Услуги по регистрации эмиссии облигаций. Выпуск облигаций. Перечень технических вопросов, возникающих у эмитентов при определении параметров эмиссии облигаций
Выпуск облигаций в акционерном обществе организуется по решению совета директоров эмитента. Сроки размещения облигаций могут существенно варьироваться: выпускаться на срок менее или более года. В первом случае речь идет о краткосрочных облигациях; во втором случае - о среднесрочных и долгосрочных. Несмотря на то что доход по средне- и долгосрочным облигациям может быть различным, считается, что он должен превышать доход по краткосрочным облигациям, так как с возрастанием срока размещения активов возрастает и риск, связанный с инвестированием в них денежных средств. С учетом статуса эмитента можно утверждать, что наименее рискованными (при соблюдении соответствующей низкой доходности!) являются краткосрочные государственные облигации, наиболее рискованными - облигации предприятий, в том числе облигации акционерных (корпоративные облигации). Денежные средства, аккумулированные предприятием посредством размещения облигационного займа, являются заемными. В случае банкротства предприятия претензии владельцев облигаций удовлетворяются раньше претензий акционеров.
Государственная регистрация эмиссии облигаций в РФ осуществляется на основе заявлений эмитента:
1) о государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;
2) о регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;
3) о регистрации проспекта ценных бумаг (в случае если государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг не сопровождалась регистрацией их проспекта).
Участниками рынка облигаций являются эмитент, уполномоченный регистратор, уполномоченный банк, уполномоченные торговые системы, уполномоченные депозитарии; уполномоченные дилеры, дилеры и инвесторы. Основные участники, в том числе продавцы (эмитенты), покупатели (инвесторы) и профессиональные посредники (дилеры), непосредственно участвующие в сделках купли-продажи, формируют организационную структуру рынка облигаций. Остальные участники, в том числе уполномоченные регистраторы, банки, торговые системы, депозитарии и дилеры, не являющиеся непосредственными участниками сделок купли-продажи и представляющие интересы основных участников, формируют инфраструктуру рынка облигаций.
Как уже было сказано выше, эмитентами облигаций могут быть государство в лице органов власти разных уровней, предприятия акционерной и других форм собственности. В любом случае эмитент действует на основе соответствующих документов о займах и развитии рынка ценных бумаг и совершает действия по размещению, обращению и погашению облигаций, в том числе утверждает и изменяет документы, регулирующие порядок совершения операций с облигациями. В целях формирования инфраструктуры рынка облигаций эмитент осуществляет аккредитацию уполномоченного регистратора, уполномоченного банка, уполномоченных торговых систем, уполномоченных депозитариев, уполномоченных дилеров. Аккредитация дает участникам рынка право заключить с эмитентом облигаций договор о выполнении функций, связанных с размещением, обращением и погашением облигаций. Под уполномоченным регистратором понимается юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, которому официально разрешена деятельность по ведению реестра эмиссионных ценных бумаг, включающая регистрацию и учет первичных и вторичных сделок с ценными бумагами. При регистрации первичных сделок учитываются права облигационеров, которые приобрели облигации непосредственно у эмитента. При регистрации вторичных сделок учитывается переход прав от одного облигационера к другому. Уполномоченный регистратор не может выполнять иных функций на рынке облигаций.
Право регистратора на осуществление деятельности по ведению реестра ценных бумаг должно быть уполномочено на основании договора с эмитентом.
Под уполномоченным банком понимается юридическое лицо, которому официально разрешена и является основной кредитная деятельность. Уполномоченный банк на основании договора с эмитентом осуществляет расчеты между участниками сделок купли-продажи, а также иные операции, связанные с размещением, обращением и погашением облигаций. Уполномоченный банк не может выполнять иных функций на рынке облигаций.
Под уполномоченными торговыми системами понимаются юридические лица, профессиональные участники рынка ценных бумаг, которым официально разрешена деятельность по организации торговли на рынке облигаций и которые на основании договора с эмитентом обеспечивают первичное и вторичное размещение облигаций.
Под уполномоченными депозитариями понимаются юридические лица, профессиональные участники рынка ценных бумаг, которым официально разрешена депозитарная деятельность и которые на основании договора с эмитентом обеспечивают учет прав владельцев облигаций путем ведения записей по счетам депо и перевод облигаций по счетам депо в своей системе депозитарного учета. В случае обеспечения учета прав по бездокументарным облигациям уполномоченные депозитарии должны являться номинальными держателями в системе ведения реестра облигаций.
Под дилерами понимаются юридические лица, профессиональные участники рынка облигаций, которым официально разрешена посредническая деятельность (от своего имени и за свой счет) и которые являются членами одной или нескольких уполномоченных торговых систем. Дилеры могут действовать на основании договора с эмитентом или без него. В первом случае дилеры называются уполномоченными. Уполномоченные дилеры на основании договора с эмитентом выполняют посреднические функции при совершении первичных и вторичных сделок купли-продажи облигаций.
Под инвесторами понимаются юридические и физические лица, приобретающие в собственность облигации. Право собственности на облигацию вносится в реестр или депонируется в уполномоченном депозитарии.
Участники рынка облигаций осуществляют свои функции на основании заключаемых между ними двусторонних и многосторонних договоров.
Процедура эмиссии (регистрация облигаций) включает следующие этапы:
1. Принятие решения о размещении облигаций;
2. Утверждение решения о выпуске ценных бумаг;
3. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг;
4. Размещение облигаций;
5. Государственная регистрация Отчета об итогах о выпуска ценных бумаг.
Подготовительный этап:
Общество не вправе размещать облигации до полной оплаты уставного капитала.
Исполнение обязательств по облигациям может быть обеспечено залогом, поручительством, независимой гарантией, государственной или муниципальной гарантией. При этом предметом залога могут быть только бездокументарные ценные бумаги, обездвиженные документарные ценные бумаги, недвижимое имущество и денежные требования по обязательствам, в том числе денежные требования, которые возникнут в будущем из существующих или из будущих обязательств.
Облигации, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, не подлежат размещению.
Облигации оплачиваются их приобретателями только денежными средствами.
Решение о размещении облигаций путем подписки принимается:
В обществах с ограниченной ответственностью - общим собранием участников общества большинством голосов от общего числа голосов участников общества, если необходимость большего числа голосов для принятия таких решений не предусмотрен уставом общества.
В акционерных обществах - советом директоров, если иное не предусмотрено уставом общества, большинством голосов членов совета директоров общества, принимающих участие в заседании. Общим собранием акционеров обществ большинством голосов, если в обществе не сформирован совет директоров или вопрос о принятии решения о размещении облигации отнесен уставом общества к компетенции общего собрания акционеров. Если облигации являются конвертируемыми в акции, то решение о размещении принимается в таком же порядке, как и решение о размещении дополнительных акций путем подписки.
Решение о выпуске ценных бумаг утверждается:
В обществах с ограниченной ответственностью - советом директоров большинством голосов членов совета директоров общества, принимающих участие в заседании, либо общим собранием участников общества большинством голосов от общего числа голосов участников общества, если в обществе отсутствует совет директоров;
В акционерных обществах - советом директоров, большинством голосов членов Совета директоров, присутствующих на заседании, либо общим собранием акционеров, большинством голосов акционеров – владельцев голосующих акций, принимающих участие в собрании, если в обществе отсутствует совет директоров.
Отчет об итогах выпуска ценных бумаг утверждается:
Единоличным исполнительным органом общества, если уставом общества принятие решения по указанному вопросу не отнесено к компетенции коллегиального исполнительного органа или совета директоров общества.
Регистрация Проспекта ценных бумаг
Государственная регистрация выпуска облигаций, размещаемых путем подписки, согласно ст. 22 Федерального закона "О рынке ценных бумаг", должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг, за исключением случаев , если соблюдается хотя бы одно из следующих условий:
1)
в соответствии с условиями размещения эмиссионных ценных бумаг они предлагаются только квалифицированным инвесторам и лицам, имеющим преимущественное право приобретения размещаемых акций и (или) эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции;
2)
в соответствии с условиями размещения акций и (или) эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, они предлагаются только лицам, которые на определенную дату являлись или являются акционерами акционерного общества - эмитента;
3)
в соответствии с условиями размещения эмиссионных ценных бумаг они предлагаются заранее определенному кругу лиц, число которых не превышает 150, без учета квалифицированных инвесторов и лиц, имеющих преимущественное право приобретения соответствующих ценных бумаг;
4)
сумма денежных средств, привлекаемых эмитентом путем размещения эмиссионных ценных бумаг одного или нескольких выпусков (дополнительных выпусков) в течение одного календарного года, не превышает один миллиард рублей;
5)
сумма привлекаемых эмитентом, являющимся кредитной организацией, денежных средств путем размещения облигаций одного или нескольких выпусков (дополнительных выпусков) в течение одного календарного года не превышает четыре миллиарда рублей;
6)
в соответствии с условиями размещения эмиссионных ценных бумаг сумма денежных средств, вносимая в их оплату каждым из потенциальных приобретателей, за исключением лиц, осуществляющих преимущественное право приобретения соответствующих ценных бумаг, составляет не менее одного миллиона четырехсот тысяч рублей;
7)
облигации размещаются в рамках программы облигаций и с даты регистрации проспекта облигаций, зарегистрированного одновременно с регистрацией программы облигаций, не истек один год.
Государственная регистрация выпуска ценных бумаг может сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг по усмотрению их эмитента, если эмитент предполагает публичное обращение ценных бумаг.
В случае если государственная регистрация выпуска ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, каждый этап процедуры эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информации в порядке, установленном нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Если Вы заинтересованы в получении дополнительной информации об облигационном займе (облигационном заеме) и наших услугах, будем рады ответить на все ваши вопросы в любой удобной для Вас форме.
