샤프 알렉산더 투자. 투자 - William F. Sharp - 교과서. 폐쇄형 펀드 프리미엄 및 할인
미국 경제학자 윌리엄 F. 샤프(William F. Sharp)는 보스턴(매사추세츠)에서 태어났습니다. 그의 부모는 당시 대학을 졸업했고, 아버지는 영문학 학위를 갖고 있었고, 어머니는 자연과학 학위를 갖고 있었습니다. 그런 다음 Sh.의 아버지는 Harvard University에서 일했습니다. 1940년 입문과 관련하여 방위군가족은 텍사스로 이사했다가 캘리포니아로 이사했습니다. Sh.는 리버사이드(캘리포니아)에서 학교 교육을 받았습니다. 1951년에 그는 캘리포니아 대학교 버클리 의과대학에 등록했지만 1년 후 그는 의학이 자신의 소명이 아니라는 것을 확신하게 되었습니다. 그는 로스앤젤레스 캠퍼스로 이사하여 장래 전공으로 경영학을 선택했습니다. 첫 학기 동안 Sh.는 회계 및 경제학을 공부했습니다. 두 과정 모두 이 전문 분야의 졸업장을 취득하는 데 필요했습니다. 코스 찾기 회계지루한 Sh.는 즉시 미시경제학에 관심을 갖게 되었고, 이는 그의 미래 직업 경력을 결정했습니다. 그에게 특히 강력한 영향을 미친 것은 금융을 가르쳤고 나중에 Sh.를 끌어들여 미래에 노벨상을 받을 주제에 관해 G. Markowitz와 함께 작업하도록 한 J.F. Weston 교수와 가르쳤던 A. Alchian입니다. 경제학. 1955년에 Sh는 경제학 학사 학위를 받았고, 1년 후에는 석사 학위를 받았습니다.
잠시 머물다가 병역 Sh.는 RAND Corporation에서 경제학자로 일하기 시작했으며, 그 당시 게임 이론, 컴퓨터 기술, 선형 및 동적 프로그래밍, 응용 경제학 분야에서 개발이 수행되었습니다. 여기에서 Sh.와 G. Markowitz의 공동 작업이 문제에 대해 시작되었습니다. 포트폴리오 투자증권의 상호관계를 반영한 모델을 구축합니다. 기업에서 근무하는 동안 Sh.는 1961년 캘리포니아 대학교 로스앤젤레스 캠퍼스에서 "이전 가격의 경제학"(동일 회사의 기업 간 지불 가격 판매)에 관한 박사 학위 논문을 옹호했습니다. 그의 논문에서 그는 G. Markowitz 모델을 기반으로 포트폴리오 투자 분석의 여러 측면을 탐구했습니다. Sh.는 이를 단일 계수 모델이라고 불렀고 나중에는 단일 요인 모델이라고 불렀습니다. 논문의 중심 아이디어는 유가 증권 수입이 하나의 공통 요소의 영향으로 인해 서로 상관된다는 입장이었습니다. 마지막 장인 "증권 시장 행동에 대한 긍정적 이론"에서는 Sh.의 후속 자본 자산 가격 책정 모델(CAPM)에 가까운 단일 요소 모델을 제시했습니다.
1961년에 Sh.는 시애틀에 있는 워싱턴 대학교 경영대학원에서 가르치기 시작했습니다. 그는 그곳에서 8년 동안 미시경제학, 금융 이론, 컴퓨터 과학, 통계, 운영 연구 등 다양한 주제를 가르쳤습니다. 가르치는 과정에서 Sh.는 자신의 말로 관련 섹션에 대한 지식을 심화했습니다. 경제 이론. 1963년 그는 Management Science 저널에 "A Simplified Model for Portfolio Analysis"라는 제목의 논문에서 자신의 논문 작업의 주요 아이디어 요약을 처음 발표했습니다. 동시에 그는 계속해서 가격 모델을 개발했습니다. Sh.가 확립한 바와 같이 증권소득에 영향을 미치는 요인의 수를 고려하지 않고도 단일요인모형의 분석과 유사한 결과를 얻을 수 있다. 그는 1962년 1월 시카고대학교에서 자신의 새로운 결론을 논의했다. 그런 다음 1964년에 출판된 "자본 자산 가격 - 위험 조건 하의 시장 균형 이론"이라는 기사에 제시되었습니다. 이는 널리 알려진 주가 모델 자본의 기초를 설명했으며, 이는 형성에 대한 시장 분석의 한 단계였습니다. 금융자산의 가격에 대한 유사한 시도 추가 개발 G. Markowitz의 모델은 60년대 중반에 제작되었습니다. J. Trainor, J. Lintner 등.
Sh.가 개발한 모델은 개인 주식 소유자(투자자)가 차입 자본과 위험 증권의 적절하게 선택된(최적) 포트폴리오의 조합을 통해 위험을 회피하는 것을 선호할 수 있다는 가정에 기반을 두고 있습니다. Sh.의 모델에 따르면 위험에 처한 최적의 증권 포트폴리오 구조는 위험에 대한 자신의 태도가 아니라 다양한 유형의 증권의 미래 전망에 대한 투자자의 평가에 달려 있습니다. 후자는 위험주와 위험안전증권(예: 국채)에 대한 투자의 조합 선택이나 대출 우선순위에만 반영됩니다. 다른 주주에 대한 특별한 정보를 갖고 있지 않은 주주의 경우, 회사 지분 중 자신의 지분을 다른 주주가 보유한 주식과 다른 주식으로 보유할 이유가 없습니다. 소위 "베타 가치" 지표를 사용하여 회사의 총 주식 자본에서 각 주주의 특정 지분은 위험 증권의 전체 시장 포트폴리오 위험에 대한 한계 기여도를 보여줍니다. 베타 계수가 1보다 크면 해당 주식은 전체 주식 포트폴리오의 위험에 평균 이상의 영향을 미치고, 베타 계수가 1보다 작으면 전체 주식 포트폴리오의 위험에 미치는 영향은 이보다 낮습니다. 평균. Sh.가격모형에 따르면 효율적으로 운영되는 자본시장에서는 위험프리미엄과 기대수익률이 증권베타 값의 값에 정비례하여 변경됩니다. 이러한 관계는 균형 가격의 형성과 관련이 있습니다. 효율적인 시장수도.
Sh.의 모델을 사용하면 베타 계수를 사용하여 증권에서 기대되는 수입을 결정할 수 있습니다. 이는 위험이 자본 시장으로 이전되어 위험을 사고 팔고 가치를 평가할 수 있음을 보여주었습니다. 따라서 위험 증권의 가격은 포트폴리오 투자 결정이 일관성을 갖도록 조정됩니다.
SH 모델은 기본으로 간주됩니다. 현대 이론금융 시장의 가격. 이는 실증적 분석에 널리 사용되어 실제 연구에 적용되었으며 주로 위험 프리미엄이 중요한 역할을 하는 경제 생활의 다양한 영역에서 의사 결정 관행의 중요한 기초가 되었습니다. 이는 투자 결정, 회사 합병과 관련된 자본 비용 계산뿐만 아니라 규제 유틸리티 분야의 가격 책정 기초로 자본 비용을 평가하는 데에도 적용됩니다. 포트폴리오 투자 모델과 함께 G. Markowitz, Sh. 가격 모델은 금융경제학의 모든 교과서에 포함되어 있습니다.
1968년에 Sh.는 사회 과학 학교 설립에 참여하기 위해 어바인에 있는 캘리포니아 대학교 캠퍼스에서 일했습니다. 에 의해 여러가지 이유이 노력은 성공하지 못했고 Sh.는 고등학교그는 1970년에 스탠포드 대학에서 사업을 시작했습니다. 그 직전에 그는 금융 시장 이론의 주요 아이디어를 설명하는 "포트폴리오 이론과 자본 시장"(1970)이라는 책을 출판했습니다.
70년대 Sh.는 자본 시장의 균형 확립과 관련된 문제와 주식 소유자의 투자 포트폴리오 선택에 대한 중요성을 연구하는 데 노력을 집중했습니다. 그러다가 1970년대 중반부터 관련 펀드에 대한 투자정책의 역할에 대한 연구로 방향을 바꾸었다. 연금 지급. 70년대 후반에 그가 쓴 작품이다. 교과서 "Investments"("Investments", 1978; 2nd ed. 1985; 3rd ed. 1990)는 이 주제에 대한 다양한 경험적, 이론적 자료를 요약했습니다. "투자의 기초"라는 제목의 책의 단축 버전이 1989년에 출판되었습니다. 교과서를 작업하는 동안 Shch.는 가격 선택을 위한 2단계 절차를 도입하여 자신의 모델을 보완했으며, 이는 그곳에서 선택을 평가하기 위한 실용적인 도구를 제공했습니다. 여러 가지 옵션이 있습니다. 이 모델은 실제로 널리 사용됩니다.
교육과 더불어 연구 작업 Sh.는 여러 민간 회사에서 투자 컨설턴트로 일하면서 자신의 금융 이론 아이디어 중 일부를 실행하려고 노력했습니다. 그는 포트폴리오 투자의 신뢰성과 위험 평가, 최적의 유가증권 포트폴리오 선택, 가능한 현금 유입 결정 등에 참여했습니다. Merrill Lynch, Pierce, Smith 및 Wells Fargo에서 근무하면서 Sh.는 투자 관행에 대한 실제 지식을 쌓았습니다.
1976-1977년 Sh.는 투자 과정을 위한 은행 자본의 적절성과 관련된 문제를 연구하기 위해 NBER(National Bureau of Economic Research)가 조직한 그룹 작업에 참여했습니다. Sh.는 예금 보험과 미납 위험 사이의 관계를 연구했습니다. 위원회에 대한 그의 작업 결과는 1978년 Journal of Financial and Quantitative Analysis에 5개의 기사로 요약되었습니다.
70년대 말. Sh.는 솔루션 메커니즘을 설명하는 기사가 "포트폴리오 개선을 위한 알고리즘"이라는 사실에도 불구하고 널리 보급된 포트폴리오 투자 분석의 여러 문제에 대한 솔루션을 찾는 매우 간단하면서도 효과적인 방법을 개발했습니다.") - 1987년까지 출판되지 않았습니다.
1980년에 Sh.는 미국 금융 협회(American Financial Association)의 회장으로 선출되었습니다. 그는 "분산형 투자 관리"라는 제목의 수락 연설에서 전문 투자 관리자에게 자금을 분배하는 대규모 투자 기관 사이에 널리 퍼져 있는 관행을 다루기 위해 몇 가지 제안을 했습니다.
80년대 Sh.는 연금, 보험 및 기타 기금에 대한 투자 계획 정책 문제를 계속해서 다루었습니다. 그는 특히 시장에서 수익을 창출하는 과정에 관심이 많았습니다. 보통주. 이 문제에 대한 실증적 연구 결과는 "증권 수익에 영향을 미치는 몇 가지 요소"라는 기사에 제시되었습니다. 뉴욕 증권 거래소, 1931-1979" ("뉴욕 증권 거래소 보안 수익률의 일부 요인, 1931-1979").
Sh.는 배치 전문가 교육을 위한 교육 과정에서 자신의 연구 결과를 구현하려고 노력했습니다. 금융자산. 1983년에 그는 스탠포드 대학교에서 고위 투자 전문가를 대상으로 한 국제 투자 관리에 관한 1주일 세미나를 개발하는 데 도움을 주었습니다. 3년 동안 Sh.는 프로그램의 리더 중 한 명이었고 이후에도 계속해서 이 프로그램에서 수업을 가르쳤습니다. 그는 일본 경영대학원을 위한 유사한 3주 교육 프로그램을 만드는 데 도움을 주었고 그곳에서 5년 동안 가르쳤습니다.
1986년 Sh.는 일시적으로 스탠포드 대학을 떠나 자신의 연구 및 컨설팅 회사인 Sharpe-Russell Research를 조직했습니다. 이 회사의 목적은 보험, 연금, 자선 단체 및 기타 기금과 증권 배치를 위한 조직에 대한 권장 사항을 개발하는 것이었습니다. 수많은 미국인들의 지지를 받았습니다. 연금 기금, Frank Russell Company 및 전문가 그룹. 1989년에 Sh.는 마침내 가르치는 일을 그만두고 현재 William F. Sharp Associates라고 불리는 그의 회사에 모든 시간과 에너지를 바치기 위해 사임했습니다. 그는 스탠포드 대학의 명예 교수로 남아 있으며 계속해서 학문 활동에 참여하고 있습니다.
70-80년대. Sh.는 투자 활동에 참여하는 많은 조직 및 기금과 협력했습니다. 그는 연구 재단의 이사이자 금융 분석가 연구소의 교육 및 연구 위원회의 이사, 정량 연구 연구소의 위원, 스위스 은행의 포트폴리오 관리 부서 컨설턴트입니다. 금융 연구에 대한 서비스와 비즈니스 교육에 대한 공헌으로 Sh.는 미국 경영대학원 총회(1980)와 금융 분석가 연맹(1989)으로부터 상을 받았습니다.
Sh.는 소위 자기자본 가격 모델에 구현된 "금융 자산 가격 형성 이론에 대한 기여"로 G. Markowitz 및 M. Miller와 함께 1990년 알프레드 노벨 경제학상을 받았습니다.
Sh.는 두 딸 Deborah와 Jonathan의 아버지입니다. 1986년에 그는 재혼했다. 그의 아내 Katherine은 전문 예술가이며 현재 Sh의 가족 회사의 관리자입니다. Sh는 여가 시간에는 수영, 오페라 관람, 축구 및 농구 경기를 즐깁니다.
978-5-16-002595-7
"투자" 과정에 관한 세계에서 가장 인기 있고 기본적인 교과서는 세 명의 유명한 미국 경제학자가 집필했습니다. 그 중 하나가 W.F. 샤프는 수상자이다 노벨상 1990년 경제학 박사학위를 취득했으며 금융 자산 가치 평가 이론을 개발한 공로로 상을 받았습니다. 이 교과서는 자금 조달의 목표와 도구를 자세히 검토하고 접근 가능하며 모든 유형의 증권 및 주식 시장을 설명하고 기능의 이론과 실제를 반영하며 투자 관리 방법을 논의하고 투자 세계화의 문제를 반영하며 구체적인 예, 그래프, 그리고 테이블. 경제대학 학생, 대학원생, 교사, 실무자에게 교과서로 추천 주식 시장.
샤프 윌리엄 F.
투자/ W. F. 샤프, G.D. 알렉산더, D.W. 외벽; 당. 영어로부터 - M.: INFRA-M, 2007. - 1028쪽: 70x100 1/16. -(대학 교과서). (하드커버) ISBN 978-5-16-002595-7 - 접속 모드: http://site/catalog/product/135998 읽기
978-5-16-002595-7
샤프 윌리엄 F.
투자: 교과서 : 트랜스. 영어로부터 / W. F. 샤프, G.D. 알렉산더, D.W. 외벽. - M.: INFRA-M, 2019. - XII, 1028 p. — (대학 교과서: 학사 학위). - 접속모드 : http://site/catalog/product/1023723 읽기
978-5-16-002595-7
샤프 윌리엄 F.
투자: 교과서 / Sharp W.F., Alexander G.D., Bailey D.V. - M.: NIC INFRA-M, 2016. - 1040 페이지: 70x100 1/16. - (대학 교과서. 학사 학위) (Binding 7BC) ISBN 978-5-16-002595-7 - 접속 모드: http://site/catalog/product/551364 읽기
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샤프 윌리엄 F.
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978-5-16-002595-7
미국의 유명한 경제학자 세 명이 집필한 "투자" 과정에 대한 세계에서 가장 인기 있는 기본 교과서입니다. 그 중 하나인 W.F. 샤프는 금융 자산 가격 책정 이론을 발전시킨 공로로 1990년 노벨 경제학상을 수상했습니다. 이 교과서는 자금 조달의 목표와 도구를 자세히 검토하고 접근 가능하며 모든 유형의 증권 및 주식 시장을 설명하고 기능의 이론과 실제를 반영하며 투자 관리 방법을 논의하고 투자 세계화의 문제를 반영하며 구체적인 예, 그래프, 그리고 테이블. 경제대학 학생, 대학원생, 교사, 주식시장 실무자에게 교재로 추천합니다.
이 책은 컬렉션에 포함되어 있습니다:
- KazNU의 이름을 따서 명명되었습니다. 알-파라비. 경제 및 비즈니스
(1934년 6월 16일 출생)
1990년 노벨 경제학상(머튼 밀러, 해리 마코위츠와 공동 수상)
미국 경제학자 윌리엄 F. 샤프(William F. Sharp)는 보스턴(매사추세츠)에서 태어났습니다. 그의 부모는 당시 대학을 졸업했고, 아버지는 영문학 학위를 갖고 있었고, 어머니는 자연과학 학위를 갖고 있었습니다. 그런 다음 Sh.의 아버지는 Harvard University에서 일했습니다. 1940년 그가 방위군에 입대하면서 가족은 텍사스로 이주했다가 캘리포니아로 이주했습니다. Sh.는 리버사이드(캘리포니아)에서 학교 교육을 받았습니다. 1951년에 그는 캘리포니아 대학교 버클리 의과대학에 등록했지만 1년 후 그는 의학이 자신의 소명이 아니라는 것을 확신하게 되었습니다. 그는 로스앤젤레스 캠퍼스로 이사하여 장래 전공으로 경영학을 선택했습니다. 첫 학기 동안 Sh.는 회계 및 경제학을 공부했으며 두 과정 모두 이 전문 분야의 졸업장을 취득하는 데 필요했습니다. 회계 과정이 지루하다는 것을 알게 된 Sh.는 즉시 미시경제학에 관심을 갖게 되었고, 이는 그의 미래 직업 경력을 결정했습니다. 그에게 특히 강력한 영향을 미친 것은 금융을 가르쳤고 나중에 Sh.를 끌어들여 미래에 노벨상을 받을 주제에 대해 G. Markowitz와 함께 작업하도록 한 J.F. Weston 교수와 가르쳤던 A. Alchian입니다. 경제학. 1955년에 Sh.는 경제학 학사 학위를 받았고 1년 후에는 석사 학위를 받았습니다.
짧은 군 복무 후 Sh.는 RAND Corporation에서 경제학자로 일하기 시작했으며, 그 기간 동안 게임 이론, 컴퓨터 기술, 선형 및 동적 프로그래밍, 응용 경제학 분야의 발전이 이루어졌습니다. Sh.와 콜라보레이션을 진행한 곳입니다.
Markowitz는 포트폴리오 투자 문제와 증권 간의 관계를 반영하는 모델 생성에 참여했습니다. 기업에서 근무하는 동안 Sh.는 1961년 캘리포니아 대학교 로스앤젤레스 캠퍼스에서 "이전 가격의 경제학"(동일 회사의 기업 간 지불 가격 판매)에 관한 박사 학위 논문을 옹호했습니다. 그의 논문에서 그는 분석의 여러 측면을 탐구했습니다. 투자 포트폴리오, 1952년에 개발된 Markowitz 모델을 기반으로 한 Sh.는 이를 단일 요인 모델이라고 불렀고 나중에는 단일 요인 모델이라고 불렀습니다. Sh.의 논문의 중심 아이디어는 증권 수입이 하나의 공통 요소의 영향으로 인해 서로 상관된다는 입장이었습니다. 마지막 장인 "증권 시장 행동에 대한 긍정적인 이론"에서는 Sh.의 후속 CAPM(자본 자산 가격 책정 모델)에 가까운 단일 요소 모델을 설명했습니다.
1961년에 Sh.는 시애틀에 있는 워싱턴 대학교 경영대학원에서 가르치기 시작했습니다. 그는 그곳에서 8년 동안 미시경제학, 금융 이론, 컴퓨터 과학, 통계, 운영 연구 등 다양한 주제를 가르쳤습니다. 가르치는 과정에서 Sh.는 자신의 말로 경제 이론의 관련 부분에 대한 지식을 심화했습니다. 1963년에 그는 Management Science 저널에 "A Simplified Model for Portfolio Analysis"라는 제목의 논문에서 자신의 논문 작업의 주요 아이디어 요약을 처음으로 발표했습니다. 동시에 그는 자신의 논문에 설명된 자본 자산 가격 책정 모델을 계속해서 개발했습니다. Sh.가 확립한 바와 같이 증권수익에 영향을 미치는 요소의 수를 고려하지 않고도 단일요인모형의 분석과 유사한 결과를 얻을 수 있다. 그는 1962년 1월 시카고 대학에서 자신의 새로운 결론을 논의한 후 "자본 자산의 가격"이라는 기사에서 이를 발표했습니다. "자본 자산 가격 - 위험 조건 하의 시장 균형 이론"은 1964년에 출판되었습니다. 이는 금융 자산 가격 형성에 대한 시장 분석의 한 단계인 널리 알려진 자본 자산 가격 책정 모델의 기초를 마련했습니다. . Markowitz 모델을 더욱 발전시키려는 유사한 시도가 60년대 중반에 이루어졌습니다. J.Trainor, J.Lintner 등.
Sh.가 개발한 모델은 개인 주식 소유자(투자자)가 차입 자본과 위험 증권의 적절하게 선택된(최적) 포트폴리오의 조합을 통해 위험을 회피하는 것을 선호할 수 있다는 가정에 기반을 두고 있습니다. Sh.의 모델에 따르면 위험에 처한 최적의 증권 포트폴리오 구조는 위험에 대한 자신의 태도가 아니라 다양한 유형의 증권의 미래 전망에 대한 투자자의 평가에 달려 있습니다. 후자는 위험주와 위험안전증권(예: 국채)에 대한 투자의 조합 선택이나 대출 우선순위에만 반영됩니다. 다른 주주에 대한 특별한 정보를 갖고 있지 않은 주주의 경우, 회사 지분 중 자신의 지분을 다른 주주가 보유한 주식과 다른 주식으로 보유할 이유가 없습니다. 소위 "베타 가치" 지표를 사용하여 회사의 총 주식 자본에서 각 주주의 특정 지분은 위험 증권의 전체 시장 포트폴리오 위험에 대한 한계 기여도를 보여줍니다. 베타 계수가 1보다 크면 해당 주식은 전체 주식 포트폴리오의 위험에 평균 이상의 영향을 미치고, 베타 계수가 1보다 작으면 전체 주식 포트폴리오의 위험에 미치는 영향은 이보다 낮습니다. 평균. Sh. 가격 책정 모델에 따르면, 효율적으로 운영되는 자본 시장에서 증권의 위험 프리미엄과 기대 수익은 베타 가치에 정비례하여 달라집니다. 이러한 관계는 효율적인 자본 시장에서 균형 가격이 형성되는 것과 관련이 있습니다.
Sh.의 모델을 사용하여 결정하는 것이 가능해졌습니다. 베타 계수증권에서 기대되는 수익. 이는 위험이 자본 시장으로 이전되어 위험을 사고 팔고 가치를 평가할 수 있음을 보여주었습니다. 따라서 위험증권의 가격은 투자 포트폴리오에 관한 결정이 일관되게(일관되게) 되도록 조정됩니다.
Sh. 모델은 금융 시장 가격 책정에 대한 현대 이론의 기초로 간주됩니다. 이는 실증적 분석에 널리 사용되어 실제 연구에 적용되었으며 주로 위험 프리미엄이 중요한 역할을 하는 경제 생활의 다양한 영역에서 의사 결정을 내리는 데 중요한 기반이 되었습니다. 이는 투자 결정, 합병과 관련된 자본 비용 계산뿐만 아니라 MIT-펜실베이니아의 케인즈식 계량 경제학 모델이 설정된 기타 분야의 가격 책정 기준으로 자본 비용 추정과 관련됩니다. 이탈리아 신문 "Corriere della Sera"의 정기 경제 리뷰에서 M.은 가격 적응과 측정에 대한 기대에 관한 결론의 엄격함을 주장했습니다. 경제 정책합리적 기대 모델의 가치를 제한합니다.
M.은 1985년 "사람들의 저축 행동 분석", 국민 연금 프로그램 창설에 있어 실질적으로 매우 중요한 작업, 그리고 "커뮤니케이션 문제에 대한 작업"으로 알프레드 노벨 경제학상을 받았습니다. 재무구조투자자가 주식을 평가하는 회사입니다.”
Modigliani 부부에게는 두 명의 아들이 있습니다. M.은 매사추세츠 주 벨몬트에 살고 있습니다. 그는 귀화한 미국 시민입니다. 여가 시간에는 테니스, 스키, 항해, 수영을 즐깁니다.
M.은 노벨상 외에도 금융 분석가 연맹의 Graham and Dodd 명예 배지(1974, 1979)와 MIT 직원에게 수여되는 James Killian Jr. 상(1985)을 수상했습니다. 그는 미국경제협회(American Economic Association), 미국재무협회(American Finance Association), 계량경제학회(Econometric Society) 및 이탈리아경제학회(Italian Economic Society)의 회원입니다. 그는 시카고 대학교와 루뱅 가톨릭 대학교(벨기에), 베르가모 대학교 및 바드 칼리지에서 명예 학위를 받았습니다. 1966년부터 그는 연방정부 이사회의 과학 컨설턴트로 활동해 왔습니다. 예비 시스템, 그리고 1971년부터 브루킹스 경제 활동 위원회의 수석 고문으로 재직했습니다. 그는 다른 중요한 전문직을 맡고 있습니다.
Op.: 회사 가치는 얼마나 되나요? 정리 MM. 당. 영어로부터 M.: Delo, 1999(M. Miller와 함께).
국민소득과 국제무역. Urbana, 1953(G. Neisser와 함께); 생산 재고 및 인력 계획. 프렌티스-헤일 인턴; 런던; 미국에서 인쇄(C. K. Holt와 공동); 경제적 행동에서 기대와 계획의 역할과 경제 분석 및 예측에서의 활용, 1961; 저축, 부에 대한 수요 및 자본 공급의 수명주기 가설 // 사회 연구. 1966년 여름; 국제 지불 시스템 개혁, 1971(G. Askari와 공동); Franco Modigliani의 수집된 논문 // Ed. 앤드루 아벨 지음. V. 1-3, 매사추세츠주 케임브리지, 1980; 자본 시장: 기관 및 도구. 2판 1996년 뉴욕.
1986년 노벨 경제학상
William Sharpe 주제에 대한 추가 정보 :
- 저작권 - 옹호 - 행정법 - 행정 절차 - 독점 금지 및 경쟁법 - 중재(경제) 절차 - 감사 - 은행 시스템 - 은행법 - 비즈니스 - 회계 - 재산법 - 주법 및 행정 - 민법 및 절차 - 화폐법 유통 , 금융 및 신용 - 화폐 - 외교 및 영사법 - 계약법 - 주택법 - 토지법 - 선거법 - 투자법 - 정보법 - 집행 절차 - 주 및 법률의 역사 - 정치 및 법률 교리의 역사 -
M .: 2001.-1028p.
세계에서 가장 인기 있는 "투자" 과정의 기본 교과서는 세 명의 유명한 미국 경제학자가 집필했습니다. 그 중 한 명인 W. F. 샤프(W. F. Sharp)는 금융 자산 가치 평가 이론을 발전시킨 공로로 1990년 노벨 경제학상을 수상했습니다.
이 교과서는 자금 조달의 목표와 도구를 자세히 검토하고 접근 가능하며 모든 유형의 증권 및 주식 시장을 설명하고 기능의 이론과 실제를 반영하며 투자 관리 방법을 논의하고 투자 세계화의 문제를 반영하며 구체적인 예, 그래프, 그리고 테이블.
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목차
서문 VII
저자 소개 XI
1. 소개 1
1.1. 투자환경 2
1.1.1. 증권 2
1.1.2. 주식시장 8
1.1.3. 금융중개기관 9
1.2. 투자프로세스 10
1.2.1. 투자정책 10
1.2.2. 증권시장분석 10
주요 예시 및 개념. 기관투자자 11
1.2.3. 증권 포트폴리오 구성 13
1.2.4. 포트폴리오 검토 13
1.2.5. 포트폴리오 성과 평가 14
1.3. 자산주로서의 개인투자자 14
1.4. 투자산업 16
1.5. 간략한 결론 16
2. 유가증권의 매매 21
2.1. 적용 사이즈 22
2.2. 마감일 22
2.3. 애플리케이션 유형 23
2.3.1. 시장가 주문 23
2.3.2. 가격 제한이 있는 주문 23
2.3.3. "중지" 명령 23
2.3.4. 가격 제한이 24인 주문 "중지"
2.4. 25 마진을 사용하는 계정
2.4.1. 25 마진을 사용하여 구매
2.4.2. 유가증권 공매도 29
주요 예시 및 개념. 중립시장 전략 35
2.4.3. 집계 37
2.5. 간략한 결론 39
3. 증권시장 45
3.1. 정기적으로 개최되어 지속적으로 운영되는 시장 45
3.1.1. 정기적으로 소집되는 시장 45
3.1.2. 지속적으로 운영되는 시장 45
3.2. 미국 주요 주식시장 46
3.2.1. 뉴욕증권거래소 46
3.2.2. 다른 증권 거래소 53
3.2.3. OTC 시장 55
3.2.4. “세 번째” 및 “네 번째” 시장 56
3.2.5. 해외증권시장 57
주요 예시 및 개념. 동시 매매 시스템: '4차 시장'의 진화 58
3.3. 정보와 유동성에 중점을 두는 투자자 62
주요 예시 및 개념. 홍콩 증권 거래소: 아시아의 또 다른 거래소가 카운터 주문 자동 선택으로 전환 62
3.4. 정보 출처로서의 가격 65
3.5. 중앙화된 시장 66
3.6. 청산 절차 67
3.6.1. 어음교환소 68
3.7. 보험 68
3.7.1. 증권투자자보호공사 69
3.8. 커미션 69
3.8.1. 고정 커미션 69
3.8.2. 경쟁에 의해 결정되는 커미션 69
주요 예시 및 개념. "소프트" 달러 71
3.9. 거래비용 73
3.9.1. 구매 가격과 판매 가격의 차이 73
3.9.2. 입찰 규모가 가격에 미치는 영향 75
3.10. 투자 은행 활동 75
3.10.1. 사모 77
3.10.2. 공개판매 77
3.10.3. 최초 제안 가격을 낮게 책정 79
3.10.4. 계절별 혜택 81
3.10.5. "예약" 등록 81
3.10.6. 규칙 144L 81
3.10.7. 보조 배치 81
3.11. 증권시장 규제 83
3.12. 간략한 결론 84
4. 투자가치 및 시장가격 95
4.1 수요와 공급 일정 95
4.1.1. 수요 그래프 96
4.1.2. 제안 일정 97
4.1.3. 그래프의 교차점 98
4.2. 유가증권 소유권 요구 100
4.2.1. 100개 보유 수요 일정
4.2.2. 소유에 대한 수요 일정의 탄력성 102
주요 예시 및 개념. 애리조나 증권거래소 102
4.2.3. 그래프 오프셋 104
4.3. 등급 투자 가치공매도의 경우 104
4.4. 계약에 따른 가격 106
4.5. 시장 효율성 108
4.6. 간략한 결론 110
5. 무위험증권의 평가 115
5.1. 명목이자율과 실질이자율 115
5.2. 만기수익률 117
5.3. 현물 환율 119
5.4. 할인율 120
주요 예시 및 개념. 거의 무위험 증권 120
5.5. 선물환율 123
5.6. 선도환율과 할인율 125
5.7. 복리 계산 126
5.8. 방법 은행 회계 127
5.9. 수익률 곡선 127
5.10. 현물 환율의 시간 의존성 이론 129
5.10.1. 편견 없는 기대 이론 129
5.10.2. 최고의 유동성 이론 132
5.10.3. 시장분할이론 134
5.10.4. 이론과 경험적 데이터의 비교 135
5.11. 간략한 결론 136
부록: 연속 복리 140
6. 위험증권의 평가 145
6.1. 시장가치대 개인 평가 145
6.2. 증권 가치 평가에 대한 접근 방식 147
6.3. 조건부 지급의 정확한 평가 147
6.3.1. 보험 147
6.3.2. 전체 시장 가치 평가 149
6.3.3. 보험 한도 150
6.4. 확률적 예측 151
6.4.1. 확률의 정의 151
6.4.2. 확률분포 152
6.4.3. "이벤트 트리" 155
6.4.4. 수학적 기대 156
주요 예시 및 개념. 인지심리학 157
6.4.5. 기대 만기수익률과 약속된 수익률 159
6.5. 보유기간 동안의 기대수익률 161
6.5.1. 보유기간의 기대수익률 계산 161
6.5.2. 보유기간 기대수익률 추정 163
6.6. 기대수익률과 증권가치평가 164
6.7. 간략한 결론 164
7. 투자 포트폴리오 선택의 문제 169
7.1. 최초 및 최종 복지 170
7.1.1. 포트폴리오 수익성 수준 결정 170
7.1.2. 실시예 171
7.2. 무차별곡선 171
7.3. 만족감과 위험 회피 174
7.3.1. 불포화도 174
7.3.2. 위험 회피 174
7.4. 포트폴리오의 기대수익률과 표준편차 계산 175
7.4.1. 기대수익률 176
7.4.2. 표준편차 179
주요 예시 및 개념. 대체 위험 조치 179
7.5. 간략한 결론 185
애플리케이션. 위험회피 투자자와 위험회피 투자자 190
8. 포트폴리오 분석 195
8.1. 유효 집합 정리 195
8.1.1. 도달 가능 세트 196
8.1.2. 도달 가능한 집합에 적용되는 유효 집합 정리 196
8.1.3. 최적의 포트폴리오 선택 197
주요 예시 및 개념. "옵티마이저"를 사용할 때 발생하는 문제 199
8.2. 유효세트의 오목함 201
8.2.1. 포트폴리오 위치 경계 202
8.2.2. 포트폴리오의 실제 위치 204
8.2.3. 유효 세트에 "구멍"이 존재할 수 없음 205
8.3. 시장 모델 207
주요 예시 및 개념. 적극적 투자자의 포트폴리오 선택 문제 207
8.3.1. 무작위 오류 209
8.3.2. 시장 모델의 그래픽 표현 210
8.3.3. 베타 계수 212
8.3.4. 실제 생산량 212
8.4. 다양화 213
8.4.1. 일반적인 위험서류 가방 213
8.4.2. 포트폴리오 시장위험 215
8.4.3. 포트폴리오 자체 위험 215
8.4.4. 실시예 216
8.5. 간략한 결론 218
부록 A. 마코비츠 모델 221
A.1. 유효 세트의 구조와 위치 결정 221
A.2. 최적의 포트폴리오 구성 결정 225
부록 B. 유효 세트의 위치를 결정하는 데 필요한 초기 데이터 226
9. 무위험 제공 및 대출 수령 231
9.1. 무위험자산의 정의 231
9.2. 무위험 대출 가능성을 고려 232
9.2.1. 무위험자산과 위험자산 동시투자 233
9.2.2. 무위험 자산과 위험 포트폴리오에 동시 투자 235
9.2.3. 무위험 대출이 유효 집합에 미치는 영향 236
9.2.4. 무위험 대출이 포트폴리오 선택에 미치는 영향 238
9.3. 무위험 차입 가능성을 고려 238
9.3.1. 위험증권 차입 및 투자 240
9.3.2. 위험한 포트폴리오를 빌려 투자하기 242
9.4. 무위험 차입과 대출의 동시회계 244
9.4.1. 무위험 차입과 대출이 유효세트에 미치는 영향 244
9.4.2. 무위험 차입과 대출이 포트폴리오 선택에 미치는 영향 245
주요 예시 및 개념. 단기대출 취득비용 245
9.5. 간략한 결론 247
부록 A. 차입이자율과 대출이자율의 차이 회계처리 250
부록 B. "접선" 포트폴리오 T 252의 구조 결정
B.1. "코너" 서류가방 및 서류가방 T 252
B.2. T 253의 시장 모델 및 포트폴리오
부록 B. 투자자의 최적 포트폴리오 구조 결정 255
10. 금융자산 평가모형 258
10.1. 가정 258
10.2. 시장 라인 259
10.2.1. 분리정리 259
10.2.2. 시장 포트폴리오 261
주요 예시 및 개념. 시장 포트폴리오 불확실성 262
10.2.3. 유효 세트 263
10.3. 보안 시장 라인 265
10.3.1. 선별된 위험자산의 적용 265
10.3.2. 실시예 268
10.4. 시장 모델 271
10.4.1. 시장 지수 271
10.4.2. 시장과 자신의 위험 272
10.4.3. 실시예 273
10.4.4. 위험을 공유하는 이유 273
10.5. 간략한 결론 273
부록 A. CAPM 277의 일부 일반화
A.1. 모델에 무위험 대출에 대한 제한 포함 277
A.1.1. 시장 라인 277
1..2. 보안 시장 라인 278
A.2. 이질적인 기대의 가정 279
A.Z. 유동성 280
부록 B: SML 282 방정식의 도출
11. 요인모형 289
11.1. 요인 모델과 소득 창출 과정 289
11.1.1. 요인모형 289
11.1.2. 응용 290
11.2. 오디오팩터 모델 290
11.2.1. 실시예 291
11.2.2. 실시예 292의 일반화
11.2.3. 시장 모델 293
11.2.4. 단일요인 모형의 두 가지 중요한 특성 293
11.3. 다중 요인 모델 295
11.3.1. 2요인 모형 295
11.3.2. 산업 요인 모델 298
11.3.3. 모델의 일반화 299
11.4. 요인 모델 추정치 300
11.4.1. 시계열 방법 300
주요 예시 및 개념. 미국 증권 300을 위한 BARRA 다중 요인 모델
11.4.2. 공간 샘플링 방법 304
11.4.3. 요인분석 308
11.4.4. 제한 사항 309
11.4.5. 요인모형과 균형 309
11.6. 간략한 결론 310
12. 차익거래 가격 이론 316
12.1. 요인모형 316
12.1.1. 중재 원칙 317
12.1.2. 차익거래 포트폴리오 317
12.1.3. 투자자 위치 319
12.2. 가격 효과 320
12.2.1. 그래픽 일러스트레이션 320
12.2.2. 가격 방정식 해석 APT 321
12.3. 2요인 모형 322
12.3.1. 차익거래 포트폴리오 323
12.3.2. 가격 효과 324
12.4. 마이오팩터 모델 325
12.5. ART SARM 325의 합성
12.5.1. 안구요인 모델 325
주요 예시 및 개념. APT 326 적용
12.5.2. 다중 요인 모델 329
12.6. 요인의 식별 330
12.7. 간략한 결론 330
13. 세금과 인플레이션 338
13.1. 미국의 세금 338
13.1.1. 법인세 338
13.1.2. 소득세개인용 342
13.1.3. 세전 투자 351
13.2. 미국의 인플레이션 352
13.2.1. 인플레이션 측정 353
주요 예시 및 개념. 연금 기금에 대한 과세 353
13.2.2. 가격 지수 355
13.3. 명목소득과 실질소득 357
13.3.1. 명목소득 357
13.3.2. 피셔의 실질소득 모형 357
13.3.3. 투자자 기대의 효과 358
13.4. 이자율과 인플레이션 359
13.5. 인플레이션이 차용자와 대출자에게 미치는 영향 359
주요 예시 및 개념. 인플레이션에 대한 소득세 조정 360
13.6. 인덱싱 361
13.7. 주가수익률과 인플레이션 363
13.7.1. 장기 부채의 역사적 분석 363
13.7.2. 단기부채의 역사적 분석 364
13.7.3. 예상 인플레이션을 포함한 비율 365
13.8. 간략한 결론 366
14. 채권 374
14.1. 저축 계좌 374
14.1.1. 상업은행 374
14.1.2. 저축대부업자 및 상호저축은행 376
14.1.3. 신용협동조합 376
14.1.4. 개인을 위한 기타 유형의 저축 계좌 376
14.2. 화폐시장 상품 378
14.2.1. 상업어음 378
14.2.2. 예금 증서 380
14.2.3. 은행가의 수락 380
14.2.4. 유로달러 380
14.2.5. 매수 계약 381
14.3. 미국 정부 증권 381
14.3.1. 미국 재무부 법안 384
14.3.2. 미국 재무부 티켓 386
14.3.3. 미국 재무부 채권 387
14.3.4. 저축채권 387
14.3.5. 미국 Treasury Zero 쿠폰 영수증 388
14.4. 증권 연방 기관 390
14.4.1. 연방 기관 채권 390
14.4.2. 자금을 조달한 기관의 채권 연방 예산 390
14.4.3. 포트폴리오 지분 증서 393
14.5. 국가 및 지방자치단체가 발행한 증권 394
주요 예시 및 개념. 모기지 풀에 의해 담보된 채권 395
14.5.1. 지방채 발행 기관 397
14.5.2. 지방채의 종류 398
14.5.3. 조세제도 399
14.5.4. 지방채시장 400
14.5.5. 지방채보험 402
14.6. 회사채 402
14.6.1. 조세 제도 402
14.6.2. 채권 계약 403
14.6.3. 채권의 종류 403
14.6.4. 철회 조항 405
14.6.5. 자금 침몰 405
14.6.6. 사모 406
14.6.7. 파산 406
14.6.8. 회사채 거래 407
14.7. 외국채권 408
14.8. 유로본드 410
14.9. 우선주 410
14.10. 간략한 결론 412
15. 채권 분석 420
15.1. 420채권에 소득자본화법 적용
15.1.1. 만기까지의 약속수익률 421
15.1.2. 내재가치 421
15.2. 채권 422의 특징
15.2.1. 쿠폰이자율과 채권만기 423
15.2.2. 철회 조항 424
15.2.3. 세금 상태 425
15.2.4. 유동성 426
15.2.5. 미납 확률 426
주요 예시 및 개념. 430등급 채권의 장점
15.3. 위험구조 이자율 437
주요 예시 및 개념. 매트릭스 채권 평가 439
15.4. 수익률 스프레드 결정 442
15.5. 미납 가능성을 나타내는 지표로서의 재무 비율 443
15.5.1. 단일 변형 방법 443
15.5.2. 다변량 방법 443
15.5.3. 투자 결정을 위한 모델 적용 444
15.6. 간략한 결론 445
16. 채권 패키지 관리 453
16.1. 채권시장 효율성 453
16.1.1. 국채 금리의 역학 453
16.1.2. 전문가의 금리 예측 454
16.1.3. 채권 등급 변화가 환율 역학에 미치는 영향 455
16.1.4. 시중에 유통되는 금액에 대한 공지 455
16.1.5. 최종 규정 455
16.2. 채권 가치 평가와 관련된 정리 456
16.3. 벌지 458
16.4. 지속시간 459
16.4.1. 포뮬러 459
16.4.2. 채권 금리 변화와의 관계 461
16.4.3. 볼록성과 기간의 관계 461
16.4.4. 시간 구조의 변화 462
16.5. 예방접종 463
16.5.1. 예방접종을 받는 방법 463
16.5.2. 예방접종과 관련된 문제 465
주요 예시 및 개념. 연금보조금 관리 467
16.6. 적극적 관리 469
16.6.1. 수평적 분석 469
16.6.2. 채권의 교환(스왑) 472
16.6.3. 조건부 예방접종 473
16.6.4. 수익률 곡선 재생 473
16.7. 채권 대 주식 474
16.8. 간략한 결론 476
애플리케이션. 채권시장의 실증적 패턴
알. "1월 효과" 480
A.2. "요일 효과" 480
17. 보통주 488
17.1. 기업(주식) 활동 형태 488
17.1.1. 공유 인증서 488
17.1.2. 투표 489
17.1.3. 권력의 충돌 489
17.1.4. 인수 491
17.1.5. 소유권과 관리 491
17.1.6. 주식 자본 492
주요 예시 및 개념. 기업 지배구조 493
17.2. 배당금 현금으로 497
17.3. 주식배당과 주식분할 498
17.3.1. 추가주식수취권 취득일 498
17.3.2. 주식 및 분할 형태로 배당금을 지급하는 이유 499
17.4. 선취권 500
17.5. 주식 시세 502
17.5.1. 나스닥 502
17.5.2. 미국 증권 거래소 502
17.5.3. 외국증권거래소 505
17.6. 내부자 거래 507
17.7. 수익성에 대한 사전 및 사후 추정 509
17.8. 베타 계수 509
17.8.1. 베타 조정 514
17.8.2. 차입금액과 베타계수 517
17.8.3. 산업체의 베타계수 518
17.8.4. 베타 계수 추정 서비스 521
17.9. 성장과 비용 522
17.9.1. "장부 가치 - 시장 가치" 비율 522
17.9.2. 소득 가격 비율 523
17.9.3. 사이즈 524
17.9.4. 상호 의존성 524
17.10. 간략한 결론 526
애플리케이션. 주식시장의 경험적 패턴 531
알. 주식 수익률의 계절성 531
모두. "1월 효과" 531
AL.2. "요일 효과" 532
A.2. 내부 관계 534
A.2.1. 규모와 “1월 효과” 534
A.Z. 국제경험 535
A.3.1. "크기 효과" 536
A.3.2. "1월 효과" 536
A.3.3. "요일 효과" 537
A.Z.4. 규모와 “1월 효과” 538
A.4. 경험적 패턴에 대한 간략한 결론 538
18. 보통주의 가치평가 548
18.1. 소득 자본화 방법 548
18.1.1. 순현재가치 549
18.1.2. 내부수익률 549
18.1.3. 보통주의 경우 550
18.2. 제로 성장 모델 551
18.2.1. 순현재가치 551
18.2.2. 내부수익률 552
18.2.3. 애플리케이션 552
18.3. 지속적인 성장 모델 552
18.3.1. 순현재가치 553
18.3.2. 내부수익률 553
18.3.3. 제로 성장 모델과의 관계 554
18.4. 가변 성장 모델 554
18.4.1. 순현재가치 555
18.4.2. 내부수익률 556
18.4.3. 지속적인 성장 모델과의 연결 557
18.4.4. 2단 및 3단 557 모델
18.5. 최종 보유 기간을 고려한 가치 평가 558
18.6. 가격-소득 관계에 기초한 모델 559
18.6.1. 제로 성장 모델 561
18.6.2. 지속적인 성장 모델 562
18.6.3. 가변 성장 모델 563
18.7. 소득 증가의 원천 564
18.8. 3단 DDM 566
18.8.1. 예측 566
주요 예시 및 개념. 배당할인모형의 적용 567
18.8.2. 등급 본질적 가치 569
18.8.3. 내부수익률 570
18.8.4. 증권시장 직통전화 570
18.8.5. 필수 수익률과 알파계수 571
18.8.6. 주식시장의 내부수익률 571
18.9. 배당할인모형과 기대수익률 571
18.9.1. 투자자 전망의 수렴률 572
18.9.2. 예상 수익성과 실제 수익성 574
18.10. 간략한 결론 575
애플리케이션. 모형 피)에함리 579
19. 이익 585
19.1. 수익에 따른 주식 가치 평가 585
19.1.1. 이익, 배당금 및 투자 586
19.1.2. 정의 시장 가치이익을 통해 589
19.2. 배당금 규모를 결정하는 요소 590
19.2.1. 회사의 이익과 배당금의 변화 590
19.2.2. 린트너 모델 591
19.2.3. 테스트 결과 592
19.3. 배당금의 정보요소 593
19.3.1. 신호 효과 593
19.3.2. 배당금 지급 개시 및 종료 595
19.3.3. 배당금과 손실 595
19.4. 회계 및 경제적 이익 596
19.4.1. 회계이익 596
19.4.2. 경제적 이익 597
19.5. 주가수익비율 600
19.5.1. 통계 600
19.5.2. 영구 및 임시 이익 구성 요소 600
19.6. 기업의 상대적 이익 성장률 603
19.6.1. 이익 증가율 603
19.6.2. 연간 이익 605
19.6.3. 분기 이익 605
19.7. 이익 공분산 606
19.8. 수익 발표 및 가격 변동 607
19.8.1. 이익 시계열 모델의 편차 608
19.8.2. 예상치 못한 이익과 정상적인 수익성과 다른 612
주요 예시 및 개념. 전반적인 이익 기대 612
19.8.3. 재무 분석가의 이익 추정치 614
19.8.4. 관리자의 이익 추정 618
19.8.5. 예측 오류의 원인 619
19.9. 간략한 결론 620
애플리케이션. Value Line 대행사 등급 624
20. 옵션 635
20.1. 옵션 유형 635
20.1.1. 통화 옵션 635
20.1.2. 풋옵션 638
20.2. 옵션 거래 638
20.2.1. 무역 639
20.2.2. 가장 활발하게 거래되는 옵션 640
20.2.3. 거래소 거래 641
20.2.4. 커미션 642
20.3. 여백 642
주요 예시 및 개념. 자유환거래시스템을 이용한 경매 643
20.3.1. 통화 옵션 644
20.3.2. 풋옵션 645
20.4. 옵션 이익과 손실에 대한 과세 646
20.5. 옵션의 가치 평가 646
20.5.1. 옵션 만료 전 가치 646
20.5.2. 콜옵션과 풋옵션의 손익 648
20.5.3. 개별 옵션 전략의 승패 650
20.6. 옵션 가치 평가를 위한 이항 모델 651
20.6.1. 통화 옵션 651
20.6.2. 풋옵션 656
20.6.3. 풋옵션과 콜옵션의 패리티 657
20.7. 콜옵션에 대한 블랙숄즈 모형 658
20.7.1. 블랙숄즈 모델 658의 한계
20.7.2. 포뮬러 659
20.7.3. BORM 661 모델과의 비교
20.7.4. 정적 분석 662
20.7.5. 이전 가격의 역학을 기반으로 주식의 위험 평가 662
20.7.6. 주식위험에 대한 시장 컨센서스 664
20.7.7. 헤지 비율에 관한 부록 664
20.7.8. 배당금 조정 666
20.8. 풋옵션의 평가 667
20.8.1. 풋옵션과 콜옵션의 패리티 668
20.8.2. 정적 분석 669
20.8.3. 기초주식에 대한 풋옵션 조기행사 및 배당 669
20.9. 인덱스 옵션 670
20.9.1. 현금상호결제 670
20.9.2. 계약 671
20.9.3. 유연한 옵션 671
20.10. 포트폴리오 보험 673
20.10.1. 구입 보험 정책 673
20.10.2. 보호 풋옵션 매수 673
20.10.3. 합성 풋옵션의 형성 674
20.11. 간략한 결론 677
애플리케이션. 옵션 기능이 있는 기기 681
알. 영장 681
A.2. 권리 682
A.Z. 상환채권 683
A.4. 컨버터블 페이퍼 683
21. 선물계약 691
21.1. 헤지거래자와 투기꾼 691
21.1.1. 헤징 사례 691
21.1.2. 추측의 예 692
21.2. 선물 계약 692
21.3. 선물시장 693
21.3.1. 클리어링 하우스 695
21.3.2. 초기 마진 696
21.3.3. 클리어링 697
21.3.4. 유지마진 697
21.3.5. 역거래 698
21.3.6. 선물 포지션 699
21.3.7. 과세 699
21.3.8. 오픈 포지션 700
21.3.9. 가격 제한 701
21.4. 바즈네스 701
21.4.1. 702에 근거한 추측
21.4.2. 스프레드 703
21.5. 선물계약 수익률 703
21.6. 선물 가격과 예상 현물 가격 704
21.6.1. 확실성 704
21.6.2. 불확실성 704
21.7. 선물 가격과 현재 현물 가격 706
주요 예시 및 개념. 상품 선물: 투자 판매 706
21.7.1. 문제 설명 709
21.7.2. 709 소유에 따른 비용이나 이점 없음
21.7.3. 709 소유의 이점
21.7.4. 소유 비용 710
21.8. 금융선물 710
21.8.1. 다음에 대한 선물 계약 외화 보유 711
21.8.2. 이자선물 714
21.8.3. 시장 지수 716의 선물 계약
21.9. 선물과 옵션 722
주요 예시 및 개념. 이동식 "알파" 723
21.10. 합성 선물 725
21.11. 간략한 결론 727
애플리케이션. 선물옵션 731
A.1. 선물계약에 대한 콜옵션 731
A.2. 선물계약에 풋옵션 733
A.Z. 734 선물과의 비교
A.4. 734 옵션과의 비교
22. 투자회사 740
22.1. 가격 순자산 741
22.2. 주요 유형 투자 회사 742
22.2.1. 공동투자신탁 742
22.2.2. 관리회사 743
22.3. 투자 정책 752
주요 예시 및 개념. 부동산투자신탁 753
22.4. 뮤추얼 펀드 계좌 758
22.4.1. 과세 758
22.4.2. 저축 제도 758
22.4.3. 연금 계획 759
22.4.4. 759 교환 시 특전
22.4.5. 압류 계획 760
22.5. 뮤추얼펀드 성과 760
22.5.1. 수익성 결정 760
22.5.2. 포트폴리오 위험 통제 761
22.5.3. 다양화 762
22.5.4. 평균 생산량 763
22.5.5. 뮤추얼 펀드 비용 766
22.5.6. 시장 고정 768
22.5.7. 채권 뮤추얼 펀드 769
22.5.8. 결과의 일관성 769
22.6. 뮤추얼 펀드 평가 772
22.6.1. 효율성과 위험 사이의 관계 분석 772
22.6.2. 평점 773
22.6.3. 역사적 프로필 774
22.6.4. MRI 통계 775
22.6.5. 투자 스타일 775
22.6.6. 주의사항 777
22.7. 폐쇄형 펀드의 프리미엄 및 할인 778
22.7.1. 폐쇄형펀드 주가 778
22.7.2. 펀드 지분에 투자하기 778
22.7.3. 폐쇄형 자금을 개방형 779로 전환
22.8. 간략한 결론 780
23. 재무 분석 790
23.1. 전문단체 791
23.2. 재무 분석의 필요성 791
23.2.1. 유가증권의 특성 결정 791
주요 예시 및 개념. 훈련 프로그램 재무 분석가 791
23.2.2. 가격이 잘못 책정된 유가증권 식별 793
23.2.3. 평균 소득 이상의 소득 795
23.2.4. 재무 분석 및 시장 효율성 799
23.2.5. 필수자격 800
23.3. 투자 시스템 평가 800
23.3.1. 잘못된 위험 평가 801
23.3.2. 거래비용의 과소평가 801
23.3.3. 잘못된 배당 평가 802
23.3.4. 802 시스템이 작동하지 않습니다
23.3.5. 잘못된 맞춤 803
23.3.6. 비효율적인 803 시스템과의 비교
23.3.7. 잘못된 시각적 비교 804
23.3.8. 후속 선택 편향 805
23.3.9. "비샘플 데이터"를 사용하려는 시도가 실패했습니다. 806
23.4. 기술적 분석 807
23.4.1. 관성 및 역발상 전략 808
23.4.2. 이동 평균 및 시장선 브레이크 전략 811
23.4.3. 하한 813
23.5. 기본 분석 813
23.5.1. 하향식 및 상향식 방향 예측 813
23.5.2. 확률적 예측 814
23.5.3. 계량모형 814
23.5.4. 분석 재무 보고서 815
23.6. 애널리스트 추천 및 주가 818
23.7. 분석가의 관심과 주식 수익률 820
23.8. 투자 정보 출처 921
23.8.1. 정기 간행물 821
23.8.2. 컴퓨터 디스크에 관한 정보 825
23.9. 간략한 결론 826
애플리케이션. 기술적 분석 831
알. 차트 832
A.2. 이동 평균 834
A.Z. 상대 강도 지표 835
A.4. 반대 의견 836
24. 투자관리 843
24.1. 전통적인 조직투자관리 843
24.2. 투자관리 기능 845
24.3. 투자 정책 개발 845
24.3.1. 위험 허용도 평가 846
24.3.2. 지속적인 위험 허용 848
24.3.3. 등가수익률 850 보장
24.4. 재무 분석 및 포트폴리오 구성 851
24.4.1. 수동 및 능동 제어 851
24.4.2. 증권 선택, 자산 배분 및 시장 고정 853
주요 예시 및 개념. 증권 포트폴리오의 능동적 및 수동적 관리 854
24.4.3. 해외투자 859
24.5. 포트폴리오 검토 859
24.5.1. 비용-편익 분석 859
24.5.2. 스왑 860
24.6. 관리자와 고객의 관계 865
주요 예시 및 개념. 관리자를 선택하는 문제 866
24.7. 간략한 결론 868
애플리케이션. 투자자의 위험 허용 범위 결정 872
25. 포트폴리오 관리의 효율성 평가 879
25.1. 수익성 측정 879
25.1.1. 내부수익률 881
25.1.2. 시간가중 수익 881
25.1.3. 내부수익률과 시간가중수익률의 비교 881
25.1.4. 연간 수익률 882
25.2. 유효한 비교하기 883
주요 예시 및 개념. 기존 884 벤치마크 포트폴리오
25.3. 위험 인식 포트폴리오 관리 성과 측정 886
25.3.1. 후방 특징선 889
25.3.2. 수익률 변동성 비율 896
25.3.3. 항복확산계수 897
25.3.4. 위험을 고려한 다양한 관리 효과 측정 방법 비교 899
25.4. 작업을 위한 최적 시간 선택 900
25.4.1. 2차 회귀분석 902
25.4.2. 모델 변수를 사용한 회귀 903
25.5. 위험 기반 관리 성과 평가에 대한 비판 905
25.5.1. 시장 포트폴리오에 대한 부정확한 설명 905
25.5.2. 기술과 행운 905
25.5.3. 무위험이자율 측정 905
25.5.4. CAPM 906의 유효성
25.5.5. 포트폴리오 관리 효율성의 요인분석 906
25.6. 채권 포트폴리오 관리의 효율성 평가 907
25.6.1. 채권지수 907
25.6.2. 시계열과 공간 표본을 사용한 비교 908
25.6.3. 채권시장 라인 909
25.7. 간략한 결론 911
애플리케이션. 포트폴리오 관리 효율성의 요인분석 917
26. 추가적인 다양화 926
26.1. 국제 투자 926
26.1.1. 일반 포트폴리오 금융 시장, 투자 가능 926
26.1.2. 국제 주가지수 928
26.1.3. 위험과 수익 해외 투자 930
26.1.4. 다국적 기업 936
주요 예시 및 개념. 외환 rnsk: 헤지 여부 937
26.1.5. 해외 목록 939
26.1.6. 시장 간의 상관관계 940
주요 예시 및 개념. 중국에 투자하기 941
26.2. 돈 944
26.2.1. 수집품 944
26.2.2. 골드 945
26.3. 스포츠 결과에 대한 베팅 946
주요 예시 및 개념. 대체투자 947
26.3.1. 스프레드 베팅 949
26.3.2. 고르지 않은 베팅 950
26.3.3. 레이싱 베팅 시장의 효율성 952
26.4. 간략한 결론 952
개념 및 용어 사전 963
기본 방정식 999
에 대한 답변 개별적인 문제 1004장 끝의 작업
