Sources d'accumulation du capital-argent. Accumulation de capital monétaire. Caractéristiques de l'accumulation de capital sous forme de titres
Le concept et l'essence de l'accumulation de capital-argent
L'accumulation de capital-argent est principalement comprise comme l'équivalent monétaire de l'accumulation réelle, c'est-à-dire accumulation de capital sous forme d'argent ou sous une forme impliquant son retour à un prêt par le biais du marché des capitaux de prêt.
L'accumulation du capital-argent découle de la fonction de la monnaie-crédit comme moyen d'accumulation. La monnaie de crédit, qui s'accumule, ne s'installe pas dans un trésor, comme l'or. Des sources alternatives de leur placement sont nécessaires pour se protéger contre l'inflation. Et les institutions de crédit et financières deviennent une telle source, accumulant et transformant espèces en capital d'emprunt. La collecte de monnaie par les banques est essentiellement l'accumulation de capital, ce qui suppose le fonctionnement constant de la monnaie. Cependant, le système de crédit n'est pas la seule forme par laquelle le capital est accumulé. Il convient de noter que le marché papiers précieux, qui en volume n'est pas particulièrement inférieur au secteur du crédit.
Dans la littérature économique, l'accumulation de capital argent est considérée sous trois aspects principaux : comme l'équivalent de l'accumulation réelle ; comme une augmentation du capital monétaire; comme une augmentation de la valeur monétaire du capital fictif. Dans l'analyse du capital d'emprunt, les trois aspects de l'accumulation de capital-argent ne sont pas des processus distincts, mais différents aspects d'un même processus de formation et de circulation du capital d'emprunt.
Quantitativement, l'accumulation est définie comme la différence entre leur revenu courant et les dépenses non liées à l'investissement. Il se produit à la fois sous des formes matérielles et monétaires. Une partie de celui-ci, ayant dépassé le stade fonctionnel du capital-argent, devient finalement du capital productif, tandis que l'autre partie est envoyée sous forme monétaire au système de crédit et au marché des valeurs mobilières, se transformant en capital de prêt.
L'accumulation du capital sous forme d'argent, séparée du processus de production, est le résultat de l'accumulation réelle et en même temps en diffère. En ce sens, l'accumulation de capital-argent est comprise comme l'accumulation de fonds sur le marché des capitaux d'emprunt. Le mouvement d'accumulation réelle et la croissance du capital-argent, qui supposent son prêt, peuvent aller dans des directions différentes. De plus, ce n'est que dans la phase de reprise de l'économie que leur coïncidence est observée. L'accumulation des capitaux d'emprunt se fait toujours à une échelle supérieure à la réelle puisque, d'une part, tout le capital d'emprunt ne sert pas à financer des investissements et, d'autre part, il faut tenir compte de l'activité « créatrice de crédit » des organismes de crédit et financiers. système lui-même, où une augmentation du capital d'emprunt se produit souvent à la suite de enregistrements simples dans les registres." DANS conditions modernes grâce au développement de la circulation non monétaire, toutes les liquidités disponibles de la société sont converties en capital d'emprunt. En d'autres termes, aujourd'hui « l'existence du capital sous forme d'argent équivaut déjà à sa transformation en capital d'emprunt ».
Statistiquement, il est assez difficile de déterminer la part de l'épargne qui entre sur le marché des capitaux d'emprunt, car les actifs monétaires sont souvent formés à la suite de l'obtention de prêts. En outre, un phénomène tel que l'accumulation nette négative des entreprises (diminution des bénéfices non distribués des entreprises) rend extrêmement difficile le calcul de la part de l'accumulation nette entrant dans le système de crédit et le marché des valeurs mobilières.
Cette accumulation d'argent ou cette épargne est transférée par le biais du marché des capitaux d'emprunt vers d'autres secteurs. Dans le modèle d'accumulation le plus simple, on distingue trois secteurs : la population, les entreprises et l'État. Pour chaque secteur, l'accumulation monétaire peut être exprimée comme la différence entre les revenus et les dépenses d'investissement.
Sources d'accumulation de capital
Il existe les principales sources d'accumulation de capital suivantes.
1. Capitalisation en numéraire du capital temporairement libre entreprises industrielles. Pour le processus de production, une certaine partie de l'argent disponible est toujours nécessaire pour développer la production, acheter des matières premières et des matériaux, des moyens de production. Tout cela fait que l'entrepreneur essaie encore et encore d'accumuler de l'argent, car pour le transformer en capital, il doit constituer une réserve certaine et suffisante. une grande quantité, qui ne peut pas être libéré immédiatement lors de la reproduction. Du fait du développement de la fonction de l'argent comme moyen de paiement, un entrepreneur peut contracter un emprunt, mais le remboursement de l'emprunt suppose à nouveau l'accumulation initiale d'argent.
L'accumulation de monnaie est aussi nécessaire pour assurer la continuité de la production, pour la protéger des diverses fluctuations de l'offre et de la demande. Précis capital minimal nécessaires aux nouveaux investissements sont également accumulés en trésorerie. Il en va de même pour le processus de remboursement du capital fixe. Cette accumulation résulte de la circulation du capital et de la libération d'une partie de celui-ci sous forme de déductions pour amortissement, augmentant en Dernièrement en raison d'un amortissement accéléré.
Source supplémentaire l'accumulation de fonds fait également partie du profit qui va à l'expansion de la production, ainsi que des bénéfices non répartis, tombant en partie dans le fonds d'amortissement afin de se soustraire à l'impôt. La circulation des capitaux et le décalage dans le calendrier de réception des fonds provenant de la vente de produits et de l'achat de matières premières, de matériaux, de paiements salaires conduisent à la disponibilité de fonds libres qui servent de source à l'accumulation de capital monétaire. En règle générale, les entreprises représentent jusqu'à 20% de toute l'accumulation monétaire.
2. Fonds de l'État. Ils représentent les réserves de l'État et agissent comme la différence entre les recettes fiscales et les dépenses du gouvernement central et des gouvernements locaux. Les principales conditions préalables à une telle accumulation sont le budget de l'État et les dépenses d'investissement, qui nécessitent l'accumulation préalable de fonds. L'accumulation de l'État dans des conditions de déficit budgétaire constant est principalement un phénomène de court terme dans une période où les recettes et les dépenses budgétaires ne coïncident pas en termes de calendrier. Dans le même temps, il convient de noter que le secteur d'État comprend également l'accumulation de capital monétaire, réalisée par l'intermédiaire de l'État. fonds d'assurance retraite. Bien que la source de financement de ces fonds soit principalement le revenu de la population et que l'accumulation se fasse au nom de la population, l'État gère le capital. La part de l'État dans le volume total d'accumulation de capital représente environ 10 %.
3. Epargne de la population. Ils représentent la partie du salaire qui n'est pas utilisée pour les besoins courants et qui est réservée pour les cas imprévus ou la provision de la vieillesse, pour l'achat de biens durables, de biens coûteux, de biens immobiliers. Les principaux motifs d'une telle accumulation sont le motif transactionnel, le motif de précaution et le motif spéculatif (dans la littérature économique, par exemple, P. Samuelson et M. Friedman distinguent quatre motifs : lié au revenu, motif commercial, motif de précaution, motif spéculatif). ).
Outre les principales sources d'accumulation, d'autres peuvent être distinguées, par exemple, la trésorerie disponible des institutions de crédit et financières, représentant la partie de l'argent qui est restée dans le secteur du crédit et financier en raison de la différence entre les revenus et les dépenses associés avec couverture des frais, paiement des intérêts sur les dépôts. Mais cette forme n'est pas stable. Une forme spéciale est la déduction des réserves sur les bénéfices. Les fonds rentiers existent encore à une assez grande échelle, surtout dans Pays en voie de développement ah et dans certains pays développés, où il existe un réseau spécial de banquiers. Le plus souvent, pour réduire le risque de perte, ils fournissent leur capital par le biais du système de crédit, ce qui en fait la partie la plus identifiable de l'accumulation de capital. L'épargne des organismes publics est considérée comme la différence entre les revenus reçus des cotisations et les dépenses pour les besoins des organismes.
Théoriquement, il n'y a aucun doute sur la possibilité d'accumulation de capital par toutes ces entités, mais en pratique, il est très difficile de les isoler. Ils sont entrelacés en raison de l'existence d'un système de crédit qui, d'une part, accumule des fonds et, d'autre part, accorde des prêts aux mêmes sujets. Par conséquent, il est possible que le même montant soit à la fois une dette et une épargne.
Facteurs affectant l'épargne de la population
La principale tendance dans le processus d'accumulation de capital d'emprunt ces dernières années est la domination et le rôle croissant du secteur privé en tant que source d'approvisionnement en fonds du système de crédit et du marché des valeurs mobilières (en Allemagne - environ 83%). La croissance de l'épargne de la population en tant que principale source d'accumulation est un processus caractéristique pour tous les pays, à la fois l'accumulation réelle et monétaire. Un indicateur de cette croissance est à la fois la valeur absolue et le taux d'épargne. À l'heure actuelle, la part la plus élevée d'épargne reste en Allemagne - 10,7 %. Compte tenu du fait que la quasi-totalité de l'épargne va au capital d'emprunt, le taux d'accumulation économique nationale est élevé et le pays dispose ainsi de ses propres sources de financement.
Quant à notre pays, le taux d'épargne est actuellement beaucoup plus élevé que dans d'autres pays, et est égal à 25 %. En termes absolus, les économies cumulées s'élèvent à 40 milliards de dollars, si l'on tient compte des revenus, des dépenses et du fait qu'en deux ces dernières années leur croissance est négative. Cependant, en raison du sous-développement du marché des capitaux d'emprunt, ces fonds restent en dehors de la sphère d'activité des capitaux d'emprunt, ce qui rend difficile l'attraction d'investissements propres. Ce paradoxe est dû au fait qu'il est assez difficile de déterminer la relation entre l'épargne et le revenu, puisque taux moyen l'épargne de tous les ménages connaît des fluctuations assez importantes, différentes de l'évolution des revenus.
Ainsi, si le revenu croissant de la population dans son ensemble détermine et rend possible la croissance de l'épargne personnelle, cela signifie que des changements spécifiques dans le montant de l'épargne se sont formés sous l'influence d'autres facteurs. De plus, le niveau d'épargne n'est pas toujours lié à la valeur absolue du revenu disponible, par exemple, les revenus peuvent être faibles, comme dans Fédération Russe, et le taux d'épargne est élevé, et inversement, comme aux Etats-Unis. Ainsi, l'une des approches expliquant le processus de formation de l'épargne lie sa croissance non pas au niveau absolu du revenu disponible, mais au rythme de son évolution. Par conséquent, l'augmentation de l'épargne est due au retard de la consommation courante par rapport à la croissance du revenu net. Le comportement du consommateur est déterminé en partie par les us et coutumes, de sorte qu'il ajuste relativement lentement sa consommation aux nouveaux revenus accrus. Dans le même temps, le secteur des ménages lui-même est loin d'être homogène. Différents groupes ont différentes propensions à épargner.
Outre le revenu, un autre facteur important affectant l'épargne est un changement dans la structure de consommation de la population. En règle générale, avec la croissance des revenus, la consommation de biens durables augmente, ce qui nécessite une épargne de trésorerie préalable. On peut en dire autant de l'achat d'une maison.
Le facteur suivant est l'influence régime fiscal Et assurance sociale. Plus les impôts sur le revenu sont élevés, plus le revenu disponible est faible, et donc l'épargne. En ce qui concerne le système d'assurance sociale, leur rôle est double. D'une part, ils réduisent les revenus et l'épargne, et d'autre part, ils permettent d'augmenter l'épargne économique nationale.
Un autre facteur est l'inflation, dont la signification est également ambiguë. Selon une approche, la monnaie se déprécie, donc elle se déplace vers d'autres actifs (immobilier, or), mais en fait, les petits épargnants ont de petites quantités et commencez à économiser davantage pour un jour de pluie. Le deuxième point de vue rapporte l'évolution de l'épargne aux anticipations inflationnistes, ce qui conduit à une hausse de l'épargne, puisque le motif de précaution y joue un rôle.
Il ne faut pas oublier un autre facteur lié au motif de précaution : la situation sur le marché du travail. Avec l'augmentation du chômage, il y a un besoin d'épargne supplémentaire en cas de perte de revenus.
Les deux facteurs suivants n'occupent pas encore une place significative dans notre pays, bien qu'en Occident on leur attribue un rôle croissant. Il s'agit, premièrement, du paiement des salaires sans numéraire, ce qui entraîne des économies (réduisant le coût d'aller à la banque), et de la capacité de la banque à utiliser le solde des comptes sous forme de capital d'emprunt. Deuxièmement, développement cyclique une économie dans laquelle pendant le boom il y a une baisse de l'épargne, car un environnement favorable affaiblit le motif de précaution et, dans une certaine mesure, le motif spéculatif (baisse des taux d'intérêt). Lors d'une crise, d'une récession, ces deux motifs se manifestent assez clairement, ce qui conduit à une augmentation de l'épargne.
En général, la croissance du taux d'épargne, et donc l'épargne elle-même, peut être décrite à l'aide de la fonction suivante :
S | Y = b(S \ Y) + bPCR + bYR + bDU + bRR + bGPP,
où S \ Y - la part de l'épargne dans le revenu;
PCR - le taux de variation des prix à la consommation ;
YR est le taux de variation du revenu réel ;
DU - différences de taux de chômage ;
RR - taux d'intérêt réel ;
GPP - le taux de variation de la consommation gouvernementale.
L'élément principal de cette fonction est que le taux de variation du revenu réel a un effet positif sur le taux d'épargne et qu'il montre une certaine inertie au changement. Les deux premiers termes sont comparables au modèle standard cycle de vie. Quant à la variable du taux d'inflation, elle peut influer de plusieurs façons sur la consommation et l'épargne personnelles. La variable chômage dans la fonction est une approximation de l'incertitude sur le revenu réel, ce qui devrait avoir un impact positif sur l'épargne des ménages. Le taux d'intérêt réel affecte également l'épargne.
Compte tenu de ces facteurs par rapport à notre pays, nous pouvons affirmer avec confiance que dans des conditions d'instabilité, de faibles revenus et de forte inflation, l'épargne devra augmenter, à condition que l'État ne continue pas à s'appuyer sur la politique des revenus pour stabiliser l'économie.
Formes d'accumulation du capital-argent
Pour le processus d'accumulation réelle, il est important de savoir sous quelle forme se produit l'accumulation de capital de prêt dans l'économie. En général, il existe trois principales formes d'accumulation : les dépôts dans le système de crédit, l'achat de titres, les dépôts dans Les compagnies d'assurance. Néanmoins, différents acteurs privilégient certaines formes d'accumulation. Ainsi, les entrepreneurs investissent temporairement de l'argent gratuit dans le système de crédit, des titres, accordent des prêts à d'autres entreprises. La place principale dans les contributions est occupée par investissements à court terme- les dépôts à vue, une faible part revient aux dépôts à terme. La plupart des fonds sont en valeurs mobilières en raison des investissements directs et de portefeuille des entreprises. Certains des fonds sont investis dans des titres d'État.
Dans des conditions d'incertitude, il y a une augmentation de la liquidité des entreprises, en d'autres termes, l'entreprise doit disposer d'un certain montant de trésorerie ou de liquidités. actifs financiers en cas de pertes imprévues, de passif ou de suspension temporaire des activités. Ceci est confirmé par le fait que lorsque les indicateurs d'activité de production et la situation financière de l'entreprise se détériorent, l'accumulation de fonds est augmentée en les investissant dans tous les actifs financiers. Dans le même temps, l'accumulation augmente pendant les périodes de forte croissance des profits, lorsque l'ampleur de cette augmentation permet une répartition plus équitable des risques entrepreneuriaux pour utiliser une partie du revenu net pour de tels investissements.
La structure de l'épargne de trésorerie des sociétés non financières est relativement stable et n'est pas sujette à de fortes variations. Parmi eux, trois groupes principaux doivent être distingués : les dépôts dans les banques, les titres et les autres créances, principalement envers les débiteurs étrangers. De plus, comme le montre la pratique, les dépôts représentent la moitié de tous les actifs financiers. Dans ce cas, les dépôts à vue revêtent une importance particulière. Ces dernières années, le rôle des dépôts à terme, en particulier ceux à long terme, a commencé à croître. Les titres sont principalement utilisés non pas pour s'accumuler, mais pour prendre le contrôle d'entreprises.
L'accumulation de monnaie par l'État se présente sous trois formes principales.
Sous la forme de la formation de divers actifs financiers dans le système de crédit ;
En achetant des titres ;
Constitution d'un fonds de réserve.
Compte tenu de la structure des actifs financiers de l'État, deux caractéristiques peuvent être distinguées : une répartition relativement stable de toutes les créances tout au long de la période d'après-guerre et une forte concentration des fonds dans les dépôts du système de crédit (les dépôts à terme- jusqu'à 90% de tous les dépôts), ainsi que les exigences des secteurs nationaux de l'économie.
Les formes d'accumulation par la population sont plus diverses :
Comptes dans des établissements de crédit (banques, caisses d'épargne), qui sont la forme la plus courante ;
Dépôts auprès d'établissements de crédit spécialisés ;
Investissements dans des compagnies d'assurances ;
Placements dans des titres à revenu fixe, principalement des obligations ;
Acquisition d'actions (tableau 6.1).
La tendance principale de tous les pays développés a été une augmentation de la part des formes d'épargne à long terme, principalement en raison d'une diminution relative de la part des actifs les plus liquides et à faible revenu, des liquidités et des fonds dans les comptes courants, en particulier en tant que résultat du chiffre d'affaires généralisé hors trésorerie. De plus, l'épargne d'assurance a continué de croître, bien qu'à un rythme plus lent. Le rôle des actions en tant que forme d'investissement et source de financement de l'économie a diminué.
Mais en même temps, de nouveaux moments sont apparus dans ce processus :
1) une stabilisation relative de la structure de l'accumulation, qui s'est produite principalement en raison d'un ralentissement des taux de croissance des dépôts d'épargne, des placements en valeurs mobilières et des fonds de construction ;
2) réduction de la part système bancaire dans la levée de trésorerie disponible au profit des titres à revenu fixe et des dépôts à terme, qui s'explique par les actions des industriels visant à optimiser la structure des actifs financiers, et la croissance des revenus des ménages.
Tableau 6.1. Formes d'accumulation de la population en 1997, %
|
Le concept et l'essence de l'accumulation de capital-argent
L'accumulation de capital-argent est principalement comprise comme l'équivalent monétaire de l'accumulation réelle, c'est-à-dire l'accumulation de capital sous forme d'argent ou sous une forme impliquant son retour à un prêt par le biais du marché des capitaux de prêt. L'accumulation du capital-argent découle de la fonction de la monnaie-crédit comme moyen d'accumulation. La monnaie de crédit, qui s'accumule, ne s'installe pas dans un trésor, comme l'or. Des sources alternatives de leur placement sont nécessaires pour se protéger contre l'inflation. Et une telle source est le crédit et les institutions financières, accumulant et convertissant des fonds en capital d'emprunt. La collecte de monnaie par les banques est essentiellement l'accumulation de capital, ce qui suppose le fonctionnement constant de la monnaie. Cependant, le système de crédit n'est pas la seule forme par laquelle le capital est accumulé. Il convient également de noter que le marché des valeurs mobilières, qui en termes de volume n'est pas particulièrement inférieur au secteur du crédit.
Dans la littérature économique, l'accumulation de capital argent est considérée sous trois aspects principaux : comme l'équivalent de l'accumulation réelle ; comme une augmentation du capital monétaire; comme une augmentation de la valeur monétaire du capital fictif. Dans l'analyse du capital d'emprunt, les trois aspects de l'accumulation du capital-argent ne sont pas des processus séparés, mais des aspects différents du même processus de formation et de circulation du capital d'emprunt.
Quantitativement, l'accumulation est définie comme la différence entre leur revenu courant et les dépenses non liées à l'investissement. Il se produit à la fois sous des formes matérielles et monétaires. Une partie de celui-ci, ayant dépassé le stade fonctionnel du capital-argent, devient finalement du capital productif, tandis que l'autre partie est envoyée sous forme monétaire au système de crédit et au marché des valeurs mobilières, se transformant en capital de prêt.
L'accumulation du capital sous forme d'argent, séparée du processus de production, est le résultat de l'accumulation réelle et en même temps en diffère. En ce sens, l'accumulation de capital-argent est comprise comme l'accumulation de fonds sur le marché des capitaux d'emprunt. Le mouvement d'accumulation réelle et la croissance du capital-argent, qui supposent son prêt, peuvent aller dans des directions différentes. De plus, ce n'est que dans la phase de reprise de l'économie que leur coïncidence est observée. L'accumulation des capitaux d'emprunt se fait toujours à une échelle supérieure à la réelle puisque, d'une part, tout le capital d'emprunt ne sert pas à financer des investissements et, d'autre part, il faut tenir compte de l'activité « créatrice de crédit » des organismes de crédit et financiers. système lui-même, où une augmentation du capital d'emprunt se produit souvent à la suite de "simples écritures dans les grands livres". Dans les conditions modernes, grâce au développement de la circulation non monétaire, tout l'argent libre de la société est converti en capital d'emprunt. En d'autres termes, aujourd'hui « l'existence du capital sous forme d'argent équivaut déjà à sa transformation en capital d'emprunt ».
Statistiquement, il est assez difficile de déterminer la part de l'épargne qui entre sur le marché des capitaux d'emprunt, car les actifs monétaires sont souvent formés à la suite de l'obtention de prêts. En outre, un phénomène tel que l'accumulation nette négative des entreprises (diminution des bénéfices non distribués des entreprises) rend extrêmement difficile le calcul de la part de l'accumulation nette entrant dans le système de crédit et le marché des valeurs mobilières. Cette accumulation d'argent ou cette épargne est transférée par le biais du marché des capitaux d'emprunt vers d'autres secteurs. Dans le modèle d'accumulation le plus simple, il y a trois secteurs : la population, les entreprises et l'État. Pour chaque secteur, l'accumulation monétaire peut être exprimée comme la différence entre les revenus et les dépenses d'investissement.
Sources d'accumulation de capital
Il existe les principales sources d'accumulation de capital suivantes.
- Accumulation sous forme monétaire de capital temporairement libre d'entreprises industrielles. Pour le processus de production, une certaine partie de l'argent disponible est toujours nécessaire pour développer la production, acheter des matières premières et des matériaux, des moyens de production. Tout cela fait que l'entrepreneur tente encore et encore d'accumuler de l'argent, car pour le transformer en capital, il doit s'élever à un certain montant suffisant, qui ne peut pas être immédiatement libéré dans le processus de reproduction. Du fait du développement de la fonction de l'argent comme moyen de paiement, un entrepreneur peut contracter un emprunt, mais le remboursement de l'emprunt suppose à nouveau l'accumulation initiale d'argent.
Une source supplémentaire d'accumulation de fonds est également une partie du profit qui va à l'expansion de la production, ainsi que des bénéfices non répartis, qui tombent partiellement dans le fonds d'amortissement afin de se cacher de l'imposition. La circulation du capital et l'écart entre le moment de la réception des fonds provenant de la vente de produits et l'achat de matières premières, de matériaux, le paiement des salaires conduisent à la disponibilité de trésorerie disponible, qui sert de source pour l'accumulation de capital en espèces . En règle générale, les entreprises représentent jusqu'à 20% de toute l'accumulation monétaire.
- Fonds de l'Etat. Ils représentent les réserves publiques et agissent comme la différence entre les recettes fiscales et les dépenses du gouvernement central et des gouvernements locaux. Les principales conditions préalables à une telle accumulation sont le budget de l'État et les dépenses d'investissement, qui nécessitent l'accumulation préalable de fonds. L'accumulation de l'État dans des conditions de déficit budgétaire constant est principalement un phénomène de court terme dans une période où les recettes et les dépenses budgétaires ne coïncident pas en termes de calendrier. Dans le même temps, il convient de noter que le secteur public comprend également l'accumulation de capital monétaire, réalisée par l'intermédiaire des fonds de pension et d'assurance de l'État. Bien que la source de financement de ces fonds soit principalement le revenu de la population et que l'accumulation se fasse au nom de la population, le capital est géré par l'État. La part de l'État dans le volume total d'accumulation de capital représente environ 10 %.
Outre les principales sources d'accumulation, d'autres peuvent être distinguées, par exemple, la trésorerie disponible des institutions de crédit et financières, représentant la partie de l'argent qui est restée dans le secteur du crédit et financier en raison de la différence entre les revenus et les dépenses associés avec couverture des frais, paiement des intérêts sur les dépôts. Mais cette forme n'est pas stable. Une forme spéciale est la déduction des réserves sur les bénéfices. La monnaie rentière existe encore à une assez grande échelle, surtout dans les pays en voie de développement et dans certains pays développés où il existe un réseau particulier de banquiers. Le plus souvent, pour réduire le risque de perte, ils fournissent leur capital par le biais du système de crédit, ce qui en fait la partie la plus identifiable de l'accumulation de capital. L'épargne des organismes publics est considérée comme la différence entre les revenus reçus des cotisations et les dépenses pour les besoins des organismes.
Théoriquement, il n'y a aucun doute sur la possibilité d'accumulation de capital par toutes ces entités, mais en pratique, il est très difficile de les isoler. Ils sont entrelacés en raison de l'existence d'un système de crédit qui, d'une part, accumule de l'argent et, d'autre part, accorde des prêts aux mêmes entités. Par conséquent, il est possible que le même montant soit à la fois une dette et une épargne.
Facteurs affectant l'épargne de la population
La principale tendance dans le processus d'accumulation de capital d'emprunt ces dernières années est la prédominance et le rôle croissant du secteur des particuliers en tant que source d'approvisionnement en fonds du système de crédit et du marché des valeurs mobilières (en Allemagne - environ 83%). La croissance de l'épargne de la population en tant que principale source d'accumulation est un processus caractéristique pour tous les pays, à la fois l'accumulation réelle et monétaire. Un indicateur de cette croissance est à la fois la valeur absolue et le taux d'épargne. À l'heure actuelle, la part la plus élevée d'épargne reste en Allemagne - 10,7 %. Compte tenu du fait que la quasi-totalité de l'épargne va au capital d'emprunt, le taux d'accumulation économique nationale est élevé et le pays dispose ainsi de ses propres sources de financement.
Quant à notre pays, le taux d'épargne est actuellement beaucoup plus élevé que dans d'autres pays, et est égal à 25 %. En termes absolus, les économies cumulées s'élèvent à 40 milliards de dollars, compte tenu des revenus, des dépenses et du fait qu'ils ont connu une croissance négative au cours des deux dernières années. Cependant, en raison du sous-développement du marché des capitaux d'emprunt, ces fonds restent en dehors de la sphère d'activité des capitaux d'emprunt, ce qui rend difficile l'attraction d'investissements propres. Ce paradoxe est dû au fait qu'il est assez difficile de déterminer la relation entre l'épargne et le revenu, puisque le taux d'épargne moyen de l'ensemble des ménages connaît des fluctuations assez importantes, différentes de l'évolution du revenu.
Ainsi, si le revenu croissant de la population dans son ensemble détermine et rend possible une augmentation de l'épargne personnelle, cela signifie que des changements spécifiques dans le montant de l'épargne se sont formés sous l'influence d'autres facteurs. De plus, le niveau d'épargne n'est pas toujours lié à la valeur absolue du revenu disponible, par exemple, les revenus peuvent être faibles, comme en Fédération de Russie, mais le taux d'épargne est élevé, et vice versa, comme aux États-Unis. Ainsi, l'une des approches expliquant le processus de formation de l'épargne lie sa croissance non pas au niveau absolu du revenu disponible, mais au rythme de son évolution. Par conséquent, l'augmentation de l'épargne est due au retard de la consommation courante par rapport à la croissance du revenu net. Le comportement du consommateur est déterminé en partie par les us et coutumes, de sorte qu'il ajuste relativement lentement sa consommation aux nouveaux revenus accrus. Dans le même temps, le secteur des ménages lui-même est loin d'être homogène. Différents groupes ont différentes propensions à épargner.
Outre le revenu, un autre facteur important affectant l'épargne est un changement dans la structure de consommation de la population. En règle générale, avec la croissance des revenus, la consommation de biens durables augmente, ce qui nécessite une épargne de trésorerie préalable. On peut en dire autant de l'achat d'une maison.
Le facteur suivant est l'influence du système fiscal et de l'assurance sociale. Plus les impôts sur le revenu sont élevés, plus le revenu disponible est faible, et donc l'épargne. En ce qui concerne le système d'assurance sociale, leur rôle est double. D'une part, ils réduisent les revenus et l'épargne, et d'autre part, ils offrent une opportunité d'augmenter l'épargne économique nationale.
Un autre facteur est l'inflation, dont la signification est également ambiguë. Selon une approche, l'argent se déprécie, donc il se déplace vers d'autres actifs (immobilier, or), mais en fait, les petits épargnants ont de petites sommes et commencent à épargner davantage pour un « jour de pluie ». Le deuxième point de vue rapporte l'évolution de l'épargne aux anticipations inflationnistes, ce qui conduit à une hausse de l'épargne, puisque le motif de précaution y joue un rôle.
Il ne faut pas oublier un autre facteur lié au motif de précaution : la situation sur le marché du travail. Avec l'augmentation du chômage, il y a un besoin d'épargne supplémentaire en cas de perte de revenus.
Les deux facteurs suivants n'occupent pas encore une place significative dans notre pays, bien qu'en Occident on leur attribue un rôle de plus en plus important. Il s'agit, premièrement, du paiement des salaires sans numéraire, ce qui entraîne des économies (réduisant le coût d'aller à la banque), et de la capacité de la banque à utiliser le solde des comptes sous forme de capital d'emprunt. Deuxièmement, l'évolution cyclique de l'économie, au cours de laquelle pendant la reprise il y a une diminution de l'épargne, puisqu'un environnement favorable affaiblit le motif de précaution et, dans une certaine mesure, le motif spéculatif (les taux d'intérêt sont réduits). Lors d'une crise, d'une récession, ces deux motifs se manifestent assez clairement, ce qui conduit à une augmentation de l'épargne.
En général, la croissance du taux d'épargne, et donc l'épargne elle-même, peut être décrite à l'aide de la fonction suivante :
S | Y = b(S \ Y) + bPCR + bYR + bDU + bRR + bGPP,
où S \ Y - la part de l'épargne dans le revenu;
PCR - le taux de variation des prix à la consommation ;
YR est le taux de variation du revenu réel ;
DU - différences de taux de chômage ;
RR - taux d'intérêt réel ;
GPP - le taux de variation de la consommation gouvernementale.
L'essentiel dans cette fonction est que le taux de variation du revenu réel a un effet positif sur le taux d'épargne et qu'il montre une certaine inertie dans le changement. Les deux premiers termes sont comparables au modèle de cycle de vie standard. Quant à la variable du taux d'inflation, elle peut influer de plusieurs façons sur la consommation et l'épargne personnelles. La variable de chômage dans la fonction est une approximation de l'incertitude du revenu réel, ce qui devrait avoir un impact positif sur l'épargne des ménages. Le taux d'intérêt réel affecte également l'épargne.
Compte tenu de ces facteurs par rapport à notre pays, nous pouvons affirmer avec confiance que dans des conditions d'instabilité, de faibles revenus et de forte inflation, l'épargne devra augmenter, à condition que l'État ne continue pas à s'appuyer sur la politique des revenus pour stabiliser l'économie.
Formes d'accumulation du capital-argent
Pour le processus d'accumulation réelle, il est important de savoir sous quelle forme se produit l'accumulation de capital de prêt dans l'économie. En général, il existe trois principales formes d'accumulation : les dépôts dans le système de crédit, l'achat de titres, les dépôts dans les compagnies d'assurance. Cependant, différents acteurs privilégient certaines formes d'accumulation. Ainsi, les entrepreneurs investissent temporairement de l'argent gratuit dans le système de crédit, des titres, accordent des prêts à d'autres entreprises. La place principale dans les dépôts est occupée par les placements à court terme - dépôts courants, une petite part revient aux dépôts à terme. La plupart des fonds sont en valeurs mobilières en raison des investissements directs et de portefeuille des entreprises. Certains des fonds sont investis dans des titres d'État.
Dans des conditions d'incertitude, il y a une augmentation de la liquidité des entreprises, en d'autres termes, l'entreprise doit disposer d'une certaine réserve de liquidités ou d'actifs financiers liquides en cas de pertes imprévues, de passifs ou de suspension temporaire des activités. Ceci est confirmé par le fait que lorsque les indicateurs d'activité de production et la situation financière de l'entreprise se détériorent, l'accumulation de fonds est augmentée en les investissant dans tous les actifs financiers. Dans le même temps, l'accumulation augmente pendant les périodes de forte croissance des bénéfices, lorsque l'ampleur de cette augmentation permet une répartition plus équitable des risques entrepreneuriaux pour utiliser une partie du revenu net pour de tels investissements.
La structure de l'épargne de trésorerie des sociétés non financières est relativement stable et n'est pas sujette à de fortes variations. Parmi eux, trois groupes principaux doivent être distingués : les dépôts dans les banques, les titres et les autres créances, principalement envers les débiteurs étrangers. De plus, comme le montre la pratique, les dépôts représentent la moitié de tous les actifs financiers. Dans ce cas, les dépôts à vue revêtent une importance particulière. Ces dernières années, le rôle des dépôts à terme, en particulier ceux à long terme, a commencé à croître. Les titres sont utilisés dans une plus large mesure non pas comme accumulation, mais comme prise de contrôle sur les entreprises.
L'accumulation de monnaie par l'État se présente sous trois formes principales :
- sous la forme de la formation de divers actifs financiers dans le système de crédit ;
- en achetant des titres ;
- constitution d'un fonds de réserve.
Les formes d'accumulation par la population sont plus diverses :
- les comptes dans les établissements de crédit (banques, caisses d'épargne), qui sont la forme la plus courante ;
- dépôts auprès d'établissements de crédit spécialisés;
- cotisations aux compagnies d'assurances;
- placements dans des titres à revenu fixe, principalement des obligations ;
- acquisition d'actions (tableau 6.1).
Mais en même temps, de nouveaux moments sont apparus dans ce processus :
1) une stabilisation relative de la structure de l'accumulation, qui s'est produite principalement en raison d'un ralentissement des taux de croissance des dépôts d'épargne, des placements en valeurs mobilières et des fonds de construction ;
2) une diminution de la part du système bancaire dans l'attraction de la trésorerie disponible au profit des titres à revenu fixe et des dépôts à terme, qui s'explique par les actions des industriels visant à optimiser la structure des actifs financiers, et la croissance des revenus des ménages .
Tableau 6.1. Formes d'accumulation de la population en 1997, %
|
Forme de cumul |
Allemagne |
Etats-Unis |
Japon |
Angleterre |
France |
|
Des investissements jusqu'à |
|
|
|
|
|
|
novation |
7,7 |
7,2 |
8,5 |
9,0 |
19,8 |
|
Urgent |
11,8 |
33,7 |
- |
- |
- |
|
des économies |
26,8 |
6,7 |
- |
49,7 |
- |
|
Titres |
17,7 |
21,7 |
11,9 |
0,9 |
4,5 |
|
Action |
6,1 |
0,2 |
1,2 |
28,4 |
- |
|
Les primes d'assurance |
20 |
29,3 |
15,1 |
41,5 |
4,5 |
|
Contributions à la construction |
|
|
|
|
|
|
entreprises |
4,6 |
- |
- |
- |
- |
PRÉSENTATION……………………………………………………………………..…2
1. LE BESOIN DE CRÉDIT, SON ESSENCE ET SA SIGNIFICATION. SOURCES DE PRÊT………………………………………………………...4
1.1. La nécessité d'un prêt……………………………………………………4
1.2. L'essence du prêt……………………………………………………….5
1.3. Des principes relations de crédit…………………………………….10
1.4. Sources de prêt. Constitution de ressources par les banques commerciales………………………………………………………………………...12
2. FORMES DE PRÊT. CLASSIFICATION DES FORMES DE CRÉDIT. ACCUMULATION DE CAPITAL MONÉTAIRE…………………………………………14
2.1. Classement des formulaires de prêt………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………
2.2. Formes de crédit………………………………………………………………17
2.3. Accumulation de capital monétaire………………………………………………………22
3. THÉORIE NATURALISTE ET CRÉATRICE DE CAPITAL DU CRÉDIT………………………………………………………………………...25
3.1.Théorie naturaliste du crédit…………………………………………...25
3.2.Théorie capital-créatrice du crédit…………………………….....26
CONCLUSION………………………………………………………………….30
LISTE DE LA LITTÉRATURE UTILISÉE……………………………..32
INTRODUCTION
Avec le développement de la production marchande, lorsque la monnaie commence à remplir la fonction de moyen de paiement et que l'échange Marchandise - Monnaie - Marchandise prend la forme Marchandise - Obligation - Monnaie, c'est-à-dire avec un intervalle de temps entre la vente d'un produit et la réception du paiement de celui-ci, la monnaie de crédit apparaît. Ils agissent comme une obligation qui doit être remboursée à l'avance temps fixe. En conséquence, il y a relations financières et de crédit, qui régissent l'aspect juridique de ce mode de paiement.
Un prêt est un instrument financier qui permet à une personne physique ou morale d'emprunter de l'argent pour l'achat (c'est-à-dire pour la possession immédiate) de produits, de matières premières ou de composants, etc., moyennant un paiement après un certain laps de temps. Les prêts sont différents types, y compris les prêts et emprunts bancaires, les découverts, les prêts à tempérament, cartes de crédit et prêts commerciaux.
Il est nécessaire d'accorder plus d'attention à l'étude et au développement du crédit en tant que phénomène économique important, car la situation économique du pays dépend en grande partie de l'état de système monétaire. Tenir compte de l'expérience acquise par les pays développés dans ce domaine, qui utilisent depuis longtemps les théories du crédit. Cela accélérera le développement de l'économie de notre pays et la rendra plus efficace. L'une des tendances les plus importantes de ces dernières années dans le développement des systèmes de crédit est la pays développés consiste en l'effacement rapide des différences entre les différents types de banques, entre les banques et les organismes de crédit non bancaires grâce à l'expansion d'opérations principalement non traditionnelles et à la pénétration des institutions non bancaires sur les marchés bancaires traditionnels.
La pertinence du sujet est due au fait que le système de crédit moderne est un ensemble de diverses sortes banques nationales et établissements de crédit opérant dans le cadre du mécanisme monétaire général. Comprend Banque centrale, un réseau de banques commerciales et d'autres centres de crédit et de règlement (dans le cas d'un système bancaire à deux niveaux). La Banque centrale conduit la politique d'émission et de change de l'État, est au cœur système de sauvegarde. Les banques commerciales réaliser tous types opérations bancaires.
1.1. Besoin d'un prêt
Après l'argent, l'invention du crédit est une brillante découverte de l'humanité. Crédit traduit du mot latin "kreditum" signifie "maison", "emprunt", "confiance". Grâce au prêt, le temps nécessaire pour subvenir aux besoins du ménage et des particuliers est réduit. Une entreprise emprunteuse, en attirant une valeur supplémentaire, a la possibilité d'augmenter ses ressources, de développer son économie et d'accélérer la réalisation des objectifs de production. Les citoyens, utilisant le crédit, ont une double chance: soit d'utiliser des ressources supplémentaires pour développer leur entreprise, soit d'accélérer la réalisation des objectifs de consommation, de mettre à leur disposition des objets de valeur qu'ils ne pourraient posséder qu'à l'avenir.
Les moyens et les objets du travail en termes de valeur dans les entreprises à un moment donné du temps sont sous des formes monétaires, productives et marchandes. Au premier stade de la circulation du capital, la forme argent « entre » dans la forme productive : les moyens de production sont acquis au détriment des ressources monétaires. Au deuxième stade (dans le processus de production), un produit fini (marchandise) est créé, la forme productive passe à une forme marchande et la valeur nouvellement créée est ajoutée à la valeur des moyens de production. La troisième étape est mise en œuvre produits finis. La forme marchandise passe à sa forme monétaire initiale, le plus souvent avec un certain accroissement quantitatif sous forme de revenu net. Et ce revenu net sera d'autant plus important que plus de ressources seront investies dans le processus de production.
Le crédit devient un attribut invariable de l'économie. Un prêt n'est pas contracté parce que l'emprunteur est pauvre, mais parce qu'il ne dispose pas pleinement de ses propres ressources. Il est irrationnel d'accumuler des ressources en réserve, elles sont toujours en mouvement, en circulation.
Pour que la possibilité d'un prêt devienne réelle, les conditions suivantes sont nécessaires:
1) Membres contrat de crédit- le prêteur et l'emprunteur - doivent agir en tant qu'entités juridiquement indépendantes garantissant matériellement l'exécution des obligations découlant de liens économiques.
2) Un prêt devient nécessaire si les intérêts du prêteur et de l'emprunteur coïncident.
Le besoin de crédit est de maintenir la continuité de la circulation des fonds entreprises d'exploitation, au service du processus de vente des produits manufacturés, ainsi que du développement continu et élargi de l'économie.
De nos jours, le crédit est d'une grande importance. Il résout les problèmes auxquels est confronté l'ensemble système économique. Ainsi, avec l'aide d'un prêt, il est possible de surmonter les difficultés liées au fait que des fonds temporairement libres sont libérés dans un domaine, alors que dans d'autres, ils sont nécessaires. Le prêt accumule le capital libéré, servant ainsi l'afflux de capitaux, ce qui assure un processus de reproduction normal. De plus, un prêt accélère le processus de circulation de l'argent, assure l'accomplissement d'un certain nombre de relations : assurance, investissement, joue un rôle important dans la régulation relations de marché.
L'essence du prêt se manifeste dans le concept de capital de prêt de crédit - il s'agit d'un ensemble de fonds transférés sur une base remboursable des créanciers aux emprunteurs pour une utilisation temporaire pour le paiement sous forme d'intérêts.
La source du capital d'emprunt (SC) est, d'une part, les fonds dégagés de la circulation : fonds destinés à la restauration du capital fixe (c'est-à-dire la caisse d'amortissement) ; Partie fonds de roulement, libéré en espèces en raison de l'inadéquation entre la vente de biens et l'achat de matières premières, de carburant, de matériaux. Capital temporairement libre entre la réception des fonds provenant de la vente de biens et le paiement des salaires.
Une autre source de SC est le revenu en espèces et l'épargne dans le secteur personnel. Il est à noter que depuis les années 1950 et 1960, on a tendance à accroître l'attrait de l'épargne monétaire des ouvriers et employés. Cela a été facilité, tout d'abord, par l'amélioration de la situation socio-économique dans les pays développés ; changements dans la structure de la consommation.
La troisième source de la SC est l'épargne monétaire de l'État, dont la taille est déterminée par l'échelle de la propriété de l'État et la part du produit national brut.
Ainsi, nous pouvons conclure que des fonds temporairement libres provenant de la circulation du capital industriel et commercial, des accumulations monétaires du secteur personnel et de l'État constituent des sources de capital d'emprunt.
La spécificité de la SC se manifeste le plus pleinement dans le processus de son transfert du prêteur à l'emprunteur et vice versa :
SC en tant que capital est une propriété dont le propriétaire transfère, ou plutôt vend, à l'emprunteur non pas le capital lui-même, mais seulement le droit à son usage temporaire.
SC en tant que marchandise, dont la valeur d'usage est déterminée par la capacité à être utilisée de manière productive par l'emprunteur, lui procurant un profit, dont une partie est utilisée pour rembourser les paiements d'intérêts
Il y a un intervalle de temps entre l'émission et le retour.
SC lors du passage du prêteur à l'emprunteur a une forme monétaire.
Le prix du capital d'emprunt est l'intérêt. Contrairement au prix des biens et services ordinaires, qui est une expression monétaire de la valeur, l'intérêt est un paiement valeur pour le consommateur capital d'emprunt. La source d'intérêt est le revenu tiré de l'utilisation du prêt.
Une image plus précise du coût d'un prêt est donnée par le taux d'intérêt, ou taux d'intérêt. Le taux d'intérêt est le rapport du revenu annuel reçu sur le capital emprunté au montant du prêt, multiplié par cent. Le taux d'intérêt dépend du bénéfice divisé par les intérêts et revenu d'entreprise. L'intérêt ne peut dépasser le taux de profit, puisque le prix du capital d'emprunt n'exprime pas sa valeur, ses variations ne sont pas régies par la loi de la valeur. Le taux d'intérêt dépend également du rapport de l'offre et de la demande, qui sont déterminés par de nombreux facteurs :
L'échelle de production
· la taille de l'épargne monétaire et de l'épargne de toute la société ;
· le rapport entre la taille des prêts accordés par l'État et son endettement ;
Taux d'inflation : lorsque l'inflation augmente, les taux d'intérêt augmentent ;
· fluctuations cycliques de la production ;
ses conditions saisonnières ;
les conditions du marché et les fluctuations du marché ;
réglementation étatique des taux d'intérêt;
facteurs internationaux, à savoir : le déséquilibre des balances des paiements, les fluctuations taux d'échange, crises monétaires, mouvements de capitaux. En relation avec ce qui précède, on peut conclure que la modification du taux d'intérêt est associée à le mécanisme du marché, et dépend aussi de réglementation de l'État.
Les intérêts d'emprunt remplissent deux fonctions : la redistribution d'une partie des bénéfices des entreprises ou des revenus du secteur privé et la régulation de la production par l'allocation rationnelle du capital d'emprunt.
Les principaux types de taux d'intérêt, qui guident à la fois les prêteurs et les emprunteurs, comprennent : le taux d'intérêt bancaire de base, le taux d'intérêt du marché monétaire, le taux d'intérêt sur les prêts interbancaires ; taux d'intérêt sur les bons du Trésor.
Le taux bancaire de base est le taux minimum fixé par chaque banque pour les prêts. Les banques accordent des prêts en ajoutant une certaine marge, c'est-à-dire prime sur le taux de base pour la plupart des prêts aux particuliers. Le taux de base comprend les dépenses d'exploitation et d'administration et le bénéfice de la banque. Le taux est fixé indépendamment par chaque banque. Une augmentation ou une diminution du taux de l'une des banques entraînera des changements similaires dans d'autres banques.
Les taux d'intérêt sur les marchés commerciaux, à la consommation et prêts hypothécaires. Ce type de taux est bien connu aussi bien des entrepreneurs qui contractent des prêts auprès des banques pour le développement de leur entreprise, que des particuliers. Le taux réel du prêt sera déterminé comme la somme du taux de base et de la prime. La prime est une prime pour risque de défaillance de l'emprunteur et une prime pour risque d'échéance. Cependant, si dans les prêts commerciaux la valeur du taux d'intérêt est connue à l'avance de l'emprunteur, alors dans les prêts à la consommation, le taux effectif réel est voilé par divers stratagèmes de marketing et grevé de déductions supplémentaires : par exemple, à un taux déclaré de 20 % par an, les frais réels s'avèrent beaucoup plus élevés, atteignant parfois 80-100% par an. .
Taux sur les dépôts à terme (dépôts) de la population et des entreprises dans les banques commerciales. La grande majorité des entreprises, ainsi qu'un nombre croissant de particuliers, ont des comptes dans des banques commerciales, placent des fonds en roubles dans des dépôts à terme (c'est-à-dire des dépôts), recevant des intérêts pour cela, exprimés lors de la conclusion d'un accord de dépôt sous la forme d'un taux d'intérêt . Taux de dépôt sur les opérations passives des banques sont soumis à l'influence des mêmes processus de marché que les taux sur les opérations actives. Les taux de dépôt sont étroitement liés aux autres taux monétaires et boursiers. Une personne morale souhaitant déposer une certaine somme d'argent peut acheter des obligations sur le marché organisé ou des billets à ordre sur le marché non organisé. Un dépôt bancaire est plus pratique en termes d'enregistrement, mais en même temps, la disponibilité d'options alternatives pour déposer des fonds signifie que les banques ne peuvent pas trop sous-estimer les taux d'intérêt sur les dépôts.
Les taux des titres de créance (obligations, certificats de dépôt, lettres de change, billets de trésorerie, billets, etc.) se réfèrent aux taux d'intérêt du marché des capitaux. Dans les titres de créance, il existe un taux d'intérêt auquel l'emprunteur - l'émetteur du titre emprunte de l'argent. Ces taux sont également très divers : coupon sur les obligations pluriannuelles, taux d'intérêt sur les bons et certificats de dépôt, rendement à l'échéance. Les taux de coupon montrent les revenus d'intérêts valeur nominale obligations. Le rendement à l'échéance indique les revenus d'intérêts, en tenant compte valeur marchande obligations et réinvestissement des reçus revenu de coupon.
Le taux d'intérêt sur les bons du Trésor est le taux auquel les banques centrales occidentales vendent des bons du Trésor sur le marché libre. Les bons du Trésor sont des titres décotés, c'est-à-dire ils vendent en dessous du pair, de sorte que le taux est traité comme un rendement d'actualisation.
Le taux d'intérêt des prêts interbancaires se réfère aux taux d'intérêt du marché monétaire. De nombreux médias publient des taux de prêt sur le marché interbancaire, lorsqu'une banque commerciale prête à une autre pendant une certaine période sous forme de transactions. Ces taux de prêt interbancaire (IBC) sont moins connus du grand public, contrairement aux taux bancaires sur les dépôts privés. Ces taux sont les plus flexibles et sont davantage axés sur les conditions du marché.
1.3.Principes des relations de crédit.
Les relations de crédit dans l'économie reposent sur une certaine base méthodologique, dont l'un des éléments sont les principes strictement observés dans organisation pratique toute opération sur le marché des capitaux d'emprunt. Ces principes ont été formés au premier stade du développement du crédit, et plus tard, ils ont été directement reflétés dans la législation nationale et internationale sur le crédit.
1) Remboursement du prêt. Ce principe exprime la nécessité du remboursement en temps voulu des prêts reçus du créancier ressources financières après la fin de leur utilisation par l'emprunteur. Il trouve son expression pratique dans le remboursement d'un prêt spécifique en transférant la somme d'argent appropriée sur le compte de l'établissement de crédit (ou autre créancier) qui l'a accordé, ce qui assure la restauration des ressources de crédit de la banque au fur et à mesure condition nécessaire poursuite de ses activités statutaires.
2) Le principe d'urgence du prêt reflète la nécessité de le rembourser non pas à un moment acceptable pour l'emprunteur, mais à un moment précisément défini fixé dans accord de prêt ou un document de remplacement. La violation de cette condition est une raison suffisante pour que le créancier applique des sanctions économiques à l'emprunteur sous la forme d'une augmentation des intérêts facturés et avec un délai supplémentaire (en Russie - plus de trois mois) créances financières V ordre judiciaire.
3) Paiement du prêt. Ce principe exprime la nécessité non seulement d'une restitution directe par l'emprunteur des ressources de crédit reçues de la banque, mais aussi du paiement du droit de les utiliser. Entité économique les frais de prêt sont reflétés dans répartition réelle en outre obtenu grâce à son utilisation du profit entre l'emprunteur et le prêteur. En pratique, ce principe de paiement à crédit est mis en œuvre à travers le mécanisme intérêts bancaires. Le taux d'intérêt bancaire est une sorte de "prix" d'un prêt. Offre intérêts d'emprunt, est déterminé par le rapport entre le montant du revenu annuel reçu sur le capital emprunté et le montant du prêt.
4) Garantie du prêt. Ce principe exprime la nécessité de protéger intérêts de propriété prêteur en cas de manquement éventuel de l'emprunteur à ses obligations. Ceux. l'emprunteur peut ne pas être quelqu'un qui souhaite obtenir un prêt. L'emprunteur doit disposer de certaines sûretés immobilières garantissant économiquement sa capacité à rembourser le prêt à la demande du prêteur.
5) La différenciation (sélectivité) des prêts signifie que les banques commerciales ne doivent pas aborder sans équivoque la question de l'octroi d'un prêt à leur client qui demande un prêt. Le crédit ne devrait être accordé qu'aux entreprises qui sont en mesure de le rembourser en temps voulu. La différenciation des prêts devrait s'effectuer sur la base d'indicateurs de solvabilité, c'est-à-dire condition financière une entreprise qui donne confiance dans la capacité et la volonté de l'emprunteur de rembourser le prêt dans le délai stipulé par le contrat.
1.4 Sources de crédit. Formation de ressources par les banques commerciales.
Les sources de crédit sont :
Fonds temporairement libres des particuliers et entités juridiques les États tenus sur les comptes des banques commerciales ;
Fonds temporairement libérés dans le processus de circulation des ressources financières, en raison d'un décalage dans les conditions de crédit et de débit des fonds des comptes dans les banques commerciales.
Une source importante de ressources de crédit sont les prêts reçus d'autres banques sur le marché du crédit interbancaire. Les prêts interbancaires sont effectués dans le cadre des relations de correspondant des banques et sont principalement de nature à court terme.
Il existe un lien direct entre les ressources de crédit et les investissements de crédit. Les ressources de crédit bancaire sont divisées en propres et empruntées. Les ressources propres sont les fonds des fonds autorisés, de réserve, d'assurance et autres de la banque, qui sont constitués au détriment des bénéfices, ainsi que des bénéfices non distribués au cours de l'année.
La place principale dans la composition des ressources de crédit d'une banque commerciale est occupée par des fonds empruntés. Il s'agit des fonds des clients sur les comptes courants ; dépôts de personnes morales et de personnes physiques ; les soldes des comptes de correspondant ; les fonds qu'ils attirent sur le marché interbancaire (crédit interbancaire) ; les fonds reçus de la vente de titres et autres. L'une des sources les plus fiables de ressources de crédit pour une banque commerciale, le maintien de sa liquidité est dépôts. Les fonds propres et empruntés sont les principales sources de financement des ressources de crédit des banques commerciales. La liste des opérations passives, pour le droit d'effectuer que les banques commerciales en Russie doivent obtenir une licence de la Banque centrale de la Fédération de Russie, comprend : attirer des dépôts d'entités juridiques ; attirer les dépôts des particuliers; obtenir des prêts auprès des banques; émission de titres (obligations, bons de caisse, etc.).
Un facteur important renforcer la base de ressources de crédit consiste à optimiser les sources de formation des ressources de crédit. La banque doit former la combinaison la plus efficace de sources de fonds pour créer sa base de ressources. La grande majorité des ressources de crédit des banques commerciales sont constituées par la levée de fonds. Une telle structure de sources de formation de ressources de crédit répond aux conditions des relations de marché. La source la moins chère de collecte de fonds avant les banques commerciales sont les soldes des fonds sur le règlement et les comptes courants des clients.
Il est clair que tous les fonds propres et empruntés ne peuvent pas être utilisés par la banque pour effectuer opérations de crédit. Banque commerciale doit toujours disposer des fonds nécessaires pour remplir ses obligations afin d'assurer le retour (mise à disposition) des fonds en temps opportun à ses clients. Les déposants doivent avoir confiance dans la fiabilité de la banque. Par conséquent, la banque crée réserve obligatoire la liquidité, qui devrait garantir le retour des fonds aux déposants.
Les banques commerciales de tous les pays fournissent aux déposants un stock de réserve en cas de pertes éventuelles ; diverses formes d'assurance directe et indirecte sont également envisagées. La perte de confiance des déposants quant à la stabilité financière des banques peut conduire à une exclusion massive des dépôts, ce qui aura un impact extrêmement négatif sur la situation économique globale du pays.
2. FORMES DE PRÊT. CLASSIFICATION DES FORMES DE CRÉDIT. ACCUMULATION DE CAPITAL MONÉTAIRE.
2.1 Classification des formes de crédit.
La forme de crédit est une variété de crédit découlant de l'essence des relations de crédit. La structure du prêt comprend le prêteur, l'emprunteur et la valeur prêtée.
Les prêts peuvent être classés selon les critères suivants :
1) A la valeur d'emprunt :
Forme de crédit de marchandise. Précède la forme monétaire du crédit. Dans cette forme de crédit, les biens sont prêtés. Dans le même temps, les biens faisant l'objet du prêt assurent sa restitution. Les marchandises sont utilisées dans la circulation économique et sont le plus souvent remboursées en espèces. Les biens ne deviennent la propriété qu'après remboursement du prêt et paiement des intérêts.
Forme monétaire du crédit. La forme classique d'un prêt signifie que de l'argent temporairement disponible est fourni sur un prêt. Cette forme de crédit dépend en grande partie de la situation de l'économie, de l'inflation, du chômage, etc. Cette forme de crédit est utilisée à la fois par l'État et par les particuliers à l'intérieur du pays, et dans le chiffre d'affaires économique étranger.
Forme de crédit mixte (marchandise-monnaie). C'est à ce moment qu'un prêt a été accordé sous la forme d'une marchandise et remboursé en espèces ou vice versa. Cette forme de crédit est typique des pays en développement.
2) Par la qualité du créancier, emprunteur :
Formulaire bancaire prêt. Avec cette forme de crédit, seul le capital monétaire est utilisé. Ce prêt est fourni exclusivement aux institutions financières et de crédit agréées par la Banque centrale de la Fédération de Russie pour effectuer ce type d'opérations. La portée de ce prêt est beaucoup plus large que commerciale.
La forme bancaire du prêt présente les caractéristiques suivantes :
· La banque, en règle générale, fonctionne moins avec son propre capital qu'avec des ressources attirées ;
· La banque prête des capitaux inutilisés ;
La banque ne prête pas seulement de l'argent, mais de l'argent en tant que capital.
Comme prix d'utilisation prêts bancaires les intérêts du prêt sont déterminés sur une base mutuellement avantageuse entre les sujets des relations de crédit et fixés dans le contrat de prêt.
forme commerciale prêt. Ce formulaire signifie que le créancier n'est pas organisme de crédit, et le crédit est fourni dans le cadre d'une transaction commerciale. Un prêt peut être accordé par toute entité qui dispose de liquidités temporairement disponibles. Le crédit commercial peut prendre la forme d'une marchandise, d'une monnaie ou d'une lettre de change.
Un prêt commercial diffère d'un prêt bancaire sur les points suivants :
· Le créancier n'est pas un organisme de crédit associé à la production ou à la vente de biens ou de services.
· Il est nécessaire de faire la distinction entre un prêt d'État et un prêt d'État, où l'État agit en tant qu'emprunteur.
· Coût moyen prêt commercial toujours plus bas coût moyen intérêts bancaires.
· Les frais de crédit sont le plus souvent inclus dans le prix des marchandises.
· L'objet du crédit est le capital-marchandise, pas l'argent.
Formulaire d'état de crédit. La principale caractéristique est l'implication de l'État ou des autorités locales différents niveaux. Prêt d'État fourni aux frais fonds budgétaires. En tant que créancier, l'État, par l'intermédiaire de la Banque centrale, accorde des prêts à :
· industries ou régions spécifiques;
· Les banques commerciales;
programmes cibles relations internationales;
Formulaire international prêt. Il s'agit d'un ensemble de relations de crédit opérant au niveau international, dont les participants directs sont l'État et les institutions financières internationales. Une caractéristique distinctive est l'appartenance de l'un des participants aux relations de crédit à un autre pays.
Forme civile de crédit (privé, personnel). Cette forme de crédit a été la première dans l'histoire du crédit et a existé en forme de marchandise, puis il a été développé sous forme d'argent. Ce prêt est mis en œuvre en accordant des prêts à des particuliers, ainsi qu'à des entités commerciales qui ne possèdent pas la licence appropriée de Banque centrale. Elle se caractérise par des taux d'intérêt extrêmement élevés.
3) Selon les besoins cibles de l'emprunteur :
Forme de crédit productive. Il est fourni à des fins entrepreneuriales : expansion du volume de production, travaux, services, actifs. Le crédit à la production affecte directement l'augmentation de l'offre de biens, de services et l'amélioration du niveau de vie de la population.
crédit à la consommation. caractéristique cette forme de crédit sont les rapports du capital-argent et du capital-marchandise, et emprunteurs potentiels loi personnes. Contrairement à la forme productive, ce crédit est utilisé par la population à des fins de consommation, il ne vise pas à créer de la valeur nouvelle.
Le crédit peut avoir un impact actif sur le volume et la structure rentrée d'argent, chiffre d'affaires des paiements, vitesse de circulation de l'argent. Donnant vie à diverses formes de monnaie de crédit, il peut fournir, lors de la transition de la Russie vers une économie de marché, la création d'une base pour le développement accéléré des paiements autres qu'en espèces et l'introduction de leurs nouvelles méthodes. Tout cela contribuera à réduire les coûts de distribution et à accroître l'efficacité de la reproduction sociale dans son ensemble.
Grâce au prêt, il y a un processus plus rapide de capitalisation des profits et, par conséquent, de concentration de la production. Il peut également jouer un rôle important dans la mise en œuvre du programme de privatisation des biens de l'État et des municipalités sur la base de la transformation en sociétés des entreprises. La condition pour placer des actions sur le marché est l'accumulation d'un capital monétaire important et sa concentration dans le système de crédit. Le système de crédit, représenté par les banques, participe activement à la fois à l'émission elle-même et au placement des actions. Le crédit stimule le développement des forces productives, accélère la formation de sources de capital pour l'expansion de la reproduction basée sur les réalisations du progrès scientifique et technologique.
En réglementant l'accès des emprunteurs au marché des capitaux d'emprunt, en offrant des garanties et des avantages gouvernementaux, l'État oriente les banques vers des prêts préférentiels aux entreprises et industries dont les activités correspondent aux tâches de mise en œuvre des programmes nationaux de développement socio-économique. Le gouvernement peut utiliser le prêt pour stimuler investissements en capital, construction de logements, exportation de marchandises, développement des régions arriérées.
Sans soutien au crédit, il est impossible d'assurer le développement rapide et civilisé des exploitations agricoles, des petites entreprises et l'introduction d'autres types d'activités entrepreneuriales dans l'espace économique national et étranger.
Le système de crédit est principalement représenté par le crédit bancaire, à la consommation, commercial, étatique et international. Tous ces types de crédit se caractérisent par des formes de relations et des modes de prêt spécifiques. Ces relations sont mises en œuvre et organisées par des institutions spécialisées qui forment le système de crédits au second sens (institutionnel). Les banques sont le maillon principal de la structure institutionnelle du système de crédit.
1. Balabanova I.T. - Banques et banque: Manuel pour les universités - Publishing Corporation "Piter", Saint-Pétersbourg, 2008.
2. Beloglazova G.N., Tolokontseva G.V. Circulation monétaire et banques : Didacticiel– M. : Finances et statistiques, 2007.
3. L'argent. Banques. Crédit. - M. : Finances et statistiques, 2005.
4. Drobozina L.A., Okuneva L.P., Andrisova L.D. et al Finance. Chiffre d'affaires de l'argent. Crédit. - M : Finances, UNITI, 2007.
5. Zhukov E. F. Théorie générale de la monnaie et du crédit. - M : Banques et Bourses, UNITI, 2009.
6. Kravtsova G.I., Kuzmenko G.S. Argent. Crédit. Banques./manuel. Éd. Kravtsova G.I. - Minsk : BSEU, 2007 - 527p.
7. Lavrushin O.I. Monnaie, crédit, banques : Un manuel pour les universités - M. : Finances et statistiques, 2004.
8. Livrun M.A. système de crédit. - M : Finances et statistiques, 2007.
9. Ostapenko V.V. Prêts des banques aux entreprises : besoins, opportunités, intérêts // Finance - 2009 - N°8. Avec. 6-23.
10. Shchegortsev V.A., Taran V.A. Monnaie, crédit, banques : Manuel pour les universités / Éd. VIRGINIE. Shchegortsev. - M.: UNITI - Dana, 2005.-383s
11. Revue "Finance et Crédit" 2009 - N°2. C10-14.
INTRODUCTION
L'accumulation de capital-argent joue un rôle important dans économie de marché. Le processus même d'accumulation du capital-argent est précédé du stade de sa production. Une fois que le capital-argent a été créé ou produit, il doit être divisé en parties qui sont redirigées vers la production et en partie qui est temporairement libérée. Ces derniers, en règle générale, sont les fonds consolidés des entreprises et des sociétés accumulés sur le marché des capitaux d'emprunt par les institutions financières et le marché des valeurs mobilières.
L'émergence et la circulation des capitaux représentés par des titres sont étroitement liées au fonctionnement du marché des actifs réels, c'est-à-dire un marché où les marchandises sont achetées et vendues. Avec l'avènement des titres (actifs boursiers), il y a en quelque sorte un fractionnement du capital. D'une part, il y a le capital réel, représenté par les actifs de production, d'autre part, son reflet dans les titres.
L'émergence de ce type de capital est associée au développement de la nécessité d'attirer une quantité croissante de ressources de crédit en raison de la complication et de l'expansion des activités commerciales et industrielles. Ainsi, le marché boursier commence historiquement à se développer sur la base du capital d'emprunt, puisque l'achat de titres ne signifie rien de plus que le transfert d'une partie du capital monétaire à un emprunt.
La tâche clé que le marché des valeurs mobilières doit accomplir est, tout d'abord, de fournir les conditions pour attirer les investissements vers les entreprises, l'accès de ces entreprises à des capitaux moins chers que les prêts bancaires.
Le concept de marché des valeurs mobilières et sa place dans une économie de marché
Marché financier - un marché qui médiatise la répartition des fonds entre les participants aux relations économiques.
Marché financier
(marché des capitaux de prêt)
Marché monétaire marché des capitaux
RZB
Primaire secondaire
Échange de gré à gré
Marché monétaire - un marché où sont négociés des titres à court terme (jusqu'à 1 an).
marché des capitaux - un marché sur lequel circulent des titres perpétuels ou des titres dont l'échéance est supérieure à 1 an.
Bourses et bourses.
La bourse est un baromètre sensible de l'état de l'économie. Désormais, les principaux objectifs du marché russe des valeurs mobilières sont les objectifs d'établissement et de consolidation des relations de propriété, et les principaux acteurs de ce marché sont les banques commerciales.
Les participants au marché russe des valeurs mobilières ont tâche commune- Recevoir un bénéfice. C'est sous l'influence des sources et des conditions dans lesquelles il se forme que la structure de l'économie domestique bourse, dont l'un des traits distinctifs était la prédominance significative des titres publics. De plus, il est assez typique pour le marché boursier national que la majeure partie des titres ne passe que par le stade du placement primaire, ne circulant presque pas sur le marché secondaire.
RZB - une partie du marché financier, offrant la possibilité d'un débordement opérationnel rapide ressources financières dans divers secteurs de l'économie et contribuant à l'activation de l'investissement.
Fonctions RZB :
Réguler et diriger les flux financiers
Il s'agit d'un mécanisme pour attirer des investissements principalement par l'achat de titres de sociétés
Il sert de mécanisme pour attirer de l'argent vers le budget de l'État (principalement par le biais de titres d'État).
C'est un mécanisme de sélection naturelle dans l'économie (avec la répartition des droits à une participation majoritaire).
Il existe 2 formes de RZB primaire :
privé- placement c. b. limité à un certain nombre d'investisseurs préalablement connus sans offre publique ni vente. ( prévaut en Russie)
offre publique– distribution de titres. plus d'entreprises entre investisseurs. ( hébergement C. b. en annonçant la vente est illimitée. nombre d'investisseurs)
Marché secondaire – le marché sur lequel sont négociés des titres précédemment émis sur le marché primaire.
RZB secondaire subdivisé en :
échange
en vente libre (rue)
bourse représentés par les bourses.
Marché OTC. Dans la pratique occidentale, la plupart des placements initiaux passent par ce marché, ainsi que la négociation de titres de la pire qualité.
Par exemple, les systèmes OTC NASPAQ (USA) - le marché créé par le système automatique de la National Association of Investment Dealers. NMS - le marché créé par le système de marché national.
UK USM - Les RCB non cotés sont réglementés par la Bourse de Londres.
Il est difficile de créer un marché de gré à gré dans la Fédération de Russie, car Au début de 1997, la RZB en Fédération de Russie était sous-développée. Le tableau est optimiste, puisque de nombreuses grandes entreprises et la Banque centrale entrent sur le marché international. En 98g. –effondrement (illiquidité, petit nombre de titres, le RZB n'est pas techniquement au point, sauts importants d'inflation).
2. FORMATION DU MARCHÉ DES VALEURS MOBILIÈRES, CRITÈRES ET INDICATEURS DE SA MATURITÉ.
Le marché des valeurs mobilières de la Fédération de Russie, malgré toutes les actions des responsables pour sa destruction inconsciente complète, continuera de «vivre» et de se développer à un rythme spasmodique accéléré. C'est l'un des marchés les plus prometteurs en termes de rendements, et les différents "booms" de croissance du prix des actions des entreprises que les pays occidentaux ont connus en leur temps seront dépassés.
Le marché russe discipline beaucoup plus fortement tous ses participants que les marchés occidentaux, avec ses fluctuations fréquentes et importantes des prix des différents instruments financiers. Il se prête également à une analyse technique pas pire que le reste des marchés mondiaux.
Certaines difficultés résident dans sa politisation excessive, qui provoque de fortes fluctuations imprévisibles des prix dans un sens ou dans l'autre. Un autre problème est lié à la fiabilité et à la décence des organismes procédant à des règlements mutuels entre les participants à la transaction. Il y a des problèmes causés par des transactions qui devraient être considérées comme sans risque (il n'y a pas de titres sans risque).
Analysons l'histoire du développement du marché boursier de la Fédération de Russie afin d'identifier les graves lacunes et les erreurs de calcul stratégiques.
ÉTAPES DE LA FORMATION ET DU DÉVELOPPEMENT DU MARCHÉ DES TITRES DE LA FÉDÉRATION DE RUSSIE
La formation et le développement du marché russe des valeurs mobilières peuvent être divisés en plusieurs étapes :
Le premier - 1991-1992.
La seconde - 1992-1994.
Troisième - 1994 - Q4 1995
Jusqu'au 17 août 1998, le marché des valeurs mobilières, malgré les lacunes, avait des tendances positives dans son développement. Après des décisions malavisées le 17 août, il est entré dans une nouvelle phase de son développement, qui sera assez complexe et incertaine.
Première étape (1991 - 1992)
1991 a été la première année de création intensive de sociétés par actions, d'émission de titres, d'activation des acteurs du marché. Ce processus est devenu possible grâce au développement de la législation sur les sociétés. Cependant, les prévisions disponibles au début de 1991, prévoyant une croissance avalancheuse de l'offre de titres d'entreprises et leur revente intensive avec la participation d'institutions spécialisées dans les opérations sur titres, ne se sont pas concrétisées. Cela est dû au manque de préparation des acteurs du marché, à la procédure peu développée pour les transactions sur titres, à l'absence de mécanisme de contrôle de la déclaration des sociétés par actions.
Les opérations avec des titres en bourse et sur les marchés de gré à gré étaient essentiellement réduites à leur placement initial (ce qui est tout à fait inhabituel pour les bourses), et les actions des bourses elles-mêmes dominaient sur les bourses.
Le marché de gré à gré est plus large en termes d'offre et de conditions d'exécution des transactions. Il n'y avait pas du tout de marché secondaire, des transactions séparées pour l'achat et la vente d'actions ont été conclues. Comme élément positif, il convient de noter l'émergence des réseaux informatiques.
Au premier groupe les actions négociées sur ce marché comprennent des actions de banques par actions. Dans le sillage d'une inflation importante, leur taux de change n'a cessé d'augmenter.
Deuxième groupe d'actions- actions d'entreprises manufacturières. Le nombre total de sociétés par actions enregistrées se chiffre en dizaines de milliers et continue de croître régulièrement. Selon la législation russe, cette forme de propriété est la plus préférable et correspond à la pratique mondiale.
Troisième groupe- les plus actifs dans l'offre d'actions - actions de bourses. À ce moment-là, le nombre d'échanges avait atteint 800. Les fluctuations du taux de change de ces actions étaient assez importantes et les actions elles-mêmes étaient les plus spéculatives.
Quatrième groupe actions - actions de sociétés d'investissement. Elles sont apparues à la toute fin de 1991.
Séparément, il est nécessaire de parler de l'émission de titres d'État - obligations. L'exemple du prêt à 5% de 1990 à la Russie a montré que la popularité des obligations à long terme est extrêmement faible en raison d'une inflation élevée.
Cette période est également caractérisée par le début d'une régulation législative du marché des valeurs mobilières : la question de la fiabilité des titres, de la détermination de leur notation, etc. est posée.
D'abord bourses- Bourse centrale de Moscou, Sibérie et Saint-Pétersbourg - ont commencé leurs activités au troisième trimestre de 1991. En outre, des opérations stables ont été menées par les départements boursiers du RTSB, de la Bourse des marchandises et des valeurs mobilières de Saint-Pétersbourg, etc.
Au stade initial de développement du marché boursier national, les actions bourses de marchandises représentaient le principal secteur du marché. Cela a été causé, tout d'abord, par la pénurie de marchandises dans le pays à cette époque, et la plupart des informations concernant l'offre et la demande de divers groupes de marchandises ont été transmises à ces bourses, où des transactions très rentables ont été conclues.
Deuxième étape (1992 - 1994)
Elle se caractérise par la mise en circulation d'un "chèque nominal de privatisation" - un bon.
La délivrance du bon a apporté une contribution significative au développement du marché
papiers précieux. On a tenté, d'une part, d'impliquer une partie importante de la population dans la classe des propriétaires (actionnaires) et, d'autre part, de procéder à une privatisation de masse accélérée afin d'alléger partiellement le fardeau de l'État budget en raison de l'émergence d'un grand nombre de sociétés par actions qui sont en concurrence entre elles devrait améliorer la qualité des produits et saturer le marché avec le nécessaire
Le capital d'emprunt, en règle générale, fonctionne sur la base de la circulation du capital réel et monétaire. Parallèlement, des capitaux fictifs apparaissent et se développent sur la base de prêts. Sous capital fictif
doit s'entendre comme l'accumulation et la mobilisation du capital monétaire sous forme de titres divers : actions, obligations d'entreprises privées, titres publics (obligations). Le domaine d'application du capital fictif est le capital d'emprunt, donc les origines du capital fictif résident dans le capital d'emprunt, et sans celui-ci le premier ne peut se développer. Avec l'amélioration et la formation de capitaux d'emprunt et fictifs, la formation de leurs marchés spécifiques, ils interagissent constamment et se transforment mutuellement. Le processus d'afflux d'un capital dans un autre s'explique, en règle générale, par des considérations de marché, ainsi que par la rentabilité des investissements (sous forme de dépôts dans les banques, les assurances et les fonds de pension investir dans des valeurs mobilières, etc.). Il s'agit d'un processus continu et dynamique. Habituellement, la croissance de l'économie dans la phase cyclique de la hausse entraîne une augmentation des cours boursiers et le montant du capital fictif augmente, mais extérieurement, le processus ressemble à l'accumulation de capital-argent. Par son accumulation, on entend largement l'accumulation de certaines créances sur la production, le prix de marché et la valeur en capital fictive de ces créances, qui découlent principalement du fait que la forme actionnariale continue de dominer l'économie de marché. Outre les actions, les formes de capital monétaire sont les obligations privées et publiques, les comptes bancaires et d'épargne, les réserves d'assurance et de retraite accumulées, ainsi que les billets et les billets de banque.
Avec le développement du capital rémunéré et du système de crédit, tout capital semble avoir doublé, voire triplé dans certains cas, par suite de l'utilisation de diverses méthodes d'accumulation. Le même capital ou toute créance peut apparaître sous différentes formes et entre différentes mains, et la majeure partie de ce "capital monétaire" est complètement fictive. L'accumulation de capital fictif procède selon ses propres lois et diffère donc qualitativement et quantitativement de l'accumulation de capital-argent. En même temps, ces processus interagissent. Les krachs boursiers ont un impact négatif sur le processus d'accumulation de capital monétaire, et une surtension sur le marché des capitaux d'emprunt provoque généralement une fluctuation à la baisse des cours des actions. En règle générale, la dépréciation ou l'appréciation de ces titres n'est pas liée à l'évolution de la valeur du capital réel qu'ils représentent. Par conséquent, la richesse d'une nation ou d'un pays, à la suite d'une telle dépréciation ou appréciation, dans son ensemble reste au même niveau qu'elle était avant le début de ce processus.
Le capital fictif ne résulte pas de la circulation du capital industriel sous forme monétaire, mais de l'acquisition de titres donnant droit à un certain revenu (intérêt du capital). Une forme de capital fictif est constituée par les obligations d'État. La formation et la croissance des sociétés par actions ont contribué à l'émergence d'un nouveau type de titres - les actions. Comme le, sociétés par actions ont commencé à se transformer en associations plus complexes (concerns, trusts, cartels, consortiums). Leur développement dans des conditions aiguës concours et la révolution scientifique et technologique a conduit à l'attraction non seulement des capitaux propres, mais du capital obligataire. Cela impliquait l'émission et le placement d'obligations par des sociétés privées et des sociétés, c'est-à-dire prêts obligataires privés. Ainsi, la structure du capital fictif s'est développée à partir de trois éléments principaux : les actions, les obligations du secteur privé et les obligations d'Etat (État et collectivités locales). Le secteur privé et l'État attirent de plus en plus de capitaux par l'émission d'actions et d'obligations, augmentant ainsi le capital fictif, qui dépasse considérablement le capital réel nécessaire à la reproduction capitaliste. Dans les conditions des transactions spéculatives de la société moderne, le capital fictif, représentant des titres, acquiert une dynamique indépendante qui ne dépend pas du capital réel.
En même temps, le capital fictif reflète les processus objectifs de fragmentation, de redistribution et d'unification du capital productif réel existant. Dans la structure même du grand fictif, la part des obligations d'État, ce qui est dû, d'une part, au manque de budgets de l'État et croissance dette publique et, deuxièmement, une intervention accrue de l'État dans l'économie. Dans les pays d'Europe occidentale et au Japon, les emprunts publics reflètent aussi dans une certaine mesure le développement de l'actionnariat public. Dans le même temps, le gonflement du capital fictif par l'émission d'emprunts publics pour couvrir les déficits budgétaires sert de source de processus inflationnistes et, par conséquent, de dépréciation de la monnaie et, par conséquent, de chocs monétaires.
