai pinigų turi padvigubėti. Apyvartoje esančių prekių kiekis turi tiesioginės įtakos pinigų kiekiui apyvartoje.
Prekių kainų lygis. Jei visų prekių kainos padvigubės, pinigų reikės daugiau. Prekių kainų lygis turi tiesioginės įtakos pinigų kiekiui apyvartoje.
Kredito išsivystymo laipsnis. Tai turi atvirkštinį poveikį apyvartoje esančių pinigų kiekiui. Kuo daugiau kreditų išvystoma, tuo mažiau pinigų reikia apyvartai.
Atsiskaitymų negrynaisiais pinigais išsivystymo laipsnis. Tai turi atvirkštinį poveikį apyvartoje esančių pinigų kiekiui. Kuo daugiau skolinių įsipareigojimų grąžinama mokant negrynaisiais pinigais, tuo mažiau pinigų privaloma kreiptis.
Pinigų judėjimo greitis. Jis matuojamas piniginio vieneto apsisukimų skaičiumi tam tikrą laikotarpį. Pinigų greitis turi atvirkštinį poveikį pinigų kiekiui apyvartoje.
Šiuolaikinėmis sąlygomis nei vienoje pasaulio šalyje prekių apyvarta ir atsiskaitymai vykdomi pilnaverčiais pinigais, popierinių pinigų apyvarta yra visur. Jau vien tai kelia didelių kliūčių praktiniam marksistinio mainų aiškinimo pritaikymui. Be to, formulėje daroma prielaida, kad yra autarkinė ekonominė sistema, neįveda kaip savarankiško pinigų paklausos elemento tam tikros pinigų sumos, susijusios su pasaulio pinigų funkcijos atlikimu. Dėl to tampa neįmanoma suformuluoti praktinių rekomendacijų, kaip palaikyti bendrą rinkos pusiausvyrą.
Tuo pačiu metu angloamerikietiškoje mokomojoje literatūroje marksistinis pilnaverčių pinigų, reikalingų apyvartai, kiekio aiškinimas iš esmės nepastebimas, o tai neabejotinai sukuria žinių spragas.
Keinso variantas ^r™ ™ ekonomistas J. Keynesas (1883 m. – mainų formulės 1946 m.) Traktate apie pinigų reforma»1 pasiūlė susieti skysčių kaupimąsi
Keynes JM traktatas apie pinigų reformą. M., 1925. S. 41
Keynes'o teorija kuriant formulę buvo pinigų kiekio teorija. Pasiūlytas modelis buvo jo laikomas Fišerio formulės variantu.
lėšos su privalomuoju banko rezervai. Tada mainų formulė įgauna tokią formą:
A. Marshall, kiti anglų ekonomistai atkreipė dėmesį į tai, kad pinigai naudojami ne tik kaip apyvartos, bet ir kaip kaupimo priemonė. Ūkio subjektai vadovaujasi sandorio motyvu (pinigų kaupimas planuojamam brangiam pirkiniui) ir atsargumo motyvu (likvidių lėšų kaupimas nenumatytoms išlaidoms). Ši sąvoka vadinama pinigų kiekybės teorijos elgesio versija.
Remiantis šiais postulatais, siūloma tokia lygtis (iš tikrųjų tapatybė):
Kembridžo lygtis išreiškia pinigų paklausą iš verslo subjektų, kurie linkę kaupti ir sutaupyti dalį savo pajamų likvidžioje formoje.
Monetsristsky 1960-ųjų pabaigoje. Keinso receptai JAV ekonomikos kiekybiniam \r\natgavimui, pagrįsti dirbtinių\r\npinigų teorijų kūrimu 3
įmontuoti ekonomikos augimo stimuliatoriai, iš kurių svarbiausias buvo valstybės skola nustojo veikti. Šalis susidūrė su tokiu reiškiniu kaip stagfliacija. Tai prisidėjo prie savotiško Fišerio formulės renesanso. Jos dėka bandoma analizuoti pusiausvyros sąlygas pinigų ekonomikos sąlygomis, palyginti pinigų paklausos apimtį ir pinigų pasiūlą.
Remiantis pinigų vaidmens ekonomikoje tyrimu, principo, kad pinigai turi lemiamą reikšmę vystymuisi, paskelbimu, buvo suformuota speciali mokslinė mokykla, vadinama „monetarizmu“. Jos pripažintas vadovas M. Friedmanas (g. 1912 m.) 1976 metais buvo apdovanotas Švedijos banko ekonomikos premija. A. Nobelis.
Monetaristai, remdamiesi statistine analize, pasiūlė naują mainų formulės interpretaciją:
Monetaristai pinigus laiko lemiama normalios kapitalo cirkuliacijos sąlyga. Neprotingas valdžios kišimasis į ekonomiką, ypač pinigų sferą, išprovokuoja, jų nuomone, ekonomines krizes.
Praktinius monetaristų siūlomus receptus galima apibendrinti dviem punktais. Pirmoji yra politinė, ją galima apibrėžti terminu „liberalizacija“. Kitaip tariant, jums reikia:
privatizuoti ir sumažinti viešąjį sektorių;
gerinti valstybės biudžetą, mažinti jo išlaidų dalį, visų pirma mažinant asignavimus socialinėms reikmėms;
sukurti papildomas paskatas individualiai ūkinei veiklai, ypač mažinti mokesčius verslui.
Pinigų pasiūla – bendra grynųjų pinigų suma apyvartoje ir likučiai negrynųjų lėšų asmenų turimose sąskaitose, juridiniai asmenys ir valstybė.
Pinigų pasiūlos struktūros rodikliai yra pinigų suvestiniai rodikliai. Pinigų agregatai – tai pinigų ir lėšų rūšys, kurios skiriasi viena nuo kitos likvidumo laipsniu (gebėjimu greitai virsti grynaisiais). Įvairiose šalyse skirstomi skirtingos sudėties pinigų suvestiniai rodikliai. TVF apskaičiuoja bendrą visoms šalims M1 rodiklį ir platesnį „kvazipinigų“ rodiklį (terminuotos ir taupomosios banko sąskaitos bei likvidžiausios rinkoje cirkuliuojančios finansinės priemonės).
Pinigų agregatai yra hierarchinė sistema – kiekvienas paskesnis agregatas apima ankstesnįjį. Dažniausiai naudojami vienetai:
M0 = grynieji pinigai apyvartoje
М1 = М0 + čekiai, indėliai iki pareikalavimo (įskaitant banko debeto kortelės)
M2 = M1 + terminuotieji indėliai
M3 = M2 + taupomieji indėliai
M4 = M3 + vertybiniai popieriai
Pinigų bazė nėra vienas iš pinigų pasiūlos suvestinių rodiklių, bet apima pinigų suvestinį M0 (grynieji nacionaliniai pinigai apyvartoje ne kredito įstaigose). Be M0 į pinigų bazę visada įtraukiama nacionalinė valiuta grynaisiais kredito įstaigų kasose ir kredito įstaigų sąskaitos centriniame banke(privalomi rezervai R), kurie gali veikti kaip privalomosios atsargos pritrauktiems indėliams ir atsiskaitymo priemonėms.
Pinigų pasiūlos struktūra nuolat kinta. Šiuolaikinėje pinigų sistemoje pinigų pasiūlos augimo tempas pastebimai sumažėjo ir pinigai pradėjo dirbti geriau. Rusijos Federacijoje tarp pinigų sistemos trūkumų galima pastebėti didelę grynųjų pinigų dalį (42–65%), o išsivysčiusiose šalyse šis skaičius vos siekia 7–10%. Santykis tarp suvestinių rodiklių kinta priklausomai nuo ekonomikos augimo.
Pinigų pasiūlos apimties pokytis yra dviejų veiksnių įtakos rezultatas:
pinigų kiekio apyvartoje pasikeitimas;
jų apyvartos greičio pasikeitimas.
centrinis bankas Rusijos Federacija skaičiuoja pinigų suvestinius rodiklius M0 ir M2. M2 suvestinis rodiklis parodo grynųjų pinigų kiekį apyvartoje (už bankų ribų) ir likučius nacionaline valiuta sąskaitose nefinansinės organizacijos, finansines (išskyrus kredito) organizacijas ir asmenys kurie yra Rusijos Federacijos gyventojai. Pinigų visuma M2 2013-01-01:
