namai > kairiajame krante > Investicinės bendrovės vertybinių popierių rinkoje. Rusijos investicinių bendrovių veiklos ypatumai. Sąskaitų planas ir vidinis veiklos likutis


Investicinės bendrovės vertybinių popierių rinkoje. Rusijos investicinių bendrovių veiklos ypatumai. Sąskaitų planas ir vidinis veiklos likutis




1.1 Rusijos investicinių bendrovių charakteristikos ir ypatumai

Prieš pradedant studijuoti investicinių bendrovių veiklą, visų pirma būtina suprasti pagrindinių sąvokų, sąvokų – investicijos ir investicinė veikla – apibrėžimą.

Investicijų sąvoka yra glaudžiai susijusi su šiomis pagrindinėmis sąvokomis:

– investicinės veiklos objektas;

- investicinė veikla;

- investicijų objektas.

Investicinė veikla – tai investicija, arba investicija ir praktinių veiksmų visuma investicijoms įgyvendinti.

Taigi investicinė veikla suprantama kaip investuotojo veiksmų seka parenkant ir kuriant investicinį objektą, jį eksploatuojant ir likviduojant, atliekant reikiamas papildomas investicijas ir pritraukiant išorinį finansavimą.

Šios sąvokos atskleidžia investicinės veiklos įgyvendinimo rinkos sąlygomis specifiką ir ypatumus. Investicinės veiklos subjektai, viena vertus, yra dalyviai, turintys laisvų investicinių išteklių (investuotojai), kita vertus, įmonės, organizacijos ir kt., kurioms reikia investicinių išteklių. Trečioji investicinės veiklos šalis yra tarpininkai, kurie bendrauja su investicinių išteklių vartotojais.

Investuotojai atlieka svarbų vaidmenį investicinėje veikloje. Vidaus teisės aktuose investuotojas suprantamas kaip juridinis ar fizinis asmuo, kuris priima sprendimą ir investuoja į investicinį projektą savo ir kitą pritrauktą turtą ar intelektines lėšas bei užtikrina jų paskirtį.

Investuotojais gali būti fiziniai ir juridiniai asmenys, valstybės ir savivaldybių institucijos, užsienio valstybės ir tarptautinės organizacijos, kurioms kuriamas investicinės veiklos objektas.

Pastarieji dešimtmečiai pasaulyje pasižymi kolektyvinių investicijų apimčių didėjimu.

Kolektyvinis investavimas suprantamas kaip finansų įstaigų (tarpininkų) smulkiųjų investuotojų lėšų kaupimas į vieną fondą, vadovaujant profesionaliam valdytojui, siekiant pelninga investicijaį įvairų turtą finansų rinka ir kitas turtas.

Finansų institucijos, kaupiančios lėšas iš smulkiųjų investuotojų ir veikiančios jų vardu, vadinamos kolektyviniais investuotojais.

Pažymėtina, kad pagrindinę vietą Rusijos investicinėje veikloje užima investicinės bendrovės, investiciniai fondai , nevalstybiniai pensijų fondai ir draudimo bendrovės .

Rusijos Federacijos teisės aktai apima tiek įmones, teikiančias tarpininkavimo paslaugas investuotojams ir emitentams, tiek dalyvius, veikiančius apyvartoje savo vardu, kaip profesionalius RZB dalyvius. Abi jos vadinamos investicinėmis bendrovėmis.

Nepaisant to, kad šis terminas neturi savo teisinio apibrėžimo, jis yra nusistovėjęs profesinėje bendruomenėje ir Pagrindinė taisyklė naudojamas apibūdinti nebankines struktūras, kurios užsiima profesine veikla rinkoje vertingų popierių.

Pažymėtina, kad kredito įstaigų (bankų) profesinės veiklos įgyvendinimas vertybinių popierių rinkoje yra plačiai paplitęs ir Rusijoje.


Rusijoje jie iš pradžių bandė išskirti investicinius bankus kaip specializuotą įstaigą. Tačiau tokia praktika nepasiteisino. Iki šiol bet kuris komercinis bankas, norintis dirbti su vertybiniais popieriais, gali gauti specialią licenciją ir veikti akcijų rinkoje.

Sąvokos investicinis bankas ir investicinė bendrovė įstatyme niekur neaptinkamos, nors į apyvartą jie buvo išleisti dar 1991 m. reglamentu „Dėl vertybinių popierių emisijos ir apyvartos RSFSR ir biržose“, kurį patvirtino RSFSR. Vyriausybės 2001-01-01 nutarimu Nr.78.

Tačiau bankai ir didelės investicinės bendrovės, kurios yra licencijuotos ir specializuojasi teikti finansines paslaugas investuotojams, dažnai vadinamos investiciniais bankais.

Taigi, į Rusijos praktikaĮvyko savotiškas minčių pasikeitimas. Tai, ką mes vadiname investicine bendrove Amerikos praktikoje, yra investicinis bankas. Tai, kas JAV ir kitų šalių praktikoje laikoma investicine bendrove, vadiname investiciniu fondu.

Skirtumas tarp investicinių bendrovių ir investicinių fondų yra gana savavališkas ir priklauso nuo šalies teisės aktų specifikos. Rusijos ekonominėje praktikoje šios dvi institucijos skiriasi savo veiklos pobūdžiu.

Investicinio fondo ir investicinės bendrovės skirtumai pateikti 1.1 lentelėje.

1.1 lentelė. Skirtumas tarp investicinio fondo ir investicinės bendrovės Rusijoje

Charakteristika

Investicinis fondas

Investicinė bendrovė

Kontrolės forma

Valdymo funkcija paprastai perduodama išoriniam organizacijos vadovui, kuris nėra fondo savininkas.

Valdo direktorių valdyba, direktoratas arba valdyba

Pagrindinės funkcijos

Išteklių formavimas

Susidaro išleidžiant vertybinius popierius

Suformuotas nuosavų lėšų steigėjai ir vertybinių popierių emisija.

Pagrindiniai pajamų straipsniai

Dividendai ir palūkanų pajamos už fondo vertybinius popierius, pajamos ir palūkanos už kitų emitentų vertybinius popierius ir akcijų sandorius, investuotojo komisiniai perkant jam įmonių akcijas ir valdant vertybinius popierius, konsultacijų mokesčiai.

Investicijų valdymo sutarčių mokesčiai, pajamos iš kitų emitentų vertybinių popierių, konsultacijų mokesčiai, komisiniai už vertybinių popierių pirkimą ir pardavimą, paskolų išdavimą.

Taigi investicinės bendrovės yra savotiškos finansų ir kredito įstaigos, kurios kaupia lėšas iš privačių investuotojų, leisdamos savo vertybinius popierius ir talpindamos juos į kitų emitentų vertybinius popierius.

Investicinės bendrovės gali išleisti vertybinius popierius, įskaitant investicinius vienetus, išleistus į akcijų rinką. Jų išleidimo ribas riboja dydis.

Investicinės bendrovės yra asociacijos (korporacijos), kurios atlieka sandorius su vertybiniais popieriais ir atlieka kai kurias komercinių bankų funkcijas. Jie gali veikti kaip finansines grupes, holdingo ir finansų bendrovės .

Investicinės bendrovės savo lėšas formuoja išleisdamos akcijas. Paprastai jie retai išleidžia obligacijas. Pinigus dėkite ir į kitų įmonių akcijas. Kaip pelną jie turi maržą tarp sumos, kurią jie sumokėjo už grynųjų pinigų surinkimą, ir sumos, kurią jie gavo dividendų forma.

Svarbūs investuotojus pritraukiančių investicinių bendrovių privalumai yra plačios galimybės diversifikuoti vertybinių popierių portfelį, kvalifikuota vadovybė akcijų turtas, o tai užtikrina rizikos paskirstymą ir investuojamų lėšų likvidumo didinimą.

Smulkieji ir vidutiniai investuotojai, neturintys didelių laisvų grynųjų pinigų išteklių ir dėl to galimybės diversifikuoti savo vertybinių popierių portfelį, įsigydami investicinių bendrovių akcijas, turi galimybę naudotis labiau subalansuotu akcijų verčių rinkiniu. IN Pastaruoju metu tarp investicinių bendrovių akcininkų išaugo institucinių investuotojų, visų pirma draudimo įmonių ir pensijų fondų, dalis.

Taigi šiandien investicinių bendrovių klientai yra tiek fiziniai, tiek juridiniai asmenys, kuriems teikiamos tarpininkavimo ir konsultavimo paslaugos. Be tarpininkavimo ir konsultavimo paslaugų, šiuolaikinės investicinės bendrovės siūlo platų mokymų programų ir seminarų spektrą, leidžiantį Klientams įgyti įgūdžių akcijų rinkoje ir pasirinkti sau tinkamą investavimo strategiją.

Investicinės įmonės ir finansų makleriai taip pat gali parduoti vertybinius popierius emitento vardu išoriniams investuotojams, neprisiimdami įsipareigojimo atpirkti nepakankamai paskirstytą emisijos dalį.

Investicinių bendrovių veiklos sfera rinkoje yra labai plati. Be investavimo į vertybinius popierius, jie užsiima dukterinių įmonių steigimu, finansavimu investiciniai projektai, teikti pagalbą organizuojant vertybinių popierių platinimą, išduoti garantijas dėl vertybinių popierių platinimo, vykdyti prekiautojų veiklą.

Visa tai atneša papildomų pajamų, kurias dividendų forma gauna šių įmonių akcininkai.

Pažymėtina, kad vidaus praktikoje pasirinktas bankų, finansų maklerio įmonių, investicinių bendrovių ir fondų vienalaikio dalyvavimo profesinėje veikloje vertybinių popierių rinkoje modelis.

Nors Rusijos vertybinių popierių teisės aktuose terminas investicinė bendrovė nevartojamas, būtent taip Kasdienybė Tai profesionalūs vertybinių popierių rinkos dalyviai (ne bankai), užsiimantys tarpininkavimo ir prekiautojų veikla, taip pat vertybinių popierių valdymo veikla.

Taigi Rusijos teisės aktuose sąvoka „investicinė bendrovė“ yra šiek tiek pasenusi. Tačiau rinkoje yra daug organizacijų, turinčių panašų pavadinimą.

1.2 Investicinių bendrovių veikla Rusijoje

Investicinės bendrovės vaidina svarbų vaidmenį investavimo procese, nes jose sutelktos nemažos smulkiųjų investuotojų lėšos, paprastai nukreiptos į gamybos plėtrą.

Investicinės bendrovės užsiima vertybinių popierių emisijos ir jų platinimo organizavimu, investavimu į vertybinius popierius, taip pat jų pirkimu ir pardavimu savo vardu ir savo lėšomis. Investicinių bendrovių ištekliai formuojami steigėjų nuosavų lėšų ir savo vertybinių popierių emisijos sąskaita. Investicinei bendrovei vadovauja direktorių valdyba.

Šiuo metu investicinės bendrovės egzistuoja dviejų formų: atviros ir uždaros.

Atviro tipo investicinės bendrovės savo akcijas išleidžia palaipsniui, tam tikromis dalimis, daugiausia naujiems pirkėjams, taip palaipsniui formuodamos nuosavą kapitalą ir plėsdamos veiklą. Šiomis akcijomis galima prekiauti ir perparduoti rinkoje.

Valstybinėse investicinėse bendrovėse įstatinį kapitalą sudarančių akcijų skaičius kinta priklausomai nuo šių akcijų paklausos. Bendrovė yra pasirengusi bet kada parduoti naujas akcijas arba supirkti jas iš norinčių jas parduoti asmenų, o tai užtikrina aukštą investuotojų investicijų likvidumą. Šių įmonių akcijomis antrinėje rinkoje neprekiaujama.

Uždarojo tipo investicinės bendrovės iš karto išleidžia akcijas tam tikra suma. Naujasis pirkėjas juos turguje gali įsigyti tik iš ankstesnio savininko už rinkos kainą.

Uždarojo tipo investicinėms bendrovėms vertė akcinio kapitalo yra fiksuotas. Akcijos kainą lemia antrinėje rinkoje besivystančios pasiūlos ir paklausos santykis.

Sėkmingai veikiančios investicinės įmonės veiklos sfera gana plati, tačiau pagrindinė, žinoma, yra vertybinių popierių, įskaitant akcijas, pardavimas ir pirkimas pardavėjo deklaruota verte. Be pardavimo, ji tiesiogiai užsiima vertybinių popierių valdymu rinkoje.

Pavyzdžiui, klientas, patikėjęs savo santaupas vienai iš šių firmų, investavęs jas į statybas, šių lėšų valdymą visiškai perduoda įmonės darbuotojams, kurie savo ruožtu turi visiškai sekti savo kliento pinigus. Be to, investuotojas pasitiki savo pinigais, tikėdamasis uždirbti tam tikrą procentą savo investicijų.

Svarbi pastarųjų metų tendencija – aktyvus investicinių bendrovių dalyvavimas statybinių organizacijų darbe. Investuotojų ir statytojų bendradarbiavimas ankstyvosiose projekto kūrimo stadijose leidžia subalansuotai parengti koncepciją, optimizuoti statybos kaštus, pagerinti paslaugų kokybę ir sutrumpinti statybos laiką. Visa tai žymiai sumažina projektų ir gaminių atsipirkimo laikotarpį investicijos į komercinį nekilnojamąjį turtą pelningesnis.

Taigi šiuo metu populiariausia lėšų įnešimo vieta yra investicijų statybos bendrovė, kas visai suprantama, nes dabar visur viskas statoma. Tačiau norėdami ne tik neprarasti savo indėlių, bet ir gauti pelno per nurodytą laikotarpį, turėtumėte atidžiai išstudijuoti rinką. Investicinė bendrovė turi turėti nepriekaištingą reputaciją ir didelę patirtį šioje srityje.

Yra ir kitas tokios organizacijos tipas - investicijų valdymo įmonė, visiškai kontroliuoti savo kliento lėšų valdymą, siekdama maksimaliai padidinti pelną. IN Ši byla firma suteikia buhalterinės apskaitos ataskaitos, atliekant kliringo operacijas, taisant informaciją apie sandorius su vertybiniais popieriais ir atliekant jas. Investicijų valdymo įmonė taip pat vykdo tarpininkavimo veiklą, tai yra sudaro idealias sąlygas akcijų ir grynųjų pinigų pirkimui-pardavimui.

Šiuo metu Rusijoje yra daugybė įmonių, sprendžiančių investicijų klausimus. Investicinės bendrovės – profesionalūs Rusijos vertybinių popierių rinkos dalyviai:

- maklerio įmonės;

Tarpininkavimo veikla – tai veikla, kuria siekiama kliento interesais atlikti sandorius su vertybiniais popieriais pagal pavedimo ar komiso sutartį.

– prekybos įmonės;

Prekybos agento veikla – tai veikla, kurią juridinis asmuo perka ir parduoda vertybinius popierius savo vardu ir savo lėšomis, viešai paskelbdamas pirkimo ir (ar) pardavimo kainas, įpareigodamas sudaryti sandorius šiais vertybiniais popieriais skelbiamomis kainomis.

- vertybinių popierių valdytojai;

Vertybinių popierių valdymo veikla – tai veikla, kurią juridinis asmuo savo vardu už tam tikrą laikotarpį už tam tikrą patikėjimo laikotarpį įgyvendina vertybinių popierių, lėšų, skirtų investuoti į vertybinius popierius, grynųjų pinigų ir vertybinių popierių, gautų valdant vertybinius popierius, valdymą.

Atitinkamai įstatyme taip pat numatyta Investicinei bendrovei išduoti šių rūšių licencijas:

Brokerio licencija. Leidžia vykdyti civilinių teisinių sandorių su vertybiniais popieriais sudarymo veiklą:

- pagal pavedimą - kliento vardu ir jo lėšomis (ypač išleidimo metu - pasirašant).

– komisinio atlyginimo pagrindu – savo vardu ir kliento lėšomis.

Pardavėjo licencija. Leidžia vykdyti vertybinių popierių pirkimo-pardavimo sandorių užbaigimą (savo vardu ir savo lėšomis), viešai skelbiant vertybinių popierių pirkimo ar pardavimo kainas.

Licencija skirta pasitikėjimo valdymas. Leidžia savo vardu, bet kliento (ar trečiosios šalies) interesais vykdyti valdytojui perduotų (turinčių) vertybinių popierių ir lėšų (skirtų investuoti į vertybinius popierius ir gautų iš tokio valdymo) patikėjimo teise. bet priklauso (nuosavybės teise) klientui . Vertybinių popierių portfelio valdytojas formuojamas pagal klientui žinomą investicijų deklaraciją.

Investicinės bendrovės, vykdydamos investicinę veiklą, turi tam tikrus tikslus ir pagal tai kuria savo strategiją. Atsižvelgiant į investavimo strategijos pobūdį, įmones galima sąlygiškai suskirstyti į šias kategorijas:

- investuoti kapitalą į centrinį banką su ribota palūkanų normų svyravimų rizika;

– orientuota į pelno augimą su padidinta Centrinio banko valiutų kursų svyravimų rizika;

– diversifikuoti finansinius fondus;

- specializuojasi rašyti didžiosiomis raidėmis palūkanų normos pinigine rizika.

Yra investicinių bendrovių, kurios savo darbe remiasi įvairių ar specialių rūšių vertybiniais popieriais ir su jais susijusiomis paslaugomis. Kitos investicinės bendrovės visas savo pastangas sutelkia į prieinamas kainas ir nuolaidų sistemas.

Investicinės bendrovės gautos lėšos pardavus pirmuosius blokus savų akcijų, paprastai iš karto investuojami į antrinę rinką turintį turtą. Turtas pasirenkamas atsižvelgiant į vertybinių popierių investicines savybes ir akcijų rinkos būklę. Pavyzdžiui, Rusijos rinkoje investicinė bendrovė gali rinktis iš gana daug vertybinių popierių.

Pagrindinės investicinių bendrovių – profesionalių vertybinių popierių rinkos dalyvių – kūrimo Rusijoje ir jų profesinės veiklos įgyvendinimo sąlygos yra šie teisiniai reikalavimai:

– juridinio asmens steigimas teritorijoje Rusijos Federacija komercinių organizacijų organizacinėse ir teisinėse formose;

– Rusijos Federalinės finansų rinkų tarnybos išduotų profesionalaus vertybinių popierių rinkos dalyvio licencijų, atitinkančių profesinės veiklos vertybinių popierių rinkoje rūšis, prieinamumas;

– nustatytų licencijavimo reikalavimų laikymasis

Rusijos Federacijos teisės aktai:

- Organizacijos vadovų, kontrolierių ir specialistų, kurie atitinka norminius reikalavimus, buvimas kvalifikaciniai reikalavimai,

– Užtikrinti, kad nuosavų lėšų dydis atitiktų jų pakankamumo standartus.

– vidaus reglamentų, procedūrų ir taisyklių, patvirtintų tinkamu būdu ir suderintų (patvirtintų) federalinės vertybinių popierių rinkos vykdomosios institucijos (Rusijos FFMS), prieinamumas.

Taigi investicinė bendrovėšiandien tai yra finansų arba kredito įstaiga, kuri veikia kaip vertybinių popierių pirkėja, saugotoja ir pardavėja. Labai dažnai daugelis verslininkų ir žmonių, norinčių užsidirbti pinigų iš investicijų, pasirenka tokią įmonę, kad investuotų į tam tikrą pramonės šaką ir gautų pelną. Toks žingsnis yra visiškai pateisinamas, nes ne visi gali patys susidoroti su visais investavimo sunkumais.

2. RUSIJOS INVESTICINIO BANKO VALDYMO APSKAITOS SISTEMOS MODELIS

2.1 OJSC IC RUSS-INVEST įkūrimo ir plėtros istorija

1999 m., Rusijoje priėmus naujus teisės aktus, reglamentuojančius akcinių bendrovių, investicinių bendrovių ir fondų veiklą, taip pat vertybinių popierių rinką, OJSC CHIF RUSS-INVEST buvo pertvarkyta į OJSC IC RUSS-INVEST (gruodžio mėn. 1999 m. 30 Rusijos Federacijos vertybinių popierių rinkos federalinė komisija 3 metams išdavė profesionalaus vertybinių popierių rinkos dalyvio įmonės licenciją Nr.

Operacijos su vertybiniais popieriais ateities sandorių rinkoje su dideliu pajamingumu ir kontroliuojama rizika leido investicinei bendrovei IC RUSS-INVEST išplėsti siūlomų paslaugų spektrą ir ilgainiui išlaikyti vietą tarp penkių geriausių Rusijos investicijų rinkos lyderių. .

Investicinė bendrovė IC RUSS-INVEST turi Inovacijų ir augimo įmonių sektoriaus listingavimo agento statusą. birža MICEX.

· kasdienių vertybinių popierių kotiravimo duomenų bazė – vertybinių popierių portfeliams pinigine išraiška gauti ir portfelių perkainojimui.

· duomenų (teisinių ir fizinių) apie užsakovus, rangovus ir su jais susijusias įmones, veikiančias kaip nominalūs turėtojai, mokėtojai/naudos gavėjai ir sutarties šalys, duomenų bazė – automatiniam sutarčių tekstų rengimui.

· pagrindinių valiutų kursų duomenų bazė.

2.3. Sąskaitų planas ir vidinis veiklos likutis

Veiklos balansas yra pagrindinis sistemos dokumentas valdymo apskaita investicinis bankas ir turėtų būti sudaromi kiekvienos prekybos dienos pabaigoje.

Veiklos balanso sudarymas yra pati sunkiausia valdymo apskaitos užduotis. Sunkumai yra susiję ne tik su šios problemos sudėtingumu, bet ir su daugybe specifinių veiksnių:

būtinų apskaitos metodų trūkumas;

· būtinybė sudaryti konsoliduotą balansą, nes paprastai reikia informacijos apie visą investicinę grupę, o ne tik apie patį investicinį banką;

poreikis teisingai atspindėti skirtingas vertybinių popierių būsenas;

· galiausiai bene sunkiausia problema: tikslus iš viso investicinio banko operacijų rinkinio atrinkti tuos, kurie dalyvauja rengiant veiklos balansą; šis reikalavimas reiškia, pavyzdžiui, kad
sandorių su vertybiniais popieriais rezultatas negalės turėti įtakos kitiems verslo sandoriams.

Kadangi grynųjų pinigų ir vertybinių popierių likučiai kasdien registruojami veiklos balanse, investicinio banko sprendimus priimantys asmenys turi kiekvieną reikalinga informacija dabartinei ar bet kuriai kitai akimirkai. Pabrėžiame, kad pagrindiniai veiklos balanso privalumai yra jo efektyvumas ir jame esančių duomenų išsamumas. Būtent šių savybių trūksta NAUFOR sukurtame grynųjų pinigų likute, kuris atrodo taip:

ĮSIPAREIGOJIMAI

Lėšų fondas operacijoms su vertybiniais popieriais:

a) Specialūs įsipareigojimai dėl vertybinių popierių – „Short“ pardavimas;

b) Atsiskaitymai ir kiti įsipareigojimai;

c) Atsiskaitymai už atvirkštinius REPO sandorius:

· Įsipareigojimai pagal REPO operacijas;

· Atsiskaitymai su klientais – kreditoriais;

· Atsiskaitymai su rangovais – kreditoriais;

· Atsiskaitymai su susijusiais asmenimis – kreditoriais;

· Pelnas;

d) Iš viso įsipareigojimų.

TURTAS

a) Grynieji pinigai:

· Einamoji sąskaita;

· Užsienio valiutos sąskaita;

b) Investicijos į vertybinius popierius:

· Vertybiniai popieriai;

c) Atsiskaitymai ir kitas turtas:

· Atsiskaitymai už REPO operacijas;

· įsipareigojimai pagal atvirkštinio REPO operacijas;

· Atsiskaitymai su klientais – skolininkais;

· Atsiskaitymai su rangovais – skolininkais;

Atsiskaitymai su susijusiais asmenimis – skolininkais

· Nuostoliai;

d) Visas turtas.

Išanalizavę pateiktą formą, galime daryti išvadą, kad ji iš esmės netinkama duomenų pateikimo valdymo apskaitos tikslais požiūriu. Efektyvumo problemą galima išspręsti sudarant balansą ne „ataskaitinio laikotarpio pabaigoje“, o kasdien. Tačiau vis dar yra keletas trūkumų, kurių negalima pašalinti naudojant šį dizainą. Prisimindami aukščiau išvardytas problemas, pažvelkime į dar keletą. Pirma, sandoriai su vertybiniais popieriais, perkeliamais į patikėjimo valdymą, netelpa į NAUFOR sukurtą schemą. Likučio įsipareigojimų pusėje nėra vertybinių popierių apskaitos eilutės, tačiau būtent įsipareigojime turi atsirasti „savininko“ sąskaitos. Kitaip tariant, balanso turtas turi atspindėti investicijas į vertybinius popierius su subsąskaitomis „saugojimo vieta“, o įsipareigojimai su subsąskaitomis kiekvienam klientui – įsipareigojimuose. Būtent pasitikėjimo valdymo atveju tai tampa neišsprendžiama problema, į siūlomą formą iš esmės galima įrašyti kitas operacijas. Antra, klientų portfelių ir paties investicinio banko portfelio apskaitos principai turėtų būti vienodi, atitinkamai atspindint šaltinius ir investicijas į įsipareigojimus ir turtą. Trečia, neaišku, kokią reikšmę NAUFOR suteikia terminui „investicijos į vertybinius popierius“ – tai gali būti ir įsigyti, bet neperregistruoti ar jau perregistruoti vertybiniai popieriai ir net kiekybiškai – piniginės vertės paminėjimai „Standartai...“ neįtraukiami. Ketvirta, sąlyginio „Lėšų, skirtų vertybinių popierių operacijoms fondo“ naudojimas kaip balansuojantis straipsnis nėra ekonomiškai prasmingas, nes, pavyzdžiui, bet koks einamosios sąskaitos likučio pokytis, nesusijęs su operacijomis su vertybiniais popieriais, pasikeis fondo dydžio.

Taigi, svarstomas Pinigų likutis, mūsų nuomone, neišsprendžia valdymo apskaitos problemos. Todėl rekomenduojame naudoti ne jį, o visavertį veiklos balansą, kuriame yra informacija apie vertybinių popierių ir grynųjų pinigų portfelius, taip pat informacija apie vertybinius popierius, skirtus pristatymui / gavimui ir mokėtinus / gautus pinigus.

Siūlomas veiklos likutis sudaromas pagal autoriaus parengtą sąskaitų planą, pateiktą lentelėje. 3.1.

3.1 lentelė

RUSIJOS INVESTICINIO BANKO VIDAUS SĄSKAITŲ PLĖTRA

Sąskaitų grupė

A – aktyvus;
P-pasyvus

Sąskaitos paskirtis

Paskyros tipas

grupės numeris

į grupę įtrauktų sąskaitų intervalas

sandorio šalių sąskaitos

įsipareigojimų

klientų saugotojų sąskaitos

savininkas

klientų sąskaitos – pasitikėjimo valdymas

savininkas

investicinio banko ir susijusių struktūrų prekybos sąskaitos

savininkas

investicinio banko ir susijusių struktūrų grynųjų pinigų sąskaitos

vertybinių popierių sąskaitos (saugojimo vieta) – registrai ir depozitoriumai

pelno (nuostolio) ataskaitos (pagal procesą)

Į 1 - 4 grupių sąskaitas įvedamos „sąskaitų kaukės“, kurios, be kita ko, leidžia išspręsti vertybinių popierių „tranzitu“ įrašymo apskaitoje problemą. Kartu su pagrindine (prekybos) sąskaita kiekvienas klientas (sandorio šalis) atidaro sąskaitų rinkinį, kurio kaukę galima vienareikšmiškai atkurti pagrindinės sąskaitos (kur saugomi vertybiniai popieriai) numerį ir vertybinių popierių būklę. tranzitu“. Ši organizacija apskaita leidžia datos įvedimo į sistemą metu, pavyzdžiui, perregistruojant, automatiškai sugeneruoti operacijas, kurios perkelia popierius (perregistravimo atveju) iš sąskaitos „išsiųsta perregistruoti“ į „perregistruoti“. registruota“ sąskaita pagal akivaizdų algoritmą: vienu padidinant atitinkamą sąskaitos numerio skaitmenį šis klientas/ sandorio šalis.

3.2 lentelė

PASKYROS KAUKĖ "Savininkas"

Kaukė

Paskyros tipas

x, 1xx, xxx

įsipareigojimų sąskaitos

x, 2xx, xxx

pasirašyta sąskaitos sutartis

x, 3xx, xxx

sąskaita faktūra išsiųsta perregistruoti

x, 4xx, xxx

sąskaitos perregistruotos

x, 5xx, xxx

apmokėtos sąskaitos

x, x1x, xxx

įmonių vertybinių popierių sąskaitos

x, x2x, xxx

x, x3x, xxx

grynųjų pinigų sąskaitos

3.Pagrindinės idėjos ir rezultatai

Taigi autoriaus sukurtas valdymo apskaitos modelis investicinėje įmonėje leidžia organizuoti sistemingą operacijų su vertybiniais popieriais apskaitą ir atskaitomybę. Tuo pačiu metu sandorių su vertybiniais popieriais apskaitos posistemis yra atskiras, bet neatskirtas nuo kitų verslo operacijų apskaitos posistemių.

Taigi trumpai išvardinkime kai kurias pagrindines tyrimo idėjas ir autorių gautus rezultatus.

Pirma, apskaita organizuojama pagal procesą. Suskirstymas į procesus – pagal vertybinių popierių rūšis ir/arba pagal prekybos technologijas.

Antra, kiekvienam procesui apskaita organizuojama pagal vieną schemą. Pirminiai dokumentai įrašomi į atitinkamus registrus. Norint kontroliuoti pirminio dokumento praėjimą, fiksuojami operacijos vykdymo etapai. Pirminis dokumentas, priklausomai nuo prekybos technologijos, generuoja arba tiesioginį vertybinių popierių ar grynųjų pinigų judėjimą, arba prievolės pristatyti vertybinius popierius ar mokėti atsiradimą. Tiek judėjimas, tiek įsipareigojimas registruojami grynųjų pinigų ar vertybinių popierių portfeliuose pirminio dokumento įforminimo metu. Įrašai apskaitos registruose sudaromi taip, kad įrašas apie įsipareigojimo fiksavimą portfelyje iš esmės prilygtų portfelio judėjimo įrašui, vienintelis skirtumas yra judėjimo datos nebuvimas. Būtent datos buvimas (nebuvimas) atitinkamame laukelyje yra konkretaus įrašo klasifikavimo kaip judėjimo (fiksuoto įsipareigojimo) kriterijus. Taigi įsipareigojimų įraše yra visa informacija apie būsimą judėjimą, išskyrus faktinę judėjimo datą. Bet kadangi turime prognozuojamą datą, iš tikrųjų informacija apie būsimą judėjimą yra pilna. Prognozuojama data gali būti fiksuojama dviem būdais: apskaitos registre pirminiai dokumentai kaip vieno iš sutarties eigos etapų datą arba pinigų srautų ir vertybinių popierių registruose. Ekonomine prasme šie du variantai yra identiški, nes kiekviename pirminio dokumento išleidimo etape apskaitos sistema atlieka atitinkamus vertybinių popierių portfelių, grynųjų pinigų ir įsipareigojimų pakeitimus, tačiau, kita vertus, ši data nurodo skirtingiems subjektams. Rekomenduojame dilemą – kokiam subjektui fiksuoti datą – spręsti pirminių dokumentų naudai, nes judėjimai įmonės portfeliuose (vertybinių popierių ir grynųjų pinigų) įvyksta tais momentais, kurie jau užfiksuoti pirminių dokumentų registruose.

Trečia, pirmiau išdėstyti apskaitos principai yra praktiškai įgyvendinami. Straipsnyje pateikiami aiškiai autoriaus sukurti:

1. konkretus įrašo tipas kasdieniame vertybinių popierių žurnale ir kasdieniniame kasos žurnale; šis įrašymo į apskaitos registrus principas yra optimalus tiek sprendžiant valdymo apskaitos problemas, tiek programinės apskaitos sistemos diegimo požiūriu;

2. sąskaitų planą, pagrindinius sandorius su vertybiniais popieriais atspindinčius įrašus ir veiklos likutį;

3. Vertybinių popierių ir kasos apskaitos žurnalų įrašų konvertavimo į įrašus, reikalingus veiklos likučiui sudaryti, algoritmai. Skelbimai ir veiklos likutis generuojami dinamiškai – pagal užklausą arba naudojant OLAP (On-line Analytical Processing) technologiją.

Investicijų konsultantai, jų vaidmuo peržiūrint vertybinių popierių prospektus

Šiandien daugiau nei 40% pirmųjų verslo organizacijų asmenų turi patirties dirbant su įvairaus pobūdžio konsultantais. Tai rodo, kad pastaraisiais metais labai išaugo konsultacijų paklausa. Tačiau kol kas tik apie 10% konsultacinių įmonių užsiima investicinėmis konsultacijomis. O žmonių, kurie save vadina investicijų konsultantais, yra labai mažai.

Tai yra, šiandien Rusijoje nepriklausomų investicijų konsultantų praktiškai nėra. Tačiau jei tokie žmonės iš principo egzistuoja, tai galime kalbėti apie šios profesijos egzistavimą mūsų šalyje.

Išanalizavus skirtingus apibrėžimus, galima teigti, kad investicijų konsultantas – tai asmuo, profesionaliai konsultuojantis fizinius ir juridinius asmenis investavimo klausimais ir turto valdymo metodais. Investicijų konsultantas yra atsakingas už investavimo politikos kūrimą, kurios vėliau vadovaujasi jį samdantys žmonės.

Taigi, šio specialisto pareigos pirmiausia apima analizę finansinis turtas siekiant nustatyti jų investavimo ypatybes ir teikti rekomendacijas investicijų valdymo, vertybinių popierių portfelio valdymo, finansų valdymo ir kt. O galutinis investicijų konsultanto profesinės veiklos rezultatų vartotojas yra potencialus investuotojas, veikiantis finansų rinkose – fizinis asmuo ar subjektas.

Iš viso to, kas išdėstyta pirmiau, išplaukia, kad suteikta profesija yra labai glaudžiai susipynęs su finansų analitiko, apie kurį jau rašėme, ir investicijų analitiko profesijomis. Tačiau šie specialistai gali būti ne konsultantai, o konsultantas tiesiog turi būti analitikas. Tačiau, be to, jis turi daug kitų pareigų, apie kurias norime pakalbėti išsamiau.

Visų pirma, reikia pabrėžti, kad investicijų konsultantas visada yra investuotojo – privataus asmens ar organizacijos – pusėje ir vadovaujasi jo interesais. Atsižvelgiant į bendrą finansinė situacija klientui ir jo investavimo užduotims, jis padeda suformuoti išsamią investavimo programą, apimančią įvairias sritis. Sprendžiant šiuos klausimus reikia apsvarstyti galimybes investuoti pinigus į tokias finansų įstaigas kaip:

  • - Draudimas
  • - Investiciniai fondai
  • - Vertybiniai popieriai
  • - Bankininkystės produktai
  • - Sutaupyti pensijai

Tačiau investicijų konsultantai ne tik sukuria asmenį investicijų planas ir sukurti investavimo strategiją, bet ir padėti visa tai įgyvendinti. Tai yra, profesionalus konsultantas prisideda prie efektyvaus šios programos įgyvendinimo.

Tuo atveju, jei investavimo konsultantas pasamdytas individualus, ir įmonė, jos pareigos taip pat gali apimti:

Konkretaus projekto ekonominio efekto apskaičiavimas. Lyginamoji analizė galimos alternatyvos projekto įgyvendinimas. Konsultacijos apie Dabartinė situacija apie finansų rinką ir galimas sąlygas potencialiems investuotojams, taip pat nurodomi tie potencialūs investuotojai ir kreditoriai, kurie gali būti suinteresuoti bendradarbiavimu su įmone.

Plėtra geriausi variantai projekto finansavimas, su projekto pinigų srautų apskaičiavimu, jo finansavimo iš partnerių grafiku, atsiskaitymais už paskolas ir paskolas.

Pasiūlymų dėl projekto finansinės dalies optimizavimo mokestinės naštos mažinimo, palūkanų išlaidų ir kitų išlaidų mažinimo rengimas.

Projekto pristatymui potencialiems investuotojams ir kreditoriams reikalingos dokumentacijos parengimas (verslo planas, investicijų memorandumas, galimybių studija). Dalyvavimas derybose su potencialiais investuotojais, kreditoriais ar verslo pirkėjais.

Investicinio projekto parama visam jo įgyvendinimo ir įgyvendinimo laikotarpiui dabartinis darbas pritraukti finansavimą ir optimizuoti finansinę projekto dalį.

Iš to, kas išdėstyta pirmiau, darytina išvada, kad įmonė dėl didelės apimties ir užduočių įvairovės greičiausiai kreipsis į konsultacinę įmonę. Bet privačiam asmeniui, žinoma, bus patogiau ir patogiau dirbti su nepriklausomu konsultantu.

Pirmiausia – visi tie, kurie būtini finansų ar investicijų analitikui. Nesikartosime, norintys gali pažiūrėti mūsų straipsnį „Profesija: Finansų analitikas ir surask ten viską reikalinga informacijašiais klausimais.

Tačiau yra ir ypatingų konsultantams būdingų savybių. Visų pirma, tai gebėjimas užmegzti asmeninį kontaktą ir pasiekti abipusį supratimą su klientu. Apskritai šiam specialistui labai svarbu mokėti aiškiai ir aiškiai reikšti savo mintis ir kalbėti paprastai apie sudėtingus dalykus. Šio specialisto darbo sėkmė tiesiogiai priklauso nuo to, kiek jis sugebės suprasti kliento poreikius ir užkariauti jo simpatijas. Todėl reikalingos pakankamai gilios psichologijos ir sociologijos žinios bei domėjimasis darbu su žmonėmis.

Investicinės bendrovės ir jų veikla

Investicinė bendrovė (rusiška prasme) turi specifinę lėšų apyvartą. Jo struktūra (parodomi pagrindiniai straipsniai) gerai paaiškina, kaip ji veikia ir kas yra pagrindinis jos veiklos objektas.

Taigi pagrindinė investicinės bendrovės veikla (rusiška prasme) yra sąlygų nustatymas ir naujų vertybinių popierių emisijų rengimas, jų supirkimas iš emitentų, kad vėliau vertybinius popierius perparduotų investuotojams, garantuotų platinimą, sindikatų kūrimas pagal pasirašymą ar grupes. naujų numerių pardavimui . Tačiau, kaip ir Vakarų praktikoje, investicinės bendrovės veikla tuo neapsiriboti. Investuotojai suinteresuoti išlaikyti aktyvią antrinę naujai išleistų vertybinių popierių rinką. Todėl investicinė bendrovė dalį emisijos gali pasilikti aktyviai prekybai antrinėje rinkoje kaip „išdėstytojas“ (investicinė bendrovė turi teisę dirbti ir finansų makleriu per prekybos biržą).

Tuo pačiu metu sandoriai su vertybiniais popieriais turėtų būti išskirtinė Rusijos investicinių bendrovių veikla.

Rusijoje nuo 1991 m. vidurio. – 1992 m keletas pagrindinių finansines struktūras(VPIK – karinės pramonės investicijų bendrovė, RINAKO – Rusijos investicinė akcinė bendrovė, NIPEC – People's Oil Investment and Production Eurasian Corporation ir kt.). Susikūrimo metu jie surinko reikšmingus piniginis kapitalas(0,8 - 1,2 mlrd. rublių), kuri didelės infliacijos aplinkoje 1992 m. (infliacija 2500-2600 proc. per metus), vėluojant iki stambaus masto privatizavimo metų pabaigos ir per šį laikotarpį ištikus giliai krizei, Rusijos vertybinių popierių rinka virto sparčiai nuvertėjančiu (25-26 kartus per metus) popieriumi. pinigų pasiūla.

Investicinių bendrovių turto struktūra ir veikla nevisiškai atitiko šioms finansų įstaigoms keliamus reikalavimus Rusijos teisės aktai vertybinių popierių rinkos dalyviams. Faktas yra tas, kad tiek pagal pirminį planą, tiek dėl infliacinės būtinybės šios įmonės turėjo investuoti savo pinigus ne tik į vertybinius popierius, bet ir tiesiogines grynųjų pinigų investicijas į nekilnojamąjį turtą, į kapitalą. veikiančių įmonių, o didesniu mastu – trumpalaikiuose komerciniuose projektuose.

Net ir tokia strategija apčiuopiamų rezultatų nedavė: pagal rezultatus 1992 m. NIPEC ir RINACO dividendų nemokėjo, juos kapitalizavus (galimas lygis neviršijo 50-100 proc. esant 1992 m. infliacijai 2500-2600 proc.), VPRP išmokos dividendams įvairių kategorijų akcininkams siekė 8-55 proc. 10-30% investicinio kapitalo įmonių 1992 m. investuota į bendras įmones, 20-50% buvo investuota į prekybos operacijas, tam tikra dalis investuota į nekilnojamąjį turtą, meną ir kt.

Taigi pirmosios struktūros, pasivadinusios Rusijos rinkoje veikiančiomis investicinėmis bendrovėmis, pagal savo veiklos pobūdį nebuvo profesionalios vertybinių popierių rinkos dalyvės ir neatitiko Rusijos teisės aktuose joms nustatytų teisinių sąlygų.

Kita vertus, nuo 1993 m Rusijos rinkoje sparčiai augo profesionalių finansų tarpininkų, turinčių licenciją investicinėms bendrovėms, grupė. 1994 m. pabaigoje tokias licencijas turėjo 94% profesionalių akcijų rinkos dalyvių (absoliuti dauguma jų buvo derinamos su finansų maklerio ir investicijų konsultanto licencijomis, apie 4% buvo grynai investicinės bendrovės).

Investicinės bendrovės bruožai, palyginti su kitomis investicinėmis institucijomis.

Vidaus praktikoje pasirinktas modelis, kai bankai, finansų maklerio įmonės, investicinės bendrovės ir fondai vienu metu dalyvauja profesinėje veikloje vertybinių popierių rinkoje. Kartu bankai savo teisėmis, finansine baze (kapitalo dydis, turto ir operacijų su juo diversifikacija), personalu ir materialine parama yra visiškai unikalus šios rinkos dalyvis. Tuo pačiu metu sandoriai su vertybiniais popieriais bankams nėra pagrindiniai ir jie iš esmės praranda specializacijos privalumus.

Kadangi bankai ir investicinės bendrovės vertybinių popierių rinkoje atlieka tos pačios rūšies operacijas, tarp jų turėtų atsirasti konkurencija dėl šios rinkos akcijų.

Bankai šiame konkurse turi pranašumų. Jų pusėje yra tokie veiksniai kaip:

Didelį įstatinį kapitalą turinčių investicinių bendrovių atsiradimas, įvestas nuo 1994 metų pradžios. apribojimai Banko operacijos su vertybiniais popieriais, gali didele dalimi susilpninti šiuos bankų pranašumus.

Sutarčių rūšys tarpininkavimo veikloje

Brokeriai yra profesionalūs vertybinių popierių rinkos dalyviai, atliekantys tarpininko (agento) funkcijas akcijų rinkoje. Tiesą sakant, brokeris daro tą patį, ką ir sendaikčių parduotuvė: priima prekę (vertybinius popierius) už komisinį atlyginimą ir parduoda naujam investuotojui. Kita galimybė yra brokeriui įsigyti vertybinių popierių brokerio vardu. Šiuo atveju pagrindinė brokerio užduotis yra surasti klientui rinkoje jam tinkančius vertybinius popierius už kainą, arba parduoti kliento vardu jo vertybinius popierius už nurodytą kainą. Taip pat brokeris gali teikti paslaugas emitentui platindamas vertybinius popierius, t.y. perleidus vertybinius popierius pirmiesiems savininkams. Šiuo atveju pagrindinė brokerio užduotis yra pateikti maksimalų vertybinių popierių skaičių klientui palankiausiomis sąlygomis. Taigi, prekiaujant vertybiniais popieriais, maklerio įmonei dažniausiai priskiriamas tarpininko – agento, suburiančio vertybinių popierių pirkėjus ir pardavėjus, vaidmuo.

Be teikti tarpininkavimo paslaugos Brokeriai paprastai privalo teikti savo klientams mokėjimo ir atsiskaitymo paslaugas už vertybinių popierių pirkimo ir pardavimo sandorius. Tam brokerių įmonė turi turėti atitinkamus padalinius ir atlikti vidines procedūras, kurios leistų teisingai ir efektyviai atlikti atsiskaitymo procesą, t.y. užtikrina: 1) vertybinių popierių nuosavybės teisės perėjimo iš pardavėjo pirkėjui registravimą ir fizinį vertybinių popierių sertifikatų pristatymą, jei reikia; 2) atsiskaitymai grynaisiais pirkėjas su pardavėju.

Užsakymo sutartis. Akcijų rinkoje brokeris, veikdamas pagal atstovavimo sutartį, įsipareigoja sudaryti sandorį arba sandorių seriją dėl tam tikrų vertybinių popierių įsigijimo ar pardavimo kliento vardu ir jo sąskaita. Brokeris šioje situacijoje veikia kaip advokatas, o klientas - atstovaujamasis. Kadangi klientas pagal komiso sutartį tampa brokerio sudarytų sandorių šalimi, tai jis, o ne brokeris turi atitinkamas teises ir pareigas.

Pagal pavedimo sutartį klientas įsipareigoja: išduoti brokeriui įgaliojimą (įgaliojimus) atlikti sandorius su vertybiniais popieriais; suteikti brokeriui pavedimui įvykdyti reikalingas lėšas; atlyginti brokeriui turėtas išlaidas; priimti iš brokerio visus jo pagal sutartį įvykdytus pavedimus; sumokėti brokeriui mokestį. Pagal komiso sutartį brokeris įsipareigoja: asmeniškai įvykdyti jam duotą pavedimą (tačiau jis gali pavesti vykdyti ir kitam asmeniui, jeigu tai numatyta sutartyje arba dėl poreikio apginti interesus). direktoriaus); Kliento prašymu informuoti visą informaciją apie užsakymo vykdymo eigą; perduoti klientui viską, kas gauta pagal komiso sutarties pagrindu sudarytus sandorius; įvykdžius užsakymą arba nutraukus sutartį, grąžinti įgaliojimus ir pateikti ataskaitą su pridedamais dokumentais (jei to reikalauja sutartis).

Komisijos susitarimas. Vertybinių popierių rinkoje, veikdamas pagal komiso sutartį, brokeris įsipareigoja kliento vardu savo vardu, bet kliento sąskaita, sudaryti tam tikrų vertybinių popierių įsigijimo ar pardavimo sandorį ar sandorių seriją. kliento vardu. Brokeris šioje situacijoje veikia kaip komisinis agentas. Savo ruožtu klientas veikia kaip įsipareigojęs.

Pagal komiso sutartį klientas įsipareigoja: priimti iš brokerio viską, kas atlikta pagal sutartį; atleisti komitentą nuo įsipareigojimų tretiesiems asmenims dėl komiso pavedimo vykdymo; sumokėti brokeriui atlyginimą ir atlyginti jo turėtas išlaidas (net jei sutartis nevykdoma dėl kliento kaltės); jei yra prieštaravimų dėl gautos komisionieriaus ataskaitos, informuoti jį per 30 dienų, jeigu sutartyje nenumatytas kitas terminas (kitu atveju ataskaita laikoma priimta).

Komiso sutartimi brokeris įsipareigoja: vykdyti pavedimą palankiausiomis klientui sąlygomis pagal jo nurodymus (o jei tokių nurodymų nėra – pagal verslo papročius); perduoti klientui viską, kas gauta pagal komiso sutartį, ir pateikti ataskaitą su pridedamais dokumentais; atsakyti už brokerio turimą kliento turtą; trečiajam asmeniui neįvykdžius sandorio, apie tai pranešti klientui, surinkti reikiamus įrodymus, taip pat jo prašymu perleisti teises pagal sandorį jam (pagal reikalavimo perleidimo taisykles) .

Agentūros sutartis. Vertybinių popierių rinkoje, veikdamas pagal atstovavimo sutartį, brokeris įsipareigoja už atlygį kliento vardu sudaryti sandorį arba sandorių seriją, siekdamas įsigyti ar parduoti tam tikrus vertybinius popierius savo vardu, tačiau savo sąskaita. kliento arba jo vardu ir lėšomis. Brokeris šioje situacijoje veikia kaip agentas. Savo ruožtu klientas veikia kaip pagrindinis. Technologinė brokerio ir kliento sąveikos schema, pagrįsta atstovavimo sutartis panašiai kaip brokerio darbo schemos pagal komisinių ir komisinių sutartis. Atstovavimo sutartis leidžia aprėpti platesnę tarpininkavimo veiklą. Be sandorių sudarymo, tai gali būti ir derybos, ir reklaminės kampanijos vykdymas, ir rinkos tyrimas – realūs veiksmai, kurie patys savaime nesukuria teisines pasekmes klientui. Tačiau atstovavimo sutartis turi mažai savarankiško teisinio turinio. Tarpininko ir kliento santykiams taikomos arba komisinių, arba komisinių taisyklės, atsižvelgiant į tai, kaip agentas elgiasi.

Draudimo bendrovės vertybinių popierių rinkoje pasaulinėje praktikoje yra galingos finansiškai ekonomikos subjektas, todėl rimtas institucinis „žaidėjas“. Pagrindinė jų veikla, žinoma, yra draudimas. Tačiau vykdydami pagrindinę veiklą jie pritraukia ilgalaikių lėšų ir formuojasi finansinių rezervų, kurie yra išleisti į vertybinių popierių rinką ir, viena vertus, veikia kaip pagrindinis finansų rinkos dalyvis ir, kita vertus, yra investuotojas ir emitentas.

Draudimo bendrovės, kaip vertybinių popierių pirkėjos (investuotojai), elgiasi itin atsargiai. Draudimo bendrovė, veikdama iš esmės kaip svetimos rizikos pirkėja, negali jos padidinti antrą kartą įsigydama rizikingą turtą, todėl, pavyzdžiui, Vokietijoje investicijos į didelės rizikos vertybinius popierius paprastai yra draudžiamos; JAV jie gali įdėti ne daugiau kaip 1% turto. JK investicijos į įvairių rūšių nevyriausybinius vertybinius popierius ribojamos iki 1-5 proc. Reikia pažymėti, kad toks Rusijos normos apskritai jis yra daug švelnesnis, be to, beveik neturime detalių apie vertybinių popierių rūšis.

Jūsų investicijų portfelis Draudimo kompanijos paprastai sudaro iš vyriausybės vertybinių popierių, kurie užtikrina investicijų patikimumą ir likvidumą, ir iš akcijų, pirmojo ešelono obligacijų ( mėlyni žetonai), nei investavimo strategija primena komercinius bankus.

Draudimo bendrovės, kaip kapitalui imlios pramonės atstovės, žengia į vertybinių popierių rinką ir, kita vertus, kaip stambios nuosavo ir skolinio kapitalo gavėjos. Tai reiškia, kad jie tampa savo vertybinių popierių (akcijų ir obligacijų) emitentais. Draudikai veikia pagal Bendrieji reikalavimai, o jų emisijos aktyvumas nedaug skiriasi nuo kitų įmonių. Pagal emisijos veiklos mastą ir vertybinių popierių apyvartą antrinėje rinkoje draudimo pramonė nėra lyderė, ženkliai nusileidžia bankams ir finansinėms bei pramonės korporacijoms. Tačiau atskirų didelių draudimo atvirųjų akcinių bendrovių vaidmuo vertinamas labai rimtas. Rusijai ši kryptis visiškai neaktuali, tačiau, pavyzdžiui, JAV ar Vokietijoje atviras draudimo bendrovių akcijų pardavimas visiems yra visiškai normali praktika.

Nuoroda: puikus tarptautinės draudimo bendrovės pavyzdys

mastas vertybinių popierių rinkoje gali pasitarnauti Amerikos

International Group Inc. (A/G) yra didžiausia Amerikos draudimo bendrovė. Pagrindinė būstinė yra Niujorke. 1919 m. Šanchajuje (Kinija) įkūrė Cornelius Vander Starr. Ateityje įmonės veikla išplis po visą pasaulį. 1969 m. įmonė išėjo į biržą. Dabartinis įmonės vadovas yra Edwardas Liddy. Bendrovė užima 2 vietą pasaulyje pagal turto ir nelaimingų atsitikimų draudimą ir 1 vietą JAV pagal gyvybės draudimą. Be draudimo ir perdraudimo, AI veiklos sritis apima Finansinės paslaugos, pensijų kaupimas ir turto valdymas. Įmonė taip pat dirba vartojimo finansų (American General Finance) srityje. Įmonėje dirba daugiau nei 92 000 darbuotojų ir apie 50 milijonų klientų 130 šalių. 2005 m. pajamos – 98,6 mlrd. USD Grynasis pelnas 2005 m. sausio–rugsėjo mėn. – 10,023 mlrd. USD Kapitalizacija – 172,3 mlrd. USD, akcinis kapitalas – 80,61 mlrd. USD

Bendrovė patyrė didelių nuostolių dėl didžiausio JAV investicinio banko bankroto Lehman Brothers. Dėl to JAV vyriausybė nusprendė suteikti draudimo milžinei 85 milijardų dolerių (iš viso apie 182,5 milijardo dolerių) paskolą, už kurią valstybei bus perleista 79,9% draudimo bendrovės akcijų.

Pensijų fondai plačiąja prasme – tai organizacijos, pritraukiančios gyventojų lėšas įmokų forma, siekiant vėliau jas grąžinti sukauptos pensijos pavidalu. Kalbant apie jų, kaip potencialaus investuotojo, svarbą, turbūt prasminga citata iš vadovėlio „Investicijos“ Nobelio premijos laureatas W. Sharpe'as: „Be jokios abejonės, šiandien dinamiškiausiai besivystantys instituciniai investuotojai yra pensijų fondai ir investiciniai fondai. Pensijų fondai yra palyginti naujas reiškinys. Pirmąjį modernų pensijų fondą JAV sukūrė General Motors 1950 m. Nuo tada pensijų fondų daugėjo. Šiuo metu maždaug 40 % JAV dirbančių gyventojų dalyvauja tam tikrose pensijų sistemose. Pensijų fondų turtas, kuris 1970 m. siekė tik 170 milijardų dolerių, dabar viršija 3 trilijonus dolerių. .

Pensijų mokėjimo šaltiniui formuoti pensijų fondai surinktas lėšas pirmiausia deda į vertybinių popierių rinką, o tai leidžia jas priskirti jos (vertybinių popierių rinkos) dalyviams (investuotojams). Pensijų fondai dėl savo specifikos pritraukia visų pirma ilgalaikius fondus; tai suteikia jiems galimybę investuoti pinigus perkant ilgalaikius vertybinius popierius. Tokių investicijų objektai, kaip taisyklė, yra akcijos ir obligacijos.

Rusijos praktikoje iš tikrųjų yra du sisteminiai rinkos dalyviai pensijų paslaugos- Rusijos Federacijos pensijų fondas (PFR) ir nevalstybinių pensijų fondų (NPF) sistema. Pažymėtina, kad nepaisant dinamiškos nevalstybinių pensijų fondų plėtros nuo 2004 m., jų dalyvių (jų gaunančių pensijas asmenų) skaičius sudaro tik 6,5% viso Rusijos pensininkų skaičiaus. Nevalstybinių pensijų fondų veiklą, kaip ir PFR veiklą, reglamentuoja specialūs teisės aktai. Svarbią vietą tarp teisės aktų, susijusių su institucijų veiklos reguliavimu pensijų aprūpinimas(PFR ir NPF), kaip instituciniai investuotojai, turi aktus, reglamentuojančius turto, į kurį leidžiama talpinti lėšas, struktūrą. pensijų santaupų(darbdavio mokamos lėšos) ir pensijų rezervai (savanoriškai įneštos lėšos) jų įdėjimo, investavimo metu. Svarbus šiuolaikinės praktikos aspektas yra piliečių ir (ar) jų darbdavių savanoriškai įnešamų lėšų pensijoms didinti valstybės bendro finansavimo programa, kuri susiveda į tai: jei pilietis ar jo darbdavys nusprendžia dėl papildomų savanoriškų įmokų, kurių tikslas – padidinti pensijas. pensijų, tada valstybė iš fondų Nacionalinis turto fondas papildomai įneša 2000–12 000 rublių. kasmet, tarsi kartu su būsimu pensininku dalyvautų investavimo procese. Ši pozicija natūralus būdas turi įtakos tiek pensijų santaupų, tiek pensijų rezervų kapitalizacijos augimui ir dėl to didėja visos vidaus vertybinių popierių rinkos kapitalizacija. Nei PFR, nei NPF (su retomis išimtimis) patys nededa ir neinvestuoja lėšų. Tokiais atvejais paprastai samdoma valdymo įmonė. Valdymo įmonė samdoma remiantis atviro konkurso rezultatais. Tiesą sakant, PFR, kaip ir NPF, diversifikuoja riziką samdydama ne vieną, o kelias (kai kuriais atvejais daugiau nei tuziną) valdymo įmones, kurių kiekviena gauna dalį lėšų ir valdo jas metus iki naujo konkurso paskelbimo. paskelbė.

Pensijų fondai, turėdami galimybę investuoti pinigus ilgą laiką, paprastai taiko konservatyvias (rizikos požiūriu gali būti interpretuojamas kaip „atsargus“) investavimo strategijas, portfelius formuodami daugiausia iš vyriausybės ir pirmosios kategorijos įmonių obligacijų.

Investicinės bendrovės tarptautinėje praktikoje yra įmonės, kurios savo fondus formuoja išleisdamos akcijas. Paprastai tokios bendrovės retai išleidžia obligacijas. Tačiau jie taip pat gana dažnai savo pinigus deda į kitų įmonių akcijas. Kaip pelną jie gauna skirtumą tarp sumos, kurią sumokėjo už lėšų pritraukimą, ir sumos, kurią gavo dividendų forma. Investicinių bendrovių veiklos sfera rinkoje yra labai plati. Be investavimo į vertybinius popierius, jie užsiima dukterinių įmonių steigimu, investicinių projektų finansavimu, padeda organizuoti vertybinių popierių platinimą, išduoda vertybinių popierių platinimo garantijas, vykdo prekiautojų veiklą. Visa tai atneša papildomų pajamų, kurias dividendų forma gauna šių įmonių akcininkai. Šiuo metu investicinės bendrovės egzistuoja dviejų formų: atviros ir uždaros. Valstybinės investicinės bendrovės, vadinamos „investiniais fondais“, savo akcijas išleidžia palaipsniui, tam tikromis dalimis, daugiausia naujiems pirkėjams, taip palaipsniui kaupdamos nuosavą kapitalą ir plėsdamos veiklą. Šiomis akcijomis galima prekiauti ir perparduoti rinkoje. Uždarojo tipo investicinės bendrovės iš karto išleidžia akcijas tam tikra suma. Naujasis pirkėjas juos turguje gali įsigyti tik iš ankstesnio savininko už rinkos kainą. Tokios įmonės sėkmingiausiai veikia JAV ir Kanadoje. Japonija, Anglija, pastaraisiais metais pradėjo plėsti savo veiklą Vokietijoje. Rusijoje tokios įmonės dar nebuvo plačiai paplitusios.

Fondų valdymo įmonės – tai organizacijos, valdančios investicinių, nevalstybinių pensijų ar investicinių fondų turtą. Investicinių ir pensijų fondų valdymą turi teisę vykdyti investicinės bendrovės, gavusios atitinkamas licencijas, suteikiančias teisę patikėti fondų turto valdymą. Kontrolė investicinis fondas– tai išskirtinė profesinės veiklos rūšis vertybinių popierių rinkoje, kuri gali būti derinama tik su kitų fondų valdymu.

Investiciniai fondai yra organizacijos, sukurtos forma akcinė bendrovė atviro tipo, kurio pagrindinė veikla – investicijos. Investiciniai fondai savo veikloje remiasi kolektyvinėmis investavimo formomis. Jie pritraukia lėšas iš smulkių ir vidutinių investuotojų ir sudaro atitinkamus vertybinių popierių portfelius vertybinių popierių rinkoje, kurie generuoja pajamas. Kartu pažymėtina, kad kolektyvinio investavimo formos turi nemažai privalumų: pirma, investicinis fondas gali talpinti lėšas ne į vieną ar du vertybinius popierius, o į pakankamai didelį jų skaičių, taip suformuodamas vertybinių popierių portfelį. (investuotojo įsigytas vertybinių popierių rinkinys ), ir tuo pačiu suteiks daugiau pajamų, nes bus įtrauktos į skirtingą grąžą. Ne visada tas pats gali sau leisti smulkųjį investuotoją. Antra, užtikrinamas investicijų į vertybinius popierius diversifikavimas (paskirstymas), o tai sumažina riziką, nes net jei keli vertybiniai popieriai iš investicijų portfelio neduos pajamų, šie nuostoliai bus padengti pajamomis iš kitų vertybinių popierių. Trečia, investicinis fondas taupo sąnaudas dėl operacijų masto padidėjimo, kurį lemia tai, kad informacijos sekimo kaštai valdant nedidelį portfelį ir atliekant operacijas (pirmiausia mokant komisinius) vienam investiciniam vienetui yra daug didesnės nei profesionalaus fondo investuotojas, turintis didelį investicijų portfelį. Ketvirta, investicinių fondų profesionalumas lemia portfelio kokybės gerėjimą ir atitinkamai ne tik sumažina investicijų riziką, bet ir padidina jo pelningumą. Visa tai lėmė tai, kad investicinių fondų vaidmuo išsivysčiusiose vertybinių popierių rinkose tampa vis reikšmingesnis. Rusijoje pirmieji investiciniai fondai atsirado kaip čekių investiciniai fondai, kurių veikla buvo susijusi su vaučerių vykdymu, t.y. pirko vaučerius, investavo pinigus ir mokėjo pajamas savininkams. Tačiau dėl daugelio priežasčių, pirmiausia dėl žemo profesionalumo, dauguma investicinių čekių fondų nustojo egzistuoti, o kiti, 1990-ųjų pabaigoje šiek tiek apriboję savo veiklą, dabar juos rimtai išplėtė. Šiuo metu Rusijos rinkoje yra daug investicinių fondų, kurie sėkmingai veikia ir savo klientams atneša gana stabiliai dideles pajamas)