Главная > Связь > Источники накопления денежного капитала. Накопление денежного капитала. Особенности накопления капитала в форме ценных бумаг


Источники накопления денежного капитала. Накопление денежного капитала. Особенности накопления капитала в форме ценных бумаг




Понятие и сущность накопления денежного капитала

Под накоплением денежного капитала прежде всего понимают денежный эквивалент реального накопления, т.е. накопление капи­тала в денежной форме или в форме, предполагающей отдачу его в ссуду через рынок ссудных капиталов.

Накопление денежного ка­питала вытекает из функции кредитных денег как средства накоп­ления. Кредитные деньги, накапливаясь, не оседают в сокровище, как золотые. Необходимы альтернативные источники их размеще­ния для защиты от инфляции. И таким источником становятся кре­дитно-финансовые учреждения, аккумулирующие и превращающие денежные средства в ссудный капитал. Собирание денег банками есть по сути накопление капитала, который предполагает постоян­ное функционирование денег. Однако кредитная система - не единственная форма, через которую происходит накопление капи­тала. Нужно отметить и рынок ценных бумаг, который по своему объему не особенно уступает кредитной сфере.

В экономической литературе накопление денежного капитала рассматривается в трех основных аспектах: как эквивалент реального накопления; как прирост денежного капитала; как увеличение де­нежной величины фиктивного капитала. При анализе ссудного капи­тала три аспекта накопления денежного капитала представляют со­бой не обособленные процессы, а различные стороны одного про­цесса формирования и кругооборота ссудного капитала.

Количественно накопление определяется как разность между их текущими доходами и неинвестиционными расходами. Оно проис­ходит и в материальной, и в денежной формах. Часть его, пройдя функциональную стадию денежного капитала, в конечном счете ста­новится производительным капиталом, а другая - в денежной фор­ме направляется в кредитную систему и на рынок ценных бумаг, трансформируясь там в ссудный капитал.

Накопление капитала в денежной форме, обособившееся от процесса производства, выступает результатом реального накопле­ния и одновременно отличается от него. В этом смысле под накоп­лением денежного капитала понимается аккумуляция средств на рынке ссудного капитала. Движение реального накопления и при­рост денежного капитала, предполагающие отдачу его в ссуду, могут идти в различных направлениях. Более того, лишь в фазе подъема в экономике наблюдается их совпадение. Накопление ссудного капи­тала происходит всегда в более широких масштабах, чем реальное, так как, во-первых, не весь ссудный капитал используется для фи­нансирования инвестиций и, во-вторых, следует учитывать «креди­тотворческую» деятельность самой кредитно-финансовой системы, где увеличение ссудного капитала часто происходит в результате «простых записей в бухгалтерских книгах». В современных условиях благодаря развитию безналичного обращения все свободные денеж­ные средства общества превращаются в ссудный капитал. Иначе го­воря, сегодня «бытие капитала в денежной форме уже равнозначно превращению его в ссудный капитал».

Статистически довольно трудно определить ту часть накоплений, которая поступает на рынок ссудного капитала, поскольку нередко денежные активы формируются в результате получения кредитов. Кроме того, такой феномен, как отрицательное чистое накопление предприятий (снижение нераспределенных прибылей компаний), крайне затрудняет расчеты доли чистого накопления, поступающей в кредитную систему и на рынок ценных бумаг.

Такое денежное накопление или сбережение передается через рынок ссудных капи­талов другим секторам. В простейшей модели накопления выделя­ются три сектора: население, предприятия и государство. Для каж­дого сектора денежное накопление может быть выражено как раз­ность между доходами и инвестиционными расходами.

Источники накопления капитала

Существуют следующие основные источники накопления ка­питала.

1. Накопление в денежной форме временно свободного капитала промышленных предприятий. Для процесса производства всегда не­обходима определенная часть свободных денежных средств для расширения производства, закупки сырья и материалов, средств производства. Все это заставляет предпринимателя вновь и вновь предпринимать попытку накопления денег, так как для превраще­ния их в капитал они должны составлять определенную, достаточ­ную большую сумму, которая не может сразу быть высвобождена в процессе воспроизводства. В силу развития функции денег как средства платежа предприниматель может взять кредит, но возврат кредита опять-таки предполагает первоначальное накопление денег.

Накопление денег необходимо и для обеспечения непрерывно­сти производства, ограждения его от различных колебаний спроса и предложения. Определенный минимальный капитал, требуемый для новых инвестиций, также накапливается в денежной форме. Это же относится и к процессу возмещения основного капитала. Такое на­копление возникает в результате кругооборота капитала и высвобо­ждения его части в виде амортизационных отчислений, увеличи­вающиеся в последнее время в связи с «ускоренной амортизацией».

Дополнительным источником накопления денежных средств выступает и часть прибыли, которая идет на расширение производ­ства, а также нераспределенная прибыль, частично попадающая в амортизационный фонд с целью сокрытия от налогообложения. Кругооборот капитала и несовпадение сроков получения денежных средств от реализации продукции и закупки сырья, материалов, выплаты заработной платы приводят к наличию свободных денеж­ных средств, служащих источником для накопления денежного ка­питала. На предприятия, как правило, приходится до 20% всего де­нежного накопления.

2. Денежные средства государства. Они представляют собой го­сударственные резервы и выступают как разница между налоговыми поступлениями и расходами центрального правительства и местных органов власти. Основными предпосылками такого накопления вы­ступают состояние государственного бюджета и инвестиционные расходы, которые требуют предварительного накопления денежных средств. Накопление государства в условиях постоянного дефицита бюджета - это в основном краткосрочное явление в период, когда не совпадают по срокам поступления в бюджет и расходы. В то же время нужно отметить, что к сектору государства относится также накопление денежного капитала, осуществляемое через государст­венные пенсионно-страховые фонды. Хотя источником средств в этих фондах являются в основном доходы населения и накопление происходит от лица населения, капиталом распоряжается государ­ство. На долю государства в общем объеме накопления капитала приходится около 10%.

3. Сбережения населения. Они представляют собой ту часть зара­ботной платы, которая не используется на текущие нужды и откла­дывается на непредвиденные случаи или обеспечение в старости, на приобретение предметов длительного пользования, дорогостоящих товаров, недвижимости. Основными мотивами такого накопления являются трансакционный мотив, мотив предосторожности и спе­кулятивный (в экономической литературе, например, П. Самуэльсон и М. Фридмен выделяют четыре мотива: связанный с доходами, ком­мерческий мотив, мотив предосторожности, спекулятивный).

Помимо основных источников накопления можно выделить и другие, например свободные денежные средства кредитно-финансо­вых учреждений, представляющие ту часть денежных средств, кото­рая осталась в кредитно-финансовой сфере в результате разницы между доходами и расходами, связанными с покрытием издержек, выплатой процентов по вкладам. Но эта форма не является устой­чивой. Особой формой выступают отчисления в резервы от прибыли. Денежные средства рантье существуют до сих пор в достаточно больших масштабах, особенно в развивающихся странах и в неко­торых развитых, где есть специальная сеть банкиров. Чаще всего для снижения риска потерь они предоставляют свои капиталы через кредитную систему, что делает их наиболее выявляемой частью на­копления капитала. Сбережения общественных организаций рассмат­риваются как разница доходов, получаемых из взносов и расходов на нужды организаций.

Теоретически не подлежит сомнению возможность накопления капитала всеми этими субъектами, практически же выделить их очень сложно. Они переплетаются в результате существования кре­дитной системы, которая, с одной стороны, аккумулирует денеж­ные средства, а с другой - предоставляет кредиты этим же субъек­там. Поэтому вероятна возможность, что одна и та же сумма может быть одновременно и долгом и сбережениями.

Факторы, воздействующие на сбережения населения

Основной тенденцией в процессе накопления ссудного капитала в последние годы является доминирование и возрастание роли лич­ного сектора как источника предложения средств кредитной системе и рынку ценных бумаг (в Германии - около 83%). Рост сбережений населения как главного источника накопления является характерным процессом для всех стран, причем как реального накопления, так и денежного. Показателем такого роста выступает и абсолютная вели­чина, и норма сбережений. В настоящее время самая высокая доля накоплений сохраняется в ФРГ - 10,7%. С учетом того что практи­чески все сбережения идут в ссудный капитал, норма народно­хозяйственного накопления велика и страна тем самым обеспечена собственными источниками финансирования.

Что касается нашей страны, то норма сбережений в настоящее время у нас гораздо выше, чем в других странах, и равна 25%. В аб­солютном выражении совокупные сбережения составляют колос­сальную цифру - 40 млрд долл. с учетом доходов, расходов и того факта, что в течение двух последних лет их рост отрицателен. Од­нако из-за неразвитости рынка ссудных капиталов эти средства ос­таются вне сферы деятельности ссудного капитала, что затрудняет привлечение собственных инвестиций. Данный парадокс связан с тем, что достаточно трудно определить связь между сбережениями и доходами, так как средняя норма сбережений всех домашних хо­зяйств испытывает довольно значительные колебания, отличные от изменения доходов.

Таким образом, если растущий доход населения в целом опре­деляет и делает возможным прирост личных сбережений, значит, конкретные изменения величины сбережений формировались под влиянием других факторов. Более того, уровень сбережений не все­гда связан с абсолютной величиной располагаемого дохода, напри­мер доходы могут быть низкими, как в Российской Федерации, а норма сбережений - высокой, и наоборот, как в США. Поэтому один из подходов, объясняющих процесс формирования сбереже­ний, связывает их рост не с абсолютным уровнем располагаемого дохода, а с темпами его изменения. Следовательно, увеличение сбе­режений происходит вследствие отставания текущего потребления от роста чистых доходов. Поведение потребителя определяется час­тично привычками и обычаями, поэтому он относительно медленно приспосабливает свое потребление к новому, возросшему доходу. В то же время сам сектор домашних хозяйств далеко не однороден. Различные группы имеют различные склонности к сбережению.

Помимо доходов другим важным фактором, воздействующим на сбережения, является изменение в структуре потребления населения. Как правило, с ростом доходов увеличивается потребление товаров длительного пользования, что требует предварительных денежных накоплений. То же самое можно сказать и о покупке жилья.

Следующим фактором выступает влияние налоговой системы и социального страхования. Чем выше налоги на доходы, тем меньше располагаемый доход, а следовательно, и сбережения. Что касается системы социального страхования, то их роль двояка. С одной сто­роны, они уменьшают доход и сбережения, а с другой - дают воз­можность увеличить народно-хозяйственные накопления.

Еще одним фактором является инфляция, значение которой также неоднозначно. По одному из подходов, деньги обесцениваются, по­этому они перемещаются в другие активы (недвижимость, золото), но на самом деле мелкие сберегатели имеют небольшие суммы и на­чинают больше сберегать на «черный день». Вторая точка зрения связывает изменение сбережений с инфляционными ожиданиями, что приводит к росту сбережений, так как свою роль в этом играет мотив предосторожности.

Нельзя забывать и еще один фактор, связанный с мотивом пре­досторожности, - положение на рынке труда. При увеличении без­работицы возникает необходимость дополнительных сбережений на случай потери заработка.

Два последующих фактора не занимают пока значительного мес­та в нашей стране, хотя на Западе им отводится все большая роль. Это, во-первых, безналичная выплата заработной платы, которая приводит к некоторой экономии (снижение издержек на хождения в банк), и возможности банка использовать остаток на счетах в виде ссудного капитала. Во-вторых, циклическое развитие экономики, в процессе которого во время подъема происходит снижение сбереже­ний, так как благоприятная обстановка ослабляет мотив предосто­рожности и в какой-то степени спекулятивный мотив (ставки про­цента снижаются). Во время кризиса, спада оба эти мотива проявля­ются достаточно ярко, что и приводит к росту сбережений.

В целом рост нормы сбережений, а следовательно, и самих сбе­режений можно описать с помощью следующей функции:

S | Y = b(S\ Y) + bPCR + bYR + bDU + bRR + bGPP,

где S\ Y - доля сбережений в доходах;

PCR - темпы изменения потребительских цен;

YR - темпы изменения реального дохода;

DU - различия в уровне безработицы;

RR - реальная процентная ставка;

GPP - темпы изменения государственного потребления.

Главное в этой функции состоит в том, что темпы изменения реального дохода оказывают положительное влияние на норму сбе­режений и она проявляет известную инерцию в изменении. Первые два слагаемых сопоставимы со стандартной моделью жизненного цикла. Что касается переменной темпов инфляции, то существует много путей воздействия ее на личное потребление и сбережения. Переменная безработицы в функции является представительным показателем неопределенности в отношении реального дохода, что должно оказать положительное воздействие на сбережения домаш­них хозяйств. Реальная процентная ставка также оказывает влияние на сбережения.

Рассматривая данные факторы применительно к нашей стране, можно с уверенностью сказать, что в условиях нестабильности, низ­ких доходов и высокой инфляции сбережения должны будут воз­растать при условии, что государство не будет в дальнейшем опи­раться при стабилизации экономики на политику доходов.

Формы накопления денежного капитала

Для процесса реального накопления важно, в какой форме про­исходит накопление ссудного капитала в экономике. В целом выде­ляют три основные формы накопления: вклады в кредитную систему, приобретение ценных бумаг, вклады в страховые компании. Тем не менее различные субъекты предпочитают определенные формы на­копления. Так, предприниматели вкладывают временно свободные денежные средства в кредитную систему, ценные бумаги, предос­тавляют кредиты другим фирмам. Основное место во вкладах зани­мают краткосрочные вложения - текущие депозиты, небольшая доля приходится на срочные депозиты. Большая часть средств на­ходится в ценных бумагах в силу прямых и портфельных инвести­ций фирм. Некоторая часть средств вкладывается в государствен­ные ценные бумаги.

В условиях неопределенности происходит увеличение ликвид­ности компаний, иначе говоря, фирма должна иметь определенный запас денежных средств или ликвидных финансовых активов на случай непредвиденных убытков, обязательств или временной при­остановки деятельности. Это подтверждается тем фактом, что при ухудшении показателей производственной деятельности и финансо­вого состояния фирмы накопление денежных средств увеличивают путем вложения их во все финансовые активы. В то же время нако­пление возрастает в периоды сильного роста прибыли, когда мас­штабы этого увеличения позволяют для более равномерного рас­пределения предпринимательских рисков использовать для таких вложений часть чистых доходов.

Структура денежных накоплений нефинансовых компаний от­носительно стабильна и не подвержена сильным изменениям. Сре­ди них следует выделить три основные группы: вклады в банки, ценные бумаги и другие требования, в основном к иностранным дебиторам. Причем, как показывает практика, на вклады приходит­ся половина всех финансовых активов. При этом особое значение имеют депозиты до востребования. В последние годы начинает воз­растать роль срочных вкладов, особенно долгосрочных. Ценные бу­маги в большей степени используются не как накопление, а как получение контроля над предприятиями.

Накопление денег государством происходит в трех основных формах.

В виде формирования различных финансовых активов в кре­дитной системе;

Путем приобретения ценных бумаг;

Образованием резервного фонда.

Рассматривая структуру финансовых активов государства, мож­но выделить две особенности: относительно стабильное распреде­ление по всем требованиям в течение всего послевоенного времени и большая концентрация средств во вкладах в кредитной системе (доминирующее значение имеют срочные вклады - до 90% всех вкладов), а также требования к внутренним секторам экономики.

Формы накопления населением более разнообразны:

Счета в кредитных институтах (банках, сберегательных кас­сах), являющиеся наиболее распространенной формой;

Вклады в специализированные кредитные учреждения;

Вклады в страховые компании;

Вложения в твердопроцентные ценные бумаги, прежде всего облигации;

Приобретение акций (табл. 6.1).

Основной закономерностью всех развитых стран было увеличе­ние удельного веса долгосрочных форм сбережений, главным обра­зом за счет относительного снижения доли наиболее ликвидных и низкодоходных активов, наличных денег и средств на текущих сче­тах, особенно в результате широкого распространения безналичного оборота. Кроме того, продолжался рост страховых сбережений, хотя и при снижающихся темпах. Уменьшилась роль акций как формы вложения средств и источника финансирования экономики.

Но одновременно в этом процессе появились и новые моменты:

1) относительная стабилизация структуры накопления, произошед­шая в основном из-за снижения темпов роста сберегательных вкладов, инвестиций в ценные бумаги и строительные кассы;

2) снижение доли банковской системы в привлечении свободных денежных средств в пользу твердопроцентных ценных бумаг и сроч­ных вкладов, что объясняется действиями промышленных компаний, направленных на оптимизацию структуры финансовых активов, и рос­том доходов населения.

Таблица 6.1. Формы накопления населения в 1997 г., %
Форма накопления Германия США Япония Англия Франция
Вклады до востре­бования 7,7 7,2 8,5 9,0 19,8
Срочные 11,8 зз,7 - - -
Сберегательные 26,8 6,7 - 49,7 -
Ценные бумаги 17,7 21,7 11,9 0,9 4,5
Акции 6,1 0,2 1,2 28,4 -
Страховые взносы 20 29,з 15,1 41,5 4,5
Вклады в строитель­ные компании 4,6 - - - -

Понятие и сущность накопления денежного капитала
Под накоплением денежного капитала прежде всего понимают денежный эквивалент реального накопления, т.е. накопление капи&тала в денежной форме или в форме, предполагающей отдачу его в ссуду через рынок ссудных капиталов. Накопление денежного ка&питала вытекает из функции кредитных денег как средства накоп&ления. Кредитные деньги, накапливаясь, не оседают в сокровище, как золотые. Необходимы альтернативные источники их размеще&ния для защиты от инфляции. И таким источником становятся кре&дитно-финансовые учреждения, аккумулирующие и превращающие денежные средства в ссудный капитал. Собирание денег банками есть по сути накопление капитала, который предполагает постоян&ное функционирование денег. Однако кредитная система - не единственная форма, через которую происходит накопление капи&тала. Нужно отметить и рынок ценных бумаг, который по своему объему не особенно уступает кредитной сфере.
В экономической литературе накопление денежного капитала рассматривается в трех основных аспектах: как эквивалент реального накопления; как прирост денежного капитала; как увеличение де&нежной величины фиктивного капитала. При анализе ссудного капи&тала три аспекта накопления денежного капитала представляют со&бой не обособленные процессы, а различные стороны одного про&цесса формирования и кругооборота ссудного капитала.
Количественно накопление определяется как разность между их текущими доходами и неинвестиционными расходами. Оно проис&ходит и в материальной, и в денежной формах. Часть его, пройдя функциональную стадию денежного капитала, в конечном счете ста&новится производительным капиталом, а другая - в денежной фор&ме направляется в кредитную систему и на рынок ценных бумаг, трансформируясь там в ссудный капитал.
Накопление капитала в денежной форме, обособившееся от процесса производства, выступает результатом реального накопле&ния и одновременно отличается от него. В этом смысле под накоп&лением денежного капитала понимается аккумуляция средств на рынке ссудного капитала. Движение реального накопления и при&рост денежного капитала, предполагающие отдачу его в ссуду, могут идти в различных направлениях. Более того, лишь в фазе подъема в экономике наблюдается их совпадение. Накопление ссудного капи&тала происходит всегда в более широких масштабах, чем реальное, так как, во-первых, не весь ссудный капитал используется для фи&нансирования инвестиций и, во-вторых, следует учитывать «креди- тотворческую» деятельность самой кредитно-финансовой системы, где увеличение ссудного капитала часто происходит в результате «простых записей в бухгалтерских книгах». В современных условиях благодаря развитию безналичного обращения все свободные денеж&ные средства общества превращаются в ссудный капитал. Иначе го&воря, сегодня «бытие капитала в денежной форме уже равнозначно превращению его в ссудный капитал».
Статистически довольно трудно определить ту часть накоплений, которая поступает на рынок ссудного капитала, поскольку нередко денежные активы формируются в результате получения кредитов. Кроме того, такой феномен, как отрицательное чистое накопление предприятий (снижение нераспределенных прибылей компаний), крайне затрудняет расчеты доли чистого накопления, поступающей в кредитную систему и на рынок ценных бумаг. Такое денежное накопление или сбережение передается через рынок ссудных капи&талов другим секторам. В простейшей модели накопления выделя&ются три сектора: население, предприятия и государство. Для каж&дого сектора денежное накопление может быть выражено как раз&ность между доходами и инвестиционными расходами.
Источники накопления капитала
Существуют следующие основные источники накопления ка&питала.

  1. Накопление в денежной форме временно свободного капитала промышленных предприятий. Для процесса производства всегда не&обходима определенная часть свободных денежных средств для расширения производства, закупки сырья и материалов, средств производства. Все это заставляет предпринимателя вновь и вновь предпринимать попытку накопления денег, так как для превраще&ния их в капитал они должны составлять определенную, достаточ&ную большую сумму, которая не может сразу быть высвобождена в процессе воспроизводства. В силу развития функции денег как средства платежа предприниматель может взять кредит, но возврат кредита опять-таки предполагает первоначальное накопление денег.
Накопление денег необходимо и для обеспечения непрерывно&сти производства, ограждения его от различных колебаний спроса и предложения. Определенный минимальный капитал, требуемый для новых инвестиций, также накапливается в денежной форме. Это же относится и к процессу возмещения основного капитала. Такое на&копление возникает в результате кругооборота капитала и высвобо&ждения его части в виде амортизационных отчислений, увеличи&вающиеся в последнее время в связи с «ускоренной амортизацией».
Дополнительным источником накопления денежных средств выступает и часть прибыли, которая идет на расширение производ&ства, а также нераспределенная прибыль, частично попадающая в амортизационный фонд с целью сокрытия от налогообложения. Кругооборот капитала и несовпадение сроков получения денежных средств от реализации продукции и закупки сырья, материалов, выплаты заработной платы приводят к наличию свободных денеж&ных средств, служащих источником для накопления денежного ка&питала. На предприятия, как правило, приходится до 20% всего де&нежного накопления.
  1. Денежные средства государства. Они представляют собой го&сударственные резервы и выступают как разница между налоговыми поступлениями и расходами центрального правительства и местных органов власти. Основными предпосылками такого накопления вы&ступают состояние государственного бюджета и инвестиционные расходы, которые требуют предварительного накопления денежных средств. Накопление государства в условиях постоянного дефицита бюджета - это в основном краткосрочное явление в период, когда не совпадают по срокам поступления в бюджет и расходы. В то же время нужно отметить, что к сектору государства относится также накопление денежного капитала, осуществляемое через государст&венные пенсионно-страховые фонды. Хотя источником средств в этих фондах являются в основном доходы населения и накопление происходит от лица населения, капиталом распоряжается государ&ство. На долю государства в общем объеме накопления капитала приходится около 10%.
3. Сбережения населения. Они представляют собой ту часть зара&ботной платы, которая не используется на текущие нужды и откла&дывается на непредвиденные случаи или обеспечение в старости, на приобретение предметов длительного пользования, дорогостоящих товаров, недвижимости. Основными мотивами такого накопления являются трансакционный мотив, мотив предосторожности и спе&кулятивный (в экономической литературе, например, П. Самуэльсон и М. Фридмен выделяют четыре мотива: связанный с доходами, ком&мерческий мотив, мотив предосторожности, спекулятивный).
Помимо основных источников накопления можно выделить и другие, например свободные денежные средства кредитно-финансо&вых учреждений, представляющие ту часть денежных средств, кото&рая осталась в кредитно-финансовой сфере в результате разницы между доходами и расходами, связанными с покрытием издержек, выплатой процентов по вкладам. Но эта форма не является устой&чивой. Особой формой выступают отчисления в резервы от прибыли. Денежные средства рантье существуют до сих пор в достаточно больших масштабах, особенно в развивающихся странах и в неко&торых развитых, где есть специальная сеть банкиров. Чаще всего для снижения риска потерь они предоставляют свои капиталы через кредитную систему, что делает их наиболее выявляемой частью на&копления капитала. Сбережения общественных организаций рассмат&риваются как разница доходов, получаемых из взносов и расходов на нужды организаций.
Теоретически не подлежит сомнению возможность накопления капитала всеми этими субъектами, практически же выделить их очень сложно. Они переплетаются в результате существования кре&дитной системы, которая, с одной стороны, аккумулирует денеж&ные средства, а с другой - предоставляет кредиты этим же субъек&там. Поэтому вероятна возможность, что одна и та же сумма может быть одновременно и долгом и сбережениями.
Факторы, воздействующие на сбережения населения
Основной тенденцией в процессе накопления ссудного капитала в последние годы является доминирование и возрастание роли лич&ного сектора как источника предложения средств кредитной системе и рынку ценных бумаг (в Германии - около 83%). Рост сбережений населения как главного источника накопления является характерным процессом для всех стран, причем как реального накопления, так и денежного. Показателем такого роста выступает и абсолютная вели&чина, и норма сбережений. В настоящее время самая высокая доля накоплений сохраняется в ФРГ - 10,7%. С учетом того что практи&чески все сбережения идут в ссудный капитал, норма народно&хозяйственного накопления велика и страна тем самым обеспечена собственными источниками финансирования.
Что касается нашей страны, то норма сбережений в настоящее время у нас гораздо выше, чем в других странах, и равна 25%. В аб&солютном выражении совокупные сбережения составляют колос&сальную цифру - 40 млрд долл. с учетом доходов, расходов и того факта, что в течение двух последних лет их рост отрицателен. Од&нако из-за неразвитости рынка ссудных капиталов эти средства ос&таются вне сферы деятельности ссудного капитала, что затрудняет привлечение собственных инвестиций. Данный парадокс связан с тем, что достаточно трудно определить связь между сбережениями и доходами, так как средняя норма сбережений всех домашних хо&зяйств испытывает довольно значительные колебания, отличные от изменения доходов.
Таким образом, если растущий доход населения в целом опре&деляет и делает возможным прирост личных сбережений, значит, конкретные изменения величины сбережений формировались под влиянием других факторов. Более того, уровень сбережений не все&гда связан с абсолютной величиной располагаемого дохода, напри&мер доходы могут быть низкими, как в Российской Федерации, а норма сбережений - высокой, и наоборот, как в США. Поэтому один из подходов, объясняющих процесс формирования сбереже&ний, связывает их рост не с абсолютным уровнем располагаемого дохода, а с темпами его изменения. Следовательно, увеличение сбе&режений происходит вследствие отставания текущего потребления от роста чистых доходов. Поведение потребителя определяется час&тично привычками и обычаями, поэтому он относительно медленно приспосабливает свое потребление к новому, возросшему доходу. В то же время сам сектор домашних хозяйств далеко не однороден. Различные группы имеют различные склонности к сбережению.
Помимо доходов другим важным фактором, воздействующим на сбережения, является изменение в структуре потребления населения. Как правило, с ростом доходов увеличивается потребление товаров длительного пользования, что требует предварительных денежных накоплений. То же самое можно сказать и о покупке жилья.
Следующим фактором выступает влияние налоговой системы и социального страхования. Чем выше налоги на доходы, тем меньше располагаемый доход, а следовательно, и сбережения. Что касается системы социального страхования, то их роль двояка. С одной сто&роны, они уменьшают доход и сбережения, а с другой - дают воз&можность увеличить народно-хозяйственные накопления.
Еще одним фактором является инфляция, значение которой также неоднозначно. По одному из подходов, деньги обесцениваются, по&этому они перемещаются в другие активы (недвижимость, золото), но на самом деле мелкие сберегатели имеют небольшие суммы и на&чинают больше сберегать на «черный день». Вторая точка зрения связывает изменение сбережений с инфляционными ожиданиями, что приводит к росту сбережений, так как свою роль в этом играет мотив предосторожности.
Нельзя забывать и еще один фактор, связанный с мотивом пре&досторожности, - положение на рынке труда. При увеличении без&работицы возникает необходимость дополнительных сбережений на случай потери заработка.
Два последующих фактора не занимают пока значительного мес&та в нашей стране, хотя на Западе им отводится все большая роль. Это, во-первых, безналичная выплата заработной платы, которая приводит к некоторой экономии (снижение издержек на хождения в банк), и возможности банка использовать остаток на счетах в виде ссудного капитала. Во-вторых, циклическое развитие экономики, в процессе которого во время подъема происходит снижение сбереже&ний, так как благоприятная обстановка ослабляет мотив предосто&рожности и в какой-то степени спекулятивный мотив (ставки про&цента снижаются). Во время кризиса, спада оба эти мотива проявля&ются достаточно ярко, что и приводит к росту сбережений.
В целом рост нормы сбережений, а следовательно, и самих сбе&режений можно описать с помощью следующей функции:
S | Y = b(S\ Y) + bPCR + bYR + bDU + bRR + bGPP,
где S\ Y - доля сбережений в доходах;
PCR - темпы изменения потребительских цен;
YR - темпы изменения реального дохода;
DU - различия в уровне безработицы;
RR - реальная процентная ставка;
GPP - темпы изменения государственного потребления.
Главное в этой функции состоит в том, что темпы изменения реального дохода оказывают положительное влияние на норму сбе&режений и она проявляет известную инерцию в изменении. Первые два слагаемых сопоставимы со стандартной моделью жизненного цикла. Что касается переменной темпов инфляции, то существует много путей воздействия ее на личное потребление и сбережения. Переменная безработицы в функции является представительным показателем неопределенности в отношении реального дохода, что должно оказать положительное воздействие на сбережения домаш&них хозяйств. Реальная процентная ставка также оказывает влияние на сбережения.
Рассматривая данные факторы применительно к нашей стране, можно с уверенностью сказать, что в условиях нестабильности, низ&ких доходов и высокой инфляции сбережения должны будут воз&растать при условии, что государство не будет в дальнейшем опи&раться при стабилизации экономики на политику доходов.
Формы накопления денежного капитала
Для процесса реального накопления важно, в какой форме про&исходит накопление ссудного капитала в экономике. В целом выде&ляют три основные формы накопления: вклады в кредитную систему, приобретение ценных бумаг, вклады в страховые компании. Тем не менее различные субъекты предпочитают определенные формы на&копления. Так, предприниматели вкладывают временно свободные денежные средства в кредитную систему, ценные бумаги, предос&тавляют кредиты другим фирмам. Основное место во вкладах зани&мают краткосрочные вложения - текущие депозиты, небольшая доля приходится на срочные депозиты. Большая часть средств на&ходится в ценных бумагах в силу прямых и портфельных инвести&ций фирм. Некоторая часть средств вкладывается в государствен&ные ценные бумаги.
В условиях неопределенности происходит увеличение ликвид&ности компаний, иначе говоря, фирма должна иметь определенный запас денежных средств или ликвидных финансовых активов на случай непредвиденных убытков, обязательств или временной при&остановки деятельности. Это подтверждается тем фактом, что при ухудшении показателей производственной деятельности и финансо&вого состояния фирмы накопление денежных средств увеличивают путем вложения их во все финансовые активы. В то же время нако&пление возрастает в периоды сильного роста прибыли, когда мас&штабы этого увеличения позволяют для более равномерного рас&пределения предпринимательских рисков использовать для таких вложений часть чистых доходов.
Структура денежных накоплений нефинансовых компаний от&носительно стабильна и не подвержена сильным изменениям. Сре&ди них следует выделить три основные группы: вклады в банки, ценные бумаги и другие требования, в основном к иностранным дебиторам. Причем, как показывает практика, на вклады приходит&ся половина всех финансовых активов. При этом особое значение имеют депозиты до востребования. В последние годы начинает воз&растать роль срочных вкладов, особенно долгосрочных. Ценные бу&маги в большей степени используются не как накопление, а как получение контроля над предприятиями.
Накопление денег государством происходит в трех основных, формах:
  • в виде формирования различных финансовых активов в кре&дитной системе;
  • путем приобретения ценных бумаг;
  • образованием резервного фонда.
Рассматривая структуру финансовых активов государства, мож&но выделить две особенности: относительно стабильное распреде&ление по всем требованиям в течение всего послевоенного времени и большая концентрация средств во вкладах в кредитной системе (доминирующее значение имеют срочные вклады - до 90% всех вкладов), а также требования к внутренним секторам экономики.
Формы накопления населением более разнообразны:
  • счета в кредитных институтах (банках, сберегательных кас&сах), являющиеся наиболее распространенной формой;
  • вклады в специализированные кредитные учреждения;
  • вклады в страховые компании;
  • вложения в твердопроцентные ценные бумаги, прежде всего облигации;
  • приобретение акций (табл. 6.1).
Основной закономерностью всех развитых стран было увеличе&ние удельного веса долгосрочных форм сбережений, главным обра&зом за счет относительного снижения доли наиболее ликвидных и низкодоходных активов, наличных денег и средств на текущих сче&тах, особенно в результате широкого распространения безналичного оборота. Кроме того, продолжался рост страховых сбережений, хотя и при снижающихся темпах. Уменьшилась роль акций как формы вложения средств и источника финансирования экономики.
Но одновременно в этом процессе появились и новые моменты:
1) относительная стабилизация структуры накопления, произошед&шая в основном из-за снижения темпов роста сберегательных вкладов, инвестиций в ценные бумаги и строительные кассы;
2) снижение доли банковской системы в привлечении свободных денежных средств в пользу твердопроцентных ценных бумаг и сроч&ных вкладов, что объясняется действиями промышленных компаний, направленных на оптимизацию структуры финансовых активов, и рос&том доходов населения.
Таблица 6.1. Формы накопления населения в 1997 г., %

Форма накопления
Германия
США
Япония
Англия
Франция

Вклады до востре&





бования
7,7
7,2
8,5
9,0
19,8

Срочные
11,8
33,7
-
-
-

Сберегательные
26,8
6,7
-
49,7
-

Ценные бумаги
17,7
21,7
11,9
0,9
4,5

Акции
6,1
0,2
1,2
28,4
-

Страховые взносы
20
29,3
15,1
41,5
4,5

Вклады в строитель&





ные компании
4,6
-
-
-
-

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………..…2

1. НЕОБХОДИМОСТЬ КРЕДИТА, ЕГО СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ. ИСТОЧНИКИ КРЕДИТА………………………………………………………...4

1.1. Необходимость кредита…………………………………………………4

1.2. Сущность кредита……………………………………………………….5

1.3. Принципы кредитных отношений…………………………………….10

1.4. Источники кредита. Формирование ресурсов коммерческими банками……………………………………………………………………...12

2. ФОРМЫ КРЕДИТА. КЛАССИФИКАЦИЯ ФОРМ КРЕДИТА. НАКОПЛЕНИЕ ДЕНЕЖНОГО КАПИТАЛА…………………………………14

2.1. Классификация форм кредита…………………………………………14

2.2. Формы кредита…………………………………………………………17

2.3. Накопление денежного капитала…………………………………...…22

3. НАТУРАЛИСТИЧЕСКАЯ И КАПИТАЛОТВОРЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ КРЕДИТА………………………………………………………………………...25

3.1.Натуралистическая теория кредита…………………………………...25

3.2.Капиталотворческая теория кредита……………………………….....26

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….30

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………………..32

ВВЕДЕНИЕ

С развитием товарного производства, когда деньги начинают выполнять функцию средств платежа и обмен Товар – Деньги – Товар принимает форму Товар - Обязательство – Деньги, т.е. с временным разрывом между продажей товара и получением за него оплаты, появляются кредитные деньги. Они выступают обязательством, которое должно быть погашено через заранее установленный срок. В связи с этим появляются финансово-кредитные отношения, которые регулируют правовую сторону такой формы оплаты.

Кредит – это финансовый инструмент, позволяющий физическому или юридическому лицу занять деньги на покупку (то есть на немедленное овладение) продукции, сырья или комплектующих деталей и т.д., при условии выплаты через определенный период времени. Кредиты бывают разных видов, включая банковские кредиты и ссуды, овердрафты, кредиты с выплатой в рассрочку, кредитные карты и торговые кредиты.

Необходимо уделять больше внимания изучению и развитию кредита, как важного экономического явления, так как экономическое состояние страны в значительной мере зависит от состояния кредитно-денежной системы. Учитывать опыт, накопленный развитыми странами в этой сфере, которые пользуются теориями кредита на протяжении долгого времени. Это ускорит развитие экономики нашей страны, сделает ее более эффективной. Одной из важнейших тенденций последних лет в развитии кредитных систем промышленно развитых государств состоит в быстром стирании различий между отдельными типами банков, между банками и небанковскими кредитными организациями через расширение главным образом нетрадиционных операций и проникновение на традиционно банковские рынки небанковских институтов.

Актуальность темы обусловлена тем, что современная кредитная система - совокупность различных видов национальных банков и кредитных учреждений, действующих в рамках общего денежно-кредитного механизма. Включает Центральный банк, сеть коммерческих банков и других кредитно-расчетных центров (в случае двухуровневой банковской системы). Центральный банк проводит государственную эмиссионную и валютную политику, является ядром резервной системы. Коммерческие банки осуществляют все виды банковских операций.

1.1. Необходимость кредита

Вслед за деньгами изобретение кредита является гениальным открытием человечества. Кредит в переводе с латинского слова «kreditum» означает «дом», «ссуда», «доверие». Благодаря кредиту сокращается время на удовлетворение хозяйственных и личных потребностей. Предприятие - заемщик за счет привлечения дополнительной стоимости имеет возможность увеличить свои ресурс, расширить хозяйства, ускорить достижения производственных целей. Граждане, воспользовавшись кредитом, имеют двойной шанс: либо применять дополнительные ресурсы для расширения дела, либо ускорить достижения потребительных целей, получить в свое распоряжения ценные вещи, которыми они могли бы владеть лишь в будущем.

Средства и предметы труда в стоимостном выражении на предприятиях в каждый данный момент времени находятся в денежной, производительной и товарной формах. На первой стадии кругооборота капитала денежная форма «входит» в производительную: за счет денежных средств приобретаются средства производства. На второй стадии (в процессе производства) создается готовый продукт (товар), производительная форма переходит в товарную, к стоимости средств производства здесь присоединяется вновь созданная стоимость. На третьей стадии реализуется готовая продукция. Товарная форма переходит в свою начальную денежную форму, чаще всего с некоторым количественным приращением в виде чистого дохода. И этого чистого дохода будет тем больше, чем больше ресурсов будет вложено в процесс производства.

Кредит становиться неизменным атрибутом хозяйства. Кредит берут не потому, что заемщик беден, а потому, что у него в полной мере не достает собственных ресурсов. Ресурсы нерационально накапливать про запас, они все время находятся в движении, в обороте.

Для того, что бы возможность кредита стала реальной необходимы следующие условия:

1) Участники кредитной сделки - кредитор и заемщик - должны выступать как юридически самостоятельные субъекты, материально гарантирующие выполнение обязательств, вытекающих из экономических связей.

2) Кредит становиться необходимым в том случае, если происходит совпадение интересов кредитора и заемщика.

Необходимость кредита состоит в поддержании непрерывности кругооборота фондов действующих предприятий, обслуживании процесса реализации производственных товаров, а так же чтобы экономика развивалась непрерывно и в расширенных масштабах.

В настоящее время кредит имеет огромное значение. Он решает проблемы, стоящие перед всей экономической системой. Так при помощи кредита можно преодолеть трудности, связанные с тем, что на одном участке высвобождаются временно свободные денежные средства, а на других возникает потребность в них. Кредит аккумулирует высвободившийся капитал, тем самым, обслуживает прилив капитала, что обеспечивает нормальный воспроизводственный процесс. Также кредит убыстряет процесс денежного обращения, обеспечивает выполнение целого ряда отношений: страховых, инвестиционных, играет большую роль в регулировании рыночных отношений.

Сущность кредита проявляется в понятии кредитного ссудного капитала – это совокупность денежных средств передаваемых на возвратной основе от кредиторов к заемщикам во временное пользование за оплату ввиде процентов.

Источником ссудного капитала (СК) служат, во-первых, высвобождающиеся из кругооборота денежные средства: средства, предназначенные для восстановления основного капитала (т.е. амортизационный фонд); часть оборотного капитала, высвобождаемая в денежной форме в связи с несовпадением времени продажи товаров и покупки сырья, топлива, материалов. Капитал, временно свободный в период между поступлением денежных средств от реализации товаров и выплатой заработной платы.

Другим источником СК выступают денежные доходы и накопления личного сектора. Нужно отметить, что начиная с 50-60 годов прошлого столетия налицо тенденция усиления привлечения денежных сбережений трудящихся и служащих. Этому способствовали, в первую очередь, улучшения социально-экономического положения развитых стран; изменения в структуре потребления.

В качестве третьего источника СК выступают денежные накопления государства, размеры которых определяются масштабами государственной собственности и долей валового национального продукта.

Таким образом, можно сделать вывод, что временно свободные денежные средства, возникающие на основе кругооборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления личного сектора и государства образуют источники ссудного капитала.

Специфика СК наиболее полно проявляется в процессе передачи его от кредитора к заемщику и обратно:

СК как капитал, это собственность, владелец которой передает, а точнее продает, заемщику не сам капитал, а лишь право на его временное использование.

СК как товар, потребительная стоимость которого определяется способностью продуктивно использоваться заемщиком, обеспечивая ему прибыль, часть которой используется для погашения процентных выплат

Между выдачей и возвратом существует разрыв во времени.

СК при движении от кредитора к заемщику имеет денежную форму.

Ценой ссудного капитала является процент. В отличие от цены обычных товаров и услуг, представляющих собой денежное выражение стоимости, процент является оплатой потребительской стоимости ссудного капитала. Источником процента является доход, полученный от использования кредита.

Более точную картину, отражающую стоимость кредита, дает норма процента, или процентная ставка. Нормой процента называют отношение годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме предоставленного кредита, умноженного на сто. Норма процента зависит от прибыли, которая делится на процент и предпринимательский доход. Процент не может быть больше нормы прибыли, так как цена ссудного капитала не выражает его стоимости, ее изменения не управляются законом стоимости. Норма процента так же зависит от соотношения спроса и предложения, которые определяются многими факторами:

· масштабами производства;

· размерами денежных накоплений и сбережений всего общества;

· соотношением между размерами кредитов, предоставляемых государством, и его задолженностью;

· темпами инфляции: при усилении инфляции процентные ставки растут;

· циклическими колебаниями производства;

· его сезонными условиями;

· рыночной конъюктуры и рыночными колебаниями;

· государственным регулированием процентных ставок;

· международными факторами, а именно: неуравновешенностью платежных балансов, колебаниями валютных курсов, валютными кризисами, движением капиталов. В связи с вышесказанным можно заключить, что изменение нормы процента связано с рыночным механизмом, а также зависит от государственного регулирования.

Ссудный процент выполняет две функции: перераспределение части прибыли предприятий или доходов личного сектора и регулирование производства путем рационального размещения ссудных капиталов.

К основным видам процентных ставок, на которые ориентируются и кредиторы и заемщики, относятся: базовая банковская ставка, процентная ставка денежного рынка, процентная ставка по межбанковским кредитам; процентная ставка по казначейским векселям.

Базовая банковская ставка - это минимальная ставка, устанавливаемая каждым банком по предоставляемым кредитам. Банки, предоставляют ссуды, прибавляя некоторую маржу, т.е. надбавку к базовой ставке по большой части розничных кредитов. Базовая ставка включает операционные и административные расходы банка и прибыль. Ставка устанавливается самостоятельно каждым банком. Повышение или понижение ставки у одного из банков вызовет аналогичные изменения у других банков.

Процентные ставки по коммерческим, потребительским и ипотечным кредитам. Этот вид ставок хорошо известен как предпринимателям, которые берут в банках кредиты для развития бизнеса, так и физическим лицам. Фактическая ставка по кредиту будет определяться как сумма базовой ставки и надбавки. Надбавка представляет собой премию за риск неисполнения обязательств заемщиком, а также премию за риск, связанный со срочностью кредитования. Однако если при коммерческом кредитовании значение процентной ставки известно заемщику заранее, то в потребительских кредитах реальная эффективная ставка завуалирована различными маркетинговыми ходами и обременена дополнительными вычетами: так, при объявленной ставке в 20% годовых реальная плата оказывается намного выше, достигая порой 80 - 100% годовых.

Ставки по срочным вкладам (депозитам) населения и компаний в коммерческих банках. Подавляющая часть предприятий, а также все большее количество физических лиц имеют счета в коммерческих банках, размещают рублевые средства в срочные вклады (т.е. депозиты), получая за это процент, выраженный при заключении депозитного договора в виде процентной ставки. Депозитные ставки по пассивным операциям банков подвержены влиянию тех же рыночных процессов, что и ставки по активным операциям. Депозитные ставки тесно связаны с прочими ставками денежно-кредитного и фондового рынков. Юридическое лицо, желающее разместить во вклад определенную сумму денежных средств может купить на организованном рынке облигации или на неорганизованном - векселя. Депозит в банке удобнее в части оформления, но при это наличие альтернативных возможностей размещения средств означает, что банки не могут слишком занижать процентные ставки по депозитам.

Ставки по долговым ценным бумагам (облигациям, депозитным сертификатам, векселям, коммерческим бумагам, нотам и т. д.) относятся к процентным ставкам рынка капиталов. В долговых ценных бумагах присутствует процентная ставка, под которую заемщик - эмитент ценной бумаги берет деньги в долг. Эти ставки также весьма разнообразны: купон по многолетним облигациям, ставка процента по векселям и депозитным сертификатам, доходность к погашению. Купонные ставки показывают процентный доход к номинальной стоимости облигаций. Доходность к погашению показывает процентный доход с учетом рыночной стоимости облигаций и реинвестирования получаемого купонного дохода.

Процентная ставка по казначейским векселям - ставка, по которой центральные банки западных стран продают казначейские векселя на открытом рынке. Казначейские векселя представляют собой дисконтированные ценные бумаги, т.е. они продаются ниже номинала, поэтому ставка рассматривается как дисконтная доходность.

Процентная ставка по межбанковским кредитам относится к процентным ставкам денежного рынка. Многие СМИ публикуют ставки кредитования на межбанковском рынке, когда один коммерческий банк кредитует другой на определенный срок в виде сделок. Эти ставки межбанковских кредитов (МБК) менее известны широкой публике в отличие от банковских ставок по частным вкладам. Такие ставки наиболее подвижны и в большей степени ориентированы на рыночную конъюнктуру.

1.3.Принципы кредитных отношений.

Кредитные отношения в экономике базируются на определенной методологической основе, одним из элементов которой выступают принципы, строго соблюдаемые при практической организации любой операции на рынке ссудных капиталов. Эти принципы складывались еще на первом этапе развития кредита, а в дальнейшем нашли прямое отражение в общегосударственном и международном кредитном законодательстве.

1) Возвратность кредита. Этот принцип выражает необходимость своевременного возврата полученных от кредитора финансовых ресурсов после завершения их использования заемщиком. Он находит свое практическое выражение в погашении конкретной ссуды путем перечисления соответствующей суммы денежных средств на счет предоставившей ее кредитной организации (или иного кредитора), что обеспечивает восстановление кредитных ресурсов банка как необходимого условия продолжения его уставной деятельности.

2) Принцип срочности кредита отражает необходимость его возврата не в любое приемлемое для заемщика время, а в точно определенный срок, зафиксированный в кредитном договоре или заменяющем его документе. Нарушение указанного условия является для кредитора достаточным основанием для применения к заемщику экономических санкций в форме увеличения взимаемого процента, а при дальнейшей отсрочке (в России - свыше трех месяцев) предъявления финансовых требований в судебном порядке.

3) Платность кредита. Этот принцип выражает необходимость не только прямого возврата заемщиком полученных от банка кредитных ресурсов, но и оплаты права на их использование. Экономическая сущность платы за кредит отражается в фактическом распределении дополнительно полученной за счет его использования прибыли между заемщиком и кредитором. Практически этот принцип платности кредита реализуется через механизм банковского процента. Ставка банковского процента - это своего рода " цена" кредита. Ставка ссудного процента, определяется отношением суммы годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме предоставленного кредита.

4) Обеспеченность кредита. Этот принцип выражает необходимость обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении заемщиком принятых на себя обязательств. Т.е. заемщиком может быть не любой желающий получить ссуду. Заемщик должен обладать определенным имущественным обеспечением, экономически гарантирующим его способность возвратить кредит по требованию кредитора.

5) Дифференцированность (избирательность) кредитования означает, что коммерческие банки не должны однозначно подходить к вопросу о выдаче кредита своим клиента, претендующим на получения кредита. Кредит должен предоставляться только тем предприятиям, которые в состоянии вернуть его своевременно. Дифференцированность кредитования должна осуществляться на основании показателей кредитоспособности, под которой понимается финансовое состояние предприятия, дающее уверенность в способности и готовности заемщика возвратить кредит в обусловленный договором срок.

1.4 Источники кредита. Формирование ресурсов коммерческими банками.

Источниками кредита являются:

Временно свободные денежные средства физических и юридических лиц государства, хранящиеся на счетах коммерческих банков;

Средства временно высвобождающиеся в процессе круговорота финансовых ресурсов, из-за несовпадения сроков зачисления и списания средств со счетов в коммерческих банках.

Важным источником кредитных ресурсов являются кредиты, полученные от других банков на межбанковском кредитном рынке. Межбанковское кредитование осуществляется в пределах корреспондентских отношений банков и имеет, в основном, краткосрочный характер.

Между кредитными ресурсами и кредитными вложениями существует непосредственная связь.Кредитные ресурсы банка разделяются на собственные и привлеченные. Собственные ресурсы - это средства уставного, резервного, страхового и других фондов банка, которые образуются за счет прибыли, а также нераспределенная на протяжении года прибыль.

Главное же место в составе кредитных ресурсов коммерческого банка занимают привлеченные средства. Это средства клиентов на текущих счетах; депозиты юридических и физических лиц; остатки на корреспондентских счетах; средства, что их привлекают из межбанковского рынка (межбанковский кредит); средства, получаемые от продажи ценных бумаг и тому подобное. Одним из наиболее надежных источников кредитных ресурсов для коммерческого банка, поддержание его ликвидности является депозитные вклады. Собственные и привлеченные средства являются основными источниками финансирования кредитных ресурсов коммерческих банков. В перечень пассивных операций, на право осуществления которых коммерческие банки в России должны получить лицензию ЦБ РФ, включенные: привлечение депозитов юридических лиц; привлечение депозитов физических лиц; получение кредитов от банков; выпуск ценных бумаг (облигаций, сберегательных сертификатов и тому подобное).

Важным фактором укрепления ресурсной базы кредитования является оптимизация источников формирования кредитных ресурсов. Банк должен сформировать самую эффективную комбинацию источников средств для создания своей ресурсной базы. Подавляющее большинство кредитных ресурсов коммерческих банков образуются путем привлечения средств. Такая структура источников образования кредитных ресурсов отвечает условиям рыночных отношений. Самым дешевым источником привлечения средств до коммерческих банков являются остатки средств на расчетных и текущих счетах клиентов.

Понятно, что не все собственные и привлеченные средства могут быть использованы банком для осуществления кредитных операций. Коммерческий банк должен всегда иметь в наличии необходимы денежные средства для выполнения взятых на себя обязательств относительно обеспечения своевременного возвращения (предоставление) средств своим клиентам. Вкладчики должны быть уверены в надежности банка. Поэтому в банке создается обязательный резерв ликвидности, которая должна гарантировать возвращение средств вкладчикам.

Коммерческие банки во всех странах обеспечивают вкладчикам резервный запас на случай возможных потерь; предусматриваются также разнообразные формы прямого и непрямого страхования. Потеря вкладчиками уверенности относительно финансовой стойкости банков может привести к массовому исключению вкладов, что крайне негативно повлияет на общую экономическую ситуацию в стране.

2. ФОРМЫ КРЕДИТА. КЛАССИФИКАЦИЯ ФОРМ КРЕДИТА. НАКОПЛЕНИЕ ДЕНЕЖНОГО КАПИТАЛА.

2.1 Классификация форм кредита.

Форма кредита – это разновидности кредита, вытекающие из сущности кредитных отношений. Структура кредита включает кредитора, заемщика и ссуженную стоимость.

Формы кредита можно классифицировать по следующим признакам:

1) По ссуженной стоимости:

Товарная форма кредита. Предшествует денежной форме кредита. В данной форме кредита товары передаются взаймы. При этом товары, являющиеся объектом кредита, обеспечивают его возврат. Товары используются в экономическом обороте, а погашаются чаще всего деньгами. Товары переходят в собственность лишь после погашения кредита и уплаты процентов.

Денежная форма кредита. Классическая форма кредита, означает, что взаймы предоставляются временно свободные денежные средства. Данная форма кредита во многом зависит от ситуации в экономике, уровня инфляции, безработицы и т.д. Данная форма кредита используется как государством, так и физическими лицами внутри страны, так и во внешнеэкономическом обороте.

Смешанная (товарно-денежная) форма кредита. Это когда кредит был предоставлен в форме товара, а возвращен деньгами или наоборот. Данная форма кредита характерна для развивающихся стран.

2) По статусу кредитора, заемщика:

Банковская форма кредита. При данной форме кредита используется лишь денежный капитал. Данный кредит предоставляется исключительно финансово-кредитным учреждениям, имеющим лицензию ЦБ РФ на ведение такого вида операций. Сфера применения этого кредита значительно шире коммерческого.

Банковская форма кредита имеет следующие особенности:

· Банк, как правило, оперирует не столько своим капиталом сколько привлеченными ресурсами;

· Банк ссужает незанятый капитал;

· Банк ссужает не просто денежные средства, а деньги как капитал.

В качестве цены за пользование банковским кредитами выступает ссудный процент, определяемый на взаимовыгодной основе между субъектами кредитных отношений и фиксируемый в кредитном договоре.

Коммерческая форма кредита. Данная форма означает, что кредитором является не кредитная организация, а кредит предоставляется в ходе торговой сделки. Кредит может предоставить любой субъект, имеющий в своем распоряжении временно свободные денежные средства. Коммерческий кредит может иметь товарную, денежную и весксельную формы.

Коммерческий кредит отличается от банковского следующими признаками:

· В роли кредитора выступает не кредитная организация, связанная с производством либо реализацией товаров или услуг.

· Следует различать государственный кредит от государственно займа, где государство выступает в качестве заемщика.

· Средняя стоимость коммерческого кредита всегда ниже средней стоимости банковского процента.

· Плата за кредит чаще всего включается в цену товара.

· Объектом кредита является товарный капитал, а не денежный.

Государственная форма кредита. Основной признак – участие государственных или местных органов власти различных уровней. Государственный кредит предоставляется за счет бюджетных средств. В качестве кредитора государство через Центральный банк осуществляет кредитование:

· Конкретных отраслей или регионов;

· Коммерческих банков;

· Целевых программ международных отношений;

Международная форма кредита. Это совокупность кредитных отношений, функционирующих на международном уровне, непосредственными участниками которых являются государство и международные финансовые институты. Отличительным признаком является принадлежность одного из участников кредитных отношений к другой стране.

Гражданская форма кредита (частная, личная). Данная форма кредита была первой в истории кредита и существовала в товарной форме, а затем получила развитие и в денежной форме. Этот кредит реализуется путем выдачи ссуд физическим лицам, а также хозяйствующими субъектами, не имеющими соответствующей лицензии от Центрального банка. Характеризуется сверхвысокими ставками ссудного процента.

3) По целевой потребности заемщика:

Производительная форма кредита. Предоставляется на предпринимательские цели: расширение объема производства, работ, услуг, активов. Производственный кредит напрямую воздействует на увеличение предложения товаров, услуг, повышение уровня жизни населения.

Потребительский кредит. Характерной чертой этой формы кредита являются отношения как денежного, так и товарного капитал, причем потенциальными заемщиками выступают физические лица. В отличие от производительной формы этот кредит используется население на цели потребления, он не направлен на создание новой стоимости.

Кредит способен оказывать активное воздействие на объем и структуру денежной массы, платежного оборота, скорость обращения денег. Вызывая к жизни различные формы кредитных денег, он может обеспечить в период перехода России к рынку создание базы для ускоренного развития безналичных расчетов, внедрения их новых способов. Все это будет способствовать экономии издержек обращения и повышению эффективности общественного воспроизводства в целом.

Благодаря кредиту происходит более быстрый процесс капитализации прибыли, а, следовательно, концентрации производства. Он может сыграть заметную роль и в осуществлении программы приватизации государственной и муниципальной собственности на основе акционирования предприятий. Условием размещения акций на рынке являются накопление значительных денежных капиталов и их сосредоточение в кредитной системе. Кредитная система в лице банков принимает активное участие и в самом выпуске, и размещении акций.Кредит стимулирует развитие производительных сил, ускоряет формирование источников капитала для расширения воспроизводства на основе достижений научно-технического прогресса.

Регулируя доступ заемщиков на рынок ссудных капиталов, предоставляя правительственные гарантии и льготы, государство ориентирует банки на преимущественное кредитование тех предприятий и отраслей, деятельность которых соответствует задачам осуществления общенациональных программ социально-экономического развития. Государство может использовать кредит для стимулирования капитальных вложений, жилищного строительства, экспорта товаров, освоения отсталых регионов.

Без кредитной поддержки невозможно обеспечить быстрое и цивилизованное становление фермерских хозяйств, предприятий малого бизнеса, внедрение других видов предпринимательской деятельности на внутригосударственном и внешнем экономическом пространстве.

Кредитная система, в первую очередь, представлена банковским, потребительским, коммерческим, государственным и международным кредитом. Всем этим видам кредита свойственны специфические формы отношений и методы кредитования. Реализуют и организуют эти отношения специализированные учреждения, образующие кредитную систему во втором (институциональном) понимании. Ведущим звеном институциональной структуры кредитной системы являются банки.


1. Балабанова И.Т. – Банки и банковское дело: Учебник для ВУЗов – Издательская корпорация «Питер», СПб., 2008.

2. Белоглазова Г.Н., Толоконцева Г.В. Денежное обращение и банки: Учебное пособие – М.: Финансы и статистика, 2007.

3. Деньги. Банки. Кредит. - М.: Финансы и статистика, 2005.

4. Дробозина Л. А., Окунева Л. П., Андрисова Л. Д. и др. Финансы. Денежное обращение. Кредит. - М: Финансы, ЮНИТИ, 2007.

5. Жуков Е. Ф. Общая теория денег и кредита. - М: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2009.

6. Кравцова Г.И., Кузьменко Г.С. Деньги. Кредит. Банки./учебник. Под ред. Кравцовой Г.И. – Мн.: БГЭУ,2007 - 527с.

7. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки: Учебник для ВУЗов – М.: Финансы и статистика, 2004.

8. Ливрун М.А. Кредитная система. – М: Финансы и статистика, 2007.

9. Остапенко В.В. Кредитование банками предприятий: потребности, возможности, интересы // Финансы – 2009 г. - №8. с. 6 – 23.

10. Щегорцев В.А., Таран В.А. Деньги, кредит, банки: Учебник для вузов/Под ред. В.А. Щегорцева. – М.: ЮНИТИ – Дана, 2005.-383с

11. Журнал «Финансы и кредит» 2009г.- №2. С10-14.

ВВЕДЕНИЕ

Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на части, которые вновь направляются в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является прежде всего обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Понятие рынка ценных бумаг и его место в рыночной экономике

Финансовый рынок – рынок, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений.

Финансовый рынок
(рынок ссудных капиталов)

Денежный рынок Рынок капиталов

РЦБ

Первичный Вторичный

Биржевой Внебиржевой

Денежный рынок – рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги (до 1 года).

Рынок капиталов – рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или ценные бумаги до погашения которых остается более 1 года.

Рынок ценных бумаг.

Фондовый рынок является чутким барометром состояния экономики. Ныне основными целями на российском рынке ценных бумаг являются цели становления и закрепления отношений собственности, а главные участники этого рынка - коммерческие банки.

Участники российского рынка ценных бумаг имеют общую задачу - получение прибыли. Именно под воздействием источников и условий, при которых она образуется, и складывается структура отечественного фондового рынка, одной из отличительных черт которой стало существенное преобладание государственных ценных бумаг. Кроме того, весьма характерно для отечественного фондового рынка и то, что основная часть ценных бумаг проходит только стадию первичного размещения, почти не обращаясь на вторичном рынке.

РЦБ – часть финансового рынка,обеспечивающая возможность быстрого оперативного перелива финансовых средств в различные секторы экономики и способствующая активизации инвестиций.

Функции РЦБ :

    Регулируют и направляют финансовые потоки

    Является механизмом привлечения инвестиции прежде всего через покупку корпоративных ценных бумаг

    Служит механизмом привлечения денег в бюджет государства (в основном через гос. ценные бумаги).

    Является механизмом естественного отбора в экономике (при разделение прав на контрольный пакет акций).

Существуют 2 формы первичного РЦБ:

    частная – размещение ц. б. ограниченных количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи. (преобладает в России)

    Публичное предложение – распределение ц.б. предприятия между инвесторами не больше. (размещение ц. б. путем объявления продажи неограничен. количеству инвесторов )

Вторичный рынок – рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ц.б.

Вторичный РЦБ подразделяется на:

    биржевой

    внебиржевой (уличный)

Биржевой рынок представлен фондовыми биржами.

Внебиржевой рынок . В западной практике через этот рынок идет большинство первичных размещений, а также торговля ценными бумагами худшего качества.

Например внебиржевые системы NASPAQ (США) - рынок создаваемый системой автоматической национальной ассоциации инвестиционных дилеров. NMS - рынок создаваемый системой национального рынка.

Великобритания USM – РЦБ, не входящих в листинг регулируются Лондонской фондовой биржей.

Внебиржевой рынок в РФ создать трудно, т.к. РЦБ в РФ слабо развит на начало 1997 г. картина оптимистична, т.к. много крупных компаний и ЦБ выходят на международный рынок. В 98г. –крах (неликвидность, малое кол-во ц. б., РЦБ технически не развит, большие скачки инфляции).

2.ФОРМИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ, КРИТЕРИИ И ПОКАЗАТЕЛИ ЕГО ЗРЕЛОСТИ.

Рынок ценных бумаг в РФ, несмотря на все действия чиновников по его полному неосознанному уничтожению, все же будет «жить» и развиваться ускоренными скачкообразными темпами. Это один из самых многообещающих рынков по доход­ности, и различные «бумы» роста курса корпоративных акций, которые переживали в свое время западные стра­ны, будут превзойдены.

Российский рынок дисциплинирует всех его участников гораздо сильнее, нежели западные рынки, своими частыми и значитель­ными колебаниями цен на различные финансовые ин­струменты. Он также поддается техническому анализу не хуже, чем остальные мировые рынки.

Некоторые сложности заключаются в его излиш­ней политизированности, которая вызывает резкие не­предсказуемые колебания цен в ту или иную сторону. Еще одна проблема связана с надежностью и поря­дочностью организаций, ведущих взаиморасчеты меж­ду участниками сделки. Существуют проблемы, обус­ловленные операциями, которые должны считаться безрисковыми (отсутствуют безрисковые ценные бумаги).

Проанализируем историю развития фондового рынка Российской Федерации, с целью выявления серьезных недостатков и стратегических просчетов.

ЭТАПЫ СТАНОВЛЕНИЯ И РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РФ

Становление и развитие рынка ценных бумаг РФ можно разделить на несколько этапов:

Первый - 1991-1992 гг.

Второй - 1992-1994 гг.

Третий - 1994 г. - 4 квартал 1995 г.

До 17 августа 1998 г. рынок ценных бумаг, несмот­ря на недостатки, имел положительные тенденции своего развития. После непродуманных решений от 17 августа он перешел в новую фазу своего развития, которая будет довольно сложной и неопределен­ной.

Первый этап (1991 - 1992 гг.)

1991 год был первым годом интенсивного создания акционерных обществ, выпуска ценных бумаг, активизации участников рынка. Этот процесс стал возмо­жен благодаря разработке корпоративного законодательства. Однако имевшиеся в начале 1991 года прогнозы, предсказывающие лавинообразный рост предложения ценных бумаг корпораций и интенсивную их перепродажу с участием институ­тов, специализирующихся на операциях с ценными бумагами, не оправдались. Это объясняется неподготовленностью участников рынка, неотработанностью порядка операций с ценными бумагами, отсутствием механизма контроля за отчетностью акционерных обществ.

Операции с ценными бумагами на биржевом и внебиржевом рынках сводились, по существу, к первичному их размещению (что для бирж совершенно не свойствен­но), причем на биржах доминировали акции самих бирж.

Внебиржевой рынок - более широкий по предложению и по условиям испол­нения сделок. Вторичного рынка не было вообще, заключались отдельные сделки по купле-продаже акций. В качестве позитивного следует отметить возникновение ком­пьютерных сетей.

К первой группе акций, имеющих хождение на данном рынке, относятся акции акционерных банков. На волне значительной инфляции их курс постоянно повышался.

Вторая группа акций - акции производственных компаний. Общее число заре­гистрированных акционерных обществ исчисляется десятками тысяч и продолжает неуклонно расти. По российскому законодательству эта форма собственности наибо­лее предпочтительна и соответствует мировой практике.

Третья группа - самая активная по предложению акций - акции бирж. Число бирж к этому времени достигло 800. Колебания курса на данные акции были доволь­но значительными, а сами акции - наиболее спекулятивными.

Четвертая группа акций - акции инвестиционных компаний.Они появилисьв самом конце 1991 г.

Отдельно необходимо сказать о выпуске государственных ценных бумаг - об­лигаций. Пример 5%-ного займа России 1990 г. показал, что популярность долгосроч­ных облигаций крайне низка в связи с высокой инфляцией.

Этот период также характеризуется началом законодательного регулирования рынка ценных бумаг: ставится вопрос о надежности ценных бумаг, определенииихрейтинга и т.д.

Первые фондовые биржи - Московская ЦФБ, Сибирская и Санкт-Петербур­гская - начали свою деятельность в третьем квартале 1991 г. Кроме того, стабильные операции проводили фондовые отделы РТСБ, товарно-фондовой биржи «Санкт-Петербург» и др.

На начальном этапе развития отечественного фондового рынка акции товарных бирж представляли основной сектор рынка. Это было вызвано, прежде всего, товар­ным дефицитом в стране в то время, и большая часть информации относительно спроса и предложения по различным группам товаров стекаласьна эти биржи, где и заключались поним высокорентабельные сделки.

Второй этап (1992 - 1994 гг.)

Характеризуется выходом в обращение «именного приватизационного чека»» - ваучера.

Выход в обращение ваучера внес значительный вклад в развитие рынка

ценных бумаг. Была предпринята попытка, с одной стороны, вовлечь значитель­ную часть населения в класс собственников (акционеров), а, с другой сторо­ны, - провести ускоренную массовую приватизацию с целью частичного снятия нагрузки с бюджета государства благодаря появлению большого количества акци­онерных обществ, которые в конкурентной борьбе между собой должны были бы улучшать качество выпускаемой продукции и насытить рынок необходимыми

Ссудный капитал, как правило, действует на базе кругоо­борота реального и денежного капиталов. В то же время на основе ссудного появляется и развивается фиктивный капитал. Под фиктивным капиталом

следует понимать накопление и мобилизацию денежного капитала в виде различных ценных бумаг: акций, облигаций частных компаний, государственных ценных бумаг (облигаций). Сферой приложения фиктивного капитала является ссудный капитал, поэтому истоки фиктивно­го капитала лежат в ссудном, и без последнего не может развиваться первый. По мере совершенствования и формирова­ния ссудного и фиктивного капиталов, образования их кон­кретных рынков они постоянно взаимодействуют и взаимопревращаются. Процесс перетекания одного капитала в другой объясняется, как правило, конъюнктурными соображениями, а также прибыльностью вложений (в виде вкладов в банках, страховых и пенсионных фондов, вложений в ценные бумаги и др.). Это процесс непрерывный и динамичный. Обычно рост экономики в циклической фазе подъема приводит к повышению курсов акций, и размеры фиктивного капитала увеличива­ются, однако внешне процесс выглядит как накопление денеж­ного капитала. Под его накоплением в значительной степени подразумевается накопление определенных притязаний на про­изводство, рыночной цены и фиктивной капитальной стоимос­ти данных притязаний, которые возникают прежде всего в результате того, что акционерная форма продолжает быть господствующей в рыночной экономике. Кроме акций, форма­ми денежного капитала являются частные и государственные облигации, счета в банках и сберегательных учреждениях, накопленные страховые и пенсионные резервы, а также вексе­ля и банкноты.

С развитием капитала, приносящего проценты, и кредит­ной системы всякий капитал представляется как бы удвоенным, а в ряде случаев и утроенным вследствие использования раз­ных способов накопления. Один и тот же капитал или какое-либо долговое требование может появляться в различных фор­мах и в различных руках, причем большая часть этого «денеж­ного капитала» совершенно фиктивна. Накопление фиктивного капитала протекает по своим законам и поэтому как качествен­но, так и количественно отличается от накопления денежного капитала. В то же время эти процессы взаимодействуют. Биржевые крахи негативно отражаются на процессе накопления денежного капитала, а перенапряжение на рынке ссудных капиталов обычно вызывает понижательное колебание курсов акций. Как правило, обесценивание или повышение стоимости этих бумаг не связано с движением стоимости действительного капитала, который они представляют. Поэтому богатство нации или страны вследствие такого обесценения или повышения стоимости в целом остается на том же уровне, каким оно было до начала этого процесса.

Фиктивный капитал возникает не в результате кругооборо­та промышленного капитала в денежной форме, а как следст­вие приобретения ценных бумаг, дающих право на получение определенного дохода (процента на капитал). Одной из форм фиктивного капитала являются облигации государственных займов. Образовани­е и рост акционерных обществ способствовало появле­нию нового вида ценных бумаг – акций. По мере развития, акционерные общества стали превращаться в более сложные объединения (концерны, тресты, картели, консорциу­мы). Их развитие в условиях острой конкурентной борьбы и научно-технической революции обусловило привлечение не только акционерного, но облигационного капитала. Это повлек­ло за собой выпуск и размещение частными компаниями и корпорациями облигаций, т.е. частных облигационных займов. Поэтому структура фиктивного капитала сложилась из трех основных элементов: акции, облигации частного сектора и государственные облигации (центрального правительства и мес­тных органов власти). Частный сек­тор и государство все больше привлекают капитал путем эмиссии акций и облигаций, увеличивая таким образом фик­тивный капитал, который существенно превышает действитель­ный, реальный капитал, необходимый для капиталистического воспроизводства. В условиях спекулятивных сделок в современ­ном обществе, фиктивный капитал, пред­ставляющий ценные бумаги, приобретает самостоятельную ди­намику, не зависящую от реального капитала.

В то же время фиктивный капитал отражает объективные процессы дробления, перераспределения, объединения действу­ющих реальных производительных капиталов. В самой структуре фиктивного большой вырос удельный вес государственных облигаций, что обуслов­лено, во-первых, дефицитом государственных бюджетов и ро­стом государственного долга, и, во-вторых, усилением вмеша­тельства государства в экономику. В странах Западной Европы и в Японии государственные займы в определенной степени отражают также развитие государственной собственности. В то же время разбухание фиктивного капитала за счет выпуска государственных займов для покрытия дефицитов бюджета служит источником развертывания инфляционных процессов и тем самым обесценения денег, а вследствие этого и валютных потрясений.